CFA考试《CFA三级》历年真题精选及详细 解析1007-18 1、Based on Delta's expectations regarding currencies, and assuming that interest rate parity holds, should Delta most likely recommend using forward contracts to hedge the portfolio\\'s British pound exposure?【单选题】 A.No, because the euro is expected to depreciate by more than 0.35% B.Yes C.No, because the euro is expected to appreciate by more than 0.35% 正确答案:B 答案解析:Using interest rate parity, the euro is expected to depreciate by 3.25% – 2.50% = 0.75%. Delta\\'s strategists believe that the euro will depreciate by only 0.35%. Based on expected returns alone, Delta should hedge the currency risk using a forward contract and lock in a 0.75% gain in British pounds. 2、Is Markov correct regarding the necessary conditions to
CFA考试《CFA三级》历年真题精选及答案 1122-59 1、Based on Delta\\\\\'s expectations regarding currencies, and assuming that interest rate parity holds, should Delta most likely recommend using forward contracts to hedge the portfolio\\\\\'s British pound exposure?【单选题】 A.No, because the euro is expected to depreciate by more than 0.35% B.Yes C.No, because the euro is expected to appreciate by more than 0.35% 正确答案:B 答案解析:Using interest rate parity, the euro is expected to depreciate by 3.25% – 2.50% = 0.75%. Delta\\\\\'s strategists believe that the euro will depreciate by only 0.35%. Based on expected returns alone, Delta should hedge the currency risk using a forward contract and lock in a 0.75% gain in British pounds. 2、Is Markov correct regarding the necessary conditions to immunize the GIC portfolio for his client?【单选题】
一般顺利通过CFA考试的三个级别需要多长时间？ Cfa考试全部考下来最顺利最短时间也需要两年半的。 昨天收到CFA的邮件通知，得知三级通过，心里十分激动。回想过去这三年拼搏的日子，虽然非常辛苦，但也十分充实。作为一项全球认证的考试，CFA委员会对其考试内容的设计可谓用心良苦，一级考单一知识点，二级变成讲案例考专题，三级（尤其是上午笔试部分）则侧重综合知识的应用。一步步走下来，即使抱着纯应试的心态也学到了很多知识，不得不赞一下。 感慨的话到此为止，下面谈谈自己三年来考试的心得，简单可归纳：花时间，抓重点，拼真题。 “花时间”这个很好解释，CFA涵盖的内容非常多，即便是L1也有一大堆的公式和概念，如果没有足够的功底以及超强的记忆力，在短时间内冲刺的通过率相对较低。当然论坛上也不乏一个月冲刺飞过的大牛们，我不认为自己可以模仿这些大牛，而且重考一次的时间成本和心理压力也相对高，所以每一级都用了不少时间来准备。L1相对轻松，L2, L3大概在2月底开始备考，Notes第一遍都是在4月初看完，然后再花一个月时间看第二遍和第三遍。五月初开始做scheweser的模考以及真题。平时要上班的时候尽量保证回家有两到三小时的看书时间，周末的话没啥事基本保证用半天时间来看书。四月中后期开始看第三遍的时候就把每天温习时间加倍。这段时间比较难熬，基本都是深夜一两点才能睡。当然，这仅作为参考，具体时间的安排因人而异，不过建议多投入写时间来温习，这样可以保证自己有较高的通过率。不能太投机嘛～ “抓重点”这个嘛，听起来有点投机，不过的确可以提高温习的效率。CFA每一级考试虽然都声称要覆盖所有内容，但是在6小时的考试里是不可能面面俱到。如果有心的话，可以发现之前很多大牛的经验帖都提出了对“高占比”内容的重视。“高占比”部分其实很好确定，一级二级找份CFA往年出的模考题，哪块内容的分数占比高一看就知道了。一级光Ethical，FSA, Fixed income 和Quantitative 四大块就占比考试分值的58.3%，能保证这四门全在70%以上就基本可以过了（除非其他部分全在50%以下....）。二级稍微分散一点，但Equity，Ethical和FSA（占总分值50%）绝对是重中之重。三级的话比较复杂，历届的考点有所变化，我为此特意做了张表（附图1）统计历年考点出现的频率。频率在6以上（最高为7）的是重点必考内容（分值比重57%），必须要反复看反复总结并结合真题找规律。频率在3～5之间的为常考内容，在第二遍和第三遍的复习中也要认真看。频率在1和2的我就比较少看，基本上掌握这些考点的重要内容和主要概念就差不多了。如果把上午部分掌握差不多的话，下午选择题部分做起来就简单多了，多做几套CFA的模考找到感觉就好了。 个人认为“拼真题”是这三个要点中最重要的一块。真题是指CFA出版的模考题。相信考试经验丰富的XDJM 们会发现，每个机构出题都会有其固定的思维模式，CFA也不例外。要了解出题者的思维，即所谓的找题感，就需要对真题的反复练习和认真分析。在准备一级，二级以及三级下半场时，反复做真题不仅可以巩固知识点，掌握题感，人品爆发时还会在考场遇到“老熟人”。我一般建议留一个月左右的时间做题，对于一二级来说，前半个月可
1 ?????????? CopyRight 2009By GFEDU *,36 Table of Content Preface: background of the GIPs standards I. Introduction A. Preamble –Why Is a Global Standard Needed? B. Vision Statement C. Objectives D. Overview E. Scope F. Compliance G. Implementing a Global Standard 2 ??????????CopyRight 2009By GFEDU *,36 II. Provisions of the global investment performance standard 0. Fundamentals of compliance 1. Input data 2. Calculation methodology 3. Composite construction 4. Disclosures 5. Presentation and reporting 6. Real estate 7. Private equity *,36 III. Verification A. Scope and purpose of verification B. Required verification procedures C. Detailed examinations of investment performance presentations *,36 WLPHWDEOH
2018年CFA一二三级考试题型+答题技巧 CFA特许金融分析师考试总体情况介绍：共三级，每级内容多而繁，广而不深。如果记忆力好的人，考CFA 成功的把握是很大的。 CFA一级考试题型+答疑技巧 CFA一级考试题型：共有240道多项选择题 设A、B和C三个选择，每道选择题分数均等，分上下午完成，上午120道，下午120道;每道题就是一个独立的问题或一句陈述，要求从ABC三个选项中选出最合适的答案。 CFA一级考核重点：掌握投资工具和基础知识 CFA一级总体来讲是偏向一些概念性的题目，主要把握好各种概念即可。如果想节约大量时间先买教材看一两遍，马上一套题目，就能大致了解了CFA如何去考了，安排好自己的学习计划。在一级考试中，重点复习好职业道德伦理跟财务报表分析这两块，这两个如果有一块挂了，一级必挂。当然一级中是有些数学题目，都是一些统计方面的，总体来讲不难。考美国的考试，数学肯定是不用担心的，随便学必比他们好。 CFA二级考试题型+答疑技巧 CFA二级考试题型：20道微型案例分析，全是选择题 每个案例长度约为一至两页半，当中会包含图表、财务报表、统计数据等资料，考生需根据每个案例中的资料回答六道相关的选择题。同样是上午10道，下午10道。这一级别的体量是第一级的一半，但是平均每一道题都要花费两倍的时间。简单说就是一大段背景信息(1-2.5页)，后面跟着6个多项选择，都要根据文章中给出的信息作答。这一级别的体量是第一级的一半，但是平均每一道题都要花费两倍的时间。 CFA二级考核重点：侧重考核资产评估(asset evaluation) CFA二级要求考生掌握资产类别的回报和风险管理知识，偏重各种金融证券的估值与定价，大部分是计算题目，中国人强项。重点是财务报表分析，股票分析，固定收益分析，衍生证券分析。看高顿网校视频，定计划，在二级中强调对每块知识点必须做题。一级二级全面投入复习的话，二十天左右可以搞定了，建议复习时间基准
CFA Level 3 Notes Contents Book 1 Ethical and Professional Standards and Behavioral Finance (1) Reading 1&2 Cod e and Standards and Guidance for Standards (3) Reading 3 Application of the Cod e and Standards (21) Reading 4 Asset Manager Cod e of Professional Conduct (22) Reading 5 The Behavioral Finance Perspective (25) Reading 6 The Behavioral Biases of Individuals (27) Reading 7 Behavioral Finance and Investment Processes (29) Book 2 Private Wealth Management and Institutional investors (32) Reading 8 Management Individual Investor Portfolios (32) Reading 9 Taxes and Private Wealth Management in a Gl obal Context (35) Reading 10 Estate Planning in a Gl obal Context (37) Reading 11 Concentrated Singl e-Asset Positions (39) Reading 12 Lifetime Financial Advice: Human Capital and Asset All ocation (44) Reading 13 Managing Institutional Investor Portfolios (46) Reading 14 Linking Pension Liabilities to Assets (53) Book 3 Economic Analysis, Asset All ocation and FI Portfolio Management (55) Reading 15 Capital Market Expectations (55) Reading 16 Equity Market Valuation (64) Reading 17 Asset All ocation (66) Reading 18 Currency Management: An Introduction (74) Reading 19 Market Ind exes and benchmarks (78) Reading 20 Fixed-Income Portfolio Management – Part Ⅰ (80) Reading 21 Relative-Value Methods for Gl obal Credit Portfolio Management .. 85 Reading 22 Fixed-Income Portfolio Management – Part Ⅱ (90) Book 4 Equity Portfolio Management, Alternatives, Risk, and Derivatives (95) Reading 23 Equity portfolio Management (95) Reading 24 Alternative Investments Portfolio Management (103) Reading 25 Risk Management (111) Reading 26 Risk Management Applications of Forward/Future Strategies (115) Reading 27 Risk Management Applications of Option Strategies (117) Reading 28 Risk Management Applications of Swap Strategies (119) Book 5 Trading, Monitoring, Rebalancing, Performance Evaluation, and GIPS (121) Reading 29 Execution of Portfolio Decisions (121) Reading 30 Monitoring and Rebalancing (126) Reading 31 Evaluating Portfolio Performance (129) Reading 32 Overview of the Gl obal Investment Performance Standards (135)
Level III Page 1 The Morning Session of the 2014 Level III CFA? Examination has 11 questions. For grading purposes, the maximum point value for each question is equal to the number of minutes allocated to that question. Question Topic Minutes 1 Portfolio Management – Individual 20 2 Portfolio Management – Individual19 3 Portfolio Management – Equity17 4 Portfolio Management – Economics15 5 Portfolio Management – Institutional16 6 Portfolio Management – Institutional16 7 Portfolio Management – Fixed Income11 8 Portfolio Management – Asset Allocation15 – Risk Management 15 Management 9 Portfolio 10 Portfolio Management – Trading, Monitoring, and Rebalancing 19 11 Portfolio Management – Individual/Behavioral17 Total: 180
全球最大的CFA(特许金融分析师)培训中心 总部地址：上海市虹口区花园路171号A3幢高顿教育 电话：400-600-8011网址：https://www.doczj.com/doc/242475406.html, 微信公众号： gaoduncfa 1 解密CFA 三级的IPS 写作 CFA 考试IPS 写作（investment policy statement ）： CFA Level III Morning session 是essay 写作和简答题，10题左右，其中大部分的分数分布在IPS （Investment Policy Statement ）写作上(我脑子里又回响起了RRTTLLU 的魔咒)，Afternoon session 和二级形式相同，但内容更偏重portfolio management 。另外还包含了相当繁琐的GIPS 。 CFA 三级是完全的案例分析和实操论述，根据知识储备评估投资绩效，独立撰写IPS 投资报告。评定投资组合的绩效标准、投资风险、基准误差和国际比较，分析组合期望收益和风险以判定最佳组合及动态决策组合。 CFA 三级考试区别于一级、二级，更多考察候选人的投资组合的实际操作能力，三级考试中加入的IPS 写作考察模块即能迅速反应出考生的实操能力！ 各位考生，CFA 备考已经开始，为了方便各位考生能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，高顿网校开通了全免费的CFA 题库（包括精题真题和全真模考系统），题库里附有详细的答案解析，学员可以通过多种题型加强练习，通过针对性地训练与模考，对学习过程进行全面总结。关注微信公众号：一起学CFA 更多CFA 资讯一手掌握 !
CFA三级考试12个考点全面解析 (1)Ethics：在下午部分考察了两道题目。这部分内容大部分和一级、二级相似，只是添加了AMC的一些考点。两个Item Sets的12道题中有2道是关于AMC。Duty to employer，Conflict of interest, Due Diligence相关的内容一直是重要的考点，这次的CFA考试三级中也考到了，不过相信已经进入三级考试的各位考生都已经十分熟悉。 (2)Behavior Finance：主要考查投资者行为偏差及其修正。这些都是传统的重点，所以考生对这些概念肯定复习过，但在考试中更加注重结合案例的分析能力,必须在有限的时间内通过分析题干得到结论，对于考生对于该考点的熟练程度要求较高。在考试中具体涉及到了mental accounting、anchoring等偏差，需要考生结合案例给出该投资者违法这两项规定的证据，并提出解决方案。 (3)Individual：是上午essay部分考试的重点，也是难点，这次有两道大题。首先是计算题，计算投资组合的Liquidity needs以及给出退休后目标(FV)和期间现金流(PMT)，要求计算投资组合Required return。其次是分析题，主要包括：风险承受能力分析，如何使用期权(Put option)来处理concentrated equity asset，以及如何降低该期权策略成本等问题。 (4)Institution：也是上午essay部分考试的重点，这次也考了两道大题。考察的重点在于结合具体案例，分析具体机构投资者的优缺点等。第一道机构投资者IPS考察的是Pension，也是几乎每年必考的内容，通过一个公司收购另一家公司(less profitable)后一些基本面信息的改变(员工年龄变化，Sponsor 盈利能力的变化等)判断影响新的养老金Risk tolerance 的因素并分析原因。第二题考察的是对比Endowment 和Insurance，根据基金经理的交易策略判断是否适用ALM(Asset liability management)还是AO(Asset only)进行管理,以及影响Risk tolerance的因素。 (5)Economic concept：上午CME(资本市场预期)内容较少，重点也十分明确。本次三级考试，主要考察了经济增长率计算公式，Grinold-Kroner Model的计算公式以及Taylor Rule的应用。 (6)Asset Allocation：上午部分考了一道题目。主要考察了Roy’s 的安全第一指标，在国际多样化投资中，计算外汇对风险的贡献度;在已知基金经理外汇市场预期的前提下，根据利率平价原理判断是否需要进行外汇风险对冲。 (7)Fixed income：固定收益投资作为近年来愈发重要的部分，已连续多年在上午题出现。本次考察的重点大多是常规考点，主要包括免疫，或有免疫等重点知识。 (8)Equity：上午考察的概念有：投资风格的问题，即价值型(value)和成长型股票(growth)的比较，以及通过图表判断Holding base和Return base的区别以及两种方法的优缺点，通过结合案例中给出的数据进行判断和分析。 (9)Alternative：在下午考了一题。主要考察了房地产(real estate)的投资，distressed securities，hedge fund，emerging market securities等。 (10)Risk management：上午题主要考察了基金经理在改变原先股票和债券投资配比后应如何通过使用衍生品头寸调整目标Beta以及Duration。在掌握概念的基础上结合案例，分析不同交易策略的执行原因及优势。 (11)Execution, Monitoring & Rebalancing：上午题主要考察了交易量加权以及Implementation shortfall的计算以及优缺点，另外还考到了算法交易中的逻辑参与策略以及Implementation shortfall的概念。
cfa三级必考知识点 cfa三级可谓是cfa考试中最难的一部分。只要卯足最后的努力通过这一级考试，就离cfa持证人越来越近了。高顿小编整理了历年cfa三级的知识，助力参加三级的学生可以尽快有系统的复习进入状态。 1. 有限理性（bounded rationality）-凑合一下也就这么过 传统决策理论认为，决策者拥有完全信息，能够进行准确的数量计算，是完全理性的。 行为金融学提出了有限理性（boundedrationality）假设。有限理性假说放松了传统理论的完全信息（perfect information）假设。有限理性假设认为，个体的选择是理性的，但是会受到自身知识和认知能力的局限。 关于有限理性的表述：人们决策时并非完全理性，也并非必然寻求最优化（optimize），而是满足（satisfice）即可。所谓满足，指的是人们觉得自己有足够的信息就行，觉得自己对信息处理得较为充分就行；他们更容易盯住分层目标（sub-goals），而不是费力寻求整体的最优结果；当决策达到他们自己满意的参数范围之内时，通常他们就会适可而止。总之，有限理性的人们努力寻找的是可接受的足够好的（acceptable and adequate）决策，而不是像完全理性人那样寻找理想的效用最大化的方案。 在考试中请注意与bounded rationality对应的是传统理论决策中的完全信息假设。相应的行为是投资者不是收集全部相关信息，而是在已有基础上进行满足要求的选择。 2. 后悔厌恶偏差（Regret-aversion bias）--红玫瑰和白玫瑰
后悔厌恶偏差（Regret-aversion bias）指的是人们因为害怕决策失误而避免做出决策的情绪偏差，换句话说，人们试图避免糟糕决策导致的后悔的痛苦。 后悔厌恶使得投资者持有亏损头寸时间过长，也会导致投资者害怕进入刚刚经历大幅损失与获利的市场。 可以从两个纬度分析后悔偏差：人们采取的行动和人们没有采取的行动。行动导致的后悔被称为作为错误（error of commision），不行动导致的后悔被称为不作为错误（omissionerror）。通常，作为错误导致的后悔比不作为错误导致的后悔感觉更强烈。因此，不作为常常成为优先的决策结果。 后悔厌恶会产生“羊群效应（herding behavior）”。人们后悔的不仅仅是财务损失，而且包含着对导致损失的决策的责任感。为了避免责任感的煎熬，后悔厌恶使得投资者采取与他人类似的投资风格、投资同样的股票。如此，即使投资失败，也可以将责任推给整个市场而避免个人的责任感。 加强教育是降低后悔厌恶偏差影响的主要方法。 3. 过度自信偏差—每个人都自以为是，经常伴随Cognitive error出现 人们感觉知道的经常比他们实际知道的多，因为他们觉得他们有更多更好的信息或者他们比别人更擅长解读信息，这就是所谓过度自信偏差（Overconfidence bias）。过度自信既有认知错误又有情感偏差的特征，但主要是情感方面的。要求人们修正对自己知识和能力的看法相当困难，所以过度自信很难纠正。 过度自信有两种表现形式： 知识幻觉（The illusion of knowledge bias）指的是人们容易高估自己的知识水平、能力和信息获取。具体又分为预测自信（prediction overconfidence）和确定性自信（certainty overconfidence），前者指的是投资者给自己的预测设定的置信区间太小，后者指的是投资者对事件结果的预测概率过高。 自我归因偏差（Self-attribution bias）指的是人们通常将成功归功于自己而将失败的责任推给别人，前者被称为自我提升偏差（self-enhancing bias），后者被称为自我保护偏差（self-protectingbias）。就像现在市场好，就涌现了好多股神。其实水平也就那样。 过度自信导致投资者的组合风险不够分散，低估组合潜在的不利因素却高估有利因素，从而导致过度交易，造成较高的交易成本和较差的业绩结果。 要克服过度自信带来的影响，应当对交易进行详细的记录，跟踪投资业绩，对投资成败进行分析，确定哪些投资结果是自己的投资策略所产生的而哪些结果是由于运气产生的。好记性不如烂笔头。
CFA一级练习题精选及答案0516-9 Most financial servicesregulatory bodies in East Africa are moving toward risk-based supervisionmodels. Miriam Bukenya, CFA, is the head of compliance at Jacaranda AssetManagement, a manager of both retail and institutional portfolios. She iscurrently revising the company's compliance policies to address risk in allareas of the business and is checking different aspects of the firm to ensurethat it will be able to meet new risk-based supervision regulations when theybecome effective in six months' time. The firm recently adopted the CFAInstitute Code of Ethics and Standards of Professional Conduct as its own Codeand Standards. While reviewing Jacaranda'scompliance manual, Bukenya realizes it needs a few changes to comply with thenew risk-based regulations. To ensure she uses best practice, she consults withLuc Remmy, CFA, the head of compliance at her former employer, Mercury AdvisoryServices. Remmy, who now runs an independent consulting firm, e-mails Bukenyathe compliance manual he uses for his own firm. While reviewing the compliancemanual, Bukenya notices that many sections look familiar. She finds a statementin the document indicating
cfa三级考试所有考点汇总 关于cfa考试的三级内容，所涉范围最广，也最深入。IPS题目更具难度，在难以攻克下，败在其考试二次不过者，大有人在。所以，在准备考cfa三级时，就应对其有一个较为完全的了解。方可更具自己的较弱的知识点进行强补，并对其他考点充分复习。 Topical Outline CFA Candidate Body of Knowledge (CBOK) I. Ethical and Professional Standards A. Professional Standards of Practice B. Ethical Practices II. Quantitative Methods A. Time Value of Money B. Probability C. Probability Distributions and Descriptive Statistics D. Sampling and Estimation E. Hypothesis Testing F. Correlation Analysis and Regression G. Time Series Analysis H. Simulation Analysis I. Technical Analysis III. Economics A. Market Forces of Supply and Demand B. The Firm and Industry Organization C. Measuring National Income and Growth
D. Business Cycles E. The Monetary System F. Inflation G. International Trade and Capital Flows H. Currency Exchange Rates I. Monetary and Fiscal Policy J. Economic Growth and Development K. Effects of Government Regulation L. Impact of Economic Factors on Investment Markets IV. Financial Reporting and Analysis A. Financial Reporting System (IFRS and GAAP) B. Principal Financial Statements C. Financial Reporting Quality D. Analysis of Inventories E. Analysis of Long-Lived Assets F. Analysis of Taxes G. Analysis of Debt H. Analysis of Off-Balance-Sheet Assets and Liabilities I. Analysis of Pensions， Stock Compensation， and Other Employee Benefits J. Analysis of Inter-Corporate Investments K. Analysis of Business Combinations
CFA三级练习题精选及答案0601-6 1、Jose DiCenzo has some securities worth €50,000 that have a cost basis of €75,000. If he sells those securities and can use the realized losses to offset other realized gains, how much can DiCenzo reduce his taxes in the current tax year assuming capital gains are taxed at 30 percent?【单选题】 A.€7,500. B.€15,000. C.€17,500. 正确答案:A 答案解析:A is correct. DiCenzo has a €75,000 -€50,000 =
€25,000 unrealized loss. Assuming that realizing this loss will decrease his taxable gains by the same amount, his tax bill in the current year will be reduced by 0.30 ×€25,000 = €7,500. 2、Which of the statements made about meeting Gladys' stated goal is most accurate? The statement regarding:【单选题】 A.fixed annuity products B.revised asset allocation C.variable annuity products 正确答案:C 答案解析:A jointly owned variable payout lifetime annuity product would provide cash flows until the end of the surviving