2017 注会专业阶段（财务成本管理）试题
一、单项选择题
1. 甲公司2016 年销售收入1000 万元, 变动成本率60%,固定成本200 万元, 利息费用40 万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素, 该企业联合杠杆系数是( ) 。
A.1.25
B.2.5
C.2
D.3.7
【答案】B
【解析】边际贡献=销售收入×（1- 变动成本率）=1000×（1-60%）=400（万元），税前利润=边际贡献- 固定成本- 利息费用=400-200-40=160 （万元），该企业联合杠杆系数=边际贡献/ 税前利润=400/160=2.5 。
2. 甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量, 在现金需求量保持不变的情况下, 当有价证券转换为现金的交易费用从每次100 元下降至50 元、有价证券投资报酬率从4%上涨至8%时,甲公司现金管理应采取的措施是( ) 。
A.最佳现金持有量保持不变
B.将最佳现金持有量降低50%
C.将最佳现金持有量提高50%
D.将最佳现金持有量提高100%
【答案】B
【解析】C原2 T 100/ 4% 5000 T , C新 2 T 50/ 8% 1250 T , 最
佳现金持有量变动百分比=( 1250 T - 5000 T )/ 5000 T =(1/2 ×5000 T )-
5000 T )/ 5000 T =-50%, 选项B 正确。
3.甲企业采用标准成本法进行成本控制。当月产品实际产量大于预算产量。导致的成本差异是( ) 。
A.直接材料数量差异
B.变动制造费用效率差异
C.直接人工效率差异
D.固定制造费用能量差异
【答案】D
【解析】变动成本差异分析都是在实际产量下进行的，只有固定制造费用差异分析涉及到预算产量。选项D正确。
4.甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率4%，股东必要报酬率10%。公司最近一期每股股利0.75 元，预计下一年的股票价格是( ) 元。
A.7.5
B.13
C.12.5
D.13.52【答案】D
【解析】下一年的股票价格=0.75 ×（1+4%）2/ （10%-4%）=13.52 （元）。
5.应用“5C″系统评估顾客信用标准时, 客户“能力”是指( ) 。
A.偿债能力
B.盈利能力
C.营运能力
D.发展能力
【答案】A
【解析】应用“5C″系统评估顾客信用标准时, 客户“能力”是指偿债能力，即流动资产的数量、质量及其与流动负债的比例关系。
6.与激进型营运资本投资策略相比, 适中型营运资本投资策略的( ) 。
A.持有成本和短缺成本均较低
B.持有成本较高, 短缺成本较低
C.持有成本和短缺成本均较高
D.持有成本较低, 短缺成本较高
【答案】B
【解析】激进型营运资本投资策略，表现为安排较低的流动资产/ 销售收入的比率，所以持有成本最低，短缺成本最高。与之相比，适中型营运资本投资策略持有成本较高，短缺成本较低。所以选项B 正确。
7.当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时, 下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是( ) 。
A.最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合
B.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合
C.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合
D.最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合
【答案】D
【解析】切点是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合。
8.甲部门是一个利润中心。下列各项指标中, 考核该部门经理业绩最适合的指标是( ) 。
A.部门边际贡献
B.部门税后利润
C.部门营业利润
D.部门可控边际贡献
【答案】D
【解析】以可控边际贡献作为评价依据可能是最佳选择，它代表部门经理在其权限和控制范围内有效使用资源的能力，部门经理可以控制收入、变动成本以及部分固定成本，因而可以对可控边际贡献承担责任。所以选项D正确。
9.在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下, 下列关于资本结构有税MM理论的说法中,错误的是( ) 。
A.财务杠杆越大, 企业价值越大
B.财务杠杆越大, 企业权益资本成本越高
C.财务杠杄越大, 企业利息抵税现值越大
D.财务杠杆越大, 企业加权平均资本成本越高
【答案】D
【解析】在考虑企业所得税的情况下，有负债企业的加权平均资本成本随债务筹资比例的增加而降低。所以选项D错误。
10.下列关于利率期限结构的表述中, 属于预期理论观点的是( ) 。
A.不同到期期限的债券无法相互替代
B.长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值
C.到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求
D.长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而
变动的流动性溢价之和
【答案】B
【解析】选项A、C属于分割市场理论的观点；选项D属于流动性市场理论的观点。所以选项 B 正确。11.甲公司2016 年初未分配利润-100 万元，2016 年实现净利润1200 万元。公司计划2017 年新增资本支出1000 万元, 目标资本结构( 债务: 权益) 为3:7 。法律规定, 公司须按净利润10%提取公积金。若该公司采取剩余股利政策。应发放现金股利() 万元。
A.310
B.400
C.380
D.500
【答案】D
【解析】利润留存=1000×（7/10 ）=700（万元），应发放现金股利=1200-700=500 （万元）。
12.实施股票分割和股票股利产生的效果相似, 他们都会( ) 。
A.降低股票毎股面值
B.减少股东权益总额
C.降低股票每股价格
D.改变股东权益结构
【答案】C
【解析】股票分割会降低每股面值，股票股利不会降低每股面值，选项A 错误；股票分割和股票股利都不会降低股东权益总额，选项B错误；股票分割和股票股利都会降低股票每股价格，选项C正确；股票分割不会改变股东权益结构，股票股利会改变股东权益结构，选项D错误。
13.甲企业采用作业成本法计算产品成本, 每批产品生产前需要进行机器调试, 在对调试作业中心进行成本分配时, 最适合采用的作业成本动因是( ) 。
A.产品品种
B.产品数量
C.产品批次
D.每批产品数量
【答案】C
【解析】生产前的机器设备调试属于批次级作业，其成本的多少取决于生产批次，所以作业成本动因应当采用产品批次。选项C正确。
14.甲企业生产一种产品, 每件产品消耗材料10 千克。预计本期产量155 件, 下期产量198 件,本期期初材料310 千克, 期末材料按下期产量用料的20%确定。本期预计材料采购量为（）
千克。
A.1464
B.1860
C.1636
D.1946
【答案】C
【解析】本期预计材料采购量=155×10+198×10×20%-310=1636（千克）。
二、多项选择题
1.甲公司拟投资一条生产线, 该项目投资期限5 年, 资本成本12%,净现值200 万元。下
列说法中, 正确的有（）。
A.项目现值指数大于1
B.项目会计报酬率大于12%
C.项目折现回收期大于5 年
D.项目内含报酬率大于12%
【答案】AD
【解析】当NPV大于0 时，项目现值指数大于1，项目内含报酬率大于资本成本率，所以A、D正确；会计报酬率=年平均净收益/ 原始投资额，从公式中可知题中所给出的数据无法计算会计报酬率，所以选项B 错误；该项目5 年的NPV为200 万元，即项目未来流入现值抵偿流出现值后还有剩余，所以项目折现回收期小于 5 年，选项C错误。
2.根据存货经济批量模型, 下列各项中, 导致存货经济订货批量增加的情况有（）。
A.单位储存成本增加
B.存货年需求量增加
C.订货固定成本增加
D.单位订货变动成本增加
【答案】BD
【解析】由公式Q* 2DK / K C ，可知B、D正确。
3.在其他因素不变的情况下, 下列各项变动中, 引起美式看跌期权价值下降的有（）。
A.股票市价下降
B.股价波动率下降
C.到期期限缩短
D.无风险报酬率降低
【答案】BC【解析】看跌期权在未来某一时间执行，其收入是执行价格和股票价格的差额，如果其他因素不变，当股票价格下降时，看跌期权价值上升，所以选项A 错误；如果其他因素不变，无风险报酬率越低，执行价格的限制越高，看跌期权的价值越高，所以选项D 错误。
4.下列情形中, 优先股股东有权出席股东大会行使表决权的有（）。
A.公司增发优先股
B.公司一次或累计减少注册资本超过10%
C.修改公司章程中与优先股有关的内容
D.公司合并、分立、解散或变更公司形式
【答案】ABCD
【解析】除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议：（1）修改公司章程中与优先股有关的内容；（2）一次或累计减少注册资本超过10%；（3）公司合并、分立、解散或变更公司形式；（4）发行优先股；（5）公司章程规定的其他情形。
5.下列各项作业中, 属于品种级作业的有（）。
A.产品组装
B.产品生产工艺改造
C.产品检验
D.产品推广方案制定
【答案】BD
【解析】品种级作业是指服务于某种型号或样式产品的作业。例如：产品设计、产品生产工艺规程制定、工艺改造、产品更新等。选项A 属于单位级作业，选项C属于批次级作业。
6.下列关于企业公平市场价值的说法中, 正确的有（）。
A.企业公平市场价值是企业控股权价值
B.企业公平市场价值是企业未来现金流入的现值
C.企业公平市场价值是企业持续经营价值
D.企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值
【答案】BD
【解析】从少数股权投资者来看，V（当前）是企业股票的公平市场价值，对于谋求控股权
的投资者来看，V（新的）是企业股票的公平市场价值，所以选项A 错误；企业的公平市场价值应该是企业持续经营价值和清算价值中的较高者，所以选项C错误。
7.下列关于单个证券投资风险度量指标的表述中, 正确的有（）。
A.贝塔系数度量投资的系统风险
B.方差度量投资的系统风险和非系统风险
C.标准差度量投资的非系统风险
D.变异系数度量投资的单位期望报酬率承担的系统风险和非系统风险
【答案】ABD
【解析】方差、标准差、变异系数度量投资的总风险（包括系统风险和非系统风险），贝塔系数度量投资的系统性风险。所以选项C错误。
8.甲投资基金利用市场公开信息进行价值分析和投资, 在下列效率不同的资本市场中, 该投资基金可获取超额收益的有（）。A.无效市场
B.半强式有效市场
C.弱式有效市场
D.强式有效市场
【答案】AC
【解析】在半强式有效市场中，历史信息和公开信息已经反映于股票价格，无法通过对历史信息和公开信息的分析获取超额收益；在强式有效市场中，无法从公开和非公开信息的分析中获取超额收益。所以选项B、D错误。
9.与公开间接发行股票相比，下列关于不公开直接发行股票的说法中，正确的有（）。
A.发行成本低
B.股票变现性差
C.发行范围小
D.发行方式灵活性小
【答案】ABC
【解析】不公开直接发行股票，指向少数特定的对象直接发行。其优点是弹性较大，发行成本低；缺点是发行范围小，股票变现性差。所以选项D错误。
10.甲股票当前市价20 元, 市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权, 执行价格均为18 元。下列说法中, 正确的有（）。
A.看涨期权处于实值状态
B.看涨期权时间溢价大于0
C.看跌期权处于虚值状态
D.看跌期权时间溢价小于0
【答案】ABC
【解析】对于看涨期权而言，标的资产现行市价高于执行价格时，该期权处于实值状态，选项A 正确；对于看跌期权而言，标的资产现行市价高于执行价格时，该期权处于虚值状态，选项C 正确；只要期权未到期，期权的时间溢价总是大于零的，所以选项B 正确，选项D
错误。
11.下列各项质量成本中, 不属于内部失败成本的有（）。
A.产品返工费用
B.产品质量认证费用
C.产品检测费用
D.处理顾客不满和投诉发生的费用
【答案】BCD
【解析】内部失败成本指产品进入市场之前，由于产品不符合质量标准而发生的成本。包括废料、返工、修复、重新检测、停工整修或变更设计等发生的成本。所以B、C、D是答案。
12.甲公司用平衡计分卡进行业绩考评, 下列各种维度中, 平衡计分卡需要考虑的有（）。
A.顾客维度
B.债权人维度
C.股东维度
D.学习与成长维度【答案】AD
【解析】平衡计分卡的目标和指标来源于企业的愿景和战略，这些目标和指标从四个维度来考察企业的业绩，即财务维度、顾客维度、内部业务流程维度、学习与成长维度。所以A、D正确。
三、计算分析题
1.甲公司是一家新型建筑材料生产企业, 为做好2017 年财务计划, 拟进行财务报表分析和预测。相关资料如下
（1）甲公司2016 年主要财务数据（单位：万元）
资产负债表项目2016 年末
货币资金600
应收账款1600
存货1500
固定资产8300
资产总计12000
应付账款1000
其他流动负债2000
长期借款3000
股东权益6000
负债及股东权益总计12000
利润表项目2016 年度
减：营业成本10000
税金及附加560
销售费用1000
管理费用2000
财务费用240
利润总额2200
减：所得税费用550
净利润1650
（2）公司没有优先股且没有外部股权融资计划, 股东权益变动均来自留存收益。公司采用固定股利支付率政策, 股利支付率60%。
（3）销售部门预测2017 年公司营业收入增长率10%
（4）甲公司的企业所得税税率25%。
要求：
（1）假设2017 年甲公司除长期借款外所有资产和负债与营业收入保持2016 年的百分比关系, 所有成本费用与营业收入的占比关系维持2016 年水平, 用销售百分比法初步测算公司2017 年融资总需求和外部融资需求。
（2）假设2017 年甲公司除货币资金、长期借款外所有资产和负债与营业收入保持2016 年的百分比关系, 除财务费用和所得税费用外所有成本费用与营业收入的占比关系维持2016年水平,2017 年新增财务费用按新增长期借款期初借入计算, 所得税费用按当年利润总额计算。为满足资金需求, 甲公司根据要求（1）的初步测算结果, 以百万元为单位向银行申请货款, 货款利率8%,贷款金额超出融资需求的部分计入货币资金。预测公司2017 年末资产负债表和2017 年度利润表( 结果填入下方表格中, 不用列出计算过程) （单位：万元）资产负债表项目2017 年末
货币资金
应收账款
存货
固定资产
资产总计
应付账款
其他流动负债
长期借款
股东权益
负债及股东权益总计
利润表项目2017 年度
营业收入
减：营业成本
税金及附加
销售费用
管理费用
财务费用
利润总额
减：所得税费用
净利润
【答案】
（1）2017 年融资总需求=（12000-1000-2000 ）×10%=900（万元）2017 年外部融资需求=900-16000 ×（1+10%）×（1650/16000 ）×（1-60%）=174（万元）
（2）预测公司2017 年末资产负债表和2017 年度利润表（单位：万元）
资产负债表项目2017 年末
货币资金600×（1+10%）+26=686
应收账款1600×（1+10%）=1760
存货1500×（1+10%）=1650
固定资产8300×（1+10%）=9130
资产总计13226
应付账款100×（1+10%）0=1100
其他流动负债2000×（1+10%）=2200
长期借款3200
股东权益6000+16000×（1+10%）×（1650/16000 ）×（1-60%）=6726
负债及股东权益总计13226
利润表项目2017 年度
营业收入16000×（1+10%=17600
减: 营业成本10000×（1+10%=11000
税金及附加560×（1+10%=616销售费用1000×（1+10%=1100
管理费用2000×（1+10%=2200
财务费用200×8%+240=256
利润总额2428
减: 所得税费用607
净利润1821
2.甲企业使用同种原料生产联产品A 和B，采用平行结转分步法计算产品成本。产品生产分为两个步骤，第一步骤对原料进行预处理后，直接转移到第二步骤迸行深加工，生产出A、B两种产品，原料只在第一步骤生产开工时一次性投放，两个步骤的直接人工和制造费用随加工进度陆续发生。第一步骤和第二步骤均采用约当产量法在产成品和在产品之间分配成本，月末留存在本步骤的实物在产品的完工程度分别为60%和50%。联产品成本按照可变现净直法进行分配，其中：A产品可直接出售，售价为8.58 元/ 千克；B 产品需继续加工，加工成本为0.336 元/ 千克，售价为7.2 元/ 千克。A、B 两种产品的产量比例为6:5 。2017 年9 月相关成本核算资料如下
（1）本月产量资料（单位：千克）
月初留存在本步
骤的实物在产品
本月
投产
合计
本月本步骤
完成的产品
月末留存在本步
骤的实物在产品
第一步骤8000 92000 100000 90000 10000
第二步骤7000 90000 97000 88000 9000
（2）月初在产品成本（单位：元）
直接材料直接人工制造费用合计
第一步骤50000 8250 5000 63250
第二步骤3350 3600 6950
（3）本月发生成本（单位：元）
直接材料直接人工制造费用合计
第一步骤313800 69000 41350 424150
第二步骤79900 88900 168800
要求：
（1）编制各步骤产品成本计算单以及产品成本汇总计算单( 结果填入下方表格中, 不用列出
计算过程)
第一步骤成本计算单2017 年9 月（单位：元）
直接材料直接人工制造费用合计
月初在产品成本
本月生产成本
合计
分配率
产成品成本中本步骤份额
月末在产品
第二步骤成本计算单2017 年9 月（单位：元）
直接材料直接人工制造费用合计
月初在产品成本
本月生产成本合计
分配率
产成品成本中本步骤份额
月末在产品
产品成本汇总计算单2017 年9 月（单位：元）
直接材料直接人工制造费用合计
第一步骤
第二步骤
合计
（2）计算A、B 产品的单位成本。
【答案】
（1）第一步骤成本计算单（2017 年9 月）（单位：元）直接材料直接人工制造费用合计
月初在产品成本50000 8250 5000 63250
本月生产成本313800 69000 41350 424150
合计363800 77250 46350 487400
分配率3.4 0.75 0.45 4.6
产成品成本中本步骤份额299200 66000 39600 404800
月末在产品64600 11250 6750 82600
第二步骤成本计算单（2017 年9 月）（单位：元）
直接材料直接人工制造费用合计
月初在产品成本3350 3600 6950
本月生产成本79900 88900 168800
合计83250 92500 175750
分配率0.9 1 1.9
产成品成本中本步骤份额79200 88000 167200
月末在产品4050 4500 8550
产品成本汇总计算单（2017 年9 月）（单位：元）
直接材料直接人工制造费用合计
第一步骤299200 66000 39600 404800
第二步骤79200 88000 167200
合计299200 145200 127600 572000
（2）
A、B 两种产品的产量比例为6:5 ，
A产品产量=88000×6/ （6+5）=48000( 千克)
B产品产量=88000×5/ （6+5）=40000( 千克)
A产品可变现净值=48000×8.58=411840( 元)
B产品可变现净值=40000×（7.2-0.336 ）=274560( 元)
A产品应分配的成本=572000×411840/ （411840+274560）=343200( 元)
A产品单位成本=343200/48000=7.15( 元/ 千克)
B产品应分配的成本=572000×274560/ （411840+274560）=228800( 元)
B产品单位成本=228800/40000=572( 元/ 千克)3.
甲公司是一家制造企业，产品市场需求处于上升阶段，为增加产能，公司拟于2018 年初添置一台设备。有两种方案可供选择：
方案一：自行购置。预计设备购置成本1600 万元，按稅法规定，该设备按直线法计提折旧，折旧年限5 年，净残值率5%，预计该设备使用 4 年，每年年末支付维护费用16 万元，4 年后变现价值400 万元。
方案二：租赁。甲公司租用设备进行生产，租赁期4 年，设备的维护费用由提供租赁服务的公司承担，租赁期内不得撤租，租赁期满时设备所有权不转让，租赁费总计1480 万元，分4 年偿付，每年年初支付370 万元。
甲公司的企业所得税税率为25%，税前有担保的借款利率为8%。
要求：
（1）计算方案一的初始投资额、每年折旧抵税额、每年维护费用税后净额、4 年后设备变现税后净额, 并计算考虑货币时间价值的平均年成本；
（2）判断租赁性质，计算方案二的考虑货币时间价值的平均年成本；
（3）比较方案一和方案二的平均年成本，判断甲公司应选择方案一还是方案二。
【答案】
（1）
①初始投资额=1600( 万元)
②每年折旧=1600×（1-5%）/5=304( 万元)
每年折旧抵税额=304×25%=76(万元)
③每年维护费用税后净额=16×（1-25%）=12( 万元)
④4 年后账面价值=1600-304 ×4=384( 万元)
4 年后设备变现税后净额=400-（400-384 ）×25%=369(万元)
⑤税后有担保的借款利率=8×（1-25%）=6%
现金流出总现值=1600+（-76+12 ）×（P/A,6%,4 ）-396 ×（P/F,6%,4 ）=1064.56( 万元)
平均年成本=1064.56/ （P/A,6%,4 ）=307.22( 万元)
（2）
租赁期占租赁资产可使用年限=4/5=80%，大于75%，所以属于融资租赁。
每年折旧=1480×（1-5%）/5=281.2( 万元)
每年折旧抵税额=281.2 ×25%=70.3( 万元)
4 年后账面价值=1480-281.2 ×4=355.2( 万元)
4 年后设备变现税后净额=355.2 ×25%=88.8( 万元)
现金流出总现值=370×（P/A,6%,4 ）×（1+6%）-70.3 ×（P/A,6%,4 ）-88.8 ×（P/F,6%,4 ）=1045.08( 万元)
平均年成本=1045.08/ （P/A,6%,4 ）=301.60( 万元)
（3）方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本, 所以甲公司应选择方案二。
4.甲公司是一家上市公司，主营保健品生产和销售。2017 年7 月1 日，为对公司业绩进行评价，需估算其资本成本。相关资料如下：
（1）甲公司目前长期资本中有长期债券1 万份，普通股600 万股，没有其他长期债务和优先股。长期债券发行于2016 年7 月1 日，期限5 年，票面价值1000 元，票面利率8%，每年 6 月30 日和12 月31 日付息。公司目前长期债券每份市价935.33 元，普通股每股市价10 元。（2）目前无风险利率6%，股票市场平均收益率11%，甲公司普通股贝塔系数1.4 。（3）甲公司的企业所得税税率25%。
要求：
（1）计算甲公司长期债券税前资本成本。
（2）用资本资产定价模型计算甲公司普通股资本成本。
（3）以公司目前的实际市场价值为权重，计算甲公司加权平均资本成本。
（4）在计算公司加权平均资本成本时，有哪几种权重计算方法？简要说明各种权重计算方法并比较优缺点。
【答案】
（1）
假设计息期债务资本成本为rd：
1000× 8%/2× (P/A, rd ,8)+1000 × (P/F, rd ,8)=935.33
当
rd =5%时，1000 ×8%/2 ×(P/A,5%,8)+1000 ×(P/F,5%,8)=40 ×6.4632+1000 ×
0.6768=935.33
所以：
rd =5%
长期债券税前资本成本=（1+5%）2-1=10.25%
（2）
普通股资本成本=6%+1.4×（11%-6%）=13%
（3）
加权平均资本成本=10.25%×（1-25%）×1×935.33/ （1×935.33+600 ×10）+13%×600×10/
（1×935.33+600 ×10）=12.28%
（4）
计算公司的加权平均资本，有三种权重依据可供选择，即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。
①账面价值权重：是指根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。资产负债表提供了负债和权益的金额，计算时很方便。但是，账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态；账面价值会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有极大的差异。
②实际市场价值权重：是根据当前负债和权益的市场价值比例衡量毎种资本的比例。由于市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的。
③目标资本结构权重：是根据按市场价值计量的目标资本结构衡量毎种资本要素的比例。公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计。如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为合适。这种权重可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便；可以适用于公司评价未来的资本结构, 而账面价值权重和实际市场价值权重仅反映过
去和现在的资本结构。
5.甲公司是一家上市公司，目前的长期投资资金来源包括：长期借款7500 万元，年利率5%，每年付息一次，5 年后还本；优先股30 万股，每股面值100 元，票面股息利率8%；普通股500 万股，每股面值1 元。为扩大生产规模，公司现需筹资4000 万元，有两种筹资方案可供选择：方案一是平价发行长期债券，债券面值1000 元，期限10 年，票面利率6%,，每年付息一次；方案二是按当前每股市价16 元增发普通股，假设不考虑发行费用。目前公司年销售收入1 亿元，变动成本率为60%，除财务费用外的固定成本2000 万元。预计扩大规模后，每年新增销售收入3000 万元，变动成本率不变，除财务费用外的固定成本新增500 万元。公司的所得税税率25%。
要求：
（1）计算追加筹资前的经营杠杆系数, 财务杠杆系数, 联合杠杆系数。
（2）计算方案—和方案二的每股收益无差别点的销售收入, 并据此对方案一和方案二作出选择。
（3）基于要求（2）的结果，计算加筹资后的经营杠杆系数，财务杠杆系数，联合杠杆系数。【答案】
（1）
筹资前的边际贡献=10000×（1-60%）=4000（万元）
息税前利润=4000-2000=2000 （万元）
年利息=7500×5%=375（万元）
年税前优先股股利=30×100×8%/（1-25%）=320（万元）
筹资前的经营杠杆系数=4000/2000=2
筹资前的财务杠杆系数=2000/ （2000-375-320 ）=1.53
筹资前的联合杠杆系数=2× 1.53=3.06
（2）
假设每股收益无差别点的销售收入为S，则：
[S×（1-60%）-2500-375-320-4000 ×6%]×（1-25%）/500=[S ×（1-60%）-2500-375-320] ×（1-25%）/ （500+4000/16 ）
S=9787.5 （万元）
扩大规模后，公司销售收入为13000 万元，大于每股收益无差别点的销售收入（9787.5 万元），应该选择方案一。
（3）
筹资后的边际贡献=13000×（1-60%）=5200（万元）
息税前利润=5200-2500=2700 （万元）
增发债券年利息=4000×6%=240（万元）
筹资后的经营杠杆系数=5200/2700=1.93
筹资后的财务杠杆系数=2700/ （2700-375-240-320 ）=1.53
筹资后的联合杠杆系数=1.93 ×1.53=2.95
四、综合题
甲公司是一家智能机器人制造企业，目前生产A、B、C三种型号机器人，最近几年该行业市场需求变化较大，公司正进行生产经营的调整和决策。相关资料如下：
（1）预计2018 年 A 型机器人销量1500 台，单位售价24 万元，单位变动成本14 万元；B型机器人销量1000 台，单位售价18 万元，单位变动成本10 万元；C型机器人销量2500 台，单位售价16 万元，单位变动成本10 万元；固定成本总额10200 万元。（2）A、B、C 三种型号机器人都需要通过同一台关键设备加工，该设备是公司的关键
限制资源，该设备总的加工能力为5000 小时，A、B、 C 三种型号机器人利用该设设备进行加工的时间分别为1 小时、2 小时和1 小时。
要求：
（1）为有效利用关键设备, 该公司2018 年A、B、C三种型号机器人各应生产多少台？营业利润总计多少？
（2）基于要求（1）的结果，计算公司2018 年的加权平均边际贡献率、加权平均盈亏平衡销售额及A型机器人的盈亏平衡销售额、盈亏平衡销售量、盈亏临界点作业率。
（3）假设公司根据市场需求变化，调整产品结构，计划2019 年只生产 A 型机器人，预计
2019 年A型机器人销量达到5000 台，单位变动成本保持不变，固定成本增加到11200 万元，若想达到要求（1）的营业利润，2019 年公司A型机器人可接受的最低销售单价是多少？
（4）基于要求（3）的单位售价、单位变动成本、固定成本和销量，分别计算在这些参数增长10%时营业利润对各参数的敏感系数，然后按营业利润对这些参数的敏感程度进行排序，并指出对营业利润而言哪些参数是敏感因素。
【答案】
（1）
A的单位边际贡献=24-14=10 （万元）
B的单位边际贡献=18-10=8 （万元）
C的单位边际贡献=16-10=6 （万元）
使用关键设备后A 的单位工时边际贡献=10/1=10 （万元）
使用关键设备后B 的单位工时边际贡献=8/2=4 （万元）
使用关键设备后C的单位工时边际贡献=6/1=6 （万元）
优先生产A、其次C、再次B。
生产A 机器人1500 台，耗用关键设备工时=1500×1=1500（小时）
生产C机器人2500 台，耗用关键设备工时=2500×1=2500（小时）
生产B 机器人500 台，耗用关键设备工时=500×2=1000（小时）
营业利润总计=10×1500+8×500+6×2500-10200=23800 （万元）
（2）
加权平均边际贡献率=(10 ×1500+8×500+6×2500)/(24 ×1500+18×500+16×2500)=40%
加权盈亏平衡点销售额=10200/40%=25500（万元）
A产品盈亏平衡点销售额=25500×24×1500/(24 ×1500+18×500+16×2500)=10800 （万元）
A产品盈亏平衡点销售量=10800/24=450 （台）
A产品盈亏平衡点作业率=450/1500=30%
（3）
假设可接受的最低销售单价为P，
(P-14) × 5000-11200=23800
P=21（万元）
（4）
①单价提高10%，提高后的单价=21×(1+10%)=23.1 （万元）
营业利润=(23.1-14) ×5000-11200=34300 （万元）
敏感系数=(34300-23800)/23800/10%=4.41
②单位变动成本提高10%，提高后的单位变动成本=14×(1+10%)=15.4 （万元）
营业利润=(21-15.4) ×5000-11200=16800 （万元）
敏感系数=(16800-23800)/23800/10%=-2.94
③销量提高10%，提高后的销量=5000×(1+10%)=5500（台）
营业利润=(21-14) ×5500-11200=27300 （万元）
敏感系数=(27300-23800)/23800/10%=1.47
④固定成本提高10%，提高后的固定成本=11200×(1+10%)=12320 （万元）
营业利润=(21-14) ×5000-12320=22680 （万元）敏感系数=(22680-23800)/23800/10%=-0.47按敏感性强到弱分别为单价、单位变动成本、销量、固定成本，最关键因素是单价和单位变动成本。
注册会计师会计真题2017年 一、单项选择题 (每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案。) 1. 2×16年1月1日，甲公司经股东大会批准与其高管人员签订股份支付协议，协议约定：等待期为2×16年1月1日起两年，两年期满相关高管人员仍在甲公司工作且每年净资产收益率不低于15%的，高管人员每人可无偿取得10万股甲公司股票。甲公司普通股，按董事会批准该股份支付协议前20天平均市场价格计算的公允价值为20元/股，授予日甲公司普通股的公允价值为18元/股。2×16年12月31日，甲公司普通股的公允价值为15元/股。根据甲公司生产经营情况及市场价格波动等因素综合考虑，甲公司预计该股份支付行权日其普通股的公允价值为24元/股。不考虑其他因素，下列各项中，属于甲公司在计算2×16年因该股份支付确认费用时应使用的普通股的公允价值是______。 A.预计行权日甲公司普通股的公允价值 B.2×16年1月1日甲公司普通股的公允价值 C.2×16年12月31日甲公司普通股的公允价值 D.董事会批准该股份支付协议前20天按甲公司普通股平均市场价格计算的公允价值 答案：B [解答] 对于换取职工服务的股份支付，企业应当以股份支付所授予的权益工具的公允价值计量。企业应在等待期内的每个资产负债表日，以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按照权益工具在授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关资产成本或当期费用，同时计入资本公积中的其他资本公积，故选项B 正确。
2. 甲公司为境内上市公司，2×17年度，甲公司涉及普通股股数的有关交易或事项如下：(1)年初发行在外普通股25000万股；(2)3月1日发行普通股2000万股； (3)5月5日，回购普通股800万股；(4)5月30日注销库存股800万股。下列各项中，不会影响甲公司2×17年度基本每股收益金额的是______。 A.当年发行的普通股股数 B.当年注销的库存股股数 C.当年回购的普通股股数 D.年初发行在外的普通股股数 答案：B [解答] 选项A，当年发行的普通股，增加发行在外的普通股股数，影响基本每股受益的余额；选项B，注销的库存股股数，回购时已经减少了股数，注销的库存股股数为内部处理，不减少发行在外的普通股股数，不影响基本每股收益的金额；选项C，回购普通股股数，减少发行在外的普通股股数，影响每股收益的金额；选项D，年初发行在外的普通股股数为计算每股收益的基础数据，会影响计算金额。故选项B正确。 3. 下列各项中，应当计入存货成本的是______。 A.超定额的废品损失 B.季节性停工损失 C.新产品研发人员的薪酬 D.采购材料入库后的储存费用
2017注会专业阶段（财务成本管理）试题 一、单项选择题 1.甲公司2016年销售收入1000万元,变动成本率60%,固定成本200万元,利息费用40万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素,该企业联合杠杆系数是( )。 A.1.25 B. 2.5 C.2 D. 3.7 【答案】B 【解析】边际贡献=销售收入×（1-变动成本率）=1000×（1-60%）=400（万元），税前利润=边际贡献-固定成本-利息费用=400-200-40=160（万元），该企业联合杠杆系数=边际贡献/税前利润=400/160=2.5。 2. 甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量,在现金需求量保持不变的情况下,当有价证券转换为现金的交易费用从每次100元下降至50元、有价证券投资报酬率从4%上涨至8%时,甲公司现金管理应采取的措施是( )。 A.最佳现金持有量保持不变 B.将最佳现金持有量降低50% C.将最佳现金持有量提高50% D.将最佳现金持有量提高100% 【答案】B 【解析】T T C ?=??= 5000%4/1002原,T T C ?=??=1250%8/502新,最 佳现金持有量变动百分比=(T ?1250-T ?5000)/T ?5000=(1/2×T ?5000)- T ?5000)/T ?5000=-50%,选项B 正确。 3. 甲企业采用标准成本法进行成本控制。当月产品实际产量大于预算产量。导致的成本差异是( )。 A.直接材料数量差异 B.变动制造费用效率差异 C.直接人工效率差异 D.固定制造费用能量差异 【答案】D 【解析】变动成本差异分析都是在实际产量下进行的，只有固定制造费用差异分析涉及到预算产量。选项D 正确。 4. 甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率4%，股东必要报酬率10%。公司最近一期每股股利0.75元，预计下一年的股票价格是( )元。 A.7.5 B.13 C.12.5 D.13.52
2017年注会综合阶段测试（试卷二）真题及答案 本试卷共50分。 本题资料包括：资料一、资料二、资料三、资料四、资料五 资料一 荣诚酒店有限责任公司（以下简称荣诚酒店或公司）是一家布局一线城市的经济型连锁酒店。截至2007年，公司在北京、上海等一线城市开设了300多家连锁酒店，凭借较高的市场占有率成为国内知名的全国性连锁酒店品牌之一。 荣诚酒店实际控制人徐军凭借其原在大型旅行社担任经理时累积的旅游业经验，将商旅人士定位为目标客源，尽量在餐馆、商场、停车场及洗衣店等周边选址，重点打造“简洁、舒适、快捷”的主题酒店。为了降低初期投资成本，荣诚酒店放弃了自建酒店的传统商业模式，而是采用租赁旧厂房或写字楼进行酒店改造的轻资产模式。在设施方面，荣诚酒店不断简化酒店要素，精简了豪华大堂、KTV等传统酒店设施，客房仅提供简单整洁的洗漱用品，配以淋浴、分体式空调等基本设施。在舒适性方面，酒店引进国外功能床垫，以增加床的舒适度，配备可调节工作椅，为商旅人士提供舒适的工作环境。在服务方面，遵循快捷原则，酒店前台人员须在5分钟内为客人办理完入住或结账手续，客服中心为顾客提供24小时便利服务。 荣诚酒店利用互联网技术，率先在经济型连锁酒店推出官网订房系统。公司为了对连锁酒店进行规范化经营，在销售、采购、投资等10个方面推出管理手册。分店的所有经营决策，均需分店店长、总部分管负责人、总部职能部门负责人及集团总经理的审核批准。为了进一步降低成本，部分分店开始与其他餐饮娱乐公司租用同一栋楼宇。2007年9月，荣诚酒店大连分店由于同一栋楼宇中的娱乐场所发生火灾而被殃及。在荣诚酒店准备进一步巩固一线城市并大力发展二三线城市市场的时候，管理层发现其轻资产模式导致银行融资越来越困难。 我国一线城市的经济型酒店经过近十年的发展，初步形成了全国性连锁品牌、区域性连锁品牌、国际品牌三足鼎立的局面。在关注度较少的二三线城市则涌现出大量民宿酒店，这些民宿酒店模仿经济型酒店，但质量参差不齐，难以满足住客的需求。在房屋租赁及人工成本逐年上涨的情况下，因顾客对房价敏感度较高，酒店住宿价格上涨空间有限，经济型酒店的利润空间开始逐年收紧。但由于国内居民可支配收入不断提高，老百姓越来越注重改善生活水平和生活方式，旅游也逐渐成为老百姓改善生活水平和方式的重要选择，旅游住宿需求依然旺盛，再加上国内举办大型展销会或博览会逐渐增多的良好契机，风险投资公司均看好经济型酒店的发展潜力，并陆续开始对大型经济型连锁酒店进行投资。通过评估当前发展面临的环境后，荣诚酒店决定积极准备创业板上市，以筹集资金扩大经营规模。 资料二 2010年1月，公司成立上市工作推进小组，开始全面评估公司是否满足创业板上市条件，在梳理自查过程中发现以下事项： 1．公司原实际控制人为徐勇，徐勇于2007年1月将其所持公司的全部股权以协议方式转让给其儿子徐军，转让后公司实际控制人变更为徐军。 2．公司监事张红在2006年12月因在其他上市公司担任独立董事未勤勉尽责而受到证监会行政处罚。 3．2008年6月，公司董事会进行换届，上一届公司董事有三分之二被更换。 4．公司成立于2003年，公司于2009年7月按经审计后账面净资产金额折股，由有限责任公司整体变更为股份有限公司。
2017 年注册会计师考试《财务成本管理》 一、单项选择题 1.当存在无风险并可按无风险报酬率借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是（）。 A.最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合 B.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合 C.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合 D.最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合 【参考答案】D 【答案解析】当存在无风险资产并可按无风险报酬率借贷时，最有效的风险资产组合是从无风险资产的报酬率开始，做有效边界的切线得到的切点M 所代表的组合，他是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，我们将其定义为“市场组合”。 2.甲企业采用标准成本法进行成本控制，当月产品实际产量大于预算产量，导致的成本差异 是（）。 A.直接材料数量差异 B.直接人工效率差异 C.变动制造费用效率差异 D.固定制造费用能量差异 【参考答案】D 【答案解析】固定制造费用能量差异＝预算产量下标准固定制造费用－实际产量下标准固定制造费用。因此实际产量大于预算产量时，成本差异表现为固定制造费用能量差异。 3.与激进型营运成本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的（）。 A.持有成本和短缺成本均较低 B.持有成本和短缺成本均较高 C.持有成本较高，短缺成本较低 D.持有成本较低，短缺成本较高 【参考答案】C 【答案解析】相比于激进型营运资本投资策略，适中型营运资本投资策略流动资
产/收入比率较高，所以持有成本较高，而短缺成本较低。 4.甲部门是一个利润中心。下列各项指标中，考核该部门经理业绩最适合的指标是（）。 A.部门边际贡献 B.部门营业利润 C.部门税后利润 D.部门可控边际贡献 【参考答案】D 【答案解析】部门可控边际贡献反映了部门经理在其权限和控制范围内有效使用资源的能力，所以用部门可控边际贡献为业绩评价依据是最佳选择。 5.实施股票分割和股票股利产生的效果相似，它们都会（）。 A.降低股票每股面值 B.降低股票每股价格 C.减少股东权益总额 D.改变股东权益结构 【参考答案】B 【答案解析】实施股票股利和股票分割，都会导致普通股股数增加，进而降低股 票每股市价。发放股票股利不会降低股票每股价值，实施股票股利和股票分割都 不会减少股东权益总额，实施股票分割不会改变股东权益结构。 6.甲公司2016 年初未分配利润-100 万元，2016 年实现净利润1200 万元。公司 计划2017 年新增投资资本1000 万元，目标资本结构（债务：权益）为3:7。法 律规定，公司须按抵减年初累计亏损后的本年净利润10%提取公积金。若该公司 采取剩余股利政策，应发放现金股利（）万元. A.310 B.380 C.400 D.500 【参考答案】D 【答案解析】目标资本结构中负债与股东权益比例是 3:7，因此股东权益占全部资本的70%， 应发放现金股利金额=1200-1000×70%=500万元。 7.在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税MM 理论的说法中，错误的是（）。
注册会计师考试《财务管理》真题及答案 一、单项选择题 1. 甲公司2016 年销售收入1000 万元,变动成本率60%, 固定成本200 万元,利息费用 40 万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素,该企业联合杠杆系数是（） A.1.25 B.2.5 C.2 D.3.7 【答案】 B 2. 甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量,在现金需求量保持不变的情况下,当有价证券转换为现金的交易费用从每次100 元下降至50 元、有价证券投资报酬率从4% 上涨至8% 时,甲公司现金管理应采取的措施是（） A. 最佳现金持有量保持不变 B. 将最佳现金持有量降低50% C.将最佳现金持有量提高50% 100% D.将最佳现金持有量提高 【答案】 B 3. 甲企业采用标准成本法进行成本控制。当月产品实际产量大于预算产量。导致的成本差异是（） A. 直接材料数量差异 B. 变动制造费用效率差异
【答案】 D 4. 甲公司已进入稳定增长状态,固定股利增长率4%, 股东必要报酬率10% 。公司最近一期每股股利075 元,预计下一年的股票价格是()元 A.7.5 B.13 C.12.5 D.13.52 【答案】 B 5. 应用“5C ″系统评估顾客信用标准时,客户“能力”是指（） A. 偿债能力 B. 盈利能力 C. 营运能力 D. 发展能力 【答案】 A 6. 与激进型营运资本投资策略相比,适中型营运资本投资策略的（） A. 持有成本和短缺成本均较低 B. 持有成本较高,短缺成本较低 C. 持有成本和短缺成本均较高 D. 持有成本较低,短缺成本较高
A. 最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合 B. 最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合 C. 最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合 D. 最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合 【答案】 D 8. 甲部门是一个利润中心。下列各项指标中,考核该部门经理业绩最适合的指标是（） A. 部门边际贡献 B. 部门税后利润 C. 部门营业利润 D. 部门可控边际贡献 【答案】 D 9. 在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下,下列关于资本结构有税MM 理论的说法中,错误的是（） A. 财务杠杆越大,企业价值越大 B. 财务杠杆越大,企业权益资本成本越高 C. 财务杠杄越大,企业利息抵税现值越大 D. 财务杠杆越大,企业加权平均资本成本越高 【答案】 D 10. 下列关于利率期限结构的表述中,属于预期理论观点的是（） A. 不同到期期限的债券无法相互替代
2017注册会计师考试《审计》检测试题及答案（6）含答案 一、单项选择题 1.A注册会计师正在对甲公司2014年的财务报表实施风险评估程序，在询问时，下列询问的对象和事项不合适的是( )。 A.向甲公司管理层询问经营目标或战略的变化情况 B.向甲公司财务经理询问被审计单位最近的财务状况、经营成果和现金流量 C.向甲公司参与生成、处理或记录复杂或异常交易的员工询问被审计单位最近的财务状况、经营成果和现金流量 D.向甲公司律师询问是否存在未决诉讼 2.下列选项中，不属于风险评估程序的是( )。 A.穿行测试 B.观察 C.检查 D.函证
3.下列选项中，既属于被审计单位外部环境，又属于被审计单位内部环境的因素是( )。 A.对被审计单位财务业绩的衡量和评价 B.被审计单位的性质 C.被审计单位的目标、战略以及可能导致重大错报风险的相关经营风险 D.被审计单位的内部控制 4.被审计单位的信息系统与沟通是注册会计师了解企业内部控制的一个重要方面，以下有关企业信息系统与沟通的说法中，不正确的是( )。 A.所谓的信息系统是与财务报告相关的信息系统 B.与财务报告相关的信息系统应当与业务流程相适应 C.被审计单位的信息系统是指由自动化程序执行的信息系统
D.自动化程序和控制可能降低了发生无意错误的风险，但是并没有消除个人凌驾于控制之上的风险 5.以下关于被审计单位内部控制的表述中，错误的是( )。 A.实现内部控制目标的手段是设计控制政策及程序 B.内部控制的目标的保证程度是合理保证 C.设计和实施内部控制的责任主体是治理层、管理层和其他人员，组织中的每一个人都对内部控制负有责任 D.被审计单位设计、执行和维护内部控制的方式会因被审计单位的规模和复杂程度的不同而不同 6.以下关于被审计单位控制环境的说法中，不正确的是( )。 A.控制环境设定了被审计单位的内部控制基调，对企业具有广泛影响 B.防止或发现并纠正舞弊和错误是注册会计师的责任
2019年注册会计师考试《财管》真题及答案(完整版) B.不同期限的债券市场互不相关 C.债券期限越长，利率变动可能性越大，利率风险越高 D.即期利率水平由各个期限市场上的供求关系决定 【答案】C 3.下列各项中属于质量预防成本的是( )。 A.顾客退货成本 B.废品返工成本 C.处理顾客投诉成本 D.质量标准制定费 【答案】D 4.使用三因素法分析固定制造费用差异时，固定制造费用闲置能量差异是( )。 A.实际工时偏离生产能量而形成的差异 B.实际费用与预算费用之间的差异 C.实际工时脱离实际产量标准工时形成的差异 D.实际产量标准工时偏离生产能量形成的差异 【答案】A 5.在采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本时，风险溢价是( )。
A.目标公司普通股相对长期国债的风险溢价 B.目标公司普遍股相对短期国债的风险溢价 C.目标公司普通股相对可比公司长期债券的风险溢价 D.目标公司普通股相对目标公司债券的风险溢价 【答案】D 6.在下列业绩评价指标中，最适合评价利润中心部门经理的是( )。 A.部门可控边际贡献 B.部门边际贡献 C.部门税后经营利润 D.部门税前经营利润 【答案】A 7.假设其他条件不变，当市场利率低于票面利率时,下列关于拟发行平息债券价值的说法中, 错误的是( )。 A.市场利率上升，价值下降 B.期限延长，价值下降 C.票面利率上升，价值上升 D.计息频率增加，价值上升 【答案】B 8.当前甲公司有累计未分配利润 1000 万元，其中上年实现的净利润 500 万元，公司正在确定上年利润的具体分配方案，按法律规
定，净利润至少要提取 10%的盈余公积金，预计今年需增加长期资本800 万元，公司的目标资本结构是债务资本占 40%，权益资本占 60%,公司采用剩余股利政策，应分配的股利是( )万元。 【答案】A 9.甲企业基本生产车间生产乙产品，依次经过三道工序，工时定额分别为 40 小时、35 小时和 25 小时。月末完工产品和在产品成本采用约当产量法分配。假设制造费用随加工进度在每道工序陆续均匀发生，各工序月末在产品平均完工水准 60%，第三道工序月末在产品数量6000 件。分配制造费用时，第三道工序在产品约当产量是( )件。 【答案】D 10.如果投资基金经理根据公开信息选择股票，投资基金的平均业绩与市场整体收益率大体一致，说明该资本市场至少是( )。 A.弱式有效 B.完全无效 C.强式有效 D.半强式有效
2017年注会综合阶段测试（试卷一）真题及答案 本试卷共50分。其中：要求2至9用中文解答；要求1可选用中文或英文解答。如使用英文解答，须全部使用英文，答题正确的，增加5分。 本题资料包括：资料一、资料二、资料三、资料四、资料五、资料六、资料七 A公司主要从事机电产品生产和销售，20x0年首次公开发行A股股票并上市。A公司为增值税一般纳税人，适用的企业所得税税率为25%。 A公司20x5年度财务报表由汇泰会计师事务所审计。明星会计师事务所于20×6年上半年接受委托审计A公司20×6年度财务报表，并委派注册会计师甲担任审计项目合伙人。 此外，明星会计师事务所还首次接受A公司下属若干子公司委托，审计其各自20x6年度财务报表，并分别出具审计报告。 资料一 20×6年1月1日，A公司以现金18 000万元从某非关联方购入其所持全资子公司全部股权。该子公司于购买日（20×6年1月1日）可辨认净资产公允价值和账面价值分别为16 000万元和9 500万元。此外，交易双方在收购协议中约定了“业绩对赌”条款，如该子公司20×6年度和20x7年度合计净利润未达约定金额，则该非关联方将以现金向A公司返还一部分收购价款，具体金额将依据上述两年实际合计净利润与约定金额的差额按协议约定公式计算确定。 对于上述收购交易，A公司进行了如下会计处理： （1）A公司个别财务报表： 20×6年1月1日：A公司按支付价款18 000万元作为长期股权投资入账价值。同时，A公司认为目前尚无法确定该子公司20×6年度和20x7年度合计净利润能否达到约定金额，因而无法确定未来是否能收到业绩对赌返还款，因此未对该业绩对赌进行会计处理。 20×6年12月31日：根据该子公司20×6年度经营业绩和该非关联方（承诺方）支付能力，A公司预计未来很可能收到业绩对赌返还款，因此按预计可收到金额确认其他应收款，同时调整长期股权投资账面价值。（2）A公司合并财务报表： 20×6年1月1日：A公司以该子公司可辨认资产、负债公允价值作为其在合并财务报表中的入账价值，并将所支付的18 000万元与该子公司可辨认净资产公允价值16 000万元的差额2 000万元确认为商誉。 20×6年12月31日：A公司按预计可收到业绩对赌返还款金额确认其他应收款，同时调整商誉。 资料二 1．A 公司20x6年2月按面值向非关联投资者发行永续票据，部分合同条款摘录如下：
【最新整理，下载后即可编辑】 2016年注册会计师《成本财务管理》历年真题及答案解析 一、单项选择题（本题型共14 小题，每小题1.5 分，共2 1 分，每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。） 1.甲公司进入可持续增长状态，股利支付率50%，权益净利率20%，股利增长率5%，股权资本成本10%。甲公司的内在市净率是（）。 A.2 B.10.5 C.10 D.2.1 【答案】A 【解析】内在市净率=股利支付率×权益净利率1/（股权成本-增长率）=50%×20%/（10%-5%）=2。 2.甲公司2015 年每股收益1 元，经营杠杆系数1.2，财务杠杆系数1.5，假设公司不进行股票分割。如果2016 年每股收益达到1.9 元，根据杠杆效应，其营业收入应比2015 年增加（）。 A.50% B.90% C.75% D.60%
【答案】A 【解析】联合杠杆系数=每股收益变动百分比/营业收入变动百分比=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.2×1.5=1.8，2016 年每股收益增长率=（1.9-1）/1=0.9，则营业收入增长比=0.9/1.8=50%。 3.在其他条件不变的情况下，下列关于股票的欧式看涨期权内在价值的说法中，正确的是（）。 A.股票市价越高，期权的内在价值越大 B.期权到期期限越长，期权的内在价值越大 C.股价波动率越大，期权的内在价值越大 D.期权执行价格越高，期权的内在价值越大 【答案】A 【解析】内在价值是期权立即行权产生的经济价值，因此不受时间溢价的影响，所以选项B、C 不正确；看涨期权内在价值=股价-执行价格，所以选项A 正确。 4.下列各项中，应使用强度动因作为作业量计量单位的是（）。 A.产品的生产准备 B.产品的研究开发 C.产品的机器加工 D.产品的分批质检 【答案】B 【解析】强度动因是在某些特殊情况下，将作业执行中实际耗用的全部资源单独归集，并将该项单独归集的作业成本直接计
2017年注册会计师考试《审计》真题及答案（完整版） 一、单项选择题 1.下列各项中,属于对控制的监督的是() A.授权与批准 B.业绩评价 C.内审部门定期评估控制的有效性 D.职权与责任的分配 【参考答案】Ｃ 2.下列有关了解被审计单位及其环境的说法中,正确的是()。 A.注册会计师无需在审计完成阶段了解被审计单位及其环境 B.对小型单位,注册会计师可以不了解被审计单位及其环境 C.注册会计师对被审计单位及其环境了解的程度,取决于会计师事务所的质量控制政策 D.注册会计师对被审计单位及其环境了解的程度,低于管理层为经营管理企业反对被审计单位人类环境需要了解程度 【参考答案】Ｄ 3.下列有关细节测试的样本规模的说法中,错误的是()。
A.误受风险与样本规模反向变动 B.误拒风险与样本规模同向变动 C.可容忍错报与样本规模反向变动 D.总体项目的变异性越低,通常样本规模越小 【参考答案】Ｂ 4.下列各项中,注册会计师应当以书面形式与治理层沟通的是()。 A.注册会计师识别出的舞弊风险 B.注册会计师确定的关键审计事项 C.注册会计师识别出的值得关注的内部控制缺陷 D.未更正错报 【参考答案】Ｃ 5.下列各项中,属于舞弊发生的首要条件的是()。 A.实施舞弊的动机或压力 B.实施舞弊的机会 C.为舞弊行为寻找借口的能力 D.治理层和管理层对舞弊行为的态度一
【参考答案】Ａ 6.在审计集团财务报表时,下列工作类型中,不适用于重要组成部分的是() A.特定项目审计 B.财务信息审阅 C.财务信息审计 C.实施特定审计程序 【参考答案】Ｂ 7.下列各项审计程序中,注册会计师在实施控制测试和实质性程序时均可以 采用的是() A.检查 B.分析程序 C.函证 D.重新执行 【参考答案】Ａ 8.下列各项中,不属于鉴定业务的是（） A.财务报表审计 B.财务报表审阅
2017年注册会计师全国统一考试专业阶段 《财务成本管理》真题答案及解析 一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分，每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案。） 1．当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中，正确的是（）。 A．最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合 B．最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合 C．最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合 D．最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合 2．甲企业采用标准成本法进行成本控制。当月产品实际产量大于预算产量时，导致的成本差异是（）。 A．直接材料数量差异 B．变动制造费用效率差异 C．直接人工效率差异 D．固定制造费用能量差异 3．与激进型营运资本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的（）。 A．持有成本和短缺成本均较低 B．持有成本较高，短缺成本较低 C．持有成本和短缺成本均较高 D．持有成本较低，短缺成本较高 4．甲部门是一个利润中心。下列各项指标中，考核该部门经理业绩最适合的指标是（）。 A．部门边际贡献 B．部门税后利润 C．部门营业利润 D．部门可控边际贡献 5．实施股票分割和股票股利产生的效果相似，它们都会（）。 A．降低股票每股面值 B．减少股东权益总额 C．降低股票每股价格 D．改变股东权益结构 6．甲公司2016年初未分配利润-100万元，2016年实现净利润1 200万元。公司计划2017年新增资本支出1 000万元，目标资本结构（债务：权益）为3：7。法律规定，公司须按净利润10%提取公积金。若该公司采取剩余股利政策，应发放现金股利（）万元。 A．31O B．400 C．380 D．500 7．在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税MM理论的说法中，错误的是（）。 A．财务杠杆越大，企业价值越大 B．财务杠杆越大，企业权益资本成本越高 C．财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大 D．财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越高 8．应用“5C”系统评估顾客信用标准时，客户“能力”是指（）。 A．偿债能力 B．盈利能力 C．营运能力 D．发展能力 9．甲企业采用作业成本法计算产品成本，每批产品生产前需要进行机器调试，在对调试作业中心进行成本分配时，最适合采用的作业成本动因是（）。 A．产品品种 B．产品数量 C．产品批次 D．每批产品数量 10．下列关于利率期限结构的表述中，属于预期理论观点的是（）。 A．不同到期期限的债券无法相互替代 B．长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值 C．到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求 D．长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和
2017年注册会计师考试《会计》真题及答案完整版 一、单项选择题 1.2×16年1月1日,甲公司经股东大会批准与其高管人员签订股份支付协议,协议约定:等待期为2×16年1月1日起两年,两年期满有关高管人员仍在甲公司工作且每年净资产收益率不低于15%的,高管人员每人可无偿取得10万股甲公司股票。甲公司普通股，按董事会批准该股份支付协议前20天平均市场价格计算的公允价值为20元/股,授予日甲公司普通股的公允价值为18元/股。2x16年12月31日,甲公司普通股的公允价值为15元/股。根据甲公司生产经营情况及市场价格波动等因素综合考虑,甲公司预计该股份支付行权日其普通股的公允价值为24元/股。不考虑其他因素,下列各项中,属于甲公司在计算2×16年因该股份支付确认费用时应使用的普通股的公允价值是( )。 A.预计行权日甲公司普通股的公允价值 B.2×16年1月1日甲公司普通股的公允价值 C.2×16年12月31日甲公司普通股的公允价值 D.董事会批准往该股份支付协议前20天按甲公司普通股平均市场价格计算的公允价值 【答案】B 2、甲公司为境内上市公司。2×17年度,甲公司涉及普通股股数的有关交易或事项如下:(1)年初发行在外普通股25000万股;(2)3月1日发行普通股2000万股;(3)5月5日,回购普通殷800万股;(4)5月30日注销库存股800万股。下列各项中,不会影响甲公 司2×17年度基本每股收益金额的是( ) 。 A.当年发行的普通股股数 B.当年注销的库存股股数 C.当年回购的普通股股数 D.年初发行在外的普通股股数 【答案】B 3、下列各项中,应当计入存成本的是( ) A.季节性停工损失 B.超定额的废品损失 C.新产品研发人员的薪酬 D.采购材料入库后的储存费用 【参考答案】B 4、2×17年,甲公司发生的有关交易或事项如下(1)购入商品应付乙公司账款2000万元,以库存商品偿付该欠款的20%,其余以银行存款支付，(2)以持有的公允价值为2500万元的对子公司(丙公司)投资换取公允价值为2400万元的丁公司25%股权,补价100万元以现金收取并存入银行(3)以分期收款结算方式销售大型设备,款项分3年收回。(4)甲公司向戊公司发行自身普通股,取得戊公司对已公司80%股权。上述交易均发生于非关联方之间。不考虑其他因素,下列各项关于甲公司2×17年发生的上述交易或事项中,属于非货币性资产交换的是( )。 A.分期收款销售大型设备 B.以甲公司普通股取得已公司80%股权 C.以库存商品和银行存款偿付乙公司款项 D.以丙公司股权换取丁公司股权并收到部分现金补价 【答案】D
2017年注册会计师考试《财务管理》真题及答案 一、单项选择题 1?甲公司2016年销售收入1000万元,变动成本率60%,固定成本200万元,利息费用 40万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数是（） A.1.25 【答案】B 2?甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量，在现金需求量保持不变的情况下，当有价证券转换为现金的交易费用从每次100元下降至50元、有价证券投资报酬率从4% 上涨至8%寸,甲公司现金管理应采取的措施是（） A.最佳现金持有量保持不变 B.将最佳现金持有量降低50% C.将最佳现金持有量提高50% D.将最佳现金持有量提高100% 【答案】B 3?甲企业采用标准成本法进行成本控制。当月产品实际产量大于预算产量。导致的 成本差异是（） A.直接材料数量差异 B.变动制造费用效率差异 C.直接人工效率差异 D.固定制造费用能量差异 【答案】D 4?甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率4%,股东必要报酬率10%公司最近一期每股股利075元,预计下一年的股票价格是（）元 A.7.5
【答案】B 5.应用“5C'系统评估顾客信用标准时,客户“能力”是指（） A?偿债能力 B.盈利能力 C.营运能力 D.发展能力 【答案】A 6.与激进型营运资本投资策略相比, 适中型营运资本投资策略的（） A.持有成本和短缺成本均较低 B.持有成本较高, 短缺成本较低 C.持有成本和短缺成本均较高 D .持有成本较低, 短缺成本较高 【答案】B 7.当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时, 下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是（） A.最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合 B.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合 C.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合 D.最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合 【答案】D 8.甲部门是一个利润中心。下列各项指标中, 考核该部门经理业绩最适合的指标是 A.部门边际贡献 B.部门税后利润 C.部门营业利润
2019年注册会计师考试《经济法》真题及答案(完整版) 2.2017 年，甲有限合伙企业实现利润 300 万元。2018 年初，合伙企业向普通合伙人乙、丙及有限合伙人丁各分配利润 100 万元。根据合伙企业法律制度的规定，就上述可分配利润应缴纳所得税的主体 是( )。 A.乙和丙 B.乙、丙和丁 C.丁 D.甲、乙、丙和丁 【答案】B 3.根据物权法律制度的规定，下列各项中，属于动产的是( )。 A.房屋 B.林木 C.海域 D.船舶 【答案】D 4.根据对外贸易法律制度的规定，下列关于国营贸易和国营贸易企业的表述中，准确的是( )。 A.实行国营贸易管理的货物的目录，由海关总署会同其他相关部门确定 B.实行国营贸易管理的货物的进出口业务一概由授权企业经营
C.国营贸易是世界贸易组织明文允许的贸易制度 D.判断一个企业是不是国营贸易企业，关键是看该企业的所有制形式 【答案】C 5.根据涉外投资法律制度的规定，外国投资者以股权作为支付手段并购中国境内企业的审批机关是( )。 A.国家发改委 B.省级商务主管部门 C.商务部 D.国家市场监督管理总局 【答案】C 6.下列各项法律规范中，属于确定性规范的是( )。 A.供用水、供用气、供用热力合同，参照供用电合同的相关规定 B.法律、行政法规禁止或者限制转让的标的物，依照其规定 C.国务院反垄断委员会的组成和工作规则由国务院规定 D.因正当防卫造成损害的，不承担民事责任 【答案】D 7.根据证券法律制度的规定，首次公开发行股票数量在 2000 万股(含)以下且无老股转让计划的，其发行价格的确定方式是( )。 A.直接定价 B.竞价定价 C.网下询价
WORD 资料 .可编辑 2017 年注册会计师考试《财务管理》真题及答案 一、单项选择题 1.甲公司 2016 年销售收入1000 万元 ,变动成本率 60%,固定成本 200 万元 ,利息费用 40 万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素,该企业联合杠杆系数是（） A.1.25 B.2.5 C.2 D.3.7 【答案】 B 2.甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量,在现金需求量保持不变的情况下,当有价证券转换为现金的交易费用从每次100 元下降至 50 元、有价证券投资报酬率从4%上涨至 8%时,甲公司现金管理应采取的措施是（） A.最佳现金持有量保持不变 B.将最佳现金持有量降低50% C.将最佳现金持有量提高50% D.将最佳现金持有量提高100% 【答案】 B 3.甲企业采用标准成本法进行成本控制。当月产品实际产量大于预算产量。导致的 成本差异是（） A.直接材料数量差异 B.变动制造费用效率差异 C.直接人工效率差异 D.固定制造费用能量差异
【答案】 D 4.甲公司已进入稳定增长状态 ,固定股利增长率 4%,股东必要报酬率 10%。公司最近一期每股股利 075 元,预计下一年的股票价格是 ()元 A.7.5 B.13 C.12.5 D.13.52 【答案】 B 5.应用“ 5C″系统评估顾客信用标准时,客户“能力”是指（） A.偿债能力 B.盈利能力 C.营运能力 D.发展能力 【答案】 A 6.与激进型营运资本投资策略相比,适中型营运资本投资策略的（） A.持有成本和短缺成本均较低 B.持有成本较高 ,短缺成本较低 C.持有成本和短缺成本均较高 D.持有成本较低 ,短缺成本较高 【答案】 B 7.当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时,下列关于最有效风险资产组 合的说法中正确的是（） A.最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合
年注册会计师考试《会计》真题及答案完整版2017一、单项选择题 1.2×16年1月1日,甲公司经股东大会批准与其高管人员签订股份支付协议,协议约定:等待期为2×16年1月1日起两年,两年期满有关高管人员仍在甲公司工作且每年净资产收益率不低于15%的,高管人员每人可无偿取得10万股甲公司股票。甲公司普通股，按董事会批准该股份支付协议前20天平均市场价格计算的公允价值为20元/股,授予日甲公司普通股的公允价值为18元/股。2x16年12月31日,甲公司普通股的公允价值为15元/股。根据甲公司生产经营情况及市场价格波动等因素综合考虑,甲公司预计该股份支付行权日其普通股的公允价值为24元/股。不考虑其他因素,下列各项中,属于甲公司在计算2×16年因该股份支付确认费用时应使用的普通股的公允价值是( )。 A.预计行权日甲公司普通股的公允价值 B.2×16年1月1日甲公司普通股的公允价值 C.2×16年12月31日甲公司普通股的公允价值 D.董事会批准往该股份支付协议前20天按甲公司普通股平均市场价格计算的公允价值 【答案】B 2、甲公司为境内上市公司。2×17年度,甲公司涉及普通股股数的有关交易或事项如下:(1)年初发行在外普通股25000万股;(2)3月1日发行普通股200029 / 1． 万股;(3)5月5日,回购普通殷800万股;(4)5月30日注销库存股800万股。下列各项中,不会影响甲公
司2×17年度基本每股收益金额的是( ) 。 A.当年发行的普通股股数 B.当年注销的库存股股数 C.当年回购的普通股股数 D.年初发行在外的普通股股数 【答案】B 3、下列各项中,应当计入存成本的是( ) A.季节性停工损失 B.超定额的废品损失 C.新产品研发人员的薪酬 D.采购材料入库后的储存费用 【参考答案】B 4、2×17年,甲公司发生的有关交易或事项如下(1)购入商品应付乙公司账款2000万元,以库存商品偿付该欠款的20%,其余以银行存款支付，(2)以持有的公允价值为2500万元的对子公司(丙公司)投资换取公允价值为2400万元的丁公29 / 2． 司25%股权,补价100万元以现金收取并存入银行(3)以分期收款结算方式销售大型设备,款项分3年收回。(4)甲公司向戊公司发行自身普通股,取得戊公司对已公司80%股权。上述交易均发生于非关联方之间。不考虑其他因素,下列各项关于甲公司2×17年发生的上述交易或事项中,属于非货币性资产交换的是( )。 A.分期收款销售大型设备 B.以甲公司普通股取得已公司80%股权
2017年注册会计师《财务管理》考试真题及答案
2017年注册会计师考试《财务管理》真题及答案 单选题 1.【题干】甲公司2016年销售收入1000万元,变动成本率60%,固定成本200万元,利息费用40万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素,该企业联合杠杆系数是()。 【选项】 A.1.25 B.2.5 C.2 D.3.7 【答案】B 2.【题干】甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量,在现金需求量保持不变的情况下,当有价证券转换为现金的交易费用从每次100元下降至50元、有价证券投资报酬率从4%上涨至8%时,甲公司现金管理应采取的措施是()。 【选项】 A.最佳现金持有量保持不变 B.将最佳现金持有量降低50% C.将最佳现金持有量提高50% D.将最佳现金持有量提高100% 【答案】B 3.【题干】甲企业采用标准成本法进行成本控制。当月产品实际产量大于预算产量。导致的成本差异是()。 【选项】 A.直接材料数量差异 B.变动制造费用效率差异 C.直接人工效率差异 D.固定制造费用能量差异 【答案】D 4.【题干】甲公司已进入稳定增长状态,固定股利增长率4%,股东必要报酬率10%。公司最近一期每股股利075元,预计下一年的股票价格是()元。 【选项】 A.7.5 B.13 C.12.5 D.13.52 【答案】B 5.【题干】应用“5C″系统评估顾客信用标准时,客户“能力”是指()。 【选项】 A.偿债能力
B.盈利能力 C.营运能力 D.发展能力 【答案】A 6.【题干】与激进型营运资本投资策略相比,适中型营运资本投资策略的()。 【选项】 A.持有成本和短缺成本均较低 B.持有成本较高,短缺成本较低 C.持有成本和短缺成本均较高 D.持有成本较低,短缺成本较高 【答案】B 7.【题干】当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时,下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是()。 【选项】 A.最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合 B.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合 C.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合 D.最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合 【答案】D 8.【题干】甲部门是一个利润中心。下列各项指标中,考核该部门经理业绩最适合的指标是()。 【选项】 A.部门边际贡献 B.部门税后利润 C.部门营业利润 D.部门可控边际贡献 【答案】D 9.【题干】在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下,下列关于资本结构有税MM理论的说法中,错误的是()。 【选项】 A.财务杠杆越大,企业价值越大 B.财务杠杆越大,企业权益资本成本越高 C.财务杠杄越大,企业利息抵税现值越大 D.财务杠杆越大,企业加权平均资本成本越高 【答案】D 10.【题干】下列关于利率期限结构的表述中,属于预期理论观点的是()。 【选项】 A.不同到期期限的债券无法相互替代
2017 注会专业阶段（财务成本管理）试题 一、单项选择题 1. 甲公司2016 年销售收入1000 万元, 变动成本率60%,固定成本200 万元, 利息费用40 万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素, 该企业联合杠杆系数是( ) 。 A.1.25 B.2.5 C.2 D.3.7 【答案】B 【解析】边际贡献=销售收入×（1- 变动成本率）=1000×（1-60%）=400（万元），税前利润=边际贡献- 固定成本- 利息费用=400-200-40=160 （万元），该企业联合杠杆系数=边际贡献/ 税前利润=400/160=2.5 。 2. 甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量, 在现金需求量保持不变的情况下, 当有价证券转换为现金的交易费用从每次100 元下降至50 元、有价证券投资报酬率从4%上涨至8%时,甲公司现金管理应采取的措施是( ) 。 A.最佳现金持有量保持不变 B.将最佳现金持有量降低50% C.将最佳现金持有量提高50% D.将最佳现金持有量提高100% 【答案】B 【解析】C原2 T 100/ 4% 5000 T , C新 2 T 50/ 8% 1250 T , 最 佳现金持有量变动百分比=( 1250 T - 5000 T )/ 5000 T =(1/2 ×5000 T )- 5000 T )/ 5000 T =-50%, 选项B 正确。 3.甲企业采用标准成本法进行成本控制。当月产品实际产量大于预算产量。导致的成本差异是( ) 。 A.直接材料数量差异 B.变动制造费用效率差异 C.直接人工效率差异 D.固定制造费用能量差异 【答案】D 【解析】变动成本差异分析都是在实际产量下进行的，只有固定制造费用差异分析涉及到预算产量。选项D正确。 4.甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率4%，股东必要报酬率10%。公司最近一期每股股利0.75 元，预计下一年的股票价格是( ) 元。 A.7.5 B.13 C.12.5 D.13.52【答案】D 【解析】下一年的股票价格=0.75 ×（1+4%）2/ （10%-4%）=13.52 （元）。 5.应用“5C″系统评估顾客信用标准时, 客户“能力”是指( ) 。 A.偿债能力 B.盈利能力 C.营运能力 D.发展能力