中信证券实习报告 【篇一：证券公司实习报告】 东华大学管理学院经济系 专业实习报告 实习单位中信证券股份有限公司上海古北路证券营业部姓名 王广荣 学号100730323 年级2010 级 专业金融学 指导老师金继红 2014年 1 月 10 日 中信证券古北路营业部实习报告 前言 这学期经过在网上投简历、面试之后，我有幸被中信证券古北路营 业部录取。这是我第一次在券商公司实习，在这段时间里，我学到 了许多在学校未能学到的新知识，这将对我未来职业的发展发挥重 要的作用。第一次近距离的走进证券公司，我不但了解到了公司的 发展历程，企业文化，组织结构及管理制度，同时进一步夯实了我 的专业知识，提升了我的表达沟通能力和营销能力，养成良好的工 作习惯和态度，使我获益匪浅。 实习单位概况 中信证券股份有限公司是一家综合类证券公司，全牌照、创新类aa 级券商（国内暂无aaa级），国内券商中综合实力排名第一。中信 证券上海古北路营业部位于长宁区古北新区古北路黄金城道路口。 我部营业面积近1000平方米，环境布置独树一帜，客户厅设有100 多个位置，环境舒适。公司近年来在中信证券上海地区业绩迅速上升，无论在产品销售，现金增值业务，融资融券业务，非通道业务 上都有明显的提升。古北路营业部致力于为客户提供各种高端理财 咨询，为满足客户理财，融资需求提供各项服务，为个人客户和机 构客户提供多样化的融资渠道。 实习工作和体会 实习期间每天的工作时间是早上8:30至11:30，下午1:00至5：00。工作安排是每天早上开完晨会后就开始着手做自己的工作，我的工 作内容按时间前后主要分为两部分：人事助理和前台助理工作。
浅析中信证券竞争力 投资银行，在美国一般称为“InvestmentBank”；在英国成为商人银行，日本则称为“证券公司”。在我国，从事投资银行业务的主要是证券公司、信托投资公司的等。 在我国的投资银行中，我认为中信证券较具有竞争力。 下面我将从几个方面详细介绍： 一、下面给出相关证券公司2011年和2012年总体排名情况： 2011 年上半年，位居榜首的中信证券总营业收入75.08 亿元，营业利润40亿元。其中，代理买卖证券业务净收入20.42亿元，证券承销收入5.81 亿元，投资净收益26.67 亿元。
2012年上半年，中信证券共完成股权主承销项目15单，主承销金额约人民币253.52亿元，市场份额约11.22%，排名第一。其中，完成IPO项目11单，主承销金额约人民币138.48亿元；完成再融资项目4单，主承销金额约人民币115.04亿元。在11单IPO项目中，创业板市场完成3单，主承销金额约人民币22.93亿元，在创业板IPO 市场按主承销金额计排名第三，市场份额为9.03%。 二、中信证券基本情况： 中信证券股份有限公司（简称“中信证券”） 中信证券是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，于
1995年在北京成立。2003年在上海证券交易所挂牌上市交易。主营业务涉及证券的代理买卖；证券的代保管、鉴证；证券的自营买卖；证券的承销；客户资产管理；证券投资咨询等。目前包括所属子公司在内，中信证券在境内合计拥有165家证券营业部、61家证券服务部和4家期货营业部。 长期以来,公司秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在股票承销、金融债承销、股票基金交易额、权证创设总量等业务领域保持或取得领先地位；总资产、净资本、营业利润等多项经济指标都居国内业界第一位。公司依托第一大股东——中国中信集团公司，与中信银行、中信信托、信诚人寿保险等公司共同组成中信控股之综合经营模式，并与中信国际金融控股共同为客户提供境内外全面金融服务。 中信集团按照国家的法律法规和方针政策，坚持开拓创新，通过吸收和运用外资，引进先进技术，采用国际上先进、科学的经营方式和管理方法，遵循市场经济规律，在诸多业务领域中进行了卓有成效的探索，取得了较好的经济效益，在国内外树立了良好的信誉，为国家的改革开放事业作出了重大贡献。 三、中信证券主要业务：（附图说明2002年至2010年中信证券相关 业务表现） (1)证券经纪 (2)证券投资咨询 (3)与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问
中信产业基金的“红色资本”之道：上位攻略 更熟悉本土企业，更善于同各利益群体交往，中信产业基金在强势背景之外的上位攻略 一周起码工作六天半，要与股东或者是潜在投资对象吃十几顿饭，经常是办公室最后一个离开的人。自两年多前担任中信产业投资基金管理有限公司（下称“中信产业基金”）董事长后，刘乐飞便始终保持着这样的工作节奏。 在同行眼中，他是国内少见的最勤奋的投资人之一，在同事眼中，他是不折不扣的“工作狂”，而在他的带领下，中信产业基金已经迅速从名不见经传的新基金成为国内最知名的新锐私募股权基金（PE）之一：掌管着一支规模达90亿元的产业基金；第一批拿到全国社保基金这一“巨无霸”的投资；即便是在海外投资者眼里，这家公司也是最值得信赖的资金托管人。在短短两年时间里，中信产业基金已大手笔投资了22个项目—其中既有西凤酒和会稽山这种成名已久的中国品牌，也有如江河幕墙等在全球产业链中位居前列的隐形大佬。 不过走进其位于北京金宝大厦的办公室里，你却很难将眼前的局促景象与这些联系起来。不太大的前台旁边堆放着不少杂物、狭窄的办公区人来人往，早已过了六点钟的下班时间，但整个公司却几乎没有人离开。“我们一般不下班，除了吃饭都在工作。”站在小小的办公室里，中信产业基金总裁吴亦兵半开玩笑半认真的对《环球企业家》说。 “中信产业基金是国内做的最好的新生代私募基金之一。”在国际知名私募股权基金KKR中国区总裁刘海峰看来，中信产业基金对行业非常了解，寻找项目的能力也很强。事实上，如果看看吴亦兵办公室里的摆满桌子和书架上的水晶牌便会相信来自这位中国PE界“元老”级人物的评价并不为过。 尽管有人认为，作为一家“红色”背景的PE，中信产业基金获此地位理所应当—其股东和38个出资人（LP）几乎个个身家显赫：最大的投资人为全国社保基金，大股东中信证券的背后是中信集团和中国人寿。但吴亦兵却表示，中信产业基金对未来仍然“战战兢兢。” PE的价值 去年春天，中信产业基金投资总监伍滨第一次来到浙江绍兴会稽山酒业公司的时候，怎么也没想到这里会成为中信投后团队的另一个办公室—自从中信产业基金入股后，中信团队每周有一半的时间呆在这里，同会稽山总经理傅祖康及其团队一起对这家具有266年黄酒生产历史的企业进行提升。 中国有深厚的酒文化，但是多年以来黄酒一直处在被忽视的角落。会稽山是浙江省内市场份额最大的黄酒品牌，也是在江南地区有影响的绍兴黄酒品牌。但是长久以来，这家公司却一直保持着不温不火的发展步伐。
一、研究框架 二、我们可以了解的产业 1、为何要坚持这一标准？ 我们在寻找投资标的时，评判标准必须要涉及的两项内容分别为：公司的内在价值是否优秀以及股票的市场价格是否较低或合理。评价这两项内容，需要对其商业运营与财务结果进行从里到外、从上到下、从过去到未来的外科手术般地分析与研究，为使最后的评估结论具有一定的准确性和可信度，被评估的对象显然需要具备如下三个基本条件，而只有“简单易了解”产业中的公司，才能最大程度的满足这些基本条件。A、产业的可知性 对于一个复杂的、不容易被了解的产业，投资者如何去评估它的内在价值（主要由其企业剩余经营期的现金流所决定）？如果不能对其内在价值给出一个准确的评估，又如何对其股价给出高或低的判断？ 正如彼得.林奇所说的：“如果你对基本业务有一些了解，要追踪一家公司的故事就容易多了，这就是为什么我宁可投资丝袜公司而不碰通讯卫星，要汽车旅馆而舍纤维光学。越简单的东西我越喜欢。如果有人说：任何白痴都能经营这个公司，那么我便给它添上一分，因为恐怕迟早真会有个白痴来经营它。”
B、经营的稳定性 首先简单的产业才是企业稳定经营的基本前提；其次，一个不简单、总有剧烈变动从而不容易被了解的产业，其获利前景也将会变得异常不牢靠；最后，一个复杂的、变来变去的生意不仅不会让企业长期获取高额利润，而且通常会适得其反。 C、未来的确定性 由于价值评估是“估算公司未来现金流的折现值”，那么显然公司未来经营业绩的确定性就是价值评估是否可行与可信的一个基本前提。而通常来说，简单易了解的产业公司容易拥有持续的竞争优势，在变迁快速产业中的公司，未来的确定性会打个折扣。 2、普通的产业与不普通的回报 简单易了解产业的长期回报有这样的一个特征：普通的产业，不普通的回报。 按照不少人的思维定式，那些长期生产简单商品的公司应当不会产生持久的高额回报。似乎只有在那些不断给人们带来技术创新乃至技术革命的产业里，人们才真正能找到可以持续高增长的公司。如果这是对的，那么过去100年大规模技术创新潮中的弄潮儿，相对其他“平庸”产业里的公司，就应给投资者带来更大的投资回报。但事实果真如此吗？ 表1：1950-2003年给投资者带来最佳回报的股票 资料：《TheFutureforInvestors》 在技术改革风起云涌的20世纪后半叶，给投资者带来最佳回报的四家上市公司里，除了标准石油或许涉及到了一些技术创新外，其他3家都出自普通的不能再普通的、满足“口腹之欲”的产业。这三个产业，按照巴菲特的说法，他们赚钱的方式与几十年以前是一样的。让我们把视野再扩大一些： 表2：标准普尔500原始样本股业绩最佳（前20名）公司的行业分布（1957-2006）
某市财政局产业引导股权投资基金考察学 习报告 关于赴XX市财政局的学习报告一、基金设立情况为推进XX市经济结构调整和产业升级，创新财政资金分配方式，充分发挥财政资金的引导和放大效应，发挥市场在资源配置中的决定性作用，促进投资机构和社会资本进入重庆市产业投资领域，聚焦培育重庆市六大行业重点发展领域的企业，20xx年5月13日，经重庆市政府批准，重庆产业引导股权投资基金有限责任公司正式注册成立，受托管理重庆市政府为创新财政资金分配方式、推进产业结构优化升级而专门设立的重庆市产业引导股权投资基金。基金采用契约制，公司按照“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”的原则，整合政府产业扶持资金，通过市场化合作机制，引入国内、外优秀基金管理人和优质社会资本，共同发起设立专项投资基金，引导和促进社会资本投入工业、农业、现代服务业、科技、文化、旅游等六大产业。二、基金运作情况（一）在基金募集上，统筹存量、带动增量。重庆市财政局20xx年率先通过归集整合部分工业、商业、农业、科技、文化、旅游等相关部门主管的产业资金，每年从市财政局的专项资金中切块安排25亿元，计划5年内年形成100亿元规模以上的引导基金（母基金）。在此基础上，通过面向全国招投标，引进九鼎、鼎晖、英飞尼迪、中信逸百年等知名社会基金管
理人和兵装集团、招商局等国内大型产业集团旗下基金管理公司，截至20xx年11月底，已发起设立专项基金23支，总规模220亿元，其中财政认缴出资54.43亿元，撬动社会资本165.57亿元，撬动比例达1:3。此外，引导基金先后与中央共同设立重庆农产品流通发展基金、供销合作发展基金以及新兴产业创业投资基金，与地方国有资本、金融资本发起设立800亿元规模的重庆战略新兴产业引导基金，初步构建起投资类型多元、行业分布均衡的专项基金群。（二）在基金运作上，市场化操作、专业化管理。产业引导基金实行所有权、管理权分离，发起设立、投资管理、到期退出等完全按市场化原则运作。一是成立引导基金工作协调小组，由财政、发改、经信、科技等12家主管部门组成，其职责是对投资方向的把握，相关政策及资源的配置，不对具体项目进行干预。二是组建引导基金管理公司，从社会上择优聘用专业管理团队，具体负责引导基金的日常运营和管理，包括选择基金管理人，向专项基金派驻出资人代表，对专项基金进行监管和绩效评价等。三是成立评审专家委员会和项目投决委员会，由产业技术专家、私募基金专家及主管部门代表组成，“跟谁合作”、“向谁投资”不由政府说了算，转而交给更熟悉市场规则和项目前景的管理人决策，让“专业的人做专业的事”。（三）在基金投向上，聚焦主导产业、弥补薄弱环节。产业引导基金覆盖工业、农业、科技、现代服务业、
证券股份的财务分析 第一篇证券的简介 证券股份（以下简称“证券”或“公司”），于1995年10月25日在成立。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在证券交易所挂牌上市交易，股票简称“证券”，股票代码“600030”。 2011年10月6日在联合交易所上市交易，股票代码为”6030”。 证券主营业务围为：证券经纪（限省、省、省、省、省以外区域）；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。 证券长期以来在若干业务领域保持或取得领先地位。2011年底，经纪业务股票、基金交易总额为人民币4.67万亿元，市场排名第一；股票及债券承销市场份额（中国证券业协会数据）13.62%，排名市场第一位。公司受托管理资产总规模为人民币620亿元（不含华夏基金），位居行业第一位。 上市以来，证券进行了两次增资扩股，2006年非公开发行5亿股，募集资金约46亿元；2007年公开发行3.34亿股，募集资金约250亿元。2008年4月，公司实施资本公积转增。转增完成后，公司总股本达6,630,467,600股。2010年6月，公司实施资本公积转增。转增完成后，公司总股本达9,945,701,400股。截至2011年12月31日，公司总资产1482.80亿元，净资产865.87亿元，净资本500.30亿元，是国规模最大的证券公司。 第二篇企业的战略分析 一．宏观经济环境分析 宏观经济因素对证劵市场的影响是基础性的，也是全局性的和长期性的。宏观经济走势是影响证券市场大盘走势的最基本因素。 （一）经济周期 中国的经济呈持续、稳定、高速增长的态势而且由于中国的转变经济发展方式已经初见成效社会的总需求与总供给也大致协调增长结构趋于平衡。这种良好的发展势头对于上市公司而言会促进其利润的增长，股息和红利的不断增加，企业的经营不断向好，投资的风险也有所减少，就会吸引更多的投资者进入证劵市场。市场引导公司的股票、债券的价值上升、企业的融资能力增强、经营效益也就走进良性循环轨道。其次随着经济形势的良好运转、国民收入和个人收入都会不断提高、收入的提高、则会激发投资者的投资热情。刺激证劵投资的需求，带动整个证劵市场的良性循环。 （二）货币政策的影响 2008年至今为应对国际金融危机的冲击，这一时期货币政策变动较大，由“从紧”转为“适度宽松”，后来面对经济复与通货膨胀抬头并存的新形势，又及时回归“稳健”。总体看来，我国的货币政策随着我国市场经济的发展不断成熟，在稳健的基础上不断调整。目前，我国调整利率和存款准备金率，限制商业银行创造派生存款的能力，致使货币供应量减少，在一定程度上降低了证券市场的股价。
中信证券笔试经验（中信建投+中信总行）文档 Document of written examination experience of CITIC S ecurities (CSCI + CITIC head office)
中信证券笔试经验（中信建投+中信总行）文档 前言：个人简历是求职者给招聘单位发的一份简要介绍，包括个人的 基本信息、过往实习工作经验以及求职目标对应聘工作的简要理解， 在编写简历时，要强调工作目标和重点，语言精简，避免可能会使你 被淘汰的不相关信息。写出一份出色的个人简历不光是对找工作很有 用处，更是让陌生人对本人第一步了解和拉进关系的线。本文档根据 个人简历内容要求和特点展开说明，具有实践指导意义，便于学习和 使用，本文下载后内容可随意调整修改及打印。 时间两个小时，形式多样，考察方面很多。 一。判断并解释理由 1。lm曲线的h越大，lm曲线越平缓。 2。风险管理要求“不要把鸡蛋都放到一个篮子里”，所 以投资就是要分散选股。 3。？ 4。美国利用双赤字和世界货币地位，攫取了世界的财富。 5。？ 二。单选 顺序都不记得了，有考到衡量公司偿还长期债务的指标， 评价非上市股份收益的指标，公司盈利变化跟股价变化关系，
行业周期性因素到股价的传导机制，都比较基础。 三。多选 1。？ 2。利用现金流贴现模型估值考虑那些因素 a.市盈率 b.现金流 c.折现率 d.股价 3。那些指标只能用来判断大盘趋势 a. adr b. wms% c. adl d. obos 四。时事评论（四选二） 1。美国次级债 2。？ 3。股市对财富的刺激效应 4。流动性 五。中英互译 英译中是寡头垄断，污染使市场效率缺失，政府应该采取行动，我理解是这个意思，不过有几个关键词没看懂，很影响翻译。 中译英是有关医疗制度改革的。 六。essay
中信证券2020年上半年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为1,187,374.38万元，与2019年上半年的893,226.44万元相比有较大增长，增长32.93%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2020年上半年管理费用为977,749.58万元，与2019年上半年的 806,288.41万元相比有较大增长，增长21.27%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为36.56%，与2019年上半年的37%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。 三、资产结构分析 2020年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，中信证券2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为62,855,515.45万元。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 中信证券2020年上半年的营业利润率为44.41%，总资产报酬率为 2.44%，净资产收益率为10.24%，成本费用利润率为119.17%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为51,704,101.72万元，经营资产的收益率为4.59%，而对外投资的收益率为165.80%。从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。对外投资业务的盈利能力也没有明显的变化。 六、营运能力分析 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
MBA作业 研究时间：2014年11月15日研究地点：北京 学科：战略管理 分析者：□小组■个人班级： 学号： 内容：《中信证券的企业愿景、使命和战略解析》 中信证券全称“中信证券股份有限公司”，是中信集团的主要组成部分。本文将通过梳理中信证券的历史沿革和发展脉络，解析中信证券的企业愿景、使命和战略，阐述围绕上述定位进行的市场布局。 一、企业情况 1979年1月17日，邓小平在人民大会堂福建厅约见胡厥文、胡子昂、荣毅仁、周叔弢、古耕虞五人，提出通过吸引外资解决经济建设资金的问题。次月，荣毅仁提交了《建议设立国际投资信托公司的一些初步意见》。 1979年7月1日，全国人大五届二次会议通过《中华人民共和国中外合资经营企业法》，7月8日正式公布。同日中国国际信托投资公司宣布成立，简称“中信公司”。 1979年10月4日，中信董事会在人民大会堂台湾厅正式成立。董事会成员共44人，荣毅仁为董事长兼公司总经理。成立之后的中
信，在发展过程中大致分为以下几个阶段： 创业时期（1979年—1984年） 公司成立初期，主要通过吸引和利用外资，服务于国内经济建设，发挥对国民经济“拾遗补缺”的作用；同时在管理体制、经营方式和业务领域等方面进行了一系列探索和创新，率先对外发行债券，开辟了多种融资方式，最早开展了融资租赁、海外投资、国际经济咨询等业务，积极开展中外经济技术交流与合作。 快速发展（1985年—1988年） 这一时期，公司继续开拓创新，利用外资发展投资业务。为适应业务快速发展的需要，公司进行了机构改革，将主要业务部门分别独立出来，先后成立了若干个专业子公司、地区子公司和海外子公司，逐步发展成为一个从事生产、技术、金融、贸易、服务等综合性业务的企业集团。 调整时期（1989年—1992年） 根据国家对经济工作的总体要求，公司围绕加强管理、压缩投资规模、提高经济效益等方面实施了一系列调整措施。1992年7月，公司制订了十年规划，确定了“加强管理，提高效益，抓住机遇，积极发展”的基本方针和发展目标。 稳步发展（1993年至今） 1994年，国务院明确了中国国际信托投资公司为现代企业制度试点。公司主动提出经营体制改革方案，得到国务院和有关部门支持和批准。
中信证券2020年一季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年一季度实现利润为553,287.8万元，与2019年一季度的 573,740.74万元相比有所下降，下降3.56%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却有所下降，企业应注意在市场销售业绩迅速上升背后所隐藏的经营压力和风险。 二、成本费用分析 2020年一季度管理费用为435,320.2万元，与2019年一季度的 417,131.28万元相比有所增长，增长4.36%。2020年一季度管理费用占营业收入的比例为33.87%，与2019年一季度的39.64%相比有较大幅度的降低，降低5.77个百分点。管理费用支出大幅度下降，经营业务未受影响，但盈利水平却有所下降，应关注大幅度压缩管理费用支出的必要性。 三、资产结构分析 四、偿债能力分析 从支付能力来看，中信证券2020年一季度是有现金支付能力的。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 中信证券2020年一季度的营业利润率为43.05%，总资产报酬率为 2.40%，净资产收益率为9.32%，成本费用利润率为124.49%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为52,053,547.54万元，经营资产的收益率为4.25%，而对外投资的收益率为171.04%。从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。尽管对外投资收益有较大幅度的下降，但对外投资总额也以相近比例下降，对外投资业务的盈利能力变化不大。 六、营运能力分析 内部资料，妥善保管第1页共3页
股票投资分析的逻辑思路 §1、概述：股票投资的关键问题 1、根据稳固基础理论，每件商品都有一个内在价值，这个内在价值在一定的市场条件下有 其相对的固定性。 2、而价值规律的中心思想是，商品的在市场上的价格围绕着商品的内在价值上下波动。 3、波动的具体状况符合供求规律的描述 股票作为一种特殊的商品，其价格的运动符合以上的表述，其价格的影响因素可用下式描述： P=P E+P W 上式中P——股票的价格 P E——股票的内在价值，即价值基因导致的股票价格部分 P W——市场波动决定的股票价格部分 我们通常讲的股票技术分析的价、量、时、空四个要素可以从其本质意义上进行重新剖析：“量”，只不过是决定价格的原因和推动要素，至多算是价格的主导影响因素，与“价”不能轻重齐观；“空”，仅是价格的预期变动幅度空间，或是指分析图表中价格走势的空间感。因此，“空”只不过是“价”的代名词而已。如此分析，即可得出结论：股票投资的分析仅剩下两个参数，及价格P与时间t，股票价格在时间点上的运动是核心问题。将P分解成P E 和P W后，就是P E、P W在某一时点的评估与预测问题。 §2、P W研究方法要点 对市场波动决定的股票价格部分的研究，就是通过各种分析手段对“大盘”走势的研究。因为在实际的投资活动中，“个股难敌大盘”，介入好的个股在恶劣的大盘环境下，照常能使投资者形成严重的亏损，所以研究入市的时机也至关重要。P W研究，就是要对市场的牛熊周期状态进行定性与定量，为入、出市场作为时机的参考。 大盘波动的基本原理：用“市场行为金融模型”解释。《民间股神第6集》180～187页。 大盘的分析判断方法： 1、宏观经济分析方法 2、股价分析方法（筹码分布叠加法） 3、市场整体价值分析方法（徐星投资：PB、PE的平均回复性方法； ROE与R-r关系分析判断方法） §3、P E研究方法要点 一、选股的程序：1、自上而下的方法：由资产组合设计→大类资产配置→行业配置、区域 配置→个股配置。 2、自下而上的方法：以选股指标进行海选，然后优中选优，最后根据行 业和区域配置要求配置个股，形成投资组合。
[实习心得]中信证券实习报告 中信证券2009年启用去年购买的北京朝阳广场一座楼作为新总部大厦,搬离现在的中信集团总部所在地--京城大厦.所以想加入中信证券的同学可要抓住此次牛市扩招的机会. 我参加的笔试是中信证券研究部的,其他部门有各自的笔试题目,笔试共2小时.参加研究部笔试的大概80多人,其中有不少博士生,也有个别从上海等地飞来面试的同学. 研究部笔试题目分3个部份,第一小部份是选择题,主要考会计知识,宏观经济和其他金融知识.第二小部份是简答题.第一问是详细叙述证券定价法则有几种,具体内容是什么,第二个不会,第三个详细解释mm理论.第二部分是英文测试.先给一篇有关美联储政策的文章,然后根据文章回答问题并翻译其中一些语句.第三部份是智力测验.第一题是蚂蚁爬水井,水井深10米,每天夜里向上爬3米,白天睡觉又掉下去1米,几天爬出水井？第二题是有1堆西瓜,第一次拿走一半和剩下的一半,第二次拿走一半和剩下的一半,然后问你总共多少个西瓜.第三题是黑白球堆中要摸几次才能摸到个黑球之类的概率题目. 英文面试:全程1对1英文.先根据你的专业背景问些专业上的问题,然后给你读几句中文证券新闻或报告让你翻译成英文,最后给你读几句英文证券新闻或报告让你翻译成中文. 中文面试:5人一组对3个面试官一起面,主要是介绍自己以及为什么申请你所报的部门,你认为你有什么优势来胜任这份工作,另外还会问到和你的毕业论文有关的专业问题.
6周实习培训.今年中信证券共有200人进入实习培训计划,当中可能会有人中途自动退出了.参加实习计划的主要是清华,北大,人大,对外经贸,央财和海归的同学,大概9-10人分为一组.实习开始2天 是公司介绍和主要部门介绍.之后是轮岗去3-4个部门中实习做些小的project.当中会有人力资源部组织的casestudy并需要每组进行演讲.每周五是集中测评时间.实习还是挺有用处的,除了可以认识些同一届入职的同学,还可以多了解公司各个部门的情况并认识些部门员工. 另外通过实习介绍我才搞明白中国中信集团的业务分金融类和非金融类业务两大类,金融类业务分为主管国际金融业务的中信国际金融控股和主管大陆金融业务的中信控股,中信控股下属中信银行,中 信证券,中信信托,信诚保险,中信期货等金融类子公司.而中信证券 又全资拥有中信建投证券,中信金通证券,中信万通证券,中信基金, 华夏基金,中信标准普尔指数公司和主营国际业务的中信证券国际. 已赐赏的人
证券投资学课程投资分析报告中信证券（600030）
中信证券投资分析报告 1.公司概况 1.1公司简介 中信证券股份有限公司是核准的第一批之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在成立，注册资本6,630,467,600元。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。 中国国际信托投资公司成立初期曾被邓小平同志赞誉为中国在对外开放中的一个窗口。公司长期以来秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在若干业务领域保持或取得领先地位。2008年公司的市场份额17.39%，排名第一；承销的市场份额12.15%，排名第一；公司及控股公司合并的交易额市场份额8.56%，排名第一；公司控股基金所管理的合并市场份额10.29%，排名第一；研究团队蝉联第一。近几年来，中信证券发展迅速，业绩凸显，得到了外界广泛的关注。 中信证券的业务经营范围包括：证券；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；与保荐；；证券资产管理；代销；为提供中间介绍业务；直接投资。：（含境内上市外资股）的代理买卖；代理证券还本付息、分红派息；证券的代保管、鉴证；代理登记开户；证券的自营买卖；证券（含境内上市外资股）的承销（含主承销）；资产管理；证券投资咨询（含）。 1.2组织结构
1.3股改方案 中信证券于2005年7月5日推出股改方案，方案显示：非流通股股东向全体流通股股东按每10股流通股获付3.2股的比例支付对价。该方案中还提出了股权激励机制。中信证券推出的最终方案既不是传闻中的每10股送2.5股，也没有采纳流通股股东提出的每10股送4股的建议，而是选择了一个折中的方案。 为了建立股权激励机制，全体非流通股股东同意：在向流通股股东支付对价后，按改革前所持股份相应比例，以最近一期经审计的每股净资产作价，向公司拟定的股权激励对象提供总量为3000万股的股票，作为实行股权激励机制所需股票的来源。全体非流通股股东将在向流通股股东支付对价的同时提供上述股票。该股份自过户之日起60个月后方可上市交易。 据了解，自股权分置改革试点开始后，证监会就在考虑上市公司高管人员激励机制方面的问题。诸多机构投资者也建议，在股权分置改革试点过程中同时建立股权激励机制。股权激励，是指上市公司以本公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励机制。 1.4股本规模 图1：股本结构
中信证券公司经营现状调研 1.中信证券公司的主营业务构成 1.1.公司的经营范围 经中国证监会及国家工商局核准,中信证券公司的经营范围包括:证券的代理买卖、代理还本付息和分红派息;证券的代保管、鉴证;代理登记开户;证券的自营买卖;证券的承销和上市推荐;证券投资咨询和财务顾问业务;资产管理;发起设立证券,投 资基金和基金管理公司。 目前公司主要从事证券承销和上市推荐、证券自营买卖、资产管理和证券代理买卖等业务。 1.2.公司的主营业务情况 公司的主营业务包括经纪业务、证券投资业务、证券管理业务、证券承销业务、研究和资产证券化等业务。 下表是截止2010年末期中信证券公司的主营业务情况: 截止:2010末期产品行业地区主营收入主营收入占比主营利润 ─────────────────────────────────────经纪业务 907652.58 32.66% 491359.09 其他 660511.10 23.76% 645969.03 证券投资业务 492920.06 17.73% 240372.78 资产管理业务 403967.67 14.53% 135816.28 证券承销业务314438.79 11.31% 113400.87 ─────────────────────────────────────境内 2692328.09 96.86% - 境外 87162.12 3.14% - ─────────────────────────────────────
产品行业地区主营成本毛利率 ─────────────────────────────────────经纪业务 416293.49 54.14% 其他 14542.08 97.80% 证券投资业务 252547.28 48.77% 资产管理业务268151.39 33.62% 证券承销业务 201037.93 36.06% ─────────────────────────────────────2.中信证券公司的经营模式 中信证券是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一,依托第一大股东——中国中信集团公司,与中信银行、中信信托、信诚人寿保险等公司共同组成中信控股之综合经营模式,并与中信国际金融控股共同为客户提供境内外全面金融服务。 中信集团是国内金融控股公司的先驱者,中信控股模式其实质是委托投资管理模式,不是严格意义的金融控股公司。其基本特征是中信控股与被控股公司不存在严格的资本纽带,中信控股同中信银行、中信证券一样,也是中信集团子公司。中信集团将对所有子公司的投资控股管理业务集中委托于中信控股来进行管理,但金融性控股公司和下属若干个金融机构之间没有直接的股权关系,严格意义上它们都是母公司并列投资的两类公司。 3.中信证券公司的财务数据 主要财务指标 2011三季 2011中期 2011一季 2010末期 ─────────────────────────────────────基本每股收益(元 0.3400 0.3000 0.1400 1.1400 基本每股收益(扣除后 0.3300 0.3000 0.1400 1.1300 摊薄每股收益(元 0.3352 0.2990 0.1365 1.1373 每股净资产(元 6.6000 6.8000 7.2400 7.0800 每股未分配利润(元 1.8916 1.8622 2.2070 2.0775 每股公积金(元 2.3437 2.5777 2.6739 2.6460 销售毛利率(% 47.79 53.27 51.54 58.53 营业利润率(% 47.79 53.27 51.54 58.53 净利润率(% 35.27 39.60 39.37 40.70
中信产业基金 何勇斌 中信产业投资基金管理有限公司董事总经理 一、公司简介 中信产业投资基金管理有限公司（简称中信产业基金）是中国中信集团公司和中信证券股份有限公司从事投资业务的专业子公司，经国家发展和改革委员会批准于 2008 年6 月设立。中信产业基金旗下目前管理着四支基金，即规模为 93.63 亿元人民币的中信股权投资基金一期（绵阳基金）、规模为 9.9 亿美元的中信股权投资基金二期（美元），规模为 100 亿元人民币的中信股权投资基金三期（人民币），以及规模为 50 亿元人民币的中信夹层基金一期。 二、公司愿景 中信产业基金致力于成为立足中国的世界级PE基金管理公司，旨在通过深入的研究分析、卓越的执行能力、准确的投资决策、高效的运营管理、专业的增值服务，发现和提升被投资企业的价值，实现多方共赢。 三、所获荣誉 中国最佳PE投资机构 中国私募股权投资机构十强 中国PE行业十强 大中华地区PE基金管理机构十强
四、对外联系 1、杭州市政府与中信产业基金签署战略合作协议 2013年05月16日上午，杭州市政府与中信证券和中信产业基金签署了战略合作协议，三方将把各自的资源、综合金融平台、产业投资优势相结合，通过项目对接、金融服务、投资咨询等方式进行全方位合作。省委常委、市委书记、市人大常委会主任黄坤明出席签约仪式。市委常委、常务副市长杨戌标与中信证券、中信产业基金负责人分别致辞并签署协议。市委常委、副市长袁野主持签约仪式。据介绍，中信证券是中国最大且综合能力最强的证券公司，中信产业基金是国内管理规模和管理能力领先的基金管理公司，在业内有很强的影响力和号召力。此次三方战略合作，将通过盘活杭州存量资产，形成百亿以上的投资功能，吸引机构和社会民间资本参与我市基础设施建设和产业发展，实现金融与产业、金融与城市化良性互动，为加快杭州新型城市化进程、推进产业转型升级作出积极贡献。 2、安徽省安庆市市长会见中信产业基金总经理 2014年2月20日下午，安徽省安庆市市长魏晓明会见了中信产业投资基金管理有限公司总经理何勇斌一行，商讨合作事宜。副市长范先汉、市政府秘书长江兴代参加会见。在听取企业情况介绍后，魏晓明说，中信产业基金拥有先进的理念、专业的团队、雄厚的实力、丰富的经验。希望中信产业基金在深入调查研究的基础上，从具体项目入手，争取在产业发展、环境治理、旅游开发、城市建设等多个领域加强与我市的合作，实现共赢发展。 何勇斌表示，中信产业基金将充分发挥自身优势，加强与安庆的合作，支持安庆建设发展。中信产业基金是中信
PE投资逻辑 一、1个标准：成长性是投资的核心标准 投资从本质上来说就是投资未来，只有项目具备良好的持续成长性，投资才能成功。虽然企业的投资标准包含很多内容，但成长性始终是核心。对被投企业而言，创新是本质，成长是结果。考察其成长性，关键在于寻找其持续增长的核心能力。企业的核心能力可以表现在品牌、技术、管理、文化等很多方面，从企业类型上来细分，不同的企业所关注的创新及成长关键点不同，对于技术型企业，是否拥有持续的技术创新能力、研发人员和技术创新体系，是判断其成长性的关键。对于运营型企业，是否拥有一支完整的、执行力高的团队是关键。而无论哪种因素是关键，企业成长最终都会表现在财务等指标上，因此，千万不要被项目企业所谓的专利技术优势、名目繁多的奖状、资产规模及政府的重视程度等光环所迷惑，而最终要在核心能力和财务指标上找到成长的依据，以提升项目判断的可靠性。 企业成长性可以从4个方面衡量，5个关键点综合判断 虽然精确判断创业企业的成长几乎是“不可能的任务”，但如何判断其成长性仍 然是有迹可循的。首先，投资就是投资企业的未来，成长性衡量的是企业在未来可能具有的增长潜力。同传统企业一样，对创业企业成长性的判断主要从增长速度、增长质量、增长的内部驱动因素和外部环境等四个方面进行衡量。其次，判断企业成长性有许多模型，涉及到多个维度，确实比较复杂。对于普通投资者来说，针对创业企业，不妨先特别关注如下五个具有创业企业“特色”的关键点，以综合判断，相互佐证。 其一是看企业“离天花板的距离”。中小企业主营业务往往集中于某个细分行业， 投资者可以先看看这个细分行业的市场规模、行业竞争情况。企业的发展空间即市场容量，也就是该企业成长潜力的理论最大值。此外，国家产业政策也决定着企业发展的天花板高度。
中信证券2018年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 资产构成表 2.流动资产构成特点
流动资产构成表 3.资产的增减变化 2018年总资产为65,313,271.75万元，与2017年的62,557,464.39万元 相比有所增长，增长4.41%。
4.资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：交易性金融资产增加24,743,707.43万元，货币资金增加2,090,888.95万元，递延所得税资产增加83,807.47万元，在建工程增加31,661.14万元，商誉增加22,655.79万元，共计增加26,972,720.78万元；以下项目的变动使资产总额减少：无形资产减少17,790.86万元，固定资产减少53,493.71万元，应收利息减少336,832.73万元，长期投资减少5,831,323.11万元，共计减少6,239,440.41万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长20,733,280.38万元。
5.资产结构的合理性评价 6.资产结构的变动情况 主要资产项目变动情况表 二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况 中信证券2018年负债总额为49,630,122.12万元，资本金为 1,211,690.84万元，所有者权益为15,683,149.63万元，资产负债率为75.99%。在负债总额中，流动负债为0万元，占负债和权益总额的0%；短期借款为565,670.98万元，金融性负债占资金来源总额的0.87%。 负债及权益构成表
2.流动负债构成情况 3.负债的增减变化情况 2018年负债总额为49,630,122.12万元，与2017年的47,243,208.51万元相比有所增长，增长5.05%。2018年企业负债规模有所增加，负债压力有所提高。
25 8 最后更新：2012年11月27日 中国汽车行业图景 中信证券汽车行业研究小组：李春波，许英博，高嵩，陈俊斌 中国汽车企业图谱 资料来源：各车企网站及公告，中信证券研究部 注：根据长安福特马自达分立重组公告，长安汽车将持有长安福特和长安马自达各50%的股份 中国汽车行业增长与市场份额 630 676 1,033 1,376 1,447 1,585 1,709 249 258 331 430 403 377 391 21.8% 6.2% 46.1%32.4% 2.5% 6.0%7.0% 0% 10%20%30% 40%50%0 4008001,2001,6002,0002,40020072008 2009 2010 2011 2012E 2013E 商用车 乘用车汽车销量增速中国汽车市场销量及增速 万辆 879 93413641806185119622100 17.7%18.4%19.8%19.7%21.4%12.9%14.1% 13.9%15.1%16.5%16.3%16.4%14.3%14.2%14.1%9.8%12.8%13.7%13.2%10.9%7.9%8.3%9.1%8.2%8.2%5.8%5.6% 4.4%4.5%4.0%29.6%24.3%24.8%2 5.1%24.9%0% 20% 40% 60% 80% 100% 2007 200820092010 2011上汽东风一汽长安北汽广汽其他 中国汽车市场份额 世界主要汽车市场销量 单位：万辆2007 2008 2009 2010 2011 单位：万辆 2007 2008 2009 2010 2011 上汽集团 155 172 271 356 397 中国 880 938 1364 1806 1851 东风集团 114 132 190 272 306 美国 1646 1349 1042 1159 1278 一汽集团 144 153 194 256 260 日本 535 508 461 496 417 长安集团 86 120 187 238 201 德国 315 309 381 292 317 北汽集团 69 77 124 149 153 法国 206 205 228 225 220 广汽集团 51 53 61 82 74 英国 240 213 199 205 194 其他 260 227 338 454 460 意大利 249 216 215 197 174 合计 879 934 1,364 1,806 1,851 资料来源：中国汽车工业协会，中信证券研究部预测 资料来源：中国汽车工业协会，中信证券研究部 乘用车市场销量及市场份额 473 505 747 949 1,012 1098 1169 23 20 25 45 50 52 5536 45 66 133 159 ******** 106 195 249 226 230235 21.7%7.3%52.9%33.2% 5.2%9.5%7.8%0% 10%20%30%40%50%60%0 2004006008001,0001,2001,4001,6001,8002007 20082009201020112012E 2013E 轿车 MPV SUV 交叉乘用车 乘用车销量增速 万辆 中国乘用车市场销量及增速 63067610331376144776115851709 其他11.6%华晨金杯1.4% 江淮1.5%长城汽车2.5%东风渝安1.7%天津一汽1.7%东风本田1.8%广汽丰田1.9%广汽本田2.5%东风神龙2.8%长福马2.9%吉利3.0%比亚迪3.1%一汽丰田3.7% 长安汽车3.8% 北京现代5.1%东风日产5.6%上海大众8.1% 上海通用8.2% 上汽通用五菱8.4%2011年中国乘用车市场份额 一汽大众7.2%奇瑞4.4%东风悦达3.0%一汽轿车1.7%长安铃木1.5%南京长安1.2% 资料来源：中国汽车工业协会，中信证券研究部预测 资料来源：中国汽车工业协会，中信证券研究部 商用车市场销量及市场份额 中国商用车销量 单位：万辆 2007 2008 2009 2010 2011 2012E 2013E 重卡 48.7 54.0 63.6 101.7 88.1 63.0 67.0 中卡 23.7 20.7 25.8 27.2 29.2 28.0 29.0 轻卡 110.5 120.0 156.0 202.6 188.0 182.0 186.0 微卡 31.5 29.3 50.6 54.6 49.2 53.0 55.0 大客 4.0 4.4 4.7 6.9 7.4 8.0 9.0 中客 7.9 7.9 8.2 9.0 9.2 10.0 11.0 轻客 23.1 21.7 22.5 28.4 32.2 33.0 34.0 22.2% 3.5% 28.4% 29.9% -6.3% -6.5% 3.7% -10% 0%10%20%30%40% 100 200 300400 5002007 2008 2009 2010 2011 2012E 2013E 重卡 中卡轻卡微卡大客 中客 轻客增速 万辆 中国商用车销量及增速 249 258 331 430 403 377 391 合计 249.4 258.1 331.3 430.4 403.3 377.0 391.0 资料来源：中国汽车工业协会，中信证券研究部预测 资料来源：中国汽车工业协会，中信证券研究部预测 注：重卡含半挂牵引车 中重卡市场份额 轻卡市场份额 22.4% 22.3% 20.6% 21.8% 22.9% 21.4% 20.8% 20.2% 21.0% 17.1% 13.9% 15.0% 14.0%16.8% 13.4% 8.7%8.0%9.5%8.1%9.3%9.1% 8.9%7.8%8.6%9.0%24.4%25.0%28.0% 23.7%28.3% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 200720082009 2010 2011 东风汽车 一汽集团 中国重汽 北汽福田 陕汽集团 其他 28.9%27.4% 24.6% 22.1% 21.0% 10.9% 11.5% 11.4%11.4%12.2%9.6%8.5%8.6%8.7%9.9%3.8% 4.1% 3.2%7.3%9.3%5.8% 5.5% 5.0% 6.1% 6.8%21.9% 24.7% 27.6%26.4% 21.0% 0% 20%40% 60%80% 100% 2007 2008200920102011 北汽福田东风汽车江淮汽车金杯汽车江铃控股长城汽车 南京跃进 山东凯马 庆铃汽车 重庆力帆 其他 资料来源：中国汽车工业协会，中信证券研究部 资料来源：中国汽车工业协会，中信证券研究部 注：金龙汽车为苏州金龙、金龙联合和厦门金旅合计数 大中客市场份额 轻客市场份额 15.7% 16.7% 18.0% 22.8%26.4% 14.1%19.1%22.6% 24.4% 25.6% 14.7%13.3%10.7%8.2%9.6%3.9% 3.9% 4.1% 3.6% 5.0%3 6.2% 31.8%32.2% 29.4% 20.1% 0% 20%40% 60% 80% 100% 2007 2008 2009 2010 2011 宇通客车金龙汽车东风汽车一汽丰田安凯汽车 中通客车 江淮汽车 丹东黄海 其他 28.8%28.1%28.5%28.0%27.8% 11.3% 12.2% 14.5% 17.9% 17.6% 9.2%11.5%12.2%12.1%12.9%1.5% 6.0%7.5%9.4%9.1%11.8%13.7%12.0%9.5%9.0%6.5% 6.3%9.5%8.4%7.3%7.9% 6.7% 5.9% 6.5% 6.7%15.2% 12.0%7.9% 5.3%7.3%0% 20% 40% 60% 80% 100% 20072008200920102011 金杯汽车江铃控股南京依维柯金龙汽车东风汽车 北汽福田 江淮汽车 东南汽车 资料来源：中国汽车工业协会，中信证券研究部 资料来源：中国汽车工业协会，中信证券研究部 注：金龙汽车为苏州金龙、金龙联合和厦门金旅合计数 证券研究报告·一张图看懂汽车行业系列 (601238.SH) 一汽通用轻型商用车一汽海马 河北长安 广汽丰田 北京奔驰 北汽制造 (000625.SZ) (1114.HK) (601633.SH, 2333.HK)(600066.SH) (600686.SH) (000951.SZ, 3808.HK)(601777.SH) (600418.SH) (002594.SZ, 1211.HK) (0175.HK) (1122.HK) (600104.SH)