案例中盛光电携资本“追日”
背景：
2008年3月，完成1900万美元首轮融资后，中盛光电7月份再次完成融资3100万美元，最后一批资金已经在7月初到账。
参与第二轮“可赎回转换优先股”融资的投资机构包括：上海联创投资管理有限公司、中国环境基金（CEF）、Development Principles Fund（DPF）、联创策源（CeYuan Ventures）、合众集团（Partners Group）和费拉里海外投资（L. Ferrari Overseas Investments）。其中，上海联创出资1550万美元，在第二轮私募融资所占比例最大。另外，专注投资中国资本市场的法国私募基金China Equity Links（CEL）也参与其中，成为该基金在中国的首个投资案例。
一、我国光伏行业背景
中国是世界上能源生产和消费大国之一，2007年，能源消费总量约合26.5 亿吨标准煤。尽管中国政府在21世纪初就开始致力于降低能耗，但总消耗量却一直呈高位增长态势，预计到2010年，中国电力能耗将超过30亿吨标准煤，与此相随的是，中国电力缺口逐步扩大，部分地区的正常生产、生活用电已经无法维持。随着常规能源的储备数量迅速降低，电力缺口将主要依靠可再生能源来弥补。光伏发电作为发展最快的一种可再生能源，也是各国竞相发展的重点。2006年，中国颁布了《可再生能源法》，其中规定“电网公司全额收购可再生能源的上网电量”。
很多地方在政府引导下，围绕着当地的领头企业，已初步形成了光伏企业聚集区。江苏省曾提出打造“千亿光伏产业”，现在则已远远超出预期目标，常州、苏州、徐州、无锡四地现都已是千亿元级别的光伏能源基地，这也推动了中国许多城市纷纷上马建设光伏产业基地，以赛维为核心的江西新余、以天威保变为核心的河北保定，还有四川乐山、河南洛阳等地。继无锡尚德成就造富神话之后，中国已有10家处于光伏产业链各环节的企业在美国上市，平均单笔IPO融资1.977亿美元。尽管市场和规模如同一席盛宴摆在面前，但行业企业并不好消受。
光伏产业链分上、中、下游三个部分：在上游，技术是关键，对于没有核心自有技术的厂家而言只能通过寻求国外的技术转移，或者吸引技术人才加入来填补市场技术缺口；对于中游的企业，除了技术以外，还要有成本的优势，即对原材料的掌控；下游的企业风险比上游和中游会少一些，核心竞争力无疑就是渠道。撇开许多企业缺乏核心开发技术不说，仅原料成本就可能直接导致某些企业成立即关闭的噩梦。因为处于产业链下游的中国企业数目急剧扩张，大大膨胀了上游原料的成本，其中主原料之一的多晶硅价格已经翻了4～5倍。已经成功挤进行业的企业目前也饱受着技术研发、生产规模、成本控制的考验，而且，国内光伏安装应用的慢启动，直接迫使国内光伏企业将产品对准欧美市场。
二、中盛光电集团简介
2003年5月，中盛光电集团成立于江苏泰州，是光伏电站综合解决方案提供商，也是光伏电站核心产品——晶体硅的制造商。成立至今短短几年内，中盛光电的发展十分迅速：2005年，实现销售4000万元；2006年，销售达到4亿元；2007年，增长到10亿元；2008年前7个月，该集团销售已达16亿元，2008年全年实现销售30亿元。该集团截至目前已在美国、德国、意大利、韩国设立4家分支机构，其业务遍及全球六大洲的39个国家和地区，产品涵盖了从上游光伏原材料加工到下游高性能光伏系统集成产品的整个光伏产业链，成为名副其实的跨国企业。
（一）从做产品到做系统
中盛光电成立之初，由于各方面条件还未成熟，主要以太阳能产品出口为主要业务。但是，太阳能行业有个口号叫做“一体化”，就是说单一的价值链不能支撑企业发展，要选择向“上游”还是“下游”走。所以，随着企业的逐步发展，中盛光电把产业链向高端延伸，从出口产品转为出口整个系统，成为国际太阳能一体化解决方案的重要供应商之一。
“中盛光电在进军海外的战略中，讲求市场的适应性。为满足不同客户的需求，我们通过为客户提供量身定制的系统解决方案，达到与市场最佳融合。”中盛光电集团副总裁佘海峰说，“只要把握了最终用户，未来价值肯定是最高的。”
（二）技术立命的“追日”计划
就多晶硅技术而言，增加发电效率的一种基本路线是提高电池转化率，目前转换率在14%～17%之间，但是提升在技术上存在很多难处，行业龙头所研发出的电池转化率也不超过17%。硅料纯度越高，转化率越高，但由于目前原料短缺，硅棒与硅片的质量也限制了转化率提升的空间。
一般太阳能系统组件主要为平躺或者呈33度角摆放，然而太阳运行会改变照射的角度，进而改变照射强度，因此一般产品只有一个时间段接受直射。为提高发电效率，中盛光电已开始丰富其产品线，其主要的细分产品就是“追日系统”——借助跟踪器不断调整角度，尽可能取得照射的最佳角度，可以增加30%～42%的发电量。追日系统增加的发电量主要在上午和傍晚，因此系统产生的电量相对比较稳定。一旦未来太阳能电站形成了一定规模，成为电网的一种基础来源，那么电量波动小的优势就会相当有价值。
中盛光电的首块太阳能跟踪器借鉴了西班牙的技术，现已经完成自主研发第二代追日系统，目前正在研制第三代系统。不过，并不是所有的地理条件下都适用追日系统。另外，中盛光电还在开发低倍聚光技术，其原理是利用铝、玻璃等材料反射光线，使之聚集到一处。
（三）全球战略本土化经营
在全球营销战略中，中盛光电选择了本土化经营战略。“当前，光伏产业的主要市场在国外，我们的产品100%销往国外。除了同行，国内知道我们的人还不是很多。”中盛光电集团总裁兼CEO王兴华说。
2007年3月，中盛光电在美国加州成立首个海外分支机构——美国中盛。利用本土化经营的方式，美国分公司聘用美国当地人和在当地生活了数年的中国留学生来负责公司在北美地区的销售、售后服务以及市场反馈。到2007年年底，美国分公司在北美地区累计销售光伏组件产品同比增长380%，进入美国市场光伏产品供应商前10名。傲人的成绩让中盛光电坚定了走“本土化经营”路线的信心。
三、获得风险投资
（一）首获1900万美元融资
青云创投能够与中盛光电结缘是因为一个人，这个人就是曾任职于南京中
电，负责公司上市业务并主管海外融资的副总裁——陈晓冬先生。陈晓冬于2008 年1月加入中盛光电，担任副总裁兼CFO。青云创投合伙人张立辉早在2007年秋就知道了中盛光电，但并没有特别注意，是因为陈晓冬的牵线，双方才有实质的接触，而且很快发现了中盛光电的亮点，并决定注资。
通过陈晓冬的介绍，张立辉了解到，中盛光电创始人王兴华先生是一位有家族商业背景的企业家，曾在上市公司工作过，2003年开始关注光伏产业，2005 年，注册了江苏中盛光电有限公司，开始生产组件，2007年，将公司业务重组，定位公司为“位于下游的、以生产系统集成产品为主、选择性垂直一体化的太阳能公司”。目前，中盛光电集团注册于开曼群岛，现在江苏泰州拥有两家子公司，分别从事拉棒、切片业务和组件集成业务。
太阳能行业的重要核心竞争力之一就是“一体化”，单一的价值链（value chain）不足以支撑企业发展，关键在于选择“向上走”还是“向下走”。据不完全统计，2007年以来，由于硅料紧张，国内已有30多家企业先后宣布进入光伏产业链的上游——多晶硅生产领域，目前，全国共有33个多晶硅项目在建或是准备动工，如果此类项目都能按期完工且完全释放产能，中国的多晶硅产量将达到14万吨。然而，据预测，2010年全球的多晶硅需求也只不过8万吨左右。“太阳能第一轮的繁荣中，谁拿到上游原料就是赢家，不会顾及将来竞争怎么样。现在，投资这个行业，关键是找到在未来竞争中能活下来的玩家”，张立辉说，“我们认为，只要把握了最终用户，未来价值肯定是最高的。”而中盛光电已经先走一步，不仅注重营销战略，而且构建了独特的营销团队，这一点很令他欣慰。
事实上，国内许多光伏企业在国外都有办事处，但大多都只是驻外代表，扮演一个“传真机”的角色，不能做到与核心团队充分沟通，这就意味着营销执行能力和海外市场的管控能力并不扎实，很容易被复制。所以，青云创投在对中盛光电进行尽职调查时，营销能力的考查就成为重点。经过了解发现了中盛光电的特别之处，它的海外团队组成不但有在当地雇用的美国人、德国人、意大利人、韩国人，还有毕业了的留学生，已在当地生活了数年，具备丰富的人际网络和一定的社会地位，能够推动业务。更为关键的是，他们很多是核心团队的同学或者有其他紧密的联系，所以这种了解和信任更是超乎平常。中盛
光电的副总裁兼首席技术官眭林辉是海外营销体系的核心人物，他曾经在美国航空航天局（NASA）工作达6年，并任职研究科学家（research scientist）。青云创投在做海外营销能力方面的尽职调查时了解到很多客户都是因为眭博士才了解中盛光电的。
正是因为中盛光电强大的客户资源开发能力，形成了其难以复制的核心竞争力。中盛光电的营销网络是定位为解决方案供应商（total solution provider），计划成为涵盖规划、设计、建设、运营等所有环节的全套解决方案的供应商，并已经有意识地开始聚焦于最终用户。未来中盛光电将加大系统工程项目投入，加强与欧洲市场电力公司合作，继续扩大海外营销网络，准备2008年下半年在法国、西班牙设立分支机构。2008年8月11日，中盛光电欧洲系统工程公司——ETSolutions AG在德国慕尼黑成立，这标志着集团以产业链终端为核心的商业模式正式形成。
（二）再获3100万美元融资
继2008年初完成1900万美元首轮融资后，中盛光电在2008年7月份再次获得3100万美元的融资。参与第二轮“可赎回转换优先股”融资的投资机构包括：上海联创投资管理有限公司、中国环境基金（CEF）、Development Principles Fund（DPF）、联创策源（CeYuan Ventures）、合众集团（Partners Group）和费里拉海外投资（L. Ferrari Overseas Investments）。另外，专注投资中国资本市场的法国私募基金China Equity Links（CEL）也参与其中，成为该基金在中国的首个投资案例。其中，上海联创出资1550万美元，在第二轮私募融资所占比例最大。
在青云创投的推荐下，上海联创了解到中盛光电这个项目。中盛光电副总裁兼CFO陈晓冬表示说：“理念比较契合，决策和资金到位都很果断，而且还能带来行业的一些资源。”中盛光电计划将此轮融资用于扩产的资本支出与运营费用。中盛光电全年的组件产量为15兆瓦，而今年的目标在75兆瓦以上，需要厂房、设备等固定资产投入，而采购硅料同样需要大量运营资金。
目前，中盛光电没有涉足多晶硅的上游业务，只从拉棒环节开始，而制成硅片后，电池片的生产又委托给第三方OEM，然后再组装成组件，而且OEM的电池片供应又仅满足组件生产需求量的50%，其余的全部来自外购，这就是中盛光
电既扩大产量又节约成本的“选择性垂直一体化”模式。该模式的优势在于，由于上游耗费的资源有限，可以迅速实现组件规模的扩张。总部位于江苏常熟的CSI- 阿特斯（已上市）同样采用了类似的模式。“这种产业链布局反映了对价值链的判断，我们认为真正的价值环节在组件以及下游服务。”
基于该判断，中盛光电目前正大力扩充海外的队伍，希望实现利用本土人才提供系统解决方案，比如德国分公司的负责人是一位德籍的前西门子电力部门总监，目前已由其组建了一个近10人的本土化服务团队，“当然代价也很高，一个人的薪酬抵得上南京整个营销中心的人员成本。”佘海峰说。
四、前景展望
融资之后，上市计划自然会成为热点。关于上市时间的表述，陈晓冬非常谨慎，“既要看我们做得怎么样，还要看资本市场的表现。”
（一）把握光伏政策
佘海峰介绍说，目前资本市场的情形并不乐观，光伏企业的估值正处于低谷时期，其中一大原因是主流市场的补贴政策不明朗。目前在发达国家，光伏发电的成本较传统能源平均仍然高5倍以上，行业的发展相当程度依赖政府补贴。而补贴的价格和产能也直接决定了组件的价格和市场规模。比如，西班牙目前1度电的补贴达到0.4欧元，组件成本高（相应发电成本也高）相对容易接受，1瓦组件可以卖到4.5美元，而美国加州1度电只能补贴0.2美元，同样的1瓦组件高于3.8美元就卖不动了。然而，欧美国家政府的补贴政策并不稳定，尤其是2008年全球最大的西班牙市场现在政策依然不明朗。西班牙政府2008年的补贴计划高达1.5G瓦（即1500兆瓦），“今年中国70%的组件出口西班牙，许多小的组件生产商都因此过得很滋润”，佘海峰说。然而，今年早些时候已有内阁成员表示，2009年的补贴计划可能会削减到500兆瓦。由于明确的补贴计划要在2009年9月才会出台，整个资本市场对于光伏企业存在悲观的观望气氛。
不过，国内光伏企业关注的本国市场也有了开春的气息。现在已经有多个1 兆瓦以上的试点项目获得政府审批，“价格非常好，1度电补贴达到了4块钱”，佘海峰告诉记者。只是目前具体的补贴政策仍然未出台，现有的试点项目主要是企业自己争取，申请与审批过程涉及发改委、电监会、电网公司、地方政府等多个关节，运作相当复杂。“我相信中国市场在2011年就有可能真正启动。”
佘海峰说。
（二）聚焦产业链终端
佘海峰说：“我们商业模式最大特征仍然是在产业链的下游，提高一整套的高效发电设备解决方案是我们的业务目标。”不过在他看来，提高效率，降低成本还是太阳能发电的根本出路。
太阳能光伏行业是靠各国政府补贴政策扶持的资金密集型行业。而各国目前的光伏政策尤为支持BIPV，除了基础补助外，对于BIPV 还有额外的补贴。中盛光电开发的位于产业链下游的RIPV 屋顶太阳能光伏系统区别于传统的组件销售，产品更加先进和尖端，也更接近终端市场。因此，中盛光电一定会不遗余力抓住时机，不仅坚持走聚焦终端的一体化解决方案道路，更会在这一战略下致力研发生产适应不同客户需求的优质的多样化光伏产品。
中盛光电目前的RIPV 系统产品主要分为两类：一类为屋顶太阳能整合式组件，也称作模组式系统，是建筑与光伏器件相结合集成化的典型。中盛已经研制出大尺度的屋顶瓦片光伏模块，可使建筑外观更具魅力。另一类为屋顶双轴追日伺服系统，即把追踪系统安装在屋顶，这一技术将大大提高屋顶太阳能发电效率。目前该技术正在日趋完善，造价也在降低。可以预期，代表了光伏建筑一体化潮流的RIPV产品，有着广泛的市场需求，将在国内外市场上广受欢迎。
五、经验介绍
（一）深入行业，发掘市场先机
一方面，只有深入到行业内，广泛的和行业内的人员交朋友才能够了解到行业不同阶段，相应涌现的不同商机，在大多数投资人还未认识到该机会时投资，获得好的收益；另一方面，广泛深入的行业知识和人脉有利于在较短的时间内对公司的竞争力做出准确的判断；更重要的是，很强的行业资源对于公司能够提供更强的投资后服务，包括客户介绍，原材料供应商的推荐，关键团队的介绍，上市承销机构引荐等等，对公司的发展都会产生重要的积极的影响，也进一步降低了公司经营的风险。
（二）良好的团队是一个项目成功的关键
中盛光电有一个非常好的团队，公司的董事长王兴华有多年的管理经验和太阳能行业工作经验，公司的几个分管的副总经理在生产运营、市场营销、财
务管理等方面都非常专业，王董也给予了很充分的授权，因此，团队表现出非常强的工作热情和效率。另外，公司也非常开放，不断吸引更多优秀的人才加盟。包括从美国引进的资深太阳能行业技术人事Jeff Lu，为公司带来了多年的太阳能经验。
（三）和谐的投资人
创业团队关系对于提升公司的能力至关重要。公司的管理团队非常专业，公司的主要投资人包括上海永宣、中国环境基金、策源投资等。他们都是非常专业的投资人，对太阳能行业也有很专业的认识，发展重点上容易和管理团队达成一致，沟通非常顺畅。
企业人力资本投资的案例分析—以A企业为例 [12-12-2008:56:00] 【摘要】人力资本投资关系到的长期，企业经营的成败在很大程度上取决于人力资本投资的有效性。文章基于企业视角，以企业人力资本投资活动作为研究对象。以A企业为例分析了该企业人力资本投资存在的问题，并依据相关理论提出了问题的解决方案。希望通过文章的研究能够为企业人力资本投资管理实践提供一些和借鉴。 【关键词】人力资本；企业人力资本投资；人力资本投资收益。 一、A企业概况。 A公司成立于2000年，注册资本2600万元人民币，总资产亿元，是一家从事元器件研究、开发、制造、销售的高新技术企业。公司占地15000平方米，现有员工379人。公司是专门从事研发、生产、销售电子频率元器件及电子光学器件的专业化企业。
公司立足自主研发、自主创新，产品技术拥有自主知识产权。经营的业务包括：电子元器件的生产、销售；本企业自产产品及技术的出口业务；本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务；经营进料加工和“三来一补”业务。 从员工岗位构成来看，A企业的员T主要以生产型员工为主，这一部分员上比例占全体员T.数量比例的70％以上。这是由企业自身性质和产品性质决定的，A企业的销售渠道较为固定，技术相对稳定，且更新换代相对来说不是很频繁，因此，对销售岗位和技术岗位的员工数量需求不是很多。 从员J：的学历分布来看，该企业对生产岗位的员工学历要求不高，企业大部分员工为中专学历。随着企业问竞争日渐加剧，企业近两年在人员的调整和补充方面，逐渐开始重视员工的学历，所以，2010---2011年员工中大专生和本科生人数的比例有所提高。 据统计，A企业员工平均年龄为29岁，其中30岁以下的员工209名，30,,,40岁的员工103名，0-50岁的员工55名，50岁以上的员工12名。总体来说，这些员工构成了一个年轻化的团队。
一：所选论题的背景情况，包括该研究领域的发展概况 企业资本运营是实现资本增值的重要手段，是企业发展壮大的重要途径。纵观当今世界各大企业的发展历程，资本运营都起到过相当关键的作用，并且往往成为它们实现重大跨越的跳板和发展历史上的里程碑。在我国，近年来不少企业也将资本运营纳入企业发展战略，并获得了成功。越来越多的企业走出了重视生产经营、忽视资本运营的瓶颈，认识到资本运营同生产经营一起，构成了企业发展的两个轮子。可以预见，资本运营在我国企业发展进程中所起的作用特会越来越大。本文以经济全球化和我国加入 WTO为背景，比较全面描述了国内外资本运营的现状，深入地剖析了存在的问题，提出了一些思路和对策，以及对于国外资本运营经验的借鉴和教训的吸取。在研究领域发展方面，国外对资本运营的研究和运用都多于我国。在中国，资本运营是一个经济学新概念，它是在中国资本市场不断发展和完善的背景下产生的，也是投资管理学科基础的理论学科。资本运营是多学科交叉、综合的一门课程。它是将公司财务管理、公司战略管理、技术经济等相关学科的理论基础综合起来，依托资本市场相关工具，以并购和重组为核心，以企业资本最大限度增值为目标，通过资本的有效运作，来促使企业快速发展的一种经营管理方式。资本运营概念虽然产生时间短，但随着中国资本市场发展，越来越多的企业正广泛地进行资本运营。事实证明，如何有效依托资本市场进行资本运营已成为企业管理的一个至关重要的问题。正因为如此，资本运营课程在我国研究也比较热门。 二:本论题的现实指导意义 近年来,随着我国资本市场的建立和发展，资本运营观念在不断影响着企业管理者们。在资本运营的大潮面前，许多企业也在跃跃欲试。但从我国资本运营的实际来看，进行资本运营并不是一件简单的事情。同时，国内企业也要面对跨国企业的挑战。要搞好资本运营，必须先去了解和认识资本运营。 本文就是针对上述现实，充分考虑到国内企业的实际情况，对资本运营的内涵、形式、核心、企业并购的相关内容进行了研究。对企业开展资本运营提供依据和参考，具有一定的指导意义 三：本论题的主要论点或预期得出的结论、主要论据及研究（论证）的基本思路本文主要介绍资本运营国内外发展、趋势，以及资本运营的相关理论内容综述。重点分析和探讨资本运营核心——并购的模式、动因、效应分析，并通过国内外资本运营历程分析我国资本运营发展趋势。最后通过企业并购案例说明资本运营的过程及总结资本运营重点把握的要点和技巧。预期通过本文对整个资本运营在企业管理运营中的重要性、特点、操作、评价过程有一个深刻的认识，同时对资本运营中的发展提出自己的观点。 本文理论部分主要参考金融投资类、经济类报刊杂志；以及图书馆中大量有关资本运营与企业并购方面的书籍；投资学教材与参考书和教学中老师对资本运营模式的总结与案例分析；另外，指导老师在研究过程中会提供较大量的参考资料。 四：本论文主要内容的基本结构安排 本文主要内容分为三块：第一部分为理论部分，主要介绍资本运营及其相关的概念、资本运营的特点、形式、国内外发展状况及重组、并购的相关理论。第二部分重点介绍资本运营的核心——M&A，并通过一个案例分析说明资本运营的全过程、特点和技巧。最后一部分主要总结全文，对资本运营的发展趋势、特点做一分析和总结。文章在阐述理论问题紧扣what—how—why，并加以背景的介绍，使文章具有较严密的逻辑性。 文献综述 摘要：从理论上讲，企业都在进行两种经营：一种是所谓产品经营；而另一种为资本经营。
财务报表分析真题整理版----- 1.五粮液2009-2014年往来账、货币资金分析 表1 五粮液2009-2014年往来账、货币资金情况 问题：解读五粮液公司货币资金与往来账的变化 答：我们可以从大量货币资金可以看出五粮液的经营模式比较保守，较少的应收帐款可以看出企业能及时收回货款，赊销非常少，对下游的供应商的谈判能力强，议价能力强。从预付账款较少可以看出对上游供应商的谈判能力强，议价能力强。对于较少的应付帐款，可以看出对上游供应商的谈判能力也非常强。最后对于预收账款大幅度下降可以看出对下游经销商的谈判能力在下降。 2.销售收入、销售成本、销售费用分析 表2 四家酒类企业对比
问题：（1）销售成本与销售费用两个项目的内涵有何差异 答：销售成本与生产环节有关，销售费用与销售环节相关。销售成本和销售费用是两个不同性质的科目，销售成本属于生成本类，销售费用属于损益类。销售成本是用来核算所销售商品的成本的，比如说商品进价100，售价120，则销售收入120，销售成本100.而销售费用是用来核算为了销售商品而发生的费用，如销售人员的工资、福利费、广告费，为销售商品所发生的运输费等.收入会导致利润增加，费用会导致利润减少 （2）计算并分析茅台与五粮液公司的毛利率 答：销售毛利率＝毛利/营业收入×100%＝（销售收入－销售成本）/销售收入×100%，很明显，茅台的毛利率大大高于五粮液的毛利率，销售毛利率越高,说明企业的经营成本控制得好,盈利能力强,利润空间大，具有很强的竞争力，独家性 3：现金/利润都去哪里了？ （1）通过阅读万科地产、保利地产、招商地产2011年年报可知，三家地产公司共赚取利润200多亿元，但经营活动现金赤字仍高达66.4亿元。为什么它们赚了利润赔了“钱”？ 答：导致利润现金流出出现差异的原因无非在于：折旧——将使得经营现金净流量大于净利润，或者说折旧增加经营现金流；应收款、存货等流动资产增加——将使得经营现金流量小于净利润，或者说将减少经营活动现金净流量；而应付账款等流动负债增加——将使得经营现金流量大于净利润，或者说将增加经营现金流量。这些结论，是我们分析经营现金流量，分析经营现金流量与净
案例分析之“人力资源现状” 案例一： 日产公司的人力资源现状 ?组织：针对核心问题，组建关键 领域9个跨职能团队（矩阵式）， 精兵简政； ?晋升：奖励与晋升和年度目标挂 钩，摒弃按资排辈； ?人才：以关键领域聚焦核心人才 选拔、培养、任用与激励（长期 期权） ?领导：紧跟现场、无缝沟通、开 放讨论、实施导向（执行力） 案例二： 亚马逊的人力资源管理（标注：本案例来自网络） 亚马逊公司起源 亚马逊是一家总部设在华盛顿州西雅图市的爆炸性成长的公司，亚马逊书店是世界上最大的网上书店，也是万维网(World Wide Web)上被访问次数最多的站点之一。公司成立于1994年，它除了销售书籍外，还出售CD片，最近刚开设了在线音乐商店，另外，它还兼卖录音带和录像带：客户可以按作者名、书名、主题、或关键词进行搜索查询；销售商品的最高折扣可达40％，客户选好商品后，书和CD片等直接向分销商或出版商订购；但是，公司根据预测的需求，仍然在不断增加商品库存。通常，书和CD会在二至三天内从公司的两个大型仓库送到客户手中。2004年8月亚马逊全资收购卓越网，使亚马逊全球领先的网上零售专长与卓越网深厚的中国市场经验相结合，进一步提升客户体验，并促进中国电子商务的成长。至今已经成为中国网上零售的领先者。 公司创立者
贝索斯是亚马逊的创立者和首席执行官。贝索斯毕业于普林斯顿大学，拥有电子工程和计算机科学学士学位，他一直就想成为一名企业家。1994年，他意识到互联网是他通向企业家之路，当时他在华尔街为D·E·肖公司工作，他了解到，万维网的用户数正在以每年250%的速度增长。他认识到，这个速度比他曾经看到的任何领域的成长速度都要快，因此他决定在网上试着找到一种做生意的方式。对于一家传统的有形的书店来说，它没有办法同时接纳250万个客户，但是，在网上，你却能够把这样独一无二的书店建立起来，就这样，亚马逊书店就诞生了。 节俭和高度紧张的企业文化 首先是一种提倡节俭的文化。直到今天，公司所有的办公桌都是用再生木板做成的，电话号码薄被当作计算机显示器底座，塑料牛奶箱被用作文件箱。这种节俭的做法使公司能够在成长中把钱更多地投向经营规模的继续高速扩张中，而不是把它们花在有形资产的投资中。 其次，是一种以高度紧张和努力工作为特征的文化。公司快速的成长、来自于巴思斯＆诺贝尔和博德尔斯的激烈竞争、国际扩张和进入新市场等因素，共同营造了一个超负荷的工作环境，在这里，每个员工都想成功，并都愿意竭尽全力为成功而努力工作。因此，这种文化对这样的事业是充满热情的：通过互联网改变人们购物的习惯。贝索斯并不想要亚马逊的文化对每一个人都具有吸引力，相反，他希望吸引住具有，事事与常人不同，并且愿意为之付出努力的特征的人。 人力资源战略与规划—应对迅速发展的人力资源亚马逊公司正朝着多元化的产品销售发展，贩卖的产品从音乐零售CD，录影带和DVD，软体，家电，厨房项目，工具，草坪和庭院项目，玩具，服装，体育用品，鲜美食品，首饰，手表，健康和个人关心项目，美容品，乐器等等应有尽有。1998年，亚马逊收购了IMDb。1999年6月，亚马逊收购了Alexa。2003年，亚马逊收购了其在线音乐商店的竞争对手en:CD Now。2004年，亚马逊收购了中国的卓越网。2009年，亚马逊收购了线上鞋子零售商内华达州公司Zappos。2010年10月，据国外媒体报道，亚马逊称其将收购欧洲在线购物服务网站BuyVIP. com以扩大在这个地区的市场份额。 随着亚马逊的多元化发展和商业收购，必然带来人员得变动和调整，作为跨国公司，亚马逊在人员招聘与任命上充分考虑企业的发展需求，卓越亚马逊前端零售组织的招聘，在公司业务流程中，凡是客户下完订单之前的环节比如采购、产品目录上线，网络营销、库存管理中需要的人手，都由专业的人力资源团队完成招募。2010年，团队为卓越亚马逊招进来的新人超过了320名，2009年这个数字是120左右，增长了150%以上。与此同时，负责招聘的主力团队也从起初2人增加至6人的规模，而2011年亚马逊的招聘指标没有降低。 员工招聘与甄选—不是亚马逊的信仰者不要 亚马逊对人才征求的奇特之处在于，不是亚马逊的信仰者，亚马逊不收。这点从亚马逊网站上的一则求才广告的内容可以看出来：“身为新兴市场的先驱者，我们正在建立一个重要、优秀且永存的公司，以之创造历史。我们不仅提供产品和信息来启发、教育及娱乐消费者，我们也提供极佳的工作环境，里面充满有才干、聪明又自动自发的员工。如果你想加入我们，共同在这个万变的产业环境中建立起一个永恒的企业，请与我们联系。” 亚马逊征求人才时一再强调的就是“我们在创造历史”、“建立一个永恒的企业”，以这样的话语来吸引企业，也以这样的话语来要求人才。一位曾在亚马逊
封皮： 吉林省高等教育自学本科生毕业论文 自考专业： 指导老师： 姓名： 准考证号： 答辩序号： 答辩时间：
20世纪以来的几次金融危机表明,金融危机的爆发总是与国际资本的大规模、无序流动有关系,或者说国际资本流动是新型金融危机爆发的外部条件。国际资本流动主要借助间接融资市场、证券市场、外汇市场，引起金融市场的波动。通常又会经历四个阶段：资本大量流入，本币严重高估，国际收支逆差加大；短期外债压力增强，金融脆弱性增加；投资资本攻击，资金外逃，金融危机爆发；在此基础上，资本逆流，危机加深。在了解了资本流动如何导致金融危机的基础上，分析东南亚金融危机爆发前的资本不正常流动,并根据经验提出相应建议。 关键词：金融危机；资本流动；资本逆流
摘要 (2) 目录 (3) 一、资本国际流动的形式和特点 (4) 一、国际资本流动 (6) （一）国际资本流动活动主要是银行的贷款行为。 (6) （二）非理性的泡沫经济。 (7) （三）通过外汇市场，资本外逃，加剧货币的贬值。 (7) 二、国际资本流动的传导过程 (7) （一）经常项目逆差加大,宏观经济失衡。 (7) （二）短期外债压力增强，金融脆弱性增加。 (8) （三）固定汇率制崩溃,金融危机发生。 (8) （四）资本流入停止(逆转),金融危机深化。 (9) 三、案例分析——东南亚金融危机 (9) 四、对中国的启示 (11) （一）征收托宾税。 (11) （二）加强对我国资本帐户管理。 (11) （三）严格控制对外借债,逐渐实现全口径管理。 (11) （四）谨慎开放证券投资,防范国际资本流动冲击。 (12) 参考文献 (13)
三安光电2019年三季度财务分析综合报告三安光电2019年三季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年三季度实现利润为32,619.79万元，与2018年三季度的87,094.8万元相比有较大幅度下降，下降62.55%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2019年三季度营业成本为140,940.27万元，与2018年三季度的 123,308.45万元相比有较大增长，增长14.3%。2019年三季度销售费用为3,759.82万元，与2018年三季度的3,438.07万元相比有较大增长，增长9.36%。2019年三季度尽管企业销售费用有较大幅度增长，但营业收入却出现了较大幅度的下降，企业市场销售活动开展得很不理想，应当采取果断措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。2019年三季度管理费用为12,732.66万元，与2018年三季度的6,787.99万元相比有较大增长，增长87.58%。2019年三季度管理费用占营业收入的比例为6.55%，与2018年三季度的3.06%相比有较大幅度的提高，提高3.49个百分点。在营业收入大幅度下降的情况下，管理费用没有得到有效控制，致使经营业务的盈利水平大幅度下降。要严密关注管理费用支出的合理性，努力提高其使用效率。2018年三季度理财活动带来收益166.25万元，2019年三季度融资活动由创造收益转化为支付费用，支付1,817.48万元。 三、资产结构分析 2019年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。与2018年三季度相比，2019年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。预付货款占收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降快于营业收入下降，与2018年三季度相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，三安光电2019年三季度是有现金支付能力的。企业内部资料，妥善保管第1 页共3 页
姓名： 学号： 专业：旅游管理 试选取某一旅游企业，分析企业人力资本管理特特点、模式，是否存在问题，及未来发展策略？ 企业： 迪斯尼主题公园 案例介绍： 所谓主题公园，就是园中的一切，从环境布置到娱乐设施都集中表现一个或几个特定的主题。从1955年沃尔特.迪斯尼在美国洛杉矶创建世界第一个生产快乐的主题公园——迪斯尼乐园，到1971年在美国佛罗里达州奥兰多创建迪斯尼乐园、1983年的日本东京迪斯尼乐园、1992年的法国巴黎迪斯尼乐园和2005年的香港迪斯尼乐园，迪斯尼名震全球，成为世界旅游业主题公园中的一张王牌。 关于迪斯尼的人力资本管理，从网上搜集到以下信息： 1)“我们不是希望将员工放在迪斯尼中，而是希望将迪斯尼放在员 工心中，我们要以‘心’服人!” ——迪斯尼公司总裁及CE0迈克·伊斯纳2)在企业招聘时，迪斯尼公司总裁迈克?伊斯纳坚持这一原则“保持 公司良好的企业文化是我所要做的最重要的事。” 3)迪斯尼要求每一个新员工都要接受由迪斯尼大学教授团的新员工
企业文化训练课，以便让他们认识迪斯尼的历史传统、成就、经营宗旨与方法、管理理念和风格等。除了这些精神、文化的培训外，迪斯尼专为新员工制定了一个为期3天的个性培训：☆第一天上午学扫地，下午学照相。☆第二天上午学包尿布，下午学辨识方向。☆第三天上午学怎样与小孩讲话，下午学怎样送货。4)对于已经有一定经验的迪斯尼员工来说，他们需要接受的培训更 多，从内容到形式都非常丰富。比如在“生涯提升周”时，员工可以选择上“未来生涯”课，这堂课会告诉员工，迪斯尼乐园中有些什么新的机会，以及该如何去准备它。还有一种课程叫“应征课程”，它培训员工如何做一份好的履历表，如何透过履历表推荐自己，以及如何与主试者面试。 5)早在20年前，迪斯尼公司就开始实行公司范围内的员工协调会 议，每月举行一次，公司管理人员和员工一起开诚布公地讨论彼此关心的问题 案例分析： 1、迪斯尼主题公园人力资本管理的特点与模式： ①注重企业文化传承的招聘过程。当应聘者前来迪斯尼应聘时，公司会主动向他们发放详细列有公司雇员工作条件及所应遵守的有关规章制度的文件，以便应聘者决定是否愿意并能够在这里工作。在整个招聘过程中，公司会通过幻灯片、可视电话以及面试等多种形式的沟通，传达企业文化相关内容。在面试的过程中，除了必须进行的英文考试之外，考察的一个重要的方面就是微笑，考官会
企业如何通过资本运作迅速做强做大 “资产经营是爬楼梯，资本运作是坐电梯”；“资产经营是做加法，资本运作是做乘法”，企业要迅速做大做强，必须要获得资金、人才、技术、市场等核心要素，如何快速获取这些核心要素呢？资本运作是获取这些核心要素的唯一途径，也就是说资本运作是企业迅速做强做大的必由之路。 本课程对资本运作总体介绍、资本运作模式及方式进行了详细的介绍，重点介绍了企业内部重组、企业并购、企业股权融资、新三板挂牌与运作及企业境内上市、企业境外上市6种常用的资本运作方式，帮助企业决策者和操作人员正确决策和操盘。 第一单元资本运作概述 企业做强做大应突破的瓶颈 突破瓶颈的方法 什么是资本运作 资本运营与资产运营的关系 资本运作模式 【案例分析】优酷并购土豆 资本运作的主要方式 【案例分析】海尔集团的发展之路 第二单元企业内部重组 【案例导入】经典案例 什么是企业内部重组 企业内部重组的方式 企业内部重组的支付方式 企业内部重组流程 企业内部重组成本 企业内部重组涉税分析 “零税负”重组方法 “零税负”重组方案的设计 “零税负”重组方案的实施 【案例分析】某集团企业的“零税负”上市重组 第三单元企业并购 并购概述
并购的类型 协同效应 并购动机分析 并购流程 并购8大步骤 如何制定并购战略 如何制定并购目标 如何搜寻并购目标 如何进行调查评价 如何设计交易结构 如何谈判签约 【案例分析】万达并购AMC 交易结构 设计交易结构的原则 电话：010—599002472 010--599004371 8种主要交易结构模式的比较 【案例分析】门口的野蛮人—KKR杠杆收购RJR 【案例分析】用友软件(600588)收购英孚思为【案例分析】百圆裤业(002640)收购环球易购【案例分析】中海油收购尼克森 企业价值评估 估值定义 估值依据 评估方法 评估方法如何选用 估值确定 【案例分析】万达商业地产香港IPO的估值【案例分析】阿里巴巴美国IPO的估值 【学员讨论】爱使股份41倍溢价收购游久时代并购成本
三安光电财务分析报告 一、三安光电2010年年度报告简述 （一）公司基本情况 （二）公司结构与实际控制人产权关系 图1.1 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
（三）公司主营业务范围 公司主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片、LED 液晶背光，高倍聚光太阳能发电系统、PIN光电探测器芯片等的研发、生产与销售。 LED 是一种半导体固体发光器件，能发出红、黄、蓝、绿、青、橙、紫、白色（加荧光粉）的光，具有节能、环保、寿命长等特点，无论从节约电能、降低温室气体排放的角度，还是从减少环境污染的角度，LED 作为新型照明光源具有替代传统照明光源的极大潜力。由于发展时间短，市场需求大，产能明显不足，LED 行业将面临极大的发展机遇。 表1.4 主营业务分行业、产品情况表单位:元币种:人民币 表1.5 主营业务分地区情况单位:元币种:人民币
二、三安光电财务分析——资产负债表垂直分析 表2.1 三安光电公司资产负债表垂直分析表金额单位：元
（一）资产负债表结构变动情况的分析评价 1. 资产结构的分析评价 从表2.1可以看出： （1）从静态分析方面分析。就一般意义而言，企业的流动资产变现能力强，其资产风险较小；非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强二风险小，非流动资产比重较高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调动资金，风险较大。三安光电公司的本期流动资产比重为43.15%，非流动资产比重为56.58%。但从资产负债表的明细来看，本期的非流动资产比重较大的原因是公司的在建工程一栏由2009的239,595,765（元）剧增至2010年的2,027,892,069（元），可以认为的是该公司的资产的流动性较弱，资产风险偏大。 （2）从动态方面分析。本期该公司流动资产比重下降19.93%，非流动资产上
【案例】： 浅谈人力资本对经济发展的影响 一.引言 人力资本概念起源可以追溯到Theodore Schultand Gary Becker1960年代的工作。随着新增长理论的出现,为了解释经济增长率差异,人力资本积累及其对经济增长的作用逐渐成为宏观经济学研究的重要领域。索洛的新古典增长模型将人力资本作为与物质资本和劳动力一起的解释变量,但是,它的缺陷是将技术变化看作是外生的。新增长理论将技术看作是生的,强调人力资本和知识积累在经济发展中的重要作用。 人力资本集中于个人的经济行为,尤其是关其知识和技能的积累方式。由于人力资本在创新过程中是一个关键的因子,所以社会思想的开放、有技能的人力资本的吸引就会不断增强。在国家背景下,区域人力资本越高,就能支持更多的公司,而且从其它区域吸引公司的能力也越强。Becker 认为个人积累的技能和能力等人力资本是收入分配的重要决定性因素,Rauch 则认为人力资本平均水平较高的城市,居民工资也相应较高。Coulombe S 考察了加拿大各省之间人力资本指数和人均收入的条件收敛。Ali Youssef 等指出,发展中国家会通过提高当地技术和加强人力资本来吸引FDI,较高的人力资本能够吸引更多的FDI,而FDI 的流入又给本地劳动力市场带来了外溢效应,进而促进了人力资本水平的提高。 改革开放以后,中国由于经济的快速增长吸引了众多国际学者的关注。James J. Heckman 认为中国现在的投资政策是物质投资高于教育投资,城市人力资本投资高于农村人力资本投资。国学者也围绕人力资本、与经济增长关系进行了大量研究。近年来,中国经济在进入快速发展阶段的同时,人力资本对经济的增长的作用不断提高尤其是人力资本因素在加速区域经济增长方面发挥着重要的作用。另一方面,中国未来几年人口总量仍将保持增长态势,劳动就业压力越来越大。如此一来,作为创新主体和新技术应用主体的人力资本,对于经济发展的贡献也将日益凸现。因此,对人力资本、经济增长之间关系进行实证研究具有重要意义。 二、模型构建与分析 (一)模型构建 影响经济增长的主要因素有物质资本投入量、人力资本投入量。为了估计人力资本投资对经济增长的作用,本文将考察有效劳动投入对国生产总值的影响和作用,这里将人力资本投入量与劳动力投入量之积作为有效劳动投入的代表量。根据柯布-道格拉斯的生产函数给出了人力资本投入与物质资本投入对产量的贡献比例关系生产函数式如下: ()t t t t t t Y A K L H e αβ= 其中, t Y 为t 年的GDP, t K 为t 年的固定资产投资, t L 为t 年的劳动力数量, t H 为t 年三个层次学校的学生在校人数, α和β为方程的参数。三个层次的学生在校率分别为:小学学生在校人数(1t H ),中等学校 学生在校人数(2t H ),大专及以上学校学生在校人数(3t H )。这就是说,有三个模型需要估计检验。估计下列线性模型。为了消除异方差,对上式两边分别取自然对数后,得到: 0123log log log log t t t t t Y a a K a L a H e =++++ (1) 将方程(1)中的t H 分别用1t H 、2t H 、3t H 代入,可得到相应如下的三个模型:
人力资源开发与管理案例分析 姓名： 专业： 班级： 日期：2011年12月24日 目录
一、前言 (1) 二、印象最深的知识点 (3) 三、案例分析 (4) ——JXW公司的年薪制与员工绩效工资管理问题 (4) 四、从课程中得到的启示 (6) 五、对未来人生的规划 (8)
一、前言 众所周知，人是生产力诸因素中最积极、最活跃的“第一资源”，人力资源是所有资源中最宝贵的资源。随着知识经济时代的到来，各个企业都已经充分认识到人力资源在当今日趋激励的竞争中越来越起关键的作用并且成为致胜的主要源泉。可以说，谁能掌握更多的人才，谁就能脱颖而出，独领风骚。就这一点而言，已经和将要融入全球化竞争的中国企业，重视人力资源的开发和管理尤为重要。 人力资源管理是指根据企业发展战略的要求，有计划地对人力资源进行合理配置，通过对企业中员工的招聘、培训、使用、考核、激励、调整等一系列过程，调动员工的积极性，发挥员工的潜能，为企业创造价值，确保企业战略目标的实现。是企业的一系列人力资源政策以及相应的管理活动。这些活动主要包括企业人力资源战略的制定，员工的招募与选拔，培训与开发，绩效管理，薪酬管理，员工流动管理，员工关系管理，员工安全与健康管理等。即：企业运用现代管理方法，对人力资源的获取（选人）、开发（育人）、保持（留人）和利用（用人）等方面所进行的计划、组织、指挥、控制和协调等一系列活动，最终达到实现企业发展目标的一种管理行为。 人力资源管理，是在经济学与人本思想指导下，通过招聘、甄选、培训、报酬等管理形式对组织内外相关人力资源进行有效运用，满足组织当前及未来发展的需要，保证组织目标实现与成员发展的最大化。就是预测组织人力资源需求并作出人力需求计划、招聘选择人员并进行有效组织、考核绩效支付报酬并进行有效激励、结合组织与个人需要进行有效开发以便实现最优组织绩效的全过程。人力资源源管理分为六个模块：人员招聘与培训管理、岗位设计与培训、薪酬管理、绩效管理、劳动关系管理以及人力资源规划。 然而，21世纪是全球化、市场化、信息化的世纪，是知识主宰的世纪。在新经济条件下，企业人力资源管理必然要发生相应的变化。因此，企业人力资源管理系统将构筑在Internet的计算机网络平台上，形成新型的人力资源管理模式。因其重要性突出，所以对人力资源管理就不再是什么陈旧的话题了；通过这学期对这门课程的学习，我对管理有了进一步的了解和深化。在这里，我主要通过对该门课程知识点的回顾、案例分析、通过学习得到的启示以及如何将所学的知识运用到将来的管理中进行简明阐述。
公司简介 华谊兄弟传媒集团，创业板股票代码：N华谊 300027，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团。 关于华谊兄弟,创始人王中军作了如下概括：“我们的业务实际是两大板块，电影电视及其衍生产品放在一起是一个板块，娱乐营销、音乐公司和经纪人公司划分到第二大板块。相互补充的强势产业链，形成了华谊兄弟的核心竞争力。” （一）公司发展进程 王中军、王中磊兄弟在1994年创立华谊兄弟传媒集团，1998年开始由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。2008年华谊兄弟并购经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和后，实力进一步增强。 （二）资本运作 华谊兄弟成功之处在于其出色的资金运作，将自身从单纯的制片商转型为资金管理和版权管理的平台，以少量投资撬动了大片制作，加快资金周转。其在影片运作、资金链管理、版权经营上的独到模式。并在融资手法、利用多种资金拍片、激励导演和艺人创利等方面，体现了出色的财技。经过多年经营，华谊兄弟已完成了在电影、电视剧、音乐三大内容制作方面的布局。 除了电影的老本行，在演艺经纪方面，华谊兄弟2000年底收购王京华的经纪公司；并向发行环节延伸产业链，在2003年5月，华谊兄弟收购了西影股份发行公司40%的股权，并将其改名为西影华谊电影发行有限公司；在2004年收购战国音乐，组建了华谊兄弟音乐有限公司；2005年，华谊兄弟进入电视行业，并购天音传媒，收编了张纪中和黄磊。电视剧能够提供稳定的现金流，利润贡献
三安光电2019年决策水平报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为159,072.1万元，与2018年的324,770.32万元相比有较大幅度下降，下降51.02%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。2019年营业利润为159,152.3万元，与2018年的324,076.28万元相比有较大幅度下降，下降50.89%。在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2019年三安光电成本费用总额为592,872.48万元，其中：营业成本为526,890.3万元，占成本总额的88.87%；销售费用为10,917.07万元，占成本总额的1.84%；管理费用为50,404.88万元，占成本总额的8.5%；财务费用为11,429.13万元，占成本总额的1.93%；营业税金及附加为10,696.97万元，占成本总额的1.8%。2019年销售费用为10,917.07万元，与2018年的11,337.57万元相比有所下降，下降3.71%。2019年在销售费用下降的同时营业收入却出现了更大幅度的下降，并引起营业利润的下降，企业市场销售形势迅速恶化，应当采取措施，调整销售战略或销售力量。2019年管理费用为50,404.88万元，与2018年的50,108.36万元相比变化不大，变化幅度为0.59%。2019年管理费用占营业收入的比例为6.76%，与2018年的5.99%相比有所提高，提高0.77个百分点。这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。 三、资产结构分析 三安光电2019年资产总额为2,968,060.16万元，其中流动资产为1,026,312.94万元，主要分布在存货、应收账款、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的30.61%、22.95%和22.59%。非流动资产为 1,941,747.23万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的47.71%、25.04%。企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的30.61%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值
三安光电2018年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 三安光电2018年资产总额为3,078,932.87万元，其中流动资产为 1,313,546.06万元，主要分布在货币资金、存货、应收票据等环节，分别占企业流动资产合计的33.54%、20.4%和19.93%。非流动资产为1,765,386.8万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的50.48%、16.77%。 资产构成表 2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的53.85%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。 流动资产构成表 3.资产的增减变化 2018年总资产为3,078,932.87万元，与2017年的2,523,665.99万元相比有较大增长，增长22%。
4.资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：其他非流动资产增加159,241.99万元，应收票据增加113,513.41万元，存货增加88,813.91万元，无形资产增加85,842.84万元，固定资产增加69,334.18万元，在建工程增加35,591.23万元，预付款项增加35,058.08万元，开发支出增加25,831.96万元，长期待摊费用增加13,685.56万元，应收账款增加9,211.35万元，交易性金融资产增加5,048.1万元，递延所得税资产增加1,017.22万元，长期投资增加815.95万元，工程物资增加95.25万元，商誉增加56.03万元，其他应收款增加5.5万元，共计增加643,162.56万元；以下项目的变动使资产总额减少：
第四章开放经济下的国际资金流动 【教学目的与要求】本章要求学生了解国际资金流动对国际收支平衡的影响，了解债务危机与货币危机的基本概念，掌握资金流动条件下的宏观经济平衡条件，掌握国际资金流动的资产组合理论，掌握国际中长期与短期资金流动的机制及其影响，熟练掌握并运用国际收支的货币分析法 【教学重点和难点】债务危机、货币危机的机理和分类；资金流动条件下的宏观经济平衡条件；国际收支的货币分析法 【教学方法】课堂讲授、案例教学相结合 【教学课时】 【教学内容】 在当今世界中，经济的开放性不仅体现为商品劳务的国际流动，更突出地体现为资金的国际流动，这一国际资金流动在近年来越来越与实际生产、交换相脱离而具有自己独立的规律，构成当今开放经济运行的新的外部环境。因此，仅考虑经常账户收支的开放经济运行情况是不完整的。本章中我们将把国际资金流动这一问题引入到对开放经济运行的分析之中，集中研究国际资金流动的内在机制反对开放经济运行造成的影响。 第一节国际资金流动下的宏观经济平衡 －、概述 1.什么是国际资金流动？ 国际资金流动是指与实际生产、交换没有直接联系，与实物经济越来越相脱离的、以货币金融形态存在于国际间的资金流动。由于我们在本书中不讨论与实际生产、交换有直接联系的资金流动，因此国际资金流动构成了资本与金融账户中记录的主要内容。 2.国际资金流动的分类 国际资金流动就持有金融工具的期限是否超过一年来分，可分为中长期资金流动与短期资金流动。一般而言，前者较后者更加稳定。两种不同类型的国际资金流动对宏观经济及全球金融秩序发挥着不同的影响。 3.影响国际资金流动的因素 影响国际资金流动的主要因素是各个金融市场上的收益率与风险状况。由于资金在国际间流动时，常常需要将一种货币转换为另一种货币，因此汇率因素必须考虑在对收益率与风险状况的分析之中。 二、资金流动下的开放经济平衡：流量观点 运用国际资金流动的流量理论分析时，一般不考虑资金流动中的各种风险因素，包括汇率变动风险。也就是说，我们令预期的汇率变动为零。这样，资金在国际间不同金融市场上进行投资的收益率就是这些市场上的利率，利率因素决定了资金在国际间的流动情况。 1．流量理论中BP曲线的不同形状 考虑资金流动后，我们必须将原有的仅反映经常账户收支的CA曲线扩展为包括经常账户和资本与金融账户在内的BP曲线。由于我们假定利率是影响资本与金融账户的主要因素，所以有： K＝K（i，i*） 上式中，K表示资本与金融账户收支，i与i*分别表示本国与外国利率。 BP曲线的三种情况 （1）资金完全流动时，BP曲线表现为水平线。所谓资金完全流动，是指各国金融市场完全一体化，资金流动极为迅速而且不存在任何成本和障碍。 资金完全流动时本国利率必须与世界利率相等，否则微小的差异都会带来巨额资金的迅速流动而导致国际收支不平衡。在BP曲线之上的各点，表明国际收支处于盈余状态，因为此时国内利率高于世界利率而带来大量资金流入；在BP曲线之下的各点则表明国际收支处于赤字状态。 （2）资金不完全流动时，BP曲线表现为斜率为正的曲线。所谓资金不完全流动是指各国金融市场的一体化程度较低时，资金流动会受到信息、交易成本等因素限制，这时本国利
资本运营案例分析 ------ 海航集团收购GE SEACO 关键词：海航集团、GE SEACO、收购、国际化 摘要：2006年以来，海航逐渐加快海外拓展的步伐，并将国际化作为集团发展战略的重要组成。2010年初，海航顺利完成对澳大利亚ALLCO金融集团旗下的优质航空租赁业务收购，使其航空租赁业务一举进入行业前十。2011年初，海航集团在经过审慎性调查后，携合作伙伴香港投资公司Bravia Capital参与竞购GE SEACO。经过三轮激烈竞标后，在最后一轮以10.5亿美元的价格成功中标，并在2011年7月29日正式签署意向协议。 正文： 一、企业介绍 海南航空股份有限公司（上交所：600221），简称海航，是一家总部设在海南省海口市的中国第一家A股和B股同时上市的航空公司，IATA代码为HU，ICAO 代码为CHH，以海口美兰国际机场为基地。海南航空是继中国南方航空公司、中国国际航空公司及中国东方航空公司后中国第四大的航空公司。也是中国首家航空被SKYTRAT评为五星级的航空公司。海南航空股份有限公司也是海南航空集团下属航空运输产业集团的龙头企业，1998年8月，中国民用航空总局正式批准海航入股海口美兰国际机场，成为首家拥有中国机场股权的航空公司。海航集团是一家以航空旅游、现代物流和现代金融服务为三大支柱产业的现代服务业综合运营商。截至2010年12月，海航集团资产规模逾2000亿元，营业总收入达647亿元。海航集团已拥有全国第一家租赁上市公司渤海租赁及境内外多家租赁企业，涉足基础设施、飞机航材等各类租赁业务，旗下大新华物流是国内第一家海陆空一体化大型物流集团。截至2010年12月，海航集团资产规模逾2000亿元，营业总收入达647亿元。2006年以来，海航逐渐加快海外拓展的步伐，并将国际化作为集团发展战略的重要组成。2010年初，海航顺利完成对澳大利亚ALLCO金融集团旗下的优质航空租赁业务收购，使其航空租赁业务一举进入行业前十。2010年，海航又参与了美国Triton集装箱租赁公司（同为世界前五大集装箱租赁公司）的全球竞购，但在最后一轮竞标中因出价比竞争对手稍低未能中标。 GE SEACO公司于1998年成立，是通用电气资本公司（General Electric Capital Corporation ）与海洋集装箱有限公司（Sea Containers Ltd，后被SEACO取代）的合资公司，它的注册地位于巴巴多斯，是一个独立运营的企业。GE SEACO是全球第五大海运集装箱租赁公司，拥有并管理着超过130万TEU的标准集装箱，其集装箱出租率、回报率均处于行业领先地位。目前公司运营总部位于新加坡，业务网络覆盖6大洲，为世界80多个国家和地区提供全方位集装箱租赁服务，同时在全球设有21家分支机构，在40个国家拥有超过120个仓库。截至2010年底，通用海洋（GE SEACO）总资产达19.08亿美元，总收入3.55亿美元。它的总部位于新加坡，在80多个国家设有代表处。GE SEACO在近几年
三安光电股份有限公司三安光电（SH600703）2019年财报报表分析 欢迎阅读三安光电（SH600703）股票分析报表，本文将通过对三安光电股份有限公司所在行业的排名情况、一年经营简况、股票对应的经营状况，以及最近四年的财务报表数据，高管薪酬及高管和基金持股情况，为您详细解读。供大家借鉴与参考。 位于湖北的三安光电股份有限公司三安光电（SH600703）处于通信设备，该行业共有上市公司364家，主要从事电子工业技术研究、咨询服务，电子产品生产、销售等，最新数据显示，目前共有股东181770人。 三安光电（SH600703）分析简况 2018-12-31， 主营业务为LED行业，主营收入67.33亿元，占总收入的比例80.50%； 主营成本42.36亿元，成本比例91.59%；
主营利润24.97亿元，利润比例66.77%； 主营业务毛利率为37.09%。 公司一直围绕战略发展规划开展工作,着重于Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体产业的发展,专注于以碳化硅、砷化镓、氮化镓、磷化铟、氮化铝、蓝宝石等半导体新材料所涉及到的核心主业研发、生产和销售,力促光电业的发展,致力于将化合物半导体集成电路业务发展至全球行业领先水平,努力打造具有国际竞争力的半导体厂商。 目前,全球LED市场竞争格局逐渐明朗,LED芯片产能逐渐向中国大陆转移的趋势已显现,LED应用格局在持续优化。 报告期内,受各种不确定性因素的影响,LED照明市场整体较弱,整体价格下降幅度较大,导致公司经营状况偏弱。 但在全球节能减排政策的大背景下,随着技术不断发展和需求升级,全球LED照明行业渗透率还将进一步提升,一方面是智慧照明、植物照明、医疗、渔业照明与港口照明等领域的应用正在逐步启动;另一方面是新兴国家的发展带动LED照明需求的快速增长。 另外随着显示技术的不断升级,MiniLED和MicroLED显示又具有无拼缝、高亮度和无反射图像等特点,凭借产品的清晰度、画质、厚度、反应速度等方面优势,已逐渐从商业级显示切入消费级显示,而且下游应用企业也在大力推广,一旦规模化应
判断题 A 1．案例分析法的优点在于，它提供了具体、复杂的管理情景，让学员进行有针对性地分析。（√） B 2．贝克尔构建了人力资本理论的微观经济基础，并被视为现代人力资本理论最终确立的标志。（√） 3．笔试作为公共部门人才测评的一种测评方式，是现代公共部门的新创。（×）并非是 4．笔试是公共部门人才测评中最经济且效率最高的方式。（√） C 1．传统的公共部门人力资源管理，是一种以“授能”为导向的积极的管理。（×）以控制为导向的消极的管理 2．从人才测评的发展史上看，面试的产生远早于笔试。（√） 3．传统的激励办法是以各种物质刺激和精神刺激为手段，根据员工的绩效给予一定的工资、奖金、福利、提升机会、以及各种形式的表扬、认可和荣誉等。这些激励都与工作本身并不直接相关，只是作为对于员工付出劳动的补偿，因而称为外在激励。（√） D 1．德尔菲法主要适合于对人力资源需求的宏观的长期趋势预测，特别是对于那些缺乏资料的预测有较好的效果。（√）2．到20世纪70年代，工作分析已被西方发达国家视为人力资源管理现代化的标志之一，并被认为是人力资源管理最基本的职能。（√） 3．当组织的关键职位和高级职位出现空缺时，往往采用内部招募的方式。（×）内外部 4．对公共部门来讲，通过360度绩效评估可以解决那些绩效难以量化的专业人才的绩效考核问题。（√）5．道德约束对公职人员队伍中的所有成员都是一样的，是公务员所“共有”的约束。（√） F 1．访谈工作分心法不能单独使用，只适合与其他方法结合使用。（√） 2．发展型的评估是现代组织进行业绩评估的发展方向。（√） 3．福利津贴一般以现金形式提供，是公职人员工资收入以外的收入，它涉及衣、食、住、行、乐，可以多种形式存在、以多种名目出现，而且称谓不一样。（√） 4．凡在公共部门工作满3年以上，与配偶不住在一起，并且不能在公休假日团聚的，可以享受探望配偶的待遇。（×）1年 5．福利往往采取实物或延期支付的形式，因为与劳动能力、绩效和工作时间的变动无直接关系，所以有固定成本的特征。 （√） 6．法治是公共部门人力资源约束机制运行的基本前提和保障。（√） G 1．公共部门人力资源管理发展需要强有力的动力机制来推动，而价值就是这种动力机制的内核。（√） 2．《公务员法》要求对公务员的考核内容包括德、能、勤、绩、廉五个方面，考核的重点是工作胜任能力。（×）3．公共部门人力资源的政治性和道德品质要高于国家人力资源整体的平均水平。（√） 4．古代的孔子对赏罚的论述在中国古代思想家中是最具特色的，他从人性善出发，得出结论：“人情者，有好恶，故赏罚可用”。（×） 5．公共部门的管理活动服从于其决策层的意志，无须对社会公众公开，其操作过程也是经常隐蔽不公开的。（×）企业6．公共部门内部的生态环境决定和制约着人力资源开发和管理的活动。（×）外部 7．根据新增长理论，经济长期增长的关键因素是技术和知识的增长。（×）人力资本 8．公共部门人力资本的产权和成本与公共部门密切相关，因此不具备私人性质。（×）一方面公共部门人力资本的产权和成本与公共部门密切相关，另一方面又是通过个人的自身努力和投资形成的，因此具有很大程度上的私人性质。9．公共部门对人力资本的再投资也应遵循“谁投资，谁收益”的原则，分享人力资本的收益权。（√） 10．挂职锻炼不涉及公务员行政隶属关系的改变，它不改变单位的编制，不需要办理公务员的调动手续，只在一定时间内改变挂职锻炼公务员的工作关系。（√） 11．工作分析是展开工作评估的前提和基础，而工作评估则可被看作是工作分析活动的进一步延伸。（√） 12．工作分析是人力资源管理乃至整个组织管理的基础。（√） 13．工作分析的思想来源于以泰勒为代表的科学管理理论。（√） 14．工作分析是制定人力资源招募计划的前提和依据。（×）工资规划 15．工作分析与工作评估既相互联系，又有所区别。工作分析是展开工作评估的前提和基础，而工作评估则可被看作是工作分析活动的进一步延伸。（√）