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投资分析计算题

1．某地区甲商品的销售与该地区人口数有关，1988到2000年的相关数据如下表，若该地区2001年人口数可达到56.9

此题是时间序列，可以运用简单线性回归建立回归方

程，对未来进行预测，并估计置信区间。

第一步

利用最小二乘法原理

估计一元线性回归方

程的回归参数，

得=－28.897，=0.7795

建立的回归模型

第二步

运用上述建立的回归方程，代入2001年人口数X 56.9

万人，求解2001年的点预测值15.46万件。

第三步

利用的区间预测，设置显著性水平，运用公式

计算置信区间，得到区间预测值12.3万件~18.6万件。

2．某厂商拟投资某项目生产A产品，根据市场调查和预测

知，该厂商面临的需求曲线，总成本

函数为，试确定该项目的保本规

模、盈利规模和最佳规模。

解题思路

利用销售收入与产品成本的关系，构建利润函数，运用

求极值的方法计算项目的保本规模等值。

第一步

利用销售收入函数和生产总成本函数，构造利润函数

销售收入函数：

生产总成本函数：

利润函数：

第二步

求保本生产规模和盈利生产规模

令，即

解得。所以，该项目生产A产

品的保本规模为300台和700台。盈利规模为300台～700

台。

第三步

求最佳生产规模

令

解得

又由于＜0所以，该项目生产A 产品的最

佳规模为500台。

1．某企业拟向银行借款2000万元，5年后一次还清。甲银

行贷款年利率9%，按年计息；乙银行贷款年利率8%，按月

计息。问：企业向哪家银行贷款较为经济？

解题思路

本题的关键是比较甲、乙两家银行的贷款利率谁高谁

低。由于甲银行的贷款实际利率为9%，而乙银行的贷款实际

利率为：

所以甲银行的贷款利率高于乙银行，该企业向乙银行贷款更

经济。

2.如果某人想从明年开始的10年中，每年年末从银行提取

1000元，若按8%年利率计复利，此人现在必须存入银行多

少钱？

解题思路

本题是一个已知年金A求现值P的资金等值换算问

题。已知A=1000，t=10年，i=8%，此人现在必须存入银行

的钱数为

()()6710

710

1000

t i

P(元)

2．某人每年年初存入银行1000元钱，连续8年，若银行按8%年利率计复利，此人第8年年末可从银行提取多少钱？

解题思路

本题是一个已知年金A求终值F的资金等值换算问题，但不能直接用年金终值公式计算，因年金A发生在各年年初，而终值F发生在年末。

所以，此人第8年末可从银行提取的钱数应按下式计算：

4.某企业年初从银行借款2000万元，并商定从第二年开始每年年末偿还300万元，若银行按12%年利率计复利，那么该企业大约在第几年可还清这笔贷款？

解题思路

本题是一个已知现值P，年金A和实际利率i，求贷款偿还期的问题。由于借款P发生在年初，而每次还款A发生在从第二年开始的每年年末，不能直接采用资金回收公式，而应根据下式先计算还款年数t（再加上1年，才是所求贷款偿还期）

P（F/P，i，l）（A/P，i，l）=A

因P=2000，A=300，i=12%，所以

2000×（F/P，12%，1）×（A/P，12%，t）=300

（A/P，12%，tO=300/[2000×2000×（F/P，12%，1）]=0.1339 查表可知，（P/A，12%，20）=0.1339，所以，t=20，所求贷款偿还期为21年，即大约到第21年末才可以还清这笔贷款。3．某企业兴建一工业项目，第一年投资1200万元，第二年投资2000万元，第三年投资1800万元，投资均在年初发生，其中第二年和第三年的投资使用银行贷款，年利率为12%。该项目从第三年起开始获利并偿还贷款，10年内每年年末获净收益1500万元，银行贷款分5年等额偿还，问每年应偿还银行多少万元？画出企业的现金流量图。

解题思路

解：依题意，该项目的现金流量图为（i=12%）：

从第三年末开始分5年等额偿还贷款，每次应还款为

4.某投资项目借用外资折合人民币1.6亿元，年利率9%，项目两年后投产，投产两年后达到设计生产能力。投产后各年

项目投产后应根据还款能力尽早偿还外资贷款。试问：

(1) 用盈利和折旧偿还贷款需要多少年？还本付息累计总额为多少？

(2) 若延迟两年投产，用盈利和折旧偿还贷款需要多少年？分析还款年限变动的原因。

(3) 如果只用盈利偿还贷款，情况又如何？为什么？

解题思路

解：这是一个比较复杂的资金等值计算问题，下面我们来分步计算分析。

(1)用盈利和折旧还款，有下式成立：

解得（P/A，9%，t）=5.9687。查表，知（P/A，9%，8）=5.5348，（P/A，9%，9）=5.9952。用线性插值公式，有

所以，从投产年开始还款，偿还贷款需要t+2=10.94年。还本付息累计总额为

(2)若延迟两年投产，从第5年开始还款，有下式成立：

解得（P/A，9%，t）=7.3841。查表，知（P/A，9%，12）=7.1607，（P/A，9%，13）=7.4869。用线性插值公式，有

所以，延迟两年投产，从第5年开始还款，约需t+2=14.68年才能还清贷款。贷款偿还期延长了3.74年，主要原因是还款推迟导致贷款利息相应增加了。

(3)若只用盈利偿还贷款，从第3年开始还款，有下式成立：

解得（P/A，9%，t）=9.9980。查表，知（P/A，9%，26）=9.9290，（P/A，9%，27）=10.0266。用线性插值公式，有

所以，从投产开始仅用盈利还款约需t+2=28.71年。由于项目寿命期仅有20年（投产后运行18年），这意味着到项目报废时还无法还清所欠外资贷款。

5．某投资项目第一年初投资1200万元，第二年初投资2000万元，第三年初投资1800万元，从第三年起连续8年每年可获净收入1600万元。若期末残值忽略不计，基准收益率为12%，试计算财务净现值和财务内部收益率，并判断该项目在财务上是否可行。

解题思路

解：该项目的财务净现值为

第二步

另取i1=20%，i2=22%，可得

第三步

运用线性插值公式，所求财务内部收益率为

由于FNPV大于0，FIRR大于基准收益率ic，所以该项目在财务上可行。

6．购买某台设备需78000元，用该设备每年可获净收益12800元，该设备报废后无残值。试问：（1）若设备使用8年后报废，这项投资的财务内部收益率是多少？（2）若基准收益率为10%，该设备至少可使用多少年才值得购买？

解题思路

解：(1) 取i1=6%， i2=7%，可得

运用线性插值公式，所求财务内部收益率为

(2)设该设备至少可以使用n年才值得购买，显然要求

即（P/A，10%，n）≥6.0938。查表，知（P/A，10%，9）=5.759，（P/A，10%，10）=6.144，运用线性插值公式，可得

9.拟建一座用于出租的房屋，获得土地的费用为30万元房屋4种备选高度，不同建筑高度的建造费用和房屋建成后的租

若房屋寿命为50年，寿命期结束时土地使用价值不变，但房屋将被折除，残值为0，试确定房屋应建多少层（基准收益率为12%）

解题思路

本题的关键在于比较各种方案的财务净现值的大小。FNPV3=-（30+200）+（40-15）（P/A，12%，50）=-22.39（万元）

FNPV4=-（30+250）+（60-25）（P/A，12%，50）=10.66（万元）

FNPV5=-（30+310）+（90-30）（P/A，12%，50）=158.27（万元）

FNPV6=-（30+380）+（110-40）（P/A，12%，50）=171.32（万元）

建6层的FNPV最大，故应选择建6层

试用财务净现值指标判断该项目在财务上是否可行（基

准收益率为12%）。解题思路

解：本题是一个依据现金流量表计算分析项目盈利能力的常见题型，关键是记准有关的计算公式，并善于运用各种资金等值计算公式。下一步

由所给资料可以求得

因FNPV 大于0，故该项目在财务上可行。

试用财务内部收益率判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为12%）解题思路取

i 1

=15%，i

=18%，分别计算其财务净现值，可得

FNPV （15%）=-250+50（P/F ，15%，1）+70（P/A ，15%，4）（P/F ，15%，1）+90（P/F ，15%，6） =6.18（万元）

FNPV （18%）=-250+50（P/F ，18%，1）+70（P/A ，18%，4）（P/F ，15%，1）+90（P/F ，18%，6） =-14.70（万元）

再用内插法计算财务内部收益率FIRR ： FIRR=15%+

.670.1418.00---×（18%-15%）≈15.89%

由于FIRR 大于基准收益率，故该项目在财务上可行。

试计算该项目的静态投资回收期。若该项目所在行业的基准投资回收期为5.2年，该项目应否付诸实施？解题思路

解：这是一个计算项目的静态投资回收期，并依据静态投资回收期判断投资项目是否可行的计算分析题。关键是理解并熟记静态投资回收期的计算公式及判断准则。下一步

将各年的净现金流量依次累计，可知“累计净现金流量”首次出现正值的年份为第5年，所以该项目的静态投资回收期为

由于它既小于该项目的寿命期，也小于该项目所在行业的基准投资回收期，故该项目可以付诸实施。

1．某投资项目的间接效益和间接费用，已通过对其产品和各种投入物的影子价格的计算，基本包含在其直接效益和直接费用中。该项目的国民经济效益费用流量表（全部投资）如表3-1所示。

3净效益流量（1-2）-2229，-2574，-1494，1188，1515，1743，2214

解题思路

本题要求经济净现值，首先根据图表确定每年净效益流量，然后将各年净效益流量折现至基期，并作出评价。第一步

确定各年净效益流量，见表3-1中3.净效益流量（1-2）

中数据；第二步

折现各年净效益流量，并求和；该项目全部投资的经济净现值为

第三步

投资评价：因该项目的ENPV 大于0，故该项目在经济上可以被接受。

所以甲银行的贷款利率高于乙银行，该企业向乙银行贷款更经济。

2．某投资项目的间接效益和间接费用可以忽略不计，其国民经济效益费用流量表（国内投资）如表3-2所示。

试计算该项目国内投资的经济内部收益率。

解题思路

该题要我们利用插值法求经济内部收益率EIRR，首先选取好试插的两个利率；然后分别求出两个利率下的经济净现值ENPV，最后利用线性插值公式求出经济内部收益率EIRR，并据以作出投资评价。

第一步

选取试插利率，i1=27%，i2=29%（可能需要一些经验判断，并经初步计算）

第二步

分别计算出试插利率下的经济净现值ENPV

取i1=27%，i2=29%，可得

第三步

运用线性插值公式，所求国内投资的经济内部收益率为

（投资评价：如题给出社会平均折现率，可将其与经济内部收益率EIRR进行比较。）

3．某投资项目拟生产某种替代进口产品，其经济外汇流量表和国内资源流量表分别如表3-3和3-4所示。

解题思路

该题要求经济节汇成本，我们应计算出该项目生产替代进口产品投入的国内资源的现值与该项目生产替代进口产品的经济外汇净现值，将两者相除即得出经济节汇成本。

第一步

该项目生产替代进口产品投入的国内资源的现值为

第二步

该项目生产替代进口产品的经济外汇净现值为

该项目的经济节汇成本为

第三步

1．设某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价（P）14元，单位变动成本（V）为10元/件，固定成本（F）60万元。试求用产量（Q）、销售收入（R）、生产能力利用率（S）、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。解题思路

此题运用盈亏平衡分析中产销量、成本、利润三者之间关系的基本方程式求解盈亏平衡点及相应指标。

第一步盈亏平衡产销量

第二步盈亏平衡销售收

入第三步盈亏平衡生产能力利用率

第四步盈亏平衡产品销售单

价第五步产销量安全度

第六步价格安全度

2．某企业正准备投产一种新产品，研究决定筹建一个新厂，有A，B，C三种方案可供选择。A方案引进国外高度自动化设备进行生产，年固定成本总额为600万元，单位产品变动成本为10元；B方案采用一般国产自动化设备进行生产，年固定成本总额为400万元，单位产品变动成本为12元；C方案采用自动化程度较低的国产设备生产，年固定成本总额为200万元，单位产品变动成本为15元。试确定不同生产规模下的最优建厂方案。

解题思路

此题运用线性盈亏平衡分析的方程式法选择最优方案。第一步利用生产总成本方程

第二步

设年产销量为Q，则各方案的总成本为

A方案

B方案

C方案

第三步

三条总成本直线相交两点：

第四步

即当产销量小于66.7万件时，选C方案；当产销量在66.7~100万件时，选B方案；当产销量大于100万件时，选A方案。

3．已知某产品的生产成本函数和销售收入函数分别为：TC=180000+100Q+0.01Q2，TR=300Q-0.01Q2，试求其盈亏平衡产销量和最大盈利产销量。

解题思路

此题运用非线性盈亏平衡分析的计算相应，此题非线性形式为二次抛物线。

第一步

利用盈亏平衡点的定义，规定总成本等于总销售收入第二步

即当实际产销量企业会发生亏损，盈利的产销量范围是

第三步

求利润最大时的产销量，须

4.某公司拟建一项目，项目规划方案的投资收益率为21.15%，财务基准收益率为12%，考虑到项目实验过程中的一些不确定因素对投资收益率的影响，试作价格因素和投资因素在+20%，成本因素和产量因素可能在+10%范围变化的敏感性分

解题思路

此题运用敏感性分析的单因素敏感性分析确定选择敏感性因素。

第一步

解：

第二步

由上表可知，当价格因素变动+1%时，投资收益率的相对变动-0.67%~+0.62%；当投资因素变动+1%时，投资收益率的相对变动-0.15%~0.21%；当成本因素变动+1%时，投资收益率的相对变动-0.47%~0.48%；当产量因素变动+1%时，投资收益率的相对变动-0.32%~+0.31%。可见，价格因素变动引起的投资收益率相对变动最大，为敏感性因素，其次是成本因素和产量因素，而投资的变化影响最小，为不敏感因素。

第三步

将上表数据以及财务基准收益率绘制成敏感性分析曲线图。可以发现，当项目投资收益率达到财务基准收益率12%时，允许变量因素变化的最大幅度（即极限值）是：价格为13%，成本为19%。也就是说，如果这两项变量变化幅度超过极限值，则项目就由可行变为不可行。如果发生此种情况的可能性很大，说明项目投资的风险很大。

5.某项目需投资20万元，建设期1年。据预测，有三种建设方案在项目生产期内的年收入为5万元、10万元和12.5万元的概率分别为0.3、0.5和0.2，按折现率10%计算，生产期为2、3、4、5年的概率分别为0.2、0.2、0.5和0.1。试对项目净现值的期望值作累计概率分析。

解题思路

此题运用概率分析中期望值法，利用净现值大于或等于零的累计概率的计算。

第一步

1).把题目的已知条件及有关计算结果列于下图。

注：每栏括号中数字为概率。

第二步

以年收入10万元，生产期4年为例，解释计算净现值和联合概率。

其他情况下的计算结果如上表。

第三步计算净现值的累计概率。

结果说明：这个项目净现值期望值为47916元，净现值大于或等于零的概率为0.60，说明该项目是可行的。

1．某房地产投资项目投资500万元，建成并租给某企业，第一年净收入为60万元，以后每年净收入124万元，第十年末残值为50万元，折现率为10%，该项目从财务效益上讲是否可行？

解题思路

该题要求我们从财务效益角度评价该投资项目是否可

行，我们可以求出该投资项目的财务净现值并对其进行评价。第一步

先计算出投资项目有效期间内各年度的净现金流量，第一年的初始现金流量净现金流量为60万元，第二年至第十年的经营净现金流量为124万元，终结点现金流量残值回收50万元。第二步

用折现率10%将各年度的净现金流量折现至零期，计算出投资项目的净现金流量现值和。该投资项目在有效年份内的财务净现值为：

第三步

投资评价：由于FNPV ＝123万元＞0，所以，该房地产投

资项目在财务上是可行的

1．某房地产投资项目投资500万元，建成并租给某企业，第一年净收入为66万元，以后每年净收入132万元，第十年末残值为50万元，折现率为12%，该项目从财务效益上讲是否可行？解题思路

该投资项目在有效年份内的财务净现值为

()(

)12.0112.01

132

12.0166

500+∑

+++-==t t

FNPV

=-500+703=203（万元）

由于FNPV=203万元＞0，所以，该房地产投资项目在财务上是可行的。

2．房地产开发公司年开发建设能力为60000平方米，固定成本为5768万元，每平方米的变动成本为1552.2元，假定每平方米计划售价为3200元，每平方米税金及附加费为280元，求该公司用开发建设面积、销售价格、生产能力利用率及销售收入表示的盈亏平衡点。解题思路

解：我们知道,房地产产品销售收入和产品销售成本都是产品销售量的函数,当它们之间呈线性函数关系时则认为它们之间的盈亏平衡属于线性盈亏平衡。

(1)计算用开发建设面积（产销量Q ）表示的盈亏平衡点

说明该公司的保本产量为42170平方米，产（销）量允

许降低的最大幅度为29.72%。

(2)计算用房地产产品销售单价表示的盈亏平衡点

说明该公司可以在保证不亏损的情况下，将产品售价由原计划的每平方米3200元降至2793.5元，最大允许降幅为12.7%。

(3)计算用生产能力利用率表示的盈亏平衡点

或

说明该公司实际产销量只需达到开发建设能力的70.28%即可保本。

(4)计算用销售收入表示的盈亏平衡点 TR*＝3200×42170＝134944000（元）

说明该公

司年销售收入只要达到13494.4万元即可保本，由原计划年销售收入19200万元（=3200×60000元）的最大允许下降幅度为29.72%，项目在年销售收入上具有较强的承受市场风险的能力。

3．有一房地产开发经营公司，根据市场调研及综合有关专家意见，统计出该项目建筑成本上涨情况的概率，如下表所示。试计算建筑成本上涨率的期望值和标准差。解题思路

解：该题要计算两个概率分析指标,这就要求我们掌握与概率分析相关的两个公式,

(1)求期望值E(x)：

E(x)＝5×0.10＋6.5×0.20＋7.0×0.40＋8.5×0.20＋10×0.10 ＝7.3(%)

说明该公司的保本产量为42170平方米，产（销）量允许降低的最大幅度为29.72%。

(2)求标准差σ(x)：

3．有一房地产开发经营公司，根据市场调研及综合有关专家意见，统计出该项目建筑成本上涨情况的概率，如下表所示。

解题思路

（1）求期望值E（x）

E（x）=5×0.10+6×0.25+7.5×0.40+8.5×0.20+10×0.05

=7.2(%)

（2）求标准差σ（x）(

)

()()()

()

()??

2.7

5.8

2.7

5.7

2.7

1.0

2.7

22/1

=1.27（%）

4.某人进行房地产抵押贷款，抵押贷款数额为90000元，贷款期限为20年，年名义利率为12%，试计算还款10年后的贷款余额。

解题思路

解：该问题可以用现金流量图描述如下：

第一步

求每月付款额Mp:

已知n=20年,Rn =12%,所以抵押常数M为

M = (A/P, Rn/12,12 × n)

= (A/P, 1%, 240)

=0.011011

又因P=90000元,故每月付款额Mp为

Mp= P × M = 90000 ×0.011011=990.98(元)

第二步

计算还款t年后的贷款余额为Bt :

因为t=10，故所求贷款余额为

B10=Mp × ( P/A, Rn/12,12 × (n - t))

=Mp× ( P/A, 1%,12×10)

=990.98 × 69.7005

=69071.65 (元)

所以，还款10年后贷款余额为69071.65元。

4.某人进行房地产抵押贷款，抵押贷款数额为80000元，贷款期限为30年，年名义利率为12%，试计算还款10年后的贷款余额。

解：该问题可以用现金流量图描述如下：

9000改8000

20年改30年

第一步，求每月付款M

已知n=30年，R

=12%，所以抵押常数M为

M=（A/P，R

/12，12×n）

=（A/P，1%，360）

()%1

1360

=0.010286

又因P=80000元，帮每月付款额M

为

M p=P×M=80000×0。010286=822.89（元）

第二步，计算还款t年后的贷款余额B t

因为t=10，故所求贷款余额为

×（P/A ，

/12，12×（n-t ））

×(P/A,1%,12×20)

=822.89×

()

11%11240

+--

=822.89×90.819

=74734.05(元）

所以，还款10后的贷款余额为74734.05元

1．设某股份公司股票每年的每股股利大致相同，平均为1.8元。如果一投资者想永久持有这种股票，且其预期的年投资回报率为9%，试问：该投资者在什么价格水平时买入该公司股票比较适宜？解题过程

解：这实际上是一个在某公司股票每年的每股股利相同、投资者的预期投资回报率一定的情况下，如何对某种股票估值的问题。显然应采用“股利相同、永久持有模型”。已知D=1.8元，k=9%，故根据“股利相同、永久持有模型”，可以计算出该种股票的理论价值为

也就是说，该投资者宜在其价格为20元时买入该公司股票。

2．设某公司股票今年的每股股利为1.8元，但预计今后将以每年10%的速度增长。如果投资者预期的年投资回报率为15%，并打算永久持有这种股票，试问：投资者在什么价格水平时买入该公司股票比较适宜？解题过程

解：这实际上是一个预计某公司股票每股股利每年以相同的速度增长、投资者的预期投资回报率一定的情况下，如何对这种股票估值的问题。显然应采用“固定股利增长、永久持有模型”。

已知D0=1.8元，g=10%，k=15%，故根据“固定股利增长、永久持有模型”，可以计算出该种股票的理论价值为

也就是说，该投资者宜在其价格为39.6元时买入该公司股票。

3．设某股份公司股票每年的每股股利大致相同，平均为0.9元。如果一投资者想永久持有这种股票，且其预期的年投资回报率为10%，试问：该投资者在什么价格水平时买入该公司股票比较适宜？解题过程

解：这是一个在某公司股票每年的每股股利相同、投资者的预期投资回报率一定的情况下，如何对某种股票估值的问题。显然应采用“股利相同、永久持有模型”。

已知D=0.9元，k=10%，故根据“股利相同、永久持有模型”，可以计算出该种股票的理论价值为

也就是说，该投资者宜在其价格为9元时买入该公司股票。

4.设某公司股票今年的每股股利为0.5元，但预计今后将以每年8%的速度增长。如果投资者预期的年投资回报率为10%，并打算永久持有这种股票，试问：投资者在什么价格水平时买入该公司股票比较适宜？解题过程

解：这是一个预计某公司股票每股股利每年以相同的速度增长、投资者的预期投资回报率一定的情况下，如何对这种股票估值的问题。显然应采用“固定股利增长、永久持有模型”。

已知D0=0.5元，g=8%，k=10%，故根据“固定股利增长、永久持有模型”，可以计算出该种股票的理论价值为

也就是说，该投资者宜在其价格为27元时买入该公司股票。

1．现有新发行的3年期的债券面值为1000元，以后每半年支付利息50元，市场收益为10%，那么债券的现值为多少？解题思路

根据可赎回债券的到期收益率计算方法来解题，注意此题是以半年付息的。解体过程解：

=50× = 1000（元）

2.设某平价债券的期限为5年，年利率为8%，面值为1000元，则该债券的期值为多少？

解：该债券的期值=1000×（1+5%×8%）=1400（元） 2．有一1998年6月30日发行的10年期的零息债券，面值为1000元，一年计息一次，2006年6月30日一投资者希望以8％的年收益率购买，问其愿意接受的价格是多少？解题思路

根据零息债券的定价方法来解题，注意此题以购入日为付息日的。解体过程解:

＝

＝857.4（元）

4.某债券的期限为4年，面值为500元，年利率为5%，若按单利计算，则该债券的期值为多少？

解：该债关券的期值=500×（1+5%×4）=600（元） 5.某债券的期限为4年，面值为500元，年利率为5%，若按复利计算，则该债券的期值为多少？解：该债券的价格=500×

()

%514

+=607.8（元）

6.某公司债券面值1000元，年利率为7%，债券期限为10年，按照到期一次还本付息的方式发行。假设某人在持有5年后将其出售，该债券的转让价格为多少元？解：

)(7131000%711115

元=?==??

??+??

??+k P n

B P

7.某公司债券面值1000元，按贴现付息到期还本的方式发行，贴现率是5%，债券期限为8年，该债券的发行价格为多少？解：

=P-P ×k ×n=1000-1000×5%×8=600(元) 8.某公司发行一种债券，每年支付利息为150元，债券面值为1000元，市场利率为5%，到期年限为10年，该公司债券的发行价格为多少？解：()()

k k m

t t

+∑

==111

()()

)(2.17721000

150

%51%5110

元=+

+∑

+=t t

3．某债券2001年1月30日发行，期限5年，面值1000元，年利为8%，一年计息一次，按复利计息，一次性还本付息。某投资者希望以6%的年收益率于2003年1月30日购买此债券，问他能接受的价格是多少？解题思路

根据一次性还本付息债券的定价方法来解题，注意此题是复利计算的。解题过程

解:

1233.7（元）

10.某种债券的面值为100元，购买该债券的市场价格为98元，债券的年利主率为5%，则其直接收益率为多少？解： %1.5%10098

5100%1000

=??=

11.某种债券面值为1000元，尚有十年到期。购买该债券的市场价格为1010元，债券的年利率为10%，则其直接收益率

为多少？解：%90.9%1001010

101000%1000

=??=

12.一张面值为1000元的债券，年利率为5%，到2001年6月20日等值偿还，1995年6月20日的市价为1200元，则其最终收益率为多少？

解：%1000

?-+

P m

M C k

39.1%1001200

61200

1000%51000=?-+

? 13.一张面值为1000元的债券，发行价格为800元，年利率为8%，偿还期为6年，认购者的收益率为多少？解：

1000

?-+=

P m

M C k

17.14%100800

6800

1000%81000=?-+

? 14.有一从现在起10年到期的零息债券，面值为1000元，市价668元，如果一年计息一次，计算该债券的到期收益率。解：

%1.41668

1000110

=-=-=m

15.某债券的面值1000元，10年后一次性还本付息。一投资者购进时价格为968元，持有两年半后将其卖出，售介1186元，试计算其持有期收益率。解：%5.81968

1186

.2=-=-=s

4.有一1998年6月30日发行的10年期附息债券，面值为1000元，年利息9%，每年付息一次。某投资者于2005年3月10日的购入价为960元，2006年4月30日为976元，问其持有期收益率是多少？解题思路

根据附息债券的持有期收益率的计算方法来解题，注意此题是以一年付息的。

解题过程解:

y=1

进行试算。取不同的值，并将有关已知数据代入下式，

求对应的值。

当k＝10％时，p＝963.0

当k＝11％时，p＝953.7

进行线性内插计算，则该债券的持有期收益率为：

5.有一面值为1000元的固定利率附息债券，票面利率为8%，

尚有10年到期，一年付息一次。若现行市价为1100元，问

其到期收益率是多少？

解题思路

根据附息债券的到期收益率的计算方法来解题，注意此题是

以一年付息的。

解题过程

解：

已知

选用并将有关已知数据代入下式

即

值小于现行价格，则降低值继续试算。

K=7% p=1070.2

K=6% p=1147.2

这样进行线性内插计算，则

6.现有A、B两种附息债券，面值均为100，剩余期限均为5

年，A债券的必要收益率为10%，B债券的必要收益率为8%。

A债券的票面利率为6%，B债券的票面利率为7%，试比较两

种债券的持续期。

解题思路

根据附息债券的到期收益率结合债券持续期计算公式求解持

续期，注意此题要分别以必要收益和票面收益作两次计算，

比较结果。

解题过程

解:

债券的价格计算公式：

则债券A 的价格

债券B 的价格

债券的持续期计算公式：

则A债券的持续期为

（年）

B债券的持续期为

（年）

可见，债券A的持续期比债券B的持续期长。

1．若某只封闭式基金的单位净值为0.947元，交易价格为

0.554元，则其折价率为多少？

解题思路

折价交易是指封闭式基金的交易价格低于单位净值,折

价幅度一般用折价率（也叫升贴水率）衡量，其计算公式为：

折价率=（市价-单位净值）/单位净值×100%

=升贴水值/单位净值×100%

在上式中，若计算结果为负数，即为折价；若计算结果

为正数，则为溢价。

根据上面折价率的计算公式将已知数值代入得：

（0.554—0.947）/0.947*100%=-41.50%

计算结果为负值，说明为折价。

2．若某只封闭式基金的交易价格为0.877元，折价率为

-33.41%,则其单位净值为多少元？

解题思路

折价交易是指封闭式基金的交易价格低于单位净值,折

价幅度一般用折价率（也叫升贴水率）衡量，其计算公式为：

折价率=（市价-单位净值）/单位净值×100%

=升贴水值/单位净值×100%

将单位净值设为X元，根据上面折价率的计算公式将已知数

值代入得：

（0.887—X）/X*100%=-33.41

解该方程得X=1.317

即单位净值为1.317元

1．已知某种现货金融工具的价格为100元，持有该金融工具

的年收益率为10%。若购买该金融工具需要融资，融资成本（年利率）为12%，持有该现货金融工具至期货合约到期日的天数为180天，那么在市场均衡的条件下，该金融工具期货的理论价格应为多少？

解题思路

在市场均衡的条件下，金融期货的理论价格应等于金融现货价格加上合约到期前持有现货金融工具（标的资产）的净融资成本。

故,

该金融期货的理论价格为

F = S［1 +（r - y）t / 360］

= 100×[1+（12% - 10%）×180 / 360]

= 101（元）

2.已知某种现货金融工具的价格为160元，持有该金融工具的年收益率为5R，若购买该金融工具需要融资，融资成本（年利率）为4%，持有该现货金融工具至期货合约到期日的天数为243天，那么在市场均衡的条件下，该金融工具期货的理论价格应为多少？

解：在市场均条件下，金融期货的理论价格应等于金融现货价格加上合约到期前持有现货金融工具（标的资产）的净融资成本上升。故该金融期货的理论价格为

F = S［1 +（r - y）t / 360］

=160×[1+（4%-5%）×243/360]

=158.92（元）

2．已知某种政府债券的价格为1000元，票面年利率为3.48%。若当前市场的融资成本（年利率）为2.52%,距离该种政府债券期货合约的到期日尚有120天，试求该种政府债券期货的理论价格。

解题思路

在市场均衡的条件下，金融期货的理论价格应等于金融现货价格加上合约到期前持有现货金融工具（标的资产）的净融资成本。

故,

该种政府债券期货的理论价格为:

F = S［1 +（r - y）t / 360］

= 1000×[1+（2.52% - 3.48%）×120 / 360]

= 996.80（元）

3．知某期权标的资产的市价P =100美元，期权的履约价格Pe =100美元，权利期间T =1年，无风险年利率R =5%，标的资产收益率的标准差σ=4%，试利用布莱克—斯科尔斯模型计算看涨期权和看跌期权的价格Pc 与Pp。

解题思路

这道题是布莱克-斯科尔斯模型的应用，计算过程可以分为三步：

（1）先计算d1 、d2 。

（2）查标准正态分布表，求N（d1）和N（d2）

N (d1) = N（1.27）=0.8980

N (d2) = N (1.23) =0.8907

（3）计算看涨期权的价格Pc 和看跌期权的价格Pp

1．已知A、B两种股票的收益率分布情况如表10-1所示，要求：（1）试比较这两种股票的风险大小；（2）设股票A、B构

成一个证券组合，并且已知、、=0.6，试计算该证券组合的期望收益率、方差和标准差。

(1)解题思路

比较这两种股票的风险大小，我们可以考虑用哪些指标评价？可以运用期望收益率、方差、标准差指标进行分析评价。。

期望收益率

股票A的期望收益率为

E()=10%×1/3+20%×1/3+30%×1/3=20%股票B的期望收益率为

E()=5%×1/3+25%×1/3+30%×1/3=20%

方差

股票A的收益率的方差为

股票B的收益率的方差为

标准差

股票A 的收益率的标准差为

股票B 的收益率的标准差为

评价

股票A 与股票B 的期望收益率相同，但股票B 的方差及标准差明显大于股票A ，这说明股票B 的风险比股票A 大。 (2)计算该证券组合的期望收益率、方差及标准差根据已知条件，利用有关公式，有：该证券组合的期望收益率

该证券组合的方差

该证券组合的标准差

1.已知A 、B 两种股票的收益率分布情况如下表所示，试比较这两种股票的风险大小

解：股票A 的期望收益率为

()r A E =10%×1/3+20%×1/3+30%×1/3=20%

股票B 的期望收益率率为

()r B E =5%×1/3+25%×1/3+30%×1/3=20%

股票A 的收益率的方差为

()()()%20%30%20%20%20%102

3131---?+?+?=

=0.0067

股票A 的收益率的标准差为

0067.0=σ

=0.0818=8.18%

股票B 的收益率的方差为

()()()%20%30%20%25%20%52

3131---?+?+?=

=0.01167

股票B 的益率的标准差为

1167.0=σ

=0.1080=10.80%

股票A 与股票B 的期望收益率相同，但股票B 的方差及标准差明显大于股票A ，这说明股票B 的风险比股票A 大。 3.已知A 、B 两种股票的收益率分布情况如下表所示，试比较

解：股票A 的期望收益率为

()r A E =10%×1/8+20%×1/4+30%×1/8+40%××1/2=30%

股票B 的期望收益率率为

()r B E =10%×1/4+20%×1/4+40%×1/4+50%×1/4=30%

股票A 的收益率的方差为

()()()()%30%40%30%30%30%20%30%102

222

418

----?+?+?+?=

σA

=0.0125

股票A 的收益率的标准差为

0125.0=σ

=0.1118=11.18%

股票B 的收益率的方差为

()()()()%30%50%30%40%30%20%30%102

2224

414

----+?+?+?=

=0.025

股票B 的益率的标准差为

025.0=σ

=0.1581=15.81%

股票A 与股票B 的期望收益率相同，但股票B 的方差及标准差明显大于股票A ，这说明股票B 的风险比股票A 大。

4.设上题中的两种股票A 、B 构成一个证券组合，并且已知

=1/4，

=3/4、

=0.8，试计算该证券组合的期

望收益率方差和标准差。

解：根据已知条件，利用有关公式，有：

()%30%304

%3041=?+?=r p E

=0.0125 σ

=0.025

02015

.0025.00125.08.043412025.00125.043412

2=?????+?+?=??

? ????? ??σP

=0.1419

2．已知无风险资产的收益率为5%，全市场组合的预期收益率为12%，股票A 的

系数为0.5，股票B 的

系数为2。

试计算股票A 和B 各自的预期收益率及风险报酬。解题思路

已知

=0.5,

=2，故根

据CAPM 模型，可以计算出：预期收益率

股票A 的预期收益率为：

股票B 的预期收益率为：

风险报酬

股票B 的风险报酬为：

股票A 的风险报酬为：

6.已知无风险资产的收益率为7%，全市场组合的预期收益率为15%，股票A 的β系数为0.25，股票B 的β系数为4。试计算股票A 和B 各自的预期收益率及风险报酬。解：已知

=7%，()r M

=15%，β

=0.25，βB

=4，故根据

CAPM 模型，可以计算出股票A 的预期收益率为： ()r A E =r f +[()r M

-r

]βA

=7%+（15%-7%）×0.25=9%

股票A 的风险报酬为：

()r A E -r f =[()r M E

-r

]βA

=（15%-7%）×0.25=2%

股票B 的预期收益率为：

()r B E =r f +[()r M

-r f

]β

=7%+（15%-7%）×4=39%

股票B 的风险报酬为：

()r B E -r f

=[()r M

-r

]βB

=（15%-7%）×4=32%

1.某保险公司准备将一份10000元的每年可更新定期保险单出立给一人年龄35岁的人。通过查阅生命表，可知一个年龄35岁的人在该年的死亡概率是0.001057。若预定利率为

2.5%，试计算该保险单的一次交清净保费。

解：一次交清净保费=死亡概率×保险金额×1元的现值 =0.001057×10000×

()

%5.211

=0.001057×10000×0.975610 =10.31（元）

2.某保险公司准备将一份10000元的每年可更新定期保险单出立给一人年龄36岁的人。通过查阅生命表，可知一个年龄

36岁的人在该年的死亡概率是0.001146。若预定利率为2.5%，试计算该保险单的一次交清净保费。

解：一次交清净保费=死亡概率×保险金额×1元的现值 =0.001146×10000×()

%5.211

=0.001146×10000×0.975610 =11.18（元）

1．某保险公司准备将一份30000元的五年定期保险单出立给一个年龄35岁的人。通过查阅生命表，可以求得一个年龄35岁的人在其后的5年中死亡的概率分别为1028/972396、1113/972396、1212/972396、1324/972396和1449/972396。若预定利率为2.5%，试计算该保险单的一次交清净保费。解题思路

由题目可知，一份保单保险金额为30000元，这份保单出立给一个年龄35岁的人，一个年龄为35岁的人在在其后的5年中死亡的概率分别为1028/972396、1113/972396、1212/972396、1324/972396和1449/972396，预定利率为2.5%。需要计算出一次交清净保费的数额。第一步计算公式

一次交清净保费 = 死亡概率×保险金额×1元的现值第二步

代入数值进行计算

第一年的净保费为

(1028/972396)×30000×（1+2.5%）-1＝30.93元第二年的净保费为：

(1113/972396)×30000×（1+2.5%）-2＝32。67元其余三年的净保费可以按相同的程序计算。于是可得下

计算结果表明，如果将一份3万元的五年定期保险单出立给一个年龄35岁的人，且预定利率为2.5%，那么其一次交清净保费应为58.28元。

2．某保险公司准备将一份20万元的每年可更新定期保险单出立给一个年龄40岁的人。根据生命表可知一个年龄40岁的人在该年的死亡概率是0.001650。若预定利率为3.0%，试计算该保险单的一次交清净保费。解题思路

由题目可知一份20万元的每年可更新定期保险单出立给一个年龄40岁的人。一个年龄40岁的人在该年的死亡概率是0.001650，保险金额为20万，预定利率为3.0%，需求出该保险单的一次交清净保费。第一步计算公式

一次交清净保费 = 死亡概率×保险金额×1元的现值第二步

代入数值进行计算

一次交清净保费= 0.001650×200000×(1+3.0%) = 0.001650×200000×0.970874 = 320.38（元）

3．某保险公司准备将一份30万元的每年可更新定期保险单出立给一个年龄36岁的人。通过查阅生命表，可知一个年龄36岁的人在该年的死亡概率是0.001146。若预定利率为3.0%，试计算该保险单的一次交清净保费。解题思路

由题目可知，一份30万元的每年可更新定期保险单出立给一个年龄36岁的人。而一个年龄36岁的人在该年的死亡概率是0.001146。预定利率为3.0%，需要计算的是该保险单的一次交清净保费。第一步计算公式

一次交清净保费 = 死亡概率×保险金额×1元的现值第二步

代入数值进行计算

一次交清净保费= 0.001146×300000×(1+3.0%) = 0.001146×300000×0.970874 = 333.78（元）

4.某保险公司准备将一份30万元的三年定期保险单出立给一个年龄50岁的人。通过查阅生命表，可以求得一个年龄50岁的人在其后的3年中死亡的概率分别为4067/941095、4470/941095、4908/941095。若预定利率为3.5%，试计算该保险单的一次交清净保费。解题思路

由题目可知，一份30万元的三年定期保险单出立给一个年龄50岁的人，一个年龄50岁的人在其后的3年中死亡的概率分别为4067/941095、4470/941095、4908/941095，预定利率为3.5%，需要求出该保险单的一次交清净保费。第一步计算公式

一次交清净保费

= 死亡概率×保险金额×1元的现值第二步

代入数值进行计算第一年的净保费为

（4067/941095）×300000×(1+3.5%)-1＝1252.62元第二年的净保费为：

（4470/941095）×300000×(1+3.5%)-2＝1330.2元第三年的净保费为

（4908/941095）×300000×(1+3.5%)-3＝1411.14元计算结果表明，如果将一份30万元的三年定期保险单出立给一个年龄50岁的人，且预定利率为3.5%，那么其一次交清净保费应为3993.96元。

期末复习投资学计算题精选附答案

投资学计算题部分 CAPM模型 1、某股票的市场价格为50元，期望收益率为14%，无风险收益率为6%，市场风险溢价为8%。如果这个股票与市场组合的协方差加倍（其他变量保持不变）， =14%－6%＝8%；β＝1 8%×2＝16% 6%＋16%＝22% ＝7 5%，某贝塔值为1的资产组合的期望收益率是模型： ①市场资产组合的预期收益率是多少 40元。该股票预计来年派发红利3 41美元的价格卖出。若该股票的贝塔值是－，投资者是否买入 15%，市场上A、

B、C、D四种股票的β系数分别为、、和；B、C、D股票的必要收益率分别为%、23%和%。要求： ①采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。 ②计算B股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为元，预计年股利增长率为4%。 ③计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率。假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1:3:6。 ④已知按3:5:2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的β系数为，该组合的必要收益率为%；如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、 B、D两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。 ①A股票必要收益率＝5%＋×（15%－5%）＝% ②B股票价值＝×（1＋4%）/（%－4%）＝（元）因为股票的价值高于股票的市价15，所以可以投资B股票。 ③投资组合中A股票的投资比例＝1/（1＋3＋6）＝10% 投资组合中B股票的投资比例＝3/（1＋3＋6）＝30% 投资组合中C股票的投资比例＝6/（1＋3＋6）＝60% 投资组合的β系数＝×10%＋×30%＋×60%＝投资组合的必要收益率＝5%＋×（15%－5%）＝% ④本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率，即A、B、C投资组合的预期收益率大于A、B、D投资组合的预期收益率，所以如果不考虑风险大小，应选择A、B、C投资组合。 4、某公司2000年按面值购进国库券50万元，票面年利率为8%，三年期。购进后一年，市场利率上升到9%，则该公司购进该债券一年后的损失是多少国库券到期值=50×（1+3×8%）=62（万元）一年后的本利和＝50×（1＋8%）＝54（万元）损失＝54－＝（万元） 5.假设某投资者选择了A、B两个公司的股票构造其证券投资组合，两者各占投

项目投资决策评价指标及其计算练习题

第三节项目投资决策评价指标及其计算例1:下列评价指标中，属于非折现正指标的是（）。 A.静态投资回收期 B.投资收益率 C.内部收益率 D.净现值［答案］：B A. B均为非折现指标，但A是反指标，即越小越好的指标，B是正指标，即越大越好的指标。［例题2］投资收益率的计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式以及回收额的有无等条件影响。［答案］：V ［解析］：投资收益率=年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资X100% ，由此可知，该指标的计算不考虑时间价值，所以计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式的影响。由于计算息税前利润时，不考虑回收额，所以，投资收益率的计算结果不受回收额有无的影响。［例题3］不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资获利能力越强。［答案］:x ［解析］：由于投资回收期只考虑回收期满以前的现金流量，没有考虑回收期满以后的现金流量，所以即使不考虑时间价值也不能根据投资回收期的长短判断投资获利能力的高低。举例：如下图示，两个项目投资额都是100万，第一个项目，每年现金流入量都是50万元，总共流入3年，第二个项目前2年每年现金流入量都是50万元，第3年现金流入量为80万元, 按照投资回收期，这两个项目的投资回收期都是2年，但如果说两个项目的获利能力一样，则是不对的。PP=2 PP=2 二、动态评价指标（计算、指标优缺点）［例题1］如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。 A.净现值率 B.净现值 C.内部收益率 D.获利指数［答案］:ABD ［解析］：内部收益率指标是方案本身的报酬率，其指标大小不受折现率高低的影响。［例题2］某项目投资为建设起点一次投入，若利用EXCEL采用插入函数法所计算的方案净现值为245万元，企业资金成本率10%，则方案本身的净现值为（）万元。 A. 245 B. 220.5 C. 269.5 D. 222.73 ［答案］:C ［解析］：按插入函数法所求的净现值并不是所求的第零年价值，而是第零年前一年的价值。方案本身的净现值=按插入法求得的净现值x （1+i c）=245X （1+10% ）=269.5 ［例题3］某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为 1.25，则该项目的净现值率为（）。 A. 0.25 B. 0.75 C. 0.125 D. 0.8［答案］:A ［解析］:获利指数=1 +净现值率，因此净现值率=1.25-1=0.25 例4 :已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定（）。 A. 大于14%，小于16% B. 小于14% C. 等于15% D. 大于16%［答案］:A

证券投资学计算题答案

1．A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有以下两个筹资方案：甲方案：委托某证券公司公开发行债券，债券面值为1000元，承销差价(留给证券公司的发行费用)每张票据是51.60元，票面利率14％，每年付息一次，5年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。乙方案：向某银行借款，名义利率是10％，补偿性余额为10％，5年后到期时一次还本并付息(单利计息)。假设当时的预期市场利率(资金的机会成本)为10％，不考虑所得税的影响。请回答下列问题： (1)甲方案的债券发行价格应该是多少? (2)根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，哪个筹资方案的成本(指总的现金流出)较低? (3)如果考虑时间价值，哪个筹资方案的成本较低? 1）甲方案债券发行价格 =面值的现值+利息的现值 =1000×0.6209+1000×14%×3.7907 =620.9+530.70 =1151.60元/张（2）不考虑时间价值甲方案:每张债券公司可得现金 =1151.60-51.60=1100元发行债券的张数 =990万元÷1100元/张=9000张总成本=还本数额+利息数额 =9000×1000×（1+14%×5）=1530万乙方案:借款总额=990/（1-10%）=1100万元借款本金与利息=1100×（1+10%×5） =1650万元因此,甲方案的成本较低。（3）考虑时间价值甲方案:每年付息现金流出 =900×14%=126万元利息流出的总现值 =126×3.7907=477.63万元 5年末还本流出现值 =900×0.6209=558.81万元利息与本金流出总现值 =558.81+477.63=1036.44万元乙方案:5年末本金和利息流出 =1100×（1+10%×5）=1650万元 5年末本金和利息流出的现值 =1650×0.6209=1024.49万元因此,乙方案的成本较低。

投资分析计算题打印

五、计算题 1.某企业兴建一个工业项目，第一年投资1200万元，第二年投资2000万元，第三年投资1800万元，投资均在年初发生，其中第二年和第三年的投资使用银行贷款，年利率为12%。该项目从第三年起开始获利并偿还贷款。10年内，每年年末，可以获净收益1500万元，银行贷款分5年等额偿还，问每年应偿还银行多少万元？画出企业的现金流量图。附：(F/P,12%,1)=1.1200 (A/P,12%,5)=0.2774 解：依题意，该项目的现金流量图为（i=12%）从第三年末开始分5年等额偿还贷款，每次应还款为：A=[2000（F/P，12%，1）+1800] *（A/P，12%，5）=（2000*1.120+1800）*0.2774 =1120.70（元）? 解：由所给资料可以求得：FNPV= —300—1200*（P / F，12%，1）—400*（P / F，12%，2）+500*（P / F，12%，3）+700（P / A，12%，7）*（P / F，12%，3）=939.50（万元）因为FNPV大于0，所以该项目在财务上可行。 3、某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价（P）14元，单位产品变动成本（V）为 10元／件，固定成本（F）60万元。试求：用产销量（Q）、销售收入（R）、生产能力利用率（S）、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。（8分）解：盈亏平衡产销量Q*===15（万件）盈亏平衡销售收入R*= Q**P=15*14=210（万件）盈亏平衡生产能力利用率S*===0.3=30% 盈亏平衡产品销售单价P*==+10=11.2（元/件）产销量安全度=1- S*=1-30%=70% 价格安全度=1-=1-=20% 4、某企业正准备投产一种新产品，研究决定筹建一个新厂，有A、B、C三种方案可供选择。A方案引进国外高度自动化设备进行生产，年固定成本总额为600万元，单位产品变动成本为10元；B方案采用一般国产自动化设备进行生产，年固定成本总额为 400万元，单位产品变动成本为12元；C方案采用自动化程度较低的国产设备生产，年固定成本总额为200万元，单位产品变动成本为15元。试确定不同生产规模下的最优建厂方案。解：设年产销量为Ｑ，则各方案的总成本为：Ａ方案，TCＡ＝FＡ＋VＡQ＝600＋10Q B方案，TC B＝F B＋V B Q＝400＋12Q C方案，TC C＝F C＋V C Q＝200＋15Q 当TCＡ=TC B时，解得Q=100 万件当TC B=TC C时，解得Q=66.7 万件即当产销量小于66.7万件时，选C方案，当产销量在66.7至100万件时选B方案，产销量大于100万件时，选A方案 5、已知某产品的生产成本函数和销售收入函数分别为；TC=180000＋100Q＋0．01Q，TR=300Q－0．01Q，试求其盈亏平衡产销量和最大盈利产销量。解：在盈亏平衡点，TC=TR 则180000+100Q+0.01Q2=300Q-0.01Q2 Q2-10000Q+9000000=0 解得：Q1=1000 Q2=9000即当实际产量Q小于1000或大于9000时，企业会发生亏损，盈利的产销量范围市1000

项目投资决策评价指标及其计算练习题.doc

第三节项目投资决策评价指标及其计算例仁下列评价指标中，属于非折现正指标的是（）。 A.静态投资回收期 B.投资收益率 C.内部收益率 D.净现值［答案］:B A. B均为非折现指标，但A是反指标，即越小越好的指标，B是正指标，即越大越好的指标。［例题2］投资收益率的计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式以及回收额的有无等条件影响。［答案］:V ［解析］:投资收益率二年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资X 100%,由此可知，该指标的计算不考虑时间价值，所以计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式的影响。由于计算息税前利润时，不考虑冋收额，所以，投资收益率的计算结果不受冋收额有无的彩响。［例题3］不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资获利能力越强。［答案］:x ［解析］:由于投资冋收期只考虑冋收期满以前的现金流量，没有考虑冋收期满以肩的现金流量，所以即使不考虑时间价值也不能根据投资回收期的长短判断投资获利能力的高低。举例：如下图示，两个项目投资额都是100万，第一个项目，每年现金流入量都是50万元，总共流入3年,第二个项日前2年每年现金流入量都是50万元，第3年现金流入量为80力元, 按照投资冋收期，这两个项目的投资冋收期都是2年，但如果说两个项目的获利能力一样，则是不对的。PP=2 PP=2 二、动态评价指标（计算、指标优缺点）［例题1］如果英他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标屮其数值将会变小的是（）。 A.净现值率 B.净现值 C.内部收益率 D.获利指数［答案］:ABD ［解析］:内部收益率指标是方案本身的报酬率，其指标大小不受折现率高低的影响。［例题2］某项H投资为建设起点一次投入，若利用EXCEL采用插入函数法所计算的方案净现值为245万元，企业资金成本率1 0%,则方案本身的净现值为（）万元。 A. 245 B. 220.5 C. 269.5 D. 222.73 ［答案］:C ［解析］:按插入函数法所求的净现值并不是所求的第冬年价值，而是笫零年前一年的价值。方案本身的净现值=按插入法求得的净现值X （1 + ic） =245x （1+10%） =269.5 ［例题3］某投资项目衣建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为1.25,贝U该项目的净现值率为（）。 A. 0.25 B. 0.75 C. 0.125 D. 0.8［答案］:A ［解析］:获利指数二1 +净现值率，因此净现值率二1.25-1 = 0.25 例4：已知某投资项H按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定O o A.大于1 4%,小于16% B.小于14% C.等于15% D.大T 16%［答案］:A

《证券投资学》判断选择题(一).

《证券投资学》判断选择题（一）一、是非题 1、（非）质押债券是以土地、房屋等实物资产作为抵押担保品而发行的债券。 2、（非）债券上市之后，市场利率的走向一般不会影响到债务的价格波动。 3、（是）可转换债券是一种有权按一定条件转换成公司股票的债券，具有股票与债券的双重性质。 4、（非）股东买了股票后如果不想继续持有股票可以依法向公司退还股票。 5、（非）我国上市公司中总体有大约50％的股份属于公众股东。 6、（是）B股又称为人民币特种股票，是指以人民币标明面值、以外币认购与买卖、在我国主板市场上市的股票。 7、（非）开放式基金的一大特点是其基金份不可以随意因申购或赎回而改变。 8、（非）银行利率降低一般地会不利于资本市场价格的增长。 9、（）在本币贬值的情况下，进口型企业的收益会增加。 10、( 非)国债的信用级别最高，因此其票面利率也最高。 11、( 是)处于产业生命周期初创期的企业其经营业绩是不稳定的。 12、( 是)成交量和成交价是市场行为的最基本表现。 13、（是）股价上升必须伴随有成家量的放大，下跌则未必有成交量的放大。 14、（非）国民经济的发展状况良好，一般会使投资者增加实业投资，从而不利于股票市场的投资，使股票价格下跌。 15、（非）根据葛兰威尔法则，股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线，此时为卖出信号。 16、（是）债券的信用评级结果为AAA级的是最佳的投资等级 17、（是）一般而言，资信等级越高的债券其票面利率越低，公司的筹资成本就越低。 18、（是）股票发行后在交易所上市交易的条件之一是其经营业绩必须在最近三年内连续盈利。 19、（是）店头交易制度也可以称为双价制度，因为店头报出的是买卖两个价格。 20、（是）企业的资产负债率越高，表明该企业的偿债压力越大。 21、（非）技术分析的理论基础是：市场永远是对的；价格沿趋势移动；历史会重复。 22、（非）通过先行指标算出的国民经济转折点大致与总的经济活动的转变时间同时发生。 23、（是）集合竞价是公开竞价的一种方式。 24、（非）潜伏底不是底部形态。 25、（是）本币贬值，资本从本国流出，易于使本国股票市场价格下跌。 26、（非）存货周转率是反映公司偿债能力的指标。 27、（是）一般来说，股价停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大。 28、（是）本利比是每股市价与每股税后净利的比率。 29、（非）上海证券交易所是公司制交易所。 30、（非）如果DIF的走向与股价走向相背离，DIF第二个高点比第一个高点低，但股价第二个高点比第一个高点高，则为买入信号。 31、（非）存货周转天数是反映企业获利能力的指标。 32、（是）一般来说，在通货膨胀加剧时，股东权益比率低对企业经营有利。 33、（是）支撑线和压力线的地位不是永远不变的，而是可以相互转化的。 34、( 是)处于产业生命周期初创期的企业更适合投机者而非投资者。

证券投资分析计算题练习

1．FL 设备公司的财务报表如下，据此计算一下财务指标。对利息的保障倍数、存货周转率、固定资产周转率、销售收益率、股本收益率和市价与帐面价值的比率。Ｒ=（-12%）*0.1+5%*0.25+8%*0.4+12%*0.2+20%*0.05=0.0665 σ

= 6%20(2.0*%)65.6%12(4.0*%)65.6%8(25.0*%)65.6%5(1.0*%)65.6%12(2222-+-+-+-+--=0.0713 3．A 公司的5年期债券的面值为1000元,年息票利率为7%,每半年支付一次利息,目前市价为920元,问该债券的到期年收益率是多少? 设该债券到期的半年收益率为R 920=1000*7%*0.5*[1-（1+R ）]/R+1000/（1+R ）10 当R=4%时，净现值为35* 8.1109+1000*0.6756-920=39.4518 当R=5%时，净现值为35* 7.7213+1000*0.6139-920=-35.795 则（R-4%）/（5%-4%）=（0-39.4518）/（-35.795-39.4518） R=0.0453（4.53%）年收益率为（1+0.0453）2-1=0.0926（9.26%） 4．某种债券为一次还本付息，票面价值为100元，债券的生命周期（从发行日至到期日之间的时期数）为5年，票面利率每年为10%，某投资者准备购买时次债券还有三年到期，该投资者要求有的必要收益率为12%，在债券的价格低于多少是该投资者才会购买？（用单利和复利两种法计算） M=100, i=10%, r=12%, m=5,n=3 （1）单利计算：P=M*（1+i*m ）/(1+r*n)=100*(1+10%*5)/(1+12%*3)=110.29 （2）复利计算：P=M*(1+i)m /(1+r)n =100*(1+10%)5/(1+12%)3=114.63 5、假设某公司在去年支付的每股股利为2.1元，预计在未来该公司股票的股利按每年8%的速率增长，假定必要收益率为12%，求该股票目前的在价值。解： V=D 1/R-g=2.1*(1+8%)/(12%-8%)=56.7元 6、某公司在上一年支付的每股股利为2.1元，预计股利每年增长率为6%，该公司股票的必要收益率为12%，当前股票的市价为38元，上一年的每股收益为 3.6元，通过简单的计算，你觉得目前投资于该公司的这种股票是否是明智的？ b=股利支付率=2.1/3.3=63.636%； P/E=b/(R-g)=63.636%/(12%-6%)=10.606倍价值P=EPS*P/E=3.3*10.606=34.998元，目前市价为38元，投资不明智 7．假设由两种证证券组成市场组合，它们有如下的期望收益率、标准差和比例：基于这些信息，并给定两种证券间的相关系数为0．30，无风险收益率为

【可行性报告】《投资项目可行性研究》简答题、计算题(doc 10页)

【可行性报告】《投资项目可行性研究》简答题、计算题(doc 10页) 部门： xxx 时间： xxx 整理范文，仅供参考，可下载自行编辑

投资项目可行性研究简答题、计算题一、简述题 1、资金结构是指投资项目所使用资金的来源及数量构成，实质上也就是债务资金与股权资金的数量比例，试分析项目资金结构与财务风险之间的关系。答：当全部投资内部收益率大于贷款利率时，晚还款时的自有资金内部收益率比早还款时的自有资金内部收益率大；当全部投资内部收益率大于贷款利率时，自有资金内部收益率大于全部投资内部收益率，且贷款比例越高，自有资金的内部收益率就越高；当全部投资内部收益率大于基准折现率、且基准折现率大于贷款利率时，自有资金的净现值大于全部投资的净现值。 2、分析投资项目可行性研究与项目评估的关系。答：一是承担主体不同，前者为投资者或委托单位，后者为决策机构或贷款银行。二是视角或着重点不同，前者着眼于微观，后者着眼于宏观。三是目的不同，前者有多方案比较，后者针对一个方案。四是所处时序不同，前者在前，后者在后。 3、你认为目前我国投资项目可行性研究中存在哪些问题？答：存在的问题主要表现在五重五轻：重常规轻变化、重实施轻规划、重控制轻协调、重收益轻风险、重内部轻环境。 4、如何进行投资项目的背景分析？答：首先应该进行投资项目所在的行业背景分析，主要内容包括产业结构、产业政策、产业变化趋势、行业供给分析、行业资源分析。其次要进行投资项目所在的区域背景分析，主要内容包括社会政治环境、经济环境、自然环

境、技术环境、基础设施等。最后要进行企业背景分析，主要内容包括企业的发展战略、企业的经营环境、项目投资者分析等。 5、简述投资项目可行性研究国内外发展概况及要解决的核心问题。国外可行性研究发展阶段：第一阶段从20世纪初到50年代，第二阶段从20世纪50年代到60年代末，第三阶段从20世纪70年代到现在。我国可行性研究发展历程：萌芽阶段从新中国成立后到改革开放时期，发展阶段从20世纪80年代到90年代，成熟阶段从20世纪90年代到现在。投资项目可行性研究旨在通过在决策前进行详细、周密、全面的调查研究，综合论证项目上马的必要性、可能性、有效性、合理性，并从多个可能方案中，评选出经济效果最佳投资方案，为决策者提供决策依据。 6、一个投资项目技术方案的评价包括哪些内容？答：项目技术评估的主要内容通常要根据项目的特性和要求决定，不同的项目会有不同内容和不同深度的项目技术评估工作。一般可划为三个层次：第一层次是项目技术对整个国家、地区、行业的影响问题评估；第二层次是项目技术对于项目运行组织的影响和评估；第三层次是项目本身内在的技术问题。 7、投资项目的静态投资和动态投资分别包括哪些内容？答：静态投资包括：建设工程项目前期工程费、建筑安装工程费、设备及工器具购置费、工程建设其他费用、基本预备费。动态投资指完成了一个建设项目预计所需投资的总和，包括静态投资、价格上涨等因素而需要的投资以及预计所需的投资利息支出。 8、项目筹资决策时应考虑哪些因素？答：应该考虑筹资的途径、筹资的数量、筹资的时间、筹资的成本、筹资的风险等因素。 9、项目的资产负债表反映什么？根据该表数据能计算哪些财务评价指标？答：项目的资产负债表反映项目各年的资产、负债和资本的增减变化情况，以考察项目资产、负债、所有者权益、结构是否合理。根据该表数据可以计算资产负债率、流动比率和速动比率等指标。 10、项目的损益表反映什么？根据该表数据能计算哪些财务评价指标？答：项目的损益表（利润表）是反映项目计算期内各年的利润总额，所得税后利润的分配情况，用于计算投资利润率、投资利税率等指标，对项目进行盈利能力分析。 11、分析投资项目风险分析的基本流程。答：第一步是风险识别和量化，第二步是评估风险的可能性或影响性，第三步是风险应对开发，第四步是风险应对控制。 12、自有资金现金流量表和全投资现金流量表有什么不同？

证券投资学计算题类型及练习讲解

证券投资学练习一、股价指数的计算及修正练习1：假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在t 期.t+1期五家股票的情况如下表：其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股，股本扩大至1500万股；股五10送10，股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。(提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数) 二、除权价格计算。练习2：某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10配3，派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。三.股票投资收益率计算练习3：练习2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四.债券收益率及价值评估练习4：某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下.上市价卖出的收益率。练习5：某附息国债年利息率5.8%，分别以折现率5%.6%.10%计算债券3年.5年后，8年后到期的现值价格。

练习6：某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五.股票价值评估 10股，预期一年后股价可达/元0.20某公司股票第一年发放股息A：7练习．元，计算股票在折现率为8%时的现值价格。若股息成长率为5%，或股息成长值为0.01元，现值价格为多少？练习8：A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，前5年的股息成长率为12%，以后恢复到正常的5%，计算折现率为8%时的现值价格。练习9：练习8中若股息占收益的比例为50%，试计算现值的市盈率，及五年后趋于正常时的市盈率。六.证券组合投资练习10：若两股票Z与Y的收益率均值分别为，方差为030.,.05E?E?0yz22???，试计算风险最小组合的投资比例。若80%,若..36%,??0.16?0zyyz?，则零风险组合的投资比例如何？1??zy练习11：有三种股票，预期收益率分别为10%.8%.15%，相应的标准差分别???。现设计一投资组和12%，相关系数为为 8%.4%0?.2.5,,?0?0231213合购买这三种股票，投资比例为3：2：5，试计算组合的预期收益率和标准差。（注意方差和标准差的单位区别）单指数模型七.套利定价模型练习12：若市场上证券或组合的收益率由单个因素F决定，即?。现有三家证券的敏感系数分别为0.8.1.2和2.5，无风险?bF?ra?iiii?。根据APT模型，计算三家证券在收益率为4%，因素的风险报酬率%?6???计算）市场均衡时的预期收益率各为多少？（用公式b?rE?r1iFi1 资本市场理论练习基础例题：有三种证券https://www.doczj.com/doc/2818742366.html,，它们在一年内的预期收益率 2??16.1452146%%187??????24.6%(r),Cov??187854104E ????????%.822145104289????12%????%19通过计算，在均衡状态下，三种证券的投资比例为??69%????前提：市场仅有三家风险证券。无风险利率为4%。几种情况的说明：一.分离定理：有甲.乙两投资者，甲用50%的资金投资于风险证券，另50%投资于无风险证券；乙借入相当于自身资金的50%的资本投入风险。点处有：M已知市场证券组合． 22??（根据给出数据计算得

投资学计算题

第三章证券投资概述 ?假设： –公司A：边际所得税率为40%，资金成本为10%，股利收入的80%享受免税待遇。–公司B：发行优先股，股利为8%，边际所得税率为12%。 ?投资策略： –公司A以10%的年利率向公司B借款，然后把筹集的资金投资于公司B的优先股。证明1：公司A的这种投资是有意义的–由于利息支出计入税前成本，因此公司A实际税后成本为10%×（1-40%）=6%。–公司A投资于优先股的股息税后收入为：8%－8%×（1－80%）×40%=7.36% 。 ?证明2：这笔交易对公司B来说亦是盈利的。–公司B通过借出资金获得利息收入，税后收益为10％×（1－12％）＝8.8%，而公司B向公司A支付的优先股股息为8%。第五章无风险证券的投资价值【例1】求每年收入为2000 元，期限为5 5 年，利息率为10% 的这一系列金额的终值。FVA=2000×(1+10%)0+2000×(1+10%)1+2000×(1+10%)2+2000×(1+10%)3+2000×(1+10%)4 =2000+2000×1.1+2000×1.21+2000×1.331+2000×1.464 =12210 【例2】拟在5年后还清100000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。若银行存款利率为10%，每年需存多少元？解：由于有利息因素，不必每年存入20000元，只要存入较少的金额，5年后本利和即可达到100000元。 A=100000×i/[(1+i)n-1] =100000×1/(F/A,10%,5) =100000×1/6.105 =100000×0.1638 =16380元【例3】假设某人出租房屋，每年末收取1000 元，租期5年，问在利率为10% 时，这些现金相当于现在的多少金额？期限为5年，利率为10%，金额为1000元的年金的现值计算。 =3791（此题为推导题）【例4】某公司需用一台设备，买价为150000 元，使用寿命为10 年；如果租入，则每年年末需付租金20000 元，其他条件相同。假设贴现率为8% ，试问该公司是购买设备好还是租用设备好？【例5 】设某2年期国债的票面面额为100元，投资者以85.73元的价格购得，问该国债的即利率是多少？

投资估算练习题

投资估算练习题 ■投资估算的内容是估算( )及建设期内分年资金需要量的过程。 A、建筑工程费 B、工程费用 C、建设投资 D、项目投入总资金答案：D 分析：流动资金属于投资估算的内容，而A、B、C都不包含。 ■建设投资包括（）。 A、建筑工程费，设备及工器具购置费，安装工程费 B、建筑工程费，设备及工器具购置费，安装工程费，工程建设其他费用，基本预备费 C、建筑工程费，设备及工器具购置费，安装工程费，工程建设其他费用，基本预备费，涨价预备费，建设期利息 D、建筑工程费，设备及工器具购置费，安装工程费，工程建设其他费用，基本预备费，涨价预备费，建设期利息，流动资金答案： C 分析：A为工程费用，B为静态投资部分，D为项目投入总资金。 ■静态投资部分包括（）。 A、建筑工程费，设备及工器具购置费，安装工程费 B、建筑工程费，设备及工器具购置费，安装工程费，工程建设其他费用 C、建筑工程费，设备及工器具购置费，安装工程费，工程建设其他费用，基本预备费 D、建筑工程费，设备及工器具购置费，安装工程费，工程建设其他费用，基本预备费，流动资金答案： C 分析：静态投资部分由建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费构成。 ■建设投资扣除动态投资动态投资部分由（）构成。

A、工程建设其他费用 B、基本预备费 C、涨价预备费 D、建设期利息 E、流动资金答案：C、D 分析：A、B属于静态投资，E属于项目投入总资金(包括建设投资和流动资金)。 ■投资项目前期工作可以概括为（）阶段。 A、机会研究 B、项目建议书 C、可行性研究 D、评估 E、决策审批答案：A、B、C、D 分析：投资项目前期工作可以概括为机会研究、初步可行性研究(项目建议书)、可行性研究、评估四个阶段。决策审批阶段是项目决策分析与评价的工作程序之一。一定要注意投资项目前期工作、项目决策分析与评价工作程序二者之间的区别。 ■投资项目前期机会研究阶段对投资估算误差的要求为（）。 A、≥±30% B、±30%以内 C、±20%以内 D、±10%以内答案：A 分析：投资估算的误差率没有±30%以内的要求。 ■投资项目前期项目建议书阶段对投资估算误差的要求为（）。 A、±30%以内 B、≥20% C、±20%左右 D、±20%以内答案：D 分析：一定要注意是以内，而不是大于等于或左右。 ■投资项目前期评估阶段对投资估算误差的要求为（）。 A、±30%以内 B、±20%以内 C、±10%以内 D、±5%以内答案：C

证券投资学考题-一部分答案(1)

黄色标记为不会做的题目一、选择题 1、下列经济指标（economic indicators）属于先行经济指标的是 ABE （多选题）。 A.股票价格 B.工商业贷款量 C.工业产量 D.CPI（消费品价格指数） E.消费者预期指数 2、假设一国的主导产业是汽车业（既出口又供应本国消费），但全球消费者使用旧车的时间延长或延期购买新车，则该国可能下降的经济指标是 ADE （多选题）。 A.GDP增速 B.失业率 C.政府赤字 D.利率 E.国债价格 3、当经济处于衰退期，即通货膨胀率、利率和GDP增速都下降的情形下，你会投资下列哪些产业 BE （多选题）。 A.住宅建设 B.医疗服务 C.采掘业 D.钢铁业 E.食品业 F.金融业 4 A. B.具有更高的风险溢价 C.具有更高的夏普比率 D.具有较低的夏普比率 E.以上都不对 5 A.它的的预期回报低于无风险资产 B. C.它就是最优的风险组合 D.它一定包括所有证券 E.风险厌恶型投资者相对于风险喜好型投资者更愿意选择这种组合二、填空题 1、系统性风险和企业特有风险的含义分别是系统性风险是指由政治、经济、社会等宏观环境因素对证券价格所造成的不确定性，主要包括：(1)政策风险。(2)利率风险。。(3)购买力风险。(4)市场风险企业特有风险只影响一个或少数公司，不会对整个市场产生太大的影响，这种风险可以通过多样化投资来分散 2、假定一个市场由50 3、有效市场假设分3类，分别是强有效、半强有效、弱有效。 4、通过对本书的学习，你认为一个较完备的分析师在从事股票投资时，需要掌握的5个方面的知识和技能，分别是宏观经济总体把握、微观企业财务、投资组合（股票）、套利模型、技术分析。 5、固定股息增长模型（DDM模型），一个公司内在价格的计算公式是 P=D1 /（r-g）D1为下一期的股利，R为要求的投资回报率，G为股利固定的增长速度。 6、托宾q值的含义是。企业市值/企业重置成本，可以用来衡量一项资产的市场价值是否被高估或低估 7、在考虑通货膨胀率（i）的情况下，实际利率（r）和名义利率（R）之间的精确关系是：

证券投资分析模拟试题及参考答案

证券投资分析模拟试题及参考答案 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】

证券投资分析模拟试题及参考答案一、多项选择题：本大题共20个小题，每小题1分，共20分。在每个小题给出的四个选项中，至少有二个符合题目要求，请把正确选项前的字母填在横线上。 1、垄断竞争市场的特点是：（）A、生产者众多，各种生产资料可以完全流动；B、生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异，产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想象的差异；C、由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制力；D、没有一个企业能影响产品的价格。 2、属于证券经营机构的业务有____。A、承销 B、经纪 C、自营 D、基金管理 3、影响行业兴衰的主要因素,包括____。A、行业的经济结构 B、技术进步 C、政府政策 D、社会习惯的改变 4、按计息的方式分类，债券可分为 ____。A、附息债券 B、贴现债券 C、单利债券 D、复利债券5、债券的理论价格的决定因素有____。 A、债券期值 B、期限 C、利率水平 D、票面价值 6、反转突破形态有____。A、圆弧形态 B、喇叭形 C、旗形 D、三角形7、反映公司盈利能力的指标有____。A、主营业务利润率 B、主营业务收入增长率

C、资产收益率 D、存货周转率8、证券经营机构在股票交易中的禁止性行为有____。A、欺诈客户的行为 B、透支交易行为 C、内幕交易行为 D、操纵市场行为9、市场行为的内容包括____。A、市场的价格B、信息 C、成交量D、达到这些价格和成交量所用的时间10、公司竞争地位分析,包括____。A、公司的盈利能力 B、企业经营效率C、技术水平 D、项目储备及新产品开发11、同步指标有____。A、股票价格指数 B、失业率 C、国民生产总值 D、银行短期商业贷款利率12、货币政策工具中的一般性政策工具包括____。A、法定存款准备金率 B、再贴现政策C、汇率 D、公开市场业务13、技术分析的类别主要包括____。A、指标派 B、切线派 C、K线派 D、波浪派14、行业成长阶段的特点包括____。A、市场需求较平稳 B、市场需求增长较快C、产品由单一低质高价迅速向多祥、高质低价发展 D、生产成本逐步降低15、证券投资基本分析的理论主要包括____。A、经济学 B、财政金融学 C、财务管理学 D、投资学16、影响期限结构形状的因素的相关理论包括 ____。A、市场预期理论 B、流动性偏好理论 C、市场分割理论 D、流动性溢价理论17、债券价格、到期收益率与息票利率之间的关系可用下式概括____。

投资学复习题及标准答案

投资学题型；一、选择题6分二、计算题78分三、论述题16分（主要是有效市场假说） 1.假设某一中期国债每12个月的收益率是6%，且该国债恰好还剩12个月到期。那么你预期一张12个月的短期国库券的售价将是多少？解：P=面值/（1+6%） 2.某投资者的税率等级为20%，若公司债券的收益率为9%，要想使投资者偏好市政债券，市政债券应提供的收益率最低为多少？解：9%×（1-20%）=7.2% 3.下列各项中哪种证券的售价将会更高？ a．利率9%的10年期长期国债和利率为10%的10年期长期国债。b. 期限3个月执行价格为50美元的看涨期权和期限3个月执行价格为45美元的看涨期权。 c. 期限3个月执行价格为40美元的看跌期权和期限3个月执行价格为35美元的看跌期权。解：a.利率为10%的10年期长期国债 b.3个月执行价格为45美元的看涨期权 c.期限3个月执行价格为40美元的看跌期权 4.若预期股市将会大幅度上涨，股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大？ a.出售一份看涨期权 b出售一份看跌期权 c购买一份看涨期权 d购买一份看跌期权

解：a.出售一份看涨期权 5.短期市政债券的收益率为4%,应税债券的收益率为6%，当你的税率等级分别为下列情况时，哪一种债券可以提供更高的税后收益率？ a.0 b.10% c.20% d.30% 解：当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时，设税率为X，则： 6%（1-X）=4%，解得：X=33.3% 由于0、10%、20%、30%都小于33.3% 所以在0、10%、20%、30%的税率时，应税债券可以提供更高的税后收益率。 6.免税债券的利率为6.4%，应税债券的利率为8%，两种债券均按面值出售，当投资者的税率等级为多少时投资两种债券是无差别的？解：设税率等级为X，则： 8%（1-X）=6.4%，解得X=20% 7.假设你卖空100股IBM的股票，其当前价格为每股110美元。a．你可能遭受的最大损失是多少？ b. 假如卖空时你同时设置了128美元的止购指令，你的最大损失又将是多少？解：a.无限大 b.（128-110）×100=1800美元 8.市场委托指令具有（a） a.价格的不确定性，执行的确定性

投资项目评价练习题

投资项目评价练习题 1．在下面的现金流量图中，知各现金流量T1、T2、T3、A以及折现率i，求：①各现金流量的现值和 ②各现金流量的终值和 ③在考虑资金时间价值的条件下，如果所有现金流入恰好能够补偿现金流出，已知T1、T2、T3，试求A=？ T3 A 1 2．某企业年初从银行贷款1200万元，并将从第2年开始的每年末偿还250万元。已知银行按年6%复利计息，试求企业在哪一年才能还清这笔贷款？（精确到） 3．5000元的贷款，在年复利8%的情况下，打算按下表所示的计划进行偿还。试求在第5年 X=？年份 1 2 3 4 5 偿还金额 500 1000 1500 2000 X 4.教材P39，在例2-17中，设n=15年（为方便查表），其他所有条件不变的情况下，试按今天4750美元的价格，计算该债券的内部收益率（使用试算内插法），以判断年机会成本为10%的投资者是否应该购买该债券？ 5．公司打算购买下表所列的两种设备中的一种，如果公司设定的ic为12%，试协助公司进行选择。项目设备A 设备B 初始投资 3400 元 6500元服务寿命 3年 6年残值 100 元 500元年运行费用 2000元 1800元

6．某项工程，连续在三年中的每年年初分别投资1000、1500和2000万元。若资金全部来自银行贷款，复利利率为8%，从第3年末开始，分10年等额偿还，求：每年应偿还银行多少万元？ 7.某项目净现金流量如图所示（单位：万元），已知P C=6年，i C=10%，ROI C=20-27%。 200 要求：①计算项目的静态投资回收期Pt、总投资收益率ROI（设正常年份息税前利润为180 万元）、净现值NPV。 ②试述所得结果可以说明哪些问题？ 8.购买某设备初始投资8000元，若其每年净收益为1260元，设备报废后无残值，试问：（1）如果使用8年后报废，其IRR=？ (2)如果希望IRR=10%，那么该设备至少应该使用多少年才值得购买？（精确到） 9.如果你可以获得两个快餐许可经营权，而且你必须购买其中一个（现金流量如下表所示，单位：万元），并在第3年末将其卖出。若你的最低期望收益率为30%，试用△IRR法进行决策。[提示:（P/A，30%，3）= ；（P/A，40%，3）=] 0 1 2 3 比萨饼 -50 10 60 170 汉堡包 -80 30 80 190 10.某地方计委收到3个建设期均为1年的投资项目申请，各项目数据如下（单位：万元）：项目 0年投资年净收益寿命期（年） A 10 4 6 B 15 5 7 C 22 6 8 （1）如果只能建一个项目，应当批准哪一个（该类项目的最低期望收益率为10%）？（2）如果该地区可用于投资的资金只有40万元，应当如何进行决策？