选择交易
1. 安心：
每进行一笔交易，你都应该清楚建立部位的理由。你应该充分了解自己预期的发展，这样你才能对于该交易与部位觉得舒适。如果你觉得不安心，就不要进行交易。交易计划是安心进行交易的必要前提，这是最根本的交易观念。
2. 计划：
顶尖交易员通常都会挑选交易的“扳机与标的”。他们不会临时起意。计划绝对是交易成功的关键因子，即使是场内交易员需要立即针对行情反应，还是需要有“如果.......就.......”的明确情节分析。他们事先考虑所有的可能发展与对策。所以，交易计划可以降低压力，提高信心，让交易员觉得放心，最主要的效益是清晰的思绪与自律规范。
3. 我的体会：
没有充分的理由决不可买股票（买入时应该充满自信而不是犹犹豫豫），个股买入价位应该是配合大盘波段低点而决定，除非经验老到，事先做好计划是非常必要的。
内容风险
1. 耐心：
顶尖交易员都厌恶风险，他们耐心等待最有利的风险/报酬关系。如同比尔.利普舒茨说的，“如果交易员能够减少50%的交易次数，通常都可以赚更多的钱”。
优秀交易员都很有耐心，因为他们不担心错失机会。这是一种非常重要的心态-----机会永远都存在。
2. 资金：
交易资金的来源可能影响操作风格，尤其是在承担风险的程度上。
3. 运气：
顶尖交易员都会把自己摆在一个能够接受好运的位置。即尽量提高自己的胜算。
戴维.凯特与比尔.利普舒茨都强调一点，每年只有少数几笔交易能够创造重大货利。当他们感觉某个部位具有极高的获利潜能，就会“扯足幸运的风帆”，扩大部位规模，不要过早结束部位。在这种情况下，他们有胆量押下庞大的赌注。
4. 渐进的交易：
顶尖交易员采用渐进的交易手法，慢慢累积获利------不要贸然承担风险，不要尝试挥出全垒打。他们理解，明天仍然能够进场交易的重要性，远超过今天的获利。因此，他们绝对不允许连续亏损迫使自己退出市场。
5. 舒适界限：
顶尖交易员会把风险设定在自己的“舒适界限”内。如果发现风险太高，他们会缩小部位规模或采用价差交易。惟有留在舒适界限内，思绪才会清晰，决策才会客观，交易绩效也才会因此而提升。
6. 我的体会：
买入价与止损价的差距与操作者的水平成正比（即水平越高，止损位置越是舒适），关键是买入价位最好是当日见分晓的“胜负手”，买入后收盘就应该知道是赢定了还是判断错误及早出局。我的做法是没有90%的胜算决不进场，潜在空间与潜在最大损失比至少为3：1。短线没有10%的空间，中线没有20%的理论空间就是刀口舔血，因为要考虑到提前出局。（不可能每次都卖在最高价）
内容损失
1. 承认错误：
顶尖交易员不怕承认错误。承认错误无损于自我或自尊。他们知道，判断错误是交易过程中必然发生的现象。通过认赔而重新取得清晰的思考与专注能力。事实上许多受伤者都提到如何从亏损中学习。菲尔.弗林甚至说“学习如何热爱小额亏损”。
2. 出场：
顶尖交易员会预先规划他们准备接受的损失，他们有坚决的自律在预定的停损价位出场。对于伯纳德.奥佩帝特来说，如果预期发生的事件没有发生，或预期发生的事情已经发生，他就出场。对于比尔.利普舒茨来说，如果损失超过他愿意接受的程度，他就出场。换言之，出场位置取决于某个痛苦水准，一旦痛苦程度超过这个水准，也代表自己超出舒适界限。
3. 我的体会：
每次交易最大损失我定为3%，即只要股价跌破买入价的3%以下，除非是极有把握的大底部，我都会认赔出来。因为我的买入价位非常讲究，买入要求当日决不能被套（95%的成功率），因此我有这个机会及早的认赔出局。买入价位跌下3%对我来说已经是非常的失败，通常应该是买入即涨，或尾盘价买入当日不套
不要担心市场会出现什么变化，要担心的是你将怎样回应市场的变化。
2、要成为一名成功的交易员，你需要有年复一年、月复一月、日复一日的毅力，坚持自己的信念毫不动摇。
3、如果你过于害怕赔钱，你就赚不到钱。恐惧是一种消极情绪，它会使你不能做出正确的决策。
4、控制自己的情绪，保持理性对于成为好的交易员至关重要。
5、一个成功的交易员应保持理性、善于分析、务实，以追求利润为中心，而且能控制自己的情绪。
6、市场最基本的要素在于市场的参与者--人的心理，图表只是把人的心理变成图形。
7、接受交易中的亏损，不仅是理智层面上，而且还要在感情层面上。
8、从亏损中学到东西，亏损就并非真的亏损了。
9、视亏损为提高自己的机会。
10、决不做一笔会危及自己继续交易能力的交易。
11、一些最好的交易往往出自每个人都很恐慌的时候。
12、别想在一笔错误的交易中赚到钱，能找个地方出场就是最好的了。
13、在这个行业里，很多人看起来像是成功者，而事实上他们都是失败者。
14、如果你获利时趾高气扬，亏本时垂头丧气，那么你是属于赌场，而不是证券和期货市场。
15、能够在这个市场里赚钱，其中最根本的一条就是不怕输钱。
16、有时创造性的思维比复杂的分析更为重要。
17、{[如果有人来找我做期货，我就先让他用几个月时间好好去读一些书.
18、擅用心计的人喜欢掩盖自己，而妨碍自身天资和能力的发挥，往往是最糟糕的交易商。
19、进行交易，你的获利能力取决于你的优势以及你多少次地利用这种优势。
20、良好的资金管理对糟糕的交易策略所能做的就是确保你更缓慢的输钱。
21、使用糟糕的资金管理，即使再好的交易策略和系统也会赔钱。
22、如果你有赢的方法，你必须有信心即使在失败期间也要坚持运用。其间，降低风险的办法就是减少交易规模。
23、坚信市场比我们更聪明，市场对商品的定价是其价值的最好尺度。
24、如果你有投资而没有多样化，那你就是在烧钱。
25、交易中要注重的是获利的幅度，而不是获利的次数。
26、交易时机要与有可能导致恐慌的事件同步。
27、我们所遭遇的敌人，恰恰是我们自己。
28、交易员要做的就是发现市场的节奏，并与之保持同步。
29、成功的交易员与大多数人不同，勇于冒大风险，总是在惊涛骇浪中，谋取成功和失败的酸甜苦辣。
30、当初入期市遭遇亏损时，你要下定决心，要么弄清市场的规律，要么离开市场，余生不再做一个合约。
31、哪一条是你最大的劣势：
市场操作、市场分析、缺乏知识、缺乏信息、没有交易计划、
个人问题、害怕赔钱、投入时间不够
32、如果本钱对你还说如生命一般重要，你肯定会在市场上栽大跟头。
33、忍耐是许多成功者强调的至关重要的因素。
34、在交易中为别人的观点左右是愚蠢的。
35、市场总是无一例外地、无情地对所有交易过错收取罚金。
36、有时能唯一阻止继续交易的办法便是赔钱。（希望我们不要总是用这一招）
37、出色的交易者能在大多数时候保持既有信心，又有欲望。
38、人们从失误中学到的远比成功中学到的东西多。
39、必须创建自己的饿交易方法，否则就会被道听途说的东西所误。
40、不要突然入市或出市，应根据市场的行情，循序渐进地调整交易头寸的规模。
41、千万不要苛求全胜
42、要有独到的见解，需要有勇气按照自己的见解行事，更要有勇气坚持不懈。
43、有时错失良机比所做的头寸处于不利的位置更令人痛苦。
44、对自己所做的每一笔交易都进行细致入微的分析，总结成功和失败的原因，领悟其中的道理。
45、交易者必须找到适合自己的交易风格才能成功。
46、交易者要想取得成功就必须规范自己的行为，要做正确的事，而不是感觉好的事
真正玩家的规则文涛/文
华尔街是世界上最通尖的金融超级玩家云集之处，也是真正弱肉强食大浪淘沙的杀戮战场。杰克*斯沃吉尔这一本《华尔街点金人》就是对20多位华尔街精英的访谈录。因为作者本身非常熟悉华尔街，所以整本访谈录中与被访者的对话是相当深入的，和证券、基金和期货等不同方面的高手的交谈每每能带出独有的味道，效果相当不错。
看完这本三十万字的集子，加上这一阵子正在留意美国对冲基金的种种风波，颇有一些新的收获。最明显的是，我们对于华尔街里的人与事其实有太多的误读。例如，长期资本管理公司几乎是一周之间成为家喻户晓的典型失败案例，基金国内根据二三手材料对此事作出的想当然的分析虽然很多，但是不太准确，有必要澄清。
在华尔街，真正迷信技术分析者的人数有限，并不比世界其它股市投资者的比例高。将一周视作长期投资的交易员也大有人在之余，同样也有人会认为持股两三个月不过是短线。“长期资本”这一次遭受重创，并非仅仅是因为迷信电脑
的买入卖出信号操作失误这么简单，而是因为在过去一年之间累积了大量的不良金融资产，在最后的七月和八月时几乎已是动弹不得，才病急乱投医盲目购入小国债券，最后的巨额亏损后果并非一日之寒，不能说得好象仅仅是一夜之间就崩溃了一样。
看这本华尔街交易人的访谈录时，也有一个非常强烈的感觉，就是原来华尔街也并非我们往时习惯性地认为的都是一大群咬着雪茄穿礼服聊大天的人。华尔街里的玩家也有很多种类。在市场中最多的是实战中跌打滚爬起来的经纪人，近十年来，许多成名经济学者的学院派博士教授级人物纷纷下海，在金融圈子里赤膊上阵追逐利润。象长期资本公司里的两名获诺贝尔经济学奖的仁兄就是最有代表性的例子。不过，这批学者的实战成绩则只能说是中规中矩，并未见得有多少过人之处。说穿了，过去八年多的美国经济增长，大半功劳有赖于怪僻老头格林斯潘不大规则的经济政策。所以许多所谓基金的良好盈利也是水涨船高因利顺便的事，不能说有太多的真功夫。《华尔街交易人》访谈的对象，绝大部分是在市
场上刀头舔血枪林弹药中硕果仅存下来的成功者，他们对市场的熟悉程度也和对这些学者出身的基金经理的不认同是成正比的。换句话说，某一类学院派的基金经理在华尔街只能算是二流角色。什么投资精英的“梦幻组合”之类的提法只是
传媒的喙头，事实上他们自己也不会当真的。
大家再想深一层，不要说索罗斯一类超级大鳄根本不理会什么经济模型，即使是大摩和高盛一类披了层专家外衣的投资银行也常常是朝三暮四，对一地股市的评论前言不对后语。如果有人认为他们经济学水平不高那就太荒谬了。因为对于金融玩家来说，不择手段地盈利才是最重要的，别的什么货币供应增长模型都是留给书呆子和发展中国家的平庸经济官员去想的，他们才不管这些付诸国内都不准的理?
言归正传，书中提到的交易员的成功因素还是很有启发性的。象一个交易员应该形成自己独特的市场优势，才能在数以十万计的同业中脱颖而出，否则最好就不要再指望太多了。又例如，要清醒地认识到市场并非无规律可循，而是每个个体尚未完全认识到而已。所以要不断反省和总结，不仅要知道自己掌握了多少规律，而且要清楚那些范畴还是自己未能控制住的，才可以做出合理的投资安排，当然，有一点非常重要的是，许多成功的交易员都会自觉不自觉地把交易当作
他们钟情的事业，有一种难得的使命感，这是和美国人的伦理观相一致的，也可
能是美国华尔街如此繁荣的最大原因吧。
交易系统－－吉尔·布莱克这么说
文涛/文
在139个月的业绩报告中，布莱克有134个月是持平或赢利。他甚至有连续65个月没有任何损失的记录。他承诺：如果客户在与他合作的头12个月里遭受损失，他将赔偿100％。但是，一直到他停止接受新委托的时候，他还没有向客户赔偿过。……
吉尔·布莱克称他的公司为“20多”。这个公司名称印在名片上，刻在公司的门前，表示他能为客户获得20％以上的利润。这对那些不喜欢各种统计数字的人们而言，言简意赅。
吉尔·布莱克的自信绝非空穴来风，从他开始交易起的12年里，他获得的年平均利润为45％，虽然这个数字很醒目，但最令人佩服之处在于他的市场业绩始终如一。正如他的公司名称所宣示的那样，他从来没有一年的利润在20％以下。事实上，他最糟糕的成绩便是1984年24％的年平均利润率。但即使在那不景气的年份里，布莱克仍可心安理得——在所有的12个月里，他都有获利！要想真正了解布莱克是如何始终如一的，你就要看布莱克的月收益。在139个月的业绩报告中，有134个月（96％）是持平或赢利。他甚至有连续65个月没有任何损失的记录。
布莱克的自信还表现在他的收费方法上。他从客户那里收取年度利润总额的25％，但是，他的独特之处在于———他愿意赔偿客户25％的损失，或在合作的头12个月里，如果客户遭受损失，他将赔偿100％。当然，一直到他停止接受新委托的时候（上世纪九十年代初），他还没有向客户赔偿过。
布莱克常常以自己的非华尔街出身而自豪。从康奈尔大学毕业后，他在一个核潜艇上当过三年海军军官。退役后，他进入沃顿商业学校学习，并以优异成绩毕业。之后布莱克在一个事务所做过5年会计，在一家光学公司当过9年金融主管。在这12年中，他根本没有想过证券交易。
一天，当布莱克走进他朋友的办公室时，他的生活开始发生变化。他的朋友提出非随机变动的证据给他看，布莱克看后认为那纯属侥幸。因为，在此之前，他一直相信随机变动理论（该理论认为，试图跟上市场节奏是徒劳的）。在对随机变动进行证实和研究的过程中，他最后相信，市场行为中确有大量的非随机变动行为存在，而这将为交易者提供挣钱的极大可能。就这样，在大学毕业15年后，布莱克改换门庭，开始涉足证券交易。
布莱克是一位共同基金投资人。一般来讲，当市场情况不理想时，共同基金投资人常常转向资金市场以求获得某种股票或债券的红利。而布莱克却从来不这样做，而且常常在一天中寻找最好的机会在各种基金之间进行选择。他持股时间一般都比较短，通常有1—4天之间。
这种方法使布莱克在他持有的股票不景气的情况下，也能保证每月都有一定的赢利。
布莱克出类拔萃的主要原因就是他的适应能力。市场处于永无静止的动态过程。要取得长期的成功，需要不断地改变战略，以适应市场的变化。布莱克以交易市政债券基金起家，后来当这一基金发生变化时，他并没有死守使用多年的交易技巧。相反，他以市场变化为契机开始进行更加深入的研究工作，并且寻找到了更有效的全新交易方法。布莱克的适应能力使他获得了始终一致的良好业绩，尽管在此期间交易环境发生了很大变化。
在日常的投资技巧上，布莱克主要依据技术分析，也依靠自己的交易系统，但对于交易系统，布莱克认为那些系统对于它们的发明人比对于其他人更有用。方法的个人化是很重要的。否则，你就没有信心去使用它。别人的方法不太可能符合你的性格。实际上，那些成功的交易商很少使用别人的方法，也就是说成功的交易商根本不出售自己的系统。
布莱克认为市场交易不是一种科学，它更多的是一门艺术。要成为一名成功的交易商，需要有五个基本步骤。首先，要专注于适合你性格的交易手段、交易策略及时间观念。其次，在承认市场大多数时间里是随机的同时，要找出市场价格走向的规律。第三，要绝对相信你从统计中发现的东西是最有效的。第四，建立自己的交易原则。第五，严格遵守自己的原则，就是要有独立性和自律性。因为对于原则来说，一旦你出现第一次违背，那么以后你将会有很多借口去违背它。交易系统－－吉尔·布莱克这么说
文涛/文
在139个月的业绩报告中，布莱克有134个月是持平或赢利。他甚至有连续65个月没有任何损失的记录。他承诺：如果客户在与他合作的头12个月里遭受损失，他将赔偿100％。但是，一直到他停止接受新委托的时候，他还没有向客户赔偿过。……
吉尔·布莱克称他的公司为“20多”。这个公司名称印在名片上，刻在公司的门前，表示他能为客户获得20％以上的利润。这对那些不喜欢各种统计数字的人们而言，言简意赅。
吉尔·布莱克的自信绝非空穴来风，从他开始交易起的12年里，他获得的年平均利润为45％，虽然这个数字很醒目，但最令人佩服之处在于他的市场业绩始终如一。正如他的公司名称所宣示的那样，他从来没有一年的利润在20％以下。事实上，他最糟糕的成绩便是1984年24％的年平均利润率。但即使在那不景气的年份里，布莱克仍可心安理得——在所有的12个月里，他都有获利！要想真正了解布莱克是如何始终如一的，你就要看布莱克的月收益。在139个月的业绩报告中，有134个月（96％）是持平或赢利。他甚至有连续65个月没有任何损失的记录。
布莱克的自信还表现在他的收费方法上。他从客户那里收取年度利润总额的25％，但是，他的独特之处在于———他愿意赔偿客户25％的损失，或在合作的头12个月里，如果客户遭受损失，他将赔偿100％。当然，一直到他停止接受新委托的时候（上世纪九十年代初），他还没有向客户赔偿过。
布莱克常常以自己的非华尔街出身而自豪。从康奈尔大学毕业后，他在一个核潜艇上当过三年海军军官。退役后，他进入沃顿商业学校学习，并以优异成绩毕业。之后布莱克在一
个事务所做过5年会计，在一家光学公司当过9年金融主管。在这12年中，他根本没有想过证券交易。
一天，当布莱克走进他朋友的办公室时，他的生活开始发生变化。他的朋友提出非随机变动的证据给他看，布莱克看后认为那纯属侥幸。因为，在此之前，他一直相信随机变动理论（该理论认为，试图跟上市场节奏是徒劳的）。在对随机变动进行证实和研究的过程中，他最后相信，市场行为中确有大量的非随机变动行为存在，而这将为交易者提供挣钱的极大可能。就这样，在大学毕业15年后，布莱克改换门庭，开始涉足证券交易。
布莱克是一位共同基金投资人。一般来讲，当市场情况不理想时，共同基金投资人常常转向资金市场以求获得某种股票或债券的红利。而布莱克却从来不这样做，而且常常在一天中寻找最好的机会在各种基金之间进行选择。他持股时间一般都比较短，通常有1—4天之间。这种方法使布莱克在他持有的股票不景气的情况下，也能保证每月都有一定的赢利。
布莱克出类拔萃的主要原因就是他的适应能力。市场处于永无静止的动态过程。要取得长期的成功，需要不断地改变战略，以适应市场的变化。布莱克以交易市政债券基金起家，后来当这一基金发生变化时，他并没有死守使用多年的交易技巧。相反，他以市场变化为契机开始进行更加深入的研究工作，并且寻找到了更有效的全新交易方法。布莱克的适应能力使他获得了始终一致的良好业绩，尽管在此期间交易环境发生了很大变化。
在日常的投资技巧上，布莱克主要依据技术分析，也依靠自己的交易系统，但对于交易系统，布莱克认为那些系统对于它们的发明人比对于其他人更有用。方法的个人化是很重要的。否则，你就没有信心去使用它。别人的方法不太可能符合你的性格。实际上，那些成功的交易商很少使用别人的方法，也就是说成功的交易商根本不出售自己的系统。
布莱克认为市场交易不是一种科学，它更多的是一门艺术。要成为一名成功的交易商，需要有五个基本步骤。首先，要专注于适合你性格的交易手段、交易策略及时间观念。其次，在承认市场大多数时间里是随机的同时，要找出市场价格走向的规律。第三，要绝对相信你从统计中发现的东西是最有效的。第四，建立自己的交易原则。第五，严格遵守自己的原则，就是要有独立性和自律性。因为对于原则来说，一旦你出现第一次违背，那么以后你将会有很多借口去违背它。
它山之石：
1:“须知股道不酬勤，何必终日穷折腾。一年入市炒一波，包你金银赚满盆。”这是老贾写的一首顺口溜，也算是他7年来炒股的经验之谈。
2:二级市场既不具有生产性，也不产生附加值，它只是一个虚拟的资本市场。在这一市场上，投资者始终服从一个规则－－“零和”游戏规则，即赢家的钱来自输家的钱；赢家在数量上要远远低于输家。
3:如果从投资人全体的角度上来考证，据不完全统计，80％的投资人亏损，10％－15％的投
资人可扯平，真正能够稳定获利的投资人只占5％－10％。作为投资人，应该高度正视二级市场存在的这一残酷事实，因为它直接关系到投资人的利益得失。
4:在这一市场上，投资者最强劲的对手不是别人，而是自我。这是这个市场的魅力所在，也是这个市场的困惑所在。
5:所谓随机性，是指数据的无记忆性，即过去的数据不构成对未来数据的预测基础。股价波动具有高度的随机性特征这一现象早已被投资理论界所证实。
6:我们多数投资人普遍存在这么一种感受，你愈试图变得更聪明，愈难以在市场上获利；你本想打算做短线投机，却因被套无奈做长线投资。不论你如何制定最佳的交易计划，到头来，市场总会偏离你的预期，甚至与你的预期相反。总之，市场似乎总在维护一个原则－－“大多数投资人在大部分时间是错的”这一原则。
7:股价波动存在随机性特征是市场大多数人出错的主要原因。由于股价波动存在随机性特征，因此，股票二级市场上的“连赢”事件不具有“必然性”，它只能是“小概率”事件。“小概率”决定了市场的最终赢家只能是少数人。
8:周期分析技术是介于其他分析技术之外的最强有力的工具。因为市场周期是由市场内在的运行条件而决定的，它反映着某种不以人们意志为转移的客观规律，因此，市场周期分析是最可靠的分析工具。
9:股票二级市场代表一种集体性的混乱行为，我们发现，往往相同大小的原因能导致不同的结果。这一现象充分说明市场具有非线性性质。
10:投资人要想长期获得成功必须能够忽略股票市场日常波动的影响，应把股票价格的涨涨跌跌看作是一种周期的普遍现象。
11:有过几番大起大落之后，我自撰了一句格言：“涨时如粪土，跌时如金玉”，其含义主要有两个方面：一是从炒股理念上看，对于我这种抱着投资的理念的人来说，股价越高，股票本身的价值就越小，相反，股价越低，股票本身的价值也就越大，与股票价格的高低相对应的投资价值就像粪土和黄金一样；其二，从具体操作来看，当股价盘落后到达低位时，我们应该像对待掉在地下的黄金一样大胆地捡起来，好好地揣进口袋，要相信是金子它就总有一天会发光。可当股票升到高位时，千万别舍不得抛掉，要象粪土一样远远地离开它，决不可主观臆想它仍有多么灿烂的前程。
12:我周围有朋友今年从5万做到现在的80多万，其秘诀就是盯住一支庄股，老早的潜伏进去，不翻番就不出局，“一路持有”，这就是其中的诀窍。而事实上许多人都买到了黑马股，但能拿的住的有几个？倒是被套的股票一拿几年，眉头都不皱！
13:股市不是提款机，到这个市场上来混，没有两把刷子，还是老实点的好！其实自己的实战结果就是最好的老师，自己的操作记录就是很好的教材，每次买卖就总结，赚的清楚，亏的明白，长期积累下来，必然能找出其中的规律，一旦形成自己稳定的投资风格，在股市上持续获利就会变成现实。
14:大学问家王国维曾经说过：“一本书能读一辈子的人最可怕。”对这句话，我们大可不必钻牛角尖，只要辨证的理解其意思即可。当然我也绝对不相信王国维一辈子只读一本书，但是如果真是一本好书，值得你认真的精研，一辈子不断的读，相信必定受益无穷，每读一遍必有新意。
15:如果我们认真选准一只个股，从它的基本面到技术面走势都了解于心，在合适的价位介入进去，在相当长的一段时间里就炒这只股票，相信胜算大增。我不是主张一辈子炒一只股票，在比较长的一段时间只炒做一只个股相信是可行的.
16:学武学艺，可以三年下山，亦可以十年下山，当然只学三年的工夫并不见得会输在学艺十年的人，不过在实际的比武中，只学一二年的人急于称霸天下扬名立世却是相当不现实的。
17:投资是一项长期行动，短期的成绩并不足以说明问题，甚至是三、五年都未必能够断定某人投资股票不行。我以前在多篇文章中指出：“你只不过是在马拉松比赛中第15公里零10米处稍微跑快了两步而已，并不值得称赞。谁先跑完全程才是最重要的。”也许有些投资者这两年投资收益远远落后大市，但并不能说明未来两年亦要跑输大市。长期而言，跑赢大市(即既赚指数又赚钱)的人是少之又少。
18:大部分人是今年跑赢大市，明年可能要跑输大市，即使是华尔街的基金经理亦不例外。例如1968年排名首位的梅次基金因投资于当时的新经济股而名躁一时，但此后几年排名一直在百名以外。到1974年底，该基金的售价只有1968年的1/15。说明世事无绝对。
15:股票投资讲求独立思考，某些时候你只赚指数不赚钱，是因为你持有的股票升幅远远不及大市甚至下跌，但是只要你觉得自己的投资选择是正确的，那么便没有必要担心。是好股票总会有一天上升的，坚持独立思考的习惯，坚持自己的投资策略。
20:与其花时间去分析为何只赚指数不赚钱，不如花时间去寻找有投资价值的股票，去研究世界经济、中国经济的未来发展趋势。某种程度上，老是研究只赚指数不赚钱是一种短视的表现。
投资理念1
炒股很多地方和做人有相通之处，不可贪心应该是感悟最深的一点。
投资理念2
当他人害怕时，你要设法对他感兴趣。当他人蜂拥而至时，你要小心提防，当他人疯狂时，你要理智。
投资理念3
许多人一开始赚钱就迫不及待地加大投资，这是赔光的捷径。
投资理念4
也许，投资书籍里的炒作理念未必是正确的，不然按图所骥为什么总是胜少负多呢？
投资理念5
审慎客观对待书籍、股评，不盲从、不迷信名家名言、不人云亦云，学会使用逆向思维，因为大多数人总是错的，掌握真理的永远只是少数人.
投资理念6
以扬弃的眼光看待传统投资理念，逐步形成自己独特的操作风格.
投资理念7
或许，只有与众不同，才能脱颖而出。
投资理念8
千万不要贪，赚钱是次要的，炒股首先要尽量降低自己的风险，千万不要盲目追涨。
投资理念9
作为一个股民，要学会独立判断每只股票的潜力，发现每只股票可能的涨落。
如何给周期性行业公司估值[/N]
文/分析嘉
一，为什么要关注周期性行业与公司？
一个简单的回答是：A股市场太缺少高成长股了（非指股价的“成长性”）。
我倾向于这样定义高成长股：能够以两倍于GDP增长率的速度，连续复利增长五年以上的企业。资本市场的巨大魅力，通常主要体现在高成长性公司上。只是可惜，在A股市场的微观层面上，应有的高成长群体通常仅表现为股价和报表利润在有限的两三年内的伪“成长性”。
在2003年以来的从通货紧缩转向通货膨胀的经济周期的一个片段中，企业经营业绩表现最佳的大多数属于制造业、资源工业等周期性行业，能够在会计利润上实现连续年度的持续、稳健、高增长的，大部分都是传统产业，如，部分中国具有产能和成本优势的制造业、公用事业，以及近期板块走势相当引人注目的中成药行业。
从A股市场价值投资的现实性出发，周期性行业的投资分析，有其必要性。同时，钢
铁、有色金属、原油煤炭等采掘业、石化、电子元器件、农产品、海运、。。。A股市场拥有大量的周期性行业公司，值得期待的投资机会为数众多。
二，当前周期性行业与公司估值中存在的一些问题
这两年来一直认真阅读几大研究机构的研究报告。一个感受是：当前的研究机构，在周期性行业估值中存在着一些问题倾向：
1）在行业的上升期，显得过度乐观；而在经历了4月份的宏观调控之后，又显得（相对其数个月之前）过于谨慎；
2）对于公司业绩的预测过于贴近商品价格，在每次的商品价格调整后都进行估值修正，使得估值预期和商品价格的变动一样的频繁。我认为，应区分哪些是商品价格的短期小波动，哪些才是周期性的趋势变化，否则，估值报告同样成为一种投机游戏，成为机构间的一种博弈理由。
我非常怀疑某些行业研究员，在他们毕业之后，或是在（博士生阶段）独立开始研究之后，并没有经历过自己所研究行业的一次完整的周期，他们对自己所属行业的周期性认识，同样是停留在书本上而不是亲身经历之中的；在他们的专业优势之外，欠缺足够的阅历支撑。
在经历了今年的行业起伏之后，当前研究员通常有三类反应：
1）频繁修正：跟随商品价格不断修正短期预期，不再热衷做三年以上的长期预测，并给中长期预测值留出一定的安全边际；
2）咬定青山不放松：虽然在做出“增持”的投资建议以后股价出现了超过指数的跌幅，但这很可能是市场的过度反应，在跌势中一口咬定“增持”的投资评级不变；
3）转不过弯：4月份之前是“增持”，7月份最难受的时候降级为“中性”，问题是现在无论股价还是商品价格都大幅度的回升了，怎么办？一时转不过弯来了。特别是一些得过奖的大牌分析师，不能频繁转弯，否则，无异于拿自己的职业名声和饭碗开玩笑，恼怒的基金经理在跟着报告追涨杀跌之后，难免将被市场愚弄后的一腔怒火找人发泄。
近期国际商品市场价格波动过于剧烈，客观上造成和加大了估值的困难，无论是投资者还是研究员，这都是一个学习和成长的过程，适度的摇摆应属正常，不宜求全责备。只是这样一来，研究员本身成了投资者在商品、企业之外的第三个观察与跟踪的研究对象了：）我想，只有跟踪了这一两年的研究报告之后，才能真正寻找到自己信任的研究员。
三，如何给周期性行业与公司估值？
A 估值之前
1）估值目标公司的选择
一个非常现实的问题是，尽管行业可能是周期性的，但是，很多企业的生命周期却是如此之短，如果不重组，当它们从这个周期的顶峰下来后，无法活到下次周期性的高涨期就死去了；或者，它们缺少应有的跟上行业趋势的基本能力，虽然在本次行业的景气时期
活得挺风光，但到了下次行业景气时期时，它们只能分享部分边缘利润，无法再次成为行业的主角。
长周期的行业与短命的企业，成了周期性行业估值过程中遇到的第一个问题。我想，值得认真研究的企业，至少应该让投资者能够主观预期到，它至少还能再存活并分享三个行业周期吧。
对于短生命周期的企业，是不能用周期性行业的永续经营标准来衡量和估值的。
2）周期性行业的非周期性因素
包括美元因素，因消费升级、技术进步等因素引发的周期性行业的衰亡，因国际产业格局转移而在国内产生的局部周期，等等。
B估值标准
1）巴菲特是如何给周期性行业估值的？
既然是价值投资，言必称巴菲特了哈：）曾经看到过老巴“为景气高点支付6倍市盈率”的表述，但出处仍需要考证。倒是在一本关于巴菲特的书中看到这么一段：
《How to pick stocks like warren buffet》，By timothy vick
《巴菲特怎样选择成长股》刘磊等译，中国财政经济出版社，2002.3，第138页：
“本杰明.格雷厄姆（Benjamin Graham）告诉巴菲特，定价周期性的公司要依据它们的“平均利润率”，一定不要为某一年的利润支付过高的溢价。通过计算公司在过去7～10年间的年度平均利润，你同样可以对未来的平均利润有一个相当准确的估计。格雷厄姆同时也建议，决不应该以超过公司平均利润16倍的价格买入股票。”
格雷厄姆的原话、以及是在什么样的宏观经济背景下讲这番话的，仍需要进一步考证。不过，我斗胆认为，这样的标准只适用于不再扩张的企业，也没有考虑非周期性的因素。
2）市盈率
动态市盈率仍是最直观与常用的估值方法和标准。既然是动态，便包含了预期。等到了2005年一季度，2004年年报公布之后，我们会惊讶地发现，不少的钢铁、有色金属等周期性行业公司的股价，在04年三季度的时候曾经跌到只有6倍市盈率的水平。问题是，你认同这样的估值标准么？你愿意以此价格长期投资么？
3）估值的国际比较
申万研究所认为，当前蓝筹股估值国际化的趋势，是估值方法的国际化，并非估值标准的国际化。估值方法的国际法，并不仅仅意味着EV/EBITDA、RNA V等一长串的令散户看不懂的英文缩写吧。
以国际市场的估值水平衡量A股公司的估值，仍是海龟们写报告时常用而有说服力的一种方法，如H股，国际相似企业估值，成熟市场估值等。但是，如果忽视了不同市场的差异性，有时会导致一些美丽的错误。这个，有机会再展开。
四，寻找价值重估的契机
我们的视野，很多时候局限于自己的国内，考虑的是中国的消费升级对资源型行业的需求拉动、中国政府的宏观调控对需求的中短期抑制。但是，就像安理会的常任理事国资格一样，工业化并非发达国家的专利。当人口众多的其他发展中国家，如印度、巴西、埃及、印尼等，如果这些国家也相继谋求进入重工业化时期，那么，全球的资源将承担怎样的压力？
原油价格突破50美元的暴涨，在很大程度上确应归因于国际游资的炒作。但是，当原油价格暴涨到足以威胁全球经济复苏的高价时，不受伊拉克战争和飓风直接影响的、但却和宏观经济预期高度相关的钢铁、有色金属等的几大品种也都在创2004年的新高，此时中国依然没有对宏观调控松口，难道，这些大品种全部都仅仅是投机力量炒作上去的？
美元因素和全球资源因素，已经是一个必须长远考虑的非周期性因素了。从投资的角度出发，如果市场误判了周期性行业的周期峰值和时间跨度，如果非周期性因素干扰或改变了周期的某些特征，这便构成了价值重估的契机。
操盘手酒后真言
1.如果股指除了下跌还是下跌,那么你肯定是在熊市中。
2.一旦我们对一个股票或者板块取得了控制,你一定要心中有数,散户可不明白这一点的。
3.如果馊主意管用,那就是好主意。
4.别出头,否则会把市场的吸引力引到你身上。
5.如果我们没有建完仓价格就势如破竹,那就是说,我们已经掉进了圈套。
6.任何天衣无缝的操盘方案,都经不起一场实战的检验。
7.平时能够出色地运用各种技术指标进行判断走势的人,往往在真实的交易中一败涂地。
8.如果对手处在你的控制范围内,那么就是说,你也处在对手控制范围内。
9.你不屑一顾的上涨,很可能是真正的主升浪。
10.职业股评家或者专家的行为是可以预料的,但是这里充满着半吊子的专家。
11.你的对手只会在2种情况下操作,他准备好了和你没有准备。
12.约定的时间或者价格,往往不会在约定的时间或者价格进行操作。
13.重要的指标往往是最简单的,而简单的指标往往是不容易明白的。
14.在股市上,轻松的捷径总是布满陷阱。
15.千万不要脱离市场热点,否则就没有人替你当证监会的靶子。
16.在你还没有来得及出货的时候,比对手更精彩的抛盘只能是来自我们自己这一边的人,瞒着大伙偷偷干的。
17.需要配合使用的资金肯定是不会同时到位的。
18.承诺一般在你迫切需要的时候失效。
19.预测通常是在走势不明朗时失效,但更加可能的是在走势明朗的时候预测也失效。
20.在股市中运气是不会永远在你这一边的。
21.在熊市开始的时候操作信条是:把手中的股票不管三七二十一先抛光再说，到抛空了以后再分清如何做下一步。
22.你最需要的数据就是你手头上没有的数据。
23.如果你不知道该采取什么行动,那你先睡上一觉,因为不动最好。
24.焦点、矛盾往往发生在所有法规、条列中没有规定的地方。
25.当别人晕头转向的时候,你却能保持清醒,那多半是你错误地估计了形势。
26.如果你操作的股票突然被别人拉起或者砸下,那就看看你的同盟吧。
27.在股市中没有比说着头头是道的专家更加可怕的了，有时候他们是在狂叫。
28.老板知道的只有2个数字：盈利或者亏损。
29.在股市中最大的幸福莫过于熊市开始的时候你抛空了股票。
30.一个操盘手如果还很想操盘,那就说明他还没有好好输过。
江恩买卖十二法则
江恩最后一本重要著作是1949年出版的《在华尔街45年》，书中江恩理论坦诚披露几十年来，在市场取胜之道。
江恩认为，投资者在市场买卖遭受损失，主要的原因有三点：
1) 在有限资本上过度买卖。
2) 投资者未有设止蚀盘以控制损失。
3) 缺乏市场知识，这是在市场买卖中损失的最重要原因。
因此，江恩对所有投资者的忠告是：在你赔钱之前，请先细心研究市场。
在入市之前，投资者一定要了解：
1) 你可能会作出错误的买卖决定；
2) 你必须知道，如何去处理错误；
3) 出入市必须根据一套既定的规则，永不盲目猜测市况发展。
4) 市场条件及时间经常转变，投资者必须学习跟随市况转变。在不同时间循环及市场条件下，市场历史会重复发生的。
这些虽然是老生常谈，但配合江恩提供的十二条重要买卖规则，江恩理论便可发挥威力。江恩总结45年在华尔街投资买卖的经验，写成十二条买卖规则，重要性不言而喻，现列于以供参考。
一决定趋势
二在单底，双底或三底水平入市买入
三根据市场波动的百分比买卖
四根据三星期上升或下跌买卖
五市场分段波动
六根据五或七点上落买卖
七成交量
八时间因素
九当出现高低底或新高时买入
十决定大市趋势的转向
十一最安全的买卖点
十二快市时价位上升
江恩在十二条规则之上，建立了整个买卖的系统。基本上，所使的方法是纯粹技术性为主，而买卖方法是以跟随市势买卖为主，与他的预测预备完全不同。江恩清楚的将市场买卖及市场预测分开，是他成为的地方。
一决定趋势
江恩认为，对于所有市场，决定其趋势是最为重要的一点，至于如何决定其趋势，学问便在里面。
他认为，对于股票而言，其平均综合指数最为重要，以决定大市的趋势。此外，分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票，应以根据大市的趋势者为主。若将上面规则应用在外汇市场上，则“美元指数”将可反映外汇走势的趋向。
在应用上面规则时，他建议分析者使用一种特殊的图表方法，对于大市指数来说，应以三天图及九点平均波动图为主。
图1 恒生指数三天图
三天图的意思是，将市场的波动，以三天的活动为记录的基础。这三天包括周六及周日。三天图表的规则是，当三天的最低水平下破，则表示市场会向下，当三天的最高水平上破，则表示市场会出现新高。
绘画方法上，可按照以下步骤：
1) 当市场从低位上升，连续三天出现较高的底位及高位，图表上的线应移至第三天的高点。若市场下跌两天后第三天再创新高，则图表上的线应垂直上移至当天的高点。
2) 当市场连续三天创新低时，图表的线便可下移至第三天低位的水平，若市场继续下跌，则可将图表上的线垂直下移至当天的低点。
3) 若市场连续三天创新高点，则“三天图”表便可回升。
除了“三天图”外，江恩还建议使用一种名为“九点平均波动图”分析市势。
图2 恒生指数九点图，每单位等于10点
江恩所应用的，是在1912至1949年的杜钟斯工业平均指数之上，江恩的统计如下：
1) 在37年同内，有464次波幅在9点或以上，54次少于9点，平均每月有9点的波动。
2) 有超过50%市场上落幅度为9点至21点。
3) 有25%市场上落幅度在21点至31点之间。
4) 有约12%市场上落幅度在31点至51点之间
5) 在464次市场上落中，只有6次在51点之上。
因此，市场上落9点至21点，是一个重要的市场转折的指标。
“九点平均波动图”的规则是：
若市场在下跌的市道中，市场反弹低于9点，表示反弹乏力。超过9点，则表示市场可能转势，在10点之上，则市势可能反弹至20点，超过20点的反弹出现，市场则可能进一步反弹至30至31点，市场很少反弹超过30点的。
对于上升的市道中，规则亦一样。
在制作图表时，若市况上升超过9点，图表线可作上升，图表线跟随每日高点上移，直至市场出现9点的下跌，图表线才跟随下移至当日低点。
“三天图”及“九点图”与目前我们所使用的“点数图”十分类似，都是以跟随市势的方式绘制。不过，江恩上述图表有几个特点需要注意：
1) 江恩的“三天图”是以时间决定市势的趋向，“九点图”则以价位上落的幅度去决定市势的走向，双剑合壁，分析者对市场趋势掌握了如指掌。
2) 与点数相比，定义点数图的转向，是由分析者自行决定，成功与否在于分析者对市况的认识。江恩的九点图，则是以统计为基础，九点转势的成功机会有近88%。
在实际应用“九点图”时，分析者必先了解所分析的市场，例如在外汇市场中的倾向的平均上落幅度，所取的幅度应以超过50%的出现机会为佳。
二、在单底，双底或三底买入
江恩第二条买卖规则十分简单，当市场接近从前的底部，顶部或重要阻力水平时，根据单底，双底或三底形式入市买卖。
图4 在从前底部或顶部之上买入
这个规则的意思是，市场从前的底部是重要的支持位，可入市吸纳。此外，当从前的顶部上破时，则阴力成为支持，当市价回落至该顶部水平或稍低于该水平，都是重要的买入时机。相反而言，当市场到达从前顶部，并出现单顶，双顶以至三顶，都是沽空的时机。此外，当市价下破从前的顶部，之后市价反弹回试该从前顶部的水平，都是沽空的时机。
图5 在从前顶部或底部下沽货
不过投资者要特别留意，若市场出现第四个底或第四个顶时，便不是吸纳或沽空的电动机，根据江恩的经验，市场四次到顶而上破，或四次到底而下破的机会会十分大。
在入市买卖时，投资者要紧记设下止蚀盘，不知如何止蚀便不应入市。止蚀盘一般根据双顶/三顶幅度而设于这些顶部之上。
图6 四次到顶而破以及四次到底而破
三.根据百分比买卖
第三条买卖规则，乃是根据百分比买卖。江恩认为，只要顺应市势，有两种入市买卖的方法：
1) 若市况在高位回吐50%，是一个买入点。
2) 若市况在底位上升50%，是一个沽出点。
图7 由高点价位的50%水平买入；由低点价位的50%水平沽出
此外，一个市场顶部或底部的百分比水平，往往成为市场的重要支持或阻力位，有以下几个百分比水平值得特别留意。
1) 3~5% 2) 10~12% 3) 20~25% 4) 33~37%
5) 45~50% 6) 62~67% 7) 72~78% 8) 85~87%
在众多个百分比之中，50%，100%以及100%的倍数皆为市场重要的支持或阻力水平。
图8 调整浪的支持水平
四调整三周后入市
江恩在设计他的第四条买卖规则时，对金融市场做了十分广泛的统计，他将市场反弹或调整的买卖归纳为两点：
1) 当市场主流趋势向上时，若市价出现三周的调整，是一个买入的时机。
2) 当市场的主流趋势向下时，若市价出现三周的反弹，是一个沽出的时机。
当市场逆趋势出现调整或反弹时，江恩认为在以下的时间必须留意市势的发展：
1) 当市场上升或下跌超过30天时，下一个留意市势见顶或见底的时间应为6至7星期。
2) 若市场反弹或调整超过45天至49天时，下一个需要留意的时间应为60至65天，根据江恩的经验，60至65天为一个逆市反弹或调整的最大平均时间的幅度。
五市场分段运行
在一个升市之中，市场通常会分为三段甚至四段上升的。在一个下跌趋势中，市场亦会分三段，甚至四段浪下跌的。
这一条买卖规则的含义是，当上升趋势开始时，永远不要以为市场只有一浪上升便见顶，通常市场会上升，调整，上升，调整，然后再上升一次才可能走完整个趋势；反之，在下跌的趋势中亦一样。
江恩这个对市场走势的看法与艾略特的波浪理论的看法十分接近。
波浪理论认为，在一个上升的推动图中有五个浪，其中，有三次顺流的上升，两次逆流的调整。
这点，江恩与艾略特的观察互相印证。不过，对于一个趋势中究该应该有多少段浪，江恩的看法则似乎没有艾略特般硬性规定下来，江恩认为在某些市场趋势中，可能会出现四段浪。究竟如何去处理江恩与艾略特之间的不同看法呢？一般认为有三种可能：
1) 所多出的一段浪可能是低一级不规则浪的b浪。
2) 所多出的一段浪可能是形态较突出的延伸浪中一个。
3) 所多出的一段浪可能是调整浪中的不规则b浪。
第一个可能第二个可能第三个可能
六利用五至七点波动买卖
江恩对于市场运行的研究，其中有一个重点是基于数字学之上。所谓数字学，乃是一套研究不同数字含意的学问。对于江恩来说，市场运行至某一个阶段，亦即市场到达某一个数字阶段，市场便会出现波动及市场作用。
江恩的第六条买卖规则是：
1) 若趋势是上升的话，则当市场出现5至7点的调整时，可作趁低吸纳，通常情况下，市场调整不会超过9至10点。
2) 若趋势是向下的话，则当市场出现5至7点的反弹时，可趁高沽空。
3) 在某些情况下，10至12点的反弹或调整，亦是入市的机会。
4) 若市场由顶部或底部反弹或调整18至21点水平时，投资者要小心市场可能出现短期市势逆转。
江恩的买卖规则有普遍的应用意义，他并没有特别指明是何种股票或哪一种金融工具，亦没有特别指出哪一种程度的波幅。因此，他的着眼点乃是市场运行的数字上，这种分析金融市场的方法是十分特别的。
若将上面的规则应用在外汇市场上，一般而言，短期波幅可看为50至70点，100至120点，而重要的波幅则为180至210点。汇市超过210点的反弹或调整，要小心短线市势逆转。
七市场成交量
江恩第七条买卖规则是观察市场的成交量除了市场走势的趋势，形态及各种比率外，江恩特别将注意力集中在市场的成交量方面，以配合其他买卖的规则一并应用。
他认为，经常研究市场每月及每周的成交量是极为重要的，研究市场成交量的目的是帮助决定趋势的转变。利用成交量的纪录以决定市场的走势，基本以下面两条规则为主：
第一，当市场接近顶部的时候，成交量经常大增，其理由是：当投资者蜂拥入市的时候，大户或内幕人士则大手派发出货，造成市场成交量大增，当有力人士派货完毕后，坏消息浮现，亦是市场见顶的时候。因此，大成交量经常伴着市场顶部出现。
第二，当市场一直下跌，而成交量续渐缩减的时候，则表示市场抛售力量已近尾声，投资者套现的活动已近完成，市场底部随即出现，而市价反弹亦指日可待。
在利用成交量分析市场趋势逆转的时候，有以下几点规则必须结合应用，可以收预测之效：
1) 时间周期——成交量的分析必须配合市场的时间周期，否则收效减弱。
2) 支持及阻力位——当市场到达重要支持阻力位，而成交量的表现配合见顶或见底的状态时，市势逆转的机会便会增加。
图11 成交量有助于决定市场见顶或见底。大成交量通常表示见顶，低成交量通常表示见底
八时间因素
江恩第八条理论买卖规则是时间因素，认为在一切决定市场趋势的因素之中，时间因素是最重要的一环。江恩认为时间是最重要的一因素，原因有二：
第一，时间可以超越价位平衡；
第二，当时间到达，成交量将增加而推动价位升跌。
上面第一点，是江恩理论的专有名词，所谓“市场超越平衡”的意思是：
当市场在上升的趋势中，其调整的时间较之前的一次调整的时间为长，表示这次市场下跌乃是转势。此外，若价位下跌的幅度较之前一次价位高速的幅度为大的话，表示市场已经进入转势阶段。
当市场在下跌的趋势中，若市场反弹的时间第一次超越前一次的反弹时间，表示市势已经逆转。同理，若市场反弹的价位幅度超越前一次反弹的价位幅度，亦表示价位或空间已经超越平衡，转势已经出现。
图12 市场的时间及价位超越平衡，表示市场转势回落
在市场即将到达转势时间时，通常市势是有迹可寻的。在市场分三至四段浪上升或下跌时候，通常末段升浪无论价位及时间的幅度上都会较前几段浪为短，这现象表示市场的时间循环已近尾声，转势随时出现。
市场的时间及价位超越平衡，表示市场见底回升
江恩亦认为，金融市场是受季节性特环影响的。因此，只要将注意力集中在一些重要的时间，配合其他买卖规则，投资者可以很快察觉市场趋势的变化。
江恩特别列出，一年之中每月重要的转势时间，非常具有参考价值，现详列如下：
（1）1月7日至10日及1月19日至24日——
上述日子是年初最重要的日子，所出现的趋势可延至多周，甚至多月。
（2）2月3日至10日及2月20日至25日——
上述日子重要性仅次于一月份。
（3）3月20日至27日——
短期转势经常发生，有时甚至是主要的顶部或底部的出现。
（4）4月7日至12日及4月20日至25日——
上述日子较1、2月次要，但后者也经常引发市场转势。
（5）5月3日至10日及5月21日至28日——
5月是十分重要的转势月份，与此同时、2月的重要性相同。
（6）6月10日至15日及6月21日至27日——
短期转势会在此月份出现。
（7）7月7日至10日及7月21日至27日——
7月份的重要性仅次于1月份，在此段时间，气候在年中转化，影响五谷收成，而上市公司亦多在这段时间半年结派息，影响市场活动及资金的流向。
（8）8月5日至8日及8月14日至20日——
8月转势的可能性与2月相同。
（9）9月3日至10日及9月21日至28日——
9月是一年之中最重要的市场转势时候。
（10）10月7日至14日明亮10月21日至30日——
10月份亦是十分重要的市场转势时候。
（11）11月5日至10日及11月20日至30日——
在美国大选年，市场多会在11月初转势，而其他年份，市场多在11月末转势。
（12）12月3日至10日及12月16日至24日——
在圣诞前后，是市场经常出现转势的时候。
在上面所列出的日子中，每月共有两段时间，细心一看，大家便可以明了江恩所提出的市场转势时间，相对于中国历法中的24个节气时间。从天文学角度，乃是以地球为中心来说，太阳行走相隔15度的时间。由此可见，江恩对市场周期的认识，与气候的变化息息相关。江恩理论认为，要掌握市场转势的时间，除了留意一年里面，多个可能出现转势的时间外，留意一个市场趋势所运行的日数，是异常重要的。
基于对“数字学”的认识，江恩认为市场的趋势是根据数字的阶段运行，当市场趋势运行至某个日数阶段，市场是可能出现转势的。
由市场的重要底部或顶部起计，以下是江恩认为有机会出现转势的日数：
（1）7至12天（2）18至21天（3）28至31天
（4）42至49天（5）57至65天（6）85至92天
（7）112至120天（8）150至157天（9）175至185天
在外汇市场中，最重要的为以下三段时间：
（1）短期趋势——42至49天；
（2）中期短势——85至92天；
（3）中/长期趋势——175至185天。
以美元马克及瑞士法郎的趋势为例，以下是一些引证：
（1）中期趋势——美元兑瑞士法郎由1992年10月5日1.2085上升至1993年2月15日共上升94天.
（2）短期趋势——美元兑瑞士法郎由1993年3月5日1.55下跌至5月7日,共44天. （3）长期趋势——美元兑马克由1991年12月27日至1992年9月2日两个底部相差共176天.
江恩理论分析的引人入胜之处,乃是江恩对于市场重要顶部或底部所预测的时间都非常准确。
八种主力试盘常用de方法 经过前期种种努力的运做，基本上已经完成战略建仓的过程。下一步就是要选择适当的时机，进行拉抬股价，促使股价脱离成本区域。 在股市上也一样。作为主力，在准备大幅拉抬股价之前，也应该了解和掌握多空力量的悬殊，以及市场对该股股价的认同程度和其他投资者的持筹意愿。这时候，就要选择在合适的时机，用小部分资金拉抬和打压股价，以探明市场对该股的反应和其他投资者对该股的持筹意愿。根据市场和其他投资者不同的表现，再采取相对应的策略，进一步运做股价。这个过程，就叫作“试盘”。 股市上，如果主力掌握流通盘绝大多数筹码，市场上只存在一定意义上的流通筹码的话，则试盘就失去了其真正的意义。试盘的主要目的也就是为了更好地掌握主动，利用技巧造市，尽可能有效地降低主力运作成本，从而起到火借风威的良好效果。
试盘一般采取以下几种形式： 1.稚莺初啼：主力经过长期的历史低位横盘吸筹后，筹码达到资金预先部署的部分时，主力便开始了试盘的动作。用小部分资金向上买进股价......但由于股价长期处于历史低位，对散户投资者形成了习惯性的思维定势。股价稍一上涨，浮码立即涌动。由于主力还没有培养出跟风盘，所以在日K线上便落下长长的上影线。 中关村，在2000年度1月21日和1月24日以及25日、28日，短短的6个交易日内留下了5个长上影线。但这些并不能阻碍主力做多的信心。2000年1月21日，该股拉升未果，在日K线上留下了长长的上影线。无奈主力只好在1月24日进行洗盘，1月25日高开高走，再次遭遇空头大军，又以长上影线报收，无奈26日再次洗盘，以长阴线报收。经过1月26日的长阴洗盘后，该股在27日上攻时，浮码明显有所减少，但仍然制约主力上攻步伐。元月29日，主力高开后再度洗盘，又以中阴线报收。2月14日该股主力高开后，发动攻势，空头大军全线崩溃......该股仅以2%的换手率
《一个期货操盘手的自白》这本书讲述了一位投资人如何进入投资市场并在国内股票、期货交易中，十多年风风雨雨的成长历程。他以自己亲身参与、目睹过的事件为基础，描述了一个市场新手在国内股票、尤其是期货交易中艰难的成长过程和经历了大悲大喜后的真实感悟。在本书中，人们看到国内股票、期货市场上一些鲜为人知的镜头，而且，作者对自我人性、人的心理的深刻描写，投资理念和境界的领悟过程，引人深思、给人启迪，让从来没有接触过期货交易实战的我对于期货的理论知识理解的更加的透彻，是一本值得阅读的书。我觉得书中主要写到了两点。一是趋势，二是人性。作者同样提到了个人的荣辱成败，更多的不是取决于自身财智，而是有大的社会趋势所决定。这本书的另一个亮点是对人性的描写。可能与作者哲学系毕业的背景有关。作者认为交易到最后，比拼的其实是自己的人性，性格中理性的一面与非理性的一面在时刻打仗。最终，作者用十年的时间，彻底的改变了自己本性中不适合投机的那一面，而成为个成功的投机者。作者除了提点大家要认清自我，随时保持与自己心中的恶魔作战之外，另外指出不要太苛求自我，很多事情之所以自己控制不住，非已之过，而是与年龄与阅历有关，急不来。时间到了，自然会水到渠成。投机者的自我修养，不是短期能炼成的，必须要有足够的时间积累。 以下是我在阅读这本书时觉得比较有意义和学习的句子： 1、中国股市带有比较浓厚的外在政治色彩，而非完全遵循内在市场运行的规律。也就是说，判断国内股市涨跌，我们既要看内在的市场因素，更要高度关注政治、政策的态度，这样才能提高投资的胜算。 2、如果你不以一种谨慎、保守的态度思考、评估投机成功的可能性，确认自己在心理上、钱财上做好可能失败的精神准备，仓促、一厢情愿地参与市场交易，将使你的命运充满可以预见的悲剧。 3、尽管有时候保守和谨慎可能是一种束缚人的枷锁，短期会拖投资者的后腿，但是，从长远看，保守、谨慎、稳健无疑是期货交易者的立身之本。 4、预测制胜是一条不可能成功的交易歧路，世上没有一个人、一种工具可以准确地预测市场的未来变化。 5、我做股票有三条原则：
职业交易员的基本功 . 当人们阅读《如何利用一般工具进行心脏外科手术》这本书时，我想很少人期待能够在自家车库成立一家诊所，赚点业余的收入贴补家用。可是，一些没有经验的人只不过阅读一两本交易书籍，就期待能够在金融市场大展身手。 医生、律师与工程师都必须接受多年的学校教育，然后才能靠专业知识谋生。棒球选手必须在小联盟上待上一阵子，才有机会上大联盟。足球与篮球选手通常都必须经历4年的大学比赛，只有表现出色的大学选手，才有机会成为职业选手。水电工与焊接工也必须从学徒做起。这些人并不是在决定进入某个专业领域的当天，就可以立即成功；他们都是有一定的步骤或程序朝目标发展。 那么，金融交易的情况难道会有所不同吗？他们毕竟只不过是一些新手，尝试踏入一个最困难的行业，至少我认为如此，却期待能够立即成功。就如同外科医生一样，金融交易者也要投入不少时间，然后才能期待成功。事实上，任何专门行业都一样，金融交易也需要适当的教育。不幸的是，哈佛大学没有提供金融交易的学位。交易者的专业知识通常来自于自身体验，所发生的亏损不妨视为学费。只有透过这些亏损，他们才能汲取成功交易者所需要的经验。 学习期间 刚开始进行交易的最初几年，应该看成是学习期间。这段时期内，不要期待重大的获利；反之，交易者应该集中精神于资本保障，训练自己。换句话说，初学的交易者应该把自己看成是学校的学生。刚开始交易时，因为茫然无知，很可能触犯无数错误。产生一些亏损是正常的，初学者应该有心理准备接受这点。你的资本不应该看成交易资本，而应该是学习资本。刚开始，应该只让少数资金承担风险，只要足以让你通过实际交易经验学习就够了。很多初学者从一开始就大张旗鼓，打算大捞一笔，完全没有把自己训练为最佳交易者的准备。请记住，很多成功交易者都曾经破产，最起码也曾经发生过重大的亏损。即使是在理查德?丹尼斯调教之下的忍者龟，最初也难免亏损，然后才有一部分人成为最杰出的交易者。如果各位曾经阅读《金融怪杰》一书，应该还记得其中的每位主角似乎都曾经破产一两次。不论是股票投资或债券当日冲销，都需要花费很多时间认真学习、汲取经验，然后才能慢慢体会其中的门道。虽然大部分的初学者都无法度过这段艰难的学习过程，但那些接受训练而不觉得气馁的人，成功的机会仍然很大。 交易者应该学习的东西： ◇填写交易指令。 ◇阅读价格走势图。 ◇技术分析。 ◇了解各种不同市场的交易规则。
一个算是有良心的操盘手告诉你的操盘手法 一、假如我是一个庄家，我会怎么做？ 股票市场的定律是一赢两平七亏，意思是70%以上的人都会亏损。那 散户如何才能站到赢利的10%人的群体中？我认为，机构为了赚散户钱，不 断的在研究散户心理和行为学，我们散户不妨反过来，把自己当成机构投资者，也来研究一下机构的心理和行为学，这样才能在这个充满陷阱、欺诈、 骗术和谣言四起的市场里立于不败之地。 如果我是机构投资者，要想做一支股票，我认为我先要找到一支大小合适，前景无需多么优秀，但几年之内绝对不会倒闭的那一种。然后我去拜会 该公司领导，告诉他我想投资他那支股票，请他们配合。如何配合呢？就是 在我吸酬时，在公报时尽量将业绩放平，或者适当隐藏利润，这一点公司很 容易做到，只要对报表进行适当调整就行了，例如，将某些损益一个季度提完，使其报表看上去亏损；或者将后面数年的费用半年摊完，这都使得当期 报表非常难看。 在这之前，我肯定是要进一些筹码的，这些筹码主要用来砸盘的。怎么 收集这些砸盘的筹码？我不会每天慢慢去收集，因为这样会使股票天天上涨，反而难以收到足够的筹码，还容易被散户抢酬，并使技术指标形成向上趋势，更使自己收集成本提高。我会在某一天用大涨的办法来收集，当连跌数天后，散户都悲观失望，猛然一个大涨，套牢的看到了希望，不会抛出；而短线获 利的，可能就交枪了，其实，在这个价位我只是要砸盘的筹码，不需要收集 很多，因此用猛然大涨的办法就很容易达到目的。第二天来个低开。为什么 要低开而不高开，因为我昨天收集的筹码并不准备获利，而且要让昨天追风 进去的短线筹码帮我砸盘，如果高开，很容易让短线筹码获利，他们就会在 下跌途中有更多的资金来跟我抢酬，所以一定要低开，消耗这些短线资金。 在这个下跌途中，我将逐步用单托底，因为我要形成自己的底仓。经过几天 的连续下跌，有些割肉的筹码就会回补自己的仓位，这时候我不能让他们回补，我必须迅速的吃上去让他们追风，当形成追风盘时，我将在底部的部分 筹码高抛，一是为了降低成本，二是腾出资金，然后再迅速的砸下去。 同样的，我会边托边砸，这样一来我就会得到更多价格更低的筹码。当跌到很低位时，基本上就没人和我抢筹码了，因为在这个下跌途中，我通过不断 的高抛低吸，不断的大幅度振荡，将大部分抄底的，抢反弹的都套在下跌途中，或者将他们亏损怠尽，使其不敢在来涉足这个股票，这时候我的目的就 达到了。而公司的配合在这时就非常关键，长时间的业绩没有任何起色，使 大部分散户因怀疑其会不会ST，到恐惧惊慌，高位筹码就会不断的掉落，我 就可以在底部横盘当中不断的高抛低吸来收集筹码，这个可能需要较长时间，
一个从中级操盘手到成熟交易员 我和远方一位素昧某面的朋友的一次谈话，他的话让我想起2004年的那个秋天，因为做了几笔成功的交易，一时兴奋，写了一篇心得，现在看来多少有些冲动，不过对于长久在黑暗中摸索，忽然发现了一丝光亮的人来说，在那种心情下冲动一回也是可以理解的。我和他就是因为那篇文章认识的。遗憾的是，因为生存他很快离开了这个行业，但是他希望我能证明，这个行业是可以成功的，我们有限的几次交流他都会问我：“怎么样，成功了没有？”直到今天，我看着日益增加的资金，我也开始问自己这个问题，我算是成功吗? 2004 年的下半年，我由于放空大连黄豆而获得一场大胜，让我一直羞涩的帐户第一次出现了不错的利润，其实假如不是交易所的强平政策，我会持有更长的时间。此后还有几次像样的交易，持有时间不长但是都取得了盈利，兴奋是难免的。然而，交易也许是所永远也不会毕业的学校，它总是在你沾沾自喜的时候告诉你还需要补考。短暂的成功和忽然增加的资金，让我不由自主的开始加重交易，同时警惕之心也忽然消失了。现在来看，黄豆其实展开了一场漫漫盘整势，而我依然希望抓住几次像样的波动，短线，中线什么单子都持有过，最终我曾经的利润先是渐渐减少，然后丢失了
本金，最后到了暴仓的边缘。疑惑，沮丧之情再次的天天光顾。后悔吗？没能见好就收，说实话，有点。我不停的反思，发现其实是两个简单的错误，重仓，逆势。可是看似简单，想根除真的很难，看到自认为十分明显的短线机会不去抓吗？看到自认为十分清楚的趋势不重仓吗？还是贪婪的本 性没变吧，我想起很多书上反复提醒的，一定要拿自己不在乎的钱投资，也许就是指这个。 这年的夏天，当我再次十分怀疑这个行业的时候，我连续认识了几个爱好算命的人，有现实中的，也有网上的，一个上海小姑娘拿着我的八字找人帮我测算，也不知道找的人水平如何，只是说我此时正处在甲午大运，生不逢时，05年秋季停止，06年秋季开始走好运（测算的结果现在全部隐藏在博客中，不宜公开）。我很感谢他们的好意，多半是精神安慰吧。人生本来就不易，在最困难的时候有人肯安慰一下也是很开心的事。 05年的春天，我这个从来视交易为唯一成功途径的交易员，被迫开始从事业务了，看着那些只吃佣金的人每月旱涝无忧的样子，心理有股说不出的滋味。即使是刚到这个行业来的新人，也比我这多年从事交易的人强的多。不知道怎样才能算是真正的迷信呢？反正我现在多少有一点点信命了，从我出生到现在，每当危机关头，总会有福星出现，这个现象我也十分困惑，难道真有积德行善的说法？这次我的福星
弘易期货比赛交易规则 一、操作规则（适用于初赛、复赛及实盘） 1.日内操作，无论任何原因造成的持仓隔夜，选手将被淘汰。 2.亏损达本金的10%时淘汰。 3.亏损达当日初始资金的10%时强平，强平后该账户当日不允许操作。强平不限次数，不影响晋级。 二、初始资金 初赛、复赛的模拟资金为50万。 三、操作品种（模拟及实盘） 公司官方网站公布的商品及股指主力合约。 四、周期及报名 初赛及复赛不限制周期。选手在规定的报名时间内报名参加初赛以后即可连续操作直至晋级或者淘汰。对于开赛后被淘汰的选手，公司在每个月指定一次报名时间，选手可重新报名参加比赛，同时资金被重置；另外新增加的选手也可在规定的报名时间里加入比赛。 五、初赛及复赛的晋级。(注1) 最高三个收益日均折算为50%后，累计盈利达本金20%以上的晋
级。 六、实盘的级别设置 实盘设十个级别，从低到高依次是： 50万、100万、200万、300万、500万、700万、1000万、1300万、1600万、2000万。 七、实盘的晋级 累计盈利达本金的40%时晋级。实盘无折算，累计盈利与是否分红无关。选手达到晋级标准后，可选择立即晋级，也可选择暂不晋级。即选手如果一直处于晋级标准以上时，何时晋级由选手自行决定。 八、实盘的分红 账户的账面浮盈超过本金的20%时，选手即获得分红权利，可以选择分红或者暂不分红。选手如需要分红的，具体分红多少由选手自行决定，但不允许将所有盈利全部分完，至少留存本金10%额度的盈利在账面上。选手放弃实盘或者晋级时，所有盈利进行清算。 九、实盘分成比例 1.选手盈利累计为本金的30%以内的，得到盈利分成为30%。 2.选手盈利累计为本金的30%以上50%以内的，前30%盈利分成
八仙过海固然各显其能，但做庄几个重要环节的操作手法，各家各派依然有异曲同工之处。昔曰庄家刘伟揭示的操盘、下单手法，特别是洗盘时的挂单术，想必能让读者心明眼亮。 刘伟：回族，1971年出生于甘肃，中央民族大学经济系毕业。 毕业分配到甘肃省经济贸易学校，从事教务管理。1995年，下决心离开甘肃，应成都一家投资公司聘请为证券投资部经理，成为一名职业操盘手。同年8月，受公司委托手握巨额资金，再次来到北京，一年中成功运作三只股票。之后南下深圳、北上武汉，西行重庆，浸渍于股票二级市场之中。1999年，最终选择深圳创业，创办了一个财经网站。 笔者：我们经常提到“庄家”一词，那么从你做庄的角度来看，庄家具备哪些特征？ 刘伟：所谓的庄家并不神秘，它一般要具备两个特征：能运作一定的资金，具体操作该股的技术能力。缺乏技术能力，光有大的资金，充其量不过是一个超级散户而已，庞大的资金随价而流，风险自不待言。 笔者：庄家是怎样选择投资品种的，或者说什么样的企业容易有庄家进入？ 刘伟：品种选择的最重要的基础前提和根据是资金情况。一般来说，现有资金的30％是用来护盘拉抬和其他突发用途的，70％为股票占用资金。根据自己的资金，庄家主要从股本、流通盘、业绩与题材以及炒作历史等方面来考虑。一般来讲，做庄应选择总股本较小的品种进行考察，盘子过大，不能从根本上体现庄家的绝对优势。但是，盘子过小，人气不易调动，出货难度大，技术要求高，获利相对低：大盘股可收集相对多的筹码，人气较容易调动，获利相对较大。 选择投资品种是个相对复杂的问题，投资者跟庄时要综合各种盘口、盘外信息。拿我以前做过的几次投资策划来说，我比较偏重有收购题材的个股，那么我注重的就是公司的股本结构，并且一定要有上市公司的第一手资料 （刘伟向笔者出示了他原来做某只股票的策划书）。
以下是我从笔记本中所提炼出的一些关于交易心理有价值的体会。我希望其中的一个或者更多的言语将帮助您更好地理解自己的交易心理以及交易心理在市场中的重要性。 要记住，成为一名盈利的交易者是一场永远没有终点的旅行。完美的交易者并不存在。每天试着做得更好同时享受这一过程。全身心地投入到学习技术分析手段中去，提高自己的交易技巧要胜于每天对自己的交易的盈利或者亏损值过多在意。 当你已经做了自己计划要做的事，鼓励自己并拥有良好的感觉，遵守自己的交易计划—不管交易是盈利或者亏损。 当交易顺利时不要过度地激动，而不顺时也不要太沮丧。试着用平和、职业的观点对待自己的交易。 在一场交易中不要想当然。你是在寻找占有优势的可能性，而不是试图在疑虑的阴影下努力寻找合理性。 你的体验将会塑造自己对交易的看法。如果你首次的交易经验是负面的，那么你不会在这一特定市场长期交易下去的几率就很高——并可能永远退出。亏损和挫败对心理的打击是非常大的，并将比身体的伤病持续更长时间。如果在不愉快的交易中你并没有被打倒，那么这一负面的经历对你的影响就不会太大。 培训在塑造交易者对交易的看法时扮演了一个重要的角色。正规的培训能够使得你初窥理解市场的门径——但这并不能保证成功来临。绝大部分你在大学中所学到的知识框架不会给予你成为一名成功的交易者所
必须的学识细节。为了在交易中获得成功，你必须学会抓住其他人没有看到的机会，并且你必须从自己的学识中找出能够导致成功的东西。自负和成功将使你一文不名。成功会产生自满的情绪将真实的情况蒙蔽。你赢得越多，自我感觉越好，自负感愈发膨胀。成功的喜悦是赌徒的麻醉剂。在很多时候赌徒一旦因盈利而激动，那么其就将迎来亏损。永远记住：你是一名能够为自己在交易中的盈利或者损失负责的人。不要责备市场或者你的经纪人。在交易中无论发生什么问题，亏损都是一个指示器。 一名成功的交易者需要量化、分析和真正理解与接受风险。在每次交易中对于风险的容忍度与感受是由你自身决定的。个人的风险容忍度和优选的交易时间窗口都是特定的。选择一种能够更好反映你的优选交易时间窗口和风险容忍度的交易方法。 市场不是理性的，它融合了所有交易者的心理。每天价格在牛熊之间的斗争展示了他们在交易中的思想，要看到收盘与当日的低点和高点之间的联系。 永远不要因为价格低就买，而价格高就卖。永远不要加码亏损的交易。不要对市场不耐烦。对于每次交易都要有良好的理由。记住，市场永远是对的。 交易者们需要聆听市场。真正的聆听市场，交易者们需要熟悉和重视自己的交易方法，但也要对图表和市场付出同样的关注。交易者所面临的挑战就是：有自知之明，并且始终地有意识地发展使自己的交易成功的
对请庄家常用的一些控制股价的方法阐述的非常清楚，相信对你会有帮助的。成熟庄家操盘手惯常的做盘手法作为一名成熟的庄家操盘手，其相应的做盘思路都会相对灵活而绝不拘泥。因为股市瞬息万变，操盘手法若不顺势应变，则往往容易遭致被动。尽管有时会碰上越是简单越是臭招而战果却越是辉煌的情况，但其实质却仅仅是一种没有遇到强硬对手而已。具体分析起来，庄家操盘手在运用一些惯常的做盘手法的同进，偶而也会运用一些特技，且具体如下：? 1、拆庄。在进货阶段如果有人碰庄，则应立即果断地把股价拉起，对方若下砸则通吃，从而加快进货速度；对方若抢货则暂且观望，然而再视对方的资金实力和进货数量来调整自己的操作策略。? 2、冻筹。在拉升阶段的出货意识是不容放松的，此时只须用少量资金滚动拉抬并制造有明显规律的走势，即可以吸引到不少买盘来增强市场买气，然后再突然改变原有规律进行逆势派发，从而在加快自身派货的同时，也更好地把市场上的很大一部分短线筹码冻结了起来。? 3、作势。当遇上大盘大跌时，正常的操作手法已不能适用。经时如果资金充足，则应果断坚决地逆势将股价拉起，以求能最大限度地降低抛压，并待大盘走稳之后再想其他办法脱身；此时如果资金缺乏，则应在下方多价位埋下大手笔买单，然后再尽全力下砸，以求能在降低成本的同时也降低抛压，但若尾市大盘企稳的话，则必须果断的将股价拉起，或在第二天再以跳空高开来拉起股价。? 4、借图。如果在前期曾有某只庄股的走势倍受市场关注，那么在运作自己控筹的个股时可以模仿该庄股的走势，这样容易引起大量的跟风盘，但在后期的关键阶段应夸张地运用这种趋势性走势，从而达到吸筹或派发的真正目的。譬如1998年深锦兴借轻纺城的跳水走势完成震仓、1999年长城电工借华资实业的逼空走势完成出货等案例，都是经典性的，值得后事来者反复研析。影响市场的因素发生作用的最终结果就是投资者的交易行为?而投资者的交易行为最终要通过成交量和股价来实现?因此?量价关系涵盖了市场的一切信息。量价关系的状态不仅是市场运动的现实反映，而且还预示着市场未来的发展趋势，研判市场趋势必须要抓住量价关系这一本质。目前多数投资者热衷于用技术指标研判后市，但很少有人能预测得准确。这是因为，技术分析指标作为表达量价关系的一种形式，很难全面客观地反映量价关系的本质特征，具有很大的片面性。因此，我们只有全面正确地把握量价关系的本质特征，才能准确地把握市场的运行趋势。市场运行在量价关系上有如下规律：1、和谐的量价关系是市场运行趋势得以保持的必要条件。量价关系的和谐性主要表现在两个方面：一是价升必有量增、价跌必有量减，违反这一规律必使市场的趋势发生改变。二是在某一时期内市场的成交量与股价之间的关系具有相对的稳定性，即两者的增长与衰减应保持同步，任何一方变化的速度过快都会导致市场运行方向的逆转。比如，1999年6月25日，沪指经过28个交易日连续上涨，成交量达到443.13亿元之巨，6月29日沪指再创新高，而成交量未能继续放大，只有342.97亿元，违背了上述价升量增的规律，因而1999年6月30日起，沪指发生大幅度回落，我们将这种价升量减的现象称为量价背驰。这是市场见顶的重要信号之一。再如2000年2月14日，沪指暴涨140点，而成交量只有256.84亿元。比其前一个交易日成交量225.48亿元放大不过两成，这种股指升幅剧增而成交量升幅较小的现象也违背了上述量价关系规律中的同步增长规律，因而导致了沪指此后近一个月的大幅震荡调整。2、成交量的峰值和股价峰值相伴而生，前者在先，后者居后。如果市场牛市波段的形态是先慢后快，则成交量峰值出现之后会立即出现股指的峰值(顶部)?反之，如果牛市波段的形态是先快后慢，则成交量峰值出现之后，股指的峰值(顶部)相隔一段时间之后才会出现。如2000年1、2月间的牛市波段为先慢后快型，2月17日，沪指创下1770点高位，成交量放大到499.13亿元的天量，成交量的峰值与股指的峰值几乎是同时出现。而1998年3月末至6月初的牛市波段是先快后慢型，成交量的峰值在4月9日(124.92亿元就已经出现，而股指的峰值(顶部)1422点1998年6月4日才出现，相隔了40个交易日。上述量价规律不仅是我们研判股指运行趋势的有效法则，而且还是我们透视个股庄家动作的法宝，例如某一个股持续缩量上涨或某一个股持续缩量下
一个操盘手的自白：庄家是怎么割韭菜的 我曾经在一家知名的公司做投资5年的投资，下面是我工作中接触到的一些经历，说出来也许会吓你一跳。机构为了赚散户钱，不断的在研究散户心理和行为学，在这个市场里散步着各种谣言和陷阱。 选票 如果我们想做一支股票，公司会组织研究人员和投资经理，探讨出一支大小合适，前景无需多么优秀，但几年内绝对不会倒闭的那一种。另外，背景和市值也是我们要考虑的因素。 拜票 在选出股票后，公司会安排公关人员（一个资深研究员和一个超级美女）去拜会公司领导，告诉他我想投资他那支股票，请他们配合。行内称为“拜票”。那么要求上市公司如何配合呢?就是在我们吸筹时，财报尽量将业绩放平，或者适当隐 藏利润，例如，将某些损益一个季度提完，或者将后面数年的费用半年摊完，这都使得当期报表非常难看。 砸盘 拜票成功之后，就要开始进一些用来砸盘的筹码。 怎么搞呢?我不会每天慢慢去收集，因为这样会使股票天天上涨，反而难以收到足够的筹码，还容易被散户抢。我会在某一天用大涨的办法来收集，当连跌数天后，散户都悲观失望，猛然一个大涨，套牢的看到了希望，不会抛出；而短线获利的，可能就交枪了，在这个价位我只是要砸盘的筹码，不需要收集很多，用猛然大涨的办法就很容易达到目的。 第二天来个低开。为什么要低开而不高开，因为我昨天收集的筹码并不准备获利，而且要让昨天追进去的短线筹码帮我砸盘，高开很容易让短线筹码获利，他们就会在下跌途中有更多的资金来跟我抢筹。在这个下跌途中，我将逐步用单托底，因为我要形成自己的底仓。经过几天的连续下跌，有些割肉的筹码就会回补自己的仓位，这时候我不能让他们回补，我必须迅速的吃上去让他们追风，当形成追风盘时，我再将底部的部分筹码高抛，一是降低成本，二是腾出资金，再迅速砸下去。
行一些交易。由于前一次买的铜期货成功了 交易员选拔交易规则及奖励 一、报名 报名参赛者需要注册真实姓名和信息，以便在领奖时确认身份。否则公司无法将奖品发送给匿名或非真实信息注册的参赛者；每名参赛者只能注册一次用一个固定标准账户，注册多个账户的参赛者将被取消参赛资格；所有参加比赛以及发送电话号码均以参赛者注册电话号码为准。（开户银行只支持工商银行和招商银行） 二、初始资金 每个新账户初始可用资金为2000元。（对应20积分， 不可兑换奖品及转让） 三、操作品种 公司公布的沪深300股指主力合约。 四、操作规则 1、日内操作，不允许持仓隔夜 2、手续费每手一个点。 3、最终选拔成绩以累积盈利为标准，与积分多少无关。 4、每个账户最多同时持仓5手。
行一些交易。由于前一次买的铜期货成功了 四、晋级。 累积盈利达60万元晋级。 累积成绩每日可查询一次，以短信形式通知。 五、晋级后的奖励 晋级的选手享受两项待遇： 1.获得实盘级交易机会。 2.可获得相关投资机构推荐就业的机会。在两项中可选其一，在进入相关机构就业之前，可享受待遇1即实盘交易。 待遇1细则： 1、每日15：12分系统自动平仓所有头寸。 2、一个周期为22个交易日。 3、只允许交易股指主力合约。 4、实盘资金为30万，可同时持仓两手。 奖金发放规则： 盈利奖金每月核算一次（例如上月15日开始则在下月15日收盘后核算），所有盈利五五分成。 （选手不承担实盘任何亏损，未尽事宜本公司拥有最终解释权）待遇2细则： 工作机会推荐：
行一些交易。由于前一次买的铜期货成功了 当选手晋级后，本网向合作投资机构递送简历进行推荐，投资机构和选手进行自由双向选择。选手可选择进入投资机构担任专职工作，或者继续在实盘级交易，两者可选其一。 工作单位类型主要有： 私募投资公司岗位：交易员 期货公司岗位：分析师或其它行情指导岗位（有期货从业资格证优先） 公募基金岗位：分析师交易员（要求本科以上学历）第三方研究机构岗位：分析师研究员 现货企业投资部岗位：交易员 信托公司岗位：研究员 工作地点主要有：上海、深圳、北京、大连、成都、杭州、广州等。如果选手不能去大城市就职，可帮助在选手当地寻找就业机会。 薪资：选手与用人单位面谈。 工作形式：全职与兼职（提示：有部分用人单位不接受兼职员工）其它要求：符合劳动法规定的相关就业基本要求，例如身体状况及经历。 六、审核机制 1、公司将对比赛及实盘的账户逐一进行审核，如发现多账 户对倒、多账户联动等情形的，立即终身禁赛并停止积分兑换。 2、具体审核方案由技术部另行公布。
一个职业操盘手的忠告！！！ 我去年底才离职的，00年到08年底是一个中型私募的操盘手。据我所知主力也会关注股吧，而且有专门的公关在股吧里发帖就是所谓的庄托。但是庄托并不像你们想的那样总是隐瞒主力意图。但是庄家并不关心股吧里散户的意见，因为那实都是看好的，不看好的不会呆在股吧里。庄家比较注意的是股吧热度。如果股吧里大家都发帖，不管是唱空还是唱多，庄家知道有很多人在等着坐直升机。那么庄家就会无休无止的震荡，耐心地摊成本。这种行情对散户来说简直是煎熬。等到企图短线获利的散户忍受不住出局，大家不再关注这只股票，主力才会伺机拉起主升浪。 其实在股吧里根本得不到有用的东西。大家多去分析一下公司的情况，分析一下技术图形要有用得多。我劝大家不要再这么热衷发帖回帖了。以前在云铝股吧里我也这样跟大家说过，后来股吧里说话的人很少了，结果不久就大涨。当然我还没有愚蠢到认为云铝涨是我的功劳，但是少说话对大家都有好处。作为一个散户，在分析、研究、资讯、资金上都不是庄家的对手，但庄家哪怕穿有铁布衫，一样有不为人知的死穴，庄家最怕什么呢？我说出来的答案一定会让你感到可笑———庄家最怕你不看他！因为庄家深知你的婪与恐惧，庄家的阴谋通过操盘手传递给你，他让盘口别有洞天风起云涌，他让k线图青面獠牙天花乱坠，只要你睁开眼睛看，你就会患得患失，你就会神魂颠倒，你就会惶惶不可终日……庄家就这样征服了你，因为他把这个交易市场当作戏院，将自己看成是卖座的大明星，而你心甘情愿做个忠实的观众，他就没天没日地尽情表演。当你不看他的时候，当他没有观众的时候，当他对牛弹琴的时候，他真的好怕，因为他的钱是贷款，他要付操盘手的工资，面对一个不看不闻不问不急的人，面对一个无知无欲无畏无惧的人，他的一切表演都是徒劳的，这就是庄家的死穴，这样的股就是庄家永远不可战胜的散户。 首先，我再次重申证券投资的一个重要原则：不要轻易暴露自己的仓位，不要谈论自己的成本，更不要暴露自己的想法。如果你认为是个好股，你就坚定持有并保持缄默，不要给主力充分了解你的机会，沉默是金！！！主力最怕的就是散户不看盘和散户不发表意见，得不到任何信息的主力操作起来就是闭门造车，无从下手！在云铝吧时我曾经说过同样的话，后来云铝冷清了许多，没过多久，云铝开始拉升，当然这是各种因素促成的。 我看目前论坛过于热，唧唧喳喳的人太多，试想一下，大家每天都在看，难道主力不看吗？主力了解了散户的想法，它会给散户抬轿吗？给主力充分了解你的机会，沉默是金！！！请各位切记!切记!!! 从现在开始，谁也不要讨论，此股的未来如何，愿意卖的，就去卖，亏了钱，骂也没用，能骂起来，咱们都去骂它！反之，愿意保留的，就别嫌涨的慢，耐心等，从此不必在此发表任何意见，希望这里所有的股友们，都给在下一个面子，每天把此帖顶上一次，让新来的股友看到，大家沉默是金！如果大家选
操作提示:操盘手揭露庄家是怎么对敲的 一、为什么会对敲：(盘中提示：短线将出现哪些机会？) 通常主力需要将跟风者看盘的思路搞乱，使之形成主力需要的看盘结论时，主力就会使用对敲来实现，对敲骗线是主力成本最低的办法。 二、对敲的手法 1、吸引跟风盘眼球时，自买自卖让人产生成交量放大，行情即将发生，而介入。判断时可见，分时图中，买卖挂单中并无大单，但成交大单却时有出现，用此法来激活股性，这一般由资金实力不大的机构操作或者协议倒仓时采用。(年报行情：机会出现在哪些个股？) 2、用对倒形成大量买单涌出而股价却不涨反跌，是以大买单掩护出货，有时也造成股价大涨而成交量却不大，此类股票的走势杀伤力最大。 3、用大卖单砸盘，且封住股价上升趋势，看不到大买单，但大卖单却成交了，如真有主动买单上攻时，上面的卖单却不见了，这是主力常用的试盘和洗盘的手法。实盘中判断是否对倒，现在越来越困难，因为挂买卖单是公开信息，主力在这上面做文章是很容易的事。因之买卖挂单就成了最不可靠的信息。还有一种是真正倒仓时采用。就是在某一时段，由其是开盘或收盘时出现，买卖单大笔成交，股价不动。这是主力倒仓。还有一种情况要注意，先挂一笔上千手的卖单，然后再分几笔将其买进，此后会有短暂的冲高，遇到这种情况一定要先出局再说，此后股价会有一波下跌。以后主力操盘手法有待改进，还采用老一套，恐怕会被市场淘汰。 火眼金睛--盘口语言的逻辑解读 对一个职业投资者而言,看盘水平的高低会直接影响其操作效果,即使是中线投资者也不能忽视其存在价值（如果中线投资者在较高位介入,却不懂利用高抛低吸降低成本,即使获利,也不能称其为合格的职业投资者?）。 透过盘中的股指及个股走势,研判出多空双方力量的强弱,决定了其对股票的炒作节奏的把握,也是其是否盈利或盈利高低的关键.职 业投资者区别于学院派的最大区别在于他们往往能从变化莫测的股市中的细微之处,见微知著,洞烛先机。而他们之所以能看出盘中诸多变化所传递的信息,主要是一种经验的积累,这种积累往往是通过多年对其自身操作失败经历的反复总结而得,但现在许多投资者入市多年也是散户(不论其资金量多大),即是其不善于总结之故。因此,看盘水平成功衡量一个职业投资者水平的重要依据。 看盘主要应着眼于股指及个股的未来趋向的判断,大盘的研判一般从以下三方面来考量: 一、股指与个股方面选择的研判（观察股指与大部分个股运行趋向是否一致）。 二、盘面股指（走弱或走强）的背后隐性信息。 三、掌握市场节奏，高抛低吸，降低持仓成本，（这一点尤为重要），本文主要对个股研判进行探讨。 盘中个股走势是一天的交投产生的形态，能够清晰地反映当日投资者交易价格与数量，体现投资者买卖意愿，为了能更好的把握股价运行的方向，我们必须要看懂盘中走势，并结合其他因素作出综合判断，一般理解，看盘需要关注开盘，收盘，盘中走势，挂单价格，挂单数量，成交价格，成交数量与交投时间等，但这只是传统认知，其他因素在下文中详细探讨。 挂单 投资者进行短线交易时,常常进行盘口分析,而一般的交易系统软件可提供的及时图表是公布三档买卖盘的交易情况，即买一、买二、买三和卖一、卖二、卖三。这种买卖盘挂单交易往往是庄家的"表决心"的窗口,但由于目前数据传输质量和分析软件的缺陷，使投资者难以看到真实的交易情况，加之主力利用此种缺陷频频做出盘中骗线，使投资者产生错误交易行为。笔者将自己多年对盘口买卖单观察时的记录及理解写下,希望对投资者朋友有所帮助。 总论：挂单真正的含义是---主流资金的当日运作布局：主流资金当日控制即时股价波动区域的窗口。波动区域注意理解其真正的含义，如：主流资金在什么价位挂出大单，上压下托的位置。关注焦点是：到达此价位，是否有主动性买卖盘的出现。一定要关注此时关键位置的即时买卖盘以及成交重心，它充分体现了主流资金的控制意图“放弃操作”与“坚决操作”。如大盘不好个股挂单被瞬间击破，要看是大额抛单还是散户的小额抛单以及股价下落的幅度、速度，其后能否瞬间收回，缩、放量能是否真实。分析即时当天主流资金的挂单布局意图--吸洗拉出：结合股价日K线图表的相对位置{高，低}来研判，细节下面将仔细展开。 (一)单向整数抛单转买单的意义 1、单向连续出现整数(多为100手,视流通盘大小而定)抛单，而挂单持续的较小(多为单手)且并不因此成交量出现大幅的改变，此种盘面一般多为主力在隐蔽式对敲所致，尤其在大盘成交稀少时极为明显，此时应是处于吸货末期，进行最后打压吸货之时（当然应结合股票的整体趋势来判断）。 例如：2003年年初红河光明(600239),在低位(6.50元--6.85元左右)曾经持续突然出现100手连续抛单，且每隔几日便突然出现， 而成交却并不活跃，换手率仍处在1.30%--0.3%之间,翻开该股的月线图表,可清楚地看到该股自2001年12月04日见到中期大顶之后,一路下行,连续阴跌13个月之久,与大盘的跌幅进行比较,该股跌幅超过43%以上,周线日线技术图表也表明该股处于历史低价区域,十大股东中广东证券持有1344857股而几名个人股东杜才信持有481286股、顾庆其持有360000 股、尹秀芳持有 316378股，其中广东证券有限公司是公司2001年配股的主承销商,通过"余额包销"的方式,成为了公司前十名股东之一，再加上日线图中经常出现上下影线，可初步判断有资金被套，在如此低的价位，此种表现，可判断为其主力正在小仓位吸货，后续在技术面配合下，出现短线拉升。 2、单向连续出现整数(多为100手,视流通盘大小而定)买单，而挂盘并无明显变化，交易全为主力对倒所致,此时理解,一般多为主力拉升初期的试盘动作或派发初期激活追涨跟风盘的启动盘口. 如近期鲁能泰山(000720)及2001年12月04日的中兴商业(000715)在短线躁动后持续杀跌,跌幅超过50%，以中兴商业(000715)为例，该股运行较为典型，该股上市以来，一直在5.89元--14.23元的大型箱体中运行,究其原因,可能是基本面欠佳之故,但从2001年6月24
引言：我在给新入行的期货经纪人讲课时，喜欢更多的结合自己的经历来讲。这样，总能给人留下更深刻的印象。我认为有关期货理论的书已经出的很多了，但大多缺乏生动直观。有人基于同样的认识劝我结合自己的实战经历写一本书。我也很动心，只是迟迟未付之行动。许多人认为我是一个优秀的经纪人，我心里总是不够坦然。为什么？其一从一个经纪人的综合素质考虑，我并未感觉有明显的优越，在我周围总有人在不同的某一方面比我表现出色，比如访客。其二我从未像一个职业经纪人把盈利放在第一位，甚至在妥协一下就可以赚取佣金的情况下选择放弃，固执而缺乏灵活。以之相应的在经纪人中我也不能入挣钱最多之列。这些不足的意识时常在脑海出现会影响一个人的信心。可是那么多人认为我是优秀的，我优秀在哪里呢？我觉的我应该给自己一个准确的定位，以便给自己的信心一个交代。也就顺便讲明了我有什么样的底气和资格在这里饶舌。我给自己的定位是：一个优秀的操盘手。至少从以前的成绩看是这样这不仅仅是因为能让市场上不断传出盈利的信息，也不仅仅因为我自信至少有几波行情做的很好。更重要的是我的盈利总额是我曾经经手客户资金总额的两倍。而且作为经纪人，我从未为客户亏损资金亏损超过客户允许的百分比，从未穿仓，从未被涨跌停板反扣在里面，从未把大笔盈利再亏回去。而且我的主要收入不是佣金而是从客户手里拿到的提成。而且我喜欢期货，更喜欢操盘，喜欢这干脆利索，名利双收的行业。可惜以前从未整理自己的体会和思路。虽然在期货市场打拼了这么些年，心中感触良多。可想总结式的整理出一些文字性的东西一时却又觉得千头万绪，不知从何处下手为好。我就想起了经常有人主动和我探讨一些问题，我总热情的应对，从不回绝。我对这种情景总是印象极深，几年后回忆起来仍历历在目宛如昨日。我便决定以这样的文字开始我的文字整理。这倒和我喜欢偷懒的天性契合。我不求我的一些言论成为经典。也不希望有人把我的言论看作严密逻辑思维的产物。我只希望它是一个个性鲜明能给你强烈印象并在某一点上能启发你思考或者激发起你探讨争辩的欲望。基于这样的考虑，下面的文字自然有理由毫不客气的把打上鲜明的个人烙印的内容也包含在内了。下面我就根据一些记忆，先就一些能想起的问题略作梳理。 《一》为什么说在期货市场首先要学会赔钱？我常说的这句话并不是一句笑话，尽管每当听到这样的话总有人象听到相声演员甩出的笑料包袱一样大笑不止。我下面就从几个方面谈一谈我讲这句话的真正含义。 （1）钱要赔得明白最初，思想准备不足懵懂进入市场的人，有许多人稀里糊涂把钱赔光就是赔得不明不白。我就曾在1994年美国咖啡暴涨时亲眼所见，有客户手里持有满仓空单急得手指电脑冲经纪人大叫“你把它给我弄住！”怎么弄住？很快，几分钟便被踢出期货市场。这样是不是赔得冤枉？这位客户不懂设止损，也不知申时度势地认赔出场。不知风险如何控制，是不是钱赔得不明不白？这也是这位客户初入的第一张单，以后我再也没见过这位客户。我想也许他从此与期货无缘吧！因为最终他也不明白怎么会这样，期货对于他只是一种灾难和恐惧的记忆。怎样才叫赔得明白呢？就是对巨大的风险了如指掌，然后按自己的计划，按自己的思路，按自己的预期赔钱。这话好象不好听，又象在讲笑话，其实不然。我不是要你积极主动地找着赔钱的意思，不是让你本着赔钱的目的。目的当然是去赚钱，我说的是每次我们都应有一个具体的计划：如果行情走反在哪个价位出场，离场时赔多少钱。很理智的承认输掉一场战斗。但并不意味着我们输掉了整个战争。不用着急，后面的机会又会接踵而至，只要我们还保有实力随时都会赢取胜利。我说的赔得明白还
一个千万操盘手的独家操作技巧秘诀 一个千万操盘手的独家操作技巧秘诀 一、短线操作的真正目的不是不想赚大钱，而是为了不参与走势中不确定因素太多的调整。“走势中的不确定因素”就是一种无法把握的巨大风险，用短线操作的方法，就可以尽量避开这种风险。因此，只要一只股票的攻击力消失，无论它是否下跌，都必须离场———这是短线操作的原则。 二、左、右侧交易的概念很重要何谓“左、右侧交易”?A、在股价上涨时，以股价顶部为界，凡在“顶部”尚未形成的左侧高抛，属左侧交易，而在“顶部”回落后的杀跌，属右侧交易。B、在股价下跌时，以股价底部为界，凡在“底部”左侧就低吸者，属左侧交易，而在见底回升后的追涨，属右侧交易。C、有时同样一个价位，却有左侧交易与右侧交易之区别。左侧交易是业余水平标志，而右侧交易是专业水平证明。左侧交易中的主观预测成分多。右侧交易则体现对客观的应变能力。专业高手既不做“左侧交易”，也永远不追求”抛在顶部、吸在底部”的神仙境界交易。对右侧交易的重要性，除了须有上述认识之外，更需要经过心理性格上的训练，方有可能做到。 热点龙头主要以短平快的操作手法为主，迅速寻找市场热点，牛市找上涨龙头，熊市找反弹龙头。主力操作一只股票，一般分几个阶段，最开始是震荡，小幅拉升，这个时间是最佳的介入时机;而如果你没有介入，最后在第二个拉升阶段买入，“不需要全部赚足，但至少在鱼肚子上咬了一口。”在资金的分配上主要分三个层次，大约50%-60%的仓位配置在绩优、符合国家政策、形象良好的个股，期待稳定增长;约30%的仓位进行比较激进的操作，主要选择可能成为市场热点的股票;最后10%-20%的资金则是跟随市场热点，做做“短平快”。 每一轮行情都有一群主流品种领涨整个市场，主流热点龙头是你的最佳选择暴利品种!如果你总是对此视而不见，或者喜欢在二线股上找机会期待补涨，那只能说你的方法有问题，也可能是性格原因所致，这实在是个很要命的弱点,追随领头羊就是其选股的最根本原则,由于每天市场的信息比较多,这个时候需要一些辅助,红岭内参的信息还不错,百度搜索下红岭内参,排第一个就是,我天天看的,市场热点很及时反映出来,适合做中短线的,最近看他信息,收益也很可观,30%多。 三、短线操作出错后的保护措施——低位的补仓救援与高位的斩仓止损1、高位看错必须严格止损，低位看错应该敢于补仓。2、在实战中，股价处于高位，后市下跌空间大，获利机会已消失，即必须止损。3、若股价尚在循环周期的低位和上升通 道之中，则应在支撑位处补仓待变。如股价是在下降通道中运动，下方无重要技术支撑时则严禁补仓，而只能果断斩仓止损。 四、短线操作的大盘条件当日涨幅排行榜第一板中，如果有5只以上股票涨停，则市场是处于超级强势，大盘背景优良。此时短线操作可选择目标坚决展开。第一板中如所有个股的涨幅都大于4%，则市场是处于强势，大盘背景一般可以。此时短线操作可选择强势目标股进入。第一板中如果个股没有一个涨停，且涨幅大于5%的股票少于3只，则市场处于弱势，大盘背景没有为个股表现提供条件。此时短线操作需根据目标个
对于主力资金来说：对锁不仅有控制价格的作用，更有控制风险的考量。以便不管期货价格向何方运动（或涨或跌）均不会使持仓盈亏再增减。这对于资金量巨大、盈亏金额高的主力是资金管理的一种重要工具。特别是具有控盘地位的大户，则有堪称"法宝"之功。 主力利用锁仓操作来进行控盘，谋取更大利益的几种情况： 一、利用锁仓来挤兑散户 如果主力大户在某合约上控制了一定数额的多空头寸，即已经锁仓，那么，主力大户在对冲头寸的过程中就会引起价格的上下波动，特别是对冲操作有意识地集中在较短的时间内时，会使这种波动更加剧烈。当在较短的时间内大量对冲空单时，就会导致价格的急剧上升；反之，在较短的时间之内对冲多单就会导致价格急剧下跌。这就是我们曾经看到过的绿豆、咖啡、天胶、胶板和红豆为什么在一天之内会出现从跌停板到涨停板，从涨停板到跌停板的大幅反复震荡的重要原因。在这种情况下，不管作多还是作空的散户都会不堪困扰而统统受到主力的挤兑。 二、利用锁仓来掩护出货 由于期货合约有交割期而使得其炒作受到时间的强烈制约，在期货合约即将到期之际，持仓水平必须降低到一定的范围之内，否则，大量的实盘交割无论对于承接实盘的多头还是出让实盘的空头来说，都是一件非常困难的事，因此，多空双方都希望按照有利于自己的的方式使持仓减下来，但事实上往往只有实力较大的一方才能实现自己的意志。比如说，作多的人希望在高位出货，但大量的多头头寸对冲出局容易引起价格的回落，这是一个矛盾。那么如何解决这个矛盾呢？如果作多的主力是资金实力相对较强的一方，就可以在有足够炒作时间的远期合约上通过对锁的方式将价格节节推高，在这种看多气氛条件下，没有时间退路的空头就会受到"价升量增"的暗示而自动止损，于是多头头寸正好吞食空头的止损盘而顺利出局。这种对锁头寸本身虽不增加什么利润，但可以有效地实现盈利头寸的出货，巩固既得利润。这里说明了掩护多头出货的情况，掩护空头出货的方法亦相同。 三、利用锁仓了控制行情的发展 当某主力已经取得一定数量的多头头寸（或空头头寸）之后，如果再继续以增加单边头寸推盘，容易造成头寸过大难于出局的被动后果，严重者甚至会深陷泥淖而不能自拔；但如果主力用对敲的方式突破关键价位，就会造成技术上一边倒的看法，从而引发大量的跟风盘，"众人拾柴火焰高"，使价格向一个方向发展，这时主力的原有头寸大获其利，同时又能安然出局。这种"诱导"散户跟风的做法，真正可以达到"太极高手"那种借力生力的效果。等到别人明白过来时，主力的单向头寸已经离场，只剩下任何价位均可对冲的对锁单，从而远离了风险。