财务管理
第一章财务管理的基本理论
一、财务管理的发展过程给我们哪些启示？
财务管理经历了五次飞跃性的变化，我们称之为财务管理的五次发展浪潮。
1、第一次浪潮是筹资管理理财阶段。在这一阶段中，财务管理的主要职能是预测公司资金的需要量和筹集公司所需要的资金。如何筹集资金成为财务管理的最主要问题，在这一阶段，筹资理论和方法得到迅速发展，为现代财务管理理论的产生和完善奠定了基础；
2、第二次浪潮是资产管理理财阶段。西方财务管理人员在这一阶段意识到，在残酷的竞争中要维持企业的生存和发展，财务管理的主要问题不仅在于筹集资金，更在于有效的内部控制，管好、用好资金，资产负债表中的资产科目如现金、应收帐款、存货、固定资产等，引起了财务管理人员的高度重视，公司内部的财务决策被认为是财务管理的最主要问题，而与资金筹集有关的事项已退居第二位，各种计量模型逐渐应用于存货、应收帐款、固定资产等项目，财务分析、财务计划、财务控制等得到广泛应用；
3、第三次浪潮是投资管理理财阶段。这个阶段投资受到空前重视，主要表现在确定了比较合理的投资决策程序、建立了科学的投资决策指标、建立了科学的投资决策方法和创立了投资组合理论和资本资产定价理论，各学者对财务管理理论做出了重要贡献，包括马考维兹提出的投资组合理论，以及夏普提出的资本资产定价模型；
4、第四次浪潮是通货膨胀理财阶段。在通货膨胀条件下如何有效地进行财务管理成为主要矛盾，西方财务管理提出了许多对付通货膨胀的方法，企业筹资决策、投资决策、资金日常调度决策、股利分配决策，都根据通货膨胀的状况进行了相应的调整；
5、第五次浪潮是国际经营理财阶段。在这一阶段，国际财务管理的理论和方法得到迅速发展，并在财务管理实务中得到广泛应用。
通过五次浪潮的分析可以看出，财务管理目标、内容和方法的变化，都是理财环境综合作用的结果，可以得出，有什么样的理财环境，就会产生相应的理财模式，也就会产生相应的财务管理的理论体系。最大启示是，将财务管理环境确定为财务管理理论结构的起点是一种合理的选择。
二、你认为我国财务管理处在哪一发展阶段？
根据第一题的结论，要判断财务管理发展所处阶段，就需要首先考察财务管理环境。
我国目前处于社会主义初级阶段，人们生活水平总体达到小康，新兴企业发展迅速，以高新技术为代表的民营企业如雨后春笋一般一波又一波地出现，国家实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策来对国家的经济进行干预和调整，因此，总体说来，我国当前的财务管理环境重在投资管理和应对通货膨胀压力的双重环境中，因此，我国所处的财务管理阶段应当是投资管理理财阶段和通货膨胀理财阶段之间的过渡阶段中。
三、你认为如何构建财务管理的理论结构？
1、财务管理理论的起点、前提与导向。财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点，财务管理假设是财务管理理论研究的前提，而财务管理目标是财务管理理论和实务的导向；
2、财务管理基本理论。财务管理的基本内容是企业财务活动，而财务活动又分为企业筹资引起的财务活动、企业投资引起的财务活动、企业日常经营引起的财务活动和企业分配引起的财务活动，财务管理的原则是财务管理工作必须遵循的基本准则，是从财务管理实践中概括出来的体现财务活动规律性的行为规范，财务管理方法是财务管理人员为了实现财务管理目标、完成财务管理任务，在进行理财活动时所采取的各种技术和手段；
3、财务管理的通用业务理论。指各类企业都有的财务管理业务，包括企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理和企业分配管理；
4、财务管理的特殊业务理论。至只有在特定企业或某一企业的特定时期才有的财务管理理论，如企业破产清算的财务管理、企业并购的财务管理、企业集团的财务管理、小企业财务管理、通过膨胀财务管理、国际企业财务管理等；
5、财务管理理论的其它领域。
四、你怎样理解财务管理假设的意义？
1、财务管理基本假设是研究整个财务管理理论体系的假定或设想，它是财务管理实践活动和理论研究的基本前提，是深入研究财务管理许多问题的基础，在财务管理研究中处于根的地位；
2、财务管理的派生假设与基本假设互为作用、互为前提，在构建财务管理理论体系中也起重要作用；
3、财务管理具体假设是构建某一理论或创建某一具体方法的前提。
五、你如何理解有效市场假设在财务管理中的意义？
有效市场假设是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的，只有在有效市场上，财务管理才能正常进行，财务管理理论体系才能建立。法马的有效市场假设
建立在美国高度发达的证券市场和股份制占主导地位的美国理财环境的基础之上，并不完全符合中国国情。
有效市场假设是建立财务管理原则、决定筹资方式和投资方式、安排资金结构、确定筹资组合的理论基础。如果市场无效，很多理财方法和财务管理理论都无法建立。
六、你认为什么是财务管理的最优目标？
企业价值最大化作为财务管理的目标，是较为科学的财务管理目标。
企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。它的具体内容包括七个方面：
1、强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内；
2、创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东；
3、关心本企业职工利益，创造优美和谐的工作环境；
4、不断加强与债权人的联系，重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者；
5、关心客户的利益，在新产品的研制和开发上有较高投入，不断推出新产品来满足顾客的要求，以便保持销售收入的长期稳定增长；
6、讲求信誉，注意企业形象的宣传；
7、关心政府政策的变化，努力争取参与政府制定政策的有关活动，以便争取出现对自己有利的法规。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大。因此，企业价值最大化的观点体现了对经济效益的深层次认识，它是现代财务管理的最优目标。
第二章财务管理的价值观念
一、证券投资组合的风险可以分为哪两类？
1、非系统性风险，又叫可分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性；
2、系统性风险，又叫不可分散风险或市场风险，指的是由于某些因素，给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。
二、你怎样理解时间价值？
时间价值是货币经过一段时间后，即使不进行投资也会产生的新的那一部分价值，我国定义为扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。时间价值是客观存在的经济范畴，任何企业的财务活动都是在特定的时空中进行的。时间价值原理，正确地揭示了不同时间点上的资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。
三、请说明证券投资组合风险与报酬的关系。
证券投资组合的风险和报酬的关系可以用资本资产定价模型（CAPM）来描述，即第i种股票获第i种证券组合的必要报酬率来自两个部分的相加之和，一个部分是无风险报酬率，另一个部分是第i种股票或第i种证券投资组合的贝塔系数，与所有股票或所有证券的平均报酬率减去无风险报酬率的差，二者之积。
四、如何计算普通年金的终值现值？
1、普通年金的终值，就是要计算每次投入的一笔钱A在最后一期期末的终值总和，它等于每次投入的A与年金终值系数的积；
2、普通年金的现值，就是要计算每次投入的一笔钱A退回到第一期期初的现值总和，它等于每次投入的A与年金现值系数的积。
第三章财务分析
一、怎样理解财务分析在财务管理中的作用？
财务分析所提供的信息，不仅能说明企业目前的财务状况，更重要的是能为企业未来的财务决策和财务计划提供重要依据。
其中，内部分析的目的是判别企业财务状况是否良好，并为今后制定筹资、投资、盈余分配等政策提供依据。
二、怎样分析企业的偿债能力？
企业偿债能力是指企业偿还其债务的能力。通过偿债能力的分析，能提示一个企业财务风险的大小，企业投资人、银行、企业财务人员都十分重视对偿债能力的分析。
1、企业短期偿债能力可以依靠流动比率、速动比率、现金比率和现金净流量比率四个指标来判断。
流动比率是流动资产和流动负债的比值，说明的是能在短期内转化成现金的资产对需要在短期内偿还对负债的一种保障程度，这个比率为2的时候最佳；
速动比率是流动资产与存货的差额与流动负债的比值，是指能迅速转化为现金的资产在偿还债务当中的保障程度，这个比率为1最佳；
现金比率是可立即动用的资金与流动负债的比值，主要是库存现金和银行活期存款，主要适用于那些应收账款和存货的变现能力都存在问题的企业；
现金净流量比率是现金净流量与流动负债的比值，反映企业用每年的现金净流量偿还到期债务的能力。
2、企业长期偿债能力分析可以依靠资产负债率和所有者权益比率两个指标来判断。
资产负债率是负债总额与资产总额的比值，反映的是在企业全部资金中有多大的比例是通过借债而筹集的，这一比率能反映资产对负债的保障程度；
所有者权益比率是所有者权益总额与资产总额的比值，反映了在企业全部资金中，企业所有者提供了多少。
3、企业负担利息和固定费用能力可以依靠利息周转倍数和固定费用周转倍数两个指标来判断。
利息周转倍数是息税前盈余和利息费用的比值，反映企业所实现的利润支付利息费用的能力；
固定费用周转倍数是企业的盈利相当于其固定费用的倍数，它同样是两个部分的比值，分子是税前及支付固定费用前利润，分母是三个部分的总和，第一个部分是利息费用，第二个部份是租金，第三个部分是优先股股利同（1-税率）的比值。
三、怎样分析企业的盈利能力？
企业盈利能力就是企业赚取利润的能力，无论是投资者还是债权人都认为盈利能力十分重要，因为健全的财务状况必须有较高的获利能力来支持，企业财务管理人员当然也十分重视获利能力，因为要实现财务管理的目标，就必须不断提高利润、降低风险。
1、与销售收入有关的盈利能力指标有销售毛利率和销售净利率。
销售毛利率是毛利与销售收入的比值，其中毛利是销售收入与销售成本的差额，反映了毛利与销售收入的对比关系；
销售净利率是税后净利和销售收入的比值，反映了税后净利和销售收入之间的对比关系。
2、与资金有关的盈利能力指标有投资报酬率和所有者权益报酬率。
投资报酬率是税后净利和资产总额（净值）的比值，反映了企业投入的全部资金的盈利能力；
所有者权益报酬率是税后净利同所有者权益总额的比值，反映了所有者投入的资金所获得的盈利能力。
3、与股票数量或股票价格有关的盈利能力指标普通股每股盈余、普通股每股股利和市盈率。
普通股每股盈余是税后净利与优先股股利的差额同普通股发行在外股数的比值，对股票价格会产生重大影响；
普通股每股股利是支付给普通股的现金股利和普通股发行在外股数的比值；
市盈率是普通股每股市价同普通股每股盈余的比值。
四、怎样分析企业的资产周转情况？
企业的资产周转情况，直接影响企业的偿债能力和盈利能力，因此，在对企业偿债能力和盈利能力分析后，还必须分析企业的资产周转情况。
资产周转情况的主要指标有应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率。
应收帐款周转率是利用赊销收入净额与应收帐款平均占用额进行对比所确定的一个指标，则应收帐款周转次数是赊销收入净额同应收帐款平均占用额之间的比值；
存货周转率是由销货成本和存货平均占用额进行对比所确定的指标，则存货周转次数是销货成本与存货平均占用额之间的比值；
流动资产周转率是根据销售收入和流动资产平均占用额进行对比确定的一个比率，也就是二者的比值；
固定资产周转率是企业的销售收入与固定资产净值总额进行对比所确定的一个比率；
总资产周转率是销售收入与资产总额进行对比所确定的一个比率，是销售收入与资产总和的比值。
五、试述综合财务分析的基本方法。
综合财务分析法有公式分析法、杜邦分析法和计分综合分析法。
1、公式分析法需要计算与所有者权益报酬率有关的公式、与投资报酬率有关的公式、与每股盈余有关的公式和与每股股利有关的公式；
2、杜邦分析法是在考虑各财务比率内在联系的条件下，通过制定多种比率的综合财务分析体系来考察企业财务状况的一种分析方法，其核心是所有者权益报酬率；
3、计分综合分析法实现分析计算企业财务指标的分数，然后求出汇总分数，将其与行业标准分数进行对比来评价企业财务状况的一种综合分析方法，其基本步骤是首先要选择具有代表性的财务指标，其次确定各项财务指标的标准值与标准评分值，再次是计算总和分数最后要作出综合评价。
第四章企业筹资方式
一、当公司出于不同目的的筹资时，应如何选择恰当的筹资方式，并将筹资渠道与筹资方式相配合？
筹资方式是指公司筹措资金所采用的具体形式，如果说筹资渠道是客观存在的，那么筹资方式则属于公司的主观行为。目前我国企业筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用。
对于公司理财人员而言，选择筹资方式是一件十分重要的工作，直接关系到公司筹措资金的数量、成本和风险。
筹资渠道和筹资方式之间的对应关系如下——
1、可以吸收直接投资方式的渠道有国家财政资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、企业自留资金、职工和居民个人资金、外商资金；
2、可以通过发行股票方式筹集的资金同吸收直接投资一样；
3、可以进行银行借款的资金有银行信贷资金和非银行金融机构资金；
4、可以通过发行债券筹集的有非银行金融机构资金、其他企业资金以及职工和居民个人资金；
5、可以通过商业信用筹集的资金是其他企业资金；
6、可以进行融资租赁的资金包括非银行金融机构资金、其他企业资金和外商资金。
二、权益资本与债务资本相比，各自具有哪些优缺点？公司在选择筹资方式时，除了考虑这些优缺点，还需要考虑哪些因素？
权益资本是公司依法筹集并长期拥有、可自主调配运用的资本，而债务资本是公司依法筹措并依约使用、按期还本付息的资本来源。
权益资本和债务资本的各自优缺点如下——
1、权益资本体现了投资者和公司之间的所有权关系，因此权益资本的所有权属于公司的所有者，而债务资本体现了债权人和公司之间的债权债务关系，债务资本的所有权属于债权人而不属于公司所有者；
2、权益资本的利润分配由公司决定，公司对债务承担有限或无限责任，而债务资本除了用于利润分配，还要用于还本付息；
3、公司对权益资本依法享有经营权，且在公司存续期间，公司有权调配使用权益资本，权益资本的持有者除了依法转让其投资外不得抽回其投入的资金，而公司对债务资本除依法享有经营权外，在合同有效期内，公司也有权调配使用债务资本，公司通过对债务资本进行经营管理，获得债务资本产生的收益外，还要承担对债权人还本付息的义务；
4、权益资本一般没有固定回报要求，债务资本需要定期还本付息。
三、长期债券与可转换债券之间是什么关系？他们对公司的资本结构有什么不同影响?
长期债券是公司为筹集资本而发行的，承诺在一定期限内按约定利率向债权人还本付息的有价证券。
可转换债券是指由股份公司发行的、可以按照一定条件转换为公司普通股股票的证券。可转换债券在转换之前，属于债券性质；若在转换期间，投资人未将其转换为股票，则发行公司到期必须无条件支付本金及利息。
通过发行可转换债券为公司提供了一种以高于当期股价发行新股的可能。
四、怎么理解融资租赁也是一种筹资方式？与经营租赁相比，它具有什么特点？在运用融资租赁筹资时，公司应注意哪些问题？
融资租赁，又称资本租赁，它是由出租人按照承租人的要求融资购买设备，并在契约或者合同规定的较长期限内提供给承租人使用的信用性业务。
融资租赁方式下，由于由出租人支付设备的全部价款，等于向承租人提供了100%的长期信贷。承租人采用融资租赁的主要目的是为了融资，具有借款性质，因此，融资租赁是承租公司筹集长期借入资本的一种特殊形式。
特点：
1、融资租赁合约比较稳定，在合约有效期内，租赁双方均无权单方面终止合约，除非租赁设备损坏或被证明已丧失使用功能；
2、一般由承租人提出租赁要求，然后由出租人融资购买并出租给承租人使用；
3、租赁期限较长，大多为租赁资产使用年限的一半以上；
4、在融资租赁业务中，出租人不负责租赁资产的维修和保养，而又承租人负责；
5、租赁期满，可以按以下方法处理出租资产：将租赁资产折价转让给承租人，或由出租人收回；或延长租期续租等。
在融资租赁方式下，承租公司必须按合同规定支付租金，租金的数额和支付方式会对承租公司未来的财务状况产生直接影响，因此是租赁筹资的重要依据。公司应注意租金的数额和支付方式。还须注意控制租赁成本、以及资产的改良等问题。
五、认股权证与普通股之间是什么关系？
认证股权是由公司发行的一种凭证，它规定其持有者有权在规定期限内、以特定价格购买发行公司一定数量的股票。
从本质上看，认证股权是以股票或其他某种类型证券为标的物的一种长期买进期权，期权的买房为投资者，期权的卖方为发行公司。
第五章企业筹资决策
一、公司的资本成本有哪些表现形式？各自可用作什么决策的参考依据？
资本成本一般分为个别资本成本、加权平均资本成本和边际资本成本三种。
个别资本成本是指公司所筹集的各种长期资本各自的成本。个别资本成本可以用来比较各种筹资方式的优劣。
加权平均资本成本即所有资本的成本。它根据各种资本的个别成本按照个别资本占全部资本的比重为权数进行加权平均计算出来，也可称为综合资本成本。加权平均资本成本是评价投资项目、比较投资方案的标准。
边际资本成本是指资本每增加一个单位而增加的成本。边际资本成本是企业进行追加筹资决策的依据。
二、留存收益的成本与普通股成本有何区别？既然留存收益也具有成本，在信息不对称理论中为什么将内部筹资排在首选位置？
？
三、用财务杠杆原理解释负债经营的概念，说明“用他人的钱为自己赚钱”的道理。
由于固定利息费用和优先股股利的存在，使普通股每股收益的变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象，叫做财务杠杆。
财务杠杆体现在对成本固定的债务资本和优先股资本的利用。一般来说，债务资本的成本和优先股资本的成本，即利息费用和优先股股利，在一定期间内是固定不变的。在财务杠杆中，一般认为，每股收益的增长来自于息税前利润的提高，而在息税前利润增加时利息费用和优先股股利保持不变。在一定的利息费用基础上，息税前利润越大，则每股收益越大，而每股收益的增长幅度要大于息税前利润的增长幅度。
第六章企业投资决策
一、简述企业投资管理的基本原则。
1、认真进行市场调查，及时捕捉投资机会；
2、建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析；
3、及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应；
4、认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险。
二、分析在投资决策中为什么使用现金流量指标？
企业投资决策中的现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量。
企业无论是把资金投在企业内部形成各种资产还是投向企业外部形成联营投资，都需要用特定指标对投资的可行性进行分析，而这些指标的计算都是以投资项目的现金流量为基础的。因此，现金流量是评价投资方案是否可行时必须实现计算的一个基础性数据。
三、试对各种投资决策指标进行对比分析。
贴现现金流量和非贴现现金流量两大类指标比较：
1、非贴现指标把不同时间点上的现金收入和支出当做毫无差别的资金进行对比，忽略了资金的时间价值因素，是不科学的。而贴现指标则把不同时间点收入或支出的现金按着统一的贴现率折算到同一时间点上，使不同时期的现金具有可比性；
2、非贴现指标中的投资回收期法只能反映投资的回收速度，不能反映投资的主要目标——净现值的多少。并且由于未考虑时间价值因素，夸大了投资的回收速度；
3、投资回收期、平均报酬率等非贴现指标对寿命不同、资金投入的时间和提供的收益的时间不同的投资方案缺乏鉴别能力。而贴现法指标则可以通过净现值、内部报酬率和利润指数等指标进行综合分析；
4、贴现指标中的内部报酬率是以预计的现金流量为基础，考虑了货币的时间价值算出真实的报酬率。非贴现指标则夸大了项目的盈利水平；
5、在运用投资回收期这一指标时，标准回收期是方案取舍的依据。但标准回收期一般都是以经验或主管判断为基础来确定的，缺乏客观依据。而贴现指标中的净现值和内部报酬率等指标实际上都是以企业的资金成本为取舍依据的，任何企业的资金成本都可以通过计算得到，因此事符合客观实际的；
6、管理人员水平的不断提高和电子计算机的广泛使用，加速了贴现指标的使用。
以上可以得出贴现现金流指标时科学的投资决策指标，下面比较贴现现金流量指标中的各种方法——净现值、内部报酬率和利润指数。
1、净现值和内部报酬率比较
多数情况下，运用净现值和内部报酬率这两种方法得出的结论是相同的。但以下两种情况下，会有差异：1、初始投资不一致，一个项目的初始投资大于另一个项目的初始投资；2、先进流入的时间不一致，一个在最初几年流入的较多，另一个在最后的几年流入的较多。
2、净现值和利润指数的比较
净现值和利润指数使用的是相同的信息，在评价投资项目优劣时，它们常常是一致的，但也会产生分歧。只有当初始投资不同时，净现值和利润指数才会产生差异。最高的净现值符合企业的最大利益。也就是说，净现值越高，企业的收益越大，而利润指数只反映投资回收的程度而不反应投资回收的多少。
总之，在这三种评价方法中，净现值是最好的评价方法。
第七章股利分配决策
一、不同的股利政策理论各自能够解释哪个股利政策类型？
1、剩余股利政策
剩余股利政策就是在保证公司最佳资本机构的前提下，税后利润首先用来满足公司投资的需求，有剩余时猜用于股利分配的股利政策。这是一种投资优先的股利政策。
采用剩余股利政策的先决条件是公司必须有良好的投资机会，而且该投资机会的预期报酬率要高于股东要求的必要报酬率，这样才能为股东所接受。
2、固定股利或稳定增长的股利政策
固定股利或稳定增长的股利政策是指每年发放固定的股利或者每年增加固定数量的股利。
采用这种股利政策的理由是，如果公司支付的股利稳定，说明公司的经营业绩比较稳定，经营风险较小，可使股东要求的必要报酬率降低，有助于股价的上升；有利于股东有规律的安排股利收入和支出。
尽管这种股利政策有其稳定的有点，但有时也会给公司造成较大的财务压力。所以这种股利政策适合经营比较稳定的公司。
3、固定股利支付率股利政策
固定股利支付率政策是指每年从净利润中按固定的股利支付率发放股利。
这种股利政策使公司的股利支付与公司的盈利状况密切相关。
4、低正常股利加额外股利政策
低正常股利加额外股利政策是指每期都支付稳定的但相对较低的股利额，当公司盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。
这种政策具有较大的灵活性。一般适用于季节性经营公司或受经济周期影响较大的公司。
二、我国的股利发放有哪些特点？哪种股利政策理论更适合我国情况？
？
三、在西方国家，公司较多采用现金股利政策，而较少发放股票股利。如果发放股票股利，主要目的是使公司的股票价格维持在合理的价位，以便于投资者进行投资。相比之下，我国上市公司发放股票股利更多。我国上市公司发放股票股利的目的是否与国外公司相同？
？
第八章企业并购财务管理
一、企业并购的财务管理原则是什么？
企业并购的财务管理原则就是在并购活动中应当遵守的行为准则，主要包括以下几方面内容：
1、并购的主要目的明确原则。企业并购的主要目的应该是实现企业价值最大化。
2、并购的产业政策导向原则。要充分把握国家产业政策的中长期导向。
3、并购要素的整合有效原则。就是指并购方为实现长远发展战略，运用所拥有的整合能力有效地整合所并购的企业及其资产等。
二、审查目标公司应从哪几个方面入手？
1、对目标公司出售动机的审查；
2、对目标公司法律文件方面的审查；
3、对目标公司业务方面的审查；
4、对目标公司财务方面的审查；
5、对并购风险的审查。
三、公司在并购时应如何选择支付方式？
并购支付方式有现金支付和证券支付两种。
现金支付是指并购方公司支付一定数量的现金，以取得目标公司的部分或全部所有权。其特点是目标公司的股东得到了一定数额的现金，但失去了对公司的所有权。现金支付的优点是：股价简单易懂；目标公司的股东可以立即受到现金，不必承担因证券价格波动带来的风险。
证券支付是指并购方将本身发行的证券作价支付给目标公司的股东，其特点是不需支付大量现金，因而不会影响并购公司的现金状况。
影响支付方式的因素：
1、拥有现金状况；
2、资本结构状况；
3、筹资成本；
4、收益稀释；
5、控制权的稀释。
公司应综合考虑以上因素，来选择适当的支付方式。
第九章国际财务管理
一、国际财务管理有哪些特点？
国际财务管理师财务管理的一个新领域，它是按着国际惯例和国际法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动，处理国际企业财务关系的一项经济管理工作。
特点：
1、国际企业的理财环境具有复杂性；
2、国际企业的资金筹集具有更多的课选择性；
3、国际企业的资金投入具有较高的风险性。
二、国际筹资应注意哪些问题？
1、必须注意外汇风险问题；
2、必须利用资金市场分割给国际企业筹资带来的优势；
3、必须注意外汇管制问题。
三、试比较各种国际投资方式的优缺点。
目前主要的国际投资方式有：国际合资投资、国际合作投资、国际独资投资、国际证券投资。
1、国际合资投资是指某国投资者与另外一国投资者通过组建合资经营企业的形式进行的投资。优点是：1）可减少企业的投资风险；2）由于与东道国投资者合资经营，可享受到特别优惠和东道国对本国企业的优惠政策；3）能迅速了解东道国的情况，有利于加强企业管理，提高经济效益。缺点：1）所需时间长；2）很多国家都规定，外资股权不能超过50%，所以国外投资者往往不能对合资企业进行完全控制。
2、国际合作投资是指通过组建合作经营企业的形式所进行的投资。优点是：1）进行合作投资所需时间比较短；2）进行合作投资比较灵活。缺点主要在于这种企业组织形式不像合资企业那样规范，在合作的过程中容易对合同中的条款发生争议。
3、国际独资投资是指通过在国外设立独资企业的形式所进行的投资。优点是：1）进行国际独资投资由投资者自己提供全部资本，独立经营管理，因而拥有自主权，不会受到其他干涉；2）有利于学习所在国的先进技术和管理经验，有利于投资
者利用各国税率的不同、通过内部转移价格进行合理避税。缺点是：1）投资者承担的风险较大；2）在很多国家，独资企业投资的条件都比合资企业严格。
4、国际证券投资是指一国投资者将其资金投资于其他国家的公司、企业或者其他经济组织发行的证券上，以期在未来获得收益。优点是：1）进行国际证券投资比较灵活方便；2）可降低风险。缺点是只能作为一种获得股利或利息的手段，而不能达到学习国外先进的科学技术和管理经验的目的，也无法控制有关资源和市场。
四、试述外汇风险管理的程序。
1、确定恰当的计划期；
2、预测汇率变化情况；
3、计算外汇风险的受险额；
4、确定对外汇风险受险额是否采取行动；
5、选择适当的避险方法。
财务管理重点计算题汇总 一、资金时间价值的计算书P47-61 1、某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式 答：A付款方式：P =80000×[(PVIFA，14%，8-1)+ 1 ] =80000×[ + 1 ]=423056(元) B付款方式：P = 132000×[(PVIFA，14% ，7)— (PVIFA，14%，2)] =132000×[–]=348678(元) C付款方式：P =100000 + 90000×(PVIFA，14%，6) =100000 + 90000×=449983 (元) 应选择B付款方式。 2、某公司准备购买一套设备，现有两个方案可供选择：方案一是购买甲公司产品，可分5年付款，每年年初付5万元；方案二是购买乙公司产品，需一次付清购货款23万元。复利年率为8%。要求：分析哪个方案较优。（计算结果请保留小数点后两位）现值系数表n 1 2 3 4 5 复利现值系数（8%）年金现值系数（8%） 公式书普通年金终值和现值、预付年金终值和现值的计算P44-47 方案1的付款的现值=5×PVIFA（8%，5）×（1+8%）=5××= 方案2需付款23元，应选择方案 二、投资风险价值计算P75-77 假设华丰公司准备投资开发一件新产品，可能获得的报酬和概率资料如下：
市场状况预计报酬(万元) 概率 繁荣600 一般300 衰退0 若已知产品所在行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%，计算华丰公司此项业务的风险报酬率和风险报酬。 解答：期望报酬额＝600×+300×+0×＝330 万元 标准离差＝＝210 标准离差率＝210/330×100%=% 风险报酬率＝风险报酬系数×标准离差率＝8%×%＝% 投资收益率＝无风险报酬率+风险报酬率＝6%+%＝% 风险报酬额＝330×（% / %)＝万元 三、、筹资数量预测P98-103 1、销售百分比法 已知：某公司2002年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表） 2002年12月31日单位：万元
第二部分历年真题及详解 2017年同等学力申硕《公共管理学科综合水平考试》真题及详解 考生须知 1．本试卷满分100分，包括公共基础部分和专业知识部分。公共基础部分满分30分，每位考生必答；专业知识部分含行政管理学、社会保障学、教育管理学、卫生事业管理学、土地资源管理学五部分，各部分满分均为70分，考生可根据自己拟申请硕士学位的专业选择其中一部分作答，多选者只按前选部分计分。 2．请考生务必将本人姓名和考号填写在本页方框内。 3．必答题部分的单项选择题的答案一律用2B铅笔填涂在指定的答题卡上，凡做在试卷或答题纸上的答案一律无效；其它题一律用蓝色或黑色墨水笔在答题纸指定位置上按要求作答，未做在指定位置上的答案一律无效。 4．在答题卡上正确的填涂方法为：在代表答案的字母上划线，如[A][B][C][D]。 5．监考员收卷时，考生须配合监考员验收，并请监考员在准考证上签字（作为考生交卷的凭据），否则，若发生答卷遗失，责任由考生自负。 第一部分公共基础部分 （共30分，每位考生必答） 一、单项选择题（每小题1分，共10分）
1．一般认为城市街道的路灯属于公共物品，其理由之一是（）。 A．消费的排他性 B．消费的非排他性 C．生产的公共性 D．生产的非公共性 【答案】B 【解析】公共物品具有两个特性：①非竞争性，是指一个人使用该物品不会减少其他人使用该物品；②非排他性，指某人在消费一种公共物品时，不能排除其他人消费这一物品（不论他们是否付费），或者排除的成本很高。 2．某地一农民在自己的承包山地发现了一种贵金属矿产资源，其产权属于（）。 A．农民个人所有 B．村集体所有 C．乡镇所有 D．国家所有 【答案】D 【解析】公共物质资源是指根据国家法律规定，由国家或者公共机构拥有的土地、森林资源、矿产资源、水资源以及其他一切属于非私人所有的物质资源。在社会主义市场经济条件下，土地除农民集体所有的之外，其余则归国家所有，而地下埋藏的所有矿物资源则都归国家所有，属于物质性的公共资源。 3．在我国，政府举办了许多事业单位，如学校、公益性科研机构，这类事业单位属于
四、计算题 1．某人在2002年1月1日存人银行1 000元，年利率为10％。要求计算：每年复利一次，2005；年1月1日存款账户余额是多少? 1．解： 由于2002年1月1日存入金额1 000元为现值，2005年1月1 日账户余额为3年后终值。则2005年1月1日存款账户余额=1 000×1．331=1 331(元)，其中，1．331是利率为10％，期数为3的复利终值系数。 2．某企业按(2／10，N/30)条件购入一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2％的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。 要求： (1)计算企业放弃现金折扣的机会成本； (2)若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本； (3)若另—家供应商提供(1／20，N／30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本； (4)若企业准备享受折扣，应选择哪一家。 2．解： (1)(2／10，N／30)信用条件下： 放弃现金折扣的机会成本=(2％／(1-2％))×[360／(30-10)]=36.73％ (2)将付款日推迟到第50天： 放弃现金折扣的机会成本=[2％／(1-2％)] ×[360／(50-10)]=18.37％ (3)(1／20，N／30)信用条件下： 放弃现金折扣的机会成本=[1％／(1-1％)] ×[360／(30-20)]=36．36％ (4)应选择提供(2．／10，N／30)信用条件的供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。 3．假定无风险收益率为5％，市场平均收益率为13％。某股票的贝塔值为1．4，则根据上述计算： (1)该股票投资的必要报酬率； (2)如果无风险收益率上调至8％，计算该股票的必要报酬率； (3)如果无风险收益率仍为5％，但市场平均收益率上升到15％，则将怎样影响该股票的必要报酬率。 3．解：由资本资产定价公式可知： (1)该股票的必要报酬率=5％十1.4 ×(13％-5％)=16.2％ (2)如果无风险报酬率上升至8％而其他条件不变，则： 新的投资必要报酬率=8％+(13％-8％) ×1．4=15％ (3)如果无风险报酬率不变，而市场平均收益率提高到15％，则： 新的股票投资必要报酬率=5％+(1．5％-5％) ×1.4=19％ 4．某公司发行总面额1 000万元，票面利率为12％，偿还期限3年，发行费率3％，所得税率为33％的债券，该债券发行价为1 200万元。根据上述资料： (1)简要计算该债券的资本成本率； (2)如果所得税降低到20％，则这一因素将对债券资本成本产生何种影响?影响有多大? 4．解： (1)根据题意，可以用简单公式计算出该债券的资本成本率，即： 债券资本成本率=[(1 000×12％) ×(1-33％)]／[1 200 ×(1-3％)]=6．91％ (2)如果所得税率下降到20％，将会使得该债券的成本率上升，新所得税率下的债券成本率可计算为： 债券成本率=[(1 000×12％) ×(1-20％)]／[1 200 ×(1-3％)]=8．25％
厦门大学网络教育2010-2011学年第一学期 《财务管理》课程期末模拟试卷（C）卷学习中心：年级：专业： 学号：姓名：成绩： 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题l分，共20分) 注：在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的。请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1、财务管理最重要的职能，即财务管理的中心环节是（）。 A．财务预测B．财务决策C．财务计划D．财务控制 2、如果某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。 A．该组合的非系统性风险能完全抵消 B．该组合的风险收益为零 C．该组合的投资收益大于其中任一股票的收益 D．该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差 3、不属于吸收直接投资优点的是（）。 A．有利于增强企业信誉B．有利于尽快形成生产能力 C．有利于降低财务风险D．有利于降低资金成本 4、下列不属于《证券法》规定的，由证券交易所决定暂停上市的股票上市交易的情况是（）。A．公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件 B．公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正 C．公司有重大违法行为 D．公司最近三年连续亏损 5、某企业按年利率10%从银行介入款项800万元，银行要求企业按贷款限额的15%保持补偿性余额，该借款的实际年利率为（）。 A．11% B．11．76% C．12% D．11．5% 6、某公司拟从银行获得贷款，该银行要求的补偿性余额为10%，贷款的利率为12%，且银行要求采用贴现法付息，要求计算贷款的实际利率为（）。 A．15．38% B．14．29% C．12% D．10．8% 7、下列筹资活动不会加大企业财务杠杆作用的是（）。 A．增发普通股B．增发优先股C．增发公司债券D．增加银行借款 8、某公司的经营杠杆系数为1．8，财务杠杆系数为1．5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股利润增加（）。 A．1．2倍B．1．5倍C．0．3倍D．2．7倍 9、只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必定（）。 A．恒大于1 B．与销售量成正比C．与固定成本成反比D．与风险成反比 10、投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。 A．净现值法B．获利指数或现值指数法 C．内含报酬率法D．投资回收期法 11、一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税税率为40%，
先付年金现值 P=A×PVIFAi,n-1 +A 先付年金终值 F=A× FVIFAi,n×(1+i) 股票发行价 ⑴分析法: P=[(总资产-总负债) ÷投入总额]×面值 ⑵综合法: P=[(净利÷资本利润率) ÷投入总额]×面值 实际利率 (n代表年数) ⑴每年记息一次 k=[(1+i)n -1] ÷n ⑵每年记息m次 k=[(1+I÷m)m×n -1] ÷n ⑶贴现利率 k=I÷(1-i) ⑷补偿性余额 k=I÷(1-r) r补偿性余额比例 债券发行价 P=A×PVIFK,N+(A×i)PVIFAK,N A面值; k市场利率; I债券利率 资金成本率 ⑴长期债券 k = [I (1-T)]÷[Q(1-f)] =i (1-T) ÷(1-f) ⑵普通股 k=I÷[Q(1-f)] +G ⑶留用利润 k=I/Q+G ⑷优先股 k=I / [Q(1-f)] ⑸银行借款 k=I (1-T); I下一年股利; Q发行总额; G普通股股利每年增长率 相对节约额 周转次数=周转额÷流动资金平均占用额 相对节约额=本年周转额÷上年次数—本年周转额÷本年次数 资金周转加速率=(本年次数—上年次数) ÷上年次数 最佳持有量 QM=(2FC×DM÷HC)1/2 ; FC转换成本; DM资金需用量; HC利率 总成本TC =1/2QM×HC+(DM/QM) ×FC ; DM/QM 转换次数 机会成本 每日信用销售额=销售总额-现金销售 应收账款余额=每日信用销售额×收款平均间隔时间 机会成本=应收账款余额×有价证券年利率(即:应收账款机会成本率) 改变信用标准的结果： 增减的利润-机会成本(被影响的销售额×应收账款机会成本率×收款平均间隔时间)-坏账成本 最佳采购批量 Q=(2NP÷M)1/2 N年度采购总量; P一次所需采购费用(订货成本); M单位储存成本 存货总费用Y=1/2Q×M[存]+(N/Q) ×P[购] 第四章 固定资产折旧 期内应计提折旧固定资产平均总值=期初的+期内增加的-期内减少的期内增加/减少的=某月增加/减少的应计提折旧的固定资产总值×应计提折旧月数[12-某月]/12 固定资产年折旧额=本期应计提折旧固定资产平均总值×年折旧率 净现值 投资利润率=平均投资收益(即利润总额)÷投资总额 投资回收期=投资总额÷每年现金流入量 ①每年现金流入量每年相等时,固定NCF+折旧 ②每年现金流入量每年不等时,复利现值+残值 固定资产年折旧额=(原始价值+清理费用-残余价值)/折旧年限 此时的投资总额=[一次性投资-(不同的NCF + 折旧)] + 年(即减去的次数) 净现值=未来报酬总现值-投资额现值＞0 现值指数＞1 债券收益率⑴票面价值 k=[(到期值-面值)/年限]÷面值 ⑵最终实际收益率 k=[(到期值-买价)/年限]÷买价 ⑶持有期间收益率 k=[(卖价-买价)/持有年限]÷买价 ⑷到期收益率k=[(到期值-买价)/剩余年限] ÷买价 到期值=面值+利息(面值×票面收益率×期限) 股票投资收益 ⑴零增长 V=D/ k ; k预期收益率 ⑵长期持有,股利固定 V=D0(1+g)/(k-g) ; D0基年每股股利; g股利增 长率 ⑶短期持有,准备出售 V=持有期间现值(年金现值)+转让时转让价格的现值(复利现值)股票 收益 每股盈利=(税后利润-优先股股息)÷普通股发行股数 每股盈利增长率=(本年每股盈利-上年每股盈利)÷上年每股盈利 ×100% 每股股利收益=(税后利润-计提盈余公积金、公益金-优先股股利) 每股资本增值幅度=[净资产÷(实发股数×每股面值)-1]×100% 产品出厂价 (不计增值税率) 产品出厂价=单位产品计划成本+单位产品计划利润+单位产品销售税 金 产品出厂价=[单位产品计划成本×(1+计划成本利润率)]÷(1--消费税率) 产品出厂价=同类产品基准零售价×(1--批零差率)×(1--进销差率) 产品出厂价=单位产品成本+(商业批发价--商业费用--工业费用)×工业 利润分配率 销售收入 保本点销售量=固定成本总额÷[单位售价--单位税金(价内税)--单位变 动成本] 单位边际利润=单位售价-单位税金(价内税)--单位变动成本 保本点销售额=单位售价×保本点销售量=保本点销售收入 保本点销售收入=固定成本总额÷边际利润率 边际利润率=1-单位税率-单位变动成本率 单位变动成本率=单位变动成本÷单位售价 实现目标利润销售量=[固定总成本+目标利润额(所得税前)] ÷[单位售 价×(1-消费税率)-单位变动成本] 实现目标利润销售额=单位售价×实现目标利润销售量=实现目标利润 销售收入 实现目标利润销售收入=[固定总成本+目标利润额(所得税前)] ÷边际 利润率 利润预测 ⑴本量利分析法 产品销售利润=产品销售数量×单位边际利润-固定成本总额 =预测销售收入×各种产品的加权平均边际利润率-固定成本总额 =∑{预测销售数量×[单位售价×(1-消费税率)-单位变动成本]}-预测期 间费用总额 单位边际利润=单位售价-单位税金(价内税)-单位变动成本 ⑵相关比率法 ⑶因素测算法 计划年度产品销售利润=上年产品销售利润+/-计划年度由于各项因素 变动而增加或减少的利润 上年销售利润=上年1---3季度实际销售利润+上年第4季度预计销售 利润 上年销售成本=上年1---3季度实际销售成本+上年第4季度预计销售 成本 计划年度由于各项因素变动而增加或减少的利润 ①+/-因销售量变动而影响的销售利润=[(本年计划销售量—上年销售 量)×上年单位成本]×上年成本利润率 上年成本利润率 =上年销售利润总额÷上年销售成本总额×100% ②+/-因产品结构变动而影响的销售利润=(本年计划销售量×上年单位 成本)×(本年计划平均利润率—上年平均利润率) 本年计划平均利润率=(各产品上年成本利润率×该产品本年计划销售 比重) P.S.上年成本利润率和上年平均利润率应该是一样的。 ③+ 因成本降低变动而影响的销售利润=(本年计划销售量×上年单位 成本)×计划成本降低率 计划成本降低率 =[本年计划销售量×(上年单位成本—本年计划单位成本)]÷(本年计划 销售量×上年单位成本) ④+ 因期间费用降低变动而影响的销售利润=上年期间费用总额× [(本 年计划销售量×上年单位成本)÷(上年销售量×上年单位成本)] ⑤+/-因价格变动而影响的销售利润=[本年计划销售量×(本年计划销售 单价—上年单价)]×(1-上年税率) ⑥+/-因税率变动而影响的销售利润=本年计划销售收入×(上年税率— 本年税率) 偿债能力的指标 ⑴流动比率. >2 流动比率=流动资产÷流动负债 ⑵速动比率. >1 速动比率=速动资产÷流动负债 速动资产=流动资产-存货(=货币+短投+应收) ⑶即付比率. >20% 即付比率=立即可动用的资金÷流动负债 ⑷资产负债率. <1(最好<50%) 资产负债率=负债总额÷资产总额×100% PS.用全部资产偿还全部负债 ⑸资本金负债率. <50% 资本金负债率=负债总额÷资本金×100% 营运能力的指标 ⑴应收账款周转率 ○分析企业资产流动情况的指标. ①应收账款周转次数 应收账款周转次数=赊销收入净额÷应收账款平均金额 赊销收入净额=销售收入-现销收入-折让等 应收账款平均金额=(期初应收账款+期末应收账款) ÷2 ②应收账款周转天数 应收账款周转天数=360÷应收账款周转次数 应收账款周转天数=应收账款平均金额×360÷赊销收入净额 ⑵存货周转率 ①存货周转次数 存货周转次数=销售成本÷平均存货 平均存货=(期初存货+期末存货) ÷2 ②存货周转天数 周转天数=360÷存货周转次数 周转天数=平均存货×360÷赊销成本 ⑶营运资金存货率 (75%---100%) 营运资金存货率=存货÷净营运资金×100% 营运资金=流动资产-流动负债 ⑷流动资产周转率 流动资产周转次数=销售收入净额÷流动资产平均余额 销售收入净额=销售收入-销售退回、折让、折扣 ⑸固定资产周转率 固定资产周转次数=销售收入净额÷固定资产平均净值 ⑹总资产周转率 总资产周转率=销售收入净额÷固定资产平均总额 盈利能力的指标 ⑴资本金利润率. ○衡量资本金获利能力 资本金利润率=利润总额÷资本金总额×100% ⑵营业收入利润率 ○衡量营业收入获利能力 营业收入利润率=营业利润÷营业收入净额×100% ⑶成本费用利润率 成本费用利润率=营业利润÷营业成本费用总额×100% 47、机会成本=现金持有量x有价证券利率（或报酬率） 48、现金管理相关总成本+持有机会成本+固定性转换成本 49、最佳现金持有量：N=（2TF/K）^1/2 式中：N为最佳现金持有量；T为一个周期内现金总需求量；F为每 次转换有价证券的固定成本；K为有价证券利息率（固定成本） 50、经济存货下总成本：（TC）=（2TFK）^1/2 51、应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金x资金成本率 52、应收账款平均余额=年赊销额/360x平均收账天数 53、维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额x变动成本/销售 收入 54、应收账款收现保证率=（当期必要现金支出总额-当期其它稳定可 靠的现金流入总额）/当期应收账款总计金额 55、存货相关总成本=相关进货费用+相关存储成本=存货全年计划进 货总量/每次进货批量x每次进货费用+每次进货批量/2 x 单位存货年 存储成本 56、经济进货批量：Q=（2AB/C）^1/2 式中：Q为经济进货批量；A为某种存货年度计划进货总量；B为平 均每次进货费用；C为单位存货年度单位储存成本 57、经济进货批量的存货相关总成本：（TC）=（2ABC）^1/2 58、经济进货批量平均占用资金：W=PQ/2=P（AB/2C）^1/2 59、年度最佳进货批次：N=A/Q=（AC/2B）^1/2 60、允许缺货时的经济进货批量：Q=[（2AB/C）（C+R）/R]^1/2 式中：S为缺货量；R为单位缺货成本 61、缺货量：S=QC/（C+R） 62、存货本量利的平衡关系：利润=毛利-固定存储费-销售税金及附加 -每日变动存储费x储存天数 63、每日变动存储费=购进批量x购进单价x日变动储存费率或：每 日变动存储费=购进批量x购进单价x每日利率+每日保管费用 64、保本储存天数=（毛利-固定存储费-销售税金及附加）/每日变动存 储费 65、目标利润=投资额x投资利润率 66、保利储存天数=（毛利-固定存储费-销售税金及附加-目标利润）/ 每日变动存储费 67、批进批出该商品实际获利额=每日变动储存费x（保本天数-实际 储存天数） 68、实际储存天数=保本储存天数-该批存货获利额/每日变动存储费 69、批进零售经销某批存货预计可获利或亏损额=该批存货的每日变 动存储费x[平均保本储存天数-（实际零售完天数+1）/2]=购进批量x 购进单价x变动储存费率x[平均保本储存天数-（购进批量/日均销量 +1）/2]=购进批量x单位存货的变动存储费x[平均保本储存天数-（购 进批量/日均销量+1）/2] 70、利润中心边际贡献总额=该利润中心销售收入总额-该利润中心可 控成本总额（或：变动成本总额） 71、利润中心负责人可控成本总额=该利润中心边际贡献总额-该利润 中心负责人可控固定成本 72、利润中心可控利润总额=该利润中心负责人可控利润总额-该利润 中心负责人不可控固定成本 73、公司利润总额=各利润中心可控利润总额之和-公司不可分摊的各 种管理费用、财务费用等 74、定基动态比率=分析期数值/固定基期数值 75、环比动态比率=分析期数值/前期数值 76、流动比率=流动资产/流动负债 77、速动比率=速动资产/流动负债 78、现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债*100% 79、资产负债率=负债总额/资产总额 80、产权比率=负债总额/所有者权益 81、已获利息倍数=息税前利润/利息支出 82、长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/（固定资产+长期投 资）
财务管理计算题及其答案 （一）某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金 （二）某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式（三）某公司根据历史资料统计的经营业务量与资金需求量的有关情况如下： 经营业务量（万件） 10 8 12 11 15 14 资金需求量（万元） 20 21 22 23 30 28 要求用回归直线法预测公司在经营业务量为13万件时的资金需求量。 （四）某公司持有Ａ、Ｂ、Ｃ三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为２．１、１．5、０．５，它们在证券组合中所占的比例分别为５０％、４０％、１０％，股票的市场收益率为１４％，无风险收益率为１０％。 要求： （１）计算投资组合的风险收益率，若投资总额为5０万元，风险收益额是多少 （２）计算投资组合的必要收益率。 （五）某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33%。企业是否应该筹措资金投资该项目 （六）某公司1999年的资金结构如下：债务资金200万元，年利率为10%；优先股200万元，年股利率为12%；普通股600万元，每股面值10元。公司计划增资200万元。如果发行债券年利率为8%,如果发行股票每股市价为20元,企业所得税率为30%,进行增资是发行债券还是发行股票的决策。 （七）某投资项目有建设期2年，在建设期初设备资金100万元，在第二年初投入设备资金50万元，在建设期末投入流动资金周转50万。项目投产后，经营期8年，每年可增加销售产品32000件，每件单价120元，每件经营成本60元。设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值。企业所得税率为33%，资金成本率为18%。要求计算该投资项目的净现值并决策该投资项目是否可行。 （八）练习应收账款机会成本的计算 某公司预测的年度赊销收入净额为２４００万元，应收账款周转期为３０天，变动成本率为７５％，资金成本为８％。 要求：试计算该企业应收账款的机会成本。 （九）某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采购费用为800元，每千克的材料保管费为元。要求计算：1，每次采购材料6，000千克，则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元2，经济批量为多少千克全年进货次数为多少次进货间隔时间为多少天3，最低的存货成本为多少元其中储存成本、进货费用为
第一部分选择题 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内。 1. 资金市场按交易性质可分为 A. 一级市场与二级市场 B. 货币市场与资本市场 C. 证券市场与借贷市场 D. 资金市场、外汇市场与黄金市场【】 2. 按照行驶里程计算固定资产折旧额，每行驶里程的折旧额是 A. 递增的 B. 递减的 C. 相同的 D. 不相同的【】 3. 无形资产的转让包括所有权转让和使用权转让两种方式，无论哪种转让方式取得的收入，均计入企业的 A. 产品销售收入 B. 其他销售收入 C. 营业外收入 D. 投资净收益【】 4. 固定资产的经济折旧年限同物理折旧年限相比 A. 前者长 B. 前者短
C. 两者一样 D. 无法计量【】 5. 短期投资的目的是 A. 将资金投放于其他企业以谋求经营性收益 B. 将资金分散运用以防范风险 C. 利用控股方式实现企业扩张 D. 利用生产经营暂时闲置资金谋求收益【】 6. 按对外投资形成的产权关系不同，对外投资可以分为 A. 实物投资和证券投资 B. 股权投资和债权投资 C. 直接投资和间接投资 D. 短期投资和长期投资【】 7. 企业生产产品所耗费的社会必要劳动量，其货币表现是 A. 企业生产费用 B. 企业成本费用 C. 社会生产费用 D. 社会保障费用【】 8. 商品流通企业的经营成本，一般是指 A. 商品的进价成本 B. 商品的进价成本加流通费用 C. 商品的进价成本加管理费用 D. 商品的进价成本加经营费用【】
9. 企业工资费用的控制，通常采用相互联系的两个指标，它们是 A. 工资总额与劳动定额 B. 工资总额与编制定员 C. 工资总额与效益挂钩 D. 工资总额与平均工资【】 10. 企业当年无利润时，经股东会特别决议，可用盈余公积金分配股利，但分配数额不能超过股票面值的 A. 5﹪ B. 6﹪ C. 8﹪ D. 10﹪【】 11. 外汇汇率在间接标价法下，应收外国货币数额的增加，表示 A. 外汇汇率上升 B. 外汇汇率下降 C. 外汇汇率不变 D. 本国货币币值下降【】 12. 按外汇的支付方式，汇率可以分为 A. 买入汇率和卖出汇率 B. 基本汇率和套算汇率 C. 即期汇率和远期汇率 D. 电汇、信汇和票汇汇率【】 13. 作为套算汇率的基本依据是 A. 直接汇率
计算题 1．【资料】假设利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在 7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利 10%，7年后预计该设备的价格为240 000元。 【要求】试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。 解：根据复利终值的计算公式： FVN=PV×FVIFIi，n=123600×FVIF10%，7 =123600×1.949=240896.4元 由以上计算可知，7年后这笔存款的本利和为240896.4元，比设备价格高896.4元，故7年后利民工厂可以用这笔存款的本利和购买设备。 2．【资料】某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开 始还款，每年还教一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%。 【要求】试计算每年应还款多少。 解：根据普通年金的计算公式： PVAN=A·PVIFAi，n 500000=A·PVIFA12%,5 A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696元 由以上计算可知，每年应还款138696元。 3．【资料】小王现在准备存人一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到 3 000元，设银行存款利率为10%。 【要求】计算：小王目前应存人多少钱？ 解：根据普通年金现值的计算公式： PVAN=A·PVIFAi，n=3000×PVIFA10%，20=3000×8.514=25542元 4．【资料】小李每年年初存人银行50元，银行存款利息率为9%。 【要求】计算：第10年年末的本利和为多少？ 1．解：根据先付年金终值的计算公式： XFVAN=A·FVIFAi，n·（1+i）=50×FVIFA9%,10×（1+9%） =50×15.193×1.09=828元 5．【资料】时代公司需用一台设备，买价为1 600元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金200元。除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%。 【要求】用数据说明购买与租用何者为优。 解：先利用先付年金现值的计算公式计算出10年租金的现值。 XFVAN=A·FVIFAi，n·（1+i）=200×FVIFA6%,10×（1+6%） =200×7.360×1.06=1560.32元 由以上计算结果可知，10年租金现值低于买家，因此租用较优。 6.A公司是近年来高速崛起的一家生物制药公司，目前的资本结构如表 5一l所示。2008年底，A公司准备上马一项新的药品开发项目，目前估计需要 前期资金900万元，后续的资金将从本药品的盈利中获取。咨询公司综合考虑了 A公司的相关情况，并结合当地的实际状况，向A公司提供了两套具备可行性 的方案。方案一：向商业银行贷款。贷款费用为贷款总金额的1%，同时，商业银行要求维持10%的补偿性余额，2009年的贷款利率为7%。
同等学力申硕《公共管理学科综合水平考试》模拟试题及详解（五） 第一部分公共基础部分 （共30分，每位考生必答） 一、单项选择题（每小题1分，共10分） 1．以政府为核心主体的公共组织所实施的公共管理的种种活动，无论是指导、协调、约束还是强制，都是为实现公共利益和履行公民赋予的使命创造条件、提供服务。这体现的是公共管理的（）。 A．公共性 B．非营利性 C．服务性 D．合作共执行 【答案】C 【解析】公共管理的深刻内涵和重要特性就在于它的公共性、管理本质的服务性和政府与公民社会的合作共治性。具体分析如下：①公共性。包含两层含义：一是利益取向的公共性；二是其公共参与性。②服务性。一切管理活动都是服务。以政府为核心主体的公共组织所实施的公共管理的种种活动，无论是指导、协调、约束还是强制，都是为实现公共利益的和履行公民赋予的使命创造条件、提供服务。③合作共治性。公共管理所强调的治理理念鲜明地提出，在公共事务管理中必须通过实现政府与公民社会的合作来进行治理。
2．各种公共部门为了维持正常的社会生活水平与生活秩序，增进国民福利而生产或供应社会福利性产品与服务的管理活动，体现的是公共部门的（）。 A．社会功能 B．经济功能 C．政治功能 D．文化功能 【答案】A 【解析】以政府为核心的公共部门主要具有经经济、政治、社会三方面的功能：①经济功能，即促进经济建设与发展。②政治功能，即一国政府对内维持社会秩序，对外维护国家安全的功能。③社会功能，各种公共部门为了维持正常的社会生活水平与生活秩序，增进国民福利而生产或供应社会福利性产品与服务的管理活动。 3．与委员会制相比，首长制的缺点在于（）。 A．权力集中 B．行动迅速 C．统一领导 D．智慧有限 【答案】D 【解析】首长制又称独立制、一长制或首长负责制，是指行政首长独自掌握决策权和指挥权，对其管辖的公共事务进行统一领导、统一指挥并完全负责的公共组织。首长制的缺点是：①由于行政首长的知识、智慧的有限性，决定了行政首长个人决策有可能失误，甚至会造成巨大的损失；②由于行政首长独揽大权，缺乏民主和参与，不利于调动下属的积极性；
财务管理简答题整理 1、利润最大化财务管理目标的缺点有那些？？ ①利润最大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目报酬的时间价值。 ②利润最大化没能有效地考虑风险问题 ③利润最大化没有考虑利润和投入资本的关系 ④利润最大化是基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水平，并不能反映企业 未来的盈利水平 ⑤利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为倾向 ⑥利润是企业经营成果的会计度量，而对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可 以使利润并不反映企业的真实情况 2、长期筹资渠道有哪几种？ ①政府财政资本 ②银行信贷资本 ③非银行金融机构资本 ④其他法人资本 ⑤民间资本 ⑥企业内部资本 ⑦国外和我国港澳台地区资本 3、股利政策的影响因素有哪些？ ①法律因素：资本保全的约束、企业积累的约束、企业利润的约束、偿债能力的约束 ②债务契约因素，债权人为了防止公司过多发放现金股利，影响其偿债能力、增加债务风险， 会在债务契约中规定限制公司发放现金股利的条款 ③公司自身因素：现金流量、筹资能力、投资机会、资本成本、盈利状况、公司所处的生命 周期 ④股东因素：追求稳定的收入、担心控制权被稀释、规避所得税 ⑤行业因素，不同行业的股利支付率存在系统性差异 4、股东价值最大化财务管理目标的优点有哪些？ ①股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险因素，因为现金流量获得时间的早 晚和风险的高低，会对股票价格产生重要影响 ②股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润方面的短期行为，因为股票的价格 很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力 ③股东财富最大化反映了资本与报酬之间的关系 5、长期筹资的动机有哪些？ ①扩张性筹资动机，是企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要而产生的追加筹资动 机 ②调整性筹资动机，是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机 ③混合性筹资动机，是企业既为扩大规模又为调整资本结构而产生的筹资动机 6、股票分割与股票股利的区别有哪些？ ①股票分割降低了股票面值，而发放股票股利不会改变股票面值。因为股票分割是股本重新 分拆，将原来的股本细分为更多的股份，因而每股面值会相应成比例降低，而股票股利是公司以股票的形式用实现的净利润向股东无偿分派股利，股票面值不会降低
计算题 1. 【资料】假设利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在 7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利 10% 7年后预计该设备的价格为240 000元。 【要求】试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。 解：根据复利终值的计算公式： FVN=PV X FVIFli , n=123600 X FVIF10% 7 =123600 X 1.949=240896.4 元 由以上计算可知，7年后这笔存款的本利和为240896.4元，比设备价格高896.4元， 故7年后利民工厂可以用这笔存款的本利和购买设备。 2. 【资料】某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开 始还款，每年还教一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12% 【要求】试计算每年应还款多少。 解：根据普通年金的计算公式： PVAN=A PVIFAi , n 500000=A - PVIFA12%,5 A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696 元 由以上计算可知，每年应还款138696元。 3. ［资料】小王现在准备存人一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到 3 000元，设银行存款利率为10% 【要求】计算：小王目前应存人多少钱？ 解：根据普通年金现值的计算公式： PVAN=A PVIFAi , n=3000X PVIFA10% 20=3000 X 8.514=25542 元 4. ［资料】小李每年年初存人银行50元，银行存款利息率为9% 【要求】计算：第10年年末的本 利和为多少？ 1.解：根据先付年金终值的计算公式： XFVAN=A FVIFAi , n ? (1+i) =50X FVIFA9%,10X( 1+9% =50X 15.193 X 1.09=828 元 5. ［资料】时代公司需用一台设备，买价为1 600元，可用10年。如果租 用，则每年年初需付租金200元。除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6% ［要求】用数据说明购买与租用何者为优。 解：先利用先付年金现值的计算公式计算出10年租金的现值。 XFVAN=A FVIFAi , n ?( 1+i) =200X FVIFA6%,10X( 1+6% =200 X 7.360 X 1.06=1560.32 元 由以上计算结果可知，10年租金现值低于买家，因此租用较优。 6. A公司是近年来高速崛起的一家生物制药公司，目前的资本结构如表 5 一l所示。2008年底，A公司准备上马一项新的药品开发项目，目前估计需要前期资金900万元，
第五章卫生组织 考点一：卫生组织及其历史沿革（见表5-1）★★★ 表5-1卫生组织及其历史沿革 【例·论述题】试述我国卫生事业组织体系的构成。[2014年真题] 答：卫生组织不仅指卫生部门所属的各级卫生组织系统，还包括工业卫生组织系统、其他部门（机关、企事业、学校等）卫生组织系统、军队卫生组织系统。我国卫生事业组织体系的构成具体如下： （1）卫生部门组织系统，包括从中央到省、市、自治区、行署、县的所有卫生行政部门及相应的医疗、预防、科研、教育等机构。这是我国卫生组织的主体。 （2）工业卫生组织系统，包括各工业部的卫生行政组织及各级厂矿医疗保健、科研、教学单位。他们担负着我国工矿职工的劳动卫生职业病防治及大量医疗保健工作，以及职工家属及社会人群的医疗保健工作。
（3）其他部门（机关、企事业学校等）卫生组织系统，包括大量基层单位大小不等的卫生行政人员和医疗保健机构。他们承担了大量初级卫生保健工作。 （4）军队卫生组织系统，包括军队各级卫生行政领导机构及卫生业务组织。它具有独立完善的组织体系，除保证军队医疗卫生工作外，对国家的医疗卫生工作是一支重要的支持力量。 （5）其他卫生部门，如爱国卫生运动委员会、国家计划生育委员会、国家医药管理总局和国家中医管理局。他们是从不同角度直接领导和从事某项卫生工作的部门，有单独的组织体系，与上述四个卫生组织系统均有着密切关系。 从卫生组织外部环境看，各工业部门、教育部、文化部、国家发展和改革委员会、财政部等均直接或间接对卫生事业起着促进、制约或阻碍作用。如工业的发展对国民经济增长、人民生活水平的提高起着重大作用，但往往带来很多“三废”污染问题，直接危害着职工及广大人民群众的身体健康。教育部门在培养医药卫生人才方面及对学生进行健康教育等方面起着重要作用。计划、财政部门在卫生资源分配上更是起着关键的作用。 考点二：我国卫生组织的分类（见表5-2）★★ 表5-2我国卫生组织的分类
财务管理答案 1．一项合约中，你可以有两种选择： 一是从现在起的6年后收到25000元；二是从现在起的12年后收到50000元。 在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的？ 答案：50000＝25000（1＋i）6,i＝12.24% 2．现借入年利率为14％的四年期贷款10000元。此项贷款在四年内等额还清，偿还时间是每年年末。 ⑴在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少？（结果可以近似到整数） ⑵在每一笔等额偿付中，利息额是多少？本金额是多少？ （结果可以近似到整数） 答案：⑴1000＝A（P／A，i,n）, A＝3432（元）； ⑵单位：元 3. 你的父亲答应你，在接下来的20年内，每隔一年的年末都给你1000元。每一笔现金流量发生在两年后的年未。在年利率为10%时，这种不规则现金流模式的现值是多少？ 答案：⑴i＝(1＋10%)2—1＝21%; ⑵P＝1000×(P／A,21%,10)＝4054(元) 4．某公司有一台铣床需要在第5年末更新。估计到那时的残值为２００元，清理费用为３２８.５元，新铣床的买价、运杂费和安装费为２００００元，银行存款利率为７％。问在这五年内,每年年末存入银行的折
旧基金存款应为多少,才能恰好保证第五年末更新铣床之需? 答案：第五年末需要的年金终值S＝２００００＋３２８.５－２００ ＝２０１２８.５元 ２０１２８.５ 每年年末存入的折旧基金存款Ａ＝──────── （Ａ／S，7%，5） ＝３５００元 5．某公司欲购置一台设备，设备供应商有三种销售方式： ⑴从现在起，每年年初支付20000元，连续支付10年。 ⑵从第5年开始，每年年末支付25000，连续支付10年。 ⑶一次付清设备款150000元。 假定贴现率为10%，问该公司应如何选择付款方式？ 答案：⑴P＝2×[（P／A，10%，9）＋1]＝13.518（万元） ⑵P＝2.5×[（P／A，10%，14）]—（P／A，10%，4）＝10.492（万元） ⑶P＝15（万元） 选第二种方式付款。 6．某房地产公司正在出售一批房屋。顾客当即付款的话，每套价格为300000元。采用分期付款方式时，可向银行贷款，银行借款年利率为10%。如果规定顾客在买房时先付100000元，其余部分在以后15年内每年年末等额支付，那么每次的等额付款应为多少？ 答案：A＝（300000—100000）／（P／A，10%，15）＝26294（元） 7．资料： 假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年度报酬及概率资料如下表：
一、简答题 1、简述企业与各方面的财务关系。 （一）企业与投资者和受资者之间的财务关系 （二）企业与债权人、债务人、来往客户之间的财务关系 （三）企业与税务机关之间税收权利义务关系的财务关系 （四）企业内部各单位之间资金结算关系经济责任的财务关系 （五）企业与职工之间在劳动成果上的分配关系的财务关系 2、简述企业购并形式。 按并购双方产品与产业的联系划分，并购投资分为横向并购、纵向并购、混合并购 按并购的实现方式划分，并购分为承担债务式、现金购买式、股份交易式 主要四种：承担债务式购并、购买式购并、吸收股份式购并、控股式购并 含义：使企业收购与兼并的总称，是指在市场机制的作用下，企业通过产权交易获得其他企业产权并企图获得其控制权的经济行为。 3、简述企业的资本成本的作用和意义。 作用：1、资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据 2、资本成本是评价投资项目可行性的主要经济标准 3、资本成本是评价企业经营成果的最低尺度 含义：就是企业为取得和使用资本而支付的各种费用，又称资金成本。 4、简述应收账款的功能与应收账款成本所包含的项目。 （一）应收账款的功能：1、增加产品销售的功能2、减少产成品存货的功能 （二）应收账款的成本：1、机会成本2、管理成本3、坏账成本 5、简述流动资金的含义及特点。 含义：流动资金是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金，亦称营运资金。 特点（一）流动资金占用形态具有变动性 （二）流动资金占用数量具有波动性 （三）流动资金循环与生产经营周期具有一致性 6、简述年金的含义与特点。 年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。 特点：每期期末收款、付款的年金称为后付年金即普通年金 每期期初收款、付款的年金称为先付年金即付年金 距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金称为递延年金，无期限连续收款、付款的年金称为永续年金。 7、简述资金时间价值的实质。 1、要正确理解资金时间价值的产生原因 2、要正确认识资金时间价值的真正来源 3、要合理解决资金时间价值的计量原则 8、简述无形资产包括的内容与特点。 （一）专利权（二）非专利技术（三）商标权（四）著作权（五）土地使用权（六）特许权（七）商誉 特点：（一）无形资产不具有实物形态（二）无形资产属于非货币性长期资产（三）无形资产在创造经济利益方面存在较大的不确定性 9、简述财务管理的原则。 一、资金合理配置原则二、收支积极平衡原则三、成本效益原则四、收益风险均衡原则五、分级分口管理原则六、利益关系协调原则