第三章货币的时间价值
4．你在第十年年末需要50000美元。为此，你决定在以后10年内，每年年末向银行存入一定的货币额。若银行长期存款的年利率为8%，则你每年要存入多少钱才能在第十年年末获得50000美元。（近似到整数）？
【答】求贴现率8%，终值为50000美元的年金金额。查表A3，（F/A，8%，10）＝14.487。所以，A=F/（F/A，8%，10）＝50000/14.487＝3451.37美元。
【答】求解现值，贴现率14%。分开不同金额计算：
1. P6-10＝A×（P/A，14％，5）×（P/F，14％，5）＝1400×3.433×0.519=2494.42；
P5＝1600×（P/F，14％，5）=1600×0.519＝830.4；P4＝1900×0.592=1124.8；
P3＝2400×0.675=1620；P2＝2000×0.769=1538；P1＝1200×0.877=1052.4；
P1-10＝2494.42＋830.4＋1124.8＋1620＋1538＋1052.4＝8660.02美元。
10.假设你将在第十年年末收到1000美元.如果你的机会成本利率(opportunity rate)是10%,那么在计息期分别是(1)每年计息一次,(2)每季计息一次,(3)永续计息时的现值各是多少?
【答】（1）每年计息一次，P=F*(P/F，10％，10)=0.386*1000=386美元。
（2）每季度计息一次，P=F*(P/F，10％/4，10*4)；美元查表A2 表不能直接查到，3%的现值=0.453*1000=453美元，2%的现值=0.307*1000=307美元，用插值法可得P＝380美元。（3）永续计息P=1000/2.718280(0.1*10）=367美元。
14.列出下列贷款的偿付时间表,近似到美分(参见表3-8).
a.期限为36个月的贷款8000美元,要求在每个月的月末等额分期偿付.月利率为1%.
b.期限为25年的抵押贷款18.4万美元,年利率为10%,要求在每年年末等额偿付.
【答】（a）等额分期付款，A＝P/（P/A，1％，36），年金公式查表（没有36期，只有35期为29.409，估计36期为30.00，A=8000/30=266.7美元。
（b）A＝P/（P/A，10％，25）＝184000/9.077=20271.01美元。
15.你以15%年利率借入1.43万美元.你估计每年能偿还3000美元(偿还额包括本金和利息).问还清这项借款需要几年(近似到年)?
【答】（P/A，15％，n）＝P/A＝14300/3000=4.766，查表得（P/A，15％，8）＝4.487，（P/A，15％，9）＝4.772；还清这项借款需要约9年。
第四章长期证券的价值
1.Gonzalez电器公司发行一种债券,面值1000美元,息票率10%,期限3年.利息每年支付一次.债券被Suresafe火灾保险公司持有.Suresafe希望出售这些债券,正与另一团体谈判.据估计,按债券目前的市场状况,该债权应能提供14%的(名义)年报酬率.在出售时,Suresafe能得到的每张债券的价格是多少?
【答】V=1000×10％×（P/A，14％，3）+1000×（F/A，14％，3）=100×2.322+1000×0.675=232.2+675=907.2美元
3.Superior水泥公司在外发行一种8%的100面值的优先股.最近,其收益率为10%,则该优先股每股的市场价格是多少?若利息率总体上扬,因此投资者要求的报酬率变为12%,则优先股的市场价格有何变化?
【答】V=D/K=（100*0.08）/0.10=80
若利息率总体上扬,因此投资者要求的报酬率变为12%,则优先股的市场价V=D/K=（100*0.08）/0.12=66.67
5.Delphi制造公司当前支付的每股股利是2美元,预计公司股利以15%的增长率增长3年,然后以10%的增长率增长3年,之后以5%的增长率永远增长下去,若投资者要求的报酬率是18%,则股票的价值是多少?
【答】
第一步：以15%的增长率增长3年股利的现值
V1=2*1.15*0.847+2*1.15*1.15*0.718*+2*1.15*1.15*1.15*0.609=1.9481+1.899+1.8524=5.6995 第二步：以10%的增长率增长3年，股利的4-6年值现值
当期股利2*1.15*1.15*1.15=3.04 ，
V2=3.04*1.1*0.516+3.04*1.1*1.1*0.437*+3.04*1.1*1.1*1.1*0.370=1.725+1.607+1.497=4.829第三步：当期股利3.04*1.1*1.1*1.1*1.05=4.249，V3=4.249/(0.18-0.05)=32.69
第四步：V=V1+V2+V3的现值=5.6995+4.829+32.69*0.370=5.6995+4.829+12.1=22.62
6.North Great木材公司明年将支付的股利是1.5/股.而后,预计公司收益和股利以9%的年增长率无限期增长下去,目前投资者要求的报酬率是13%.公司正在考虑一些商业策略,现试图决定这些策略对本公司股票的每股市场价格有何影响.
a.继续保持目前的策略会导致题中所述的预期股利增长率和要求的报酬率.
b.扩大木材的存货和销售则会使股利增长率增至11%,但公司的风险也随之上升,投资
者要求的报酬率也相应的增至16%.
c.零售联销会使股利增长率增至10%,要求的报酬率也上升到14%.
从股票的每股市价判断,那一种策略最好?
【答】
a.策略，股价=1.5/（0.13-0.09）=37.5/股
b.策略，股价=1.5/（0.16-0.11）=30
c.策略，股价=1.5/（0.14-0.10）=37.5/股
a策略和c策略在影响股价上的作用相同。
11. Great Northern Specific 铁路公司有一种不回收的永久债券发行在外.在发行之初,该永久债券的售价是955美元/张,而今天(1月1日),该债券的价格是1120美元/张.公司每年6月30日和12月31日两次支付利息,每次支付45美元/张.
a.在今天(1月1日)该债券半年期到期收益率是多少?
【答】K =45/1120=4.02%
b.用题(a)的答案,计算该债券的(I)(名义年)到期收益率,(II)实际年收益率.
【答】名义年到期收益率=4.02%*2=8.04%，实际年到期收益率K =（1＋4.02%）2－1=8.20%
12假设在题11中,除该债券变为有期限外,其他条件均不变.该1000美元面值得债券期限为20年.
a.决定内含的半年期到期收益率(YTM).(提示:如果用现值表计算,可以用试错法和插入法
计算近似的半年期到期收益率.实际上,题11的答案(百分比近似到整数)可用于试错法).
【答】假定半年期YTM=4%，计算现值V=45*查表A4：19.793+1000*查表A2：
0.208=890.69+208=1099接近1120.假定半年期YTM=3%，计算现值V=45*查表A4：
23.115+1000*查表A2：0.307=1040.175+307=1347.175高于1120.所以YTM介于4%和
3%之间。更靠近4%。1347-1120=227,1347-1099=248,X=0.01*227/248=0.0091.所以YTM=3%-0.0091=3.91%
b.用题(a)的答案计算该债券的(名义年)收益率和(实际年)收益率. 【答】名义年收益率
=3.91%*2=7.82%；实际年收益率1.0391*1.0391-1=7.95%
第五章风险与收益
a.投资的期望收益率和标准差是多少？
b.题中的投资有“下行（Downside）风险吗？你是如何判断的？
【答】
a. 期准望收益率差=0.1*-0.1+0.2*0+0.3*0.1+0.3*0.2+0.3*0.1=0.11;
标准差
=std[(0.1-0.11)2*0.1+(0-0.11)2*0.2+(0.1-0.11)2*0.3+(0.2-0.11)2*0.3+(0.3-0.11)2*0.1)]==std0.0129 =0.11
b.有下行风险。30%的风险率可能使得实际收益为0或者负数。
4．假定资本－资产定价模型是正确的，请计算下列每种股票要求的收益率，其中无风险收益率是0.07，市场组合的期望收益率是0.13：
【答】预期收益率=无风险收益率+超额收益率
A=0.07+（0.13-0.07）*1.5=0.16；
B=0.07+（0.13-0.07）*1.0= 0.13；
C=0.07+（0.13-0.07）*0.6=0.106；
D=0.07+（0.13-0.07）*2.0=0.19;
E=0.07+（0.13-0.07）*1.3=0.148
5．Marta Gomez 分析了过去投资者对收益率和通货膨胀率的预期，并确定股票的一般期望收益率是12％。目前短期国库券的无风险利率是7％。Gomez特别感兴趣于Kessler电子公司股票的收益率。更具过去几年的月份数据，她画出了分别对应于Kessler股票的超额收益
率和标准普尔500种股票价格指数的超额收益率的两条特征线，发现该特征线的斜率是1.67。若金融市场是有效率的，则她预期能从Kessler电器公司的投资中获得多大的收益率？
【答】预期收益率R=0.07+（0.12-0.07）*1.67=0.1538
6．目前，无风险收益率为10％，市场组合的期望收益率是15％，市场分析专家对四种股票
a.若市场分析家的预期是正确的，则那种股票的收益率被高估呢（若有的话）？那种股票
的收益率被低估呢（若有的话）？
【答】Stillman锌矿公司R=0.1+（0.15-0.1）*1.3=0.165<17%，高估；
Union油漆公司R=0.1+（0.15-0.1）*0.8=0.14<14.5%, 高估；
National汽车公司R=0.1+（0.15-0.1）*1.1=0.15.5=15.5%,合理估计；
Parker电子公司R=0.1+（0.15-0.1）*1.7=0.185>18%, 低估。
b.若无风险收益率突然升至12％，市场组合的期望收益率则升至16％，则那种股票的收益
率被高估了？那种被低估了（假定市场分析专家对收益率和贝塔的预期仍保持不变）？【答】Stillman锌矿公司R =0.12+（0.16-0.12）*1.3=0.172>17%，低估; Union油漆公司R =0.12+（0.16-0.12）*0.8=0.152>14.5%,低估；National汽车公司R =0.12+（0.16-0.12）*.1.1=0.64=15.5%, 估计；Parker电子公司R =0.12+（0.16-0.12）*1.7=0.188>18%, 低估
第七章资金分析，现金流分析和融资计划
4．请编制Ace制造公司的现金预算，列示5月、6月、7月的现金收入和现金支出。该公司希望保留现金余额2万美元。请决定这段期间内是否需要借款，如果需要，请确定借款的
．应收帐款：每月销售收入中，本月收到现金50％，接下来的两个月各收回现金25％（假设公司的怀帐损失可以忽略）。
．制造成本：占销售收入的70％，其中90％的款项在下月支付，10％在下下月支付。
．销售和管理费用：每月1万美元加上销售收入的10％。所有费用在发生当月支付。
．利息支付：发行在外的15万美元债券的半年利息在7月份支付（票面利率12％）。每年5万美元的偿债基金也在当时支付。
．股利：7月份宣告发放1万美元的股利并实支付。
．资本性支出：6月份将投资4万美元购买厂房和设备。
．税金：7月份将支付1000美元的所得税。
【答】5-8月预计净现金流和现金余额表
根据现金流量表得知，该公司将在6月份出现负的现金余额。为了保证留存现金20000美元以上，公司需要短期融资27800美元，融资期限60天。从6月1日开始到7月31日结束。
第八章营运资本管理概述
2．Malkiel公司对其资产投资作出以下计划（见下表）。它发现应付帐款和应计项目将占到流动资产的1/3。该企业目前有5000万美元的权益资本，其余资金都通过长期负债融资。每
势图。
b.假定你使用对冲（到期日配比）法融资，设计一个融资计划。
3．Mendez特殊金属公司的经营具有季节性。它可以从Central银行按高于优惠利率1％的利率进行信贷限额借款。它现在的总资产需求（年末）和预期下一年的资产需求见下表（单
动负债中的永久性部分，总额为450万美元，这一金额在本年度将保持不变。
目前的优惠利率为11%,而且公司预计这一利率在下一年也不会改变。该公司也在考虑按13.5％的利率发行中期债券，其金额有三种方案可供选择：0美元，50万美元和100万美元，其余的资金将通过信贷限额借款。
a.确定下一年在每种方案下短期和中期借款的总成本（假定除借款外，流动负债不变）。
哪一种方案的成本最低？
【答】债券融资利率13.5%。借款融资利率12%（比优惠利率高1%）。三个方案下的债券融资金额和借款金额分别如下：
第一种方案：债券融资0，借款融资第一季度30万，第二季度100万，第三季度140万，第四季度50万。总的融资成本= 30*0.12*0.25+ 100*0.12*0.25+140*0.12*0.25+ 50*0.12*0.25
=.9+3+4.2+1.5=9.6万
第二种方案：债券融资50万；借款融资第一季度0，第二季度50万，第三季度90万，第四季度0。总的融资成本= 50*0.135+50*0.12*0.25+90*0.12*0.25=6.75+1.5+2.7=10.95万
第三种方案：债券融资100万；借款融资第一季度0，第二季度0万，第三季度40万，第四季度0。总的融资成本= 100*0.135+40*0.12*0.25 =13.5+1.2=14.7万
仅仅从融资成本角度考虑，采用第一种方案成本最低。因为借款利率低于债券利率。
b.除了预期成本外，还有什么值得我们考虑？
【答】考虑融资方案的时候，需要考虑到期及时偿还的风险；越是短期借款不能及时还款的风险越大。采用长期融资和短期融资结合的方式可以减少这种风险；相应地，融资成本会上市。
第九章现金和市场证券管理
1．Speedway Owl公司以授予特许权的方式在北卡罗莱那州和弗吉尼亚州经营路边加油站。特许经营者对汽油和石油产品的所有付款都采用支票的方式，平均每天达42万美元。目前从特许经营者向Speedey Owl公司寄出支票到该支票成为Speedey Owl公司的入帐款项的总时间为6天。
a.有多少资金被滞留在这一过程中？
b.为减少时间拖延，公司现在考虑每天到各加油站去收取款项。为此需要三辆车，并需再雇三个人员。这种每天收款方法每年的成本为9.3万美元，可将总的时间拖延减少两天。目前资金的机会成本为9％，这也是有价证券的利率。公司是否应实行这一计划？为什么？
c.如果该公司不是将支票寄给银行，而是用专门的送信服务来递送。其总成本为每年10300美元，并可使时间拖延减少一天。公司是否应采用这一计划？为什么？
【答】a.滞留资金=6*42万=252万美元;
b.滞留资金减少金额=2*42=84万美元，资金成本=84*0.09=7.56万美元。小于每天收款的成本9.3万美元。所以公司不应该实施该计划。
c.滞留资金减少1天，释放的资金量=42万美元，资金成本=42*0.09=3.78万美元，大于送信服务增加的总成本10300美元。公司应该采用此计划。
4．Sitmore &Dolittle 公司，在全国有41个布匹零售店。每家零售店平均每天向位于印第安纳州South Bend 的公司总部寄送5000美元的支票，在各当地银行支取。公司的South Bend 银行结算支票的平均时间为六天。Sitmore &Dolittle 公司现在正考虑采用电子通汇（EFT）方式，这将彻底消除浮帐期间。
a.这将释放出多少资金？
【答】a.释放资金=41*5000*6=1230000美元。
b.如各当地银行为弥补取消浮帐期间造成的损失而要求将补偿性余额提高1.5万美元。释放
出的资金净额是多少？
【答】补偿性余额提高总金额=41*15000=615000美元。释放出的资金量=1230000-615000=615000美元；
c.假设公司对于（b）中释放出的资金净额可获取10％的利率。如果每笔电子汇款的成本为
7美元，每家零售店平均每年汇款250笔。有关电子通汇制度是否仍应采用（假设不考虑传发支票的当地银行的成本）？
【答】资金收益=615000*10％=61500美元。汇款成本=7*250*41=71750美元。超过资金收益。所以电子通汇制度不应该采用。
第十章应收账款和存货管理
1．Kim Chi公司是一家批发商，目前的年销售额为2,400万美元。为提高销售额，它准备采用更宽松的信用标准。目前企业的平均收账期间为30天。它估计信用标准的放宽将导致以下效果：
信用政策
A B C D
比前一水平提高的销售额（百万）$2.8 $1.8 $1.2 $.6
增量销售的平均收账期间（天）45 60 90 144 它的产品平均单价为20美元，每件产品的变动成本为18美元。预期不会有坏账损失。
如果公司资金的税前机会成本的30%，该公司应采用哪一种信用政策？
为什么？（假定一年为360天。）
【答】毛利率=（20-18）/20=10%
A销售获利能力= $2.8*10%=0.28, 增加的投资的预期报酬=$2.8*0.9*0.3*45/360=0.0945，差异=0.28-0.0945=0.1855
B销售获利能力= $1.8*10%=0.18, 增加的投资的预期报酬=$1.8*0.9*0.3*60/360=0.081，差异=0.18-0.081=0.099
C销售获利能力= $1.2*10%=0.12, 增加的投资的预期报酬=$1.2*0.9*0.3*90/360=0.081，差异=0.12-0.081=0.039
D销售获利能力= $0.6*10%=0.06, 增加的投资的预期报酬=$0.6*0.9*0.3*144/360=0.0648，差异=0.06-0.0648=-0.0048 所以，A方案获利最大，应该选择A方案。
4．Acme Aglet公司的资金机会成本为12%，它目前的销售条件为“net/10, EOM”。（这表示本月底之前发的货必须在下月的第10天之前付款。）企业的年销售额为1,000万美元，其中80%为赊销并且在一年中均匀地分布。目前的平均收账期为60天。如Acme提供信用条件“2/10，net 30”，则它的60%的信用客户都将取得折扣，平均收账期将缩减为40天。Ace公司是否应将信用条件由“net/10, EOM”改变为“2/10，net 30”？为什么？
【答】
现金折扣变化前的应收账款水平=1000*0.8*60/360=133.3万美元；
现金折扣变化后的应收账款水平=1000*0.8*40/360=88.89万美元；
应收账款投资减少额=133.33-88.89=44.44万美元；
减少的应收账款所节省的税前机会成本=0.12*44.44=5.33万美元
现金折扣变化的税前成本=1000*0.8*0.60*2%=9.6万美元＞5.33万美元
所以，公司不应该更改信用条件。
8．Hedge公司只生产一种产品：Plank。制造Plank的惟一原材料是dint。每生产一个plank，需要12个Dint。假定公司每年生产150,000个Plank，对Plank 的需求在整个年份中十分平稳，Dint的每次采购成本为200美元，每个Dint的年购置成本为8.00美元。
a．确定Dint的经济订货量？
b．Hedge公司的总存货成本是多少？（总购置成本加总订货成本）？
c．每年将订货多少次？
【答】经济订货量Q=sqrt(2*150000*12*200/8)=9487；
总存货成本=持有成本+订货成本=8*9487/2+200*150000*12/9487=75895；每年订货次数=150000*12/9487=190次
10．Common香料公司生产用于食品加工的各种香料。尽管公司保持安全存货，但它的政策是保持较少的存货，结果是顾客有时不得不到别处去购买。通过对这一情况的分析，公司估计出了在各种安全存货水平上的存货短缺成本：
安全存货水平（加仑）年存货短缺成本目前的安全存货水平5,000 26,000
新的安全存货水平1 7,500 14,000
新的安全存货水平2 10,000 7,000
新的安全存货水平3 12,500 3,000
新的安全存货水平415,000 1,000
新的安全存货水平5 17,500 0
每加仑每年的购置成本为0.65美元。公司的最佳安全存货水平是多少？【答】考虑安全存货的因素，新的安全存货水平4是合适的，使得新增库存购置成本和缺货成本最小。计算如下：
安全存货水平（加仑）年存货短缺
成本
较目前新增购置
成本
较目前降低
年存货短缺
成本
合计
目前的安全
存货水平
5,000 26,000 26000
新的安全存
货水平1
7,500 14,000 2500*0.65=1625-12,000-10,375
新的安全存
10,000 7,000 5000*0.65=3250-19,000-12,000
货水平2
新的安全存
12,500 3,000 7500*0.65=4875-23,000-18,125
货水平3
新的安全存
15,000 1,000 10000*0.65=6500-25,000-18,500
货水平4
新的安全存
17,500 0 12500*0.65=8125-26,000-17,875
货水平5
第十一章短期融资
1．Dud公司按条件“2/10，net30”购买原材料。企业主Dud女士通过检查公司的记录发现贷款通常是在收到货物15天后支付。当问到企业为什么不利用现金折扣时，簿记员Blunder先生回答说，这些资金的成本只有2%，而银行贷款的成本则是12%。
a．Blunder先生犯了什么错误？
b．不利用折扣的真实成本是多少？
c．如果企业不能从银行取得贷款而必须依靠商业信用取得资金，为降低年利息成本可向Blunder先生提出什么建议？
【答】a.资金成本2%是错误的认识，不是一年的资金成本，而是10天的资金成本，12%是一年的资金成本。
b. 真实成本=2％/（100％－2％）*[365天/（30天－10天）]= (2/98) x (365/20) =
37.2%
c.因为采购原材料提前付款的实际资金成本相当于年利率37.2%，收益远远超过银行借款的利率，所以尽可能的按照合同约定的下订单后10以内付款，以取得2%的优惠价格，同时如有必要，可以向银行借款，以弥补现金流的不足。2．分别为以下销售条件确定年利息成本，假定企业不取得现金折扣而在信用期末付款（假定一年有365天）：
a．1/20, net 30（500美元的发票）
b．2/30, net 60（1,000美元的发票）
c．2/5, net 10（100美元的发票）
d．3/10, net 30（250美元的发票）
【答】年利息成本a=1％/（100％－1％）*[365/（30－20）]=5/495*365/10=36.87%；年利息成本b= 2％/（100％－2％）*[365/（60－30）]=20/980*365/30=24.82%；年利息成本c= 2％/（100％－2％）*[365/（10－5）]=2/98*365/5=149%；年利息成本d= 3％/（100％－3％）*[365/（30－10）]=7.5/242.5*365/20=56.4% 6．Bork公司希望借一笔10万美元为期一年的贷款。它有以下几种可选方案：
a．按折价法取得8%的贷款，需保持补偿性余额20%。
b．按折价法取得9%的贷款，需保持10%的补偿性余额。
c．按收款法取得10.5%的贷款，不需保持补偿性余额。
根据实际利率，Bork公司应选用哪一种方案？
【答】实际利率a=0.8/(10-0.8-2)=11%, 实际利率b=0.9/(10-0.9-1)=11.1%,实际利
率c=10.5%. 所以选择方案c是最低的实际利率。
9．Solid-Arity公司是芝加哥的用具销售连锁店。它需要为它的所有存货融资，它在一年中四个季度的平均水平见下表：
季节
1 2 3 4
存货水平（千元）$1,600 $2,100 $1,500 $3,200
Solid-Arity公司目前采用浮动留置权担保的方式从一家金融公司取得贷款。利率为优惠利率加上7.5%，但不发生其他费用。芝加哥的伊利诺斯
边疆国民银行（Boundary Illinois National Bank）现在向Solid-Arity公司投
标。它提供信托收据的融资方式。利率为优惠利率加上 2.5%，每季再收取
服务费用2万美元。公司是否应转变融资方式？为什么？
【答】现有方式资金优惠利率外的资金成本=（1600+2100+1500+3200）
*7.5%/4=130.5千元，S公司提供的资金优惠利率外的资金成本=
（1600+2100+1500+3200）*2.5%/4+20*4=132.5千元。超过现有方案的资金成本。
所以不建议改变融资方式。
第十二章资本预算与现金流量预测
1．Thoma制药公司想购买价值为6美元的DNA测试设备。该设备预期每年能减少临床工作人员的劳动力成本2万美元。这种设备的使用期为5年，但为
了加速回收成本，它被划为3年期财产类型。使用期末没有预期残值。Thoma
公司的所得税税率为38%（包括联邦和州税率），预期报酬率为15%。（任
何年份如果项目的税后利润为负，公司都可以用这些损失抵免公司当年别的
收入。）在这些信息基础上，请确定相关的现金流量。
【答】初始现金流出量60000
年份0 1 2 3 4 5
3000 6450 9967.5 13495.1 资金的机会成本
收益（15%）
折旧19998 26670 8886 4446 0
税前收入变化 2 -3670 17564 25521.5 33495.1
税后收入变化 1.2 -2202 10538.4 15312.9 20097.06
回收期财产类别
年份三年期五年期七年期
1 0.3333 0.
2 0.1429
2 44.45 32 24.49
3 14.81 19.2 17.49
4 7.41 11.52 12.49
5 11.52 8.93
6 5.76 8.92
7 8.93
8 4.46
4．美国Blivet公司想购买一台更先进的压模机来替换现在正在生产过程中使用的机器。公司的生产工程师认为，机器越新，生产就会越有效率。他们列举
了以下事实来支持他们的主张。
·旧机器还能再使用4年。目前它有残值8,000美元，但到其使用期末，这种旧机器预期将只有最终残值2,000美元。今年是机器折旧的最后1年，
折旧额等于机器的折余账面价值4,520美元。
·新的、先进的压模机价格为6万美元。4年使用期后其最终残值预计为1.5万美元。在改进的加速成本回收系统折旧中，新机器属于3年期财产类型。
·新机器每年将减少劳动力和维修费用1.2万美元。
·所得税税率为40% 。
计算从第1年到第4年每年的预期增量现金流量，以及预期的初始现金流
出量。
【答】
美元年份 1 2 3 4
新设备折旧基数60000 60000 60000 60000
MACRS折旧率% 0.3333 0.4445 0.1481 0.0741
折旧额19998 26670 8886 4446
旧设备折旧基数4520
折旧率% 1
折旧额4520
折旧费增量15478 26670 8886 4446
增量净现金流12000 12000 12000 12000
税前净收入变化-3478 -14670 3114 7554
税负的净增量（40%) -1391.2 -5868 1245.6 3021.6 税后净收入变化-2086.8 -8802 1868.4 4532.4 期末新资产的残值15000
6000 与新资产处理相关的赋税（税收抵
免）
期末增量净现金流13391.2 17868 10754.4 17978.4
第十三章资本预算方法
1．Lobers公司有两个投资项目，这两个项目具体情况如下：
项目A 项目B
时期成本税后利润净现金流量成本税后利润净现金流量
0 $9,000 ——$12,000 ——
1 $1,000 $5,000 $1,000 $5,000
2 1,000 4,000 1,000 5,000
3 1,000 3,000 4,000 8,000
对每个项目，计算其回收期、净现值和盈利指数。贴现利率假定为15%。【答】PBP （A）=2+（9000-5000-4000）/3000=2年PBP （B）=2+（12000-5000-5000）/8000=2.25年
NPV （A）=5000/1.15+4000/1.152+3000/1.153-9000=345
NPV （B）=5000/1.15+5000/1.152+8000/1.153-12000=1389
PI （A）=（9000＋345）/9000=1.038，PI（B）=（12000＋1389）/12000=1.11 4．两个互斥项目的预期现金流量具体情况如下：
每年年底
0 1 2 3 4
项目A -$2,000 $1,000 $1,000 $1,000 $1,000
项目B -2,000 0 0 0 6,000 a．计算每个项目的内部收益率。
b．在贴现利率为0、5%、10%、20%、30%和35%时，分别计算每个项目的净现值。
c．在净现值特征图上描出每个项目在上述贴现利率处的净现值点。
d．应该选择哪个项目？为什么？在你的结论中隐含的假设是什么？
【答】IRR A =累计年金的现值为2000元的收益率=查表30%--40%之间。估计值=0.3+（2.166-2）/（2.166-1.849）*0.1=35.24%；IRR B=累计年金的现值为2000
元的收益率=查表30%--40%之间。估计值=0.3+（0.35-0.33）/（0.35-0.260）*.1=
32.22%
应该选择项目B，潜在的前提是预期报酬率不超过20%，而且A 项目在4年结
束后都不会再创造现金流。
8．Lake Tahow滑雪场正在考虑六个资本投资方案。它在资本预算方面分配的
资金是100万美元。它考虑的六个项目相互之间独立，它们的初始投资额和盈利
指数如下：
项目投资额盈利指数1．延长3号滑雪电梯$500,000 1.22
2．建造一个新的运动场150,000 0.95
3．延长4号滑雪电梯350,000 1.20
4．建一个新餐馆450,000 1.18
5．增建一建筑物放置杂物200,000 1.19
6．建一个室内溜冰场400,000 1.05
a．假定资本限额严格限制当期资本的使用，那么应该选择这些投资项目中的哪些项目？（提示：如果你不能用完资本预算限额，试试另一些项目
组合，计算这些项目组合各自的净现值。）
b．这是一个最优的策略吗？
【答】
Project 1 2 3 4 5 6
PI 1.22 0.95 1.20 1.18 1.19 1.05
项目1/2/3组合投资额1000000美元，NPV1172500美元，不是最优策略
项目3/4/5组合投资额1000000美元，NPV1189000美元，是最优策略
项目2/4/6组合投资额950000美元，NPV1093500美元，不是最优策略
第十四章资本预算中的风险和管理期限
2．Smith、Jones & Nguyen公司正面临若干个可能的投资项目。对每一个项目，所有现金流出都发生在基期。各项目的现金流出量、净现值期望值和标准差
显示在下表中。所有项目都以无风险利率贴现，假设净现值的概率分布都是正态的。
项目成本净现值期望标准差
A $100,000 $10,000 $20,000
B 50,000 10,000 30,000
C 200,000 25,000 10,000
D 10,000 5,000 10,000
E 500,000 75,000 75,000
a．是否有某些项目在期望值和标准差上都比别的项目差？在期望值和方差系数上呢？
b．对于每个项目，净现值低于0的概率各是多少？
【答】如下表：项目A的期望值最差，项目E的标准差最差，所以不存在某个项目在期望值和标准差上面都比别的项目差。在期望值和方差系数上，项目A 期望值最差，项目B方差系数最差，所以也不存在某个项目比其他项目都差的情况。
8．Bates Pet Motel公司正在考虑开设一个新的分店。如果在其新的分店里建造一间办公室和100只宠物笼子，那么需要初始现金支出10万美元。在今后15年内每年能产生净现金流量1.7万美元，而15年以后土地的租期已满，该项目不会有任何残余价值。公司的预期报酬率为18%。如果该分店确实很有吸引力，很成功，那么Bates Pet Motel公司将在第四年末再扩建100只宠物笼子。第二阶段的扩建需要现金支出2万美元。因为增加了100只笼子，预期第5年至15年的现金流量每年将再增加1.7万美元。公司认为这个新分店很成功的机率为50%。
a．初始项目可以被接受吗？为什么？
b．扩张的期权的价值是多少？在具有该期权的情况下项目的总价值为多
少？现在项目可以被接受吗？为什么。
【答】初始投资NPV=（P/A，18%，15）*17000－100000=86564-100000=-13436美元。初始投资项目不可以接受。
项目扩张（50%可能性）的NPV=（（P/A，18%，11）*17000－20000）*（P/F，18%，3）*0.5=20842*0.5=15261
总的项目价值=-13436+15261=1825.扩张期权的价值足以抵消初始投资的负净现值。所以该项目可以接受。
第十五章预期报酬率和资本成本
1．Zapata企业通过两种来源融资：债券和普通股。债券提供资金的资本成本为K i, K e为权益资金的资本成本。资本结构中含有价值额为B的债券和价值额为S的股票，价值额为市场价值。计算综合加权平均资本成本K 。
【答】综合加权平均资本成本K=(B*Ki+S*Ke)/(B+S)
2．假如问题1中的B为300万美元，S为700万美元。债券的到期收益率为14%，股票预计在本年支付50万美元的股利。股利在过去一直按11%的增长率增长并预期会一直保持下去。如公司的所得税率为40%，求资本成本。【答】债券的税后资金成本=0.14*0.6=8.4%；
股票资金成本=50/700+0.11=18.14%；
总综合加权平均资金成本K=(B*Ki+S*Ke)/(B+S)= (300*0.084+700*0.1814)/(300+700)=15.22%
4．K-Far百货公司采用了一个扩张项目，它将在六年内使加利福尼亚州的海湾区域（Bay Area）的营销地区达到饱合。结果是，公司预计三年内每年收益将增长12%，第四到第六年每年增长6%，然后预计将一直保持固定的盈利水平。公司期望增加它的每年每股股利，最近一年的每股股利为2美元，股利的增加与它的收益增长方式一样。目前，股票的市场价格为25美元每股。
试估计公司的权益资本成本。
【答】根据公式：目前股利=未来股利的现值（Page398)，需要借助计算机计算。所以改用手工估算方法。1.计算每年的股利变化， 2.计算假定12%和13%资金成本利率下的每年股利现值。并用永续年金的计算方法计算第六年以后的股利现值累计。
其中：永续年金的计算（初值/利率）
第5年底累计现值= 27.888（12%）25.743（13%）
第0期现值= 15.825（12%）13.972（13%）
3.因为按照12%的资金成本利率计算出来的股价是25.51美元，高于现值，所以估计值12%偏高需要向上修正因为按照13%的资金成本利率计算出来的股价是23.41美元，低于现值，所以估计值13%偏高需要向下修正。用差值法修正估计值。
5．最近组建的Manx公司生产一种新产品，按照市场价值它有如下资本结构：信用债券$6,000,000
优先股2,000,000
普通股（320,000股）8,000,000
$16,000,000
该公司的边际税率为40% 。对这一行业公开上市公司的研究表明权益预期报酬率大约为17%。（CAPM法被用来确定预期报酬率。）Manx公司目前债务的收益率为13%，优先股的收益率为12% 。试计算企业目前的加权平均资本成本。
【答】
6．位于蒙大拿州的R-Bar-M牧场想建立一座机械化的谷仓，初始现金支出为60万美元。预计这一仓库能一直为企业每年税后节约资金9万美元。（为便于计算，假定直到无穷期。）该牧场为一家上市公司，加权平均资成本为
14.5% 。对这一项目，公司总裁Mark O. Witz准备通过发行新的负债筹集
20万美元，通过增发普通股筹集再筹集20万美元，融资余额部分从企业内部通过留存收益提供。
债务发行的税后资金筹集费的现值达到所筹集的总债务资金的2%，而新的普通股发行的资金筹集费达到发行价值的15% 。考虑到资金筹集费后的该项目净现值为多少？该牧场是否应投资于新的谷仓？
【答】
第十六章营业杠杆和财务杠杆
1．Andrea S.Fault Seismometer公司全部采用权益融资。它每月销售88万美元，每月税后收益为2.4万美元，公司的税率为40% 。该公司的惟一产品，“桌面测震表”销售单价200美元，其中变动成本为150美元。
a．该公司每月的固定营业成本为多少？
b．每月的营业盈亏平衡点为多少件？多少元？
c．根据生产和销售的数量计算和描出营业杠杆系数（DOL），每月可能的销售水平为：4,000件；4,400；4,800件；5,200件；5,600件；6,000件。
d．关于公司的营业利润对销售变动的敏感性，你画的图（见c中）——尤其公司在目前销售数字上的DOL——能告诉你些什么？
【答】销售额88万美元，单价200美元，销售量=880000/200=4400件。变动成本=VC*Q=150*4400=660000美元。税后收益=销售额-固定成本-变动成本-税收固定成本=销售额-变动成本-税后收益-税收。税收=税前利润*税率；该公司的
固定成本每月FC=880000-660000-24000-24000/（1-0.4）*.4=180000.
盈亏平衡点=固定成本/（ASP-VC）=180000/（200-150）=3600件。DOL4000=Q/(Q-Qbe) 4000 件时，DOL=4000/(4000-3600)= 4400 件时，DOL=4400/(4400-3600)= 4800 件时，DOL=4800/(4800-3600)= 5200 件时，DOL=5200/(5200-3600)= 5600 件时，DOL=5600/(5600-3600)= 6000 件时，DOL=6000/(6000-3600)=10 5.5 4 3.25 2.8 2.5
从上述图表中可以看到当销量越靠近盈亏平衡点时，Q的DOL越敏感，公司目前销量为4400，DOL为5.5，即销量每变动1%，EBIT会变动5.5%。
4．Cybernauts公司是一家新企业，它希望确定一个适当的资本结构。它可发行利率16%的债务或股利率15%的优先股。企业的总资本为500万美元，普通股可按每股20美元出售，该公司预计税率为50%（联邦加上州）。考虑中的四种资本结构如下：
方案债务优先股股本
1 0% 0% 100%
2 30 0 70
3 50 0 50
4 50 20 30
a．为四种方案构造EBIT-EPS图。（EBIT预期为100万美元。）确保能辨别出有关的无差异点和确定横轴上的截距。
b．利用方程（16-12），验证上图中方案1与方案3之间和方案3与方案4之间的无差异点。
c．预期EBIT水平为100万美元，为每种方案计算财务杠杆系数（DFL）。
d．哪种方案最好？为什么？
【答】首先计算资本比例和各方案资金数额。然后计算利息，股利和EPS。再次计算在EPS=0的情况下，EBIT的值。这样可以得到不同EPS下的EBIT数值。进而可以得到4个项目的不同数据组合点。8个点绘散点图。然后绘制趋势线。方案3和4需要绘制延长线。表格和计算如下：
四个项目的8组数据点如下，EBIT-EPS趋势图如下：数据点方案1 方案1 方案2 方案2 方案3 方案3 方案4 方案4
X=EBIT 0.00 0.00 1.00 2.00 0.24 0.00 1.00 2.17 0.40 0.00 1.00 2.40 0.70 0.00 1.00
2.00
Y=EPS
从EBIT-EPS图可以看出，方案1,2,3的无差异点在EBIT在80万美元，此时EPS 在1.6.对于方案1,4无差异点在1百万美元EBIT对应2美元EPS。无差异点公式：
相等的EPS=(EBIT-I)*(1-t)-PD=0,
(（EBIT13-0）（1-0.5）-0)/250000=(（EBIT13-400000）（1-0.5）-0)/125000，EBIT13= 800000
(（EBIT34-400000）（1-0.5）-0)/125000=(（EBIT34-400000）（1-0.5）-140000)/75000，EBIT34= 1150000 DFL=DELTA EPS/DELTA EBIT=EBIT/(EBIT-I-PD/(1-t)) DFL方案1=1000000/(1000000-0-0/0.5)= 1.00
8．Boehm-Gau不动产投机商公司和北加利福尼亚电力公用公司的EBIT和债务负担如下：
BOEHM-GAU 北加利福尼亚期望EBIT $5,000,000 $100,000,000
年利率1,600,000 45,000,000
每年偿还债务本金2,000,000 35,000,000
Boehm-Gau的税率为40%，而北加利福尼亚电力公用公司的税率为36% 。计算这两家公司的利息保障倍数和偿债保障比率。如果你是放款人
第十三章开放经济的均衡 1．什么是国际收支?国际收支的“经常项目”、“资本和金融项目”、“储备资产”和“净误差与遗漏”，它们相互之间在数量上怎样构成一个平衡表的关系? 答：（1）国际收支是在一定时期内一个国家或地区与其他国家或地区之间进行的全部经济交易的系统记录。它包括对外贸易和对外投资状况，是贸易和投资以及其他国际经济交往的总和。其中既包括用外汇收付的经济交易，也包括以实物、技术形式进行的经济交易。国际收支反映的是某一段时期的经济交易流量情况，与国家资产负债表有着本质上的不同。 （2）国际收支平衡表是一种统计报表，全面系统地记录一国的国际收支状况。它是反映一个国家对外经济发展、偿债能力等状况的重要文件，也是一个国家在制定外汇政策等宏观经济政策时的重要依据。通常，把国际收支平衡表的项目划分为四类：经常项目、资本和金融项目、储备资产变动以及净误差与遗漏。 ①经常项目。它是国际收支中最重要的项目，包括货物贸易、服务贸易、收益项目和经常转移。货物贸易主要指通过海关进出口的所有货物，服务贸易则包括各种形式的商业服务和一部分政府服务，这两个子项目的出口都可以从国外收取外汇。收益项目包括劳动报酬和投资收益（利息、股息、利润、红利等）两项。经常转移又称为单方转移，指的是不以获取收入或者支出为目的的单方面交易行为，包括侨汇、无偿援助和捐赠、国际组织收支等。 ②资本和金融项目。资本项目记录的是资本性质的转移和专利、版权、商标等资产的一次性买断、卖断。金融项目记录直接投资、证券投资和其他投资三项。 ③储备资产。指的是由中央银行持有，或由财政部门持有的可随时直接使用的金融资产。 ④净误差与遗漏。 国际收支平衡表是按复式簿记原理编制的，每一笔经济交易要同时记入有关项目的借方和贷方，数额相等。但是在实践中，国际收支平衡表的编制是通过对各个子项目的统计进行的。由于统计数据来源不一、时间不同等原因，借方合计与贷方合计之间总是存在一定的差额。为此，就需要有一个平衡项目——净误差与遗漏。当贷方大于借方时，就将差额列入该项目的借方；当借方大于贷方时，就将差额列入该项目的贷方。换言之，正是由于净误差与遗漏项目的存在，使得国际收支平衡表总可以实现平衡。 2．在复式簿记下，以下的国际交易应如何计入中国的国际收支平衡表? （1）一位中国居民从美国居民那里进口了价值50 000美元的商品，并约定3个月后付款； （2）3个月后，中国居民用他在纽约的银行存款付款； （3）美国居民用这笔资金购买了中国的B股股票； （4）美国居民购买的中国B股股票获得了600美元的红利。如果这些交易发生在同一年，它们对中国的国际收支平衡表的净额影响是什么? 答：（1）借：商品进口50 000美元 贷：短期资本流入 50 000美元 （2）借：短期资本流入50 000美元 贷：本国在外国银行存款 50 000美元 （3）借：外国在本国银行存款50 000美元 贷：证券投资 50 000美元 （4）借：外国在本国银行存款 600美元 贷：证券投资收入 600美元 对国际收支平衡表的影响： 项目借方（-）贷方（+）差额 商品50 000 -50 000 间接投资50 000 600 +50 600 其它投资50 000 600 50 000 -600 合计100 600 100 600 0 3．什么是国际收支的失衡?失衡是否一定是坏事?国际收支中有许多项目，每个项目都有是顺差还是逆差的问题，是否顺差就是好，逆差就是不好? 答：（1）在判断国际收支是否平衡时，国际上通行的方法是将国际收支平衡表上各个项目区分为两类不同性质的交易：自主性交易和调节性交易。前者是指企业、单位和个人由于自身的需要而进行的交易，如商品和服务的输出与输入、赠予、侨民汇款和长期资本的流出和流入。后者是指在自主性交易产生不平衡时所进行的用以平衡收支的弥补性交易，如向国
习题十三 13-1 如题图13-1所示，两条平行长直导线和一个矩形导线框共面，且导线框的一个边与长直导线平行，到两长直导线的距离分别为1r ， 2r 。已知两导线中电流都为0sin I I t ω=，其中I 0和ω为常数，t 为 时间。导线框长为a ，宽为b ，求导线框中的感应电动势。 解：无限长直电流激发的磁感应强度为02I B r μ= π。取坐标Ox 垂直于 直导线，坐标原点取在矩形导线框的左边框上，坐标正方向为水平向右。取回路的绕行正方向为顺时针。由场强的叠加原理可得x 处的磁感应强度大小 00122() 2() I I B r x r x μμ= + π+π+ 方向垂直纸面向里。 通过微分面积d d S a x =的磁通量为 00m 12d d d d 2()2()I I B S B S a x r x r x μμΦππ?? =?==+??++?? 通过矩形线圈的磁通量为 00m 01 2d 2()2()b I I a x r x r x μμΦ??=+??π+π+???012012ln ln sin 2a r b r b I t r r μω?? ++=+ ?π?? 感生电动势 0m 12012d ln ln cos d 2i a r b r b I t t r r μωΦεω?? ++=- =-+ ?π?? 012012()()ln cos 2a r b r b I t r r μωω?? ++=- ??π?? 0i ε>时，回路中感应电动势的实际方向为顺时针；0i ε<时，回路中感应电动势的实际方向 为逆时针。 13-2 如题图13-2所示，有一半径为r =10cm 的多匝圆形线圈，匝数N =100，置于均匀磁场B 中（B =0.5T ）。圆形线圈可绕通过圆心的轴O 1O 2转动，转速1 600r min n -=? 。求圆线圈自图示的初始位置转过 题图13-1 题图 13-2 解图13-1
周三多管理学第五版 第一章管理与管理学 一、填充题 1、许多新的管理理论和管理实践已经一再证明：______、______、 ______、______、______，这五种职能是一切管理活动最基本的职能。 [答案]教材P12（计划、组织、领导、控制、创新） 2、根据亨利·明茨伯格的一项被广为引用的研究，管理者扮演着十种角色，可归为______、______、______三大类。 [答案]教材P21（人际角色、信息角色、决策角色） 3、管理二重性指的是管理既具有______属性，又具有______属性。 [答案]P15-17（自然、社会） 4、管理学是以各种管理工作中普遍适用的______和______作为研究对象的。 [答案]教材P30（原理、方法） 二、选择题 1、在同不合作的供应商进行谈判的时候，管理者扮演的是__B__。（教材P23） A．企业家角色B．干扰应对者角色C．资源分配者 2、著名的霍桑研究就是采用__B___研究管理中人际关系的成功例子。（教材P32） A．xxB．试验xxC．演绎xx 3、田力是某大型企业集团的总裁助理，年富力强，在助理岗位上工作得十分出色，他最近被任命为集团销售总公司的总经理，从而由一个参谋人员变成
了独立部门的负责人。下面是田力最近参与的几项活动，你认为这其中的哪一项几乎与他的领导职能无关？_B___。 A．向下属传达他对销售工作目标的认识 B．与某用户谈判以期达成一项长期销售协议 C．召集各地分公司经理讨论和协调销售计划的落实情况 D．召集公司有关部门的职能人员开联谊会，鼓励他们克服难关 （教材P401领导的作用：指挥、协调、激励；B项与此无关） 4、管理人员与一般工作人员的根本区别在于_D___。 A．需要与他人配合完成组织目标 B．需要从事具体的文件签发审阅工作 C．需要对自己的工作成果负责 D．需要协调他人的努力以实现组织目标(教材P11“管理的本质是协调”） 5、企业管理者可以分成基层、中层、高层三种，高层管理者主要负责制定__B__。 A．日常程序性决策B．长远全局性决策（教材P13） C．局部程序性决策D．短期操作性决策 6、越是处于高层的管理者，其对于概念技能、人际技能、技术技能的需要，就越是按以下顺序排列__C__。 A．概念技能＞技术技能＞人际技能 B．技术技能＞概念技能＞人际技能 C．概念技能＞人际技能＞技术技能（教材P24-25） D．人际技能＞技术技能＞概念技能
第十三章失业、通货膨胀和经济周期 1.西方经济学是如何解释失业的?失业的影响表现在哪些方面? 【参考答案】 西方经济学家对失业的原因做出了不同的解释。主要有： （1）古典经济学失业理论以“萨伊定律”为核心，认为供给能够创造需求，不会出现生产过剩，且每一个商品生产者都是理性的，都会尽力扩大生产、销售，这样社会的生产、销售就能达到最高水平，从而实现充分就业。 （2）凯恩斯提出了“非自愿失业”理论，认为有效需求是由消费需求与投资需求构成的，它是决定社会总就业量的关键性因素。当“有效需求”不足时充分就业就无法实现。凯恩斯提出边际消费倾向递减、资本边际效率递减和流动性偏好三个基本心理规律，使得经济中消费需求和投资需求不足，从而导致非自愿失业。 （3）新凯恩斯主义经济学以不完全竞争和不完全信息为前提，通过论证工资和价格黏性进而解释非自愿失业存在的原因，认为工资在短期内具有黏性，失业率并不会随劳动需求的变动做出充分调整。对存在工资黏性的解释主要有劳动工资合同论、隐含合同论、“局内人-局外人”理论和效率工资理论。 （4）现代货币主义的失业理论可以简单归结为“自然失业率”假说，其否认菲利普斯曲线，认为，如果政府用增加货币量来刺激就业，而雇员没有预见到实际收入下降时，就愿意增加劳动供给。但从长期看，不仅失业没有减少反而物价会持续上涨。 失业对经济和社会的影响主要有： 一是给个人和家庭带来物质和精神的负面影响； 二是影响社会稳定； 三是增加经济运行成本，带来产出损失以及影响社会经济的信心从而加重整个经济的不景气，对经济运行产生不利影响。 2.新凯恩斯主义经济学是如何解释工资黏性的?
【参考答案】 西方经济学对于工资黏性的原因主要有以下解释： （1）劳动工资合同论。在一些行业中，由于工会的力量，往往可能签订较有利于雇员的工资合同。这些合同通常附加工资随生活费上涨而增加，而当经济衰退时工资率并不随之削减的条款。 （2）隐含合同论。除正式合同外，雇主与雇员之间可能达成工资率相对固定、不随经济波动调整的默契。隐含合同意味着工资率将不随劳动市场供求的波动而变化。在经济不景气时，企业可能支付给雇员高于市场一般水平的工资。作为回报，在经济高涨时，雇员也只能留在该企业，接受低于其他企业的工资率。 （3）“局内人-局外人”理论。该理论解释了为什么在较高失业率情形下企业不降低新雇员薪酬的现象。该理论认为，每个企业对新雇员(局外人)的培训通常是由在职雇员(局内人)来完成的。在职雇员担心这会影响他们与企业讨价还价的地位或者分量而不愿培训新雇员。如果企业支付新雇员的工资低，经培训掌握了技能的雇员就可能被出高薪的企业“挖走”。因此，企业只能通过向新、老雇员支付相同的报酬来解决这一矛盾。 （4）效率工资理论。该理论认为，在一定限度内，企业通过支付给雇员比劳动市场出清时更高的工资率，可以促使劳动生产率的提高，获得更多的利润。一般地说，效率工资取决于其他企业支付的工资与失业率水平。社会上没有哪个企业愿意率先降低工资，这样做只会降低雇员的劳动积极性，而且最好的雇员可能会被其他企业吸引走。因此，效率工资的调整过程是缓慢的。 3.通货膨胀有哪几种类型?西方经济学是如何解释通货膨胀成因的? 【参考答案】 根据不同的标准，通货膨胀有不同的分类。按照通货膨胀的严重程度，可以分为爬行的通货膨胀、加速的通货膨胀和超速的通缩膨胀；按照通货膨胀发生的原因，可以分为需求拉上型通货膨胀、成本推动型通货膨胀和结构型通货膨胀。 对于通货膨胀的原因，西方经济学家对其进行了多种多样的解释。 （1）需求拉上型通货膨胀。认为通货膨胀是总需求超过总供给所引起的一般价格水平的持续显著的上涨，是“过多的货币追求过少的商品”的现象。凯恩
第十三章失业、通货膨胀和经济周期 1. 西方经济学是如何解释失业的? 失业的影响表现在哪些方面? 【参考答案】 西方经济学家对失业的原因做出了不同的解释。主要有： （1）古典经济学失业理论以“萨伊定律”为核心，认为供给能够创造需求，不会出现生产过剩，且每一个商品生产者都是理性的，都会尽力扩大生产、销售，这样社会的生产、销售就能达到最高水平，从而实现充分就业。 （2）凯恩斯提出了“非自愿失业”理论，认为有效需求是由消费需求与投资需求构成的，它是决定社会总就业量的关键性因素。当“有效需求”不足时充分就业就无法实现。凯恩斯提出边际消费倾向递减、资本边际效率递减和流动性偏好三个基本心理规律，使得经济中消费需求和投资需求不足，从而导致非自愿失业。 （3）新凯恩斯主义经济学以不完全竞争和不完全信息为前提，通过论证工资和价格黏性进而解释非自愿失业存在的原因，认为工资在短期内具有黏性，失业率并不会随劳动需求的变动做出充分调整。对存在工资黏性的解释主要有劳动工资合同论、隐含合同论、“局内人-局外人”理论和效率工资理论。 （4）现代货币主义的失业理论可以简单归结为“自然失业率”假说，其否认菲利普斯曲线，认为，如果政府用增加货币量来刺激就业，而雇员没有预见到实际收入下降时，就愿意增加劳动供给。但从长期看，不仅失业没有减少反而物价会持续上涨。 失业对经济和社会的影响主要有： 一是给个人和家庭带来物质和精神的负面影响； 二是影响社会稳定； 三是增加经济运行成本，带来产出损失以及影响社会经济的信心从而加重整个经济的不景气，对经济运行产生不利影响。 2. 新凯恩斯主义经济学是如何解释工资黏性的?
第十三章 简单国民收入决定理论 1.在两部门经济中，均衡发生于( )之时。 A.实际储蓄等于实际投资； B.实际消费加实际投资等于产出值； C.计划储蓄等于计划投资； D.总投资等于企业部门的收入。 解答：C 2.当消费函数为c ＝a ＋by(a>0,0 第十三章羧酸及其衍生物用系统命名法命名下列化合物: 1.CH 3 (CH2)4COOH2.CH3CH(CH3)C(CH3)2COOH3.CH3CHClCOOH 4.COOH 5.CH 2 =CHCH2COOH6.COOH 7. CH3COOCH38 . HOOC COOH9 . CH2COOH 10.(CH 3 CO)2O11. O CO CH312.HCON(CH 3 )2 13. COOH O2N O2N 14 . CO NH 3，5－二硝基苯甲酸邻苯二甲酰亚胺 15. CH 3CHCHCOOH CH 3 OH 16. OH COOH 2－甲基－3－羟基丁 酸1－羟基－环己基甲酸 一、 写出下列化合物的构造式: 1。草酸2，马来酸3，肉桂酸4，硬脂酸 5．α－甲基丙烯酸甲酯6，邻苯二甲酸酐7，乙酰苯胺8，过氧化苯甲酰胺 CH 2=C CH 3 COOCH 3 CO O NHCOCH 3 O O OO NH C O H 2NCOOC 2H 5 C C NH O O O H 2N C NH 2 NH CO O CO n CH 2 CH O C O CH 3 []n 三、写出分子式为C 5H 6O 4的不饱和二元酸的所有异构体（包括顺反异构）的结构式，并指出那些容易生成酸酐： 解：有三种异构体：2－戊烯－1，5－二酸;2－甲基－顺丁烯二酸；2－甲基－反丁烯二酸。其中2－甲基－顺丁烯二酸易于生成酸酐。 C C H COOH COOH C C H COOH CH 3 HOOC CH 3 HOOC CH=CHCH 2COOH 2－戊烯 －1，5－二酸；2－甲基－顺丁烯二酸；2－甲基－反丁烯二酸 四、比较下列各组化合物的酸性强度： 1,醋酸，丙二酸，草酸，苯酚，甲酸 第十三章 简单国民收入决定理论 1、解答：在均衡产出水平上，计划存货投资一般不为零，而非计划存货投资必然为零.我们先看图1----45： 假设消费者函数C=a + by d ，税收函数T = To + ty ，AD= c + i + g = [a + i + g + b (tr yd ;22WL C1= * YL WL NL1 ;C2= * YL (1000750250)NL c p p p c t g yt y y y ??∏⊥??'=-=-=?∏ – T o ) ]+ b (1 - t)y ，如图1----45所示. 在图中，B 线为没有计划投资i 时的需要线，[(To)](1)B a g b tr b t y =++-+- AD 线和B 线的纵向距离为i. .图中的45? 线表示了收入恒等式. 45? 线与B 线之差称为实际投资，从图中显然可以看出，只有在E 点实际投资等于计划投资，这时经济处于均衡状态.而计划存货投资是计划投资部分的一部分，一般不为零.除E 点以外，实际投资和计划投资不等，村在非计划存货投资IU ，如图所示；而在E 点，产出等于需求，非计划存货投资为零。 2、解答：消费倾向就是消费支出和收入的关系，有称消费函数.消费支出和收入的关系可以从两个方面加以考察，意识考察消费指出变动量和收入变动量关系，这就是边际消费倾向()c c MPC MPC y y ?==?或，二是考察一定收入水平上消费指出量和该收入量的关系，y o O AD E i IU<0 IU>0 45? y 这就是平均消费倾向()c APC y =。边际消费倾向总大于零而小于1.因为一般说来，消费者加收入后，既不会分文消费不增加(0)c MPC y ==，也不会把增加的收入全用于增加消费(1)c MPC y ==，一般情况是一部分用于增加消费，另一部分用于增加储蓄，即y c s =+，因此 1c s y y +=，所以 1c s y y =- ，只要 s y 不等于1或0，就有01c y <<。可是，平均消费倾向就不一定总是大于零而小于1.当人们收入很低甚至是零时，也必须消费，哪怕借钱也要消费，这时，平均消费倾向就会大于1.例如，在图1----46中，当收入低于y o 时，平均消费倾向就大于1.从图可见，当收入低于y o 时，消费曲线上任一点与原点相连的连线与横轴所形成的夹角总大于45?，因而这时1c y >。 3、解答：依据凯恩斯消费理论，一个暂时性减税会增加人们当前收入，因而对消费影响最大；依据生命周期理论，社会保障金的一个永久性上升可以减少老年时代的后顾之忧，减少当前为退休后生活准备的储蓄，因而会增加消费；依据持久收入消费理论，持续较高的失业保险金等于增加了持久收入，因而可增加消费。 O y o c c=a+by 45? y c 第二章 练习题 1.某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初 需付租金1500元。假设利率8%。要求：试决定企业应租用还是购买该设备。解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V0 = A×PVIFA i，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。 解：（1）查PVIFA表得：PVIFA 16%，8 = 4.344。由PVA n = A·PVIFA i，n 得： A = PVA n／PVIFA i，n = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。 （2）由PVA n= A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n =PVA n／A 则PVIFA16%，n = 3.333 查PVIFA表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值 法： 年数年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。 3、中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表2-18所示 解：（1）计算两家公司的预期收益率： 中原公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20 = 22% 南方公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26% （2）计算两家公司的标准差： 中原公司的标准差为： %1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=?-+?-+?-=σ 南方公司的标准差为： %98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=?--+?-+?-=σ （3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64 南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96 由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。 4、众信公司准备用2000万元股票在股票市场进行投资，根据市场预测，可选择的股票收益率及概率分布如表 解：股票A 的预期收益率=0.14×0.2+0.08×0.5+0.06×0.3=8.6% 股票B 的预期收益率=0.18×0.2+0.08×0.5+0.01×0.3=7.9% 股票C 的预期收益率=0.20×0.2+0.12×0.5-0.08×0.3=7.6% 众信公司的预期收益= 8.6%+7.9%+7.6% 2000=160.673 ? 万元 5、现有四种证券资料如下：abcd,1.5,1,0.4,2.5. 解：根据资本资产定价模型：)(F M i F i R R R R -+=β，得到四种证券的必要收益率为： 第六章寡头市场与博弈 一、思考题 1.寡头垄断市场的特征与优缺点。 2.在古诺均衡的条件下，为什么寡头不勾结起来制定高价？ 3.为什么会有价格领先，价格领先与产量领先有什么样的不同结果？ 4.参加卡特尔的各厂商会按相同的价格出售产品，但不会要求生产相等的产量，为什么？ 二、计算题 1.x和y公司是生产相同产品的企业，两家各占市场份额一半，故两家公司的需求曲线均为P=2400-0.1Q，但x公司的成本函数为TC＝400000十600QX十0.1Qx，y公司的成本函数为TC=600000+300Qy+0.2Qy，现在要求做出： （1）x和y公司的利润极大化的价格和产出。 （2）两个企业之间是否存在价格冲突？ （3）你是x公司的经理，对y公司的定价有什么反应？ 2.在两寡头垄断市场中，每个厂商按古诺模型进行决策。市场对产品的需求函数为Q d=240－10P，两厂商出售同质且生产成本为零的产品，试求均衡时各厂商的产量和价格各为多少？ 3.某厂商按照斯威齐模型的假定条件有两段需求函数： P=25-0.35Q（当产量为0-20时） P=35-0.65Q（当产量大于20时） 公司的总成本函数为TC=200+5Q+0.225Q2 （1）厂商的均衡价格和产量各是多少时，利润最大？最大利润是多少？ （2）如果成本函数改为TC=200+8Q+0.25Q2，最优的价格和产量应为多少？ 4.假设有两个寡头垄断厂商成本函数分别为： TC1=0.1Q12+20Q1+100000 TC2=0.4Q22+32Q2+20000 厂商生产同质产品，其市场需求函数为：Q=4000-10P 根据古诺模型，试求： （1）厂商1和厂商2的反应函数 （2）均衡价格和厂商1和厂商2的均衡产量 （3）厂商1和厂商2的利润 若两个厂商协议建立一个卡特尔，并约定将增加的利润平均分配，试求：（4）总产量、价格以及各自的产量分别为多少？ （5）总利润增加多少？ 参考答案： 一、思考题 1.答：寡头市场又称寡头垄断市场，是指少数几家厂商控制整个市场的产品的生产和销售的一种市场组织。根据产品特征，寡头市场可以分为纯粹寡头行业和差别寡头行业两类。在纯粹寡头行业中，厂商生产无差别产品，而在差别寡头行业中，厂商生产有差别产品。按厂商的行动方式，寡头市场可以分为有勾结行为的和独立行动的不同类型。寡头行业被认为是一种较为普遍的市场组织。形成 第十三章 热力学基础 13 －1 如图所示，bca 为理想气体绝热过程，b1a 和b2a 是任意过程，则上述两过程中气体作功与吸收热量的情况是( ) (A) b1a 过程放热，作负功；b2a 过程放热，作负功 (B) b1a 过程吸热，作负功；b2a 过程放热，作负功 (C) b1a 过程吸热，作正功；b2a 过程吸热，作负功 (D) b1a 过程放热，作正功；b2a 过程吸热，作正功 分析与解 bca ，b1a 和b2a 均是外界压缩系统，由?=V p W d 知系统经这三个过程均作负功，因而(C)、(D)不对.理想气体的内能是温度的单值函数，因此三个过程初末态内能变化相等，设为ΔE .对绝热过程bca ，由热力学第一定律知ΔE ＝－W bca .另外，由图可知：｜W b2a ｜＞｜W bca ｜＞｜W b1a ｜，则W b2a ＜W bca ＜W b1a .对b1a 过程：Q ＝ΔE ＋W b1a ＞ΔE ＋W bca ＝0 是吸热过程.而对b2a 过程：Q ＝ΔE ＋W b2a ＜ΔE ＋W bca ＝0 是放热过程.可见(A)不对，正确的是(B). 13 －2 如图，一定量的理想气体，由平衡态A 变到平衡态B ，且它们的压强相等，即p A ＝p B ,请问在状态A 和状态B 之间，气体无论经过的是什么过程，气体必然( ) (A) 对外作正功 (B) 内能增加 (C) 从外界吸热 (D) 向外界放热 分析与解 由p －V 图可知，p A V A ＜p B V B ，即知T A ＜T B ，则对一定量理想气体必有E B ＞E A .即气体由状态A 变化到状态B,内能必增加.而作功、热传递是过程量，将与具体过程有关.所以(A)、(C)、(D)不是必然结果，只有(B)正确. 13 －3 两个相同的刚性容器，一个盛有氢气，一个盛氦气(均视为刚性分子理想气体).开始时它们的压强和温度都相同，现将3J 热量传给氦气，使之升高到一定的温度.若使氢气也升高同样的温度，则应向氢气传递热量为 ( ) (A) 6J (B) 3 J (C) 5 J (D) 10 J 分析与解 当容器体积不变，即为等体过程时系统不作功，根据热力学第一定律Q ＝ΔE ＋W ，有Q ＝ΔE .而由理想气体内能公式T R i M m E Δ2 Δ= ，可知欲使氢气和氦气升高相同温度，须传递的热量 ? ?? ? ?????? ??=e e e 222e 2H H H H H H H H /:i M m i M m Q Q .再由理想气体物态方程pV ＝mM RT ，初始时，氢气和氦气是具有相同的温度、压强和体积，因而物质的量相同，则3/5/:e 2e 2H H H H ==i i Q Q .因此正确答案为(C). 13 －4 有人想像了四个理想气体的循环过程，则在理论上可以实现的为 ( ) 第一章思考题 1.答题要点: (1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点:考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；(2)通过企业投资工具模型分析,可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；(3)股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。 2.答题要点: (1)激励,把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施;（２)股东直接干预,持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商,对企业的经营提出建议；(3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位,因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 3.答题要点： (1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足:（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”,是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。（3)企业是各种利益相关者之间的契约的组合。(4)对股东财富最大化需要进行一定的约束。 4.答题要点： (1)财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；(2)财务经理的价值创造方式主要有:一是通过投资活动创造超过成本的现金收入,二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。 5.答题要点: (1）为企业筹资和投资提供场所;(2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化;（３）金融市场为企业的理财提供相关信息。 6.答题要点： (１)利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益;(2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3)通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；(4)风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险,他们都会导致利率的增加。 第十三章简单国民收入决定理论 1.在两部门经济中，均衡发生于( )之时。 A.实际储蓄等于实际投资； B.实际消费加实际投资等于产出值； C.计划储蓄等于计划投资； D.总投资等于企业部门的收入。 解答：C 2.当消费函数为c ＝a ＋by(a>0,0 习题十三 13-1 衍射的本质是什么？衍射和干涉有什么联系和区别 ？ 答：波的衍射现象是波在传播过程中经过障碍物边缘或孔隙时所发生的展衍现象? 其实质是 由被障碍物或孔隙的边缘限制的波阵面上各点发出的无数子波相互叠加而产生. 而干涉则是 由同频率、同方向及位相差恒定的两列波的叠加形成. 13-2 在夫琅禾费单缝衍射实验中，如果把单缝沿透镜光轴方向平移时，衍射图样是否会 跟着移动？若把单缝沿垂直于光轴方向平移时，衍射图样是否会跟着移动 ？ 答：把单缝沿透镜光轴方向平移时， 衍射图样不会跟着移动. 单缝沿垂直于光轴方向平移时， 衍射图样不会跟着移动. 13-3 什么叫半波带？单缝衍射中怎样划分半波带 ？对应于单缝衍射第 3级明条纹和第4级暗 条纹，单缝处波面各可分成几个半波带 ？ λ 答：半波带由单缝 A 、B 首尾两点向'方向发出的衍射线的光程差用 2 来划分?对应于第 3级明纹和第4级暗纹，单缝处波面可分成 7个和8个半波带. a Sin =(2k ? 1) “ =(2 3 ■ 1) “ =7 ?.?由 2 2 2 a Sin -4 ' - 8 — 2 13-4 在单缝衍射中，为什么衍射角 ，愈大(级数愈大)的那些明条纹的亮度愈小 ？ 答：因为衍射角「愈大则 asin 「值愈大，分成的半波带数愈多，每个半波带透过的光通量 就愈小，而明条纹的亮度是 由一个半波带的光能量决定的，所以亮度减小. 13-5 若把单缝衍射实验装置全部浸入水中时，衍射图样将发生怎样的变化 ？如果此时用公 m λ asin = (2k 1) (k =1,2,) 式 2 来测定光的波长，问测出的波长是光在空气中的还是 在水中的波长？ k ■ 解：当全部装置浸入水中时，由于水中波长变短，对应 asin 「= k ? = n ,而空气中为 asi n 「= k ? ,?. Si n 「=n Si n ",即「=n : ,水中同级衍射角变小，条纹变密. λ 如用 asin (2k ■ I) 2 (k = 1,2, …)来测光的波长，则应是光在水中的波长.(因 asin ‘ 只代表光在 水中的波程差)? 13-6 在单缝夫琅禾费衍射中，改变下列条件，衍射条纹有何变化 ?(1)缝宽变窄；(2)入 射光波长变长；(3)入射平行光由正入射变为斜入射. 解：(1)缝宽变窄，由 asin ' =k'知，衍射角「变大，条纹变稀； (2) , 变大，保持a , k 不变，则衍射角 「亦变大，条纹变稀； (3) 由正入射变为斜入射时， 因正入射时 asin 即=k ? ；斜入射时， a(Sin 「- Sin ^)^k -, 保持a ,'不变，则应有 ^ k 或k 二：：k ?即原来的k 级条纹现为k 级. 13-7 单缝衍射暗条纹条件与双缝干涉明条纹的条件在形式上类似，两者是否矛盾 ？怎样 说明？ λ 答：不矛盾?单缝衍射暗纹条件为.asin =k' =2k 2 ,是用半波带法分析(子波叠加问 题)? 相邻两半波 带上对应点向 '方向发出的光波在屏上会聚点一一相消， 而半波带为偶数， 第十三章 羧酸及其衍生物 一、 用系统命名法命名下列化合物： 1. CH 3(CH 2)4COOH 2.CH 3CH(CH 3)C(CH 3)2COOH 3.CH 3CHClCOOH 4. COOH 5. CH 2=CHCH 2COOH 6. COOH 7. CH 3 COOCH 3 8. HOOC COOH 9. CH 2COOH 10. (CH 3CO)2O 11. CO O CO CH 3 12. HCON(CH 3)2 13. COOH O 2N O 2N 14. CO NH CO 3，5－二硝基苯甲酸 邻苯二甲酰亚胺 15. CH 3CHCHCOOH CH 3 OH 16. OH COOH 2－甲基－3－羟基丁酸 1－羟基－环己基甲酸 二、 写出下列化合物的构造式: 1.草酸 2，马来酸 3 ，肉桂酸 4，硬脂酸 HOOCCOOH C C H H COOH COOH CH=CHCOOH CH 3(CH 2)16COOH 5．α－甲基丙烯酸甲酯 6，邻苯二甲酸酐 7，乙酰苯胺 8，过氧化苯甲酰胺 CH 2=C CH 3COOCH 3 CO O CO NHCOCH 3 C O C O O O NH C O H 2NCOOC 2H 5 C C NH C NH O O H 2N C NH 2 NH CO O CO n CH 2 CH O C O CH 3[]n 三、写出分子式为C 5H 6O 4的不饱和二元酸的所有异构体（包括顺反异构）的结构式，并指出那些容易生成酸酐： 解：有三种异构体：2－戊烯－1，5－二酸；2－甲基－顺丁烯二酸；2－甲基－反丁烯二酸。其中2－甲基－顺丁烯二酸易于生成酸酐。 C C H COOH COOH C C H COOH CH 3HOOC CH 3HOOC CH=CHCH 2 COOH 2－戊烯－1，5－二酸； 2－甲基－顺丁烯二酸； 2－甲基－反丁烯二酸 四、比较下列各组化合物的酸性强度： 1，醋酸， 丙二酸， 草酸， 苯酚， 甲酸 第十三章练习题及答案 、判断 1．从根本上说，储蓄就是未来的消费。（） 2．边际消费倾向大于0 小于1。（） 3．消费增量有可能大于收入增量。（） 4．利率越高，投资量越少；利率越低，投资量越多。（） 5．均衡国民收入就是充分就业的国民收入。（） 6．如果政府支出和政府税收同时增加同样多的数量，那么，注入量和漏出量仍然相等，均衡国民收入没有发生变化。（） 7．减税对国民收入的影响要小于投资。（） 8．投资乘数是大于1 的正数。（） 9．税收乘数是大于1 的正数。（） 10．在两部门经济中，如果投资大于储蓄，那么，总需求将小于总供给。 （） 11 .若消费函数为C=,则边际消费倾向是新增加1美元收入中消费85美分。（）12．边际储蓄倾向越大，政府购买变动对国民收入的影响就越大。 （） 13 .三部门经济的投资储蓄恒等式为匸S+（T—G）°（） 二、单选 1. 边际消费倾向与边际储蓄倾向之和等于1，这是因为（）。 A.任何两个边际量相加总是等于1 B. MPC和MPS都是直线 C.国民收入的每一美元不是用于消费就是用于储蓄 D.经济中的投资水平 不变 2. 满足储蓄等于投资的均衡点使经济稳定是因为（）。 A.在这一点上政府停止干预 B.任何处于均衡外的经济将回到均衡点 C.人们为了有效地使用资源把所有储蓄用于投资 D.以上都正确 3. 如果消费函数为C=100+（「T）,那么政府支出乘数是（）。 A. B. 1.25C. 4D. 5 4. 如果消费函数为C=100+（「T）,并且税收和政府支出同时增加1美元，则均衡的收入水平将（）。 A.保持不变 B.增加3美元 C.增加1美元 D.下降4美元 5. 国民收入决定理论认为国民收入均衡水平决定于（） A.总收入 B.总投资 C.总需求 D.总供给 6. 如果消费曲线是直线，那么，平均消费倾向（）边际消费倾向。 A.大于 B.等于 C.小于 D.以上均不对 7. 假定其他条件不变，厂商增加投资将引起（）。 A.国民收入增加，消费水平提高 B.国民收入增加，消费水平下降 C.国民收入减少，消费水平提高 D.国民收入减少，消费水平下降8.平均储蓄倾向随收入的增加而（） A.递减 B.递增 C.不变 D.不能确定 9.如果边际消费倾向为，那么增加100亿美元投资将导致国民收入增加（）亿美元。 A. 100 B. 200 C. 500 D. 800 10．如果边际消费倾向为，那么增加100 亿美元的转移支付将导致国民收入增【精品】高教第二版(徐寿昌)有机化学课后习题答案第13章
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