提升企业价值的现代财务管理战略
[摘要] 任何战略的实施都需要财务资源的支持，而任何战略的实施都应该创造财务资源。从这个意义上说，企业战略与财务战略必须匹配，财务战略服务于企业战略。有效的财务战略可以提升企业价值。本文首先通过研究财务管理与企业价值的关系,说明财务管理在企业中的核心地位。然后对企业财务管理现状进行了分析，指出财务管理目标应提升企业价值，实现企业价值最大化。最后针对财务管理在我国企业价值提升中存在的问题提出了改善措施。[关键字] 财务管理战略运营资金资本结构企业价值
[Abstract] Any implementation needs support of financial resources, and any implementation should all create financial resources . In this sense, enterprise's strategy and financial strategy must be matched, financial strategy serves enterprise's strategy. The effective financial affairs are strategic can promote enterprise's value . This text is through studying financial administration and relation of enterprise's value at first, the key position that the financial administration is in enterprises that prove . Then analysed to the current situation of finanicial administration of enterprise , point out that the financial management objectives should promote enterprise's value, realize the maximum of enterprise value. Proposed improving the measure to the question existing in our country's enterprise's value is promoted in financial administration finally.
[Key words] Financial administration strategy Budgets for operation Structure of the capital Enterprise's value
引言
随着知识经济的到来，尤其是步入信息时代和管理现代化的今天，企业为了确立竞争优
势，不仅需要合理规划和运用自身各项资源，还需要将经营环境的各个方面，如客户、供应商、分销商和代理网络等紧密联系起来，并能准确及时地反映各方的动态信息，监控经营成本和资金的流向，提高企业对市场反应的灵活性和财务效率，从而提升企业的价值。鉴于企业管理已发展到战略管理的阶段，传统的财务管理已经不能适应企业的发展，应对其进行相应的改革，使其能与企业的发展相适应并能提升企业的价值。本文通过对企业财务管理在企业价值提升中存在的问题进行分析，然后针对其存在的问题提出了改善措施。
全篇分为四个部分：
第一部分对战略财务管理的相关理论进行了分析，指明了现代财务管理战略的定义和特点，并指出了财务管理战略中需注意的其他几个理论问题。
第二部分对现代财务管理战略与企业价值的关系进行了讨论，指出财务管理已不仅是企业管理的重要工具，而且也是企业价值创造直接动力之一，财务管理的目标是实现企业价值最大化，本质是提升企业价值。
第三部分针对财务管理在企业价值提升中存在的问题进行实证分析，主要包括三个层面：运营资金管理现状、资本结构、财务风险。
第四部分针对存在的问题提出了如何运用财务管理战略提升企业价值。
随着时代的变迁和经济的发展，财务战略管理的思想已经逐渐受到企业界管理层的高度重视，但我国现有的财务战略管理理论还不够完善，其研究不足以满足切实的指导企业实践的要求。通过本文的研究，可以使我国的企业深入了解企业价值的含义，了解财务战略的内涵，理解实施财务战略管理的必要性和重要性，同时明确财务战略的目标即为追求企业价值的最大化，企业的一切财务活动都应以这一目标为导向，提升企业价值。
1 现代财务管理战略的相关理论
1.1 现代财务管理战略定义及特点
财务管理战略是组织财务活动，处理财务关系的一项综合性管理战略，是一个由多种要素构成的复杂系统，各种要素之间存在着相互联系、相互影响、相互制约的关系，任何一项要素的构建，都会影响整个战略系统的运行。科学、合理的财务管理战略应该是一个各种战略要素协调一致、互相配合的完整体系。相对传统财务管理战略，现代财务管理战略具有如下特点：
(1)从关注利润转移到整体价值。利润只是企业的现实价值，企业价值应考虑到净利润以及企业利益相关者甚至整个社会的利益。财务管理战略从企业价值最大化出发充分考虑利润、风险及企业的可持续发展，关注企业利润同时，保证股东、债权人乃至整个社会利益。
(2)从财务独立型到财务整合型管理。现代企业管理实践已经充分证明，不同职能部门功能与职责的有效整合对企业发展更有裨益。财务管理战略在管理方法上整合企业实物流程、资金周转和信息流，整合全方位、全过程、全员，建立确保战略实施的管理体系。
(3)从结果导向型到过程控制型。由于理财环境的不确定性和人们对未来认识的局限性，企业遭遇风险与损失在所难免，财务管理必须居安思危。财务管理战略在管理过程中充分全方位把握环境、人的因素，针对企业不断面临的风险，及时反馈，加强沟通，制定对策。
1.2 战略财务管理、财务战略
（1）战略财务管理
战略财务管理，是指对企业财务管理战略的管理，或战略性财务的管理。战略财务管理既是企业战略管理的一个不可或缺的组成部分，也是企业财务管理的一个十分重要的方面。战略财务管理既要体现企业战略管理的原则要求，又要遵循企业财务活动的基本规律。
战略财务管理的逻辑起点，应该是企业目标和财务目标的确立，这是因为每一个企业客观上都应该有一个指导其行为的基本目标以及相应的财务目标。企业目标明确了，也就意味着明确了企业的总体发展方向；财务目标的明确，则为战略财务管理进一步提供了最高行为准则。有了明确的企业目标和财务目标，才可以界定财务管理战略方案选择的边界，才能排除那些显然偏离企业发展方向和财务目标要求的战略选择。也就是说，只有明确了企业目标和财务目标，才可以将战略财务管理尤其是战略形成过程限定在一个合理的框架之内，才能避免漫无目的地探寻战略方案这种劳而无功的做法。企业战略财务管理主要是对资金筹措、资金投放和收益分配三个环节的管理。
环境分析是战略财务管理的重点和难点。应该说，任何财务管理都离不开一定的环境分析，不符合环境要求的财务管理难于取得真正的成功。然而，对于战略财务管理而言，环境分析非同一般。首先，战略财务管理的环境分析是面向未来且往往需要尽可能延伸到较为长远的未来；然后，战略财务管理中的财务分析不可能只是单项环境分析，而必须是综合环境分析；最后，战略财务管理环境分析特别强调动态分析。由于具有动态性，战略财务管理是一个连续不断的过程。
（2）财务战略
财务战略是与企业战略密不可分的，它是作为一种“局部”战略而存在，主要指对企业总体的长期发展有重大影响的财务活动的指导思想和原则，以及一些与财务密切相关，但是有多重属性的企业活动的财务指导思想和原则。企业财务战略范畴的企业财务活动必须具有“对企业全局（尤其是指企业总体财务状况）的长期发展有着重大影响”的特征。我们可以列出一些主要的财务战略问题。（1）从企业基本财务活动亦即财务管理基本内容角度看，企业财务战略包括：投资战略、营运资金战略、股利分配战略等；（2）从派生财务活动亦即财务管理派生内容的角度看，企业财务战略包括：投资规模战略、投资方向战略、企业并购战略、分部财务战略、特殊条件之下的财务战略（如通货膨胀）；(3)从企业状况特征角度看，企业财务战略包括：不同行业企业的财务战略、不同规模企业的财务战略、不同生命周期阶段企业的财务战略、不同组织形式企业的财务战略等；（4）从财务活动本身直接涉及的范围来看，企业财务战略包括：总体或综合财务战略（积极或消极型战略，扩张、稳定或收缩型战略）和分项财务战略（即指主要涉及某一方面财务活动的财务战略问题）。
如前所述，财务战略是与企业战略密不可分的，但财务战略侧重于资金的筹措和使用。所以其划分也应从资金筹措和使用特征的角度划分。此时，财务战略的类型从总体上说划分为三种：快速扩张型财务战略、稳健发展型财务战略、防御收缩型财务战略。
2企业价值与现代财务管理战略关系
2.1 企业价值内涵
所谓企业价值，是企业未来现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值。企业价值是一个前瞻性质的概念，它反映的不是企业现有资产的历史价值或账面价值，不是企业现有的财务结构，而是企业未来获取现金流量的能力及其风险的大小。
投资、筹资、经营活动或其他因素虽会使公司资产规模和净资产帐面价值增加，但是企业的经营风险、财务风险、市场占有率、长期竞争优势及获利能力可能随之而增加，也有可能随之而下降。企业价值提升取决于两方面因素：提高收益和控制风险，二者缺一不可。提升企业价值的手段有很多，诸如市场开发、供应链管理、生产精益化等，但财务管理战略是最重要的手段之一，其在提升企业价值中具有特殊性。
2.2 财务管理战略与企业价值的关系
在企业成长过程中，业务和财务可以比喻为企业的两条大腿。企业要健康发展就要做到业务与财务的战略匹配。其中业务所要解决的满足市场定位、产品、技术、营销、业务流程、盈利模式等方面的问题，财务所要解决的是资金、成本、资产债务结构、现金流量、财务风险控制等方面的问题。公司财务是业务成长的重要战略支持，缺乏稳健财务的支持相匹配，业务成长目标就无法实现。
财务管理已不仅是企业管理的重要工具，而且也是企业价值创造直接动力之一。从横向上，财务管理在投资决策筹资决策以及股利决策中减少企业风险和相关成本，增加企业价值。从纵向上看，财务管理贯穿与企业萌芽期，成长期，成熟期和老化期各个阶段，并且不同阶段的财务管理方针有各不相同。
财务管理的目标是实现企业价值最大化，那么财务战略的目标就是用更长远的目光，从更宽广的视角，也就是说从战略的角度去思考和规划企业的财务管理行为，以实现企业的价值最大化。因此，财务战略也就是在企业战略的统筹下,为谋求企业价值的持续提升而进行的战略性财务思维和行为。
财务战略管理的本质是提升企业价值。提升企业价值一方面指企业不断盈利，当然不断盈利须以不断获取正的现金净流量为支撑（如应收账款应及时回收）；另一方面企业的盈利必须超过资本成本，即要获得经济利润（EVA持续改善），从而促使企业价值不断增长；最后，也要防范企业发展过程中风险的不断累积和恶化，从而损害企业价值。
有效的财务管理战略能创造企业价值。即财务战略活动直接增加企业价值。如在回报率高于利息率的情况下利用财务杠杆的负债融资；符合公司战略导向且净现值为正的投资活动；通过合法合理的税收筹划，降低企业整体税负；通过开展预算管理整合企业资源，提高资源使用效率；通过资金集中管理，降低企业集团的资金沉淀和财务费用；通过开展营运资本管理，提高资产周转率，降低资金占用；通过开展价值工程、目标成本管理、作业成本管理等成本管理活动降低和控制企业成本费用等等。
有效的财务管理战略能支持企业价值。即财务战略活动通过支持管理决策和运营活动，间接为企业创造价值。例如及时提供真实、完整、相关有用的法定会计信息和管理会计信息，为管理决策和运营活动提供信息支持；通过深度财务战略在分析剖析企业经营管理中存在的问题，提出管理改进的方向；通过财务战略治理合理配置财权，并建立良好的激励约束机制
等等。
有效的财务管理战略能保持企业价值。即财务战略活动在直接和间接创造企业价值的同时，也要保持既有的企业价值不受损害和丧失。如财务人员走出财务部门参与采购、生产、销售和研发等业务循环的关键环节，提供财务支持的同时进行财务监督；通过建立完整的内部控制体系保证财务与管理活动整体受控；通过开展风险战略管理及时识别风险、评估风险、应对和控制风险，使企业风险处于管理当局可承受范围之内；通过建立财务预警体系，及时发现风险征兆并提示管理层采取行动；通过审计活动监督与纠正不合理的财务与管理行为等等。
3 财务管理在企业价值提升中的现状分析
3.1 运营资金管理的现状分析
运营资金的概念包括流动资产和流动负债两部分，是企业日常管理的重要内容。流动资产随着企业业务的变化而变化，业务量越大，其所需的流动资产就越多。但它们之间并非线性的关系。运营资金持有量的高低，影响着企业的收益与风险。较高的运营资金持有量，使企业能按时支付货款，及时供应生产用物资和准时向客户提供产品，从而保证经营活动平稳进行，风险性较低。但是，流动性资产的收益一般低于固定资产，较高的运营资金持有量会降低企业的收益而较低的运营资金持有量带来的后果正好与之相反。
3.1.1 融资困难，周转资金严重不足(以安徽中小企业融资为例)
首先是获得的信贷支持少且结构不合理。2005年安徽全省中小企业整体得到金融部门的贷款支持资金仅20多亿，估计占金融系统整个贷款额的5%以下，而将整个贷款均分给13万户企业，平均每个企业达到银行贷款2万元不到。2006年一季度，经济总量占全省45%的县域贷款尚不到全省的12%。作为县域经济主力军的中小企业获得的资金有限。在信贷结构上，银行主要提供的是流动资金，很少提供长期信贷。根据安徽统计年鉴（2005）计算可知中小企业平均长期负债所占比例只有 17%，比大型企业低12.1个百分点。以合肥市为例，2005 年8月－11月末，在中小企业银行贷款类别中，短期流动资金贷款约为21.5亿，占贷款总额的57.3%；长期固定资金贷款只有8.2亿元, 占贷款总额的 21.8%。
其次融资成本过高。目前中小企业银行融资成本一般包括：(1)贷款利息，包括基本利息和浮动部分，浮动幅度一般在20%以上；(2)抵押物登记评估费用，一般占融资成本的20%。中小企业能作为抵押物的主要是房地产，但银行房地产抵押贷款手续繁、费率高、效率低。
(3)担保费用，一般年费率在3%左右；(4)风险保证金利息。绝大多数金融机构在放款时以预留利息名义扣除部分贷款本金，中小企业实际得到的贷款只有本金的80%。就银行信贷而言，以 1年期贷款为例，中小企业实际支付的利息在9%左右，约高出银行贷款利率的40%以上。
最后是中小企业融资渠道单一。安徽省中小企业过分依赖银行贷款，其他融资渠道不畅通。一方面，安徽省大多数中小企业属于劳动密集型，科技含量不高，难以满足二板市场的上市要求。截止2005年底，安徽共有45户企业、51只股票上市，共从资本市场募集资金310亿元，但通过资本市场融资的主力仍是国有大型骨干企业，安徽的省属企业中共拥有13家上市公司，通过证券市场直接融资165.57亿元，占全省上市公司融资总额的57.65%。而中小
企业直接融资个数少，上市中小企业总共只有11家，比浙江少16家，比江苏少47家。另一方面民间融资市场发展滞缓。目前安徽省内民间资本不充足，民间信用环境不佳，借贷风险大，中小企业很难象浙江同行一样以民间借贷方式融资。
3.1.2 应收帐款管理现状
在市场竞争日益激烈的现实环境中，仅有现销的方式己不能适应竞争的需要，赊销可以为公司提供一定的竞争基础。
公司的应收账款管理分为事前、事中和事后管理。应收账款的事前管理主要是建立和健全公司应收账款内部控制制度，该项工作是一项基础工作。公司按照“相互牵制”的原则合理安排从销售谈判、条件审核到最终签约。对每一个新客户，销售部门都要求建立相应的客户档案，详细记录客户每次的进货品种、数量和金额。每月、每季度、每半年和年终都要对客户的资料进行分析总结。再加上销售人员和市场反映的信息得出客户的信用信息。应收账款的事中管理主要是通过编制应收账款账龄分析表，了解公司的应收账款的明细情况，如有多少款项尚在信用期内，有多少欠款己经超过信用期，有多少欠款可能会造成坏帐，有多少欠款已经成为坏帐。以某公司应收帐款帐龄分析表为例：
表3.1某公司06年帐龄分析表
某公司06年帐龄分析表
应收账款帐龄金额估计损
失金额损失金额
未到期295,843.50 0.00 0.00
58,792.00 0.00 0.00 超过1-2个月266,492.38 0.00 0.00
208,520.00 852.00 0.00
超过2个月以上2,480.00 480.00 1,560.00
34,635.00 4,635.
00
364,317.
14
76,410.00 3,510.
00
17,629.0
合计1,867,249.62 10,276
.00
396,480.
15
应收账款的事后管理主要是对己经存在的应收账款和发生的坏账进行分析，评价公司的赊销制度，从而进一步完善赊销的相关制度。分析的指标如下：
（1）销售收入总额
（2）市场占有率
（3）货款回收率
（4）应收账款周转率
（5）超过信用期的应收账款率（超过信用期的应收账款额/平均应收账款总额）及平均回款天数。
该表表明样本公司存在大量的坏账损失，应加强应收帐款的事前、事中、事后管理。
减少坏账损失，使坏账损失控制在最低。
3.1.3 现金的占有量太多
现金的占有量相对于公司的现实而言太多，即现金的机会成本太高(以某公司的现金预测表为例)
表3.2现金预测表
项目金额
现金帐户余额285,175.40
+预计这期的现销45,850,000.00
其中：商超部9,550,000.00
批发部18,600,000.00
省外部6,500,000.00
酒店用品公司9,200,000.00
西藏公司200.00
小计46,135,175.40
-支出
投资500,000.00
材料采购5,420,000.00
工资及奖金1,867,200.00
租金1,280,000.00
税费100,000.00
到期的应付帐款33,000,000.00
办公费用及水电费等杂费500,000.00
总计：预计的期末的现金余额346,975.40
以上表格表明该公司现金盈余较大，而公司却任其呆在银行基本账户上。而且实际的现金余额确实太多，企业占用现金是有代价的，这种代价就是它的机会成本。企业为了经营业务，需要拥有一定的现金，付出相应的机会成本代价是必要的，但现金拥有量太多，机会成本大幅度上升，就不合算了。
3.1.4 存货资金定额混乱
根据存货周转率指标=存货金额/月销售金额、存货周转期=365/存货周转率来分析。公司的存货周期一般是25天，所以存货月销售比为1最为恰当。如果存货较多，造成存货的
管理成本储存成本上升，影响到公司的赢利。
表3.3某公司的存货资金定额表（部分）
某公司存货资金定额表（部分）
2006年12月25日单位：元
商品品质金额
ARC vases 53,100.00
SOGA 42,800.00
RCR 38,500.00
German WT 36,200.00
Ocean 5,000.00
Czechoslovakia IF 65,800.00
American ANCHOR 15,500.00
上表格表明样本公司存货资金定额混乱，有的存货资金定额过多，致使其机会成本过高，有的存货资金定额较少甚至没有存货资金定额，致使其订货成本及推销成本增加。
3.2 资本结构现状分析
首先，我国上市公司资本结构一个突出特点就是偏好股权资本。从长期资本来源构成看，企业长期负债比率极低，有些企业甚至无长期负债。特别是在连续数次降息，在债务成本不断下降的背景下，长期债务比例不升反降，并一直维持在低水平上，这说明我国上市公司具有明显的选择股权融资方式的偏好。资本结构的啄序理论认为，企业融资应内源融资优先，债务融资其次，股权融资最后。然而从我国上市公司近几年资本结构看，则是尽量避免举债，中介机构在企业上市时，多剥离负债，再融资时，多推荐配股。一直以来，我国许多企业想尽一切办法去上市的最重要目的不是加快企业改制、优化资本结构，而是获取最低成本的资本来源。股东权益比率 =（股东权益总额/ 资产总额）*100%
表3.4我国上市公司股东权益比率
我国上市公司股东权益比率
Sep-06 Jun-06 Mar-06 宝钢股份57.06 52.47 62.69
航天电器76.06 75.37 72.12
贵州茅台60.69 64.13 68.39 其次，我国上市公司资本结构调整弹性小，是资本结构的另一缺陷所在。这一现象是重股轻债的衍生现象，具体表现在融资工具的选择上，可转换债券，可赎回债券等很有弹性的融资工具，没有得到有效的利用。
3.3 财务风险现状分析(以商业银行如何控制汇率风险为例）
据中国建设银行2006半年报显示，该行汇兑损失为24亿元。同期，中国第一大外
汇银行——中国银行汇兑损失高达35亿元人民币。国际知名投行高盛分析认为，人民币每升值1%，中国银行的盈利将随之降低3.3%，净利润则将随之减少0.6%。如何适应人民币汇率形成机制改革，控制汇率风险，已成为商业银行当前迫切需要解决的问题：
首先，资金账户和交易账户面临的汇率风险同时加大在商业银行的资本构成中，美元等外币资本通常占有一定比例，汇率调整后，其总资本随着人民币升值而缩水。
其次，客户面临的汇率风险加大。汇率形成机制改革不仅会直接影响商业银行账户和交易账户的资金头寸，还会通过影响其客户的外汇财务状况，间接影响商业银行的资产质量和盈利能力。
最后，外汇理财业务风险加大。随着对外经济贸易活动日益频繁，意愿结售汇的逐步实现和汇率形成机制调整后，从事国际贸易、有外汇收支的客户外汇资产与负债的汇率风险逐渐扩大，需要利用银行外汇理财产品对所持外币资产及负债进行保值和增值，促使商业银行外汇交易的种类、数量和规模上升。
4 如何有效地利用财务管理战略提升企业价值
现代财务管理战略在企业价值提升过程中主要是通过对运营资金进行管理、资本结构优化、财务风险进行控制。所以，企业财务管理战略研究的重点应是营资金管理、资本结构优化、财务风险控制战略的研究。
4.1 改善运营资金管理现状的对策
4.1.1 融资困难局面的对策
首先要加快金融创新，将有利于破解中小企业融资困局。金融机构要从观念上进行彻底转变，要认识到完善中小企业金融服务，是改变中小企业在我国融资格局中弱势地位的迫切需要，同时也是银行实施发展战略调整，强化风险管理的迫切需要。其次银行金融机构要建立为中小企业提供金融服务的体制机制，监管部门要制定符合中小企业金融服务特点的监管框架和制度。此外再借助社会各界力量，共同优化中小企业金融服务的外部环境。银行业要与中小企业建立平等合作的伙伴关系；简化贷款手续,减少审批环节，缩短审批时间；在法律法规允许的范围内，探索在动产和权利上设置抵押或质押，增加担保物品种；改进对中小企业的信用评级体系，以灵活的方式加强风险管控；贷款利率可在法律允许范围内实行自主灵活定价；建立科学的业绩考核机制以及问责制度。最后国内应允许设立类似香港财务公司性质的非银行金融机构，完全按市场化灵活运作，快速解决企业的短期融资需要。此外，银行可大力推广设备按揭贷款，该方式不同于设备抵押,属于长期贷款。对于风险稍高的贷款项目收取较高的利息率，然后增加贷后管理成本来防范风险。
4.1.2 应收帐款对策
首先建立应收帐款档案表。将账期标明，看其是否按时足额付款。如果连续次出现延期付款或连续个月没有付款，公司应该分析其中的原因，重新评价其信用，从而采取相应的措施。
其次，根据“五C（品质、能力、资本、抵押、条件）”系统定期和不定期对应付款方的信用进行复核。这项工作需要公司各部门相互配合。销售部门负责信息的收集，财务部
门负责数据的整理归类。
最后，依据各应付款主人的信用状况采取相应的对策，使公司的应收账款损失降低到最低的程度。还要加强对应收账款的分析工作。应该采用的分析指标有：应收账款销售回收额、销售增长率、商品销售结构、存货销售额。对于已经发生的应收账款，企业还应进一步加强日常管理工作，采取有力的措施进行分析、控制，及时发现问题，提前采取措施。这些措施主要包括应收账款追踪分析、应收账款账龄分析、应收账款收现率分析和建立应收账款坏账准备制度。
4.1.3 完善资金预算制度，加强现金的日常管理
现金预算主要是要做好现金收入、现金多余或者不足的计算，以及不足部分的筹资方案和多余部分的利用方案。公司的现金预算管理主要需要在现金收入预算管理和多余现金部分的利用管理这两方面进行改善，同时增加销售费用预算管理。企业的销售预算应以季度为单位，由销售部门分解到每个月。然后，分品种、分销售区域、分销售业务员编制。建立健全完整的销售预算层次体系。现金预算是以销售预算的数据为根据的，所以销售预算的质量直接影响到现金预算的质量。根据竞争均衡理论判断，公司已经进入稳定状态，其销售增长率大约等于宏观经济的增长率。所以，每年根据宏观经济增长率来确定销售增长率，然后编制销售预算和现金预算。如果公司是一家以贸易为主业的公司，销售费用在现金的支出中所占份额较大，为确保运营资金的良性运行，应该引起重视。销售费用预算，是指为了实现销售所需支付的费用预算。它是以销售预算为基础，分析销售收入、销售利润和销售费用的关系，力求实现销售费用的最有效使用。在安排销售费用时，要利用本量利分析方法，费用的支出应能获得更多的收益。在考虑销售费用的金额时，最好使用零基预算法，对过去的销售费用进行分析，考察过去的销售费用的必要性和效果。同时，销售费用预算也应与现金收入预算一样，分解到品种、销售区域和销售人员。加强现金的日常管理工作。根据现金预算合理安排现金的收支，力争做到现金收支同步，从而降低现金的持有量。公司的销售运营过程大致包括以下环节：采购商品、商品到库入库、商品销售出库、收回资金。企业这一系列过程的正常运转需要相应的资金运转匹配。所以公司为了提高资金使用效率，降低资金的持有成本，对缩短现金周期就尤为重视。现金周期=应收账款周期十存货周期一应付账款周期。
4.1.4 最优化库存战略
众所周知，库存会造成资金的占用，虽然很多企业以“零库存”作为库存管理目标，但由于需求的不可预测性和其他的一些不确定因素，在绝大多数情况下，“零库存”的目标都难以达到。库存过多，会让公司的流动资金积压在存货上，影响现金流的周转。库存过少，不能及时供应市场的需要，增加推销或订货费用，不符合规模经济规律。基于提升企业价值的库存控制是在动态中达到最优化的目标，它要求在尽量满足客户、尽量不出现缺货的条件下，尽可能低的降低库存，达到提高企业价值的整体效益。企业进行存货投资所发生的费用支出，按照与储存时间的关系可以分为固定储存费用与变动储存费两类。其计算公式为存货保本储存天数=（毛利一固定储存费一销售税金及附加）/每日变动储存费
存货保利储存天数=（毛利一固定储存费一销售税金及附加一目标利润）/每日变动储存费
可见，通过对存货储存期的分析与控制，可以及时地将企业存货的信息传递给经营决策部门，如有多少存货已过保本期或保利期，金额多大，比重多高，这样，决策者就可以针对不同情况，采取相应的措施。一般而言，凡是己过保本期的商品大多属于积压呆滞的存货，对此企业应当积极推销，压缩库存，将损失减少到最低限度。对超过保利期尚未超过保本期的存货，应当首先检查销售状况，查明原因，是人为所致，还是市场行情己经逆转，有无沦为积压存货的可能性，若有，需尽快采取措施，至于那些尚未超过保利期的存货，企业应密切监督、控制，以防发生过期损失。从财务管理方面，需要分析哪些存货基本能在保利期内销售出去，哪些存货介于保利期与保本期之间销售出去，哪些存货直至保本期己过才能售出或根本已没有市场需求。通过分析，财务部门应当通过调整资金供应政策，促使经营部门调整产品结构和投资方向，推动企业结构的优化，提高存货的投资效率。
4.2 优化我国公司资本结构提高企业价值的建议
资本结构应该体现出企业理财的最终目标，即实现企业价值最大化。资本结构是公司治理结构的基础，而健全有效的公司治理结构又是提高公司价值的有力保障，因此如何进一步优化我国公司的资本结构以及治理结构就显得尤为重要。
(1)公司自身优化资本结构，提高企业价值的策略，是根据自己行业特征，合理确定负债结构。行业特征是影响公司资本结构的重要因素，不同行业的资本结构状况差别很大。公司在做资本结构决策时，首先要考虑到自身的行业特性，包括行业的竞争程度、增长阶段、经营特征、盈利能力等。在此基础上，上市公司应该再结合自身的公司特征来决定资本结构的选择。其次提高公司企业业绩，优化资本结构。（公司首发股票以及增发新股的条件主要看财务指标，而这些财务指标主要是对公司业绩的度量）。建立资本结构动态优化的机制。参与市场竞争的所有企业无时不在寻求能够获得竞争优势的途径，但由于现实经济中信息的不完全、不确定性和人的有限理性，使人不可能考虑所有的影响资本结构的因素，无法事前掌握“客观”的经济活动规律，从而做出“最优”资本结构决策。资本结构决策不仅是实现企业价值最大化的一个必要条件，更重要的是企业能够通过不断调整资本结构，以实施相应的外部竞争战略。企业的产品市场处于不断的变化之中，由于技术和市场的快速变化，企业面临的环境充满不确定性，企业的资本结构决策绝不是一个能够提前抉择的问题，而是一个在复杂和不确定环境下不断搜寻、不断调整的过程。如果企业忽视产品市场环境变化，强调或专注于所谓的“最优资本结构”，可能会丧失持续的竞争优势。资本结构决策从属于企业的战略决策。由于资本结构的选择受到各种不同因素的影响，不同行业、不同企业乃至同一企业的不同时期，其资本结构也可能不同。因此，企业资本结构应与企业的发展战略相协调，不断适应发展战略对资本结构的要求。
(2)宏观政策方面优化上市公司的融资环境
公司资本结构的形成是由公司内外部环境共同作用的结果，因此，公司资本结构的优化是一项复杂的系统工程，除公司优化内部的环境之外，国家和社会也要创造一个优化公司资本结构所面临的外部环境(比如促进和完善资本市场建设，大力发展债券市场，制定和完善政策法规等等)。由于公司只有积极应对外部环境，而不能左右这个环境，所以优化外部环境的任务自然要交给国家和社会。
4.3 降低财务风险的建议
财务风险包括利率和汇率的变动、原材料或产品价格波动、信用政策等不确定因素对企业现金流的影响，以及公司在理财方面的行为对企业财务目标的影响。
(1)科学的进行外汇风险管理
由于外汇风险的生成机制对企业的影响程度不同，其具体管理部门也有所区别。会计风险和短期风险一般可由财务部门负责管理，而长期风险涉及企业供应、生产、销售、财务多个领域，应由整个企业有关部门共同负责。企业对这些外汇风险管理的目的均是最大可能地降低风险和尽可能地减少为控制风险所支付的成本。如何确定二者之间均衡点的问题，使外汇风险管理成为一项非常复杂的管理工作，企业必须按照一定的程序、采用科学的方法进行外汇风险的管理。其具体步骤为：A、确定恰当的计划期；B、预测汇率变动趋势；C、编制现金流量预算，确定净受险额；D、根据预期的外汇风险损益程度确定是否采取行动；E、选择正确的外汇风险管理战略。外汇风险管理战略的目标便是最大可能地减少风险和尽可能地降低为减少风险所支付的成本，即寻求符合风险最小、成本最低条件的最优解。但这里的最优解并非单一解，从理论上讲，有两个极端方法，一是风险最高、成本最低时的措施，一是风险最低、成本最高时的措施。企业的最终选择取决于管理当局对风险的厌恶程度和企业对减少风险所支付成本的承受能力。其策略主要有：A、选择好计价（或结算）货币；B、执行货币保值条款，提前或推迟结汇并尽可能进行差额结算；C、投保货币风险保险；D、采取资产负债表保值法；E、利用金融工具（特别是期权、互换等创新金融工具）转移风险；F、实施多角化策略等。
(2)外汇交易与风险管理人才不容忽视
中航油事件的教训之一，就是在整个事件发生过程中风险管理系统形同虚设，这恐怕除了有管理体制上的原因以及风险管理系统本身的问题外，缺乏真正懂汇率风险管理的人也是很大因素。同时，内部审计人员也缺乏外汇专业知识，有效审计汇率风险目前只是一种奢谈。并且，商业银行的外汇交易人员和外汇管理人员的薪酬政策和激励机制同国内外银行相比，差距相当明显，致使商业银行沦为名副其实的“人才培训基地”。
(3)改进企业财务报告，提高会计信息披露质量
企业尤其是上市公司会计信息的披露是企业外部相关利益主体了解企业财务状况的重要途径，企业外部相关利益主体根据企业的潜在盈利能力决定是否对企业进行投资，根据企业偿债能力决定是否向企业借款以及借款条件。企业如果向外界披露了不真实的会计信息，虽然暂时可能使得外部相关利益主体做出有利于企业的决定，但一旦企业获得了自身发展不需要的资金或是无法承担还债义务的借款，将很大程度上打乱企业的正常经营秩序，使企业或是盲目进行投资，或是背上沉重的债务负担，这些都将加大企业未来的财务风险。相反，如果企业能够对外披露真实的会计信息则可以为企业创造一个良好的外部财务环境，使企业的财务活动在平稳状态下进行，减少财务风险。
(4)建立健全财务风险管理机制，活财务风险管理方法
财务风险管理机制是指企业在财务风险管理中形成的相互联系、相互制约的功能体系。建立财务风险管理机制，首先要明确承担风险者的责、权、利，争取风险、收益与报酬
的相互统一。其次要建立合理的、协调的行为激励与监督约束机制，解决好企业所有者、经营者和企业员工等内部利益主体之间，以及企业与政府、企业与债权人等外部利益主体之间收益分享和风险分担的关系。按照责、权、利相结合的原则，使管理者和承担者享受一定的风险补偿。而财务风险管理方法则是企业为降低风险，在财务风险预测、决策、防范、处理的过程中，用来完成财务风险管理任务的各种手段和工具。
(5)确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统
对企业而言，获利是企业经营的最终目标，也是企业生存与发展的前提。建立长期财务预警系统，其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等指标最具有代表性。资产获利能力指标有总资产报酬率和成本费用利润率。前者表示每一元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利水平；后者反映每耗费一元支出所得的利润，该指标越高，企业的获利能力越强。偿债能力指标有流动比率和资产负债率。如果流动比率过高，会使流动资金丧失再投资机会，一般生产性企业最佳为2左右；资产负债率一般为40%—60%，在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利润越多，同时财务风险越大。资产获利能力和偿债能力两指标是企业财务评价的两大部分。经济效率的高低直接体现企业的经营管理水平。其中反映资产运营能力的指标有应收账款周转率以及产销平衡率。
结束语
经济的发展给企业的发展提供了机遇，但同时也带来了挑战。面对日益激烈的竞争环境，企业一方面要保持自身的价值，另一方面还要增加自身的价值，只有这样，才能在竞争中取得优势地位，持续不断的提升企业价值。鉴于企业管理已发展到战略管理的阶段，传统的财务管理已经不能适应企业的发展，传统财务管理在企业价值提升中存在的问题越发凸现出来，制约着企业价值的提升：比如在运营资金管理方面，存在着融资困难，周转资金严重不足、很多应收款收不回来，存在着大量的坏账损失、现金的占有量太多，使其机会成本增加、存货资金定额的范围窄，造成有的存货有存货资金定额而有的存货没有存货资金定额的混乱局面；在资本结构方面，我国公司资本结构一个突出特点就是偏好股权资本，资本结构弹性小等等。
本篇针对其存在的问题提出了一些改善措施，但是对于提升企业价值的现代财务管理战略这一论题还需进一步研究。
致谢
在本文的写作过程中，我得到了指导老师陈俊老师的精心指导，从论文题目的确定、开题报告的编写到资料的收集，从论文的研究思路到观点形成，从开始写稿直到定稿，陈老师都给予了具体细致深入的指导和帮助，使本文的写作得以顺利进行。本文凝聚了陈老师难以计量的心血和汗水。论文指导老师陈老师正直的为人、高尚的品德、严谨的治学态度、渊博的学识以及陈老师在写论文期间对我的教育必将使我受益终生。在此，我向陈老师表示深深的敬意和衷心的感谢！
在大学学习的四年中，工商学院财务管理各位任课老师渊博的学识、严谨的治学态度对我影响颇深，使我获益匪浅，在此谨向他们表示深深的谢意。在写作论文的过程中，也得到了许多同学和好友的支持和帮助，在此对所有给予我支持和帮助的人表示诚挚的谢意。
另外，我要特别感谢我的家人，他们对我的支持与关怀，给了我莫大的鼓舞。我诚心诚意的为一切关心和帮助我的人们表示衷心的感谢和深深的祝福。
由于本人能力和水平有限，文中存在的不足之处恳请批评指正。
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浅谈现代企业财务管理应遵循的理念 【摘要】要有效实现现代企业财务管理目标应遵循五大理念：目标导向和聚焦管理的理念、与时俱进持续创新思维的理念、以人为本的理念、创造价值的理念、思辩而不盲从理论的理念。 【关键词】现代企业财务管理理念 企业财务管理作为企业管理的一个重要领域，其面临的内外环境日新月异，怎样才能尽可能实现现代企业财务管理的目标？这是一个需要财务主管持续思考的课题。要有效实现现代企业财务管理目标应遵循五大理念：目标导向和聚焦管理的理念、与时俱进持续创新思维的理念、以人为本的理念、创造价值的理念、思辩而不盲从理论的理念。 1.目标导向和聚焦管理的理念 财务管理目标是财务管理工作的总方向，现代企业财务管理面临的环境日新月异，财务管理的环境主要包括法律环境、金融市场环境和经济环境。财务主管随时都面对大量的静态和动态信息，要敏锐地抓住与自身企业财务管理相关的信息，履行好企业财务管理决策、计划和控制的职能，只有坚持目标导向的管理理念才能确保“做正确的事”，在“股东财富（即企业价值）最大化”目标的引导下，制定每个时
期的具体目标。 在管理中存在一个时常会被忽视的80/20定律：80%的利润来自20%的业务；80%的时间用在了20%的日常事情上；80%的事情在20%的高效率的时间内被完成；80%的效率提升可以来自20%的环节改进。在现代企业财务管理中要时刻用80/20定律提醒自己，在管理中坚持聚焦管理的理念，用80%的精力去聚焦关注20%的关键因素。 2.与时俱进持续创新思维的理念 现代企业财务管理面临的重大挑战是全球信息化浪潮。请看一个真实的神奇财富案例：雅虎公司的领头羊杨致远27岁时，邓小平南方讲话好几年后，他才想起“下海”办公司，公司办了才一年，资产已超过了1亿美元。雅虎是由杨致远和美籍青年戴维?费洛（DavidFilo）创办于1995年3月5日，该公司位于美国加州硅谷，员工仅36人。雅虎公司的股票在美国全国证券自营商自动报价协会第一天交易时，股票市场总值高达8.48亿美元。当时，杨致远和费洛各有500万股雅虎股票，至少账面上都各有了1.25亿美元财富，使他们从穷学生一跃而成为亿万富翁，成为华尔街上的传奇人物。 这个真实的案例在信息社会以前的时代是不可思议的，但在现在是活生生的现实。这说明现代企业财务管理的环境发生了质的变化，进入了信息经济时代，在现代企业财务管理中坚持与时俱进持续创新理财思维非常重要。
浅析企业财务管理中存在问题及对策 随着社会主义经济体制的不断完善，企业财务管理显得尤为重要,财务管理必须为企业服务好。当前，我国企业普遍存在着管理水平低下等问题，而财务资金管理问题已成为中国企业管理水平难以提高的根源所在。.本文简要指出了现代企业财务管理现状：第一方面，,企业财务主体意识不明确；第二方面，财务会计职能混淆.存在的问题主要有财务会计人员对财务制度的执行有偏差；企业经营管理者素质不高；会计信息失真；会计监督不利，执法不严。本文详细论述了以上财务管理工作中存在问题基础上提到三点建议：资金管理方面要规范集中，存货等资金的管理;综合管理方面要降低成本费用控制人工费用；人员管理方面要按照“统一领导、同意委派、分机管理、分机考核”的原则建立一套财务人员的集中管理模式。 随着社会主义经济体制的不断完善，企业改革的力度不断加强，财务管理在企业管理中显得尤为重要。企业的财务管理通过价值形态对企业资金进行综合性管理，渗透和贯穿于企业一切经济活动之中企业资金的筹集，使用和分配，都跟财务管理有关，因此，财务管理工作必须为企业管理中处于基础性地位，财务管理工作必须为企业管理服务好。首先，财务活动是企业一切活动的基础，涉及产、供、销各个环节，为其它管理提供准确资料。其次通过核算、分析、对比发现问题，找出对策，财务管理也就是企业谋求发展效益的重要手段。因此，只有靠正确的财务政策，用规定的财务处理方法去规范我们的财务行为，才能以信息的反馈中找准再生产与流通领域的薄弱环节，堵塞漏洞，杜绝违法违纪行为。 一、目前企业管理现状 当前企业财务管理还存在着很多问题。一是企业财务主体意识不明确。在计划经济体制下，企业资金上拨下缴，分配统收统支，企业财务管理一直附属于国家财政，单纯执行国家制定的规章制度。 二是财务会计职能相混淆。由于我国过去高度集中的计划经济体制下，国家对企业实行的是“高度集中、统收统支“的财务管理体制，企业财务与会计工作混在一起，二者没有严格的区分，往往会计人员与财务人员相互兼任。 二、当前财务管理中存在的问题主要有以下几个方面 1、财务人员对财会制度的执行有偏差 由于会计人员的业务执法地位，会计监督的法律地位还不为社会所广泛承认，会计人员仍然被视为法人代表的私有财产，会计工作听命于单位负责人的随意指挥，会计工作没有执法独立性。加之有的财会人员法律观念淡薄，职业道德水平较低，为讨好企业经营者，追求不正当的利益和政绩，故意制造假帐，并不惜采用各种手段逃避财政、税务、审计部门的检查。很多财务人员往往被动地执行国家财务制度，根本没有起到事前预测，事中控制以及参与决策和事后分析的作用，反映出部分财务人员政治素质较差、业务素质较低，与经济发展不适应的弊端。 2、企业经营者素质不高 许多企业经营者管理制度和管理手段落后，控制能力差。不少企业经营者面对知识经济大潮的来临无动二衷，不认真研究市场，研究客户，研究竞争对手的变化，盲目负责投资上项目，不是千方百计集中资金用到刀刃上 我们需要清醒认识到企业管理者和会计工作人员应当不断提高自身素质.我国企业应当以建立集中统一的财务管理体制为基础,以建立企业财务结算中心为手段,以企业财务管理人员的集中管理为前提,实现公司与社会和市场的接轨,全面提高公司的财务管理和资金运作水平,提高企业抵抗市场风险的能力,扩大企业盈利的目的. 3、会计信息失真 原始凭证失真.一是如虚列职工姓名,造假工资单,使用假发票代增值税发票,以达到偷税,漏税的目的,假合同套取现金,虚列成本、虚报利润等比比皆是；二是会计帐目、会计报表失真。由于原始凭证的失真，反映在会计帐簿、会计报表的数字也严重失真。 4、会计监督不利，执法不严 我国现有会计监督体系虽然已经建立，但还不健全，监督力度不够，会计监督的社会职能还没有发挥出来。有的经济监督部门自己不硬，虚假监督，人情监督的现象还比较普遍，使得会计信息失真的情况有增列减。
企业财务战略管理论文15篇 企业财务战略管理论文 企业财务战略管理论文 摘要：随着经济的发展和进步，全球经济一体化趋势日益明显，企业务管理环境日趋复杂，在这种情况下，企业财务战略管理的实施和制定显得更加关键，企业财务战略管理是增强企业竞争力的重要手段。科学的财务战略管理有效降低企业风险，控制成本，实现经济利益最大化，促进企业可持续发展目标的实现传统管理模式已经无法满足现代企业的发展需求，企业应用财务战略管理意义重大。关键词企业财务管理财务论文财务 企业财务战略管理论文:企业财务战略管理论文 一、核心能力与财务战略目标的确立 财务战略制定过程中存在的一个主要问题是财务战略的制定没有根据企业的整体战略或者企业整体战略不是建立在企业真正的竞争优势的基础上，这就导致财务战略目标不合理，不具有稳定性。
由于核心能力是企业长期盈利能力的源泉，是持续竞争优势的根本动因，因此企业的财务战略目标应当建立在核心能力的基础上。潘汉尔德（Prahalad）与哈默（Hamel）首先提出企业核心能力的概念，他们将企业组织描述为“核心竞争力、核心产品和业务单元的组合”，三者的关系如同一棵“树”，核心竞争力处于根部，企业若要使处于树冠的业务单元维持长期盈利能力，就必须要有雄厚的核心能力作为根基。 要识别企业的核心能力，首要的是对企业进行SWOT分析，清楚地认识到企业所面临的优势（S）、劣质（W）、机会（O）、威胁（T），然后依据以下三条标准来确定企业的核心能力： 1.核心能力必须具有延展性，即能够不断创造新产品，可以使得企业进入一个潜在的广阔的新市场。 2.必须具有独特性，即难于被竞争对手所模仿。 3.能为顾客实现其价值做出关键性的贡献。 由于核心能力是企业持续竞争优势的根本动因，并且长期保持不变，因此依据它建立的企业和财务战略目标比较合理，并且相对稳定。
企业财务管理战略的规划方案(doc 6页)
企业集团财务管理战略规划的一种构建方法 随着我国市场经济体制的逐步完善和我国经济的发展，原来的计划经济体制所形成的卖方市场已一去不复返，企业间由低级局部的产品竞争、质量竞争、价格竞争上升为品牌竞争、企业形象竞争，竞争逐步升级。现在企业间的竞争已全面升级为整体长远的战略竞争。尤其是一些名牌企业和大企业集团，已经把战略提到企业生存发展的重要位置，如广东科龙公司高薪聘请罗兰。贝格国际管理咨询公司中国董事宋新宇博士出任战略总监，在企业界引起不小的反响。在这种市场背景下，企业战略问题成了企业管理的热点问题，目前的探讨主要是集中在集团经营战略方面，而对各种支持性战略（如财务管理战略规划）的探讨显得不够充分，无法满足对集团全面战略咨询和集团战略管理工作者的要求。我们通过对战略咨询实战经验的总结，归纳出集团战略中财务管理战略规划的一种新构建方法———“三步六分法”，希望能为实际工作者提供一些有益的参考和借鉴。 1企业集团与集团财务管理的关系定位 企业集团是以一个或若干个大型企业或大型公司为核心，通过协作、联合、兼并等方式，把具有生产、技术、经济联系的各个独立的法人单位，以资产联结和契约合同为纽带而建立起来的一种大规模、多种形式、多层次结构的企业法人联合的组织形态。判断一个企业集
2企业集团战略与财务管理战略的关系 定位企业战略是对处于不断变化的竞争环境之中，企业的过去运行情况及未来运行情况的一种总体表述。企业集团发展战略是集团总部对实施企业集团全局活动的指导思想，是对集团未来几年所做的科学预测与合理规划。企业集团不同于一般的法人企业，这是由企业集团的治理结构所决定的，由此决定了企业集团的发展战略与单一企业法人的战略也存在很多不同之处，最主要表现在内容上，集团战略所要包括的内容更多更广泛，不但包括母公司的发展战略，还包括各成员企业的战略定位与选择，由此集团战略的意义显得尤为重要。从操作实务（一般指战略的制定过程）上来分，集团战略可以分为经营战略和支持性战略，支持性战略也可称为执行性战略，执行战略隶属于经营战略，对经营战略起支持作用。 集团财务管理战略规划对集团的经营战略从财务管理方面进行全面的支持，是集团战略的重要组成部分之一。财务战略是为适应企业集团总体的竞争战略而筹集必要的资金、并在组织内有效地管理运用这些资金的方略。而财务管理的规划是为了企业集团管理控制的需要而对企业的财务管理主体所进行的组织设计、制度设计等一系列规范性建设。两者一起构成集团的财务管理战略规划。一个企业集团的成败，最基础的因素在于能否确立起两条交互融合的生命线：具有竞
财务提升企业价值 【摘要】本文围绕“财务提升企业价值”主题，结合西变公司的具体做法，从以下几个方面作了论述和总结。第一，财务工作结合产品生产组织特点，以做强、做精主业为指导思想，大力推动公司整体改制的进程，公司已经形成小集团化的管理模式；第二，充分利用国家的宏观政策，认真做好企业的兼并、重组、股权改制等工作，为企业快速发展创造有利条件；第三，制订长远的财务战略来指导公司的财务管理工作，促使其健康、持续发展，彰显了财务管理工作在企业管理中的核心地位；第四，围绕着“企业价值最大化”的根本目标，在财务管理和会计监督方面不断寻求新突破；第五，突出资金管理在财务管理中的重要性，加速资金周转、拓宽筹资渠道，为企业发展提供保障。 随着经济环境和会计发展趋势的变化，作为财务工作者特别是总会计师应该首先弄清几个基本问题：企业业务的哪些部分在创造价值；企业绩效真正的驱动力在哪里；哪些顾客（业务）为企业创造利润；什么因素在不断产生现金等。只要搞清这些基本问题，并着手认真去做，那么财务就会提升企业价值。 一、财务应积极推动公司主营业务茁壮成长 企业能否成长关键是由主营业务成长而定。主营业务是经营的根本，是企业生存、发展的支柱。对这一点总会计师必须有足够的认识。应该说公司的主营业务十分突出，基本上占公司业务的90%以上，但其成长经历了曲折的道路。2000年以后，我们从发展战略上确定了以
变压器产品为主业的发展战略，财务围绕主业做大做强、对企业高速成长起到了推动作用。 首先，建立了母子体制的公司构架。母公司成为大型变压器、电抗器生产基地，使产品在国内市场的占有率超过30%以上；子公司生产竞争性强靠规模扩展而取得利润的产品以稳定和扩大市场并以专业化生产为战略目标，新建和兼并了变压器企业，以补充主业产品。 其次，按照战略目标由总会计师组织和主持了收购兼并企业，以股权换产业，以技术、市场等无形资产实现协同效应，资源优化配置，达到1+1＞2之功效。 再次，技术改造抓好两点：一是起点高，对未来市场充分估价，使技改投入发挥超前市场的能力；二是投资到核心和瓶颈环节，对于可以实现社会专业化生产，外购成本低于自制的坚决不投。以管理引导和促进供货商共同创造价值，在产业链上双方共同增值。 通过以上努力，西变公司从大而全到只做主业、从工厂制造到公司制造，从主辅不清到主业精干且高速成长，可以说比个别上市公司主业方向更明确。近五年来主业增长速度极快，2007年上半年销售收入15亿元，主业规模的扩大带来了超额利润，上半年实现利润1.4亿元。 二、制定和实施财务战略 总会计师在企业中的角色应当是资产经营的监督者。作为公司的总会计师，早在2000年就为公司制定了财务管理的5年发展规划和4个体系，即：建立以现金流量为重心的财务预算管理体系；以风险控
毕业论文题目 姓名 学号 专业 学习形式 层次
内容摘要 中小企业是国民经济的重要组成部分,但由于其产出规模小、资本和技术构成较低、受传统体制和外部宏观经济影响大等因素,使得中小企业在财务管理方面存在着与自身发展和市场经济均不适应的情况。单独凭借企业自身发展来解决这些问题是不现实的,必须形成多方的合力。一方面政府从立法、金融方面为中小企业提供扶持;社会建立完善的服务和监督体系,创造适合中小企业发展的经济环境;另一方面企业自身苦练内功,树立科学的财务管理理念。 【关键词】企业体系财务管理中小企业融资
浅谈中小企业财务管理现状及对策 一、中小企业财务管理中存在的问题 我国中小企业在财务管理方面存在的问题是由宏观经济环境和自身双重因素造成的。主要存在以下问题： 1、资金严重不足 目前我国中小企业融资困难、资金严重不足，其主要原因有:一是中小企业信用等级低，资信相对较差。调查显示，做过资信评级的企业仅占46.6%，未做过的占53.4%，个别企业抽逃资金，拖欠贷款在一定程度上影响企业整体形象;二是中小企业经营风险高。中小企业经营规模不大，自有资金较少，技术水平落后，经营业绩不稳定，抵御风险能力差，加上财务管理水平低下，信息缺乏客观和透明，给银行和投资方带来了投资风险;三是缺乏专门为中小企业服务的金融机构;四是银行体制缺乏活力，营运方式呆板，贷款门槛较高;五是无直接融资渠道。目前中小企业一般通过增加股本金和银行借款融资，政策上不允许发行股票和债券筹集资金。 2、财务意识薄弱，财务结构失衡 一方面，有些中小企业认为现金越多越好，造成现金闲置，未参加生产周转。另一方面过度负债是高速成长企业的典型通病，也是财务危机的根源。中小企业发展如此迅速，与高速成长战略有着直接关系。高速成长战略必然会造成资金短缺，在自有资金不足的情况下，企业就不可避免地要负债经营。而经营不利和内部财务管理弱化等因素又会加剧债务水平，造成企业过度负债。在过度负债的情况下，企业的经营成本和财务压力就会加大，支付能力日渐脆弱，加快了财务危机的爆发，最终不可避免地走上了倒闭、破产的道路。 3、经营模式僵化,管理观念陈旧 中小企业中相当一部分属于个体、私营性质,由于历史和社会的原因,企业管理者的管理能力和管理素质较低,管理思想落后。有些企业管理者基于其自身素质局限,不懂得将财务管理纳入企业管理的有效机制中,缺乏现代财务管理观念,使财务管理失去了它在企业管理中应有的地位和作用。进一步讲中小企业典型的管理模式是所有权与经营权的高度统一,企业的投资者同时就是经营者,这种模式势必给企业的财务管理带来负面影响。在这些企业中,企业领导者集权现象严重,致使其职责不分、越权行事,造成财务管理混乱、财务监控不严、会计信息失真等。企业没有或无法建立内部审计部门,即使有也很难保证内部审计的独立性。
XX大学 毕业论文 浅谈企业财务管理中存在的问题及对策 院系名称： 专业： 学生姓名： 学号： 指导老师： XX大学制 二〇一年月日
浅谈企业财务管理中存在的问题及对策 写作提纲 一绪论 随着市场经济的不断进展，企业也在向多元化的体制发展，财务管理是企业管理的重要组成部分 ,是合理组织财务活动 ,正确处理财务关系的一项经济管理工作。财务管理在整个企业管理中的地位比较特殊 ,与其他要素管理相比较 ,财务管理具有涉及面广、综合性强、灵敏度高的特点。虽然很多企业已经意识到财务管理工作的重要性 ,但在实际工作中 ,很多重要的财务问题仍然没有引起企业足够的重视。 二本论 （一）财务管理的含义 （三）加强财务管理的重要性 （四）企业财务管理中存在的问题 1 财务管理观念陈旧 2.风险管理意识淡薄 3.财务管理权限模糊 4.财务管理内部机制比较薄弱 5.企业筹资手段太少，财务管理方法落后 6.对资产的管理缺乏科学性，控制薄弱 7.财务人员素质较低 （五）加强企业财务管理工作的对策
1. 更新财务管理观念 2. 强化风险管理，提高风险意识 3. 建立健全财务管理机制 4. 加强财务管理内部机制 5. 转变筹资观念，扩宽筹资渠道 6. 加强投资管理，提高经济效益 7. 建立财务管理机构，提高财务人员素质 三结论 财务管理在企业管理中举足轻重,加强财务管理是现代化企业的一项贯穿其始终的基础工作。因此,我们在实际工作中要不断地研究，不段地尝试我们企业财务管理的工作重心,促进企业的可持续发展。
浅谈企业财务管理中存在的问题及对策 【内容摘要】在社会主义市场经济不断发展和完善的大背景下，企业的发展和改革面临着空前未有的机遇，同时也应对着各种复杂的挑战，加强和改进企业的管理制度和运行机制，以适应时代和社会的发展要求，已被看成是企业发展过程中的重要任务之一。财务管理作为确保整个企业资金有效运行的重要载体和媒介，在企业的筹资过程、使用过程和分配过程等方面发挥着举足轻重的作用，为企业的长足发展奠定了坚实的基础。因此，如何加强和完善企业财务管理，推进企业发展进程，逐渐成为企业界备受热议的话题。 【关键词】财务管理原因观念体制对策 一财务管理的含义 财务管理是指企业组织财务活动、处理财务关系的一种工作。首先，财务管理是资金（价值）管理。财务管理的对象是资金（价值），财务管理是资金（价值）的管理；其次，财务管理是综合性的管理工作。如人事管理是管人的，物流管理是管物流的，生产管理是管生产运作环节的，财务管理是管资金的，是资金的管理或价值的管理。企业的任何工作都离不开资金，资金涉及到企业的方方面面，财务管理管理资金，其管理的对象决定它是一项综合性的管理工作，而不是一种专项的管理。 二加强财务管理的重要性 随着我国经济体制改革的不断深入，企业规模不断地扩大，国家将企业推向市场，企业财务管理在经济活动时的财务风险和复杂性也迫切要求企业加强财务管理。所以企业财务管理是企业一切活动的基础，也是企业管理的核心部分。财务管理在整个企业组织机构中属于最高层次，是企业的生存根源。因此财务管理在资源分配、管理控制、业绩中起主导作用，能够对与决策有关的诸多要素进行评判，从而在经营决策中起重要的作用。 在商品经济下，财务管理历来是企业的一项基本经济管理活动。随着我国
摘要：文章首先提出了企业核心能力是合理确定企业财务战略目标的基础，随后提出了两种思路以协调长期财务战略与短期财务计划的关系，并对财务战略与其他职能战略之间的协调提出了一些原则性的意见，最后分析了平衡计分卡综合财务与非财务指标进行战略评价的优点。关键词：财务战略核心能力平衡计分卡一、核心能力与财务战略目标的确立财务战略制定过程中存在的一个主要问题是财务战略的制定没有根据企业的整体战略或者企业整体战略不是建立在企业真正的竞争优势的基础上，这就导致财务战略目标不合理，不具有稳定性。由于核心能力是企业长期盈利能力的源泉，是持续竞争优势的根本动因，因此企业的财务战略目标应当建立在核心能力的基础上。潘汉尔德（Prahalad）与哈默（Hamel）首先提出企业核心能力的概念，他们将企业组织描述为“核心竞争力、核心产品和业务单元的组合”，三者的关系如同一棵“树”，核心竞争力处于根部，企业若要使处于树冠的业务单元维持长期盈利能力，就必须要有雄厚的核心能力作为根基。要识别企业的核心能力，首要的是对企业进行SWOT分析，清楚地认识到企业所面临的优势（S）、劣质（W）、机会（O）、威胁（T），然后依据以下三条标准来确定企业的核心能力： 1.核心能力必须具有延展性，即能够不断创造新产品，可以使得企业进入一个潜在的广阔的新市场。 2.必须具有独特性，即难于被竞争对手所模仿。 3.能为顾客实现其价值做出关键性的贡献。由于核心能力是企业持续竞争优势的根本动因，并且长期保持不变，因此依据它建立的企业和财务战略目标比较合理，并且相对稳定。二、协调长期财务战略与短期财务计划的关系财务战略管理中存在着一个两难的问题，即如何协调长期财务战略与短期财务计划（如预算）的关系。一方面财务战略不能过于详细和程序化，与短期财务计划的连接不能过于紧密，以避免财务战略管理成为日常控制的系统，违背了财务战略管理的目的；另一方面，财务战略不能过于空洞，与企业短期财务计划的连接过于模糊，导致财务战略不具有可执行性。笔者认为要解决上述难题，可以考虑从以下两方面着手： 1.将企业财务战略分为以发展为中心的财务战略和以利润为中心的财务战略。安德列·A·德瓦尔认为企业战略应当分为战略发展计划和战略运营计划。其中，前者是以企业发展为中心，关注的是企业未来发展的机会，其主要的行动包括新市场的开拓、新产品的研制和开发以及新分销渠道的建立，它将对企业未来赢利能力产生长远和深刻的影响；后者是以企业当前利润为中心，关注的是企业现在经营的改善，其主要行动主要是在现有产品和分销渠道的基础上减少成本，增加销售，它将有助于企业当前业绩的提高。为配合企业战略，财务战略的重点亦应一分为二，一个是以发展为中心，主要协助战略发展计划的实现；另一个是以利润为中心，主要协助战略运营计划的实现。依据与日常经营关系的清晰度的不同制定相应的财务战略，有助于其与短期财务计划的协调。[!--empirenews.page--] 2.将企业财务战略规划系统分解为长期财务战略、中期财务规划和短期财务计划三个部分。为避免企业财务战略过于空洞导致的战略不可执行性和过于详细导致的短视行为，可以在长期财务战略和短期财务计划之间设置一个联系两者的桥梁即中期财务规划。其中，长期财务战略是整个战略规划系统中最为重要的部分，对中期和短期计划具有战略指导作用，它应当是在对企业未来环境和核心能力进行全局性和长期性思考的基础上，对企业未来提出原则性和方向性的目标；中期行动计划则是依据长期财务战略，在对近期环境分析的基础上，提出企业在最近几年中的具体财务规划，它是长期战略在近期的具体实施方案；短期财务计划（如年度预算）是对中期规划的分解，提出企业在短期（例如一年）的具体计划，其目标一般用具体的财务指标描述，从本质上而言，短期行动计划是一种控制和运行系统，与前两者所具有的战略规划性质不同。 三、协调财务战略和其他职能战略关系由于资金运动贯穿于各个职能部门之中，要达到资金长期、均衡、有效地流转和配置的目标，财务战略就必然需要其他职能部门的战略配合，但传统的以职能划分部门的方式导致了职能部门各自为政。现实中主要采用以下两种方法来解决这一问题： 1.设立战略协调委员会，为各种职能战略的开发提供指导。该委员会的
财务管理战略路线图 －XXX公司中国的财务战略实施案例 中国作为XXX公司全球最大的单一市场，供应全球五分之一手机产量，也是XXX公司全球子公司最多、投资最多的地区，XXX公司的战略财务管理体系也随着其全球运营体系一起延伸到中国。 这些被移植到中国的财务管理体系包括其会计核算体系，资金管理体系，经营管理与控制体系（预算与业绩评价），风险管理体系。 XXX公司的中国财务战略实际上包括三个方面的内容： 第一，是其中国区财务战略目标的确立； 第二，是其财务管理的体系结构与系统战略； 第三，是其财务管理体系建立的实施战略。 第二个战略部署决定了XXX公司中国将采取与XXX公司全球相同的财务管理概念和系统，第三个战略的实施完美实现了这个想法，而这些将帮助它最终达到中国财务战略目标。那么，它的中国财务战略有什么值得借鉴之处呢？ XXX公司中国战略的目标是追求这个巨大的市场中的高份额和生产加工环境下的低成本，它的财务战略核心是建立一套与其全球一致的财务管理体系，它的成功之处在于它的整个实施策略和步骤。 集团财务战略延伸到中国区过程与实施步骤 XXX公司对中国区财务管理体系的建立，应用了管理技术转让的手法，传授一种先进的财务管理技术远比总部进行统一的财务管理控制要好听顺耳的多，在一定程度上减少了实施过程中的抵触障碍。 1995年XXX公司在中国的业务开始发展，成立了三家合资公司，生产手机和网络设备，公司的发展很迅猛，十年时间销售额从10亿增长到今天的500亿，人员由100人增长到5000人，发展如此之快的企业，管理方面依然井井有条，那么它是如何在短期内建立起良好的财务管理体系并赖以支撑业务的发展呢？ 这经历了一个渐进的过程，在一开始，XXX公司中国企业的财务管理并不是世界级的，或者说，完全是本地水平的会计核算而已，唯一不同的是招聘的都是高水平、高素质的会计人员，这为以后的发展和转型奠定了基础，但是会计报告是由XXX公司派到合资公司的人来做。 在会计核算体系健全稳定之后，XXX公司亚太区负责会计体系的主管就经常来中国，为会计人员讲解XXX公司会计核算的理念、对帐的流程、母子公司协调一致的方法、作为XXX公司公司的子公司需要遵守的会计准则，并反复与会计人员确定本地的特殊会计政策，需要遵守的中国会计制度、税法的细节、中国的统计报告时间、规定，以及是否具有可以协商的灵活性等等； 在培训、指导的同时搜集和确认了本地的相关信息；会计人员多数是初次接触世界大公司的现代会计理念以及国外的会计准则，因此，培训非常成功和有效。没用多久，XXX公司开始在中国使用与XXX公司相同的财务软件，软件系统是全球联网，设置相同的会计科目，使用相同的供应商和客户数据库，使用与全球一致的会计准则，并针对中国的外汇汇率不同与折旧年限的限制等进行单独调整，以便在此基础上，提供能够满足本地法律要求的财务报表，还有更难的工作，比如：XXX公司的会计体系主管人员与本地的会计人员一起同税务机关和统计机关商谈，最后政府主管部门同意合资公司使用与XXX公司公司相同的结帐时间，这改变了中国本地按月度为时间单位的结帐方式，改成与XXX公司全球一致的按周结帐的方式。无论在系统、技术、人员还是政策层面，都扫除了障碍，建立了与
现代企业管理战略管理的创新 072D3W2001 李焕君 摘要：本文首先分析了传统管理的弊病，认为，我国企业管理创新需要从理念和方法上作出调整，并提出了管理创新的一些对策方法。这些对策方法包括企业文化整合，组织结构扁平化，绩效管理，累进式管理决策等。 关键词：管理创新；文化整合，绩效管理。 自人类进入九十年代之后，世界科学、技术、经济的发展与融合，使改革创新成为当今时代的主旋律。随着国内外市场供求状况的变化和全球经济一体化、管理创新步伐的加快，尤其是知识经济时代的到来，企业管理开始经历新的变革。然而在经济高速发展中，我国企业管理中也存在一些问题，本文我们试图从管理中找出解决一些管理弊病的方法，使现代企业管理更具有实际意义。 一、传统管理的弊端 按照传统战略管理的理论，战略管理分为战略计划、战略实施和战略评估3个阶段。其中，因为我国市场的多变性，战略计划和实施阶段在我国企业进行战略管理的实际应用中有很大缺陷。 传统的战略计划必须分析内外部环境，确定企业在行业中的地
位，以及明确企业在行业中究竟占有什么优势，受到什么样的威胁，然后根据这些因素才能够制定出适合企业的战略，如成本领先，专业化生产，差异化等，从制定到执行需要经过很长时间的论证。然而随着社会飞速发展，很多行业的经济气候随时改变，如果企业的战略制定缺乏主动性、创新性，一直以依赖环境状况，产业气候而去被动的接受，将会使得企业十分被动。特别是在先入优势很大的产业，谁掌握了市场的主动权，谁能够先于竞争对手推出新产品将使企业在获得市场最高利润的争夺中处于很大的优势地位。信息获得的多少现如今已不再是企业之间最大的差别，关键在于获得信息的时间差。能够迅速而准确地掌握即时信息变化可以说是企业最重要的竞争能力之一。如果企业战略制定缓慢，其劣势将会异常明显。俗话说的“船大难掉头”的弊病将会经常性的显现。 战略实施中的种种问题也是制约企业战略管理效果的关键因素。针对我国企业战略实施的调查显示，实施过程中存在管理脱节，员工难以配合，传达指令不清等毛病。一个企业有可能花费了大量的财力物力，经过好几年的时间制定出一项符合企业长期规划的战略计划，但是，当在实施时，由于企业自身结构的问题，或者是国有企业长期以来形成的企业文化的制约，使得一项能够对企业经营带来好处的战略计划起不到其应有的作用。在战略计划阶段所遇到的问题在实施阶段同样存在，如果企业总是不能够迅速、到位地在战略实施过程中调整战略方向，那么有可能使得企业航线偏离产业航道越来越远，或者就丧失了与其他企业在高端利润区间竞争的机会。从而对企业的发展
浅谈企业财务管理的创新 一、“互联网+”时代下的企业财务管理分析的必要性 随着时代的发展，互联网已经被普遍使用。在“互联网＋”的 背景下，企业的财务管理也遭受了一些影响。企业为了适应时代背 景必须对企业工作结构做出一些改变，企业必须加大对计算机网络 资源的利用，建立完善一个计算机网络平台能够有效监管企业财务 管理工作者。例如通过一些企业财务管理软件，保证企业财务管理 工作的透明性。这样不仅可以监管企业财务管理工作者的工作行为，确保他们认真完成落实每一项财务管理工作。在现在时代的特殊背 景下，企业财务管理必须创新，科学的创新财务管理，优化财务管 理的资金使用，进而降低企业的风险。不仅如此，创新企业财务管 理还能够促进企业的经济增长并且有效节约企业的经济成本。 二、“互联网+”时代下的企业财务管理特征 （一）财务工作平台化企业日常的工作、运营以及业务往来会 产生大量的会计信息和财务内容，财务部门的基本工作就是将这些 数量庞大且内容琐碎的信息进行收集、归纳和处理。随着科学技术 的发展，大多数企业都开始建立独立的财务系统，在过去需要大量 人工、耗费较长时间的工作利用这个系统就可以实现信息的共享， 查找信息、修改信息都更加的便捷和高效。 （二）财务目标多元化互联网+时代的到来影响的不仅是人们的 日常生活，还冲击着商业的竞争、发展模式，大量的企业被卷入互 联网环境下，主动或被动的适应着新的发展环境。众多的行业和企 业看似没有关联，其实很多都处于同一条产业链上，虽然时间、地点、形式并不固定，但这种隐秘的联系是不容易解除的，因此，企 业发展中在追求自身经济利益最大化的同时需要兼顾社会效益及共
第十章企业财务战略管理 第一节企业财务战略概述 一、财务战略的涵义 （一）财务战略的定义 我们把企业财务战略定义为：为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业战略目标，增强企业财务竞争优势，财务决策者在分析企业内外环境因素对理财活动影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行的过程。 对这一定义，我们从下述几个方面作一些简要的说明：第一，企业财务战略关注的焦点是企业资金流动，这是财务战略不同于其它各种战略的质的规定性。第二，企业财务战略的目标是谋求企业资金的均衡和有效的流动和实现企业总体战略。第三，强调了企业环境因素的影响。在财务战略中，对环境因素的分析，着重考察的是它们对资金流动有何影响。第四，强调了财务战略也应具备的战略的主要一般特征：全局性、长期性和创造性等。第五，我们对企业财务战略的定义，既包括了财务战略的制定，也包括了财务战略的实施。 （二）财务战略在企业战略中的地位与作用 1.企业战略与财务战略之间的关系是主从关系，企业战略居于主导地位，对财务战略具有指导作用，而财务战略则居于从属地位，它的制定和实施必须服务于、并贯彻企业战略的总体要求。 2.在企业战略体系中，财务战略对企业战略及其它子战略起支持和促进作用，因为无论是企业战略本身，还是市场营销战略、生产战略等子战略，它们的实施均离不开资金上的积蓄和投入。 3.企业财务战略具有自己的相对独立性，并对企业战略及其它子战略的制定与修订具有不可忽视的作用。 制定与实施财务战略的重要作用在于： 1.它有助于改变企业财务系统的现状，提高企业财务系统对未来环境的适应能力。 2.它有助于培植和发挥财务优势，增强企业的财务竞争能力。 3.提高财务素质，全方位地发挥财务的功能，从而有效地提高企业发展能力。 4.提供充裕的资金并为这些资金创造更佳的投放方向，为保证企业的持久发展提供有利条件。
摘要 财务管理是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。西方财务学主要由三大领域构成，即公司财务、投资学和宏观财务。其中，公司财务在我国常被译为“公司理财学”或“企业财务管理”。财务管理是企业管理的重要组成部分。随着现代企业制度的建立，财务管理观念需要不断创新，以适应经济和社会发展的要求。本文对现代企业财务管理的目标进行分析和内容创新进行了阐述，并研究分析了财务管理措施。 关键词：现代企业制度财务管理的目标财务管理创新管理措施
1绪论 伴随现代企业的构建，企业财务管理的内涵和外延及其功能地位发生深刻变化。财务管理作为一种价值管理，包括筹资管理、投资管理、权益分配管理、成本管理等等，是一项综合性强的经济管理活动。也就是说，财务管理渗透在全部经营活动之中，涉及生产、供应、销售每个环节和人、财、物各个要素。所以抓企业内部管理就应当以财务管理为突破口，通过价值管理来协调、促进、控制企业的生产经营活动。强化企业的财务管理是现代企业在激烈的市场竞争中得到以生存和发展，现代企业制度得以保证和实施的重要环节，同时也是实现财务管理目标的重要途径。 2财务管理的目标分析 企业财务管理目标有以下几种具有代表性的模式： 2.1利润最大化目标 利润最大化目标，就是假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。 利润最大化目标在实践中存在以下难以解决的问题： （1）利润是指企业一定时期实现的税后净利润，它没有考虑资金的时间价值； （2）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系； （3）没有考虑风险因素，高额利润的获得往往要承担过大的风险， （4）片面追求利润最大化，可能会导致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离。 2.2股东财富最大化 股东财富最大化目标是指企业的财务管理以股东财富最大化为目标。在上市公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。 与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是： （1）考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。 （2）在一定程度上能避免企业追求短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，
《企业经营战略管理 1》
《企业经营战略管理》 第一章企业战略管理的概念构架 学习要点：了解战略的价值；掌握企业经营管理战略的涵义及内容、特征；掌握战略管理的特征和作用；把握企业战略管理的组织构架。 第一节：战略的价值 一、战略的原意及其演变 在我国，战略一词自古有之，先是“战”与“略”分开使用，“战”指战斗、战争；“略”指筹划、谋略、计划。以后在《左传》和《史记》中已使用“战略”一词。明代军事家茅元仪编有《武备志》，其第二部分为《二十一史略考》，即指对历史上战事的谋划的考证。清末，北洋军督练处于1906年编出我国第一部《军语》，把“战略”解释为“筹划军国之方略也”。 在西方，“战略”一词源于希腊语“stratgos”，意为军事将领、地方行政长官。公元579年，东罗马皇帝毛莱斯用拉丁文写了一本名为《stratajicon》的书，被认为是西方第一本战略著作。法国人颉尔特1772年写的《战术通论》，提出了“大战术”与“小战术”的概念，“大战术”即相当于今天所说的战略。19世纪，瑞士人约卡尼，著有《战争与
艺术》一书，他认为：“战略是在地图上进行战争的艺术，它所研究的对象是整个战场，而在地面上实际调动军队和作战的艺术就是战术。” 概括起来，战略一词是一个军事方面的概念。在中国起源于兵法，指将帅的智谋，后来指军事力量的动用；在西方则起源于战术，原指将帅本身，后来指军事指挥中的活动。 在现代，人们将“战略”一词引申到社会政治、经济领域中来，其涵义也逐步演变成泛指统领性的、全局性的、左右胜败的谋略、方案和对策。 二、战略的价值 1、战略是领导者在努力把握事物发展的规律性的基础上，做出的统领人们行为的主导方向决定——指向性。 2、战略是关系事物和人们行为发展的全面和整体的概括——全局性。 3、战略是对事物和人们行为发展做出的前瞻性决策——前瞻性。 第二节企业经营战略的产生及其含义 一、企业管理型态的发展 对企业管理型态发展的回顾，对于我们理解经营战略思想产生的背景条件会有所帮助。从整个世界市场经济的发育、发展的过程看，
浅谈企业财务战略管理 Last revised by LE LE in 2021
所谓战略，就是对企业竞争的整体性、长远性、基本性的一个谋划，其核心思想就是谋求相对的优势，简单的讲，就是解决企业应该做什么、不该做什么，其内容包括竞争战略、营销战略、技术战略、发展战略和财务战略等。其中，财务战略主要考虑的是财务领域全局性的、长期发展方向性的问题，通俗的讲，就是资金的筹集、使用和管理的一个战略问题。企业财务战略管理就是以企业财务战略为对象的管理活动，是对企业财务战略制定直至实施的全过程的管理。因此，对于普通财务人员来说，企业财务战略管理可能还是一个比较深层次的话题，但对于企业财务负责人来说，企业财务战略管理却是一个不可回避的问题。 一、正确理解企业战略 企业战略是制定财务战略的重要依据，只有符合企业战略的财务战略才能促进企业战略目标的实现，才是具有价值的财务战略。但有调查显示：只有部分企业要求财务部门在初期就深入参与企业战略的讨论，另外一部分企业是将企业战略与规划完全分开的，这些企业认为，企业战略应以市场、客户和消费者为重心，规划主要涉及内部资源的分配和预算，只有规划才与财务相关，规划本身并不是战略；因此，这些企业在讨论企业战略时，为了将讨论的重点放在了市场竞争力上而不是放在内部资源的分配问题上，在前几轮的企业战略会议上是禁止谈论财务要素和图表资源的；但这些企业同时也认为，分配必须受制于企业战略。因此，财务战略的制定，必须建立在正确理解企业战略的基础之上。 此外，由于企业财务负责人在不断的更换，而且新上任的财务负责人有从企业内部晋升的，也有从外部招募的。但据有关调查显示：无论是从内部晋升的还是从外部招募的，有超过55%的财务负责人在走马上任后的头100天中，最重要的工作是了解公司战略以及相应的推动因素。这些推动因素包括公司的盈利途径、利润率优势、投资资本回报率以及其各自的原因等，以便制定相应的财务战略。 因此，无论是受何种因素的影响，为了制定出符合企业战略目标要求的财务战略，企业财务负责人都必须认真研究并正确理解企业战略。 二、树立以价值为导向的财务战略目标 作为企业的财务战略目标，可以是利润最大化，也可以是每股盈余最大化，还可以是股东财富最大化即企业价值最大化。但由于利润最大化没有考虑利润的取得时间、所获利润和投入资本额的关系、所获取利润和所承担风险的关系等因素；每股盈余最大化也没有考虑每股盈余取得的时间和每股盈余的风险等因素；只有股东财富最大化即企业价值最大化综合考虑了这些因素。而且由于企业价值最大化所进行的是价值管理，而价值管理又是综合性的管理工具，既可以用来推动价值创造的观念，并深入到企业各个管理层和一线职工中，又与企业资本提供者要求比资本投资成本更高收益的目标相一致，从而有助于实现企业价值和股东财富的最大化。因此，现代企业财务战略管理就要求企业建立以价值管理为核心的财务战略管理体系。
【摘要】笔者认为，传统财务管理已经不适应日新月异的财务管理实践发展需要，只有加强财务战略管理，才能推动财务管理层次的全面提升，增强企业的核心竞争力。 一、财务管理理论的局限性 （一）财务管理逻辑起点的局限 长期以来，我国财务界研究财务管理理论总是以财务本质为起点。但是，财务本质并非财务管理理论体系中最本源的理论要素，以其作为构建财务管理理论结构的逻辑起点，显得有些牵强。这是因为：其一，财务本质是一个纯粹理论性的范畴，缺乏与实践的直接联系，以它为起点构建财务管理理论结构，容易导致财务管理理论脱离实践。其二，财务本质本身是发展变化的，其发展变化的根源是理财环境的变化，在不同的环境条件下人们对财务的本质有着不同的认识。因此，以财务本质为起点构建财务管理理论结构，不能直接反映社会经济环境对财务管理系统的影响，无法揭示财务管理发展变化的真正原因。 （二）财务管理目标的局限 经济学视角下的财务管理目标定位于企业价值导向，无论是利润最大化还是企业价值最大化，均在企业治理结构的框架下讨论企业利益主体的利益实现，即回答企业为谁而存在这样一个基本问题，其实
质是对企业本质的认知。财务管理目标与企业基本目标和企业使命等企业理论的命题是同一的，并没有作严格的区分。以企业目标代替财务管理目标的结果是目标被抽象化，造成了实务中的迷茫，忽视了财务管理的独特性，目标与财务活动的联系被削弱，失去针对性。目标是抽象的、不明确的，不能有效地指导实务。由此造成在企业运行框架中难以明确财务管理的独特作用，财务管理活动的效果也很难界定，目标的评价功能发挥不了。 （三）财务管理研究方法的局限 在研究方法上，目前财务管理理论所采用的方法似乎更接近于经济学的研究方法，而非管理学的方法。它以资本市场的运转和各种金融资产的估价为主要研究对象，以微观经济学的最优化理论、效用理论和风险理论等为基础，再依据一系列的假设建立数学模型，作为企业筹资、投资和股利分配等财务管理活动的理论与方法指南。但这种研究方法一方面没有完全从企业管理的角度，特别是没有完全从企业整体和长远发展的角度对财务管理规律进行探讨；另一方面这种近似经济学的研究方法是建立在前提性假设，如所有的市场是完全竞争性的、信息是完备的、交易成本为零等基础之上，但这一基础在现实中是很难实现的。所以在此基础上发展起来的财务管理理论与从企业管理角度发展起来的企业战略理论之间，自然就会产生矛盾，使之不能完全有效地支持企业的整体战略。 （四）财务管理研究范围的局限 由于研究方法上的局限性，财务管理理论在研究范围上也存在着