2017年影视传媒行业市场投资策略分析报告
目录
第一节媒介迭代，分化加剧 (5)
第二节传统媒体面临严峻挑战，倒逼转型，新老媒体融合共生 (7)
第三节多渠道重构内容价值，泛娱乐方兴未艾 (11)
一、正版化、付费模式的兴起、内容消费的便捷化驱动内容价值重估 (11)
1、正版化运动，净化网络渠道，内容产业受益，行业空间被打开 (11)
2、付费模式等网络内容盈利模式逐渐成熟 (11)
3、内容消费的便捷化，碎片化时间被充分利用 (12)
二、电影产业：票房增幅放缓，但前景依然灿烂，后电影市场是未来重要看点 13
1、院线票房和观影人次增速双回落，平均票价微跌 (13)
2、电影上映比例持续提高，但优质影片缺乏，生命周期缩短 (14)
3、电影窗口期持续缩短，网络渠道内容消化能力提升 (15)
4、银幕数继续高位扩张，院线行业整合加速 (16)
5、电影在线票务渗透率接近80%，远超欧美 (17)
6、网络大电影快速发展，精品化加速 (19)
7、总结与展望：16年虽然票房增速回落，但前景依旧光明，后电影市场是未
来看点 (20)
三、电视剧/网剧——双渠道重塑价格空间 (22)
1、传统渠道 (22)
（1）电视剧产量下行通道，量减质升，平均集数增幅明显 (22)
（2）电视剧收视下滑，马太效应放大 (23)
（3）IP剧竞争加剧，吸粉效应减弱，品质决定成败 (24)
2、网络渠道 (24)
（1）播放量继续高速增长，制作增速放缓 (24)
（2）网络剧投入不断加大，开启超级网剧时代 (25)
（3）先网后台模式日渐成熟，精品网络剧反哺一线卫视或成常态 (25)
3、趋势展望：台网双渠道重塑影视剧价值，IP协同开发将进一步演变 (26)
四、综艺市场——关注原创模式和网络综艺 (26)
1、浙江卫视领跑电视综艺收视，破1收视节目增多，但爆款难出 (26)
2、梳理综艺制作公司三种盈利模式 (27)
3、天时地利人和，网综进入大片时代 (27)
4、趋势展望：各类“限令”频繁触发成黑天鹅事件，原创模式是趋势和未来，
网综将持续跨越式大发展 (28)
第四节投资分析 (29)
一、慈文传媒 (29)
图表目录
图表1：2015年中国传媒产业细分行业市场规模及增长率 (5)
图表2：2015年中国传媒产业细分行业市场规模及增长率 (6)
图表3：湖南广电新媒体生态 (7)
图表4：上市传媒公司国有企业占比情况 (8)
图表5：传媒板块地方国有企业、央企、民营企业占比情况 (8)
图表6：传媒各资本板块每股经营现金流 (9)
图表7：视频网站付费用户规模 (11)
图表8：视频网站收入结构占比 (12)
图表9：09至16年票房走势 (13)
图表10：09至16年观影人次情况 (13)
图表11：平均票价变动情况 (14)
图表12：2006-2015电影总部数、上映情况及上映比例 (15)
图表13：电影窗口期变化 (16)
图表14：银幕数及其增长率 (16)
图表15：院线票房占比情况 (17)
图表16：09年-2016年在线票务渗透率 (18)
图表17：在线票务平台市占率情况 (19)
图表18：2014-2016网大及院线电影上映数量比较 (19)
图表19：每万人人均拥有屏幕数 (20)
图表20：人均观影频次 (21)
图表21：各年度通过审批发行的电视剧总部数及增速 (22)
图表22：各年度电视剧平均集数及增速 (22)
图表23：IP改编剧占比变化情况 (24)
图表24：2013-2016网络剧及自制剧数量变化 (25)
图表25：15-16年部分网络剧的每分钟投资成本（万） (25)
图表26：2016上半年电视综艺收视排行（52城） (26)
图表27：2016TOP10网络前三季度综艺播放量及播放平台 (27)
表格目录
表格1：2014至今部分国有上市传媒公司并购情况 (9)
表格2：票房前两周占比对比 (15)
表格3：2016前三季度电视剧收视率情况 (23)
第一节媒介迭代，分化加剧
2015年传媒行业总产值达1.28万亿，较2014年同比上涨12.32%，是GPD增速的近两倍。预计2016年全年，传媒板块将保持10%以上的增速，在中长期经济下行压力较大的背景下，传媒产业依然保持了较好的景气度。
图表1：2015年中国传媒产业细分行业市场规模及增长率
数据来源：2016中国传媒产业发展报告；北京欧立信信息咨询中心整理
另一方面，传媒产业的内部结构发生了巨大分化，媒介迭代加速。人类的传播发展史可以说是一部媒介演化史，从印刷到广播到电视到PC互联网再到移动互联网，媒介伴随科技的进步不断迭代，带来更丰富的内容与信息。另一方面，新媒介的崛起的时间、迭代的周期不断缩短，对旧渠道的替代性也在增强，在过去媒介的迭代可能需要几十年，而在新媒体时代时间被压缩到了几年，以达到5000万用户为标准，广播用了38年、电视用了13年，而互联网只用了4年时间。
2016年可以说是传统媒体的严冬，新媒体和传统媒体的分化进一步加剧，新媒体蚕食传统媒体的生存空间，主要的表现为传统媒体用户数的快速下滑、广告主选择迁移带来的广告收入快速下降，以及大量的人才外流。传统纸媒继续断崖式下跌，15年全年报纸广告经营额下降35.4%，报纸发行收入下降40%，期刊掀起停刊潮，其广告经营额下降18.7%；电视媒体增长乏力，广告经营额下滑5.6%，同时马太效应进一步放