硕士学位论文第一章绪论
在险价值、单～在险价值和各货币资产的风险贡献率，并根据分析结果对中国外
汇储备币种结构进行相应调整，明确中国今后外汇储备中各储备货币权重的参考
值，最终达到优化投资组合的目的。文章具体结构如图ｉ－Ｉ所示：
绪论卜研究背景、研究意义、国内外研究进展、
研究思路、研究内容、研究方法
◆
概述、理论基础、数理基础
碱勘出卜
ｒ
世界主要国家外汇储备情况、中国外汇外汇储备塞本状况卜＿储备现状及存在的问题
ｆ实办析卜基于三大模型外汇储备币种结构的初步
测定、基于ＹａＲ的外汇储备币种结构的
优化
上
政警建议Ｈ调整各币种权重，优化币种纳
图卜１文章结构图
１．３．２研究方法
文章运用的方法包括实证分析方法、模型分析方法、经验借鉴方法和比较分
析方法。实证分析方法：针对中国外汇储备币种结构的现状分析优化币种结构的
必要性和降低和控制风险的可行性。模型分析方法：分析三大模型（资产组合理
论，海勒．奈特模型和杜利模型）各自的内容和相应的适用条件，进而分析各模
型本身的优缺点。经验借鉴方法：借鉴国内外币种分配的研究方法和经验。估计
当前中国外汇储备实际的币种结构。比较分析方法：比较三大模型的优缺点，并
最终确定结合三大模型对储备资产币种结构进行初步分析；比较分析调整前后的
币种配置方案的在险价值，从中选取较优的分配方案。
硕士学位论文第二章外汇储备结构研究基础
币的市场供求关系，最终实现对双方的汇率的掌控，使汇率维持在该国政府期望的水平上。外汇储备对稳定一国货币汇率具有极大的作用。当一国货币本币即将或正在发生损害性的升值时，该国货币当局就应马上抛售本币，同时买进外币：相反，当一国货币即将贬值时，该国货币当局就应该在本国外汇市场上卖出外币，买进本币，最终实现本国货币流量均衡。在短期内，货币当局的外汇市场干预将有效影响了市场参与者心理，并实现汇率稳定目标。特别是当一国面临着巨大的国际资本投机风暴冲击时，缺乏干预或干预政策不利就会造成外汇储备大量流失、本币贬值。如１９９７年亚洲金融危机，受国际游资冲击影响，很多亚洲国家由于外汇储备不足造成货币贬值、经济衰退。但是中国由于拥有足够多的外汇储备且政府干预得当，以一个大国的身份稳定了人民币币值。因此，为满足外汇市场汇率干预的需要，一国货币当局必须持有一定量的外汇储备，尤其是一些实行固定汇率制的国家，为避免国际游资的冲击，稳定本国固定汇率制和外汇市场，更应持有一定规模的干预性外汇储备。
３）应付突发事件，满足紧急支付
当一国国内生产遭遇严重的自然灾害，或者一国由于政治动荡导致该国资本严重外逃，或者在该国遭遇全球金融危机波及冲击时，拥有充足的外汇储备就显得尤为重要。一方面它可以有效舒缓突发事件损害，另一方面，充足的外汇储备可以预防损害的发生，并对国际游资起到有效的威慑作用，这对非国际货币国家更为如此。因为在全球金融开放、短期资本和国际游资冲击不断的宏观经济背景下，如果非货币国家缺乏足够的外汇储备，最终就会导致该国敌不过国际游资力量而使该国外汇干预努力几乎白费，甚至还可能给该国国内经济带来极大的灾难。
４）增强民众信心，维护国际信誉
一国外汇储备总额是该国国际信用等级评估的重要参考指标。这是因为：只有足够的外汇储备存量才能保证该国正常的对外支付需求，包括一国的对外贸易支付需求、投资利润汇出需要、定期偿还外债本息需要等，才有利于一国货币当局稳定该国货币汇率，从而减少一国的的汇率风险。综合来说，充足的外汇储备是一国正常国际贸易和国际交往的重要保障，是一国吸ｇｌ＃ｂ商直接投资的物质基础，是提升一国国际信誉水平的重要途径。
此外，充足的外汇储备还有利于政府对国内外经济的调节。当一国经济萧条时，国内的有效需求不足时，政府为扩大需求，就会实行扩张的货币政策和财政政策。与此同时，该国中央银行还会主动在国际外汇市场上增加外汇储备，即在国际外汇市场上公开买入外汇，抛出本币，最终使本币贬值，
增加国内投资和外商投资需求；相反，经济繁荣时，一国央行可以在国际外汇