财务管理结业论文
论文题目：企业筹资风险的成因、控制与防
范
专业：物流管理
班级：09级1班
姓名：尹鑫
学号：200920070137
指导老师：邓红梅
2011年10月16日
目录
摘要 (3)
关键字 (3)
1.企业筹资风险涵义及特征 (3)
1.1企业筹资风险的涵义 (3)
1.2企业筹资风险的特征 (3)
2.企业筹资风险的成因 (4)
2.1筹资风险产生的内因 (4)
2.2筹资风险产生的外因 (6)
3.企业筹资风险的控制与防范 (7)
3.1筹资风险的控制 (7)
3.2风险的防范措施 (9)
参考文献 (11)
企业筹资风险的成因、控制与防范
尹鑫
[摘要] 资金是企业进行生产经营活动的前提条件，那么企业经营就离不开筹资，筹资就离不开一定的风险。本文探讨了企业筹资风险及其特征，深入研究了筹资风险的成因，进而提出了如何有效地控制筹资风险，做好风险的防范措施。
[关键字] 筹资风险特征成因控制防范
企业的目标是生存、发展和获利，这就要求企业合理筹集资金并有效使用资金。然而资金紧张又是当前各企业普遍存在的问题,那么如何以最低成本合理地筹集资金已成为企业财务工作的重要任务之一。负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一，也是企业普遍采用的筹资方式。有负债就会有筹资风险，因此，由负债而引起的风险也是每个企业都不能回避的现实问题，所以，正确地认识企业筹资风险，同时积极有效地控制和防范, 对提高企业经济效益有着重要的现实意义。
1.企业筹资风险涵义及特征
1.1企业筹资风险的涵义
企业筹资是指企业作为筹资主体，根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用一定的形式，经济有效地筹措和集中资本的一种财务活动。而筹资风险，则是指企业在筹资过程中, 由于使用借入资金引起自有资金收益发生变动的可能性, 或引起到期不能偿还债务的可能性。筹资风险的大小取决于借入资本的比例。企业借入资本比例越高, 筹资风险越大；反之, 企业借入资本比例越低,筹资风险越小。
1.2企业筹资风险的特征
企业筹资风险的基本特征，也可以称为企业筹资风险的属性，是其本质的外在表现形式：
1.2.1客观性。筹资风险根源于企业内外环境及一些难以预料或无法控制的因素，这些因素是客观存在的，决定了市场经济条件下企业筹资风险是不以人的意志为
转移而客观存在的。也就是说，风险的存在是无法回避和消除的，只能通过各种手段和方法来应对，从而减轻或避免费用、损失的发生。
1.2.2普遍性。即筹资风险贯穿于企业财务管理的全过程，是各种风险因素在企业财务上的集中体现。资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动，均会产生筹资风险。
1.2.3不确定性。筹资风险在一定条件下、一定时期内具有可变性，即是否发生，何时、何地发生以及发生的范围和影响程度等是一种偶然的、不确定的结果。1.2.4可控性。筹资风险具有不确定性．但它的发生并不是纯粹的“意外”，而是有一定规律可循的。企业可以根据以往类似事件的统计资料及其他相关信息，运用一定的技术方法，对可能产生的筹资风险的发生时间、范围和程度进行预测，并采取相关的措施防范和控制。
1.2.5双重性。筹资风险具有两面性，既可以带来财务杠杆利益，又可能引起筹资风险，是一把双刃剑。而且风险与收益成正比例关系，风险越大收益越高，风险越小收益越低。
1.2.6激励性。筹资风险的客观存在将促使企业主动采取措施防范筹资风险，加强财务管理，提高经济效益。
2.企业筹资风险的成因
2.1筹资风险产生的内因
2.1.1企业投资利润率和借入资金利息率的不确定性。当企业投资利润率高于借入资金利息率时, 企业使用一部分借入资金, 可以提高自有资金利润率；当企业投资利润率低于借入资金利息率时, 企业使用借入资金将使其自有资金利润率降低, 甚至会发生亏损, 严重的则因资产负债率过高或不良资产的大量存在, 导致企业资不抵债而破产。
2.1.2负债规模。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比例的高低。企业负债规模大, 利息费用支出增加, 由于收益降低而导致企业丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时, 负债比重越高, 反映企业的财务杠杆系数越大, 股东收益变化的幅度也随之增加, 所以负债规模越大, 财务风险也越大。
2.1.3负债的利息率。在同样负债规模的条件下, 负债的利息率越高, 企业所负
担的利息费用支出就越高, 企业破产的可能性也随之增大。同时, 利息率对股东收益的变动幅度也大有影响。因为在息税前利润一定的条件下, 负债的利息率越高, 财务杠杆系数越大, 股东收益受影响的程度也越大。
2.1.4负债的期限结构。负债的期限结构如果安排不合理就会增加企业的筹资风险。原因在于:（1）如果企业使用长期负债来筹资, 利息费用在相当长的时期内将固定不变, 但如果企业用短期方式来筹资, 则利息费用会有很大幅度的波动。（2）如果企业大量举借短期资金, 将短期资金用于长期资产, 则当短期借款到期时, 可能会出现难以筹集到足够的现金来偿还短期借款的风险。此时, 若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款延期, 则企业有可能被迫宣告破产。（3）举借长期资金的融资速度慢,取得成本较高, 而且还会有一定的限制性条款。
2.1.5企业的资金结构。资金结构取决于企业资产的性质。如果企业资产容易变现, 则说明清偿债务的能力强, 采用流动负债的可行性也就越高；否则就应较多地采用长期负债。借入资金和自有资金比例的确定是否适当, 与企业财务上的利益和风险也有着密切的关系。同时, 当负债规模不定时, 债务期限的安排不合理, 也会给企业带来筹资风险。若长、短期债务比例不合理, 还款期限过于集中, 就会使企业在债务到期日还债压力过大, 资金周转不灵, 影响企业的正常生产经营活动。
2.1.6筹资方式选择。目前在我国，可供企业选择的筹资方式主要有银行贷款、发行股票、发行债券、融资租赁和商业信用。不同的筹资方式在不同的时间会有各自的优点与弊端，如果选择不恰当，就会增加企业的额外费用、减少企业的应得利益，影响企业的资金周转而形成财务风险。
2.1.7信用交易策略。在现代社会中，企业间广泛存在着商业信用，如果对往来企业资信评估不够全面而采取了信用期限较长的收款政策，就会使大批应收账款长期挂账，若没有切实、有效的催收措施，企业就会缺乏足够的流动资金来进行再投资或偿还自己的到期债务，从而增加企业的财务风险。
2.1.8筹资顺序安排。这种风险主要针对股份有限公司而言。在筹资顺序上，要求债务融资必须置于流通股融资之后，并注意保持间隔期。如果发行时间、筹资顺序不当，则必然会加大筹资风险，对企业造成不利影响。
2.2筹资风险产生的外因
2.2.1经营风险。经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险, 其直接表现为企业息税前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险, 但又影响筹资风险。当企业完全用股票筹资时, 经营风险即为企业的总风险, 完全由股东均摊。当企业采用股票与负债筹资时, 由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用, 股东收益的波动性会更大, 所承担的风险大于经营风险, 其差额即为筹资风险。如果企业经营不善, 营业利润不足以支付利息费用, 则不仅股东收益化为泡影, 而且要用股本支付利息, 严重时企业丧失偿债能力, 被迫宣告破产。
2.2.2预期现金流入量和资产的流动性。负债的本息一般要求以现金偿还, 因此, 即使企业的盈利状况良好, 但其能否按合同、契约的规定按期偿还本息, 还要看企业预期的现金流入量是否及时、资产的整体流动性如何。现金流入量反映的是现实的偿债能力, 资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果企业投资决策失误, 或信用政策过宽, 不能足额或及时地实现预期的现金流入量, 以支付到期的借款本息, 就会面临财务危机, 此时企业为了防止破产可以变现其资产。当企业资产整体流动性较强, 变现能力强的资产较多时, 其财务风险就较小; 反之, 风险就较大。
2.2.3金融市场。金融市场是资金融通的场所, 企业负债经营要受金融市场的影响, 如负债利息率的高低就取决于取得借款时金融市场的资金供求情况, 利率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。而且金融市场的波动, 如金融市场利率、汇率的变动都是企业筹资风险的诱导因素。筹资风险的内因和外因, 相互联系、相互作用, 共同诱发筹资风险。一方面经营风险、预期现金流入量和资产的流动性及金融市场等因素的影响, 只有在企业负债经营的条件下, 才有可能导致企业的筹资风险, 而且负债比率越大, 负债利息越高, 负债的期限结构越不合理, 企业的筹资风险越大。另一方面, 虽然企业的负债比率较高, 但如果企业已进入平稳发展阶段, 经营风险较低, 且金融市场的波动不大, 那么企业的筹资风险相对就较小。
3.企业筹资风险的控制与防范
3.1筹资风险的控制
3.1.1遵循收益风险均衡原则, 正确认识和评价筹资风险。
收益风险均衡原则，要求企业不能只顾追求收益, 不考虑发生损失的可能,
要求企业进行财务管理必须对每一项具体的财务活动, 全面分析其收益性和安全性, 按照风险和收益适当均衡的要求来决定采取何种行动方案, 同时在实践中趋利避害, 争取获得较多的收益。
在财务活动中, 低风险只能获得低收益, 高风险则往往可能得到高收益。无论是对投资者还是受资者来说, 都要求收益和风险相适应, 风险越大, 则要求的收益越高。无论人们的心理状态是稳健还是进取, 都应对决策项目的风险和收益作全面分析和权衡, 以便选择最有利的方案。特别要注意把风险大、收益高的项目同风险小、收益低的项目适当地搭配起来, 使风险与收益平衡, 做到既降低风险, 又能得到较高的收益。
3.1.2保持负债规模的适度性。
只要企业负债经营, 就存在筹资风险, 而且其大小与企业借入资金的多少成正比。因此, 合理确定借款额度, 保持适当的负债规模, 是控制筹资风险的关键所在。企业在遵守国家有关政策、法令、制度规定的前提下,借款的数额要依据投资环境、项目选择、市场前景等因素来确定。投资环境好, 市场前景乐观, 项目变现能力强, 投资报酬率高, 举债规模可适当扩大；反之, 则不宜扩大, 而应缩小或尽可能减少负债。举债规模的确定, 还应考虑借入资金利率的变动趋势。一般说来, 在企业资金利率或投资收益一定的条件下, 利率调高, 对企业不利, 应削减举债规模；反之, 则可适当扩大举债规模。
3.1.3保持负债结构的合理性。
负债结构是指企业借入资金期限结构、利率结构、债源结构等。负债结构的合理性是适度性的前提, 只有结构合理的负债规模才是适度的, 才有利于回避、分散筹资风险。
短期、中期、长期负债要均衡安排, 并保持适当比例。首先, 企业的借款期限要稍长于项目投资回收期。如果借款期限太长, 可能会造成长期资金短期使用，利率太高；反之, 则会造成企业资金周转困难, 无力偿还负债。其次，长、短期负债比例必须与企业固定资产和流动资产的结构比例相适应, 要通过预测流动资产的变现能力, 控制短期负债额度, 避免还债期过于集中和还款高峰的过早出现。企业应根据生产经营中不同的资金需求, 选择不同期限的筹资方式。如果是生产经营中长期的资金需求, 就用长期负债方式来筹资；而季节性、临时性等原
因引起的短期资金需求, 最好用短期负债来解决, 使资金的占用时间与负债的偿还期限基本一致。这样, 既可降低企业丧失偿债能力的风险, 又使借入资金能够得到高效利用。
3.1.4增强筹资方式的可转换性, 建立多元化的筹资渠道。
由于各种筹资方式的风险大小不同, 因此在筹集资金时, 应注意各种筹资方式之间的转换能力, 即从一种方式转换为另一种方式的能力, 以避免或减轻风险。通常情况下, 短期筹资方式的转换能力强。由于期限短, 如果风险太大, 可以及时采用其他方式筹资；而长期筹资方式转换较为困难。长期筹资中, 如果合同中规定可以通过一定手续进行转换, 则风险也相对小些。除此之外, 企业筹资应广开渠道, 不能过多地依赖于一个或几个资金渠道, 而应进行多元化筹资, 亦可增强转换能力, 降低筹资风险。
3.1.5加强企业经营管理, 提高企业的赢利能力。
筹资的目的在于资金的使用, 如何合理的使用,如何合理地使资金发挥其最大使用效益, 是财务管理的核心任务之一。企业日常资金管理的水平提高了, 资金的经营成本降低了, 企业的赢利水平就会提高。那么, 收支性的筹资风险也就不存在了。因为从长期来看, 赢利是销售收入抵补销售支出的结果, 如果短期现金流量安排合理, 销售收支与现金收支在一定程度上是等价的, 赢利越高, 意味着企业有足够的资金用于利息支付, 有足够的资金用于本金偿还, 更进一步说意味着企业有足够的再筹资能力进行筹资用于归还到期债务。因此,无论是企业债务的总量或是期限上, 只要企业不断加强经营管理, 提高赢利能力, 企业的收支性筹资风险就能降低。
3.1.6建立健全财务风险机制, 优化宏观风险控制环境。
构建高效的财务风险机制, 加强对财务风险的事前、事中、事后控制。企业在进行某一筹资方案决策时, 即要考虑可能获得的收益, 又要兼顾风险, 通过对财务风险的定性、定量分析, 制定富有弹性和留有余地的管理措施, 保证发生意外时能够有效地应付；在进行筹资活动中, 企业应时时监督筹资活动的相应进程及风险状况, 根据出现的偏差及时调整筹资活动, 有效地阻止不利事态的发展, 将风险降低到可控范围；在筹资活动之后, 以风险分析资料为依据, 总结经验, 吸取教训, 并用来指导未来的筹资风险管理行为。
建立健全适应风险机制运行的体制、政策和法律保障体系。进一步明晰企业的产权关系, 建立现代企业制度, 真正使企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的企业法人。国家不再包揽企业的一切风险, 迫使企业在激烈的市场竞争中求生存、谋发展。在政策上, 完善社会保障体系, 为风险机制的运行创造良好的外部条件。在法律上, 将风险行为活动置于法律的监督之下, 为风险机制的运行提供制度化、规范化保证。优化企业筹资环境, 建立良好的经济政策环境、较发达的金融市场环境和健全的金融体制环境, 将企业筹资纳入法律化、规范化轨道, 必将有利于企业对筹资风险的控制。
3.2风险的防范措施
3.2.1提高经营者的风险意识。
经营者从战略的角度来提高对风险的防范意识更为有效。加强经营者和财务管理人员对于风险的职业判断能力，培养他们的风险意识和对风险的灵敏嗅觉，及时发现和估计潜在的风险，对于企业防范风险来说具有更重要的意义。因此，要加强培养经营者和财务管理人员运用理论方法进行财务风险分析时对具体环境、方法的切合性及某些条件进行合理假设和估计，但也不能忽视采用的防范和规避风险的对策是以规范、科学的管理为基础，否则因使用对策不当反而有可能招致更大的风险。
3.2.2科学地选择筹资渠道。
企业要严格按照不同的发展阶段而采用不同的筹资渠道。由于在种子阶段和初创阶段，风险高、无盈利记录、信用状况不定，基本无人愿意提供资金支持，这时企业应多利用科技型中小企业技术创新基金、短期借款、政府财政资助以及企业的自有资金等筹资渠道，成长阶段则可利用风险投资基金、银行贷款和上市等筹资渠道，而当企业到了成熟阶段则可考虑利用证券市场融资和内部积累等筹资渠道。
3.2.3合理安排筹资结构和期限组合方式，确定最佳资本结构。
所谓最佳资本结构是指在企业可接受的最大筹资风险以内，总资本成本最低的资本结构。如果一个企业只有股权资本而没有负债资本，虽然没有筹资风险，但资金成本较高，收益也不能最大化。反之，没有股权资本，企业也不可能接收到负债性资本。假如负债资本多，企业的资金成本虽然可以降低，收益可以提高，
但风险却加大了。因此，应确定一个最佳资本结构，在筹资风险和筹资成本之间进行权衡，使企业价值最大化。另外，筹措长期资本，成本较大、弹性小、风险小，而短期资本则与之相反。因此，企业在安排长、短期筹资方式的比例时，必须在风险与收益之间进行权衡。
3.2.4保持和提高资产流动性。
企业的偿债能力直接取决于其债务总额及资产的流动性。企业可以根据自身的经营需要和生产特点来决定流动资产规模．但在某些情况下可以采取措施相对地提高资产的流动性．如在加强管理、加速资金周转上下功夫，努力降低资金占用额，尽力缩短生产周期，提高产销率，降低应收账款，提高企业的盈利水平。企业在合理安排流动资产结构的过程中，不仅要确定理想的现金余额，还要提高资产质量。通过现金到期债务比、现金债务总额比及现金流动负债比等比率来分析、研究筹资方案，这些比率越高，则企业承担债务的能力越强。
3.2.5建立有效的风险防范机制。
企业必须立足市场，建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络，及时地对财务风险进行预测和防范，制定适合企业实际情况的风险规避方案，通过合理的筹资结构来分散风险。如通过控制经营风险来减少筹资风险、充分利用财务杠杆原理来控制投资风险，使企业按市场需要组织生产经营，及时调整产品结构，不断提高企业的盈利水平，避免由于决策失误造成财务危机，把风险减少到最低限度。应建立财务预警机制，随时监控企业的筹资风险，把风险水平降到最低点。
总之，企业若要筹资就必须承担筹资风险。企业应在正确认识筹资风险的基础上，充分重视筹资风险的影响，掌握筹资风险的防范措施，使企业既获得筹资经营带来的收益，又能将筹资风险降低到最低限度，从而使其更有利于提高企业的经济效益，增强企业的市场竞争力。
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论我国中小企业筹资风险的成因及防范 筹资风险是指筹资后因资金结构科学合理程度不同而可能造成财务危机和财务失败的风险。重点分析了我国中小企业筹资风险的成因及在此基础上形成的防范措施。 标签：中小企业；筹资风险；成因；防范 中小企业在我国国民经济中占据着举足轻重的地位，改革开放以来，中小企业在分散风险、深化经济体制改革、完善市场体系和市场竞争机制方面，都发挥了十分明显的作用。但和大企业相比,中小企业由于规模相对较小、经营风险大、资信等级低，它们的筹资能力处于明显的劣势,筹资成本也较高,在竞争中面临的风险不断增多,如何防范筹资风险是中小企业当前面临的紧迫问题。目前我国的风险管理尚处于起步阶段，随着经济建设的不断发展，市场经济体制的建立和完善，中小企业风险管理理论与实务的研究也得到重视。 1 企业筹资及筹资风险的含义 企业筹资，是指企业根据生产经营、对外投资以及调整资本结构的需要，通过一定的筹资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有效地为企业筹集所需资金的一种财务行为。资金是企业进行生产经营活动的必要条件。企业创建，开展日常生产经营业务，购置设备、材料等生产要素，不能没有一定数量的生产经营资金；扩大生产规模，开发新产品，提高技术水平，更要追加投资。企业的生存和发展都以筹集足够的资金并灵活地运用这些资金为前提，筹资是整个资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节。通过一定的资金渠道，采取一定的筹资方式，组织资金的供应，保证企业生产经营活动的需要，是企业财务管理的一项重要内容。 企业筹资风险，又称财务风险，是指筹资后因资金结构科学合理程度不同而可能造成财务危机和财务失败的风险。它是由于借款或筹资而增加的风险，以及资金结构变化而产生的风险。这里的财务风险是狭义的，即指企业由于举债经营而带来的风险。从广义上讲，亦即从财务活动全过程来考察，财务风险分布于筹资、投资、用资、耗资和资金收回、资金分配等各环节。因而财务风险包括筹资风险、投资风险、汇兑风险、收益风险、结算风险和存贷风险。都具有不确定性，从而使企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，企业之间的竞争日益激烈，都可能导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了筹资风险。 2 我国中小企业筹资风险的成因 （1）企业经营者缺乏财务管理意识。我国的中小企业因为经营规模小，并以家族式经营为主，经营者与所有者往往合为一体，很少存在代理问题。中小企
企业的财务风险及防范措施
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浅谈企业的财务风险及防范措施 企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，从而使企业有蒙受损失的可能性。在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。企业财务风险管理的目标在于：了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，完善财务政策，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。 一、财务风险涵义与特征的理性认识 对于财务风险的定义，学术界尚未有一个确切的说法。但一般认为，财务风险即指在各项财务活动中，由于各种难以预料和控制因素的作用，使企业实际收益与目标收益发生背离，因而蒙受损失的可能性。财务风险涵义有狭义和广义之分。狭义的财务风险指在筹资决策时，由于负债性资本占全部资本比例过高，使得企业不能按期还本付息所造成的风险，也称为负债风险或筹资风险；广义的财务风险是泛指企业全部财务活动过程中所存在的风险，它不仅包括在筹资活动、投资活动、利润分配及日常资金营运过程中产生的风险，还包括企业其他各项关联活动的失败而诱发的财务损失和危机。本文讨论的财务风险是广义的财务风险范畴。 根据产生路径的不同，财务风险可划分为5种类型： (1)筹资风险，是指企业在筹集资金过程中由于资金来源结构、债务期限结构不合理及筹资成本过高等原因而给企业财务成本带来的不确定性。筹资风险亦即狭义的财务风险。 (2)投资风险，是指企业在投资活动过程中由于各种因素的变化而致使投资报酬达不到预期目标而产生的风险。 (3)现金流量风险，产生于企业正常运营过程中，由于权责发生制与收付实现制的偏离，导致企业货币资金回收的金额和回收时间的不确定性，此时，企业因债务规模过大或债务期限结构不合理，很可能会造成偿债能力急剧下降，现金支出压力陡升，进而陷入财务困境。 (4)连带财务风险，是指企业其他各项关联活动的失败而诱发的风险。如企业为其它单位提供贷款担保而可能产生的财务风险。(5)外汇风险，即由于汇率变
内容摘要：摘要：资金是企业进行生产经营活动的必要条件，但无论是以主权资本方式还是以负债资本方式进行的资金筹措，都存在着一定的风险。筹资风险既有举债本身的作用，也有举债之外的影响。规避筹资风险应确定最佳资本结构，合理安排筹资期限组合方式，科学预测利率及汇率的变动、风险转移等。 摘要：资金是企业进行生产经营活动的必要条件，但无论是以主权资本方式还是以负债资本方式进行的资金筹措，都存在着一定的风险。筹资风险既有举债本身的作用，也有举债之外的影响。规避筹资风险应确定最佳资本结构，合理安排筹资期限组合方式，科学预测利率及汇率的变动、风险转移等。 关键词：筹资；筹资风险；风险规避 企业的筹资风险又称财务风险，是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润（股东收益）的可变性。企业在筹资、投资和生产经营活动中各环节无不承担一定程度的风险。企业承担风险程度因负债方式、期限及资金使用方式等不同，而面临的偿债压力也有所不同。因此，筹资决策除规划资金需要数量，并以合适的方式筹措到所需资金以外，还必须正确权衡不同筹资方式下的风险程度，并提出规避和防范风险的措施。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标。在市场瞬息万变的经济条件下，任何不利于企业的情况发生，都会使筹集资金使用效益降低，从而产生筹资风险。 一、产生筹资风险的因素分析 企业筹资风险只存在于有负债的企业，但其产生的原因既有举债本身因素的作用，也有举债之外因素的作用。举债本身因素主要有负债规模、负债的利息率和负债的期限结构等；举债之外的因素是指企业的经营风险、预期的现金流入量和资产的流动性及金融市场等。我们把前一类因素称作筹资风险的内因，而把后一类因素称作筹资风险的外因。 （一）筹资风险的内因分析 1、负债的规模。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占的比例的高低。企业负债规模大，利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数越大，股东收益变化的幅度也随之增加，所以负债规模越大，财务风险越大。 2、负债的期限结构。如果负债的期限结构安排不合理，例如应筹集长期资金，却采用了短期借款或者相反，都会增加企业的筹资风险。原因在于：（1）如果企业使用长期负债来筹资，利息费用在相当长的时期将固定不变，但如果企业用短期方式来筹资，则利息费用会有很大幅度的波动；（2）如果企业大量举借短期资金，将短期资金用于长期资产，则当短期资金到期时，可能会出现难以筹措到足够的现金来偿还短期借款的风险。此时，若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款延期，则企业有可能被迫宣告破产；（3）举借长期资金的融资速度慢，取得成本较高，而且还会有一定的限制性条款。 3、负债的利息率。在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业付息的压力和破产危险的可能性也随之增大。同时，利息率对股东收益的变动幅度也大有影响，因为在税息前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，股东收益受影响的程度也越大。 （二）筹资风险的外因分析
浅析企业的财务风险及防范措施 企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，从而使企业有蒙受损失的可能性。在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。企业财务风险管理的目标在于：了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，完善财务政策，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。 一、财务风险的含义 风险是指当一项活动可能产生几种不同的结果，而这些结果的可能性或概率又可以推算时，则认为这些活动是有风险的。一般来讲，企业面临两种风险：一是经营风险；二是财务风险。企业的财务风险往往是由经营风险引起的，是企业在财务活动中由于各种不确定因素的影响，财务收益与预期收益发生偏离，因而造成经营过程中的某一方面和某个环节的问题。都可能促使这种风险转变成损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。 二、企业财务风险成因分析 只有了解了企业的财务风险的成因，才能采取相应的预防对策，加强财务风险的防范。不同企业财务风险形成的具体原因也不尽相同。总的来说，有以下几个方面的原因： （一）企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境 企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外在成因。众所周知，持续的通货膨胀，将使企业资金供给持续发生短
缺，货币性资金持续贬值，实物性资金相对升值，资金成本持续升高。例如，世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使企业增加了运营成本，减少了利润，无法实现预期的收益。而利率的变动必然会产生利率风险，包括支付利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险。市场风险因素也会对财务风险有很大的影响。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预测和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临风险。财务管理系统如果不能适应复杂多变的外部环境，必然使企业理财陷入困境。 （二）财务管理决策缺乏科学性导致决策失误而产生财务风险 财务决策失误是产生财务风险的最直接的原因。目前我国企业的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策现象，从而导致决策失误经常发生，导致产生财务风险。具体表现在： 1.固定资产投资决策缺乏科学性导致投资失误。在固定资产投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。 2.对外投资决策失误，导致大量投资损失。企业对外投资包括有价证券投资，联营投资等。由于投资者对投资风险的认识不足，缺乏科学的论证，导致企业盲目投资和投资决策的失误使企业产生巨大的投资损失，由此产生很大的财务风险。 3.筹资规模和结构决策不当导致财务风险的产生。在我国有的企业盲目的扩大生产规模，本身资金又不够，只好向外筹集大量的负债资金，造成资金结
本科毕业论文（设计）文献综述论文（设计）题目：中小企业财务风险成因及对策分析学院：经济学院专业：金融学班级：2007 级1 班学号：070201110208 学生姓名：曹凯指导教师：邓廷梅2011 年 5 月30 日贵州大学本科毕业论文（设计）第 1 页一、课题意义在新的经济形式下，随着我国市场经济的繁荣和发展，中小企业也快速的发展起来，并逐渐成为市场的重要组成部分，鉴于它的重要性，现在国家和相关部门对其都相当重视，这使得它的发展迎来了好的契机。但是在中小企业的发展过程中，由于经济政策环境，市场环境，技术管理，人员的素质，发展规模的一系列的因素的影响，造成了中小企业中存在大量的投资风险，筹资风险，现金流量风险，资金回收风险，外汇风险等一系列的财务风险。这就要求在当前的形势下，必须找出相关的对策解决好中小企业的财务风险，才能使得中小企业快速健康的发展。对于中小企业来说，从宏观上来看，必须树立正确的财务风险意识，加强投资风险、融资风险和财务承担风险的控制以及对收益风险的控制。从微观上来说，要使投资面向市场，做出正确的决策，才能降低财务风险；加强自身的管理能力，强化资金管理，加强财务控制；加强自己的财会队伍的建设，提升企业人员的整体素质。为了中小企业的良好发展，这使得了解其财务风险的成因以及提出相关的对策就具有很重要的现实意义。二、研究背景（一）新经济形势下对中小企业的界定中小企业是一个相对的概念，它指的是与本行业大企业相比生产规模较小的企业。对中小企业的概念很难通过简单的文字表述清楚，通常用数量指标和质的指标来界定。一般来说，数量指标是利用企业的资本金额、销售额、雇用人数等指标中的一个或几个作为划分大、中、小企业的标准；质的指标主要是指从遵循经营学的角度，能反映企业经营本质特征的指标。企业财务风险是指企业财务活动过程中由于各种不确定性因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，而造成蒙受损失的机会和可能田。在社会主义市场经济发展条件下。企业是自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的市场竞争主体。在机遇和挑战并存、效益与风险同在的市场竞争条件下。负债经营已成
论企业财务风险的分析与防范 摘要：随着我国社会主义市场经济的快速发展，以及我国经济制度的不断完善，我国现有企业也逐步步入稳步发展阶段，但是仍然面临着各种各样的经营风险，其中财务风险是企业面临的最大风险之一。财务风险贯穿于企业生产经营过程的始终，与企业的生存和发展密切相关，关注财务风险已经成为当今财务研究的重要方向。企业财务风险是企业生产经营过程中，由于各种难以预料的内外部因素的影响而给企业财务稳定性带来了潜在的威胁性。为了保障经营者正常进行生产经营，确保经营目标的实现就要进行合理的财务风险管理，恰当避免和减少风险所带来的损失。本文通过对企业财务风险的特征与成因的分析，提出相应的合理规避风险的实用性建议。 关键词：财务风险；风险成因；规避风险
Abstract：Along with our country socialist market economy, and the rapid development of our economic system in China, the continuous improvement of the existing enterprises have gradually into a stage of stable development, but still face a variety of business risks, including financial risk is one of the biggest risk facing enterprises. Financial risk throughout the production and operation of enterprises process throughout, with the survival and development of enterprise, attention closely related financial risk has become the most important financial research direction. Enterprise financial risk is enterprise production and management process, because all sorts of unpredictable internal and external factors that influences the enterprise's financial stability to bring a potential threat. In order to guarantee the normal production and business operators to ensure the realization of the target management is about to undertake reasonable financial risk management, appropriate to avoid and reduce risk the damage. Based on the characteristic of the financial risks of enterprise with the analysis of the causes, and put forward the corresponding reasonable avoid risk practical Suggestions. Keywords：Financial risk；Risk causes ；Avoid risk
浅析企业筹资风险及其对策 浅析企业筹资风险及其对策 摘要：在我国市场经济高速发展的今天，作为企业在参与市场竞争的过程中面临着众多的风险因素。现在的企业发展速度越来越快，不断进行扩张，向多元化进行发展，因此我们必须正确的理解风险因素，发现风险并有效的控制风险才能使得我们企业能够安全的经营，实现企业的价值最大化。企业筹资面临的风险主要是两种，权益筹资风险和债务筹资风险，如何权衡两种筹资方式的风险，成为了企业关注的重点话题。因此，本文首先介绍了筹资风险的定义及其特点，然后介绍了筹资风险的主要成因，最后给出了笔者自己对防范其风险的对策建议。 关键词：企业；筹资风险；对策 企业存在的基础就是为了发展，那么企业要发展就离不开资金的使用，当今市场经济发展如此迅速，依靠自有资金已经不能够支撑企业的长远发展。在这种背景情形下，就提我们企业提出了筹资的需要，筹资主要包括两部分，外部筹资和内部筹资，外部筹资又主要分为权益筹资和债务筹资，内部筹资主要是依靠上一会计年度遗留下来的内部留存收益。而内部的留存收益肯定是有限的，这就需要企业主要依靠外部的融资渠道，筹资风险管理得好能够给企业提供杠杆效益，风险管理得不好就会产生破产的风险，这就给企业经营提出了挑战。 一、企业筹资风险的定义 企业的筹资风险属于企业财务管理风险之一，是指企业通过融资进行经营，但是融资期限到期不能按时归还本金及其利息所带来的财务风险。那么筹资风险主要有哪些特征呢？了解掌握这些特征能够加强企业全体员工对风险的意识，以便企业形成风险谨慎的意识。 筹资风险的特征包括以下四个特征： 1.筹资风险存在的客观性。风险是客观存在的，是不以人的意志所转移的，企业只要存在外源性融资，就会产生筹资风险，就会面临筹资的成本，具体包括筹资费用和使用成本两方面。所以筹资风险是
学号：0815224037企业银行借款筹资风险及其防范 学院名称：经济与管理学院 专业名称：财务管理专业 年级班别： 姓名： 指导教师： 2012年04月
企业银行借款筹资风险及其防范 摘要企业通过银行借款筹资已成为我国企业筹资的重要方式，它能帮助企业迅速发展壮大起来，提高自身的经济效益。但同时存在一定的筹资风险，企业应对金融风险进行识别、衡量和分析，并采取有效措施对其进行控制，以减少风险给生产经营带来的影响，维护企业生产经营的安全与发展。本文对企业通过银行借款筹资可能产生的现金性筹资风险和收支性筹资进行说明，从金融市场、负债规模、资本结构、经营情况、自然和社会环境等方面进行原因分析，并在此基础上提出了增强风险防范意识；建立有效的风险防范机制；保持合理的负债比率和因地制宜地确定资本结构等防范措施。 关键词银行借款；筹资风险；防范措施 Corporate Bank Loans Financing Risk and Its Prevention Abstract enterprises through the financing of bank loans has become an important way for China's enterprises financing, it can help companies to grow quickly, to improve their economic efficiency. But at the same time there is a certain risk of fund-raising, to address financial risks to identify, measure and analyze, and take effective measures to control it, in order to reduce the impact of the risk to the production and operation and maintenance of enterprise production and management of security and development. This paper described the financing may have cash financing risk and payments financing through bank borrowings, cause analysis from the financial markets, the scale of liabilities, capital structure, operating conditions, natural and social environment, and on this basis enhanced risk awareness; to establish an effective risk prevention mechanism; to maintain a reasonable debt ratio and the preventive measures adapted to local conditions and capital structure. Keywords bank loans; financing risk; prevention measures 前言 改革开放以来，我国的企业发展迅猛，并迅速成为拉动我国国民经济增长的一支重要力量。企业负债经营得当,对企业发展有极大推动作用,而如今企业负债也成为我国企业中的一种普通现象。目前银行借款筹资已经成为企业筹资的重要
探析中小企业融资困难与 筹资经营风险防范与控制的问题 摘要：在我国中小企业发展过程中，融资困难1直是1个比较严重的问题，其原因十分复杂，既有企业自身方面的原因，也有金融机构方面的原因，还有社会其他方面的原因。但只要抓住主要矛盾，采取相应的措施，总可以找到解决问题的方法及企业在负债筹资的方式下，由于各种原因而引起的到期不能还本付息的风险。如果从机会成本角度认识筹资风险，可以表现为企业负债经营时，由于资本结构不合理，导致主权资本不能实现保值和增值的可能性。下面我们即有针对性地来讨论对这种筹资风险的防范与控制。。 关键词：中小企业；融资；金融；筹资风险；经营风险 从某种意义上说，中小企业的活跃程度标志着1个国家或地区市场经济的活力。然而我国中小企业的发展却面临着重重障碍，特别是在资金筹集方面存在严重困难，许多地区真正能获得长期贷款的中小企业数量非常有限。当然，相对于大企业，中小企业融资难是1种普遍现象，只有解决1些人为的、不合理的限制中小企业融资障碍，才能有利于其提高自身的竞争力以及企业的长远发展。 1、中小企业融资难的原因 （1）企业自身方面的原因 1、经营管理水平低。尽管近年来我国中小企业发展很快，但仍然给人以“差、散、乱”的印象。1方面中小企业内部管理制度不健全、产品生产工艺落后、质量水平低，形成了因资金缺乏导致经营绩效差，因经营绩效差导致融资信用差，因融资信用差导致资金缺乏的恶性循环。许多中小企业负债率较高，极度缺乏经营流动资金和
发展投资基金，导致其不能正常地进行经营和投资改造，无法通过提高盈利改变企业的资信以获得外部各种信用融资。另1方面中小企业点多面广，涉及行业多，多头开户现象较普遍，金融部门难以掌握其真实情况。并且随着企业规模的扩大，中小企业的生产、营销、财务、人事等方面的管理水平跟不上企业发展的步伐，致使企业不能适应市场竞争，难以步入良性发展的轨道。 2、中小企业主管人员缺乏现代融资意识。主要体现在：（1）大多数中小企业缺乏负债经营的现代意识和相应的管理手段，企业债务与企业经营盈利之间的关系认识有限，不能以发展的角度看待企业债务融资的作用。（2）绝大多数企业主管的经营观念未转变，没有从利润和现金流的角度把现代企业看成是1个资本价值增值和现金流最大化的过程，因而不能全面看待资金在生产中的地位，从而忽略了资本与负债、资本与管理能力、资本与经营风险等因素之间的相互关系。（3）很多企业主管对现代融资工具缺乏认识，简单地认为融资就是向银行贷款，仅拘泥于银行贷款单1的融资方式，导致的结果就是当传统融资途径被切断时，大部分中小企业便陷入绝境，不仅缺乏利用其他融资方式的思维观念，而且缺乏融资的操作能力，更谈不上进行现代融资的创新。 3、财务信息失真，银行不敢放贷。许多中小企业管理欠规范，没有健全的管理制度和财务控制制度，财务信息失真，可信度低。有的企业从所谓的“自身需要”出发，提供虚假的甚至伪造的财务信息，使会计报表失去其可靠性和真实性。而银行发放贷款的主要依据是企业的资产负债表和财务收支状况，1个资产负债状况和财务收支状况良好的企业很容易得到银行的信贷支持；反之亦然。虚假的会计报表使银行的信贷资产难以得到保障，易形成不良资产，出于资金安全和自身利益的考虑，银行不会轻易地发放贷款。
摘要 中小企业是我国国民经济发展中极为活跃的力量，目前已成为我国经济主要推动力和增长点。不仅中国的经济发展要看中小企业的发展，而且中国经济在国际经济的地位也要取决于中小企业在海外投资的发展情况，所以我国中小企业的健康发展极其重要。中小企业财务管理存在着局限性，这是中小企业特点的鲜明体现。如何规避财务风险成为摆在管理者面前一个现实而严峻的问题。本文在对中小企业财务风险分析的基础上，为中小企业有效地控制财务风险提出了相应的建议。第一部分首先介绍了选题背景、研究意义，然后对国内外关于中小企业财务风险的研究现状进行了综述，第二部分首先明确了中小企业、财务风险等概念第三部分通过对广宇集团股份XX的财务分析指出其财务风险的类别和程度。第四部分分析了现阶段我国中小企业面临的财务风险防X措施。第五部分为论文的总结。 关键词：中小企业；财务风险；分析
目录 1.引言4 2.中小企业财务风险分析4 2.1中小企业财务风险的界定4 2.2中小企业财务风险的类 别．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．52.3中小企业财务风的险评估方案．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．5
2.4中小企业财务风险的分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6 3．案例分析7 3.1广宇集团股份XX的背景及经营状况7 3.2公司的财务风险分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．8 4. 中小企业财务风险的防X．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．9 4.1建立财务风险预警系统．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．9 4.2促进或扩大资产和现金的流动．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．9 4.3加强员工防X意识，明确内部财务关系．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．9 4.4建立可靠的信用理念．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．9 4.5提高财务决策的科学水平，减少因决策而产生的财务风险．．．．．．．．．．．．9 4.6加强完善治理机制．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10 5. 总结．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10 6.参考文献．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．11
浅谈企业筹资风险 摘要：筹资风险是市场经济环境中关系到企业生存和发展的重要风险之一，各类企业都不同程度的面对着筹资风险，筹资风险可以为企业所用，运用与控制得当可以为企业带来收益，控制不当就将会给企业带来损失，甚至是灾难。所以筹资风险分析尤为重要，本文从筹资风险的成因入手进行分析，探讨筹资风险防范体系的构建。 关键词：筹资财务风险分析评估防范
目录 摘要 (1) 目录 (2) 1.概述企业筹资风险 (4) 1.1筹资风险的含义 (4) 1.2筹资风险的特征 (4) 1.2.1客观性 (5) 1.2.2不确定性 (5) 1.2.3双重性 (6) 1.2.4可控性 (6) 2.筹资风险产生的根源 (7) 2.1筹资风险的内因分析 (7) 2.1.1负债规模 (7) 2.1.2负债的利息率 (8) 2.1.3负债的期限结构 (8) 2.2筹资风险的外因分析 (9) 2.2.1经营风险 (9) 2.2.2预期现金流入量与资产流动性 (10) 2.2.3市场 (10) 2.3 小结 (10) 3资信评估与筹资风险 (11) 3.1分析企业盈利能力及其稳定性 (11)
3.2分析企业偿债能力及其可靠性 (11) 3.3分析企业资本结构及其稳健性 (12) 3.4分析企业资金分布及其合理性 (12) 3.5 分析企业成长能力及其持续性 (13) 4筹资风险防范措施 (14) 4.1树立正确的风险观念建立防范机制 (14) 4.2保持和提高资产流动性 (14) 4.3先内后外的筹资策略 (15) 4.4建立风险预测体系 (15) 5.结论 (16) 参考文献
1.概述企业筹资风险 1.1筹资风险的含义 企业筹资风险又称财务风险，它是指企业因借人资金而给财务成果带来的不确定性。一般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益，从而实现财务管理目标。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性嘟可能提高或降低)，从而会使企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。 1.2筹资风险的特征 主要分客观性，不确定性，双重性和可控性 1.2.1 客观性。筹资风险根源于企业内外环境及一些难以预料或无法控制的因素，这些因素是客观存在的，决定了市场经济条件下企业筹资风险是不以人的意志为转移而客观存在的。也就是说，风险的存在是无法回避和消除的，只能通过各种手段和方法来应对，从而减轻或避免费用、损失的发生。 1.2.2不确定性。筹资风险在一定条件下、一定时期内具有可变性，即是否发生，何时、何地发生以及发生的范围和影响程度等是一种偶然的、不确定的结果。
我国企业筹资风险成因及其防范 摘要：筹资风险是市场经济环境中关系到企业生存和发展的重要风险之一，各类企业都不同程度地面对着筹资风险，筹资风险可以为企业所用，运用与控制得当可以为企业带来收益，控制不当将会给企业带来损失，甚至是灾难，所以筹资风险分析尤为重要。 关键词：企业；筹资风险；资本结构；防范措施 随着市场竞争日趋激烈，新技术、新产品层出不穷，企业为了自身生存和发展的需要，必须不断开拓，寻找新的经济增长点，开发新产品或投资新项目，通过再投资扩大自身规模，这一切都需要大量的资金保证。从我国现有企业的现状来看，几乎所有企业特别是国有企业，普遍存在着资本金不足的问题，但是通过自身积累等方式筹资是极其有限的，因此也要通过举债筹借一定数量的资金，维持企业经营活动，即负债经营。这样就会导致一定的风险。企业筹资风险的存在有其客观必然性，从而决定财务管理在筹资过程中必须运用各种行之有效的手段和措施，加强对风险进行控制和处理，针对不同的筹资风险类型，采用不同的方法规避风险。 我国企业筹资现状
中小企业筹资问题，近年来虽有一定的改善，但始终没有得到彻底的解决。尽管贷款难问题得到了初步缓解，可是获得贷款的企业及金额与中小企业实际需求相比，无论是户数上还是金额上都还存在着较大差距。 市场经济中企业主要通过两种方式融资：内源筹资和外源筹资，不论哪种筹资方式，都有一定的困难摆在中小企业面前。 （-）内源筹资有限。内源筹资是指企业不断将自己的储蓄（留存收益和折旧）转化为投资的过程。由于企业在开办初期很难得到金融机构的支持，所以大多数中小企业采用职工集资的方式筹集资金。在后期企业将自己的利润转化为投资，但由于中小企业传统的家族式管理的弊端、缺乏长期经营的思想以及其积累意识的不足导致了分配过程中的留利不足，所以企业内源筹资极其有限。 （二）外源筹资困难。外源筹资是指企业吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程。外源筹资又可分为直接筹资和间接筹资。企业外源筹资中岀现的困难有： 1、直接筹资缺乏途径。直接筹资是资金短缺部门在资本市场上出售自身的有价证券（企业债券、股票），以获得所需资金的行为。对于我国的中小企业而言，由于我国资本市场的不成熟，以及进入资本市场的条件限制，大量的中小企业被拒于我国证券
***大学成功学院 毕业论文 (设计) 开题报告 所在系部：管理学系专业：会计学 学号：姓名： 毕业设计(论文)题目：中小企业筹资风险问题及防范研究 一、研究的背景和意义 随着我国社会主义市场经济的发展，中小企业成为推动我国经济增长的一个重要因素，成为我国经济发展的重要力量。中小企业在经济运行中的一些独特功能，如充当经济增长引擎、创造就业机会、填补大型企业的空白以及优化调整产业结构等等为各界所认可。中小企业发展问题在我国得到了前所未有的关注和重视。但由于当前独特的体制、机制和政策等因素制约，中小企业发展面临着许多企业自身难以克服的经济、制度以及法律等方面的矛盾和问题。在这些难题中，作为一个世界性的难题，中小企业的筹资问题更是首当其冲，成为举国上下高度关注的一个问题。 资金筹措是企业生存和发展的前提条件，企业管理者必须拓展融资渠道，并权衡不同资金来源的可靠性、持续性、成本以及对公司经营风险的影响，以尽可能低的成本取得源源不断的资金供应，才能够把握住稍纵即逝的投资机会，提高企业发展潜力，从而在市场竞争中处于优势地位。因此，筹资风险的管理就成为企业财务风险管理的首要环节和内容。当前，资金短缺是企业普遍面临的问题，企业能否健康良性地发展，筹资将是一个非常重要的决定性因素。企业筹资的根本目的是通过资金的合理筹集和使用而获取一定的收益，企业在生产经营过程中，要通过各种途径筹集企业发展所需的资金，以利于企业的发展，但是筹资又伴随着各种各样不同层次的风险，企业可以对筹资风险进行有效的预测和控制，以避免筹资失误对企业产生不利的影响。我国筹资风险研究还不健全，尤其是在定量分析方面还是很薄弱，因此，正确分析企业筹资风险及其控制策略对提高企业经济效益和规模有着重要的现实意义。 企业筹资活动是一个动态的过程,表现为既定目标下的企业筹资框架的选择,也即企业筹资行为合理与否是通过筹资结构来反映的。对于各企业而言,如何选择筹资方式，怎样把各种筹资方式组合成最适合企业的筹资框架，怎样去把握筹资的规模，这些问题都是在筹资之前就需要进行认真分析和研究的。一般来讲，企业的筹资方式有9种，即吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、筹资租赁、内部积累、联营筹资、信托筹资。这9种方式各有其优缺点，但是，不管企业
某集团公司投融资风险点及防控措施
某集团公司 投融资风险点及防控措施 一、投资决策过程中的风险 风险点一：决策流程不规范 防控措施： 1、制定公司投融资管理办法，明确公司投资原则、投资方向，投资决策及管理机构职责，制订投资管理流程，按投融资管理办法规定的流程进行投资决策和投资管理。 2、公司项目投资按以下流程进行： （1）市场调查；（2）部门联审；（3）内部预审批；（4）正式立项：（5）组织实施；（6）项目后评价。 3、公司股标投资按以下流程进行： （1）尽职调查；（2）部门联审；（3）内部预审批；（4）正式立项：（5）组织实施。 风险点二：投资决策过程不透明 防控措施： 公司进行投资决策时，由公司党委和董事会集体决策，须有会议记录，反映投资决策过程，会后形成会议纪要，明确投资决策结果。 风险点三：投资战略风险，投资活动与企业战略不符 防控措施：按照市政府批复的公司发展实施方案，在实
施方案确定的业务范围内投资。制订企业中长期发展规划与战略，围绕主业进行投资，保证企业投资活动与企业战略方向相符合。 风险点四：个人投资决策风险，个人决策代替集体决策防控措施： 1、公司决策投资项目时，须严格按投融资管理办法规定的投资决策流程，由公司党委和董事会在权限范围内对项目进行预审批和正式立项。 2、严格严格执行“三重一大”事项集体决策制度，凡公司重大决策、重要人事任免和重大项目安排、大额资金使用等，均按照集体领导、民主集中、会议决定的原则，由公司党委和董事会集体讨论决定，推进公司民主、科学、规范决策。 二、投资项目市场风险 风险点一：市场竞争风险 防控措施： 公司在项目审批立项时，须对项目、市场进行尽职调查，对投资项目、投资方向和投资方式等情况进行详细深入的分析，对国家产业政策、项目前景、经济发展远景、财务风险、市场竞争同业者情况等进行预测、分析和评价，并在此基础上充分考虑项目经营风险。 风险点二：市场需求变动风险
目录 1前言 (1) 2中小企业筹资概况 (3) 2.1中小企业筹资现状 (3) 2.1.1中小企业内源筹资不足 (3) 2.1.2中小企业筹资目前依然是间接筹资为主 (3) 2.1.3国内金融机构对中小企业贷款差别很大 (3) 2.1.4贷款需求不能得到全部满足 (3) 2.2中小企业筹资方法创新 (4) 3中小企业的筹资风险类型 (4) 3.1股票性筹资风险 (4) 3.2债权性筹资风险 (5) 3.3财务风险 (6) 4中小企业筹资风险分析 (7) 4.1筹资风险的内因分析 (7) 4.2筹资风险的外因分析 (8) 5防范和控制筹资风险 (9) 5.1筹资风险的防范 (9) 5.2筹资风险的控制 (10) 6中小企业筹资的对策 (12)
6.1中小企业筹资战略的制定与选择 (12) 6.1.1影响中小企业筹资战略制定的因素 (12) 6.1.2不同生命周期下筹资战略的制定与选择 (13) 6.2中小企业筹资的渠道 (14) 7 结束语..................................... 错误!未定义书签。参考文献. (16) 中小企业筹资风险及其对策 摘要 资金是是流通中价值的一种货币表现，用于创造新价值，并增加社会剩余产品价值的媒介价值。资金是企业进行生产经营活动的必要条件，若资金短缺，又不能及时筹措，企业就不能购进生产资料，停产、停工，对外投资经营战略目标就无法实现，并且偿债能力下降，产生债务危机，影响企业信誉，使企业陷入困境。所以说资金是一个企业的 重中之重，是企业运行、发展的根本。 特别对于中小企业来说，筹资是至关重要的，是投资经营的起点。但是筹资必然伴随着各种各样不同层次的风险，中小企业筹资渠道难又是世界性课题。在我国，中小企 业的筹资问题表现现得更为复杂。 在此背景下，本文首先从中小企业筹资现状开始，阐述中小企业筹资的存在的风险类型，详细分析中小企业筹资风险存在的内部外部原因，最后提出了解决我国中小企业 筹资的对策。 关键词：中小企业筹资风险筹资渠道防范对策
浅谈企业筹资风险的防范 资金就象人体的血液一样，是企业赖以生存和发展的保障。在市场经济发展迅速、瞬息万变的今天，企业依靠自有资金的积累，去扩大经营规模、提高经济效益，相对有点滞后、满足不了企业迅速发展的需要。“借鸡生蛋”，即负责经营，不失为企业迅速发展壮大的策略之一，也是现代企业主要经营手段之一。负责经营，就要进行筹资，而筹资必然伴随各种各样不同层次的风险。所以，筹资运用好了，有助于企业解决资金不足问题，促使企业迅速发展；运用不恰当，会使企业负债累累，到期不能还本付息而引发一系列财务危机，甚至会导致企业破产。为此，负债经营的同时，必须加强对筹资风险的防范。 一、筹资风险的含义及来源 所谓筹资风险，又称财务风险，对此有不同的说法。一般地讲，主要指筹集的资金投入后没有达到预期的收益，使企业借入的资金到期不能按时还本付息而引起的风险。主要来源：汇率变动引起的风险、筹资结构不合理引起风险、信用等级下降引起风险、决策失误引起风险。 1、利率变动风险。利率水平的高低，直接决定企业筹资成本的大小，尤其是短期借款利率。在国家货币供给量充足时，利率会降低，企业筹资的资金成本较低，减轻利息负担压力；反之，在国家货币供给量不足、实行紧缩的财政政策时，贷款利率就会提高，此时，企业筹资的成本会增加，加大企业利息支付的负担。 2、筹资结构的风险。筹资结构，包括筹资方式、期限结构、负债规模。由于借入资金的使用带来的预期收益及现金流入的不确定性，在筹资方式搭配不当、期限过于集中、负债规模过大的情况下，会使企业到期不能及时还本付息，进一步加重企业生产经营的困难，甚至危机企业的生存。 3、信用等级下降的风险。一般来说，贷款机构都愿意把资金借给信用较好、还款及时的企业，即所谓“嫌贫爱富”。如果企业不能按时支付利息、到期还本，会使企业有失去信誉的风险，这种风险会造成企业后续贷款的困难，甚至危机到企业资金链条的中断，促使企业破产。 4、筹资决策失误的风险。在进行筹资决策时，对投资项目预期所需资金量的大小、现金回收期的长短及流入量的多少和预计发生的风险估计不够，没有应对的防范措施，以至于盲目举债、盲目投资，在风险来临时，无应对措施，造成财务危机。 二、筹资风险的防范 （一）.首先，建立筹资决策责任追究制度，明确相关部门及人员的职责。使他们在开始筹资决策时，对筹资的规模、结构、用途、方式，筹资机构、成本、潜在的风险及资金的利润率等，拟定多个筹资方案，对此进行分析、比较，科学、全面的论证，选择最优的筹资方案。避免筹资决策失误，给企业带来财务风险。 （二）.优化筹资结构，分散筹资风险。筹资结构，包括筹资的方式、期限、利率、债权机构、负债规模。不同的筹资方式、期限、利率、债权机构、负债规模，产生不同的收益和风险。对其进行合理的筹划，会规避、分散筹资风险，使筹资收益尽量达到最大化，风险尽量降到最小。 1.筹资方式的选择。目前筹资方式，有权益筹资，即发行股票、投资者投入；负债筹资，即银行借款、非金融机构或企业借款、内部借款、发行债券。 发行股票，一般数额极大，风险小，不用还本付息，但筹资成本高，易分散控制权；发行债券，资金成本低，保证控制权，但筹资风险高，限制条件多，数额有限。这两种方式，一般机会较少，程序复杂，限制性条款较多，融资速度较慢；吸收投资，同样机会少，资金成本高，易分散企业的控制权。所以，目前，大多数企业采用的融资方式：向银行、非金融