研究报告
RESEARCH REPORT
全球互联网上市公司概况分析
课题研究员 肖立见 才静涵
深圳证券交易所综合研究所
2009.04.08 深证综研字第0169号
内容提要
为关注全球互联网发展的趋势，揭示互联网营运公司发展与资本市场的互动关系，本报告对全球互联网上市公司的概况进行了分析，有关研究结果及启示如下：1．全球互联网上市公司数量，主营业务和注册、营运、上市地分布情况：
（1）全球有1552家互联网营运类上市公司，其中场内市场827家，场外市场725家。场内市场2001～2007年新上市互联网公司418家，扣除同期退市的，2007年总计779家，比2001年增加364家，增长了87.7%，为同期各行业上市公司增长最快的。
（2）全球互联网上市公司主营业务集中在电子服务与市场、电子商务、互联网内容提供、互联网基础结构与应用、互联网安全系统、互联网经纪/金融/通讯服务、网页入口/ISP、网页寄存与制作等八个方面。
（3）全球互联网上市公司注册地、营运地、上市地主要集中于美国、日本、韩国、加拿大、澳大利亚、法国、英国、瑞典等8个国家。在这些国家注册、营运、上市的互联网上市公司分别为620家、612家和644家，分别占同期全球互联网上市公司总家数的75%、74%和78%。
（4）全球共有55个证交所拥有互联网上市公司，其中NASDAQ、东京证交所、KOSDAQ、澳大利亚证交所、伦敦证交所、巴黎证交所、加拿大Venture市场、斯德哥尔摩证交所、日本新市场等9家交易所互联网上市公司共计570家，占68.9%。
2．全球主要证券交易所上市的互联网公司营运和市场表现情况：
（1）2007年全球互联网上市公司总资产为2754.524亿美元，其中NASDAQ、东京证交所、JASDAQ、巴黎证交所、KOSDAQ、纽约证交所、韩国证交所、意大利证交所、香港联交所等9个交易所占88.8%（共2445.8亿美元）。
（2）2007年全球互联网上市公司净利润为106.064亿美元，其中NASDAQ、东京证交所、韩国证交所、香港联交所、巴黎证交所、JASDAQ、纽约证交所等7个交易所占102.27%（共108.5亿美元）。
（3）2007年全球互联网上市公司总市值为6729.821亿美元，其中NASDAQ、东京证交所、香港联交所、韩国证交所、巴黎证交所、纽约证交所、KOSDAQ 、JASDAQ、澳大利亚证交所等9个交易所占95.2%（共6408.9亿美元）。
3．美国或在美国上市的互联网上市公司总体情况：
（1）在美国注册、营运、上市的互联网上市公司分别高达153家、147家和170家，分别占同期全球互联网上市公司总数的18.5%、17.8%和20.6%。
（2）2007年在NASDAQ上市的互联网公司家数、总资产、净利润、总市值分别高达152家、1526.8亿美元、78.2亿美元、4930.1亿美元，分别占同期全球互联网上市公司同类指标的18.38%、55.4%、73.73%和73.26%。NASDAQ具有全球互联网上市公司的绝对优势。
4．全球互联网上市公司网页语言使用情况：
（1）2007年，在全球互联网上市公司提供网页语言信息中，分别有539家、151家公司提供了英、日文网页信息，提供法、韩、中、德文网页信息的公司分别为72家、71家、68家和43家。
（2）2007年，在全球市值前20名互联网上市公司中，提供单一语言和两种及以上网页信息的分别为7家和13家；提供英、中文网页信息的分别高达17家、12家，提供法、德、日文网页信息的分别为7家、6家和3家。这说明英、中文网页信息在全球市值前20名互联网上市公司中占有非常重要的地位。
（3）2007年，营运总部在中国大陆的23家互联网上市公司中，提供单一中文网页信息的4家，提供中、英文网页信息的17家，提供中、英、日文和中、英、德、法文网页信息的各1家。因此中国互联网上市公司网页信息以中、英文为主。
5. 中国互联网上市公司总体情况：
（1）2007年，营运总部在中国大陆的互联网上市公司有23家，占同期全球互联网上市公司家数的2.95%。但是，在中国大陆上市和注册的均只有1家；其他22家注册地和上市地都在海外：其中在开曼群岛、香港和美国注册的分别为19家、2家和1家，在美国NASDAQ、香港联交所、纽约交易所上市的分别为16家、5家和1家。
（2）2007年，中国海外上市的22家互联网公司总资产、净利润、总市值分别为115.74亿美元、11.7亿美元、740.36亿美元，分别占同期全球互联网上市公司同类指标的4.2%、11%和11%。
（3）2008年，中国海外上市的22家互联网公司股价平均跌幅为26.8%，分别低于同期全球股市、全球市值前20名互联网上市公司股价平均跌幅（42.6%、39.67%）15.8个百分点和12.87个百分点。
5．基于全球互联网上市公司上述分析结果的启示：
（1）互联网是没有国界的，但是以营运盈利为目的的互联网上市公司则高度集中
在美国、日本、韩国、加拿大、澳大利亚、英国、法国等国家。这说明以美国为首的西方发达国家在开发、利用和争夺全球性互联网上市资源方面赢得了先机。
（2）世界文字性语言多达200多种，然而互联网上市公司则主要使用英、日、法、韩、中、德文提供网页信息。这说明以开发英语为首和上述其他语言为主的网页语言信息已成为互联网上市公司争夺网民资源、扩大互联网营运市场的主要手段。
（3）中国互联网市场巨大，发展前景广阔。然而2007年在中国大陆注册和上市的互联网公司均只有1家。这说明中国大陆资本市场在开发、利用互联网上市资源，支持互联网公司发展方面可能存在制度性缺陷。
关键词：全球性；互联网；上市公司；营运情况；市场表现；分析研究
目录
一、全球互联网上市公司分布情况分析 (1)
1．互联网上市公司主营业务分布分析 (2)
2．全球互联网上市公司注册地分析 (2)
3. 全球互联网上市公司主要营运地分析 (3)
4. 全球互联网上市公司上市地分析 (3)
二、证券交易所上市互联网公司情况分析 (4)
1．各证券交易所互联网上市公司家数分析 (4)
2．各证券交易所互联网上市公司总资产分析 (5)
3．各证券交易所互联网上市公司净利润分析 (5)
4．各证券交易所互联网上市公司总市值分析 (6)
三、全球互联网上市公司营运及市场表现情况分析 (7)
1．2001年以来全球互联网上市公司变化情况 (7)
2．按地区分类的全球互联网上市公司市场表现分析 (8)
3．按主营业务分类的全球互联网上市公司市场表现分析 (9)
4．2007年全球互联网市值前20名上市公司情况分析 (11)
四、全球互联网上市公司网页语言使用情况分析 (12)
1．全球互联网上市公司网页语言使用情况排名分析 (13)
2. 全球互联网上市公司提供不同或多种语言网页信息情况总体分析 (13)
3．全球互联网上市公司提供中文网页信息情况分析 (14)
4．全球市值前20名互联网上市公司网页语言使用情况分析 (15)
5．中国互联网上市公司网页语言使用情况分析 (15)
五、中国互联网公司海外上市情况分析 (16)
1．中国互联网上市公司海外注册和上市情况分析 (16)
2．中国互联网海外上市公司营运及市场表现情况分析 (17)
六、基于全球互联网上市公司实证分析的几点启示 (19)
附录：2007年全球互联网上市公司基本情况一览表 (20)
互联网（INTERNET），又称为“因特网”、“网际网”，即广域网、局域网及单机按照一定的通讯协议组成的国际计算机网络，它是两台或两台以上的计算机终端、客户端、服务端通过计算机信息技术的手段互相联系起来的结果，异地的互联网用户可以利用连接互联网的计算机发布、传输信息和获得信息，共同从事某项工作或娱乐。互联网作为电子信息技术的一项重大应用成果始于1969年，但发展极为迅速。据统计，全球网站总数1995年8月只有1.8万个，2004年5月突破5000万个。目前，全球拥有域名及内容的网站已经超过1亿个，其中被称为“活跃站点”的网站大约在4700～4800万个左右。
互联网对全球经济、社会和人们生活产生了广泛、深刻的影响，上网人数迅速增加。截至2008年6月底：全球网民数量接近8亿人，互联网普及率平均达到12.3%；美国网民2.3亿人，互联网普及率高达76.6%；2008年底，中国网民已超过2.98亿人，跃居世界第一位。互联网的迅速发展和网民数量的急剧增加，为创业者、企业创造了种类繁多、数量巨大的商机，以互联网营运为目的的公司大量应运而生。据统计，2008年全球专业运营互联网的公司超过10万家。
在互联网营运公司中，部分公司发展极为迅速，既为风险投资和资本市场注入了新的活力，也获得了风险投资和资本市场的融资支持。为了研究互联网营运公司与资本市场的互动关系，本报告将以全球互联网营运上市公司为研究对象，研究不同资本市场的互联网营运上市公司的基本情况。本报告研究资料来源于彭博资讯（Bloomberg）系统。据彭博资讯①统计，截至2007年，全球先后出现了1552家互联网营运类上市公司，其中场内市场827家，场外市场725家。在场外市场725家互联网公司中，美国OTCBB/OTCUS市场680家，德国Xetra电子交易平台36家，台湾柜台市场9家。考虑到场外市场较多互联网营运公司数据缺失严重，据此分析可能影响分析结论的真实性。在场内市场先后出现的827家互联网上市公司中，2007年有779家公司继续上市。本报告仅研究NASDAQ、东京交易所等场内市场的827家或2007年的779家互联网营运类上市公司的基本情况。
一、全球互联网上市公司分布情况分析
下面从主营业务、注册地、营运地、上市地等方面分析全球互联网上市公司的分布情况。
①美国彭博资讯公司成立于1982年，是目前全球最大的财经资讯公司，是全球领先的数据、新闻和分析的供应商。其彭博资讯系统是一个整合了实时行情、金融市场历史数据、价格、交易信息、新闻和通讯工具的平台，为全球各地的公司、新闻机构、金融和法律专业人士提供资讯服务。
1．互联网上市公司主营业务分布分析
根据彭博资讯的三级行业分类标准，互联网上市公司按其主营业务可分为电子商务、电子服务与市场、互联网安全系统、互联网基础结构与应用、互联网内容提供、互联网经纪/金融/通讯服务、网页入口/ISP、网页寄存与制作等8个类型。分类表明，2007年全球779家互联网上市公司的主营业务主要集中在电子服务与市场、电子商务、互联网内容提供、互联网基础结构与应用等4个类型，这类互联网上市公司占全球互联网上市公司数量的73.18%。各个类型互联网上市公司数量及其构成具体见表1。
表1 全球互联网上市公司主营业务分类表②
主营业务 上市公司家数比重（%）代表公司
电子服务与市场 156 20.03 Gigital Garage
电子商务 151 19.38 Ebay、Amazon
互联网内容提供 138 17.72 盛大
互联网基础结构与应用 125 16.05 Akamai Tech
网页入口/ISP 94 12.07 Google、Yahoo
互联网经纪/金融/通讯服务 53 6.80
https://www.doczj.com/doc/1e11493390.html,,、https://www.doczj.com/doc/1e11493390.html,
互联网安全系统 35 4.49 Symantec,、McAfee
网页寄存与制作 27 3.46
Investor.bg,、GMO Hosting 总数 779 100.00 —
2．全球互联网上市公司注册地分析
注册地是指上市公司工商登记注册的地方。由于不同国家或地区税收政策、公司注册条件要求存在差异，于是出现了一些公司主要营运地（营运总部）在A国或地区而注册地在B国或地区的情况。分析表明，全球互联网上市公司注册地主要集中在美国、日本、韩国、加拿大、澳大利亚、法国、英国、瑞典和开曼群岛等9个国家，这些国家注册的互联网上市公司共计650家，占全球注册的互联网上市公司总家数的78.6%。其中美国最多，高达153家。开曼群岛是一个电子信息很不发达的国家，较多互联网上市公司在这里注册登记，主要得益于开曼群岛很低的税收政策和很低的工商注册登记门槛。全球互联网上市公司注册地分布具体情况见表2。
表2 全球互联网上市公司注册地分布情况表
注册地 数
量
注册地
数
量
注册地
数
量
注册地
数
量
注册地
数
量
美国 153 波兰 18丹麦 5 泰国 2 孟加拉 1 日本 145 德国 16印尼 5 伊朗 2 卢森堡 1 韩国 69 以色列 14菲律宾 4 比利时 2 塞浦路斯 1 加拿大 68 马来西亚 12新西兰 3 荷兰 2 乌克兰 1 澳大利亚 53 意大利 11奥地利 3 中国 1 科威特 1
②如无另外注明，本报告之中所有的数据均来源于彭博资讯（Bloomberg）。
法国 52 挪威 10匈牙利 2 泽西岛 1 俄罗斯 1 英国 45 瑞士 8 芬兰 2 斯里兰卡 1 斯洛文尼亚 1 瑞典 35 新加坡 7 希腊 2 蒙古 1
开曼群岛 30 百慕大 6 巴西 2 肯尼亚 1
印度 18 香港 6 保加利亚 2 塞尔维亚 1
总数827 3. 全球互联网上市公司主要营运地分析
较多大型互联网上市公司营运地可能遍布较多国家和地区。本报告所指的主要营运地是指上市公司营运总部所在地。分析表明，全球互联网上市公司主要营运地集中在美国、日本、韩国、加拿大、澳大利亚、法国、英国、瑞典、香港、中国大陆等10个国家和地区，在这些国家或地区营运的互联网上市公司共计658家，占全球营运的互联网上市公司总家数的79.6%。其中美国最多，高达153家。有趣的是，互联网上市公司营运总部在中国大陆的多达23家，注册地在中国大陆的只有1家；互联网上市公司注册地在开曼群岛的有30家，营运总部在开曼群岛的则为零。全球互联网上市公司主要营运地分布具体情况见表3。
表3 全球互联网上市公司营运地分布情况表
营运地 数
量
营运地
数
量
营运地
数
量
营运地
数
量
营运地
数
量
美国 147 波兰 18爱尔兰 5 泰国 2 肯尼亚 1 日本 145 印度 18印度尼西亚 5 新西兰 2 塞浦路斯 1 韩国 69 德国 16菲律宾 4 比利时 2 斯里兰卡 1 加拿大 68 以色列 15奥地利 3 芬兰 2 科威特 1 澳大利亚 53 马来西亚 12荷兰 2 百慕大 1 孟加拉 1 法国 50 挪威 10巴西 2 阿根廷 1 乌克兰 1 英国 45 意大利 10保加利亚 2 俄罗斯 1 蒙古 1 瑞典 35 瑞士 8 匈牙利 2 台湾 1 泽西岛 1 香港 23 新加坡 6 希腊 2 塞尔维亚 1
中国 23 丹麦 5 卢森堡 2 斯洛文尼亚 1
总数 827
4. 全球互联网上市公司上市地分析
互联网公司上市地是指其上市的证券交易所所在的国家或地区。分析表明，全球互联网上市公司上市地主要集中在美国、日本、韩国、加拿大、澳大利亚、英国、法国、瑞典、香港、德国等10个国家和地区，这些国家或地区上市的互联网上市公司共计695家，占全球上市的互联网公司总家数的84%。其中美国最多，高达170家。有趣的是，互联网上市公司营运总部在中国大陆的多达23家，在中国大陆上市的只有1家；互联网上市公司注册地在香港的只有6家，在香港上市的则多达26家。美国互联网上市公司家数也多于其注册家数和营运家数。全球互联网上市公司上市地分布具体见表4。
表4 全球互联网上市公司上市地分布情况表
上市地 数
量
上市地
数
量
上市地
数
量
上市地
数
量
上市地
数
量
美国 170 德国 25丹麦 5 新西兰 2 荷兰 1 日本 145 波兰 18瑞士 4 比利时 2 爱尔兰 1 韩国 67 印度 16菲律宾 4 保加利亚 2 孟加拉 1 加拿大 67 马来西亚 12奥地利 3 俄罗斯 1 斯洛文尼亚 1
澳大利亚 54 意大利 10巴西 2 塞浦路斯 1 蒙古 1 英国 53 挪威 10泰国 2 肯尼亚 1 科威特 1 法国 52 以色列 9 匈牙利 2 中国 1 塞尔维亚 1 瑞典 36 新加坡 7 芬兰 2 乌克兰 1
香港 26 印度尼西亚 5 希腊 2 斯里兰卡 1
总数827二、证券交易所上市互联网公司情况分析
下面对各个证券交易所上市的互联网公司家数和上市的互联网公司总资产、净利润、总市值等方面进行分析。
1．各证券交易所互联网上市公司家数分析
分析表明，全球共有55个证券交易所拥有互联网上市公司，但全球互联网上市公司主要集中在NASDAQ、东京证券交易所、KOSDAQ、澳大利亚证交所、伦敦证券交易所、巴黎证交所、加拿大Venture市场、斯德哥尔摩证交所、日本新市场、香港联交所、JASDAQ、法兰克福证交所等12个证券交易所。这些证券交易所的互联网上市公司共计640家，占全球互联网上市公司总家数的77.4%；其中NASDAQ最多，高达152家，占全球互联网上市公司总家数的18.38%。各证券交易所互联网上市公司家数具体情况见表5。
表5 各证券交易所互联网上市公司家数情况表
市场名称 数量 市场名称 数量 市场名称 数量 NASDAQ 152 特拉维夫证交所9 札幌证交所 2 东京证券交易所 81 名古屋证交所7 新西兰证交所 2 KOSDAQ 63 新加坡证交所7 保加利亚证交所 2 澳大利亚证交所 54 印度国家证交所 6 伯尔尼证交所 1
伦敦证券交易所 53 纽约证交所 6 达卡证交所 1 巴黎证交所 52 哥本哈根证交所 5 都柏林证交所 1 加拿大Venture市场 49 印尼证交所 5 阿姆斯特丹证交所 1
斯德哥尔摩证交所 33 韩国证交所 4 科威特证交所 1 日本新市场 32 菲律宾证交所 4 肯尼亚证交所 1
香港联交所 26 柏林证交所 3 尼科西亚证交所 1 JASDAQ 23 北欧证交所 3 俄罗斯证交所 1 法兰克福证交所 22 瑞士证交所 3 深圳证交所 1 多伦多证交所 18 维也纳证交所 3 乌克兰证交所 1
华沙证交所 18 雅典证交所 2 卢布亚纳证交所 1 科伦坡证交所 12 曼谷证券交易所 2 蒙古证交所 1 纽交所Alternext市场 12 布达佩斯证交所 2 Belgrade证交所 1 意大利证交所 10 布鲁塞尔证交所 2 科伦布证交所 1 孟买证交所 10 赫尔辛基证交所 2
总数 827奥斯陆证交所 10 圣保罗证交所 2
2．各证券交易所互联网上市公司总资产分析
分析表明，截至2007年，全球779家互联网上市公司总资产为2754.524亿美元。其中互联网上市公司总资产排名居前的为NASDAQ、东京证券交易所、JASDAQ、巴黎证交所、KOSDAQ、纽约证交所、韩国证交所、意大利证交所、香港联交所、伦敦证券交易所、澳大利亚证交所、斯德哥尔摩证交所等12个证券交易所。这些证券交易所的互联网上市公司总资产共计2510.268亿美元，占全球互联网上市公司总资产的91.1%。其中NASDAQ最多，高达1526.806亿美元，占全球互联网上市公司总资产的55.4%。各证券交易所互联网上市公司总资产排名具体情况见表6。
表6 各证券交易所互联网上市公司总资产（亿美元）情况表
市场名称总资产市场名称总资产市场名称总资产
NASDAQ 1526.806 俄罗斯证交所 5.629 札幌证交所0.181
东京证交所375.171 纽交所Alternext市场 5.184 柏林证交所0.175
JASDAQ 135.547
法兰克福证交所 4.890 肯尼亚证交所0.160 巴黎证交所91.264 雅典证交所 4.076 维也纳证交所0.143
KOSDAQ 80.860 科伦坡证交所 3.390 北欧证交所0.120
纽约证交所74.145 科威特证交所 2.760 阿姆斯特丹证交所0.093
韩国证交所67.343 赫尔辛基证交所 2.629 孟买证交所0.085
意大利证交所51.009 印度国家证交所 2.590 尼科西亚证交所0.058
香港联交所43.671 印尼证交所 1.081 达卡证交所0.038
伦敦证交所23.399 曼谷证交所 1.079 伯尔尼证交所0.022 澳大利亚证交所20.725 瑞士证交所 1.032 新西兰证交所N.A.
斯德哥尔摩证交所20.328 加拿大venture市场0.894 保加利亚证交所N.A.
日本新市场19.065 名古屋证交所0.884 乌克兰证交所N.A.
奥斯陆证交所16.769 深圳证交所0.540 卢布亚纳证交所N.A.
圣保罗证交所14.663 布达佩斯证交所0.483 蒙古证交所N.A.
多伦多证交所13.790 都柏林证交所0.481 Belgrade证交所N.A.
新加坡证交所11.330 菲律宾证交所0.460 科伦布证交所N.A.
华沙证交所9.259 哥本哈根证交所0.401
总数2754.524特拉维夫证交所 5.836布鲁塞尔证交所 0.236
3．各证券交易所互联网上市公司净利润分析
分析表明，截至2007年，全球779家互联网上市公司净利润为106.064亿美元。
其中互联网上市公司净利润排名居前的为NASDAQ、东京证券交易所、韩国证交所、
香港联交所、巴黎证交所、JASDAQ、纽约证交所等7个证券交易所。这些证券交易所
的互联网上市公司净利润共计108.476亿美元，占全球互联网上市公司净利润的102.27%；其中NASDAQ最多，高达78.206亿美元，占全球互联网上市公司净利润的73.73%。各证券交易所互联网上市公司净利润排名具体情况见表7。
表7 各证券交易所互联网上市公司净利润（亿美元）情况表
市场名称净利润市场名称净利润市场名称净利润
NASDAQ 78.206 科伦坡证交所0.099 孟买证交所-0.023
东京证交所12.300 新加坡证交所0.098 阿姆斯特丹证交所-0.045
韩国证交所 5.430 曼谷证交所0.080 瑞士证交所-0.061
香港联交所 3.921 纽交所Alternext市场0.050 日本新市场-0.091
巴黎证交所 3.901 菲律宾证交所0.037 北欧证交所-0.112
JASDAQ 2.655 深圳证交所0.060 哥本哈根证交所-0.114
纽约证交所 2.063 俄罗斯证交所0.032 新西兰证交所-0.115 斯德哥尔摩证交所0.968 肯尼亚证交所0.019 名古屋证交所-0.175 奥斯陆证交所0.893 布鲁塞尔证交所0.018 加拿大Venture市场-0.303
圣保罗证交所0.885 尼科西亚证交所0.005 雅典证交所-0.471
意大利证交所0.804 柏林证交所0.003 法兰克福证交所-0.595
澳大利亚证交所0.704 维也纳证交所0.003 KOSDAQ -3.396 华沙证交所0.675 札幌证交所0.002 伦敦证交所-3.467 印度国家证交所0.303 伯尔尼证交所0.000 保加利亚证交所N.A.
特拉维夫证交所0.206 科伦布证交所0.000 卢布亚纳交易所 N.A.
印尼证交所0.203 Belgrade证交所0.000 蒙古证券交易所 N.A.
赫尔辛基证交所0.175 达卡证交所-0.004 乌克兰证交所N.A.
多伦多证交所0.174 布达佩斯证交所-0.018
总数106.064科威特证交所0.106 都柏林证交所-0.023
4．各证券交易所互联网上市公司总市值分析
分析表明，截至2007年，全球779家互联网上市公司总市值为6729.821亿美元。
其中互联网上市公司总市值排名居前的为NASDAQ、东京证券交易所、香港联交所、
韩国证交所、巴黎证交所、纽约证交所、KOSDAQ 、JASDAQ、澳大利亚证交所、圣
保罗证交所、伦敦证交所等11个证券交易所。这些证券交易所的互联网上市公司总市
值共计6503.4亿美元，占全球互联网上市公司总资产的96.6%；其中NASDAQ最多，
高达4930.096亿美元，占全球互联网上市公司总市值的73.26%。各证券交易所互联网
上市公司总市值情况见表8。
表8 各证券交易所互联网上市公司总市值（亿美元）情况表
市场名称市值市场名称市值市场名称市值
NASDAQ 4930.096
纽交所Alternext市场11.776 维也纳证交所0.509
东京证交所 503.996 新加坡证交所 8.092 北欧证交所 0.480 香港联交所 338.611 特拉维夫证交所 7.303 布鲁塞尔证交所 0.322 韩国证交所 145.352 科伦坡证交所 7.036 阿姆斯特丹证交所 0.188 巴黎证交所 114.661 雅典证交所 5.707 达卡证交所 0.150 纽约证交所
107.806
赫尔辛基证交所
2.851 柏林证交所 0.142 KOSDAQ 100.615 科威特证交所 2.518 札幌证交所 0.127 JASDAQ 9
3.316 加拿大Venture 市场 2.354 尼科西亚证交所 0.121 澳大利亚证交所 7
4.427 深圳证交所
5.450 孟买证交所 0.098 圣保罗证交所 52.791 菲律宾证交所 1.847 伯尔尼证交所 N.A. 伦敦证交所 41.691 印度国家证交所 1.723 新西兰证交所 N.A. 日本新市场 27.091 瑞士证交所 1.419 科伦布证交所 N.A. 意大利证交所 24.965 名古屋证交所 1.343 Belgrade 证交所
N.A. 多伦多证交所 23.743 曼谷证交所 0.888 卢布亚纳证交所 N.A. 斯德哥尔摩证交所 21.652 哥本哈根证交所 0.778 蒙古证交所 N.A. 法兰克福证交所 20.799 肯尼亚证交所 0.742 乌克兰证交所 N.A. 奥斯陆证交所 15.474 布达佩斯证交所 0.721 保加利亚证交所
N.A. 俄罗斯证交所 14.472 都柏林证交所 0.685 华沙证交所
12.214
印尼证交所
0.657
总数
6729.821
三、全球互联网上市公司营运及市场表现情况分析
下面主要分析2007年有记录的全球779家互联网上市公司营运和市场表现情况。 1．2001年以来全球互联网上市公司变化情况
分析表明，2001～2007年，全球上市互联网公司共计新增418家，其中2005年新增互联网上市公司最多，高达107家。扣除2001～2007年退市的互联网上市公司，2007年底全球互联网上市公司总计779家，比2001年增加364家，增长了87.7%，为同期各行业上市公司增长最快的。具体如图1所示。
图1 2001～2007年全球互联网上市公司增长情况表
2．按地区分类的全球互联网上市公司市场表现分析
下面，本报告将全球互联网上市公司按美国、加拿大、欧洲、亚太地区（不含中国、美国）、中国和其他地区分类，分析各地区互联网上市公司的市场表现。各地区互联网上市公司分布情况见表9。
表9 各地区互联网上市公司分布情况表 （单位：家） 年份 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
美国 112 114 119 122 137 143 147
加拿大 25 30 35 44 53 60 68
欧洲 106 117 129 153 174 193 202 亚太地区(不含中国、美国)167 194 225 245 302 314 332 中国 4 4 5 14 16 18 23 其他地区 1 2 3 3 4 4 7
合计 415 461 516 581 686 732 779
（1）各地区互联网上市公司平均资产规模情况分析
从静态上看，2007年全球互联网上市公司总资产平均为4.01亿美元。平均资产规模最高的是美国，2007年达到11.87亿美元，是同期全球互联网上市公司平均资产规模的2.96倍；最低是加拿大，2007年互联网上市公司平均资产规模只有0.53亿美元，分别相当于全球、美国互联网上市公司平均资产规模的13.2%和4.46%。从动态上看，2007年全球互联网上市公司平均资产规模较2001年增长了1.32倍，其中欧洲增长了2.4倍，中国增长了0.94倍。具体情况见表10。
表10 各地区互联网上市公司平均资产规模情况表（单位：亿美元）
年份2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
美国 4.58 4.46 5.28 6.26 7.27 10.36 11.87
加拿大0.21 0.17 0.28 0.33 0.35 0.39 0.53
中国 2.64 2.10 2.65 2.49 2.51 3.72 5.11
欧洲0.41 0.34 0.42 0.52 0.54 1.03 1.40 亚太地区(不含中国、美国) 0.85 0.92 0.93 1.41 2.12 2.36 2.35 其他地区0.54 0.40 0.65 0.87 1.63 3.58 3.17
平均值 1.73 1.66 1.88 2.26 2.77 3.65 4.01
（2）各地区互联网上市公司净利润平均情况分析
从静态上看，2007年全球互联网上市公司净利润平均为0.146亿美元。平均净利润最高的是在中国大陆营运的互联网上市公司，2007年达到0.522亿美元，是同期全球互联网上市公司平均净利润的3.57倍；最差是加拿大互联网上市公司，2007年平均亏损150万美元；从动态上看，2001年全球互联网上市公司平均亏损1.341亿美元，2004年实现总体盈利，2006年总体盈利达到历史最好水平。具体情况见表11。
表11 各地区互联网上市公司平均净利润情况表 （单位：亿美元）
年份2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
美国-4.701 -0.816 -0.001 0.294 0.582 0.579 0.490
加拿大-0.093 -0.050 -0.011 0.001 -0.007 0.010 -0.015
中国 -0.681-0.0830.2380.2570.2410.3900.522
欧洲-0.157 -0.083 -0.036 -0.011 0.008 0.014 0.013
亚太地区(不含中国、美国) -0.055 -0.034 -0.048 0.021 0.050 0.052 0.059 其他地区0.008 -0.007 -0.103 0.091 0.333 0.192 0.209
平均值 -1.341-0.245-0.0280.0780.1570.1580.146
（3）各地区互联网上市公司平均市值情况分析
从静态上看，2007年全球互联网上市公司平均市值为10.609亿美元。平均市值最高的是在中国大陆营运的互联网上市公司，2007年达到32.425亿美元，是同期全球互联网上市公司平均市值的3.1倍；最低是加拿大互联网上市公司，2007年平均市值为0.757亿美元；从动态上看，2007年全球互联网上市公司平均市值较2001年增长了1.91倍，其中中国大陆增长了11.1倍，其他地区增长了1.33倍。具体情况见表12。
表12 各地区互联网上市公司平均市值情况表 （单位：亿美元） 年份2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
美国15.814 10.247 6.809 13.737 24.498 28.550 28.355
加拿大0.471 0.279 0.226 0.313 0.604 0.543 0.757
中国 2.687 3.907 10.093 10.565 9.624 16.557 32.425
欧洲 1.206 0.622 0.450 0.664 1.030 1.409 1.847 亚太地区(不含中国、美国) 2.784 0.969 1.153 1.774 5.260 4.907 4.572 其他地区 2.302 1.052 1.289 1.855 3.994 7.220 17.061 平均值 3.641 2.573 4.838 9.223 9.886 9.434 10.609
3．按主营业务分类的全球互联网上市公司市场表现分析
下面分析不同主营业务的互联网上市公司的营运情况和市场表现。
（1）不同主营业务互联网上市公司平均资产规模情况分析
从静态上看，2007年互联网安全系统类上市公司平均资产规模最高，为9.78亿美元；最低为互联网内容提供类上市公司，平均资产规模最高仅为1.29亿美元；从动态上看，2001～2007年，互联网经纪/金融/通讯服务类上市公司平均资产规模增长最快，高达7.83倍；平均资产规模增长较慢的为互联网安全系统类上市公司，仅增长39.9%。具体情况见表13。
表13 不同主营业务互联网上市公司平均资产规模情况表 （单位：亿美元）
年份 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 电子商务 2.70 3.72 4.45 4.20 5.31 6.32 6.76 电子服务与市场 0.74 0.68 0.69 0.81 0.86 1.08 1.45 互联网安全系统 6.99 4.24 4.19 5.04 5.32 9.76 9.78
互联网基础结构与应用 1.00 0.76 0.78 0.87 1.00 1.32 1.47 互联网内容提供 0.67 0.65 0.85 1.07 1.19 1.07 1.29 互联网经纪/金融/通讯服务 1.36 1.03 1.25 3.49 5.21 8.47 7.93 网页寄存与制作 3.12 1.79 1.25 1.10 1.37 1.50 2.39 网页入口/ISP 2.47 2.64 2.86 3.88 4.79 6.00 7.28 平均值 1.73 1.66 1.88 2.26 2.77 3.65 4.01
（2）不同主营业务互联网上市公司净利润平均情况分析
从静态上看，2007年网页入口/ISP类上市公司平均平均净利润最高，为0.667亿美元；最差的为网页寄存与制作类上市公司，平均亏损290万美元；从动态上看，2001年各类主营业务的上市公司平均净利润都为负，2002年电子商务类上市公司率先实现总体盈利，2003年互联网内容提供类上市公司实现总体盈利，2005年各类主营业务的上市公司都实现了总体盈利。具体情况见表14。
表14 不同主营业务互联网上市公司平均净利润情况表 （单位：亿美元） 年份 20012002200320042005 2006 2007
电子商务 -1.856 0.090 0.006 0.146 0.233 0.190 0.176 电子服务与市场 -0.183 -0.094 -0.038 0.002 0.006 0.027 0.031 互联网安全系统 -7.600 -2.521 -0.008 0.378 0.451 0.265 0.186 互联网基础结构与应用 -0.824 -0.280 -0.052 -0.001 0.054 0.042 0.006 互联网内容提供 -1.307 -0.094 0.016 0.015 0.039 0.041 0.031 互联网经纪/金融/通讯服务 -0.147 -0.078 -0.005 0.043 0.146 0.231 0.139 网页寄存与制作 -5.016 -0.664 -0.318 -0.101 0.008 0.037 -0.029 网页入口/ISP -0.404 -0.100 0.014 0.261 0.544 0.573 0.667
-0.245 -0.028 0.078 0.157 0.158 0.146
平均值 -1.341
（3）不同主营业务互联网上市公司平均市值情况分析
从静态上看，2007年网页入口/ISP类上市公司平均市值最高，为37.653亿美元；最低的为电子服务与市场类上市公司，平均为2.007亿美元。从动态上看，2001～2007年，网页入口/ISP类上市公司平均市值增长最快，高达8.2倍；平均市值增长较慢的为电子服务与市场类上市公司，仅增长45.4%。具体情况见表15。
表15 不同主营业务互联网上市公司平均市值情况表 （单位：亿美元）年份 20012002200320042005 2006 2007
电子商务 8.890 6.551 14.308 18.780 15.997 12.129 14.496
电子服务与市场 1.380 0.871 1.118 1.750 2.042 2.308 2.007
互联网安全系统 13.501 7.914 8.808 18.781 15.156 14.553 13.692
互联网基础结构与应用 2.756 0.987 1.603 2.097 2.411 3.860 3.968
互联网内容提供 0.991 1.151 1.806 3.180 3.255 3.098 4.694
互联网经纪/金融/通讯服务 0.722 0.935 1.064 3.244 4.999 6.667 4.537
网页寄存与制作 1.775 0.515 1.553 1.728 2.290 2.290 3.437
网页入口/ISP 4.085 4.738 10.789 30.754 38.575 34.391 37.653
平均值 3.641 2.573 4.838 9.223 9.886 9.434 10.609
4．2007年全球互联网市值前20名上市公司情况分析
2007年全球互联网市值前20名上市公司的主要特征如下：
（1）2007年，市值前20名上市公司营运地在美国的多达12家，中国、日本分别有4家、2家，法国、韩国各1家。
（2）2007年，市值前20名上市公司上市地在NASDAQ的多达13家，香港交易所2家，韩国交易所、东京交易所、纽约交易所、巴黎交易所和Jasdaq各1家。
（3）2007年，市值前20名上市公司平均总资产、平均净利润和平均市值分别高达69.93亿美元、4.11亿美元和230.16亿美元，分别是同期全球互联网上市公司同类指标的17.4倍、28.2倍和21.7倍。其中谷歌2007年总资产、净利润和市值分别为253.40亿美元、42.04亿美元和2164.00亿美元，分别占同期全球互联网上市公司同类指标总数的9.2%、39.6%和32.2%。
（4）2007年，市值前20名上市公司股价（收盘价）最高是GOOGLE（谷歌），为691.48美元；最低为阿里巴巴，为3.55美元，只相当于同期谷歌股价的5.1%。2005～2008年，市值前20名上市公司股价平均涨幅为28.27%，其中腾讯、https://www.doczj.com/doc/1e11493390.html,、百度分别涨508.27%、229.97%、107.52%；2008年，市值前20名上市公司股价平均跌幅为39.67%，低于同期全球股市平均跌幅（42.6%）2.93个百分点。
表16 2007年全球互联网市值前20名上市公司基本情况表
公司名称 总资产
(亿美元)
净利润
(亿美元)
市值(亿
美元)
股价
(美元)
主营业务
类别
营运地 上市市场
谷歌/GOOGLE 253.40
42.04
2164.00691.48网页入口/ISP 美国 NASDAQ 易趣/EBAY 153.70
3.48
448.1033.19电子商务(服务) 美国 NASDAQ 亚马逊/AMAZON 64.85
4.76
399.3092.64电子商务(产品) 美国 NASDQQ 雅虎/YAHOO 122.30
6.60
309.6023.26网页入口/ISP 美国 NASDAQ 阿里巴巴/ALIBABA. 8.30 1.27
179.10 3.55
电子商务(服务) 中国香港联交所
赛门铁克/SYMANTEC 177.50 4.04 155.6016.14网络安全美国 NASDAQ 腾迅/TENCENT HLDG 9.57 2.06 135.407.57 结构/应用软件中国香港联交所
百度/https://www.doczj.com/doc/1e11493390.html, 3.64
0.83
133.10389.8网络内容提供中国NASDAQ LIBERTY-INTER 198.20 4.41 114.2019.08电子商务(服务) 美国NASDAQ
NHN CORP 9.15 2.97 111.80N.A.网页入口/ISP 韩国韩国证交所EXPEDIA INC 82.95 2.96 90.15 31.62电子商务(服务) 美国NASDAQ VERISIGN INC 40.23 -1.40 83.81 37.61网络安全美国NASDAQ
IAC/INTERACTIVEC 125.20 -1.44 76.42 23.49电子商务(服务) 美国NASDAQ RAKUTEN INC 103.70 3.14 64.33 N.A 电子商务(服务) 日本 JASDAQ MCAFEE INC 34.14 1.67 60.20 37.5 网络安全美国纽约证交所ILIAD SA 16.85 2.06 58.09 107.33网页入口/ISP 法国巴黎证交所AKAMAI TECH 16.56 1.01 57.51 34.6 结构/应用软件美国NASDAQ https://www.doczj.com/doc/1e11493390.html, 13.51
1.57
51.82
114.86电子商务(服务) 美国NASDAQ TREND MICRO INC 17.98 2.00 48.33 N.A.网络安全日本东京证交所
盛大/SHANDA INTER 6.53 1.91 47.75 33.34网络内容提供中国 NASDAQ
平均值 69.93 4.11230.1699.83— — —注：由于计录口径不同，分众传媒（NASDAQ: FMCN，2007年末市值70.22亿美元）未包含在Bloomberg的互联网上市公司分类之中。为保证数据的一致性，本表未汇报该股票。
表17 全球市值前20名互联网上市公司股价波动情况表
名称2005 2006 2007 2008 单位2005~08年
累计涨跌幅
（%）
2007~08年累
计涨跌幅
（%）
谷歌/GOOGLE 414.86 460.48 691.48 307.65 美元-25.84 -55.51 易趣/EBAY INC 43.22 30.07 33.19 13.96 美元-67.70 -57.94 亚马逊/AMAZON 47.75 39.46 92.64 51.28 美元7.39 -44.65 雅虎/YAHOO 39.18 25.54 23.26 12.2 美元-68.86 -47.55 阿里巴巴/ALIBABA. －－ 28.15 5.58 港币－-80.18
赛门铁克/SYMANTEC 17.5 20.85 16.14 13.52 美元-22.74 -16.23 腾迅/TENCENT HLDG8.22 27.59 60 50 港币508.27 -16.67 百度/https://www.doczj.com/doc/1e11493390.html, 62.92 112.69 389.87 130.57 美元107.52 -66.51 LIBERTY-INTER －21.57 19.08 3.12 美元－-83.65
NHN CORP 283600 123700 200000 130000 韩元-54.16 -35.00 EXPEDIA INC 23.96 20.98 31.62 8.24 美元-65.61 -73.94 VERISIGN INC 21.9 24.05 37.61 19.08 美元-12.88 -49.27 IAC/INTERACTIVE 40.66 53.38 23.49 15.73 美元-61.31 -33.04 RAKUTEN INC 100000 63600 45500 55100 日元-44.90 21.10 MCAFEE INC 27.13 28.38 37.5 34.57 美元27.42 -7.81 ILIAD SA 51.94 65.55 73.6 62 欧元19.37 -15.76 AKAMAI TECH 19.93 53.12 34.6 15.09 美元-24.28 -56.39 https://www.doczj.com/doc/1e11493390.html, 22.32 43.61 114.86 73.65 美元229.97 -35.88 TREND MICRO INC 3910 3300 3770 2960 日元-24.30 -21.49 盛大/SHANDA INTER15.24 21.67 33.34 27.65 美元81.43 -17.07 平均涨跌幅 — ————28.27 -39.67 注：本表中数据来自yahoo和Reuters网站。
四、全球互联网上市公司网页语言使用情况分析
从技术上讲，互联网是没有国界的，互联网信息可以转输到世界任何一个角落。
但是，互联网信息的使用却受到语言限制。只有某种语言信息的互联网使用者足够多从
而达到一定的经济规模时，互联网营运公司才有利可图。因此，全球互联网上市公司提
供的信息大都是语言使用人口较多的语言信息，并且经常使用不同的语言发布同一信息。下面对全球互联网上市公司网页语言使用情况进行分析。
1．全球互联网上市公司网页语言使用情况排名分析
分析表明，在全球互联网上市公司提供网页语言信息中，有539家公司提供了英
语网页信息，占57.08%；151家公司提供了日语网页信息，提供法语、韩语、中文、德
语网页信息的公司分别为72家、71家、68家和43家。具体见表18。
表18 提供不同语言网页信息的互联网上市公司家数情况表
排名语言该语言对应的上市公司网页数量所占比重（%）
1 英语539 57.08
2 日语151 16.00
3 法语72 7.62
4 韩语71 7.52
5 中文（含繁体中文）68 7.20
6 德语43 4.59
累计944 100.00 2. 全球互联网上市公司提供不同或多种语言网页信息情况总体分析
分析表明，提供单一语言网页信息的互联网上市公司多达578家，其中提供单一英
语网页信息的互联网上市公司为347家，这说明英语是目前全球互联网上市公司网页信
息最主要的载体。提供双语信息的互联网上市公司为143家，提供三种和四种或以上语
言信息的互联网上市公司分别为18家和38家。值得注意的是，在提供两种及以上语言
信息的199家互联网上市公司中，只有1家不提供英语语言网页信息，这进一步说明了
英语的世界语言地位；提供中文语言网页信息的有64家互联网上市公司，占32%。具
体见表19。
表19 全球互联网上市公司提供不同或多种语言网页信息情况表
语言分类公司数量语言分布代表公司
英文347IACID,、WBMD
中文 4
百度、浙江网盛、搜狐、网易
单一语言 578
其他语言 227MIXI（日本）、Sejoonnamo Tour（韩国）
英文 142
其中：中文+英文41携程（中文、英文）、巨人（中文、英文）
英文+日文26Sammy Networks（英文、日文）
英文+法文17Radiant Comm. Corp (英文、法文)
双语 143
非英文 1 非英文的双语网页公司为：Netonnet（瑞典语+挪威语）
含英文 18Forfun Corp（英文、日文、中文）
三语 18
其中：含中文 6 https://www.doczj.com/doc/1e11493390.html,（英文、西班牙文、阿拉伯文）、金山软件（中文、英文、日文）
全部含英文 37Ebay、Yahoo、Google
四语及以上 38
其中：含中文17Yahoo、Google
英、法、中、德文
3．全球互联网上市公司提供中文网页信息情况分析
2007年，营运总部不在中国大陆的全球互联网上市公司中，有45家公司提供中文网页信息。其中既提供中文又提供英语网页信息的上市公司有24家，既提供中文又提供英语、法语、德语网页信息的上市公司有7家，既提供中文又提供英语、日语、韩语（或德语、法语）网页信息的上市公司有9家，既提供中文又提供英语、法语（或德语、韩语、日语）网页信息的上市公司有5家。具体见表20。
表20 提供中文网页信息的全球互联网上市公司情况表
代码 名称
行业分类
注册地营运地上市市场 语言 250 HK SINO-I TECH 互联网基础结构与应用 香港 香港 香港联交所 英、中文 536 HK TRADELINK ELEC
电子商务
香港 香港 香港联交所 英、中文 8007 HK DIGITALHONGKONG 互联网基础结构与应用 香港 香港联交所 英、中文 8008 HK SUNEVISION HLDG 电子服务与市场 香港 香港联交所 英、中文 8025 HK ASIAN CAPITAL RE 互联网内容提供 香港 香港联交所 英、中文 8026 HK PROSTEN TECH 电子商务
开曼
群岛 香港 香港联交所 英、中文 8028 HK TIMELESS SOFT 互联网基础结构与应用 香港 香港 香港联交所 英、中文 8047 HK PALMPAY CHINA HO 互联网基础结构与应用
百慕大香港 香港联交所 英、中文 8055 HK CHINA E-LEARN 电子商务 香港 香港联交所 英、中文 8061 HK ACROSSASIA LTD 电子商务
香港 香港联交所 英、中文 8063 HK TRASY GOLD EX 互联网经纪/金融/通讯服务开曼 群岛 香港 香港联交所 英、中文 8086 HK EPRO LTD
互联网基础结构与应用
百慕大香港 香港联交所 英、中文 8100 HK M DREAM INWORLD 电子服务与市场 香港 香港联交所 英、中文 8103 HK TAI SHING INTERN 互联网基础结构与应用 香港 香港联交所 英、中文 8123 HK FIRST CHINA FIN 电子商务
开曼 群岛 香港 香港联交所 英、中文 8131 HK ABC MULTIACTIVE 互联网基础结构与应用 百慕大香港 香港联交所 英、中文 8163 HK CCT RESOURCES HO 电子商务
香港 香港联交所 英、中文 8175 HK CHINA DIGITAL LI 互联网基础结构与应用 开曼 群岛 香港 香港联交所 英、中、德文 8192 HK GLOBAL SOLUTION 互联网基础结构与应用 百慕大香港 香港联交所 英、中文 CHIO US CHINA INSONLINE 互联网经纪/金融/通讯服务美国 香港 NASDAQ 英、中文 AKAM US AKAMAI TECH 互联网基础结构与应用 美国 美国 NASDAQ 英、中文 AMZN US https://www.doczj.com/doc/1e11493390.html, INC 电子商务 美国 美国 NASDAQ 英、中、德、日文BVSN US BROADVISION INC 互联网基础结构与应用
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4．全球市值前20名互联网上市公司网页语言使用情况分析
分析表明，在2007年全球市值前20名互联网上市公司中，提供单一语言和两种及以上语言网页信息的互联网上市公司分别为7家和13家；提供英语网页信息的上市公司高达17家，提供中文网页信息的上市公司为12家，提供法语、德语、日语网页信息的上市公司分别为7家、6家和3家，提供韩语网页信息的上市公司为1家。这说明英语、中文网页信息在全球市值前20名互联网上市公司中具有非常重要的地位。具体见表21。
表21 全球市值前20名互联网上市公司网页语言使用情况表
公司名称
营运地
语言
公司名称
营运地
语言
谷歌/GOOGLE 美国 EXPEDIA INC 美国 英文
易趣/EBAY INC 美国 VERISIGN INC 美国
英、中、法、德
文 亚马逊/AMAZON 美国 IAC/INTERACTIVEC 美国 英文 雅虎/YAHOO 美国 英、中、法、德文RAKUTEN INC
日本 日文 阿里巴巴/ALIBABA. 中国 中、英、日文 MCAFEE INC
美国 英、中文 赛门铁克/SYMANTEC 美国 英、中、法、德文
ILIAD SA
法国
法、英文 腾迅/TENCENT HLDG 中国 中、英文 AKAMAI TECH 美国 英、中文 百度/https://www.doczj.com/doc/1e11493390.html, 中国 中文 https://www.doczj.com/doc/1e11493390.html, 美国 英文 LIBERTY-INTER 美国 英文 TREND MICRO INC 日本 日文 NHN CORP
韩国
韩、英、文
盛大/SHANDA INTER
中国
英、中文
5．中国互联网上市公司网页语言使用情况分析
本报告所指的中国互联网上市公司是指营运总部在中国大陆的上市公司，这些公司不一定在中国注册或上市。中国共有23家互联网上市公司，其中提供单一中文网页信息的公司共4家，提供中、英文网页信息的公司17家，提供中、英、日文和中、英、德、法文网页信息的公司各1家。可见，中国互联网上市公司网页语言信息以中、英文为主，这和全球市值前20名互联网上市公司网页语言信息的特征很为接近。具体见表
2005中国上市公司中期财务分析报告 一、A股上市公司财务总体评述 根据A股上市公司及证券交易所公开发布的数据，运用BBA禾银系统和BBA分析方法对其进行综合分析，我们认为2005年中期A股上市公司(不包括金融类公司和无2004年中期数据的新股)的资产规模继续扩大，负债率同步提高，偿债能力下降；成本增加超过收入的增加速度，利润率下降，虽依然增长但明显减慢；现金流量状况有所下滑，现金收入无法满足投资需要，现金及等价物有所减少。 二、A股上市公司整体财务状况 1、主要分析数据 2、A股上市公司整体资产状况及变化 2005年中期A股上市公司整体的资产比2004年中期增长15.53%，增长的这部分资产中有近2/3投入到了固定资产中，明显高于总资产和流动资产的增长速度，与去年同期的三者齐头并进增长模式发生了明显变化。结合货币资金和利润的少量增长情况，我们可看出在效益增长明显不如去年时，上市公司普遍采取加大投资力度，力争扩大生产规模的策略，在固定资产投资上比往年的态度更加积极。 负债总额增长22.21%，仍然保持较大增长，而未分配利润和所有者权益的增幅大幅下降，表明上市公司的经营状况比以前困难了很多，这与钢铁、石油等原材料价格上涨的背景相符合。上市公司在存货与应收账款上较好地抑制了增长幅度，尤其是应收账款仅增长5.86%，但是我们对此不能过分乐观，应当看到，这是在比以往不利的经营条件下，收入增长萎缩时应收账款增幅也跟着自然下降，并不是货款回收、控制成本等方面的工作效率显著提高而产生的效果。 总之，上市公司的总体规模依然强劲增长，但所有者权益相对增长放缓，负债比例有所提高，加大了固定资产投资力度，比以往较好地控制成本增长，同时外部经营环境有所恶化给企业带来更大压力。 3、A股上市公司整体负债及所有者权益状况及变化 从负债与所有者权益占总资产比重看，A股上市公司整体的流动负债比率为42.85%，资产负债率为54.37%。上市公司整体的资本结构位于正常水平，但流动负债比率、资产负债率仍延续这几年稳步增长的态势，考虑到资产负债率目前尚处于较低水平，我们坚持认为这种负债的有限增长仍是健康的，是目前上市公司扩大固定资产投资带来的必然结果。投资者在分析具体公司时，一定要关注其所在行业及产品前景，如遇行业萎缩或产品滞销，负债率较高的公司很有可能陷入经营困境，前期的固定资产投资反而成为扭亏转型的包袱。 未分配利润和所有者权益分别增长15.23%和7.88%，虽仍增长，但幅度较去年下降较大。外部经营环境的恶化，要求上市公司进一步节约挖潜，过好紧日子，为迎接健康快速的经济增长做准备。 三、A股上市公司整体经营成果 1、主要分析数据与指标(具体分析数据统计见附表A) 2、利润分析 (1)、利润构成情况 2005年中期A股上市公司实现利润总额1，413.48亿元。其中，经营性利润1，367.19亿元，占利润总额96.73%，略低于去年同期的98.10%；投资收益39.17亿元，占利润总额2.77%；营业外收支业务净额-21.57亿元。
开题报告 上市公司偿债能力分析 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 研究意义：随着社会主义市场经济的逐步建立与发展，企业已从政府拨款为主的筹资方式，转为自有资金、借入资金等同时并存的筹资方式，负债经营已为企业普遍采用。负债经营不仅可以解决企业资金短缺问题，还可以产生财务杠杆效应，为企业的所有者带来更多的效益。但是，负债经营也存在着风险，如资产负债率偏高，债务负担过重，偿债困难，银行与企业或企业与企业之间互相拖欠借款，应收款收不回，应付款付不出等等现象。因此，企业在最大限度地充分利用外部资金的同时，还要重视对偿债能力的分析。它有利于正确评价企业的财务状况，有利于投资者进行正确的投资决策，有利于企业经营者进行正确的经营决策，有利于债权人进行正确的借贷决策。由此可见，对企业偿债能力的分析是非常有必要的。 预期目标：本文在参照国内外已有研究结论的基础上，从偿债能力的各种指标入手，以沪市电子行业上市公司为研究对象，以财务管理理论、财务战略管理理论、财务评价理论为指导，通过数理统计和数据挖掘等方法，对上市公司偿债能力进行了研究，并测定了电子行业偿债能力指标的标准值，从而为电子业上市公司在充分利用外部资金的同时有个明确的度量，为增强制造业上市公司的竞争力提供一定的探索性建议,为政府监管部门提供政策性意见以及为相关理论研究做出贡献。 2.国内外研究现状 在对沪市电子行业的财务分析中，偿债能力分析占据了十分重要的位置。目前国内外学者对于企业偿债能力分析的研究已取得了可观的成果，但是由于样本选取，研究方法及绩效评价角度的差异，造成研究结果并不一致。 国内研究，蒋理标（2005）提出在市场经济条件下，负债经营时现代企业的基本经营策略，如何分析企业偿债能力是企业进行负债经营风向管理的关键环节。现有的偿债能力分析主要是通过研究企业资产负债表中各项目的结构关系及各项目的变动情况，来确定企业财务状况是否健康、偿债能力是强还是弱。简燕玲（2005）提到企业的偿债能力分析应包括两个方面的内容：一是如何安排好到期债务的偿还；二是要有相对稳定的现金流入。文章分析了目前企业偿债能力分析中存在的问题，从短期偿债能力和长期偿债能力两方面对企业偿债能力分析做出了适当的改进，提出了在分析企业偿债能力时要考虑偿还债务资金来源渠道、企业流动资产质量、企业所处的寿命周期等以前很少涉及的几个
上市公司盈利能力分析 班级:财务1104 姓名:刘思达 学号：1110620404 指导教师:强殿英
摘要： 企业盈利能力是衡量评价上市企业前景的重要组成部分和具体体现，企业获取利润的能力是衡量上市公司业绩的基本指标。因子分析是指研究从变量群中提取共性因子的统计技术，可在许多变量中找出隐藏的具有代表性的因子。将相同本质的变量归入一个因子，可减少变量的数目，还可检验变量间关系的假设。本文利用SPSS软件对三十家房地产企业进行因子分析，得出相关结果，期望为决策者提供科学的决策依据，进一步提高公司的业绩，为我国房地产上市公司及其他人士提高经济效益和企业价值提供参考。 关键词：因子分析，上市公司，盈利能力 一．引言 随着人民的物质和生活水平在不断地提高，房地产已经成为我国经济发展的引擎和国民经济的重要支柱行业。人民对住房的需求不断的攀升，促进了房地产行业的崛起。中国的房地产业得到了快速发展。房地产业在整个国民经济体系中具有重要的地位和作用，对房地产企业的盈利能力评价意义重大。对于上市公司来说，盈利能力是企业利用资产创造收益的能力，反映企业的管理水平和经营业绩，是企业发展的动力。盈利能力评价企业在生产经营中的创利水平，它为企业提供生产经营的效果和利润以及为投资者提供资本收益等，反映企业的综合素质。 作为财务分析的工具，财务比率是指反映会计报表内在联系的比较分析指标，对上市公司盈利能力采用比率分析。因为财务比率能够揭示会计报表所提供的财务数据不能直接反映的相互关系，并据此对上市公司历史的盈利能力及其未来变动趋势做出判断。因此，以财务比率对公司的盈利能力进行分析是财务分析最富创意的内容。本文因子分析的变量均是相应的财务比率，选取了在深圳、上海上市的三十家房地产企业的财务报表数据，进行盈利能力分析与评价。 二．房地产上市企业盈利能力分析的指标选择 本文参考对盈利能力评价的大量研究结果，选取了以下的指标体系。通过对每股收益、每股净资产、净资产收益率、总资产报酬率、资产净利率、销售净利率、销售毛利率七个指标来反映企业的盈利能力。
作者：陆德明上市公司公司信息披露的真实与否，对证券市场的规范健康发展具有十分重要的作用。从上年1243家上市公司的审计意见及其涉及事项（重点是非标准无保留审计意见及其涉及事项）来看，上市公司在执行会计准则、会计制度，注册会计师在执行审计准则等方面均存在一些问题。本文试图对此加以分析，并提出若干建议。一、上市公司年度报告的总体分析（一）年度报告审计意见类型及相对比例2002年已披露年报的1243家上市公司中，财务报告被出具标准无保留审计意见的共1077家，占全部已披露年报?6.64％；被出具非标准无保留意见（指带解释性说明的无保留意见、保留意见及带解释性说明的保留意见、否定意见和无法表示意见中的任一种，以下简称“非标意见”）的共166家，占全部已披露年报公司数量的13.36％，其中无保留带解释性说明的审计意见102家，占8.21％，保留意见46家，占3.70％，无法表示意见18家，占1.37％。（二）年度报告审计意见类型在年度间的变动分析1998年以来，年度报告被出具标准无保留审计意见的公司数量呈上升趋势，但“非标意见”占总体的相对比例一直在下降。特别是从2001年以来，“非标意见”公司占全部公司的比例连续两年保持在15％以下，低于前几年的平均水平。1998年以来“非标意见”公司比例的变动情况如表1所示。表1审计意见类型在年度间的变动情况统计表┏━━━━━━━━┳━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┓┃┃1998┃1999 ┃2000 ┃2001 ┃2002 ┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃标准无保留意见┃726┃797┃957┃1016┃1077┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃非标意见┃149┃174┃166┃157┃166┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃公司数量合计┃875┃971┃1123┃1173┃1243┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃非标比例％┃17．03┃17．92┃14．78┃13．38┃13．36┃┗━━━━━━━━┻━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┛我们认为，影响“非标意见”比例下降的原因主要有以下几个方面：第一，注册会计师的意见越来越受到上市公司的重视。随着注册会计师行业社会认同度的逐渐增加，上市公司在编制财务报告时，更多地采纳了注册会计师的意见。另外，监管机构对注册会计师意见的重视，客观上促使公司倾向于接受注册会计师意见。例如，2001年年底中国证监会发布了《公开发行证券的公司信息披露编报规则第14号——非标准无保留审计意见及其涉及事项的处理》，对上市公司和注册会计师的行为进行了严格规范，特别是文件体现了尊重注册会计师专业意见的精神，直接将注册会计师的审计意见同上市公司股票停牌并接受调查联系起来，客观上使得上市公司管理层更加重视和配合注册会计师的工作，以前双方“各执一词”，此后公司我行我素的现象一定程度上得以改变；同时也给上市公司及注册会计师造成一定压力，成为“非标意见”比例下降的主要原因之一。[!--empirenews.page--] 第二，中国证券监督管理委员会和财政部自去年年底以来，及时制定或修订了有关法规，一定程度上规范了上市公司的会计处理，使注册会计师在处理具体问题时有法可依，以往可能属于模棱两可的问题，不再成为讨价还价的筹码。同时，部分上市公司由于重大资产重组，财务状况和业绩有所改善，导致审计意见类型大幅改观。第三，新股发行审核方式的转变，提高了新上市公司的质量，客观上降低了“非标意见”的比例。如据上海证券交易所统计，2002年该所新上市公司占当年末所有上市公司比例为10.15％，而2001年这一比例为7％。新上市公司一般质量较好，财务压力较小，因此基本上没有被注册会计师出具非标准无保留意见。第四，融资审核标准的提高以及发行速度减慢，使得某些上市公司在权衡成本和效率后，选择了放弃证券市场融资的计划，从而使公司对资产和业绩刻意要求和粉饰的冲动在一定程度上得以抑制。二、年度报告审计“非标意见”及其涉及事项（一）“非标意见”的总体特点1、解释性说明无保留意见仍然占“非标意见”的绝大部分。从2002
目录 引言 (2) 一、企业偿债能力分析的意义和主要内容 (2) (一)偿债能力分析的涵义 (2) (二) 偿债能力分析的目的、意义 (2) (三)企业偿债能力分析的主要内容 (3) 二、企业偿债能力分析的主要指标 (3) （一）短期偿债能力分析的主要指标 (3) （二）长期偿债能力分析的主要指标 (5) 三、影响企业偿债能力的主要因素 (6) （一）影响企业短期偿债能力的主要因素 (6) （二）影响企业长期偿债能力的主要因素 (7) 四、提高企业偿债能力的途径 (9) （一）提高资产质量 (9) （二）科学举债与优化资本结构、降低财务风险紧密相联 (9) （三）努力提高自身盈利能力及经营现金流量水平 (10) （四）制定合理的偿债计划 (10) 五、安徽海螺水泥股份有限公司概况 (11) (一)公司历史简介 (11) (二) 公司主导产品 (12) (三) 安徽海螺水泥股份有限公司偿债能力分析 (12) 结束语 (18)
企业的偿债能力浅析 引言 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。企业偿债能力的强与弱关系着一个企业的生存与发展，是企业健康发展的基本前提，也是企业利益相关人最关心的财务能力之一。企业全部的经营活动——融资、投资以及经营等均影响企业的偿债能力。可见，偿债能力分析是企业财务分析中的一个重要组成内容。因此，利用财务信息进行企业偿债能力分析，揭示企业偿债能力的影响因素，对于提高企业的偿债能力、为企业保驾护航都有着重要的意义。 近年来，随着我国市场经济的不断发展和完善，市场竞争日益激烈，企业的偿债能力应受到越来越多的关注。我们周围有许多企业的倒闭就是因为资金链的断裂、资不抵债，而武汉科技大学金融证券研究所最新的调研，截止2008年6月30日，沪深A股“资不抵债”的上市公司共有44家之多，上了“超级垃圾”公司的排行榜，令股民们震惊。可见，不管是中小型企业还是上市公司，都应将自身的偿债能力上升到企业生死存亡的高度来认识和面对，应加强科学合理地认真分析，将之作为企业正常经营的晴雨表。 一、企业偿债能力分析的意义和主要内容 (一) 偿债能力分析的涵义 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和长期偿债能力的分析两个方面。短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力，企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负债包括长期借款、应付长期债券等。 (二) 偿债能力分析的目的、意义
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/1e11493390.html, 上市公司营运能力分析 作者：乐代女吴鹏跃 来源：《时代金融》2016年第23期 【摘要】上市公司的经济情况和盈利能力与公司自身在经营过程中获得的发展进步是有直接的关系，运营能力对公司在市场中竞争的影响不容小觑。本文主要从中远集团的角度出发，探究上市公司的运营能力。结合中远集团发展状况，结合其在公司发展中遇到的难题，给出相应的建议。 【关键词】上市公司运营能力中远集团 一、营运能力分析的内容 企业的营运能力分析就是经过对体现企业资产营运效益及工作效率的数据进行分析与研究，了解企业的运营能力，给企业的进一步发展提供方向，提升企业的经济效益。营运能力分析有三个主要作用：第一，能够了解企业资产营运的效率。第二，可以发现目前企业在资产营运的过程中出现的不足之处。第三，是收益能力分析与偿还能力分析的基本与完善。 二、中远集团概述 1961年，中国远洋运输集团（本文简称中远集团）成立，至今已经发展了55年，位列世界500强，是一家跨国上市企业集团，主要发展航运、码头、造船和修船。 中远集团旗下的现代化商船共700多艘，年运货量超过5亿，远洋航线覆盖世界160多个国家，1500多个地区港口，有着中国第一，国际第二的重要地位。其中以集装箱、干散货、 专业杂货、多功能与特殊运输船队的数量最为突出，在世界中占据领先位置，是世界超级油轮船队之一。2013年，中远集团上市后股东净利润235，459，909，18元，整体业绩转亏为 盈。 三、中远集团营运能力分析 （一）资产负债表分析 1.资产负债表趋势分析。 从整体角度观察，我们可以发现中远集团的资产总额在2012年到2014年逐年提高，到2014年年年底，该公司资产总额为50，840，876万元，与2011年相比提高了134.22%。随着资产总额的增加，该公司的负债以及所有者权益在有不同提高，这二者是资产总额增加的重要原因。2014年，中远集团所有者权益相对于2011年增涨了41.10%，这样大幅度的增涨，说明该企业资本得到维持的同时，投资者的投资也出现不小增值。
开题报告 房地产上市公司盈利能力分析 一、立论依据 1．研究意义、预期目标 研究意义：房地产业是随着中国国民经济市场化改革逐步发展起来的，是先导性、基础性的产业；正逐步成为中国国民经济的支柱产业。我国房地产上市公司的现状可以归纳为：（1）资产负债比率较高，有上升趋势；（2）净资产收益率、每股净资产和每股收益都有下降趋势，2004年小幅回升；（3）主营业务和主营业务收入都在上升，但主营业务利润率却在下降；（4）公司规模在扩大，但仍低于全国平均水平。房地产业是进行房产、地产开发和经营的基础建设行业，是我国经济发展的主导产业。房地产业也是国民经济的晴雨表，受国家和当地政府宏观经济政策的影响非常大：经济高涨，房地产会发展迅猛。经济受阻或下滑，房地产也会发展迟缓。其发展发展也同国民经济的发展一样具有非常明显的周期性。作为房地产业微观主体的房地产公司的稳健盈利能力是房地产行业健康发展的基础，因此甄别具有稳健盈利能力的优质上市公司，对行业及整个国民经济的发展具有重要的意义。 预期目标：本文旨在通过对历年数据和指标的分析，对房地产上市公司的盈利能力进行定量、科学的评价，了解房地产企业发展的现状，找出影响房地产上市公司盈利能力的关键指标，从而为房地产企业的发展提供一定的理论指导和实践借鉴。本研究通过分析房地产上市公司信息，找出影响房地产行业企业盈利能力的关键因素，指出提高企业盈利能力的对策，为企业增强企业竞争力提供指导作用，为行业发展和政策的出台提供参考作用。 2．国内外研究现状 国内研究现状： 杨琼(2004)认为我国房地产上市公司的现状可以归纳为：（1）资产负债比率较高，有上升趋势；（2）净资产收益率、每股净资产和每股收益都有下降趋势，2004年小幅回升；（3）主营业务和主营业务收入都在上升，但主营业务利润率却在下降；（4）公司规模在扩大，但仍低于全国平均水平。 目前国内各学者和评估机构在对上市公司财务指标进行研究的时候，多数是对企业的盈利能力、偿债能力、成长能力和经营效率进行综合评估，并且多是运用主成份分析方法或者是多元统计分析中的因子分析方法，运用因子分析模型，对几个指标进行考核，按各指标的重要性不同确定各指标在综合评价时的权重（李明伟，2007）。然后在各单项指标考核评分的基础上,乘以每项指标
上市公司盈利能力分析—以华东科技为例 摘要 盈利能力是公司各个层面都十分重视的指标，它指的是公司资本产生附加值的能力，即公司实现盈利的能力。公司的盈利能力分析实际上是对经营利润率，成本费用利润率，总资产报酬率以及其他指标的分析。无论是对于运营商还是投资者，盈利能力分析都能够快速识别管理和投资中存在的问题，并及时改进对策以提高利润率。在日益开放的市场和激烈的竞争环境中，可持续的业务发展需要持续的盈利能力。因此研究上市公司的盈利能力相当重要。准确、深入地评估企业盈利能力可以促进企业的正常发展，具有重要的理论和实践意义。 本文主要分为五部分。第一部分为盈利能力的相关概述，主要介绍了盈利能力的相关概念、类型和评价因素，为后文论述提供理论基础。第二部分为华东科技盈利能力分析，主要介绍了华东科技的公司概况以及华东科技盈利能力现状。第三部分为华东科技盈利存在的问题，通过对华东科技盈利能力现状的分析，发现其中存在的不足之处，以求改进。第四部分为华东科技盈利状况的影响因素。第五部分为华东科技提高盈利能力的措施，通过对华东科技盈利存在的问题进行归纳总结出改进华东科技盈利能力的不足之处。这不仅对华东科技的盈利能力提升及未来发展具有参考价值，同时也为其他上市公司的未来发展提供借鉴。 关键词：上市公司；盈利能力；华东科技；资产
Abstract Profitability is an indicator that is highly valued at all levels of the company. It refers to the ability of the company's capital to generate added value, that is, the company's ability to achieve profitability. The company's profitability analysis is actually an analysis of operating profit margins, cost expense margins, total return on assets, and other indicators. Whether for operators or investors, profitability analysis can quickly identify problems in management and investment, and improve countermeasures in a timely manner to increase profit margins. In an increasingly open market and a fiercely competitive environment, sustainable business development requires sustained profitability. Therefore, it is very important to study the profitability of listed companies. Accurate and in-depth evaluation of corporate profitability can promote the normal development of enterprises, and has important theoretical and practical significance. This article is based on the analysis of the profitability of East China Science and Technology Corporation. Therefore, for East China Science and Technology, promoting the rapid growth of East China's technology business and improving its profitability is an important issue at present. Keywords：Listed company; profitability; East China Science and Technology; assets
上市公司分析报告——凤凰光学（600071） 一、基本分析 1.企业概况： 凤凰光学集团有限公司是一个有着40多年历史的国家重点高新技术企业，中国光学行业第一家上市公司，也是中国光学行业中最大型的光学仪器生产企业。主要生产光学元件、显微镜、照相机、光学设备、影视机械等系列产品，具有雄厚的光学加工、精密注塑、模具制造、表面装饰等科研和生产加工能力。凤凰牌照相机被评定为中国驰名商标、中国名牌。凤凰显微镜通过了国际CE认证、CMD认证和ROSH认证。具有独立核算的进出口自营权，国际营销网络辐射至世界三十多个国家和地区，并在美国、西欧设立了贸易分公司。 在世界制造业转向中国市场的过程中，凤凰光学积极融入世界经济的产业链，实施“大光学”战略，在与跨国公司的合作、合资中发展凤凰产业、壮大凤凰产业，成为世界经济产业链中重要的一环。通过产业结构的调整，大光学战略的推进，凤凰光学集团已形成以上饶为大后方，东联长三角——上海，南接珠三角——中山，三地互为倚角的生产布局。2008年，光学镜片实现月产1800万片的产能，光学镜头月产500万只，进入世界同行前三强，成为诸多跨国公司在中国内地的首选供应商。 2.企业实力： 公司是老牌军工企业，前身是江西光学仪器总厂，以生产军用望远镜著名，专业生产各类高清晰度的镜头，以及光学仪器精密的结构件，公司目前进入了数字相机镜片镜头、手机镜头、扫描仪镜头、显微镜、复印机镜头、车载镜头、安防监视器材镜头的生产制造领域，是国内最大型的综合性光学仪器生产企业。近年来，光学行业由传统意义的光学仪器产品逐渐向新的应用领域迅速发展，光学与电子科学的不断融合。其控股公司正打造以数码科技为主的江西基地、以激光技术和生物医学光电子为主的上海基地、以生产光学镜头为主的沿海光学加工产业基地，已形成江西上饶、上海嘉定、广东中山三个大型光学加工基地，光学镜片每月产能1600万片，光学镜头每月产能500万只，产量位居国内第一，公司目标是成为“中国第一强、世界第一流”的光学企业。
2016—2017学年第1学期 课程名称：财务管理 企业营运能力分析 专业：经济统计学年级：14级 姓名：程瑶瑶学号：21405061005 任课教师：刘成刚成绩： 经济管理学院学院制
企业营运能力分析 引言 企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出量与资产占用量之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。第一，营运能力分析可评价企业资产营运的效率。第二，营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。第三，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。 本文首先定义企业营运能力的概念，然后结合企业营运能力分析的内容和相关原则来进一步了解企业营运，最后从流动资产和固定资产两方面对企业营运进行了解。 关键词：企业管理营运能力分析 一、分析内容 根据营运能力分析的含义与目的，企业营运能力分析的内容主要包括以下几方面 （一）全部资产营运能力分析全部资产营运能力分析的内容包括： 1、全部资产产值率分析； 2、全部资产收入率分析； 3、全部资产周转率分析。 （二）流动资产营运能力分析流动资产营运能力分析的内容包括： 1、全部流动资产周转率分析； 2、全部流动资产垫支周转率分析； 3、流动资产周转加速效果分析； 4、存货周转率分析；
5、应收账款周转率分析。 （三）固定资产营运能力分析固定资产营运能力分析的内容包括： 1、固定资产产值率分析； 2、固定资产收入率分析。 二、全部资产营运能力分析 全部资产营运能力分析就是要对企业全部资产的营运效率进行综合分析。全部资产营运能力分析包括以下几个方面。 （一）反映全部资产营运能力的指标计算与分析 企业全部资产营运能力，主要是指投入或使用全部资产所取得的产出的能力。由于企业的总产出，一方面从生产能力角度考虑，可出总产值表示，另一方面从满足社会需要角度考虑，可用总收入表示，因此，反映全部资产营运能力的指标主要指全部资产产值率、全部资产收入率和全部资产周转率。 （二）全部资产营运能力综合对比分析 全部资产营运能力综合对比分析，就是要将反映全部资产营运能力的指标与反映企业流动资产和固定资产营运能力的指标结合起来进行分析。 三、相关原则 反映企业资产营运能力的指标有许多，要正确分析评价企业资产营运能力，首先必须正确设计评价资产营运能力的指标体系。设计选择评价资产营运能力的指标，必须遵循以下原则： (一) 资产营运能力指标应体现提高资产营运能力的实质要求 企业资产营运能力的实质，就是要以尽可能少的资产占用，尽可能短的时间周转产尽可能多的产品，实现尽可能多的销售收入，创造尽可能多的纯收入。 （二）资产营运能力指标应体现多种资产的特点 企业的资产包括固定资产和流动资产，它们各有其特点。对于固定资产应考虑它的使用价值与价值相脱离的特点，指标计算上，从两方面加以考虑；对于流动资产，主要应体现其流动性的特点。 （三）资产营运能力指标应有利于考核分析
1、? 企业自我发展能力分析： （1）含义：企业可动用的资金总额减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税 和年终分红，也就是企业期末自我发展能力。 （2）计算： A、以主营业务利润为基础，加上有实际现金收入的其他各项收入和费用，减实际引起现金 支出的各项费用： 企业可动用资金总额＝主营业务利润＋其他业务收入＋金融投资收入＋营业外收入＋ 固定资产盘亏和出售净损失＋折旧费＋计提坏账－其他业务支 出－金融费用支出－营业外支出－固定资产盘盈和出售净收益 －上缴所得税－收回未发生坏账
B、以税后利润为基础，加上不实际支出的费用，减去不实际收入： 企业可动用资金总额＝税后利润＋折旧费＋固定资产盘亏和出售净损失＋计提坏账准 备－固定资产盘盈和出售净收益－收回未发生坏账 （3）表外筹资： A、分类：直接表外筹资和间接表外筹资。 B、直接表外筹资：是企业以不转移资产所有权的特殊借款形式直接筹资。 如：租赁、代销商品、来料加工等，但融资租赁属于表内筹资。 C、间接表外筹资：是用另一个企业的负债代替本企业负债，使得表内负债保持在合理的限 度内，最常见的是母公司投资于子公司和附属公司。
D、企业还可以通过应收票据贴现、出售有追索权的应收账款、产品筹资协议等把表内筹资 转化为表外筹资。 E、表外筹资是企业在资产负债表中未予反映的筹资行为，利用表外筹资可以调整资金结构、 开辟筹资渠道、掩盖投资规模、夸大投资收益率、掩盖亏损、虚增利润、加大财务杠杆 作用等，还可以创造较为宽松的环境，为经营者调整资金结构提供方便。 （4）企业可持续增长速度： A、定义：指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，销售所能增长的最大比率。 B、计算： a、根据期初股东权益计算： 可持续增长率＝股东权益增长率＝股东权益本期增加/期 初股东权益
一、立论依据 开题报告 房地产上市公司的盈利能力分析 1.研究意义、预期目标 在我国经济快速发展的过程中，上市公司无疑在其中扮演了重要角色。随着证券市场的不断 地完善，投资者的投资理念也越加成熟，开始把目光深入到上市公司的各项能力情况上，对上市 公司的盈利能力尤为关注。近年来，对于投资者来说房地产行业是一个敏感且颇有争议的行业， 因此给予了更多的关注。许多投资者和学者也选用各种方法，建立各种模型对房地产上市公司的 盈利能力进行全方位的分析研究，如何能运用合适的研究方法和指标，真实的评价和反映上市公 司的盈利能力也成为研究的重中之重。通过对房地产上市公司的盈利能力分析，有助于保障投资 人的所有者权益，有利于保障企业职工的劳动者权益，有利于债权人衡量投入资金的安全性，有 利于政府部门行使社会管理职能，有助于帮助了解本行业市场发展是否正常。 本文将通过杜邦财务评价模型对我国在上证所的房地产上市公司进行盈利能力分析，客观反 映房地产上市公司盈利能力的情况，并针对分析结果提出一些增强盈利能力的对策。 2.国内外研究现状 国外研究： 对企业盈利能力的评价是为了实现企业战略目标，运用特定的指标和标准，采用科学的评价方法，对企业盈利状况以及未来的盈利潜力做出的一种判断。我国对企业的盈利能力的研究起步较晚 而在国外从20 世纪初开始就有学者企业的盈利能力进行研究了。 FrederickWinslowTaylor（1911）建立了许多成本计量指标并在《科学管理原理》中提出了科学 管理理论，根据成本计量标准量与实际发生量的比较结果，对企业经营绩效进行评价。这是通过成 本费用利润率来评价企业的经营活动的绩效。Peter.M .Drucher（ 1950）经过实证研究，提出企业 绩效评价的八项指标，指出利润最大化虽然是企业的主要目标，但却不是唯一的目标。从此人开始 思考企业盈利评价不应仅仅停留在盈利数量上O'Gl ov e( 1 9 7 8 ) 发表了一份投资报告《收益质量》，详细提出了收益构成的分析方法，提出盈利质量必须得到重视。至此盈利质量正式得到关注。 在之后的六七十年代大多学者开始探索用其他各项指标来评价企业盈利能力。Melnnes （1971）对美国30家跨国公司的财务绩效分析系统进行评价，发现最常用的的评价指标是投资报 酬率。
1.3研究方法 文献研究法。别称查找文献法，被广大学者普遍运用于各种学术研究的一种方法。本文笔者搜集查阅大量有关于我国华夏幸福基业股份有限公司财务状况和发展问题的资料的主要渠道是图书馆跟各大网站上的期刊，报纸，论文等资料和国内外参考文献，归纳整理出了偿债能力分析的基本数据资料，为论文撰写提供了一定的理论数据基础。 实证分析法。通过大量的调查和资料与数据的搜集，并综合运用财务报告分析、会计学、财务管理等相关理论，通过财务报表与财务指标评价对比分析华夏幸福财务现状，从中发现华夏幸福在偿债能力中存在的问题，进而提出改进措施。 比率分析法。文中根据华夏幸福2012年至2016年的财务数据，计算出财务指标来解析华夏幸福偿债能力，从中看出华夏幸福的投资价值。 1.4文献综述 投资者在投资之前，首先关注企业的财务状况，其中企业的偿债能力就是一个重点关注项目，偿债能力的研究无疑成了学者研究的一个热门话题，国内外学者研究的方向有联系又有区分，国外学者的研究侧重于指标的选取以及几个指标之间的比重，而国内学者的研究多偏向于联系企业实际经营活动，如影响因素、负债经营存在问题以及提高偿债能力的策略等。 1.4.1国外文献综述 Russ Giesy（1992年）在研究的过程中，通过实际的统计数字证实经营风险、净收益等不同因素受到资产结构的影响，在此基础上，他提出的建议是企业最理想的资产结构应该大约为资产负债率的一半。[23] Fosberg（2004年）在研究后发现，公司的负债率很大程度受到其规模的影响，对于所有处于正常模式的企业来说，现金流都是至关重要的资产之一，很多企业的财务之所以出现难以维持企业发展的现象，主要原因就是到期债务过多，超出现金流的偿还范围。 George Gallinger(2005年）提出使用流动比率和速动比率来衡量企业的流动性具有一定的局限性，无法从企业融资与投资等动态方面的经营活动衡量企业的短期偿债能力。[24] Julie E. Margret（2011年）在Taylor and Francis出版书探讨了法律和
我国房地产上市公司营运能力分析
我国房地产上市公司营运能力分析 摘要：近年来，房地产行业以惊人的速度在发展，经济增长幅度在我国国民经济总额中占有重要地位，越来越多的企业家进入房地产行业，房地产行业竞争日趋激烈。由于传统的营运能力分析体系存在较多的漏洞，投资者很难通过分析,得到企业营运能力的实际情况。所以，改进企业营运能力分析指标体系具有较为重要的意义。如今，已有很多的专家学者在认识传统分析体系不足的基础上，提出了新的分析体系的构思和建议。本文通过对房地产行业原有的营运能力指标体系与改进后的营运能力指标体系进行对比分析，用以说明房地产企业资产利用的效率，促进房地产行业提高经营管理水平。 关键字：房地产、营运能力、指标、改进
Listed real estate companies operating capacity analysis Abstract: In recent years, the real estate industry at an alarming rate in the development, economic growth plays an important role in the total amount of China's national economy, more and more entrepreneurs to enter the real estate industry, real estate industry is increasingly competitive. Because there are more loopholes in the traditional operating capacity analysis system, it would be difficult to get through analyzing the actual situation of enterprises operating capacity. Therefore, the ability to improve business operations analysis system has a higher significance. Today, there are a lot of experts and scholars in the lack of knowledge of traditional analysis system based on the ideas and proposals put forward new analysis system. In this paper, the existing operating capacity index system operational capacity index system and improved the real estate industry were analyzed to illustrate the real estate business asset utilization efficiency, and promote the real estate industry by improving the management level. Keywords: real estate, operating capacity, indicators, improved
上市公司投资价值分析报告参考框架 一、公司背景及简介 1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地； 2、所有权结构、公司结构、主管单位； 3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）。 二、公司所属行业特征分析 1、产业结构： ①该行业中厂商的大致数目及分布； ②产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度）； ③进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。 2、产业增长趋势： ①年增长率（销售收入、利润）、市场总容量等的历史数据； ②依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势； ③分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自的影响力。（应提供有关专家意见）。 3、产业竞争分析： ①行业内的竞争概况和竞争方式； ②对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势； ③影响该行业上升或者衰落的因素分析； ④分析加入WTO对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。 4、相关产业分析： ①列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应作产业相关度分析； ②列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。
5、劳动力需求分析： ①该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况； ②劳动力市场的变化对行业发展的影响。 6、政府影响力分析： ①分析国家产业政策对行业发展起的作用（政府的引导倾向、各种优惠措施等）； ②其它相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对外开放政策等。 三、公司治理结构分析 1、股权结构分析：列出持股10%（必要时列出10%）以上的股东，有可能应找到最终持有人； 2、是否存在影响公司的少数股东，如存在分析该股东的最终持有人等情况，及其在资本市场上的操作历史； 3、“三会”的运行情况：如股东大会的参加情况、对议案的表决情况、董事会董事的出席情况、表决情况、监事会的工作情况及其效率； 4、经理层状况：总经理的权限等； 5、组织结构分析：公司的组织结构模式、管理方式、效率等； 6、主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等； 7、重点分析公司第一把手的情况（教育背景、经营业绩、任职期限、政府背景）其在公司中的作用； 8、分析公司中层管理人员的总体情况，如素质、背景、对公司管理理念的理解、忠诚度等。 四、主营业务分析 1、主导产品 ①名称、价格、质量、产品生命周期、公司规模、特许经营、科技含量、占有率、专利、商标、发展战略、市场定位、消费群等； ②生产周期、库存量、周转率等； ③销售方式； ④设计能力、年产能力、实际生产量； ⑤广告投入数量及方式；
偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，在市场经济条件下，企业作为一个独立的经济实体，偿债能力的强弱直接会影响到企业的支付能力、信用、信誉及能不再融资等一系列问题，甚至影响企业经营能力。企业的财务风险受这部分负债影响较大，如果不能及时偿还，企业就可能陷入财务困境，甚至走向破产倒闭。因此，企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视和关心企业的偿债能力。偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的大小，关系着企业投资机会的多少和盈利能力的高低，关系着能否按期收回本金和利息。上市公司短期偿债能力强弱对于债权人，特别是银行等金融机构或者其他非金融机构来说最为重要，在很大程度是决定着他们出借的资金是否能按期收回并获得预期报酬。因此，通过对企业偿债能力的研究进行分析从而完善企业的偿债能力具有重要的意义。 由于债务分为短期债务和长期债务，因此，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，通过以下的分析可以看出格力的短期偿债能力总体来说比较稳定，但是相对偏弱。 流动比率= 流动资产流动负债 速动比率=速动资 产 = 流动资产-存货流动负 债 流动负债 现金比率=可立即运用资 金= 货币资金+交易性金融资产流动负债流动负债
1．流动比率。 是衡量企业短期偿债能力的核心比率，其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。流动比率超高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是过高的流动比率也并不是好现象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的盈利能力。 流动比率在2：1左右比较合适，从表中可以看出格力电器有限公司2014、2015、2016年的流动比率分别为 1.108、1.074、1.126，这个数值代表了每1元的流动负债，有多少元流动资产作为保障。从以往的数据中我们也可以知道，格力的流动比率相对比较稳定，介于1.0—1.13之间，但是处于信仰的水平，这个数据表明格力的短期偿债能力比较差。这个现象可能与格力这几年的投资活动有着不可推脱的关系，比如格力店面的快速扩张，物流网的建设，对金融机构、理财产品的投资等等。 2．速动比率。 流动比率虽然可以用来评价企业的短期偿债能力，但人们还是希望获得比流动比率更进一步的有关企业的短期偿债能力的比率指标，这个指标被称为速动比率，也被称为酸性测试比率。其计算公式为：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债。 从前面的分析可以看出，流动比率在评价企业的短期偿债能力时，存在一定的局限性，而通过速动比率来判断企业短期偿债能力似乎更好一点，因为它撇开了变现能力较差的存货。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。 一般认为速动比率为1：1时比较适合，从表中可以看出格力电器有限公司