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投资论文2

风险资产的组合

关键词:风险 无风险 金砖四国 新兴市场 资产组合

摘要:随着发展中国家的发展, 渐渐的形成了新兴市场, 新兴市场的发展带来的 不仅仅是机遇也有挑战。 在次贷危机中, 新兴市场的国家受到了不少的冲击, 但 是进过 IMF 的数据预测与统计,新兴市场尤其是金砖四国的投资潜力是值得期 待的。不同的投资者对于风险的厌恶程度是不一样的,风险爱好者喜爱高风险、 高收益的投资; 而影响风险厌恶者决策的是投资的损失风险, 而不是高收益的影 响。

风险:对于风险有不同的定义, 风险可以理解为 “未来结果部确定性或损失” , 也可以进一步定义为 “个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这 种可能性的判断与认知” 。在实际生活的应用中,很多人都会将风险与不确定混 合在一起,奈特在《风险、不确定性和利润》一书中给予风险与不确定性下了不 同的定义。 他认为风险是不能确定未来结果概率的不确定性; 而不确定性则是可 以确定未来不同结果的概率的事件, 可见风险是一个比不确定性外延还要小的概 念。 所以风险与不确定性会经济主体的行为产生不同的影响。 风险体现在人对于 风险厌恶程度是不同的;而不确定性是不可预测的,更多的是基于人们的心理, 基于他对未来的情况是持的悲观还是乐观的态度。

无风险 :在投资学中,不能确定那一类的投资是无风险的,而我们在研究投 资的过程中, 需要有一个确定某一个投资的行业风险大小, 那就需要有一个标准, 在哪一个水平是无风险, 哪一个水平下是低风险, 哪一个水平以上是高风险。 无 风险资产的收益是确定的, 在单一投资期的情况下, 这意味着如果投资者在期初 购买了一种无风险资产, 那么他将准确地知道这笔资产的期末价值。 由于无风险 资产的期末价值没有任何的不确定性, 其标准差为零。 同时资产收益率与风险资 产收益率之间的协方差也等于零。

无风险资产与风险资产的组合

风险资产的选择:

对于 2014年的经济走向,部分学者认为在未来的经济走向中世界经济将走 向温和增长的阶段,世界经济筑底缓慢回升。 2014年应是全球经济 “ 筑底企稳 ” 回升年,多数经济体将好于前两年。据国际货币基金组织(IMF )估计, 2014年世界经济将增长 3.6%,好于 2013年。这与经合组织(OECD )和联合国的预 测值一致。 其中, 新兴市场与发展中国家和发达国家经济将分别增长 5.1%和 2%, 分别高于 2013年的 4.5%和 1.2%。新兴市场与发展中国家经济发展依然温和。 中国经济增速换挡到中速,据联合国预测, 2014~2015年中国经
济将分别增长 7.5%和 7.3%。 IMF 则认为, 2015~2018年间中国经济年均增速将放缓到 7%。 作为一个整体, 新兴市场与发展中国家经济增长依然高于发达国家, 但是其各自 发展又有不同:非洲经济增势相对强劲,亚洲发展中经济体仍居世界最快, “ 金 砖国家 ” 成色差异凸显,中国经济依然最亮丽。据 IMF 统计,过去 5年新兴市场 对世界经济增长的贡献率年均超过 70%,即使 2013年新兴市场与发展中国家经 济增速降到 4.5%,对全球经济增长的贡献率仍达 69%(购买力平价) ,如按美元 汇率计算则达 85%。 2014年,全球经济发展格局将变化,发达国家对世界经济 增长的贡献率将增到 54%(美元汇率) 。这是自金融危机以来第一次世界经济增

对于 2014年的经济走向,部分学者认为在未来的经济走向中世界经济将走 向温和增长的阶段,世界经济筑底缓慢回升。 2014年应是全球经济 “ 筑底企稳 ” 回升年,多数经济体将好于前两年。据国际货币基金组织(IMF )估计, 2014年世界经济将增长 3.6%,好于 2013年。这与经合组织(OECD )和联合国的预 测值一致。 其中, 新兴市场与发展中国家和发达国家经济将分别增长 5.1%和 2%, 分别高于 2013年的 4.5%和 1.2%。新兴市场与发展中国家经济发展依然温和。 中国经济增速换挡到中速,据联合国预测, 2014~2015年中国经济将分别增长 7.5%和 7.3%。 IMF 则认为, 2015~2018年间中国经济年均增速将放缓到 7%。 作为一个整体, 新兴市场与发展中国家经济增长依然高于发达国家, 但是其各自 发展又有不同:非洲经济增势相对强劲,亚洲发展中经济体仍居世界最快, “ 金 砖国家 ” 成色差异凸显,中国经济依然最亮丽。据 IMF 统计,过去 5年新兴市场 对世界经济增长的贡献率年均超过 70%,即使 2013年新兴市场与发展中国家经 济增速降到 4.5%,对全球经济增长的贡献率仍达 69%(购买力平价) ,如按美元 汇率计算则达 85%。 2014年,全球经济发展格局将变化,发达国家对世界经济 增长的贡献率将增到 54%(美元汇率) 。这是自金融危机以来第一次世界经济增

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