求是：
对@熊熊babybear13 说：民行在经营上的问题:快不是问题,关键是稳.要在效率和风控方面取得成绩.在股东层面上,现在的问题是制衡不够.历史上,广大小股东常常被所谓的大股东鱼肉.若人寿能成为大股东,对制衡和经营上均会有巨大的作用.怎么看？
熊熊babybear13: 民生银行的效率应该还行，风控这个要经过一轮经济周期才能看清楚，因为目前民生的不良率是有水分的，特别是商贷通的不良率水分较大。
其实民生银行的股权结构如果在国外倒还不错，在国内有个问题，怕被人摘桃子，所以民生的管理层有冲动加快发展，以后如果真被摘桃子，也能有个好价钱。
人寿成为大股东好处自然明显，毕竟人寿这棵树比较大。同时人寿如果成为大股东，会是一个“长期股权投资”型股东，可能会让民生稳健下来，兼顾短期与长期利益。
总体看民生相对很多股份制银行，还是进步很大的(03-30 11:57)
求是: 民行目前最为看好的是其组建专业化分行去应对小微企业的难题,同行中还没有对手.但是其内控/风控和效率能否做好及做高,还要有几年的时间去观察和检验.目前史 /卢等大佬只是在民行割禾青.由于史已察觉到人寿有意摘桃,就怕管理层会不惜代价地扩张及大佬们加速掏空.对民行未来几年的高速发展是有期待的,但又极担心其治理水平.怎么看？
熊熊babybear13: 回复@求是: 呵呵，民生目前这个确实股份制银行，包括大行学不来，也没必要学。民生的真正对手是城商行，很多城商行做的比民生好多了，比如台州银行。民生银行治理应该问题不大，至少不比其它股份制银行大很多，关键是商贷通这个风险大，你可以看看民生关注类以及逾期贷款增长很快，但是不良率很低，这里面有门道的
三大少爷: 熊熊兄，求詳解！"你可以看看民生关注类以及逾期贷款增长很快，但是不良率很低，这里面有门道的"
熊熊babybear13: 回复 @三大少爷: 呵呵，是这样的，民生商贷通现在发贷款对象一般是商圈或者供应链上的小微企业，如果出现不良贷款，直接把不良贷款卖给商圈中互相担保的其它企业或者供应链上的核心企业，作为回报，民生银行给这些接收不良贷款的企业优惠的贷款利率。其实这也是民生说的“价格覆盖风险”，这个其它银行也有，不过民生做的比较成体系。
Matthew2011: 回复@熊熊babybear13: 民生银行2011年关注类贷款增了30多亿，但仍只相当于其净利润一半，而工行中行的关注类贷款每年都远高于当年净利润。民生银行该类贷款应该还在风险控制范围内的
讨论二：
yotiger： 对@熊熊babybear13 说：投$民生银行(01988)$，最大的风险在
哪儿？另外如何评价民生2011年的财报表现？
熊熊babybear13: 最大的风险在商贷通，其实商贷通类似于次级债，次级债通过保险企业发行的cds降低风险，民生的商贷通通过商圈互保或者供应链上核心企业的担保给小微企业放贷款。次级债这个如果没有宏观经济系统风险，出现问题，保险企业可以理赔，一旦出现系统性风险，保险企业hold不住的时候，次级债就玩完了。民生这个一样的，其实商贷通在去年就爆发过一次问题，只是被互相担保的其它企业或者供应链上的核心企业吸收，问题是我们不知道这种吸收的能力有多少。用一个银行业信贷员的说法，民生就是赌不能发生宏观经济危机。
呵呵，可能我说的有点严重了，不过对于我来说，民生还有待观察。
民生2011年财报表现非常好，这个非常好不是基于EPS，而是基于ROE与ROA，以及其它数据。特别是相对于浦发等等股份制银行。
呵呵，朋友问我对年报的评价，我就先说这个总体的看法，有啥细节的方面欢迎继续提问
vcvalue: 不错，民生的商贷通做的是私企，这个链条在国内最容易掉。
熊熊babybear13: 回复 @vcvalue: 其实民生还是比较谨慎的~其选择贷款对象一般有以下几种：
1：参与政府项目的小企业
2：大商圈，有点历史商圈中无不良记录的小微企业
3：有较大企业作为核心的供应链上的小微企业。
人之初: 去年民生的中间业务收入，财务顾问费和托管费部分增长额特别多，你怎么看其中间业务增长的质量和持续性？
熊熊babybear13: 回复 @人之初: 财务顾问这儿基本就是利率转化的了，民生商贷通利率9%起跳，最高的有14%，而报表上体现出来的是7%，这个多的收益一部分用来吸收不良贷款，一部分转化为财务顾问费。
托管费这个应该真的，民生这块不错。
持续性这个就看民生自己的真功夫了，目前来看还不错。
问题三：民生与招行，谁是最爱
itsnowball： 对@熊熊babybear13 说：招商银行和民生银行你更喜欢那个？他们各有什么优势和不足？
熊熊babybear13: 目前来说更喜欢招行~银行类我目前只握有招行。
从roe，roa上来说，招行不输于民生。从零售，批发业务的数据上来说，招商也领先民生。风控上同样如此。
而且关键的点是招商的资金成本最低，同样的roe，roa回报，招商可以不用去冒险就能获得。
股权上可能招商也相对占优，招商局是个长期投资者，所以会兼顾招商短期与长期利益，这个我比较放心些。
民生的优势是相对于招行之外的股份制银行，其执行力不错，能够在短短的时间内做好商贷通，小微企业贷款这事是很难的。当然，民生能做小微也因为
其原来客户基础就不好，所以可以无包袱的转向小微企业。
这么说吧，股份制银行目前我看好的是招行，然后是民生与兴业
金字塔的归纳： 对@熊熊babybear13 说：民生银行做中小的步子是不是迈得有点过快了？一方面，快速抛弃大客户后，民生银行的存款很成问题，制约了其业务进一步做大；另一方面，市场上缺乏优质的中小企业，业务的持续性存在疑问。
熊熊babybear13: 民生银行这个是没办法，因为其原来就没啥客户基础，现在大家都在跑，所以他也要赶紧多抓住小微客户。存款这个民生希望商贷通客户的存款派生率可以提高，目前据说提高到了40%。从年报来看民生的存款增长率处于中间水平，还过得去。
13亿人口的国家，小微企业的数量还是容得下民生的，这个不太担心
金字塔的归纳: 发改委在清查以贷揽存，银行都很紧张，不知道商贷通是否会受到影响
熊熊babybear13: 回复 @金字塔的归纳: 不会，商贷通那些客户都是真没钱的~有钱就不会忍受民生14%的贷款利率了~这也是民生商贷通存款派生率低的原因，不过貌似最近有所改观。
Matthew2011: 回复@熊熊babybear13: 在目前小微企业资金普遍偏紧的情况下，能贷到款就很好了，14%比高利贷好多了。
明镜台:
对@熊熊babybear13 说：能否详说一下不良率低的门道？另外2011非息收入的爆发性增长，你认为是否可持续？
熊熊babybear13: 之前回答过，简单的重复下，就是民生商贷通贷款需要商圈互保，或者供应链上的企业，某家出现不良，就把这个不良卖个互保的其它企业，或者供应链上的核心企业。作为好处，给这些帮忙的企业低利率。
其实目前来说，除了四大以及招行的非利息收入水分较少以外，其它银行都是水，你看民生的顾问咨询费占了非利息收入的接近25%。这个非息收入能不能持续，就看2012年是否还存在资金超额需求基础上的供给不足。个人认为可能不会像2011年那样高速增长。
Penti:
对@熊熊babybear13 说：从去年开始就一直听到各方评论认为银行股整体被低估，但也有许多人认为并非如此，请教熊熊兄如何看国内银行股是否被低估问题？
熊熊babybear13:
个人认为这个是肯定的，就算在美国，你看巴菲特买入富国的时候pe也就5倍~ 从经济发展阶段来说，中国银行业的发展空间应该比美国1990年那个时候大吧~呵呵~
云端漫步：对@熊熊babybear13 说：与招行相比，你觉得民生银行的差距主要体现在哪些方面？这种差距是不是已经在估值上体现了。
熊熊babybear13: 个人认为差距是全方面的，从批发，到零售，到风控，都与招行有差距，基本上民生处于招行第一次转
型的阶段，只不过招行转型的目标是降低负债成本，民生是提高资产收益。
民生目前的目标是通过商贷通作为批发与零售业务的突破口，那么这个能否实现，有个不错的观察指标：民生中小企业客户的贷款收益能不能降低，资金成本能不能降低。
道理很简单：现在商贷通客户没钱，没信用，被民生收取高利率，也没话说，如果后来客户有钱有信用了，你民生还宰我，我就不干了，我去招行~呵呵~
至于其它股份制银行，现在连转型都还没看到。
以上是个人看法。
金字塔的归纳: 交行挺神的，资本充足率很是问题，但是不知道怎么搞了很多低成本的信托和保理，收益一下上去了
云端漫步: 回复 @熊熊babybear13: 据你观察招行的二次转型做的如何？资本消耗过快的问题好像仍然没有解决
熊熊babybear13: 回复 @云端漫步: 个人感觉不错，体现为中间业务这块很厉害，具体来说，信用卡贷款余额占比全行业最高，零售业务利润占比大幅增长，资产收益水平原来是垫底的，现在排在中间偏上了。资本消耗这个还是有进步，你看利润增长40%，核心资本充足率反而提高了，其它银行还未见到能做到这点的。
银行朋友告诉我，招商理财经理卖理财产品轻而易举达到5000亿，而四大达到500亿就特牛了
Tommy22: 对@熊熊babybear13 说：现在好多银行都在做中小企业的贷款,你觉得广发银行和深发展之类的比较老牌的股份制银行对民生有冲击么?
熊熊babybear13:
这两家银行我不太了解，只有深发展的年报今年稍微看了下，相当激进，而且准备做与民生一样的事，个人感觉不如民生。
目前小微做最好的是城商行，你看台州银行从06年就开始做小微了，其roe可以保持在35%，不良率更低（这个原因很复杂，没有可复制性）。
所以目前来看，民生的对手是城商行，当然民生相对城商行有跨区域优势。
明镜台:
对@熊熊babybear13 说：你认为商贷通2.0版有没有特别之处？从你的角度看，商贷通有无方法措施来降低风险？
熊熊babybear13: 呵呵，商贷通2.0是个很好的升级，如果说商贷通1.0是帮助民生获取客户，那么商贷通2.0就是帮助民生留住客户，这主要通过如下措施：
1：从单纯提供贷款，到提供结算、渠道、财富管理等多项服务，也就是从简单的信贷服务转变为综合金融服务，这个增加客户粘性。
2：提高信用贷款比例，这个其实是提高客户风险识别能力，这个能够成为可能应该是民生在商贷通1.0这阶段有了一定的客户的数据，在数据量一定大的时候可以通过统计，数据挖掘技术分析出风险较低的客户，从而不用抵押。这个才是富国在真正做的事，
招行目前也在做这是。也就是把小微贷款从劳动密集型转变为技术密集型。
3：就是对优质客户降低贷款利率，也就是我之前说的，不能一直对客户下狠手，否则客户有钱，有信用了就跑了。
Penti：
对@熊熊babybear13 说：“香港民生试营业一个多月，到开业时，实现存款190亿，总资产规模262亿，已实现上亿盈利。这是其他商业银行香港分行开业6-7年才能实现的目标。”，如何看民生这个业绩，是体现其竞争实力么？
熊熊babybear13: 俗话说，开店前三个月的业绩都是注水的~观察个1,2年吧~呵呵
不明真相的群众 : 内行啊。就跟新网站的用户一样。
云端漫步: 对@熊熊babybear13 说：民生银行的贷款对象主要是中小民营企业，如果中国经济持续下行或出现危机，民生银行会不会首当其冲？
熊熊babybear13:
个人感觉可能性很大，就看那些互保的或者供应链上的核心企业能否吸收出问题的小微企业。不过个人感觉中国经济不至于那么糟~呵呵~不过谁知道了~呵呵~
三五配拉图: 对@熊熊babybear13 说：您好，请问民生银行如何解决存款短板问题，高息吸存再高息放贷的增长模式能不能持续，目前息差是否已见顶，谢谢。
熊熊babybear13:
存款问题，从数据来看，民生结算类存款的增长速度处于银行业的平均水平，目前其解决方法是发展表外业务以增加存款，在这点上兴业，浦发也是如此，不过表外业务带来的存款不稳定，同时风险也高些。
民生银行目前做的小微企业存款派生率不高，因为这些客户没钱，这个问题只能等了，民生应该希望是通过商贷通2.0留住其培养出来的，成为有钱人的小微企业主来增加其未来的存款。
高息存款可以持续，高息放贷也可以持续，只不过以后的高息不会如2011年这样高息了，因为2011年是在之前货币猛放后的货币猛收，短期内货币资金的需求刚性抬高了贷款利率，特别是对于小微企业。
息差在目前利率管制下应该说差不多在顶部了~如果未来利率市场化，优秀的银行息差会继续提升。
民生股权优势讨论
不明真相的群众 :
对@熊熊babybear13 说：民生银行的体制优势（民营股东），好象在管理上表现得并不明显？或者说是不是其实并没有体制优势？
熊熊babybear13: 个人感觉有点优势，不过不明显，理由如下：
1：民生其实比招行更早上市，如果体制有优势，为啥一直落后到2009年？一直到2009年为止，民生与除了招行外的其它股份制银行都无区别，甚至略输。
2：说其有优势，是它至少转型了，目前来看，作为小微至少是能他人所不能，这是个硬骨头。
3：但是话又说回来，民生之所以能够搞小
微，是因为其原来就没有客户基础，没啥包袱。小微企业贷款这个在中国是个劳动密集型工作，就是要靠银行员工深入商圈，仔细了解，与街头卖菜的，传达室的老伯聊天，了解风险，所以你看董文标说现在民生的很多网点只做小微贷款，其它都不做。这在其它有客户基础，比如招行这样的银行来说根本不可能。这也是浦发啥的因为所处地区与股东背景原因对公业务不错的银行没法转型小微的原因。
不明真相的群众 : 回复 @熊熊babybear13: 也算是有了点特色了
熊熊babybear13: 回复 @不明真相的群众: 呵呵，我更偏向于其是被逼的，因为没有背景，所以没有客户，坏事可以转为好事~呵呵~
不明真相的群众 : 回复 @熊熊babybear13: 你对民生的治理结构有何评价？
云端漫步: 我觉得这些民营股东有点不地道，不在公司上班一年薪酬少则八九十万，多则上百万。大家都把民生银行当唐僧肉
熊熊babybear13: 回复 @不明真相的群众: 其治理结构还没经历考验，以前出现股东遇到经济危机抛售股份拿钱过冬的事情，也就是民生目前还缺乏明显的长期稳定股东，这让我担心股东看重短期利益。其次也发生过股东所在企业向民生银行贷款这种“犯大忌”的关联交易，这种事情在97年东南亚危机中重创了泰国，印尼，马来西亚的金融系统。
所以民生无论从商业模式，还是从治理结构上，都还有待观察
不明真相的群众 : 回复 @熊熊babybear13: 我曾经短暂持有过，后来还是换成了招行。
熊熊babybear13: 回复 @不明真相的群众: 我也持有过，就一个晚上，原因是发现买了民生，至少在目前阶段我晚上睡不好~
老农鲁庶 : 说起来是民营，但没有第一大股东，是原工商联拉郎配，刘永好，张宏伟和卢志强都在争斗，原工商联的老大在时还好，现在各大佬就是能捞一把是一把，反正不是自家的产业，不爱惜
不明真相的群众 : 回复 @老农鲁庶: 所以真是可惜了牌照呀
老农鲁庶 : 回复 @不明真相的群众: 家族产业还是真的很好！
熊熊babybear13: 回复@不明真相的群众: 其实目前媒体都在喊应该让民营进入金融领域，似乎民营可以做得更好，其实在体制不完善的时候，民营资本会把金融体系搞得一团糟，这个在东南亚各国有深刻教训，国内这类事件也发生过
老农鲁庶 : 民营是分不同的民营的种类的，向民生这样，几个大的家族撮合在一起，是做不好事情的，老农更愿意看到一股独大的民营银行出现。
不明真相的群众 : 回复 @熊熊babybear13: 但这个不能倒推出不应该让民营资本进入金融行业这个结论吧
熊熊babybear13: 回复 @老农鲁庶: 是的，其实这个结构往
小了说，就类似一家小店有4,5个股东，每个股份都差不多~这样的小店一般都比较挫折。最后能成功，一般都是退出1,2个股东，让其中一个获取控制权。
骑着一颗大白菜: 民营的核心是私有产权。
不明真相的群众 : 回复 @熊熊babybear13: 用行政计划思维搞的民营银行股份结构
熊熊babybear13: 回复 @不明真相的群众: 慎之又慎~~先试点，边试点，边观察，边加强完善相关法律与制度。
东南亚就是放开太快，太急~出了问题，很多民营企业主设立银行，把银行作为低成本资金来源给自己企业贷款，放大杠杆等等，最后就出现了金融体系不堪一击。
明镜台:
对@熊熊babybear13 说：温州台州的几家小银行在去年年底之前不良率都极低，但今年爆出来大幅上升，是否说明小微的做法不可持续？
熊熊babybear13:
目前来说，我也看不清楚。
其实做小微企业目前最成功的是富国银行，其1990年开始做小微企业，1994年摸索出一条低成本，风险可控的方式。不过美国的经济环境与我们有大不同，主要体现在两点：
1：美国大部分的小微企业，也就是年营业额在200万美元以下的企业，都有长达历10年，乃至20年以上的历史。
2：美国信用体系较完善，每个人都有社会安全号，机构可以通过这个查到个人以往的非常详细的信用记录。
当然中国的好处是zf不会让国内出现大的经济危机，只要不出现大的经济危机，小微企业的不良贷款应该都能按我之前提到的方式被吸收