“天胶王子”通往财务自由的人生之路
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评论 邮件 纠错 2015-02-12 23:55:41 来源：期货日报
十年磨一剑
“天胶王子”通往财务自由的人生之路
十年磨一剑
1996年王伟波大学毕业，那一年一度风光无限的期货行业虽然已开始清理整顿，但余热犹存。
王伟波当时主修的是财务专业，但课余他也接触到了期货、证券投资。毕业以后找工作，偶然的机会他在报纸中缝看到有期货公司在招聘经纪人。“实际上当时我有机会去很好的国有企业，家里人不是很认可去期货公司。因为那时候期货公司经纪人相当于保险公司拉客户的。”尽管如此，喜欢挑战的他硬是“冒大不韪”去了期货公司。
就这样懵懂撞开期货大门的王伟波以经纪人的身份迈出期货之路的第一步，并且一做就是四年。而他入行的最初四年，也是中国期货市场步入低谷的时期。作为经纪人去开发市场，王伟波坦承“很辛苦”，“1996年到2000年，我在弘信期货做业务，那个时候市场很低迷，我只能拿着公文包去‘扫楼"。凭着一股拼命三郎的劲头，早出晚归，应酬、开发市场，王伟波做出了占到总公司三分之一比例的业务量。
在那些艰苦的日子中，他没有轻言放弃，而其后作为一名研究员也是坚持了7年之久。7年间对天然橡胶一个品种的深入研究，为他以后的期货交易生涯，在这个品种上持续不断获利奠定了扎实的根基。
担任研究员的那段岁月里，王伟波与天然橡胶有过好几次他至今记忆犹新的“亲密接触”。例如2002年接受上海期货交易所的邀请作为特约讲师来到上海参加座谈会，随后又飞往深圳给当地几家期货公司的客户讲天然橡胶行情，“这是我第一次体会到自己所付出的所有努力都获得了业界的良好认可，尤其从交易所的层面所带来的鼓励与信心，甚至成为支持我2004年来上海发展的重要理由”。
2003年1月，天然橡胶大牛市启动前夕，王伟波踏上飞往海口的班机，他决定要为调研国内天然橡胶到产区与销区走一趟。到了海南之后，王伟波和贸易商一起开车跑遍海南岛大大小小的农场，随后又飞往云南考察；在云南农垦调研之后，又赶往橡胶主产区西双版纳。在西双版纳橡胶林与农场仓库里，他不仅看到极低的库存水平，更重要是在那里结识了他在期货市场攫取第一桶金的重要合作伙伴，从此惺惺相惜十多年，也彼此成就了对方一番事业。
对天然橡胶的调研之路，开启了他对大宗商品供需决定价格以及市场结构的理论基础。他在采访中反复谈到这样一个理念，那就是大宗商品的定价模式最终还是要回归到产业结构上来，而基
本面的供需形势在产业的结构模式下，才能真正有效地对价格形成引导与发挥。投机力量所主导的盘面走势，最终要依附于产业的实际情况来发挥作用。当然宏观面的引导也极其重要，比如2008年全球金融危机导致大宗商品价格的暴跌，某种意义上就是一种宏观面的冲击。而2009年美国QE与中国4万亿投资的推出，把大宗商品从一个错误的定价模式中修正过来，修正之后却又使得价格走向了另外一个极端，为2011年2月开始的商品大熊市埋下伏笔。
从交易启蒙到急浪轻舟
那一次天然橡胶的调研之旅及见诸报端的相关调研报告，使得王伟波在业内的知名度不断上升。
机会垂青，2004年3月，时任中国期货业协会副会长的上海金鹏期货董事长常清邀请他去金鹏工作，这也正好契合了王伟波寻求更大舞台的需求。
在金鹏期货，王伟波担任机构服务部总经理，专门服务对接机构客户，包括提供账单、提供套利等，对期货交易者的交易手法渐渐理解，这也算是他真正学习交易的开始。“作为从业人员没法做交易，但是天天看，天天跟他们交流，在那个氛围里不知不觉就学到了很多东西。虽然那个时候还没赚钱，但实际上就好像一个人从来没上去比赛，但是在底下已经很厉害了。”
2004年那一场轰动全国的天然橡胶巨量交割事件，王伟波印象尤其深刻。在那一场事件中，他甚至为了客户空单交割，连夜飞到海南盯着橡胶入库，亲眼目睹50多辆载满天然橡胶的卡车停在海南交割库门口等待入库的盛况。无论怎样，过去这些和现货亲密接触的经历，都成为日后他自己参与期货交易依靠的重要信息和判断因素。
那个时候上海金鹏期货公司聚集了很多优秀的交易员，现在国内几个重量级的大佬都有在上海金鹏工作与交易的经历。大资金在期货市场上的运作模式、期现套利方式方法，以及内外盘的对冲套利等都对王伟波的交易思想产生了重要影响，在以后的期货交易生涯中，他比一般的交易员更能深刻认识市场的结构与状态。在这一点上，王伟波认为，对于期货市场某一特定商品，如果你不真正从现货的角度去综合全面了解，发现国际国内产业结构与库存价格的关系，而单从投机的角度去看待市场的趋势变化，试图仅仅依靠技术面分析以及一点粗浅的基本面分析，很难看懂市场与读懂行情。这一点也是单纯投机客户的劣势所在。
十年的沉淀为他的交易打下坚实的基础，在机会面前，他做好了充足的准备。2007年年初，他从期货公司辞职，开始了职业投资者生涯。第二年，他抓住金融危机那波行情，把原有资金翻了整整15
倍。接受记者采访时，他拿出厚厚的一沓对账单，这是他交易的一个账户。可以看到，在2008年2月开立的一个名为“王卫波”的账户上，最初的本金只有80万元，而最后赚到了1260多万元。
谈到这次的投资回报，王伟波说可以理解为运气使然，也可以理解为时机垂青，但是一个不争的事实就是在2007、2008年之前，他已经在期货市场上默默耕耘多年，所以，从另一个角度说是厚积薄发更为中肯一点。有一点他记忆非常深刻，实际上在2008年金融危机之前，2007年他一直在豆油期货上做多，那一波行情实际上是做了一个过山车。获得丰厚回报之后，2008年3月初连续遭遇暴跌洗劫，他前期做多所累积的投资利润大幅度回吐。而此后坚持继续交易的结果才成就了后面的收获，在这个过程中，坚韧起到很大的作用。
“当你处在主动时，获利后不要轻易平仓。这个时候不但不要平仓，而且还要加大投入。当你亏损的时候一定要记住，可以连续亏十次，但是不能让一次把你打倒。”他正是不断用小的亏损来测试一些获得利润的机会，但是往往一旦抓住一次，就可以把前面所有小的亏损覆盖掉。
守得云开见月明
交易的辛苦想必尝过的人都有所体味，盈利越多也意味着风险越大。王伟波笑称“自己被折磨多年”，但他信奉“追求卓越的回报必然要承受风险，鱼与熊掌不可兼得”。
站在今天回顾往昔，自然是带着苦尽甘来的甜蜜。而当时身陷囹圄的凶险，想必也只有当事人才能深切体味。王伟波的期货投资也非一帆风顺，也经历了几番起起落落。王伟波坦言，在趋势交易中要想获得丰厚的回报，必然要有接受利润大幅度回撤的心理准备。
有时候，交易的得失加上生活的压力，投资者承受的痛苦是加倍的。王伟波也曾有过艰难的岁月。他在积累到第一桶金之时，还身负上百万的房贷。一边可以选择还房贷安下心，一边是摆脱“小打小闹”的一个契机—“因为我觉得不能再像过去一样，老是拿五万赚到十几、二十万赶紧取出来，这样永远做不起来。”王伟波决定搏一把，结果上来一个星期亏了40多万。当时做豆油在2月18日入金，豆油从1.4万元往上冲，他在1.4万元做多，然而一个高位暴跌让他措手不及，百分之五六十的仓位砍完仓出来已经受到重创。“那时候脸色天天铁青铁青。”回想起那段往事，王伟波至今心有余悸。
几经波折，一再坚持，终能守得云开见月明。拿他自己的话来说：“看上去很多人在这个过程中积累了财富，但实际上前面一直在坚持，包括任何一波行情的积累。做交易的过程不可能永远都是一
帆风顺的。考验一个人并不是顺境的时候应该怎么做，而是逆境的时候应该怎么做。”
对于目前热热闹闹发产品的私募，王伟波持保守的态度。“表面的繁荣很可能蕴藏着危机。”这些年，找他发产品的人不少，王伟波始终没答应。“业界都好奇，为什么我没发产品。因为我一直觉得在期货市场追求卓越回报，必须要承受权益大幅的起落。这是相辅相成的。既要有效控制风险，又要让利润实现卓越的回报不太可能，鱼与熊掌不能兼得。”按照他的交易手法，权益回落可以达到50%，最后通过时间去滑平，“既然要在市场上翻15倍，肯定权益不能要求只有5%，我相信很多客户承受不了权益像我这个程度的起落”。
能适时转身才是赢家
“财富的追求并没有带来真正的快乐。”王伟波说：“投资还是要适可而止。我并不鼓励大家像我这样，走向这一步很多时候也是迫于生存的压力。我们这些人赚的钱正在往外走，不能把所有的资产留在这个市场中，每个人都有自己的天花板。”
回顾过去10余年的交易经历，他谦虚地说：“钱是从期货市场赚了一些，但我也是赚了钱便适度把钱从市场中抽离。交易时对自己能够把控的操作规模要有清醒的认识。如果这个规模超过能力承受范围，必须降下来，否则在一个不适应的规模上硬撑着去做只有亏损，因为心态已经扭曲。
在他看来，适度地把利润从市场中抽离是一个不错的规避风险的方式。“过去赚钱的经历，仅仅代表着过去而已，对未来没有任何的指导意义。”他解释：“市场的进步永远超过我们作为人所能够达到的那个速度，即使你非常努力，很多时候也往往是徒劳的，略微不慎下一个伤害就会如期而至。作为投资者，在市场面前没有任何可以骄傲的资本。”
王伟波的谦虚不仅表现在面对市场时，在生活中也是如此。“一个期货交易员除了参与市场投资之外，在生活中他还有更多的身份与职责需要去承担。交易无论成功与否也仅占据生活中的一部分而已，我们的社会属性决定了交易员的身份仅仅是工作中所必须承担的一项职责，把控好各种身份叠加在一起的和谐效应才是平衡的人生。”这一点，从他的微信内容便可以看出来，他更多的时间给予了家庭。另外，热爱体育运动的他，崇尚的是一种健康的生活状态。他和圈内朋友一起组建了一支足球队，对这些平时在大宗商品市场上纵横驰骋的男人们来说，每周六在世纪公园举行一场足球比赛是他们必不可缺少的放松方式。
在采访的最后，王伟波强调，他想通过自己在期货市场的从业经历，给更多的年轻
期货从业人员以借鉴和力量。“我不一定是一名成功的交易员，但一定是中国期货市场20余年来从业人员的成长缩影。因为与其他在期货市场赚取巨额利润的投资者有所不同的是，我一直认为自己能有今天的一点点成绩，主要还得益于期货市场本身的培育与挖掘，如果没有中国期货市场就没有我的今天。”
而在记者看来，王伟波自1996年进入期货市场，从经纪人到研究员然后再到交易员，这三点螺旋式的前进之路，对所有身处这个行业的年轻人来说，也许正如他办公桌上的那本书的书名一样，是“通往财务的自由之路”。
期货故事--真人真事系列期货故事
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评论 邮件 纠错 2015-02-12 16:57:34 来源：和讯网
期货故事--真人真事系列期货故事--小户翻身
2003年的单边涨势，造就了很多期货奇迹，使很多人短期内快速制富，小毛当时是从股票上转过来的客户，当时也就25岁，他选好日子，2003年的3月18号到期货公司开户，来的时候就拿了3万块，来了就做多小麦，还是固有的证卷做多思路，当时小麦一路下跌，到6月底就剩1.3万，2003年的秋季大减产，使大豆，小麦大幅度上涨，单边上涨，和金属单边上涨，使得小毛单边多头思路，满仓做多，白天做短线头多金属，持小麦多头过夜。可以回避金属外盘的震荡，这样持续做了3个月，到11月的时候，从1.3万就做到27万，在2004年处的行情里做大豆的回调，又使资金做到了58万。
小毛的交易成功，第一，是遇到了多年不遇的单边大涨行情，同时他的满仓交易风格使他大挣特挣了一把。第二，他及时的调整自己的思路，在行情回调的时候大放空，做了一个很漂亮的涨势和跌势的回合，第三，从他身上可以看出，期货交易是靠时机的，做单时机比做单经验更重要。小户做期货更要把握时机，小户也可以做成大户的，第四，小毛在2004年的6月份，抽出大部分资金做现货买卖，再次回避了震荡行情的消耗战，期货客户的资金大部分是消耗在震荡行情中的，短线是职业抄手做的，一般散户是做不了的，短线对交易者的要求更重要，很多客户到期货上来，就是想要挣大钱的想法是不现实的。
在期货上赢利需要时机，需要自己的心理准备，需要交易技巧，往往是行情来了，自己没有准备好，或是没有行情，自己来回乱做，往往是大败而归。所以，期货客户用平常的心态来做期货，要等时机，要学习忍受，没有行情不可出手。从小毛身上可以看出时机的重要。
期货故事--迈入大户的门槛
2000年,从豫北来郑州做期货的老焦，他当时45岁，是当地有名的煤贩子，听别人讲，做
期货可以快速挣钱，就拿了46万来做期货，他的经纪人讲满仓做多铜，他好不忧郁的满仓做多，但是，没有坚持几天，方向做反了，公司就叫他平仓。他没有注意了，就问他的经纪人，他的经纪人是刚刚毕业的大学生，来期货公司不到3个月，这个王姓经纪人，就问期货公司的一个老经纪人，说怎么给客户解释，老经纪人说不用平，他的理由是如果做对了，老焦挣钱会给经纪人带来很多客户，赔了那就赔他自己，叫王姓经纪人再找个客户做空，如果做对了，也会给他带来很多客户，也就是叫客户对赌，完全不管客户的死活，结果是老焦46万，斩过仓赔了剩16元。差一点跳楼。老焦完全没有做期货的经验，就是听别人指挥，他又碰到了完全不负责的经纪人。
没有过多久，老焦又在老家筹集了100万来继续做，这次他换了一家公司，对公司提了个要求，不要经纪人，公司不要给他提供任何信息，自己做在房间里做，做了不到3个月资金剩60万了，主要是由于受上次不斩仓赔光的影响，天天来会斩，都抄成手续费了，他的老婆孙姐知道后，马上停止了他的交易，说老焦不适合做期货，心理承受不了投机的挣赔过程，她自己亲自操盘，孙大姐，是生意人出身，心量大，家里的生意都是他搭理，她从2001年开始只做橡胶，在2个月资金就到200万，老焦看到他老婆做的好，就回老家借了200万，继续做橡胶，到2002年底就做到2400万了，老焦和孙大姐，当时是公司的名人，挣钱以后，取出1500万在上海买了5套联体别墅，开始做房东了，把孩子送到法国上学，也不做贩煤的生意了，离开期货，现在过着隐退的生活。
他们做期货的特点是，第一个阶段是自己不会，又碰到卑鄙的经纪人，这个时期赔光是理所应当的，这个时期其他客户也会一下被市场洗掉的，第二个阶段，没有明朗的方向，来回抄都为期货公司和交易所做了贡献，这个阶段，大部分散户都是这样把资金消耗掉的，第三个阶段，出了单边行情，老焦的老婆有是新手，不知道害怕，只管做多。抓住了一大拨行情，并急时出局。也是他们做期货最好的结局。这也说明了，做期货需要时机和勇气，还要有好的做单环境，公司和经纪人都很重要。宏观分析和技术指导都是外因，真正还是要自己的心理承受能力，敢于去赢。敢于止埙。没有行情时要学会忍受寂寞。天天问行情，找绝招的人，肯定会被市场淘汰。
勇气，时机，心理平衡，和做单技术是在期货上赢利的必不可少的因素。
期货故事--短线抄手的奇迹
97年，阿山高中毕业和他哥哥的朋友来郑州交易所玩，认识了期货，
开始来期货圈里玩，我是97年认识他的，当时他也就20岁左右，他在我期货公司打杂，天天给大户室打扫卫生，这样和大户熟了以后，就天天听大户们讲行情，不同的客户他都接触过，耳听目染了财富资金的流动，经不住期货行情的诱惑，在98年，开始自己做单交易。
但是，做和听别人讲不一样，他把家里的5万块钱很快就赔光了。他开始拿几钱块放到别人帐户上抄，又赔了1万多，由于他敲单快，有的大户叫他给他下单，通过给大户做下单员，他自己也成长起来了，到2000年，拿大户给他的头寸，自己开始做交易，天天短线进出，手续费很优惠，交易成本很低。他逐渐形成自己的交易风格，通过做豆粕和橡胶的短线，自己也从5万的小户，到2004年底做到800万的成功抄手。
他的风格是只抄单个品种，不做跨月套利，不持仓过夜，大单量，快进快出，全天进行抄做，有的时候他状态不好，也是休息几个星期不交易，远离市场，做短线要有天分，不是每个交易员都可以做的，所以，我劝中散小户还是不做为好，做短线对心态和技术的要求更严，同时，交易成本也高。做短线抄手必备的特点是年轻，思想敏锐，行动果断，有多年的交易经验，对交易品种足够的了解。一般散户最好不要学习，因为短线抄手的学习代价很高，现在，成熟的抄手都是经过多少万资金练就成的。不是想象的简单。
新入行的年轻人，我到是建议先学习，不要盲目做交易，有这方面的天分再有意识的培养自己的短线交易。阿山，是我在期货市场做认识的青年精英里比较成熟的一个，期货确实是需要胆量和勇气，年轻也是很大的资本。
“327事件”二十年：那场决斗之后的断舍离
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评论 邮件 纠错 2015-02-11 01:50:00 来源：第一财经日报 作者：张婧熠
张婧熠
[历史没有如果。当镜头放到最大，将事件置于中国金融市场的发展中、置于中央证券监管的行政化体系形成中时，所有人的所有决定又充满着必然性]
20年过去了。当主角重回各自轨迹后，有关“327国债期货事件”中的是非争辩变得声微。再回顾时人们也开始意识到，这场风波也不仅仅只存在于事发当天最后交易的那8分钟。它有着多次预演；而即便是在事发后，仍有多次改变历史轨迹的转折点。
然而，历史没有如果。当镜头放到最大，将事件置于中国金融市场的发展中、置于中央证券监管的行政化体系形成中时，所有人的所有决定又充满着必然性。时任上海证券交易所（下称“上证所”）总经理的尉文渊在1995年2月23日晚公布“取消8分钟交易”决定前，在交易大厅内静坐
了一个小时。个人的渺小感，是他在描述当时感受所用到的词。不管是尉文渊还是管金生，每个亲历者都妄图以对抗时代的方式，博得一场酣畅的胜仗。然而个人之于历史，永远都是在被裹挟中前进。
以史为鉴。20年后，彼时的沉浮跌宕都已归于平静，或许正适合回顾这场改变了多处命运的“327事件”。
惊魂8分钟
1995年2月23日，上证所国债期货交易日。当天16时22分13秒开始，国债期货327合约（对应现货为1992年发行1995年6月兑付的3年期国库券）的价格从151.3元直线跳水，到收盘不到8分钟的时间里瞬间跌至147.9元。
这场暴跌出乎所有人的预期，更挑战着投资者的承受能力。当天，327合约在10时15分的开盘价就已有149.5元，较前一交易日高出1.29元，做多情绪空前高涨。尾盘的急挫，在期货保证金杠杆的放大下让当天此前的交易损益瞬间逆转。至16时30分，上证所国债期货成交了1824万口（一口即一张合约），成交额为8500亿元。其中，327合约的成交就有1205万口。
然而，这场暴跌，却始自一场蓄意的人为操纵。据事后交易所统计，327合约当天86.6%的交易来自于万国证券抛空。
万国证券成立于1988年7月，是央行在上海地区批准成立的第一家以证券业为主的股份制金融机构。自成立至1995年4月，管金生先后担任万国证券总经理、总裁。1995年2月23日尾盘8分钟的抛空决定，最后一关就是由管金生拍板定夺。
在证券研究史学者陆一的著作《中国赌金者——327事件始末》中，有着对万国在最后8分钟里操作记录的详细描写：
“在交易总部自营操作室，决策小组组长看着交易总部的成员下手操作。自16时22分13秒开始，通过万国证券在上海证交所内代号为C55、P89的两个自营席位连续打入23笔（每笔90万口）空单，共2070万口。同时，用万国旗下黄埔营业部C73自营席位做多接盘，向下锁定价位。由于是闭市前几分钟的突然袭击，电脑自动配对成交速度高达每秒1800笔，交易所根本来不及采取任何制止措施。”
而在疯狂一搏中，万国证券除存在明显对倒行为外，还存在保证金不足和持仓超额的现象。23日23时，上证所对外发布了决定取消当日最后7分47秒的所有交易的公告。当日收盘价调至违规交易前最后一笔成交价151.3元，结算价为150.58元。对于当时占据该合约绝大多数空仓的万国证券来说，这一调整意味着放手豪赌的失败，更带来了深渊般的亏损。上证所当年4月的数据显示，万国在327品种上的损失达到8亿元；而万国二届四次董事会上总裁报告则显示，公司在327合约中总亏损为14.24亿元。
而市场此时
还没有预计到，遭受重创的并非只有万国证券而已。
历史没有如果
20年后再去回顾，更长的时间轴会让真相更完整。跳出最后的8分钟，整个“327国债事件”真正起点或许更适合拨回至1993年的7月。
在那之前的两年内，承购包销的发行方式确立了国债一级市场的成立；而1992年12月28日，国债期货试点又首在上证所开市，从改善市场流动性、实现价格发现等方面推动着国债市场发展。
在1993年的7月10日，央行宣布对3年期以上人民币定期储蓄存款实行保值。同期，财政部也宣布变更国库券发行利率，针对尚未完成发行任务的1993年国库券实行“贴息”和“保值贴补”。这意味着相关国债最终兑付时的收益率，要取决于到期日的保值贴补率和贴息率，而保值贴补率则逐月调整，市场对于国债期货的炒作被放大了。
然而上述财政部通知对于当时跌幅已较深的1992年3年期、5年期国库券，则只提及实行保值。对于327合约而言，对保值贴补率的博弈、是否贴息的预期分化是日后激化市场多空情绪的核心所在。
1995年2月22日晚，财政部宣布当年新发的3年期国债年利率将高达14%，市场对于当年兑付的1992年3年期国债贴息的预期大起。23日上证所开市前，北京、武汉等地市场与327相同的合约都大幅飙升2元左右，上海市场327合约大涨几乎板上钉钉。
更完整地回顾327国债事件，不得不加入充分的时代背景和人的因素。“当时大家不管基本面、不管政策趋势、不做基本的理性分析，大家只是以实力说话，钱多把你打死就赢了。”陆一回忆与管金生等当事人事后交流时感慨道。
两个细节多会在人们回忆327国债事件中被忽略，但却可以完整地勾画出历史事件发生的某种必然性。
在327事件发生前的1994年9月，还曾发生314合约（指1994年9月交收的1992年5年期国债期货）交易风险事件。在那一场多空激烈交手中，万国证券与日后的老对手中国经济开发信托投资公司（下称“中经开”）还同属于多方阵营，而辽宁国发（集团）股份有限公司（下称“辽国发”）则是空头主力。当月，多空双方多次正面交手，最后由上证所出面强制平仓。而对于当时的平仓价，有市场观点指出略利好空方，并为此后327埋下隐患。
其次，23日当天开盘不久，上证所出现一场内席位在低位超持仓限额新开200万口空头合约，而在一分钟内就全部成交。尉文渊随即核查，发现这笔交易正是此前空头主力辽国发的“移仓”行为，欲将风险集中于一家公司甚至以破产方式躲避债务。辽国发此举已在透露，昔日空方主力在面对巨额亏损时有意
将损失推给市场和交易所。但在核查确认后，面对多空双方已偏离理性的对弈行为，交易所并未采取任何措施。
交易所在未及时发现辽国发险招背后的狰狞之外，还断了另一空方主力的出路。23日当天上午，管金生曾赶至上证所与尉文渊碰面，针对当日盘中空方大亏提出过停止国债期货交易、澄清至今仍未收到央行贴息消息两个请求。但尉文渊拒绝了这两个请求。此时的万国证券，已是联手辽国发强势做空的绝对主力。而下午开盘后辽国发突然转向做多，最终成为了压垮万国证券的最后一根稻草。
在18年后接受采访时，管金生当被问及是否想过看淡与中经开的较劲，转为逐步减仓止损时，他仍强调，自己不会如此思考问题。求胜欲，是牢牢挡在所有人眼前的一道烟瘴。
修复与自我修复
8分钟很快就过去了，但327并未就此结束。
事发后3月24日，上证所停止国债期货交易半日，15时30分后恢复，但要求停止开新仓、压缩持仓数量并对价格波动设置涨停板。但25日凌晨，央行对于1993年3年期国债进行贴息和保值补贴的消息由新华社发出。为稳定市场，上证所决定从27日起对327合约开板协议平仓。但由于多空双方意向相差太大，协议平仓进展颇为艰难。
然而事件过后，受巨额资金惯性推动的期货市场丝毫未有降温之意。一面是证监会与上证所等有关部门密集发布多项通知和决定，一面是商品期货热炒和319合约爆仓陆续上演。
1995年5月17日17时，证监会毫无征兆地临时召开紧急会议，通报国务院已同意下发《关于暂停全国范围内国债期货交易试点的紧急通知》，并从5月18日起实行。而在历经多版本平仓制度的修改和推进后，6月初时全国国债期货市场清仓结束。至此，我国首个金融衍生品工具在开市两年半后宣告夭折。
就“327国债期货事件”本身而言，由此就可告一段落。而对于中国金融市场改革，和亲历其中的每一个参与者而言，这只是重要转折的开始。
在配合辽宁省证券委调查辽国发从事国债期货交易情况时，上证所随后便查出辽国发重大交收违约，总债务高达64.28亿元。这也成为交易所日后较长时间内沉重的债务负担。一手创建上证所的尉文渊，在当年9月被免去交易所总经理职务；而其被市场关注到的最新进展，是2013年在华锐风电董事长一职的短暂“露脸”。
万国证券在当年事发后严重亏损和资金不足、业务受罚的情况下，谋划通过合并而自救。1996年1月1日，万国证券和申银证券合并办公；7月，申银万国正式挂牌。万国证券管金生在事发后不久被免去职务并开除公职，
当年5月19日在海南被捕，罪名则是渎职、挪用公款、贪污腐败等，指控并未涉及327事件。
327事件中重要一角中经开，则在2001年因牵涉“银广夏事件”而受到处分，2002年央行正式公告关闭中经开。而身披诈骗、非法融资等多起罪名的辽国发及高氏兄弟则至今下落不明。
事发18年后，国债期货在2013年9月6日重启，中国金融期货交易所五年期国债期货合约最先上市。而今年1月8日，中金所正式发布了《10年期国债期货合约征求意见稿》，10年期国债期货上市再进一程。
当多数主角早已在新轨道上运转，当国债期货已摆脱此前阴影市场化运行，当资本市场的体系架构日渐稳定，市场对于327事件时态度也更公正客观。即便仍未出落得完美无瑕，但327事件是在用自己锋利的棱角与那个时代互相磨合。
“国债期货试点和中国证监会的成立只相差了2个月。从证监会成立到中央证券监管的行政化体系完全确立的2001年，正好完整地涵盖了国债期货开始试点到国债期货引发的巨额金融债务最后冲抵完结这一历史过程，而这正是地方政府和中央政府为掌握证券市场的主导权激烈博弈的过渡时期。在此之后，才标志着中国证券市场发展的第一个阶段终结了。”陆一表示。