HSPF模型原理及应用
小流域非点源污染模拟与仿真研究
——以HSPF模型在西丽水库流域应用为例 来源：《农业环境科学学报》
发表时间：2007年
应用HSPF 模型，对2000 年和2004 年7 月至2005 年6 月深圳市西丽水库流域水文水质的连续动态变化进行模拟，定量化分析流域非点源污染特征，判断污染物来源，为水库水质管理提供依据。
HSPF模型简介
Hydrological Simulation Program-FORTRAN 水文模拟模型
美国国家环保局于1980年研制，经过多次修订和改进，现已发展为HSPF12.0版本，是一窗口化的版本。
HSPF模型发展
EPA 于1998 年又开发了BASINS 软件，该软件把HSPF 模型集成在ArcView 平台上。基于该软件，HSPF模型可利用ArcView 对空间数据的存储和处理能力，自动提取模拟区域所需要的地形、地貌、土地利用、土壤、植被、河流等数据进行非点源污染负荷的长时间连续模拟，并把模拟结果与所存储的实测数据进行比较，以验证模型。
HSPF模型应用
集水文、水力、水质模拟于一体
能对透水地面、不透水地面以及河流水库的水文和水质过程进行模拟
使用连续性降雨与其它气象数据以计算出河流的水文曲线与污染物传输曲线。
HSPF模型应用
水文现象
土壤水份含量、地表径流、层次互流、基流、融雪现象、蒸发散与传输、水含量、地下水补注、水中含氧量、生物需氧量、温度、营养成分、大肠杆菌、泥砂分离与传输现象、粒径大小之泥砂演算、渠道演算、水库演算、组成物演算、pH值、氨、亚硝酸盐、硝酸盐、有机氮、有机磷、地质植物与浮游动物。
西丽水库
流域面积28.6 km2
水面面积4.6 km2
流域地势北高南低
岩石：花岗岩和砂页岩 土壤：赤红壤为主
土地利用：果树种植
模型建立（流域划分） 地形图
水系分布图
自然汇流特征
气象因子
（降雨量、蒸散发能力等）
地形因素
（坡度、坡长）
河道特征
（坡降、河宽等）
模型建立（土地利用类型划分）
对航空照片进行解译获取流域土地利用信息
模型建立（气象数据）
目标区域的降水量、蒸发量
气温、露点温度、风速、云量
污染负荷大气沉降的小时平均气象数据
目标区域内点源水量以及TN、TP、SS 等水质污染负荷的时间序列数据。
HSPF模型子模块 降雨径流子模块
泥沙侵蚀子模块
污染物迁移子模块
降雨径流子模块
参数灵敏度分析
模型校准
反复调整参数，使流域年出流总量的模拟值和实际出流总量趋于一致
进一步模拟降雨径流的季节变化、月变化
基流校准（基流退水曲线）
模型校准结果
模型校准结果
泥沙侵蚀子模块
泥沙侵蚀子模块
（1）泥沙负荷
（2）计算河床的剪切应力，确定泥沙的冲刷和沉降形式。
（3）估计设定参数初值，其中沙粒部分采用泥沙输移方程，主要参数为KSAND 和EXPSND，粉沙和粘粒部分主要参数为临界河床剪切应力TAUCS （冲刷）和TAUCD（沉降）和颗粒特征。（4）不断调整参数，使得泥沙模拟浓度和河口泥沙实测浓度接近一致。
泥沙模型模拟结果
污染物迁移子模块
HSPF 模型污染物迁移模块考虑复杂的污染物平衡，可以模拟输出BOD、DO、营养盐、农药等
多种污染物的迁移转化过程。
SPEC-ACTIONS 模块可以模拟大气沉降、耕作、施肥、灌溉等农田管理措施引起的污染物储量的变化等。
比较分析四种估值模型标准化工作室编码[XX968T-XX89628-XJ668-XT689N]
股利折现模型优点： 概念简单：股利是股票所得到的报酬，因此要对他们进行预测。 可预测性：股利通常在短期内相当稳定，因此（在短期内）股利容易 预测。 缺点： 不相关：股利支付与价值无关，至少在短期是如此；股利预测忽略了 支付中的资本利得部分。 预测期：通常要求预测长期的股利；到期价格的计算不可信。 何时能最好地发挥作用 当收入总是与公司创造的价值相关时，模型可以最好地发挥作用。例 如，公司有一个固定的股利分配比率（股利/利润）。 现金流折现模型 优点： 概念简单：现金流是实际发生的且易于考虑，它不会受会计准则的影 响。 熟悉：现金流分析是已熟悉的净现值方法的直接应用。 缺点： 可疑之处： 1.自由现金流不能衡量短期内所增加的价值，得到的价值与放弃的价 值不匹配。 2.自由现金流不能体现有非现金流因素所产生的价值。 3.投资被认为是价值的损失。 4.自由现金流部分是一个清算概念，公司通过减少投资能增加自由现 金流。 预测期：通常需要进行长期的预测来确认投资产生的现金流入，尤其 是当投资在扩张时，更需要长期预测。 有效性：难以确认预测的自由现金流是否有效。 与预测的内容不一致：分析家预测的是利润而不是自由现金流，把利 润调整为现金流需要进一步预测增加额。 何时能最好地发挥作用 当投资能产生稳定的自由现金流或产生以固定比率增长的自由现金流 时，现金流折现分析能最好地发挥作用。 剩余收益模型 优点： 集中于价值动因：集中于决定价值创造的投资盈利能力和投资增长两 个动因，对这两个因素进行战略的思考。 利用财务报表：利用资产负债表已确认的资产价值（账面价值）。预 测利润表和资产负债表而不是预测现金流量表。
格式塔理论 格式塔（Gestalt）是一个德语词，原意是外形、形状、或者配置。 在心理学里用这个词表示的意思是，作为一个有意义的整体而感知到的一组感觉，通过格式塔，思维对进入大脑的各种感觉分辨结构或归纳意义。 例如，当我们从不同的角度看一个圆圈时，它看起来总是圆的，对思维结果而言，这一点非常重要，因为那确实是一个圆而不是椭圆。但是，在一个镜头上它有时却是椭圆形的，例如用相机从不同的角度给这个圆拍照，在图片上能明确显示出：从不同的角度上观察这个圆得到的却是些不同形状的椭圆形，虽然事实上它是一个圆。这就是说，思维使我们看到了本质。 同样地，当我们从不同的角度看一张桌子时，视网膜上的图像也会改变，可是，我们在内心里体会到的、看见过的那张桌子的经验却不会改变。 应用格式塔心理学的原理可以很好地解释其中的原由：这是因为思维在解释感觉时会按自己知道的目标的样子去描述。也就是说，思维能去除掉多种复杂性的干扰而抓住最简单和本质的东西，这就是思维的力量，或者说是认识模式的力量。人类在认知上的这种特点，使思维不至于迷失在复杂的细节之中，而能掌握内在的结构。具体到上述圆圈的例子来说，就是使我们不会因为所处的角度的不同而把一个
圆当成一个椭圆。这是认识模式最为重要的一个作用。 在格式塔心理学的上百条已被明确的原理中，有一个很重要的原理，叫求简律。正如同自然法则会使一个肥皂泡以最简单的可能形状存在一样，思维也倾向于在复杂的表象中看见整体的最简单、最本质的结构。在……思维中培养这种最重要的系统性思考能力，就是要能在复杂的……（现象）……中，看出一再重复发生，并起着决定性作用的结构形态来。 人类的思维过程是一个试图揭示被认识事物的系统性整体的复杂过程，从系统科学的观点来看，任何一个复杂的系统都是由各种要素及其关系组成的整体。思维通过自组织的过程，对进入头脑的各种信息进行深入的加工，在此过程中将启用一系列智力操作。通常的那些基本的智力操作包括分析、综合、抽象和概括，此外还有比较、分类等。思维通过自组织的过程抓住复杂事物内在的本质结构，并以这种结构化的认识模式拓展自己的认识空间。 例如，当我们刚认识一个陌生人的时候，会感知到很多有关其特征的信息，例如圆形脸、双眼皮、高鼻梁等等。下次看到他的时候，他的容貌可能发生了部分的改变，但我们可以凭着一些主要特征来认出他是同一个人，这就是因为思维把握住了那些最为本质的东西──某种本质的固有结构。 格式塔心理学是西方现代心理学的主要流派之一，根据其原意也称为完形心理学。1912年在德国诞生，后来在美国得到进一步发展，
主要估值方法比较及应用 一、现金流贴现估值法 自由现金流贴现估值法是最为广泛认同和接受的主流价值估值法。这一模型在资本市场发达的国家中被广泛应用于投资分析和投资组合管理、公司并购和公司财务等领域。 （一）现金流贴现估值法的基本原理 任何资产的价值等于其预期未来全部现金流的现值总和，这是现金流贴现估值方法的估值原理。即通过选取适当的贴现率，折算出预期在公司生命周期内可能产生全部的现金流之和，从而得出公司的价值。现金流会因所估资产的不同而有差异。对股票来说，现金流是红利；对债券而言，现金流是利息和本金；对实际项目而言，现金流是税后净现金流。贴现率取决于所预测现金流的风险程度，资产风险越高，贴现率就越高；反之，资产风险越低，贴现率越低。 (二)现金流贴现估值法的估值模型 1、公司自由现金流稳定增长贴现模型 公司自由现金流（free cash flow for the firm-FCFF）稳定增长贴现模型估值的公式为： =FCFF的永久增长率；WACC=加权平其中：FCFF=下一年预期的自由现金流；g n 均资本成本=股权成本和债务成本的加权平均值 该模型必须满足四个条件：第一，公司自由现金流以固定的增长率增长；第二，折旧近似等于资本性支出；第三，公司股票的?值应接近于1；第四，相对于经济的名义增长率，公司的增长率必须是合理的，即一般不能超过1-2个百分点。 2、一般形式的公司自由现金流贴现模型 该模型将公司的价值表示为预期公司自由现金流的现值，公式为： =第t年的FCFF在实际中，经常会碰到n年后达到稳定增长状态其中：FCFF t 的公司，该类公司的价值可表示如下：
其中：WACC=加权平均资本成本；g n =稳定增长状态的FCFF增长率。 公司自由现金流贴现模型比较适合那些具有较高的财务杠杆比率以及财务杠杆比率正在发生变化的公司。当偿还债务导致的波动性使计算公司股权自由现金流变得很困难或由于较高的负债导致负的股权自由现金流时，股权自由现金流贴现模型就无法使用，而公司自由现金流贴现模型正好弥补了这一缺陷。因为FCFF 是偿还债务前的现金流，不受偿还债务的影响，也不可能出现负值。 (三)现金流贴现估值法参数的计算 1、自由现金流(FCFF)的计算方法 公司的价值属于公司的各种投资者，其中包括股权资本投资者，债券持有者和优先股股东。因此公司自由现金流是所有这些权利要求者的现金流总和，见下表1: 表1 现金流和贴现率 +优先股股东股利。对于有财务杠杆的公司而言，公司自由现金流高于股权自由现金流；对于无财务杠杆的公司而言，二者是相等的。 计算公式为：公司自由现金流(FCFF)=EBIT(1-税率)+折旧-资本性支出-营运资本追加；EBIT指息税前利润。 2、加权平均资本成本的计算方法 加权平均资本成本等于股权资本成本、税后债务成本、优先股资本成本的加权平均值。债务成本、优先股资本成本有现成的数据，而股权资本成本需使用资本资产定价模型进行计算。股权资本成本的计算方法: 股权资本成本（R s ）=无风险资产收益率（R F ）+证券的贝塔系数(?) ×市场 证券组合的风险溢价(R M 一R F )。其中，?是资产的风险相对于市场证券组合风险的 比值，是一个风险测度。?表示资产回报率对市场变动的敏感程度，可以衡量该资产的不可分散风险。?>1，说明资产的风险大于市场证券组合的风险，也就是风险较大，反之亦然。 加权平均资本成本的计算方法: 其中，S/(S+B)=权益占总价值的比重；B/(S+B)=债权占总价值的比重；r s=权益资本成本；r B=债务资本成本即借款利率；T c=公司所得税税率 (四)现金流贴现估值法的假设条件及适用性
股票估值模型及其应用 一、 股票估值模型 股票估值比债券估值更难一些。在债券估值情况下，现金流系列（利息）和时 间范围（到期日）都需要确定好，但在股票估值情况下，这些因素应更仔细地斟酌。 所以，介绍股票估值时，需考虑构成股票收益的因素是什么，我们先考虑持有时间 在1年的股票，然后再考虑期限无限长的股票。 一年期的投资者在其持有股票时期内，股票回报率公式如下 01P P P D k -+= （1） 简单地说，回报率k 等于支付的红利D 加上这一年内价格的变化P1-P0，再除 以初始股票价格P0。若采取熟悉的现值公式，可得： k P k D P +++=1110 （2） 这说明，股票的目前价格等于年末红利加年末股票价格以折现率k 折现到现在 的值。对于较长时间范围的投资者，可以以更一般的形式描述如下： ∑=+++=T t T t t t k P k D P 10) 1()1( （3） 随着投资期限越来越长——T 趋近于无穷，公式第二部分趋近于零，以至预期 的收益全部由红利流构成。求解下面的等式可求出预期的回报率k ： ∑=+=T t t t k D P 10) 1( （4） 此公式表明：对于时间范围无限长的投资者（或者，从实际考虑，任何有足够 长远眼光的人），决定股票价值的基本决定因素是红利流。我们可以间接推断出：对 于一个相对短期的投资者来说，即使他是一个因想卖股票而买股票的人，红利流也 是股票价值的基本决定因素。因为若投资者所卖股票的价格被别的投资者接受，那 么这个价格即是有别的投资者根据未来预计的红利流判断确定的。 应注意：不管股票是否在当前支付红利，这种分析都是适用的。对不支付红利 的股票，如典型的高增长的股票，持有期不是无限期的股票持有者都希望一笔当前 支付红利的股票较高的价格卖出股票，获得他唯一的收益。这个卖价又是未来预计 支付红利的函数。所以对于一个投资者而言，无论是从短期还是从长期投资来看， 红利都是公司价值的决定因素。
《格式塔心理学原理》内容简介： 库尔特·考夫卡（Kurt Koffka）是美籍德裔心理学家，格式塔心理学的代表人物之一。考夫卡1886年3月18日生于德国柏林，在那里接受基础教育。1903－1904年求学于爱丁堡大学，对科学和哲学产生强烈兴趣。回到柏林后，师从C．斯顿夫（C．Stumpf）研究心理学，1909年获柏林大学哲学博士学位。自1910年起，他同M．威特海默（M．Wertheimer）和W．苛勒（W．Kohler）在德国法兰克福开始了长期的和创造性的合作，“似动”（apparentmovement）实验成为格式塔心理学的起点，他本人也成为格式塔学派三人小组中最多产的一个。1911年，考夫卡受聘于吉森大学，一直工作到1924年。第一次世界大战期间，他在精神病医院从事大脑损伤和失语症患者的研究工作。战后，美国心理学界已模糊地意识到正在德国兴起的这一新学派，因而劝说考夫卡为美国《心理学公报》写一篇关于格式塔的论文。这篇论文题为《知觉：格式塔理论导言》（Perception，an Introduction to Gestalt Theory，于1922年发表。论文根据许多研究成果提出了一些基本概念。1921年，考夫卡刊布《心理的发展》（Growth of Mind）一书，该书被德国和美国的发展心理学界誉为成功之作，它对改变机械学习和提倡顿悟学习起过促进作用。自1924年起，考夫卡先后前往美国康奈尔大学、芝加哥大学和威斯康星大学任教，1927年被任命为美国史密斯学院心理学研究教授，主要从事知觉的实验研究。1932年，考夫卡为了研究中亚人，曾随一个探险队进行调查工作。在探险队得了回归热病，复元之后，他开始写作《格式塔心理学原理》（The Principle of Gestalt Psychology），该书由纽约哈考特－布雷斯－约万诺维奇公司于1935年出版。这是一部意欲集
格式塔理论认为，“整体并不是独立存在的各部分简单结合起来的内容总合，恰恰相反，正是整体赋予了各部分特殊的功能与属性，这些特征只存在于局部与整体的关系框架下”（Wolfgang K?hler）。 格式塔理论的关注焦点是“组群”（Group），也就是那些诱使我们对视觉场或认知问题按照一定方式进行阐释的部分，以及它们的属性与功能（Max Wertheimer, 1922）。 格式塔理论的完形法则 1.相近（Proximity）。距离相近的各部分趋于组成整体。 2.相似 （Similarity）。在某一方面相似的各部分趋于组成整体。 3.封闭（Closure）。彼此相属、构成封闭实体的各部分趋于组成整体。4. 简单（Simplicity）。具有对称、规则、平滑的简单图形特征的各部分趋于组成整体。 以上这些组织规律即所谓的“完形法则”（Law of Organization），是心理学家在认知领域中的研究成果。格式塔在德语中就是“整体、形状”的意思，因此，格式塔理论，也被称作为“完形理论”。 在与地理环境、行为环境相互作用的过程中，人被视为一个开放的系统。Wertheimer在1924年写道，人类是一个整体，其行为并非由作为个体的人所决定的，而是取决于这个整体的内在特征，个体的人及其行为只不过是这个整体过程中的一部分罢了。格式塔理论恰好能解释这整体的内在特征。 格式塔理论尤其适用于帮助理解、阐释心理学上的秩序、结构问题。格式塔理论起源于德国，很多学者对这一理论的形成发展做出了
贡献，他们都极力反对构造主义元素学说用元素解构的方法对心理事件、心理概念及行为进行心理分析。不幸的是，纳粹势力在德国的兴起中断了格式塔理论在德语世界的研究与发展。 格式塔理论起始于视觉领域的完形研究，但它又绝不仅仅限于认知领域的完形法则，其应用范围远远超越了一些出版物对它的理解：?现象是金：承认并严肃对待人类世界的现象经验，并视其为整体的或完形的真实存在，而不要简单将其拆分为感觉元素，这样的一种认识和态度是格式塔理论的基石，是心理学与心理诊疗学研究取之不尽的泉源。 ?人的经验与行为是由动态场之下的个体与其所属环境互相作用的结果，而不仅仅是内部驱动（心理分析学、行为学观点）、外部诱因（行动主义学派观点）或静止的人格特征（古典人格理论观点）所决定的。 ?心理内容上的持久联系有其真实的、坚实的基础，而绝不仅仅源自现象的一遍遍重复和行为的不断加强。 ?认为和解决问题描绘为朝期望办法的方向基于的(“洞察”)适当实质组织，更改结构和集中。 ?为了方便记忆，基于一定联系的组织结构总有被阐释为最佳组织的趋势。 ?如果个体不能对认知进行整合，那么它就会导致不和谐认知经验。相反，认知整合的过程，就是消除这一不和谐的过程。 ?在超个体（Supra-individual）的团体群组中，有一种互动的
第十三章格式塔心理学 一、格式塔心理学的历史背景 （一）社会历史背景 格式塔心理学的整体观点有其具体的社会历史条件。格式塔心理学发端于20世纪初的德国，当时德意志帝国迅速崛起，妄图征服世界，称霸全球，使世界各国都臣服于德意志帝国的整体。在这种社会历史条件下，德国的政治、经济以及文化科学等方面都倾向于整体的研究，心理学也不例外。1894年狄尔泰在《叙述和分析心理学》中，提倡从研究经验着的整体出发，反抗艾宾浩斯的分析心理学；1906年斯特恩在《人与物》中，也强调人格的整体性，反对传统的元素主义心理学。格式塔心理学不过是在这种总的社会历史的思潮下，在心理学里产生的另一种表现形式。 （二）哲学背景 格式塔心理学的产生受到德国哲学家康德的先验论和胡塞尔的现象学理论的影响。格式塔心理学把现象学作为它的理论基础，并以现象学的实验来研究心理现象。格式塔心理学也受到马赫的中立要素观点，怀特海的新实在论观点和L.摩尔根的突创进化论的影响。 （三）格式塔心理学也受当时自然科学重视整体研究的趋势的影响。 物理学的场的理论不但影响到生物学，对格式塔心理学更有直接的影响。1875年马克斯韦尔提出了电磁场理论，认为场不是个别物质分子引力和斥力的总和，而是一个全新的结构；并且指出，如果不参照整个场力，就无法确定个别物质分子活动的结果。在这一思想影响下，苛勒在《静止和固定状态中的物理格式塔》（1920）一书中，采取了物理学的场论，认为脑也是具有场的特性的物理系统，从而论证知觉与人脑活动是同型的。 （四）格式塔心理学的先驱 物理学家马赫提出形式元素说，他在《感觉的分析》一书中，把感觉当作一切科学研究的对象，并认为物理学所处理的声、光、温度的世界，也就是心理学所对待的声、光、温度的世界；同时他也注意到了一些关系的问题。在马赫和布伦塔诺的意动心理学影响下，厄棱费尔提出"形质"学说，把不能用一般的感觉所能说明的经验性质，称之为形质；他认为形质不是感觉的简单的凑合，而是感觉成分属于另一种组织形式的新的性质。这些对格式塔心理学理论的形成都有重要的影响。 二、惠太海默和格式塔心理学的建立 格式塔心理学的倡导者有惠太海默、苛勒和考夫卡，其中惠太海默是格式塔心理学最初的倡导者。 （一）似动现象的实验
比较分析四种估值模型 Company number：【0089WT-8898YT-W8CCB-BUUT-202108】
股利折现模型 ?优点： ●概念简单：股利是股票所得到的报酬，因此要对他们进行预测。 ●可预测性：股利通常在短期内相当稳定，因此（在短期内）股利容易预 测。 ?缺点： ●不相关：股利支付与价值无关，至少在短期是如此；股利预测忽略了支付 中的资本利得部分。 ●预测期：通常要求预测长期的股利；到期价格的计算不可信。 ?何时能最好地发挥作用 ●当收入总是与公司创造的价值相关时，模型可以最好地发挥作用。例如， 公司有一个固定的股利分配比率（股利/利润）。 现金流折现模型 ?优点： ●概念简单：现金流是实际发生的且易于考虑，它不会受会计准则的影响。 ●熟悉：现金流分析是已熟悉的净现值方法的直接应用。 ?缺点： ●可疑之处： 1.自由现金流不能衡量短期内所增加的价值，得到的价值与放弃的价值 不匹配。 2.自由现金流不能体现有非现金流因素所产生的价值。 3.投资被认为是价值的损失。
4.自由现金流部分是一个清算概念，公司通过减少投资能增加自由现金 流。 ●预测期：通常需要进行长期的预测来确认投资产生的现金流入，尤其是当 投资在扩张时，更需要长期预测。 ●有效性：难以确认预测的自由现金流是否有效。 ●与预测的内容不一致：分析家预测的是利润而不是自由现金流，把利润调 整为现金流需要进一步预测增加额。 ?何时能最好地发挥作用 ●当投资能产生稳定的自由现金流或产生以固定比率增长的自由现金流时， 现金流折现分析能最好地发挥作用。 剩余收益模型 ?优点： ●集中于价值动因：集中于决定价值创造的投资盈利能力和投资增长两个动 因，对这两个因素进行战略的思考。 ●利用财务报表：利用资产负债表已确认的资产价值（账面价值）。预测利 润表和资产负债表而不是预测现金流量表。 ●采用应计会计准则：利用应计会计制的性质，认识到价值增加限于先进流 动，将价值增加与价值付出相配比，将投资作为资产而不是价值的损失。 ●多样性：适用于广泛多样的会计原则。 ●利用已有的预测结果：分析师预测收益（利用这一预测计算剩余收益）。 ●有效性：预测的剩余收益可通过随后来（经审计）的财务报表来验证。
股票估值模型及其应用 一、 股票估值模型 股票估值比债券估值更难一些。在债券估值情况下，现金流系列（利息）和时间范围（到期日）都需要确定好，但在股票估值情况下，这些因素应更仔细地斟酌。所以，介绍股票估值时，需考虑构成股票收益的因素是什么，我们先考虑持有时间在1年的股票，然后再考虑期限无限长的股票。 一年期的投资者在其持有股票时期内，股票回报率公式如下 1P P P D k -+= （1） 简单地说，回报率k 等于支付的红利D 加上这一年内价格的变化P1-P0，再除以初始股票价格P0。若采取熟悉的现值公式，可得： k P k D P +++= 1110 （2） 这说明，股票的目前价格等于年末红利加年末股票价格以折现率k 折现到现在的值。对于较长时间范围的投资者，可以以更一般的形式描述如下： ∑=+++= T t T t t t k P k D P 10)1() 1( （3） 随着投资期限越来越长——T 趋近于无穷，公式第二部分趋近于零，以至预期的收益全 部由红利流构成。求解下面的等式可求出预期的回报率k ： ∑=+= T t t t k D P 10) 1( （4） 此公式表明：对于时间范围无限长的投资者（或者，从实际考虑，任何有足够长远眼光的人），决定股票价值的基本决定因素是红利流。我们可以间接推断出：对于一个相对短期的投资者来说，即使他是一个因想卖股票而买股票的人，红利流也是股票价值的基本决定因素。因为若投资者所卖股票的价格被别的投资者接受，那么这个价格即是有别的投资者根据未来预计的红利流判断确定的。 应注意：不管股票是否在当前支付红利，这种分析都是适用的。对不支付红利的股票，如典型的高增长的股票，持有期不是无限期的股票持有者都希望一笔当前支付红利的股票较高的价格卖出股票，获得他唯一的收益。这个卖价又是未来预计支付红利的函数。所以对于一个投资者而言，无论是从短期还是从长期投资来看，红利都是公司价值的决定因素。 二、 股票估值的红利资本化模型
第一节格式塔心理学产生的背景及其主要代表人物 一、背景 （一）古代整体论的思想传统 ?格式塔心理学最大的特点是强调研究心理对象的整体性 ?整体性思想的核心是有机体或统一的整体大于各部分单纯相加之和，这是一种和原 子论思想相对立的观点 ?整体论思想最早出现在古希腊和古罗马时代，但真正体现是在黑格尔（G. W. F. Hegel） 的哲学之中 ?黑格尔用有机体的整体论来解释人类的历史，认为人类历史的基本单位是国家和民 族，历史事件不能简单还原为个人行为。 （二）社会历史背景 ——20世纪初德国成为欧洲乃至世界经济强国，欲统一世界的野心使整个国内形成了强调统一、积极主观能动的整体社会意识形态，以至于当时的政治、经济、文化、科学等领域受此影响，倾向于整体性的研究。 （三）哲学理论背景 1 、康德的“先验论”思想成为格式塔心理学的核心源思想。 ——康德认为人的经验是一种整体现象，不能分析为简单的各种元素，心理对材料的知觉是在赋予材料一定形式的基础上并以组织的方式来进行。 2、格式塔心理学的另一个哲学思想基础是胡塞尔（Edmund Husserl）的现象学。 （四）科学背景 ——格式塔心理学家们接受和利用十九世纪末二十世纪初已被科学界普遍接受的物理学中“场论”的思想对心理现象及其机制作出全新的阐释，从而开创了心理学的新天地。 （五）心理学背景 ?格式塔心理学的产生主要受马赫的理论和形质学派理论的启发。 ?当代心理学史界基本认同形质学派是格式塔心理学的直接前驱，直接影响到其整体 论思想的形成。 ?形质学派倡导研究事物的形、形质。“形质”是知觉中存在的由感觉成分派生出但又 不是感觉简单复合的新成分，它最终决定着知觉的结果。这是一种朴素的整体观。 ?舒曼、卡茨、鲁宾等人的心理学理论也都或多或少地对格式塔心理学产生过影响。 二、格式塔心理学的三个主要代表 （一）马克斯·惠特海默（M.Wertheimer，1880-1943） ?惠特海默最大的贡献是于1912年在德国法兰克福在研究似动现象的基础上首创格
格式塔原理及应用 格式塔心理学派断言：人们在观看时眼脑共同作用，并不是在一开始就区分一个形象的各个单一的组成部分，而是将各个部分组合起来，使之成为一个更易于理解的统一体。此外，他们坚持认为，在一个格式塔（即一个单一视场，或单一的参照系）内，眼睛的能力只能接受少数几个不相关联的整体单位。 格式塔原理及应用 格式塔心理学派断言：人们在观看时眼脑共同作用，并不是在一开始就区分一个形象的各个单一的组成部分，而是将各个部分组合起来，使之成为一个更易于理解的统一体。此外，他们坚持认为，在一个格式塔（即一个单一视场，或单一的参照系）内，眼睛的能力只能接受少数几个不相关联的整体单位。 1:格式塔的概念 在某些领域内，心理学和视觉传达设计学具有共同的研究兴趣，视觉知觉便是其中之一。许多年以来，心理学家们一直想确定，在知觉过程中人的眼和脑是如何共同起作用的。作为设计师，对此也同样感兴趣，因为视觉表现，比如平面广告的设计，归根结底是给别人看的。 对知觉所进行的一整套心理学研究，以及由此而产生的理论，被称为格式塔心理学(完形心理学)。格式塔心理学的部分原理对设计是没有直接影响的。然而在视觉传达设计中，不论在理论还是在实践方面，许多格式塔理论及其研究成果都得到了应用。这些理论和研究述及了这样一个观念，即人们的审美观对整体与和谐具有一种基本的要求。简单地说，视觉形象首先是作为统一的整体被认知的，而后才以部分的形式被认知，也就是说，我们先“看见”一个构图的整体，然后才“看见”组成这一构图整体的各个部分。 格式塔心理学派断言：人们在观看时眼脑共同作用，并不是在一开始就区分一个形象的各个单一的组成部分，而是将各个部分组合起来，使之成为一个更易于理解的统一体。此外，他们坚持认为，在一个格式塔（即一个单一视场，或单一的参照系）内，眼睛的能力只能接受少数几个不相关联的整体单位。这种能力的强弱取决于这些整体单位的不同与相似，以及它们之间的相关位置。如果一个格式塔中包含了太多的互不相关的单位，眼脑就会试图将其简化，把各个单位加以组合，使之成为一个知觉上易于处理的整体。如果办不到这一点，整体形象将继续呈现为无序状态或混乱，从而无法被正确认知，简单地说，就是看不懂或无法接受。格式塔理论明确地提出：眼脑作用是一个不断组织、简化、统一的过程，正是通过这一过程，才产生出易于理解、协调的整体。 长期以来，设计师们认识到：表现作品的整体感与和谐感是十分重要的。他们根据直觉的观察和对自己的视觉表现的自觉评价，以及受众的反应得出结论：无论是设计师本人或是观者，都不欣赏那种混乱无序的形象。一个格式塔很差的形象即缺乏视觉整体感、和谐感的形象，产生的视觉效果是缺乏联系、细节零散而无整体性，破坏了人们的视觉安定感，给人的总的印象是“有毛病”。这样的视觉形象势必为人们所忽视，乃至于拒绝接受。 2:格式塔的概念 格式塔原理在构图中的应用形式 2.1:删除 删除就是从构图形象中排除不重要的部分，只保留那些绝对必要的组成部分，从而达到视觉的简化。 在实际的设计创作过程中，必须留意在设计中是否添加了任何与你预期的表达相抵触的多余的东西。如果有，则应排除，以改进你设计上的视觉表达的格式塔。通过研究一些设计大师的作品，我们注意到，任何有效的，吸引人的视觉表达，并不需要太多复杂的形象。许多经典的设计作品在视觉表现上都是很简洁的。当各个视觉单元一个挨着一个，彼此*得很近的时候，可以用“贴近”这个术语来描绘这种状态，通常也把这种状态看作归类。以贴近而进行视觉归类的各种方法都是直截了当的，并且易于施行。设计师可以根据需要使用贴近手法创造出完美的格式塔。这是因为由贴近而产生近缘关系，运用近缘关系无论对少量的相同视觉单元还是大量不同的视觉单元进行归类都同样容易。 比如在印刷版面设计中，为了区分不同的内容，也经常采用近缘关系的方法来进行视觉归类。最简单的例子：
三、格式塔心理学的主要理论观点 （一）突现论 似动现象实验是韦特默建立完形主义心理学的主要实验根据，也是完形主义心理学派的开端和标志。所谓似动现象，是指先后出现的两个静止刺激，被个体知觉为刺激从前面一个刺激的位置向后面一个刺激位置运动的现象。韦特海默用速示器通过两条细长的裂缝，先后在幕布上投射出两条光线，一条是垂直线，另一条则同这条垂直线成20或30度角。如果先后投射这两条线间隔时间很长（如出200毫秒），被试者看到的是两条先后出现的光线。如果两条线出现的时距很短（如30毫秒）这时被试者看到的是两条同时出现的光线。可是，如果在两条线出现之间有一最适应的时间间隔（例如60毫秒），这时被试者实际看到的光线则是从一处向另一处移动。这种原来是静止的两条光线，能在一定条件下知觉为单线移动的现象，被称为似动现象（或φ现象）。 似动现象的实验是格式塔心理学起家的重要实验，也是格式塔心理学理论创建的重要基础，这一实验是由惠特海默主持的。惠特海默用舒曼所制的速示器来呈现先后出现的两条线段A和B（如图6-2），先呈现线段A，后呈现线段B，如果呈现两条线段之间的时间差是30毫秒时，则两条线段会被看作是同时出现，并构成一个90о的角。
如果呈现两条线段之间的时间差是200毫秒时，则出现了静止的两条线段一前一后出现；如果呈现两条线段之间的时间差正好是60毫秒时，则会引起最佳的运动现象，即我们可以看到线段A向线段B的移动。惠特海默把这种原本是静止的两条线段在一定条件下知觉为单线移动的现象称为似动现象，他又称ф现象或PHI现象。 惠特海默在解释这种现象时认为，似动现象不可能是眼球运动所致，实验已经证明，眼球的运动需要130毫秒的时间，实验的60毫秒时间之内是不可能产生眼球的运动。同样这也不是主体推理的结果。因此，惠特海默认为似动现象是一个依附在一定心理物理场中的崭新现象，也就是说是一个格式塔，是一种突现的现象。这种现象依附于一定的情景，是一个整体现象，它不可以分析为元素。实际上格式塔在这里突出地说明了一条最基本的完形原理：在现象场中，整体不同于其各部分之和，整体先于部分而存在，整体决定着各部分的性质。这一看似简单的发现其实是对构造主义心理学的最有力的反叛。 （二）同型论 知觉理论的一种。格式塔心理学派解释知觉组织作用和心理格式塔来源的理论。认为知觉经验的空间秩序在结构或形式上与大脑生理过程
格式塔心理学原理简介 库尔特·考夫卡（Kurt Koffka）是美籍德裔心理学家，格式塔心理学的代表人物之一。考夫卡1886年3月18日生于德国柏林，在那里接受基础教育。1903－1904年求学于爱丁堡大学，对科学和哲学产生强烈兴趣。回到柏林后，师从C．斯顿夫（C．Stumpf）研究心理学，1909年获柏林大学哲学博士学位。自1910年起，他同M．威特海默（M．Wertheimer）和W．苛勒（W．Kohler）在德国法兰克福开始了长期的和创造性的合作，“似动”（apparentmovement）实验成为格式塔心理学的起点，他本人也成为格式塔学派三人小组中最多产的一个。1911年，考夫卡受聘于吉森大学，一直工作到1924年。第一次世界大战期间，他在精神病医院从事大脑损伤和失语症患者的研究工作。战后，美国心理学界已模糊地意识到正在德国兴起的这一新学派，因而劝说考夫卡为美国《心理学公报》写一篇关于格式塔的论文。这篇论文题为《知觉：格式塔理论导言》（Perception，an Introduction to Gestalt Theory，于1922年发表。论文根据许多研究成果提出了一些基本概念。1921年，考夫卡刊布《心理的发展》（Growth of Mind）一书，该书被德国和美国的发展心理学界誉为成功之作，它对改变机械学习和提倡顿悟学习起过促进作用。自1924年起，考夫卡先后前往美国康奈尔大学、芝加哥大学和威斯康星大学任教，1927年被任命为美国史密斯学院心理学研究教授，主要从事知觉的实验研究。1932年，考夫卡为了研究中亚人，曾随一个探险队进行调查工作。在探险队得了回归热病，复元之后，他开始写作《格式塔心理学原理》（The
格式塔理论读书笔记 【篇一：格式塔学习理论】 格式塔学习理论 浏览次数:331 格式塔理论自1912年由韦特海墨（Ｍ，wetheimer）提出后，在 德国得到迅速发展。由于苛勒（Ｋ，kohler）和考夫卡（Ｋ，koffka）的访美以及他们的著作被翻译成英文，这种新的理论引起了美国心 理学家的注意。格式塔理论是心理学中为数不多的理性主义理论之一。格式塔学派以某些相当抽象的，与知觉和思维的性质及心理经 验的结构有关的观念解释了熟悉的观察资料。 格式塔心理学家们主要对知觉和解决问题的过程感兴趣。对他们来说，学习是次要的和派生的现象，是无需特别关心的。而学习到的 东西只是知觉组织的结果，并取决于知觉的组织律；个体所表现的 行为取决于在解决当前问题时心智对眼前的情景结构的分析，依赖 于对过去经验的利用。 格式塔学派也以动物试验来证明自己对学习中产生的变化的实质及 其原因的理解。苛勒于1913年至1917年用黑猩猩做了一系列试验，证明了黑猩猩的学习是一种顿悟，而不是桑代克的尝试错误说。例如，在黑猩猩的笼子外放有香蕉，笼子里面放有两根短竹棒，用其 中的任何一根都够不着笼子外面的香蕉。尽管黑猩猩常常将棒子扔 向香蕉，连棒子都丢了，但拿起棒子玩时，顿悟的端倪就出现了。 一旦棒子得以成功地使用，黑猩猩就寻找它并迅速加以利用。最有 戏剧性的一幕是，一个名叫苏丹的黑猩猩，最后将两根棒子像钓鱼 竿一样接起来，够着了香蕉。这个过程是缓慢的，起先把两根棒子 接在一起多少有点偶然，然而苏丹一旦看到棒子接起来与远处香蕉 的关系时，就能够想到这个主意，而一次又一次把一根棒子插进另 一根棒子的未端，以便够得着远处的香蕉。对于黑猩猩的这些行为，苛勒的解释是，在遇到问题时，动物可能审视相关的条件，也许考 虑一定行动成功的可能性，当突然把一件工具的工具性价值（如棒 子作为手臂的延伸）“看”作达到目标的手段，即看出两根棒子接起 来与远处香蕉的关系时，它便产生了顿悟，从而解决了这个问题。 而且，一旦发现了这一方法在遇到类似情境时也就能够运用这一“领悟”了的经验。
简析“格式塔”心理学派的“整体论”思 想 格式塔(Gestalt)有完整、形状两方面的意义，因此也被叫做完形。完形在心理学上的意义指一种心理结构，是在机能上相互联系和相互作用的整体结构。以魏特海默、柯勒、卡夫卡为首的格式塔学派最先强调先验论和整体论，反对当时在心理学中流行的以冯特为首的结构主义，后来又反对以桑代克为代表的联结-试误说。因此，格式塔心理学家认为，学习是在个体利用智慧对情境或者对情境与自身关系不断建构完形的过程。 一、整体论思想的形成背景 (一)整体论思想形成的社会背景格式塔心理学派产生于20世纪初，最早出现于德国。它的形成不是一蹴而就的，有其社会历史原因。因为德国在19世纪末20世纪初走向统一，使得其经济、教育、科技迅速发展，这正处于资本主义社会的德国在欧洲的社会历史地位发生了巨变，赶超了许多古老的资本主义国家。因此，德国更加注重国家的快速发展，强调整个国家的整体性，并以这种潜在的意识形态影响了社会的各个领域。所以，心理学也受到了当时整体性的影响，进而为格式塔心理学派的诞生奠定了基础。 (二)整体论思想形成的哲学背景 哲学是所有学科之母，对各学科都起到了指导的作用，能够为它们提供一定研究的范式。因此，格式塔心理学派的整体论思想还受到当时
德国著名哲学家康德和胡塞尔哲学思想的影响。康德综合了唯理论和经验论的弊端提出了先验论，认为它的形式不是来自经验，不是通过实践活动能实现的，而是必须由自我意识提供，自我生成的。因此，它是先天的。不仅如此，康德还认为这种先验论是综合的，它的先天综合是经过自我意识的统一。康德采用了这种先验论的方法来认识个体，先验论把整个认识过程看成是认识主体的活动过程，人的经验是一个整体的现象。于是，整体论思想在先前学者的哲学思想影响之下，主张知觉不是一种被动的印象和感觉因素的结合，而是这些元素主动地组织成完整的经验和结合起来的经验。 (三)整体论思想形成的心理学理论基础 在格式塔心理学派出现前，有些心理学家已推出了整体不是部分的简单相加，即整体不等于部分之和。心理学家马赫运用空间形式的感觉和时间形式的感觉对整体观做了一个很好的说明。例如：一个圆周的大小和颜色可改变，但是它的圆周性不会因之改变。同时，心理学家克里斯蒂安冯厄棱费尔进一步深化和扩展了马赫的理论，把马赫所主张的空间形式和时间形式统称为形质，他倡导心理学应当研究事物的形质，而这种形质就是一种朴素的整体观。马赫注重感觉在心理学研究中的重要性，认为感觉是一切客观存在的基础，也是所有科学研究的基础，而这些感觉与其它任何元素无关，可自身独立地存在;马赫与厄棱费尔的这些理论直接被格式塔心理学家们所吸收和利用。 二、整体论思想的提出 1912年似动实验的形成标志着整体论的提出，也标志着格式塔心理
股票的现金流贴现估值模型分析及其 应用 股票现金流贴现估值模型评析及其在我国的应用 股票定价理论是资本市场理论的核心内容，电厂模型其在宏观经济和微观经济两个层面上都有重要的理论意义。在宏观经济层次上，股票市场对企业发展和经济增长的积极作用是通过对资本的集中和最优配置来实现的，而后者又有赖于股票价格能够真实反映公司的价值，只有这样，价格机制这只"看不见的手"才能真正发挥作用，指导资金投向那些效益好、治理水平高、有发展潜力的企业，实现社会资源的优化配置。而在微观经济层次上，投资者只有以科学的股票定价理论为指导进行投资，才能减少盲从性和投机性，进步投资收益，同时降低股票市场的非理性波动。 一、股价现金流贴现模型理论 股票价格变动分析方法大致可以分为两派，基本面分析和技术分析。随着股票市场发展的日益成熟，基本面分析已成为投资者使用的主要分析方法。基本面分析以为股票具有"内在价值"，股票价格是围绕价值上下波动。格雷厄姆和多德在1934年出版的《证券分析》一书中，通过对1929年美国股票市场价格暴跌的深刻反思，对基本面分析理论作了全面的阐述，成为这一领域的经典著作。他们以为，股票的内在价值决定于公司未来盈利能力，股票价格会由于各种非理性因素的影响而暂时偏离价值，但是随着时间的推移，股票价格终将会回回到其内在价值上。 格雷厄姆和多德对基天职析理论的重要贡献是指出股票内在价值决定于公司未来盈利能力，而在当时，人们普遍以为股票价格决定于公司的账面价值。
此后，戈登对"内在价值"作了进一步的量化，提出了股票定价股息折现模型(也称戈登模型)。按照此模型，假设某投资者持有股票后第一年的分配得到股息为D，以后每年按固定比率g增长，该股票的折现率为r(决定于市场利率和该股票的风险)，那么该股票的内在价值V为：V=D/(r-g) 戈登模型已成为一个股票估价的基本模型，在基本面分析理论中占有重要的地位。戈登模型在实际应用过程中碰到的最大题目在于上市公司往往由于企业战略或其他原因而改变分红派息比率，导致模型不能很好的发挥作用。由此，人们又对戈登模型进行了拓展，使用股权自由现金流作为企业未来收益的度量指标。由于企业现金流相对比较稳定，不易受到操控，这样在对股票进行估值时可以减少上市公司治理层具体经营措施带来的干扰。戈登模型另外一个拓展的方向是在企业增长率的变化上，人们又发展出两阶段和三阶段模型。两阶段模型适用于前期适度增长后期低速平稳增长的情形；三阶段模型更为复杂，它适用于企业在第一阶段高速增长，而后第二阶段增速逐渐下降，第三阶段低速平稳增长的情形。 价值投资的实质在于使用金融资产定价模型估计股票的内在价值，并通过对股票价格和内在价值的比较往发现那些市场价格低于其内在价值的潜力股并进行投资，以期获得超越业绩比较基准的逾额收益。因此，如何恰当地评估股票的内在价值是投资者所必须关注的题目。从实质上看，投资者所购买的是他们以为公司在未来可能创造的业绩，而不是公司过往的成果，当然也不可能是公司的资产。因此在以股东价值最大化为总目标的现代企业中，上市公司股票的价值评估更注重对公司未来盈利能力的评估。 二、股价现金流贴现模型应用研究 股票现金流贴现模型基本原理是股票当前价格即是其预期现金流的现值总和。该模型基于特定公司自身的增长和预期未来现金流进行估价，因而不会为
格式塔的基本理论 不要以为格式塔是一座建筑物，也不要认为它是什么国外著物的人物名字;格式塔是德文Gestalt的译音，意思就是“模式、形状、形式”。 格式塔是一个著名的心理学派，基于这个学派的格式塔视觉原理还有一个小名：完形心理学。 最简单的格式塔：在上图中并不存在三角形，然而由于视觉系统不断的进行完形计算，让人们的视觉认为“存在一个完整的三角形” 核心理论 冠冕堂皇的解释： 不是用主观方法把原本存在的碎片结合起来的内容的总和，或主观随意决定的结构。它们不单纯是盲目地相加起来的、基本上是散乱的难于处理的元素般的“形质”，也不仅仅是附加于已经存在的资料之上的形式的东西。相反，这里要研究的是整体，是具有特殊的内在规律的完整的历程，所考虑的是有具体的整体原则的结构……
总结成三句话： 人们总是先看到整体，然后再去关注局部; 人们对事物的整体感受不等于局部感受的加法; 视觉系统总是在不断的试图在感官上将图形闭合; 格式塔学派断言 在一个格式塔(即一个单一视场，或单一的参照系)内，眼睛的能力只能接受少数几个不相关联的整体单位。 这种能力的强弱取决于这些整体单位的不同与相似，以及它们之间的相关位置。 格式塔中的视觉关系 在一个格式塔中，通常存在以下视觉关系： 和谐 Harmony 变化 Changes 冲突 Conflict 混乱 Confusion 下面我们分别举例描述。 和谐 Harmony 的来源 组成整体的每个局部，它们的形状、大小、颜色趋近一致，并且排列有序，这时产生整体视觉感官就是“和谐”。
和谐来自所有局部的感官接近 变化 Changes 的来源 在“和谐”的基础上，局部产生了形状、大小、颜色的变化，但这种变化没有改变所有局部的同一性质，这就是“变化”。 变化来自和谐基础上局部的外观改变 冲突 Conflict 的来源
企业价值估值模型相对估值法（乘数方法）： 二市价/净资产比率模型（即市净率模型）PB法
四 EV/EBITDA（企业价值与利息、所得税、折旧、摊销前收益的比率）
绝对估值法（折现方法）： 一、现金流量折现法 任何资产都可以使用现金流量折现模型来估价。企业价值=∑未来现金流量的现值 （一）该模型有三个参数：现金流量、资本成本和时间序列（n）。 在数据假设相同的情况下，三种模型的评估结果是相同的。 2、资本成本 “资本成本”是计算现值使用的折现率。股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现。 3、现金流量的持续年数 现金流量的持续年数——无限期，划分为两阶段 （1）预测期：对每年的现金流量进行详细预测，计算预测期价值 （2）后续期（永续期）：企业进入稳定状态（稳定增长率），采用简便方法（固定增长模型，只估计后续期第1年的现金流量）直接估计后续期价值（永续价值或残值） 这样，企业价值被分为两部分： 企业价值=预测期价值＋后续期价值 （二）现金流量模型的应用
实体现金流量模型，如同股权现金流量模型一样，也可以分为两种： 1.永续增长模型 2.两阶段增长模型 实体价值＝预测期实体现金流量现值+后续期价值的现值 设预测期为n，则： （三）我国运用自由现金流量估值模型难点及应当注意的问题 1.实务中运用自由现金流量评估企业价值存在的难点 (1)企业未来各期的自由现金流量大小难以确定。企业未来各期的自由现金流量高低是决定企业价值大小的关键因素，但合理预测企业未来各期的自由现金流量并不是一件容易的事情。 (2)企业持续经营年限长短难以确定。根据企业价值计量模型可以看出，我们只可能对持续经营年限做一个合理的估计。目前有学者提出将持续经营期间分为两个时期，即明确的经营年限预测和以后期间。对于第一个时期，要分别预测企业每年的自由现金流量；对于第二个时期，不需再关心企业各年自由现金流量而代之以估计的一个企业终值，对企业持续经营年限预测的随意性或刻意标准化常使得企业价值评估工作流于形式，导致评估人员本身也常常对结论表现出质疑和无奈。 (3)自由现金流量贴现率高低难以确定。若假定企业未来各年自由现金流量，以及持续经营年限能够准确预测，则企业价值大小主要取决于企业价值计量模型中贴现率的大小。正因为贴现率如此重要，也就产生了对贴现率的取值如何确定的思考。但由于贴现率取值的不同，计算结果所代表的经济含义是不一样的。 二内部收益率法（IRR）