投资经理
上海中信国健药业股份有限公司
发布日期：2012-02-29工作地点：上海招聘人数：1工作年限：三年以上语言要求：英语熟练学历：本科职位职能:投资/基金项目经理职位描述:
请注明应聘职位！
工作职责：
1、宏观研究：研究国内外宏观经济形势、健康产业政策、行业发展趋势、同行动态。组织专项课题研究，供集团公司决策层参考。
2、市场信息收集：根据集团公司健康产业的投资方向，通过各种途径搜集有关的市场信息资料，并汇总、分类、分析，编制市场调查报告，发现和评估市场投资机会，建立公司的信息情报系统。
3、项目开发：开发项目信息，收集潜在项目，并对意向项目进行调研、筛选，对符合公司战略的投资项目进行分析和尽职调查。
4、投资操作：组织公司相关部门共同对拟投资项目进行评估、测算与分析，对其可行性和风险性进行论证，完成项目投资建议书和可行性评价报告；负责投资项目的谈判、签约工作及投后跟踪管理等。
5、项目整合及运行评估：负责对集团公司已投资的健康产业项目的整合及跟踪管理，参与建立投资项目的数据库和评估机制，对业务、管理、风险管控提出改进建议。
6、公共关系：拓展、建立并保持与合作伙伴、政府相关部门和潜在客户的良好关系。
7、上市融资：参与公司今后上市融资工作。
8、完成领导交办的其他工作。
任职要求：
1、具备生物医药行业分析、经营管理等方面的经验及系统的理论知识，大学本科以上学历，硕士优先；
2、从事生物医药行业企业并购重组、项目运作等投行业务工作三年（含）以上；
3、具备深厚的投资、生物医药行业相关知识和行业分析、项目投资分析、财务分析、市场分析及综合分析能力，擅长市场拓展和发展客户关系；
4、较强的战略思考能力、逻辑思维能力及独立分析判断、决策、操作项目的能力，较强的投资方案设计能力；具备企业上市筹备规划工作经验，熟悉金融证券、经济法律，财务管理、项目投资知识；
5、精通国内资本市场运作模式，了解投融资程序及投资分析及相关政策法规；有一定的社会资源、善于捕捉市场信息，有实际的成功案例；较强的计划于组织管理能力，有团队建设经验；
4、有较强的沟通、组织、分析、判断及宏观调控能力，具有极强的谈判能力、优秀的处理公共事务能力；
6、文字表达能力和财务分析能力俱佳，熟练掌握办公软件，六级（含）以上英语水平，能熟练使用英文阅读和交流；
7、身体健康，可经常出差。
关于中信国健三个在研重大项目的确认信息
2011年12月05日 07:08
来源：理财周报
上周本专栏发表《这个被众目仰视的抗肿瘤公司叫中信国健》后，被诸多投资人及专业人士问及相关情况。另外一个原因是，目前我所研究的领域——抗肿瘤方向，不搞清楚中信国健就无法继续向抗肿瘤方向的深度发展。所以，本周继续深入中信国健。
先报告一个估计诸多投资人敏感而有兴趣的问题——事关中信国健何时上市——因为这不仅涉及中信国健本身，也涉及到它的参股公司，包括持有15.19%的兰生股份[12.07 0.58% 股吧研报]。经过确认的信息是，中信国健尚未封卷，投行是中金公司和海通证券[9.39 0.86% 股吧研报]。按程序推算，明年内挂牌的可能不会太大。
如上期所说，当前中信国健的主营业务收入由三大产品构成，益赛普——注射用重组人Ⅱ型肿瘤坏死因子受体-抗体融合蛋白，欣美格——注射用重组人白细胞介素-11，健尼哌——重组抗CD25人源化单克隆抗体注射液。
2011年之前，它事实上的收入主要由“注射用重组人Ⅱ型肿瘤坏死因子受体-抗体融合蛋白”所创造——2009年是2.42亿占99.13%，在上期我曾预期“重组抗CD25人源化单克隆抗体注射液”将成为未来的一个重要收入项目。经过核实后，预期可能在短期内无法成为像“注射用重组人Ⅱ型肿瘤坏死因子受体-抗体融合蛋白”一样的大品种——原因是去年肾移植量国内同比下降了80%以上。
不过，它不影响中信国健的高增长，2011年它的财务指标同比增长仍然保持在50%左右的幅度。请注意“重组抗CD25人源化单克隆抗体注射液”的另一个动向——这个产品正在俄罗斯的北高加索地区进行临床，极可能获得意外收获。
关于中信国健的三个在研项目——注射用重组抗Her2人源化单克隆抗体(赛普汀)，主治高表达Her2乳腺癌，完成III期临床；重组抗CD20人鼠嵌合抗体注射液(利妥昔)，主治非何杰金淋巴瘤，今年完成临床III期；注射用重组人CTLA4抗体融合蛋白(瑞妥新)，主治类风湿性关节炎，今年完成临床III期。
我所确认的信息是“与预期一致”。如果不出现意外情况，按照进展，二至三年就将有产品陆续出来。你应该清楚，在三年产品中，分量最重的是叫赛普汀的主治高表达Her2乳腺癌的“注射用重组抗Her2人源化单克隆抗体”。
这是个全球抗体工程的一线品种，中信国健已研发了7年，完成它三期临床研究的负责单位是军事医学科学院附属医院，南京军区福州总医院等全国18家中心参加同时实施完成。
另外，我在两周前《你可以对抗肿瘤前沿的公司特别等待》中提及的海欣生物技术的“抗原致敏的人树突状细胞”——针对晚期大肠癌的APDC治疗性疫苗正等待三期临床批文。我最新获知的情况是，这个项目获准三期临床可能性很小了，具体原因尚不清楚。请多加识别。
兰生股份：参股的中信国健上市在即，增厚40亿
2012-02-20 07:00:06 来源: 理财周报(北京)
理财周报上市公司重大项目实验室研究员张静/文
【重大项目简介】
中信国健目前的股权结构为：中信泰富持股比例为43.42%，兰生国健持股41.69%，健唯达和健益康分别持有1.81%和1.29%股权，兰生股份持有0.73%股权。由于
兰生股份持有兰生国健34.65%的股权，因此兰生股份合计持有中信国健15.18%的股权。
【重大项目影响力评估】
中信国健是我国生物医药单克隆抗体的领军企业。根据东海证券的统计，中信国健2010年收入规模4亿元，同比增长40%，净利润接近2亿元，同比增长 118%。按照中信国健年70%的净利润增长率来计算，2012年中信国健约5.78亿元净利。按照50倍的PE估值来计算，上市后市值很可能者超过 280亿元，这样药业资
产对兰生股份增值约40亿元。
【市场分析】
在其未上市之前，兰生股份就作为公众投资者投资中信国键的唯一通道。中信国健的上市将给兰生股份带来丰厚的收益。
【连线上市公司】
兰生股份董秘杨敏表示公司直接投资中信国健的资金为1000万。对于中信国健上市会给公司带来哪些影响还并未讨论过，未来是否会继续增持抑或减持中信国健股份未有明确消息。
◎ 理财周报综合判断：中信国健的上市给兰生股份带来资产溢价是几乎明确无疑的。但市场也一直在消化这个利好消息，对于曾经通过购买兰生股份来投资中信国健的投资者来说，中信国健的上市无疑是提供了更直接的投资渠道。
智飞生物：两个疫苗箭在弦上，想象力在飞
【重大项目简介】
北京绿竹生物制药有限公司产业化基地项目及智飞生物疫苗研发中心项目都依托给北京绿竹生物医药公司进行运作，并以募集资金注资的方式。根据2011年最新的公司公告，ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗临床实验申请，近日获得北京市食品药品监督管理局受理，受理号为：CXSL1200007京。b型流感嗜血杆菌多糖结合疫苗（以下简称“Hib疫苗”）近日获得药品注册批件，药品批准文号为“国药准字S2*******”。
【重大项目影响力评估】
“ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗”可以预防由A、C、Y、W135群脑膜炎球菌引起的脑脊髓膜炎，拟用于3月龄以上的婴幼儿和儿童，优于现有的四种疫苗品种。
【市场分析】
2009年、2010年智飞生物代理Hib疫苗的销售收入约占公司主营业务收入的47%和59%，毛利额占比约为33%和40%。公司自主Hib疫苗具有明显的高毛利率优势，毛利率预计在90%以上，显著高于目前代理Hib40%的毛利率水平，自主Hib 疫苗投产将有力增强公司盈利能力。
【连线上市公司】
公司相关负责人表示Hib疫苗从注册批件到上市估计需要5-8个月时间，2012年内能够上市，根据疫苗本身功效以及渠道方面，应该会比目前代理的疫苗销售价格高。
◎ 理财周报综合判断：公司自主研发的这两款疫苗都按计划在向市场进军中，Hib疫苗的上市无疑会进一步提高公司的营收，而CYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗又会进一步抢占竞争对手的市场。
中信国健搅局资本市场，市值或超250亿
理财一周报记者/柴宗盛
生物制药正在搅动资本市场，12月1日四只生物概念股涨停，而其中的兰生股份（600826）从10月下旬以来一路大涨，在一个月的时间里涨幅超50%，原因很简单，它握有上海中信国健药业有限公司（下称中信国健）15.18%的股权。中信国健是谁，先看看它傲人的财报吧，中信国健2010年的营业收入达 4亿元，净利润接近2亿元，同比增长118%，过去两年收入和净利润复合增长率分别为75%和117%，而这只是一家成立仅仅9年的公司，还未上市，之所以如此，只因为它是一家血统纯正的生物医药公司。
中信国健“钱景”看好
中信国健上市的产品只有益赛普和健尼哌，只靠这两个产品，就取得了前面傲人的成绩。这两个产品都属于生物抗体药物。益赛普是我国首个研发成功并上
市的抗体类新药，用于治疗类风湿关节炎、强直性脊柱炎和银屑病。益赛普2005年底上市，是“863”计划中生物技术领域第一个产业化的单克隆类药物，益赛普于 2007年获“国家技术发明奖”；2009年获第十一届“中国专利金奖”。
益赛普是由郭亚军博士领导他的团队负责研发成功的。郭亚军，工程兵出身，后被部队推荐上大学，1974年进入解放军第三军医大学学习，师从吴孟超院士、刘新垣院士，1989年赴美深造，4年发表高水平论文6篇，1994年回国，1998年创业，创立上海张江生物技术研究中心，注册资金300万元。2000 年1月31日，上海兰生集团投资1.2亿元，成立上海兰生国健药业有限公司。一年之后，香港中信泰富与兰生国健联手，共同投资组建了上海中信国健药业有限公司。合资公司注册资本为人民币6.86亿元，其中上海兰生国健药业有限公司以土地使用权、无形资产及部分现金合计人民币3.36亿元投资入股，占注册资本49%。
由于生物创新药的研发投入非常巨大，对已有的生物专利药进行仿制成为现实之选，益赛普也是生物仿制药，但郭亚军在研发益赛普之前还是做出了卓著的原创性成果，1994年2月，正在美国留学的他在《科学》上发表了一篇原创性论文，1997年，他主持的人体识别肿瘤细胞疫苗在德国一期人体临床试验获得成功，该课题的学术论文发表在《自然医学》杂志，在国际上赢得了“当今最有前途和实用价值的肿瘤治疗方法之一”、“四大经典肿瘤疫苗制备方法之一”两项美誉。经8 年研究，于2005年11月“益赛普”大功告成，而这一切正是源于郭亚军原创性的研究，不过虽然郭亚军有诸多原创性的贡献，但益赛普并不是一类新药，而是仿制生物药。
东海证券的分析师李伟志估计，如果中信国健今年上市，而且今年能获得4亿元净利润的话，按60倍的PE估值来计算，中信国健上市后市值会接近或者超过250亿元。
门槛高利润也高
郭亚军的团队之所以寻求资本注入，是因为生物制剂的研发、生产需要大量的资金。兰生集团的投资主要用于临床实验领域，建立中试环节，这是中信国健成功的关键所在，国内自身建有中试平台的生物制药企业非常少见，很多企业一般是先从研究所购买一个项目，当产品产业化时，再反过来进入中试等环节，由于中试环节存在诸多不确定性，很多药企被迫止步于中试环节之前。
生物制药研发直至产业化的过程充满风险，淘汰率极高，海王生物、上海赛达生物等企业先后在生物制药上遭受重挫，同是海归创业的泽生科技的周东明从2000年开始创业，先后投入已超2亿元，但离成功仍然遥遥无期。
2011年11月25日，由生物谷主办的“生物仿制药高峰论坛”在上海召开，一大批国内生物制药的权威专家和生产商出席会议。具有生物医药生产经验的上海赛金生物医药有限公司的副总经理董健指出，生物仿制药的研发需要1亿美元，一条生产线需要2亿美元。但正是生物仿制药的高投入以及生物仿制药研发的不确定性，自然加大了生物仿制药的进入壁垒。
与会的中信证券首席医药分析师周锐指出，化学仿制药在专利到期后获得利润会快速下降，而生物仿制药在专利到期后却下降缓慢。譬如化学原料药辛伐他汀 2003年在英国专利到期后的两年内，化学仿制药价格下降到原研药的10%；化学原料药氨氯地平2004年在德国专利到期后，12 个月内，仿制药价格下降到原研药的40%，取得了40%的市场，35 个月后，仿制药价格下降到10%，取得了60%的市场份额。而山德士依诺肝素生物仿制药价格在一年内只下降到原研药的70%，取得了美国市场近50%的市场份额；促红素、粒细胞集落刺激因子欧洲上
市3 年后，平均价格只下降到原研药70%以上。
原美国FDA资深药物审评专家、北京昭衍新药研究中心副总裁兼首席技术官龚兆龙在会上也指出：“化学仿制药研发需3—5年，研发费用为100万—500
万美元，平均价格下降25%～80%；生物仿制药研发需8—10年，研发费用1亿—2亿美元，平均价格下降10%~30%。”
不过生物仿制药的成功离不开政府的支持，中信国健的益赛普的成功背后就有上海市政府针对新药研发的政策扶持，在益赛普成功上市之初就赶上了上海市医保目录扩容，顺利进入医保目录。中信国健的公开资料显示，上市的第一年就取得了6000万元的销售额。龚兆龙指出：“有政府的支持，企业能够合理利用资源，同时有市场利益的驱动，新药才会成功，消费者才可以节省大量开支。”生物仿制药的春天
生物制药一直承载着人们技术创新的希望，近日科学技术部发布的《“十二五”生物技术发展规划》中表示，全球生物产业的销售额每5年翻一番，年增长率高达 30%，是世界经济增长率的10倍，生物产业已成为增长最快的经济领域。2010年我国生物产业产值超过1.5万亿元。同时规划指出我国生物技术发展的
目标是：生物技术自主创新能力显著提升，生物技术整体水平进入世界先进行列，部分领域达到世界领先水平。生物医药、生物农业、生物制造、生物能源、生物环保等产业快速崛起，生物产业整体布局基本形成，推动生物产业成为国民经济支柱产业之一，使我国成为生物技术强国和生物产业大国。中国医药集团总公司研究员李向明指出化学药物的研发，由于构效关系优化，临床前后期的研究审批等过程越来越难，成本越来越高。虽然生物制药研发成本较高，但有很多新领域的应用，所有正成为医药研发的热点。
2007年全球生物医药的年销售额已超过750亿美元，有22支生物医药成为年销售额超过10亿美元的“重磅炸弹”。在2010年，生物医药的销售额已达1400亿美元，占全球药品市场的16%。预计2020年，生物医药在全球药品销售中的比重将超过1/3。
周锐也认为2013—2020年专利到期高峰将是生物仿制药发展的黄金阶段，国内的“单抗药物”和“长效重组蛋白药物”领域最可能出现“重磅炸弹”。他还指出，现在人们对于生物制剂的态度相较于10年前已经有很大改变，原来没有医生会开出生物制剂的处方，现在情况发生改变了，一些生物制剂已经进入了医保目录，人们消费能力也能承受生物制剂的价格。
上海医药工业研究所副院长胡海峰指出，国内生物制药经过十几年的发展，已经涌现出一批较有实力的企业，如单抗药物领域的中信国健、重组蛋白药物领域的长春高新（000661）、化学合成多肽领域的翰宇药业（300199），其他如海正药业（600267）、一致药业（000028）、双鹭药业（002038）、丽珠集团（000513）、安科生物（300009）等企业也涉足生物制药行业。
兰生国健的四家子公司情况。
一、兰生国健股权结构：兰生股份34.65％兰生集团3.85％张江集体3.75％科研团队57.75％
兰生国健的四家子公司：
1.中信国健就不介绍了。
2.上海国盛药业有限公司：公司由兰生国健、青浦工业园区集团和科研团队共同投资设
立，兰生国健控股60％。目前公司主要从事无血清培养基的开发生产。无血清培养基是动物细胞发酵制备重组药物所必需的消耗品，尤其是抗体药物的研发和生产对无血清培养基的需求巨单克隆抗体专题分析报告大。目前公司已经成功开发出符合产业化需要的无血清培养基，未来有望为国内其他企业提供产品和服务。
3.上海张江生物技术有限公司：公司主要作为兰生国健新药开发体系中的中试研究平台，承担新药开发业务，以及对外承接技术服务和技术咨询业务。兰生国健持有公司85％的股权。
4.上海国健生物技术研究院：作为兰生国健上游技术和新药开发的机构，承担生物新药的前沿研究和应用研究。兰生国健持股百分之百。
二、目前中信国健上市的益赛普，即注射用重组人II型肿瘤坏因子受体-抗体融合蛋白，国外类似的是全球最大的生物技术公司安进的全球销量第一的生物药品Enbrel，Enbrel2008年的销售额是74亿美元，益赛普与Enbrel作用于同一抗原，它们在产品结构、理化性质、生产工艺、蛋白含量、基因序列等方面都是一样的。国内进行的临床试验结果显示，它们在人体内的药物代谢过程、临床疗效和不良反应也基本一致。2006 年Enbrel 在国内获得临床实验批文，预计未来几年将会获得生产批文。不过Enbrel进入国内市场对益赛普来说机遇大于挑战，因为安进将会不遗余力地进行Enbrel的市场培育工作，益赛普也会得到越来越多医生和患者的认可。
三、噻普汀，即注射用重组抗HER2人源化单克隆抗体，国外类似的产品时罗氏/基因泰克的赫赛汀（Herceptin），即曲妥珠单抗（Trastuzumab），2008年全球销售额51.26亿美元，2003年在中国上市，销售额与单价不详。反正是超级贵就是了，国产赛普汀的上市对于中国的患者有着很重要的意义。这个产品将和益赛普一样，属于重磅弹级别的生物医药产品。
另一个正在等批文上市的健尼哌较难成为大品种（健尼哌是重组抗CD25 人源化单克隆抗体注射液，国外同类产品是罗氏于1997 年获批的赛尼哌（Zenapax），应用于器移植免疫抑制领域。目前赛尼哌已经停止在欧洲市场的销售。）
四、目前兰生国健正出于临床阶段的单抗药品。（临床批准时间适应症作用靶点相同药物）
1.张江生物技术研究院
注射用重组IgE人源化单克隆抗体人源化2008-2-22 哮喘 Xolair（Genentech）
重组抗CD3人源化单克隆抗体注射液人源化2007-6-11 器移植后急性排斥反应爱欧山重组抗EGFR人鼠嵌合单克隆抗体注射液嵌合2007-7-11 结直肠癌爱必妥、泰欣生
重组抗CD52人源化单克隆抗体注射液人源化2007-7-13 慢性淋巴性白血病 Campath （Bayer Schering）
注射用重组抗TNF-alpha人鼠嵌合单克隆抗体嵌合2006-3-7 类风湿关节炎类克
注射用重组人LFA3-抗体融合蛋白人源化2006-5-15 银屑病 Amevive（Biogen IDEC）
2.中信国健
注射用重组人CTLA4－抗体融合蛋白人源化2006-5-29 中重度类风湿关节炎 Abatacept （BMS）
重组人－鼠嵌合抗CD20单克隆抗体注射液嵌合2004-2-25 非何杰金氏淋巴瘤美罗华
3.上海国健生物技术研究院
注射用重组抗CD11a人源化单克隆抗体人源化2005-10-24 银屑病Raptiva（Genentech）
浅析中信证券竞争力 投资银行，在美国一般称为“InvestmentBank”；在英国成为商人银行，日本则称为“证券公司”。在我国，从事投资银行业务的主要是证券公司、信托投资公司的等。 在我国的投资银行中，我认为中信证券较具有竞争力。 下面我将从几个方面详细介绍： 一、下面给出相关证券公司2011年和2012年总体排名情况： 2011 年上半年，位居榜首的中信证券总营业收入75.08 亿元，营业利润40亿元。其中，代理买卖证券业务净收入20.42亿元，证券承销收入5.81 亿元，投资净收益26.67 亿元。
2012年上半年，中信证券共完成股权主承销项目15单，主承销金额约人民币253.52亿元，市场份额约11.22%，排名第一。其中，完成IPO项目11单，主承销金额约人民币138.48亿元；完成再融资项目4单，主承销金额约人民币115.04亿元。在11单IPO项目中，创业板市场完成3单，主承销金额约人民币22.93亿元，在创业板IPO 市场按主承销金额计排名第三，市场份额为9.03%。 二、中信证券基本情况： 中信证券股份有限公司（简称“中信证券”） 中信证券是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，于
1995年在北京成立。2003年在上海证券交易所挂牌上市交易。主营业务涉及证券的代理买卖；证券的代保管、鉴证；证券的自营买卖；证券的承销；客户资产管理；证券投资咨询等。目前包括所属子公司在内，中信证券在境内合计拥有165家证券营业部、61家证券服务部和4家期货营业部。 长期以来,公司秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在股票承销、金融债承销、股票基金交易额、权证创设总量等业务领域保持或取得领先地位；总资产、净资本、营业利润等多项经济指标都居国内业界第一位。公司依托第一大股东——中国中信集团公司，与中信银行、中信信托、信诚人寿保险等公司共同组成中信控股之综合经营模式，并与中信国际金融控股共同为客户提供境内外全面金融服务。 中信集团按照国家的法律法规和方针政策，坚持开拓创新，通过吸收和运用外资，引进先进技术，采用国际上先进、科学的经营方式和管理方法，遵循市场经济规律，在诸多业务领域中进行了卓有成效的探索，取得了较好的经济效益，在国内外树立了良好的信誉，为国家的改革开放事业作出了重大贡献。 三、中信证券主要业务：（附图说明2002年至2010年中信证券相关 业务表现） (1)证券经纪 (2)证券投资咨询 (3)与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问
中信集团案例 中信集团公司包括实业类公司，服务类公司和金融类公司（图6.B.1）。集团以金融为主业，拥有银行、证券、保险、信托、基金、期货等金融牌照齐全的金融子公司。 中信集团公司出资于2002年12月5日设立国有独资的中信控股有限责任公司。通过投资和接受集团公司委托，中信控股管理银行、证券、保险、信托、资产管理、期货、租赁、基金、信用卡等金融企业，控股包括中信银行、中信证券股份有限公司，中信信托投资有限责任公司、中信国际金融控股有限公司、信诚人寿保险有限公司、中信期货经济有限责任公司、中信资产管理有限公司等子公司。 中信控股公司已成为具有相当规模和实力的金融控股公司。由于中信母公司既从事股权投资，又从事实际业务经营，母公司通过对内部所有子公司的经营业务进行整合，从而取得规模效应、范围效应和协同效应。
图 6 . B . 1 中 信 集 团 子 公 司 示 意 图
一、组织策略 （一）母公司公司治理 中信集团母公司股权结构具有“一元化”特征，实收资本全部来自财政部，直属国务院管理。 常务董事会是集团常设机构。集团常务董事会成员由国务院任免。常务董事会决定集团经营方针、财务预算方案、经营计划和投融资及资产处置方案、集团管理机构设置方案、公司规章制度、职工薪酬和奖惩方案等，审议集团财务决算和利润分配及亏损弥补方案、公司合并、分立、变更和解散方案等，拟定集团注册资本变更和发行债券方案以及集团章程修改方案等。高级管理层按照董事会和常务董事会的授权，决定其权限范围内的经营管理与决策事项。监事会由国务院派出，由主席1名和监事若干名组成。 图6.B.2 中信集团公司治理结构 （二）子公司公司治理 中信集团对下属子公司既有全资和绝对控股，也有参股、相对控股。因此子
MBA作业 研究时间：2014年11月15日研究地点：北京 学科：战略管理 分析者：□小组■个人班级： 学号： 内容：《中信证券的企业愿景、使命和战略解析》 中信证券全称“中信证券股份有限公司”，是中信集团的主要组成部分。本文将通过梳理中信证券的历史沿革和发展脉络，解析中信证券的企业愿景、使命和战略，阐述围绕上述定位进行的市场布局。 一、企业情况 1979年1月17日，邓小平在人民大会堂福建厅约见胡厥文、胡子昂、荣毅仁、周叔弢、古耕虞五人，提出通过吸引外资解决经济建设资金的问题。次月，荣毅仁提交了《建议设立国际投资信托公司的一些初步意见》。 1979年7月1日，全国人大五届二次会议通过《中华人民共和国中外合资经营企业法》，7月8日正式公布。同日中国国际信托投资公司宣布成立，简称“中信公司”。 1979年10月4日，中信董事会在人民大会堂台湾厅正式成立。董事会成员共44人，荣毅仁为董事长兼公司总经理。成立之后的中
信，在发展过程中大致分为以下几个阶段： 创业时期（1979年—1984年） 公司成立初期，主要通过吸引和利用外资，服务于国内经济建设，发挥对国民经济“拾遗补缺”的作用；同时在管理体制、经营方式和业务领域等方面进行了一系列探索和创新，率先对外发行债券，开辟了多种融资方式，最早开展了融资租赁、海外投资、国际经济咨询等业务，积极开展中外经济技术交流与合作。 快速发展（1985年—1988年） 这一时期，公司继续开拓创新，利用外资发展投资业务。为适应业务快速发展的需要，公司进行了机构改革，将主要业务部门分别独立出来，先后成立了若干个专业子公司、地区子公司和海外子公司，逐步发展成为一个从事生产、技术、金融、贸易、服务等综合性业务的企业集团。 调整时期（1989年—1992年） 根据国家对经济工作的总体要求，公司围绕加强管理、压缩投资规模、提高经济效益等方面实施了一系列调整措施。1992年7月，公司制订了十年规划，确定了“加强管理，提高效益，抓住机遇，积极发展”的基本方针和发展目标。 稳步发展（1993年至今） 1994年，国务院明确了中国国际信托投资公司为现代企业制度试点。公司主动提出经营体制改革方案，得到国务院和有关部门支持和批准。
中信集团香港借壳上市 案例分析 Modified by JACK on the afternoon of December 26, 2020
中信集团香港借壳上市案例分析 2014年8月25日晚间，中信泰富宣布已经完成对母企中信股份的收购，8月27日起将更名为“中国中信股份有限公司(CITIC LIMITED)”，9月1日起“新中信”（指完成本次借壳上市后的中信泰富）开始交易。至此，中国最大的综合性集团中集团信完成在港整体上市，新中信此前共引入国内及海外共27家投资者，总认购金额亿港元。 同时，中信泰富宣布，在获得所有相关监管机构的批准後，公司已完成对中信股份100%股权的收购。今年3月26日，中信泰富启动以现金及配售新股(代价股份)形式收购其控股股东中信股份100%股权的进程。“新中信”包含中国内地最大综合性企业中信集团绝大部分净资产，股东权益高达2250亿元人民币。 “新中信”即中信股份将取代中信泰富，成为香港恒生指数成份股公司。中信股份所覆盖的行业和领域与中国经济增长和发展高度契合，包括金融业、房地产及基础设施业、工程承包业、资源能源业、制造业等行业。 1、交易结构概况 图1 交易前后公司变化情况
资料来源：依据公司公报作整理，更详细的变动情况见附录1 注*：剩余%的股份由Dunearn Investments (Mauritius) Pte Ltd 持有。淡马锡持有中信资源控股有限公司%的股份呢。中信有限本次交易后成为中信泰富的全资附属公司，淡马锡成为关联人士，因此Dunearn Investments（淡马锡的全资附属公司）所持股份将不计入公众持股量。 本次交易中在中信集团在香港上市的控股子公司中信泰富通过配股增发的方式引入战略投资者，同时通过“股份+现金”的方式收购母公司中信集团全资子公司中信股份所持有的中信集团资产，实现中信集团在香港的整体上市，交易完成后，保持了中信集团注册地在大陆，而业务实体部分新中信注入中信泰富。 2、引入战略投资者 本次交易中所引入的27家战略投资者的股份属于公众持股部分，配股价港元，共计3,952,114,000股，资金总额亿港币，资金净额亿港币，约占新中信总股份的%。本次所引入的27家战略投资者分布比较多元（见下表），既有特大型国企、金融央企，又有国内着名民营企业和海外资本。投资者来源广泛，且均为国内外知名企业，，在所属行业均有很好的影响力，本次配股引入战略投资者比较成功，一方面成功募集所需要的资金，另一方面所引入的投资者可
中信证券笔试经验（中信建投+中信总行）文档 Document of written examination experience of CITIC S ecurities (CSCI + CITIC head office)
中信证券笔试经验（中信建投+中信总行）文档 前言：个人简历是求职者给招聘单位发的一份简要介绍，包括个人的 基本信息、过往实习工作经验以及求职目标对应聘工作的简要理解， 在编写简历时，要强调工作目标和重点，语言精简，避免可能会使你 被淘汰的不相关信息。写出一份出色的个人简历不光是对找工作很有 用处，更是让陌生人对本人第一步了解和拉进关系的线。本文档根据 个人简历内容要求和特点展开说明，具有实践指导意义，便于学习和 使用，本文下载后内容可随意调整修改及打印。 时间两个小时，形式多样，考察方面很多。 一。判断并解释理由 1。lm曲线的h越大，lm曲线越平缓。 2。风险管理要求“不要把鸡蛋都放到一个篮子里”，所 以投资就是要分散选股。 3。？ 4。美国利用双赤字和世界货币地位，攫取了世界的财富。 5。？ 二。单选 顺序都不记得了，有考到衡量公司偿还长期债务的指标， 评价非上市股份收益的指标，公司盈利变化跟股价变化关系，
行业周期性因素到股价的传导机制，都比较基础。 三。多选 1。？ 2。利用现金流贴现模型估值考虑那些因素 a.市盈率 b.现金流 c.折现率 d.股价 3。那些指标只能用来判断大盘趋势 a. adr b. wms% c. adl d. obos 四。时事评论（四选二） 1。美国次级债 2。？ 3。股市对财富的刺激效应 4。流动性 五。中英互译 英译中是寡头垄断，污染使市场效率缺失，政府应该采取行动，我理解是这个意思，不过有几个关键词没看懂，很影响翻译。 中译英是有关医疗制度改革的。 六。essay
中信集团简介 中国中信集团公司（原中国国际信托资公司）是中国改革开放的总设计师邓小平亲自倡导和批准，由原国家副主席荣毅仁于1979年10月4日创办的。 中信集团成立后，充分发挥了改革试点和对外开放重要窗口的作用。按照国家的法律法规和方针政策，积极开拓创新，努力吸收和运用外资，引进先进技术，采用国际上先进、科学的经营方式和管理方法，遵循市场经济规律，在诸多业务领域进行了卓有成效的探索，取得了较好的经济效益，在国内外树立了良好的信誉，为国家的改革开放事业作出了重大贡献。 经过不懈努力，中信集团已成为国家授权投资机构和国有大型综合性跨国企业集团。中信集团现有境内外合资子公司27家，控股子公司12家，中信系统上市公司9家，其中包括设在美国、加拿大、澳大利亚和香港、澳门等地的子公司；在美国、日本、哈萨克斯坦设立了代表处。中信集团在金融、房地产、工程承包、基础设施、资源和能源、机械制造、信息产业和服务业等领域进行了重大投资。中信集团入选美国《财富》杂志2009年度“世界500强”公司排行榜。 在中信集团成立5周年时，邓小平同志为中信集团题词“勇于创新多作贡献”；中信集团成立20周年时，江泽民同志为中信集团题词“开拓创新勤勉奋发办好中信”。
中信地产公司简介 中信房地产股份有限公司（简称中信地产）是中国中信集团公司（简称中信集团）一级控股子公司，具备一级房地产开发资质，注册资本为67.9亿元。 中信地产拥有二十多年房地产开发经验。1979年，中信集团成立房地产部；1986年，中信房地产公司成立，是中国首批具有一级房地产开发资质的企业；2007年，中信房地产股份有限公司在中信房地产公司的基础上重组成立。多年来，中信地产积极参与城市规划建设、土地整理与开发，在20多个城市累计开发房地产项目近百个，竣工面积超过1000万平方米。 新的历史机遇期下，中信地产以“跻身行业综合实力前三名”为努力目标，确立了“立足京津、珠三角、长三角，有选择进入经济发达地区的二线城市”的战略布局，在业务上以中高档住宅开发为业务主线，坚持以二级开发为导向进行土地一级开发，适时有选择地培育商业地产，依托中信集团的金融平台发展金融地产。 2009年中信地产总资产近600亿元，实现销售额203亿元。目前中信地产与各级政府签署的土地一级开发协议面积已超过3036万平方米，二级开发业务年开复工面积超过600万平方米，二级开发土地储备约2000万平方米。 中信地产坚持“市场导向、创新为先、以人为本、包容高效”的核心价值观，获得“2006年中国区域性开发贡献奖”、“2007年中国房地产行业年度十佳雇主品牌”，“第三届中国企业社会责任重大贡献奖”、“第五届中国管理大会管理成就奖”，2007首届中国房地产知名品牌（商标）企业榜评选中
中国中信集团公司财务竞争优势分析 王薇淇200901380 荣誉0901 ?公司简介 中国中信集团公司（原中国国际信托投资公司）是中国改革开放的总设计师邓小平亲自倡导和批准，由前国家副主席荣毅仁于1979年10月4日创办的。中国国际信托投资公司成立初期曾被邓小平同志赞誉为中国在对外开放中的一个窗口。中信集团按照国家的法律法规和方针政策，坚持开拓创新，通过吸收和运用外资，引进先进技术，采用国际上先进、科学的经营方式和管理方法，遵循市场经济规律，在诸多业务领域中进行了卓有成效的探索，取得了较好的经济效益，在国内外树立了良好的信誉，为国家的改革开放事业作出了重大贡献。 如今，中信集团现已成为具有较大规模的国际化大型跨国企业集团。中信集团目前拥有44家子公司（银行），其中包括设在香港、美国、加拿大、澳大利亚等地的子公司； 在东京、纽约、哈萨克斯坦设立了代表处。中信集团的业务主要集中在金融、实业和其它服务业领域。截至2009年底，中信集团的总资产为21,538亿元；当年净利润为282亿元。 ?中信业务介绍 中信集团是国家授权的投资机构和国有大型综合性跨国企业集团，业务范围涵盖经济社会发展若干重要行业和领域，拥有银行、证券、保险、信托、基金、资产管理和期货等门类齐全的金融业务，在房地产和土地成片开发、工程承包、基础设施、资源能源、机械制造、信息产业、高新技术产业等众多领域形成了具有相当规模和较大优势、发展前景良好的业务。 ?财务优势 从以下中国中信集团（以下简称该公司）的财务分析图中我们可以看出该公司具备雄厚的获利能力实力，并且近年来，它的营业收入有着稳健的增长势头。2009年净利润达到282亿元。金融业务和非金融业务协同增长。资本充足率得到进一步的保障。为中信集团发展多项业务，尤其是金融领域里的相关业务降低了风险。 受金融危机的影响，《巴塞尔协议Ⅲ》应运而生，根据协议要求,商业银行必须上调资本金比率,以加强抵御金融风险的能力。
中信集团香港借壳上市案例分析 2014年8月25日晚间，中信泰富宣布已经完成对母企中信股份的收购，8月27日起将更名为“中国中信股份有限公司(CITIC LIMITED)”，9月1日起“新中信”（指完成本次借壳上市后的中信泰富）开始交易。至此，中国最大的综合性集团中集团信完成在港整体上市，新中信此前共引入国内及海外共27家投资者，总认购金额亿港元。 同时，中信泰富宣布，在获得所有相关监管机构的批准後，公司已完成对中信股份100%股权的收购。今年3月26日，中信泰富启动以现金及配售新股(代价股份)形式收购其控股股东中信股份100%股权的进程。“新中信”包含中国内地最大综合性企业中信集团绝大部分净资产，股东权益高达2250亿元人民币。 “新中信”即中信股份将取代中信泰富，成为香港恒生指数成份股公司。中信股份所覆盖的行业和领域与中国经济增长和发展高度契合，包括金融业、房地产及基础设施业、工程承包业、资源能源业、制造业等行业。 1、交易结构概况 图1 交易前后公司变化情况 资料来源：依据公司公报作整理，更详细的变动情况见附录1 注*：剩余%的股份由Dunearn Investments (Mauritius) Pte Ltd 持有。淡马锡持有中信资源控股有限公司%的股份呢。中信有限本次交易后成为中信泰富的全资附属公司，淡马锡成为关联人士，因此Dunearn Investments（淡马锡的全资附属公司）所持股份将不计入公众持股量。 本次交易中在中信集团在香港上市的控股子公司中信泰富通过配股增发的方
式引入战略投资者，同时通过“股份+现金”的方式收购母公司中信集团全资子公司中信股份所持有的中信集团资产，实现中信集团在香港的整体上市，交易完成后，保持了中信集团注册地在大陆，而业务实体部分新中信注入中信泰富。 2、引入战略投资者 本次交易中所引入的27家战略投资者的股份属于公众持股部分，配股价港元，共计3,952,114,000股，资金总额亿港币，资金净额亿港币，约占新中信总股份的%。本次所引入的27家战略投资者分布比较多元（见下表），既有特大型国企、金融央企，又有国内着名民营企业和海外资本。投资者来源广泛，且均为国内外知名企业，，在所属行业均有很好的影响力，本次配股引入战略投资者比较成功，一方面成功募集所需要的资金，另一方面所引入的投资者可以和中信集团在业务上进行一定的合作，比如中信集团和卡塔尔投资局在2014年签署协议，各自出资50%成立100亿美元的投资基金，用于在中国的项目投资。 表1：上市引入战略投资者目录
中信集团战略与投资管理委员会议事规则 第一章 总 则 第一条 为贯彻落实中信集团战略意图，加强集团战略管控，实现投资活动由项目导向转变为战略导向，规范“三重一大”决策行为，提高决策质量和效率，提升决策执行力，根据《中国中信集团有限公司公司章程》、《中信集团投资管理办法》及其他有关规定，集团特设战略与投资管理委员会（以下简称“战投委”），并制定本议事规则。 第二条 本规则所称“中信集团”或“集团”，是指包括中国中信集团有限公司和中国中信股份有限公司在内的中信集团总部。 第三条 战投委是集团经营管理层领导下的议事机构，负责组织开展战略研究并安排实施，负责组织实施集团范围内投资活动的评审、过程监督及后评价等全流程管理。投资活动指《中信集团投资管理办法》规定的投资行为。 第四条 战投委审议事项涉及的项目发起单位包括集团总部职能部门及下属各级全资、控股或具有控制权的子公司或机构。 第二章 战投委组成 第五条 战投委由集团领导和有关职能部门负责人组 - 1 -
成。 第六条 战投委成员共7名，其中主任委员1名，由集团总经理担任；副主任委员2名，由中信股份副总经理担任；委员4名，由战略与计划部、财务部、风险管理部和法律部等4个职能部门的主要负责人担任，秘书长由战略与计划部主任担任。 第七条 战略与计划部为战投委秘书长单位，下设秘书处，负责战投委日常工作的组织和协调，部署落实战投委会议要求，组织实施投资项目全流程管理等工作。 第三章 战投委职能 第八条 研究拟订集团整体发展战略、中长期发展规划和年度经营计划，向集团董事会战略委员会递交相关建议，并根据董事会战略委员会的决策落实战略管理要求，组织制定实施方案，安排部署相关工作。 第九条 根据“集团有限多元化，子公司专业化”的原则和方向，指导子公司开展专业化整改工作，审定子公司发展战略、发展规划、年度经营计划和行业投资指引。 第十条 健全和完善投资管理体制，研究建立授权经营管理体系并组织实施。 第十一条 组织实施集团范围内投资活动的全流程管理，按照先后顺序分为立项初审、可研评审、过程监督、项 - 2 -
中信华南（集团）东莞公司 员工手册 二零零二年十二月
目录 一、概述 (1) 二、公司简介 (2) 三、公司组织结构 (3) 四、员工管理条例 (4) （一）员工入职 (4) （二）员工纪律 (6) （三）薪资待遇 (8) （四）考核机制 (10) （五）福利制度 (12) （六）奖励与惩处 (14) （七）培训与发展 (15) （八）晋升 (16) （九）用工制度 (17) （十）员工关系与沟通 (19) （十一）员工守则 (20) 五、附则 (22) 附件1：中信集团公司简介 (23) 附件2：中信华南（集团）有限公司简介 (24) 附件3：中信华南（集团）东莞公司各部门岗位设置及部门职责 (25) 办公室 (25) 人力资源部 (27) 综合计划部 (28) 财务部 (29) 经营部 (31) 工程部 (32) 总工室 (33) 附件4：中信华南（集团）东莞公司奖惩条例 (35)
一、概述 本手册的宗旨在于为中信华南（集团）东莞公司（以下简称公司）的员工提供有关公司及人力资源管理的政策程序，让您了解到可以享受的权利以及应该遵守的规则。 本手册主要涉及员工工作中常见之内容，新聘员工报到时须认真阅读本手册，如需要了解更多的内容，请与公司人力资源部联系。 本手册中的内容如有变动，公司将在适当的时候将需要修订的内容公布给员工。 本手册涉及之内容，仅供公司内部使用，手册中的任何内容不得提供给公司以外的人员。 员工应妥善保存此手册。一旦离开公司，应主动将手册归还公司人力资源部。
二、公司简介 中信华南（集团）东莞公司是一家具有国家二级资质的大型国有房地产企业，是中国中信集团在东莞的二级全资子公司，上属于中信华南（集团）有限公司。公司成立于1992年，肇始称中信华美东莞公司，后改名为中信东莞发展公司，2000年改称中信华南（集团）东莞公司，2002年底规范登记为中信华南（集团）东莞有限公司。 公司依托中国中信集团，经济实力雄厚，信誉卓著，技术力量强。自创立以来，积极开发居住房地产，致力于中信东泰花园的滚动开发，在东莞树立了“中信地产”的良好品牌形象，公司也发展成为东莞市房地产业的龙头企业。 公司注重建设团结、高效的工作团队，有良好的公司文化传统，实行市场化的薪酬制度,炼就了一支具有现代理念、勇于开拓创新的员工队伍。公司员工绝大部分具有专业技术职称和专科以上学历。 公司实行精简、高效的管理机制，内设七个部门：办公室、人力资源部、经营部、综合计划部、财务部、工程部、总工室，下辖七个单位：东莞市东泰花园建造有限公司(与东莞公司合署办公)、东莞市中信物业管理有限公司、东莞中信装饰工程有限公司以及中信东泰俱乐部、中信东泰朝天实验小学、中信东泰幼儿园、爱弥儿幼儿园。此外，还建立健全了党委、工会、团委等党工群团组织。 中信东泰花园是公司着力开发的主力楼盘之一。占地1400余亩，规划建筑面积150万平方米，已开发商品房面积76万平方米，竣工面积58万平方米，目前已有5000余户业主，逾16000人入住，是目前东莞市规模最大、配套设施最全、入住人口最多的大型商住园林社区。该社区历年来连续荣获"全国智能化住宅小区试点工程"、"全国城市物业管理优秀住宅小区"、"广东省城市物业管理优秀住宅小区"、“东莞市物业管理优秀住宅小区”、“东莞市军民共建安全文明小区”、“东莞市社会治安综合治理安全文明小区”、“东莞市文明示范小区”等多项荣誉称号。 公司立足现在，着眼未来。公司将遵照荣毅仁先生“开发广东，服务第一、信誉第一，重视经济效益”的方针，抓住东莞经济飞跃的难得机遇，充分发挥“中信地产”的品牌优势，促进公司超常规发展，引领莞城房地产事业不断迈向新的高峰，为东莞乃至广东的现代化建设做出卓越贡献。
中信集团关于进一步加强投资管理 的指导意见 《中信集团投资管理办法》公布实施以来，各子公司和职能部门贯彻执行有关规定，取得了良好成效。为进一步加强投资管理，提升工作质量和效率，按照集团确立的“集团有限多元化、子公司专业化”的发展战略，现提出如下意见。 一、强化战略导向，促进专业化整改 子公司投资活动应紧紧围绕主业发展战略，不符合专业化定位和主业发展战略的投资项目原则上不作安排，对于主业领域有助于构建核心竞争能力和比较竞争优势的财务类投资需列入预算管理。鼓励产融结合，支持子公司利用金融工具和金融解决方案推动业务发展。各子公司应进一步推进专业化整改工作，积极调整产业结构，加速非主业资产的剥离重组，推动优势资源向主业集中。 二、加强管控力度，打破股权层级管理关系 集团将打破股权层级管理关系，对系统内重要子公司实行直接管理，并针对直接管理的子公司建立科学有效的分类管控模式，明确分类管理业务组合及标准，全面实现子公司专业化。 三、严格投资报批制度，实行全覆盖管理 集团下属各级全资或控股子公司的投资决策权统一集
中在集团总部，《中信集团投资管理办法》规定的投资项目无论金额大小均须及时上报集团审批。集团建立授权经营管理体系及相关制度后，将对投资项目采取差异化的分级分类审核，逐步实现由集中审批向授权审批转变。 四、推行项目立项初审，确保符合战略导向 集团对子公司投资项目的审批增加立项初审环节，即项目审批流程分为立项初审和可研评审两个阶段，子公司应按照“先立项、后可研”的步骤向集团申报项目，申报前应先征得集团分管领导同意。立项初审重点考察拟投资项目是否符合集团战略导向、行业准入范围、子公司专业化要求和业务能力等。未经批准立项的，不得开展实质性工作（包括对外签署约束性协议、提出约束性报价、参与对外正式投标、向政府审查部门提出申请等）。 五、重视项目过程监督，建立后评价机制 投资项目过程监督和后评价工作是全流程管理的重要 环节。集团实行全面监管和重点监控相结合的原则，对所属各投资主体的项目实施活动进行全面监督管理，并对重大投资项目予以重点监控，监管内容涉及人力、资金、进度、成本、质量、合规性等方面。集团于每年年初拟定当年后评价项目名单，并组建后评价工作小组，对项目进行全过程回顾，对项目实施、投资管控、财务绩效、投资目标实现程度、法规执行等进行评价，提出相关建议，形成书面报告提交集团
中信集团企业文化 2011-08-09 17:30:02 来源： 任沁新总经理以《凝聚无限动力打造百年基业》为题，详细介绍了中信重工企业文化体系的形成、建设经验与做法、取得成效及今后打算。 基本内涵 在中国中信集团公司国际学术交流中心，任沁新总经理曾以《凝聚无限动力打造百年基业》为题，向与会代表详细介绍了中信重工企业文化体系的形成、建设经验与做法、取得成效及今后打算。 任总指出，中信重工在企业文化建设中，着眼于长期和可持续发展，深入挖掘50年艰苦创业凝结的文化底蕴，并融汇中信集团“诚信、创新、凝聚、融合、奉献、卓越”的企业文化精髓，建立起了具有时代特征和中信重工特色的企业文化体系。在这个体系中，打造百年基业是目标，诚信是核心，经营理念是基础，焦裕禄精神是精髓，岗位诚信体系是特色。目标、核心、基础、精髓、特色等要素五位一体，共同构筑了中信重工企业文化的科学体系。 公司文化建设 在企业文化建设中，中信重工通过各种形式多样、灵活有效的方式方法，营造浓厚的企业文化氛围，促进公司企业文化“内化于心”，“显化于物”，“固化于制”，“外化于行”，“惠化于人”。企业文化已深植于员工内心，并成为员工的自觉行动，中信重工企业文化不断陶冶和砥砺着中信重工人奋勇前行。 中信重工的企业文化建设不仅使公司经受住了全球金融危机的严峻考验，塑造了一支优秀的员工团队，提升了员工的岗位诚信度，而且提高了企业形象和社会地位，有力促进了企业战略转型。 在谈到中信重工企业文化建设下一步打算时，任总说，中信重工企业文化建设仅仅是个开始，下一步我们将在中信集团核心价值理念的指引下，根据自身特点，学习借鉴兄弟子公司先进经验，通过持续努力和不断改进，将企业文化的理念转化为全体员工的自觉行动，为公司成为世界级重型装备研发制造基地打造永恒的文化动力。 任沁新总经理报告 任总的报告赢得了与会代表们的阵阵掌声，代表们对中信重工的经验与做法表示赞赏，普遍认为中信重工的企业文化建设经验很有特色，深受启发，值得学习借鉴。
中国A 股今日重点推介 2016年12月19日 中央经济工作会议 — 守住底线 决战改革 2016年中央经济工作会议于12月14-16日召开。总基调被提升至更高层次，供给侧结构性改革仍将是经济工作主线，房地产市场调控被放在宏观全局的高度，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，通过产权制度建设保护各类主体财产权。 A 股市场策略 — 继续 “拆弹” 保持耐心 在对市场流动性产生影响的事件性 (美联储加息)、政策性 (债市去杠杆)和季节性 (年末流动性偏紧) 三方面因素的叠加下，估计股市至少在年底前将继续纠结，春节前后是重要的观察点。在今年剩余的时间里，配置上应当以休养生息、保住果实，逢低为明年布局为主。重点关注主线不变，但根据近期事件与市场表现，短期关注的顺序略作调整，具体而言：1) 一号文预期加上涨价预期催化下的农业、土地流转主题；2) 周期复苏仍在加速的中游制造业和后周期，如汽车、重卡、铁路运输；3) 受益于油价上涨催化的石油石化板块；4) 台海地区局势不稳催化且前期滞涨的军工板块；5) 受益于息差上升预期且不良资产风险缓释的银行板块。市场处于整固期，但中期不必悲观，配置主线不变，短期关注顺序调整。 家电行业 — 2017年弱化成本聚焦转型 不畏浮云业绩至上 2017产业宏观环境复杂，产业周期弱化，空调、厨电、小家电仍有亮点。市场风险偏好降低，有壁垒、稳增长、低估值的优质资产仍会稀缺，成为配置首选，估值中枢上移，建议关注。两条主线值得留意：1) 空调产业壁垒高，补库存带来业绩弹性，重点关注白电龙头格力电器 (000651 CH) 以及二线高弹性品种三花股份 (002050 CH)、美菱电器 (000521 CH)；2) 成长性良好的厨电/小家电/照明个股。重点推荐老板电器 (002508 CH)、华帝股份 (002035 CH)、小天鹅A (000418 CH)。 其他摘要 房地产行业 — 楼市降杠杆去投机 地产债务优化周期结束 中央经济工作会议在北京召开，会议明确房地产调控政策总体目标。调控是为了强化房屋的自住属性，削弱投资属性，严控投机炒作，稳步推进制度改革。更直接说，仅就楼市而言，政策目标是房价低波动，市场软着陆。控制按揭整体投放，分区域继续深化差别化住房信贷政策。我们认为，政策和基本面的演变并不超预期，但资产荒在缓解，流动性环境在变化，股息率重要性可能下降，我们建议投资者对板块更有耐心。当然，中长期来看资源价值仍然可靠。 老板电器 (002508 CH; 35.94元; 目标价: 41.6元) — 长线牛股又到配置时点 近期老板电器股价有所回调，12月至今下跌7%，从年内高点下跌近15%。“地产忧虑”导致的股价下跌是再度介入长期牛股的时机。公司治理完善，激励制度持续且滚动进行，我们认为持股计划解禁无需担忧。2016年保持业绩高增长，2017年依靠渠道下沉与新品增长，30%增速无忧。近期大盘回调、债券事件引发部分机构配置调整等因素都对部分机构重仓的绩优股股价有压制。考虑到公司业绩优异，高增长确定性强，下跌即是中长期买入良机。目标价41.6元，建议关注。 资料来源：相关公司、中信证券 风险等级: 由低至高分1至5级
中信证券公司经营现状调研 1.中信证券公司的主营业务构成 1.1.公司的经营范围 经中国证监会及国家工商局核准,中信证券公司的经营范围包括:证券的代理买卖、代理还本付息和分红派息;证券的代保管、鉴证;代理登记开户;证券的自营买卖;证券的承销和上市推荐;证券投资咨询和财务顾问业务;资产管理;发起设立证券,投 资基金和基金管理公司。 目前公司主要从事证券承销和上市推荐、证券自营买卖、资产管理和证券代理买卖等业务。 1.2.公司的主营业务情况 公司的主营业务包括经纪业务、证券投资业务、证券管理业务、证券承销业务、研究和资产证券化等业务。 下表是截止2010年末期中信证券公司的主营业务情况: 截止:2010末期产品行业地区主营收入主营收入占比主营利润 ─────────────────────────────────────经纪业务 907652.58 32.66% 491359.09 其他 660511.10 23.76% 645969.03 证券投资业务 492920.06 17.73% 240372.78 资产管理业务 403967.67 14.53% 135816.28 证券承销业务314438.79 11.31% 113400.87 ─────────────────────────────────────境内 2692328.09 96.86% - 境外 87162.12 3.14% - ─────────────────────────────────────
产品行业地区主营成本毛利率 ─────────────────────────────────────经纪业务 416293.49 54.14% 其他 14542.08 97.80% 证券投资业务 252547.28 48.77% 资产管理业务268151.39 33.62% 证券承销业务 201037.93 36.06% ─────────────────────────────────────2.中信证券公司的经营模式 中信证券是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一,依托第一大股东——中国中信集团公司,与中信银行、中信信托、信诚人寿保险等公司共同组成中信控股之综合经营模式,并与中信国际金融控股共同为客户提供境内外全面金融服务。 中信集团是国内金融控股公司的先驱者,中信控股模式其实质是委托投资管理模式,不是严格意义的金融控股公司。其基本特征是中信控股与被控股公司不存在严格的资本纽带,中信控股同中信银行、中信证券一样,也是中信集团子公司。中信集团将对所有子公司的投资控股管理业务集中委托于中信控股来进行管理,但金融性控股公司和下属若干个金融机构之间没有直接的股权关系,严格意义上它们都是母公司并列投资的两类公司。 3.中信证券公司的财务数据 主要财务指标 2011三季 2011中期 2011一季 2010末期 ─────────────────────────────────────基本每股收益(元 0.3400 0.3000 0.1400 1.1400 基本每股收益(扣除后 0.3300 0.3000 0.1400 1.1300 摊薄每股收益(元 0.3352 0.2990 0.1365 1.1373 每股净资产(元 6.6000 6.8000 7.2400 7.0800 每股未分配利润(元 1.8916 1.8622 2.2070 2.0775 每股公积金(元 2.3437 2.5777 2.6739 2.6460 销售毛利率(% 47.79 53.27 51.54 58.53 营业利润率(% 47.79 53.27 51.54 58.53 净利润率(% 35.27 39.60 39.37 40.70
第二章典型案例2： 金融控股公司下投资银行模式 ----中信集团下的中信证券 一、中信集团概况 中国中信集团公司(原中国国际信托投资公司)是中国改革开放的总设计师邓小平亲自倡导和批准，由前国家副主席荣毅仁于1979年10月4日创办的。中国国际信托投资公司成立初期曾被邓小平同志赞誉为中国在对外开放中的一个窗口。 中信集团现已成为具有较大规模的国际化大型跨国企业集团。中信集团目前拥有44家子公司（银行），其中包括设在香港、美国、加拿大、澳大利亚等地的子公司；在东京、纽约设立了代表处。中信集团的业务主要集中在金融、实业和其它服务业领域。 在中国国际信托投资公司成立5周年时，邓小平为题词：“勇于创新，多作贡献”；中国国际信托投资公司成立20周年时，中共中央总书记、国家主席江泽民题词：“开拓创新，勤勉奋发，办好中信”。 现任领导：中信集团的权力机构是董事会，常振明任董事长，田国立任总经理。 公司业务：主要业务集中在金融、实业和其它服务业领域。金融业是公司重点发展的业务，其资产约占公司总资产的81%，主要由商业银行、证券、保险、信托、租赁等金融机构组成。实业在公司总资产中约占18%，涉及信息产业、基础设施、能源、房地产等行业和领域。 截至2010年底，中信集团的总资产为25260亿元；当年净利润为326亿元。位列美国《财富》2010年世界500强254位。 中信集团的业务实际上主要集中在如下领域： 金融业包括商业银行、证券、保险、信托、资产管理、基金、租赁等，经营门类齐全，综合优势明显。 非金融业主要涉及房地产基础设施与区域开发业务，工程承包业务，资源与能源业务，制造类业务、信息产业，商贸与服务业等领域。 旗下上市公司情况 目前中信集团旗下拥有境内A股上市公司中信国安、中信银行、中信证券、中信海直、中葡五家公司，香港上市公司则包括中信泰富、中信资源、中信21世纪、中信1616集团，以及中信银行H股。 下属公司 金融类子公司：中信信托投资有限责任公司；中信控股有限责任公司；中信银行股份有限公司（上市公司）；中信银行国际有限公司（原中信嘉华银行有限公司）；中信国际金融控股有限公司（上市公司）；信诚人寿保险有限公司（合资保险公司）；中信证券股份有限公司（上市公司）。 实业类子公司：中信国安集团公司；中信泰富有限公司；中信澳
中信集团整体上市 一、案例简述 2011年底，经国务院批复，中信集团以占比超过98%的资产发起设立中信股份并拟境外直接发行H股。后经反复权衡，中信集团整体上市方案进行重大调整并取得国务院重新批准。调整后方案是中信集团将其全资持有的境内平台中信股份100%股权整体注入中信集团下属的香港上市公司中信泰富（0267.HK）实现境外整体上市，中信泰富以173亿股股票和534亿元港币现金作为对价支付给中信集团，现金部分由中信泰富通过市场配售募集。 交易完成后，中信泰富总股本扩大6倍，经常性盈利扩大10倍，资产规模扩大20倍。中信集团持有新中信77.90%股份，新引入投资者持股15.87%，原公众股东由42%股比摊薄至6.23%。本次交易共引入了27家战略投资者，其中境外机构13家，境内国资背景机构11家，境内民营机构3家，股东结构更加多元化并凸显全球化背景。交易完成后，中信泰富将更名为中信股份。 交易涉及并购资产规模超5万亿港币，交易对价近3 000亿港币，市场配售金额超530亿港币，是迄今中资企业最大规模跨境并购交易，也是香港市场最大规模的上市公司定向配售。本次交易在方案设计及实施方面有诸多突破创新，已成为2014年全球瞩目的一项资本运作案例。 二、交易各方
（一）中信泰富基本情况 1．基本资料及主营业务 中信泰富（0267.HK）前身为泰富发展（集团）有限公司于1985年1月8日在香港注册成立，1986年2月26日泰富发展在联交所挂牌上市，1991年更名为中信泰富有限公司。中信泰富是一家香港本地知名蓝筹股公司、恒生指数成份股公司，在香港拥有较深的发展根基和较强的社会影响。中信泰富旗下的业务板块包括：特钢业务，拥有中国最大的特钢生产商大冶特钢（000708.SZ）；铁矿开采业务，拥有CITIC Pacific Mining（澳洲）等公司，其正在建设中的中澳铁矿，将成为世界上最大的磁铁矿项目；地产业务，旗下拥有恒联昌置业有限公司等，长期从事香港地产开发（累计约600万“平方呎”）并拥有一批物业，如愉景湾等；商贸业务，旗下拥有上市公司大昌行（1828.HK），占据香港食用油、糖等重要民生产品进口量约20%及汽车销售市场20%份额；基础设施建设业务，旗下拥有新香港隧道公司、香港西区隧道公司，拥有香港东区海底隧道71%和西区海底隧道35%股权；信息及服务行业，旗下持有上市公司中信国际电讯（1883.HK）41.42%股权，是亚洲领先的国际电讯枢纽运营商之一，主攻中港电讯市场。 2．财务数据 单位：百万港元
宁波理工学院 题目中信证券业务分析 组员陈婷 3120112127 胡悦 3120112129 贾巧莲 3120112130 胡振涛 3120112157 屠燎杰 3120112161 指导老师马翔 专业班级金融124 分院经济与贸易学院 完成日期2015 年5月1日
【摘要】现代的投资银行业是一种提供全面的金融咨询服务的知识产业, 随着中国经济步入新常态，金融行业发展格局也在发生深刻变化。证券行业面临混业经营、互联网金融、牌照放开等冲击，竞争进一步激烈。中国正经历着向市场经济转轨的重要历史时期，国内资本市场的发展及其与国际资本市场的接轨，经济结构的调整及现代企业制度的建立，为投资银行的发育提供了巨大的空间和市场。 关键词投行业务特色与创新全能跨境竞争优势对比与借鉴 一、公司介绍 中信证券股份有限公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在北京成立，注册资本6,630,467,600元。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。 公司作为证券行业的龙头,不管是传统业务,还是创新业务,市场份额均位居前列。在客户资源、资本金实力及创新能力在国内具备一流水平。公司大投行业务线条清晰,除了IPO储备的大量资源可以在2015年兑现业绩之外,公司财务顾问与并购业务将逐步通过里昂证券的海外平台加强与境外战略伙伴的全方位合作,构建全球范围的并购业务网络体系。不管从各项业务份额,资本实力还是创新能力上来说,中信证券无疑是国内最具竞争力的券商。获得很多荣誉称号，最近被《亚洲金融》杂志评为“中国最佳经纪行”和“中国最佳债权融资行”。 二、业务种类 中信证券经营的业务十分全面，其繁多的业务种类和广阔的业务范围基本上涵盖了：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务，其中： 1、证券承销业务包括股权融资、债券及结构化融资和财务顾问业务； 2、经纪业务主要从事于证券及期货经纪业务，代销金融产品； 3、交易业务主要从事于权益产品、固定收益产品、衍生品的交易及做市和融资融券业务； 4、资产管理业务包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理及其他投资账户管理； 5、投资业务主要包括私募股权投资、战略本金投资及其他业务。 三、特色业务 1、遥遥领先的股权融资业务 加强监管、促进创新、推动市场化进程成为资本市场的主旋律,新股发行制