青岛农业大学
毕业论文
题目：上市公司自愿性信息披露指标体系的应用
——以机床行业为例姓名：
学院：经济与管理学院
专业：财务管理
班级： 2010级3班
学号： 20101431 指导教师：林琳
二O一四年六月十日
目录
摘要 (Ⅰ)
Abstract (Ⅱ)
前言 (1)
一、自愿性信息披露理论概述 (2)
（一）自愿性信息披露概念 (2)
（二）自愿性信息披露主要内容 (2)
1.公司背景信息 (2)
2.管理活动和基本业务数据 (2)
3.未来展望和预测性信息 (2)
4.关键性非财务信息 (2)
（三）自愿性信息披露的重要意义 (2)
1.优化上市公司治理结构 (2)
2.提高上市公司信息的完整性与可靠性 (3)
3.促进公司股票的流动和抬高股价 (3)
4.树立公司社会责任方面的良好形象 (3)
二、上市公司自愿性信息披露现状 (3)
三、上市公司自愿性信息披露指标体系的构建与应用 (4)
（一）上市公司自愿性信息披露指标体系的构建 (4)
1.自愿性信息披露评价项目的选择与设计 (4)
2.自愿性信息披露评价指数的计算 (5)
（二）样本选择 (5)
（三）行业总体披露情况统计分析 (6)
1.自愿性信息披露指数具体项目比较 (6)
2.自愿性信息披露指数年度之间比较 (6)
（四）样本公司披露指标详细统计分析 (7)
1.背景资料 (7)
2.关键性非财务信息 (7)
3.预测性信息 (8)
4.管理层讨论与分析信息 (8)
四、上市公司自愿性信息披露的不足及原因分析 (9)
（一）上市公司自愿性信息披露的不足 (9)
1.自愿性信息披露水平不稳定 (9)
2.自愿性信息披露程度不均衡 (9)
3.自愿性信息披露内容较为片面 (9)
4.自愿性信息披露“报喜不报忧” (9)
（二）样本公司自愿性信息披露存在不足的原因分析 (10)
1.监管法律法规体系不够完善 (10)
2.证券监管部门对自愿性信息披露监管不力 (10)
3.上市公司治理机构不太健全 (10)
4.上市公司自愿性信息披露需求不足 (10)
五、完善上市公司自愿性信息披露的建议 (11)
（一）完善自愿性信息披露法律法规 (11)
（二）增强对信息披露的监管力度 (11)
1.加强对披露信息的保护 (11)
2.建立信息披露评价机制 (11)
（三）完善上市公司治理结构 (12)
1.完善上市公司内部机构设置 (12)
2.建立经理人竞争激励机制 (12)
（四）培养资本市场有效的信息需求者 (12)
结论 (12)
参考文献 (13)
致谢 (14)
上市公司自愿性信息披露指标体系的应用
——以机床行业为例
财务管理专业2010级3班郝芸鹤
指导教师：林琳
【摘要】本文通过使用自行构建的披露指标体系对机床行业的上市公司披露情况进行统计分析，一方面从披露项目的角度横向比较披露质量，另一方面从时间角度纵向比较年度披露状况的变化，通过横向与纵向的数据对比分析找出披露中还有哪些不足，并结合实际情况分析出存在不足的原因，进而提出相关的完善建议，从而帮助信息使用者更好的引导上市公司的自愿披露行为，提高披露的整体水平进而改善信息披露的大环境，使研究兼具理论依据和现实意义。
【关键词】上市公司自愿信息披露指标体系
An Adhibition for Voluntary Disclosure Index System of Listed Companies
——Taking An Example of Machine Tool Industry Class 3, Grade 2010, Financial management Hao Yunhe
Supervisor: Linlin
【Abstract】The paper takes specific case analysis on two listed companies of machine tool industry by constructing index system of voluntary information disclosure. On the one hand, from the angle of disclosure items to compare quality of information disclosure horizontally, on the other hand, from the angle of time to compare the change of annual disclosure of the situation. To find out what deficiencies does the listed companies’ voluntary disclosure have through the comparative analysis. From that we can analyze the reasons of deficiencies combined with actual situation, then give improvement opinions, thus helping standard setters to guide the voluntary disclosure of listed companies, improving the overall level of disclosure and the environment of information disclosure. So the research has both theoretical basis and practical significance.
【Key words】L isted companies V oluntary disclosures Index system
前言
当今社会是一个信息的社会，上市公司和资本市场通过信息这一纽带而紧密的联系在一起，及时、充分和准确的信息披露将会影响到信息使用者的决策以及资本市场的正常运作。信息披露可以分为两类，一类是强制性信息披露，它是需要公司严格按照法律法规的相关规定必须对外公布的信息；另一类是自愿性信息披露，这种方式是公司主动的对外公布信息，因能够弥补强势披露的疏漏和片面而对投资者的决策具有积极的影响。西方国家的研究比较早，研究显示如果只披露强制信息则会降低对外公布的信息的价值，不能很好的为资本市场服务，因此目前发达国家同时采用了这两种披露方式。而对于我国目前的信息披露发展情况上来看，我国对其的研究仍停留在起步阶段，还没有形成一个能够统一评价公司披露水平的标准的评价体系，因此，本文将针对这个体系的应用进行研究说明。
在理论研究方面，本文陈述了公司对外信息公示的主要内容及重要意义，目前自愿性信息披露的现状如何也会在文中得以呈现。在实证研究方面，通过使用自建的披露指标体系对机床行业的上市公司披露情况的统计分析，一方面从时间角度纵向比较机床行业各年度披露状况的变化，另一方面从披露项目的角度横向比较披露质量，通过对比找出自愿性信息披露存在的不足并思考总结出存在不足的原因，进而提出改进意见，从而帮助准则制定者引导自愿披露的行为。
随着资本市场日益成熟的发展，自愿信息披露所占的地位也越来越重要并且其发挥的作用也越来越明显，对于企业来说，提高披露的程度能够降低信息不对称的程度从而减少融资成本；对于投资者来说，良好的披露水平能使投资者更为准确全面的了解投资对象的实际情况，从而做出正确的判断；对于证券监管部门来说，信息披露规范标准化有利于对上市公司的经营状况进行统一的管理与掌控。因此，对于自愿披露评价体系的应用具有一定的理论依据和现实意义。
一、自愿性信息披露理论概述
（一）自愿性信息披露概念
自愿性信息披露是除强制披露的信息之外的披露内容，它是上市公司用以消除信息的不对称而主动对外公布的信息[1]。
定义说明了上市公司对外公布信息的形式主要分为两类，需要上市公司必须对外公布的内容属于强制性的对外公布信息。公司按自己的意愿对外公布的信息则可以避免信息不对称的情况，它是公司除了必须对外公布的消息之外的能够对投资者的决策有影响的披露内容。上市公司的自愿性信息披露行为，能够保护投资者的利益，也有利于公司治理结构的改善，同时更多的信息披露也能为公司带来良好的信誉，树立公司的良好形象。
（二）自愿性信息披露主要内容
1.公司背景信息
公司的背景信息体现如下：公司的战略信息；公司业务的简单介绍；公司的主要产品及市场；公司所处行业的现状；公司的优势及困难等。
2.管理活动和基本业务数据
管理活动在企业经营中扮演着重要的角色，因此管理活动也吸引着投资者的注意。自愿性信息披露的内容与公司的经营活动相联系，从中可以形成对销售收入、成本、市场占有率的情况分析；对设备使用情况、订单获得情况的讨论研究。
3.未来展望和预测性信息
由于个人投资者以及机构投资者往往较关注公司的未来盈利预测，因此披露内容中主要包括了销售收入预测；对利润的预测；对成本费用的预测；同时也涵盖了研发计划和投融资计划等展望信息。
4.关键性非财务信息
实证研究表明，关键性非财务信息在自愿性信息披露中占有重要的一席之地，它能够发映出除公司财务指标之外的其他重要信息，这些重要信息的价值在公司各方面都有所运用[2]。该部分主要包括员工培训、员工福利、公司劳保政策、环保措施、公益捐赠等等。
（三）自愿性信息披露的重要意义
1.优化上市公司治理结构
当信息披露增加时会减少董事会的代理成本，因而董事会会让经理层提高自愿性信息披露的质量。Ullman研究发现，为使债权人治理更加有效，可以从自愿性信息披露的
[3]
2.提高上市公司信息的完整性与可靠性
由于强制性要求的信息公开只能显示一部分公司信息，这就需要公司通过自己的意愿对外公布信息来提高信息的完整性，从而更加全面表现出公司的价值，这会使公司的财务状况和未来的发展趋势更加透明的展示在信息使用者面前，使之做出最优的决策，同时，公司自愿的对外公布信息也带动了财务信息质量的提高。
3.促进公司股票的流动和抬高股价
众所周知，公司股票含金量的提高可以为公司带来更多的投资青睐，而披露程度的加深代表着公司参与资本市场的积极性，从而能够降低信息的非对称程度，降低信息搜集的成本，对于投资者来说，自愿性信息披露水平较高的公司会有更大的吸引力，股票的价格也会随着公司关注度的提高而增高。
4.树立公司社会责任方面的良好形象
自愿性信息披露可以通过环保措施、劳保政策、公益捐赠等项目对公司的社会责任旅行情况进行说明，这些信息的披露表现着公司在社会中所担当的责任从而更会被大众所认可，公司的受欢迎程度的提高会促进经营活动的更好发展。
二、自愿性信息披露现状
表1是从深圳证券交易所网站所搜集整理的2011年至2013年上市公司信息披露的考评情况，图1是相应的变化趋势图：
表1 深市主板上市公司信息披露年度考评单位：家
年度优秀
数量比例%
良好
数量比例%
合格
数量比例%
不合格
数量比例%
上市公司
数量
2011 56
56
69 11.57%
11.64%
14.38%
324 66.94% 88 18.18% 16 3.31% 484
2012 329 68.40% 83 17.26% 13 2.70% 481 2013 334 69.58% 68 14.17% 9 1.88% 480 数据来源：深圳证券交易所网站
从表1中可看出，信息披露考评结果为合格的公司由2011年的18.18%下降到2013年的14.17%，考评结果为不合格的上市公司由2011年的3.31%下降到2013年的1.88%，可见考评结果为合格与不合格的公司在逐年减少。
考评结果为良好的上市公司由2011年的66.94%上升到2013年的69.58%，考评结果为优秀的上市公司由2011年的11.57%上升到2013年的14.38%，可见考评结果为优秀和良好的上市公司在逐年增加，表现出信息披露发展的良好态势。
从图1上市公司信息披露年度变化趋势上来看，虽然考评结果为优秀的企业在三年内有一定的增长，但增长的幅度不大，而且考评结果为良好的公司所占比例要远远大于考评结果优秀的企业，这说明我国上市公司的信息披露水平还有待于进一步的提高，具体表现有以下方面：
需要上市公司详细披露的地方往往被省略掉，虽在公益和环保等项目上说明的内容越来越多，但很多只是表现出好的一方面，对于一些公众所期待的和投资者同样关心的内容很少提及[4]。没有统一的标准造成了各行业之间、各上市公司之间没有统一的水平评价体系，信息披露环境的混乱给信息的使用者也造成了不必要的麻烦，影响了披露信息的效果。
相对于国外日臻完善的披露信息项目，在我国却没有披露[5]。特别像是下一年度的成本费用预测，虽然在年报披露准则中不断的出现，但上市公司的年报披露中仅仅有对收入和利润的预测，对于成本费用的预测却很少提及，即便提及也是定性的几笔略过，没有进行定量的描述与预测。
总体来看，我国自愿性信息披露的发展还尚不成熟，从自愿性信息披露的水平上来看上市公司的表现还差强人意，而这在国外已经形成了固定的制度而被广泛认可，因此，规范系统的自愿性信息披露制度亟需在我国建立起来。
三、上市公司自愿性信息披露指标体系的构建与应用
（一）自愿性信息披露指标体系的构建
1.自愿性信息披露评价项目的选择与设计
由于各国法规的差异，资本市场在各国的发展程度也不尽相同，因而自愿性信息披露水平评价体系的建立目前并没有统一的标准，因此就需要根据实际需要构建体系。
通过参照国内学术界的研究，本文决定采用Botosan体系中的自愿性信息披露指标，这种指标将战略信息划分为背景信息、历史信息预测信息，用管理层讨论与分析代替范围狭窄的财务信息，这样的划分更加的合理[6]。
由于年报是上市公司最主要的披露途径，所以本文采用年报中的数据来进行统计分
表2 自愿性信息披露指标
数据来源：上海证券交易所网站
2.自愿性信息披露评价指数的计算
本文所采取的打分原则为：如果某项信息被披露，则取值为1；如果公司未曾提及相关信息，则将其记为0，用人工统计的方式从年报中查找资料进行计分，最后将分值加总就可以得到公司对外披露水平的分值（VD）。本文为了避免在选择权重方面的主观性，选择将所有的披露项目的权重记为1。这样自愿性披露指数（Voluntary Disclosure Index）可以这样计算：VDI＝VD/24
（二）样本选择
本文主要利用2011—2013年机床工具行业两家上市公司年度报告进行披露情况的比较分析，一家是沈阳机床股份有限公司，沈阳机床作为我国机床行业的龙头企业，其自身的绩效代表着中国机床业的发展情况，因此选择沈阳机床更具有突出性的效果；另一家是机床工具行业极具潜力的公司——昆明机床股份有限公司，其各方面的发展信息更加的客观，数据更加可靠和具有代表性。根据选取的两家公司2011—2013年的年度
报告来计算有关指数。
（三）行业总体披露情况统计
本文从样本公司对外公布的年度报告中的信息出发，逐项对表2中的项目进行计分，得分情况见表3，同时据表3绘制样本公司披露指数年度变化趋势图如图2所示。
表3 样本公司自愿披露指数年度统计
年度各年总体背景信息非财务信息预测性信息管理层讨论与分析信息2011 0.5833 0.7500 0.5000 0.5000 0.5000
2012 0.7708 0.9375 0.6000 0.6000 0.8333
2013 0.7500 1.0000 0.5000 0.6000 0.7500
三年平均0.7014 0.8958 0.5333 0.5667 0.6944
数据来源：上海证券交易所网站、深圳证券交易所网站
图2 样本公司自愿披露指数年度变化趋势图
1.自愿性信息披露指数具体项目比较
机床行业上市公司在披露项目上存在选择性，其中，在背景信息项上披露指数最高，达到0.8958，在其他三项上披露指数较平均，其中得分从高到低依次是管理层讨论与分析信息、预测性信息、非财务信息。这说明了机床工具行业的上市公司在对外公布信息的过程中存在着选择性。
2.自愿性信息披露指数年度之间比较
从图2中可以看出：自愿性信息披露指数平均水平呈现出先增大后减小的趋势，2011、2012、2013三年披露总体指数分别为0.7500、0.7708、0.5833。经查阅多家机床行业上市公司2012年年度业绩报告可知，2012年机床行业处在一个市场低迷期，数
据显示，机床工具行业2012年1-10月实现利润283.5亿元，同比降低3.6%，产品销售
利润率只有5.8%，与上年同比减少0.7%（1-9月数据），延续了2011年下半年的低迷表现。
这种行业业绩下滑而披露动机却增强的情况也印证了Watts和Zimmerman在1986
提出的金融市场信号理论：资本市场的激烈竞争会使沉默的一方被认为是隐瞒不利信息，因此业绩较差的企业为了同最差的企业区分开，也会自愿披露有关信息。只有最差
的企业不再进行信息的披露而揭示其价[7]。
（四）样本公司披露指标详细统计分析
通过以上对一级指标的汇总分析，从总体上分析了机床工具行业信息披露的总体情况，下文各表列出了机床工具行业自愿性信息披露二级指标的汇总情况，从而对四大类
指标具体项目情况进行详细比较分析。
1.背景资料
从表4中可以看出，机床行业的上市公司对背景信息项目披露的比较充分，几乎涵
盖了所有的项目，其中公司目标和战略、公司产品和市场、经营环境的现状及变化趋势、公司经营和盈利能力的连续性和稳定性以及股利支付政策都进行了充分披露，对于公司
主要优势及存在的困难昆明机床未完全披露。可能由于机床行业上市公司数量有限，因
此公司可以较为准确的把握行业的发展趋势及市场的变化情况，同时对公司在行业中的
定位也能较清楚。
表4 样本公司背景信息披露指标得分统计表单位：分股票名称及代码昆明机床 600806 沈阳机床 000410
年份2011 2012 2013 2011 2012 2013
公司目标和战略
公司主要产品和市场
经营环境的现状及变化趋势
公司经营和盈利能力的连续性和稳定性
现金流描述
股利支付政策
公司主要优势
公司存在的困难1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
0 1 1 0 1 1
1 1 1 1 1 1 0 1 1 1 1 1
2.关键性非财务信息
从表5中可看出，公司对员工培训与员工福利项目披露的较完全，劳保政策有所涉及但不充分，环保措施两家公司在三年内都未曾披露，公益捐赠方面只有沈阳机床在2011、2012年进行了披露，而昆明机床在公益捐赠项目上三年内都未曾披露。可见，公司在可公示的偏财务性指标方面披露的较为充分，但在劳保政策、环保措施、公益捐赠
股票名称及代码昆明机床 600806 沈阳机床 000410 年份2011 2012 2013 2011 2012 2013 员工培训 1 1 1 0 1 1
员工福利 1 1 1 1 1 1
劳保政策 1 0 1 0 1 0
环保措施0 0 0 0 0 0
公益捐赠0 0 0 1 1 0 数据来源：样本公司2011-2013年年报
3.预测性信息
从表6中可以看出，对于销售收入预测及利润预测，昆明机床三年内都进行了披露，而沈阳机床只在2011、2012年进行了披露，2013年两项信息皆未披露。在成本费用一
项上，两家公司三年内只有沈阳机床在2013年进行过披露，其他年份都未曾涉及。在
研发计划和投融资计划方面沈阳机床的信息披露质量都要远远高于昆明机床。可见公司
在体现盈利性的收入利润预测等方面披露的较完善，而在可能会产生负债的成本费用预
测等项目上进行了隐蔽，而在研发和投融资计划等项目上公司可能担心商业信息的泄露
而披露的甚少。
年份2011 2012 2013 2011 2012 2013 销售收入预测 1 1 1 1 1 0 利润预测 1 1 1 1 1 0 成本费用预测0 0 0 0 0 1 研发计划0 0 0 1 1 1
投融资计划0 0 1 0 1 1 数据来源：样本公司2011-2013年年报
4.管理层讨论与分析
从表7种可以看出，两家公司对于销售收入及成本的变动分析和设备利用情况分析
两项上三年内都进行了披露；在订单获取情况和汇率变动的影响上逐年愈加充分；市场
占有率的变动分析项目则更加取决于公司在当年的销售业绩情况，当业绩较好销量较大时，公司往往选择进行市场占有率的披露，而情况相反时则不提及；在物价变动的影响
项目上两家公司都未曾涉及。
股票名称及代码昆明机床 600806 沈阳机床 000410
年份2011 2012 2013 2011 2012 2013 销售收入及成本的变动分析 1 1 1 1 1 1 市场占有率的变动分析0 1 1 0 1 0 设备利用情况分析 1 1 1 1 1 1
订单获取情况分析 1 1 1 0 1 1 汇率变动对当前及未来经营的影响0 1 1 1 1 1
物价变动对当年及未来经营的影响0 0 0 0 0 0 数据来源：样本公司2011-2013年年报
四、上市公司自愿性信息披露的不足及原因分析
（一）上市公司自愿性信息披露的不足
基于上文的机床行业的两家公司对外公布信息程度的情况统计，我们可以发现以下
几点不足：
1.自愿性信息披露水平不稳定
从行业披露总体水平来看，自2011至2013年披露指数经历了较大的起伏波动，从
各项目指标上来看，几大类指标基本呈现先上升后下降趋势，尤其是管理层讨论与分析
信息披露指数波动很明显。并且在各类二级指标上，呈现出各年度披露的不统一，一些
指标只在个别年度进行了披露，自愿性信息披露水平总体变现出不稳定。
2.自愿性信息披露程度不均衡
从表3中可以看出，自愿性信息披露指数在各大类项目上表现出不均衡，在公司背
景信息和管理层讨论与分析信息项目上披露的较充分，而在关键性和预测性信息上的公
示的程度则变现出十分的不均衡，尤其是公司社会责任公布出的信息十分的稀少，几乎
未曾涉及。
3.自愿性信息披露内容较为片面
从表5中可以看出，对待所展示出的各项目上公司所进行对外公布的信息有失偏颇、较为单一片面，例如，在环保政策方面上，行业不仅需要高性能、高效率的机床类产品，而且对公司也要求环保无污染的生产方式，同时加工的过程也需要环保制造[8]，而图表
上显示两家公司三年内对于环保政策项目完全未披露。在其他的大类指标上也出现了类
似的情况。
4.自愿性信息披露“报喜不报忧”
从表6、表7中可以看出，公司的对外公布信息的行为存在着报喜不报忧的现象。
例如对预测信息项目上，公司在体现盈利性的收入利润等方面披露的较完善，而在可能
会产生负债的成本费用等项目上进行了隐蔽，而忽略了其他同样有价值的披露信息。再
例如在管理层讨论与分析信息上，对于市场占有率的分析也是随业绩变化进行调整，对物价的不利影响也没有出现在报告中。这种“报喜不报忧”的做法严重影响了自愿性信息披露的质量。
（二）样本公司自愿性信息披露存在不足的原因分析
1.监管法律法规体系不够完善
从国外目前的披露的发展成果中可以看出，要想形成规范的对外信息公示的体制就需要有完善的法律法规体系。原因有以下两点：第一，如果没有规范完备的法律法规体系，就无法对上市公司的信息披露形成约束力，造成上市公司披露行为散漫、不积极，披露的质量不高，造成思想上的不重视；第二，当法律法规体系无法指导证券监管部门进行相关的管理实践时，会扰乱实践的进行，因为没有强有力的法律文件和参照依据，证券监管部门就无法采取有效的措施规范披露的行为[9]。
当法律法规不能做到奖惩分明时，不仅会减少上市公司积极披露的动力，同时对那些投机取巧的公司造成了制度上的松散。
2.证券监管部门对自愿性信息披露监管不力
证券监管部门是大众认可的规范披露行为的主要力量，因此证券监管部门的不作为态度和上市公司自愿地对外公布信息的随意态度会直接影响披露的水平和质量，如监管机关不进行切实有效的规制就会对当前我国上市公司信息公示的环境会造成不好的影响。而有关信息公示的奖惩机制的缺失也造成了上市公司对信息真实性的不重视。
3.上市公司治理机构不太健全
(1)尚未形成自愿性信息披露有效评价体系
由于对自愿性信息披露水平的评价是建立在有效的披露评价体系之上的，因此，当存在一个能够对披露的准确与规范性进行有效评价的体系后，证券监管部门才能够凭借体系对披露情况进行统一的评比，进而评选出优劣之分，相应的进行奖惩，但从目前的情况来看，我国还没有形成一个可以对披露的水平进行统一规范评价的体系。
(2)内部人控制问题严重
相关资料显示，发达国家的股份公司通常是股东的股权较分散，股东与董事、经理的职权都是相互分离的，因此，发达国家的上市公司较少出现内部人控制的情况，股权的分散使股东们同时对公司进行控制。但是在我国，上市公司股权往往集中在少数股东手里，致使普通公众股东无法参与公司的管理，而有的公司甚至董事与经理职权合二为一，使得出现董事会、监事会和经理层一家人的情况[10]。
4.上市公司自愿性信息披露需求不足
前瞻性信息，但由于公司所披露的年报存在着不准确性，未来的行业发展也存在着不确定性，而上市公司为达到某种目的满足公司利益而操纵这类盈利性前瞻性信息，影响信息披露的水平。因此，公司培养成熟理性的投资者对削弱信息不对称的消极影响十分重要。
五、完善上市公司自愿性信息披露的建议
在上文统计分析基础之上，找出了自愿性信息披露所存在的不足主要有披露的水平不稳定、程度不均衡、内容较片面、形式单一等几个方面。其中，内容的片面与形式的单一与法律法规体系不完善有关，也与上市公司自身对自愿性信息披露的不重视有关，而社会责任信息的披露程度则取决于公司治理机制的存在和有效性[11]。
（一）完善自愿性信息披露法律法规
明确规范的法律法规能够有效的规范、促进公司自愿地对外公布信息机制的发展。首先，在法律法规的制定上，可以召集自愿性信息披露方面的专家人才组成专家小组，由专家小组讨论制定一套科学规范的法律法规，对想要披露的内容进行恰当的规范，其次，在公司自愿地对外公布信息的形式方面可以找出多种灵活便利的方式，例如上市公司除了年报等定期报告可以披露以外还可以通过公司的官网以及证券交易所的官网进行信息公示，公司甚至可以建立一个专门进行信息披露的网站，运用设计出的系统进行信息披露，这种方式高效便捷。
（二）增强对自愿性信息披露监管力度
有了健全的法律法规尚且不够，还需要有对法律法规的履行，这就需要外部大环境能够对上市公司的披露行为进行监督与约束：
1.加强对披露信息的保护
很多上市公司担心信息被公示后会导致公司的商业秘密和知识产品受到竞争对手的侵害，因而对信息是能保密就保密。因此，有必要通过维护市场竞争秩序来加强对披露信息的保护，通过法律法规对出现的利用披露的信息进行违规操作和恶意竞争的行径进行压力的打击与惩罚，并作出明确的处罚规定。
2.建立信息披露评价机制
有效的评价机制不仅可以帮助上市公司了解自身信息披露方面的不足，而且还有利于证券交易所以及证券监管机关对于上市公司经营情况的统一认识与管理。因此，可以从以下几个角度进行评价机制的建立：第一，可以根据行业的特点、公司的经营模式的不同建立具有代表性的评价机制，可以对不同情况的公司进行合理的信息披露的评价。第二，定期对评价机制进行修改与完善，使之不仅能反映出公司的良好业绩，而且还能
（三）完善上市公司治理结构
1.完善上市公司内部机构设置
（1）对于监事会，可以引进外部监事，利用外部监事在公司的独立性对公司的各项事务进行有效监督，从而使公司的内部监督工作能够更加客观。
（2）对于董事会，可以适当增加独立董事的比例，独立董事的增多能够增强董事之间的独立性，在董事之间形成互相制约的关系，减少恶意串通的可能性。
（3）对于管理层，进行董事与经理的职权分离，上下级之间权责分明，摆脱股东对董事会和监事会的操纵，设立奖惩机制和责任人制度，使得公司的重要决策不只取决于一个人，而是在权责分明和有效监督的条件下由大多数有决策权者统一参与。
2.建立经理人竞争激励机制
建立经理人竞争激励机制的目的是为了能够最大限度的发挥经理人的积极性，降低道德风险，提高经理人的素质和职业水平，公司对外披露的质量也会得到有效的提高[12]。将激励机制与经理人所创造的绩效进行挂钩，抛弃传统的工薪制度，适当条件下还可以增加管理层的持有股份作为管理层实现目标的奖励。
（四）培养资本市场有效的信息需求者
上市公司提供的自愿性信息披露是资本市场的投资者所需公司信息的主要来源，因此，培养有效的信息需求者，才能促使上市自愿披露更多的信息[13]。注意提高投资者的专业素质，专门针对投资者建立一个教育体系，同时教育的过程应注意因材施教，针对情况不同的投资者制定相应的教育计划，例如对于投资经验欠缺的投资者，可以先补充证券投资的基本知识，再逐步提高；对于有一定投资经验的投资者，可以有针对性的加强技术分析和实战理论及技巧。
结论
本文选取机床工具行业的上市公司为样本对自愿披露指标体系进行了实践应用，应用的方式为先自行建立指标体系，再通过统计出的数据分行业和大类指标两个层次对样本公司进行披露水平的评价。通过对数据的整理分析可知，样本公司在信息公示上所存在的不足：公司对信息的公示在一定程度上水平不稳定、程度不均衡、内容较为片面、形式单一。
综上的研究从实际的数据出发，通过数据的整理归集发现自愿披露的规律，找出了披露的不足并分析了存在不足的原因，进而分别从上市公司、证券监管机构、资本市场等几个角度提出了相关的建议，但由于样本公司选取自机床工具行业，对于行业总体披露水平情况无法全部列出，因此要想对所有行业有一个整体的了解与把握还有待进一步
参考文献
[1] 单明.中国上市公司自愿信息披露行为研究[D].四川：西南财经大学，2008
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[13] 耿闪清，方丽娟，苏焕喜.上市公司自愿性信息披露指标体系构建分析[J].财会研究，2011，7
致谢
在论文定稿之际，我的大学生活也即将结束。从进入青岛农业大学读书到现在，我在青农度过了最美好的四年时光。在这里，我不仅学习到了各种财经以及人文方面的知识，也打开了自己的思想，开阔了自己的眼界。
首先，我要感谢我的导师——林琳教授。林老师在学术上敏锐的洞察力和严谨的治学态度处处体现出大家风范，值得我倾毕生之力去学习。在论文的写作过程中，林老师倾注了大量心血，从立意、开题、写作到修改，林老师不仅提出很多有用的建议和中肯的意见，甚至对全文字斟句酌地进行了修改。正是林老师严谨的治学精神，鼓励和鞭策我全力克服困难完成论文。在生活上，林老师更是给予了我无微不至的关怀。数载的教导之恩，唯有以今后不懈的努力作为回报。
其次，我要感谢这四年里，我所有的任课老师。是他(她)们传授了我相关的知识，使我构建了自己的知识体系；也是在他(她)们的影响下，我懂得该如何做人处世。
再次，我要感谢我身边所有的同学和朋友。没有这些可爱的同学和朋友，我的生活不会如此五彩斑斓，充满友谊。
最后，我要感谢我的家人。是他(她)们的爱鼓励我克服了求学过程中的困难，刻苦学习。
总之，千言万语也难以表达我对他(她)们的谢意。忠心地祝愿大家身体健康，一生平安！
附件： 10-1上市公司信息披露常见问题（第一期）——电子化报送中的常见问题 为提高上市公司信息披露工作的质量和效率, 上海证券交易所（以下简称“上证所”）对日常监管中发现的信息披露常见问题进行了总结梳理,并以《上市公司信息披露常见问题》的形式分期对外发布。 上证所于2012年12月3日启用了上市公司信息披露电子化系统（以下简称“电子化系统”），本期《上市公司信息披露常见问题》的内容主要涉及上市公司在电子化报送中的常见问题及其正确做法。 一、公告类别 1、上市公司将股东大会召开通知与董事会决议公告合并披露，如“XXX公司关于XXX董事会决议公告暨召开XXX股东大会的通知”。 正确做法：上市公司应遵循“一一对应”原则，将上述公告拆分为“0201董事会决议”和“0301股东大会召开通知”两个临时公告，分别披露。 2、上市公司董事会审议事项中包括修订公司章程议案，但
上市公司未将修订公司章程事项以单独公告披露，而仅作为董事会决议公告的附件披露。 正确做法：当上市公司董事会审议了包括修订公司章程等议案时，应以“2707 公司章程发生修订”公告类别单独披露修订公司章程事宜，并在公告中注明董事会审议情况，而不能仅作为董事会决议公告的附件披露。 3、上市公司披露月度经营数据、签订协议、新建项目等事项，选择“9901 其它披露事项”作为公告类别。 正确做法：披露月度经营数据应选择公告类别“0808定期经营数据”，披露签订协议应选择公告类别“0419签订合同”，披露新建项目应选择公告类别“0421 新建项目”。只有在应披露的事项没有对应的具体公告类别可供选择的情况下，才可以选择兜底的公告类别“9901 其它披露事项”。 二、公告编号 4、上市公司提交临时公告时未在系统中填写公告编号。 正确做法：上市公司为披露义务主体时，临时公告必须填写编号。上市公司在系统中填写的公告编号应与公告文本中的编号保持一致，且相邻编号应保持连续。但披露定期报告无需填写公告编号。 5、披露“收购报告书全文”及“减持简式权益变动报告书”时，填写了公告编号。
《上市公司信息披露管理办法》 （经2006年12月13日中国证券监督管理委员会第196次主席办公会议审议通过，2007年1月30日中国证券监督管理委员会令第40号公布，自发布之日起施行。） 第一章总则 第一条为了规范发行人、上市公司及其他信息披露义务人的信息披露行为，加强信息披露事务管理，保护投资者合法权益，根据《公司法》、《证券法》等法律、行政法规，制定本办法。 第二条信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息。 在境内、外市场发行证券及其衍生品种并上市的公司在境外市场披露的信息，应当同时在境内市场披露。 第三条发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员应当忠实、勤勉地履行职责，保证披露信息的真实、准确、完整、及时、公平。 第四条在内幕信息依法披露前，任何知情人不得公开或者泄露该信息，不得利用该信息进行内幕交易。 第五条信息披露文件主要包括招股说明书、募集说明书、上市公告书、定期报告和临时报告等。
第六条上市公司及其他信息披露义务人依法披露信息，应当将公告文稿和相关备查文件报送证券交易所登记，并在中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）指定的媒体发布。 信息披露义务人在公司网站及其他媒体发布信息的时间不得先于指定媒体，不得以新闻发布或者答记者问等任何形式代替应当履行的报告、公告义务，不得以定期报告形式代替应当履行的临时报告义务。 第七条信息披露义务人应当将信息披露公告文稿和相关备查文件报送上市公司注册地证监局，并置备于公司住所供社会公众查阅。 第八条信息披露文件应当采用中文文本。同时采用外文文本的，信息披露义务人应当保证两种文本的内容一致。两种文本发生歧义时，以中文文本为准。 第九条中国证监会依法对信息披露文件及公告的情况、信息披露事务管理活动进行监督，对上市公司控股股东、实际控制人和信息披露义务人的行为进行监督。 证券交易所应当对上市公司及其他信息披露义务人披露信息进行监督，督促其依法及时、准确地披露信息，对证券及其衍生品种交易实行实时监控。证券交易所制订的上市规则和其他信息披露规则应当报中国证监会批准。 第十条中国证监会可以对金融、房地产等特殊行业上市公司的信息披露作出特别规定。 第二章招股说明书、募集说明书与上市公告书 第十一条发行人编制招股说明书应当符合中国证监会的相关规定。凡是对投资者作出投资决策有重大影响的信息，均应当在招股说明书中披露。 公开发行证券的申请经中国证监会核准后，发行人应当在证券发行前公告招股说明书。 第十二条发行人的董事、监事、高级管理人员，应当对招股说明书签署书面确认意见，
对我国上市公司信息披露制度的研究 现代社会是一个信息社会，会计的首要目标就是要为决策者提供决策有用的信息，企业的利益关系人需要了解企业的真实财务状况和经营成果，并依据这些信息进行投资、信贷和监管等决策，他们总是希望获得全面、准确、及时的会计信息，以使自己的效用最大化。我国自、两个证券交易所成立以来，上市公司开始正式对外披露会计信息，随着信息披露制度的不断完善，证券监管的强化及注册会计师事业的发展，我国会计信息披露工作不断规，信息披露质量也稳步提高，但是不能否认我们在信息披露制度方面尚存在众多不尽人意之处，导致诸如琼民源、红光实业、锅炉、联谊、银广厦等会计弄虚作假事件的发生，在社会上引起了民众对我们会计界的极大不信任。因而必须完善我国的上市公司信息披露制度，对它进行分析、研究，使之适合我国的国情。 一、我国上市公司信息披露制度建立的历程 从我国股票市场的产生至1993年之前，我国还没有专门对上市公司会计信息披露和审计的制度规。其中1990年之前，我国股票市场基本上不存在较为正式的会计信息披露和审计；证券交易所和证券交易所成立后，上市公司才开始正式对外披露会计信息，当然，披露的容甚小。由于这一时期我国尚未形成强制性的上市公司会计信息披露制度和上市公司会计信息审计制度，股票市场会计信息质量低劣实属难免，并爆发了著名的“原野公司事件”。1993年4月，我国颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》，规定上市公司必须向中国证券监督委员会、证券交易所提供中期报告和年度报告。其中，年度报告必须经注册会计师审计，并且对中期报告和年度报告的容作了规定。在此基础上，我国于
同年6月颁布了《公开发行股票公司信息披露实施细则》，并开始颁布一系列的《公开发行股票公司信息披露的容与格式准则》。特别值得注意的是，《公开发行股票公司信息披露的容与格式准则》和《年度报告的容与格式》，认可了《企业会计准则》、《股份制试点企业会计制度》、《独立审计准则》和《独立审计实务公告》在股票市场会计信息披露制度中的运用。我国的《企业会计准则》是从1993年7月开始实施的，并在此基础上陆续颁布实施具体会计准则，至2005年为止，我国已正式颁布实施16项具体会计准则；我国的《独立审计准则》及《独立审计实务公告》是从1996年开始实施的，独立审计具体准则也处于不断的制定过程之中，至2005年为止，我国已颁布27号独立审计具体准则的10号独立审计实务公告。在此期间，为了适应社会主义市场经济发展的需要，分别1993年和1999年对《会计法》进行了修订；另一方面，我国在《注册会计师条例》的基础上制定并实施了《注册会计师法》。另外，我国1993年颁布的《公司法》也肯定了强制性的上市公司会计信息披露制度和上市公司会计信息审计制度；而1998年颁布的《证券法》则只规定了强制性的上市公司会计信息披露制度，未提及强制性的上市公司会计信息审计制度。 二、国上市公司信息披露制度的框架体系 （一）制定上市公司信息披露制度应遵循的的基本原则会计信息披露制度的目的，在于规上市公司会计信息披露，满足各方面对上市公司会计信息的需要。因此，我国上市公司会计信息披露制度应遵循以下三项原则： 1、统一性原则统一性原则主要体现为：（1）对不同上市公司来说，披露的会计信息的口径应一致，会计信息间应具有可比性。（2）对不同上市公司来
一、上市公司信息披露中存在的主要问题 １．信息披露内容不真实 这是目前我国上市公司信息披露中最严重、危害最大的问题。主要表现在： ⑴招股说明书过度包装造成盈利预测偏差严重。如１９９７年在全国国有企业净资产收益率平均不足７％的情况下，新上市公司的招股说明书披露的前三年资产收益率普遍达到４０％以上，有的公司竟然达到１００％，很显然新上市公司的净资产收益率中有不少水分。 ⑵模糊收入概念，人为操纵利润。有的公司将含税收入放入会计报表对外报出，导致对外报出利润与真实利润相差甚远；有的公司根据使用对象来公布收入。如青岛双星旗下的华青轮胎２００２年经营数据有四个版本，真假难辩。 ⑶伪造资产、虚构利润，以达到吸引投资者的目的。如国内银广夏”、“东方电子”、“蓝天股份”的造假事件使得会计报表不再是公司经营状况的成绩单，而是一小撮人在那里玩的“数字游戏”。 ２．上市公司信息披露不充分、不完整。 根据规定，上市公司重大信息均应在财务报表附注中予以说明，要求做到内容充分、完整。但在实际操作过程中存在以下问题：第一，披露有关信息时措辞含糊模棱两可。第二，规避不利事实，对有利于本公司的信息过分披露。第三，分部信息的披露不充分。 ３．上市公司信息披露缺乏时效性。 任何一家公司的生产经营活动都是连续的，因而有关公司的信息的产生也是连续的。由于受到技术手段、信息生产成本、传递成本的限制，上市公司信息的披露只能是间断的，呈现周期性。另一方面，根据有关规定，当发生可能对股票价格产生重大影响，而投资者尚未得知的重大事件时，应立即编制重大事件公告及时向社会披露。但仍有一些公司违反这一规定，不按法定时间正式披露会计信息。
第18章财务报告精细化管理 18．2 上市公司信息披露制度 18．2．1 企业信息披露制度 下面是某企业制定的企业信息批露制度，供读者参考。 信息披露制度 第1章总则 第1条为规范本公司信息披露行为，保障信息披露的真实、准确、完整、及时，促进公司依法规范运作，维护公司和投资者的合法权益，依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》等国家有关法律、法规及《股票上市规则》、《公开发行股票公司信息披露实施细则》、公司章程的有关要求，特制定本信息披露制度。 第2章公司信息披露的基本原则 第2条本制度所称信息披露是指将可能对公司股票及其衍生品种交易价格已经或可能产生较大影响或影响投资者决策的信息，在规定时间内，通过规定的媒体，以规定的方式向社会公众公布，并送达证券监管部门备案。 第3条信息披露是公司的持续责任，公司应该忠实诚信履行持续信息披露的义务。 第4条公司应当严格按照法律、法规和公司章程规定的信息披露的内容和格式要求，真实、准确、完整、主动、及时地披露所有可能对股东和其他利益相关者决策产生实质性影响的信息。 第5条公司信息披露要体现公开、公正、公平对待所有股东的原则。 第3章信息披露的内容
第6条公司应当披露的信息包括定期报告和临时报告。年度报告、中期报告和季度报告为定期报告，其他报告为临时报告。 第7条临时报告包括但不限于下列事项。 1．董事会决议。 2．监事会决议。 3．召开股东大会或变更召开股东大会日期的通知。 4．股东大会决议。 5．独立董事的声明，意见及报告。 6．收购或出售资产达到应披露的标准时。 7．关联交易（达到应披露的标准时）。 8．重要合同（借贷、委托经营、受托经营、委托理财、赠与、承包、租赁等）的订立，变更和终止。 9．重大行政处罚和重大诉讼，仲裁案件。 10．可能依法承担的赔偿责任。 11．公司章程、注册资本、注册地址、名称发生变更。 12．经营方针和经营范围发生重大变化。 13．变更募集资金投资项目。 14．直接或间接持有另一上市公司发行在外的普通股5%以上。 15．持有公司5%以上股份的股东，其持有股份增减变化达5%以上。 16．公司董事长、三分之一以上董事、总经理发生变动。 17．公司第一大股东发生变更。 18．经营环境发生重要变化，包括全部或主要业务停顿等重大事件。
成都工业学院投资学基础课程论文 课程名称：投资学基础 课程类别：公共选修 教学班级：本科班 学生姓名：兰旭雨 班级：1305012 学号：42 课程考核成绩： 任课教师签名： 2014 年5 月15 日
论我国上市公司信息披露的规范化 目前我国上市公司在信息披露中存在着许多问题，这些问题的存在直接影响到上市公司的声誉，影响到我国证券市场的健康发展，更影响到投资者的利益。因此，如何完善我国上市公司信息披露制度，这是摆在我们面前的一个非常紧迫的问题，这一问题不解决，证券市场就难以健康发展。因此，信息披露监管部门需综合运用法律、法规等力量加大监管和处罚力度，充分发挥社会各界的监督作用，完善公司治理，树立上市公司诚信形象，维护投资者知情权，保护投资者的合法权益。 信息披露，顾名思义就是将信息公之于众，为公众所知晓，在证券市场中，信息披露是投资者了解上市公司，证券监管机构监管上市公司的主要途径。信息披露制度又称信息公开制度，是指在证券市场上公开发行证券者，将公司财务、经营、投资结构、董事会构成等信息完整、真实、准确、及时地予以公开，供市场理性判断证券投资价值以维护公司股东或债权人的合法权益的法律制度。作为政府干预市场的重要手段，它不仅维护了证券市场的公平性，保护了投资者的利益，而且还通过对市场失灵的矫正提高证券市场资源配置的效率。“银广夏”等一批造假公司的曝光，说明我国上市公司信息披露的制度建设、执法与监管方面还任重道远。 一、我国上市公司信息披露制度立法现状 我国制定上市公司信息披露法律规范的工作始于20世纪80年代中期,
王保树先生认为我国上市公司信息披露制度的发展分为三个阶段:起步阶段、初步发展阶段、走向成熟阶段。经过十余年的发展已逐步完善,形成了现行的信息披露法律、法规和规章的基本框架。从信息披露的内容上来看,表中各法律法规和规章已经做出了比较全面的规定,形成了以信息披露文件为主线的、由初始信息披露、定期性披露、不定期性披露和其他披露四部分内容组成的比较清晰的信息披露制度的内容框架。 在证券市场尚处于发展初期的我国,立法方面能取得以上的成绩,首先是应该肯定的。但另一方面,由于我国证券市场是在经济转轨时期建立和发展起来的,思想认识上的模糊、制度的不健全和改革的不配套,使得上市公司的运作和特别是信息披露制度方面还存在不少亟待解决的问题。 二、我国上市公司信息披露制度存在的问题 （一）上市公司信息披露法律、法规体系不完备 虽然我国已形成了上市公司信息披露法律、法规和规章的基本框架,但在信息披露的立法上还存在许多问题,主要表现为:缺乏明细、可操作和公平执行的具体规范;透明度不高,有的规范已不执行,但未能出台新的规范替代,或者在实践中已有新的做法,却未形成规范对外公布;口头意见代法现象严重,法随人意,法随人变,政策多变;部门立法,部门分割,有的措施缺乏照应,有的相互交叉,有的则存在遗漏和抵触现象;规范的制定与执行没有适当分离,造成根据需要立法或执法的现象,随意性大;形式不规范,体例不统一,编号不系统,给使用者造成很大不便。具体例如: 1、《证券法》对信息披露的规定不明确 一些定期性和不定期性报告中对重大事件的解释不够明确,对重大投
关于《上市公司会计信息披露问题及治理》的文献综述 一．上市公司会计信息披露的含义 在《浅论我国上市公司会计信息披露》中，作者应建权提出，会计信息披露是指按照会计的准则编制而成的会计信息，再按照会计准则披露的要求，提供给外部信息使用者的过程。阅读他们的观点，我总结出，会计信息披露通过对比管理层与投资者两者之间的信息，对证券市场资源配置功能发挥着重要作用。 在《会计信息披露的规范问题研究》中，作者王咏梅认为，上市公司会计信息披露是股票发行公司按照国家和证券交易所规定的公开企业重要信息，是益于投资者进行判断的一种行为。按照规定，股份有限公司必须公开披露的信息包括财务报表、招股说明书、上市公告书、定期报告和临时报告。通过阅读王咏梅的观点，我认为：上市公司信息的披露可以增加上市公司的透明度，为投资者提供投资的信息，保护投资者的利益和避免上市公司违操作，利于投资者形成一个合理的证券投资组合。 二．上市公司会计信息披露存在的问题 在《会计信息质量研究与分析》中，作者明洪盛提到，目前上市公司信息披露不真实主要表现在：第一，文字叙述失真，即有意歪曲经济业务的内容，张冠李戴，把不合理、不合法、虚假的业务或收支通过各种途径变通为合理、合法、真实的业务或收支，或做出虚假的陈述。具体表现为滥用各项损失准备、转回调节利润等。第二，数字不实，即经济业务内容本身是合法的，但在作会计处理时，经济业务的数据不真实，有意地扩大或缩小经济业务的数量。在《我国上市公司会计信息披露存在的问题及对策》中，作者阮慧荣提到，信息使用者通过对充分而完整的会计信息及其勾稽关系的分析，可以判断上市公司会计信息的真实性和准确性。因此，一些上市公司总是采取尽量少披露会计信息的方法来隐瞒可能存在的不实资料。例如，有的上市公司其投资收益占到了利润总额的一半以上，但究竟是投资何处所得，投资收益率有多少，风险程度如何等，均未做相应说明。 在《上市公司会计信息披露存在的问题及解决的对策》中，作者李静萍提到，《股票发行与交易管理暂行条例》规定：发生可能对上市公司股票市场价格产生较大影响、而投资人尚未得知的重大事件时，上市公司应当立即将有关重大事件的报告提交证券交易所和证监会，并向社会公布，说明事件的实质。这一规定对于防止知道未公开信息的内幕人士进行内幕交易有积极的意义。作为公众公司，上市公司的信息披露本应慎之又慎，但一些上市公司却不顾损害公司形象，披露信息时极为随意。有的上市公司在公布定期报告时不严肃，公布之后不断地打“补丁”。 总结以上观点，我得出： 1、信息披露不真实 上市公司为了达到提高股票市价以顺利筹集资金、增加公司业绩等目的,违反法律规定,向证券市场及投资者提供不真实的会计信息和内幕信息,这严重违背市场经济的公平原则,不但破坏证券市场的正常投资秩序,也损害广大投资者的合法利益。 2、会计信息披露不充分 有的公司甚至对一些重大事件不予披露，由于我国会计信息披露制度的不完善,导致上市公司对应该披露的信息没有进行完整的披露,而是采取避重就轻,夸大对自己有利的信息,避开对自己不利的信息,隐瞒事实真相,误导投资者。 3、会计信息披露时间滞后 相当一部分的上市公司不能及时的公布财务信息，这会降低了会计信息的预测价值和反馈价值，从而降低了会计信息的相关性。在市场经济中,会计信息的时效性关系到每个投资者的切身利益。
附件1 上市公司行业信息披露指引第一号—— 一般规定 第一条为了引导上海证券交易所（以下简称“本所”）上市公司披露行业经营性信息，提高信息披露的有效性，根据法律法规及《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称“《股票上市规则》”）等规定，制定本指引。 第二条上市公司应当按照本指引的规定，主动披露对投资者决策有重大影响的行业经营性信息。 本指引所称行业经营性信息，指与上市公司业务相关的行业信息和经营性信息。 上市公司除遵守行业信息披露指引的要求外，还应根据法律法规、《股票上市规则》及本所其他规定，履行相应的信息披露义务。 第三条上市公司除按照本指引一般规定要求披露行业经营性信息外，还应当根据中国证监会公布的公司行业分类归属，适用本所制定的各分行业披露指引。 上市公司实际经营业务与中国证监会公布的公司行业类型不一致的，可以按照实际情况选择所属行业。 上市公司同时从事多个行业的，可以分别参照相应各分行业披露指引要求，履行信息披露义务。 第四条上市公司应当在年度报告中结合所属行业的宏观因
素、市场环境、发展状况、经营特点及公司的行业地位，对公司的商业模式、竞争优势、经营成果、经营风险等能够反映自身投资价值的事项进行讨论和分析。 上市公司可以在半年度报告中，比照前款要求披露公司行业经营性信息。 第五条上市公司可以每月或每季度披露反映行业特点的主要经营数据。 各分行业披露指引要求上市公司应当定期披露主要经营数据的，从其规定。 第六条上市公司应当以临时报告形式，及时披露行业经营性事项的重大进展或变化。 前款所称“重大”，系指达到《股票上市规则》规定的相关披露标准或对股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的情形。各分行业披露指引另有规定的，从其规定。 第七条上市公司出现以下情形之一的，除应当按照《股票上市规则》及相关格式指引履行信息披露义务外，还应当根据需要，对公司的股价波动幅度、资产盈利能力及市场估值水平进行同行业比较，有效揭示投资风险，并及时对外公告：（一）股票交易持续出现异常； （二）媒体集中出现相关报道或传闻； （三）市场投资者对公司重大事项质疑较多； （四）其他可能对投资者决策产生重大影响的事项。 第八条上市公司可以根据所属行业的主要特征，在定期报告或者临时报告中披露本行业专用的经营信息统计指标，并分析
目录 1．绪论 (1) 2.上市公司信息披露的理论基础及基本原则 (2) 2.1上市公司信息披露的理论基础 (2) 2.2上市公司会计信息披露的基本原则 (2) 2.2.1充分性原则 (2) 2.2.2真实性原则 (3) 3. 我国上市公司会计信息披露中存在的问题 (4) 3.1会计信息失真 (4) 3.2信息披露不及时 (4) 3.3会计信息披露不充分 (4) 3.4会计信息披露不具有可比性 (4) 4. 我国上市公司会计信息披露存在问题的原因分析 (5) 4.1会计信息披露存在问题的源头 (5) 4.2会计信息披露存在问题的经济根源 (5) 4.2.1潜在的利益诱惑 (5) 4.2.2违规成本低廉 (5) 4.3会计信息披露存在问题的制度根源 (5) 4.3.1委托代理机制的缺陷 (6) 4.3.2上市公司治理结构的缺陷 (6) 4.4证券市场及注册会计师行业监管不力 (7) 4.4.1证券监管力度不足 (7) 4.4.2社会审计机构存在问题 (7) 5. 完善上市公司会计信息披露的建议 (8) 5.1公司内部治理的规范 (8) 5.1.1完善公司产权制度 (8) 5.1.2要建立健全内部控制机制 (8) 5.2完善注册会计师行业监督体系 (8) 5.3提供完善的预测性会计信息 (9) 5.4增加非财务信息披露的内容 (9) 5.5增加披露表外信息内容 (9) 5.6制定科学的会计规范体系 (10) 结束语 (11) 致谢 (12) 参考文献 (13)
1 绪论 据我国证监会数据显示，截至2010年12月中国上市公司总数达到2063家，全年境内证券市场筹资达10275.20亿元，创历史新高。这些资金加速了产业升级, 增强了企业核心竞争力。资本市场逐渐成为全社会重要的财富管理平台，成为国民经济中最活跃、最有创造力和竞争力的组成部分。 然而伴随着市场的发展，上市公司信息披露方面的违法事件层出不穷，对证券市场投资者的信心造成巨大冲击。如何有效规范上市公司信息披露行为，达到有效保护投资者合法权益、促进资本市场的发展已成了世界证券市场面临的重大问题。正因为如此，现在上市公司会计信息披露越来越重要，也有越来越多的人开始研究上市公司的会计信息披露，目的就是想上市公司按时的披露真实的会计信息，减少对市场投资者的损失，同时也使市场经济更加健康和快速的发展。随着上市公司会计信息披露的不断完善，上市公司的发展一定会更加的顺利，从而会带动了整个市场经济的发展，因为上市公司是市场经济的重要组成部分，同时也只有上市公司会计信息披露的不断完善，上市公司才能永久的发展下去。 通过文献研究法，在研究过程中查阅了大量的关于上市公司会计信息披露的相关资料，使我全面和正确地了解掌握上市公司会计信息披露的方法，使我了解到上市公司会计信息披露的现状，从而更有利于上市公司会计信息披露的研究。然后在通过经验总结法，在我查阅的众多资料里，总结出对上市公司会计信息披露研究有用的东西，从而有利于上市公司会计信息披露的研究。 通过市公司信息披露的理论基础及基本原则、我国上市公司会计信息披露中存在的问题、我国上市公司会计信息披露存在问题的原因分析和完善上市公司会计信息披露的建议等内容来研究上市公司会计信息披露，通过这些内容可以让论文更加的具体，也更加体现了上市公司信息披露的现状和存在的问题，从而提出建议来解决问题。
上市公司信息披露制度 此讲将从如下方面介绍上市公司信息披露应关注的几个制度：上市公司和证券交易所的关系、信息披露规范体系、股票上市规则的制度、上市公司信息披露工作制度。 一、上市公司与证券交易所 （一）上市公司是证券市场的基础 １、上市公司发行的证券是交易的基础品种：股票、债券是基础品种，而可转换债券以及今后可能出现的认股权证等衍生产品都是建立在基础品种之上的。没有上市公司发行的基础证券，证券市场就无法存在。 ２、上市公司是证券市场经济的最终载体：证券市场从马克思政治经济学理论来说是一个“虚拟”市场，本身并不创造价值，但是证券市场可以通过上市公司的盈利能力来实现其资源优化配置的功能。如果上市公司从证券市场筹集的资金不是用于生产经营，而是回过头来投入到证券市场中去炒作股票，就很难体现证券市场的目的，并导致证券市场的效率低下，甚至给国民经济造成巨大的损失。 ３、上市公司直接面对市场各类参与者：上市公司作为基础证券的发行人，直接面对各种参与者，包括投资者、证券公司、证券交易服务机构、证券交易所、证券登记结算机构、以及国务院证券监督管理机构。 ４、上市公司是各种利益和矛盾的焦点：我国证券市场的发
展程度处于“新兴加转轨１”的阶段，其职能一直在不断变化，市场普遍认为证券市场从最初的试点，到实现国有企业的改革、到现在实现社会保障基金的筹集和解决商业银行不良资产２，无疑都落在上市公司—证券市场的最终载体上，上市公司也自然成为了各种利益矛盾的焦点，近年来各种案例也证实了这一点。 （二）证券交易所是证券市场的组织者 １、提供证券集中竞价交易的场所：证券法第９５条规定证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以营利为目的的法人。国际上证券交易所的组织形式分为公司制和会员制，发达市场的证券交易所多为公司制，纽约交易所和香港交易所等均在本地和其他市场上市，而我国现阶段证券交易所还是会员制。证券交易所的监管职能主要有如下三种： （１）组织证券交易。证券交易所的交易运行部负责组织证券交易、会员部负责监督会员（即证券公司）。 （２）监控证券交易。证券法第１１０条第１款规定：证券交易所对在交易所进行的证券交易实行实时监控，并按照国务院证券监督管理机构的要求，对异常的交易情况提出报告。证券交易所的监察部负责监控证券交易，沪深二个交易所均对交易异常波动的股票实施过紧急停牌处理。 （３）督促上市公司及时、准确披露信息。证券法第１１０条第２款规定：证券交易所应当对上市公司披露信息进行监督，督 1详见中国证监会尚福林主席在2003年全国证券期货监管工作会议上的讲话，2003年1月27日，上海证 券报，或查阅如下网址：https://www.doczj.com/doc/1310748338.html,/ssnews/2003-1-27/touban/t20030127_370378.htm 2上海证券交易所不对这种观点发表任何意见。
对我国上市公司会计信息披露机制的思考上市公司的会计信息披露的目的是保证所有相关的信息得到最公平的披露，减少证券市场的信息不对称，提高市场的运作透明度，保护股东的利益。上市公司应当完整、准确、及时地披露财务报表，以及对投资者的决策有重大意义的信息，确保公司所有股东都受到公平和同等的待遇。本文从我国上市公司信息披露的现状来分析研究如何进一步规X 上市公司信息披露的机制。 一、上市公司会计信息披露中存在的问题 目前我国上市公司信息披露中主要存在以下两大类问题：信息披露的非主动性与信息披露的虚假性。 （一）信息披露的非主动性。上市公司往往把会计信息披露看作是一种额外的负担，而不是把它看作一种应该主动承担的义务和股东应该获得的权利，因而不是积极主动地去披露相关信息，而是抱着能够少披露就少披露，能够不披露就尽量不披露的心理。这种认识上的偏差使得上市公司在信息披露上处于一种被动应付的状况。 （二）信息披露的虚假性。这是目前我国上市公司信息披露中最严重、危害最大的问题。普遍存在的信息披露不充分并伴随着大规模的信息造假，是造成我国证券市场信息不对称的根本原因。由于对信息的产生及其客观性、真实性和有效性很难预期，买卖双方对股票价值的变化，判断就很不
确定；双方信息的不对称状况十分容易引起价格操纵，导致股票价格的严重扭曲，由此造成证券市场上供需双方大量的非理性投机。一方面加大了证券市场的风险，另一方面直接损害了投资者的利益。 1.虚增利润。股份XX申请其股票上市交易、股东配股、终止其股票上市等法律法规中的条文在对上市公司进行监 督管理的同时，也在客观上使得上市公司追逐账面利润、操纵盈利的动机。 2.募集资金使用情况披露不实。上市公司必须按照招股说明书所列的资金用途使用发行股票所募集的资金，如果改变用途必须经过股东大会批准。可是我国上市公司常常出现募集资金的使用情况与招股说明书不符。某些上市公司大股东利用其绝对控股的地位，改变资金用途时不征求其他股东意见，不履行及时公告义务，任意侵犯中小股东的利益。招股说明书中所谓的投资项目成为上市公司“圈钱”的工具。 3.披露内容虚假或具有误导性的信息。比起虚增利润而言，上市公司披露内容虚假或具有误导性的信息似乎有着更多更复杂的动机。为了上市，为了配股，为了收购成功……等等，不少上市公司出于这样或那样的原因进行了虚假陈述及信息误导。 4.盈利预测弄虚作假。盈利预测是上市公司对未来的经营成果所作的预计和测算，在很大程度上受到主观判断的影
经济研究导刊 ECONOMIC RESEARCH GUIDE 总第182期2012年第36期Serial No .182 No .36，2012在证券市场上，上市公司所披露的内部信息是一切复杂信息的纽带，对所披露信息的使用可以保护社会和投资者的合法权益，保障证券市场的正常秩序和正常运行，实现资源的有效配置，有利于政府的宏观调控以及国际间的交流，所以，保证上市公司所披露信息的规范性和真实性有着不容忽视的意义。但是中国上市公司信息披露的现状还存在着问题，积极探索解决问题的办法是许多学者一直以来的工作，为此，本文给出了完善中国上市公司信息披露现状的几点建议。 一、健全相关法律法规体系 要想从根本上解决上市公司信息披露中的问题就要建立一套健全的法律法规体系，但是中国现行的有关法律法规中存在着漏洞和不足，比如财务信息披露制度中对“重大事件”的披露没有明确和完整的规定，对于商业秘密和必须披露的财务信息之间的界限也没有清晰的说明等，这些都是需要进一步完善的地方。 另外，还要尽快完善证券立法体系，增强会计信息披露制度的权威性；完善会计准则体系，在考虑中国特殊国情的基础上使之与国际惯例体系接轨；完善已颁布的独立审计准则，尽快出台与之相配套的准则，让其具有完整性。 二、细化信息披露主体和内容 目前中国上市公司所披露的信息中，有关上市公司会计方面的信息比较多，而对于投资者之类的市场交易主体信息的披露则不足，正是因为这一点，部分拥有大量资金的投资者利用其在资金上的优势，恶意操纵股价，扰乱正常的证券市场秩序，使中小投资者的利益受到损害，所以在进一步规范上市公司信息披露的同时有必要加强对投资者尤其是机构投资者信息的披露，细化信息披露的主体。 另外，信息披露内容的细化和量化，目前的法律法规中并没有对类似于“重大事件”、“重大变化”、“重要合同”等词语的具体说明和规定，这就让一些上市公司在信息披露时钻了空子，对于那些确实是公司的重大事件却可能会对公司产生不利影响的信息，选择漏报或延报，所以有必要对这种含糊的字眼加以细化，避免上市公司信息披露的不真实和不及时。还有就是量化上市公司所披露的确定的重大事件，比如，量化金额、市场占有率等，给外界参与者以更详尽的信息，帮助他们做出正确的决策。 三、健全公司内部治理结构，改善股权结构 上市公司内部治理结构的不合理和不严格严重阻碍了信息披露质量的提高。目前部分上市公司的董事会中，有些董事长或执行董事等权利过大和集中，为了发挥董事会的集体决策职能，应健全董事会，明确各高层的职权分工与责任。其次，完善独立董事制度，虽然中国的上市公司中都设有独立董事，但实际的操作方面有问题，独立董事不独立，为此有必要完善该制度，使独立董事真正发挥其监督作用。 目前中国的上市公司中仍然存在着“一股独大”的现象，使得股权过于集中，发生“内部人控制”的情形，为此，要优化股权结构，使其他股东也能参与到公司的管理中来，从制度上保障会计信息披露的规范性和真实性。 四、加强监督、监管和惩罚力度 首先要加强社会和政府的监督力度，靠一定的社会舆论和公众评价来促使上市公司在进行信息披露时遵循道德标准，为此，可以借鉴国外的经验结合中国的实际情况建立社会信用监督体系。 为了加大政府有关部门的监管力度，可以建立一支有效 收稿日期：2012-10-19 作者简介：冯荷英（1980-），女，云南昆明人，讲师，从事经济管理研究。改善上市公司信息披露的几点建议 冯荷英，樊舒 （云南师范大学商学院会计学院，昆明650106） 摘要：在证券市场中，上市公司的健康运营是整个证券市场正常运行的基础，而上市公司的运营情况可以从其 所披露的信息中表现出来，所以保证上市公司信息披露的规范性和真实性有着重要意义，但目前中国上市公司信息披露的状况存在着问题，为此，提出了改善这一情况的几点建议：健全相关法律法规体系；细化信息披露主体和内容；健全公司内部治理结构，改善股权结构；加强监督、监管和惩罚力度；培养和保护投资者；加强注册会计师行业建设。 关键词：上市公司；信息披露；建议中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X （2012）36-0078-02 78——
上市公司信息披露情况核对表（年报适用） 编制说明： 根据《中国注册会计师审计准则第1521号——注册会计师对含有已审计财务报表的文件中的其他信息的责任》的规定，注册会计师没有专门责任确定其他信息是否得到适当陈述，但是无论是否有法定或约定的义务对其他信息出具鉴证报告，注册会计师在对财务报表出具审计报告时都应当考虑其他信息，以防止其他信息与已审计财务报表之间存在的不一致可能导致已审计财务报表的可信赖程度受到损害。注册会计师应当阅读其他信息，以识别其他信息与已审计财务报表存在的重大不一致。 根据该准则的要求，审计师应分别在出具报告前、公司年度报告及其摘要刊登在指定报刊及相关证交所网站后形成工作底稿。对上市公司摘录审计报告及审计后财务报表、内部控制审计报告（如有）、内部控制鉴证报告（如有）、盈利预测审核报告（如有），以及其他专项意见信息进行核对。 本核对表供进行上述阅读并记录重大不一致时使用。尽管本核对表并未涉及对事实的重大错报，但如果在阅读上述信息以发现重大不一致时也注意到对事实的重大错报，也应当遵循《中国注册会计师审计准则第1521号——注册会计师对含有已审计财务报表的文件中的其他信息的责任》要求，与管理层讨论该事项。此外，如果同时还发现重大漏报，也应提请管理层注意。 本核对表仅针对一般上市公司，对于金融类上市公司（商业银行、保险公司、证券公司等），以及从事房地产开发业务的上市公司和发行可转换债券的上市公司，还应当执行中国证监会、交易所及相关监管机构制定的特殊行业或业务信息披露特别规定（例如，《公开发行证券的公司信息披露编报规则第4号——保险公司信息披露特别规定》、《公开发行证券公司信息披露编报规则第6号<证券公司财务报表附注特别规定>》、《公开发行证券公司信息披露编报规则第11号<从事房地产开发业务的公司财务报表附注特别规定>》、《公开发行证券的公司信息披露编报规则第26号——商业银行信息披露特别规定》）。此外，由于格式准则仅为年度报告信息披露的最低要求，实务中上市公司年报披露信息很可能不局限于此。
毕业论文（设计）开题报告 题目：上市公司关联交易信息披露研究 专业：会计学 一、选题的背景、意义 （一）选题的背景 随着证券市场的发展，企业股份制改造的迅速兴起，关联方交易涉及的利益主体进一步扩大，对会计信息的需求不断增加，人们开始重视关联交易信息的披露。我国也十分重视关联交易的信息披露，并相继发布了一系列相关的政策、规定来规范关联方交易披露。1997年，财政部颁发了我国第一个具体会计准则《关联方关系及其交易的披露》，该准则对关联方和关联交易的信息披露首次提出了要求，规定：在企业财务和经营决策中，如果一方有能力直接或间接控制另一方；或对另一方施加重大影响，则视其为关联方；如果两方或更多方同受一方控制，也将视其为关联方。同年1月6日，证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号――招股说明书》首次将关联企业的基本情况等内容列入了信息披露的必备内容，规定发行人应根据《公司法》和《企业会计准则》的相关规定披露关联方、关联关系和关联交易。此后又相继发布了一系列相关规定，如1999年10月10日证监会发布的《关于提高上市公司财务信息披露质量的通知》，2001年3月15日修订的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号—招股说明书》，以及2001年6月8日上海证券交易所修订的《上海证券交易所股票上市规则》，2001年12月21日财政部发布的《关联方之间出售资产等有关会计处理问题暂行规定》。2006年2月，财政部颁布的《企业会计准则第36号—关联方披露》，该准则明确规定：“一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方”。尽管如此，但上司公司在披露关联交易信息方面仍存在诸多问题，仍需要进一步加强对关联方交易披露问题的研究，规范我国上市公司的关联方交易。 （二）选题的意义
一、发行人的主要披露责任 1. 《上市规则》第条及第条：一般披露责任 《上市规则》第条： 1) 如交易所认为发行人的证券出现或可能出现虚假市场，发行人经咨询本交 易所后，须在合理切实可行的情况下，尽快公布避免其证券出现虚假市场 所需的资料 2) 如发行人须根据内幕消息条文，即《证券及期货条例》第XIVA部。内幕消息条文是由香港证监会规管。有关条文下的披露责任，亦可参考由香港证监会发出的《内幕消息披露指引》披露内幕消息，亦须同时公布有关资料。如发行人未能及时履行以上披露责任，就需短暂停牌。 《上市规则》第条： 就发行人证券的价格或成交量的异常波动，或其证券可能出现虚假市场（如市场出现关于发行人的失实报导），交易所可向发行人查询。发行人须及时回应交易所的查询。如交易所要求，发行人须刊发《标准公告》或《附带意见公告》，为市场提供信息或澄清情况，并在公告内确认： a任何与其上市证券价格或成交量出现异常的波动有关或可能有关的事宜或发展； b为避免虚假市场所必须公布的资料； c根据《内幕消息条文》须予披露的任何内幕消息。 2. 再融资交易 主要规定载于《上市规则》第7、11、12及13章 1) 监管目的: a发行新股须事先获得股东批准：避免股东股益被摊薄 b 股东均受到公平及平等对待 c 让股东掌握充分资料作投资或投票决定 2) 再融资交易可涉及以下证券类别: a 普通股； b 优先股； c 可转换股本证券的期权、认股权证或类似权利；
d 可转换股债券。 3)常见再融资方式： a配售（《上市规则》第条至第条），即向由发行人或中介机构挑选的人士，发售证券； b先旧后新配售（《上市规则》第(4)条），即由现有股东(一般为关连人士)先将其持有的股份向独立第三方配售，然后再向发行人认购同等数量的新股份；如符合特定条件（配售对象、新发行证券的数目、新证券的发行价，完成发行新证券时间），可获豁免遵守关连交易规则； c 供股（《上市规则》第条至第条） 向现有股东作出供股要约，让他们可按持股比例认购证券；或股东可于指定期间内在交易所买卖未缴股款之供股股份； d 公开发售（《上市规则》第条至第条） 向现有股东作出要约，让他们可认购证券（一般是按持股比例认购证券）或并无未缴股款之供股股份安排。 4) 披露责任 发行人须刊发以下文件，通知股东及公众人士有关融资安排： a公告 - 披露融资交易条款（《上市规则》第条） 披露资料包括: ?拟发行股份类别及数量； ?发行价、与市埸价之比较； ?集资用途； ?获配售人资料； ?（如适用）包销商╱配售代理的名称及包销╱配售安排的主要条款； ?协议的其它重要条款； ? 12 个月内任何股本证券发行的集资额及实际用途。 b 股东通函及股东大会通知（见《上市规则》第条、第条） ?只适用于发行证券需取得股东批准的情况： 以特定授权方式发行证券（根据《上市规则》第条，发行人发行新证券须事先在股东大会上取得股东的同意（按持股比例向现有股东发行新证券则除外），可按以下方式进行：特定授权或一般授权（不得超过发行人已发行的同类股本20%，该授权一般直至下一届股东周年大会之前有效）；
上市公司信息披露规范与监管案例 2011年7月目录 1、信息披露规范架构和总体原则 2、信息披露日常监管关注重点 2.1 应披露的交易 2.2 关联交易 2.3 对外担保 2.4 业绩预告和定期报告 2.5 异常波动和澄清公告 3、信息披露责任 信息披露规范架构和总体原则 人大基本法－证券法 行政法规－股票发行与交易管理暂行条例； 上市公司监管条例（拟出） 证监会部门规章－信息披露管理办法； 信息披露内容与格式准则； 编报规则； 规范问答 自律性规则 - 交易所股票上市规则； 相关通知、指引和备忘录等 信息披露规范架构和总体原则 涉及的主要规则 ?上市公司信息披露管理办法 ?上市规则 第二章信息披露的基本原则和一般规定 第七章临时报告的一般规定 第八章董事会、监事会和股东大会决议 第九章应披露的交易 第十章关联交易 第十一章其他重大事项 ?备忘录 信息披露规范架构和总体原则 ?信息披露分类 信息披露规范架构和总体原则 信息披露相关通知和指引： ?关于统一上市公司临时公告董事会声明和监事会声明的通知（2008）?上海证券交易所上市公司信息披露事务管理制度指引（2007） ?上海证券交易所上市公司董事选任与行为指引 2009
?关于进一步做好上市公司公平信息披露工作的通知 2009.4.10 ?上海证券交易所上市公司控股股东、实际控制人行为指引（2010） ?上海证券交易所募集资金管理规定（2008） ?上海证券交易所上市公司董秘管理办法（2011） 信息披露规范架构和总体原则 其他常用法规： ?1.上市公司股东大会规则 ?2.上市公司章程指引(2006年修订） ?3.关于规范上市公司对外担保行为的通知（证监 发[2005]120号文） ?4.关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定（证监发[2004]118号文） ?5.关于提高上市公司质量的意见（国发[2005]34号文) ?6.关于规范中管干部辞去公职或者退（离）休后担任上市公司、基金管理公司独立董事、独立监事的通知 ?关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知2007.8.15 信息披露规范架构和总体原则 ?信息披露的概念:什么是信息披露？ 披露：指上市公司或相关信息披露义务人按照法律、行政法规、部门规章、股票上市规则和其他有关规定在指定媒体上公告信息。 ?披露主体 ?披露媒介 ?披露方式 ?披露要求 信息披露规范架构和总体原则 信息披露的范围：哪些信息需要披露？ 规则有规定： ?上市规则：董事会、监事会、股东大会决议、应披露的交易、关联交易、其他重大事项 规则未规定的： ?对投资决策有重大影响的信息 凡是对投资者做出投资决策有重大影响的信息，在招股说明书、募集说明书、上市公告书与定期报告中均应当披露。 ?对交易价格产生较大影响的重大事件 公司发生可能对上市公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件，投资者尚未得知时，上市公司应当通过临时报告立即进行披露，说明事件的起因、目前的状态和可能产生的影响。 ?判断的基础是基于理性的第三者（投资者）的角度。 信息披露规范架构和总体原则 及时披露