第一章总论
一、判断题
1、财务管理目标多元性中的所谓主导目标和财务目标层次性中的所谓整体目标,都是指整个企业财务管理工作所要达到的最终目的,是同一事物的不同提法,可以把它们统称为财务管理的基本目标。 ( 对 )
2、股东财富最大化是用公司股票的市场价格来计算的。 ( 对 )
3、因为企业的价值与预期的报酬成正比,与预期的风险成反比,因此企业的价值只有在报酬最大时才能达到最大。( 错 )
4、进行企业财务管理,就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失,努力实现二者之间的最佳平衡,使企业价值达到最大。 ( 对 )
5、在市场经济条件下,报酬和风险是成反比的,即报酬越大,风险越小。 ( 错 )
6.决定利率高低的因素只有资金的供给与需求两个方面。（错）
7.计入利率的通货膨胀率不是过去实际达到的通货膨胀水平,而是对未来通货膨胀的预期。（对）
8.如果一项资产能迅速转化为现金,说明其变现能力强,流动性好,流动性风险也大。（错）
二、单项选择题
1.我国财务管理的最优目标是( .D )
A 总产值最大化
B 利润最大化
C 股东财富最大化
D 企业价值最大化
2.企业同其所有者之间的财务关系反映的是( A )
A 经营权和所有权关系
B 债权债务关系
C 投资与受资关系 D债务债权关系
3.企业同其债权人之间的财务关系反映的是( D )
A 经营权和所有权关系
B 债权债务关系
C 投资与受资关系 D债务债权关系
4.企业同其被投资单位的财务关系反映的是( C )
A经营权和所有权关系 B债权债务关系
C投资与受资关系 D 债务债权关系
5.企业同其债务人间的财务关系反映的是( .B )
A 经营权和所有权关系
B 债权债务关系
C 投资与受资关系 D债务债权关系
6.根据财务目标的多元化,可以把财务目标分为( B )
A 产值最大化目标和利润最大化目标
B 主导目标和辅助目标
C 整体目标和分部目标
D 筹资目标和投资目标
7.影响企业价值的两个最基本因素是( C )
A 时间和利润
B 利润和成本
C 风险和报酬
D 风险和贴现率
8. 在通货膨胀时期，实行固定利率对债权人和债务人的影响表述准确的是（A）。
A. 对债务人有利
B. 对债权人没有影响
C. 对债务人没有影响
D. 对债权人有利
[解析]: 固定利率在借贷期内利率是固定不变的，在通货膨胀时期，无法根据物价上涨的水平来上调利率，所以对债权人不利，但对债务人有利。
9. 风险收益率不包括（ D）。
A. 违约风险收益率
B. 流动性风险收益率
C. 期限风险收益率
D. 偿债风险收益率
[解析]: 风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。
10. 下列（C）属于企业销售商品或提供劳务形成的财务关系。
A. 企业与供应商之间的财务关系
B. 企业与债务人之间的财务关系
C. 企业与客户之间的财务关系
D. 企业与受资者之间的财务关系
[解析]: A属于企业购买商品或接受劳务形成的财务关系，C属于企业销售商品或提供劳务形成的财务关系。选项B、D属于投资活动形成的财务关系。
11. 下列不属于所有者与经营者矛盾协调措施的是（B）。
A. 解聘
B. 限制性借款
C. “股票选择权”方式
D. 激励
[解析]: 所有者与经营者的矛盾协调的措施包括：（1）解聘；（2）接收；（3）激励。激励有两种基本方式：“股票选择
权”方式和“绩效股”方式。选项B属于协调所有者与债权人矛盾的措施。
12. 利率主要由（B）决定。
A. 经济周期
B. 资金的供给与需求
C. 通货膨胀
D. 国家货币政策
[解析]: 从资金的借贷关系看，利率是一定时期内运用资金资源的交易价格，主要由资金的供给与需求来决定。
13. 相对于利润最大化目标，以每股收益最大化作为财务管理目标，优点是（ A ）。
A. 反映了创造的利润同投入资本之间的关系
B. 考虑了风险因素
C. 考虑了时间价值
D. 可以避免企业的短期行为
[解析]: 以每股收益最大化作为财务管理目标，没有考虑风险因素和时间价值，也不能避免企业的短期行为，不过反映了创造的利润同投入资本之间的关系。利润最大化目标不能反映创造的利润同投入资本之间的关系。
三、多项选择题
1. 企业的财务活动包括( ABCD )
A 企业筹资引起的财务活动 B企业投资引起的财务活动
C企业经营引起的财务活动 D企业分配引起的财务活动
E企业管理引起的财务活动
2. 企业的财务关系包括( ABCDE )
A 企业同其所有者之间的财务关系
B 企业同其债权人之间的财务关系
C 企业同被投资单位的财务关系 D企业同其债务人的财务关系
E 企业与税务机关之间的财务关系
3. 根据财务目标的层次性,可把财务目标分成( BCE )
A 主导目标
B 整体目标
C 分部目标
D 辅助目标
E 具体目标
4. 下列( ABCE )说法是正确的
A 企业的总价值V与预期的报酬成正比
B 企业的总价值V与预期的风险成反比
C 在风险不变时,报酬越高,企业总价值越大
D在报酬不变时,风险越高,企业总价值越大
E 在风险和报酬达到最佳平衡时,企业的总价值达到越大
5. 财务管理假设一般包括如下几项( ABCDE )
A 理财主体假设
B 持续经营假设
C 有效市场假设
D 资金增值假设
E 理性理财假设
6.下列关于利息率的表述,正确的有( ABCDE )
A 利率是衡量资金增值额的基本单位
B 利率是资金的增值同投入资金的价值之比
C 从资金流通的借贷关系来看,利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格
D 影响利率的基本因素是资金的供应和需求
E 资金作为一种特殊商品,在资金市场上的买卖,是以利率为价格标准的
7.风险报酬包括( CDE )
A 纯利率
B 通货膨胀补偿
C 违约风险报酬
D 流动性风险报酬
E 期限风险报酬
8. 金融环境是企业最为主要的环境因素，财务管理的金融环境包括（ABD）。
A. 金融机构
B. 金融市场
C. 税收法规
D. 金融工具
[解析]: 财务管理的金融环境主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。财务管理的法律环境主要包括企业组织形式及公司治理的规定和税收法规。
9. 公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及（ACD）等之间权力分配和制衡关系。
A. 所有者
B. 债权人
C. 董事会
D. 高级执行人员
[解析]: 公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事会和高级执行人员等之间权力分配和制衡关系。
10. 无风险收益率包括（AB）。
A. 通货膨胀补偿率
B. 纯利率
C. 流动性风险收益率
D. 期限风险收益率
[解析]: 无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。
11. 影响财务管理的经济环境包括（ABC）。
A. 经济周期
B. 经济发展水平
C. 宏观经济政策
D. 企业组织形式
[解析]: 财务管理的经济环境主要包括经济周期、经济发展水平和宏观经济政策。企业组织形式属于法律环境。财务管理的法律环境主要包括企业组织形式及公司治理的规定和税收法规。
12. 金融工具是指在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。金融工具的特征包括（ABC）。
A. 期限性
B. 流动性
C. 风险性
D. 稳定性
[解析]: 金融工具的特征：（1）期限性：是指债务人必须全部归还本金前所经历的时间。（2）流动性：是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。（3）风险性：是指金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性。（4）收益性：是指持有金融工具所能带来的收益。
13. 公司治理结构是指明确界定股东大会、董事会、监事会和经理人员职责和功能的一种企业组织结构。我国上市公司治理结构涉及股东大会以及（ABCD）。
A. 董事会
B. 公司管理机构
C. 监事会
D. 外部独立审计
[解析]: 我国上市公司治理结构涉及股东大会、董事会、公司管理机构、监事会和外部独立审计。
第二章财务管理价值观念
一、判断题
1．时间价值原理,正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系,是财务决策的基本依据。对
2.货币的时间价值是由时间创造的,因此,所有的货币都有时间价值。错
3.只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值,即时间价值是在生产经营中产生的。对
4.时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。对
5.投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。错
6.银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看做时间价值率。错
7.在没有风险和通货膨胀的情况下,投资报酬率就是时间价值率。对
8.复利终值与现值成正比,与计息期数和利率成反比。错
9.复利现值与终值成正比,与贴现率和计息期数成反比。对
10.若i>0,n>1,则（P/F,i,n）一定小于1。对
11.若i>0,n>1,则复利终值系数一定小于1。错
12.先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。对
13.n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同,但由于付款时间的不同,n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。所以,可以先求出n期后付年金终值,然后再乘以(1+i),便可求出n期先付年金的终值。对
14.n期先付年金与n+1期后付年金的计息期数相同,但比n+1期后付年金多付一次款,因此,只要将n+1期后付年金的终值加上一期付款额A,便可求出n期先付年金终值。错
15.n期后付年金现值与n期先付年金现值的付款期数相同,但由于n期后付年金现值比n期先付年金现值多贴现一期。所以,可先求出n期后付年金现值,然后再除以(1+i),便可求出n期先付年金的现值。错
16.n期先付年金现值与n-1期后付年金现值的贴现期数相同, 但n期先付年金比n-1期后付年金多一期不用贴现的付款A。因此,先计算n-1期后付年金的现值,然后再加上一期不需要贴现的付款A, 便可求出n期先付年金的现值。对
17.永续年金现值是年金数额与贴现率的倒数之积。对
18.若i表示年利率, n表示计算年数,m表示每年的计息次数,则复利现值系数可表示为（P/F,r,n×m）。其中, r=i/m。对
19.如果把通货膨胀因素抽象掉,投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。对
20.标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标。但它只能用来比较期望报酬率相同的各项投资的风险程度。对
21.标准离差率是用标准离差同期望报酬率的比值,即标准离差率。它可以用来比较期望报酬率不同的各项投资的风险程度。对
22.在两个方案对比时, 标准离差越小,说明风险越大；同样, 标准离差率越小,说明风险越大。错
23.无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水以后的货币时间价值。对
24.风险报酬系数是将标准离差率转化为风险报酬的一种系数。对
二、单项选择题
1.将100元钱存入银行,利息率为10%,计算5年后的终值应用( A )来计算。
A 复利终值系数
B 复利现值系数
C 年金终值系数
D 年金现值系数
2.每年年底存款100元,求第5年末的价值,可用( D )来计算。
A （P/F,i,n）
B (F/P,i,n)
C （P/A,i,n）
D (F/A,i,n)
3.下列项目中的( B )称为普通年金。
A 先付年金
B 后付年金
C 延期年金
D 永续年金
4.A方案在3年中每年年初付款100元,B方案在3年中每年年末付款100元,若利率为10%,则二者在第3年年末时的终值相差( A )
A. 33.1
B. 31.3 C . 133.1 D. 13.31
5.下列公式中,( C )是计算永续年金的公式
A. P=A* （P/F,i,n）
B. P=A*(1+ i) n -1/ i
C. P=A*1/ i
D. P=A*1/(1+ i) n
6.计算先付年金现值时,应用下列公式中的( B )
A . P=A* （P/A,i,n） B. P=A* （P/A,i,n） *(1+ i)
C. P=A* （P/F,i,n）*(1+ i)
D. P=A* （P/F,i,n）
7.假设最初有m期没有收付款项, 后面n期有等额的收付款项, 贴现率为i, 则此笔延期年金的现值为( D )
A. P=A* （P/A,i,n）
B. P=A* （P/A,i,m）
C. P=A* （P/A,i,m+n）
D. P=A* （P/A,i,n）*（P/F,i,m）
8. 某一项年金前3年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（C）年。
A. 4
B. 3
C. 2
D. 1
9. 已知利率为10%的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为10%，3年期的年金现值系数为（B）。
A. 2.5436
B. 2.4868
C. 2.8550
D. 2.4342
10. 某人于第一年年初向银行借款30000元，预计在未来每年年末偿还借款6000元，连续10年还清，则该项贷款的年利率为（D）。（P/A,14%,10）＝5.2161，（P/A,16％,10）＝4.8332
A. 20%
B. 14%
C. 16.13%
D. 15.13%
[解析]: 根据题目的条件可知：30000＝6000×（P/A,i,10），所以（P/A,i,10）＝5，经查表可知：（P/A,14％,10）＝5.2161，（P/A,16％,10）＝4.8332，使用内插法计算可知：（16％－i）/（16％－14％）＝（5－4.8332）/（5.2161－4.8332），解得i＝15.13％。
11. 某人拟进行一项投资，投资额为2000元，该项投资每半年可以给投资者带来50元的收益，则该项投资的年实际报酬率为（B）。
A. 4%
B. 5.06% C . 6% D. 5%
[解析]: 本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额＝10000/（P/A,6%,6）＝2033.64（元）
三、多项选择题
1.对于资金的时间价值来说,下列中( ABCD )表述是正确的。
A 资金的时间价值不可能由时间创造,而只能由劳动创造
B 只有把货币作为资金投入生产经营中,才能产生时间价值,即时间价值是在生产经营中产生的
C 时间价值的相对数是扣除风险报酬率和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率
D 时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额
E 时间价值是对投资者推迟消费的耐心给予的报酬
2.设利率为i,计息期数为n,则复利终值的计算公式为( AC )
A F=P*(F/P,i,n)
B F=P*(F/A,i,n)
C F=P*(1+ i) n
D F=P*1/(1+ i) n
E F=P*(1+ i) * n
3.设年金为A, 利息率为i, 计息期数为n,则普通年金终值的计算公式为( AC )
A F=A*(F/A,i,n)
B F=A*(F/P,i,n)
C F=A*[(1+i)n-1]/i
D F=A*(F/P,i,n) *(1+ i)
E
F =A*(F/P,i,n)
4. 设年金为A, 利息率为i, 计息期数为n,则后付年金现值的计算公式为( BC )
A P=A*（P/F,i,n）
B P=A*（P/A,i,n）
C P=A*[1-(1+i)-n]/i
D P=A*（P/F,i,n） *(1+ i)
E P=A*(F/A,i,n)
5. 设年金为A, 计息期为n, 利息率为i,则先付年金现值的计算公式为( AC )
A P=A*（P/A,i,n）*(1+ i)
B P=A* （P/A,i,n）
C P=A* (（P/A,i,n-1） + 1)
D P=A* (F/A,i,n)*(1+ i)
6.设年金为A, 计息期为n, 利息率为i,则先付年金终值的计算公式为( AD )
A. F=A*(F/A,i,n)*(1+ i)
B. F=A* （P/A,i,n）*(1+ i)
C. F=A* （P/A,i,n）–A D . F=A* (F/A,i,n+1) –A E. F=A*（P/F,i,n）–A
7.假设最初有m期没有收付款项, 后面n期有等额的收付款项, 利率为i, 则延期年金现值的计算公式为( AC )
A P=A*（P/A,i,n） *（P/F,i,m）
B P=A*（P/A,i,m+n）
C P=A* （P/A,i,m+n）–A *（P/A,i,m）
D P=A*（P/A,i,n）
E P=A* （P/A,i,m）
8.关于风险报酬,下列表述中正确的有( ABCDE )
A 风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法
B 风险越大,获得的风险报酬应该越高
C风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬
D 风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率
E 在财务管理中, 风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量
9. 下列说法正确的是（ABD）。
A. 普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数
B. 复利终值系数和复利现值系数互为倒数
C. 普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数
D. 普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数
[解析]: 普通年金终值系数（F/A，i，n）＝[（F/P，i，n）－1]/i，偿债基金系数（A/F，i，n）＝i/[（F/P，i，n）－1]，普通年金现值系数（P/A，i，n）＝[1－（P/F，i，n）]/i，资本回收系数（A/P，i，n）＝i/[1－（P/F，i，n）]，复利终值系数（F/P，i，n）＝（1＋i）n，复利现值系数（P/F，i，n）＝（1＋i）-n。
10. 下列公式正确的是（ ACD ）。
A. 风险收益率＝风险价值系数×标准离差率
B. 风险收益率＝风险价值系数×标准离差
C. 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率
D. 必要收益率＝无风险收益率＋风险价值系数×标准离差率
[解析]: 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率，风险收益率＝风险价值系数×标准离差率。
11. 在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（ABCD）。
A. 规避风险
B. 减少风险
C. 转移风险
D. 接受风险
[解析]: 财务管理的风险对策包括：规避风险、减少风险、转移风险和接受风险。
四、计算题
1、在10％的利率下，一至三年期的复利现值系数分别为0.9091，0.8264，0.7513，则三年期年金现值系数为多少？
2、某人目前存入银行10000元，若银行5年期的年利率为8%，在复利计息下，5年后应获得本利和为多少？在单利计息下，5年后应获得本利和为多少？
3、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5％，甲某三年后需用的资金总额为34500元，则在复利计息的情况下，目前需存入的资金为多少元？若单利计息目前需存入的资金为多少元？
4、假设企业按12％的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为多少元？
5、希望公司于2004年初向银行存入5万元资金，年利率为8％，每半年复利一次，则第10年末希望公司得到本利和为多少元？
6、甲投资项目的年利率为8％，每季度复利一次。
试计算：（1）甲投资项目的实际年利率是多少？（2）乙投资项目每月复利一次，如果要与甲投资项目的实际利率相等，则其名义利率是多少？
7、甲公司拟进行一投资项目，经测算，项目的初始投资额为120000元，项目有效期为10年。项目建成投产后，预计第1～5年年末每年可获得25000元现金流入，第6 ～8年年末每年可获得20000元的现金流入，第9～10年年末每年只能获得10000元的现金流入。如果企业投资要求的最低报酬率为10%，试通过计算，确定甲公司投资该项目是否有利可图？（计算结果保留两位小数）
8、甲公司2003年年初和2004年年初对乙设备投资均为60000元，该项目2005年年初完工投产；2005年、2006年、2007年年末预期收益为50000元；银行存款复利利率为8％。
要求：按年金计算2005年年初投资额的终值和2005年年初各年预期收益的现值。
9、张先生准备购买一套新房，开发商提供了两种付款方案让张先生选择：
（1）A方案，从第4年年末开始支付，每年年末支付20万元，一共支付8年。
（2）B方案，按揭买房，每年年初支付15万元，一共支付10年。
假设银行利率为5%，请问张先生应该选择哪种方案。
10、某公司准备购买一套设备，要求的投资报酬率为10％，根据以下的情况，分别计算：（1）假设有三个付款方案可供选择，通过计算说明应选择以下哪个方案。甲方案：从现在起每年年初付款10万元，连续支付5年，共计50万元。乙方案：从第3年起，每年年初付款12万元，连续支付5年，共计60万元（分别用三种方法进行计算）。丙方案：从现在起每年年末付款11.5万元，连续支付5年，共计57.5万元。（2）假设公司要求使该设备的付款总现值为40万元，但分5年支付，每半年末支付一次，则每次需要支付多少金额？
11、某公司现有甲、乙两个投资项目可供选择，有关资料如下：
要求：（1
（2）比较甲、乙两个项目的风险，说明该公司应该选择哪个项目；
（3）假设市场是均衡的，政府短期债券的收益率为4%，计算所选项目的风险价值系数（b）。
12、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：
（1）从现在起，每年年初付20万元。连续10次，共200万元
（2）从第五年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。
假设该公司的资本成本率为10%。
讨论题：（1）用你所学过的时间价值的各种方法来计算其答案。（用尽可能多的方法来计算其结果）
（2）你认为该公司应选择哪个方案？
第三章证券估值
一、单项选择题
1.债券投资的特点是( C ).
A.债券投资者有权参与企业的经营决策
B.债券投资的风险高于股票投资
C.债券投资比直接投资的变现能力强
D.债券投资的期限较长
2.股票投资的特点是( B )
A.股票投资的风险较小
B.股票投资属于权益性投资
C.股票投资的收益比较稳定
D.股票投资的变现能力较差
3.下列各项可以反映证券投资组合的风险的是( D )
A.组合中各个证券风险之和
B.市场的系统性风险
C.组合中各个证券风险的加权平均风险
D.证券投资组合的方差
4.衡量证券之间互动性的指标是( D )
A.标准离差
B.方差
C.各证券的加权平均方差
D.协方差
5.模拟证券市场上某种市场指数的证券投资组合是( B )
A.稳健型证券投资组合
B.保守型证券投资组合
C.进取型证券投资组合
D.收入型证券投资组合
6.已知某证券的贝它系数等于2,则该证券( D )
A 无风险
B 有非常低的风险
C 与金融市场所有证券的平均风险一致 D是金融市场所有证券的平均风险的两倍
7.两种完全正相关的股票的相关系数为( B )
A r=0
B r=1.0
C r=-1.0
D r=∞
8.两种股票完全负相关时,则把这两种股票合理地组合在一起时, ( D )
A 能适当分散风险
B 不能分散风险
C能分散掉一部分风险 D能分散掉全部非系统性风险
9、一个投资者按市场组合的比例买入了所有的股票组成一个投资组合，则该投资人（D ）。
A、没有风险
B、只承担特有风险
C、只承担非系统风险
D、只承担市场风险
10、A、B两种证券的相关系数为0.4，预期报酬率分别为12℅和16℅，标准差分别为20℅和30℅，在投资组合中A、B 两种证券的投资比例分别为50℅和50℅，则A、B两种证券构成的投资组合的预期报酬率和标准差分别为（A ）。
A、14℅和21.1℅
B、13.6℅和24℅
C、14.4℅和30℅
D、14℅和25℅
11、假设市场投资组合的收益率和方差是10℅和0.0625，无风险报酬率是5℅，某种股票报酬率的方差是0.04，与市场投资组合报酬率的相关系数为0.3，则该种股票的必要报酬率为（ A ）。
A、6.2℅
B、6.25℅
C、6.5%
D、6.45%
24.00625.004
.03.0=?=β
K=5%+0.24×(10%-5%)=6.2%
12、某只股票要求的收益率为15℅，收益率的标准差为25℅，与市场投资组合收益率的相关系数是0.2，市场投资组合要求的收益率是14℅，市场组合的标准差是4℅，假设处于市场均衡状态，则市场风险报酬率和该股票的贝他系数分别为（ A ）。
A 、4℅；1.25
B 、5℅；1.75
C 、4.25℅；1.45
D 、5.25℅；1.55
β系数＝0.2*25%/4%=1.25
无风险报酬率=10%，市场风险报酬率=14%-10%=4%
13、某公司拟进行股票投资，有X 、Y 两种股票可供选择：已知X 股票的预期报酬率为8%，标准差为9%，Y 股票的预期报酬率为10%，标准差为11%。下列结论中正确的是（ B ）。
A 、X 股票优于Y 股票
B 、X 股票的风险大于Y 股票
C 、X 股票的风险小于Y 股票
D 、无法评价X 、Y 股票的风险大小
X 股票V=9%/8%=112.5%;Y 股票V=11%/10%=110%
14、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。如果其能够实现的话，该项投资的年实际报酬率应为（ C ）。
A 、2%
B 、8%
C 、8．24%
D 、10．04%
季收益率=2000/1000000=0.02=2%
年实际收益率=（1+2%）4
-100%=8.24%
15. 正相关程度越高，投资组合可分散投资风险的效果就越（ B ）。
A. 大
B. 小
C. 相等
D. 无法比较
[解析]: 正相关程度越高（相关系数越大），投资组合分散风险的效果越小。负相关程度越高（相关系数越小），投资组合分散风险的效果越大。
16. 下列说法错误的是（A ）。
A. 相关系数为0时，不能分散任何风险
B. 相关系数在0～1之间时，相关系数越大风险分散效果越小
C. 相关系数在－1～0之间时，相关系数越大风险分散效果越小
D. 相关系数为－1时，可能完全分散组合的非系统风险
[解析]: 相关系数越大，风险分散效果越小，相关系数越小，风险分散效果越大。相关系数为0时，可以分散一部分非系统风险，投资组合分散风险的效果比负相关小，比正相关大。
17. 某投资组合的必要收益率等于无风险收益率，则该组合的β系数为（B ）。
A. 1
B. 0
C. 3
D. 无法确定
[解析]: 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝无风险收益率＋β×市场风险溢酬，由于必要收益率＝无风险收益率，所以，该组合的风险收益率＝0，由此可知，该组合的β系数＝0。
18. 无风险收益率为6%，风险收益率为4%，资金时间价值为5%，通货膨胀补偿率为1%，那么必要收益率为（C ）。
A. 5%
B. 6%
C. 10%
D. 11%
[解析]: 必要收益率＝无风险收益率6%＋风险收益率4%＝10%
19. 已知某项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.6，该项资产收益率的标准差为10%，市场组合收益率的方差为0.36%，则可以计算该项资产的β系数为（B ）。
A. 12.5
B. 1
C. 6
D. 2
[解析]: 市场组合收益率的标准差＝（0.36%）1/2＝6%，该项资产收益率与市场组合收益率的协方差＝0.6×10%×6%，该项资产的β系数＝该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合的方差＝0.6×10%×6%/0.36%＝1，或＝该项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数×该项资产的标准差/市场组合的标准差＝0.6×10%/6%＝1。
20. 非系统风险包括的内容有（B ）。
A. 可分散风险和不可分散风险
B. 财务风险和经营风险
C. 内部风险和外部风险
D. 市场风险和特定风险
[解析]: 非系统风险的具体构成内容包括经营风险和财务风险两部分。
21. 某投资组合的必要收益率为15%，市场上所有组合的平均收益率为12%，无风险收益率为5%，则该组合的β系数为
（ B）。
A. 2
B. 1.43
C. 3
D. 无法确定
[解析]: 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝无风险收益率＋β系数×（市场平均收益率－无风险收益率），所以，该组合的β系数＝（15%-5%）/（12%-5%）＝1.43。
22. 下列因素引起的风险中，投资者可以通过投资组合予以消减的是（D）。
A. 国家进行税制改革
B. 世界能源状况变化
C. 发生经济危机
D. 一个新的竞争者生产同样的产品
[解析]: 通过投资组合可以分散的风险为可分散风险，又叫非系统风险或企业特有风险。被投资企业出现新的竞争对手，仅仅影响被投资企业，由此引起的风险属于企业特有风险，投资者可以通过证券投资组合予以消减；其余三个选项可能会影响市场上所有的证券，由此引起的风险属于系统性风险，不能通过投资组合分散掉。
二、多选题
1.影响证券投资组合风险的有( ABCE )
A.证券组合中各证券的风险
B.证券组合中各证券之间的相关系数
C.证券组合中各证券的比重
D.证券组合中各证券的收益率
E.证券投资组合中证券的只数
2.证券投资组合的类型主要有( ABC )
A.保守型证券投资组合
B.进取型证券投资组合
C.收入型证券投资组合
D.稳定型证券投资组合
E.变动型证券投资组合
3.收入型证券投资组合的特点( BC )
A.风险比较高
B.风险比较低
C.收益稳定
D.具有高成长性
E.模拟某种市场指数
4.在财务管理中,衡量风险大小的指标有( ABC )
A 标准离差
B 标准离差率
C 贝它系数
D 期望报酬率
E 期望报酬额
5.贝它系数是衡量风险大小的重要指标,下列有关贝它系数的表述中正确的有( BCD )
A 贝它越大,说明风险越小
B 某股票的贝它值等于零,说明此证券无风险
C 某股票的贝它值小于1,说明其风险小于市场的平均风险
D 某股票的贝它值等于1,说明其风险等于市场的平均风险
E 某股票的贝它值等于2,说明其风险高于市场的平均风险2倍
6. 按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素有（ ABC ）。
A. 无风险收益率
B. 平均风险股票的必要收益率
C. 特定股票的β系数
D. 股票的财务风险
[解析]: 资本资产定价模型的表达形式：R＝Rf＋β×（Rm－Rf），其中，R表示某资产的必要收益率；β表示该资产的β系数；Rf表示无风险收益率（通常以短期国债的利率来近似替代）；Rm表示市场平均收益率（也可以称为平均风险股票的必要收益率），（Rm－Rf）称为市场风险溢酬。财务风险属于非系统风险，不会影响必要收益率，所以，正确答案是ABC。
7. 关于风险的衡量下列说法正确的是（CD）。
A. 可以采用资产的预期收益率衡量风险
B. 如果两个方案进行比较，则标准离差大的方案风险一定大
C. 如果两个方案进行比较，则标准离差率大的方案风险一定大
D. 预期收益率不同的方案之间的风险比较只能使用标准离差率指标
[解析]: 在风险不同的情况下，资产的预期收益率可能相同，由此可知，资产的预期收益率不能用于衡量风险；对于两个方案之间的风险比较，如果预期收益率相同则可以采用标准离差，标准离差越大，风险越大；如果预期收益率不同则只能使用标准离差率进行比较，标准离差率越大，风险越大；因为如果预期收益率相同，则标准离差越大，标准离差率就越大，所以可以说两个方案中标准离差率大的方案风险一定大。
8. 下列公式正确的是（ACD）。
A. 风险收益率＝风险价值系数×标准离差率
B. 风险收益率＝风险价值系数×标准离差
C. 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率
D. 必要收益率＝无风险收益率＋风险价值系数×标准离差率
[解析]: 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率，风险收益率＝风险价值系数×标准离差率。
9. 下列说法正确的是（ABC）。
A. 资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数
B. 相关系数为1时，两种资产组成的投资组合的标准差是各自标准差的加权平均数
C. 相关系数为1时，而且等比例投资时，两种资产组成的投资组合的标准差是各自标准差的算术平均数
D. 相关系数为0时，两种资产组成的投资组合的标准差是各自标准差之和
10. 关于β系数，下列说法正确的是（ABC）。
A. 单项资产的β系数可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间的变动关系
B. 某项资产的β系数＝该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率
C. 某项资产的β系数＝该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差
D. 当β系数为0时，表明该资产没有风险
[解析]: 单项资产的β系数是指可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。由此可知，A的说法正确。某项资产的风险收益率＝该项资产的β系数×（Rm－Rf），市场组合的β＝1，所以，市场组合的风险收益率＝（Rm－Rf），因此，某项资产的β系数＝该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率，B的说法正确。根据β系数的定义式可知，C的说法正确。β系数仅衡量系统风险，并不衡量非系统风险，当β系数为0时，表明该资产没有系统风险，但不能说明没有非系统风险。所以，D的说法不正确。
11. 关于资本资产定价模型的下列说法正确的是（BCD）。
A. 如果市场风险溢酬提高，则所有的资产的风险收益率都会提高，并且提高的数量相同
B. 如果无风险收益率提高，则所有的资产的必要收益率都会提高，并且提高的数量相同
C. 对风险的平均容忍程度越低，市场风险溢酬越大
D. 如果β＝1，则该资产的必要收益率＝市场平均收益率
[解析]: 某资产的风险收益率＝该资产的β系数×市场风险溢酬（Rm－Rf），不同的资产的β系数不同，所以，A的说法不正确。某资产的必要收益率＝无风险收益率＋该资产的风险收益率，对于不同的资产而言，风险不同，风险收益率不同，但是无风险收益率是相同的，所以，B的说法正确。市场风险溢酬（Rm－R f）反映市场整体对风险的偏好，对风险的平均容忍程度越低，意味着风险厌恶程度越高，要求的市场平均收益率越高，所以，（Rm－Rf）的值越大。所以，C的说法正确。某资产的必要收益率＝Rf＋该资产的β系数×（Rm－Rf），如果β＝1，则该资产的必要收益率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm，而Rm表示的是市场平均收益率，所以，D的说法正确。
12. 关于单项资产的β系数，下列说法正确的是（ABCD）。
A. 表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度
B. 取决于该项资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数、该项资产收益率的标准差和市场组合收益率的标准差
C. 当β＜1时，说明其所含的系统风险小于市场组合的风险
D. 当β＝1时，说明如果市场平均收益率增加1%，那么该资产的收益率也相应的增加1%
[解析]: 单项资产的β系数是指可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度，换句话说，就是相对于市场组合的平均风险而言，单项资产所含的系统风险的大小。所以，A的说法正确。单项资产的β系数＝该某种资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差＝（该某种资产收益率与市场组合收益率的相关系数×该项资产收益率的标准差×市场组合收益率的标准差）/（市场组合收益率的标准差×市场组合收益率的标准差）＝该资产收益率与市场组合收益率的相关系数×该项资产收益率的标准差/市场组合收益率的标准差。所以，B的说法正确。当β＜1时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险小于市场组合的风险。所以，C的说法正确。当β＝1时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化，即如果市场平均收益率增加（或减少）1%，那么该资产的收益率也相应的增加（或减少）1%，也就是说，该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致。所以，D 的说法正确。
13 . 在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有（AB）。
A. 该组合中所有单项资产在组合中所占比重
B. 该组合中所有单项资产各自的β系数
C. 市场投资组合的无风险收益率
D. 该组合的无风险收益率
三、判断题
1.如果市场利率上升,就会导致债券的市场价格上升.( 错)
2.由于债券投资只能按债券的票面利率得到固定的利息，所以公司的盈利状况不会影响该公司债券的市场价格,但会影响该公司股票的价格（错）
3.政府债券是以国家财政为担保的,一般可以看作是无违约风险的债券.对
4.提前赎回条款对债权发行人是不利的,而对债权投资者是有利的.错
5.适中型投资组合策略是尽量模拟证券市场现状,将尽可能多的证券包括进来,以便分散掉全部可分散风险,得到与市场平均报酬率相同的投资报酬.错
6.冒险型投资组合策略是尽可能多选择一些成长性较好的股票,而少选择低风险低报酬的股票.对
7.有效的资本市场是指在证券市场上,一切消息都是公开的.每个投资者都能无条件获得这些消息,并且市场消息一旦公开,就会立即反映在市场价格上.对
8.双证券投资组合的风险等于这两种证券的风险以及投资比重为权计算的加权平均数.错
9.证券投资组合的风险用该组合证券之间的协方差开平方衡量.错
10.两个证券之间相关的系数为-1时,表达这两种证券之间是完全负相关的.对
11.系统性风险是无法消除的.但投资者可以同过改变证券组合中各证券的比例来调节组合的平均系统性风险.对
12、预期通货膨胀率提高时，无风险利率会随着提高，进而导致证券市场线的向上平移。风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。（对）
13.当两种股票完全负相关(v=-1.0)时,分散持有股票没有好处；当两种股票完全正相关(v=+1.0)时,所有的风险都可以分散掉。错
14.当股票种类足够多时,几乎能把所有的非系统风险分散掉。对
15.不可分散风险的程度,通常用贝它系数来计量。作为整体的证券市场的贝它系数为1。对
16.如果某种股票的风险程度与整个证券市场的风险情况一致,则这种股票的贝它系数也等于1；如果某种股票的贝它系数大于1,说明其风险小于整个市场的风险；如果某种股票的贝它系数小于1,说明其风险大于整个市场的风险。错
17.证券组合投资要求补偿的风险只是不可分散风险,而不要求对可分散风险进行补偿。对
18、构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为2%。（）
对
19、当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动；协方差为负值时，表示两种资产的收益率呈相反方向变化。（对）
20、在证券的市场组合中，所以证券的贝他系数加权平均数等于1。（对）
21. 在其他因素不变的情况下，资产之间的相关程度越大，组合的风险越大。错
[解析]: 正相关程度越大，相关系数越大，所以组合的风险越大；负相关程度越大，相关系数越小，所以组合的风险越小。
22. 当两项资产的收益率具有完全负相关关系时，两者之间的非系统风险可以充分地相互抵消，但不能完全消除。错[解析]: 当ρ1，2＝－1时，表明两项资产的收益率具有完全负相关的关系，即他们的收益率变化方向和变化幅度完全相反。这时，σp＝|w1σ1－w2σ2|，即σP达到最小，有时可能是零。因此，当两项资产的收益率具有完全负相关关系时，两者之间的非系统风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除。
23. 当β＝1时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化，即如果市场平均收益率增加（或减少）1%，那么该资产的收益率也相应的增加（或减少）1%，也就是说，该资产所含的风险与市场组合的风险一致。错
[解析]: 应该把“该资产所含的风险与市场组合的风险一致”改为“该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致”。
24. 一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，组合风险的可以降低到零。错
[解析]: 一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。通过增加组合中资产的数目而最终消除的风险被称为非系统风险，而无法最终消除的风险被称为系统风险。
四、计算题
1. 某公司债券的票面利率为8%，面值为1000元，10年后到期，若你希望得到7%的收益率，那么你最高愿以什么价格购买该债券？在何时你愿意以更高的价格购买它？何时愿以更低的价格购买它？
2.A企业2004年7月1日购买某公司2003年1月1日发行的面值为10万元，票面利率为8%，期限5年，每半年付息一次的债券，若此时市场利率为10%，计算该债券的价值。若该债券此时市价为94000元，是否值得购买？如果按债券价格购入该债券，此时购买债券的到其收益率是多少？
3. 某债券8年后到期，面值1000元，票面利率为9%，每半年付息一次，若该债券当前的市场价格为950元，则该债券的到期收益率为多少？
4.某公司的普通股去年支付的红利为每股1.32元，红利预计将以8%的增长率持续增长。
（1）如果该公司股票目前的市场价格为每股23.50元，那么该公司股票的预期收益率为多少？
（2）如果你要求的收益率为10.5%，那么对你而言，该股票的价值是多少？
（3）你会投资该公司股票吗？
5. A公司股票的β系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，要求：
（1）计算该公司股票的预期收益率；
（2）若该股票为固定成长股，预期每年股利增长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？（3）若该股票未来三年股利成零增长，每期股利为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6%，则该股票的价值为多少？
6. C公司在2001年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率10%，于每年12月31日付息，到期时一次还本。
要求：
（1）假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行价格应当定为多少？
（2）假定1年后该债券的市场价格为1049.06元，该债券于2002年1月1日购买至到期的年收益率是多少？
（3）该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息使得该债券价格在2005年1月1日由开盘的1018.52元跌至收盘的900元。跌价后该债券的到期收益率是多少（假定能够全部按时收回本息）？
7．国库券的利息为4%，市场证券组合的报酬率为12%。
要求：（1）计算市场风险报酬率。
（2）当β值为1.5时，必要报酬率应为多少？
（3）如果一投资计划的β值为0.8，预计实际报酬率为9.8%，是否应当进行投资？
（4）如果某股票的必要报酬率为11.2%，其β值应为多少？
8.甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%和15%，投资比重分别为40%、60%，两种资产的相关系数为0.8，则由这两个投资项目组成的投资组合的标准差为多少?
9.已知某项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.8，该项资产收益率的标准差为10%，市场组合收益率的方差为0.64%，则可以计算该项资产的β系数为多少？
10、下表给出了四种状况下，“成熟股”A和“成长股”B两项资产相应可能的收益率和发生的概率，假设对两种股票的投资额相同。
要求：⑴计算两种股票的期望收益率；⑵计算两种股票各自的标准差；⑶已知两种股票的相关系数为0.89，计算两种股票之间的协方差；⑷计算两种股票的投资组合收益率；⑸计算两种股票的投资组合标准差。
11、假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“？”位置的数字（请将结果填写在给定的表格中，并列出计算过程）。
第一章财务管理总论 一、单项选择题 1.根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为（）。 A.企业财务管理 B.企业财务活动 C.企业财务关系 D.企业财务 2.假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（）。 A.甲公司与乙公司之间的关系 B.甲公司与丙公司之间的关系 C.甲公司与丁公司之间的关系 D.甲公司与戊公司之间的关系 3.相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）。 A.没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑投资的风险价值 C.不能反映企业潜在的获利能力 D.某些情况下确定比较困难 4.在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（）。 A.总资产报酬率 B.净资产收益率 C.每股市价 D.每股利润 5.如果社会平均利润率为10%，通货膨胀附加率为2%，风险附加率为3%，则纯利率为（）。 A. 12% B. 8% C. 5% D. 7% 6.以每股收益最大化作为财务管理目标，其优点是（）。 A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值 C.有利于企业克服短期行为 D.反映了创造的利润与投入的资本之间的关系 7.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）。 A.购买设备 B.购买零部件 C.购买供企业内部使用的专利权 D.购买国库券 8.财务管理的核心是（）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务预算 D.财务控制 9.下列属于决定利率高低主要因素的是（）。 A.国家财政政策 B.资金的供给与需求 C.通货膨胀 D.国家货币政策 10.下列说法不正确的是（）。 A.基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率 B.套算利率是指各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率 C.固定利率是指在借贷期内固定不变的利率，浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率 D.基准利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率 二、多项选择题 1.下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。 A.采购原材料 B.销售商品 C.购买国库券 D.支付利息 2.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（）。 A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监 C.公司被其他公司接收或吞并 D.所有者给经营者以“股票期权” 3.下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（）。 A.规定借款用途 B.规定借款的信用条件 C.要求提供借款担保 D.收回借款或不再借款 4.在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（）。 A.经济周期 B.经济发展水平 C.宏观经济政策 D.公司治理结构 5.有效的公司治理，取决于公司（）。 A.治理结构是否合理 B.治理机制是否健全 C.财务监控是否到位 D.收益分配是否合理 6.在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有（）。 A.利息率 B.公司法 C.金融工具 D.税收法规 7.利率作为资金这种特殊商品的价格，其影响因素有（）。 A.资金的供求关系 B.经济周期 C.国家财政政策 D.国际经济政治关系 8.关于经济周期中的经营理财策略,下列说法正确的是（）。 A.在企业经济复苏期企业应当增加厂房设备 B.在企业经济繁荣期企业应减少劳动力，以实现更多利润 C.在经济衰退期企业应减少存货 D.在经济萧条期企业应裁减雇员
第四章固定资产投资管理习题 1、某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加息税前利润60万元，项目的基准投资收益率为15%。该企业为免税企业。 要求： （l）计算项目计算期内各年净现金流量。 （2）计算该项目的静态投资回收期。 （3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。 （4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值 （5）计算项目现值指数 （6）并评价其财务可行性。 答案、（l）计算项目计算期内各年净现金流量。 答案：第0年净现金流量（NCFo）=-200（万元） 第1年净现金流量（NCF1）=0（万元） 第2～6年每年的净现金流量（NCF2-6）=60+（200-0）/5=100（万元） （2）计算该项目的静态投资回收期。 答案：不包括建设期的静态投资回收期=200/100=2（年） 包括建设期的静态投资回收期=1+2=3（年） （3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。 答案：投资收益率=60/200×100%=30% （4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值 答案：净现值（NPV） =-200+100×[（P／A，10%，6）-（P／A，10%，1）] =-200+100×（4.3553-0.9091） =144.62（万元） （5）计算项目净现值率 答案：净现值率=144.62/200×100%=72.31% （6）并评价其财务可行性。 答案：由于该项目净现值NPV＞0，包括建设期的静态投资回收期（3年）等于项目计算期（6年）的一半，不包括建设期的静态投资回收期（2年）小于运营期（5年）的一半，投资收益率（30%）高于基准投资收益率（15%），所以投资方案完全具备财务可行性。 2、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：
第三章 一、单项选择题 11.1 5．相对于股票筹资而言，银行借款筹资方式的缺点是（） A．财务风险高B．筹资成本高C．筹资速度慢D．限制条件少 6．能够加大财务杠杆作用的筹资活动是（） A．增发普通股B．留用利润C．增发公司债券D．吸收直接投资 7．下列关于资本成本的表述，正确的是（） A．资本成本只能用相对数表示B．资本成本是经过科学计算的精确数值 C．资本成本是评价企业经营成果的最低尺度 D．资本成本只包括资本使用者向资本所有者支付的占用费 10.105.银行借款筹资方式的优点是（） A.筹资成本低 B.限制条件少 C.财务风险低 D.能提高公司信誉 6.一般情况下，采用销售百分比法预测资金需要量时，假定不随销售收入变动的项目是（） A.现金 B.存货 C.应付账款 D.公司债券 10.1 5.下列各项中属于商业信用筹资形式的是( ) A.发行股票 B.预收账款 C.短期借款 D.长期借款 6.某公司利用长期债券筹资400万元，普通股筹资600万元，资本成本分别为6％和15％。则该筹资组合的综合资本成本是( ) A.10.6％ B.11.4％ C.12％ D.12.5％ 7.相对于利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是( ) A.限制条件多 B.取得资产慢 C.财务风险大 D.资本成本高 09.106．相对于负债融资方式而言，采用吸收投资方式筹措资金的优点是( ) A．有利于降低财务风险B．有利于集中企业控制权 C．有利于降低资金成本D．有利于发挥财务杠杆作用 7．与发行债券和银行贷款等筹资方式相比，租赁筹资的主要缺点是( ) A．限制条件多B．资金成本高C．筹资速度慢D．财务风险大 8．某企业按年利率5.8％向银行借款1000万元，银行要求保留15％的补偿性余额，则这项借款的实际年利率是( ) A．5.82％B．6.42％C．6.82％D．7.32％ 09.16.若企业以债转股的形式筹资，其筹资动机是（） A.调整企业资本结构 B.追加对外投资规模 C.新建企业筹集资本金 D.扩大企业经营规模 8.与股票筹资相比，银行借款筹资方式的优点是（） A.财务风险小 B.还款期限长 C.筹资速度快 D.筹资数额大 08.105.与商业信用筹资方式相配合的筹资渠道是（） A.银行信贷资金 B.政府财政资金 C.其他企业单位资金 D.非银行金融机构资金 6.某企业发行债券，面值为1 000元，票面利率为10％，每年年末付息一次，五年到期还本。若目前市场利率为8％，则该债券是（） A.平价发行 B.溢价发行 C.折价发行 D.贴现发行 08.13．我国《公司法》规定，股份公司首次发行股票不得采用的发行价格是（） A．时价B．等价C．溢价D．折价 4．商业信用作为商品购销活动中形成的借贷关系，反映的是（） A．企业之间的直接信用行为
一、单选题 1.企业财务管理工作环节的核心工作环节是（ B ）。 A财务预测 B财务决策 C财务控制 D财务分析 2.以企业价值最大化作为理财目标的缺点是（ D ）。 A没有考虑资金的时间价值和风险价值 B不利于社会资源的合理配置 C不利于克服管理上的短期行为 D不是所有股东均对股价最大化感兴趣。3.以下不属于企业价值最大化的优点的是（ D ） A能够避免企业的短期行为B考虑了资金的时间价值 C考虑了风险与报酬之间的关系D是很容易实施的理财目标 4.相对于货币市场，不属于资本市场特点的是（ D ）。 A主要目的是满足长期投资性资金的供求需要 B资金借贷量大 C价格变动幅度大 D流动性好 5.作为企业财务管理目标，每股利润最大化较利润最大化的优点在于（ B ）。 A考虑了资金时间价值因素 B反映了创造利润与投入资本之间的关系 C考虑了风险因素 D能够避免企业的短期行为 6.下列属于本企业与债权人之间关系的是（ A ） A 向甲公司赊购商品 B 购买乙公司债券 C购买丙公司股票 D接受丁公司吸收的直接投资 7.在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款.发行股票和债券等，从而取得资金的活动是（ A ）。 A筹资活动 B投资活动 C收益分配活动 D资金营运活动 8.股东和经营者发生冲突的重要原因是（ D ）。 A信息的来源渠道不同 B所掌握的信息量不同 C素质不同 D具体行为目标不一致 9.下列财务关系中，属于所有权关系的是（ D ） A 企业与客户之间的财务关系 B 企业与债权人、债务人的财务关系 C 企业内部各单位之间的财务关系 D 企业与投资者、受资者之间的财务关系 10.下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是（ A ）。
第1章财务管理总论 一、本章习题 (一)单项选择题 1．企业与政府之间的财务关系体现为（）。 A．资金结算关系 B．债权债务关系 C．风险收益对等关系 D．强制与无偿的分配关系 2．与债券信用等级有关的利率因素是（）。 A．违约风险收益率 B．纯利率 C．通货膨胀补偿率 D．到期风险收益率 3．通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是（）。 A．接受 B．解聘 C．监督 D．股票选择权 4．金融资产的特征具有如下相互联系、相互制约的关系（）。 A．收益大的，风险较小 B．流动性弱的，风险较小 C．流动性强的，收益较差 D．流动性强的，收益较好 5．财务管理是企业管理的核心组成部分，区别于其他管理的特点在于它是一种（）。 A．价值的管理 B．使用价值的管理 C．劳动要素的管理 D．物质设备的管理 6．财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的（）。 A．经济利益关系 B．经济往来关系 C．经济责任关系 D．经济协作关系 7．采用借款、发行股票和债券等方式取得资金的活动是（）。 A．分配活动 B．筹资活动 C．投资活动 D．营运活动 8．财务管理是组织企业财务活动，处理各方面财务关系的一项（）。 A．经济管理工作 B．物质管理工作 C．人文管理工作 D．社会管理工作 9．甲、乙两企业均投入300万元的资本，本年获利均为20万元，但甲企业的获利已经全部转化为现金，而乙企业则全部是应收账款。如果在分析时得出两个企业都获利20万元，经营效果相同。得出此结论的原因是（）。 A．没有考虑所获利润和投入资本的关系 B．没有考虑利润的取得时间 C．没有考虑所获利润与企业规模大小的关系 D．没有考虑利润的获得和所承担风险大小 10．风险收益率不包括（）。 A．期限风险收益率 B．偿债风险收益率 C．流动性风险收益率 D．违约风险收益率
第一章总论（P1-P23） 第一节企业与企业财务管理 知识点一：企业的概念及组织形式★ 一、企业的概念及功能（是一种契约性组织；容易出判断题） 概念：企业是从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或服务满足社会需要，实行自主经营、独立核算、依法设立的一种营利性的经济组织。目标是创造财富（或价值）。 功能：（多选题考点） 1.企业是市场经济活动的主要参与者 2.企业是社会生产和服务的主要承担者 3.企业可以推动社会经济技术进步 二、组织形式（目的一致，形式多样-如下） 个人独资企业、合伙企业以及公司制企业 1.个人独资企业 2.合伙企业
3.公司制企业 【提示】有限责任，是企业对责任兜底；无限责任是投资者对企业责任兜底。 【例题·多选题】下列不同的企业组织形式中，由投资人对企业债务承担无限责任的有（）。 A.个人独资企业 B.合伙企业 C.有限责任公司 D.股份 『正确答案』AB 『答案解析』对于个人独资企业而言，全部债务由投资者个人承担。对于合伙企业而言，合伙人对债务承担无限连带责任。所以正确答案为AB。 【注意】公司制企业的优缺点：（容易出考点） 优点：容易转让所有权；有限债务责任；无限存续；融资渠道多。 缺点：组建成本高；存在代理问题；双重课税。 【2016考题·单选题】某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是（）。 A.产权问题 B.激励问题 C.代理问题 D.责任分配问题 『正确答案』C 『答案解析』代理问题指的是所有者和经营者分开后，所有者成为委托人，经营者成为代理人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人利益。 【2016考题·判断题】不论是公司制企业还是合伙制企业，股东或合伙人都面临双重课税问题，即在缴纳企业所得税后，还要缴纳个人所得税。（）『正确答案』× 『答案解析』公司制企业存在双重课税，合伙制企业不存在双重课税。 知识点二：企业财务管理的容★
第一章 假设你毕业于财务专业，在一家咨询公司上班。张玲是你的一个 客户，她正打算创立一家生产健身器材的公司。由于近几年这一行的前景被市场看好，因此已有多位出资者表示愿意对张玲的新公司出 资。鉴于采用发行股票方式设立公司拟的手续复杂，张玲打算采用有限公司的组织形式，她想通过你来了解有关公司理财方面的问题。你的老板设计了下面这些问题，让你通过对这些问题的询问与回答来帮 助张玲了解相关知识。 （1）公司内部的组织结构可以如何设置？ （2）作为公司的财务人员，财务管理的目标是什么？在实施这一 目标的过程中，可能遇到的问题有哪些，应如何解决？ （3）企业的财务活动有哪些内容？财务人员在进行这些活动时需 要注意的问题是什么? (4)企业财务人员可以通过金融市场实现什么理财目标？金融机 构有哪些？ （5）市场利率的构成因素包括哪些内容？这些构成因素产生的原 因是什么？ 第二章 2、某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行存款利率为16%。该工程当年建成投产。请回答：（1）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应还 多少？
（2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？ 4、李东今年30岁，距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。假设利率为10%，未达成此目标，从现在起的每年年末李东需 要存多少钱? 6.某项永久性债券，每年年末均可获得利息收入20 000元，债券现值为250 000，则该债券的年利率为多少？ 8.中原构思和南方公司股票的报酬率及其概率分布分布如表所示： 经济情况发生概率 报酬率 中原公司南方公司 繁荣一般衰退0.30 0.50 0.20 40% 20% 0% 60% 20% -10% 要求： （1）分别计算中原公司和南方公司股票的期望报酬率，标准差和离散系数； （2）根据以上计算，判断投资者应该投资于中原公司股票还是投资于南方公司股票。 10.国库券的利息率5%，市场证券组合的报酬率为13%。 要求：计算市场风险报酬率，同时请回答：
财务管理第一章习题 及答案
财务管理习题及答案 第一章财务管理绪论 一、单项选择题 1、现代企业财务管理的最优目标是( )。 A、股东财富最大化 B、利润最大化 C、每股盈余最大化 D、企业价值最大化 2、实现股东财富最大化目标的途径是( )。 A、增加利润 B、降低成本 C、提高投资报酬率和减少风险 D、提高股票价格 3．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。 A ．预计获利能力 B ．现有生产能力 C ．潜在销售能力 D ．实际获利能力 4、股东和经营者发生冲突的重要原因是( )。 A、信息的来源渠道不同 B、所掌握的信息量不同 C、素质不同 D、具体行为目标不一致 5、一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系：( ) A、流动性强的，收益较差 B、流动性强的，收益较好 C、收益大的，风险小 D、流动性弱的，风险小 6、一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是( ) A、收益率高 B、市场风险小 C、违约风险大 D、变现力风险大 7、公司与政府间的财务关系体现为 ( )。 A、债权债务关系 B、强制与无偿的分配关系
C、资金结算关系 D、风险收益对等关系 8、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是 ( )。 A、筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、扩大再生产活动 9、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的 ( )。 A、经济往来关系 B、经济协作关系 C、经济责任关系 D、经济利益关系 10、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于 ( )。 A、能够避免企业的短期行为 B、考虑了资金时间价值因素 C、反映了创造利润与投入资本之间的关系 D、考虑了风险价值因素 11、反映股东财富最大化目标实现程度的指标是 ( )。 A、销售收入 B、市盈率 C、每股市价 D、净资产收益率 12、各种银行、证券公司、保险公司等均可称为 ( )。 A、金融市场 B、金融机构 C、金融工具 D、金融对象 13．债权人为了防止其利益受伤害，通常采取的措施不包括（）。 A ．寻求立法保护 B ．规定资金的用途 C ．提前收回借款 D ．不允许发行新股 14．以每股收益最大化作为财务管理目标，存在的缺陷是（）。
财务管理章节练习题第5章 一、单项选择题 1、下列不属于投资的战略动机的是（）。 A、取得收益 B、开拓市场 C、控制资源 D、防范风险 答案:A 解析:企业投资动机从层次上可分为行为动机、经济动机和战略动机。取得收益属于它的经济动机，而开拓市场、控制资源、防范风险等则属于层次比较高的战略动机。 2、按照投资对象的不同，投资可以分为（） A、直接投资和间接投资 B、实物投资和金融投资 C、生产性投资和非生产性投资 D、对内投资和对外投资 答案:B 解析:按照投资对象的不同，投资可以分为实物投资和金融投资 3、下列选项中，说法错误的是（）。 A、金融资产具有投资收益高，价值不稳定的特点 B、实物投资一般比金融投资的风险要小 C、区分对内投资和对外投资，就是看是否取得了可供本企业使用的实物资产 D、直接投资的资金所有者和资金使用者是分离的 答案:D 解析:直接投资的资金所有者和资金使用者是统一的；而间接投资的资金所有者和资金使用者是分离的。 4、无风险收益率等于（）。 A、资金时间价值 B、资金时间价值与通货膨胀补贴率之和 C、资金时间价值与风险收益率之和 D、通货膨胀补贴率与风险收益率之和 答案:B 解析:无风险收益率＝资金时间价值＋通货膨胀补贴，必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率。 5、单项资产的β系数可以衡量单项资产（）的大小。 A、系统风险 B、非系统风险 C、利率风险 D、可分散风险 答案:A 解析:单项资产的β系数反映单项资产所含的系统风险对市场组合平均风险的影响程度，也称为系统风险指数。 6、某企业分别投资于A、B两项资产，其中投资于A资产的期望收益率为8％，计划投资额为800万元，投资于B资产的期望收益率为10％，计划投资额为1200万元，则该投资组合的期望收益率为（）。 A、9％ B、9.2％ C、10％ D、18％ 答案:B 解析:投资组合的期望收益率＝8％×800/800+1200 ＋10％×1200/800+1200＝9.2％。 7、某公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为9％，市场上所有股票的平均收益率为15％，则该公司股票的必要收益率应为（）。 A、9％ B、15％ C、18％ D、24％ 答案:C 解析:根据资本资产定价模型，该公司股票的必要收益率＝9％＋1.5×（15％－9％）＝18％。 8、当某项资产的β系数＝1时，下列说法不正确的是（）。 A、该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化 B、该资产的风险情况与市场投资组合的风险情况一致 C、该项资产没有风险 D、如果市场投资组合的风险收益上升10％，则该单项资产的风险也上升10％ 答案:C 解析:β系数＝1，表明该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化，即该资产的风险情况与市场投资组合的风险情况一致，但并不代表该项资产没有风险。
第一章财务管理总论 一、单项选择题?1.根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为( ）.?A．企业财务管理B。企业财务活动C。企业财务关系D．企业财务２．假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票,且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（）.?A。甲公司与乙公司之间的关系Ｂ.甲公司与丙公司之间的关系 Ｃ.甲公司与丁公司之间的关系D．甲公司与戊公司之间的关系 3。相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）。 A.没有考虑资金的时间价值Ｂ．没有考虑投资的风险价值 C。不能反映企业潜在的获利能力D。某些情况下确定比较困难 4.在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（）. Ａ.总资产报酬率B.净资产收益率C．每股市价D。每股利润 ５.如果社会平均利润率为10%，通货膨胀附加率为2％,风险附加率为3%，则纯利率为( ）。 A。１2％ B. ８％ C. 5% D。 7％ ６。以每股收益最大化作为财务管理目标，其优点是（）。?A.考虑了资金的时间价值B．考虑了投资的风险价值?Ｃ。有利于企业克服短期行为Ｄ．反映了创造的利润与投入的资本之间的关系7．下列各项经济活动中,属于企业狭义投资的是( ）。 A。购买设备B.购买零部件C．购买供企业内部使用的专利权Ｄ.购买国库券 8.财务管理的核心是（).?A.财务预测Ｂ。财务决策C．财务预算Ｄ.财务控制 9。下列属于决定利率高低主要因素的是( )。 Ａ。国家财政政策B。资金的供给与需求C。通货膨胀D．国家货币政策 10．下列说法不正确的是（)。?Ａ．基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率B．套算利率是指各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率?C.固定利率是指在借贷期内固定不变的利率，浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率?D.基准利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率 二、多项选择题?１。下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）.?A．采购原材料Ｂ.销售商品C．购买国库券 D．支付利息 ２.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有( ）。A.所有者解聘经营者Ｂ.所有者向企业派遣财务总监C.公司被其他公司接收或吞并?D．所有者给经营者以“股票期权" 3.下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（ ).?A。规定借款用途B.规定借款的信用条件Ｃ.要求提供借款担保Ｄ．收回借款或不再借款 4。在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（ ). Ａ.经济周期B.经济发展水平C。宏观经济政策D．公司治理结构 ５．有效的公司治理,取决于公司（ )。?A。治理结构是否合理B.治理机制是否健全C.财务监控是否到位D.收益分配是否合理 6．在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有( ）。 Ａ。利息率B．公司法C.金融工具D。税收法规 7。利率作为资金这种特殊商品的价格，其影响因素有( ）。?A．资金的供求关系Ｂ。经济周期C.国家财政政策Ｄ．国际经济政治关系 8．关于经济周期中的经营理财策略,下列说法正确的是( )。?Ａ.在企业经济复苏期企业应当增加厂房设备 B.在企业经济繁荣期企业应减少劳动力，以实现更多利润?C．在经济衰退期企业应减少存货D.在经济萧条期企业应裁减雇员 9．金融工具是指能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。金融工具的特征包括（）。?A．期限性B.流动性C.风险性Ｄ.稳定性 10。按利率之间的变动关系,利率可以分为（ )。 A。固定利率B.浮动利率C.基准利率D。套算利率 三、判断题 1。民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（ ) 2。财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种外部条件的统称。（ )
第一章导论 一、单项选择题 1、下列说法不正确的是（）。 A、基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率 B、套算利率是指各金融机构根据其基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率 C、固定利率是指在借贷期固定不变的利率，浮动利率是指在借贷期可以调整的利率 D、基准利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率 答案:D 解析:法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。 2、下列说法中不正确的是（）。 A、财务管理的核心是财务分析 B、财务预测是为财务决策服务的 C、财务预算是控制财务活动的依据 D、财务控制是对企业财务活动所施加的影响或进行的调节 答案:A 解析:在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策，财务预测是为财务决策服务的，决策成功与否直接关系到企业的兴衰成败。 3、下列（）不属于资金利率的组成部分。 A、纯利率 B、通货膨胀补偿率 C、流动性风险报酬率 D、存款利率 答案:D 解析:资金的利率通常由三部分组成：（1）纯利率；（2）膨胀补偿率（或称通货膨胀贴水）；（3）风险报酬率。风险报酬率包括违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率。 4、下列说法错误的是（）。 A、筹资活动是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程 B、广义的投资包括企业部使用资金的过程和对外投放资金的过程，狭义的投资仅指企业部使用资金的过程 C、资金营运活动是指企业在日常生产经营过程中所发生的资金收付活动 D、广义的分配是指企业对各种收入进行分配和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配 答案:B 解析:企业投资可以分为两类：广义的投资和狭义的投资。前者包括企业部使用资金的过程和对外投放资金的过程，后者仅指对外投资。 5、下列说法不正确的是（）。 A、金融市场的要素主要有市场主体、金融工具、交易价格和利息率 B、按期限金融市场分为短期金融市场和长期金融市场，即货币市场和资本市场 C、按证券交易的式和次数金融市场分为初级市场和次级市场，即发行市场和流通市场，或称一级市场和二级市场 D、按金融工具的属性金融市场分为基础性金融市场和金融衍生品市场 答案:A 解析:金融市场的要素主要有市场主体、金融工具、交易价格和组织形式。 6、下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）。 A、购买设备 B、购买零部件 C、购买专利权 D、购买国库券 答案:D 解析:广义投资包括对使用资金和对外投放资金两个过程，狭义投资仅指对外投资。 7、没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是（）。 A、利率 B、纯利率 C、流动风险报酬率 D、市场利率
2018中级财务管理讲义第一章(徐)
第一章总论（P1-P23） 第一节企业与企业财务管理 知识点一：企业的概念及组织形式★ 一、企业的概念及功能（是一种契约性组织；容易出判断题） 概念：企业是从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或服务满足社会需要，实行自主经营、独立核算、依法设立的一种营利性的经济组织。目标是创造财富（或价值）。 功能：（多选题考点） 1.企业是市场经济活动的主要参与者 2.企业是社会生产和服务的主要承担者 3.企业可以推动社会经济技术进步 二、组织形式（目的一致，形式多样-如下） 个人独资企业、合伙企业以及公司制企业 1.个人独资企业 2.合伙企业
知识点二：企业财务管理的内容★ 财务管理各组成部分是相互联系、相互制约的：（容易出辨析性多选题） （1）筹资是基础，筹资的数量制约公司投资的规模；（有多少钱办多大事） （2）筹资的资金有效投放才能实现筹资的目的，并不断增值与发展， 另外投资决定了企业需要筹资的规模和时间； （3）筹资和投资的成果需要依赖资金的运营来实现，两者在一定程度上决定了公司日常活动的特点和方式，企业日常活动还需要对营运资金进行合理的管理与控制，提高营运资金的使用效率与效果； （4）成本管理贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程；渗透每个环节 （5）收入与分配的来源是上述各方面共同作用的结果，影响着筹资、投资、营运资金和成本管理的各个方面。 【例题·单选题】下列关于财务管理具体内容的表述中，不正确的是（）。 A.财务管理的五个部分内容是相互联系、相互制约的 B.筹资管理是财务管理的基础 C.收入与分配管理贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程 D.投资和筹资的成果都需要依赖资金的营运才能实现 『正确答案』C 『答案解析』成本管理贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程。 第二节财务管理目标（百家争鸣——多样性理论） 知识点一：财务管理目标理论★★ 一、利润最大化 1.观点：企业财务管理以实现利润最大为目标。 利润＝收入－成本费用 2.优点：讲求经济核算、加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。有利于企业资源的合理配置，提高整体经济效益。 3.缺点：没有考虑利润实现时间和资金时间价值。没有考虑风险问题。没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。 二、股东财富最大化 1.观点：以实现股东财富最大为目标。 股东财富＝股票数量×股票价格 2.优点：考虑了风险因素；在一定程度上避免企业短期行为；对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 3.缺点：通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用；股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；强调更多的是股东利益，对其他相关者利益重视不够。
《财务管理习题册》习题册 第一讲财务管理基础——总论 一、名词解释 1、财务管理：财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，使企业组织财务活动处理与各方面财务关系的一项经济管理活动。 2、财务管理的环境：是指对财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。 3、财务主体：指能自主组织财务活动并能独立承担经济责任的实体或单位。 4、财务管理的目标：是在特定理财环境中，通过组织财务活动处理财务关系所要达到的目的。 二、填空题 1、财务主体与法律主体的关系是财务主体通常与法律主体是（一致的），但二者有时会发生（偏离）。 2、财务主体与会计主体的关系是财务主体通常与会计主体是（一致的）但是会计主体有时不一定是（法律主体）。 3、根据财务管理目标的层次性可分为：（利润最大化）（每股利润最大化）和（企业价 值最大化）。 4、从企业财务管理的职能看，财务管理的内容包括：（筹资活动），（投资活动），（营 运活动和分配活动）。 5、财务管理环境的内容有：（经济环境），（法律环境），（金融环境）。 三、单项选择题 1、资金运动是（C ） A、实物商品运动 B、实物商品的生产经营过程 C、实物商品的价值形态循环 2、股东财富在财务管理上一般习惯用（C ） A、税前利润 B、每股利润 C 、企业价值D、利润总额 3、对一个企业进行评价时，企业的价值为（D ） A、企业的利润总额 B、企业帐面资产的总价值 C、企业每股利润水平 D、企业全部财产的市场价值 四、判断题
1、实物商品与金融商品可以相互转化。（×） 2、企业财务管理的目标称为企业的理财目标。（√） 3、企业进行财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最优结合，使企业的价值达到最大。（√） 6、企业偿还借款，支付利息或股利以及付出各种筹资费用的活动也属于企业的财务动动是企业财务管理的内容之一。（√） 7、企业价值，即企业帐面资产的总价值。（×） 五、简答题 1、企业的财务关系包括哪几个方面 1）企业与政府之间的财务关系 2）企业与投资者之间的财务关系 3）企业与债权人之间的财务关系 4）企业预受资者之间的财务关系 5）企业与债务人之间的财务关系 6）企业与内部单位之间的财务关系 7）企业与职工之间的财务关系 2、财务管理的环节 1）财务预测 2）财务决策 3）财务预算 4）财务控制 5）财务分析 其中财务决策是核心，财务控制是关键。 3、财务活动包括哪几个方面 1）筹资活动 2）投资活动 3）资金的营运活动 4）分配活动
财务管理第二章练习题 一、单项选择题 一、 1.表示资金时间价值的利息率是（）。 (A)银行同期贷款利率 (B)银行同期存款利率 (C)没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 (D)加权资本成本率 2.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（）。 (A)年金终值系数(B)年金现值系数(C)复利终值系数(D)复利现值系数 3.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的（）。 (A)时间价值率(B)期望报酬率(C)风险报酬率(D)必要报酬率 4.从财务的角度来看风险主要指（）。 (A)生产经营风险 (B)筹资决策带来的风险 (C)无法达到预期报酬率的可能性 (D)不可分散的市场风险 5.对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）。 (A)选择高收益项目 (B)选择高风险高收益项目 (C)选择低风险低收益项目 (D)权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定 6.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。
(A)普通年金(B)即付年金(C)永续年金(D)先付年金 7.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。 (A)先付年金(B)后付年金(C)递延年金(D)普通年金 8.普通年金现值系数的倒数称为（）。 (A)复利现值系数(B)普通年金终值系数 (C)偿债基金系数(D)资本回收系数 9.关于无风险资产，下列说法不正确的是（）。 A.贝他系数＝0 B.收益率的标准差＝0 C.与市场组合收益率的相关系数＝0 D.贝他系数＝1 10.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的说法不正确的是（）。 A.CAPM首次将“高收益伴随着高风险”直观认识，用简单的关系式表达出来 B.在运用这一模型时，应该更注重它所给出的具体的数字，而不是它所揭示的规律 C.在实际运用中存在明显的局限 D.是建立在一系列假设之上的 二、多项选择题 1.对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有（）。 (A)货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币不会增值 (B)一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算 (C)资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物 (D)不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算 2.下列各项中，属于必要投资报酬的构成内容的有（）。
财务管理习题 第一章财务管理总论 一、单项选择题。 1.下列各项中体现债权与债务关系的是（）。 A.企业与债权人之间的财务关系 B.企业与受资者之间的财务关系 C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与政府之间的财务关系 2.每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（）。 A.考虑了资金时间价值 B.考虑了风险因素 C.可以用于同一企业不同时期的比较 D.不会导致企业的短期行为 3.已知国库券利率为5％，纯利率为4％，则下列说法正确的是（）。 A.可以判断目前不存在通货膨胀 B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小 C.无法判断是否存在通货膨胀 D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1％ 4.（）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。 A.财务预测 B.财务预算 C.财务决策 D.财务控制 二、多项选择题。 1.下列各项中属于狭义的投资的是（）。 A.与其他企业联营 B.购买无形资产 C.购买国库券 D.购买零件 2.投资者与企业之间通常发生（）财务关系。 A.投资者可以对企业进行一定程度的控制或施加影响 B.投资者可以参与企业净利润的分配 C.投资者对企业的剩余资产享有索取权 D.投资者对企业承担一定的经济法律责任 3.影响企业财务管理的经济环境因素主要包括 A.企业组织形式 B.经济周期 C.经济发展水平 D.经济政策 4.风险收益率包括（）。 A.通货膨胀补偿率 B.违约风险收益率 C.流动性风险收益率 D.期限风险收益率 5.企业价值最大化目标的优点包括（）。 A.考虑了投资的风险价值 B.反映了资本保值增值的要求 C.有利于克服管理上的片面性 D.有利于社会资源的合理配置 6.下列各项中属于资金营运活动的是（）。 A.采购原材料 B.购买国库券 C.销售商品 D.支付现金股利 三、判断题。 1.广义的分配是指对企业全部净利润的分配，而狭义的分配仅是指对于企业收入的分配。（） 2.企业与受资者之间的财务关系体现债权性质的投资与受资关系。（） 3.股份有限公司与独资企业和合伙企业相比具有对公司收益重复纳税的缺点。（） 4.金融市场的主体就是指金融机构。（） 5.基准利率在我国是指中国人民银行的再贴现率。 6.流动性风险收益率是指为了弥补债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率。（） 7.国际经济政治关系会影响利率的高低。（） 8.对于股票上市企业，即期市场上的股价能够直接揭示企业的获利能力。（） 9.从资金的借贷关系来看，利率是一定时期运用资
优选资料 财务管理练习题及答案 简答题 1．为什么将企业价值最大化或股东财富最大化作为财务管理的最优目标？ 财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动。财务管理的整体目标：总产值最大化利润最大化股东财富最大化企业价值最大化４种观点，企业价值最大化普遍认可． 企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分利用资金的时间价值和风险与报酬的关系，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中应满足各方利益 关系，不断增加企业财富，使企业总价值达到最大化。企业价值最大化具有深刻的内涵，其宗旨是 把企业长期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系，最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。企业价值，在于它能带给所有者未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。 相比股东财富最大化而言，企业价值最大化最主要的是把企业相关者利益主体进行糅合形成企 业这个唯一的主体，在企业价值最大化的前提下，也必能增加利益相关者之间的投资价值。 企业主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，理所当然地，企业的发展应该追求股东财富最大化。在股份制经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定，在股票数量一定的前提下，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大，所以股东财富又可以表现为股票价格最大化。 股东财富最大化与利润最大化目标相比，有着积极的方面。这是因为：一是利用股票市价来计量，具有可计量性，利于期末对管理者的业绩考核; 二是考虑了资金的时间价值和风险因素；三是 在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为股票价格在某种程度上反映了企业未来现金流量的现值。 2．简述吸取直接投资的优缺点。 答：吸收直接投资的优点主要是：
财务管理各章巩固练习题 第一章财务管理总论 一、单项选择： 1、下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（D）。 A.购买设备 B.购买零部件 C.购买专利权 D.购买国库券 2、在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（D ）。 A.企业向职工支付工资 B.企业向其他企业支付货款 C.企业向国家税务机关缴纳税款 D.国有企业向国有资产投资公司支付股利 3、下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（A ）。 A.市场对公司强行接收或吞并 B.债权人通过合同实施限制性借款 C.债权人停止借款 D.债权人收回借款 4、每股利润最大化作为财务管理目标，其优点是(D )。 A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值 C.有利于企业克服短期行为 D.反映了投入资本与收益的对比关系 5、企业在资金运动中与各有关方面发生的经济关系是（ D ） A.企业财务 B.财务管理 C.财务活动 D.财务关系 6、甲、乙两个企业均投入100万元的资本，本年获利均为10万元，但甲企业的获利已全部转化为现金，而乙企业的获利则全部是应收账款。如果在分析时认为这两个企业都获利10万元，经营效果相同。（ B ）。 A.没有考虑货币的时间价值 B.没有考虑利润的获得和所承担风险大小 C.没有考虑所获利润和投入资本的关系 D.没有考虑所获利润与企业规模大小关系 7、从管理当局的可控因素看，影响公司股价高低的两个最基本因素是（ B ）。 A.时间价值和投资风险 B.投资报酬率和风险 C.投资项目和资本结构 D.资本成本和贴现率 8、企业财务关系中最为重要的关系是（C ）。 A、股东与经营者之间的关系 B、股东与债权人之间的关系 C、股东、经营者、债权人之间的关系 D、企业与作为社会管理的政府有关部门、社会公众之间的关系 二、多项选择题 1、企业财务关系包括（ ABCD）。 A.企业与政府之间的财务关系 B.企业与投资者之间的财务关系
第一章总论 第一节企业与企业财务管理 一、企业的组织形式 1.个人独资企业 含义由一个自然人投资，全部资产为投资人个人所有，全部债务由投资者个人承担的经营实体。 优点创立容易、经营管理灵活自由、不需要交纳企业所得税 缺点 （1）需要业主对企业债务承担无限责任，当企业的损失超过业主最初对企业的投资时，需要用业主个人 的其他财产偿债；（2）难以从外部获得大量资金用于经营；（3）所有权的转移比较困难；（4）企业的 生命有限，将随着业主的死亡而自动消亡。 2.合伙企业 含义 合伙企业是由两个或两个以上的自然人合伙经营的企业，通常由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙 经营，共享收益，共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织 特点 ①除业主不止一人外，合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似。 ②合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限连带责任。如果一个合伙人没有能力偿还其应分担 的债务，其他合伙人须承担连带责任，即有责任替其偿还债务。 ③合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议。 注意 由于合伙企业与个人独资企业存在着共同缺陷，所以一些企业尽管在刚成立时都以独资或合伙的形式出 现，但是在发展到某一阶段后都将转换成公司的形式 3.公司制企业 含义 是指由投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营，自负盈亏的法人企业。出资 者按出资额对公司承担有限责任 优点 （1）容易转让所有权。（2）有限债务责任。（3）公司制企业可以无限存续，一个公司在最初的所有者和 经营者退出后仍然可以继续存在。（4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。 缺点（1）组建公司的成本高。（2）存在代理问题。（3）双重课税。 【提示】财务管理通常把公司理财作为讨论的重点。除非特别指明，本教材讨论的财务管理均指公司财务管理。 【例·单选题】（2013年）与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（）。 A.筹资渠道少 B.承担无限责任 C.企业组建成本高