干货|2014年基金子公司年度报告:发展现状、未来趋势大解析
2015-02-07智信信托圈
经过两年多的发展,被誉为"万能神器"的基金子公司发展迅速。基金子公司目前的业务结构中,通道业务占比约为七成,且通道业务以平台类和房地产类项目为主。
作者:华宝证券研究所
来源:华宝财富魔方
2014年,基金子公司迎来了多事之秋,经历着业务转型的阵痛,在《报告》中,我们通过
梳理基金子公司行业的政策情况及发展现状,分析了基金子公司目前发展的不足和遇到的困境。并通过对基金子公司与券商资管、信托等机构比较分析,详细呈现了包括通道业务、主动管理业务和资产证券化业务等在内的主要业务的经营情况,为读者提供了全面的阅读视角。在本文最后,对蓬勃发展的基金子公司行业提出展望和期待。
1.基金子公司简介
2012年以来,在信托、券商等机构承受政策限制的同时,得益于较低的业务门槛和政策导向,基金子公司如雨后春笋般涌现,规模迅速扩张,逐渐成为金融机构的“新宠”。经历2013年的“野蛮生长期”后,随着监管政策的趋严,2014年以来,该发展劲头有所减弱。
从2012年11月第一家基金子公司获批开始,基金子公司跨越式发展的步伐就从未停止。
目前,根据证监会公布的《基金管理公司从事特定客户资产管理业务子公司名录》,共计有71家基金专户子公司获批,合计注册资本为34.31亿元。而根据证监会官网公布的《基金管理公司名录(2014年8月)》,共计95家基金管理公司,其中成立基金子公司的比例高达75%,基金子公司已经成为基金公司开展业务的重要渠道,帮助其实现业务的多元化经营、满足资产的多样化配置需求,快速扩大管理规模,提升市场竞争力。
信托系基金子公司共计19家,其中中铁信托控股宝盈基金75%、平安信托控股平安大华基金64%、吉林信托控股天治基金61.25%。信托公司通过旗下基金公司设立子公司开展资管业务,为其规避监管提供便利。
银行系基金子公司共计14家,工商银行、民生银行、招商银行、建设银行、兴业银行、意大利意联银行、南京银行、农业银行、浦发银行、中国建银投资、交通银行、北京银行、上海银行、宁波银行先后通过旗下基金公司设立子公司,扩大业务范围、增强业务灵活性。银行系基金子公司无疑拓宽了银基合作渠道。银基合作票据业务、表外完成的增量业务融资需求以及创新复杂的结构化产品都涵盖在银行系基金子公司业务中。
证券系基金子公司共计37家,占据了基金子公司的半壁江山。券商系基金子公司迅速发展,一方面是由于基金子公司在投资范围、产品和费用收取方式上更为灵活,能够把更多的力量集中在特定的业务领域。另一方面,基金子公司的成立也是基金公司组织形式和业务发展模式多元化的集中体现,多元化的有效探索符合证监会和基金业协会政策鼓励,同时也能起到改善资本结构,增强资本市场持续融资能力和财务风险抵御能力。
值得注意的是,基金子公司的背景对业务开展、风险控制等方面都有较大的影响。一些大型金融集团往往资源丰富,业务范围广、风险也偏低,因此其基金子公司开展业务也相对方便。相对而言,背景较弱的基金子公司因项目资质较差、风控不严,而成为“食物链”下游一环,存在较大的风险隐患。
2.基金子公司政策概述
根据《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》,证券投资基金管理公司子公司是指依照《公司法》设立,由基金管理公司控股,经营特定客户资产管理、基金销售以及中国证监会许可的其他业务的有限责任公司。
3.基金子公司业务分类分析
经过两年多的发展,被誉为"万能神器"的基金子公司发展迅速。基金子公司目前的业务结构中,通道业务占比约为七成,且通道业务以平台类和房地产类项目为主。
2014年以来,通道业务利润微薄加上风险逐渐暴露,万家基金子公司资金遭挪用、华宸未来子公司项目延期兑付等事件接连发生,突显出这一"万能神器"的脆弱性。2014年26号文,关闭了基金子公司“一对多”资金池业务的大门,而49号文却为基金子公司打开了资产证券化的窗子。2014年12月,华夏资本管理有限公司推出首单资产支持专项计划--中信华夏苏
宁云创资产支持专项计划,这是49号公告实施以来,首次由基金子公司作为管理人的资产证券化产品。
目前基金子公司业务主要包括通道业务、主动管理业务和资产证券化业务等,其中又以通道业务为主,以资产证券化业务为未来新的业绩增长点。
3.1.类信托业务
3.1.1.通道业务
基金子公司的通道业务,是指由出资方委托基金子公司成立专项资产管理计划,给出资方指定的客户发放贷款或进行股权投资。基金子公司的通道业务分为两种,一是对接银行表内资产的通道业务,包括银行资产证券化、信贷资产出表、租赁资产出表、金融同业、理财产品出表;二是作为阳光私募发行产品的通道或者对接其他资产管理计划。
通道业务的兴起与扩容,与银行的信贷业务有着千丝万缕的联系。作为国内金融业绝对的“大佬”,银行在资产管理规模、客户数量、销售渠道和风控能力等各个方面均具有绝对优势。然而,银行即便拥有资金和客户这两大利器,由于其对资金的安全性要求颇高,加上存贷比限制,使得其信贷额度远远不能满足所有客户的融资需求。在此背景下,通道业务的早期形式——银信合作应运而生。彼时,这类业务虽然从实质上看是商业银行对用款单位放贷,但由于信托贷款与信托理财资金不在商业银行表内核算,可以规避《资本充足率管理办法》,银信合作很快流行开来。在这种模式下,信托和基金子公司利用自身牌照优势,得以作为资金的通道,把社会资金归集后以产品的形式或单一或打包地发放给需要的融资方,而自身并不负责项目的投后管理,只是收取一定比例的通道费用。
基金子公司从事通道业务的优势在于效率高、费率低,比主动管理类项目时间短,因此通道业务扩容迅速。事实上,由于“技术门槛低”、“来钱快”,信托、券商、基金子公司纷纷参与通道业务,激烈的竞争也使得通道费率从千分之三到千分之五的水平降至万分之五左右。其中,银行系基金子公司因背靠强大股东而最占优势,银基合作票据业务、表外完成的增量业务融资需求以及创新复杂的结构化产品都涵盖在银行系基金子公司业务中,迅速吹大基金
子公司规模。信托系基金子公司也不遑多让。由于与信托公司和券商资管相比,基金子公司开展通道业务的成本较低、效率更高,因此一些信托系背景的基金子公司股东方将一些比较占用资本金、利润较薄的通道类业务转移到基金子公司进行操作。同时,由于信托产品存在投资人数量上的硬性规定,譬如100万-300万元区间的投资人限定在200人以内,但如果100万-300万元的投资人通过集合成立一只基金专户产品参与信托投资,则可避开这一限制。
4月证监会下发26号文,要求基金子公司“不得通过一对多专户开展通道业务”和“通道业务要在合同上明确风险承担主体和通道功能主体”。基金子公司的专户业务有一对一和一对多两类,由于基金子公司的“类信托”牌照特征,我们可以把一对一专户类比为单一资金信托,一对多专户类比为集合资金信托(一对多专户人数限制与信托不同)。此次证监提出基金子公司“不得通过一对多专户开展通道业务”,可以理解为基金子公司不得开展上述第一类信托通道业务中的“集合资金信托”,旨在规避信托“伪集合”通道业务风险。另外,证监26号文
强调“通道业务要在合同上明确风险承担主体和通道功能主体”,其目的一方面是为了规避前述“伪集合”通道业务的风险,另一方面是在广泛开展的金融同业业务中明确最终风险的承担主体,为融资市场营造了公开透明的竞争环境。
3.1.2.主动管理型业务
主动管理型业务是相对于通道业务而言的类信托业务,基金子公司主动进行项目开发、产品设计、交易结构安排和尽职调查等风险控制措施,而非单纯借用通道收取通道费。
基金子公司的主动型业务主要集中在房地产融资和与政府合作的基建类项目上,万家、财通、汇添富、金元惠理在主动业务上发展都较快。目前,有些基金子公司的主动管理业务与通道业务比例大概是3:7,而两类业务贡献的利润却正好相反,主动管理业务贡献的比例占到了七成。
3.2.二级市场业务
2014年基金子公司谋求转型与变革,结合母公司基金主业积累的二级市场投资经验,通过
构建大类资产配置组合,基金子公司可以利用二级市场各类衍生工具满足投资者风险对冲需
求,以投资研究和交易技术在定价错误中获得超额回报,开发量化对冲、定增专户、股权质押等二级市场相关业务,并将投资范围扩展到海外。
3.2.1.定向增发业务
定向增发业务目前已经成为国内基金公司主要专户产品业务类型,目前此类专户业务规模约计几百亿元。伴随国内资本市场定向增发政策逐渐宽松,该类业务市场潜力巨大,预计将达到几千亿元的规模。
2014年9月,迪马股份发布的简式权益变动书显示,中邮创业基金子公司--首誉光控资产管理有限公司间接成为迪马股份公司第三大股东,持股比例占总股本的9.47%。首誉光控参与此次定向增发共斥资逾7亿元。在迪马股份复牌后,其股价持续上涨,让市场看到基金子公司参与上市公司定向增发带来的“红利”。
3.2.2.股权质押业务
股权质押业务是指融资方以自己或他人持有的上市公司股权做质押物,基金子公司与融资方约定抵押率、融资期限、融资利息,并约定在股权质押融资期间如果股价下跌,基金子公司
在特定条件下可以采取强制平仓等措施保证融资安全。股权质押业务作为基金子公司的创新业务,在控制风险前提下,实现上市公司股权质押融资,能够满足财富管理客户资金投资及上市公司股东融资需求。
3.3.资产证券化业务
2012年证监会发布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》,规定资产委托人可通过交易所交易平台向符合条件的特定客户转让资产管理计划份额,这一条款为基金子公司参与资产证券化预留了空间。
2014年先后出台的资产证券化相关政策法规及细则,将资产证券化主体扩展到了基金子公司,赋予了基金子公司相应的法律地位和政策依据。根据国外经验,资产证券化的业务范围很广,可实施的标的资产类型包括信贷资产、汽车贷款、住房贷款、租赁资产和基础建设等资产。目前,基金子公司将注意力集中在优质不动产、小贷资产、券商两融资产和融资租赁等业务范围。
3.3.1.不动产资产证券化
2014年12月,华夏资本管理有限公司推出首单资产支持专项计划--中信华夏苏宁云创资产支持专项计划,这是49号公告实施以来,首次由基金子公司作为管理人的资产证券化产品。这款产品计划募资规模达44亿元。其中A类证券规模约为20.85 亿元,期限为18年,每3年开放申购/回售。B类证券规模约为23.1亿元,期限为3+1年。A类的预期收益率约为7.0%-8.5%,B类的是固定+浮动收益,固定部分约为8.0%-9.5%。
其设立的独特之处在于,该产品以苏宁云商的11家门店为基础,但又并非直接持有苏宁云商的门店物业等资产,而是通过中信证券的子公司中信金石基金管理公司设立的中信苏宁私募投资基金持有这些物业后,把私募资金的份额作为基础资产来设立资产支持证券。该专项计划资产收益构成包括基础资产产生的净租金收入、苏宁集团的优先收购权权利对价、苏宁云商的流动性支持款、基础资产收入在专项计划账户中的再投资收益及计划管理人对专项计划资产进行投资所产生的收益等。
3.3.2.小贷资产证券化
目前,万家基金子公司--万家共赢资产管理公司较早试水了小贷资产证券化业务,并积累了一定的经验。万家共赢已发行的小贷资产证券化产品有阿里小贷、中金投集团、江苏小贷、广西金通小贷等。万家共赢发行的小贷资产证券化合计规模约有20多亿元左右,公司管理的资产规模超过1000亿元,相对于这1000亿元的存量资产,20亿元的小贷资产仅是一个开端。此前不久,财通资产也推出了“小贷合作方案”,主要面向上海市金融办辖内的小贷公司,每家小贷公司的融资额度在5000万~1亿元,期限从2年至5年不等。为满足小贷公司小额、灵活的融资需求,上述“小贷合作方案”同时支持多家小贷公司组团合作。
3.3.3.供应链金融资产证券化
目前存在于供应链上下游企业间的债务往往以三种形式体现,包括应收账款、商业汇票、银行承兑汇票,而适合证券化的供应链产品主要为应收账款。对于一般的企业资产证券化,应收账款是开展资产证券化的基础资产之一。2014年4月,万家共赢与瑞茂通合作开展了一单基于供应链金融的资产证券化业务--万家共赢瑞茂通ABS专项资产管理计划,标的资产是应收五大国有发电集团的账款,包括华能、华电、华润、大唐、国电五大电力集团的子公司或控股公司。该项目募集规模约为3亿,投资方式为应收账款的买断式回售。与传统的银行保理业务相比,万家共赢此次发行的专项资产管理计划核心优势在于快速高效,多样化的资产选择,在激烈的市场环境下去创造市场需求,达到双方合作共赢的目的。
然而,目前基金子公司对行业应收账款的特性了解仍然不够,国内信用环境也有一定的消极影响,因此该业务操作难度比较大。
4.基金子公司2014年发展情况
4.1.审核趋严,新设数量锐减
2014年4月,证监会发文,对基金管理公司成立不满一年或者其管理的公募基金规模低于50亿元的,暂缓审核其设立子公司的申请。根据证监会公布的《基金管理公司从事特定客
户资产管理业务子公司名录(截至2014年8月)》,2014年以来批复的基金子公司数量仅为9家。根据2014年12月证监会基金管理公司行政许可申请受理和审核情况公示显示,证监会受理了华福基金管理有限责任公司设立境内子公司(特定客户资产管理业务)的申请,则2014年全年批复的基金子公司数量最多为10家,与2013年全年设立50家子公司的如火如荼之势相比,监管层政策控制效果明显。
4.2.通道受限,业务转型迫在眉睫
经过2年的发展,基金子公司所发行融资类产品主要为政府融资平台项目和房地产项目。一方面,由于基金子公司的灵活性,不断涉足房地产类信托业务、地方平台项目。另一方面,由于地方政府融资平台、房地产两大领域对资金的需求最为饥渴,也能承受较高的融资成本。
同时,由于基金子公司业务监管相对比较宽松、规则灵活,且无净资本的约束,使得一些项目选择基金子公司作为通道。从而发展至今,通道业务仍然是基金子公司最主要的业务。然而,2014年监管层出手一系列政策旨在整顿通道业务。
2014年3月,证监会发布《基金管理公司从事特定客户资产管理业务子公司内控核查要点》,对包括公司治理、项目管理、销售管理、风险管理与监察稽核、运营管理、公司财务、人员管理、信息技术、风险隔离与利益冲突防范、母公司管控十个大项做了具体规范,旨在加强子公司业务规范。
4月,证监会下发《关于进一步加强基金管理公司及其子公司从事特定客户资产管理业务风险管理的通知》,禁止“一对多”通道业务和子公司资金池业务。对于部分基金子公司而言,封锁“一对多”通道业务对其产生巨大影响,而部分公司选择“套壳”绕过监管。例如子公司发行“一对一”产品,引入信托发行理财产品或资产管理计划购买该“一对一”产品,然后“一对一”的产品再反过来购买银行指定的资产,由信托发售。
而后,银监会于5月下发127号文即《关于规范金融机构同业业务的通知》,该文禁止银行对同业业务提供任何第三方担保,直接压缩了基金子公司等通道业务的生存空间。
10月,国务院颁布了《关于加强地方政府性债务管理的意见》,一方面允许地方政府适度举债,另一方面进一步收紧了平台类融资的空间。对长期担任平台类项目融资伙伴的券商资管或基金子公司来说,该意见进一步压缩了其业务范围。
4.3.基金子公司风控亟待解决
4.3.1.风控事件频出,基金子公司风波不断
2014年8月证监会通报了3家基金子公司(万家共赢、金元百利、华宸资产)存在委托不具有基金销售资格机构销售资产管理产品、进行有失公允的关联交易、重要信息未及时向投资人披露等违规行为,因此证监会采取责令整改、暂不受理公司业务备案的监管措施,同时暂停管理失责的母公司的业务申请,并对母子公司的相关责任人员采取了认定不适当人选、出示警示函等监管措施。
8月4日至8日,证监会组织相关证监局、中国证券投资基金业协会对6家证券公司、8家基金子公司的资产管理业务进行了专项现场检查。检查发现部分公司存在委托不具有基金销售资格机构销售资产管理产品、在其管理的不同资产管理产品之间进行违规交易等问题,有些公司的分级资产管理产品还涉嫌利益输送、内幕交易等违法行为,这些行为违反了证券公司、基金子公司资产管理业务的相关法规,损害了投资者利益。
基金子公司风险事件的集中出现,有其内因与外因。究其外因,与房地产行业不景气有关。值得注意的是3起子公司风险事件均与房地产债权类融资项目相关。在房地产行业初现拐点的情况下,紧绷的地产资金链正在推倒多米诺骨牌,并可能会将风险传导至越来越多的金融机构和投资者。未来房地产项目资金链压力如果不能缓解,基金子公司的风险警报就不可能解除。究其内因,是基金子公司风控体系的不完善。从2012年11月第一家基金公司子公司获批至今,短短两年时间内,基金公司子公司资产管理规模一路狂奔。而通道类业务占了基金子公司业务的大部分,其中包括不少信托无法操作的项目,尤其是一些占用资本金较多的项目,有一些甚至根本是未能通过信托公司内部风控的项目。
4.3.2.第一波产品将迎兑付高峰
基金子公司的产品期限主要为24个月,占比超七成,最长的产品期限为25个月,最低的为18个月,和信托产品的期限差距不大。首批成立于2012年底到2013年初的20家基金专项子公司将在2014年底或2015年初迎来产品第一波产品的兑付期。
3月证监会发布《基金管理公司从事特定客户资产管理业务子公司内控核查要点》,对包括公司治理、项目管理、销售管理、风险管理与监察稽核、运营管理、公司财务、人员管理、信息技术、风险隔离与利益冲突防范、母公司管控十个大项做了具体规范。而后基金子公司对房地产信托持谨慎态度,信产信托发行数量骤减。
2014年5月,光耀地产倒闭传闻令财通基金子公司发行的财通资产——光耀扬州?全球候鸟度假地资管计划陷入危机,也令产品的到期兑付的承诺蒙上一层“黑纱”。此后,一款由华辰未来基金旗下子公司“华辰未来资产管理有限公司”发行的类信托产品“志高集团专项资产管理计划”也发生了兑付危机。华辰未来官方网站公布《志高集团专项资产管理计划第九次公告》称,本该在7月支付给投资人的利息,将于10月20日前支付给投资者。
4.3.3.基金子公司风险控制不断改善
(1)基金子公司风控风格
基金子公司和其母公司在风控方面的关系,可以分为母公司完全放权型、母公司强势主导型以及母子公司相互制衡型。母公司完全放权型基金子公司,即子公司的风控措施完全由子公司团队执行,母公司实质上没有参与子公司的项目管理和风险把控工作,两者之间设有一道严格的风险隔离墙。业内采取这类模式的代表公司为博时资本、鹏华资产、金鹰资产、红塔资产等。这些子公司的管理层和业务团队全部来自信托公司,由他们全权负责项目管理、风险控制、投后管理等一条龙的工作。母公司强势主导子公司风控的特点是子公司的风控主要由母公司掌控,母公司的高管对子公司项目具有一票否决权。相互制衡型基金子公司注重两者之间关系的平衡,包括业务开展、风险合规控制等方面的平衡,例如招商财富的业务部门分成三个小部门,每个部门的成员都是信托公司招聘和母公司过来的人各占一半,从信托招聘的人员比较熟悉项目,而母公司派遣的员工更了解基金相关的合规和法律,双方可以有效
地进行互补。
(2)具体风控手段
针对不同的业务,基金子公司的具体风控措施不同。基金子公司可以依托其母公司强大的投研能力,对一些业务的开展或者具体项目的筛选,对手方的分析,提供更为专业化的支持,来提升风险甄别和控制能力,选出风险可控的项目。通过对行业分析,选出有产业支持、未来有发展空间的方向,依托母公司投研力量,进行分析,包括企业基本面的研究,如过往业绩、经营成果、核心竞争力、团队经营能力、内部管理等,对产品涉及的对手方有较为细致的研究分析和考察。特别是一些民营企业背景或者规模较小或者处于行业较不景气的企业,需要更为进一步的研究。除了研究,之后的具体的投资计划以及产品设计,也需要具备较为丰富经验的人员来进行后续业务的开展。一个理想化的团队需要有行业研究、投资人才、财务分析人才和风险管理人才,通过一个较为完善的团队,来提升公司的风险控制能力。
4.4.证监会关上了“一对多”资金池大门,打开了资产证券化窗子
2014年26号文,关闭了基金子公司“一对多”资金池业务的大门,而49号文为基金子公司打开了资产证券化的窗子。2014年12月,华夏资本管理有限公司推出首单资产支持专项计划--中信华夏苏宁云创资产支持专项计划,这是49号公告实施以来,首次由基金子公司作为管理人的资产证券化业务。
基金子公司业务主要包括通道业务、主动管理业务和资产证券化业务三大类型,其中又以通道业务为主,以资产证券化业务为未来新的利润增长点。
5.基金子公司未来展望:挑战与机遇
5.1.挑战
5.1.1.政策转向,风控有待升级
基金子公司的蓬勃发展之势得益于通道业务的开展,然而正当基金子公司把通道业务做得如火如荼之际,监管层出手规范整顿。子公司的发展遭遇了“困惑”到“再困惑”的过程,监管方向发生微妙的变化。
3月,证监会发布一份《基金管理公司从事特定客户资产管理业务子公司内控核查要点》,对包括公司治理、项目管理、销售管理、风险管理与监察稽核、运营管理、公司财务、人员管理、信息技术、风险隔离与利益冲突防范、母公司管控十个大项做了具体规范,其中内容之详细令业内神经紧绷。
4月底证监会印发《关于进一步加强基金管理公司及其子公司从事特定客户资产管理业务风险管理的通知》(26号文),而后上海证监局也对其辖区内的基金公司及子公司下发了《关于进一步加强基金管理公司及子公司从事特定客户资产管理业务风险管理的通知》,披露了26号文对基金管理公司及子公司的具体规范措施。26号文要求基金子公司守住两大合规底线:损害客户利益、不当宣传推进产品。同时,从9个方面对基金子公司业务风险防范做出规范,其中资金池业务、利益输送、员工私下接受融资方回报,都在被禁止之列。
5月银监会下发127号文即《关于规范金融机构同业业务的通知》,该文禁止银行对同业业务提供任何第三方担保,直接压缩了基金子公司等通道业务的生存空间。
10月,国务院颁布了《关于加强地方政府性债务管理的意见》,一方面允许地方政府适度举债,另一方面进一步收紧了平台类融资的空间。对长期担任平台类项目融资伙伴的券商资管或基金子公司来说,该意见进一步压缩了其业务范围。
监管层的政策动向直接影响着基金子公司的业务开展,从2014年监管层出台的政策法规,不难看出资管行业将朝着规范化发展,同时基金子公司也将受到更全面、更严格的检查与管理。
5.1.2.通道萎缩,业务转型有待考验
2014年是基金子公司业务转型的关键一年,随着监管层对通道业务严格规范、资产证券化
契机的到来,基金子公司正摩拳擦掌,准备拼出自己的金字招牌,改善目前以通道业务为主的业务结构。
(1)整体解决方案提供商
有些基金子公司立志成为整体解决方案提供商,利用子公司的全能业务牌照,着力从三个方向开展业务,其一为主动管理类债权型专项客户资管计划:其本质就是“信托法框架下的私募债”业务;二是并购基金业务,由于基金公司更熟悉一、二级市场的运作,因此能给高端客户提供以市值管理为核心的整体解决方案;三是绝对收益为导向的专户投资业务。
(2)新三板业务创新产品
随着新三板的壮大,基金子公司可以通过募集资金直接投资“新三板”相关企业的股票为企业进行融资。而新三板即将推出债权融资工具和股票质押贷款产品,以丰富挂牌企业的融资手段,同时可以开展优先股、资产证券化等创新试点。
(3)资产证券化业务
2014年资产证券化相关规则出台,主体从证券公司扩展至基金子公司,实行备案制与负面清单制。而以往的资产证券化产品投资者以国有大型银行和股份制银行为主,占比高达80%-90%。随着新规则的出台,资产证券化成为不少基金子公司内定的主要业务方向之一。
然而,基金子公司对资产证券化前景充满希望的同时也面临不少问题。首先,要找到符合条件、拥有稳定现金流且能特定化的项目存在不小的困难;其次,在目前资产证券化过程中,结构设计等核心部分都是券商投行来完成的。相比竞争对手券商资管,基金子公司缺乏相关经验,资源、人才储备等方面都明显落后,同时还要面对习惯于信托高收益且有刚性兑付的投资者去接受这样的产品的挑战,资产证券化对于基金子公司来说,依旧是漫长而艰巨的工作。
2013年以来泛资管行业发生了“量”的膨胀,而未来随着政策法规的出台,资管行业将转化
为“质”的飞跃。在目前市场环境下,基金公司子公司面临业务转型的痛苦的抉择,是走全能路线还是精品路线,这些问题都亟待解决。
5.2.机遇
5.2.1.差异化发展,变通道为主动型管理
在大资管时代的背景下,资产管理行业原本分业经营、分业监管的格局被打破,银行、券商、保险、基金、信托、私募等机构都已经开展了资产管理业务。相较于其他金融机构,基金子公司有两大差异化转型模式。首先是结合母公司积累的二级市场投资经验,利用二级市场各类金融工具、构建大类资产配置组合,以满足投资者需求。另外,量化对冲、定增专户、股权质押等二级市场相关业务都是基金子公司未来转型的可选项。其次,随着资产证券化新规细则的颁布,基金子公司开展小贷资产、券商两融资产、融资租赁资产和供应链金融资产等各类资产证券化业务。
5.2.2.抓住资产证券化契机,辐射多种业务
2014年年底,中国证券投资基金业协发布了《资产支持专项计划备案管理办法》、《资产证券化业务基础资产负面清单指引》、《资产证券化业务风险控制指引》等自律规则或相关文件,自公布之日起施行。此次《管理办法》的发布,是基金业协会根据此前《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》的相关要求,承担资产证券化业务的事后备案工作,对资产支持专项计划备案、风险控制等实施自律管理,并对基础资产负面清单进行管理。
随着资产证券化法规细则的出台,基金子公司将在资产证券化业务上“正身”,开发更多的资产证券化产品。
5.3.总结
2014年是基金子公司的多事之秋,证监会出台多条政策法规旨在加强基金子公司内控核查、风险管理水平,并且禁止了子公司从事资金池业务和“一对多”通道业务,并且对于基金管理
公司成立不满一年或者其管理的公募基金规模低于50亿元,暂缓其设立子公司的申请。经过2013年的迅猛扩张,2014年基金子公司进入了调整期,2014年全年新设的子公司数量仅为9家。尽管新设数量锐减,但基金子公司的资产管理规模继续膨胀,根据媒体资料,截至2014年3月底,全行业专项计划管理的资产规模达到1.38万亿元;截至2014年7月底该规模为2.29万亿元。
2014年,基金子公司发生了多次违规事件,引起市场参与者的关注。2014年8月证监会通报了3家基金子公司存在委托不具有基金销售资格机构销售资产管理产品、进行有失公允的关联交易、重要信息未及时向投资人披露等违规行为,因此证监会采取责令整改、暂不受理公司业务备案的监管措施,同时暂停管理失责的母公司的业务申请,并对母子公司的相关责任人员采取了认定不适当人选、出示警示函等监管措施。
2014年,我国的资产管理规模继续扩张,基金子公司凭借政策红利迅速发展。截止2014年8月,根据证监会公布的《基金管理公司从事特定客户资产管理业务子公司名录》,共计有71家基金专户子公司获批,合计注册资本为34.31亿元。基金子公司在2014年的业务发展有以下几个特点:1.审核趋严,新设数量锐减;2.通道受限,业务专业迫在眉睫;3.基金子公司风控亟待解决;4.证监会关上了“一对多”资金池大门,打开了资产证券化的窗子。
2015年,泛资管行业将迎来资产证券化蓬勃发展的一年,基金子公司也将将经历业务转型的阵痛,由以通道业务为主逐渐转变为主动管理型业务结构,结合公司自身优势,进行新的业务布局和战略调整,开展多元化业务,以期获得先发优势,并积极创新,把握市场环境变化所带来的机遇。对于基金子公司的未来展望,既有挑战亦有机遇。挑战主要是政策风向对基金子公司的影响很大,子公司的风控体系亟待升级以达到证监会的监管要求。其次,通道业务面临严格的控制,子公司业务转型迫在眉睫。众多的挑战也带了基金子公司差异化发展的机遇。2014年底的资产证券化政策法规的出台将给2015年该项业务的蓬勃发展带来了巨大的空间。
新媒体未来发展趋势 互联网的普及,拉近了我们的距离,网络广告是互联网时代下的一个必然产物,网络广告发展也同样受到了人们的关注,众所周知,网络广告就是在网络上做的广告,其发展前景极好。网络广告发展史已经成为了广告主关注的一个基本知识,以致广告界甚至认为互联网络将成为传统四大媒体之后的第五大媒体——新媒体。 新媒体是一个相对的概念,是报刊、广播、电视等传统媒体以后发展起来的新的媒体形态,包括网络媒体、手机媒体、数字电视等。新媒体亦是一个宽泛的概念,利用数字技术、网络技术,通过互联网、宽带局域网、无线通信网、卫星等渠道,以及电脑、手机、数字电视机等终端,向用户提供信息和娱乐服务的传播形态。严格地说,新媒体应该称为数字化新媒体。 新媒体以其形式丰富、互动性强、渠道广泛、覆盖率高、精准到达、性价比高、推广方便等特点在现代传媒产业中占据越来越重要的位置,飞象学院预计在未来几年,中国新媒体产业的总体市场规模将保持快速的增长,与传统媒体相比新媒体突破了传统媒体局限于一种或几种符号,手段的传播方式,不仅整合了报纸媒体,广播媒体,电视媒体的优势,融文字,声音,图像等与一体,甚至还综合了计算机,电视机,电话机,传真机,录像机,录音机,打印机等各种现代传播技术手段的优点,使之成为有史以来最优秀,最具有发展潜力的媒体。
随着时代的前进,新技术的不断向前发展,数字媒体将与我们的社会、个人的关系越来越密切,可以预期在未来相当长的一段时间内,新媒体研究尤其是网络研究依然会是新闻与传播研究领域的一个热门。企业将招聘大量的新媒体从业人员为其公司的发展加砖添瓦。飞象学院的院长孙静博认为我国新媒体研究未来发展会随着媒体形式越来越丰富,新媒体发展将渗入社会的方方面面。 在现今的媒体内容主要以音频、视频、动漫、文字、为主,因为缺乏一致的结构化界面。采用高新技术应用到整个媒体产业链,让新媒体不同的媒体形态,为企业创造更大的财富。 在未来,随着互联网行业的发展。我国想要在世界经济中有立足之地,首要的任务就是对互联网人才的培养,尤其是新媒体从业人员的培养。科技是经济的助力,但并非是万能的,只有将科技水平同人们的要求联系在一起时才能起到改变未来生活的作用。我们必须参考我国本土国情和消费对象的实际消费水平进行发展科技,这样才能的真正发挥能量。
2019年国家基金从业《私募股权投资基金基础知识》 职业资格考前练习 一、单选题 1.股权投资基金投资者按( )享受收益和承担风险。 A、其所持有的基金份额 B、人数多少 C、认缴出资额 D、合同约定 >>>点击展开答案与解析 【知识点】:第2章>第1节>股权投资基金的参与主体结构 【答案】:A 【解析】: 股权投资基金投资者,也称基金份额持有人,是股权投资基金的出资人、基金财产的所有者,按其所持有的基金份额享受收益和承担风险。 2.按照单一项目的收益分配方式具体分配流程一般不包括( ) A、每个投资项目退出后,退出资金先向投资者分配,直至分配金额达到投资者针对该退出部分对应的投资本金 B、剩余资金向基金投资者分配,用于弥补之前已处置的项目产生的投资亏损金额 C、剩余资金继续向基金投资者分配,直至基金投资者获得按照全部投资本金及门槛收益率计算的门槛收益 D、若基金无追赶机制,则最后的剩余资金按照约定的分配比例,在基金管理人和基金投资者之间进行分配 >>>点击展开答案与解析 【知识点】:第8章>第4节>基金收益分配的基本概念及方式 【答案】:C 【解析】: C项,属于按照基金整体的收益分配方式。除了ABD选项,流程还包括:剩余资金继续向基金投资者分配,直至基金投资者获得截至分配时点已收回的投资本金及门槛收益率计算的门槛收益;若基金有追赶机制,则剩余资金先向基金管理人进行分配,直至基金管理人获得已分配门槛收益部分对应的业绩报酬;最后的剩余资金,按照约定的分配比例,在基金管理人和基金投资者之间进行分配。 知识点 基金收益分配
3.基金业协会是社会团体法人的特点有( )。 Ⅰ 市场主体自愿成立 Ⅱ 自愿成立的成员自愿出资成立自己的团体财产或者基金,该财产或者基金属于团体所有Ⅲ 成员共同制定团体的章程 Ⅳ 以自己所有的财产承担民事责任 A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ >>>点击展开答案与解析 【知识点】:第10章>第1节>中国证券投资基金业协会的性质及工作职责 【答案】:A 【解析】: 基金业协会是社会团体法人。所谓社会团体法人,是指由市场主体自愿组织成立的从事社会公益、学术研究、文学艺术等活动的一种法人。这种法人一般具有下述特点:①市场主体自愿成立;②自愿成立的成员自愿出资成立自己的团体财产或者基金,该财产或者基金属于团体所有;③成员共同制定团体的章程;④以自己所有的财产承担民事责任;⑤不以营利为目的。 4.我国第一个风险投资机构是( )。 A、中国新技术创业投资公司 B、IDG C、凯雷投资集团 D、软银集团 >>>点击展开答案与解析 【知识点】:第1章>第2节>我国股权投资基金发展及监管的主要阶段 【答案】:A 【解析】: 1985年9月经国务院批准,原国家科委出资10亿元成立了中国新技术创业投资公司,是我国第一个风险投资机构。 5.下列不属于清算退出流程的是( )。 A、清查公司财产、制订清算方案 B、了结公司债权、债务,处理公司未了结的业务 C、办理变更登记 D、分配公司剩余财产
根据《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》,基金子公司可以设立专项资产管理计划来投资于以下资产,包括:(一)现金、银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行票据、非金融企业债务融资工具、资产支持证券、商品期货及其他金融衍生品;(二)未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利;(三)中国证监会认可的其他资产。 基金子公司与信托在法律关系上同属于信托关系,可以通过募集单一资金和集合资金的形式进行投资,并且资金都可以投向各类资产(包括交易所交易的品种或者未通过交易所转让的股权债、权等资产); 基金子公司与券商资管在某些方面相似,都可以募集单一资金投资到各类资产,都可以募集集合资金参与交易所转让的产品以及集合信托等。但是信托、券商资管、基金子公司在投资限制、投资者限制、投资效率、监督约束等方面仍有显著差异。 一、基金子公司与信托的区别 1、投资限制信托计划无法在银信合作中投资票据资产;而基金子公司在各种投资标的上均不受限制。 法律依据:银监会于2012年初下发《关于信托公司票据信托业务等有关事项的通知》。根据通知要求,信托公司不得与商业银行开展各种形式的票据资产转让/受让业务。 同时,对存续的票据信托业务,信托公司应加强风险管理,信托项目存续期间不得开展新的票据业务,到期后应立即终止,不得展期。 2、投资者人数限制信托计划300万以下的自然人投资者不得超过50人,基金子公司300万以下的自然人投资者不得超过200人。 法律依据:《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定“单个集合资金信托计划的自然人但单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制。”; 《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》规定“单个资产管理计划的委托人不得超过200人,但单笔委托金额在300万元人民币以上的投资者数量不受限制”。 3、投资效率信托计划投资于地产类项目需要事前审批,基金子公司在操作地产项目时无须审批。 法律依据:《信托公司房地产投资信托计划试点管理办法》规定“信托公司在申请设立房地产投资信托计划时,应当向中国银监会提交下列文件”,“房地产投资信托计划发行申请经核准后,方可发售信托单位”。 4、监管约束信托的监管约束较多,相关部门相继出文限制并禁止信托公司开展票据业务、限制信托公司开展地产业务、限制信托开展政府平台业务(如,四部委联发“462号文”);而目前对于基金子公司的限制较少。 5、净资本约束信托公司发行集合资金信托计划,对净资本的占用较多;基金子公司目前无净资本约束。法律依据:《信托公司净资本管理办法》约定。 6、投资能力信托公司普遍在资本市场上的投资能力较弱;而基金子公司依托母公司的投研团队和投资管理经验,在投资于交易所交易的金融产品方面比较有优势。 7、兑付规则在现实操作中,目前集合资金信托计划默认会遵守“刚性兑付”的约定;而基金子公司的专项资产管理计划并没有此类操作惯例。
新媒体的特点、优势及发展趋势 [摘要]新媒体的迅猛发展掀起传媒产业革命的新一轮浪潮,与传统媒体相比而言,新媒体具有个性化突出、受众选择性增多、表现形式多样、信息发布实时等新特点,具有交互性、全息化、数字化、网络化等优势。未来新媒体产业发展的主要趋势是:新媒体产业将引领媒体产业潮流,部分传统的媒体行业将逐步走向衰微,适应市场需求的媒体行业将继续保持活力,文化内容将成为媒体产业的核心竞争力。 [关键词] 新媒体;数字化;网络化;交互性 “新媒体”是相对传统媒体(包括报纸、杂志、广播、电视等媒体)而言的。是指利用数字技术、网络技术,通过互联网、宽带局域网、无线通信网和卫星等渠道,以电视、电脑和手机为终端,向用户(即受众)提供视频、音频、语音数据服务、远程教育等交互式信息和娱乐服务,以此获取经济利益的一种传播形式。从内容上来讲,新媒体既可以传播文字,也可以传播声音和图像;从过程上来讲,新媒体既可以通过流媒体方式线性传播,也可以通过存储、读取方式非线性传播。这样,原有的以材质、样式、符号系统等物理形态,对媒介所进行的分类和定义,已经不再适用,“媒介”这个概念的外延已经大大扩展。 据国家广电总局视听新媒体研究所负责人介绍,目前有七类新媒体对传统广电媒体产生影响:一是移动数字电视,包括无线的、车载的;二是有线数字电视;三是IPTV,狭义上指的是基于TV终端的;四是网络广播;五是网络电视,六是手机电视;七是楼宇电视。作为新媒体,一般来说有两个明显特征:一个是可以承载原来传统媒体能承载的各种形式,如文字、图形、视频、音频等;另一方面是与受众具有互动性。它们或者是收视终端与传统的电视机不同(个人电脑或手机),或者是节目传输的载体与传统电视不同(互联网),或者是收看节目的形式与传统的居家收视不同(如移动接收)。从一些地域的实际情况来看,这种新媒体正在对我们的媒体环境、文化环境,乃至经济和社会环境发生着影响。
证券投资基金基础知识4月23日考前押题(四) 1.关于市场风险,以下说法错误的是()。 A. 由人为失误、合同纠纷等引起的风险为市场风险 B. 利率风险、购买力风险、汇率风险等属于市场风险 C. 市场风险是指基金投资行为受到由宏观政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响而面对。。。。。 D. 政策风险、经济周期性波动风险等都属于市场风险 2.同一期间内,投资于国内市场的基金A贝塔系数为0.85,基金B的贝塔系数为1.1,以下说法正确的是()。 A. 基金A和基金B的净值变动方向相反 B. 基金A的净值随市场的变动幅度比基金B 大 C. 基金A和基金B的净值变动方向与市场不一致 D. 基金A的净值随市场的变动幅度比基金B 小 3.关于全球投资业绩标准(GIPS),以下说法错误的是()。 A. GIPS标准要求不同期间的收益率以算术平均方式相连接 B. GIPS标准是经现金流调整后的时间加权收益率 C. GIPS标准确保不同的投资管理机构的投资业绩具有可比性 D. GIPS标准可以提高业绩报告的透明性,确保在一致、可靠、公平且可比的基础上报告投资业绩数据 4.()是一个极端的假设,是对任何内幕信息的价值持否定态度。 A. 弱有效市场假设 B. 半强有效市场假设 C. 强有效市场假设 D. 市场异常理论 5.我国收取印花税的交易品种是()。 A. 权证 B. 基金 C. 股票 D. 债券 6.对于一些重大事务决定,如公司合并、分立、解散等需要()投票表决通过。 A. 执行董事 B. 股东 C. 独立董事 D. 监事 7.下列股票估值方法不属于内在价值法的是()。 A. 经济附加值模型 B. 自由现金流贴现模型 C. 企业价值倍数
证券公司私募投资基金子公司管理规范 第一章总则 第一条为规范证券公司私募投资基金子公司(以下简称私募基金子公司)的行为,有效控制风险,根据《公司法》、《合伙企业法》、《证券法》、《证券投资基金法》、《证券公司监督管理条例》、《私募投资基金监督管理暂行办法》等法律法规和监管规定,制定本规范。 第二条私募基金子公司从事私募投资基金(以下简称私募基金)业务,应当符合法律法规、监管要求和本规范规定。私募基金子公司不得从事与私募基金无关的业务。 第三条证券公司应当突出主业,充分考虑自身发展需要、财务实力和管理能力,审慎设立私募基金子公司。 第四条私募基金子公司开展业务,应当遵循稳健经营、诚实守信、勤勉尽责的原则。 第五条证券公司应当建立完善有效的内部控制机制,切实履行母公司的管理责任,对子公司统一实施管控,增强自我约束能力。 第六条证券公司应当将私募基金子公司的合规与风险管理纳入公司统一体系,加强对私募基金子公司的资本约
束,实现对子公司合规与风险管理全覆盖,防范利益冲突和利益输送。 第七条每家证券公司设立的私募基金子公司原则上不超过一家。 证券公司应当清晰划分证券公司与私募基金子公司及私募基金子公司与其他子公司之间的业务范围,避免利益冲突和同业竞争。 第八条私募基金子公司应当加入中国证券业协会(以下简称协会),成为协会会员,接受协会的自律管理。 第二章私募基金子公司的设立 第九条证券公司设立私募基金子公司,应当符合以下要求: (一)具有健全的公司治理结构,完善有效的内部控制机制、风险管理制度和合规管理制度,防范与私募基金子公司之间出现风险传递和利益冲突; (二)最近六个月各项风险控制指标符合中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)及协会的相关要求,且设立私募基金子公司后,各项风险控制指标仍持续符合规定; (三)最近一年未因重大违法违规行为受到刑事或行政
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2016互联网众筹发展趋势报告出炉 2015年是“众筹元年”,众筹成为继P2P、互联网理财后的又一个风口。 “融美众筹系统”发布《2016中国互联网众筹行业发展趋势报告》显示,2011年第一家众筹平台“点名时间”诞生,2012年新增6家,2013年新增27家,这几年众筹平台增长较为缓慢。但到了2014年,随着互联网金融概念的爆发,众筹平台数量显着增长,新增运营平台142家,2015年则新增125家众筹平台。截至2015年12月底,全国共有354家众筹平台,目前正常运营的众筹平台达303家。 以下为报告内容: 1.众筹融资模式的定义 众筹,来自英文Crowdfunding一词,即大众筹资或群众筹资,指发起人将需要筹集资金的项目通过众筹平台进行公开展示,感兴趣的投资者可对这些项目提供资金支持。众筹主要包括三个参与方:筹资人、平台运营方和投资人。其中,筹资人就是项目发起人,在众筹平台上创建项目,介绍自己的产品、创意或需求,设定筹资期限、筹资模式、筹资金额和预期回报率等;平台运营方就是众筹网站,负责审核、展示筹资人创建的项目,提供服务支持;投资人则通过浏览平台上的各种项目,选择适合的投资目标进行投资。 图1.众筹融资模式的参与方 众筹融资模式主要分为股权众筹、产品众筹、混合众筹和公益众筹。股权众筹是指公司出让一定比例的股份,面向普通投资者,投资者通过出资入股公司,获得未来收益;产品众筹是指投资人将资金投给筹款人用以开发某种产品(或服务),待该产品(或服务)开始对外销售或已经具备对外销售的条件的情况下,筹款人按照约定将开发的产品(或服务)无偿或低于成本的方式提供给投资人的一种众筹方式;混合众筹即是股权债权混合式;公益众筹指通过互联网方式发布筹款项目并募集资金的公益行为。 图2.众筹融资模式流程图 2.众筹融资的发展现状 2011年7月国内第一家众筹平台点名时间上线,标志着我国众筹行业的开端。随后一系列大平台上线代表了国内众筹的重要节点,2011年9月,追梦网在上海上线。2012年3月,淘梦网上线运营,这是国内较早的垂直类产品众筹平台,主要面向微领域。2013年12月,淘宝的众筹平台
xxxx年,新媒体的发展呈现曝喷趋势,内容付费更是开创了一波又一波的创业风口。很多传统的广告人活跃在新媒体之上,于是更多的人有了属于自己的小目标,申请账号,通过写稿发文去提高阅读量和粉丝量,打造属于自己的理想王国! 然而在时代的大潮之下,新媒体的发展还是要靠实力说话,实力雄厚者才能成为真正的王者。所以我们来大胆预测一下:xxxx 年,新媒体将经历9大趋势! 1、阅读量的剧烈下滑 对于公众号运营者来说,现在很多公众号的阅读量都在持续下降,粉丝增长更是难上加难。在缺乏热点的情况下,一旦标题不够内涵刺激,打开率会跌倒到让你怀疑人生。所以未来公众号的阅读量剧烈下滑早已成为行业的痛点。 2、优质内容的稀缺 对于公共号来说,一个热点能激活数以万计的推送,重点只有极少数对热点的深度分析,其中大多数都是胡乱拼凑的标题党。无用的信息在媒体上到处泛滥,接下来,新媒体“去粗取精”的速度还会加快,原创和优质内容跟不上的新媒体就会成为首先被淘汰的对象。 3、原创内容+运营的价值更凸显 之前说的“加速淘汰期”,不是指公众号不能成功运营,而是需要更多更精准的运营投入。在这个“流通为王”的时代,精耕细作的原创内容离不开运营,所以原创内容+运营的价值才能凸显。 4、音视频的异军突起 中国网民已超过7亿,由于用户数量不再持续高速增长,占有用户时间便成为了互联网巨头竞争的焦点。音频、视频、直播等内容形式更能让用户沉浸,所以制作精良、有创意的音视频节目会成为爆款图文后吸引流量的最佳手段。 5、多平台、有侧重的投放 内容创业与流量平台是共生共荣的关系。新媒体内容影响着平台的规模与影响力,而平台的分发能力也影响着内容传播的效果。据企鹅智库发布《xxxx新媒体趋势报告》显示,近六成以上的新媒体可以入驻四个以上的流量平台。同时,相较个体而言,多平台有计划有侧重的“智能分发”将成为获取流量和收入的最佳手段。 6、从个体走向矩阵化 现在,新媒体账号的数量越来越多,凭借个人努力迟早会碰到天花板。做得很牛的账号,几乎都由团队实行机构化操作,而且越来越趋于矩阵化! 7、内容营销要拼创意 广告是大多数新媒体的主要营收方式。随着公共号营销价值的下滑,广告带来的收益增长也逐渐放缓。在这样的大环境下,一些垂直细分或具有独创性的公号仍然能获得品牌主的青睐。暴利时代的结束,意味着新媒体内容营销将以更加激烈,垂直、独具创意的展现形式而存在。 8、政策规范增多 政策的收紧可谓是新媒体最不确定的因素之一。在当前的移动端泥沙俱下的内容创作环境下,新媒体不可避免的卷入其中,政策的加强会使新媒体越来越趋于规范化。 9、线上线下联动趋势增强 管理学原理:从群众中来,到群众中去。新媒体也一样,从线下走到线上,再从线上走向线下,也是新媒体发展的一大趋势。所以在未来,线上+线下的联动会越来越强。
2019年国家基金从业《私募股权投资基金基础知识》职业资格考前练习 一、单选题 1.内部环境包括经营理念和内控文化、治理结构、组织结构、人力资源政策和员工道德素质等, 是管理人内部控制的要素之一,下列说法正确的是( )。Ⅰ.内部环境是实施内部控制的基础Ⅱ.基金管理人应通过内部控制杜绝不正当关联交易、利益输送和内部人控制现象的发生,保护 投资者利益和基金财产安全Ⅲ.基金管理人的组织结构应当体现职责明确、相互制约的原则,各 部门有明确的授权分工,操作相互独立Ⅳ.公司应当建立决策科学、运营规范、管理高效的运行 机制,包括科学、透明的决策程序和管理议事规则,高效、严谨的业务执行系统,以及健全、有 效的内 A、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ >>>点击展开答案与解析 【知识点】:第8章>第9节>管理人内部控制的要素构成 【答案】:D 【解析】: 内部环境包括经营理念和内控文化、治理结构、组织结构、人力资源政策和员工道德素质等, 是实施内部控制的基础。基金管理人的管理层应当牢固树立内控优先和风险管理理念,培养全体 员工的风险防范意识,营造一个浓厚的内控文化氛围,保证全体员工及时了解国家法律法规和内 部规章制度,使风险意识贯穿到各个部门、各个岗位和各个环节。基金管理人应通过内部控制杜 绝不正当关联交易、利益输送和内部人控制现象的发生,保护投资者利益和基金财产安全。基金 管理人的组织结构应当体现职责明确、相互制约的原则,各部门有明确的授权分工,操作相互独立。 2.下列不属于回购退出的分类的是( )。 A、员工收购 B、控股股东回购 C、管理层回购 D、发起人回购 点击展开答案与解析>>> 【知识点】:第7章>第4节>回购退出 【答案】:D 【解析】: 股权回购通常可以分为以下三类:(1)控股股东回购。(2)管理层回购(MBO)。(3)员工收购(EBO)。 3.股权投资基金清算的主要程序包括( ) Ⅰ确定清算主体 Ⅱ通知债权人 Ⅲ分配基金财产
私募股权投资基金基础知识部分(共34个) ●●● 1.创业投资基金、并购基金、不动产基金、基础设施基金、定增基金的概念和特点根据投资领域不同,股权投资基金可以划分的类型不包括()。 A.狭义创业投资基金 B.并购基金 C.不动产基金 D.公募基金 正确答案是:D 2.公司型基金的架构、特点 公司型基金的参与主体主要为()。 I .投资者 II.基金管理人 III.基金销售人 IV.基金托管人 A.I、II B.II、III C.I、II、III D.I、III 、IV 正确答案是:A 3.私募股权投资基金的募集行为概念 下列关于股权投资基金募集行为的表述中,错误的是()。 A.基金的推介属于募集行为
B.基金的赎回(退出)活动不属于募集行为 C.基金份额(权益)的发售属于募集行为 D.基金份额(权益)的认/申购(认缴)属于募集行为 正确答案是:B 4.募集机构的资质要求 从事股权投资基金募集业务的人员,应当()。 I.具有基金从业资格 II.具有证券从业资格 III.遵守法律和行政法规 IV.恪守职业道德和行为规范 A.I、II、III、IV B.I、III、IV C.II、III、IV D.III、IV 正确答案是:B 5.合格投资者的概念和范围 以下关于股权投资基金的合格投资者说法错误的是()。 A.投资于单只股权投资基金的金额不低于100万元 B.单位投资者,要求其净资产不低于1000万元 C.个人投资者,要求其金融资产不低于300万元 D.个人投资者,最近三年个人年均收入不低于100万元正确答案是:D 6.私募股权投资基金募集人数限制
合伙型基金的投资者人数的最高限制是()人。 A.100 D.200 正确答案是:C 7.私募股权投资基金的募集流程及要求:特定对象的确定、投资者适当性匹配、基金风险揭示、合格投资者确认、投资冷静期、回访确认 募集机构应当在()进行回访确认。 A.投资冷静期满后 B.投资冷静期前 C.投资冷静期内 D.以上时间都可以 正确答案是:A 8.公司型基金、合伙型基金及契约型基金基本税负的区别 由于相关税收政策可能最终明确,并与现行的实际操作产生影响,中国证券投资基金业协会要求私募基金()需通过私募投资基金风险揭示书等,对()的税收风险进行提示。 A.托管人;契约型基金 B.份额持有人;契约型基金 C.管理人;契约型基金 D.管理人;合伙型基金 正确答案是:C 9.业务尽职调查、财务尽职调查、法律尽职调查中重点关注的内容 并购投资的考察重点是( )。 I.管理团队、资产质量、融资结构 Ⅱ.产品服务、发展战略及市场因素
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/3c17394512.html, 新媒体与自媒体的发展现状及未来趋势 作者:赖武慧 来源:《传播力研究》2018年第16期 摘要:随着互联网的不断发展,全球化进程不断加快,世界各地的联合越来越密切,新媒体与自媒体的发展同时也促进了世界的全球化进程。信息化时代的到来,为新媒体与自媒体的发展带来了前所未有的机遇,新技术为新媒体与自媒体的发展提供了技术支持。新媒体与自媒体的发展影响了人们生活的方方面面,提高了人们生活质量,增强了社会新闻信息的时效性。本文主要是阐述了我国新媒体与自媒体的发展现状,以及分析了新媒体与自媒体的未来的发展趋势。 关键词:新媒体;自媒体;发展现状;未来趋势 新媒体与自媒体的发展体现在我们目前生活的方方面面,现实生活中,一方面人们通过手机等移动设备接收信息,另一方面通过微博、微信等平台分享自己的生活,传播自己所知道的信息和看法。新媒体与自媒体的发展为人们的生活带来不同的体验,人们接收信息的方式越来越多,信息具有更高的时效性。新媒体与自媒体的发展现状受到了社会各界的关注,新媒体与自媒体产业未来的发展趋势并将进一步影响人们的生活。 一、新媒体与自媒体的发展现状 进入信息化时代以来,社会上的新技术和新理念影响着各行各业的发展,新媒体与自媒体行业有着重大的进步,其中主要表现在以下几个方面,新媒体与自媒体与社会化应用连接紧密、新媒体与自媒体与传统媒体彼此融合、新媒体与自媒体商业模式不断创新、新媒体与自媒体产业呈现严重的区域差距。 (一)新媒体与自媒体与社会化应用联系紧密 随着社会经济的不断发展,人民的生活不断提高,新媒体与自媒体影响着社会化应用的发展,两者的联系紧密。社会新技术的进步,更为智能的服务和技术提高着人们的生活,网络平台的发展为新媒体与自媒体的发展带来了巨大的变化。新媒体与自媒体改变了众多传统观念,人们在新媒体与自媒体的帮助下,在对于政府的工作进行反馈,或者对于违法行为的举报更为快捷。以及在人们担心的食品安全问题上,通过新媒体与自媒体,人们可以第一时间对于不安全食品进行举报,让其他人可以第一时间了解实情,避免不安全食品的进一步扩散。还有其他社会的方方面面,通过新媒体与自媒体,可以通过更为快速有效的方式进行操作,增强了社会信息的公开性和时效性。这些传统方式的转变,都体现着新媒体与自媒体与社会化应用联系不断加深。 (二)新媒体与自媒体与传统媒体彼此融合
FTI:2020年娱乐、媒体和科技趋势报告FTI发布了“2020年娱乐、媒体和科技趋势报告”。 综合媒体带来了新的机遇和挑战。综合媒体可以根据人们的口味和喜好进行调整和响应。但是人们没有关于如何使用综合媒体的伦理指导。综合媒体没有义务通知消费者已经通过算法生成了某些东西(人、宠物、地点或对象)。 认证内容变得越来越困难。Deepfakes是使用人工智能制作的视频,可以让它看起来像是某人说过或做过的事情,其传播速度比任何人预期的都要快。问题是,伪造视频仅仅是个开始。研究人员已经能够复制和调节声音,模仿身体动作和手势,并预测反应。 监管即将到来。苹果、亚马逊、谷歌和Facebook正在接受联邦贸易委员会、司法部和国会的调查。在美国以外,大型科技公司都受到了极大的关注。欧盟的数据保护标准已经成为事实上的全球标准。 我们已经进入了后固定屏幕时代。到2019年夏天,苹果公司披露iPhone 收入同比下降12%。三星也报告了同样的情况。部分原因是价格,消费者只是不愿意在一部手机上花费1000美元或更多。但是,还有其他力量在发挥作用,如智能可穿戴设备、智能音箱和家庭自动化设备。 VSO是新的SEO。在发达市场,到2020年底,消费者与计算机之间一半的互动将使用语音。这不仅仅是与智能音箱交谈,语音接口现在无处不在,从智能音箱到家用电器再到电话。因此,语音搜索优化(VSO)将成为一个新的重点。 数字订阅模式不起作用。当“洛杉矶时报”的员工收到来自该公司执行主编的意想不到的信息时,他们非常愤怒。该公司的业务部门计划在一年内将数字订阅增加一倍,达到30万,但由于取消和未能实现目标,LAT仅实现了13000个数字订阅的净增长。 人工智能的进步将意味着更高的效率。在过去的一年中,人工智能的各个分支领域都取得了许多重要的进展。即将出现的是新的工具和系统,用于构建实时地图,促进实时事实检查,并帮助报告、写作、照片和视频编辑、管理任务和生产。同样,人工智能的进步将很快降低渲染和存储的成本。
股权投资基金基础知识要点习题第一章:股权投资基金概述 1.2013年6月,中央编办发出《关于私募股权基金管理职责分工的通知》,明确由() 统一行使股权投资基金监管职责。 A.中国证券投资基金业协会 B.中国证监会 C.中国证券业协会 D.中国期货业协会 【答案及解析】B 2013年6月,中央编办发出《关于私募股权基金管理职责分工的通知》,明确由中国证券监督管理委员会(简称中国证监会)统一行使股权投资基金监管职责。 2.当前我国已成为全球第()大股权投资市场。 A.一 B.二 C.三 D.四 【答案及解析】B 经过多年探索,我国的股权投资基金行业获得了长足的发展,市场规模增长迅速。当前,我国
已成为全球第二大股权投资市场。 3.股权投资基金行业有力地推动了()在我国的发展,为互联网等新兴产业在我 国的发展发挥了重大作用。 A.直接融资和资本市场 B.直接融资和基金 C.间接融资和资本市场 D.间接融资和基金 【答案及解析】A 股权投资基金有力地促进了创新创业和经济结构转型升级,股权投资基金行业有力地推动了直接融资和资本市场在我国的发展,为互联网等新兴产业在我国的发展发挥了重大作 用。 4.股权投资基金的运作流程是其实现()的全过程。 A.基金增值 B.资本增值 C.资金增值 D.以上都不对 【答案及解析】B
股权投资基金的运作流程是其实现资本增值的全过程。 5?与资本流动相对应的股权投资基金运作的四个阶段是()。 A.募资 B.投资 C.管理和退出 D.以上都是 【答案及解析】D 与资本流动相对应的股权投资基金运作的四个阶段是募资、投资、管理和退出。 6?下列关于私募股权投资基金运行流程的描述不正确的有()。 A.首先应进行项目寻找与项目评估,之后进行融资并获取出资承诺 B?首先应进行融资并获得出资承诺,之后进行项目寻找与项目评估 C?私募股权基金的第二阶段是投资决策 D.私募股权基金的第三阶段是投资管理 【答案及解析】B 从资本流动的角度出发,资本先是从投资者流向股权投资基金,经过基金管理人的投资决策再流入被投资企业。在投资之后的阶段,基金管理人通常会以各种方式参与被投资企 业的管理,待企业经过一定时期的发展之后,选择合适的时机再从被投资企业退出,进行下一轮资本流动循环。
基金子公司监管新规解读 2012年底至今,证券投资基金管理公司子公司(以下简称“基金子公司”)这一“特殊存在”,以其操作的灵活性、牌照的多功能性以及牌照、产品、风控指标监管的宽松性,在机构市场中势如破竹般地快速崛起。基金子公司的资产管理规模也实现了急速膨胀,截至2016年3月31日,基金子公司家数达到79家,资产管理规模逼近10万亿元大关,成为增长最快的资管子行业。在野蛮生长了逾3年后,基金子公司终于迎来重磅监管。 近日,证监会下发了《证券投资基金管理公司子公司管理规定(征求意见稿)》(以下简称“《规定》”)与《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标指引(征求意见稿)》(以下简称“《指引》”)两份文件,同时,基金业协会也下发了《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则(征求意见稿)》(以下简称“《细则》”),相比原《证券投资基金管理公司子公司暂行规定》(以下简称“《暂行规定》”)和《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》(以下简称“《2015细则》”),三份意见稿架构了对基金子公司全面升级的新监管框架,包括设立准入门槛、构筑净资本风险控制体系、降低杠杆比例等多个要素在内。有人惊呼长达三年多的基金子公司牌照红利正在走向历史终结。 本文拟就三份意见稿中的新监管规则进行分析,以期为基金管理公司及其子公司在新的监管体系下操作的合规性提供参考。 一、基金子公司的设立要求
从上表对比中我们可以发现,相较于原有的《暂行规定》,新的《规定》对基金子公司设立门槛有了明显的提高,主要包括: 1、要求基金管理公司绝对控股基金子公司; 2、对基金管理公司的成立期限、非货币市场公募基金规模、净资产、违法违规行为、经营管理等方面有了一定的要求; 3、对持股5%以上的子公司股东在资产、业务能力、违法违规行为以及信誉等方面有了一定的要求; 此外,《规定》第10条还增加了设立基金子公司的相关申报材料,要求在原有基础上提交基金子公司在风险管理、内部控制、投资者保护等方面的主要管理制度相关文件以及有效的风险处置、清算计划等方面的文件。 这些变化意味着基金管理公司今后新设基金子公司难度的加大,对于现有的基金子公司,除了《规定》第45条规定需在过渡期内调整至满足《规定》第2条的要求外,其它方面并无要求,其实侧面反映出存量基金子公司牌照大幅度升值,基金子公司下一步将会信托化,
91速过2016年《私募股权投资基金基础知 识》精华讲义 _______________________________________________________________________________ 讲义说明: 1、基金从业科目三《私募股权投资基金基础知识》,属于2016年9月新增考试科目。 2、《股权投资基金基础知识要点与法律法规汇编》分为两部分,第一部分为股权投资基金基础知识要点,共10章。第二部分为法律法规汇编。这两部分均为考试的范畴,第一部分知识要点大部分知识均是从第二部分法律法规汇编中挑的重点。 3、 91速过在制作讲义时,采用红蓝色进行对考点/知识点进行了着重标注,更加适合学员们复习,能够更好的帮助记忆;并且把考试大纲考核要求融入到讲义中,让考生清晰知道知识点的重要程度,分类学习。 4、《私募股权投资基金基础知识》的题库已经在8月上线,请将讲义和题库结合学习,效果会更好。同时我们建立基金从业QQ答疑交流群(群号:577087828),欢迎加入。 5、本精华讲义由91速过考试团队编写并率先在业界发布,属于91速过《金融经济系列精华讲义》,已申请版权,请尊重原创,为防止盗版我们对讲义内容做了标记,望用户理解。 @91速过考试团队_______________________________________________________________________________ 重要提醒:91速过30天拿证学习方法 1、打基础:有时间,就看书;时间少,就看赠送的精华讲义看一遍; 2、巩固知识点:做章节习题; 3、检查效果:做模拟题和考前试卷,检验成果; 4、考前3天看错题和真题; 5、考前1天,再把精华讲义看一遍,就上战场。 题库下载地址:https://www.doczj.com/doc/3c17394512.html,购买咨询客服QQ:3255192307 第一章股权投资基金概述 第一节股权投资基金的概念 【考试大纲要求】 理解私募股权投资基金的概念 了解私募股权投资基金在资产配置中的地位和作用 知识点一、私募股权投资基金的概念 国内所称“股权投资基金”,其全称应为“私人股权投资基金”,是指主要投资于“私人股权”,即企业非公开发行和交易股权的投资基金。 私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、依法可转换为普通股的优先股和可转换债券。
c:\iknow\docshare\data\cur_work\xxxx\ 中国新媒体研究的现状与趋势 by 张铮 2006-09-20 21:08 x 张铮 1、概况 所谓“新媒体”是一个相对的概念,“新”相对“旧”而言。从媒体发生和发展的过程当中,我们可以看到新媒体是伴随着媒体发生和发展在不断变化。广播相对报纸是新媒体,电视相对广播是新媒体,网络相对电视是新媒体。今天我们所说的新媒体通常是指在计算机信息处理技术基础之上出现和影响的媒体形态。(熊澄宇,2000)这里有两个概念,一个是出现,是指以前没有出现的;一个是影响,所谓影响就是受计算机信息技术影响而产生变化的,这两种媒体形态是我们现在说的新媒体。当然新媒体并不是终结在数字媒体和网络媒体这样一个平台上。科学技术在发展,媒体形态也在发展,我们今天恐怕是需要去关注在数字媒体之后的新媒体形态。1995年,美国麻省理工学院(MIT)教授兼媒体实验室(MediaLab)主任尼葛洛庞蒂(N.Negroponte)推出了新作《数字化生存》(《BeingDigital》),将数字化提高到了空前未有的地步。他认为,如果说物质时代世界的基本粒子是“原子”的话,那么构成信息时代新世界的基本粒子就是“比特”(bit,binarydigit之缩写)。“比特,作为信息的DNA正迅速取代原子而成为人类社会的基本要素”,“信息高速公路的含义就是以光速在全球传输没有重量的比特”。他的一句名言“计算不再和计算机有关,它将决定我们的生存”传遍了全球。尽管尼氏将“比特”褒扬得近乎无所不能的观点受到一些人的批评,尽管“数字化将决定我们生存”的论断也受到一些人的质疑,但几乎所有的人都无法回避眼前的事实:数字化时代已经来临。中国是世界上最大的发展中国家,要想在新世纪全球性的竞争中立于不败之地,尽快缩短与发达国家的数字化差距,甚至掌握更大的主动权,摆在面前的挑战无疑是巨大而严峻的。 当数字化开始影响人类社会的时候,站在潮流前面的著名的IT界巨头、传播界巨头和未来学者纷纷对数字化进行阐述。随着数字化浪潮的推进,国际上不少著名研究机构和高等院校纷纷成立类似的研究中心或实验室。中国国内一些新闻传播研究机构和院校从20世纪末也陆续整合资源,成立相应机构,开展相关研究。如华中科技大学在原新闻系的基础上,于1998年4月正式组建新闻与信息传播学院,形成了以人文社科与电信,计算机等工科交叉的教学、研究新基地;中国社会科学院新闻与传播研究所于1999年4月正式成立网络与数字传媒研究室,并于2002年列入中国社会科学院100个重点学科;北京广播学院于2000年4 月成立全国首家网络传播学院;清华大学新闻传播学院于2000年4月成立了新
XX新闻媒体是大趋势报告 xx新闻媒体是大趋势报告 下面是网为您准备的xx新闻媒体是大趋势报告。供大家参考和借鉴噢!希望能对您有所帮助。后续精彩不断,敬请关注! xx年新媒体界发生大的大事让人有些应接不暇,papi酱融资1200万后又与东家分手;同道大叔变现接近2亿;罗辑思维从台前转到幕后,做起了内容推手;AR/VR步入商业化……基于今年的新媒体现状,新媒矿对xx年新媒体趋势做了这些预测。 1、视频地位蹭蹭蹭地提升 根据有关数据预测,到xx年,将有69%的互联网流量都视频消费。而如今许多的品牌主也开始了视频内容的战略布局,特别是短视频的优势会更加明显。xx年里约奥运会,短视频成为奥运信息传播的重要媒介,papi酱凭借短视频红透xx,短视频平台的成立也会加速视频内容的发展。新媒矿预测,xx年视频地位将大幅提升。 2、移动内容越来越讨好用户
用户习惯向移动端转移,意味着用户对移动内容的要求将会越来越高。以电商为例,今年5月DigitasLBi的调查,超过90%的中国网购消费者使用智能手机网购,但是消费者对广告、营销内容的敏感度越来越高,因此新媒体的营销内容,需要更加“友好”,才有可能打动消费者。 3、内容营销投资增加 Econsultancy的“xx年营销预算报告”调查了500位企业以及广告代理机构的营销人员,调查结果显示,54%的受访者计划xx年招募更多人加入网络营销团。新媒体的快速发展使得品牌营销面临的挑战越来越大,同时也意味着更多的机遇。据预测,企业把80%的内容营销预算投资于内容创作,20%预算用于内容推广;可能会稍微往推广上面倾斜。 4、人工智能+新媒体抓牢你的眼球 xx年,AR、VR已经在一些内容营销上已经开始凸显优势,天猫双十一的AR就是很好案例,往往这些大企业的动向引领者行业的发展方向。人工智能技术能够创造出更好有吸引力、符合受众审美和消费体验的创意,再通过新媒体的传播,新媒矿推测,xx年人工智能+新媒体的内容会爆发。
干货:《2015年—2018年中国互联网金 融发展趋势研究报告》 2015-4-27 18:43| 发布者: 天眼编辑 |浏览量:2773 未来,只有中国的各行各业都开始运用互联网金融这个工具的时候,那么互联网金融的精彩大戏才开始上演。同时,在我们互联网金融机构的支持下,在我们互联网金融创新的支持下,让我们一个又一个行业弯道超车,让我们中国的各行各业为人类社会提供更好的产品和服务,让我们的人类社会生活得更加幸福,同时为我们创造更多的财富。所以,互联网金融是上帝送给人类最好的礼物,更是给中国人最好的礼物。 那么,互联网金融对中国所有行业有什么深远的影响呢?互联网金融工具正确运用是如何帮中国的所有行业转型升级的呢?互联网金融对中国经济的影响到底有多大?互联网金融如何才能健康发展呢? (一)互联网金融首度写入政府工作报告 国务院总理李克强在2014年3月5日在十二届全国人大二次会议上作政府工作报告时
说,促进互联网金融健康发展,完善金融监管协调机制,密切监测跨境资本流动,守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。让金融成为一池活水,更好地浇灌小微企业、“三农”等实体经济之树。 这是历届政府工作报告中首次提及互联网金融,“促进互联网金融健康发展”,这无疑成为互联网金融持续发展的有利信号。意味着互联网金融正式进入决策层视野,加入到中国经济金融发展序列,成为中国经济金融发展中一股潜力巨大的金融创新力量,为我国金融业的发展打开了一扇新的大门。 其实,李克强总理在政府工作报告中对于互联网金融的短短几十个字的描述,折射出三个方面的问题,形成了李克强的“互联网金融”论的核心。首先,互联网金融的发展有利于打破传统金融业的垄断地位,促进金融业的创新发展,理应以“包容”的态度看待这个问题。 其次,互联网的最大特征就是平等开放,有利于打破传统金融业的这种垄断。在互联网金融中,每个人作为一个个体,在信息相对对称中自由、平等地获取金融服务,逐步实现了金融的充分有效性与民主化。因此,互联网金融对传统金融的冲击是必然,这个过程倒逼传统金融业加快市场化改革,在多元化的市场竞争不断完善金融业。 第三,互联网金融的本质是什么?最终落脚点在哪?金融的本质是服务实体经济,正如李克强总理在报告中提到的,“让金融成为一池活水,更好地浇灌小微企业、“三农”等实体经济之树”。这既是互联网金融业的使命,也是其发展的归宿。 (二)我国互联网金融的发展情况
中国新媒体研究的现状与趋势 by 张铮 作者:张铮 1、概况 所谓“新媒体”是一个相对的概念,“新”相对“旧”而言。从媒体发生和发展的过程当中,我们 可以看到新媒体是伴随着媒体发生和发展在不断变化。广播相对报纸是新媒体,电视相对 广播是新媒体,网络相对电视是新媒体。今天我们所说的新媒体通常是指在计算机信息处 理技术基础之上出现和影响的媒体形态。(熊澄宇,2000)这里有两个概念,一个是出现,是指以前没有出现的;一个是影响,所谓影响就是受计算机信息技术影响而产生变化的, 这两种媒体形态是我们现在说的新媒体。当然新媒体并不是终结在数字媒体和网络媒体这 样一个平台上。科学技术在发展,媒体形态也在发展,我们今天恐怕是需要去关注在数字 媒体之后的新媒体形态。1995年,美国麻省理工学院(MIT)教授兼媒体实验室(MediaLab)主任尼葛洛庞蒂(N.Negroponte)推出了新作《数字化生存》(《BeingDigital》),将数字化提高到了空前未有的地步。他认为,如果说物质时代世界 的基本粒子是“原子”的话,那么构成信息时代新世界的基本粒子就是“比特”(bit,binarydigit之缩写)。“比特,作为信息的DNA正迅速取代原子而成为人类社会的基本要素”,“信息高速公路的含义就是以光速在全球传输没有重量的比特”。他的一句名言“计算 不再和计算机有关,它将决定我们的生存”传遍了全球。尽管尼氏将“比特”褒扬得近乎无所 不能的观点受到一些人的批评,尽管“数字化将决定我们生存”的论断也受到一些人的质疑,但几乎所有的人都无法回避眼前的事实:数字化时代已经来临。中国是世界上最大的发展 中国家,要想在新世纪全球性的竞争中立于不败之地,尽快缩短与发达国家的数字化差距,甚至掌握更大的主动权,摆在面前的挑战无疑是巨大而严峻的。 当数字化开始影响人类社会的时候,站在潮流前面的著名的IT界巨头、传播界巨头和未来学者纷纷对数字化进行阐述。随着数字化浪潮的推进,国际上不少著名研究机构和高等院 校纷纷成立类似的研究中心或实验室。中国国内一些新闻传播研究机构和院校从20世纪 末也陆续整合资源,成立相应机构,开展相关研究。如华中科技大学在原新闻系的基础上,于1998年4月正式组建新闻与信息传播学院,形成了以人文社科与电信,计算机等工科 交叉的教学、研究新基地;中国社会科学院新闻与传播研究所于1999年4月正式成立网 络与数字传媒研究室,并于2002年列入中国社会科学院100个重点学科;北京广播学院 于2000年4月成立全国首家网络传播学院;清华大学新闻传播学院于2000年4月成立了 新媒体研究中心,在理论研究(包括媒介形态变化研究、网络传播理论研究、网络与社会 互动研究、人机界面与交互理论研究等)、应用研究(包括新媒体技术开发与应用、信息 传播技术在教育领域的应用、电子出版技术、交互媒体设计等)及政策研究(包括我国信 息化进程中政策法规研究、新媒体传播政策研究等)三个方面展开工作;上海交通大学于2002年9月成立媒体与设计学院,下属有新闻传播系、数字影视中心、现代传播研究所和艺术、设计类系、研究所、实验室,体现“文理渗透、技术与艺术结合,数字化、国际化、