财务评价在项目评估中的作用
项目评估就是在拟建投资项目可行性研究的基础上，在最终决策项目和提供资金之前，对其市场、资源、技术、经济和社会等各方面的问题进行再分析、再评价、再论证。即为对拟建设投资项目在可行性研究的基础上的再评估。用以选择最佳投资项目得赢中科学的行之有效的方法。财务评价作为项目评估中的一部分，也起着一定的作用。
财务评价是依据国家现行的财税政策，价格体系，市场状况等条件对项目投资额，以及未来收益额的预测，根据预测的数据，编制项目预测财务报表，然后根据一系列的预测的财务报表，来计算评价指标，用以考察项目的偿债能力，盈利能力，以及抗风险的能力，是项目最终决策的重要手段和依据，也是投资者决策是否投资于该项目，债权人决策是否为该项目提供借款的重要依据。财务评价指标预测准确与否，适项目是否能够成功的关键。
一、怎样才能做到财务评价指标公正、准确呢？
第一：在投资估算阶段，做好充分的调查，决定投资的多少，因为投资额的高低与财务分析中财务指标的估算有着密切的关系，也是未来财务指标是否准确的充分保证。财务评价的基础数据中，非付现成本（折旧摊销，修理费，财务费用）以及贷款的偿还期，都是以投资基数为基础计算的。第二：财务举出数据也是决定财务指标公正，准确的一大关键因素，财务基础数据时财务评价的原始数据，是以现在市场价格计算的成本，财务基础数据主要包括，原材料以及辅助材料，燃料动力，职工工资福利费，折旧摊销，修理费用，管理费用等。这些基础财务数据预测是否准确，将直接影响财务评价指标的准确程度。所以，基础财务数据的预测必须谨慎，尽量的准确。第三：对项目所生产的产品或者提供的服务所能带来的收益的预测，准确的预测收益，是财务评价指标计算准确与否的一个关键因素，主要是依据现在的市场状况，以及市场未来的发展趋势，预测，未来市场的需求量，以及定价。这是计算财务评价指标以预测价格计算的收益。综上投资额，即就成为项目的固定成本；以现在市场价格计算．
的成本以及未来的收益预测的准确程度将直接影响财务评价指标的公正，准确。
二、财务评价是如何对项目进行决策的呢？
财务评价是如何对拟投资项目的进行决策的？这需要一套完整的技术经济指标，对于拟建设项目的财务效益，以及投资报酬率，偿债能力进行分析和评价，财务评价的主要指标有，投资回收期（分为静态回收期和动态回收期），内涵报酬率（IRR），财务净现值（NPV），投资利润率，净现值指数（PI），资产负债率，流动比率，速动比率等。我们需要选择的就是在技术上可行，经济上合理，投资少，效益高的项目来进行投资。
三、各项财务指标的计算
在计算各项财务评价指标的时候，是对选择的项目的更深层次的分析，测算最终方案是否可行。财务评价的指标主要是进行营利能力分析，偿债能力分析，以及不确定分析，在计算营利能力分析时，主要计算财务的内涵收益率，投资回收期，
依据行业报酬率（或者投资者要求的必要报酬率）来计算财务净现值，投资利润率等指标。偿债能力分析，主要指标是流动比率，速动比率，资产负债率等指标，一般只对贷款偿还期的偿债能力进行分析，过了债务偿还期，再计算偿债能力已经没有什么实际意义。不确定分析，是因为我国的经济体制为市场经济条件下，前面基础财务数据是依据对市场的预期，未来市场对产品的需求量，以及价格水平都是估算和预测的，评价所用价格上下浮动的大。所得的数据具有一定的不稳定因素，即未来的销售收入是不确定的。所以要进行不确定性分析，进一步来测算项目所承担的风险。项目的不确定分析主要指标有，盈亏平衡分析和敏感性分析等。
下面简述各项指标的概念，考核内容及计算方法
1、内涵报酬率：内涵报酬率是一个让投资净现值等于收益净现值的折现率，或者说是让投资方案净现值等于零的折现率。当内涵报酬率高于资金成本率时，项目可行，反之不可行。
2、投资回收期：投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。投资回收期分为静态投资回收期与动态投资回收期两种。计算出的回收期与预期的投资回收期进行比较，如果计算的投资回收期短于预期的投资回收期，则，项目可行，反之项目不可行。．
（1）静态回收期：静态回收期是不考虑货币时间价值情况下以项目的净收益回收其全部投资所需的时间。
（2）动态回收期：动态投资回收期就是净现金流量累计现值等于零时的年份。
3、财务净现值：财务净现值(FNPV),是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率,将项目计算期内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和,它是房地产开发项目财务评价中的一个重要经济指标.主要反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。当NPV>0时，说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利外，还能得到超额收益；当NPV=0时，说明该方案能够满足基准收益率要求的盈利水平，该方案在财务上是可行的；当NPV<0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利要求，该技术方案不可行。
4、盈亏平衡：盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点（BEP）分析项目成本与收益的平衡关系的一种方法。各种不确定因素（如投资、成本、销售量、产品价格、项目寿命期等）的变化会影响投资方案的经济效果，当这些因素的变化达到某一临界值时，就会影响方案的取舍。盈亏平衡分析的目的就是找出这种临界值，即盈亏平衡点(BEP)，判断投资方案对不确定因素变化的承受能力，为决策提供依据。盈亏平衡即为利润等于零时的点。BEP=固定成本/(销售收入-税金-变动成本)
盈亏平衡分析可以对项目的风险情况及项目对各个因素不确定性的承受能力进行科学地判断,为投资决策提供依据.传统盈亏平衡分析以盈利为零作为盈亏平衡点,没有考虑资金的时间价值,是一种静态分析,盈利为零的盈亏平衡实际上意味
着项目已经损失了基准收益水平的收益,项目存在着潜在的亏损.把资金的时间价值纳入到盈亏平衡分析中,将项目盈亏平衡状态定义为净现值等于零的状态,便能将资金的时间价值考虑在盈亏平衡分析内,变静态盈亏平衡分析为动态盈亏平衡分析.由于净现值的经济实质是项目在整个经济计算期内可以获得的、超过基准收益水平的、以现值表示的超额净收益,所以,净现值等于零意味着项目刚好获得了基准收益水平的收益,实现了资金的基本水平的保值和真正意义的盈亏平衡.动态盈亏平衡分析不仅考虑了资金的时间价值,而且可以根据企业所要求的不同的
基准收益率确定不同的盈亏平衡点,使企业的投资决策和经营决策更全面、更准确,从而提高项目投资决策的科学性和可靠性.
、敏感性分析是指从定量分析的角度研究有关因素发生某种变化对某一个或一5．组关键指标影响程度的一种不确定分析技术。其实质是通过逐一改变相关变量数值的方法来解释关键指标受这些因素变动影响大小的规律。敏感性分析的作用（1）确定影响项目经济效益的敏感因素。寻找出影响最大、最敏感的主要变量因素，进一步分析、预测或估算其影响程度，找出产生不确定性的根源，采取相应有效措施。（2）计算主要变量因素的变化引起项目经济效益评价指标变动的范围，使决策者全面了解建设项目投资方案可能出现的经济效益变动情况，以减少和避免不利因素的影响，改善和提高项目的投资效果。（3）通过各种方案敏感度大小的对比，区别敏感度大或敏感度小的方案，选择敏感度小的，即风险小的项目作投资方案。（4）通过可能出现的最有利与最不利的经济效益变动范围的分析，为投资决策者预测可能出现的风险程度，并对原方案采取某些控制措施或寻找可替代方案，为最后确定可行的投资方案提供可靠的决策依据。
综上所述，财务评价作为项目评估的一个重要手段，对提高项目的决策水平，加强金融机构信贷管理。提高资金的使用效率，都是行之有效的。可见财务评价在项目评估中的作用是举足轻重的。
第四节建设项目财务分析 本节内容 一、财务分析概述 二、融资前财务分析 三、融资后财务分析 四、财务评价指标体系与方法 本节地位： 本节内容是本章的重点，也是本章的难点。其中二、三、四部分是本节的重点，也是本节的难点。 本节教学目标 掌握财务报表的编制，融资前一个报表（项目投资现金流量表）、融资后盈利能力分析有三个报表（项目资本金现金流量表、投资各方现金流量表、利润和利润分配表），偿债能力分析有1个报表（资产负债表）、财务生存能力分析有1个报表（财务计划现金流量表） 掌握建设项目财务评价指标体系与评价方法 本节教学思路： 把财务报表与评价指标结合起来讲。 一、财务分析概述 （一）、财务分析的概念及作用 1、概念
财务分析是根据国家现行财税制度和价格体系，在财务效益与费用的估算以及编制财务辅助报表的基础上，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算财务分析指标，考察项目盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务等状况，据以判别项目的财务可行性。 财务分析是建设项目经济评价中的微观层次，它主要从微观投资主体的角度分析项目可以给投资主体带来的效益以及投资风险。一般企业进行投资时都要进行财务分析。 2、财务分析的作用 （1）考察项目的财务盈利能力。 （2）用于制定适宜的资金规划。 （3）为协调企业利益与国家利益提供依据。 （4）为中外合资项目提供双方合作的基础。 （二）、财务分析的程序 财务分析是在项目市场研究、生产条件及技术研究的基础上进行的，它主要通过有关的基础数据，编制财务报表，计算分析相关经济评价指标，做出评价结论。其程序大致包括如下几个步骤： （1）选取财务分析的基础数据与参数 （2）估算各期现金流量 （3）编制基本财务报表 （4）计算财务分析指标、进行盈利能力和偿债能力分析 （5）进行不确定性分析 （6）得出评价结论
项目投资财务评价的基本方法 一、项目投资的现金流量 （一）现金流量的概念：所谓的现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的公共组织现金支出和现金收入增加的数量。 现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量/净现金流量三个具体概念。 1、现金流出量 eg. 购置一台设备 （1）购置设备的价款（2）垫支流动资金 2、现金流入量 （1）经营现金流入：经营现金流入=销售收入-付现成本（付现成本=成本-折旧） （2）该设备出售（报废）时的残值收入（3）收回的流动资金 3、现金净流量/净现金流量：一定期间，现金流入量和现金流出量的差额。 注：一定期间：有时是指投资项目持续的整个年限内，有时是指一年内。 流入量>流出量，净流量为正值；流入量<流出量，净流量为负值 1、初始现金流量——指开始投资时发生的净现金流量 （1）固定资产投资。包括固定资产的购入或建造成本、运输成本、安装成本等。 （2）流动资产投资。包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产上的投资。 （3）其他投资费用。指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费等。 2、营业现金流量——投资项目在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量 （1）每年税前净现金流量=营业收入-付现成本=利润 + 折旧（付现成本=营业成本-折旧） （2）每年税后净现金流量=营业收入-付现成本-所得税=净利+折旧 3、终结现金流量——指投资项目完结时所发生的现金流量 （1）固定资产的残值收入或变价收入。（+）（2）原垫支在各种流动资产上的资金回收。（+） 注意：时间轴的选定 1、以第一笔现金流出/流入的时间为“现在”时间，即“零”时点。 2、对于原始投资，一般假设现金在每期“期初”支付。 3、对于经营现金流量，尽管其流出和流入都是陆续发生的，一般假设经营现金净流量在每期“期末”取得。 （二）现金流量的计算 例：某非营利组织准备购入一设备以扩充生产能力。现有一个方案可供选择，该方案需要投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入2000元，5年中每年的销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，将逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税率为40%，试计算该方案的现金流。 投资项目的营业现金流量计算表投资项目现金流量计算表
第六章项目投资 本章是财务管理的一个重点章节，近几年每年分数均较高，因此要求考生要全面理解、掌握。 第一节项目投资概述 一、项目投资的含义与特点 项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行 为。 特点：投资金额大；影响时间长；变现能力差；投资风险大。 二、项目计算期构成 项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。 项目计算期=建设期+生产经营期 n=s+p ［例6-1］项目计算期的计算 某企业拟购建一项固定资产，预计使用寿命为10年。 要求：就以下各种不相关情况分别确定该项目的项目计算期。 （1）在建设起点投资并投产。 （2 ）建设期为一年。 【答疑编号0610001 :针对该题提问】 解：（1 ）项目计算期=0+10=10 （年） （2 ）项目计算期=1 + 10=11 （年） 三、投资总额与原始总投资的关系 1. 原始总投资：（P201 ）是反映项目所需现实资金水平的价值指标。它包括建设投资和 流动资金投资两项内容。其中建设投资包括固定资产投资、无形资产投资、开办费投资。 2. 投资总额：（P202 ）是反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设 期资本化利息之和。 投资总额=原始总投资+建设期资本化利息 举例：假设企业购建一条生产线，需要1000万元资金。若资金全部来源于银行贷款， 借款年利率10%，预计建设期1年： 【答疑编号0610002 :针对该题提问】 则会计上：固定资产原值=1000+1000 X 10%=1100 （万元） 若资金的50%来源于银行贷款，借款年利率10%，预计建设期1年： 则会计上：固定资产原值=1000+1000 X 50% X 10%=1050 （万元） 流动资金投资（营运资金投资或垫支流动资金） 本年流动资金增加额（垫支数）=该年流动资金需用数-截止上年的流动资金投资额 经营期流动资金需用数=该年流动资产需用数-该年流动负债需用数 举例：假设企业购建一条生产线，设备价款1000万元，需要材料200万元，其中50% 的款项需要在
课程设计 题目：某新建项目工程财务评价报告 教学院： 专业：工程管理 学号：200840620130 学生姓名： 指导教师： 2011年1月10日
目录 一、课程设计成绩评定表 二、课程设计任务书 三、课程设计成果
工程经济学课程设计成绩评定表 指导教师签字： 年月日
《工程经济学》课程设计任务书 2010～2011学年第一学期 学生姓名：专业班级：08级工程管理（1）班指导教师：张莉工作部门：土木建筑工程学院 一、课程设计题目 某新建项目工程财务评价报告 二、课程设计内容： 1、设计内容 1）阅读设计任务指导书，收集基础资料。 2）编制财务报表 3）财务经济评价指标计算（指标的选用根据案例情况而定）。 （1）盈利能力指标计算 （2）偿债能力分析 （3）风险与不确定性分析 4）财务评价分析及结论 三、进度安排 四、基本要求 1)内容完整，书写整齐，字体端正。 2)财务报表编制正确，指标计算正确。 3)纸张应统一A4规格。 4)分组选做一个设计题目，组内学生通过指导老师调整数据使得每名学生的内容不同。 成果装订顺序：封面，成绩评定表，课程设计任务书，财务报表，财务评价分析及结论。 土木建筑工程学院
1、设计题目 ×××工程财务评价报告 2、设计资料 见附录设计题目 三、设计任务 进行财务评价，完成项目财务评价报告。 3、设计成果 ×××工程财务评价报告一份 要求： 1. 用电子表格进行数据计算，并打印成果，图表清晰，格式、装订规范； 2.计算应有计算过程，输入在每张表下方，计算结果保留小数点后两位； 3.分析评价要有理有据，论证充分； 4.在设计期间，除需上机外，其他时间应到指定教室进行设计； 5.按时提交设计成果，提交成果截止时间为本周五中午12点。 工程经济学课程设计题目四 一、项目名称 某新建项目，其主要技术和设备拟从国外引进。厂址位于某城市近郊。占用农田约30公顷，靠近铁路、公路、码头，水陆交通运输方便。靠近主要原料和燃料产地，供应有保证。水电供应可靠。基础数据如下： 二、背景资料 （一）、生产规模和产品方案 该项目年产 A产品50万吨。 （二）、实施进度 该项目拟两年建成，三年达产，即在第三年投产当年生产负荷达到设计生产能力的60%，第四年达到80%，第五年达到设计产量。生产期按10年计算，加上两年建设期，计算期为12年。 （三）、投资估算及资金筹集 1、固定资产投资估算（含涨价预备费）为56000万元，其中：外币2000万美元，折合人民币17400万元（1美元=8.7元）（第一年、第二年金额分别为7400、10000万元）全部通过中国银行向国外借款，年利率9%，宽限期2年，偿还期4年，等额偿还本金。人民币部分（38600万元）包括项目自有资金16000万元，向中国人民建设银行借款22600万元（第一年、第二年金额分别为10000、12600万元），年利率9.72%，国内借款偿还期利息按复利累计计算到投产后第一年支付。国外借款建设期利息按复利累计计算到建设期末，与本金合计在一起，按4年等额偿还。 2、流动资金估算为12000万元，其中： 项目自有资金为3600万元; 向中国工商银行借款8400万元，年利率为10.98%，
项目可行性分析中主要经济指标的理论与应用 本文主要包括两部份，第一部分是对项目投资可行性分析用到的主要指标进行解释，第二部分是结合实例，讲解评价项目可行性时如何运用经济指标。 第一部份理论篇 一、主要指标 财务内部收益率FIRR、财务净现值FNPV、投资回收期pt ﹝一﹞、指标解释 1.投资利润率：是指项目在正常生产年份内所获得的年利润总额或年平均利润总额与项目全部投资的比率。 2.财务内部收益率(FIRR): 是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。是反映项目实际收益率的一个动态指标，一般情况下，财务内部收益率大于等于基准收益率（编制项目时设定为银行贷款利率）时，项目可行。财务内部收益率的计算过程是解一元n次方程的过程，只有常规现金流量才能保证方程式有唯一解。 说得通俗点,内部收益率越高，说明你投入的成本相对地少，但获得的收益却相对地多。比如A、B两项投资，成本都是10万，经营期都是5年，A每年可获净现金流量3万，B可获4万，通过计算，可以得出A的内部收益率约等于15%，B的约等于28%，这些，其实通过年金现值系数表就可以看得出来的。
3.财务净现值(FNPV) 是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率，将项目计算期内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和，它是开发项目财务评价中的一个重要经济指标。主要反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。 净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。 计算公式 FNPV = 项目在起始时间点上的财务净现值 i = 项目的基准收益率或目标收益率 〔CI-CO〕ˇt〔1+ i 〕ˉt 表示第t期净现金流量折到项目起始点上的现值 财务净现值率即为单位投资现值能够得到的财务净现值。 其计算公式为：FNPVR=FNPV/PVI （16—40) 式中FNPVR——财务净现值率； FNPV——项目财务净现值； PVI——总投资现值。 ﹝二﹞净现值法和内部报酬率法的比较 1.净现值法和内部报酬率法都是对投资方案未来现金流量计算现值的方法。 2.运用净现值法进行投资决策时，其决策准则是：NPV为正
第二章投资项目财务效益分析 第一节项目财务效益分析概述 一、项目财务效益分析的作用 定义：是在国家现行财税制度、现行价格体系和有关法规的基础上，对投资项目建成投产的获利能力、清偿能力和财务外汇效果等财务状况进行预 算和分析，以评价和判断拟建项目在财务上是否可行。 作用：首先，是企业进行投资决策的重要依据。 其次，是银行发放贷款的重要依据。 再次，也是有关部门审批投资项目的重要依据。 二、项目财务效益分析的工作程序 也可以说是项目财务效益分析的内容。 第一步，分析和估算投资项目的财务数据。（第二节） 第二步，编制财务基本报表。（第三节） 第三步，计算财务分析指标，评价投资项目在财务上是否可行。（第五节） 第四节，资金的时间价值与资金等值计算。 三、资金时间价值与资金等值计算 1、几个基本概念 （1）定义：就是资金随时间的推移而产生的增值部分（一般用利息来表示）。计算资金时间价值的方法与利息的计算方法相同 产生的原因：一是投资收益的存在。 二是通货膨胀因素的存在。 三是风险因素的存在。 （2）计算利息的两种方法：一是单利：F=P(1+i.n) 二是复利：F=P(1+i)t （3）名义利率和实际利率：
原因：计算利息的周期不同，不同周期的利率之间要进行换算。 名义利率：是指将计算周期的利率按单利方法换算得到的年利率。（简单如：0.3%*12=3.6%） 实际利率：是指将计算周期的利率按复利方法换算得到的年利率。（如：1.03660=(1+0.3%)12 1.03660－1=3.66% ） （4）资金等值：是指在考虑时间因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。 *利用等值的概念，可以把在一个时点发生的资金金额换算成另一时间的等值金额，这一过程就叫做资金等值计算。 2、资金等值计算公式 上述公式中计算较繁琐的几种等值换算系数，如(F/A,i,t)、(A/P,i,t)等，可以直接查表得到。 P为现值，F为终值，A为年金，t为计算周期（一般为年），I为利率 I又叫做折现率，其中：一次支付现值公式是一次支付终值的逆运算 偿债基金公式是年金终值公式的逆运算 资金回收公式是年金现值公式的逆运算 例：某公司花300万元购买一片门面，计划15年内以出租的方式收回投资，第15年末房屋的净值为150万元，若资金的利率为12%，问该公司每年年末应收取多少租金？
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建设项目财务评价 【本章主要内容】 （1 （2）掌握财务效益与费用的识别； （3 （4 【计划学时】：2学时 【复习思考题】 （1）建设项目财务评价的概念和作用？ （2）财务效益与费用的识别原则。 （3）编制项目财务评价的依据和内容？ （4）掌握财务评价常用报表及指标，了解它们之间的关系？ 第一节财务评价概述 一、财务评价的概念 建设项目财务评价，就是从企业角度，根据国家现行价格和各项现行的经济、财政、金融制度的规定，分析测算拟建项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、贷款清偿能力以及外汇效果等财务状况，来判别拟建项目的财务可行性。 二、财务评价的必要性 （1）衡量竞争性项目的盈利能力 （2）项目资金筹措的依据 （3）权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措施（财政补贴等） （4）合营项目谈判签约的重要依据 （5）编制项目国民经济评价的基础 三、财务评价的内容 1、盈利能力分析 2、清偿能力分析 3、不确定性分析
第二节财务效益与费用的识别 财务效益与费用的识别是项目财务评价的前提。简单说，识别费用、收益的准则是目标：凡削弱目标的就是费用，凡对目标有贡献的就是收益。有人认为，项目的效益与费用的识别很简单，实际上有时因分析的对象不同，效益与费用的内容就不同，例如（由于本部分内容不好理解，怕影响学生学习信心，可以暂且不请明白，可以举例说明，指出问题就可以了）： （1）所得税 （2）折旧与摊销 （3）利息支出——举例 当分析项目全部投资的盈利能力时，因为利息本身就是投资的收益，因此利息支出不能作为项目的费用，而是效益；但当分析项目自有资金的收益率时，利息支出以及偿还贷款的本金也应认为是投资者的费用。 （4）投资总额及流动资金 （5）回收流动资金 一、项目的财务效益 （1）销售（营业）收入——由产品数量、产品结构、产品质量与价格决定 产品数量、产品结构、产品质量：可以根据市场调查确定的技术方案、技术装备、原材料来源、资源条件等确定； 价格：以现行价格体系为基础的预测价格； （2）资产回收 寿命期内可回收的固定资产残值（或折余值），回收的流动资金（在分析自有资金的效益进，除非流动借款已全部还清，否则只有回收的自有流动资金）（3）补贴 国家为支持项目建设而给予的补贴。若国家对项目的支持已体现在价格、税收等方面，不应再计算补贴。 二、项目的财务费用 （1）投资 包括因定资产投资（含工程费用、预备费用及其他费用）、固定资产投资方向调节税、无形资产投资、建设期贷款利息、流动资金投资及开办费（形成
第一章建设项目财务评价 复习要求 按照考试大纲的要求，“工程造价案例分析”的考试内容共包括九个部分，本章是第一部分。 建设项目财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。财务评价是案例考核中的一个重要的内容，在1997、1998两年的考试中均占有相当的分数，因此应该给予充分重视。 根据考试大纲的规定，建设项目财务评价主要包括以下几个内容。 第一节财务报表的编制 财务报表的编制是与项目财务分析的目的相关联的。一般来讲，为分析项目的盈利能力需编制的主要报表有现金流量表、损益表及相应的辅助报表；为分析项目的清偿能力需编制的主要报表有资产负债表、现金流量表及相应的辅助报表；为分析项目的外汇平衡情况需编制项目的财务外汇平衡表。从案例考核的角度，下面主要介绍现金流量表。 现金流量表是指能够直接、清楚地反映出项目在整个计算期内各年的现金流量情况的一种表格，利用它可以进行现金流量分析，计算各项静态和动态评价指标，从而进行项目的财务盈利能力分析。 按照投资计算基础的不同，现金流量表分为全部投资的现金流量表和自有资金的现金流量表。 一、全部投资的现金流量表的编制 全部投资的现金流量表是站在项目全部投资的角度，对项目各年的现金流量所进行的系统的表格式的反映。 全部投资的现金流量表中主要包括以下几个内容。 （一）现金流入 现金流入由产品销售（营业）收入、回收固定资产余值和回收流动资金等三项内容构成。 (1) 产品销售收入是项目建成后对外销售产品或提供劳务所取得的收入。在计算时，一般是假定生产出来的产品全部售出，也就是销售量等于生产量，其计算公式为 销售收入=销售量×销售单价=生产量×销售单价 计算时要注意：在项目的投产期，尚未达到设计生产能力，此时的销售收入与达产期的销售收入是不同的。现金流量表是站在项目全部投资的角度，对项目各年的现金流量所进行的系统的表格式的反映。 全部投资的现金流量表中主要包括以下几个内容。 (2) 回收固定资产余值一般是在项目计算期的最后一年进行，其中固定资产余值回收额应按照给出的固定资产折旧方法计算。 (3) 回收流动资金也是在项目计算期的最后一年。要注意流动资金回收额为项目的全部流动资金。 （二）现金流出 现金流出由固定资产投资、流动资金投资、经营成本、销售税金及附加、所得税等五部分内容构成。
项目考核各项指标及财务指标讲解 一、收入利润率 收入利润率=利润总额/营业收入 =（营业收入-总成本费用）/营业收入 =（营业收入-分包成本-人工费-材料费-机械费-其它直接费-间接费-税金-财务费用-管理费用）/营业收入 该指标属盈利指标，反映一个项目实现利润与营业收入的关系，收入利润率越高说明项目质量越高，盈利能力越强。如果只追求生产规模，而不注重项目盈利水平，导致的后果是公司徒有空架子，没有发展后劲，相反如果以盈利能力来筛选项目，即选择收入利润率高的项目，虽然规模会小一些，但会赚取较大利润，为公司发展积蓄力量。 公司2014年收入利润率为4.37%，2015年目标值是3.33%。 二、存贷差 存贷差=累计收款-累计付款 该指标直接反映项目资金状况，如果存贷差为正数，表明项目资金状况较好，能够支付各项开支，如存贷差为
负数，说明项目资金压力大，从业主回收的工程款不能完全支付各项开支，为了维护施工生产，不得不向上级单位借款，导致累计付款数大于累计收款数。从长远来看，当竣工结算后所有款项回收完毕，所有欠款也支付完毕，存贷差其实就是项目实现的利润。项目累计存贷差为正说明项目盈利，累计存贷差为负说明项目亏损。 三、资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额 会计学上有一个恒等式，资产=负债+所有者权益，对于施工企业来说，所有者权益可以简单理解成利润。相对于庞大的资产规模，利润的比重是很低的，这就注定施工企业一边是高资产，一边是高负债，所以资产负债率也很高，一般都在90%以上。资产负债率指标反映公司的偿债能力，即公司现有的资产如银行存款、原材料、应收账款、固定资产等资产总额偿还欠款的能力。资产负债率小于1，说明负债总额小于资产总额，公司没有偿债风险，如果资产负债率大于1，说明负债总额大于资产总额，资产不能偿还全部债务，说明公司处于亏损状态。 一般来说，资产负债率维持在80%比较理想，这说明公司财务状况比较优化，既有足够的利润促进企业发展，又充分占用了分供商的资金，我们就可以用占用的资金来加大投入，扩大生产规模，如果一味追求低资产负债率，结果是公司负债规模很小，没有偿债压力，但我们也不能充分占用分供商资金来扩大生产，这对企业来说是不利的。
A公司的项目投资效果评价 摘要 新产品或新项目的开发是企业可持续发展的重要条件。如何根据企业自身的经营和拆屋特征选择合适的投资项目，是企业财务管理需要解决的重要课题。本案例描述了A公司准备开发的九点投资项目和房地产项目的基本情况，面对诱人的市场前景、公司自身的资金状况，以及项目涉及的设备状况等信息，决策者必须做出抉择。 引言 在信息时代，市场需求变化的节奏很快。企业生产的产品寿命周期显著缩短；在原先的产品市场不断萎缩的情形下，企业必须及时进行产品升级和新产品或新业务的开发。由于新产品或新业务开发将涉及企业阿亮的资本性支出，因此，新产品或新业务开发一旦失败讲给企业也的可持续发展产生严重的威胁。如何根据企业自身的资金状况和经营特征选择适合企业发展的投资项目，是企业财务管理面临的最为重要的课题之一。 正文 一、背景介绍 A公司是一家大型的制造企业，目前的资金利用率较低，存在着一定的闲置资金，而且公司的产品单一，有的产品销售高峰期已过，如果一旦市场方面出现问题伙食出西施嘛价额竞争将严重影响企业的发展，公司董事会觉得这样下去不是办法，必须开发新项目。在公司总经理办公室牵头下，投资管理部会同财务部、销售部、工程部、生产部、采购部、技术部等部门，筛选出下列两个投资项目。 二、主题内容（对比两个投资项目的相关介绍） （一）、酒店投资项目介绍 1、项目背景 A公司每年因业务往来招待客人的费用高达几百万元，既然存在着一定的闲置资金，为了长远发展，改变经营单一的模式，为公司拟组建一家全资子公司——滨华大酒店，注册资本为五千万元。 2、项目概括 （1）、地理位置：江南大道与风情大道交汇处往东500米答景江大厦。 （2）建设规模与目标：滨华大酒店一6600元/平方米的价格购买景江大厦3600平方米，将其改建为及餐饮、住宿、商务娱乐等为一体的三星级宾馆，投资建设期为九个月。 （3）周围环境与设施：步行五分钟可达江南村等公交站、10分钟可至地铁一号线江滨路；距华联超市、苏宁电器等商业场所均几步之遥；毗邻江滨高教园区。 （4）人员配置见表
一、建设项目财务评价的概念和内容 1、概念：在国家现行的财税制度和市场价格体系下，分析、 计算项目直接发生的财务效益和费用，计算财务评价指标， 考察拟建项目的盈利能力、贷款清偿能力以及外汇效果等财 务状况，来判别拟建项目的财务可行性 建设项目财务评价是项目可行性研究的核心内容 其评价结论是决策项目取舍的重要决策依据 2、建设项目财务评价的内容 （1）财务效益和费用的识别 （2）财务效益和费用的计算 （3）财务报表的编制 （4）财务评价指标的计算与评价 3、财务评价程序 （1）收集整理和计算有关基础财务数据资料，并将所得的数据编制成辅助财务报表
（2）编制财务报表：根据财务预测数据及辅助报表，编制基本财务报表 （3）财务评价指标的计算与评价 （4）进行不确定性分析 （一）、财务现金流量变的编制 现金流量是能够直接、清楚地反映出羡慕在整个计算内各年的现金流量情况的一种表格可以进行现金流量分析，计算各项静态和
动态评价指标，从而分析项目的财务盈利能力 按照投资计算基础的不同，现金流量表分为全部投资的现金流量表和自有资金的现金流量表 1、全部投资的现金流量表的编制 全部投资的现金流量是站在项目全部投资（包括自有资金和借债）的角度，对项目各年的现金流量所进行的计算。 全部投资的现金流量表中主要包括以下几个内柔 （1）现金流入 （2）现金流出 （3）净现金流量 （4）项目计算期的年序规定
（1）现金流入CI(Cash inflow) 现金流入由产品销售（营业）收入、回收固定资产余值和回收流动资金等三项内容构成 产品销售收入是项目建成后对外销售产品或提供劳务所取得的收入。在计算时，一般是假定生产出来的产品全部售出；也就是销售量等于生产量，其计算公式为：销售收入=销售量*销售单价=生产量*销售单价回收固定资产余值和流动资金均在计算期的最后一年一次收回 固定资产余值回收额应按题目中给的固定资产折旧方法计算 流动资金回收额为项目的全部流动资金 (2)现金流出CO(Cash outflow) 现金流出由固定资产投资、流动资产投资、经营成本、销售税金及
项目可行性分析中主要经济指标的理论与应用本文主要包括两部份，第一部分是对项目投资可行性分析用到的主要指标进行解释，第二部分是结合实例，讲解评价项目可行性时如何运用经济指标。 第一部份理论篇 一、主要指标 财务内部收益率FIRR、财务净现值FNPV、投资回收期pt ﹝一﹞、指标解释 1.投资利润率：是指在正常年份内所获得的年利润总额或年总额与项目全部的比率。 2.财务内部收益率(FIRR): 是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务等于零时的折现率。是反映项目实际的一个动态指标，一般情况下，财务内部收益率大于等于（编制项目时设定为银行贷款利率）时，项目可行。财务内部收益率的计算过程是解一元n次方程的过程，只有常规现金流量才能保证方程式有唯一解。 说得通俗点,内部收益率越高，说明你投入的相对地少，但获得的却相对地多。比如A、 B两项投资，成本都是10万，经营期都是5年，A每年可获3万，B可获4万，通过计算，可以得出A的内部收益率约等于15%，B的约等于28%，这些，其实通过年金现值系数表就可以看得出来的。 3.财务净现值(FNPV) 是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率，将内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和，它是开发中的一个重要。主要反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。
净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为折现之后与原始投资额现值的差额。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。 计算公式 FNPV = 项目在起始时间点上的财务净现值 i = 项目的基准收益率或目标收益率 〔CI-CO〕ˇt〔1+ i 〕ˉt 表示第t期净现金流量折到项目起始点上的现值 财务净现值率即为单位投资现值能够得到的财务净现值。 其计算公式为： FNPVR=FNPV/PVI （16—40) 式中 FNPVR——财务净现值率； FNPV——项目财务净现值； PVI——总投资现值。 ﹝二﹞净现值法和内部报酬率法的比较 1.净现值法和内部报酬率法都是对投资方案未来现金流量计算现值的方法。 2.运用净现值法进行时，其决策准则是：NPV为正数，（投资的高于或最低的投资报酬率）方案可行；NPV为负数，（投资的实际报酬率低于资本成本或最低的）方案不可行；如果是相同投资的多方案比较，则NPV越大，越好。的优点是考虑了投资方案的最低报酬水平和的分析；缺点是NPV为，不能考虑投资获利的。所以，净现值法不能用于不同的方案的比较。 3.运用内部报酬率法进行时，其决策准则是：大于公司所要求的最低投资报酬率或，方案可行；IRR小于公司所要求的最低投资报酬率，
项目投资财务分析报告范文 1、项目评价的方法 通常，在进行投资分析时，假定开始投资时筹措的营运资本在项目结束时收回。 (1)基本方法 方法类别含义与计算公式 净现值法净现值是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。 现值指数法现值指数是指未来现金流入现值与未来现金出现值的比率。 内含报酬率法内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率。是净现值为零时的折现率。 计算净现值或现值指数时，需要事先根据资本成本或企业要求的最低资金利润率确定折现率。 某投资方案，当折现率为15%，其净现值为45元;当折现率为17%,其净现值为-20元。该方案的内含报酬率r。 (15%-17%)/(15%-r)=(45+20)/((45-0)计算得r=16.38%。 2、投资项目的资本成本 投资项目的资本成本，不是实际支付的成本，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益，是公司投资人要求的最低报酬率。也有叫最低期望报酬率、投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。
(1)普通股的资本成本(权益资本成本)的计算 Ks=Rf+β×(Rm-Rf) 其中，Rf指的是无风险报酬率，也叫无风险收益率、国库券利率、无风险利率等。 β，指的是平均风险股票报酬率，也叫市场平均收益率、市场 组合的平均收益率、市场组合的平均报酬率等。 (Rm-Rf)指的是权益市场风险溢价，也叫市场风险溢价，平均风险收益率，平均风险补偿率等。 β×(Rm-Rf)指的是该股票的风险溢价，也叫股票的风险收益率、股票的风险收益率、股票的风险补偿率。 (2)债务资本成本 税后债务资本成本=税前债务资本成本×(1-所得税税率) (3)加权平均资本成本 加权平均资本成本是各种资本要素成本的加权平均数，有三种 加权方案：账面价值加权、实际市场价值加权和目标资本结构加权。目前大多数公司在计算资本成本时采用按平均市场价值计量的目标 资本结构作为权重。 加权平均资本成本=债务资本成本×所占资本资本比例+权益资 本成本×所占资本成本比例=债务资本成本×所占资本资本比例+Rf+β×(Rm-Rf)×所占资本资本比例 3、投资项目现金流量的估计
复习题 一、单项选择题 1.融资后分析以融资前分析和初步的融资为基础，一般包括盈利能力分析、财务生存能力分析和（D），判断项目方案在融资条件下的经济合理性。 A.可行性分析 B.静态分析 C.动态分析 D.偿债能力分析 2.对于非经营性项目，财务分析主要分析项目的（C）。 A.盈利能力 B.偿债能力 C.财务生存能力 D.抵御风险能力 3.以下主要用于考察项目是否具有较好的资金流动性及资金运行的可行性的是（D）。 A.现金流量表 B.资产负债表 C.损益表 D.资金来源于运用表 4.预测项目的资产负债变化主要是为了考察项目的（D）。 A.盈利能力 B.资金流动性 C.生存能力 D.清偿能力和抗风险能力 5.现金流量表主要用于考察项目的（A）。 A.盈利能力 B.资金流动性 C.抗风险能力 D.清偿能力 6.财务评价的计算期由（C）两阶段组成。 A.运营期和投产期 B.投产期和达产期 C.建设期和运营期 D.建设期和投产期 7.下面不属于影响项目生产经营期长短的主要因素的是（B）。
A.产品寿命期 B.资金运行可行性 C.主要设施和设备的使用寿命期 D.主要技术的寿命期 8.以下代表了项目投资应获得的最低财务盈利水平，也是衡量投资项目是否可行的标准的是（A）。 A.基准收益率 B.内部收益率 C.静态收益率 D.动态收益率 9.一个项目的财务净现值小于0时，则其财务内部收益率（C）基准收益率。 A.等于 B.一定大于 C.一定小于 D.可能大于或小于 10.项目的（B）计算结果越大，表明其盈利能力越强。 A.投资回收期 B.财务净现值 C.借款偿还期 D.资产负债率 11.项目的（A）计算结果越大，表明其投资的经济效果越好。 A.财务内部收益率 B.投资回收期 C.盈亏平衡点 D.借款偿还期 12.在编制建设项目投资估算时，生产能力指数法是根据（C）来估算拟建项目投资额。 A.投资估算指标 B.设备费用百分比 C.已建类似项目的投资额和生产能力 D.资金周转速度 13.进行项目财务评价时，如果动态投资回收期P t小于项目计算期n，则有财务净现值FNPV（B）。
财会经纬 投资决策 【摘要】在建设项目的投资决策中，投资项目的可行性研究是决 定投资项目取舍的重要工作。本文就投资项目可行性研究中财务评 价指标作一分析。 盈利能力分析是项目财务评价的主要内容之一，国际通行的财 务盈利能力评价一般以动态分析为主，即根据资金时间价值原理，考 虑项目整个计算期内各年的效益和费用，采用现金流量分析的方法， 计算内部收益率和净现值等评价指标。 我国于1987年和1993年由原国家计委和建设部发布施行的 《建设项目经济评价方法与参数》第一版和第二版，以及2002年由 原国家计委办公厅发文试行的《投资项目可行性研究指南》，都采用 动态分析与静态分析相结合，并以动态分析为主的原则制定了一整 套项目评价方法与指标体系。其核心是在编制现金流量表的基础上， 计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期和投资利润率等指 标，并以财务内部收益率作为项目的主要盈利指标。 财务内部收益率和财务净现值都是考虑资金时间价值的动态评 价指标，是评价投资项目盈利能力的最重要的指标。在通常情况下， 无论在项目比选还是在投资决策时，这两个盈利指标通常可以得出 一致的结论。可是，在某些特殊的情况下，采用不同的指标进行决策 却可能有不同的结论。 例如：有4个互斥的投资项目可供投资者选择，假定每个项目有 相同的寿命期，并且每个项目在各年的现金流量可以准确地预测。假 定市场的无风险利率为10%，并选定该收益率作为投资项目的基准 收益率。分别计算不同项目的财务净现值和财务内部收益率，计算结 果如下表所示。 项目比选计算表 从以上的计算结果可知，如采用财务净现值指标进行决策，则选 择财务净现值最大的投资项目，即最佳项目是项目C。如采用财务内 部收益率指标进行决策，则选择财务内部收益率最大的投资项目，即 最佳项目为项目D。 两个评价指标得出了不同的结论，按照《指南》的要求，应该以 财务内部收益率作为基本的盈利指标进行决策，则最佳项目应为项 目+。可是，两个指标为什么会得出不同的结论，选择财务内部收益 率指标的理论基础是否可靠就成了一个值得探讨的问题。 为了回答这个问题，就有必要首先分析投资者进行投资决策的 出发点，研究投资者是基于什么样的标准选择投资项目。 从财务管理的角度，关于企业的投资决策目标有三种基本观点： 即利润最大化、每股盈余最大化和企业价值最大化。利润最大化 是以获取最大的利润作为投资决策的目标，由于没有考虑利润的取 得时间、利润与投入资本额之间的关系以及利润与所承担的风险之 间的关系，一般认为，利润最大化并不是太好的企业财务目标。同利 润最大化一样，每股盈余最大化也没有考虑每股盈余的取得与时间 和风险的关系，也不是一个太好的企业财务目标。与前两种观点相 比，企业价值最大化更好地考虑了企业收益的取得与时间和风险的 关系，因此，一般认为企业价值最大化是最合理的企业财务目标。 企业价值最大化的核心思想就是以一定的投资额最大化项目寿 命期未来收益的现值。从这个角度来看，未来预期现金流的现值最大 化是企业价值最大化的决策目标。因此，最优的项目投资决策方法必 须符合以下几点要求：必须考虑项目寿命期内的全部现金流；未来的 现金流应该以资本的机会成本进行贴现；投资项目应该具有相对独 立性，能够独立地进行投资项目的取舍。 财务净现值指标和财务内部收益率指标都考虑了项目寿命期内 的全部现金流，但是，对于是否以资本的机会成本进行贴现，能否独 立地进行投资项目的取舍，这两个指标却表现出不同的特点。 首先，企业价值最大化要求项目未来的现金流应该以资本的机 会成本进行贴现。所谓资本的机会成本，是指资本由于投资本项目而 放弃其他的投资机会发生的收益损失。对于无风险的投资项目，可以 将资本市场上的无风险收益率作为资本的机会成本，对于有风险的 投资项目，可以将资本市场上的无风险收益率加上一定的风险补偿 作为资本的机会成本。 在投资项目选择时，选择不同的资本机会成本进行贴现，项目财 务净现值会表现出不同的优先次序。因此，贴现率的选择对投资项目 的决策具有重要的影响。财务净现值和财务内部收益率相比，财务净 现值指标是以资本的机会成本作为基准收益率进行贴现，这是一种 合理的处理方法。而财务内部收益率是项目财务净现值为零的贴现 率，该指标有一个隐含的假定，未来的现金流以财务内部收益率进行 贴现，将财务内部收益率作为投资的机会成本，这与事实并不一致。 因此，财务净现值相对于财务内部收益率，由于选择了更合理的贴现 率作为资本的机会成本，因此是更合理的投资决策指标。 其次，企业可能同时投资多个互相独立的投资项目，最佳的投资 决策方法应能保证每个投资项目的相对独立性，即每个项目的有效 性不会因其他投资项目的选择而受到影响。 举例如下：项目A、项目B为可供选择的互斥投资项目，项目 C为与前两者都互相独立的投资项目，三个项目都有相同的寿命期， 并可准确预测未来的现金流。假定市场的无风险利率为10%，并选定 该收益率作为投资项目的基准收益率。为了从项目A和项目B中选 择更为合理的投资项目，分别计算各个项目及其组合的财务净现值 和财务内部收益率，如下表所示。 项目比选计算表 从上表可知，如项目A和项目B单独决策，则采用财务净现值 和财务内部收益率指标选择的最优项目都为项目A，如将其分别与 项目C组合进行决策，则采用财务净现值决策时，最优项目仍为项目 B，而采用财务内部收益率决策时，最优项目变为项目。 由以上的分析可知，在企业同时投资多个独立投资项目的情况 下，无论是项目单独决策还是与其他项目组合决策，财务净现值指标 有相同的结果，而利用财务内部收益率进行决策就可能出现不同的 结果。因此，如采用财务内部收益率进行项目选择，则必须考虑多个 投资项目的不同组合，这在实际上有时是不可行的。采用财务净现值 指标进行决策只需考虑项目本身，而无需考虑项目的不同组合，这在 实践中是更合理、更可行的决策方法。 最后，利用财务内部收益率进行决策时，可能导致多个财务内部对建设项目 财务评价指标的分析 !四川省雅安生态科技工业园区管委会芦兵/撰稿第0年第0年第0年第0年第0年第0年 财务 净现值 财务内部 收益率 项目A-1000100900100-100-400-407.3-200% 项目B-1000003007001300510.7020.9% 项目C-100010022003004001250530.8522.8% 项目D-1000200300500500600519.2025.4% 第0年第1年第2年财务净现值 财务内部 收益率 项目A-1000550354.30134.5% 项目B-1002250104.53125.0% 项目C-1004500309.05350.0% 项目A+C-200450550663.35212.8% 项目B+C-2006750413.58237.5% 66 会计之友2005年第4期
工程项目财务分析报告范文 一、项目的基本情况 1、项目背景 2、项目主办单位简介 3、主办单位之合作意想 4、可行性研究的主要技术经济指标 二、项目投资环境和市场研究 1、XX市概况及经济发展基本情况 2、XX市房地产发展及市场的基本情况 A、房地产开发企业发展概况 B、房地产开发工作量增加概况 C、商品房的销售概况 D、房地产开发企业经济收益概况 F、对XX市房地产市场的展望 三、利用外资开发的法律依据 四、XX市XX区一带高层、多层住宅、商场的开发、出售、出租经营情况 1、供应情况 2、需求情况 3、物业出租情况 4、对XX区房地产开发的总体评价 5、对本项目开发的功能、规模、标准及营销的建议
6、项目开发及技术设计方案的分析 五、地块及周围环境、建筑开发条件 1、地理位置及道路交通 2、地形、地质 3、附近商业及生活配套;市政基础及公建配套设施 4、综合评述 六、地块撤迁安置情况 七、地场三通一平的安排 八、项目开发建设及经营的组织与实施计划 九、项目投资构成、总投资估算、资金筹措计划 1、基本参数 2、土地成本 3、建安工程成本 4、前期费用 5、红线内外工程及公建配套 6、不可预见费 7、开发期税费 8、资金筹措计划及财务费用 A、资金筹措 B、财务费用 十、可行性研究财务数据的选定和预测 (一)售楼收入的测定
1、住宅销售单价的测定 2、商铺销售单价的测定 3、单位销售单价的测定 4、建议销售价 5、实际销售总收入 (二)项目经营管理费用收入与支出 (三)经营税费及所得税的缴交 (四)土地增值税 (五)所得税 十一、项目经济效益分析 十二、项目盈亏能力分析 1、内部收益率(IRR) 2、净现值(NPV) 3、净现值率(NPVR) 十三、项目的不确定性分析 1、项目盈亏平衡分析 2、项目敏感性分析 3、概念分析 十四、可行性研究结论与建议 十五、项目综合经济评价 十六、有关说明及建议 十七、项目主要经济数据、指标综合付表、付图
第三节投资项目财务可行性评价指标的测算 时间：2013-03-19来自：会计网编辑：晓玲 导读： 财务可行性评价指标，是指用于衡量投资项目财务效益大小和评价投入产出关系是否合理，以及评价其是否具有财务可行性所依据的一系列量化指标的统称。 第三节投资项目财务可行性评价指标的测算 本节在介绍财务可行性评价指标定义的基础上，分别讨论计算这些指标必须考虑的因素、项目现金流量的测算和确定相关折算率的方法，重点研究主要财务可行性评价指标的计算方法，并介绍根据这些指标进行财务可行性评价的技巧。 一、财务可行性评价指标的类型 财务可行性评价指标，是指用于衡量投资项目财务效益大小和评价投入产出关系是否合理，以及评价其是否具有财务可行性所依据的一系列量化指标的统称。由于这些指标不仅可以用于评价投资方案的财务可行性，而且还可以与不同的决策方法相结合，作为多方案比较与选择决策的量化标准与尺度，因此在实践中又称为财务投资决策评价指标，简称评价指标。财务可行性评价指标很多，本书主要介绍静态投资回收期、总投资收益率、净现值、净现值率和内部收益率五个指标。 上述评价指标可以按以下标准进行分类： (1) 按照是否考虑资金时间价值分类，可分为静态评价指标和动态评价指标。前者是指在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标，简称为静态指标，包括：总投资收益率和静态投资回收期；后者是指在计算过程中充分考虑和利用资金时间价值因素的指标。 (2) 按指标性质不同，可分为在一定范围内越大越好的正指标和越小越好的反指标两大类。上述指标中只有静态投资回收期属于反指标。 (3) 按指标在决策中的重要性分类，可分为主要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收益率等为主要指标；静态投资回收期为次要指标；总投资收益率为辅助指标。 从总体看，计算财务可行性评价指标需要考虑的因素包括：财务可行性要素、项目计算期的构成、时间价值和投资的风险。其中，前两项因素是计算任何财务可行性评价指标都需要考虑的因素，可以通过测算投资项目各年的净现金流量来集中反映；时间价值则是计算动态指标应当考虑的因素，投资风险既可以通过调整项目净现金流量来反映，也可以通过修改折现率指标来反映。因此本节先介绍测算投资项目各年净现金流量的技巧，然后结合动态评价指