短期融资券主体信用评级报告
大公国际保留对企业信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利
中国交通建设股份有限公司
2011年度企业信用评级报告
大公报D【2011】090号（主）
信用等级：AAA
受评主体：中国交通建设股份有限公司
评级展望：稳定 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2010.9 2009年 2008年 2007年总资产 3,109 2,679 2,218 1,712 所有者权益 711 704 564 583营业收入 1,933 2,285 1,804 1,517 利润总额 68 98 96 86 经营性净现金流 -26 172 10 31 资产负债率（%）
77.12 73.71 74.58 65.97债务资本比率（%）
53.15 50.11 52.19 40.36毛利率（%）
10.18 12.11 12.47 12.28总资产报酬率（%）
- 4.48 5.39 5.75净资产收益率（%）
7.44 10.83 13.80 11.46经营性净现金流利
息保障倍数
- 6.00 0.35 1.93经营性净现金流/总
负债（%） -1.18 9.50 0.75 3.08注：2010年9月财务报表未经审计 分 析 员：胡晓群 郑孝君 联系电话：010-******** 客服电话：4008-84-4008 传 真：010-******** Email ：rating@https://www.doczj.com/doc/2e9240198.html,
评级观点 中国交通建设股份有限公司（以下简称“中交股份”或“公司”）主营基建建设、基建设计、疏浚和装备制造四大业务板块。评级结果反映了公司
经营面临良好发展机遇，交通基建业务具有很强综
合竞争优势、疏浚和基建设计业务技术优势很强、
海上重型装备发展潜力较大等优势；同时也反映了
建筑行业竞争日趋激烈、经营环境对基建等业务影
响较大、海外业务易受当地经济和政局变动的影响
等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的
风险极小。
预计未来1～2年，公司主营业务将保持相对
稳定发展，大公国际对中交股份的评级展望为稳
定。 主要优势/机遇 ·全国基建投资增加拉动建筑业增长，国家规划持续增加交通基础设施投资；全球海上石油的开采拉动海上重型装备市场需求增长，公司未来经营面临良好发展机遇； ·公司是国内交通基础设施勘察设计领域的骨干企业，具有很强的基建设计技术优势；
·公司是国内最大的港口建设公司，同时在特大桥
梁、道路建设领域处于领先地位；
·公司拥有国内最大的疏浚能力，在国内疏浚业务
具有很强竞争优势；
·公司是全球最大的港口集装箱装卸设备制造企业，
未来海上重型装备业务发展潜力较大；
·2010年公司收购海上钻井平台设计服务和装备供
应商美国的F&G 公司，有利于增强公司海上重型
装备业务的设计能力，完善公司海上重型装备业
务的产业链；
·公司货币资金对债务的覆盖程度较高，较为充足
的银行授信提高了公司的外部流动性。
受评主体
中交股份成立于2006年10月8日，是中国交通建设集团有限公司（以下简称“中交集团”）独家发起设立的股份有限公司。
中交集团是国务院国有资产监督管理委员会(以下简称“国资委”)所属中央企业之一，是根据国资委《关于中国港湾建设（集团）总公司与中国路桥（集团）总公司重组的通知》（国资改革[2005]703号），于2005年12月8日以新设合并方式组建的国有独资有限责任公司。
根据国资委2006年10月8日《关于中国交通建设集团公司整体重组并境内外上市的批复》（国资委[2006]1063号）批准，中交股份成立后承接了中交集团全部的核心业务资产，于2006年12月15日首次公开发行350,000万股H股实现境外上市，并于2006年12月18日行使超额配售选择权，发行52,500万股H 股，证券代码：01800.HK。
图1 截至2009年12月31日中交股份股权结构
数据来源：根据公司提供资料整理
中交股份下属35家二级企业，拥有10家大型设计院、2个国家级技术中心、7个省级技术中心、6个重点实验室（其中4个被认定为交通运输部行业重点实验室）、2个博士后科研工作站；员工中有3位中国工程院院士；拥有众多具有自主知识产权、达到国际先进水平的科研成果，公司技术创新能力很强（公司下属二级企业情况见附件1）。
截至2009年12月31日，中交股份注册资本148.25亿元，中交集团持有其70.13%的股权，为公司第一大股东。公司拥有二级全资及控股子公司共35家，其中下属路桥集团国际建设股份有限公司在上海证券交易所上市（股票代码600263、股票简称“路桥建设”），公司持有其61.40%的股权；下属上海振华重工（集团）股份有限公司在上海证券交易所上市（股票代码600320、股票简称“振华重工”），公司持有其46.12%的股权。
中交股份主要从事基建建设、基建设计、疏浚及装备制造业
务，公司拥有50多年的各类项目设计及施工经验，具有建设部公
路工程施工总承包、港口与航道工程施工总承包特级资质，在全
球70余个国家及地区经营广泛的国际业务，为客户提供涵盖基建
项目各阶段的综合解决方案，是国际领先的交通基建企业。
截至2009年末，公司总资产为2,679.38亿元，总负债
1,974.89亿元，所有者权益704.49亿元，资产负债率73.71%；
2009年公司实现营业收入2,284.86亿元，利润总额97.54亿元，
经营性净现金流172.28亿元。
根据公司提供的未经审计的2010年三季度财务报表，截至
2010年9月末，公司总资产为3,108.78亿元，总负债2,397.50
亿元，所有者权益711.28亿元，资产负债率77.12%；2010年前
三季度公司实现营业收入1,933.49亿元，利润总额68.19亿元,
经营性净现金流-25.73亿元。
经营与竞争
公司主营港口、码头、公路、桥梁设计与建设，以及疏浚、
装备制造等业务，基建建设、基建设计、疏浚吹填和装备制造四
大业务板块构成公司的主要收入和利润来源
中交股份主营业务包括以港口、码头、公路、桥梁、铁路、
隧道、市政工程为主的基础设施设计和建设业，以基建疏浚和环
保疏浚为主的疏浚业，以港口机械、筑路机械、大型钢结构为主
的装备制造业，以及以国际工程承包、进出口贸易为主的外经外
贸业。公司主营业务按行业划分为基建建设、基建设计、疏浚吹
填和装备制造四大业务板块（见下图）。
图2 中交股份主要业务板块
资料来源：根据公司提供资料整理
公司营业收入及利润大部分来源于基建建设业务。近年来，
公司基建建设业务保持稳定增长，基建业务收入由2007年的
1,017.94亿元增长到2009年的1,651.66亿元，占比由2007年
的67.70%上升到2009年的73.06%；基建业务毛利润由2007年的
96.20亿元增长到2009年的170.51亿元，占比由2007年的53.23%
上升到2009年的63.16%。
基建设计业务毛利率较高，以较少的收入占比实现较大的利
润贡献，近三年公司基建设计业务收入稳定增长，毛利润占比保
持相对稳定。疏浚吹填业务是公司近年发展较快的业务，毛利润
贡献较大。
公司装备制造业务以港口机械为基础，近年来海上重型装备
等业务发展较快，装备制造业务收入贡献较高。2009年全球贸易
下滑导致港口机械市场需求下降，公司装备制造业务毛利率有所
下降。
表1 2007～2009年公司主营业务收入和毛利润构成（单位：亿元）
业务板块
2009年 2008年 2007年
收入 占比 收入 占比 收入 占比
基建业务 1,651.66 73.06%1,221.0668.26%1,017.94 67.70%设计业务 88.75 3.93%76.55 4.28%66.08 4.39%疏浚业务 245.00 10.84%189.8610.61%145.53 9.68%装备制造业务 266.38 11.78%263.2014.71%234.56 15.60%其他及抵消 9.05 0.40%38.15 2.13%39.55 2.63%合计 2,260.84 100.00%1,788.82100.00%1,503.66 100.00%业务板块 毛利润 占比 毛利润 占比 毛利润 占比
基建业务 170.51 63.16%122.8455.92%96.20 53.23%设计业务 26.61 9.86%23.6010.74%20.10 11.12%疏浚业务 41.24 15.27%29.9813.65%28.19 15.60%装备制造业务 26.43 9.79%34.2415.59%30.45 16.85%其他及抵消 5.18 1.92%9.01 4.10% 5.80 3.21%合计 269.97 100.00%219.67100.00%180.74 100.00%业务板块 主营业务毛利率
基建业务 10.32%10.06%9.45%设计业务 29.98%30.83%30.42%疏浚业务 16.83%15.79%19.37%装备制造业务 9.92%13.01%12.98%综合 11.94%12.28%12.02%注：公司其他业务收入主要为材料销售、资产出租、副产品销售收入等，2009年合计约占营业收入的1.05%。数据来源：根据公司提供资料整理
2009年，公司装备制造业务大部分销售收入来源于出口，新
签合同额受全球经济危机对国际贸易冲击的影响出现下滑；疏浚
业务近三年市场增长减慢，新签合同额增长趋缓；同期主营业务
收入及利润占比较高的基建业务新签合同额增幅较2008年有较
大提升；基建设计业务同比增长有所回升。公司近三年主营业务
收入稳定增长的同时，新签合同额保持较大幅度增长，可持续发
展能力较强。
表2 2007～2009年公司新签合同额情况（单位：亿元）
业务板块
2009年 2008年 2007年
金额 同比增幅金额 同比增幅 金额 同比增幅
基建业务 2,870.50 35.37%2,120.4824.99%1,696.52 61.24%设计业务 118.62 20.94%98.0815.01%85.28 24.17%疏浚业务 296.77 21.85%243.5633.72%182.14 59.88%装备制造业务 274.39 -11.30%309.35 2.88%300.68 16.24%合计 3,560.2828.46%2,771.4722.38%2,264.6251.64%数据来源：根据公司提供资料整理
公司技术创新能力很强，各业务板块经营规模及技术水平均
处于行业领先地位，具有很强竞争优势；未来1～2年公司主营
业务收入和毛利润将保持增长趋势
公司是中国领先的公路、桥梁设计及建设企业，中国最大的
港口设计及建设企业，中国最大、世界第三的疏浚企业，全球最
大的集装箱起重机制造商，中国最大的国际工程承包商和设计企
业。
中交股份设计和承建了众多国家重点项目，在目前全球跨度
超千米的26座桥梁中，中交股份参与设计承建监理了其中的10
座，其中苏通长江大桥、杭州湾跨海大桥、上海洋山深水港等工
程达到国际先进水平；中国绝大部分沿海及内河的大中型港口和
航道，均由中交股份参与设计承建；公司拥有中国最大的疏浚船
队，耙吸船总舱容量和绞吸船总装机功率均排名世界第二；公司
的集装箱起重机业务占世界市场份额的78%以上，产品出口73个
国家和地区，连续9年稳居世界第一；在国家开放铁路建设市场
后，中交股份参与了武合铁路、太中银铁路、哈大客专、京沪高
铁、石武客运专线、贵广铁路、兰渝铁路、湘桂铁路等多个国家
重点铁路项目的设计和施工。
截至2009年12月31日，公司基建工程施工业务已经签订尚
在执行的合同金额约为6,447亿元；勘查设计业务尚在执行的合
同金额约为239亿元；疏浚吹填业务尚在执行的合同金额约为536
亿元；装备制造业务尚在执行的合同金额约为575亿元。
未来几年，公司已经签订合同业务将陆续实现营业收入及利
润，同时新签合同将有所增长，主营业务收入和毛利润将保持增
长趋势。公司四大主营业务规模均处于国内细分市场领先水平，
在保持四大主业在国内市场领先地位的同时，公司积极拓展延伸
业务及海外市场，未来几年，形成公司长期发展的基础。
公司正在进行中交股份首次公开发行A股和换股吸收合并路
桥建设，若能顺利实现，将有利于发挥公司资源整合的协同效应，
同时解决同业竞争
2010年12月，中交股份披露拟在首次公开发行A股的同时，
以换股吸收合并方式合并路桥建设，以实现中交股份A股在上海
证券交易所上市，从而进一步发挥资源整合的协同效应。
中交股份首次公开发行A股和换股吸收合并路桥建设同时进行，互为前提。中交股份首次公开发行A股需待本次换股吸收合并获得所有相关的批准或核准之后方能进行；同时换股吸收合并路桥建设的生效取决于中交股份首次公开发行A股的完成。中交股份首次公开发行A股分为两个部分：一部分向社会公众投资者公开发行募集现金；另一部分用于换股吸收合并路桥建设。路桥建设主要从事基础建设施工业务，该部分业务与中交股份主营的基建建设业务相近，路桥建设与中交股份及下属其他子公司之间存在一定的同业竞争，本次中交股份换股吸收合并路桥建设完成后，路桥建设的业务将全部纳入中交股份，解决了路桥建设与中交股份下属子公司之间的同业竞争。中交股份首次公开发行 A 股的同时换股吸收合并路桥建设，有利于中交股份实现资源整合，进一步发挥规模效应和协同效应，同时解决同业竞争。
本次换股吸收合并路桥建设前，中交股份直接及间接合计持有路桥建设61.40%的股份，为路桥建设的控股股东。中交股份直接持有的路桥建设股票不参与本次换股，也不行使现金选择权，并将于本次吸收合并后予以注销。本次合并完成以后，路桥建设将被注销法人资格。
中交股份首次公开发行A股和换股吸收合并路桥建设的事项主要存在审批风险和上海证券交易所核准风险。根据中交股份和路桥建设各自的公司章程，中交股份换股吸收合并事项需要分别经中交股份股东大会、中交股份类别股东会及路桥建设股东大会以特别决议批准。其中，路桥建设股东大会涉及关联交易表决，中交股份及其关联方将对相关议案回避表决。该事项存在无法获得中交股份股东大会、中交股份类别股东会或路桥建设股东大会表决通过的可能，如任何一方的股东大会未能通过相关议案，本次换股吸收合并相关程序将终止。中交股份首次公开发行的全部A股股票（包括换股发行的A股股票）将申请在上海证券交易所挂牌上市交易，中国证监会是否核准中交股份A股上市以及核准的时间都存在不确定性。
业务板块1：基建建设业务
公司是中国最大的港口设计及建设企业，中国领先的公路、桥梁设计及建设企业。公司主持设计、施工了全国大部分沿海及内河的大中型港口和航道、高等级主干线公路、大型特大型桥梁隧道等交通基础工程。
公司基建建设板块拥有中交第一航务工程局有限公司、中交第一公路工程局有限公司、中国路桥工程有限责任公司、中国港湾工程有限责任公司等15家企业，业务范围包括在国内及全球兴建港口、道路、桥梁、隧道及其他设施以及以BOT、BT项目形式提供的建筑服务。
2007～2009年，公司基建建设业务收入分别为1,017.94亿
元、1,221.06亿元和1,651.66亿元，年均复合增长率为27.38%；
同期基建建设业务新签合同额分别为1,696.52亿元、2,120.48
亿元和2,870.50亿元，年均复合增长率为30.08%，均保持较快
增长速度。
2010年前三季度，公司基建业务下属子公司经营情况如下表
所示。
表3 2010年前三季度基建建设业务板块主要经营主体经营情况（单位：万元） 经营主体 合同额 营业额 利润总额 净利润
一航局 3,303,591 2,688,900 64,940 48,740 二航局 3,200,416 1,770,677 41,676 38,531 三航局 2,199,421 1,494,732 36,755 27,566 四航局 1,488,137 1,038,472 41,017 34,086 一公局 2,618,589 2,602,519 39,348 29,511 二公局 1,920,477 2,108,463 38,887 33,938 路桥建设 1,663,761 647,839 14,187 11,400 三公局 744,097 284,511 -3,641 -2,606 四公局 579,698 509,476 8,079 6,251 隧道局 1,070,071 536,286 10,575 8,989 合计 18,788,256 13,681,874 291,823 236,407 资源：根据公司提供资料整理
近年来建筑业进入快速发展期，国家规划持续增加交通基础
设施投资，未来基建投资将保持较大规模的增长；国家“走出去”
战略的实施为建筑企业海外业务拓展提供了多方面支持，公司未
来经营面临良好发展机遇
建筑业是国民经济的重要产业部门，在国家现代化建设过程
中，基础设施建设投资持续增加，近年来全国建筑业呈现快速发
展势头。从2005到2009年，全国建筑业总产值及新签合同额分
别由34,552亿元和36,359亿元上升到75,864亿元和84,899亿
元，年均复合增长率分别为21.73%和23.62%。其中2008年受国
际金融危机对实体经济冲击的影响，建筑业总产值及新签合同额
增幅呈现程度不同的回落，2008年11月，国务院决定实行积极
的财政政策和适度宽松的货币政策，出台扩大国内需求措施，促
进经济平稳较快增长。2009年，全国建筑业总产值及新签合同额
同比大幅增长。2010年，我国建筑业总产值进一步增至95,206
亿元，同比增长24%
图3 2005年～2009年全国建筑业总产值及新签合同额
数据来源：Wind资讯
交通运输作为基础产业，对国民经济和社会发展至关重要。
改革开放以来，我国交通运输发展迅速，综合交通网络规模不断
扩大,网络布局和结构得到改善，设施装备水平较大提高，运输能
力显著增强。但从总体上看，交通运输仍然不能适应国民经济和
社会发展的需要，结构性矛盾仍较突出。
2009年，全国交通基础设施领域投资力度明显加大，全年交
通运输行业完成总投资1.97万亿元，同比增长48%。一批重大项
目开工建设，包括杭长铁路客运专线、兰新第二双线铁路等一批
铁路项目，6,000余公里国家高速公路，港珠澳大桥，长江干线
航道治理工程，西安咸阳、南昌和西宁机场扩建等机场项目，北
京、上海、深圳、武汉等城市轨道项目等，在建重点工程如京沪
高速铁路等进展顺利。截至2009年底，共投产铁路新线里程5,557
公里；新增公路通车里程98,000公里，其中高速公路4,719公里；
新增港口万吨级以上深水泊位96个；新增民用机场6个。
为明确我国交通基础设施的发展目标和任务，统筹协调各种
运输方式，合理配置和有效利用交通运输资源，发挥综合交通的
整体优势，2007年11月，国家发展改革委会同有关部门，组织
编制了《综合交通网中长期发展规划》，作为国家综合交通网络的
总体空间布局规划，指导和协调各种运输方式发展规划，具有整
合优化运输资源配置、促进交通协调发展的重要作用。根据《综
合交通网中长期发展规划》，未来10年交通基础设施建设投资仍
将保持较大规模的增长。
表4 2010～2020年国家综合交通网中长期发展规划建设项目情况
项目 2010年2020年未来10年规划建设综合交通网络规模（万公里） 26033878其中：公路（万公里） 23030070铁路（万公里） 9123
输油气管道(万公里) 8124
城市轨道交通（公里） 1,0002,5001,500沿海港口货物吞吐能力（亿吨） 456520民用机场总数（个） 19224452数据来源：国家发改委《综合交通网中长期发展规划》（2007年11月）
2009年，国家先后批准《珠江三角洲地区改革发展规划纲
要》、《促进中部地区崛起规划》等区域性发展规划，珠三角、海
西经济区、江苏沿海地区、关中-天水经济区、辽宁沿海经济带、
横琴、图们江区域、中部地区、鄱阳湖生态经济区、黄河三角洲、
海南国际旅游岛等11个区域经济发展规划上升到国家层面。基础
设施建设是地区经济发展的基础，国家出台的区域经济发展规划
将拉动地区基础设施建设的快速发展，未来基建投资将保持较大
规模的增长。
近年来随着国家“走出去”战略的实施，中国建筑业企业承
揽的海外项目数量逐年增长。后金融危机时期很多国家公布经济
刺激计划，新兴市场国家的基础设施建筑市场将有较大发展。
2010年全年，中国对外承包工程业务完成营业额922亿美元，
按年增长18.7%。截至2010年底，中国对外承包工程累计完成营
业额4,356亿美元，签订合同额6,994亿美元。
对外承包工程业务对企业的技术、管理和融资能力等要求较
高，在对外承包工程的行业竞争中，大型国有企业占据明显优势。
未来国家将进一步实施促进企业走出去战略，不断加大财政、信
贷政策支持力度，对外优惠贷款的数额和信用保险额度不断增长。
近年来在保持航务、公路、桥梁和特大桥等工程建设方面传统优
势的同时，公司铁路工程业务得到了一定发展，并逐步加快海外
业务拓展。作为全国交通基础设施建设主要大型企业之一，公司
未来经营面临良好发展机遇。
建筑业受宏观政策等环境因素影响较大，基建工程的建设周
期较长，原材料价格波动对公司盈利水平产生一定的影响；后金
融危机时期世界经济恢复基础还不稳固，全球建筑市场发展存在
不确定性，公司海外业务易受到当地经济和政局变动带来的影响
公司基建建设等主营业务在较大程度上依赖于政府在港口、
道路、桥梁、隧道及其他交通基建等方面的投资。在国民经济发
展的不同阶段，国家和地方产业政策会有相应的调整，对公司基
建建设及设计业务产生一定程度的影响。
建筑工程所需钢材、水泥等原材料占生产成本比重较大，一
般在60%以上。公司部分项目合同为固定价格合同，工程项目的
成本总额受多项因素影响，包括劳动力成本、项目范围变动、原
材料价格、设备能力、气候状况等因素，由于基建工程的建设周
期较长，其间原材料价格波动对建筑企业的盈利水平产生一定程
度的影响。
图4 2007年1月～2011年1月全国建筑材料购进价格指数图（PPIRM:建筑材料类当月同比）数据来源：Wind资讯
建筑行业具有劳动密集的特性，近年来全国劳动力的地域性、
产业性转移，同时社会进入老年化、出生率下降、生活成本提高、
劳动力社会保障提高等因素，增加了建筑业劳动力的成本。
图5 2008年1季度～2010年1季度全国25个主要城市建筑人工日均成本情况
数据来源：中国建设工程造价信息网
公司主营业务收入中约十分之一来自于海外业务，海外业务
经营环境和国内存在较大差异。公司在海外的基础建设等业务多
处于发展中国家和不发达地区，易受到当地经济和政局变动带来
的影响。当前后金融危机时期世界经济恢复基础还不稳固，国际
建筑市场发展存在不确定性。
近年来建筑行业竞争日趋激烈，公司作为中国交通基础设施
建设大型企业，在保持国内市场领先地位的同时积极开拓国际市
场业务，具有很强规模优势
近年来随着国家基础设施建设投资的持续增加，行业竞争日
趋激烈。目前全国有六万余家具有资质等级的施工总承包、专业
承包建筑业企业(不含劳务分包建筑业企业)，建筑企业数量众多；
同时由于行业进入壁垒较低，近年来每年新增千余家企业，导致
行业竞争日趋激烈。
全国目前共有27家企业拥有公路工程施工总承包特级资质，
有502家企业拥有一级资质，主要在高速公路工程市场竞争；具
有公路总承包二级资质的企业数大概在2万～3万家，平均每省
约200家，在小型公路项目方面具有一定的竞争优势。
在区域性市场竞争中，各省市的主要城建企业利用当地政府
的扶持，逐渐从技术要求水平较低的普通建筑市场转向技术要求
高、专业性强的高端市场；以江浙企业为代表的民营建筑企业利
用灵活的机制和低成本的优势，成为区域性建设项目竞争的重要
参与者。
在全国建筑市场竞争中，国家重点项目、跨区域特大型工程
项目竞争主要在中国中铁股份有限公司、中国铁建股份有限公司、
中国建筑工程总公司、中国交通建设股份有限公司及中国冶金科
工集团公司等大型建筑业企业之间展开。上述五家企业是在国家
机构改革中，从铁道、交通、冶金等部委分离出来的基建部门组
建的特大型企业集团，经营覆盖全国各地。中交股份成立后即承
接了中交集团全部的核心业务资产，作为其经营主体并成为上市
公司，其他四家企业也先后以核心资产上市，近年来在保持各自
传统的铁路、公路、冶金等细分市场优势地位的同时，逐步拓展
其他建筑工程领域，成为全国及国际大型建筑工程项目的主要竞
争参与者。
表5 2009年中国前五大建筑企业经营情况（单位：亿元）
项目 总资产 营业收入 利润总额
中国中铁（601390） 3,117.813,459.7486.45中国铁建（601186） 2,829.903,555.2183.07中国建筑（601668） 2,925.842,603.80128.84中交股份（01800.HK） 2,679.382,284.8697.54中国中冶(601618) 2,304.771,652.0165.28数据来源：Wind资讯
目前在国内建筑业排名前五位的中央企业中，中国中铁股份
有限公司和中国铁建股份有限公司在铁路建设市场占有较大份
额，中国中冶在钢铁、有色等行业处于领先地位。中交股份资产
和收入规模相对落后于中国中铁等企业，在盈利水平方面与中国
建筑股份有限公司处于相对领先。公司员工七千余人具有高级职
称，拥有国家级勘察设计大师15名。公司拥有以苏通大桥为标志
的世界最新桥梁施工技术；“新一代港口集装箱起重机关键技术的
研发与应用”获国家科学进步一等奖。中交建设、CHEC、CRBC、
ZPMC等品牌具有较高知名度。公司凭借中交集团在公路、桥梁和
水务建设领域数十年积累的人才、技术、品牌优势处于行业领先
地位。
公司积极拓展海外业务，近年来国际工程承包业务发展较快。
2010年，公司名列世界500强第224位，排名较上年大幅提升117
位；入选“福布斯全球2000强企业”榜单，排名位列第297位，
居中国内地建筑企业首位。2010年，公司位居ENR全球最大225
家国际承包商第13位，连续四年位居中国上榜企业第1名。
全球前十位承包商均为专业化国际工程承包商，国际收入在
其全部收入中占比很高。与全球排名前列的欧美承包商相比，中
国企业在规模上还有较大差距，在海外项目竞争中，与欧美大型
承包商在技术和资本密集型项目上相比落后。由于全球金融危机
的影响，欧美建筑市场受到较大冲击，外资企业利用管理、资金
等方面的优势在中国建筑市场参与竞争，建筑业的竞争将日益激
烈。
表6 2010年ENR全球国际承包商排名（单位：百万美元）
序号 承包商名称
排名 2010 2009
1 德国霍克蒂夫公司 HOCHTIEF AG, Essen, Germany 1 1
2 法国万喜公司 VINCI, Rueil-Malmaison, France 2 2
3 奥地利斯特伯格公司 STRABAG SE, Vienna, Austria 3 3
4 美国柏克德集团公司 Bechtel, San Francisco, Calif., U.S.A. 4 5
5 法国布依格公司 BOUYGUES, Paris, France 5 6
6 瑞典斯堪斯卡公司 Skanska AB, Solna, Sweden 6 4
7 意大利萨伊伯姆公司Saipem, San Donato Milanese, Italy 7 7
8 德国比尔芬格柏格建筑公司 Bilfinger Berger AG, Mannheim, Germany 8 8
9 美国福陆公司 Fluor Corp., Irving, Texas, U.S.A. 9 11
10 法国德希尼布集团 TECHNIP, Paris, France 10 9数据来源：中国对外承包工程商会
表7 2010年度ENR全球最大225家国际承包商前十名中国企业（单位：百万美元）
序 号 企业名称
2009年营业额 2009年
新签合同额
排名
海外营业额全部营业额
1 中国交通建设股份有限公司 7,477.8 33,462.556,611.3 2010 2009
2 中国建筑股份有限公司 4,185.0 33,196.367,268.9 1
3 17
3 中国铁建股份有限公司 3,542.0 53,990.082,701.0 22 25
4 中国机械工业集团公司 3,422.3 4,606.88,873.
5 25 51
5 中国冶金科工集团公司 2,965.0 25,531.731,561.8 2
6 28
6 中信建设有限责任公司 2,941.5 2,966.22,146.0 31 61
7 中国水利水电建设集团公司 2,233.2 11,062.713,707.1 32 59
8 中国石油工程建设（集团）公司2,092.9 3,280.23,948.0 41 56
9 中国中铁股份有限公司 1,781.4 52,869.788,111.3 46 100
10 中国石化工程建设公司 1,279.8 2,114.83,972.2 53 62 数据来源：中国对外承包工程商会
公司在全国公路、桥梁和港口建设等领域保持市场领先地位，
具备丰富的施工经验，业务规模保持较快增长
公司是中国规模最大的道路及桥梁承包商之一，以建设高等
级公路为主，持有多项道路建设总承包特级资质，高速公路年施
工能力超过1,100公里。
在我国基础设施建设高速发展的时期，政府通过BT、BOT等
建设管理方式可缓解建设资金不足的困难。这些建设管理模式对
承包单位的资金实力、资质、信誉、设计、施工和项目管理等综
合能力要求更高，中交股份作为特大型施工企业拥有较好的资本
运作能力和很强的综合实力，在市场竞争中更具优势。由于中交
股份所属的各子公司具有独立的资质，不可避免的产生了一定程
度的竞争，增加了公司内部协调的难度。
2009年，公司洋山深水港三期、沪蓉西高速、上海长江隧桥、
舟山金塘大桥、贵州坝陵河大桥顺利竣工；贵都高速、重庆石丰
涪高速、青岛海湾大桥、泰州大桥等大型项目稳步推进；中标的
新项目主要有嘉绍大桥、厦漳跨海大桥、崇启大桥、广州至深圳
沿江高速公路和汉中至略阳高速公路工程等。2009年，公司国内
道路与桥梁建设业务新签合同额为932.28亿元，同比增长99.6%。
公司是国内规模最大的港口建设承包商，持有国内港口建设
工程特级资质。港口码头和水工工程对技术、人员设备能力要求
较高，中交股份具有明显竞争优势。公司设计及建设了中国绝大
部分主要沿海港口工程，其中集装箱码头包括上海集装箱码头、
深圳集装箱码头、青岛集装箱码头等；散装货物港包括上海港、
宁波港、广州港等；专用货物港包括曹妃甸矿石码头、上海液化
天然气港、日照矿物港等。除港口外，公司也兴建其它海事设施，
如内陆及沿岸航道、船坞及离岸设施。
近年来中国沿海港口建设持续发展，虽然2009年受到国际金
融危机对外贸需求的冲击，但中国沿海港口投资依旧达到700亿
元以上，同时政府加大内河航运建设，重点建设长三角和长江沿线内河水运网。中交股份利用市场优势地位巩固传统沿海港口市场份额，并向内河航运建设扩展；同时积极推进老码头和老港区的技术改造，保持了港口建设业务的规模，稳定了利润水平。2009年公司赢得的新项目主要有厦门港刘五店南部港区散杂货泊位工程、南通港吕四港区东灶港作业区2万吨的通用码头工程、大连长兴岛北部港区防波堤及围堰工程、港珠澳大桥人工岛项目和国家级重点建设项目黄骅港综合港区等。
2009年成功中标港珠澳大桥珠澳口岸人工岛工程、黄骅港综合港区起步工程等重大项目。2009年中交股份在国内港口建设新签合同额为415.98亿元，同比增长8.8%。2010年，公司中标的主要基建建设项目有：湖北咸宁通界高速公路项目、重庆丰都至忠县高速公路BOT项目、澳门氹仔新码头主体扩建工程、香港屯门公路市中心段交通改善工程设计及建造项目、成都至重庆铁路客运专线工程CYSG-3标段项目、四川泸州黄舣长江大桥项目和湘江长沙综合枢纽船闸及左汊桥梁工程等项目。作为国内港口建设和对外承包工程的重要企业，公司在资质、人才、技术和设备等方面具备很强的竞争优势。
铁路建设市场发展空间很大，近年来公司凭借大型桥梁建设及项目管理等优势实现铁路建设业务较快发展，未来公司铁路及轨道交通建设业务发展潜力较大
按照国家《综合交通网中长期发展规划》，到2020年，铁路网总规模达到12万公里以上，复线率和电气化率分别达到50%和60%，其中铁路客运专线和城际轨道交通线路 1.5万公里以上。2020年以前，我国铁路建设年均投资在1,200亿元以上。2010～2015年间，国内规划建设的城市轨道交通项目总里程估计将达1,400公里，总投资将达4,900亿元。
建国以来国内铁路建设主要由中国中铁和中国铁建承担。2004年铁道部逐步允许具有施工、勘察、设计和监理资质的其他基建行业企业从事国内铁路建设，未来因铁路建设的快速增长将带给基建企业更多市场拓展的机会。
中交股份凭借在大型桥梁建设领域的优势，以及自身资质、资金、技术及项目管理等方面的优势，先后承担了合武铁路麻城至黄陂段、太原至中卫(银川)线清徐至绥德段和哈大铁路客运专线TJ-3标合同段以及沪宁城际铁路、石武客运专线、贵广铁路等国家重点工程的建设工程的建设。
2009年中交股份在建的项目哈大铁路客运专线工期节点目标顺利实现，京沪高速铁路线工程高效推进，沪宁城际铁路等重点工程取得突破性进展，石武客运专线进度指标超额完成。同期公司中标的新项目主要有兰渝铁路四个标段、兰新铁路增建二个标段、湘桂铁路二个标段、西安至宝鸡客运专线XBZQ2标段、南京至安庆城际铁路NASZ-5标段等。
2009年，中交股份在国内铁路建设新签合同额为480.20亿
元，同比增长52.4%。中交股份积极开拓铁路建设市场，相继中标的铁路项目达21项，市场份额稳中有升。
公司在巩固传统市场份额、保持行业主导地位的同时，跨越传统业务领域，积极开拓新市场，承揽了机场、城市轨道交通等业务。未来几年，公司将加大铁路等市场开发力度，全方位参与市场竞争，铁路及轨道交通建设业务发展潜力较大。
公司积极拓展海外业务，国际工程承包业务增长有利于扩大公司业务发展空间；与国际领先工程承包商相比，公司在市场份额方面还有较大差距
近年来公司加快实施海外发展战略，海外业务市场开拓保持快速增长。目前公司在全球76个国家和地区，承揽了420个在建工程项目，其中合同额超过1亿美元的项目已达44个。公司注重开拓国际工程承包高端市场，政府框架项目和EPC项目占比超过50%，资源整合能力、商务营销能力、项目实施能力显著增强。与国际领先工程承包商相比，公司在市场份额方面还有较大差距。
公司2009年新签项目主要有香港屯门公路重建及改善工程、塔吉克斯坦塔公路杜尚别－丹卡拉道路修复项目、埃塞AA路设计施工总承包项目和桑托斯港航道扩建等。
2009年中交股份基建建设业务中，海外工程业务新签合同额90.19亿美元，同比增长3.8%。其中，港口建设类项目约占30%，路桥建设类项目约占52%，城市基础工程、房屋建筑及其他项目约占18%。受国际金融危机的冲击，国际工程市场需求减少，部分政府框架和民间投资项目受到一定影响，市场开拓压力加大。中交股份依托中交股份、中国港湾、中国路桥三大品牌，在共同开发海外工程市场的战略目标指引下，及时调整业务范围，适时进入新业务领域，巩固传统市场区域，加大已有市场开发深度和新市场区域开发强度，充分保证了2009年度海外工程业务的稳固发展。截至2009年末，公司海外业务在建超过1亿美元的项目已达44个，其中2009年当年新获得的超过1亿美元的项目达到17个。
2009年，公司海外业务收入占主营业务收入比重为9.70%，同比增长1.16个百分点，其中基建建设业务增长对公司海外业务收入增长贡献较高。
业务板块2：基建设计业务
公司主要通过各规划设计院、各勘察设计院、中国公路工程咨询集团有限公司以及中交桥梁技术有限公司提供基建设计服务，业务范围包括咨询及规划服务、可行性研究、设计、工程顾问、工程测量及技术性研究、项目管理、项目监理、建设以及其他服务。
公司拥有中交公路规划设计院有限公司、中交水运规划设计院有限公司、中交第一航务工程勘察设计院有限公司等10家直属
甲级勘察设计企业（以水运、公路业务为主的各为5家），具有承
担国内外沿海港口与航道、内河航运枢纽、高速公路、跨江跨海
大桥、长大隧道等工程的规划、可行性研究、科研试验、工程咨
询、勘察设计、项目管理、工程总承包、国际国内招标文件编制、
行业标准规范编制等方面的综合能力。
2007～2009年，公司基建设计业务营业收入分别为66.08亿
元、76.55亿元和88.75亿元，年均复合增长率为15.89%；同期
基建设计业务新签合同额分别达到85.28亿元、98.08亿元和
118.62亿元，年均复合增长率为17.94%，其中海外新签合同额为
0.83亿美元，实现稳定增长。
截至2009年12月31日，中交股份基建设计业务在执行未完
成合同金额为人民币120.80亿元，与上年同期相比增长10.20%。
2010年前三季度，公司基建设计业务板块主要经营主体的经营情
况如下表所示。
表8 2010年前三季度基建设计业务板块主要经营主体经营情况（单位：万元） 经营主体合同额 营业额 利润总额 净利润
水规院 81,666 39,273 8,269 6,986 一航院 141,357 94,133 15,756 13,347 二航院 78,623 46,066 7,208 5,767 三航院 115,817 67,296 6,068 5,118 四航院 122,943 55,641 9,559 8,110 公规院 117,925 71,795 8,938 7,703 一勘院 98,844 72,883 9,627 8,436 二勘院 93,721 66,148 10,413 7,987 中咨公司 137,879 150,462 19,770 9,285 路桥技术 34,838 33,200 2,500 1,629 合计 1,023,613 696,897 98,109 74,368 资源：根据公司提供资料整理
公司是国内交通基础设施建设勘察设计领域的骨干企业，交
通基建设计处于国内领先地位
公司是我国主要的道路及桥梁设计服务供应商，拥有多项工
程勘察综合类甲级资质、工程设计综合类甲级资质以及公路行业
设计甲级资质。公司负责制定高等级公路的设计与管理标准，几
乎承担了除台湾省外所有国道主干线高等级公路、跨江跨海特大
型桥梁的规划和勘察设计。
公路基建设计行业长期处于条块分割、区域垄断的状态，市
场化程度较低，公司面临各省级公路勘察设计研究院在区域市场
中的竞争。
公司是中国最大的港口设计服务供应商，建国以来公司参与
设计了中国几乎所有的主要沿海港口。公司拥有多项工程勘察综
合类甲级资质、工程设计综合类甲级资质以及水运行业设计甲级
资质。近年来公司承担了环渤海、长江三角洲、珠江三角洲等沿
海地区及长江干线流域的大中型综合型港区和物流园区的规划和
勘察设计，并承担了发电厂、钢铁厂、修造船厂、石油化工厂等
大中型企业的专业化、深水化码头的勘察设计。
自2005年铁道部放宽了我国铁路建设市场的管制后，公司开
始进入铁路基建设计领域。2008年，公司在铁路设计领域实现了
零的突破。公司下属企业中交水运规划设计院有限公司与公司合
资设立了中交铁道勘察设计院开展铁路基建设计业务，并于当年
签订塔然高勒煤矿铁路专用线（塔然线）及甘其毛都至万水泉（甘
泉线）铁路勘察设计合同。
在保持国内传统市场主导地位的同时，公司积极开拓国际市
场，随着公司海外工程业务获得空前发展，基建设计业务也在海
外市场获得长足进步。根据美国工程新闻记录统计，公司现已成
为中国最大的国际工程设计公司。
表9 2009年中国承包商工程设计营业额排名（单位：万元）
排名 承包商名称 工程设计营业收入
1 中国交通建设集团有限公司 767,376.31
2 中国中铁股份有限公司 322,574.00
3 中国机械工业集团有限公司 219,157.83
4 中国石油工程建设公司 97,543.93
5 上海城建（集团）公司 66,921.00
6 山东电力基本建设总公司 65,618.00
7 中国葛洲坝集团股份有限公司 47,245.60
8 海洋石油工程股份有限公司 23,986.65
9 中国水利水电建设集团公司 21,019.30
10 广东省建筑工程集团有限公司 3,338.95 数据来源：建筑时报
2009年，全球金融危机导致我国港口外贸运量急剧下降，全
国沿海大型港口新建项目有所回落，基建勘察设计市场受到较大
冲击。国家投资拉动内需政策推动公路的投资力度加大，公路设
计需求总量阶段性放大。公司抓住时机大力拓展路桥、市政公用
工程的发展机会，从公路、桥梁以及市政公用工程的勘察与设计
到环境评估、监理全方位扩展业务。此外，在稳定和巩固中国大
陆既有市场、保持传统优势的基础上，中交股份继续积极实施海
外发展战略，加大、加快海外市场的开发力度。2009年3月，中
交股份中标港珠澳大桥主体工程初步设计、口岸人工岛填海工程
设计合同，为后续工程的参与打下了坚实的基础。
2009年中交股份中标赢得的新项目主要有广州至乐昌高速
公路工程勘察设计A1、A3合同段、青岛港董家口港口防波堤工程、
赤道几内亚巴塔港改扩建工程、上海吴淞口国际邮轮码头总承包
工程、港珠澳大桥主体工程初步设计以及口岸人工岛填海工程设
计合同等。2010年，公司中标的主要基建设计项目有：岳阳至宜
昌高速公路石首至松滋段勘察设计项目、汕头至昆明高速公路广
西境内河池至百色段工程勘察设计项目、浙江小洋山北侧围垦工
程勘察设计项目和十(堰)天(水)高速公路甘肃徽县至天水段勘察
设计项目等。
业务板块3：疏浚业务
公司主要通过中交天津航道局有限公司、中交上海航道局有
限公司和中交广州航道局有限公司从事疏浚吹填业务，公司业务
范围包括建设港口及航道所需的基建疏浚、为确保提供足够通航
尺度供船只通过对已营运的港口及航道进行的维护疏浚、为湖泊
清淤进行的环保疏浚以及用于建造及维护海滩的吹填造地。
公司疏浚吹填业务包括基建疏浚、维护疏浚、填海疏浚和环
保疏浚四类。基建疏浚是兴建港口所需的初步疏浚工程，为航道
开设适当水深及宽度；维护疏浚定期清理沉积于疏浚航道底部的
沉积物，以确保航道的宽度及水深，以供大型贸易船舶航行；填
海疏浚包括抽水或以其它方式将沙土及砂砾转运至邻近海岸或河
床，以提升其水平线，从而增加可用土地的面积；环保疏浚清除
被污染的沉积物，从而改善水质，恢复水生生物的生态系统健康。
2007～2009年，公司疏浚业务营业收入分别为145.53亿元、
189.86亿元和245.00亿元，年均复合增长率为29.75%；同期公
司疏浚业务新签合同额分别达到182.14亿元、243.56亿元和
296.77亿元，年均复合增长率为27,65%，保持较高速度增长。2010
年前三季度，公司疏浚业务板块主要经营主体的经营情况如下表
所示。
表10 2010年前三季度疏浚业务板块主要经营主体经营情况（单位：万元） 经营主体合同额 营业额 利润总额 净利润
天航局 778,828 800,783 73,749 62,034 上航局 1,004,184 892,419 79,851 59,888 广航局 577,735 393,275 47,981 34,767 合计 2,360,747 2,086,477 201,581 156,689 资源：根据公司提供资料整理
沿海和内河港口航道扩建改造工程长期保持较大市场容量，
临港吹填、湖泊治理等工程市场潜力较大，疏浚行业发展空间很
大
我国海岸线长达18,000公里，大小天然河流5,800条，以及
900余个天然湖泊。当前疏浚行业已从传统简单的疏浚工程延伸
到了吹填造地、岸滩养护、水利防洪和库区清淤、江河湖海等水
环境的改善等综合性行业。未来沿海疏浚主要是大型枢纽港深水
航道的建设和维护、用于建港和临港工业区建设的沿海大型陆域
吹填项目以及港口航道的改造升级。
据交通运输部预测，2015年以前，国内沿海疏浚市场总需求
将达到50～75亿立方米，年疏浚需求为5.1～7.1亿立方米。其
中挖泥达到22.5～39亿立方米，吹填工程将占一半，达到27～36亿立方米。
内河航道疏浚市场主要有长江、珠江、黄河流域及海河、黑龙江、松花江、澜沧江和滇池、巢湖等的疏浚。内河航道建设目标以千吨级航道为骨架，以300至500吨级航道为基础，加速长江口、珠江口等主要河口航道的整治和建设。至2020年，长江干线航道将投入160亿元治理；主要以疏浚为主的长江口深水航道治理三期工程疏浚量达1.7亿立方米，正式投入使用后，年维护疏浚量约为3,000万立方米。此外，海洋油气工业、海底管缆铺设、海岸养护及标志性海洋建筑物等海洋新兴产业将逐步进入我国，并迅速形成疏浚新的市场。
国家将把临港工业区建成国家级钢铁、石化和造船基地，鼓励钢铁企业在沿海布局，吹填疏浚工程量较大。
目前我国水土流失面积达179万平方公里，江河含沙量较高，河湖淤积普遍存在。据统计，我国江河、湖泊、水库中每年约有9亿立方米的泥沙淤积，疏浚工程量很大。
我国的一些大湖如巢湖、滇池、太湖等大量有毒有害物质沉积在湖底，利用环保疏浚手段解决此问题已成为新兴产业。环保疏浚市场前景广阔。
同时，在经济全球化的大环境下，国际疏浚市场空间正在不断扩大。亚、非、拉地区港口建设的拉动以及波斯湾沿岸国家沿海旅游和机场等设施涉及的海事工程项目的增加，为大型疏浚企业带来了市场发展机遇。
未来10年国内沿海及内河港口航道扩建以及临海工业园区的建设，为疏浚行业带来良好的发展机遇。国内外疏浚市场处在发展周期的上升阶段，基建、维护、填海三个细分市场需求都在上升，为公司疏浚业务带来较大的发展空间。
公司是国内最大的疏浚企业，在国内疏浚市场的竞争优势地位突出；与国际大型疏浚企业相比，公司在国际疏浚市场份额相对落后
我国有疏浚企业近百家，各种疏浚船舶上千艘，主要分布在交通、水利等部门。按照业务空间划分，我国疏浚企业主要包括两类：一类主要从事沿海疏浚，约占国内总疏浚能力的60%；另一类则主要从事内陆湖泊及河道疏浚，除国有疏浚公司外，同时有众多疏浚能力有限但发展迅速的民营企业。由于疏浚业务专业性强、资本投入量大、设备专用性强，行业进入门槛较高。国内其他大型建筑企业很难进入这一领域，行业内的中小企业也无法在短期内实现规模的快速扩张。
公司是国内最大的疏浚企业，由三家全资子公司中交天津航道局有限公司、中交上海航道局有限公司和中交广州航道局有限公司承担其全部疏浚业务。我国沿海各港口港池航道的开挖与维护、吹填造地等工程全部由公司承担。公司拥有全国最大、种类最多的挖泥船队、物料平底驳船及其它专门设备，年度疏浚能力