第六章资产评估
港航企业经营者的某些决策将会影响到投资者对港航企业金融资产价值的认定，因此，了解投资者是如何确定金融资产价值对港航企业经营者来说是非常关键的问题。这种确定某一资产价值的过程，就是资产评估。
第一节评估要素
有许多方法用来评估金融资产的价值。
一、市场价值
资产的市场是指其在市场上出售时能够获得的资金，这种市场价值是由该资产的供给与需求共同决定的。在很多报纸的金融版面上登载的股票和债券价格就是它们的市场价值。
二、变现价值
资产的变现价值是指资产在被单独出售，而不是作为整体的一部分时所获得的资金。普通股的变现价值就是指将公司的所有资产独立的售出，并偿付所有的债务之后所剩余的资金总量。由于公司的各项资产组合起来的总体价值要高于各项资产单个价值的加总，所以公司普通股的变现价值通常都低于它的市场价值。
三、账面价值
资产的账面价值是指其在公司的资产负债表上体现出来的价值。相对于当前价值而言，资产账面价值是一种历史价值，普通股的账面价值指的是公司所有者权益。
四、实际价值
资产的内在价值是一种公平的价值尺度，虽然投资者无法知道资产的实际价值，但是他们可以对资产的实际价值进行评估，并与该资产当时的市场价格进行比较。如果对资产评估价值超过资产当时市场价格，投资者们将会考虑购买该资产，反之，则不会考虑购买。
在关于实际价值的讨论中，有一个基本假定，即金融市场不是一个完全有效市场。如果金融市场是非常有效的话，那么所有的资产的市场价值，与他们的实际价值将会完全一致。因为在一个非常有效的市场中，投资者能够进行正确的评估，并且对所有新信息能做出非常迅速的反应，导致了资产的价格会针对新的市场信息做出及时的调整。因此，在一个非常有效的市场中，资产的市场价值与实际价值总是一致的。
大多数专家认为金融市场不是十分有效的，但是关于金融市场有效的程度问题，仍然争论不休。对我们而言，了解投资者是如何对金融资产进行评估比单纯的知道市场有效的程度更为重要。在本章接下来的内容中，提到的价值都是指由投资者评估的实际价值。
五、评估步骤
通过计算持有金融资产而预期获得现金流量的现值，可以对金融资产(债券、优先股、普通股等等)进行评估。步骤如下：1．估计该资产的现金流量。
2．确定该资产所需要的回报率。这一回报率的确定受诸多因素的影响，其中包括投资的风险。
3．把投资回报率作为贴现率，确定预期资金收入的现值。
需要注意的是资产评估的结果是由估计的现金流量和投资回报率确定的，而大多数实例中，现金流量和投资回报率都是不确定的，导致了资产评估也是无法确定的，不确定条件下的资本评估是港航企
业经营者颇为感兴趣的，需要进一步地论述。
第二节债券
在讨论债券评估之前，我们首先应该了解一下债券的主要特征。
一、票面价值、票面利率与到期日
债券的票面价值是指债券发行者在债券到期之后必须支付给债券持有者的现金，国际上，大多数公司发行债券时，票面价值通常确定为1 000美元。在我国，债券面值较小，多为100元人民币。
债券的票面利率也就是按照票面价值一定的百分比，债券发行者应支付债券持有人付息票额。因此，用债券的票面价值乘上票面利率就得出了每年应支付给债券持有人的利息总额，这一数量是固定不变的，与债券最初的出售和之后的转让价格有关。
一般情况下，每半年向债权人支付一次利息，在上述的例子中，半年的礼息即55美元。投资者们宁可每半年就得到一半的年利息，也不愿等到1年后在收回全部的年利息，因为通过每半年支付利息的方式，他们就可以在后半年中利用已收回的一部分利息进行再投资，以获得额外的收入。实际上就获得了复合利息。
债券的到期日是指债券发行者按债券的票面价值向投资者偿还本金的日期，同时，这一到期日也是债券持有者获得利息收人的终止日期。
二、一年期复合
下面我们通过举例来说明如何评估债券，假设中远集团公司发行一种债券，票面价值为1 000美元，，5年到期，票面利率为11％。假定每年偿付一次利息。从以上描述中可以看出，债券的持有者所预期的现金收入包括(1)未来5年中每年末的110美元利息收入；(2)上5
年期末发行者应偿付的1000美元本金。对于—个要求回报率为10％的投资者来说，该种债券的价值可以通过以下几个步骤来确定。
1．确定债券持有者预期的现金收入，如图6.1所示。
2．确定债券持有者者要求得到的回报率。本例中，回报率为10％。
3．计算预期现金收入的现值。本例中，债券的预期现金流量和投资者需要的回报率都是已知的，为了确定债券的价值，我们把回报率作为贴现率来计算预期现金收入的现值，计算公式为
??
????++??????+=∑
=n b n
t t b b k M k I V )1(1)1(11 （6.1） 式中：V b 为债券的价值；I 为债券的年利息；M 为债券的票面价值；k b 为回报率；n 为到期年数；t 为时间。
简单地讲，式(6.1)就是每年所得利息的现值，再加上债券到期值时所得本金的现值，即可得到债券价值。利用前一章的知识，可以将公式(6.1)另表示为
)()(,,n k n k b b b PVIF M PVIFA I V += （6.2）
现在，我们可以用式(6.2)算出中远集团公司发行的债券的价值，即用每年110美元利息的现值，加上到期时一次支付的1 000美元的现值。
图6.1 现金流量
)
(89.1037)6209.0(1000)7908.3(110)
()(110.5%,10.5%,10美元=+=+=====yrs n k yrs n k b b b PVIF M PVIFA V 计算得出该债券的价值为1 037.89美元，这是投资者愿意支付的最高价格；如果投资者正好用1 037.89美元买下该债券，那么他将获得10％的回报率。 。
三、半年期复合
正如前面所提到的那样，绝大多数债券都是每半年支付一次利息的。由于在年中就获得了利息收入，投资者就可以用收回的这部分利息进行再投资，以获得额外的回报。中远集团公司发行的债券，如果半年支付一次利息，那么该债券的购买方就能够获得更多的收益，课以通过式(6.3)或式(6.4)计算此类债券的价值。
???????????
?++????????????+=∑
=n b t b n
i b k M k V 221)21(1)21(121 （6.3） )()(22,2/2,2/n k n k b b b PVIF M PVIFA I V += （6.4）
假设每半年支付一次利息，那么中远集团公司发行的债券的价值可以通过以下的计算求出
)
(59.1038)6139(.1000)7217.7(55)(1000)(2100102%,52/102,%52/美元=+=+=====periods n k periods n k b b b PVIF PVIFA V 计算得出的债券价值是1 038．59美元，比1年期复合的债券价值高0.1美元(1 038.59—1 037.89)。
四、到期收益率
先前的阐述表明，如果投资者用1 038.59美元购进该债券．并且
持有这一债券直到期日为止，那么他将获得10%的回报。债券的预期回报包括利息收入和到期时的本金收入，由于缺少相应的计算程序，因此解决到期收益率的问题只能通过试错法。
计算一种债券的到期收益率，它的票面价值为1 000美元，票面利率为8%，市场价格911.33美元，期限6年，假定半年复合。
通过债券的价格和票面利率，可以对债券的到期收益有一个初步的估价。如果债券是按票面价值出售的，那么它的到期收益率就等于票面利率。如果债券出售价格低于票面价值，那么到期收益率就高于票面利率，反之亦然。在其他条件不变的情况下，债券价格与票面价值差价越大，票面利率与到期收益率之间的差距也就越大。同样地，其他条件不变，债券期限越短，票面利率与到期收益之间的差距越大。
在这个例子中，因为债券售出价格要低于票面价值，所以到期收益必然要高于8%的票面利率，不妨设为12%。首先，看看12%是不是到期收益率，将12%作为贴现率，计算出预期现金收入的当前价值。 )
(35.832)4970.0(1000)3838.8(40)
(1000)(280122%,62/122,%62/美元=+=+=====periods n k periods n k b b b PVIF PVIFA V
由于832．35美元低于债券的市场价格，所以12%并不是到期收益率。再尝试用低一点的贴现率，就能增加预期现金收人的现值，使它等于债券价格，假设为10%，则
)
(33.911)5568.0(1000)8633.8(40)
(1000)(280122%,52/122,%52/美元=+=+=====periods n k periods n k b b b PVIF PVIFA V
因为用10%作为贴现率，计算出来的现金收入的现值，恰好等于债券价格，所以得出10％就是该债券的到期收益率。
投资者可以用到期收益率评估债券的价值，与市场价格进行比
较，以做出投资决策。另外一种方式，就是将到期收益率与投资者所要求的回报率进行对比，来进行投资决策。当到期收益率高于或等于回报率时，投资者将买进该债券，反之，则不会购买该债券。而在实际操作过程中，通过上述两种方式做出的投资决策，往往是一致的。
五、溢价和贴价
当债券以高于票面价值的市场价格发行时，称为溢价或升水；当债券以低于票面价值的价格发行时，称为贴价或贴现。当债券以等于票面的价值的价格发行时，称为平价。回溯到前面所举的债券评估的实例，即中远集团公司发行的债券，票面价值为l 000美元，票面利率为11%，期限为5年。如果投资者需要11%的回报率，那么债券仁将以1 000美元来发行，因为投资者每年的利息收入，完全等于他们所要求的投资回报。同时，他们在到期日又可以收回初始投资，所以这一定价是切实可行的。如果投资者对该债券要求的回报率为12%，那么他们所愿意支付的债券价格，将肯定低于1 000美元。例如，他们用963.21美元购进该债券，每年就可以获得110美元的利息收人，他们当前的收益率(用每年的利息除以初始投资)为110／963.21即11.4%，
需要补充的是，债券到期之后，投资者将收回l 000美元，超出他们初始投资36.79美元，将这些附加所得平摊到每一年，再考虑到资金的时间价值，就可得出投资者每年的回报率为12%。如果投资者所期望的回报率仅仅为10%，那么他们将愿意以高于票面价值的价格买进债券。
第三节优先股
一、优先股评估
优先股与证券一样，每年也要像股票的持有人支付固定数量的现金，以做补偿。但是大多数的优先股是没有期限的，优先股和其他一些承诺永远支付固定现金补偿的资产一样，都被称为终身年金。这种终身年金的价值，是指所有未来现金收入的当前值，对于终身年金而言，它的现金收入是无限期的。而优先股的价值评定，可以用式(6.5)来表示
∑
=+=x
t t p p p k D V 1)1(1 (6.5)
式中：V p 为优先股价值；D p 为优先股每年的现金股利；k p 为要求的回报率；t 为时期。
式(6.5)可以简化成下面的式子
p p p k D V = (6.6)
中远集团公司发行的优先股，每年每股派发的股利为9.75美元，如果投资者所要求的回报率为11.5%，那么这一股票的价值计算如下
)(78.84115.075.9美元===p p p k D V
投资者对优先股评估时，所采取的措施与债券相同，即当评估的价值高于或等于市场价格，投资者就会买进该股票；当评估的价值低于市场价格，投资者则不会购买该股票，如果他已经拥有该股票，就会选择卖出。
二、预期收益率
优先股的预期收益比较容易计算，计算公式为
p p p V D k = (6.7)
这里的k p 就是预期收益，它不同于式(6.6)中的k p ，其中的k p 表示的是所要求的回报率。在式(6.7)中，v p 不再代表仙优先股的价值而是表示其市场价格。
计算优先股的预期收益率，其每年派发4．25美元的鼓励，它的前价格为47.22美元。计算如下
%0.922
.4725.4===p p b V D k 投资者一旦确定了股票的预期收益率，他们就会将与他们所要求的回报率相比较来进行投资决策。只有当预期收益率高于或等于他们所要求的回报率时，投资者才会买进该股票。用预期收益率作为判断标准，与将股票价值与市场价格比较，得出的结果应该是一致的。
第四节 普通股
普通股的价值和债券、优先股的价值一样，也指的是预期现金收入的现值，但是存在着两点区别。
首先，普通股持有者希望通过每年派发股利获利，这就迫使投资者预测将来所能获得的股利收入，然而，通过我们的实证研究发现，中国资本市场在过去的10年里多数企业并未派息。其次，对于大多数的普通股，投资者都期望能够通过价格的上涨来获得收益，这就是所谓的资本性收益。这一理论解释了为什么多数上市公司不派息的现象有许多方法，可以对普通股进行评估，这些方法通常在预期投资期限的长短及股利派发方式上存在着区别。
一、基本模型
x s x s s k D k D k D P )1()1()1(22110++++++= (6.8)
式中：P 0为普通股价值；D l ，D 2，…，D x 以为l 到x 年的预期股利：k s 为要求的回报率。
这个模式告诉投资者，要对普通股进行评估，必须预测每年派发的股利，并且用要求的回报率将其贴现。投资者一般是在有限的时期内持有股票，所以股票价格的上涨成为比股利派发更为重要的收人来源。这种情况，在下面的评估模型中将会具体地涉及到。
二、限期持有模型
如果有限期地持有某支股票，而且可以比较准确地预测它的未来售价。在这种情况下，只要将限期内预期的股利收人折算成现值，再加上未来预期售价的现值，就可以得到该普通股的价值：
n s n n s s k P D k D k D P )1()1()1(22110+++++++= (6.9)
式中：P n 为第n 期末股票的价格。
某投资者预期中远集团公司将在下一年派发1元的普通股股利，再下一年达到1.1美元。他所预期的两年后该股票每股售价为27.5美元，如果他对该股票所要求的回报率为15％，则这只股票的价值为
)(50.2263.2187)15.1(50.2710.1)15.1(00.1210美元=+=++++=n P
虽然这一模型与前面所讲的概念，即普通股价值等于所有未来股利收入的现值看起来格格不入，但是它在评估普通股时却比较实用。在评估过程中，必须考虑股票未来售价，因为它体现的是这只股票从要被售出时起，所有股利收入的现值。所以这个模型，与普通股价值等于所有未来股利收入现值的概念实质上是一致的。
三、持续增长模型
在通常情况下，人们认为普通股股利，每年都会持续的增长，这
种想法也是比较正常的。下面的公式描述的就是这种持续增长模型。
g k D P s t -=0 (6.10)
式中：g 为普通股股利的增长率。
只有当股利的持续增长时，才可以使用这个模型。当然上式中的D 1，也不能等于0，否则股票价值将无法确定。同时，k s 如必须大于g 。如果k s 小于或等于g ，那么股票价值就为负值，或无法确定。当上述假定有一项或多项不成立时，就必须选择其他模型进行评估。
由于式(6.10)需要满足一些非常严格的假定，因此这个模型一般只是用来对普通股价值。进行一些特殊的评估，派发的股利水平，要求的回报率，股利增长率。在实际操作中，持续增长模型被广泛的运用，以描述一些经营决策对普通股价值产生的重大影响。另外需要解释的是，不管投资者使用什么评估方法，也不管投资者的收益是通过股利还是价格浮动获得，他们的收益最终都来源于公司的利润。
在式(6.10)中，g 表示的是公司股利的增长率。为了保持股利的持续增加，公司的每股收益，也必须以不低于g 的增长率在增长，因为股利的派发，主要依靠每股收益。在具体分析的时候，一般都假设每股收益的增长率也为g ，另外，在给定的条件下，股利的持续增长将会导致股票价格的连续上涨，也就是在式(6.10)中，如果分母中的回报率和增长率都保持不变，而分子保持g 的增长率，那么P 0即使票价值也会以g 的百分比保持增长。因为g 是股利的增长率，所以还存在着以下的关系式：D l =D 0(1+g)1，D 2=D 0(1+g)2等等。
如果上一年的股利D0是每股1美元，股利增长率为10%，则今年D1和明年D2的股利将能达到 1.10元和 1.21元，即：D l =1(1+.10)1=1.10(美元)，D 2=1(1+.10)2=1.21(美元)。
上一年中远集团公司每股派发股利2.23美元，假设其股利增长率为
8%，要求的回报率为13%，则该普通股价值为
)(2.4808.013.0)08.01(23.210美元=-+=-=g k D P s t
从投资者的角度来说，如果他们评估出的普通股价值高于或等于它的市场价格，那么他们就会买进该支股票。相反，如果评估的价值低于市场价格，那么他们就不会购买该股票，若他们现在已经持有该股票的话，则会选择卖出。但是，需要告诫港航企业投资者的是，评估的结果只是一个估计量，具有很强的主观性。另外，这里所讲述的评估的程序也被极大地简化了。
四、普通股预期收益
持有普通股的投资者们，一般都期望能通过现金股利的派发和股价的上涨来获得收益，而只要提取出式(6.10)中的岛，就可以把收益率表示为
g 01+=P D k s (6.11) 这里的变量s k 。表示普通股的预期收益率，而不是所要求的回报
率。比率D 1/P 0是预期股利收益率，变量P 0是指股票的市场价格，而不是股票的价值。g 仍然是增长率，只不过在这个等式中，它所代表的是普通股价格的增长率。这里虽然没有证明，但暗含着一个等式关系，即在特定条件下，股票价格的长期增长率等于公司股利长期的增长率。
中远集团公司在下一年将会派发普通股股利，每股1.37美元，该股票当前的市价为每股17.25美元。在过去的10年里，股利是以每年8%的比率在增长，预计在未来的时期内，股利仍会以这一比率持续增长，则中远集团公司普通股的预期收益率为
%9.15%825.1737.101=+=+=g P D k s
计算出预期的收益率之后，投资者就可以通过与他们所要求的回报率进行对比来做出投资的决策。如果预期收益率高于或等于所要求的回报率，投资者就会买进该支普通股，反之，若预期收益率低于要求的回报率，投资者就会做出相反的决策。
大多数从业者是通过评估一种正确的价格-利润(P ／E)比例(称做市赢率)来确定普通股价值的。通过该比例，使公司的每一分利润多倍的翻番，从而达到对公司普通股价值估计的目的。比方说．每股的收益为1美元，估计10股的眦比为10美元，如果当前的股份为9美元，则股票的价值就被低估了，低估的原因就在于它目前的利润倍数是9(9美元／1美元)，要低于分析人员预想的价值。
尽管这个过程看起来与本章前面所描述的普通股评估非常不同，但本质上是一样的。为了估计一个公司的P/E 比例，分析人员必页先估量一下这个比例所能带来的各种影响，如红利、红利及利润的增长率，以及所要求的股票回报率。需要注意的是，其中有两个变量与当前进行的普通股评估时所用的变量是相同的。
第五节 现金收入与要求的回报率
在对所有金融资产进行评估的过程中，必须对其中两个非常重要的变量进行评估，即未来的现金收入和要求的回报率。下面就来简单的讨论一下这两个变量是如何确定的。
一、预测未来的现金收入
对债券和优先股而言，他们未来的现金收入都是已经确定的．只看普通股的预期现金收入是不定的，必须由投资者自己来预测。有许多不同的方法，都可以用来预测未来的股利收入，而其中有一个方法
比较流行。它需要详细地预测并分析公司未来运营所处的经济环境，以及公司所属行业的运营状况。最后，需要对公司的盈利能力进行预测和分析。
二、要求回报率的确定
对金融资产进行评估时，要求的回报率是一个非常关键的变量。在预期的现金收人确定的情况下，要求的回报率越高，则评估出的资产的价值就越低。在本章前半部分，不同的评估问题，他们的要求回报率都是已经给定的。一项资产的要求回报率可以表述为无风险收益率再加上风险酬金。无风险收益率，是指一项资产的收益取得不存在履行风险时的收益率。许多分析家都是用美国财政部所发行债券的或我国的国库券收益率作为无风险收益率，因为我们都知道，美国财政部和我国发行的债券信用度很高，是不会存在履行风险的。风险酬金是对一项资产所要求回报的一部分，它是由于投资过程中潜在的一些风险而对投资者进行的补偿。不同资产的所有者面临着不同类型的风险，一项资产，它潜在的风险越大，那么他的风险酬金和要求的回报率也就越高。
第六节风险
一、债券风险
债券投资主要存在着履约风险和利率风险。
1．履约风险
履约风险是指债券到期之后，投资者可能无法收回利息和本金，这种风险通常在公司发生财务危机时出现，它将导致债权人权益的巨大损失。而在投资过程中，拖过一些谨慎的金融分析，投资者是可以对履约风险进行评估的。然而，有些时候市场对公司履约风险的看法
会发生变化，就可能影响投资者提高要求的回报率，从而导致该公司债券的市场价值下跌。
2．利率风险
利率风险是指买进债券后，利率可能会上升而带来的风险。通常情况下，可借贷资金的供求发生变化，或者通货膨胀率变化，都会造成利率浮动。当资金需求或通货膨胀率的上升，会影响投资者提高要求的回报率，从而导致债券的市场价值下跌，这对债券投资者而言是非常重要的一项风险。
利率风险对债券市场价值的影响，要大于其他风险的影响，而要面利率低，期限比较长的债券比票面利率高、期限短的债券，更鹤容易受到市场利率变化的影响。债券价格变化与票面利率和债券期限之间的关系，可以通过表6.1和表6.2表示出来。表6.1说明的是，当投资者要求的回报率发生变化时(假定是由于市场利率变化而引起的)，具有不同票面利率的债券，他们的价值是如何变化的。假定所有的债券票面价值为1 000元，期限为10年，其中票面利率为8%的债券，当要求的回报率从8%上升到14%时，该债券的价格下跌了31.8%。桶样条件下，另一票面利率为14%的债券，价格仅仅下跌了28.9%。
表6.2说明的是，利率的变化对具有不同期限的债券的影响。表6.2所列举的债券票面价值都为1 000元，票面利率10%，当投资者求的回报率从8％上升到14％时，5年期的债券的价格下跌了20.5%，而20年期债券的价格则下跌了38．8％。
因为，票面利率低、期限长的债券，价格浮动往往比较大，所以投资者为了降低风险，更愿意购进票面利率高、期限比较短的债券，当然，它潜在的收益率就会下降。
市场法中的具体评估方法 （一）直接比较法 ??? ? ??÷?= 特征参照物特征评估对象成交价格参照物 象价值评估对A A （二）类比调整法 1．市场售价类比法 差异值 交易情况差异值 时间差异值功能物售价参照估价值资产评+ +++=...... 修正系数时间差异 修正系数 功能差异物售价参照估价值资产评 ? ??= 2．功能价值法 ??? ? ??÷?=生产能力参照物生产能力评估对象成交价格参照物估价值资产评 3．价格指数法 ??? ? ??+?=动指数物价变成交价格参照物估价值资产评1 4．成新率价格法 ???? ??÷?=成新率参照物成新率评估对象成交价格参照物估价值资产评 5．市价折扣法 ??? ? ?? -?=折扣率价格成交价格参照物估价值资产评1 6．成本市价法 ??? ? ??÷?=行合理成本参照物现成交价格参照物 行合理成本评估对象现估价值资产评 7．市盈率乘数法 市盈率 参照物 收益额评估对象估价值资产评? = 收益法中的具体评估方法 （一）纯收益不变 1．在收益永续，各因素不变的条件下算式： P=A/r 2．在收益年期有限，资本化率大于零的条件下算式： ?? ? ???+-= n r r A P )1(11 （二）纯收益在若干年后保持不变 1．无限年期收益 () () ∑ =++ +=n t t t t r A r R P 1 11 2．有限年期收益 ()()()∑ =-? ? ????+-++ +=n t n N t t t r r r A r R P 1 11 111 （三）纯收益按等差级数变化 1．在纯收益按等差级数递增，收益年期无限的条件下算式： 2 r B r A P += 2．在纯收益按等级数递增，收益年期有限的条件下算式： ()() n n r n r B r r B r A P +?-?????? +-??? ??+=11112 （四）纯收益按等比级数变化 1．在纯收益按等比级数递增，收益年期无限的条件下， s r A P -= 2．在纯收益按等比级数递增，收益年期有限的条件下， ? ?????????? ??++--=n r s s r A P 111 成本法 性贬值 资产经济 性贬值资产功能性贬值资产实体重置成本资产的 估价值资产评 - -- = 成本法中的具体评估方法 1．价格指数法 价格指数资产的账面原值重置成本?= 2．功能价值法 重置成本参照物 参照物年产量被评估资产年产量重置成本 被评估资产? = 3．规模经济效益指数法 X ? ? ? ??=参照物资产的产量被评估资产的产量参照物资产的重置成本被评估资产的重置成本 实体性贬值的测算方法 1．观测法 ?? ? ??-?=成新率实体性成本重置性贬值资产实体1
江南大学现代远程教育第三阶段测试卷 考试科目:《资产评估学》第十章至第十四章（总分100分） 时间：90分钟 一、单项选择题（每小题1分，共计15分）每小题列出的四个备选项中有一个是符合题目要求的。错选或未选均无分 1、资产评估业较为理想的管理模式是( C )。 A、政府管理 B、行业自律管理 C、政府监管下的行业自律管理 D、政府管理为主，行业自律为辅 2、资产评估报告中，准确描述评估目的是为了准确界定( B )。 A、资产的归属 B、评估结论的含义边界 C、资产的特征 D、评估基准日 3、一份资产评估报告书应按（ A ）使用。 A、一个用途 B、二个用途 C、多个用途 D、不限用途 4、完整型，简明型和限制使用型三种评估报告的根本区别在于（ A ）。 A、信息资料详略程度的区别 B、评估方法的区别 C、评估程序的区别 D、报告格式的区别 5、按现行规定，资产评估报告的有效期为一年，这里的有效期是指（ B ）。 A、自评估报告投出日起一年 B、自评估基准日起一年 C、自评估人员进入评估现场日起一年 D、自评估事务所接受评估项目，并签订业务约定书日起一年 6、资产评估报告书应当（ D ）。 A、按照委托方的要求编写 B、按照资产占有方的要求编写 C、按照资产接受方的要求编写 D、按照评估行业有关规定编写 7、在评估计划中应征得委托方认可的内容是（ C ）。 A、评估方法 B、评估人员分工 C、评估工作日程计划 D、费用预算 8、当评估报告使用者只是客户委托人时，可以出具（ C ）评估报告。 A、完整型 B、简明型 C、限制型 D、均可
9、在持续经营假设前提下，运用加和法评估企业价值时，对各个单项资产的评估应按（ D ）原则确定其价值。 A、变现 B、预期 C、替代 D、贡献 10、评估报告应由评估机构法人代表和至少（ B ）名注册资产评估师签名盖章。 A、1人 B、2人 C、3人 D、4人 11、（ B）是指作为企业组成部分的特定资产对其所属企业能够带来的价值，而并不考虑该资产的最佳用途或资产变现所能够实现的价值量。 A、在用价值 B、持续经营价值 C、投资价值 D、强制变卖价值 12、下列属于评估基准日是过去时点的评估报告书是( C )。 A、现实型评估报告书 B、预测型评估报告书 C、追溯型评估报告书 D、以上都不是，不存在这种评估报告书 13、在符合会计准则计量属性规定的条件时，会计准则下的公允价值等同于资产评估中的（ B )。 A、清算价值 B、市场价值 C、投资价值 D、公允价值 14、目前最具影响力的国际性评估专业准则是( A )。 A、国际评估准则委员会制定的《国际评估准则》 B、美国评估促进会制定的《专业评估执业统一准则》 C、欧洲评估师联合会制定的《欧洲评估准则》 D、英国皇家特许测量师学会制定的《评估与估价指南》 15、资产评估报告正文中不必列示的内容有（ B ）。 A、评估目的 B、评估人员 C、评估依据 D、评估结果有效的条件 二、多项选择题（每小题2分，共计10分）在每小题列出的五个备选项中有二个至五个是符合题目要求的。错选、多选、少选或未选均无分。 1、资产评估报告的作用体现在( ABCE )。 A、对委托评估的资产提供价值意见 B、是反映和体现资产评估工作情况，明确委托方、受托方、产权持有方及有关方面责任的依据 C、对资产评估报告进行审核是管理部门完善资产评估管理的重要手段 D、是资产评估师收费的依据 E、是建立评估档案，归档资料的重要信息来源 2、资产评估程序中，明确评估业务基本事项主要包括(ABCE )。
第六章流动资产评估 第一节流动资产评估的特点 一、流动资产的内容及其特点 流动资产是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，包括现金及各种存款、存货、应收及预付款项、短期投资等。 1.现金。指企业的库存现金，其中包括企业内部各部门周转使用的备用金。 2.各项存款。指企业的各种不同类型的银行存款。 3.应收账款。指企业因销售商品、提供劳务等，应向购货和受益单位收取的款项，是购货单位欠企业的短期债务。 4.预付款。指企业按照购货合同规定预付给供货单位的购货定金或部分货款，以及企业预交的各种税、费等。 5.存货。指企业的库存材料、在产品、产成品、商品等。 6.短期投资。指企业购入的各种能随时变现、持有时间不超过一年的投资，包括不超过一年的股票、债券、基金等有价证券和其他投资。 7.其他。指除以上资产之外的流动资产。 流动资产的特点主要表现在以下几个方面： 第一，周转速度快。 流动资产在使用中经过一个生产经营周期，就改变其实物形态，并将全部价值转移到所形成商品中去，构成成本费用的组成部分，然后从营业收入中得到补偿。 第二，变现能力强。 各种形态的流动资产都可以在较短的时间内出售和变卖，具有较强的变现能力，是企业对外支付和偿还债务的重要保证。 第三，形态多样化。 流动资产在周转过程中不断改变其形态，依次由货币形态开始，经过供应、生产、销售等环节，从一种形态转化为另一种形态，最后又变为货币形态。 二、流动资产评估的特点 1.流动资产评估是单项评估。 2.必须选准流动资产评估的基准时间。对于评估时点的评估价值，一般以评估时点市场价值为判断/参考。 3.即要认真进行资产清查，同时又要分清主次，掌握重点。 4.流动资产周转速度快，变现能力强。 三、流动资产评估的程序 1.确定评估对象和评估范围。 主要做好下列工作：第一，鉴定流动资产。第二，查核待评估流动资产的产权。第三，对被评估流动资产进行抽查核实，验证基础资料。 2.对有实物形态的流动资产进行质量检测和技术鉴定。 3.对企业的债权、票据、分期收款发出商品等基本情况进行分析。 4.合理选择评估方法。 评估方法的选择，一是根据评估目的选择，二是根据不同种类流动资产的特点选择。选择方法不同，评估的结果不同。 5.评定估算流动资产，产生评估结论。
第六章资产评估程序 一、单项选择题 1、我国资产评估基本准则的制定部门为（）。 A、财政部 B、财政部和中国资产评估协会 C、国务院国有资产监督管理委员会 D、中国资产评估协会 2、在评估现场调查程序受限的情况下，资产评估专业人员确定是否继续执行资产评估业务所考虑的因素中，一般不应当包括（）。 A、判断所受限制是否对评估结论的合理性产生重大影响 B、能否采取必要的措施弥补不能实施调查程序的缺失 C、能否取得委托方关于同意资产评估机构可以不执行相关程序的承诺 D、判断所受限制是否对评估目的所对应的经济行为构成重大影响 3、以下工作内容属于独立性分析的是（）。 A、确定评估对象的产权归属 B、检查提供的相关资料是否存在虚假遗漏 C、判断评估机构是否有能力评估工作 D、筛查评估机构和评估专业人员已执行的业务 4、下列各项中，（）是评估机构和评估专业人员为执行资产评估业务，拟定的资产评估工作思路和实施方案。 A、资产评估计划 B、资产评估步骤 C、资产评估调查 D、资产评估委托合同 5、最常见的调查方式是（）。 A、访谈 B、核对 C、监盘 D、询问 6、下列各项中，资产评估专业人员根据评估项目的具体情况收集评定估算所需要的相关资料的过程指的是（）。 A、收集评估资料 B、现场调查 C、编制资产评估计划 D、评定估算 7、下列各项中，不属于通常对评估资料进行核查验证的方式的是（）。 A、观察 B、盘点 C、书面审査 D、实地调查
8、当采用两种以上评估方法时，（）应当对采用各种方法评估形成的初步结论进行分析比较，对所使用评估资料、数据、参数的数量和质量等进行分析。 A、资产评估机构 B、委托人 C、资产评估专业人员 D、财务经理 9、下列各项中，在评定估算形成评估结论后，应当编制、审核和出具资产评估报告的是（）。 A、资产评估机构及评估专业人员 B、资产评估机构 C、资产评估师 D、产权持有人 10、下列各项中，通常应当在资产评估报告日后90日内，整理工作底稿，并与其他相关资料形成评估档案，交由所在资产评估机构妥善管理的主体是（）。 A、资产评估专业人员 B、资产评估机构 C、委托人 D、审计师 11、下列事项中，不属于受理资产评估业务前必须明确的基本事项是（）。 A、评估方法 B、评估项目 C、评估基准日 D、价值类型 12、下列各项中，不属于评估机构洽谈人员应当详细了解委托人具体的评估目的及与评估目的相关的事项的是（）。 A、经济行为的历史成本金额 B、评估目的的相关方 C、计划实施的经济行为 D、经济行为的进展 二、多项选择题 1、下列关于评估基准日的说法中正确的有（）。 A、委托人需要确定一个评估基准日 B、评估机构洽谈人员洽商业务时应当了解委托人选择的评估基准日 C、评估机构洽谈人员对评估基准日的确定提供专业建议 D、评估基准日是需要明确的业务基本事项之一 E、评估基准日不需要反映在资产评估委托合同中 2、资产评估委托合同的主要内容包括（）。 A、资产评估机构和委托人的名称、住所、联系人及联系方式 B、评估目的 C、资产评估报告提交期限和方式 D、评估使用的具体方法 E、资产评估机构和委托人的其他权利和义务
江南大学现代远程教育第一阶段测试卷《资产评估学》（总分100:分）考试科目第一章至第六章时间：90分钟 一、单项选择题（每小题1分，共计15分）每小题列出的四个备选项中有一个是符合题目要求的。错选或未选均无分 1、决定资产评估结果价值类型的重要因素之一是（ D ）。 A、评估中使用的评估方法 B、评估中遵循的评估原则 C、评估中执行的评估程序 D、评估中依据的市场条件 2、资产评估的一般目的是由( C )决定着。 A、资产评估假设 B、资产评估的价值类型 C、资产评估的性质及基本功能 D、资产评估的程序 3、评估对象的（ D ）是注册资产评估师评价资产价值的基本要素之一。 A、实际成本 B、实际收益 C、预期成本 D、预期收益 4、以下资产中最适宜采用市场法评估的是（ D ）。 A、专有技术 B、专用设备 C、公益性用地 D、商业用房 5、下列计算重置成本的方法中，计算结果必然属于复原重置成本的是（ B ）。 A、重置核算法 B、物价指数法 C、功能价值法 D、规模经济效益指数法 6、资产评估价值反映的是某特定时点的价值，也就是说资产评估价值具有（ B ）。 A、现实性 B、时效性 C、预测性 D、目的性 7、资产评估的时点性是指以被评估资产在（ C ）的实际状况，对资产价值进行的评定估算。 A、评估日期 B、评估工作日期 C、评估基准日 D、评估报告日 8、资产评估程序的第一个环节是( B )。 A、编制资产评估计划 B、明确资产评估业务基本事项 C、签订资产评估业务约定书 D、资产勘察 9、已知资产的价值与功能之间存在线性关系，重置全新机器设备一台，其价值为50万元，年产量为50000件，现知被评估资产年产量为40000件，其重置成本为（ A ）。 A、40万元 B、50万元 C、40至50万元 D、无法确定 10、与委托人签订评估业务约定书的应当是( B )。 、资产评估机构 B、注册资产评估师A． C、注册资产评估师和资产评估机构 D、均不可 11、计算机器设备的重置成本时，不应当计入的费用是（ C ）。 A、安装费用 B、调试费用 C、维修费用 D、购置费用 12、下列选项中，不符合公开市场内涵的是( D )。 A、交易各方进行交易的唯一目的在于最大限度的追求经济利益
会计学2班110106200 何余韬 学习资产评估体会 这学期学习了资产评估，让我深深的感受到了自己需要学的东西还有很多，里面涉及的方方面面都很实用，不管是以后买房子又或者是干那行，都给自己打下了良好的基础。 下面简单介绍下资产评估学的内容。 （一）基本评估程序的规定 《资产评估准则——评估程序》中规定基本评估程序为8个步骤，《资产评估操作规范意见（试行）》规定评估程序为15个步骤。前者对后者部分步骤进行了合并和摒弃，使基本评估程序更加简洁、科学、合理。《资产评估准则——评估程序》也有其创新和灵活的地方，如规定“注册资产评估师不得随意删减基本评估程序”但同时又规定“注册资产评估师在执行评估业务过程中，由于受到客观限制，无法或者不能完全履行评估程序，可以根据能否采取必要措施弥补程序缺失和是否对评估结论产生重大影响，决定继续执行评估业务或者终止评估业务”，这打破了我们以往认为只要签订了评估业务约定书，就必须履行评估程序、执行评估业务的误解，有利于我们防范执业风险。 （二）明确评估业务基本事项 《资产评估准则——评估程序》“明确评估业务基本事项”部分包括了资产评估操作规范中的“明确评估目的、评估对象和范围”（第一步骤）；“选取评估基准日”（第三步骤），并且还规定了应当明确“委托方、产权持有者和委托方以外的其他评估报告使用者”、“价值类型”、“评估报告使用限制”等，这些都是与以往规定不同的地方，这部分内容是报告准则和资产评估价值类型指导意见相关内容的体现。 （三）签订业务约定书、编制评估计划 二者在这两个阶段内容大致是相同的，由于《资产评估准则——业务约定书》已经发布，业务约定书的内容更加规范化，如增加了“评估报告使用者”、“评估报告的使用限制”、“约定中止履行和解除业务约定书”等内容，更好的回避了我们的执业风险。《资产评估准则——评估程序》中规定注册资产评估师应当编制评估计划，并且应当将编制的评估计划报评估机构相关负责人审核、批准，强调了评估计划的重要性。 （四）现场调查，收集评估资料 《资产评估准则——评估程序》这两个环节涵盖了《资产评估操作规范意见（试行）》“指导资产占有单位清查、填报资产，搜集准备资料”（第五步骤）；“检查核实资产，验证资料”（第六步骤）；“检测鉴定资产”（第七步骤）。在资产评估申报阶段，《资产评估准则——评估程序》规定应当要求委托方提供涉及评估对象和评估范围的详细资料，要求其对提供明细表及相关证明材料以签证、盖章或者其他方式进行确认，而《资产评估操作规范意见（试行）》要求资产占有单位进行全面清查盘点，填写各类资产和负债清查评估明细表，评估机构要给予必要的指导，提出具体要求。《资产评估准则——评估程序》强调了评估申报是委托方的工作内容，应当向评估机构提供其申报资料并加以确认。根据评估基本准则规定“提供必要的资料并保证所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任”，《资产评估准则——评估程序》减轻了评估机构和评估师在评估申报阶段的工作内容，强化了委托方和相关当事方的责任。《资产评估准则——评估程序》规定注册资产评估师执行评估业务，应当根据评估业务具体情况对评估对象进行“适当”的现场调查，规定在执行现场调查时无法或者不宜对评估
第六章 无形资产评估 商誉评估 一、无形资产的概念 1. 无形资产的形式特征 无形性；长期性；排他性；效益性； 2. 无形资产的功能特征 附着性；共益性；积累性；替代性； 三、无形资产的存在形式和分类 （一）存在形式： 法定权利 契约权力 秘诀权利 超额获利能力的资本化价值 （二）分类： 第二节影响无形资产评估 的主要因素和评估程序 一、无形资产评估主要影响因素 1. 历史因素分析 （1）取得成本 （2）历史贡献 2. 现实因素分析 （1）机会成本 （2）使用期限 （3）转让内容 （4）同行业无形资产价格水平 （5）技术成熟程度 二、无形资产评估程序 明确评估目的 鉴定无形资产 确认无形资产存在 鉴别无形资产种类 确定无形资产有效期限 搜集相关资料 成本资料、效益资料、技术资料等。 确定评估方法 完成评估并出具报告 第三节无形资产评估的收益法 一、前提条件 带来超额收益 带来垄断收益 风险能够计量 二、收益法的运用 一、公式 收益模式 n
无形资产评估值= ∑k1×R i（1-T）/（1 + r）i i =1 成本——收益模式(最低收费额) n = 最低收费额+ ∑ k2×R i （1-T）/（1 + r）i i =1 二、最低收费额的确定 最低收费额= 重置成本净值×转让成本分摊率+ 机会成本 转让成本分摊率=购买方设计能力/总设计能力 机会成本= 转让净减收益+ 再开发净增费用 某企业两年前引进一项专有技术，重置成本为100万元，预计尚可使用5年，该技术产品设计生产能力为年产1000件，现在准备将40%的生产能力转让出去，由于竞争对手的增加，使得该企业减少收益的现值为30万元。该技术转让的最低收费额接近（）万元 a、70 b、59 c、30 d、101 一、分成率法 收益额=销售收入(利润)×销售收入(利润)分成率 收入分成率=利润分成率×销售利润率 利润分成率的计算方法： 1.边际分析法： K=∑追加利润现值/∑利润总额现值 2.约当投资分成法： K=无形资产约当投资额/（购买方约当投资额+无形 资产约当投资额） 下列公式能够成立的是（） a、销售收入分成率= 销售利润分成率/ 销售利润率 b、销售利润分成率= 销售收入分成率/ 销售利润率 c、销售利润分成率= 销售收入分成率×销售利润率 d、销售收入分成率= 1 - 销售利润分成率 企业转让彩电显像管新技术，购买方用于改造年产10万台彩电显像管生产线。经过对无形资产边际贡献因素的分析，预测在其寿命期各年度分别可以带来追加利润100万元、120万元、90万元、70万元，分别占到当年利润总额的40%、30%、20%、15%，请你评估无形资产利润分成率(折现率为10%)。 答案要点：(1)、各年度利润总额的现值之和： 100/40%(1+10%)+120/30%(1+10%)2+90/20%(1+10%)3+70/15%(1+10%)4=1214.881万元(2)、追加利润现值之和： 100/(1+10%)+120/(1+10%)2+90/(1+10%)3+70/(1+10%)4=305.505万元 无形资产分成率：305.505/1214.881=25% 甲企业将一项专利使用权转让给乙公司，拟采用对利润分成的方法，该专利系三年前从外部购入，账面成本为80万元，3年间物价累计上涨25%，该专利法律保护期为10年，已经过了4年，尚可保护6年。 经过专业人员的测算，该专利成本利润率为400%，乙公司的资产重置成本为4000万，成本利润率为12.5%，通过对该专利的技术论证和发展趋势分析，技术人员认为该专利剩余使
第六章机器设备评估 -第一节机器设备评估概述 ㈠概念 资产评估中机器设备是指人类利用机械原理以及其他科学原理制造的、特定主体拥有或者控制的有形资产 ㈡机器设备特点 （1）属于固定资产，单位价值高、使用年限长、资金投入大。 会计核算中，固定资产的特征： ①为生产商品、提供劳务、出租和经营管理而持有的；②使用寿命超过一个会计年度。（2）属于动产类资产，可移动性。清点时应防止遗漏和重复。 （3）属于有形资产，常常是无形资产价值借以实现的载体与依托。 （4）价值补偿和实物更新不一致。 （5）涉及专业门类多，工程技术性强。 ㈢机器设备分类 1.按国家固定资产分类标准分类①通用设备；②专用设备；③交通运输设备；④电气设备；⑤电子及通信设备；⑥仪器仪表、计量标准器具及工具。 2.按现行会计制度分类①生产用机器设备。②非生产用机器设备。③租出机器设备。④未使用机器设备。⑤不需用机器设备。⑥封存机器设备。⑦经营性租入机器设备。⑧融资租赁设备。 3.按机器设备应用范围分类①通用设备：如普通机床、起重机、卡车等。②专用设备：专门为某行业、某部门或某企业设计。③非标准设备。
4.按机器设备在生产中所起作用划分①生产工艺设备：用来生产产品的设备，是企业主要设备。②辅助生产设备：为生产提供管理、安全等服务或起辅助作用的设备。二、机器设备评估特点 1.以单台、单件为评估对象。 2.以技术检测为基础。 3. 认识机器设备价值构成要素及其变化规律，把握其价值评估特点。 4.多种评估方法并用。 5.与土地及其建筑物不可分离的机器设备，可将机器设备与土地、建筑物一起评估。 三、机器设备评估基本程序 1.接受委托阶段 2.评估准备阶段 3.现场工作阶段（1）逐台（件）核实评估对象，以确保评估对象真实可靠；（2）按照评估重点或人员安排，对待评设备进行必要分类（ABC分类等）。（3）设备鉴定 4.评定估算阶段 ①根据评估目的、价值类型要求以及评估时的各种条件，选择适宜的评估方法。 ②阅读有关可行性分析报告、设计报告、概预算报告、竣工报告、技术改造报告、重大设备运行和检验记录等，以扩大和深化对被评估设备的了解。 ③查阅有关法律法规。如环境保护法等。 ④对产权受到某种限制的设备，应单独处理。 ⑤如与房屋建筑物、无形资产等的界限难以分清，应及时和其他资产评估人员进行交流，防止重评和漏评。 ⑥选择合适方法估算评估值。 ⑦调整评估结果。
江南大学现代远程教1第一阶段测试卷 考试科目：《资产评估学》第一章至第六章（总分100分） 时间：90分钟 一、单项选择题（每小题1分，共计15分）每小题列出的四个备选项中有一个是符合题目要求的。错选或未选均无分 A、评估中使用的评估方法 C、评估中执行的评估程序 2、资产评估的一般目的是由（C ） A、资产评估假设 B C、资产评估的性质及基本功能 D ）。 B 、评估中遵循的评估原则D 、评估中依据的市场条件决定着。 、资产评估的价值类型 D 、资产评估的程序 3、评估对象的（D ）是注册资产评估师评价资产价值的基本要素之一。 A、实际成本 B 、实际收益 C、预期成本 D 、预期收益 4、以下资产中最适宜采用市场法评估的是（ D ）。 A、专有技术 B 、专用设备 C 、公益性用地 D 、商业用房 5、下列计算重置成本的方法中，计算结果必然属于复原重置成本的是（ B ）。 A、重置核算法 B 、物价指数法 C、功能价值法 D 、规模经济效益指数法 6、资产评估价值反映的是某特定时点的价值，也就是说资产评估价值具有（ B ）。 A、现实性 B 、时效性 C 、预测性 D 、目的性 7、资产评估的时点性是指以被评估资产在（ C ）的实际状况，对资产价值进行的评定估算。 A 、评估日期 B 、评估工作日期 C 、评估基准日 D 、评估报告日 8、资产评估程序的第- 个环节是（B ）。 A 、编制资产评估计划 B 、明确资产评估业务基本事项 C 、签订资产评估业务约定书 D 、资产勘察 9、已知资产的价值与功能之间存在线性关系，重置全新机器设备一台，其价值为50万元，年产量为50000件，现知被评估资产年产量为40000件，其重置成本为（A ）。 A、40万元B 、50万元C 、40至50万元D 、无法确定 1、决定资产评估结果价值类型的重要因素之一是
同步练习 一、单项选择题；(在每小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的英文字母填在题后的括号内)： 1.上市公司股票的清算价格是( )。 A．资产总额与总股数的比值 B．资产总额与流通股数的比值 C．净资产与上市流通总股数的比值 D．净资产与总股数的比值 2．对可上市交易的债券和股票进行评估时，一般采用的评估方法是( )。 A．重置成本法 B．收益法 C．市场法 D．边际分析法 3．非上市普通股股票的折现率，大体上可参照非上市优先股股票的折现率再加上与被评估的普通股股票相适应的( )来确定。 A．风险报酬率 B．折现率 C．国库券利 率 D．安全利率 4．一般情况下，债券发行主体为了吸引投资者，通常要把债券利率定得高于同期银行定期储蓄存款利率。而债券的票面利率不随市场利率的变动而变动，这就形成了债券的( )。 A．投资风险小的特点 B．定期有一定收入的特点： C．收益稳定性的特点 D．以上三个选项均不正确： 5．有某支经营比较稳定、红利分配相当稳定的普通股，在对其进行评估时，它符合( )。 A．红利增长模型 B．分段式模型 C．固定红利模 型 D．红利稳定模型 6.某企业拥有另一企业发行的债券100万元，五年期，年利率为17％，单利计算利息,评估时债券购人时间已满二年，该债券到期后一次性还本付息。评估时的国库券利率为8％，发行债券企业的风险报酬率为2％；则该债券的评估值为( )。
A．138.94万元 B．171.14万元 C．117．41万 元 D．171．41万元 二、多项选择题(在每小题列出的五个选项中有二至五个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的英文字母填在题后的括号内。) 1．金融资产评估的特点取决于金融资产的特点，那么金融资产评估的特点表现在( )。 A．金融资产评估是对企业实有资本的评估 B．金融资产评估多采用收益法 C．金融资产评估是对资本的评估 D．金融资产评估是对被投资企业的偿债能力的评估 E．金融资产评估是对被投资企业的获利能力的评估。 2．债券具有以下的特点( )。 A．债券的流动性 B．债券的安全性 C．债券的盈利 性 D．投资风险小 E．收益的不确定性 3.股票投资与股票的( )有关。 A．内在价值 B．帐面价值 C.市场价值 D. 清算价格 E. 票面价格 4．非上市流通债券的评估可以采用的方法有( )。 A．每年支付利息，到期还本 B．到期后一次性还本付息，平时不支付利息 C．固定红利模型 D．红利增长模型 E．分段式模型 三、判断并说明理由题(正确的题后括号内划"√"，错误的划"X"，并说明理由) 1．对金融资产进行评估时，最宜采用的评估方法为收益法。（） 2．公司债券的利率高于一般的政府债券和金融债券。 ( )
《资产评估》课程教学大纲 课程代码：2Z1507 学分：3 学时：48 执笔人：刘雪婷审核人：冯芙蓉 一、课程的性质 《资产评估学》是会计专科的专业选修课，通过讲述各类资产的评估方法和过程让学生掌握资产评估的知识与技能。 二、适用专业 本课程适用于我校会计专科专业。 三、教学任务 本课程根据会计专科专业人才培养方案的目标要求，通过讲解和案例分析等教学方法，激发学生学习资产评估的兴趣和热情，引导学生探索和了解评估特点和规律，训练学生掌握资产评估方法和手段，获得资产评估知识，指导学生学会理论联系实际，提高评估实践能力等。 四、教学基本要求 通过本课程的学习，要求学生能够正确认识资产评估的课程性质、任务和研究对象，全面了解课程体系，理解和掌握资产评估的基本概念、基本原理和基本方法，并学会运用资产评估的基本原理和方法认识和解决资产评估问题，提升在实际工作中的操作能力。具体要求如下 1.理解资产评估基本概念，熟悉资产评估基本内容； 2.掌握资产评估基本方法； 3.掌握固定资产评估方法； 4.掌握流动资产评估方法及技巧； 5.掌握无形资产和企业价值评估的技巧及方法； 6.了解森林资源评估的方法 五、教学时间安排
课程内容总 学 时 理论学时实 践 学 时讲 授 讨 论 习 题 第一章资产评估学概论 4 4 第二章资产评估方法8 6 2 第三章机器设备评估 6 4 2 第四章房地产评估10 8 2 第五章流动资产评估 4 2 2 第六章无形资产评估 4 4 第七章长期资产评估 4 2 2 第八章企业价值评估 6 4 2 第九章资产评估报告 2 2 总计48 36 12 六、本门课程与其他课程关系 其先修课程为会计学、管理学、统计学、西方经济学等，同时也是中级财务管理、管理会计、项目评估、公司战略与风险管理的先修课程。 七、主要教学方法 本课程在课堂教学中，坚持以学生为主体、教师为主导，坚持理论与实践相结合，根据不同的教学内容，以培养学生的实际操作能力为主线，灵活运用理论教学、互动教学、案例教学等多种教学方法，引导和鼓励学生参与课堂教学，掌握资产评估理论知识和实际评估技能。 八、考核方式 本课程由过程性考核和期末考试相结合的方式进行考核。平时成绩占40%，期末成绩占60%。课堂讨论、书面作业、课堂笔记和考勤，根据学生是否积极参与和独立思考、参加社会实践活动和通过职业资格考试、是否接近标准答案进行
江南大学现代远程教育第一阶段练习题 考试科目:《资产评估学》第一章至第六章（总分100分） 学习中心（教学点）批次：层次： 专业：学号：身份证号： 姓名：得分： 一、单项选择题（每小题1分，共计15分）每小题列出的四个备选项中有一个是符合题目要求的。错选或未选均无分 1、决定资产评估结果价值类型的重要因素之一是（）。 A、评估中使用的评估方法 B、评估中遵循的评估原则 C、评估中执行的评估程序 D、评估中依据的市场条件 2、资产评估的一般目的是由( )决定着。 A、资产评估假设 B、资产评估的价值类型 C、资产评估的性质及基本功能 D、资产评估的程序 3、评估对象的（）是注册资产评估师评价资产价值的基本要素之一。 A、实际成本 B、实际收益 C、预期成本 D、预期收益 4、以下资产中最适宜采用市场法评估的是（）。 A、专有技术 B、专用设备 C、公益性用地 D、商业用房 5、下列计算重置成本的方法中，计算结果必然属于复原重置成本的是（）。 A、重置核算法 B、物价指数法 C、功能价值法 D、规模经济效益指数法 6、资产评估价值反映的是某特定时点的价值，也就是说资产评估价值具有（）。 A、现实性 B、时效性 C、预测性 D、目的性 7、资产评估的时点性是指以被评估资产在（）的实际状况，对资产价值进行的评定估算。 A、评估日期 B、评估工作日期 C、评估基准日 D、评估报告日 8、资产评估程序的第一个环节是( )。 A、编制资产评估计划 B、明确资产评估业务基本事项 C、签订资产评估业务约定书 D、资产勘察 9、已知资产的价值与功能之间存在线性关系，重置全新机器设备一台，其价值为50万元，年产量为50000件，现知被评估资产年产量为40000件，其重置成本为（）。 A、40万元 B、50万元 C、40至50万元 D、无法确定 10、与委托人签订评估业务约定书的应当是( )。 A、注册资产评估师 B、资产评估机构 C、注册资产评估师和资产评估机构 D、均不可 11、计算机器设备的重置成本时，不应当计入的费用是（）。 A、安装费用 B、调试费用 C、维修费用 D、购置费用 12、下列选项中，不符合公开市场内涵的是( )。 A、交易各方进行交易的唯一目的在于最大限度的追求经济利益 B、交易各方掌握必要的市场信息 C、交易各方具备较为充裕的时间 D、交易条件公开且具有排他性 13、使用物价指数法评估机器设备的重置成本时，应选择使用（）。 A、综合物价指数
第六章资产评估程序 掌握 1.资产评估程序。 2.资产评估基本程序及其主要内容。 3.资产评估业务基本事项的内容。 4.专业能力分析与评价、独立性分析与评价、项目风险分析与评价的内容及要求。 5.资产评估委托合同的主要内容，评估委托合同的订立、补充或变更、终止履行及解除。 6.现场调查的内容、手段和方式、调查工作受限及处理。 7.评估资料核查验证的意义、方式、程序受限及处理。 熟悉 1.评估计划的主要内容、审核、批准及调整。 2.评估资料的分类、收集、分析、归纳、整理。 3.评估报告的引用。 4.评估报告的内部审核。 了解 1.履行资产评估程序的作用。 2.资产评估委托合同及形式。 3.编制资产评估计划的总体要求和考虑的主要因素。 4.评定估算形成结论。 5.与委托人或相关当事人沟通评估报告的内容及要求。 6.外部审核意见的处理。 7.整理归集评估档案。 第一节资产评估程序概述 一、资产评估程序的概念和内容 （一）资产评估程序概念 教材所称资产评估程序，是指资产评估机构及资产评估专业人员执行资产评估业务所履行的系统性工作步骤。 （二）基本评估程序 资产评估基本准则明确规定八大基本评估程序 ①明确业务基本事项 ②订立业务委托合同 ③编制资产评估计划 ④进行评估现场调查
⑤收集整理评估资料 ⑥评定估算形成结论 ⑦编制出具评估报告 ⑧整理归集评估档案 1.评估程序因项目不同而不同 不同的评估业务具体工作步骤有差异： ●评估对象 ●评估目的 ●资料完备度 ●评估方法 2.对评估程序执行的原则性要求 可根据业务具体情况及重要性原则确定履行基本程序的繁简程度，但不得随意减少资产评估基本程序。 二、履行资产评估程序的作用 （一）保证资产评估行为的合法性 （二）保障资产评估业务质量 履行资产评估程序是保障资产评估结论合理的要求。 从接受委托到出具报告，必须履行必要的工作步骤，才能保障结论合理性，有效服务于评估目的。 （三）防范评估执业风险 第二节明确业务基本事项
第六章无形资产 【例题1·单选题】甲公司2014年12月以1 800万元的价格从产权交易中心竞价获得一项专利权，另支付相关税费60万元。为推广由该专利权生产的产品，甲公司发生广告宣传费用10万元、展览费用5万元。甲公司竞价取得专利权的入账价值为（）万元。 A.1 800 B.1 860 C.1 870 D.1 875 【例题2·计算分析题】2014年1月2日，甲公司从乙公司购买一套ERP软件，由于甲公司资金周转比较紧张，经与乙公司协议采用分期付款方式支付款项。合同规定，该ERP 软件总计6 000万元，首期款项1 000万元，于2014年1月2日支付，其余款项在5年内平均支付，每年的付款日期为当年12月31日。假定购买价款的现值为4 790.8万元，实际利率为10%，不考虑增值税。 【例题3·多选题】下列各项关于土地使用权会计处理的表述中，正确的有（）。 A.为建造固定资产购入的土地使用权确认为无形资产 B.房地产开发企业为开发商品房购入的土地使用权确认为存货 C.用于出租的土地使用权及其地上建筑物一并确认为投资性房地产 D.用于建造厂房的土地使用权摊销金额在厂房建造期间计入在建工程成本 【例题4·综合题】甲房地产开发公司（有限责任公司）有关业务如下： （1）2013年1月2日，甲公司取得其他方作为出资投入的一宗土地使用权及地上建筑物，取得土地使用权的公允价值为40 000万元，地上建筑物的公允价值为9 000万元，上述土地使用权及地上建筑物供管理部门使用，预计使用年限为50年。 （2）2013年1月20日，以出让方式取得一宗土地使用权，实际成本为9 000万元，预计使用年限为50年，采用直线法计提摊销额。当日甲公司在上述地块上开始建造商业设施，建成后作为自营大型商贸中心的场地。2013年按照结算进度实际支付工程款4 000万元；2014年9月30日，商业设施达到预定可使用状态，本年支付建造成本1 685万元。该商业设施预计使用年限为50年，采用直线法计提折旧。 （3）2013年1月6日，甲公司以拍卖方式取得一宗土地使用权，以银行存款支付50 000万元，土地使用权的使用年限为50年，并在该土地上出包建造办公楼工程，2014年12月31日，该工程已经完工并达到预定可使用状态，以银行存款支付全部建造工程款为28 000万元（不包括土地使用权的摊销）。无形资产采用直线法进行摊销。 （4）2013年2月8日，甲公司以拍卖方式取得一宗土地使用权，以银行存款转账支付80 000万元，土地使用权的使用年限为70年，并在该土地上出包建造住宅小区，建造后对外销售。2014年12月31日该小区已经完工并达到预定可使用状态，全部建造成本为60 000万元（不包括土地使用权），已用银行存款支付。 【例题5·单选题】（2012年考题）房地产开发企业已用于在建商品房的土地使用权，在资产负债表中应列示的项目为（）。 A.存货 B.固定资产
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 江南大学现代远程教育第一阶段练习题 考试科目:《资产评估学》第一章至第六章（总分100分） 学习中心（教学点）批次：层次： 专业：学号：身份证号： 姓名：得分： 一、单项选择题（每小题1分，共计15分）每小题列出的四个备选项中有一个是符合题目要求的。错选或未选均无分 1、决定资产评估结果价值类型的重要因素之一是（）。 A、评估中使用的评估方法 B、评估中遵循的评估原则 C、评估中执行的评估程序 D、评估中依据的市场条件 2、资产评估的一般目的是由( )决定着。 A、资产评估假设 B、资产评估的价值类型 C、资产评估的性质及基本功能 D、资产评估的程序 3、评估对象的（）是注册资产评估师评价资产价值的基本要素之一。 A、实际成本 B、实际收益 C、预期成本 D、预期收益 4、以下资产中最适宜采用市场法评估的是（）。 A、专有技术 B、专用设备 C、公益性用地 D、商业用房 5、下列计算重置成本的方法中，计算结果必然属于复原重置成本的是（）。 A、重置核算法 B、物价指数法 C、功能价值法 D、规模经济效益指数法 6、资产评估价值反映的是某特定时点的价值，也就是说资产评估价值具有（）。 A、现实性 B、时效性 C、预测性 D、目的性 7、资产评估的时点性是指以被评估资产在（）的实际状况，对资产价值进行的评定估算。 A、评估日期 B、评估工作日期 C、评估基准日 D、评估报告日 8、资产评估程序的第一个环节是( )。 A、编制资产评估计划 B、明确资产评估业务基本事项 C、签订资产评估业务约定书 D、资产勘察 9、已知资产的价值与功能之间存在线性关系，重置全新机器设备一台，其价值为50万元，年产量为50000件，现知被评估资产年产量为40000件，其重置成本为（）。 A、40万元 B、50万元 C、40至50万元 D、无法确定 10、与委托人签订评估业务约定书的应当是( )。 A、注册资产评估师 B、资产评估机构 C、注册资产评估师和资产评估机构 D、均不可 11、计算机器设备的重置成本时，不应当计入的费用是（）。 A、安装费用 B、调试费用 C、维修费用 D、购置费用 12、下列选项中，不符合公开市场内涵的是( )。 A、交易各方进行交易的唯一目的在于最大限度的追求经济利益 B、交易各方掌握必要的市场信息 C、交易各方具备较为充裕的时间 D、交易条件公开且具有排他性
第二章资产评估的程序与基本方法 估机组尚可使用8年，预计每年超额运营成本为 1万元。假定其他费用可以忽略不计。 要求：试根据所给条件 (1) 估测该机组的现时全新价格； (2) 估算该机组的成新率； (3) 估算该机组的评估值。 解：(1)被评估机组的现时全新价格最有可能为 24万元：30X 80%=24(万元) (2) 该机组的成新率=[8 *(5+8)] X 100%=61.54% (3) 该机组的评估值=24X 61.54%=14.77 (万元) 解： 前5年企业税前净收益的现值为： 40 45 50 53 , 53 (1-hlO%)3 0+10劇)* (1+10坯尸 181.47 (万元) 稳定期企业税前净收益的现值为： 55/10%/ (1+10% 5=341.51 (万元) 企业税前净收益现值合计为： 181.47+341.51=522.98 (万元) 该企业的评估值为：522.98 X( 1-40%) =313.79 (万元) 3 1时 的地价增加5% 要求： (1) 计算参照物与待估宗地的容积率与地价相关系数 (2) 计算参照物修正系数：交易情况修正系数、交易时间修正系数、区域因素修正系数、个别因素修正系数、容积率修正系数。 (3) 计算参照物修正后的地价 解： (1) A 宗地容积率地价相关系数为 105，甲宗地的容积率地价相关系数为 110 10口 1￡3 WO (2) 交易情况修正系数为 1」1或者0.99 ;交易时间修正系数为 X -或者1.06 ;区域因素修正系数为二或者1.02 ; 个别因素修正系数为」…「或者1;容积率修正系数为-1 -或者0.95 第四章 机器设备评估 (3)参照物修正后地价 LOO 10U 100 105 =1 . I HR 102 (万元)
第六章流动资产评估 一、单项选择题 1.某企业对其应收账款进行评估，评估基准日应收账款金额72万元。已知前5年应收账款余额为l00万元，坏账发生额为5万元，预期应收账款的变现成本为0.6万元，企业的应收账款评估值为（）。 A.36.0万元 B.70.56万元 C.68.4万元 D.67.80万元 2.市场法评估在制品适用于（）。 A.成本法计算此较麻烦时 B.生产制造过程中物价发生较大变化时 C.在制品没有社会平均工艺定额时 D.因产品下马在制品只能按评估时的状态向市场出售时 3.（）是按照应收账款拖欠的时间长短，分析判断可收回的金额和坏账损失。 A.坏账估计法 B.信用分析法 C.账龄分析法 D.信用估计法 4.对现金和各项存款的评估，应以（）作为评估值。 A.核实后的实有额 B.清算价格 C.未核实的账面价值 D.重置价值 5.下列不属于流动资产特性的有（）。 A.周转速度快 B.变现能力强 C.风险小 D.形态多样化 6.某企业3月初预付6个月的房屋租金90万元，当年5月1日对该企业评估时，该预付费用评估值为（）。 A.35万元 B.60万元 C.45万元 D.30万元 7.某企业产成品实有数量80台，每台实际成本94元，该产品的材料费与工资、其他费用的比例为70：30，根据目前有关资料，材料费用综合调整系数为l.20，工资、其他费用综合调整系数为l.08。该产品的评估值应接近于（）。 A.9 745元 B.8 753元 C.7 520元 D.8 800元 8.某项在用低值易耗品，原价750元，预计使用一年，现已使用9个月，该低值易耗品现行市价为l200元，由此确定在用低值易耗品评估值为（）。 A.300元 B.900元 C.750元 D.1200元 9.某企业有一期限为l0个月的票据，本金为50万元，月利息为10‰，截至评估基准日离付款期尚差三个半月的时间，则该应收票据的评估值为（）。 A.532 500元 B.500 000元 C.517 500元 D.500 325元 10.应收账款、应收票据只适应按（）进行评估。 A.账面价值 B.市场价值 C.重置价值 D.可变现价值 11.应收账款评估以后，账面上“坏账准备”科目应为（）。 A.零 B.原账面值 C.应收账款有3‰～5‰ D.按分析确定 12.在产品评估不包括的内容有（）。 A.制作过程中的在制品 B.作为其半成品的制作过程已完成，但尚未入库的半成品 C.已加工完成入库但不能对外销售的半成品 D.库存的可直接对外销售的半成品 13.对外币存款折算为人民币时，一般按下列牌价折算（）。 A.当月月平均外汇牌价 B.当年年平均外汇牌价 C.评估日外汇牌价 D.评估基准日外汇牌价