2015/16年度布瑞克农产品期货网中国小麦行业研究及展望报告
中国小麦行业研究及展望报告的研究定位，在于梳理中国小麦产业链各环节的价值流转过程，理清中国小麦及面粉产业发展的现状、原因及未来发展方向，并就当前中国小麦供需形势、价格变化、政策趋势、投资热点、竞争格局等给出独立的第三方研究结论。
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目录
第一部分前言 1
第一章小麦产业链定义 1
第二章本报告定位及研究内容 2
2.1本报告定位2
2.2本报告研究内容及主要观点2
第二部分小麦产业宏观经济环境简析4
第三章全球宏观经济及大宗商品走势分析与预测 4
3.1 2015年全球宏观经济回顾与2016年展望 4
3.1.1世界经济增长继续放缓，美国经济仍一枝独秀 4
3.1.2主要经济体的经济和政策分化将进一步加剧，全球通货紧缩压力持续 6 3.2 2015年全球大宗商品价格运行状况及2016年展望7
3.2.1国际金融市场震荡剧烈，多数大宗商品跌破2008年低点7
3.2.2大宗商品2016年依旧熊途漫漫，部分商品或率先反弹8
第四章中国宏观经济及大宗商品价格运行及展望9
4.1 2015年中国宏观经济运行情况及2016年展望9
4.1.1 2015年中国宏观经济运行情况9
4.1.2 2016年经济增速继续探底10
4.2 2015年国内大宗商品价格运行主要特点11
4.2.1 2015年大宗商品价格运行情况回顾11
4.2.2 2016年中国大宗商品价格展望12
4.3国内人口红利的演变与宏观经济12
4.3.1高劳动力成本下的中国农业面临严峻挑战15
第三部分中国小麦及相关产业政策分析18
第五章小麦托市收购及种植补贴政策现状及趋势分析18
5.1小麦最低收购价政策分析18
5.2临时储备小麦公开竞价销售政策分析19
5.3小麦种植环节的惠农政策现状及趋势分析20
第六章小麦贸易政策现状及趋势分析21
6.1中国小麦进口配额政策现状及趋势分析 21
6.2中国小麦出口政策现状及趋势分析22
第四部分中国小麦生产形势分析 24
第七章中国小麦生产形势分析 24
7.1中国小麦种植形势分析 24
7.2中国小麦单产分析25
7.3中国小麦总产量分析26
第八章中国小麦种植成本收益分析28
8.1中国小麦种植成本结构及比较分析28
8.1.1中国小麦种植成本结构分析28
8.1.2中国小麦与美国小麦种植成本比较分析29
8.2中国小麦种植效益及比较效益分析30
8.2.1中国小麦种植效益分析30
8.2.2中国小麦主产省份种植效益比较分析 31
8.2.3中国小麦与主要竞争作物种植收益比较分析32 第五部分中国小麦消费形势分析及展望34
第九章中国小麦总消费及消费结构分析及展望 34
9.1中国小麦总消费量变化及展望34
9.2中国小麦消费量结构分析及展望34
第十章中国小麦粉加工形势分析及展望36
10.1中国小麦粉加工主要工序36
10.2中国小麦粉加工产能产量分析 37
10.2.1中国小麦粉加工企业分布37
10.2.2中国小麦粉加工产能分析38
10.2.3中国小麦粉产量分析39
10.3中国小麦粉加工成本收益分析 40
10.4中国小麦粉下游消费形势分析 41
10.4.1中国方便面行业分析42
10.4.2中国速冻米面行业分析43
第十一章中国小麦饲用消费形势及展望44
11.1中国饲料生产形势分析44
11.2小麦饲用消费形势分析47
第六部分中国小麦进出口贸易格局49
第十二章中国小麦进出口贸易格局分析49
12.1中国小麦进出口贸易规模分析 49
12.2中国小麦进口形势分析50
12.2.1中国小麦分省份进口分析50
12.2.2中国小麦分海关进口分析50
12.2.3中国小麦分来源国进口分析 51
12.2.4中国小麦分企业进口分析51
12.3中国小麦进口单价分析52
12.4中国小麦进口成本构成53
12.5中国小麦进出口趋势展望54
第七部分全球小麦供需及贸易格局分析55
第十三章全球小麦供需格局分析及展望55
13.1全球小麦生产形势分析及展望 55
13.2全球小麦消费形势分析及展望 56
13.3全球小麦贸易分析及展望58
13.3.1全球小麦主要出口国家分布及展望59
13.3.2全球小麦主要进口国家分布及展望60
13.3.3全球小麦贸易流向分析及展望61
13.4全球小麦供需格局分析及展望 62
第十四章世界主要小麦出口国供需格局分析及展望63
14.1美国小麦供需格局分析及展望 63
14.1.1美国小麦生产形势分析及展望63
14.1.2美国小麦消费形势分析及展望65
14.1.3美国小麦出口形势分析及展望65
14.1.4美国小麦供需平衡分析及展望66
14.2加拿大小麦供需格局分析及展望67
14.2.1加拿大小麦生产形势分析及展望67
14.2.2加拿大小麦消费形势分析及展望68
14.2.3加拿大小麦出口形势分析及展望69
14.2.4加拿大小麦供需形势分析及展望70
14.3澳大利亚小麦供需格局分析及展望71
14.3.1澳大利亚小麦生产形势分析及展望71
14.3.2澳大利亚小麦消费形势分析及展望72
14.3.3澳大利亚小麦出口形势分析及展望73
14.3.4澳大利亚小麦供需形势分析及展望74
14.4全球小麦主要出口国竞争力比较分析74
第八部分中国小麦产业价格回顾与行情展望77
第十五章中国小麦定价格局分析及价格展望77
15.1中国小麦价格影响因素分析77
15.2中国小麦价格回顾77
15.3 15/16布瑞克中国小麦供需平衡分析及价格展望80
15.4中国小麦价格展望82
图表目录
图表1. 中国小麦产业链全景示意图1
图表2. 2015年全球实际GDP增长情况一览 4
图表3. 2015年主要发达经济体实际GDP增长率5
图表4. 2015年新兴市场国家实际GDP增长率 6
图表5. 2001-2015年美元指数和纽约原油指数7
图表6. 2001-2015主要大宗农产品价格8
图表7. 2006年-2015年GDP增长率9
图表8. 2008-2015中国采购经理人指数10
图表9. 2008-2015消费者价格指数 10
图表10. 2006年-2015年上海商品交易所大宗商品价格走势11 图表11. 2005年-2015年郑州商品交易所大宗商品价格走势11 图表12. 2005年-2015年大连商品交易所大宗商品价格走势12 图表13. 1982-2014年中国总人口及自然增长率13
图表14. 1982-2014年人口抚养比的变化13
图表15. 1982-2015年实际GDP增长率14
图表16. 2015-2050年15-64岁人口对全球增长的贡献（%） 15 图表17. 2010-2014年中国农民工增速15
图表18. 2008-2014年农民工月工资收入及增长率16
图表19. 2006-2014年主要劳动力输入区域劳动工日价单位：元/天16
图表20. 2000年VS2014年中国代表性农产品劳动力成本及比重16
图表21. 2000年VS2014年美国主要农产品劳动力成本及比重17
图表22. 中国粮食政策的演变18
图表23. 2006-2016年中国小麦最低收购价与托市收购量19
图表24. 2006-2015年中国临时储备小麦拍卖交易量、成交量及成交率变化
20
图表25. 2004-2015我国粮食补贴金额21
图表26. 2001-2016年中国小麦进口配额政策变化22
图表27. 2007年以来中国小麦出口政策变化 22
图表28. 1949/50-2015/16年度中国小麦播种面积变化24
图表29. 2014/15年度中国小麦播种面积分布25
图表30. 1949/50-2015/16年度中国小麦单位面积产量、增长率变化及展望
25
图表31. 2014/15年度中国各省小麦单位面积产量比较26
图表32. 1949/50-2015/16年度中国小麦总产量及增长率变化26
图表33. 中国春小麦与冬小麦产量比较27
图表34. 2014/15年度中国小麦主产区域分布变化27
图表35. 2010-2014年中国小麦每亩种植成本及构成变化28
图表36. 2014年中国小麦每亩种植成本构成 29
图表37. 2014年中国小麦与美国小麦每亩种植成本比较29
图表38. 2000/01-2014/15年度中国小麦种植效益及增长率变化30
图表39. 2010-2014年中国小麦每亩种植成本收益分析30
图表40. 2010-2014年中国小麦主产省份种植成本利润率比较31
图表41. 2014年中国小麦主产省份每亩种植成本收益比较31
图表42. 2010-2014年中国小麦与主要竞争作物种植成本利润率比较 33
图表43. 1991/92-2015/16年度中国小麦总消费及增长率变化及展望 34
图表44. 1991/92-2015/16年度中国小麦消费结构变化及展望35
图表45. 2014/15年度中国各省小麦消费结构35
图表46. 2014/15年度中国各省小麦消费量比重36
图表47. 中国小麦粉加工主要工序37
图表48. 2013年中国小麦粉加工企业分布37
图表49. 2013年中国小麦粉加工企业性质38
图表50. 2013年中国小麦粉加工产能分布38
图表51. 2013年中国小麦粉不同规模加工企业产能构成39
图表52. 2002-2015年中国小麦粉产量变化39
图表53. 2014年中国小麦粉产量分布40
图表54. 2011-2015年中国小麦粉加工产品价格走势 40
图表55. 2015小麦加工利润成本收益41
图表56. 2011-2015年中国小麦粉加工理论利润空间监测41
图表57. 中国小麦粉消费结构42
图表58. 2014年中国方便面产量分布42
图表59. 2003-2012年中国方便面产量变化43
图表60. 2014年中国速冻米面产量分布43
图表61. 2005-2015年中国速冻米面产量变化44
图表62. 1990-2014年中国饲料产量及增长率变化45
图表63. 中国不同种类饲料结构 45
图表64. 1991-2014年中国配合料产量变化46
图表65. 中国饲料产量分布地图 47
图表66. 2001/02-2016/17年度小麦饲用消费量47
图表67. 2004-2015年玉米小麦比价走势48
图表68. 2000-2015年10月中国小麦进口量及出口量变化49
图表69. 2014/15年度中国小麦主要进口省份分布50
图表70. 2014/15年度中国小麦主要进口海关分布51
图表71. 2014/15年度中国小麦主要进口来源国分布 51
图表72. 2014/15年度中国硬粒小麦进口企业十强52
图表73. 2014/15年度中国非硬粒小麦进口企业十强 52
图表74. 2000-2015年11月中国小麦进口单价变化53
图表75. 1960/61-2015/16年度全球小麦播种面积及单产变化及展望 55
图表76. 1960/61-2015/16年度全球小麦产量及增长率变化及展望56
图表77. 2014/15年度全球小麦产量分布56
图表78. 1960/61-2015/16年度全球小麦消费量及增长率变化及展望 57
图表79. 1960/61-2015/16年度全球小麦消费结构变化及展望57
图表80. 2014/15年度全球小麦消费量分布58
图表81. 1960/61-2015/16年度全球小麦贸易规模及增长率变化及展望58 图表82. 2014/15年度全球小麦主要出口国家分布59
图表83. 2015/16年度全球小麦主要出口国家分布展望60
图表84. 2014/15年度小麦主要进口国家分布60
图表85. 2015/16年度小麦主要进口国家分布展望61
图表86. 2007-2015年全球小麦价格走势62
图表87. 2003/04-2015/16年度全球小麦供需平衡表 63
图表88. 1960/61-2015/16年度美国小麦播种面积及单产变化及展望 64
图表89. 1960/61-2015/16年度美国小麦总产量及增长率变化64
图表90. 1960/61-2015/16年度美国小麦消费量及消费结构变化及展望65 图表91. 1960/61-2015/16年度美国小麦出口量及增长率变化及展望 66
图表92. 2014/15年度美国小麦出口国家分布66
图表93. 2003/04-2015/16年度美国小麦供需平衡表 67
图表94. 1960/61-2015/16年度加拿大小麦播种面积及单产变化及展望68 图表95. 1960/61-2015/16年度加拿大小麦总产量及增长率变化68
图表96. 1960/61-2015/16年度加拿大小麦消费量及消费结构变化及展望69 图表97. 1960/61-2015/16年度加拿大小麦出口量及增长率变化及展望70 图表98. 加拿大小麦出口国家分布70
图表99. 2003/04-2015/16年度加拿大小麦供需平衡表71
图表100. 2000/01-2015/16年度澳大利亚小麦播种面积及单产变化及展望72 图表101. 2000/01-2015/16年度澳大利亚小麦总产量及增长率变化72
图表102. 2000/01-2015/16年度澳大利亚小麦消费量及结构变化73
图表103. 2000/01-2015/16年度澳大利亚小麦出口量及增长率变化及展望74
图表104. 2003/04-2015/16年度澳大利亚小麦供需平衡表74
图表105. 2000/01-2015/16年度小麦主要出口国国际市场占有率75 图表106. 2007-2014年主要小麦出口国贸易竞争指数比较75
图表107. 影响中国小麦价格走势的因素77
图表108. 2010-2015年小麦价格及郑麦指数78
图表109. 2004-2015年中国郑麦期货、优麦价格与普麦价格走势80 图表110. 2003/04-2016/17年度中国小麦供需平衡分析及展望81 图表111. 2003-2015年中国小麦库存消费比与价格走势81
图表112. 小麦玉米价格及比价82
期货投资咨询业务资格考试习题集 第四章期货品种投资分析 1、简述农产品行业分析的共同特征。 答：（1）农产品也是商品，商品的价值是用货币来衡量的，故测算农产品价值区间时不应仅参照历史数据，科技进步和金融形势直接影响农产品计价基础。 （2）农产品价格行情具有明显季节性，农产品平衡表的数据大多为官方公布，如美国农业部的月度报告、季度报告。相对于已经体现市场预估数据的即时行情和领先的价格发现机制，农产品官方报告数据具有明显的时滞性和反向性，在期货市场中有可能一个利空的报告带来的是利空出尽的上涨行情。 （3）农产品作为人类食物和生存需求的一般特征，具有明显的相关性和可替代性，不能只看一个品种的平衡表。不同品种、不同市场、不同关联农产品的期货合约之间的价格可从相互之间的逻辑关系和比价关系计算出价格偏离程度和回归关系。 （4）受种植条件和资源禀赋的限制，农产品产量具有相对有限性，人口增长带动的需求增长具有相对无限性。因此，在一般金融形势下，多头行情表现比较明显，单边投机易导致价格向上偏离机会较多。 2、简述农产品产业链分析的基本环节和主要关注的内容。 答：农产品产业链分为农作物种植、生产加工以及下游消费三个不同的阶段。农作物种植阶段需要关注天气因素和季节因素；农产品生产加工阶段主要关注采购环节、生产加工环节、产品销售环节；下游企业需求阶段主要关注成本因素和下游因素。 3、如何进行农产品季节分析？ 答：以大豆为例，目前全世界最主要的大豆生产国分别是美国、巴西、阿根廷和中国。美国与中国同处北半球，大豆主产区纬度差不多，受天气的影响因素基本相同，5、6月份是中国和美国的种植期，7、8月份是最为关键的灌浆期，10、11月是收获期。南美的春秋季节与北半球正好相反，巴西比阿根廷更靠近赤道，播种期稍早一些，10月份就开始播种，南美大豆的关键生长时期在2、3月份的开花灌浆期、4.5月份开始收割。 4、影响农产品进口成本的因素有哪些？举例说明。 答：国外进口的考虑因素包括进口成本、港口库存量、汇率和进口关税等。进口成本主要是到岸价格、港杂费和运输成本，决定了企业的原料成本。对于大豆这种进口依存度较高的品种而言，进口到岸价格直接影响着国内大豆的现货市场价格。影响进口大豆到岸价格的主要因素包括离岸（FOB）现货升贴水、大洋运费和期货作价成本。 5、如何看待和分析农产品之间的比价关系？ 答：进口与国产农产品的比价关系决定了企业采购的动向和采购成本。如果进口产品的价格成本与国内相比更合适，则企业在采购时更多的会选择进口。 6、如何分析农产品的库存消费比与供求大势的关系？ 答：在整个农产品的生产和消费过程中，能够反映该产品供求态势的指标就是库存消费比。库存消费比是对供给紧张程度的描述，它说明我们能够将多少剩余供给量结转到下一年，作为对下一年度产量的保险供给量。
中国农产品贸易现状及前景分析摘要 近年来，随着国内生产力水平的提升和对外开放政策的日益成熟，中国农产品进出口贸易额都一直处于稳固增长状态。然而，这其中依旧存在如出口种类单一、出口市场集中、低价竞争等诸多咨询题。通过对中国农产品贸易现状及其比较优势与劣势的分析，引出了产生这些咨询题的缘故。提出了应该加大对国际农产品市场及国际贸易规则的了解，调整好出口结构，充分发挥自身比较优势，规范为先、品质为本，树立国际品牌形象，对其进出口贸易进行战略性调整，以促进中国农产品贸易健康稳固的进展的差不多应计策略。并结合实际情形，对中国农产品贸易的前景进行了展望。 关键词农产品贸易，中国，现状，应计策略，前景展望 ABSTRACT In recent years, along with the enhancement of domestic productive f orces level and the policy of opening to the outside world become maturi ng day by day, Chinese agricultural product import and export volume are both in continuously growth condition. However, there are still so many questions, such as the exportation types are rare, the markets of exportatio n are centralism, the low price competition and so on. Through the analy sis of the present situation of Chinese agricultural product trade and the c omparison advantage and the disadvantage, drew out the reason of there q uestions. suggested that we should strengthen the understanding of the int ernational agricultural product market and the international trade rule, adju sts the exportation structure well, displays own comparison advantage full y, take standard and quality as the most important things, setting up good
农产品期货市场的形成与进展 农产品期货是世界上最早上市的期货品种，期货市场最先产生于农产品市场，同时在期货市场产生之后的120多年中，农产品期货一度成为期货市场的主流。 19世纪中期，芝加哥差不多进展成为美国中西部最重要的商品集散地，大量的农产品在芝加哥进行买卖。在当时的现货市场上，谷物的价格随着季节的交替频繁变动。每年谷物收获季节，生产者将谷物运到芝加哥查找买主，使市场饱和，价格暴跌。当时又缺少足够的存储设施，到了第二年春天，谷物匮乏，价格上涨，消费者的利益又受到损害，这就迫切需要建立一种远期定价机制以稳定供求关系，而期货市场正是在这种背景下应运而生。 期货市场在农产品供给和需求的矛盾之中建立起了一种缓冲机制，这种机制使得农产品供给和需求的季节性矛盾随之而解。 尽管最近30多年来，农产品期货交易额所占的绝对比例大大下降，但它仍然占据着国际期货市场上相当的份额。目
前国际上仍然在交易的农产品期货有21大类、192个品种，其中相当一部分交易特不活跃，在世界农产品的生产、流通、消费中，成为相关产业链的核心。从我国的情况来看，农产品期货品种仍然是我国期货市场的主流，也是近期最有可能上新品种并获得大进展的期货品种，同时在相当长的一个时期内，这种格局都可不能改变。因此，对农产品期货市场产生的理论基础进行分析，以揭示出农产品期货对农业生产和流通所具有的重大意义就显得十分必要。 国际农产品期货市场 国际农产品期货市场最早产生于美国芝加哥。19世纪中叶，芝加哥成为美国国内农产品的要紧集散地之一，由于粮食生产特有的季节性，加之当时仓库不足，交通不便，粮食供求矛盾异常突出。为了改善交易条件，稳定产销关系，1848年，由82位商人发起，并成功地组建了美国第一家中心交易所，即芝加哥期货交易所。此后，芝加哥期货交易所实现了保证金制并成立结算公司，成为严格意义上的期货市场。几十年来，世界农产品期货市场不断涌现，如东京谷物交易所、纽约棉花交易所、温尼伯格商品交易所等。农产品期货交易的品种有小麦、玉米、大豆、豆粕、红豆、大米、花生仁等。
国际经济学 中国农产品进出口状况调查报告 学院： 专业： 班级： 姓名： 指导教师：
一．选题的背景和意义 加入世贸组织以来，农业不断扩大与世界贸易体系的结合，在农产品进出口贸易总额力一面成绩显著2012年，我国农产品进出口总额为1757.7亿美元，同比增12.9%从产品结构看，产品特征鲜明，进口量依旧比较大的农产品是大豆、食用油、棉花等加原料型农产品，出口稳步增长的农产品是水海产品、园艺产品等劳动密集型农产品2012年，大豆进口5838.5万吨，同比增10.9%，再创历史新高，相比2004年增长189%;棉花进口541.3万吨，同比增51.8%，进口额120亿美元，同比增24%;食用油籽进口6228.0万吨，同比增13.6%，进口额377.5亿美元，同比增19.9%;食用植物油进口960万吨，同比增23.1%，进口额108亿美元，同比增19.9% 2013年前五个月出口以水海产品、蔬菜、水果为主前五个月，我国出口水海产品153万吨，增加5.4%，价值77.3亿美元，增长11.6%;蔬菜285万吨，与去年同期持平，价值34.6亿美元，增长15.4% ;鲜、干水果及坚果110万吨，减少7%，价值13.1亿美元，增长10.4%;粮食110万吨，减少13.3%，价值10.2亿美元，下降0.7%上述四者出口值合计占我国农产品出口总值的51.3%。 长期以来，农产品出口以其特有的优势，在带动农村就业、增加农民收入、优化农业产业结构、推进现代农业建设方面发挥了重要作用，对解决“三农”问题意义重大。一是增加农民收入。近年来世界农产品贸易持续较快增长，农产品出口效益普遍
目录 第一章期货投资分析概论 第一节期货投资的特殊性 第二节期货定价理论 第三节期货投资分析方法 第四节期货投资分析的有效性 第二章宏观经济分析 第一节宏观经济分析概述 第二节宏观经济运行分析 第三节宏观经济政策分析 第三章期货投资基本面分析 第一节基本面分析理论基础：供需理论 第二节影响因素分析 第三节基本面分析常用方法 第四节基本面分析的步骤与应用 第四章期货品种投资分析 第一节农产品分析 第二节基本金属分析 第三节能源化工分析 第四节贵金属分析 第五节金融期货分析 第五章期货投资技术分析 第一节技术分析概论 第二节技术分析的主要理论 第三节主要技术分析指标及其应用 第四节期货市场持仓分析 第六章统计分析 第一节统计分析对金融投资分析的意义 第二节一元线性回归分析 第三节多元线性回归分析 第七章期货交易策略分析 第一节套期保值交易策略分析 第二节投机交易策略分析 第三节套利交易策略分析
第八章期权分析 第一节期权概述 第二节期权定价理论 第三节期权套期保值策略分析 第四节期权套利交易策略分析 第九章期货投资分析报告 第一节期货投资分析报告的基本要求 第二节定期报告 第三节期货专题报告 第四节期货调研报告 第五节期货投资方案 第十章职业道德、行为准则和自律规范 第一节期货投资咨询从业人员的含义与职能第二节国内外分析师组织 第三节职业道德和执业行为准则
第一章期货投资分析概论 学习目的与要求 通过本章学习，了解期货投资分析的意义与主要分析方法，掌握期货定价理论，理解有效市场假说以及期货投资方法论。 第一节期货投资的特殊性 一、期货投资的一般属性 投资活动的核心在于评估、确定资产的价值和管理资产未来的收益与风险，因而，投资具有时间性、预期性和收益的不确定性（风险性）等一般特征。 投资的类型可以按照投资对象划分，包括：股票、债券、黄金、外汇等金融市场投资，无形资产、企业产权和房地产等产权市场投资，以及具有未来增值预期的古玩、艺术品等收藏品市场投资等等。 以保证金杠杆交易、信用交易为基础的期货交易不仅符合投资的一般概念，而且基本上具备了投资活动的一般特征，具有金融属性和投资属性。 二、期货投资的特殊性 主要的特殊性表现在：期货价格的特殊性和期货交易的特殊性。 （一）期货价格的特殊性 1．特定性。 不同的交易所、不同的期货合约在不同时点上形成的期货价格不同，这就是期货价格的特定性。 期货合约通过对细节的明确规定，突出了期货价格的针对性与特定性。 2．远期性。 现货价格往往是依据已知的信息或者过去的经验即时决策达成的现实价格，而期货价格则是依据未来的信息或者后市的预期达成的虚拟的远期价格。 通过对远期持有成本和未来价格影响因素的分析判断，在市场套利机制作用下发现的一种远期评价关系。这是期货市场价格发现的原理，也是期货价格远期性的体现，为市场提供了期现套利和远近合约套利的理论基础。 现货价格是即期市场供需关系的体现，而期货价格反映的是远期的供需关系。 如果现货价格或近期期货合约价格与远期期货合约价榕之间的基差或价差超过了正常的持仓成本，就会产生期现套利或者远近合约套利的机会。 3．预期性。 期货价格的预期性反映了市场人士在现在时点对未来价格的一种心理预期， 期货价格的预期性也是众多买方和卖方关于未来价格的心态和预期观点在集中竞价上的集中体现，代表了市场人气和大多数交易商的意愿。 4．波动敏感性。
农产品期货投资的策略有哪些 农产品期货投资的策略一企业参与农产品套期保值业务至少有 三大好处： 1.能够锁定生产成本，实现预期利润 大豆、小麦生产企业可以利用期货交易为种植的大豆进行套期保值，规避价格风险;还可以根据大豆期货价格信号调整大豆生产计划。大豆榨油企业和粮库可以利用期货市场锁定大豆采购成本，既可以 保证大豆按时供应，又回避了大豆价格涨价带来的风险。 2.能够降低流通中无形费用，稳定产销关系 大豆和豆粕期货在大交所、小麦在郑交所集中进行，平等竞争，市场透明度高，有良好的市场规则和秩序，期货合约易于转手与清算，流动性强，效率高，交割仓库管理健全，商品质量有保证，所 以通过期货市场进行大豆、豆粕和小麦现货交收，能够降低流通中 无形费用。 3.交易持仓规模大，能够提高合约兑现率 大豆、豆粕和小麦现货交易存在的最大问题之一，就是合同兑现率不高，农产品期货市场组织化和规范化程度高，进场交易的必须 是交易所的正式会员，并缴纳一定的履约保证金，加之大连和郑州 交易所也负有履约担保的责任，因而使合约的履约有了切实的保证。同时，大豆、豆粕期货品种一般有五个合约月份，交易和持仓的巨 大规模完全能满足国内套保需要。 农产品期货投资的策略二、设立专业机构——期货部是从事期 货投资的组织保证。 1.粮油企业一旦决定参与期货交易，应设立期货投资部，统一负责本企业的期货交易，并与生产计划、原材料采购部门加强业务沟通。
2.期货部实行主管领导指导下的部门经理负责制，交易指令下达人员1-2人，分清主次，部门经理根据企业领导班子制定的方案和企业生产采购或销售计划灵活运用交易技巧，以规避价格风险，锁定生产利润为主要目的，同时追求适度投资利润，出现既定亏损应迅速止损。 3.重视人员培训，试行模拟交易，使实战经验和专业知识不断提高。 4.对期货部实行提成奖励机制，与交易效益挂钩。 农产品期货投资的策略三、系统了解农产品期货合约内容及交易特性是期货投资的前提。 农产品期货合约在设计过程中充分考虑了我国农产品现货的流通特点，使农产品期货价格能与现货价格接轨。以大豆为例： 1、交割标准品占流通量80%以上的国产三等非转基因黄大豆，一等、二等和四等为替代品。 2、大豆交割品的技术检验以纯粮率为主要标准。 3、大豆期货合约交易价格为含增值税，但不含包装的价格。大豆卖方交割增值税为13%，向相对应的买方客户开具，采用标准麻袋包装。 农产品期货投资的策略四、全面掌握交易所及代理期货公司的基本制度是获胜的基础。 大商所和郑交所的基本制度经中国证监会审核通过，代理期货公司都应严格执行。 1.保证金制度： ①交易保证金：大豆、豆粕和小麦合约价值的5-8%。 ②交割保证金：按进入交割月份前一个月第一个交易日起到交割月份的第五个交易日，交易保证金从10%逐步提高到50%。
2017年中国农产品月度进出口数据分析(1月)
2017年中国农产品月度进出口数据分析（1月）
2017年1月，我国农产品进出口额167.5亿美元，同比增9.6%。其中，出口65.0亿美元，增3.0%；进口102.5亿美元，增14.4%；贸易逆差37.5亿美元，增41.4%。
2016-2017年1月国内农产品进出情况一览 数据来源：中商产业研究院整理 谷物进口量同比增8.2% 1月，谷物共进口199.7万吨，同比增8.2%，进口额4.8亿美元，减12.9%。出口11.3万吨，增1.9倍；出口额0.5亿美元，增65.8%；净进口188.4万吨，增4.3%。 2016-2017年中国谷物进口情况一览 数据来源：中商产业研究院整理 2016-2017年中国谷物出口情况一览表
数据来源：中商产业研究院整理 另外，小麦：进口34.1万吨，同比增39.5%。出口0.5万吨，减34.4%。玉米：进口15.9万吨，同比增18.4倍。出口4.9吨，减87.3%。大米：进口24.8万吨，同比减14.8%。出口9.3万吨，增3.2倍。大麦：进口66.6万吨，同比增83.9%。出口11.1吨，同比增1.3倍。高粱：进口57.0万吨，同比减38.3%。出口0.6万吨，同比增2.3倍。 另，玉米酒糟（DDGs）进口3.6万吨，同比减87.6%。木薯（主要是干木薯）进口61.4万吨，同比减4.7%。 棉花、食糖 棉花：1月，进口13.9万吨，同比增7.7%；进口额2.2亿美元，增28.0%。此外，棉花替代性产品棉纱[1]进口17.4万吨，增7.9%。 食糖：1月，进口41.0万吨，同比增42.0%；进口额2.0亿美元，增1.1倍。 食用油籽、食用植物油 食用油籽：1月，进口817.8万吨，同比增37.2%，进口额36.0亿美元，增52.3%；出口10.8万吨，增16.1%，出口额1.6亿美元，增4.5%；贸易逆差34.4亿美元，增55.7%。其中，大豆进口765.5万吨，增35.3%；油菜籽进口39.3 万吨，增1.8倍。
期货从业资格考试/备考辅导2015年期货投资分析知识点速记二 宏观经济分析 经济目标: 经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡 GDP=C消费+I投资+G政府购买+X净出口 GDP平减指数=名义GDP / 实际GDP #宏观经济# 【分析方法】:总量分析法、结构分析法和对比分析法 【指标】: PMI、中国制造业采购经理人指数、OECD综合指标。 【总量指标】：GDP、GDP平减指数、CPI、PPI、工业增加值、失业率、国际收支等。 【需求类指标】：全社会固定资产投资、新屋开工和营建许可、社会消费品零售总额和零售销售 #国内生产总值#【形态】：价值、收入、产品。 【计算方法】：生产、收入、支出。 #工业#采掘业，制造业，电力、煤气及水的生产和供应业#工业增加值#计算方法：生产、收入(要素分配) #货币政策工具#：存款准备金、再贴现率、公开市场操作(购买国债)
#财政政策#包括： 财政支出政策、税收政策或收入政策、财政赤字和盈余 #财政补贴#：价格补贴、企业亏损补贴、财政补贴、房租补贴、外贸补贴。 收入政策:#财政机制#:预算控制/税收控制/补贴调控/国债调控 #货币机制#:调控货币供应量/流通量/调控信贷方向和数量/调控利息率 #产业政策#产业结构政策、产业组织政策、产业区域布局政策 【非农就业】：6W家庭 【非农数据】： 非农业部门机构工资中国货币存量M0、M1、M2 美国货币存量C、M1、M2、M3 美国CPI 住宅42%、交通17%、食品饮料15% 【通胀】温和2%-3%;恶性15%以上; 在外汇期货市场上，通货膨胀会使得该国的商品价格上涨，出口受到抑制，进口会增加，从而增加贸易赤字或者减少贸易盈余，该国本币贬值，外汇期货价格下跌。政府为抵制通货膨胀，紧缩银根拉高利率时，会吸引国际资本流入，本币有升值压力，外汇期货价格可能会上升。长期保持贸易顺差时，国际收支平衡表经常性账户出现盈余，本币面临升值压力，外汇期货价格出现上扬。
中国农产品贸易数据 （一）严重限制了我国的外贸出口 近年来，我国一些出口产品频频遭遇国外技术性贸易壁垒，出口受阻，有的甚至退出 了市场，损失趋于上升。中国90%的农业及食品出口企业受TBT的影响，具有国际竞争力 的劳动密集型农产品出口受到发达国家TBT的限制，造成每年约90亿美元的损失。[6] 日本从2019年5月29日实施的“肯定列表制度”的标准极其严格，导致我国2019 年6月份对日农产品出口额大幅减少，为5.69亿美元，较去年同期下降18%。[7]据测算，受“肯定列表制度”影响最大的农产品包括：茶叶出口涉及就业310万人，蔬菜涉及314 万人，烤鳗涉及43万人。[3]2019年，日本将我国出口的大米检测指标由1993年的47项增加到现在的116项，致使无锡的大米出口由1980年代每年的10多万吨下降到零。 [8]2019年5月9日和5月28日，日本厚生省实施批批检验呋喃它酮和呋喃唑酮，有13 家企业的16批产品分别被检出呋喃它酮和呋喃唑酮超标，这使企业通关时间加长，出口 量进一步萎缩。[3] 近年来，发达国家实行的技术性贸易壁垒不断加大对进口茶叶的农残 检测，提高检测标准，对福建乌龙茶出口造成了负面影响。日本对进口的茶叶设置了108 种农药残留最高限量标准，而实际检测项目多达142种。与欧盟的比较，不仅量多，有的 指标还严于欧盟。2019年5月29日，日本实行“肯定列表制度”，对茶叶农残的检测要 求大幅提高。有限量的农残项目从原来的83项增加到144项，无限量标准实行“一律标准”，即限量为0.01mg/kg。日本对设限外农药采用统一标准，大大增加了福建出口的乌 龙茶农药检出的概率。这使得福建乌龙茶的出口量从2001年的14296吨/年下降到2019 年的12626吨/年，出口金额从2001年的3476万美元下降到2019年的2976万美元。 [9]1999年7月以来，欧盟大幅度增加了出口茶叶农药检验的项目，同时提高了标准的严 格度。在数量上由1999年的6种增加到2019年的216种，其中93.6%农药的最大残留限 量为0.01mg/kg，为仪器的最低检出限，大大增加了我国茶叶出口的困难。而且，欧盟仍 然根据1998年第98/82/EC号规则中有关农药残留最高限量的规定，坚持对干茶叶(固体物) 中的农残进行检测，即检测每公斤干茶叶中农药残留的含量，而不是按照消费习惯对 茶水中农残进行检验，对干茶叶取样检测的方法导致出现农残大量超标现象。随着欧盟实 施的茶叶农残检验标准越来越苛刻，中国对欧盟茶叶出口逐年下降，1998年中国对欧盟(25国)出口茶叶4.3万吨，2019年出口茶叶1.8万吨，九年间下降幅度达58.1%。[3] 在禽肉进出口方面，中美禽肉贸易面临的严重问题是贸易不平衡，我国进口量大，出口量少，2019年中国自美进口禽肉超过60万吨，出口为零。美国总统布什签署的《2019财年综合 拨款法案》第733款规定，不得将该法案拨款用于制订和实施有关允许中国禽肉产品进口，这严重影响了中美禽肉贸易。2019年3月10日，美国参议院正式通过涉及限制进口中国 禽肉产品的《2019财年综合拨款法案》第727条款，继续关闭了中国禽肉产品出口到美国市场的大门。[3] （二）提高出口成本，削弱我国农产品的出口竞争力 从经营成本角度来分析，TBT措施对农产品出口企业会产生成本障碍作用，具有负面 影响，从而进一步削弱农产品出口企业的竞争力。中国出口农产品受阻在很多情况下是
2020年天津市《期货投资分析》测试卷 考试须知： 1、考试时间：180分钟。 2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。 3、请仔细阅读各种题目的回答要求，在规定的位置填写您的答案。 4、由于不同的科目的题型不同，文档中可能会只有大分标题而没有题的情况发生，这是正常情况。 5、答案与解析在最后。 姓名:___________ 考号:___________ 一、单选题(共30题) 1.金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是( )。 A.设计和发行金融产品 B.自营交易 C.为客户提供金融服务 D.设计和发行金融工具 2.流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作( )。 A.狭义货币供应量M1 B.广义货币供应量M1 C.狭义货币供应量M0 D.广义货币供应量M2 3.在险价值风险度量时，资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线呈( )。 A.螺旋线形 B.钟形
C.抛物线形 D.不规则形 4.操作风险的识别通常更是在( )。 A.产品层面 B.部门层面 C.公司层面 D.公司层面或部门层面 5.国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同，经济走势从( )对大宗商品价格产生影响。 A.供给端 B.需求端 C.外汇端 D.利率端 6.用季节性分析只适用于( )。 A.全部阶段 B.特定阶段 C.前面阶段 D.后面阶段 7.宏观经济分析是以 _____ 为研究对象，以 _____ 为前提。( ) A.国民经济活动；既定的制度结构 B.国民生产总值；市场经济 C.物价指数；社会主义市场经济 D.国内生产总值；市场经济 8.出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临__________或__________的风险。( ) A.本币升值；外币贬值
2007年中国农产品进出口贸易最新动态 2008-5-28 2007年中国农产品进出口双增长。进口增幅大于出口增幅，农产品贸易逆差迅速扩大。2007年中国农产品进出口贸易总额为781.0亿美元，同比增长23.0%。其中，出口额为370.1亿美元，同比增长17.8%；进口额为410.9亿美元，同比增长28.1%。农产品贸易逆差40.8亿美元，同比增长5.1倍。 12月当月，中国进出口贸易总额为84.8亿美元，同比增长35.3%。其中，出口额为41.0亿美元，同比增长25.2%；进口额为43.8亿美元，同比增长46.3%。农产品贸易由去年同期2.8亿美元的顺差，转变为逆差2.9亿美元。 一、粮食1出口增长62.5%、进口下降56.7%，净出口增长2倍多 2007年，中国出口粮食991.2万t，同比增长625%；进口155.7万t，同比下降567%；粮食净出口835.4万t，同比增长2.3倍。 稻谷产品22007年出口134.3万t，同比增长7.2%；进口48.7万t，同比下降33.2%；净出口85.6万t，同比增长63.6%。在稻谷产品的进出口贸易中，大米的进出口占绝大部分，具体比重分别是出口占97.1%，进口占95.8%。 玉米产品32007年出口491.8万t，同比增长58.7%；进口3.54万¨净出口488.3万t，同比增长61.0%。 小麦产品42007年出口307.3万t，同比增长1.04倍；进口10.1万t，同比下降83.6%；净出口297.2万t，同比增长4.7倍。 大麦产品52007年进口91.3万t，同比下降57.3%。 二、食用油籽进出口双增长，食用植物油出口下降进口增长 食用油籽2007年出口127.1万吨，同比增长4.7%；进口3185.8万吨，同比增长8.8%。其中，大豆出口47.5万t，同比增长20.2%；进口3082.1万t，同比增长90%。 食用植物油2007年出口16.8万t，同比下降58.1%；进口839.7万t，同比增长25.00／0。其中，豆油出口6.6万t，同比下降44.2%；进口282.3万t，同比增长83.0%。菜籽油出口2.2万t，同比下降85.0%；进口37.5万t，同比增长7.5倍。棕榈油进口509.5万t，同比增长0.3%。 三、棉花进出口量下降、食糖进出口均下降、蔬菜出口增长、水果进出品匀增长 棉花2007年出口2.4万t，同比增长51.6%；进口261.5万t，同比下降31.3%。 食糖2007年出口11.1万t，同比下降28.4%；进口119.3万t，同比下降12.6%。
第一章期货投资分析概论 1.期货价格的特性有哪些? 特定性：不同的交易所、不同的期货合约在不同的时点上形成的期货价格不同； 远期性：期货价格是依据未来的信息或者后市的预期达成的虚拟的远期价格； 预期性：反映了市场人士在现在时点对未来价格的一种心理预期； 波动敏感性：指期货价格相对于现货价格而言，对消息刺激的反应程度更敏感、波动幅度更大。期货价格的敏感性源于期货价格的远期性、预期性及其不确定性，以及期货市场的高流动性、信息高效性和交易机制的灵活性。 2.期货投资分析的目的是什么? 期货投资分析的目的是通过行情预测及交易策略分析，追求风险最小化或利润最大化的投资效果。 3.什么是持有成本假说? 持有成本假说是早期的商品期货定价理论，也称持有成本理论。持有成本理论是以商品持有为中心，分析期货市场的机制，论证期货交易对供求关系产生的积极影响。 4.有效市场假说的前提是什么? a. 投资者数目众多，投资者都以利润最大化为目标； b. 任何与期货投资相关的信息都以随机方式进入市场 c. 投资者对新的信息的反应和调整可迅速完成。 5.有效市场有哪三种形式?各自的含义是什么? 有效市场分成弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三个层次； 弱式有效市场假说：当期的期货价格已经成分反映了当前全部期货市场信息，技术分析无效；半强式有效市场：当前的期货价格不仅已经充分反映了当前全部期货市场信息，而且所有的公开可获得的信息也已经得到充分反应，因此，技术分析和基本面分析方法都是无效的；强式有效市场：当前的期货价格已经充分反映了全部信息，包括内幕消息。 6.行为金融学主要有哪些研究成果? 有效市场假说认为金融市场中的价格包含了一切信息，因而在任何时候的证券或期货价格均可以看作为价值的最优估计。这个假说实际上隐含着两个假设前提：一是投资者的投资行为模式是没有偏差的；二是投资者总是以自身利益最大化为目标。来源：考试大 行为金融学认为有效市场假说本身并没有保证两个假说前提一定成立。行为金融学根据对实际情况的分析，认为投资主体因为心理因素的影响会经常出现违反这两个假设前提的情况。比如，在投资者者决策行为的一般特征研究方面，沙芬连和史蒂文指出：a.决策者的偏好是多样的、可变的，他们的偏好经常在决策过程中才形成；b.决策者是应变性的，他们根据决策的性质和决策环境的不同选择决策程序和技术；c.决策者追求满意方案而不一定是最优方案。 行为金融学揭示了新古典传统的经济学和金融学的一个根本性缺陷----完全理性假说。与传统金融学不同，行为金融学认为市场中的参与者不是完全理性的，他们只是准理性人或者有限理性人，他们在进行风险决策中往往包含一些系统性误差，这些误差在有些情况下，成为影响全局的错误。在这种情况下，市场选择的结果是不确定，其机制常常会失灵，非理性交易者完全有可能在市场中生存下来。 7.期货投资中方法论与方法有什么差别?
农产品期货市场具有价格发现和套期保值功能，可以为许多大宗农产品的生产经营者提供预期价格信号和转移价格风险的工具，有利于防范价格波动风险，稳定国民经济的发展。我国是农业生产大国，地域辽阔、农产品品种多、产量大。随着我国政策的逐渐开放，粮食流通体制改革的深入，生产经营者对农产品规避风险的需求愈来愈强烈，利用期货市场可以有效地帮助农产品生产者组织安排现货生产，拓展现货销售渠道，利用套期保值，减少农产品价格波动风险带来的损失，从而锁定生产成本，提高经济效益。因此，我国需要大力发展农产品期货市场，规避农产品风险，增加农民收入。 一我国农产品期货市场的发展现状 1990年郑州粮食批发市场的成立，迈出了我国农产品期货发展的第一步。由于对期货认识上的不足，加上当时特殊资本政策的影响，我国农产品期货在发展的初期一度陷入盲目无序的状态。经过1993年和1998年的两次清理整顿后，我国农产品期货市场进入了规范发展阶段，并取得了很大的成就。 1.1交易品种不断增多 2004年—2007年，棉花，白糖、菜籽油、玉米、黄大豆2号、豆油期货合约分别在郑州商品交易所、大连商品交易所交易上市，使期货品种不断地丰富起来。到目前为止，我国上市交易的农产品期货共有12个品种，其中大豆，小麦，玉米等大宗期货品种，经过长期地探索实践，运作机制比较成熟，交易活跃，成交量大，较好地发挥了规避价格风险的功能。 伴随着我国农产品期货市场的发展，我国期货市场逐渐引起国际市场的关注，部分农产品期货价格已被纳入了世界价格统计体系。2004年棉花期货上市后，路透社等每日刊载棉花期货行情，我国的棉花期货价格与国际价格走势基本一致。郑州商品交易所每日期货交易行情信息通过路透社、彭博咨讯、易盛信息、世华信息等10余条报价系统向国内外同步发布。根据美国期货业协会(FIA)公布的世界期货交易所交易量排名，2002年以来大连商品交易所的交易量一直位居全球期货交易所前10位，现已发展成为全球第二大农产品期货市场。 表1-1 我国目前各交易所代表性农产品期货品种分布情况
中国农产品对外贸易文献综述 一、我国农产品贸易发展规模分析： 如表1所示，2001年：农产品贸易总额为279亿美元，其中出口额为160.7亿美元，进口额为113.8亿美元。 2002年：农产品出口额为180.4亿美元。 2003年：农产品贸易总额为403.6亿美元，农产品出口额214.3亿美元，农产进口额189.3亿美元。 2004年：农产品进出口贸易总额为514.2亿美元，其中出口额为233.9亿美元，进口额为280.3亿美元。 2005年：农产品进出口贸易总额为562.9亿美元，农产品出口总额275.8亿美元，进口总额287.1亿美元。 2006年：我国农产品进出口总额达630.2亿美元，其中农产品出口额310.3亿美元，农产品进口额319.9亿美元。 2007年：我国农产品进出口贸易总额为781.0亿美元，其中出口额为370.1亿美元，进口额为410.9亿美元。 入世以来削减关税、扩大市场准入等进口促进措施的实施，极大改变了我国农产品对外贸易格局。由于进口快速增加而出口增长缓慢，2004年我国农产品首次出现46.4亿美元逆差，占农产品进出口总额的9.03%。2005—2007年我国农产品贸易连续表现为逆差，但逆差规模相对较小。 受金融危机影响，贸易保护主义抬头，进口主体贸易规模快速扩张，2008年我国农产品贸易逆差剧增，远远超过此前各年的逆差水平。全年农产品进出口总额为991.6亿美元，同比增长27.0%。其中，出口额为405.0亿美元，同比增幅由上年的17.9%下滑到9.4%；进口额为586.6亿美元，同比增长42.8%。贸易逆差为181.6亿美元，同比增长3.4倍，占农产品进出口总额的比重高达18.31%。2009年我国农产品贸易逆差回落明显，全年农产品进出口总额为921.3亿美元，同比下降7.1%。其中，出口395.9亿美元，同比下降2.3%；进口525.5亿美元，同比下降10.4%；贸易逆差为129.6亿美元，同比下降28.6%。
期货从业期货投资分析考试知识点 期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公平竞争。同时，期货交易有固定的场所、程序和规则，运作高效。接下来为大家了期货从业期货投资分析考试知识点，想了解更多相关内容请关注! 远期合约定价 1.不支付收益的证券类投资性资产的远期合约价格 假定不支付收益的投资性资产的即期价格为So，To是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，Fo是远期合约的即期价格，那么Fo和So之间的关系是： Fo=SoerT 2.支付已知现金收益的证券类投资性资产的远期合约价格 当一项资产在远期合约期限内能够产生收益，其收益的现值为P，那么远期合约的即期价格为： Fo=(So-P)erT 当FO>(SO-P)erT时，一个套利者可以通过买人资产同时做空资产的远期合约来锁定利润;当FO<(so-p)ert时，套利者可以通过卖出资产同时持有资产的多头头寸来获利。 3.支付已知收益率的证券类投资性资产的远期合约价格 若红利收益率可以按照年率d连续支付，远期合约的理论价为：
Fo=SOe(r-d)T 4.投资性商品资产的远期合约价格 假如U是期货合约有效期内所有存储成本的现值，期货价格为： FO=(SO+U)e订 若u是每年的存储成本与现货价格的比例，则期货价格为： FO=SOe(r+u)T 5.消费性商品资产的远期合约价格 若每单位的存储成本为现货价格的固定比例u，便利收益率为Y，则期货价格为： FO=SOe(r+u-y)T 6.各种具体投资性资产的远期合约价格小结 下面基于持有成本假说对资产的远期合约进行定价，其中C表 示成本因子，各种具体投资资产的远期合约价格。 期货定价理论概述 1.期货定价的两种假说 (1)持有成本假说 持有成本假说是早期的商品期货定价理论，也称持有成本理论，是由Kaldor(1939)、Working(1949)和Telser(1958)提出的，认为现货价格和期货价格的差(即持有成本)由三部分组成：融资利息，仓储费用和收益。 (2)风险溢价假说。
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/651262940.html, 中国农产品期货市场主体结构存在的问题及对策分析 作者：郑路廖良超 来源：《商场现代化》2009年第31期 [摘要] 上世纪90年代至今,我国农产品期货市场得到迅猛发展,市场主体结构也在不断随之发展,由此形成了以中小散户为主、机构投资者力量严重不足,市场资金以投机为主要目的的主体结构。本文分析了该主体结构所带来的不利影响,并提出优化农产品期货市场主体结构的对 策思考。 [关键词] 农产品期货市场主体结构对策 我国于上世纪90年代初步建立了农产品期货市场。经过十多年的发展,我国的农产品期货市场已初步涵盖了粮棉油糖四大系列农产品期货品种体系。我国农产品期货市场与现货企业发展之间的关系愈加密切,农产品期货价格正逐渐成为重要的市场指导价格,在国民经济的发展中发挥其促进性作用。 一、我国农产品期货市场主体结构的现状 随着中国农产品期货市场良好的发展势头,社会各方对期货市场发展状况的认可程度明显 提升,入市意愿显著增强,期货市场的投资者数量也在迅速增长。以大连商品交易所为例,2007年客户数量达到37.5万,2008年客户数量约为60万。截至今年10月底,期货市场的投资者开户数约为86.5万户。伴随着投资者数量的增长,投资者的结构也在不断发展。以大连商品交易所为例,2000年该所大豆、豆粕期货交易者中机构投资者的比重只有15.3%,2003年该比重下降为3.96%。在我国农产品期货市场中, 以个人投资者为主的投机套利者所占比重也较高,真正参与套期保值的企业不足5%。仍以大连商品交易所为例, 2003 年共有注册客户5 万多个, 其中法人户仅有3000 余个。而在2000 年, 我国仅粮食系统独立核算的企业就达55221个。由此,目前我国的农产品期货市场主体呈现出以中小散户为主、机构投资者力量严重不足,市场资金以投机 为主要目的的结构特征。 二、我国农产品期货市场主体结构的问题 1.机构和个人投资者结构失衡 在发展成熟的农产品期货市场中,由各类投资机构和农产品相关企业组成的机构投资者是 其主要的投资主体。市场中大部分中小投资者都是委托机构投资者进行期货投资的。然而与国
中国农产品贸易竞争力分析外文翻译文献 (文档含英文原文和中文翻译) 译文： 中国主要农产品的显性比较优势及竞争力分析 摘要：本文在大量数据的基础上测算了1980－2003年期间中国部分农产品的显性比较优势指数及其比较竞争力。测算结果表明中国在可食用蔬菜、茶叶等农产品上仍然具有比较优势，但是24 年来中国农产品的显性比较优势指数呈现下降趋势。 关键词：农产品; 国际贸易; 显性比较优势(RCA); 竞争力
中国的农产品出口，为增加外汇、就业机会及城乡居民收入做出了重大贡献。2003年农产品贸易余额为2.5美元亿美元，占外贸顺差总额的9.8％。诚（2003）报道，由农产品出口可直接和间接创造19.88个就业机会。 巴拉萨（1965）在全球层面上首次提出了中国农产品的相对竞争力可以通过显示性比较优势分析（RCA），这对意识到中国农产品的竞争地位有作用的。 显示性比较优势的公式 有某些类型的测量方法可以判定一个产业的竞争力，其中RCA指数就是重要的一个，RCA的概念基于的是传统的贸易理论。原来的RCA指数，由巴拉萨（1965），可以被定义为： RCA= (X ij /X it) / (X nj / X nt) 其中x表示出口,i代表一个国家，j是一种商品，x ij表示i国用来出口商品j。t代表一组商品和n代表一组国家。因此,该方程分析一个国家的出口占世界出口的商品与该国的出口总额占世界出口总额。如果i国家j商品的世界出口份额，占i国的所有产品的世界出口份额越大，RCA将越大于1，这表明一个国家在生产特定商品上有一个“显性”比较优势。 RCA是基于观察贸易模式。RCA价值的增加意味着在一国一种商品的竞争力增加。这种测量是很容易，它被广泛采用。但在现实中，可以观察到的贸易格局被政策和干预扭曲，因此可能会歪曲潜在的比较优势。这在农业部门尤其如此，政府的干预是司空见惯的，这一点由巴拉萨（1965）指出。进口限制的程度，出口补贴和其他的保护政策可能会扭曲的显示性
期货投资分析 第一章期货投资分析概论 第一节期货投资的特殊性 一、期货投资的一般属性：时间性、预期性、风险性 二、期货投资的特殊性： 1、期货价格的特殊性：特定性、远期性、预期性、波动敏感性 2、期货交易的特殊性：行情描述、三高（利润风险门槛）、双向交易、T+0、交割、零和 三、期货投资分析的特殊性： 第二节期货定价理论 一、期货定价理论概述：持有成本假说、风险溢价假说 二、资产的远期合约定价： 1、两类标的资产：投资性资产、消费性资产 2、三种情况：不支付收益的价格、支付已知现金收益的价格、支付 已知收益率的价格 三、资产的期货定价 1、投资性商品资产的期货价格 2、消费性商品资产的期货价格 3、资产的期货价格
第三节期货投资分析方法 一、期货基本面分析 1、定义：原则是供求关系决定价格 2、逻辑：前提是当前期货定价不一定合理 3、数据性质：期货市场之外的现货市场和宏观环境 4、缺陷：很难判断期货价格是否合理 5、优点：结论明确、可靠性高、指导性强 6、使用者 二、期货技术面分析 1、定义：从公开信息来预测 2、对供求关系的理解：前提是现在的期货定价是合理的 3、逻辑：历史会重演 4、数据性质：期货市场中的数据 5、缺陷：不具备严格的科学特征，带有明显的经验性和主观性 6、优点：不用收集资料、具有客观性 7、使用者 三、期货投资方法论 1、方法与方法论：方法论高于具体的方法 2、期货投资方法论：①投资者对市场的认识②投资方法的可靠性③ 投资策略的完整性 第四节期货投资分析的有效性 一、信息与价格预测的关系
二、随机走势理论的观点 三、有效市场假说的观点 1、有效市场假说 2、有效市场假说的三种形式：弱式（技术无效）、半强式（技基无 效）、强式（内幕无效） 3、有效市场假说的检验 四、行为金融学的观点 第二章宏观经济分析 第一节宏观经济分析概述 一、宏观经济分析的内容与方法 1、宏观经济分析的内容：分析经济、对期货影响 2、宏观经济分析的重要性： (1)符合对经济现象进行分析一般规律的要求。 (2)有利于把握期货市场的总体变动趋势。 (3)便于了解不同经济背景下相同市场或相同经济背景下不同期货市场的表现差异。 (4)有利于掌握宏观经济政策对期货市场的影响方向与程度。 3、宏观经济分析的方法： (1)总量分析法：总量包括两方面(量的总和、平均量或比例量) (2)结构分析法：是一种静态分析 (3)对比分析法：是以上2种综合运用 4、宏观经济分析框架：