学习课程：企业资本运营操作实务
单选题
1.中国人的资本体系和西方金融体系最本质的差异就是：回答：正确
1. A 西方金融体系应该是具备整体观的
2. B 西方金融体系是不具备整体观的
3. C 中国的金融体系是不具备整体观的
4. D 中国的金融体系应该是具备整体观的
2.现在的商业银行最大的问题是：回答：正确
1. A 现有的商业银行体系没有完整的风险规避制度
2. B 现有的商业银行体系没有盈利能力
3. C 现有的商业银行体系没有完整规模
4. D 现有的商业银行体系没有销售能力
3.在IPO这个过程中，最重要的步骤就是：回答：正确
1. A 代理商
2. B 银行
3. C 找到一个好的合伙人
4. D 找到一个好的券商
4.2007年、2008年，证监会所有的资料都表明，在上市的过程中，之所以不能被通过审核，第一大关键原因就是：回答：正确
1. A 股份构架不合理
2. B 调控准备金不够
3. C 没有实现良性管理学
习
考
试
学习笔
记
4. D 发展趋势不明朗
5.特别好均衡商品价格，形成一个相对自由公平交易的市场是：回答：正确
1. A 贸易市场
2. B 交易市场
3. C 证券市场
4. D 期货市场
6.拥有最好的市盈率主要股权公募市场是：回答：正确
1. A 荷兰
2. B 美国
3. C 加拿大
4. D 香港
7.杠杆收购的创始人叫：回答：正确
1. A 米尔
2. B 米尔肯
3. C 比尔
4. D 布朗
8.以群体效应操作商业或证券的游戏是：回答：正确
1. A 基金
2. B 期货
3. C 证券
4. D 股票
9.货币市场和资本市场之间的运营，统称为：回答：正确
1. A 金融
2. B 资本运营
3. C 期货
4. D 资本积累
10.买一个轮船后没有现金了，把船交给一个金融租赁公司，从金融租赁公司拿到我要用的现金，这个轮船的所有权在它那儿，但使用权还归我。我每一年还它本金利息这是：回答：正确
1. A 金融租赁
2. B 并购和重组
3. C 存量资产盘活
4. D 出售回租
11.中国股市目前能够看到的唯一一个亮点是：回答：正确
1. A 证监会发审委的审核制度
2. B 股票市场
3. C 期货市场
4. D 商业银行
12.所有市场里最简单的一个市场是：回答：正确
1. A 期货市场
2. B 金融市场
3. C 股指期货市场
4. D 对冲市场
13.中国的大蒜现在价格涨得贵其原因就是：回答：正确
1. A 流动成本加大
2. B 加工费用提高
3. C 生产成本提高
4. D 缺乏足够的期货调节体系
14.美国当年的垃圾债券之神是：回答：正确
1. A 米歇尔
2. B 比尔
3. C 罗斯福
4. D 米尔肯
15.高收益债券的发明人是：回答：正确
1. A 彼尔盖茨
2. B 卡耐基
3. C 米尔肯
4. D 富兰克林
第一讲资本初生的秘密（上）
一、资本操控商业的历史真相
（一）历史上的金融（资本）家诞生
资本其实是很多人一生中追求的一个目标。那么，人的一生中究竟要花多少钱，需要积累多少财富，才是我们梦寐以求和需要的？从0到100亿元的时间是多长？我从0到100亿，仅仅花了12月的时间。怎样从0到100个亿，我们首先必须了解资本的秘密。
1.697年，威尼斯共和国成立
公元697年，资本产品的雏形在欧洲小国威尼斯共和国出现。威尼斯共和国占地面积只有200平方公里，是一个很小的国家，但是今天世界上任何资本工具，资本产品的雏形，都在这个国家出现。当时世界上最富有的人，最有智慧的商人，主要是犹太人，他们聚集在这个小国里，他们掌握了这个公国，控制着欧洲所有财富的工具。
2.1194年，控制罗马帝国
公元1194年，通过放贷、期货和商业银行，威尼斯控制了整个罗马帝国的金融。
3.1204年，颠覆罗马帝国
公元1204年，罗马拜占廷帝国破灭。威尼斯银行家通过操控货币市场开始控制欧洲其他各国经济的尝试。1204年，它雇佣了法国的雇佣军，把具有2000多年历史的神圣罗马帝国推翻，这个小小的国家使用最原始的货币市场工具就颠覆了罗马帝国。
关于货币市场，现代金融的每一个讲本或者课本都会把资本，把金融的本体划分为两部分，一部分叫做货币市场，一部分叫做资本市场。货币市场和资本市场两者结合在一起，构成了现在的金融，而货币市场和资本市场之间的运营，统称为资本运营。为什么叫资本运营，而不叫货币运营，也不叫资金运营？其实在真正的金融体系里，资本起到的作用是很神奇的。
关于资本，人的脑子里不一定有一个准确的概念，因为即使在现在西方的主流经济学派里，对于资本也有37种完全不同的解释，而每一种解释的提出都是由极其伟大的人提出的，一种解释是亚当斯密说的，第二种解释是马克思说的，第三种解释是国际会计师标准协会说的，第四种解释是美国投行协会说的，等等。这37种解释，没有任何一种是相同或相似的。因此，美国经济学代言人George J.Stigler说，什么时候我们把资本是什么搞清楚了，金融是什么，我们就搞清楚了。其实，金融是什么西方人没有人知道，现在金融的每一个产品、每一个工具、每一个衍生物、每一个参与机构，它的发明人、创造人，几乎都是生活在社会最底层的人，连发明我们现在手里使用的钞票的人，也没有任何一个人是生活在社会的中层和上层，他们都不具备高等文化、高等知识，他们大多数人从事的是赌博、诈骗，以及其他各种各样的犯罪行为，然而金融的本体却是由他们创造的。
4.1240-1250年间，铸造佛罗林金币
从1240年到1250年，这些利用货币市场颠覆了罗马帝国，导致罗马帝国分裂的威尼斯第一批银行家们，受到了一些政客的挤压或一些独裁者的挤压，不得不开始向北欧流窜。他们去了北欧的一些地方，当时这些地方还没有明确的国家，也没有明确的疆界，他们在北欧成立了一家银行，这家银行铸造了一种叫做弗罗林的金币，这种金币就是后来我们常说的荷兰盾。这种佛罗林的金币，在几百年时间里一直影响着整个欧洲的经济运行。
5.1418年，威尼斯银行家避险进入北欧
到了公元1418年，由于威尼斯的一位君主的去世，威尼斯共和国受到来自君士坦丁堡的压力，整个国家所有的银行家和所有的富豪全部流窜到了北欧，建立了一个国家。
6.1585年，资本市场初露端倪
这个国家最终在1585年成立，名字叫尼德兰联省共和国。这个国家就是今天的荷兰。奥尔登巴内费而特担任议会议长并筹备东印度公司，资本市场初露端倪。
现在我们熟悉的商业银行所有的信贷工具，投资银行、股份制公司、股票交易市场、买空卖空机制等等，总之，现代化的每一个商业体系、商业构架、商业机制，都出现在这个尼德兰联省共和国，可以说是现代金融的发源地和鼻祖。而荷兰正是靠着现代金融各种各样的理念和思想，创造了一个相当完善的资本市场。
（二）金融（资本）家借壳美国的真相
货币市场和资本市场，这两个市场构成了金融的鼻祖。当货币市场和资本市场出现的时候，这个世界发生了一系列很奇怪的变化。在这个变化之前，我们可以了解一下货币市场是怎么出现的。
1.货币市场出现的原因
货币市场出现源于大家在经商中的需求，一个商业构架在经商的过程中，由于这样或那样的原因，可能会出现短期或者中长期的资金短缺，这时候它很希望有人能够借钱给它。
例如，如果这个时候我借1万块钱给一个人，我要求他6个月以后还给我13000块钱，他就会考虑，如果他觉得1万块钱，在6个月期间，能赚回6000块钱，当他还13000块钱，还是有3000块钱的利润，于是他会下决心借这1万块钱，而当我把1万块钱借给他的，以及6个月以后，我收回来的时候，我们两个人之间就形成了完全不同的一种利润模式。对于他来讲，拿了我的钱后，他要去买原材料，然后制成产品，然后再卖产品、获利，这种过程是货币变成中间体，商品、技术、服务，再变成货币，这叫做商业运营。而我不一样，我借给他1万块钱，我什么都不用干，6个月以后，他要还给我13000块钱，对于我来说，这是一个很干净的钱生钱的游戏。只要在商业市场上不断地有人需要钱，只要我有办法能源源不断地让我有钱，我可以什么都不用干，只要我把钱放给别人，让别人去帮我获得所有的利润，然后把钱还给我就行了。我只需要把控一个钱生钱的游戏就可以了。找到这样的一个规则，它就可以创造一个市场，这个市场就叫做货币市场。
货币市场已经创造了一个很漂亮的盈利模式，但是在我们真正的日常生活中，它还有被动的一面，尽管它可以获得超乎想象的财富，而且风险很小，还不用自己付出更大的劳动，
但是它的困难在于如果别人不向我借钱，我就没办法生存。所以，货币市场是被动的，我必须需要有人向我借钱，我必须要找各种各样的理由去鼓励别人来借钱。假设一个企业不向我借钱，我就会故意制造出它在商业行为中的现金流短缺，迫使它不得不向我借钱。如果是个国家，国家的君主不向我借钱，我就会帮助他制造战争，他要打仗就需要钱，他也会不得不向我借钱。但总的来讲，货币市场的操控者和发明人还是被动的，他需要有人因为某种需要向他借钱。在这个市场的这些银行家们不会甘于把自己放在这个位置上，所以他们创造了另外一种很主动的方式，就是资本市场。
2.金融帝国的建立
踏进新大陆
创造了货币市场、资本市场的这些人，在尼德兰联省的共和国和当时的独裁者发生了比较大的矛盾，这些人没有继续停留在尼德兰联省，他们来到了一块全新的大陆，这块大陆曾经是他们的殖民地，他们为自己的殖民地起的名字叫新阿姆斯特丹。后来这块土地被英国殖民者占领，英国殖民者为了纪念他们的约克君王，把这块土地起名为新约克，即纽约。在这块土地上，这些人开始利用自己的财富创造一个历史的奇迹。
参与独立战争
如果有人注意，会很惊异地发现，在1781年美国独立战争的受降仪式中，所有参与受降的两方人中，只有一个官衔、职务都没有的美国人，即大陆军司令华盛顿，而所有代表获胜方参加活动的最重要的官员，走在华盛顿之前，他们代表整个美国签署所有文件，全是法国人。法国雇佣军帮助美国人，又一次在英国殖民地上，为自己建立了一个帝国。
当我们查历史资料时，会发现1781年驻扎在整个美洲大陆上的全副武装的英军有4.3万人之众，而衣衫褴褛、武器弹药极其残破的大陆军，也就是创建美国的这支军队，有1.3万人。1.3万人怎么能够打败全副武装的4.3万人？
再翻开历史，我们会惊奇地发现，当年的法国、意大利全部参战，他们打击的对象都是英国人，他们从海上、从陆地，从各个角度跟英国人作战，他们作为主力军，把英国拦截在海上，在一块全新的，现在叫美国的大陆上，对所有的英国城堡进行围攻，他们是这场战争中的主力军，是冲杀在最前面的人。是什么驱动他们干这些事情，把英国人赶出殖民地，然后他们又全军撤出？这太不像西方人的风格了，背后的源头只有一个：那就是金钱。因为资本市场诞生以后，世界上第一批金融家真正出现了，金融家需要一块他们自己的大陆，这就是独裁者、宗教领袖和金融资本家数百年间复杂的博弈。
如果我们要想知道一件事情的本源，那就不要看后来的无数所谓专家和学者覆盖在它上面的橄榄枝和鲜花，只要剥开所有的东西直接找到最开始发明创造的根源，就能看到它的根到底是什么。
独裁者、宗教领袖与金融资本家之间的博异
其实在人类历史上，第一次出现了剩余资产和剩余价值的时候，有三种体系的人同时出现在社会上。
（1）独裁者
第一种人是独裁者，当人类出现了剩余资产和剩余价值的时候，越大规模的生产，越能带来更多的剩余价值，由此出现了领袖，也就是我们后来说的独裁者，他们从最开始的氏族部落长，一直发展到后来的国王和皇帝，他们来领导大规模生产，来为一个大的集团带来超额的财富。
（2）宗教领袖
第二种人叫宗教领袖，也就是我们看到的佛陀，看到的释迦牟尼，看到的穆罕默德，他们是在精神上带领自己的人群走路，满足人类的精神需求。
（3）金融家
第三类人叫金融家，因为他们能提供大规范生产所需要的资金，满足大规模的经营生产。
这三种人从诞生到今天为止，一直处在一个常年的博弈和斗争之中，最激烈的斗争就发生在1781年之前的400年。在这400年历史中，我们可以看到每一块欧洲大陆上，真正充斥着独裁者、宗教领袖和金融家的大陆上，很鲜明的一个特点是，不管政教合一的宗教或者政治领袖以及独裁者、金融家一直处于我杀你、你杀我的过程中。这个过程不只是美国才有，每一个以经营效益和经营目的为中心的群体，讲究效率的群体，无论是军队，还是商业、企业，或国家，其实每一种追求效率，追求运营模式的个体，它的领导人如果仔细地归纳，全是独裁者，而不是靠民主选举出来的。
3.美国的出现对资本市场的意义
民主国家与金融家之间的关系
既然世界上所有追求效率的组织都是独裁的或者变相独裁的，它们做的各种各样的工作只是让独裁变得更完善、更合理，让统治变得更适应未来发展。可为什么有一种组织形式叫民主国家呢？其实民主国家背后真正掌握统治的是金融家。美国纽约有一个董事会，奥巴马叫CEO 或总裁，由于这个董事会的存在，在这块大陆上，每一个当政的民主社团，一定要跟背后的金融家有最紧密的关系，他跟金融家关系搞好了，他就可以上台执政，如果他跟金融家的关系不好，他就会被撤掉，由另外一帮政治家上台执政。
独裁者与金融家之间的矛盾
其实独裁者跟金融家之间是有矛盾的，而且很激烈。因为独裁者追求的是长治久安，既然这块大陆是我的、既然土地是我的、人民是我的，那么我可以让财富分10年、100年、1000年的去赚。翻开清朝的历史我们会发现，封建领主都会想尽一切办法让他的老百姓能更多年地为他不断地提供财富，而不是在最短的时间内把所有的社会财富全部夺入自己的手中。他会安排很多很合理的政策，让大家休养生息，这样子可以让它的政府，让它的国家一
代一代地传承下去。但金融家不会，金融家到一个地方以后，他一定要在最短的时间内掠夺这个地方以及所有关联地方的所有财富。
美国：解决独裁者与金融家矛盾的利益体
金融家跟独裁者的矛盾一直是产生的，而美国正是这种冲突最好的终结体，美国给了政治家和金融家一个最完善的平台，他们终于在这儿找到了一种平衡，这种平衡就叫民主。
美国的民主和古罗马、古希腊的民主完全是不相同的，其本质和根源是完全不相同的，这就是为什么美国总统在历史上一度死亡率比诺曼底登陆的士兵的死亡率还要高的最重要的原因。前一段时间热播的美国电视剧《越狱》，里面讲到，当一个美国副总统不听话的时候，董事会只需要一瓶毒药水，就可以结束这位副总统的生命，而不用担心任何人查出其中的任何一点踪迹。在这块由金融家在背后做主体，而形成的所谓民主的大陆上，这个世界的金融游戏诞生了。今天我们做的每一个金融、每一个资本，实际上都是在美国人的平台上做起来的。
第二讲资本初生的秘密（下）
（三）金融（资本）家操控商业的秘密
1.国家发展模式的完全转变——税收和国债的背后关系
每一个国家都是靠着各地的税收来支持整个国家的运转，但是如果一个国家仅仅依靠税收支持运转，它就不可能被金融家操控，所以金融家发明了一个特别简单的工具——国债。
中国的需要文化
中国国学的需要文化和西方国学的想要文化之间有一个鲜明差距，现在社会99%的问题就出自于一点：需要的不多，想要的太多。中国为什么成为世界上唯一一个能不断跌倒，不断爬起来，每一次被入侵，被打到底谷，又可以迅速恢复到世界最强国的唯一的国家，就是因为历史上，我们有一个最鲜明的需要文化。我们每个人追求的不是想要的文化。中国人守着世界上最稀有的珠宝玉器，可是眼睛只盯着西方哪几颗玻璃球，没有人回头想一想，自己身边到底有多少珠宝，这些珠宝预示着什么。
国债的利弊
由于有了国债，这种机制，可以使一个国家的独裁者和政治群体，产生原来从来没有的欲望，他们会为着自己的需求和梦想产生巨大的欲望，这种欲望会让国家发展得快，发展得好，但同时它会落入另外一个金融体系的安排过程中。在这个体系中，它会一直走下去，如果有一天一个国家的国债全还光的时候，这个国家可能再也不会有货币。做金融的人，其实每个人心里都很清晰，现在西方所有的发达国家，当国债全部还光的时候，它这个社会上的
货币就是0，没有一个国家的政府有资格去印钞票。想印钞票，就要发国债，对一个机构发1块钱国债，这个机构会提供给你1块钱货币，再发1块钱国债，它再提供1块钱货币。而当你把国债还清的时候，你的政府就倒闭了，因为你再也没有货币在社会上流通了。
金融危机背后的秘密
每一次金融危机的背后都有着极其深厚的、不可告人的目的，金融危机完全是人造的，金融危机不会给美国带来任何的经济问题，它唯一能做的就是把隐藏在美国经济中难以规避的风险，通过一次危机释放给全世界，然后美国人在此中获利。
2008年，金融危机爆发的时候，美国人一直拼命地诉说美国金融衍生品、杠杆作用的衍生品是导致世界金融危机的罪魁祸首。其实，金融危机是人造的，而且有极其阴暗的背景，目前也没有看见美国政府颁布什么政策或法规去掉任何一种金融衍生品或限制华尔街产生金融衍生品，每年、每天华尔街都还在产生大量的金融衍生品。金融危机爆发到今天，一年多的时间里，竟然没有任何东西去限制它，当然也不可能限制它，因为就是它才能使美国这一个世界上唯一的金融帝国统治全世界。
金融机构的演化
①企业最初的收入来源
当资本市场进入国家，国家从税收变成债券，一个国家的政体受到了极大的牵制和威胁以后，我们企业在这个游戏中产生了一次天翻地覆的变化，这种变化是很多人难以想象的。一个企业在没有金融概念之前，只有一个收入来源，即经营性收入。企业在经营过程中，会产生货币的短缺。货币市场是为了满足这种货币短缺的人的需要而出现的，货币市场是被动的。例如你需要1万块钱，我可以借给你1万块钱，6个月以后你还给我13000块钱。
②商业银行、货币市场的出现
在发现这个关系的同时，有人还发现了另外一个关系，就是有100人，每个人手里其实都有100块钱，他们自己可以凑够1万块钱，但是其中任何一个人对这个要借1万块钱的企业来说是没有任何作用的，可是他们也有利润需求。如果仅仅需要依靠我自己的本金，我的财富去借给别人钱是有数的，而我发现了这两者之间的关系，我就创造了一个模式。我让每个有 100块钱的人把他们的钱借给我，我一年给一人10块钱利息，100个人借给我，也凑足1万块钱，而我只需要每年付给他们1000块钱的利息，但是这1万块钱借给企业，企业要在半年后还给我3000块钱的利息。发现这种模式的人，创造商业银行，或者说货币市场。
③金融租赁
紧接着，还有人发现闲置资源跟需求、货币之间的关系，他们创造的模式叫典当。还有人发现，在人们需要货币的时候，可能使用的是使用权，不是所有权。所有权和使用权能够分开。这就创造了一种借给你钱，但不是真正给你钱，而是给你使用权的模式。例如买一个房子，这个房子只给你用，你每年要付银行高昂的租金和本息，经过一段时间之后，这个房
子的产权才归你所有。相当于客户把房子质押给银行，然后分期偿付银行的借款，但是由于房子所有权在客户没还清借款之前归银行所有，银行的风险很小，这样的机构叫金融租赁。
④企业收入来源的改变
现在的金融机构都是从这种模式演化而来，这些全是货币市场最典型的机构，它们的特点都是你需要钱，我借给你钱，本质都是一样的。一旦企业经营中不需要钱，货币市场就处在一个很尴尬的境地。因此，资本家、金融家创造了第二模式，再创造资本市场，由此企业出现了第二个收入来源。第一个收入来源叫做经营性收入，第二个收入来源叫资本性收入。
例如一个企业上市了，上市其实就是一种进入资本的行为。即使在经营市场上没有卖出任何产品，企业本身的资产理论上不应该增加，因为一个产品都没有卖出去，但是因为企业上市了，变成了一个资本性收益，可能当天的账上就会多10个亿的现金，而公司的价值就会变成50个亿，这就是第二个收益——资本性收益。资本性收益的来源就在于它的经营性收益，由于资本性收益的钱数远远大于经营性收益。据2008年最新的数据，它们之间的静态的比值是16：1，即在资本市场虚拟经济跟现实经济之间的比值是16：1，它的动态比值是55：1。也就是说，这个世界上，每56块钱中，有55块钱是这个市场中提供的，而只有1块钱是现实经济的。
【案例1】
美国微软公司，在这家公司的财务报表中可以很鲜明地看到一个很重要的事实，就是它每年的主营收入来源全部来自于资本性收益，也就是说它再也不用在经营上赚钱了，它所有在经营上搞的目的只需要去扩大影响，只需要让更多的人在资本市场上关注它。10年前，世界上最流行的软件叫lotus，是莲花公司出产的，但是这家公司已经倒闭了，被IBM并购了，因为莲花的lotus卖得比较贵。而微软公司的正版office，在中国的公开售价是180元人民币，在中关村100块钱就可以买到，它可以不计成本地销售它的产品，因为它再也不需要在经营上挣钱。微软公司的浏览器叫IE，是免费赠送的，它也不需要从这里挣钱，它只要在市场中扩大份额就可以了，因为它的主要收益是资本性收益。当一个公司可以获得两项收益的时候，它在资本性方面的收益可以远远超过它的经营性收益。
一个企业一旦上市，就拥有了一个插到全是钱的池子里的泵，当它需要钱的时候，它摁一个按钮，叫现金增发，一摁钱就上来了；如果它还需要钱，再摁一个按钮，叫现金配股，钱又上来了；它还再需要钱，又摁一个按钮，发可转债，钱又上来了。它再也不用去辛辛苦苦经营它的企业。
2.企业发展模式的彻底变形——天生畸形但极其有用的两条腿平衡
那么，为什么中国的上市企业还出现这么多的问题，因为中国的企业老板真的不明白什么叫资本。中国真应该做培训的是那些已上市公司的董事长和总裁们，他们对于资本是什么都不知道，懵懵懂懂的走到了这个市场。在这个市场里，带给企业的不是生机，可能是死亡。
有一利必有一弊，企业在获得巨额财富的同时，身材就变成畸形，两条腿一条很粗壮，一条很瘦弱，如果不能让它均衡发展，尽可能让瘦弱的腿变得粗壮，企业有一天一定会摔倒，而且再也爬不起来。
正常的企业以经营为主，以发展为主，以企业事业为主，以商业目的为主，这些企业的创始人或企业家有的很有个人魅力，例如IT行业的柳传志，家电行业的张瑞敏，房地产行业的王石等等，他们的形象很光辉，但是做金融的人，一旦双腿失衡，完全转入资本市场的人，改革开放30年以来，这样子的人几乎都已经没有了，该关的关进去了，该结束的结束了，叛逃的叛逃了，30年以来竟然没有一个人好好的活着，这就是一个人两条腿失衡的一个很鲜明的结果。
3.怎么做都错和经营上的看不懂
资本这个买空和卖空的市场给人以巨大的诱惑，在这个市场中，你会发现有一个很有意思的现象：怎么做都是错的。
企业家进入资本市场应具备的意识
中国的企业家和每一个想做成企业家的人都是热血澎湃的，他们都是以项目为导向，以利润为导向，以商业机会为导向，他们会花生命中的每一个力量、每一分钟去做事，去发挥自己的能量。但如果有一天真的想跨入资本市场，跨入到这个行业里边来，只要碰了资本市场，人生将发生完全的改变。这时，人要有几个意识，第一个意识，就是必须让血液变成冷酷，血液的温度永远要在0度以下。第二个意识，进行风险控制。风险意识要永远贯穿生命的始终，当你接触了资本市场，如果你没有学会进行风险控制，就千万不要接触这个市场。只有转变思维模式，把风险控制永远变成第一位，才可以接触这个市场。
凡是接触资本市场的企业家，要想保证一生中能欣欣向荣，不断上进，必须每一次都做出可控风险的商业行为，这是保证能天天向上的重要支撑点。而任何一次高风险、高回报的投机行为，都是企业家走向灭亡的最重要的起点。在资本市场中，企业家首先要变得很淡定，很安静，要能够看出很多事情里的风险，制定出完善的风险归位体系。在这个世界上，所有金融操盘的力量和水平，每一个行为其实都是简单到大街上卖白菜的老大妈和拉煤球的老大爷都可以听明白的地步。
金融产品和金融工具最本质的资源都源于历史
我大学没毕业，学的是服装工程，从来没有看过任何金融学的书，也从来不听任何西方金融学的课，但走到今天，我拥有上百亿的企业，完全是我自己一个人独立做起来的，仅仅花了不到一年的时间。此外，我还是中国著名高等学府，北大、清华、上海交大、复旦的正牌教授，而且在很多学院都是首席的金融教授，我还在国外很多著名的大学担任金融教授，我走过的每一步，每一个痕迹，都不是从金融体系中走出来的。在这个体系中，每一个金融产品和金融工具，最本质的一些相关资源，都来自于历史。
世界上第一家股份有限公司的成立
①成立原因
1600年尼德兰联省共和国（即现在的荷兰）刚开始成立的时候，尼德兰联省共和国的大议会长想成立一个大的公司，因为当时荷兰大大小小做海上贸易的公司有300多家，当时荷兰的海上贸易太发达了，还因此被称为“海上马车夫”。这个大议会长想成立一个大的公司，把所有的小公司全部并购进来，这样可以避免恶性循环。
②面临的问题
成立这样一个大公司，预算需要650万荷兰盾，这对于这个新的国家来讲很困难，大议会长本人也没有资金，但是他有一个朋友，这个朋友是当年欧洲最有名的赌徒，也是后来著名的欧洲十八爵士中的老大。这个赌徒说：“没关系，你就是一分钱没有，咱们也可以成立公司。”最后这家公司如期地把所有的企业都并购了。但如果他打着一个所谓国家支持的牌号，找别人借了650万，或者说由别人投资了650万，这个公司的董事会是由投资方控制的。这个局面我们习惯上叫做客大欺店，他要做公司别人来投资，别人比他有钱，所以叫客大欺店。客大欺店，店一定是受委屈的。
③资源的搭配原则
在人生历史中，我们资源搭配永远是这样的，这就是为什么每一个人都要不断地向上争社会地位，争财富，争资源，因为永远是上一层人在赚底下一层人的钱。所以，当你落在社会底层的时候，由于各种各样的原因，你永远是被人家获利的，这个世界没有公平可言，在这个体系里，都是上层向下层赚钱。
有很多电视台的人问我贫民怎么理财，这个问题没法回答，因为贫民不可能理财，他们处在产业链的最底端，都是上层向底下借钱。当你跟一个比你产业链高的人（这种局面叫客大欺店人）向你谋求财富的时候，你的利益一定受损失，因为他有财富，所以董事会是他控制的，公司是他的。这种局面不能忍受，因为我们要成立公司，要合并企业，怎么能变成别人的。怎么办，很简单，我们老祖宗经常说客大欺店，转化成店大欺客就可以了。店大欺客，就是向你的底下一层要钱，怎么向底下一层要钱，要搭建一个模式。这个模式就是世界上第一家股份有限公司，在此之前全世界没有股份有限公司这种称呼。
④全民入股
他们创造了一个由头，让全荷兰所有的老百姓都可以入股，跟一个人借650万盾不好借，但是一个人借他650块钱，1万个人就是650万盾了，但是借650块钱的人里面，不可能有人进董事会，没有人有对他说话的权力。他们以50荷兰盾为一股，让全荷兰的老百姓都可以入股，承诺给老百姓的是预计3年后，50盾一股，一分红，变成150盾，只需要50块钱入股，这个诱惑很大，所以全荷兰所有的人都入了股。现在去阿姆斯特丹股票交易市场，门口有个大油画，画的是一个女仆（当年阿姆斯特丹市长的女仆）拿着毕生的积蓄去东印度公司入股的场景。这家公司的名字就叫做东印度公司，它是世界上第一家股份有限公司。
后来欧洲其他国家也成立了大量类似的公司，名字都叫东印度公司。这家公司迅速地把自己需要的650万募集齐，成立了公司，并且合并了荷兰当时无数的小企业，成为当时统治世界海上贸易的巨无霸。
⑤推出第二种产品
这家公司的人真的打算3年后还每一个人150盾的红利吗？第一种股份有限公司出现后，他们需要第二种产品来满足他们的需要，那么第二种产品是什么？大家会注意到一个需求，就是有人想买而没买到，有人家里着急有事想卖掉，等等。所以他们创造了一个市场，在荷兰当时最大的河边成立一个市场，想卖的人把自己股票卖给由东印度公司专门出的5个专家，而想买的人从专家手里把股票买走。
但是这种交易决不是自由的，第一天有消息：东印度公司的船被海盗抢了，根本不可能分红了，大家就开始疯狂地卖股票。到下个月说上个月的消息是假的，其实发现了大金矿，黄金全运回来了，还要给大家多分，于是大家就纷纷去买股票，这个市场就变得异常火爆，很快就发展到上千人。但是这个地方经常风吹雨打，日晒雨淋，所以他们需要一个固定的场所。最开始他们把这个场所搬到荷兰最大的一个教堂，可容纳千人。主教开始很高兴他能够为荷兰的发展提供一些贡献，但很快，主教就愤怒了，主教说这是玷污上帝的行为，因为开始有人去忏悔，说：“对不起，其实没有海盗抢，都是我自己干的事。”所以主教很快知道了。
⑥股票固定交易场所的出现
在这种强大的压力下，东印度公司顺理成章的买了一个金碧辉煌的场所，作为大家固定交易的场所，这个地方就命名为股票交易市场。股市就是这样来的。后来，一些当地的公司
仿照东印度公司，也成立股份制公司发行股票。但是很多人忘记了自己作为股东还享有最基本的分红的权利。作为股东，最基本的第一个权利就是分红，可是人一旦进入到这个局面里，经常会忽略了自己最基本的权利，大家在乎的只是手中的那张纸在当时的买卖中能够获利与否。
3年以后，真正找到东印度公司寻求股东分红的人，竟然不到当年所有股东总人数的二十分之一，他们当然没有拿到分红。由于他们的存在，创建了股票交易史上的一些新的工具，叫做送股和配股。可以想象得到，如果我们做一个公司， 1个亿我投了4000万，你投了6000万，你3年不给我分红，我肯定跟你急。但是中国股市大量的上市公司，10年都没给股东分过红，也没见过股东集体游行，就是店大欺客。
金融和商业尴尬局面的形成
这种从上层金字塔对下层的不公平的信息，导致了金融工具的产生和今天的一些结果，这些结果其实从工具最开始设计的过程中就已经出现和产生了。现在世界上的金融产品和金融名片绝大部分都是这样产生的。中国以至于全世界的每一个金融机构，其实都是卖药的，绝大部分企业家在发展的过程中就是一个病人，他需要的是金融市场帮他解决资金和资本的
难题，他是个病人，但是他找到的所有机构全是卖药的。很难想象这个世界上如果没有医院，没有药店，全是某种药品的专业代理商来为所有的病人治病，是什么情形？生意最好的一定是卖毒品的，因为它包治百病，只是需要你不断去买。
什么叫卖药的？即你找到一个风险投资商，跟他说你需要融资。其实对于你来讲，信托、对冲、PE、杠杆，无数种工具都可以用，但是风险投资商未必知道，即使他知道，也绝对不会告诉你，他一定告诉你上市是最好的。在中国的市场中，几乎每一个企业，每一个病人找到的全是卖药的，对方都在推销自己的药品，由于金融产品的发生和发展中的一些必然的弊端，导致金融走到今天的局面和商业形成了一个如此尴尬的局面。所以，不管是国外，还是中国，如果一个金融体系能够给市场带来更好的效果，一定是一个具有中国特色的全新的金融体系，在这个体系中，资本的游戏才真正会成为中国企业家的一场盛宴。
第三讲玩转货币市场的秘诀（上）
一、中国资本体系与西方金融体系的本质差异
1.整体观
中国人的资本体系具有中国特色的金融思想，和西方金融体系有本质的差异。
第一个最本质的差异就是中国的金融体系应该是具备整体观的。中国一些公司在美国或香港上市，往往只有我一个人作为独立的财务顾问，而美方或者外方要派五六个，最多时要派九个人来对应我的谈话，第一个人是商业银行信贷领域的专家，第二人是金融租赁的专家，第三个是信托的专家，第四个是投资银行的专家，每一个人只熟悉他自己的领域。
而我在做项目的过程中，往往是一个很组合的项目里面运用了大量的各种各样的金融机构产品以及相互之间的特点，这很符合中国人的思维体系，中国人看任何问题从来都是整体观。我们看一个人决不会是他头痛了只看头，可能头上的问题是脚上产生的。中国的医药体系一般叫望闻问切，从整体看人。由于这种思维模式和思维体系，都会形成一个整体观，从整体上看问题。但是西方人更习惯把事情拆碎，变成各种各样的模块。两者之间谁优谁劣，不能一概而论。
2.缺乏整体观导致的问题
在金融体系中，如果没有整体观，不能从整体上了解了每一个金融机构或金融产品的特质，对于整个产品的金融构架理解就有问题。从最简单的打仗就能看出来，50年前的打仗是派一帮陆军拿一个冲锋枪冲上去，今天再这么打仗就是去送死，我们现在打仗要陆海空三军一体化战略，天上飞着预警飞机，前期的情报站、网络站，早就布置下去了，立体化战略
强调各个军种之间要了解每一个种军种相互之间的特点以及互相之间能产生什么样的配合。金融时代也早到了一个现代化战争时代。所以我们如果把金融移到10年、20年以前，单想解决一个问题就是上市，这种思想还可以谅解，但是今天是所有金融产品、金融体系交融交互，互相产生结果的时代，西方的这种单模块化的金融体系发展出现了一个严重的瓶颈。
二、资本市场的类别
在谈资本市场时，实际上是把货币市场融入到资本市场的范畴中，我认为货币市场和资本市场是一个大的资本市场的概念。既然是市场，就把它想象成菜市场、小商品批发市场，因为不管在什么样的市场里，都是由买方、卖方、中间方和监控方构成，每一方在里面起的作用都是很类似的，在骨子里都是一样的。想象一个大院子院门口放了一个大牌匾，上面写着资本市场，走到院子里一看有6栋高楼，这6栋高楼分别写着货币市场、股权市场、衍生市场、综合市场、周边市场、政策市场，6个楼放在一起，6个楼之间还有很多交连的通道，当然在这些通道里面摆摊的人，就是综合性产品。
三、玩转货币市场的秘诀
货币市场是最简单的市场，不管是买方、卖方或中间方，只围绕货币、金钱产生关系，没有人和人之间的关系，没有更复杂的其他关系。在这个市场中，每一个人去转一圈，就可以清晰地了解所谓的买卖规则，不需要什么人辅助。
进入货币市场以后，看到1楼这边写着一个商业银行市场，那边写一个民间借贷市场。进入商业银行市场，发现里面摆摊的有工商银行、建设银行、招商银行等等。
（一）货币银行的典型代表——商业银行
1.贷款
企业跟商业银行业务打交道主要有三类，其中贷款对企业来说很重要，贷款业务也叫信用中间业务。
企业的贷款额度
在贷款的过程中，不管企业有多大的生产和运营规模，如果企业注册资金太小，每一次获得的贷款数额不可能超过注册资金的1倍。在这种情况下，哪怕企业一年有10个亿的业务，注册金额是50万，也就只能贷出100万。为了贷款，企业应该在必要情况下增加自己的注册资本金。
贷款的必要性
有的人觉得自己的企业太棒了，从来没贷过款。这不是什么好事，由于你从来没贷过款，所以在国家任何体系中就没有你的任何信用记录，你是没有信用的人，在任何国家给予企业享受的待遇中，你什么都获得不了。所以不管企业需要还是不需要钱，都应该贷款，哪怕是10万块钱，也应先贷，然后还，再贷再还，企业就有了信用级别。
对于那些资金需求量很大的老板，要知道，在各地的商业银行，不管是支行还是分行，它们都有一定的权限，如果你的资金量很大，你可以在第一次贷款过程中就告诉银行：必须给我一个很好的信用级别。即便你从来没有贷过款，可以威胁他：如果不给我，我就把我的开户行基本户转成其他银行。你在一个银行存钱开户，你这么大的资金流量，对他很重要的话，你的转行威胁是很有效的，他会尽其所能的帮你去提高一个信用级别，给你一个很好的信用评级标准。
企业的福音
企业在跟银行打交道的过程中，一个全新的业务正在展开，包括大连商业银行在内的6家银行已经开始在运作，这个运作实际上是对我们所有人的一个福音。中小企业即使没有任何抵押和质押，只要把前一年经营的3本账和一些重要的票据凭证交给银行，银行进行审核，它觉得你去年的现金流已经达到了一定的标准，它就可以贷款给你。
有的企业会担心给税务局报的账和自己给银行的账不一样，根据国家的法律，银行作为企业资金的监管部门，它是不能够把它的信息透露给税务机关的。如果你真的打算违法，是你的事，但是银行不会透露，所以你可以把你真实的账目交给银行，以便让银行看到原来这家企业经营得真好。根据你的现金流情况，不用抵押、不用质押，从申请到放款，最快的5天就可以完成，而最高资金额度能到500万元人民币。有的人连账都没有，如果不打算好好做企业，连自己的标准账目都不做，就不要再责怪别人没有钱给你，你一定要找找自己的原因。
2.信用职能
而贷款引申出企业的一个职能叫信用职能。
信用支付职能
信用职能本身其实银行的体系，用所谓的学术体系叫信用支付职能。银行的根本是基于关系成立的，在这种关系体系中，一切东西都基于此。
（1）大学生创业可利用信用卡
很多人都提倡创业，特别提倡大学生创业，从我个人角度来讲，是绝对反对大学生创业的，我修习了30多年的国学，我今年40多岁，在我的思想里一直深刻地认为，一个人30岁之前都是用来输的，30岁之前是用来体验和感知人生的，一个人获得的所有财富，都一定是过眼云烟，所以我不提倡大学生创业。现在很多人说大学生创业最大的问题是没有资金，希望政府支持。我觉得这个问题很搞笑，国家至少在5年前已经给了所有大学生创业者最充
分的资金条件和资金保障，为什么到现在还有人在嚷嚷。一个最普通的人，只要大学毕业了，比如在北京，只要他愿意，他可以获得在北京的30家银行的信用卡，一张信用卡按5000块钱额度计算，就是一笔不少的钱了。
（2）个人办公司可利用信用卡
如果你办公司，哪怕是1块钱注册的个人有限责任公司，你的银行开户行有责任免费去你的注册地（哪怕是在你家里）安装一个叫pos机的东西，这个pos机带给你的是负责把外面客户刷卡的钱转到你公司的账户上。如果你需要5万块钱的创业资金，拿出其中10张信用卡一刷，这5万块钱就到你自己的账户上。每张信用卡有50天的免息期。到第48天，你再拿出另外10张信用卡里一刷，又刷到你的账户上，把这5万块钱取出来，还了前面信用卡的欠款吧，不用还利息。再过48天，再拿10张卡，刷一刷，永远有5万块钱可以白用，因为它是滚动的，你需要支付的最多是每次刷卡1%的手续费。如果你按照48天1%，一年365天是8%，如果你在pos机上刷够了一定的次数，银行的手续费最低会降到20块钱一次。刷5张卡需要100元手续费，一年5万块钱的手续费是800块钱，不管是不是5万，都是800块钱刷卡手续费，只要你支付得起这个利息，你就可以用这笔资金。
（3）信用额度会信用卡的使用频率而增加
更有意思的是，当你满额一张信用卡，刷刷到五六次以后，你的受信额度会增加，这是电脑化程序决定的。假如你是个大客户，每次都刷满，而且按时还清，你的信用额度会相应增加。我有一张光大银行的卡，这张卡的额度当初的从5000块钱一直刷到现在的5万块钱。换句话说，你每年可以使流动资金增加。这么做对于银行体系，对于你都是合法的，国家给了每一个人创业的工具。当然，我们要守信用，不管是向银行用信用体系借钱，还是跟银行贷款，还是跟别人借钱，不按规定偿还，你一定会被记入央行的黑名单，在7年内你不能享受这种服务。如果你还是有违章行为，你的黑名单日期还会增加。
信用担保职能
信用卡除了有这个职能，还有很多职能，比如说信用担保。
【案例2】
在河北白沟的小商品批发市场里，有一个15万平方米的小商品批发城，它跟周围的批发城不一样，周围所有的地方租场地的时候，都是要先交3个月或6个月的房租，押三付一或者押六付一。可这个批发城不一样，每一个商户进来先卖货，月底交房租，由于这个商城的租金跟其他地方一样，所以它的出租率很高。每一个商户进来的时候，先签两份协议，一份协议是租用协议，跟其他的人一样，第二份协议是押款协议，商户不用掏钱，由这家物业商，物业收入拥有者，也就是收租金的人为客户提供信用担保，商户可以向银行申请，贷款今年的房租，但是贷下这笔款到不了商户手里，而是交给大楼的物业作为一年房租的押金。
银行帮客户掏了押金，而这笔贷款的本金利息，由这个大楼的业务帮客户到期偿还。这样对商户的好处不言而喻，因为对于小的生意和买卖来讲，现金流的占用是最关键的，不用押这么多钱的房租，现金流
就好了。对于大楼的物业所有者来说，也有好处。因为在年底还贷款的时候，手里有了两笔房租，一笔是从年初就发给自己的，所有这些租户的贷款，年初银行就已经发放给物业所有者，实际上物业所有者手里的现金流比押三和押六都要好得多。这就是银行的信用担保职能。
柜台理财产品
银行还有很多跟贷款和信用有关的职能，现在银行在柜台上做很多的柜台理财产品。
3.保全业务
银行还有保全业务，保全业务跟信用和贷款是有区别的，前两者几乎都是在融资的过程中或者在理财的过程中使用的，保全的业务更主要的是在投资的过程中使用的，这种业务对商业银行本身会产生致命的结果。
什么时候出现保全
如果我们把这个看作一个大楼，这个楼在市面上的市价应该最少值1个亿，假如拿这个大楼去银行抵押，做贷款，银行会对这个大楼做重新的评估，银行不会按市价认可的价值计算，银行会尽可能地把它往低评估。为了规避风险，银行往往可能评估后，只认可它值6000万，然后银行按6000万，最高到60%贷给你。也就是说，你拿这样一个大楼去银行做抵押，银行只贷款给你3000万。
也有人到年底还还不起银行的贷款，这个楼在银行体系按五级风险标准就转入资产保全部，如果在一定时间内，还不能把它转成正向，不能处理掉，就跟所有其他保全的资产一起打包，交给资产管理公司处理。过去有四大国有资产管理公司，资产管理公司就是处理不良资产的，原来是对应的，后来是随便交，银行喜欢交给谁就交给谁。
保全部的职责
在这个体系中，一个很好玩的现象出现了。过去我们只要对资产管理公司说：“我是这家大楼公司的代理，我现在替它把3000万本金利息都还给你，你这个楼能不能还给我？”资产管理公司当然可以还给我们，因为它避免了一笔坏账。根据当时的协议，要交本金利息，现在把本金利息，包括罚款都交了，这个楼就可以要回来了，因为它避免了一笔坏账。保全部的职责就是避免坏账的产生。银行的本金、利息、罚款一交，这件事就平了。正如一个人当年向银行借了3000万，现在他把3000万本金、利息、罚款全交了，银行再把抵押品还给他，就两清了。在实际过程中，银行不会有什么障碍。
一般情况下，如果一个人借银行的钱不还，一定会被银行记入黑名单，个人信用或企业信用就会受到影响。现在的情况是这样，资产管理公司给你1000万，就办一个法律手续，企业把这个楼放到资产管理公司的名下，资产管理公司可以保证企业不被记入黑名单，楼反正也要不回来了，索性也别要了。在现实生活中，这样的事情企业老板大多都愿意干，但资产管理公司今天给他1000万，他明天就把钱花光了，因为他有无数的窟窿等着补，如果他有钱他早赎楼去了。资产管理公司把楼买下以后，经过一年，这个楼的市价可能就涨到1.2
亿。如果在市面上找买主，6000万就把它买走，有这可能，签一个三方的协议，6000万资金打入共管账户，其中3000万本金利息还给银行，1000万给了原来的楼主，剩下的是白赚的。很多人怎么白手起家，就这么来的。
为什么资产被过度低估
中国有很多机会，为什么会产生这种现象，我们分析一下就可以看到。当世界上第一家商业银行产生的时候，或者类似这样的贷款机构刚产生的时候，不会有这种情况。这个楼一定会被评估为1个亿，不会被评估为6000万，因为那个时候是老板自己去看楼，他很清楚这个资产的价值，所以这份资产不会被过度低估。但是一旦银行做得很多很大，有一个效果叫边际效益递减。边际效益主要是人的管理、人的运用，所以银行为了让信贷部门不出现坏账，它就控制边际效应递减的方式，就是必须拼命地把质押的资产往低评估，这种情况可以避免银行风险的产生。
既然银行不可能亲自去看每一份资产，那就往低评估，但是它忘记了现在的生活和金融跟以前不一样了，一份资产在一个体系里被远远背离本身价值，被过低评估的时候，就产生了商业机会。所有中国的银行都在干这个事，这导致了巨大的商业机会的产生。所以离市场公允价格越远，中间的差价就越来越有人赚。
商业银行的弱点
那么，银行的体系有没有可能变更呢？不可能，因为现有的商业银行都有致命的弱点，商业银行的弱点很多，商业银行本身的构架来源需要一边有人向它借1万块钱，它向人收3000块钱的利息，6个月以后还；一边一帮人存1万块钱，它支付给人家一年1000块钱的利息，有存有借，银行才能存活。现在的商业银行最大的问题是现有的商业银行体系没有完整的风险规避制度。
美国大一点的银行现在都在等死，2009年11月份，美国已经有100多家银行倒闭，据说2010年还会达到高峰，这些银行的资本金充足率已经到了难以想象的地步，但是它只能等死，因为美国人意识改变了，大量的人开始存钱。存钱银行要付给他们利息，另一方面，没有人来贷款，好企业人家不要钱，风险大的企业银行不敢贷。款贷不出去，就收不回利息。由于银行这种机构本身缺乏一个完整的风险规避体系，所以叫等死。北京电视台有一个《财经夜话》，讲过美国银行等死的问题，说得很清楚，就是这个商业机构本身的毛病，当然这个毛病也给我们带来了商业机会。所以银行保全业务也给大家带来的商业机会。
4.其他业务
商业银行还有很多业务，比如它发短期融资券、中期票据等等。商业银行有大量的职能，只要跟商业银行，基本开户行的相关人员进行深聊就可以发现，商业银行有很多问题。也有人说：“我去银行做信用担保的时候，银行不给我做信用担保，虽然这个楼物业真的是我的，但是银行觉得我的信用太低，一星都没有，一个A都没有。所以不给我做担保。”这个时候