股市有名言“会买是徒弟，会卖才是师傅”。我们可以把各类投资者归纳为三类：一、善于低 买不善于高卖者。即使经常能够买到强势股票，到头来也只不过坐了一回过山车，过程精彩 刺激，但结果并不见得有多好；二、即不善于低买也又不善于高卖者。其投资过程则有如乘 坐升降电梯，经常品味天上与地下的感觉，往往是无味杂存说不出其中滋味，账户里的数字 却在不知不觉地慢慢减少；三、善于低买高卖的投资者，其投资过程犹如爬楼梯，一步一个 阶梯，稳步攀升，账户资金不断膨胀。前二者属于徒弟，学艺不精，难以真正从股市中赚到 钱；后者是徒弟，武艺超群，是股市中的少数成功者。
【杨通明】所以，既然我们置身于这个市场，我们要学会把握其每一个规律，既要学会买 →——在股价进入上升通道之前提前埋伏、 在启动之初果断买入； 也要学会卖——在股价进 入下降通道之前逐步离场、在大跌开始之时果断卖出。
【杨通明】虽然上面的设想是比较理想的做法，但是，很多投资者在实际操作中却难以真 正做到这一点。因为影响股价的因素众多，一个人不可能在短时间内掌握全部信息。且这 → 些因素具有很高的偶然性， 所以我们只能尽可能地最大限度提高操作的成功率率。 而提高 操作成功率的方法之一就是提高看盘分析的技巧。
【杨通明】今天我们探讨的主题是“机构出货的典型形态”。在以往的路演中我们都以买入 分析为主，今天就讲解卖出的技术分析，希望大家能够快速掌握股价涨跌的基本规律，在 → 今后的投资旅程中把握准上涨趋势、强势波段、追求收益最大化的同时，也要适时地回避 下跌趋势、出货波段、规避市场风险。
【杨通明】由于基金、保险、券商、私募、大户等投资者，资金量大、持股量大，其像上 或向下的操作，都会对股价形成重要冲击。当他们积极买入时，往往会对股价形成向上的 →推动，当他们主动卖出时，则往往造成股价的连续下跌。他们是决定市场走势的主力军， 所以，在操作的时候，我们不仅要从基本的技术分析上判断趋势，还要从主力资金流向的 层面上把握方向。
【杨通明】一般而言，机构出货的操作动作很多，每个基金经理、每个操盘手的操作风格 →各不相同，所以，任何总结都只是大概率的分析。一般而言，机构出货的动作可以归纳为 一下六种典型形态：
【杨通明】 （1）短线快速拉高出货 （2）砸盘式短线放量出货 （3）中线搭建高位平台出货 → （4）整数位价格关口前出货 （5）重大利好兑现出货 （6）重大利空打击下直接出货
→【杨通明】下面以案例进行分析（主要以基金重仓股为主）：
【杨通明】(一) 短线快速拉高出货 这是经常能够看到的形态，短线上经常出现。当某只股票处于连续上升趋势、连续受到市 场关注，且短线买入情绪高涨的时候，早已提前埋伏的主力往往会借助市场短线追高情绪 浓厚，买盘（一般是散户买盘）比较多的时候进行派发，获利之后全身而退。 如下的例子是粤电力 A2009 年 11 月 20 日前后的 K 线图形，从走势上看，该交易日之前 → 股价处于稳步上升的趋势，10 下旬也出现了比较明显的大单资金净买入配合。但是进入 11 月之后，大单资金开始出现连续的净买入。11 月 19 日虽然股价继续上涨 3.63%，收盘 在 8.86 元，但是，大单净卖出比例已非常明显，且成交量呈现明显放大，拉高出货的意图 已经显现。11 月 20 日直接高开 2.7%，开盘在 9.10 元，此后在短短 2 分钟时间内快速拉高 到 9.36，然后大卖单连续卖出，当天成交量创阶段新高，大单净卖出比例也达到了阶段新 高。此后一路下跌，一直跌到了目前的 7 元附近。是典型的拉高出货形态。
【杨通明】（二）砸盘式短线放量出货 当基金当机构在低位大量买入，达到控盘的程度后，往往已经没有大举卖出的主力。然后 连续的锁仓拉升和对倒拉升，使股价一路上涨。经过可观的中线涨幅之后，现价已经远离 成本区，获利丰厚。然后寻找适当的时机直接卖出。股价呈现高位放量下跌的态势。短线 呈现砸盘态势。 → 如下的例子是上海汽车。该股是 2009 年涨幅最大的大盘股，2008 年 12 月 31 日收盘价为 5.33 元，2009 年 12 月 31 日收盘价为 26.13，2009 年整整上涨了 4 倍。而基金建仓最大的 位置在 6 至 7 元之间。可见，买入该股的基金收益丰厚。 由于年末做净值挣排名的需要没有明显的出货。但是在净值排名结束之后，基金却选择了 不计成本不计收益的直接砸盘式卖出。高位放巨量大跌。
【；老胡】(对何勇说) 老师，您好！分时版面弄乱了，只显示卖五行情，但 K 线图完好如 ？ 何恢复分时走势，就是显示卖十和买十，免费版。 (编号 237) 218.86.11.140 【何勇】分时界面上点击鼠标右键，选择弹出菜单中的【恢复默认版面】即可
【trender】(对孙益军说) 请问大智慧的 SUPERVIEW 资金查询和机构资金流向查询是什么 ？ 版本有的？我看你们的软件分了好几个版本，搞不清楚。问一下 (编号 297) 221.12.63.166 【孙益军】 主力资金版以上的版本都有 SV 资金流的分析， 机构资金流向已经不做更新的。 具体可以拨打 021-******** 咨询。
【wgtrol151】 (对孙益军说) 我向您询问过多次， 都没能得到帮助， 我的 VOL 指标显示过期， ？ 如何恢复，请帮忙！谢谢 (编号 396) 117.8.189.70 【孙益军】到 DZH2 目录下找到 FXJ 倒入虾看看。
【新用户】(对周馨伟说) 请问老师；弹出的预警框里所有的股票怎样才能一次性全部删除， ？ 谢谢！！！！ (编号 67) 222.91.105.81 【周馨伟】先选中第一只股票，按住键盘的 shift，再选择最后一只股票，点击删除预警。
【杨通明】（三）中线搭建高位平台出货 相对于直接的砸盘式出货，机构在低位买入后连续拉升，高位搭建平台卖出的形态则比较 稳健，机构往往能够把利润锁定在最高点。而当机构主力基本完成卖出动作后，股价往往 会出现阶段性的大跌。而高位接盘的散户则被长期套牢。而从长期而言，该高位平台往往 → 是长期大顶。 如下的例子是保利地产。我们从 SVZL（超赢主力持仓）线看，当股价回落到 8 元上方时， 主力持仓不断上升。之后连续走平呈现锁仓拉升的态势，一直拉到 29 元高位。然后 7 月 份出现了高位平台。主力持仓线却在连续下降，机构等主力资金高位打尖平台出货的动作 已经显现，顶部构造也已形成。
【fangbaowei】(对主持人说) 吉林制药为什么停牌，是好事还是坏事，我全仓，急急急急急 ？ 急，，，，，请一定帮我看看，谢谢 (编号 335) 58.242.15.204 【主持人】重大事项停牌，应该是涉及重组的，至于是好事还是坏事，建议自己研究，现 在急也没用，耐心等待公司的公告。
【26800】(对周馨伟说) 周老师，我是机构版老用户了请帮我写一个昨天最低价低于过 5 日 ？均线， 但今天最低价高于 5 日均线和十日均线的选股公式， 我自己也试着写过但能力实在 有限没有成功，今天诚心向您请教，望您有求必应 (编号 239) 58.208.212.160 【周馨伟】公式-公式管理-条件选股，新建公式： A:=REF(L,1)
【智慧星】(对主持人说) 002152 广电运通 33 元.买入，从移动筹码看，前两天低位筹码有 ？ 松动出货现象，我后期怎么办？谢谢老师 (编号 227) 123.52.104.104 【主持人】业绩和走势都还不错，科技板块整体仍然活跃，个人建议持有。有时候看一个 股票，不要那么过分在意那些不重要的细节吧。
【赚钱挺难】(对何勇说) 请问老师，在软件上怎么方便地看到大盘的量比？ (编号 206) ？
211.161.197.179
【何勇】在软件大盘 K 分时界面下使用【LB】+回车即可调出大盘当天的量比趋势线
【0731】 (对周馨伟说) 老师你好， 我的分时线上有很多绿色的点点不知如何去掉？ (编号 499) ？
123.113.155.105
【周馨伟】这是您调出了系统指示，鼠标右击选择删除系统指示。
【张山水】(对孙益军说) 看一线 600628 新世界 我是 15.6 进的，现在比较担心大盘继续跳 ？ 水，新世界也跟着跳 (编号 806) 60.164.105.145 【孙益军】从今天发布的公告来看应该是一个比较好的消息，该股今天最低也就在 15.7 左右是个比较有力的支持位置。
【尤亦韬】(对孙益军说) 请问老师，想编一个实时价格上穿 5 日均线的公式，如何编写？ ？ 谢谢！ (编号 939) 58.216.246.99 【孙益军】cross (c,ma(c,5));
？【shh56】(对周馨伟说) 请编写一个 DDX 三线散发向上的公式！！！ (编号 742) 119.7.19.247 【周馨伟】公式-公式管理-条件选股，新建公式： A1:="DDX.DDX1"; A2:="DDX.DDX2"; A3:="DDX.DDX3"; COUNT(A1>A2 AND A2>A3,2)=2 AND ISUP;
【初学者】(对陈勇亮说) 老师好！请给个公式：今日换手率比昨日换手率低 20%以上。成 ？ 交量低于昨日。 (编号 108) 120.43.252.172
【陈勇亮】A:=vol/capital*100; A<=0.2*REF(A,1) and vol
？ 【魔丫】(对周馨伟说) 老师,我的字体想设大点在哪设置啊 (编号 827) 218.14.110.44 【周馨伟】点击【查看】-【选项】设置。见附图：
【1242464974】 (对孙益军说) 孙老师 您好 ， 麻烦您看一下 600657 现在还能继续持有吗 我 ？ 是在 13.56 买的 谢谢。 (编号 1094) 122.140.239.64 【孙益军】从 DDX 看，该股连续翻绿资金连续的流出。需要时间来继续盘整。
【top999】(对主持人说) 谁能告诉我，为什么我看不到深市个股的总买量和总卖量？ (编号 ？
1055) 218.56.50.167
【主持人】因为没有这个数据。
【925991】(对周馨伟说) 请周老师在给写一个“计算 4 日前的 5 日均线值”公式，特别需要， ？ 求老师帮组了。衷心感谢 (编号 1106) 58.245.75.39 【周馨伟】公式-公式管理-技术指标，新建公式： REF(MA(C,5),4);
【alex】(对孙益军说) 老师，您好，请帮看一下 000848 可中长持有吗？重仓，急！急！急！ ？
(编号 1142) 119.4.224.190
【孙益军】从前几天的 DDX 来看，主力明显的在出货，今天资金虽然是进的但个人并不 是看好该股可以做中长期的操作。
【98122】(对陈勇亮说) 老师，你好！为什么 600846DDX 在显示资金流出，却还在涨？是 ？ 谁在拉升啊，主力在出货吗？ (编号 225) 117.22.201.136 【陈勇亮】600846 近 3 日主力资金连续流出，散户资金流入。
【bon.573968】(对周馨伟说) 请问,今天上市的新股怎么没有 ddx 和新股能量潮 (编号 1174) ？
58.45.175.166
【周馨伟】新上市的新股，没有财务数据，点击【工具】-【下载数据】-财务数据【FILL 和 HKFULL 勾选】。
？【shh56】(对周馨伟说) 谢谢老师！！！ISUT 的含义是什么？ (编号 1172) 119.7.19.247 【周馨伟】当日上涨，该周期是否收阳。 用法: ISUP 当收盘>开盘时，返回值为 1，否则为 0，上面的公式表示 DDX 三线发散向上。
【你的粉丝】(对孙益军说) 孙老师:我 09 年 7 月进的万科,成本 12.77 元,守了这久了?么办? ？ 等还是割?谢你了!! (编号 1268) 61.184.137.23
【孙益军】 万科 A 该股资金连续的流出 DDX 连续的翻绿， 房产的政策消息也是不很确定， 个人认为该股的股价已经在一个最低的位置，到成本还需要很长的时间来等待。
【小散户】(对周馨伟说) 老师帮忙编一个量比大于的公式,万分感谢.盼 (编号 1361) ？
125.115.108.187
【周馨伟】大智慧软件有量比的公式，公式-公式管理-技术指标-分时指标-量比。
？【coolboxer】 (对周馨伟说) 老师， 打什么代码可以进入课程下载页面？ (编号 1453) 124.67.19.76 【周馨伟】输入 SDT+回车课程下载。
【初学者】(对孙益军说) 您好！请给个公式：今日换手率比昨日低 30%以上。成交量低于 ？ 昨日.且当日换手率>3%!谢谢 (编号 1434) 120.43.252.172 【孙益军】a:=vol/capital*100; a
【杨通明】（四）整数位价格关口前出货 从交易心理而言，整数位往往是一个心理关口。当股价连续上涨的时候，市场关注度一般 极其高涨，例如从 5 元涨到 10 元的时候，市场看多心态已经形成，都以为它会再上一层， 上涨到 20 元。而精明的主力则在市场情绪极高的时候选择卖出，当他卖出之后，股价再 → 也未能突破整数关口。 在我们的市场上这样的例子不少。最典型的例子是中国船舶，当股价从 15 元一路上涨到 298 元的时候，仍然有部分券商研究员看涨到 400 元，600 元。而事实呢，在股价逼近 300 元的时候不断有基金卖出，300 元成为了该股难以逾越的鬼门关。
【杨通明】下面的例子是 2009 年的经典例子，招商银行。在经过 6-7 月的大涨之后，股价 已经从 9 元上涨到 19 元高位。而基金则开始卖出，资金连续流出、DDX 连续出现大绿柱， 显示基金等主力已经没有了突破 20 元的意愿，反而选择则股价阶段涨幅最大，市场关注 度最高的时候卖出筹码。7 月 27 日最高价定在 19.92，离 20 元大关仅仅 8 分钱。 → 第二次是在从 19.92 元快速下跌到 13.63 元的时候，出现了一波快速反弹。但上涨到 20 元 下方的时候同样遇到了主力资金做空，最高价锁定在了 19.38 元上。 从这些心理关口出货的例子上看，我们应该明白。当股价涨幅巨大的时候我们应该保持理 性，获利后择机卖出往往才使上策。
【学生】(对孙益军说) 孙老师好！！帮忙给看看 600660 后市怎么样呀！我重仓进的。14 ？ 进的。帮忙给看下吧。谢谢你！！！！！ (编号 1633) 123.54.149.203 【孙益军】DDX 连续的翻大绿，主力放量的下跌，还要继续的下调盘整。
【新手】(对陈勇亮说) 请问老师，怎么写个 macd 在 0 轴上二次金叉的指标？xiexie1 (编号 ？
226) 125.37.174.9
【陈勇亮】DIFF := EMA(CLOSE,12) - EMA(CLOSE,26); DEA := EMA(DIFF,9); MACD := 2*(DIFF-DEA); if macd>0 then count(cross(DIFF,DEA),30)=2;
【yy】 (对孙益军说) 大湖股份不是农业股， 为什么最近都是下跌行情， 后市如何操作？？ (编 ？
号 1689) 218.65.128.194
【孙益军】该股也是属于农林牧鱼板块的，DDX 连续 3 天的翻绿，近期大盘调整的比较 厉害下跌也是比较正常的。
【niu】(对周馨伟说) 老师我说的就你们新一代书上第 91 页的公式,把他改成 14 点 30 分去 ？ 统计,麻烦你了 (编号 841) 123.8.236.194 【周馨伟】公式-公式管理-条件选股，新建公式; AA:=TIME>=143000; BB:=SUM(VOL,0)/240; CC:=SUM(VOL,10)/10; DD:=REF(C,10); AA AND CC/BB>3 AND C/DD>1.02;
【真水无香】(对孙益军说) 请问 600272 开开实业这只股票的后市行情如何 我已经提问很 ？ 久了 麻烦老师解答 谢谢 (编号 1779) 60.24.193.44 【孙益军】像这种形态的股票比较难说，要看星期 1 主力的情况。到底是游资操作的还是 其他机构操作的，今天的量放的比较大个人观点，星期 1 还会在拉升，如 DDX 翻绿股价 上涨则可以适当的减仓。
【乐不起来】(对孙益军说) 老师，请给编一股价震幅在正负百分之二的公式吧，谢谢您了。 ？
(编号 1860) 219.148.43.188
【孙益军】a:=(h-l)/ref(c,1)*100; (a-2)
【123】(对孙益军说) 能帮帮我看看 600238 吗，我是 16.7 的本后市怎么操作啊。我问的问 ？ 题从来都没老师理我啊郁闷 (编号 1903) 112.113.79.89