企业偿债能力与获利能力分析
作者：108
为了评价企业过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势，实现企业的目标；也为财务报告使用者作出相关决策提供可靠依据，企业经营者正视现有力量、挖掘企业潜力提供决策依据，必须运用科学方法对企业财务状况和经营成果进行比较评价。企业的偿债能力与获利能力是财务分析的核心指标，企业只有具有良好的偿债能力与获利能力，才能良性循环，不断发展，实现企业目标。便于分析现根据水电建安公司主要财务报表：资产负债表、利润表和现金流量表对企业的偿债能力与获利能力进行分析。(报表附后)
一、偿债能力分析
企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期和中长期债务的能力。一般而言，企业债务偿付的压力主要有如下两个方面：一是一般性债务本息的偿还，如各种长期借款、应付债券、长期应付款和各种短期结算债务等；二是具有刚性的各种应付税款，企业必须偿付。不是所有的债务都对企业直接构成压力，对企业债务清偿真正有压力的是那些即期到期的债务，而不包括那些尚未到期的部份。企业能否清偿到期债务是建立在足够资产或资本基础之上，要有足够的现金流入量为保证。偿债能力是债权人最关心的，鉴于对企业安全性的考虑，也越来越受到股东和投资者的普遍关注。企业偿债能力低，不仅说明企业资金周转不灵，难以偿还到期应付的债务，甚至面临破产危险。分析企业的偿债能力要考虑两方面的因素，表内因素分析与表外因素分析。
(一)表内因素分析主要是通过对已知的财务报表数据进行分析比较。
1、短期偿债能力分析
(1)流动比率
流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。公式为流动比率=流动资产/流动负债*100%。这项比率是评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标，说明企业每一元流动负债有多少流动资产可以用作支付保证，一般认为，流动比率为2：1对于大部份企业来说是比较合适的比率。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。流动比率过低，企业可能面临清偿到期债务的困难，流动比率过高，表明企业持有不能盈利的闭置的流动资产，企业资产利用率低下，管理松懈，资金浪费，同时表明企业过于保守，没有充分使用目前的借款能力。根据表计算水电建安公司2000年和2001年的流动比率分别为16979/15879=1.07和18127/16572*100%=1.09，2001年比2000年略有提高，从以上比率来看，该企业的流动比率比一般企业标准要低得多，单从流动比率看，该企业的短期偿债能力明显偏低，企业可能面临清偿到期债务困难，但我们不能单从流动比率断定该企业短期偿债能力，我们还必须分析流动资产和流动负债所包括的内容以及经营上的因素，一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货周转速度是影响流动比率的主要因素，该企业流动资产中存货只有1186万元，仅占流动资产的6.5%，而货币资金，应收账款，其他应收款合计15746万元，占流动资产的87%，该企业流动资产中大部份是现金和变现能力较强的流动资产，如不考虑应收账款等应收款不能收回的风险，认为该企业大大低于一般企业标准的流动比率是正常的。
(2)速动比率
速动比率是从流动资产中扣除存货部分再除以流动负债的比值，由于流动资产中存货的变现速度最慢，或由于某种原因部分存货可能已报废还没做处理或部分存货已抵押给某债权人，另外，存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的因素，因此把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率反映的短期偿债能力
示企业有较多的不能盈利的现款和应收账款，企业就失去了收益的机会。如偏低，则企业将依赖出售存货或举新债来偿还到期的债务，这就可能造成急需出售存货带来的削价损失或举新债形成的利息负担。但这仅是一般的看法，因为行业不同，速动比率会有很大差别。据表1水电公司2000年和2001年末速动比率分别为(16979-716)/15879=1.02和(18127-1186)/16572=1.02，2000年和2001年保持相同的比率，说明该企业每1元流动负债有1.02元速动资产做保证，仅从速动比率看，短期偿债能力较好，但计算出来的速动比率1.02也不能绝对保证该企业短期偿债能力，该公司速动资产中应收账款占有很大比重，还应考虑应收账款的变现能力。
(3)现金到期债务比
流动比率和速动比率都是从静态上分析企业的偿债能力，虽然能够在一定程度上揭示公司的偿债能力，但有很大的局限性，这主要是因为流动资产中绝大部分并不能很快转变为可偿债的现金，真正能用于偿还债务的是现金流量。现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。
现金流动债务比=经营现金净流量/流动负债，这个指标反映企业实际的短期偿债能力。因为债务最终是以现金偿还，所以，该比率越高说明企业偿还短期债务的能力越强，反之则表示企业短期偿债能力越差。该公司2000年和2001年的现金流动债务比分别为-588/15879=-0.037和666/16572=0.04，2001年与2000年相比经营现金流量有较大的提高，同行业的标准一般为0.6，与同行业相比该公司现金流量严重不足，实际短期偿债压力较大。
现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额*100%该指标反映企业用每年经营现金流量偿还全部债务的能力，指标越高，偿债能力越大，可反映企业的最大付息能力，企业只要能够按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。该公司本年现金债务总额比2000年与2001年分别为-588/17592*100%=-3.34%和666/17624*100%=3.78%，2001年比2000年有较大的提高，但该公司2001年的最大付息能力只有3.78%，而银行同期贷款利率为7.02%，说明该公司营业现金流量不足，举债能力差，如不提高经营活动现金流量，很难维持现有债务规模。
2、长期偿债能力分析：
分析一个企业的长期偿债能力，主要是为了确定该企业债务本息的偿还能力。由于债务期限较长，其本息的偿还就不仅仅取决于届时的现金流入量，而最终与企业的获利能力相关。一般来说，长期偿债能力制约于以下几个因素：(1)长期偿债能力必须以实力雄厚的所有者资本为基础，即企业必须保持合理的资本结构，才能确保长期债务偿还的安全性。(2)长期偿债能力是以总资产为物质保证。长期负债最终能否得以偿还，完全取决于资产的变现收入。(3)长期偿债能力与企业获利能力密切关联。一个长期亏损企业，在通货膨胀普遍存在的情况下，要保全资本都十分困难，而企图保持正常的长期负债偿还能力就更加不易。相反，对于长期盈利企业，随现金净流量的不断增加，必然为及时足额地偿还各项债务本息提供坚实的物质基础。
(1)资产负债率
资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。这个指标也被称为举债经营比率。从债权人的立场看，他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股东提供的资本与企业资本总额相比只占较小的比例，则企业的风险将主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。因此，债权人希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大的风险，从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则相反。从企业经营者立场看，如果举债过大，越出债权人心理承受程度，则认为是不保险的，企业就借不到钱。如果企业不举债或负债比很小，没有充分利用财务杠杆效益，说明企业畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。企业应当审时度势，全面考
和17624/24263*100%＝72.64%，2001年比2000年资产负债率有所降低，而同行业资产负债率为60%，该公司负债比率过大，如果企业经营不利，资产利润率达不到借款利率，高负债将增加企业成本，对清偿债务构成压力。
(2)产权比率
产权比率也是衡量长期偿债能力的指标之一。这个指标是负债总额与股东权益总额之比率，也叫做债务股权比率。该指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本以相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本大于借入资本较好，但也不能一概而论。从股东来看在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人。经济繁荣时期，企业多借债可以获取额外的利润。经济萎缩时期，少借债可以减少利息和财务风险。产权比率高是高风险高报酬的财务结构。产权比率低是低风险低报酬的财务结构。该指标同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度，该公司2000年与2001年产权比率分别为17592/4959=3.54和17634/6639＝2.65 ，2001年与2000年相比，2001年由于企业增资扩股，股东资本增加，使产权比率有所下降，但如此高的产权比率，是高风险的比率，债权人的利益保障程度较差，企业财务风险大。
(3)已获利息倍数
已获利息倍数＝息税前利润/包括资本化的利息费用，利息保障倍数的重点是衡量企业支付利息的能力，没有足够大的息税前，资本化利息的支付就会发生困难，已获利息倍数指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍，只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反。该公司本年已获利息倍数为(150+104)/104=2.4。利息占利润的一半左右，结合这一指标，企业可以测算一下长期负债与营运资金的比率＝长期负债/（流动资产－流动负债）一般情况下，长期债务不应超过营运资金。长期债务会随时间延续不断转化为流动负债，并需运用流动资产偿还。保持长期债务不超过营运资金就不会因这种转化而造成流动资产小于流动负债，从而使长期债权人和短期债权人感到贷款有安全保障。该公司长期负债与营运资金的比率为6.5%，长期负债都是融资租赁款，占负债总额的比重很小，虽然长期负债对公司偿债能力没有太大的影响，但如此低的息税前利润很难保证偿付借款利息。
(二)企业偿债能力分析的表外因素
上述变现能力指标都是从财务报表资料中取得的，还有一此财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的偿债能力，甚至影响相当大。
1、增强偿债能力的因素
企业流动资产的实际变现能力可能比财务报表项目反映的变现能力要好一些，主要有以下几个因素：
(1)、可动用的银行贷款指标；银行已同意企业未办理贷款手续的银行贷款限额，该公司具有较好的银企关系，银行贷款信用额度高达3000万元，可以随时增加企业的现金，提高企业支付能力。
(2)、准备很快变现的长期资产。该公司近期准备出售国外工程结束后转移到国内的不适用的施工设备，这将增强短期偿债能力。但企业应根据近期利益和长期利益的辩证关系经过慎重考虑，正确决定长期资产的出售问题。
(3)、偿债能力的声誉。如果企业的长期偿债能力一贯很好，有一定的声誉，在短期偿债能力方面出现困难时，可以很快地通过发行债券和股票等办法解决资金的短缺问题，提高短期偿债能力。这个增强变现能力的因素，取决于企业的信用声誉和当时的筹资环境。
(1)、未作记录的或有负债；或有负债是有可能发生的债务。对这些或有负债，只有已办理贴现的商业承兑汇票作为附注列示在资产负债表的下端，其他的或有负债，包括工程质量事故赔偿，尚未解决的税额争议可能出现的不利后果，诉讼案例和经济纠纷案可能败诉并需赔偿等等都没有在报表中反映，该公司承包建筑工程，工程质量等风险很大，这些或有负债一旦成为事实上的负债，将会加大企业的偿债负担。
(2)、担保责任引起的负债；企业有可能以自己的一些流动资产为他人提供担保，如为他人向机构借款提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等，这种担保有可能成为企业的负债，增加偿债负担。据了解该公司为同行某公司借款担保3000万元人民币。
(3)、长期租赁，当企业的经营租赁量比较大，期限比较长或具有经常时则构成了一种长期性筹资，这种长期性筹资虽然不包括在长期负债之内，但到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响，因此，如果企业经常发生经营租赁业务，应考虑租赁费用对偿债能力的影响。该公司因工程施工需要长期租入某高科技施工设备。
(4)、另外，在目前财务信息普遍不充分不对称，财务污染较为严重的情况下，应特别注意以下几点;（一）企业所有制性质和经营管理体制，企业所有制性质和经营管理体制与偿债能力分析往往存在着某种倾向性，该公司是国有控股企业，其经营业绩与经营者个人利益直接挂钩，故容易产生虚盈实亏或将小利扩大利的倾向。这些显然都会影响对企业的偿债能力的指标的正确判断。（二）企业经营者的素质与能力，经营者的企业管理能力、市场视野、对产品或服务对象的研究程度、自身的职业道德和文化修养等方面都会不同程度地影响企业的凝聚力及市场开拓能力，最终影响企业的经营业绩和偿债能力龙其是长期效益和长期偿债能力。（3）企业历史信用状况。企业有偿债能力不一定就有偿债意愿，法人个人信用和道德因素、企业经营者素质、经营和管理体制等因素，在偿债行为上起决定作用。所以要十分重视其历史的偿债状况和信用状况，调查其是否有过历史债务呆滞和债务诉讼等包袱；是否发生过逃废金融债务，欠息欠贷行为；是否发生过商业信用纠纷和危机等情况，对偿债能力作出客观准确的判断。
二、企业获利能力分析
企业必须能够获利才有存在的价值，建立企业的目的是营利，增加盈利最具综合能力的目标。盈利不但体现了企业的出发点和归缩，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。获利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人、债权人还是经理人员，都日益重视和关心企业的盈利能力。利润是投资者获取投资收益、债权人收取利息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，是职工集体福利设施不断完善的重要保障。
获利能力作为企业营销能力、收取现金能力、降低成本的能力以及回避风险等能力的综合体，其影响因素很多，反映企业盈利能力的指标很多，通常从生产经营业务获利能力、资产获利能力和所有者投资获利能力进行分析。
(一)生产经营业务获利能力分析
生产经营业务获利能力是指每实现百元营业额或消耗百元资金取得的利润有多少。
1、营业毛利率。营业毛利率是营业毛利额与营业净收入之间的比率。其计算公式如下：营业毛利率=营业毛利额/营业净收入*100%。这个指标主要是反映构成主营业务的商品生产、经营的获利能力。公司生产经营取得的收入扣除营业成本后有余额，才能用来抵补公司的各项经营支出，计算营业利润，毛利是公司利润形成的基础。单位收入的毛利越高，抵补各项支出的能力越强；相反，获利能力越低。一般来说施工企业的毛利要达到15%，该公司2000年的营业毛利率为7.8%，2001年的营业毛利率为8.3%。2001年比2000年
2、营业利润率。是指营业利润与全部业务收入的比率。作为考核公司获利能力的指标，营业利润率比营业毛利率更趋于全面，理由是：其一，它不仅考核主营业务的获利能力，而且考核附营业务的获利能力；其二是营业利润率不仅反映全部收入与和其直接相关的成本、费用之间的关系，还将期间和纳入支出项目从收入中扣减。期间费用中大部份项目是属于维持公司一定时期生产经营能力所必须发生的固定性费用，必须从当期收入中全部抵补，公司的全部业务收入只有抵扣了营业成本和全部期间费用后，所剩余的部份才能构成公司稳定、可靠的获利能力。据表利润表可计算出水电公司2000年营业利润率为0.6% 2001年营业利润率为0.5% ，2001的比2000年盈利能力下降了0.1个百分点，其主要原因是成本费用增长速度超过了收入增长速度，公司期间费用增长较快，2001年比2000年净增加449万元，增长率高达50%，在增加收入的同时，控制成本、费用的支出，这是公司管理面临的问题。
(二)资产获利能力分析
公司从事生产经营活动必须具有一定的资产，资产的各种形态应有合理的配置，并要有效运用。公司在一定时期占用和耗费的资产越少，获取的利润越大，资产的获利能力越强，经济效益越好。报表使用者最关心的是本公司的资产获利能力是否高于社会平均资产利润和高于行业资产利润率。如果本公司的获利能力长期低于社会平均获利能力，不仅无法再吸收投资，原有的投资也会转移到其他行业；只有公司的资产利润率高于社会平均利润率，公司的发展才处于有利地位。公司资产获利能力分析主要对以下两个指标进行分析。
1、资产报酬率。总资产报酬率是利润总额和利息支出总额与平均资产总额的比率，用于衡量公司运用全部资产获利的能力。总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额*100%，该公司本年的总资产报酬率=(150+104)/(22552+24263)/2*100%=1.08%,同期银行贷款利率为7.02%，远远低于同期银行借款利率，更低于社会平均利润率，公司总资产获利能力严重不足。
2、营业成本利润率。营业成本利润率是指主营业务利润与主营业务成本的比值。主营业务成本是资产的耗费，是投入指标；主营业务利润是所得，是产出指标；营业成本利润率是所得与所费的比值，是投入产出指标。该公司营业成本利润率为1322/23805*100%=5.5%，总资产报酬率是所得与所占的比值，资产占用少，取得利润就高，公司经营效益就高。但仅以总资产报酬率的高低还不能全面衡量资产运用效益，因为资金占用少并不等于资金耗费少，只有同时资金耗费少，取得利润高，才能全面反映资产运用高效益。从以上两项指标看公司资产获利能力不足。
(三)所有者投资获利能力分析
所有者投资的目的是为了获得投资报酬，一个公司投资报酬的高低直接影响到现有投资者是否继续投资，以及潜在的投资者是否投资。投资者十分关心公司的资产运用效益，因为这会影响到投资报酬的高低。所有者投资获利能力一般对以下指标进行分析。
资本金利润率：资本金利润率中利润总额与资本金的比率，资本金利润率＝利润总额/资本金总额*100%这项比率是衡量企业资本金获利能力的指标。资本金利润率提高，所有者的投资收益和国家所得税就增加。公司应首先确定基准资本金利润率，作为衡量资本收益率的基本标准。公司的基准利润率率应根据有关条件测定，一般包括两部份内容：一是相当于同期市场贷款利率，这是最低的投资回报；二是风险费用率。若实际资本利润率低于基准利润率，就是危险的信号，表明公司的获利能力严重不足，投资者就会转移投资。该公司资本金利润率2001年为150/5049*100%=2.97%，2000年为100/4049*100%=2.47%，2001年虽比2000年有所提高，而同期市场贷款利率为7.02%,公司资本金利润率大大低于同期银行贷款利率,公司获利能力严重不足,很难吸引投资者投资。
(四)从现金流量分析企业收益质量
1、经营指数。它反映经营活动净现金流量与净利润的关系。计算公式为：经营指数=经营现金流量/净利润。该指标直接反映企业收益的质量，说明公司每一元净利润中有多少实际收到了现金。一般情况下，比率越大，企业盈利质量越高。如果比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业的破产。该公司2000年与2001年经营指数分别为-588/66= -8.9和666/101=6.6,2001年与2000年相比经营现金流量有较大比例的提高，经营指数明显加大，虽然利润偏低，但利润质量较好。
2、主营业务收入收现比率。它反映企业销售商品和提供劳务所得到的现金与其主营业务收入的比值。用公式表示为：主营业务收入收现比率=销售商品提供劳务收到的现金/主营业务收入。这个指标表明每一元主营业务收入中，实际收到现金的多少。若该比率大于1，表明企业不但收回了本期的销货款和劳务费，甚至收回了前期的应收款，表明企业经营情况良好，应收账款管理也很到位；若该比率小于1，则表明企业不能收回当期的全部销货款和劳务费，这是当前在企业中普遍存在的情况，一方面可能是由于企业的经营特点所决定，一方面可能是由于企业应收账款管理不善造成。该公司2000年与2001年主营业务收入收现比分别为20086/13855=1.45和23667/25973=0.9，2001年与2000年相比，比率明显下降，公司可能放松了对应收账款的管理。获利质量有所下降。
3、主营业务成本付现比率。它反映企业购买商品和接受劳务支付的现金与主营业务成本之间的关系，公式为：主营业务成本付现比率=购货接受劳务支付现金/主营业务成本。该指标反映每一元主营业务成本中有多少实际支付了现金，它也分三种情况：若该比率接近或等于1，表明企业购货和接受劳务基本上支付了现金，没有形成负债；若该比率大于1，表明企业本期支付的现金大于其主营业务成本，企业不仅支付了本期的货款和劳务费，也清偿了前期债务债务，负债相应减少，这样不仅减轻了以后的偿债负担，还可以为企业树立一个良好的形象，为今后经营活动提供信誉保证，但如果不必要地流出过量的现金，也可能反映企业管理不善，而造成资源的浪费；若该比率小于1，说明企业本期付出的现金少于其主营业务成本，本期固然可以为企业节约现金流出，但却造成了以后的债务负担，还可能影响企业的信誉度。因此，此比例以适度为好。该公司2000年主营业务成本付现比率为15045/12772=1.18，2001年主营业务成本付现比率为20677/23805=0.87，该比率2001年比2000年有所下降，虽然对本期来说减少了现金的流出，但却增加了公司以后年度的偿债压力。对公司的获利能力有所影响。
(四)影响获利能力的其他因素
1、证实资产发生了减值或损失。应收账款已证实有100万元成为坏账；该公司全资子公司，连年发生亏损，将要停业。该公司全资子公司注册资本为30万元。
2、营业性租入的固定资产。该项目不在资产负债表上列示，但其租赁费用却作为损益表中的费用项目来列支。该公司长期租入一高科技施工设备，年租金约30万元。
3、企业可能有未记录的大额或有负债。该公司为别的企业银行借款提供担保3000万元人民币，一旦成为现实的负债，不仅会对企业偿债能力产生影响，对企业获利能力还将产生负面作用。并有可能使该企业破产。
4、在资产负债表外的衍生金融工具。由于衍生的金融工具风险很大，给企业收益带来很大的不确定性。如果某一当事人完全没有履行合同中规定的条款，并且有担保品或其他证券也证明是没有价值的话，企业可能遭受会计损失的数额。该公司订有许多施工分包合同，一旦分包单位不履行合同，将给公司造成不可低估的会计损失。
5、营业收入及其增长率可以综合反映企业的营销能力，营销能力是企业获利能力的基础，是企业发展
另外，如企业职员的高素质、优秀的管理人员、占优势的厂址等都会对企业获利能力产生深远的影响。
要了解企业偿债能力和获得能力的真实状况，需要将以上相关指标及其他因素综合起来进行分析。从以上各项指标可以得出该公司存在：
1、应收账款偏高，应收账款不确定因素较多。这是建筑施工企业普遍存在的现象，工程结束后工程决算迟迟未定，应收账款中有一部分是企业按施工形象进度确定的应收款，不一定得到建设方的认可，因而应收账款中风险较大。我们从资产负债表中可以看到该企业流动资产中应收账款占了87%的比重，账面上的应收款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备要多，一旦应收账款无法收回，该企业的短期偿债能力将受影响，也影响企业的收益。
2、经营活动现金流量偏低，公司依靠现金偿还债务的压力较大。该公司本年现金净增加中的一半是靠筹资增加，主要是企业改制职工入股增加的资本金，虽然对企业的偿债有一定的缓解，但投资者投资是要获取收益的，如此低的资本金回报率，对投资者是没有吸引力的。
3、公司营业收入虽然有大幅度增长，毛利也有所增长，但从整个施工企业来看，毛利偏低，由于公司管理费用增长较快，抵销了利润，公司收益率低下。
4、资本结构不合理，在公司资产利润率只有0.8%的情况下,公司负债率高达72.64%,加大公司利息负担，偿债压力大，公司财务风险大。
5、该公司虽然各项比率比上年有所提高，但通过比较，公司偿债能力和获利能力不足。
6、从资产负债表看，企业刚性负债较大，应交税金高达821万元，如企业应收账款不能及时清回，经营现金流量不足，对企业偿债压力很大。
三、获利能力与偿债能力的关系
企业获利能力与企业财务状况是相互制约，相互促进的。一个企业的资金结构、资金平衡和偿债能力等，在一定程度上决定企业的获利能力。企业只有不断地获利，提高收益质量，才能根本上提高企业的偿债能力，具体而论：
1、企业资金结构合理，企业的获利能力比较稳定。企业的资金结构不合理会给企业经营带来困难，并降低企业的获利能力。
2、企业偿债能力过高，说明企业没有充分利用企业资金，企业创造利润的潜力没有全部发挥。企业偿债能力过低，有可能会使企业被动破产，即在企业盈利的情况下破产。
3、企业负债经营率高低对企业的创利能力有直接的影响。当企业自有资金利润率高于企业借款利息率时，企业负债经营可以提高企业的获利能力；当企业自有资金利润率低于企业借款利息率时，企业的负债经营则降低企业的获利能力。
4、企业的营运资本增加，可增强企业的经营能力，使企业创利机会增加；营运资本减少，降低了企业的经营实力，使企业的生产经营受到限制。
5、企业各项资金周转速度加快，可使企业在相同时期内对营运资金的需求降低，为企业节约出更多资金用于经营规模的扩大和创利水平的提高；企业生产经营各环节资金管理不善，会增加对营运资金的需求，
四、提高偿债能力与获利能力的途径
1、企业应加大现金流的分析，在应收账款日渐庞大、收账困难的情况下，企业可成立专门清欠小组，大力催收应收账款，回拢资金，抓紧与建设方敲定工程决算金额，以解少应收账款的不确定因素，减少坏帐损失，提高应收账款的变现能力。以增加企业现金流量，提高收益质量。
2、加强资金管理，在公司总部成立内部银行，充分发挥资金结算中心的作用，该公司下属17个二级独立核算分公司都开立银行帐户，都不愿把资金集中到总公司，这样就形成资金分散，总公司很难统一调配资金，成立内部银行对分公司的工程结算款统一由公司内部银行进行资金的宏观控制，用活存量资金，坚持公司资金统一管理、统一调度、统一借贷的统筹管理和资金有偿占用，减少全公司的资金占用成本，加强资金管理和控制的效率，压缩全公司的债务。另外搞好银企关系，争取较高的信用额度，以防有好的投资项目或企业临时偿债困难时，能及时筹措资金，增加企业的盈利机会。使内部资金与外部资金筹措相互协调，保证整个公司的资金运作，提高全公司的偿债能力与获利能力。
3、逐步改分公司模式为工程项目制，目前公司下设17个二级独立核算单位，由于施工企业项目施工不连续，有的分公司一年之中都接不到工程项目，而机构依然存在，无形之中费用开支增加，在分公司核算模式下容易产生成本费用不实，有的分公司由于管理不力完不成总公司下达的年度考核指标，就会在成本费用中做文章，把该在本年度列支的成本进行跨年度跨项目人为调整，存在虚报利润，既增加了总公司的奖金费用，又使工程项目利润和总公司的利润不实，影响公司上层决策，如果采取工程项目承包制，公司对承建的工程进行测算，制定一个合理的利润上交基数，采取项目承包人竞争承包，公司则加强对工程项目的不定期成本考核监督，工程项目完工后进行最终利润考核，视各项指标完成情况对项目承包人进行一次性兑现，并撤消该项目机构，这样就促使工程项目承包人对项目成本进行有效控制，节约费用开支，提高整个公司的获利水平。
4、加强费用的控制，压缩非生产性开支，该企业虽然已股份改制，但改制不够彻底，仍然是国有企业的模式，企业领导班子机构庞大，职责不清，职务消费是管理费用中的不可低估的组成部份，该公司共有中层干部60余人，高级轿车40余辆，每年小车费用就高达300多万元，另外用于名为业务招待而90%用于领导自身消费的业务招待费高达300多万元，严格控制职务消费，压缩小车费用和业务招待费用成了企业管理的重点，首先要下决心精简不必要的机构，加强车辆管理，实行公司车辆统一调度，改变现存的公司级领导以人定车的管理模式，提高车辆的使用效率，减少公车私用现象，节约费用支出，对公司领导职务消费可以采取货币化，变隐性消费为显性收入，变无节约消费为定额消费，超额自负，节余奖励等制度，降低职务消费，会给企业带来不可小视的效益。业务招待费可采取一般按科室定额，中层领导由公司一把手一支笔审批，以防止多头签批。在费用控制方面，严格的预算管理是一种行之有效的控制制度。预算管理的关键是制定严密、详细、可行的预算计划。预算的执行、总结、分析也是很重要的，应当引起公司领导的高度重视，通过预算执行的总结分析能够发现变动因素及原因，使公司采取的对策更具有针对性。在费用控制方面，充分调动各部门负责人的积极性，使各级领导都能够主动控制费用，以节约费用的开支，提高企业的盈利水平。
5、建立健全公司内部控制制度，加强内部约束机制，作为建筑施工企业，工程分包项目较多，要求企业在分包工程招标中杜绝“人情关”、“关系关”达到公平、公正、降低工程成本为目的。该公司主营业务收入增长较快，但利润却增加很少，主要原因是工程大部分采取外包形式，而外包中又有很多“人情关”、“关系关”，企业只收取3%左右的管理费，这样就造成利润率严重偏低，企业应加强对外包工程的管理，减少外包工程，加强自营能力，这样既安排了企业富余人员，增加职工的收入，又提高企业的利润水平。
6、立足本国，拓展国外建筑市场，当今国内建筑市场竞争激烈，利润率普遍低下，企业要在控制风险的同时，开拓国际市场，寻找新的利润增长点，提高企业的获利能力。该公司目前正积极向国外建筑市场拓展，在新加坡、菲律宾等国家都有工程项目进行洽谈，如果成功，对公司来说是一个新的开始，一个新的利润增长点，也有助于扩大公司影响面，在控制风险的同时提高企业的获利能力与偿债能力。
力提高企业的偿债能力与获利能力，实现企业的最终目标。
资产负债表
编制单位：水电建安公司2001年12月31日单位：元
资产2000年2001年负债及所有者权益年2000年期末数
货币资金18675618.77 31163482.69 短期借款14500000.00 14500000.00
应收账款62855075.47 85941708.09 应付票据
其他应收款38899314.98 40362281.88 应付账款70850409.02 81108357.96
预付账款39608357.70 10668533.36 预收账款18544885.32 16362942.17
存货：7157457.83 11855663.36 应付工资4976775.18 5524834.59
其中：原材料2148212.88 应付福利费2368296.36 2823773.93
在建工程9062697.17 应交税金6630257.62 8218073.64
待摊费用2598862.29 1229277.77 其他应交款257994.86 362255.60
其他流动资产50000.00 其他应付款21849145.35 30013012.37
流动资产合计：169794687.04 181270947.15 预提费用18779220.56 6807155.16 长期投资423182.27 423182.27 预计负债
其中：长期股权投资405682.27 405682.27 其他流动负债34039.37
长期债权投资17500.00 17500.00 流动负债合计158791023.64 165720405.42 长期投资合计423182.27 423182.27 长期应付款17132550.02 10524163.29
固定资产原价46747331.40 53396221.37 长期负债合计17132550.02 10524163.29 减：累计折旧19882414.81 19715432.20 负债合计175923573.66 176244568.71 固定资产净值26864916.59 33680789.17 实收资本40490000.00 50490000.00
固定资产合计26864916.59 33680789.17 国家资本30809000.00 30809000.00
无形资产28411100.00 27246300.00 集体资本9681000.00 13321772.00
其中：土地使用权28411100.00 27246300.00 个人资本6359228.00
其他长期资产29287.02 盈余公积130794.26 332819.38
无形及其他资产合计28440387.02 27258423.00 其中：法定盈余公积65397.13 166409.69 公益金65397.13 166409.69
未分配利润523177.00 1331276.98
所有者权益合计49599599.26 66388772.88
资产总计225523172.92 242633341.59 负债及所有者权益总计225523172.92 242633341.59
利润表
编制单位：水电建安公司2001年度单位：元
项目上年实际数本年累计数
一、主营业务收入138549602.47 259735451.86
减：折扣与折让
二、主营业务收入净额138549602.47 259735451.86
减：主营业务成本127717027.57 238052683.72
主营业务税金及附加4494896.57 8454949.60
三、主营业务利润6337678.33 13227818.54
加：其他业务利润3504584.50 1516652.35
减：管理费用8649710.63 13040911.46
财务费用299054.64 386090.44
四、营业利润893497.56 1317468.99
加：投资收益
营业外收入163338.75 581552.25
减：营业外支出57690.39 391371.59
减：所得税345174.66 497524.55
六、净利润653971.26 1010125.10
现金流量表
编制单位：水电建安公司2001年度单位：元
项目2000年2001年项目2000年2001年
一．经营活动产生的现金流量：补充资料
销售商品提供劳务收到的现金200855849.59 236675019.09 1．将净利润调节为经营活动的现金流量
收到的税费返还净利润662077.87 1010125.10
收到的其他经营活动有关的现金135037.66 274692.71 加：计提的资产减值准备
现金流入小计200990887.25 236949711.80 固定资产折旧2485954.35 3051813.62
购买商品接受劳务支付的现金150449020.28 206779953.37 无形资产摊销440000.00 590000.00
支付给职以及为职工支付的现金9872891.49 9809985.47 长期待摊费用的减少(减：增加) -12123.00
支付的各项税款7382973.97 7829626.34 待摊费用的减少(减：增加) 1369584.52
支付的其他经营活动有关的现金39173952.65 5869960.86 预提费用增加-11972065.40
现金流出小计206878838.39 230289526.04 处置固定资产等损失(减：收益) -208909.25 -2289.99
经营活动产生的现金流量净额-5887951.14 6660185.76 固定资产报废损失
二．投资活动产生的现金流量财务费用868800.50 660783.15
收回投资所收到的现金投资损失(减：收益)
取得投资收益所收到的现金递延税款贷项（减：借项）
处置固定资产等收到的现金净额233092.00 2046219.00 存货的减少（减：增加）3589136.08 -4698205.53 收到的其他与投资活动有关的现金经营性应收项目的减少（减：增加）-26695462.30 4340224.82
现金流入小计233092.00 2046219.00 经营性应付项目的增加（减：减少）12970451.61 12293060.45
投资所支付的现金经营活动产生现金流量净额-5887951.14 6660185.76
支付的其他与投资活动有关的现金2．不涉及现金收支的投资和筹资活动
现金流出小计924982.00 3069806.21 债务转为资本
投资活动产生的现金流量净额-691890.00 -1023587.21 一年内到期可转换公司债券
三．筹资活动产生的现金流量融资租入固定资产
吸收投资所收到的现金4733003.60 3．现金现金等价物增加情况
借款所收到的现金16000000.00 18500000.00 现金的期末余额18675618.77 31163482.69
收到的其他筹资活动有关的现金2779044.92 减：现金的期初余额26124260.41 18675618.77
现金流入小计16000000.00 26012048.52 加：现金等价物的期末余额
偿还债务所支付的现金16000000.00 18500000.00 减：现金等价物的期初余额
分配股利或利润所支付的现金660783.15 现金及现金等价物净增加额：-7448641.64 12487863.92 偿付利息所支付的现金868800.50
现金流出小计16868800.50 19160783.15
筹资活动产生的现金流量净额-868800.50 6851265.37
四．汇率变动对现金的影响额
五．现金及现金等价物净增加额-7448641.64 12487863.92
企业偿债能力的分析 【摘要】在我国社会主义市场经济快速发展的背景下，同行业间竞争日趋激烈。由于财务分析在我国起步较晚，企业偿债能力分析研究在诸多方面还存在一定的缺陷，缺乏一定的科学性。并且单纯的借助国外的一些方法进行零散的、片面的分析，难以综合的去评价企业的经营成果。 针对这一现状，首先从国内学者关于企业偿债能力分析的研究着手，通过对企业偿债能力进行分析研究，分析出其存在的问题，并针对其具体得问题提出相应的改进方法，让企业可以根据自身的情况和特点选择适合自己企业的偿债 方法，从而增强了企业的发展能力，也大大的提高了企业的盈利能力。 【关键词】财务分析；相关理论；偿债能力；解决对策 一、绪论 随着我国社会主义市场经济的快速发展，同行业间的竞争日趋激烈，企业为了扩大规模或研发新技术，都需要充足的资金作后盾。企业普遍认识到利用外部资金创造利润和企业价值的重要，负债经营已经被企业普遍采用。负债经营作为企业的一种融资渠道，它不但可以解决企业资金的短缺问题，还可以产生财务杠杆效应，给企业的投资者带来巨大的
效益，但是由于企业自身对未来现金流量的流入和偿债能力的分析都不够准确，也使得企业经营面临风险。对企业偿债能力的分析不应该仅仅是企业的投资者和债权人的责任，企业自身也应该加强偿债能力的分析，在效益和风险之间做出适当的权衡。 二、企业偿债能力分析存在的问题 1.分析指标计算方法不严密 企业偿债能力的实际状况主要表现在能否及时偿还企业的各项债务，而账面利润的多少，并不能代表企业偿债能力的实际状况，主要是看企业是否拥有一定的货币资金。因为，企业所获得的利润无论怎么丰富也并不能代表该企业就一定有多余的货币资金来偿还所欠的债务，更不能说一定的货币资金就可以维持企业的顺利发展。所谓的现金流量并不是企业偿债能力分析指标的计算方法的基础，，而是以税前的利润，这就足够说明了利润的多少并不能够完全的反映企业的实际现金周转率。其次，从速动比率、流动比率等这些可以反映企业偿债能力情况大小的指标的计算方法中也可以看出，如果分母和分子不发生相同比例的变化，企业便可以通过调整部分流动负债或流动资产来粉饰，这样就会导致企业偿债能力的状况显示良好，也会使各信息使用者被误导，做出错误的判断。 2.分析方法的局限性
浅谈企业偿债能力分析 陈平 内容提要：在市场经济条件下,同行业间竞争激烈。企业要立于不败之地,就必须有足够的资金做后盾。为了弥补自有资金的不足,负债经营是各个企业不可避免要走的一条路。负债作为企业的一种资金来源渠道,它既可为企业带来厚利,又使企业面临巨大的风险。因此,企业就必须在效益和风险之间作出适当的权衡。在充分利用外部资金的同时,又要保持合理的负债比率和结构。这就要求企业重视对偿债能力的分析。为做好企业偿债能力的分析，必须作好财务基础规范工作，还要考虑到提高和降低公司偿债能力的相关因素，只有这样才能保证做好企业的偿债能力分析，为企业管理者做好战略决策提供财务依据。 关键词：企业偿债能力；短期偿债能力；长期偿债能力 一、偿债能力的内容及意义 （一）企业偿债能力的内容 企业的偿债能力是指企业对到期债务的偿还、变现、信用评估及应变风险的能力。偿债能力的强弱，体现了企业的财务状况，是企业发展状况的重要反映指标。企业偿债能力分析的内容受企业负债的内容和偿债所需资产内容的制约。企业的偿债能力分析包括企业的短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，或者说是指企业在
短期债务到期时可以变现为现金用于偿还流动负债的能力。短期偿债能力的高低对企业的生产经营活动和财务状况有重要影响，一个企业虽然拥有良好的营运能力和较强的盈利能力，但一旦短期偿债能力不强，就会因为资金周转困难影响正常的生产经营，降低企业的盈利能力，严重时会出现财务危机。长期偿债能力是指企业偿还本身所欠长期负债的能力，或者说是在企业长期负债到期时，企业盈利或资产可用于偿还长期负债的能力。企业利用借入资金开展生产经营活动，一方面可以促进企业生产的快速发展，另一方面也会加大企业的资金成本和财务风险。 （二）企业偿债能力的意义 企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策。企业经营者要保证企业经营目标的实现，必须保证企业生产经营各环节的畅通或顺利进行，而企业各环节畅通的关键在于企业的资金循环与周转。因此，企业偿债能力分析，对于企业生产经营者及时发现在经营过程中存在的问题，并采取相应措施加以解决，保证企业生产经营顺利进行有着十分重要的作用。 企业偿债能力分析有利于正确评价企业的状况。企业偿债能力是企业经营状况和财务状况的综合反映。企业偿债能力分析，可以说明企业财务状况及其变动情况。这对于正确评价企业偿债能力，说明财务状况变动的原因，找出企业经营中取得的成绩和存在的问题，提出正确的解决措施是十分有益的。 短期偿债能力对企业的意义，企业必须十分重视短期偿债能力的
第五章偿债能力分析 一、教学目的与要求 学习企业的短期偿债能力、长期偿债能力的有关指标分析，还有一些特殊项目对企业偿债能力分析的影响。 二、教学重点 1、了解偿债能力的概念、偿债能力分析的意义和内容； 2、掌握企业短期、长期偿债能力指标的计算和分析； 3、特殊项目对企业偿债能力的影响。 三、教学难点 1. 短期偿债能力比率计算公式 2.长期偿债能力比率计算公式 四、教学方法讲授法、讨论法、案例法 五、教学时数 8课时 六、参考文献 1.钱海波，杨亦民主编 , 《财务报表分析》 , 中南大学出版社 , 2.张新民，王秀丽编著 , 《财务报表分析》 , 高等教育出版社 , 3.宋军主编 , 《财务报表分析》 , 复旦大学出版社 , 七、思考练习 同步强化练习《配套辅导》54-62
第一节偿债能力分析概述 一、偿债能力的概念 1、偿债能力的概念 偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度，即企业偿还全部到期债务的现金保证程度。 2、负债的定义：负债是企业过去的交易或者事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。 负债特征： ①负债是过去的交易或事项形成的现时义务。未来发生的交易或者事项形成的义务，不属于现时义务，不确认负债。 ②负债的清偿预期会导致经济利益流出企业 流动负债：企业应在1年或超过1年的一个营业周期内偿还的债务，如短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费,预计负债等项目；长期负债：偿还期限在1年或者超过1年的一个营业周期以上的债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款 3.债务偿还方式： 动用资产偿还债务可以分为正常状态下的偿付与非正常状态下的偿付（即债务重组） 债务重组方式： （1）以资产清偿债务：就是指债务人转让其资产给债权人以清偿债务的债务重组方式，通常用于偿债的资产主要有现金，存货，固定资产，无形资产，股权投资等。债务重组一定是债权人做出让步。 （2）债务转为资本：就是指债务人将债务转为资本，同时债权人将债权转为股权的方式 （3）修改其他债务条件：减少债务本金、降低利率，免去应付未付的利息等
目录 引言 (2) 一、企业偿债能力分析的意义和主要内容 (2) (一)偿债能力分析的涵义 (2) (二) 偿债能力分析的目的、意义 (2) (三)企业偿债能力分析的主要内容 (3) 二、企业偿债能力分析的主要指标 (3) （一）短期偿债能力分析的主要指标 (3) （二）长期偿债能力分析的主要指标 (5) 三、影响企业偿债能力的主要因素 (6) （一）影响企业短期偿债能力的主要因素 (6) （二）影响企业长期偿债能力的主要因素 (7) 四、提高企业偿债能力的途径 (9) （一）提高资产质量 (9) （二）科学举债与优化资本结构、降低财务风险紧密相联 (9) （三）努力提高自身盈利能力及经营现金流量水平 (10) （四）制定合理的偿债计划 (10) 五、安徽海螺水泥股份有限公司概况 (11) (一)公司历史简介 (11) (二) 公司主导产品 (12) (三) 安徽海螺水泥股份有限公司偿债能力分析 (12) 结束语 (18)
企业的偿债能力浅析 引言 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。企业偿债能力的强与弱关系着一个企业的生存与发展，是企业健康发展的基本前提，也是企业利益相关人最关心的财务能力之一。企业全部的经营活动——融资、投资以及经营等均影响企业的偿债能力。可见，偿债能力分析是企业财务分析中的一个重要组成内容。因此，利用财务信息进行企业偿债能力分析，揭示企业偿债能力的影响因素，对于提高企业的偿债能力、为企业保驾护航都有着重要的意义。 近年来，随着我国市场经济的不断发展和完善，市场竞争日益激烈，企业的偿债能力应受到越来越多的关注。我们周围有许多企业的倒闭就是因为资金链的断裂、资不抵债，而武汉科技大学金融证券研究所最新的调研，截止2008年6月30日，沪深A股“资不抵债”的上市公司共有44家之多，上了“超级垃圾”公司的排行榜，令股民们震惊。可见，不管是中小型企业还是上市公司，都应将自身的偿债能力上升到企业生死存亡的高度来认识和面对，应加强科学合理地认真分析，将之作为企业正常经营的晴雨表。 一、企业偿债能力分析的意义和主要内容 (一) 偿债能力分析的涵义 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和长期偿债能力的分析两个方面。短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力，企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负债包括长期借款、应付长期债券等。 (二) 偿债能力分析的目的、意义
偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，在市场经济条件下，企业作为一个独立的经济实体，偿债能力的强弱直接会影响到企业的支付能力、信用、信誉及能不再融资等一系列问题，甚至影响企业经营能力。企业的财务风险受这部分负债影响较大，如果不能及时偿还，企业就可能陷入财务困境，甚至走向破产倒闭。因此，企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视和关心企业的偿债能力。偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的大小，关系着企业投资机会的多少和盈利能力的高低，关系着能否按期收回本金和利息。上市公司短期偿债能力强弱对于债权人，特别是银行等金融机构或者其他非金融机构来说最为重要，在很大程度是决定着他们出借的资金是否能按期收回并获得预期报酬。因此，通过对企业偿债能力的研究进行分析从而完善企业的偿债能力具有重要的意义。 由于债务分为短期债务和长期债务，因此，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，通过以下的分析可以看出格力的短期偿债能力总体来说比较稳定，但是相对偏弱。 流动比率= 流动资产流动负债 速动比率=速动资 产 = 流动资产-存货流动负 债 流动负债 现金比率=可立即运用资 金= 货币资金+交易性金融资产流动负债流动负债
1．流动比率。 是衡量企业短期偿债能力的核心比率，其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。流动比率超高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是过高的流动比率也并不是好现象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的盈利能力。 流动比率在2：1左右比较合适，从表中可以看出格力电器有限公司2014、2015、2016年的流动比率分别为 1.108、1.074、1.126，这个数值代表了每1元的流动负债，有多少元流动资产作为保障。从以往的数据中我们也可以知道，格力的流动比率相对比较稳定，介于1.0—1.13之间，但是处于信仰的水平，这个数据表明格力的短期偿债能力比较差。这个现象可能与格力这几年的投资活动有着不可推脱的关系，比如格力店面的快速扩张，物流网的建设，对金融机构、理财产品的投资等等。 2．速动比率。 流动比率虽然可以用来评价企业的短期偿债能力，但人们还是希望获得比流动比率更进一步的有关企业的短期偿债能力的比率指标，这个指标被称为速动比率，也被称为酸性测试比率。其计算公式为：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债。 从前面的分析可以看出，流动比率在评价企业的短期偿债能力时，存在一定的局限性，而通过速动比率来判断企业短期偿债能力似乎更好一点，因为它撇开了变现能力较差的存货。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。 一般认为速动比率为1：1时比较适合，从表中可以看出格力电器有限公司
企业偿债能力分析毕业论文 一、企业偿债能力对企业及相关团体的意义 企业偿债能力的分析无论对企业还是与企业相关的利益团体而言意义都是十分重要的。对于债权人而言:通过偿债能力的分析，可以判断到期本息的收回情况，特别是银行，偿债能力分析是其评估企业的主要方面，并据此决定是否发放贷款及贷款的额度;对于投资者而言，通过偿债能力的分析，可以判断其资金的安全性和盈利性;对于企业的供应商、客户而言，企业的偿债能力的强弱反映其履约能力的强弱，如果企业偿债能力弱的话，经济业务可能无法完成，会直接影响其经济利益;对于企业而言，可以通过偿债能力 二、影响企业偿债能力的因素 (一)企业的短期偿债能力指标及因素。 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。流动负债是将在1年内或超过1 年的一个营业周期内需要偿付的债务，包括短期借款、应付账款、应付票据、预收账款等，其主要指标有流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债比率等。 1、短期偿债能力指标主要有: (1)流动比率。 流动比率,流动资产,流动负债其表明1元的流动负债有多少流动资产做为偿还的保证。一般来说，该比率不得低于1，2左右最适合，若超过5，则意味着公司 资产未能得到充分利用。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，还应结合存货的规模大小，周转速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。如果某一公司虽然流动比率很高，但其存货规模大，周转速度慢，有可能造成存货变现能力弱，变现价值低，那么该公司的实际短期偿债能力就要比指标反映的弱。 (2)速动比率。
- 1 - 速动比率,速动资产,流动负债其中，速动资产,流动资产,存货,预付账款,一年内到期的非流动资产,其他流动资产或速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据+其他应收款。 速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力越强，通常该指标在100%左右较好。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，应结合应收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。如果某公司速动比率虽然很高，但应收帐款周转速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能力差，那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。 (3)现金比率。 现金比率,(货币资金，交易性金融资产),流动负债现金比率可以反映企业的直接支付能力，因为现金是企业偿还债务的最终手段，如果现金缺乏，就可能会发生支付困难，将面临财务危机，因而现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。一般为20%以上为好。但是，如果这个比率过高，可能意味着企业拥有过多的获利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用。 (4)现金与流动负债比率。 现金与流动负债的比率,年经营现金净流量,年末流动负债如果这一比率大于或等于1，表明公司可以用经营收入来偿还到期债务的本息，具有稳定可靠的第一偿债来源。如果这一比率小于1，则表明公司的经营收入不能满足偿还到期债务的需要，要偿还到期债务，只能通过变卖资产或是通过投资活动、筹资活动取得的现金。该指标不是越大越好，指标过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。 2、短期偿债能力分析方法
内容摘要： 企业要健康持续发展，必需以安全性为基本前提，以稳健性为可靠保障。安全性体现在企业不仅有能力偿还到期债务，而且有相对稳定的现金流入。也就是说，从静态的角度看，企业具有在任一时点上的偿债能力；从动态的角度看，这种偿债能力又是建立在平时盈利和相对稳定的现金流入基础上。稳健性则要求企业对经营活动中的不确定因素持谨慎的态度，充分估计可能的风险和损失，即以资本保持为核心，对企业偿债能力加以维护。由此可以看出，偿债能力分析指标存在三个问题：一是现行偿债能力分析建立在清算基础上而非持续经营基础上。目前对偿债能力的分析是建立在对企业现有资产进行清算变卖的基础上，并且认为企业的债务应该由企业的资产作保障，这是对企业安全性的忽视。企业要生存和发展，就不可能将所有的资产变现来偿还债务，否则就意味着企业进入破产清算，持续经营基础就给清算基础所取代。企业并不是为了清算而存在，在正常情况下，企业的生产经营和会计政策选择均以持续经营为假设前提。二是现行偿债能力分析是静态分析的而非动态分析。现行偿债能力分析指标都是固化的静态指标，往往只注重企业在某一时点的偿债能力，但资产的变现和债务的偿还是动态的。如果只注重静态结果，就会忽略企业在经营活动中产生的偿债能力。三是现行偿债能力分析没有充分体现实质重于形式原则和稳健性原则。在现行企业偿债能力分析没有考虑企业各项资产和负债之间的实质性关系及表外因素。在运用流动比率和速动比率分析短期偿债能力时，存在对流动资产质量高估的问题。 企业要健康持续发展，必需以安全性为基本前提，以稳健性为可靠保障。安全性体现在企业不仅有能力偿还到期债务，而且有相对稳定的现金流入。也就是说，从静态的角度看，企业具有在任一时点上的偿债能力；从动态的角度看，这种偿债能力又是建立在平时盈利和相对稳定的现金流入基础上。稳健性则要求企业对经营活动中的不确定因素持谨慎的态度，充分估计可能的风险和损失，即以资本保持为核心，对企业偿债能力加以维护。由此可以看出，偿债能力分析指标存在三个问题：一是现行偿债能力分析建立在清算基础上而非持续经营基础上。目前对偿债能力的分析是建立在对企业现有资产进行清算变卖的基础上，并且认为企业的债务应该由企业的资产作保障，这是对企业安全性的忽视。企业要生存和发展，就不可能将所有的资产变现来偿还债务，否则就意味着企业进入破产清算，持续经营基础就给清算基础所取代。企业并不是为了清算而存在，在正常情况下，企业的生产经营和会计政策选择均以持续经营为假设前提。二是现行偿债能力分析是静态分析的而非动态分析。现行偿债能力分析指标都是固化的静态指标，往往只注重企业在某一时点的偿债能力，但资产的变现和债务的偿还是动态的。如果只注重静态结果，就会忽略企业在经营活动中产生的偿债能力。三是现行偿债能力分析没有充分体现实质重于形式原则和稳健性原则。在现行企业偿债能力分析没有考虑企业各项资产和负债之间的实质性关系及表外因素。在运用流动比率和速动比率分析短期偿债能力时，存在对流动资产质量高估的问题。 一、短期偿债能力分析指标的缺陷及改进 短期偿债能力分析指标主要包括流动比率和速动比率。 （一）短期偿债能力分析指标存在的缺陷。主要有：（1）分子和分母的计价基础不一致。流动比率和速动比率两项指标中的分母（流动负债）一般是按到期终值计算，而分子（流动资产、速动资产）则采用多种计价方法计价，削弱了分析结果的可靠性。（2）不能从动态上反映未来现金流量。短期偿债能力分析指标的计算均来自资产负债表的时点值，只能表示企业在某一特定时刻一切可用资源及需偿还债务的状态或存量，与未来资金流量并无因果关系。（3）对速动资产的概念界定不统一。速动比率的计算口径不统一，有的将速动资产界定为“流动资产–存货”，有的将速动资产界定为“流动资产–存货–预付账款待摊费用–待处
企业偿债能力分析 ——以重庆莱美药业股份有限公司为例
财务报表分析 摘要 偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。一般来说，股东都关注公司的盈利能力，但发起人股东或国家股东则更关心公司的偿债能力，而普通股东或潜在的股东则更关注公司的发展前景。本文以重庆莱美药业股份有限公司近3年的财务数据为基础，对其偿债能力进行全面分析与评价，通过历史数据报表的收集和分析来了解各财务指标近年来的变化状况和变化趋势，探求变化的原因和内在联系，尝试着对国美电器的发展现状进行剖析，提出符合实际发展需要的财务观点，为企业的发展做出规划。 本文研究思路大致分为三部分，第一部分是对偿债能力理论的相关概述，明确偿债能力分析的重要性以及分析方法。第二部分首先对莱美药业所处的医药行业进行宏观环境分析和竞争环境分析。然后，以莱美药业为研究对象，对企业的财务指标进行整合分析，进行偿债能力的有效评价，分析总结莱美药业的发展状态。第三部分是对莱美药业的未来发展在前文的研究基础上提出可行性发展建议。 关键词：莱美药业；偿债能力
企业偿债能力分析——以重庆莱美药业股份有限公司为例 目录 摘要 ................................................................................................................................................... I 一、相关理论概述 (1) （一）偿债能力的概念 (1) （二）偿债能力分析的意义 (1) 1.评价企业财务状况 (1) 2.控制企业财务风险 (1) 3.预测企业筹资前景 (1) 4.把握企业财务活动 (2) （三）偿债能力分析指标 (2) 1.短期偿债能力分析 (3) 2、长期偿债能力分析 (4) 二重庆莱美药业股份有限公司的偿债能力分析 (5) （一）基于PEST分析方法分析医药行业宏观环境 (5) （二）基于波特五力模型分析医药行业竞争环境 (6) 1、行业新进入者的威胁 (6) 2.购买者的议价能力 (6) 3.供应商的议价能力 (7) 4.替代品的威胁 (7) 5.同业竞争者的竞争程度 (7) （三）莱美药业偿债能力分析 (8) 1.莱美药业公司简介 (8) 2. 莱美药业短期偿债能力分析 (9) 3.长期偿债能力分析 (10) 三对管理者的相关建议 (13) （一）选择合适的筹资方式 (13) （二）改善应收帐款管理 (13) （三）加强存货的科学管理 (13) 参考文献 (14)
浅谈企业偿债能力分析 平 容提要：在市场经济条件下,同行业间竞争激烈。企业要立于不败之地,就必须有足够的资金做后盾。为了弥补自有资金的不足,负债经营是各个企业不可避免要走的一条路。负债作为企业的一种资金来源渠道,它既可为企业带来厚利,又使企业面临巨大的风险。因此,企业就必须在效益和风险之间作出适当的权衡。在充分利用外部资金的同时,又要保持合理的负债比率和结构。这就要求企业重视对偿债能力的分析。为做好企业偿债能力的分析，必须作好财务基础规工作，还要考虑到提高和降低公司偿债能力的相关因素，只有这样才能保证做好企业的偿债能力分析，为企业管理者做好战略决策提供财务依据。关键词：企业偿债能力；短期偿债能力；长期偿债能力 一、偿债能力的容及意义 （一）企业偿债能力的容 企业的偿债能力是指企业对到期债务的偿还、变现、信用评估及应变风险的能力。偿债能力的强弱，体现了企业的财务状况，是企业发展状况的重要反映指标。企业偿债能力分析的容受企业负债的容和偿债所需资产容的制约。企业的偿债能力分析包括企业的短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，或者说是指企业在短期债务到期时可以变现为现金用于偿还流动负债的能力。短期偿债
能力的高低对企业的生产经营活动和财务状况有重要影响，一个企业虽然拥有良好的营运能力和较强的盈利能力，但一旦短期偿债能力不强，就会因为资金周转困难影响正常的生产经营，降低企业的盈利能力，严重时会出现财务危机。长期偿债能力是指企业偿还本身所欠长期负债的能力，或者说是在企业长期负债到期时，企业盈利或资产可用于偿还长期负债的能力。企业利用借入资金开展生产经营活动，一方面可以促进企业生产的快速发展，另一方面也会加大企业的资金成本和财务风险。 （二）企业偿债能力的意义 企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策。企业经营者要保证企业经营目标的实现，必须保证企业生产经营各环节的畅通或顺利进行，而企业各环节畅通的关键在于企业的资金循环与周转。因此，企业偿债能力分析，对于企业生产经营者及时发现在经营过程中存在的问题，并采取相应措施加以解决，保证企业生产经营顺利进行有着十分重要的作用。 企业偿债能力分析有利于正确评价企业的状况。企业偿债能力是企业经营状况和财务状况的综合反映。企业偿债能力分析，可以说明企业财务状况及其变动情况。这对于正确评价企业偿债能力，说明财务状况变动的原因，找出企业经营中取得的成绩和存在的问题，提出正确的解决措施是十分有益的。 短期偿债能力对企业的意义，企业必须十分重视短期偿债能力的分析和研究。了解影响短期偿债能力的因素，对于分析企业短期偿债
进行偿债能力分析的指标有哪些通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于对企 业未来收益进行预测。那么如何正确分析偿债能力，就要依附于几个重要的指标，那么，下面的文字就从这几个进行偿债能力分析的指标入手。 一、短期偿债能力指标 1.营运资金 流动资产超过流动负债的部分，即： 营运资金=流动资产-流动负债 2.流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率。 流动比率=流动资产/流动负债 3.速动比率 速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。 速动比率=速动资产/流动负债 4.现金比率 现金资产与流动负债的比值。 现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债 二、长期偿债能力分析 1.资产负债率 资产负债率是企业负债总额与资产总额之比。 资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100% 2.产权比率
产权比率又称资本负债率，是负债总额与所有者权益之比，它是企业财务结构稳健与否的重要标志。 产权比率=负债总额÷所有者权益×100% 3.权益乘数 权益乘数是总资产与股东权益的比值。其计算公式为： 权益乘数=总资产÷股东权益 4.利息保障倍数 利息保障倍数是指企业息税前利润与全部利息费用之比，又称已获利息倍数，用以衡量偿付借款利息的能力。其计算公式为： 利息保障倍数=息税前利润÷全部利息费用 =(净利润+利润表中的利息费用+所得税)÷全部利息费用 三、影响偿债能力的其他因素 1.可动用的银行贷款指标或授信额度。 2.资产质量。资产的账面价值与实际价值可能存在差异，如资产可能被高估或低估，一些资产无法进入到财务报表等。此外，资产的变现能力也会影响偿债能力。如果企业存在很快变现的长期资产，会增加企业的短期偿债能力。 3.或有事项和承诺事项。如果企业存在债务担保或未决诉讼等或有事项，会增加企业的潜在偿债压力。同样各种承诺支付事项，也会加大企业偿债义务。 4.经营租赁。经营租赁作为一种表外融资方式，会影响企业的偿债能力，特别是经营租赁期限较长、金额较大的情况。 美文欣赏 1、走过春的田野，趟过夏的激流，来到秋天就是安静祥和的世界。秋天，虽没有玫瑰的芳香，却有秋菊的淡雅，没有繁花似锦，却有硕果累累。秋天，没有夏
短期、长期偿债能力分析 评价企业短期偿债能力最常用的指标是流动比率和速动比率。 长期偿债能力的衡量指标主要有：资产负债率、或有负债比率、产权比率和已获利息倍数。 产权比率（又叫债务股权比）。它是负债总额与股东权益总额的比率。 有形净值债务率。它是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是股东权益减去无形资产净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。 已获利息倍数。它是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力。 产权比率 产权比率，又称债务股权比率，也是衡量企业长期偿债能力的一个指标。它是负债总额与股东权益总额之比。其计算公式为： 产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般说来，股东资本大于借人资本较好，但也不能一概而论。从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担
和财务风险。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。产权比率同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。
已获利息倍数 已获利息倍数是指企业息税前利润与利息支出的比率,它可以反映获利能力对债务尝付的保证程度. 计算公式为: 已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出 一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。 已获利息倍数为负值时没有任何意义，已获利息倍数是表示长期偿债能力的 计算公式为: 已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出=EBIT/interest expense一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。 （注：文档可能无法思考全面，请浏览后下载，供参考。可复制、编制，期待你的好评与关注）
本科生毕业论文题目：浅谈企业偿债能力分析 姓名：钱志源 学号：201222260233 所在学院：财务会计学院 专业班级：12级财务管理本2班 指导教师：丁兴安
年月日
声明 本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计），是本人在指导老师指导下，独立进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本毕业论文（设计）的研究成果不包含任何他人享有著作权的内容。对本论文（设计）所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确方式标明。 本人签名： 日期：年月日
浅谈企业偿债能力分析 摘要：市场经济发展进入了一个新的时期，衡量企业经营能力的因素不再局限在实际利润收入，从目前的发展来看偿债能力作为影响企业发展的一个关键性因素，能够直接影响到一个企业的未来发展。文章通过对原有的资料分析总结，明确了在当前的社会经济发展中，要采用更为有效的方式对一个企业的偿债能力进行分析，借助市场化的利用方式，实现企业偿债能力持续提升的目的，构建一个良好的企业发展应对模式，从而实现推动国内经济发展的作用。 关键词：企业；偿债能力；上市公司；对策 Analysis of the solvency of enterprises Abstract: t he development of the market economy entered the a new period, measure business ability is no longer confined to the actual profit income, from the point of view of the current development of solvency is a key factor affecting the development of enterprises
1.3研究方法 文献研究法。别称查找文献法，被广大学者普遍运用于各种学术研究的一种方法。本文笔者搜集查阅大量有关于我国华夏幸福基业股份有限公司财务状况和发展问题的资料的主要渠道是图书馆跟各大网站上的期刊，报纸，论文等资料和国内外参考文献，归纳整理出了偿债能力分析的基本数据资料，为论文撰写提供了一定的理论数据基础。 实证分析法。通过大量的调查和资料与数据的搜集，并综合运用财务报告分析、会计学、财务管理等相关理论，通过财务报表与财务指标评价对比分析华夏幸福财务现状，从中发现华夏幸福在偿债能力中存在的问题，进而提出改进措施。 比率分析法。文中根据华夏幸福2012年至2016年的财务数据，计算出财务指标来解析华夏幸福偿债能力，从中看出华夏幸福的投资价值。 1.4文献综述 投资者在投资之前，首先关注企业的财务状况，其中企业的偿债能力就是一个重点关注项目，偿债能力的研究无疑成了学者研究的一个热门话题，国内外学者研究的方向有联系又有区分，国外学者的研究侧重于指标的选取以及几个指标之间的比重，而国内学者的研究多偏向于联系企业实际经营活动，如影响因素、负债经营存在问题以及提高偿债能力的策略等。 1.4.1国外文献综述 Russ Giesy（1992年）在研究的过程中，通过实际的统计数字证实经营风险、净收益等不同因素受到资产结构的影响，在此基础上，他提出的建议是企业最理想的资产结构应该大约为资产负债率的一半。[23] Fosberg（2004年）在研究后发现，公司的负债率很大程度受到其规模的影响，对于所有处于正常模式的企业来说，现金流都是至关重要的资产之一，很多企业的财务之所以出现难以维持企业发展的现象，主要原因就是到期债务过多，超出现金流的偿还范围。 George Gallinger(2005年）提出使用流动比率和速动比率来衡量企业的流动性具有一定的局限性，无法从企业融资与投资等动态方面的经营活动衡量企业的短期偿债能力。[24] Julie E. Margret（2011年）在Taylor and Francis出版书探讨了法律和
主要财务指标分析 总结和评价企业的财务状况与经营成果的分析指标包括偿债能力指标、运营能力指标、获利能力指标、发展能力指标和综合指标。 一、偿债能力指标 偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。 （一）、短期偿债能力指标 短期偿债能力指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当期的财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。 企业短期偿债能力的衡量指标主要有两项：流动比率和速动比率。 1、流动比率 是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产长黄到期流动负债的能力。其计算公式为： 流动比率=流动资产/流动负债X100% 一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，偿债人的权益越有保证。国际上通常认为，流动比率的下限为100%；而流动比率等于200%时较为适当，它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。如果比例过低，则表明企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。但是，流动比率也不可以过高，过高则说明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率，主要是企业对待风险与收益的态度予以确定。 运用流动比率时，必须注意以下几个问题： （1）虽然流动比率越高企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。流动比率高也可能是存货积压、应
收账款增多且收款期延长，以及待摊费用和待处理财产损失增加所致，而真正可用来偿债的现金和存款却严重短缺。所以企业应在分析流动比率的基础上，进一步对现金流量进行考察。 （2）从短期债权人的角度，自然希望流动比率越高越好。但从企业经营的角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置资金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。因此，企业应尽可能将流动比率维持在不是货币资金闲置的水平。 （3）流动比率是否合理，不同的企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的，因此，不应用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。 （4）在分析流动比率时应剔出一些虚假因素的影响。 2、速动比率 是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。由于剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠的评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。其计算公式为： 速动比率=速动资产/流动负债x100% 其中：速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据 =流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产注;报表中如有应收利息、应收股利和其他应收款项目，可视情况归入速动资产项目。 一般情况下，速动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常人通常认为，速动比率等于100%时较为适当。如果速动比率小于100%，必然是企业面临很大的偿债风险。如果速动比率大于100%时，尽管企业偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。
企业偿债能力分析研究 提纲：在全球经济化条件下，负债经营已成为现代企业必不可少的融资手段和策略。合理运用负债经营，能够给企业带来财务杠杆效益。但是，债务也会给企业带来财务风险。因此如何使企业在负债经营与稳健发展中实现双赢，就必须分析企业的偿债能力。企业的偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 摘要：随着社会主义经济的发展，负债经营在现代企业经营中扮演着越来越重要的角色。合理运用负债经营，能够给企业带来财务杠杆效益。但是，负债也会给企业带来财务风险。所以，对企业偿债能力的分析就显得尤为重要。在投资之前，对企业偿债能力进行合理的分析，是预测风险、保护企业利益的一种有效方法。本文是对企业短期偿债能力和长期偿债能力影响因素、分析指标、提高方法等进行的简要分析，以增强企业应付经营风险的能力。关键词：短期偿债能力长期偿债能力影响因素分析指标提高方法在全球经济化条件下，负债经营已成为现代企业必不可少的融资手段和策略。合理运用负债经营，能够给企业带来财务杠杆效益。但是，债务也会给企业带来财务风险。所以，对企业偿债能力的分析就显得尤为重要，拥有足够的偿债能力是负债经营的基础。随着我国社会主义市场经济的发展，企业之间的竞争日趋激烈，自有资金的不足使得企业陷入经营困境。但是目前国内外许多企业为了追求收入与资产的快速增长，使企业的负债规模不断扩大，偿债能力指标不断恶化且不断突破风险预警线，给企业的持续发展造成一定的负面影响。因此如何使企业在负债经营与稳健发展中实现双赢，就必须分析企业的偿债能力。 一、短期偿债能力分析 （一）影响企业短期偿债能力的因素 1、企业的净资产。企业的净资产是企业所拥有的，能以货币计量的在企业清算时真正可用来抵偿到期债务的经济实力。它是企业清偿债务能力的主要保证。 2、企业的盈利能力。这是影响企业短期偿债能力的最根本原因。企业的盈利能力强，就会取得可观的利润，而利润的取得，便会增加企业资金，提高企业偿债能力。 3、企业的现金流入。企业负债的偿付有两种方式，一是用自身的资产偿付，二是举新债来偿付旧债，但最终也要用自身的资产来偿付。短期负债一般来讲需要以企业的流动资产（主要是现金）来偿付，因此，充足、稳定的现金收入是企业偿债能力强的重要标志。 4、企业的融资能力。一个企业如果有较强的融资能力，与银行等金融机构保持良好的信用关系，随时能够筹措到需要的资金，即使该企业的各种偿付能力指标并不高，却总能按期偿付其债务和支付利息，那么该企业也具备很强的偿债能力。 （二）分析企业短期偿债能力的指标 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，即企业在1年内或超过1年的一个营业周期内需要偿付的债务，这部分负债对企业的财务风险影响较大，如果不能及时偿还，就可能使企业陷入财务困境，面临破产倒闭的危险。分析评价企业短期偿债能力主要有以下指标。 1、流动比率。流动比率是企业流动资产与流动负债的比值，表示每一元的流动负债，有多少流动资产作为偿还保证。该指标越高，表示企业偿付能力越强，企业的财务风险越小，安全程度越高。但流动比率也并非越高越好，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效地加以利用，可能会影响企业的盈利能力。一般认为，该指标为2:1最好。但不同的行业有不同的特点，要根据企业的性质和营业周期的长短来评价，不能一概而论。 2、速动比率。速动资产与流动负债的比值称为速动比率，流动资产扣除存货后的资产称为速动资产，包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款等。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。一般情况下，该指标为1时最为合适。但与流动比率一样，
摘要 偿债能力分析是企业财务报表中的一个很重要的因素，是表明一个企业的财务灵活性以及偿还债务的能力。对于中小企业来说，企业偿债能力的强弱直接关系到企业的生死存亡，是企业生存以及健康发展的基本前提。了解中小企业的偿债能力，对于中小企业有效筹集资金、建立合理的资本结构无疑具有十分重要的意义。本文主要对中小企业偿债能力进行分析，以增强中小企业应付经营风险的能力。 关键词：中小企业；偿债能力；经营风险
一、中小企业偿债能力分析的含义及意义 （一）中小企业偿债能力分析的含义 偿债能力是指企业偿还其各种到期债务的能力。对一个现代的中小企业来说，负债是其资金来源的重要组成部分，将来债务一旦到期必然要以其资产或劳务偿付的，企业的盈利也可以用来归还到期的债务。具体来说，企业的偿债能力表现在是否能够及时、有效地归还其到期债务。 （二）中小企业偿债能力分析的意义 偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，适当的举债经营可以给企业带来更多的财富，现代的中小企业也多是充分利用外来资金成本低的明显优势，其全部资金来源包括自有资金和吸收的外来资金两部分，并且将自有资金与外来资金结合在一起而实现企业的可持续经营。当企业的投资回报率高于借入资金成本时，适当的举债经营能够给公司的所有者带来不少好处，比如财务杠杆效应以及“通货膨胀效益”。 二、中小企业偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析的主要指标 短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，短期偿债能力的强弱主要取决于流动资产的流动性，通常可以通过一系列短期偿债能力的指标来反映。短期偿债能力主要通过企业的流动资产、速动资产、现金及经营活动现金净流量与流动负债的比值得出流动比率、速动比率、现金比率及经营现金流量比率等来对中小企业的偿债能力进行分析。比率的大小将决定中小企业偿债能力的强弱，不但可以与同一行业的竞争对手进行比较，也可以通过自身的发展趋势展开一系列地分析。 但是中小企业短期偿债能力分析已经出现诸多缺陷，并不能够反映企业的真实偿债能力，比如计算指标时依据的口径不统一；短期偿债能力指标都是静态指标，分析的是中小企业这一静态时点上的偿债能力，并不能够准确地反映出企业在下一个期末的潜在偿债能力；比如中小企业下一个期间的劳务收入带来的现金流入会增强企业的偿债能力，或者中小企业带来的费用支出会大大地降低企业的偿债能力，而由于上述指标的局限性，这些都没有得到体现。因此，在分析时都需要考虑这些因素。
企业偿债能力分析指标的局限性及其改进 【内容提要】 企业偿债能力,静态的讲,就是用企业资产清偿企业债务的能力;动态的讲,就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康成长和发展的关键,因此企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。现有的偿债能力分析指标中存在一些问题。本文从安全性的角度剖析了其中问题所在,并分别论述了在现有的分析方法基础上，短期偿债能力分析和长期偿债能力分析应该改进和完善之处。 【关键字】偿债能力局限性分析改进 企业要健康持续发展，必须要以安全性为基本前提，以稳健性为可靠保障，安全性体现在企业不仅有能力偿还债务，而且有相对的现金流入。所以一般情况下我们总是将企业的安全性和企业偿债能力的分析联系在一起，因为对企业安全性威胁最大的是“财务失败”现象的发生，即企业无力偿还到期债务导致诉讼或破产。企业的安全性应包括两个方面的内容：一是安排好到期财务负担；二是有相对稳定的现金流入。二者不可偏废。如果仅仅满足于能偿还到期债务，企业还算不上安全。真正安全的企业应是在安排好到期财务负担的同时，有相对稳定的现金流入和盈利。从根本上来讲安全性要求企业必须具有某一时点上的债务偿还能力即静态性，而这个偿还能力又是平时盈利以及现金流入的积累即动态性。稳健性则要求企业对经营活动中的不确定因素持谨慎态度，充分估计可能的风险和损失，即以资本保持为核心对企业偿债能力加以保护。 一、现行企业偿债能力分析指标中存在的问题 1、现有的偿债能力分析是建立在清算基础而非持续经营基础上的。长期以来，对偿债能力的分析是建立在对企业现有资产进行清盘变卖的基础上进行的，并且认为企业的债务应该以企业的资产作保障。比如：流动比率、速动比率以及资产负债率都是基于这样的基础来计算的。这种分析基础看起来似乎十分有道理，但是并不符合企业将来的实际运行状况、企业要生存下去就不可能将所有流动资产变现来偿还流动负债，也不可能将所有资产变现来偿还企业所有债务，否则，也就意味着企业开始进入破产清算，持续经营基础就将为清算基础所取代。