美国NASDA市场信息披露制度
深证证券交易所综合研究所
[摘要] NASDAQ全称为美国证券交易商协会自动报价系统（The NationalAssociatio Of Securities Dealers Antomted Quotations），是全球第一个电子化的证券市场。美国证券市场实行集中统一型的监管体制，对NAS－DAQ市场信息披露的管理主要由美国证监会（SEC）负责。SEC作为美国政府执行联邦证券法律的主管机关，其主要权力包括：法规执行及管理权、违法行为调查权、准司法权、强制执行权、提出诉讼权、发布禁止令权。暂停或撤销登记权及民事处罚核定权等。SEC根据美国有关法律所授予的上述权力，对NASDAQ市场的信息披露进行监管。
（一）NASDAQ市场信息披露的管理体制架构
NASDAQ全称为美国证券交易商协会自动报价系统（The NationalAssociatio Of Securities Dealers Antomted Quotations），是全球第一个电子化的证券市场。美国证券市场实行集中统一型的监管体制，对NAS－DAQ市场信息披露的管理主要由美国证监会（SEC）负责。SEC 作为美国政府执行联邦证券法律的主管机关，其主要权力包括：法规执行及管理权、违法行为调查权、准司法权、强制执行权、提出诉讼权、发布禁止令权。暂停或撤销登记权及民事处罚核定权等。SEC根据美国有关法律所授予的上述权力，对NASDAQ市场的信息披露进行监管。
除SEC外，美国证券交易商协会（The National Association of Secdri－ties Deaers，NASD）及其全资子公司NASDAQ股票市场有限公司（NAS．DAQ Stock Market，Inc．）是NASDAQ 市场的主要自律监管机构。其中，NASDAQ是后者整个市场体系中的一部分。在这两个自律监管机构中，负责市场信息披露管理的主要有两个部门，即NASD管理公司（NASD Regulation，NASDR）的市场管理部和NASDAQ股票市场有限公司的市场监察部。市场管理部有权就会员的违规行为进行调查取证，并将有关信息和分析结果提交SEC或司法部，同时，该部还负责向NASD会员、投资者以及其他市场人士提供各种有关交易事项和规则的解释和咨询。此外，市场管理部还拥有多个先进的市场监管技术系统，如股票监察自动跟踪系统（SWAT），能够根据每只股票的历史价格、交易量信息、产业发展趋势资料和有关公司公布的新闻构造监控分析模型。市场监察部是1996年应NASD鲁德曼委员会的建议而成立的。该委员会提出，NASDAQ市场本身应该在某些方面拥有市场监管的权威，如宣布交易暂停和监督实时交易报告等。市场监察部的职能主要是实施实时的在线监管，审查来自
各种渠道的向公众和投资者公布的信息，并在认为必要时行使暂停交易的权力，以保证NASDAQ市场运行的高效性和有序性。该部下设两个处室：股票监管处（Stock Watch Section）和交易监管处（TradeWatch Section）。股票监管处的任务是监视市场中各只股票发行公司的运行和经营状况，并实时向市场参与者提供有关信息；而交易监管处的任务是对NASDA市场中的交易进行实时监控，并负责解决市场锁定和交叉问题，监督交易规则的遵守，以及对会员公司所报告的交易信息的准确性进行审查。此外，该处还有责任向NASD 会员公司解答或解释有关交易报告规则以及NASD和SEC规则或规定的问题。
NASDAQ市场信息披露的制度规范主要分以下三个层次：第一层次为美国国会颁布的有关法律，包括《1933年证券法》（Securities ACT of1933）、《1934年证券交易法》（Securities Exchange ACT of 1934）、《1935年公共事业持股公司法》（Public Utility HOding Company Act of 1935）、《1939年信用契约法》（Trust Indenture Act of 1939）、《1940年投资公司法》（Investment Mpeny Act of 1940）、《1940投资顾问法》（InvesttTlentAdViser Act of 1940）、《1964年证券法修正案》（Securities Act Amendmtsof 1970）、《1970年证券投资者保护法》（Securities Investors Protection Actof 1970）、《1978年破产改造法》（Bankruptcy Reform Aet of 1978）等；第二层次是美国SEC制定的关于证券市场信息披露的各种规则或规定，主要如：Rngulation S－K，Regulation S-X、Requlation S- T、C条例、10-K、10－Q、8一K、会计资料编制公告、财务报告编制公告、首会办会计公告及其他一些相关的规定和表格；第三层次为NASD和NASDAQ制定的有关市场规则。以下对美国SEC有关信息披露规定的结构框架作简要介绍。
1．证券法、证券交易法
《1933年证券法》和《1934年证券交易法》是公开发行股票公司进行信息披露的基本法律规范。其中，1933年《证券法》主要用于禁止证券买卖中的不法活动，规定发行证券的企业必须向社会公众公布其财务状况。经营成果和资金变动情况。该法的主要目的是，通过强制性要求证券发行人对其自身及所发行的证券进行充分、完整的披露，以保障证券发行的真实性和可靠性。《1934年证券交易法》是《1933年证券法》的补充法规，主要是对证券交易和场外证券交易作出若干具体规定，其基本目的在于强化证券流通市场的安全性，增强社会公众和投资者信心，防止证券交易中的欺诈行为和市场操纵行为。
2.财务信息披露内容与格式条例、非财务信息披露内容与格式条例
《财务信息披露内容与格式条例》（Regulation S－X）规定了上市公司信息披露的内容与格式，是公开发行股票公司在向SEC报送各种财务报表时所应遵循的条例。它包括以下法
规所涉及的财务报告内容和形式的规定，如《1933年证券法》、《1934年证券交易法》、《1935年公共事业控股公司法》、《1940年投资公司法》、《1975年能源政策和资源保护法》。如果根据本条例提供的财务报告为电子形式，则应适用《条例S一T》。《财务信息披露内容与格式条例》包括12条106款，具体包括条例的运用范围、会计师资格及会计报告、财务报表介绍、财务报表的分类与汇总、运用规则、商业和工业企业注册投资公司、职工购买股票、储蓄及其他计划、保险公司、银行控股公司、期中财务报表、剥离财务报表明细表的内容和格式等。
《非财务信息披露内容与格式条例》（RegIJlation S－K）规定了上市公司非财务信息披露的有关事宜。它主要适用于以书面形式向美国SEC提供的非财务报告及说明。如果提供的非财务报告为电子形式，则应适用《条例S－T》。《非财务信息披露内容与格式条例》包括9条46款，具体包括一般准则、企业概况、证券发行登记、财务信息披露、公司高级管理人员及其持有证券情况、申请上市登记表及招股说明书、附件、杂项、行业指南、前期滚动事项等。
3．C条例
C条例对公司准备注册登记说明书的具体步骤和细节作了具体规定。如注册登记说明书纸张的厚度、纸张的规格、数量以及其他申报细节。此外，还对以下几个方面作了规定，包括：专业术语的定义、信息的可靠性、延期或后续发行和销售股票、书面同意书、加快生效日期、修改和撤消等。
4，会计资料编报公告、财务报告编报公告
从1937到1982年，美国SEC通过其首席会计师办公室共发表了307号《会计资料编报公告》（Accounting Series Releases，ASRs），主要为上市公司财务信息披露规则、实施细则以及其他会计审计实务方面的指南。其中大约有200号是用于规定或修改与财务会计制度有关的规则及表达SEC对财务问题的观点，其他都是有关规则实施的细则。
1982年，SEC宣布取消《会计资料编报公告》，代之以《财务报告编报公告》（Financial Reporting Rekleases，FRRs）和《会计、审计执法公告》（Ac－counting and Anditing Enforcement Releases，AAERs）。《财务报告编报公告》主要用于详细规定财务信息披露规则，修改现存已经不适用的规则。《在财务报告编报公告》第1号中，SEC修改了此前颁布的307号《会计资料编报公告》，将其中共71号规定或修改财务会计制度有关的规则统一汇编形成《财务报告政策（Financial Reporting Policies，FRP）》。《财务报告政策》是对《财务信
息披露内容与格式条例》、《非财务信息披露内容与格式条例》的补充，如提供这些准则的背景材料，对其中的规则作出说明与解释等。
5．首会办会计公告《首会办会计公告》（Staff Accountiflg Bulletins，SABs）是美国证监会首席会计师办公室和公司融资部自1975年公布的有关会计实务的解释性公告，从1975年起发表了101号。《首会办会计公告》是SEC在监督和管理联邦证券法的实施时所奉行的关于财务信息披露要求的说明和解释，是证监会工作人员在执行和管理证券法时所表达的自己的观点，并不是美国证监会的规则，没有得到官方正式批准。因此，与《会计资料编报公告》及《财务报告编报公告》相比，《首会办会计公告》更为专业化，但是并不具有法定性。到1980年，美国证监会工作人员对1－38号《首会办会计公告》进行全面审查，对其修改和更新，并于1981年1月用统一的格式将更新后的文件发表在《首会办会计公告》第40号中，增强了可读性和可用性。《首会办会计公告》虽然不是官方正式文件，但对于公开发行股票公司及独立会计师等有关人员来说其中所包含的信息仍是非常重要的。
6．对上市公司主要报告形式的规定。
在上述规范的基础上，美国证监会为上市公司制定了一系列报告格式，主要类别有：（1）招股说明书。招股说明书报告格式分两大类：一类用于国内公司发行证券之用；另一类供外国公司在美国发行证券之用。供本国公司发行证券所用的招股说明书报告采用S表格，其中S－1供一般发行人之用；S－2供已经注册3年以上发行人之用；S－3用于股息和利息再投资计划、职工福利计划以及可转换债券或者用于抵押的证券；S－4用于兼并和合并。供外国公司在美国发行证券所用的招股说明书报告采用F表格。其中F－1供一般外国私营发行人所用；F-2为一般外国私营发行人所用的较简化的注册表；F－4用于公司兼并；F－6在美国投资者收到的股权证书为外国发行人在美国银行的存单时使用。（2）年报。年报格式也分两大类：一类用于国内公司；另一类供外国公司之用。其中10－K供一般发行人使用；10－KSB供小规模发行人使用220－F供外国私营企业发行人使用。（3）季报。季报格式也有几种。其中10－Q供一般发行人使用；10－QSB供小规模发行人使用。（4）临时报告。在临时报告格式系列中，8－K供一般发行人使用；6-K供外国发行人使用；12b－25供要求注册的事件无法及时注册时使用；13一D或13－G供获得5％或以上股权时使用。此外，美国证监会还规定了其他各种特殊的报告格式，包括用于其电子数据系统的各种书面或电子报告格式等。
综上，给出美国SEC信息披露规定的一般结构框架，如图2：
（二）NASDA市场信息披露制度的基本内容
1．上市公司信息披露
（1）初次披露。初次披露主要通过注册登记说明书和初步招股说明书进行。
注册登记说明书分为两个部分，第一部分为招股说明书，其主要内容有：①封面信息，包括发行人名称、公司标志、此次发行的证券名称、发行证券的总价值及数量、配售计划表以及预计公开发行价格、承销商的折扣与佣金、预计发行净收入、招股说明书日期、承销商名称等；②封二和封底信息，封底通常是目录以及关于对发行价的提示和对招股说明书分发的说明，封二和封三一般是为促进发行而刊登的公司主要产品的照片；③招股说明书概要，通常是对公司业务、产品或服务作简要描述，其中也可以包括对资金投向、风险因素、财务数据摘要和即将发行的证券的描述；④公司的详细资料信息，包括公司名称、地址、联系电话、分公司或子公司地址，还包括公司的历史情况介绍，如公司组建的时间、公司简历以及公司业务、产品、服务的历史发展情况；⑤风险因素说明，要求公司充分披露公司经营过程中潜在的各种不确定因素，主要如：对单一供应商或大客户的依赖、不明朗的市场前景、管理层缺乏经验、以前没有的经营历史或以前经营曾出现的亏损、新技术运用风险等；⑤资金投向，具体解释募集投放的项目及详细用途；①分配政策信息，包括公司以往的红利记录、未来的分配方案以及对红利分配政策的限制说明，如现行的限制性贷款以及优先权；③股权摊薄情况，披露现有股东得到原始股权时的成本、新股东要支付的每股价格以及两者之间的区别，同时还要披露公司领导层、董事。原始的内部大股东以前的持股成本；②资本化情况，要求用表格形式注明公司资本结构在发行前和发行后的变化情况；⑩财务数据摘要，要求登记公司注册以来的财务数据，包括销售额或营业收入、经营中的盈利或亏损、总资产、长期负债、可赎回的优先股、现金红利等，如果公司最近一份年度财务报告的数据截止距登记日已超过135天，还应包括一份无须经过审计的短期财务报告；11管理层的讨论和分析信息，内容主要是对公司财务状况和经营业绩的回顾和分析；12经营信息，主要内容是向投资者介绍公司的发展历史和一般情况、公司的产品或服务、所在行业的优势和劣势；13不动产情况，要求公司披露所拥有的、或租赁给他人的不动产的位置等有关情况，包括所有的车间、矿区、分支机构等；14法律诉讼情况，主要指与公司有关的正在进行或悬而未决的诉讼案；15管理层信息，主要内容包括：A．公司董事和执行官的姓名、年龄、职位、个人简历、任职期及主要社会关系，如果是公司创始人或发起人，还要注明与公司的关系；B．对公司有重大贡献或与公司发展有重要关系的个人，这些个人既非管理层成员也不是公司董事；C．公司管理人员或董事的报酬情况，包括薪水、补贴和各种奖金，以及给管理层成员、董事及其家族以及给主要几个股东的补偿，还要列出持股超过5％的大股东；D．公司管理层、董事和主要股东与公司的交易情况，如果公司历史不超过五年，还要包括公司发起人与公司进行的交易；E．公司咨询委员会和顾问的简要情况；16对所注册证券的介绍，包括所注册证券的
各种细节信息，以及关于对投票权的特别规定以及关于公司过户代理机构的资料；17承销计划说明，具体介绍承销商。承销团成员、承销方式、每个承销商或承销团成员计划销售的证券数量，还应包括公司与承销商的协议、佣金、认股权证以及分配给每个承销团成员的佣金和其他有关费用；18法律事项，包括对公司法律顾问的介绍和法律顾问对此次发行有效性所作的声明，如果法律顾问持有公司的股份，也应作出披露；19专业人土资料，介绍对公司在准备注册说明书中给予咨询和帮助的各专业人士，一般是指注册会计师，该部分还应说明注册会计师因出具审计意见而获得的报酬情况；20财务报告及注册会计师出具的审计报告，财务报告包括资产负债表、损益表、现金流量表、股东权益情况及财务报告注解。21其他资料，是指根据SEC或NASDAQ的要求所提供的一些其他信息。
注册说明书的第二部分并不要求向公众披露，但需在SEC备案。其主要内容包括发行和销售的各种费用、对管理层及董事信誉的保证及保证文件、最近三年内销售的未经注册登记的证券的情况及一些其他资料，主要如附属子公司的名单、承销协议、公司章程及其细则、财务报表的日期、重要合约的复印件等。
除注册说明书外，上市公司一般还要制作初步把股说明书即"红炸鱼"。在初步招股说明书中，必须用红墨印刷一段提示性信息，其大意为"与此次发行证券相关的注册登记说明书已呈交给SEC，但还未生效，这份文件所包含的信息还有待进一步完善和修正。在注册登记说明书生效之前，不允许发行证券或对证券进行其他买卖活动。该招股说明书并不是作为销售股票的要约，也不是用来吸引买入要约，也不允许该证券在任何一个州进行任何交易活动，因为根据任何该州的证券法，这种在注册登记生效之前进行的要约、要约吸引或交易都属非法。"
此外，如果公司在注册登记说明书呈送给SEC但未生效期间，以及注册登记说明书生效以后但在未正式发行和上市前，发生了与所注册证券发行有关的信息，还必须不断地以补充资料的方式更新或修正说明书中的有关内容。
（2）持续披露。NASDA公司上市后，须承担持续披露信息的义务。持续披露分定期报告和临时报告两种形式，定期报告又分年度报告。季度报告和期中报告三种类型。此外，上市公司还要对征集代理人的资料进行披露。
①年度报告。NASDA规定，上市公司必须向股东发放年度报告，年度报告须在公司召开股东大会之前提前足够的时间提供给股东，并且在向股东发放的同时送交给NASDAQ。年度报告一般采用10－K表格（小公司使用10－KSB表格。）年度报告由四个部分组成：第一部分是关于公司一般情况的介绍，包括公司发展目标和经营管理情况；第二部分是关于公
司的财务状况；第三部分是关于董事、高级管理人员等的报酬。标准及持股情况；第四部分是附件、财务报告及审计报告。
②季度报告。NASDA规定，适用SEC规则13a－13规定的上市公司必须向股东提供包括公司经营结果报表的季度报告。季度报告针对每年财政年度的前三个季度，一般要求在季度结束后的45天内发表。具体提供的时间可以是在公司向SEC提供自己的10－Q表格之前，或之后按实际尽可能快地提供。如果这种季度报告的形式与10-Q表格不同，上市公司除了根据市场规则4310（C）（14）向NASDAQ提供10－Q表格外，还必须提供该种季度报告。季度报告主要由两部分组成。其中，第一部分要求披露的基本内容包括：A损益表、资产负债表、现金流量表，上述报表不需经审计，但在损益表中必须包括非常损益项目、税前损益与税后损益或税后纯收益与预估之联邦所得税；B．管理层对季度收入的分析，特别是对一些重大变化的分析；C．公司资本化资料及其变化情况；D．股东权益及其变化情况。第二部分披露的内容主要有：A．与公司有关的诉讼案；B．股本结构变化；C．所注册登记的证券的变动，如公司决定回购部分股份，就必须在报告中说明准备购回股份的数量；D．流通股减少，或债务的增加或减少；E．提交股东大会审议的事项；F．在本季度递交的8一K 表概要及有关情况；G．其他实质性的重要事件，等等。SEC并不强制要求上市公司将季度报告中的第二部分向公众披露。
③期中报告。NASDAQ规定，对于不需执行SEC规则13a－13规定，但必须向委员会或SEC或另一个联邦或州监管当局提交主要是与经营和财务状况相关的期中报告的上市公司，应当向股东提供反映这些期中报告信息的报告。这类报告可以在公司向相关的监管机构提供之前提供，也可以按实际情况在向相关的监管机构提供之后尽可能快地提供。如果向股东提供的期中报告的形式不同于向监管机构提供的期中报告，上市公司除了根据规则4310（C）（14）规定向NASDA提供一份向监管机构提供的报告外，还必须向NASDA提供一份向股东提供的报告。
④临时报告。NASDA市场规则4310（d）（16）及4320（e）（15）规定，除特殊情况外，上市公司必须迅速通过新闻媒体向公众披露有理由认为会影响他们证券的价值或影响投资者决策的任何重要消息，上市公司还必须在通过媒体向公众披露重要信息之前通知NASDAQ。同时建议，上市公司最起码要在发布这样的信息之前提前10分钟通知NAS－DAQ。NASDAQ在获得有关信息并与上市公司进行协商后将及时对信息进行评估，根据信息对市场的潜在影响来确定是否对上市公司证券采取停止交易措施。在不正常的情况下，上市公司不需要公开披露重大事件，如需要对某些事件进行保密，而迅速公开披露会损害公司实现公司目标的能力。当上市公司的证券出现不正常的市场活动时，上市公司一般都要确定采取纠正行动的条件是否存在；如果存在，就需要尽量采取适当的行动。如果谣言或不正常
的市场活动表明，公众投资者已经知道有关即将发生事件的信息，就必须公开宣布上市公司计划的谈判情况或进展情况，即使有关事件还未提交上市公司的董事会进行考虑，仍需进行这样的披露。在某些情况下，上市公司还应当公开否定那些对自己的证券交易有可能或已经产生影响或有可能对投资者决策产生影响的虚假的或不准确的谣言。
NASDAQ市场规则IM－4120中给出了判断有可能影响上市公司证券价值或影响投资者决策的重要信息的一些标准，如下述但不限于：兼并、购并或合资企业；分股或股利；不正常的利润或红利；获得或失去重要定单；一项重要的新产品或新发现；控制变化或管理层的重大变化；证券赎回要求；公开或私下出售大量额外证券；购买或出售重要资产；重大的劳务纠纷；制定购买上市公司自己股票的计划；收购另一家上市公司证券的股权；以及需要根据有关法案规定提交现行报告的事件等。
根据规则4310（d）（1）或4320（e）（14），即使上市公司发生不需要公开披露的重大事件，但仍有义务向NASDAQ披露该方面的信息。NASDAQ市场监察部将根据事件发生的情况及上市公司对披露信息在商业方面是否可取的看法，与上市公司配合以便选择适当的时机发布信息。
此外，美国联邦证券法要求，上市公司在发生可能影响投资者决策的重大事件时，需向其提交报告。该报告应于事件发生后5一15天内以8－K表格（外国发行人使用6－K表）的形式提交，具体时间期限视具体情况而定。
值得提出的是，2000年8月10日，美国SEC通过公平披露条例（Requlatdri Fair Disclosure，Requlation FD）并修订内幕人士交易法的部分条文，禁止证券发行单位有选择性地披露信息，要求上市公司在全面性向公众公开财务信息之前，不得披露重要的非公开信息给特定的证券市场专业人土、证券分析师、机构投资者与经纪人。该条例强调，若上市公司或其代表在披露重要非公开信息给市场特定人士，并根据合理预期该等人土将据此信息作出交易决定时，必须采取合理的方式将该信息向公众披露。上市公司在发现所披露的信息有选择性嫌疑时，应填写8－K表格向SEC报告，并通过发新闻稿、电信服务，或是由公众通过其可能的渠道亲自或通过电话或其他电子媒体来参加会议的方式，将8－K表格中内容公之于众。
⑤征集代理人资料披露。NASDAQ规定，每个上市公司必须征集代理人意见及向股东大会提供代理委托书，并将代理人意见报告给NAS－DAQ。美国联邦证券法对征集代理人的信息披露进行了规范，规定不管是由公司管理层还是由少数派团体发出的代理委托书征集，均应列出与请求股东投票事项相关的所有重要事实。对于每一个事项，股东们都应该有"同意"或"不同意"的选择机会。如果事关管理控制权之争，还要求公布每一个竞争者的姓名和
利益所在，以便股东们作出正确的选择。美国SEC要求所有委托事项都必须填报，而且需先经SEC备案核准，以确保其符合披露规定。
（3）信息披露的渠道。上市公司（包括下文提到的特定情况下的投资者）信息披露的渠道包括报纸等新闻媒体。NASDAQ建立了一个网站，将上市公司所申报的信息通过其及时发布出去。上市公司也可以通过公司自己的网站进行信息披露，但该披露方式是非强制性的。美国SEC的信息技术办公室开发共管理着一个上市公司电子化信息收集、分析和反馈系统（The Electronic Data Gathering，Analysis and Retrieval，EDGAR），任何人士均可通过SEC 的官方网站来接触到该系统中上市公司的数据信息。SEC还将EDGAR的使用权租给某些信息商使用，由他们对数据进行再开发，提供给有关市场参与者。
（4）上市公司信息披露的责任及违规处罚
上市公司违反信息披露规定所应承担的法律责任主要体现在联邦证券法中。美国证券法和证券交易法对上市公司在信息披露中应承担的法律责任作出了明确规定。具体地，择其要者如：《1933年证券法》第十七条（a）款规定，在证券发行、销售中从事下列行为属于非法：①对重大事实作出不真实的陈述；②作出困省略重大事实而误导公众的陈述；③运用各种手段从事欺诈活动；④从事任何产生欺骗后果的活动。《1934年证券交易法》第十条（b）款规定，任何就证券的购买或出售使用美国SEC所界定的操纵或欺骗手段或人为的方式均属非法。美国SEC根据该条款制定了具体的执行规则10b－5，在适用范围上该规则更广，不仅包括发行阶段的购买和出售，还包括处于上市阶段的买卖和信息披露。该法的第十四条还授权SEC制定有关规则以调整代理权的征集活动。SEC据此制定的14a－9规则中规定，在征集代理权时下列行为属于非法，包括作出虚假陈述、遗漏重要事实或对以前所作出的已变成错误的或误导的陈述不予更正。从以上可以看出，美国证券法对证券市场信息披露违法行为所规定的范围比较广泛，上市公司在信息披露中的任何不实、遗漏或误述，或者是由于不及时履行法定义务，无论该行为的主现状态如何，均属于欺诈行为之列。
上市公司对其在信息披露中的违规行为，所承担的法律责任主要包括刑事责任、行政责任和民事责任。
①刑事责任。美国联邦证券法规定，上市公司如果故意违反联邦证券法的注册或反欺诈条款的，均可能构成犯罪。《193年证券法》的第二十四条规定，任何人故意违反该等法中的任何条款或SEC根据合法授权所制定的各种规则和条例，或故意在依据该法律提交的注册报表中对重大事项作出不真实的陈述或未予陈述，该等行为被证明有罪后，将被处以不超过10万美元的罚款，或被判处五年以下的徒刑或两者并处。《1934年证券交易法》的第三十
二条规定，任何个人在根据该法或依该法制定的的任何规则和规章需要所提交的任何申请、报告或者文件中作出虚假或有误导性的陈述，当属犯罪。证券交易法规定的最高刑罚为10年有期徒刑，自然人最高罚款为100万美元，非自然人最高罚款为250万美元，徒刑和罚款可以并处。1934年的证券交易法还对当事人违反SEC依法制定的规则和条例作出特别的处理办法。
②行政责任。美国SEC在将联邦证券法付诸实施及监管证券市场行为方面具有广泛的权力。1990年制定的《证券执行措施和零股交易改革法》（Securities Enforcement Remedies and Penny Stock Reform Act，SERA）使这一权力进一步具体化、明确化。当上市公司某项行为涉嫌违法时，SEC可主动进行调查，若证据成立，就可提交司法部处理，也可直接在有关地区法院起诉，请求法院发出禁令，禁止行为人进一步违反联邦证券法，还可并处矫正性处罚，以使违法者对自己的行为有所警觉。SERA还授权SEC可对任何违反证券法的人士发出"停止息念令（Cease and De－sist Order）"。根据这一授权，SEC在发现任何人已经或即将违反联邦证券法或其他有关的条例或规则时，可向行为人发出命令，令其停止违规行为并打消将来违反证券法规的念头。SERA还规定当上市公司的董事或高级职员违反联邦证券法时，SEC有权提起诉讼禁止其继续担任该职务。
③民事责任。在美国证券法民事责任体系中，按起诉主体的不同，可将民事责任分为由SEC提起诉讼的民事责任和由私人提起诉讼的民事责任；按民事责任产生原因的不同，又可将民事责任分为违反内幕交易有关规定所产生的民事责任（称为内幕交易民事责任）和因违反其他证券法规定所产生的民事责任（称为一般的民事责任人就前一种分类而言，在美国，某些违法行为只能由SEC提起诉讼，而私人无权提起。
A．由SEC提起诉讼的民事责任。SERA授权SEC对于任何违反《1933年证券法》、《1934年证券交易法》、《投资公司法》、《投资顾问法》以及任何依据上述法律制定的条例或规则，或由SEC依法发出的"停止息念令"的人士，均可提起司法程序，对该人士施以民事处罚。SERA对不同程度的违法行为采取的不同的罚款标准，主要有三个层次：第一层次适用于违法程度较轻的行为，对自然人处以5千美元以下罚款，对其他人处以5万美元以下罚款；第二层次适用违法者欺骗、操纵、欺诈、故意违反或漠视监管规定的行为，对自然人处以5万美元以下罚款，对其他人处以25万美元以下罚款；第三层次与前两者的重大区别是，须直接或间接地对他人造成实际损失或带来重大的实际损失风险，处罚标准为对自然人处以10万美元以下罚款，对其他人处以50万美元以下罚款。若被告所获得的非法收益超出以上数额的，则上述罚款按该实际非法收益数额计。
B．由私人提起诉讼的民事责任。在美国，私人诉讼按所使用的在证券法上的依据的不同，
分为明示私人诉讼和默示私人诉讼两大类。前者是指私人根据证券法上的明文规定而获得救济，受害者可直接依据该法律条文的规定要求判决被告承担责任；而后者是指，有些法律条文没有明确授权当事人在被告违反该条文而造成当事人损失后可据此提起诉讼，但是这些条文经法院解释后可确立当事人援引其获得救济。
就明示私人诉讼而言，《1933年证券法》第十二条（a）款规定，当事人购买的证券若是在违反注册条款的情况下发售的，则他可要求撤消该交易或获得赔偿。该法第十一条规定，由于招股说明书的误述或遗漏，任何人只要在发行结束后3年内从公开市场上购得该证券，均可提起诉讼。《1934年证券交易法》第二十八条（a）款规定，任何人在买卖证券时，由于信赖发行人公布的注册报表、年报及其他定期报告和临时报告中对重大事实作错误或误导的陈述而造成损害的，均可提起诉讼。该款同时规定，私人诉讼赔偿额仅限于因被告行为所造成的实际损失。
除证券法等美国法律的规定的法律责任以外，NASDAQ对上市公司违反信息披露规定的行为也制定了一系列的处罚措施，包括批评、罚款。停市和取消公司上市资格等。
2．特定情况下投资者信息披露
美国证券交易法及作为其补充的威廉斯法案对持有一定比例上市公司股份的投资者，规定了一系列的披露规定。SEC根据证券法和证券交易法的有关规定并经授权，制定了若干相应的表格，要求股份持有者在所持股份达到某些特定比例时，按其填报，并向SEC和股东报告。NAS－DAQ市场规则中规定，所有特定情况下投资者需披露的任何信息必须向其报告，并由其向投资者和社会公众披露。主要规定有以下几个方面：
（1）《1934年证券交易法》第１６条（a）规定，持有上市公司证券的董事、公司主管以及"所有直接或间接待有股份超过10％的受益人"皆应向在SEC及在SEC挂牌的证券交易所（对NASDA市场而言，即指NAS-DAQ）申报有关情况。同时一旦其所持有股份在日历月内发生变化，则应当在每一日历月结束后的10天内再行申报。
（2）威廉斯法案对与交股要约相关的持有者信息披露作了若干规定，包括：
①受益所有权的报告规定。证券交易法第13（d）规定，任何直接或间接拥有某一类上市公司权益证券比例达到5％或更高比例的持股人，必须在获得该5％股权后的10天内以13D 表格向SEC登记，并向NAS－DAQ报告。该披露又被称为发布收购警告的报告。报告中须包含下列内容：持有人的身份、持有人拥有或掌握的股权数量、购入股份的时间、购入股份
的资金来源及金额、购入股份的原因。13D表格内容在发生重大变化时必须予以及时修改。一般某一类股份变动达到1％或以上时，即被认为构成重大变化。一些本来需要呈报13D表格的投资机构也可以运用13G的简短表格。交易法第13（d）－1（b）规定，一个合格的投资机构为在正常经营范围内获取股份而不改变公司控制权的目的时，可以应用13G表格进行披露。持股人只要在年底时将要拥有高于5％的股权，就必须在该营业年年底前的45天内以13G表格形式向SEC备案，如果持股人的直接或间接股权在第一个月底将超过10％，该持股人必须在该月底前的10天内登记额外的13G表格，此后，如果在其他月底时持股人的股权将浮动5％以上时，也必须在该月底前登记新的13G表格。
②交股要约中投标者的披露要求。证券交易法第14（d）款及其他相关的条款规定，禁止任何人发出交股要约或发出购买那些受交易法报告所管制的任何一种普通股的要求，如果在交股要约完成之后，发出要约者将会直接或间接拥有该类股票5％以上的股份。除非该购买者登记14D－1表，向发行公司呈送报告或将报告交给股东。附加的材料也必须注册登记，并同时送给发行者和股东。14D－1表格与13D表格是相互呼应的，除13D表格中的规定的内容外，14D－1表格中还要求披露：所有过去的合同、交易或要约发出者与目标公司间的谈判、交股要约的目的和投标者的计划、有关对目标公司未来的建议；同时要求列出所有被保留或雇佣，或因与交股要约有关得到报酬的人员的名单以及投标人的财务报表；此外，还必须列举当前和将来存在的在投标者与其公司高级工作人员、董事长、控制者或子公司及目标公司的高级工作人员、董事长、控制人，或那些对目标公司是否作出出售它的股份的决定有影响的子公司之间的重大合作、安排、理解或关系。交易法第14d－4（a）规定了三种将14D表格公布、送达或交给股东的合理方式。
3．NASDAQ市场交易信息披露
NASDAQ市场是一个电子化市场，通过电子通讯网络将所有市场参加者连接在一起。NASDAQ本身即一个集实时行情显示、订单传送、执行与交易报告于一身的系统，市场交易信息的披露主要通过该系统自身进行。NASDAQ市场目前有三类交易系统，包括电话委托交易、NAS－DAQ电子交易系统和另类交易系统。电话委托交易是传统的交易方式，在这种方式下，经纪公司通过电话与做市商联系来执行客户订单。NAS－DAQ电子交易系统包括小订单执行系统（Smll Order Execution System，SOES）、高级计算机化交易系统（Advanced Computerized）Execution Sys－tem，ACES）和精选网络系统（SelectNet）。其中，SOES和ACES均可直接执行交易，二者的主要区别是前者要求NASDAQ全国市场的所有股票必须使用该系统，后者的使用完全取决于市场人士的自愿。而SeleetNet主要是一个下单系统，通过该系统，可将订单传给做市或整个市场，并为做市商提供了一个有限的议价功能，但该系统不能执行订单交易。1998年3月，NASDAQ向SEC报批了新的订单传
送与执行系统（NASDAQOder Delivery and Execution System，NODES），该系统一旦投入使用将取代SOES和SelectNet。另类交易系统（Alternative Trading System，ATS），按美国SEC的定义是指除证券交易所与证券商协会以外，不经过美国证券监会批准，却能自动集中、显示、撮合或交叉执行证券交易的电子系统，包括电子通讯网络（Electronic Communication Net System，EC－Ns）。ATS进入NASDAQ市场进行交易，须获得进入NASDAQ作平台的许可，并同意向NASDAQ系统提供最优的委托报价。
上述交易系统中的有关交易报价委托信息均通过NASDAQ系统对外发布。NASDAQ市场实行分层次的交易信息披露管理，依使用者的身份和需求的不同提供不同的信息内容，共分为三个层次。由于实行做市商制度，不同身份的市场参与人士在委托信息获得方面并木相同。做市商可以获得有关市场报价的所有信息，而一般投资者只能获得做市商的报价、投资者的最佳报价和ATS系统中的最佳报价。表5－2详列了NASDAQ各层次的特点、功能、信息披露的内容和典型用户。
除通过市场信息终端提供委托报价以外，NASDAQ市场还利用因特网公布市场交易行情，但公布的时间比实时行情滞后15分钟。
NASDAQ市场有关交易执行结果的信息，由NASDAQ交易数据传递服务系统（NASDA Trade Dissemination Service，NTDS）提供。根据美国SEC和NASD的有关规定，大部分交易必须在执行后的90秒内提交成交报告。只有交易量特别小的交易、发行上市过程中的交易以及交易双方在市场以外达成的交易可以免除这一规定。成交报告由交易当事人中的一方提交，具体规定如表5－3。交易达成后，提交报告的责任人将报告发送至NASDAQ的ACT 系统进行评估，评估通过后成交报告将被传送至NTDS，由NTDS将报告以"最近出售"（Last Sale）信息的形式向数据购买者发布。数据购买者中的数据商（Data Vendor）再将信息转发或出售给自己的用户。显然，由于NASDAQ对交易执行结果信息进行实时披露，所有市场参与者处于几乎同样的地位。
（三）NASDAQ市场信息披露制度与纽约证券交易所信息披露制度的简要比较
NASDAQ和纽约证券交易所是美国两大主要证券交易场所。由于美国证券市场实行集中统一型的监管体制，因此二者在信息披露制度上并没有显著的差异，特别是在上市公司信息披露制度上，这种差异就显得更不足道。相比之下，二者之间的差异主要表现在以下几个方面：
1．二者的自律监管机构不同。NASDAQ市场对信息披露进行监管的自律部门除了其自身
的市场监察部以外，还有NASD的市场管理部，而纽约交易所对市场信息披露的自律管理主要靠其自身进行。
2．上市公司信息披露的内容有微小差异。两个市场上市公司信息披露的内容基本是上相同的，仅存在一些微小差别，如SEC制定的表格10－C，仅适用于在NASDAQ上市的公司，当其流通股的变化超过5％时，或上市公司名字发生改变时，就应该向SEC递交该报告。但该表格不适用于在纽约证券交易所上市的公司。
3．交易所交易信息披露存在重大差别。由于两个市场实行完全不同的交易机制，因此在交易信息披露方面存在着较大的差异。纽约交易所实行专家辅助的竞价交易制度，而NASDAQ实行的是以做市商制度为主的交易机制。由于在集合竞价市场，价格本身就反映了全部订单流量的累积信息，市场的透明度较高；而在做市商市场，没有买卖订单汇总的机制，价格由分散的做市商自己报价，因此投资者不能充分了解市场供需的基本情况，市场透明度较低。此外，纽约交易所对预先开盘有一系列规定，能够使交易双方了解市场中的不平衡态势，有助于提高市场交易的透明度。一般认为，纽约证券交易所交易信息的透明度要优于NASDAQ市场。
第一章 总则 第一条为规范XX有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）在银行间债券市场所发行的非金融企业债务融资工具（以下简称“债务融资工具”）的相关信息披露行为，加强公司信息披露事务管理，促进公司依法规范运作，确保信息披露的公平性，保护债务融资工具投资者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》、中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及其他相关法律、法规和规范性文件，并结合公司实际情况，特制定本制度。 本制度适用于公司及公司直接或间接控股的子公司（以下简称“控股子公司”） 第二条本制度所称“非金融企业债务融资工具”是指公司在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券；本制度所称“信息”是指所有对公司所发行的债务融资工具发行和交易可能产生巨大影响的信息以及相关监管部门或机构要求披露的信息；本制度所称“披露”是指公司及相关信息披露义务人按法律、行政法规、部门规章、其他规范性文件、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》及银行间债券市场其他规定在指定媒体上公告信息；本制度所称“信息披露义务人”包括公司，公司董事、监事及高级管理人员，公司各部门、各控股子公司的主要负责人及其相关工作人员，公司股东，以及其他负有信息披露职责的人员。第五章信息披露的基本原则 第三条信息披露是公司债务融资工具发行及存续期内的持续责任。公司及相关信息披露义务人应当按《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》规定进行信息披露。 第四条公司信息披露要体现公开、公正、公平的原则。公司应当规范信息披露行为，禁止选择性信息披露，保证所有债务融资工具投资者在获取信息方面具有同等的权利。 第五条公司信息披露应当真实、确凿、统统、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者巨大遗漏。
XX小学财务公开制度 为规范学校财务行为，加强学校财务管理，对学校财务活动进行有效地控制和监督，进一步提高教育经费的使用效益，保障教育事业的健康发展，特制定学校财务公开制度。 一、财务公开的目的: 实行财务公开，严格执行国家有关法律、法规和财务规章制度，厉行节约，制止奢侈浪费;量入为出，保证重点，兼顾一般，注重资金的使用效益;增大教职工民主管理、监督学校财务工作的力度，激发群众当家理财的积极性;改变奖励在封闭和半封闭状态下操作的方式，提高使用透明度，即使发现和纠正财务管理弊端;从源头上预防和遏止不正之风，提高干部廉洁自律的自觉性，密切干群关系，促进行风建设，维护学校良好形象。 二、财务公开的内容: 1、财政核拨的正常、专款、专项资金; 2、义保经费拨付; 3、借读生等的收费情况; 4、单位或个人捐赠的资金、财务，其他单位募集的资金; 5、房屋财产的出租资金; 6、资金借入、贷款和借出、杂帐、坏帐损失; 7、学校自定与经济挂钩的考核、奖惩、劳务报酬和津贴的分配制度; 8、公务接待费用; 9、重要财产、物资的购置和损失; 10、集体和个人福利待遇、分配情况; 11、医药费的结算和超支情况;
12、建设工程项目和较大修理项目经费落实以及公开招投标情况; 13、代管经费的结算; 14、学校食堂的收入、支出、盈余和亏损; 15、其他涉及教职工利益的重大经济事项。 三、财务公开的形式: 1、学生代管费结算、人助金的使用等校务公开栏公开; 2、教师福利待遇、医药费使用等通过一定的会议形式公开; 3、学校经费的总体运行和具体收支数据采用报告制形式，由财务公开监督组织利用会议向全体教职工报告公开; 4、对各类分配、补贴、奖惩、定额的规定，采用书面形式进行公开; 5、其他合适的公开形式。 四、财务公开的时间: 主要采取定期公开和不定期公开的方式，对财务收支管理，按会议年度，年初要公开收支预算计划，年终要公开财务收支决 算;学生代管费收支，按学期结算公开;对财务状况可半年进行一次;与财务有关的其他事项的公开时间，应根据需要在事前、事中、事后及时公开。 五、财务公开的组织实施: 1、学校成立政(财)务公开监督小组，工会主席任组长，其他组成人员由校务委员会推选，其中教师代表人数应占多数。 2、财务公开除需事前、事中、事后和必须按学期公开的事项外，对财务收支的审议公开每年进行两次，由学校教工大会组织进行。 2011.9
新证券法中董监高对信息披露的“保真”义务 近期，有一家上市公司披露2019年年报，公司在任的全体董监高（包括5位董事、3位监事和4位高级管理人员）均发表异议声明，称无法保证公司年度报告的真实、准确、完整，并不同意承担个别或者连带责任。投资者看到新闻时或有疑问，上市公司董监高如果发表了“不保真”的异议声明，是否就免除了自身责任呢？答案是否定的，上市公司董监高发表“不保真”的异议声明，不代表已勤勉履行职责，不等于其可以免除责任。 2020年3月1日开始施行的新证券法增加了第82条第4款，也有人将其称之为董监高“异议免责条款”。该款规定：“董事、监事和高级管理人员无法保证证券发行文件和定期报告内容的真实性、准确性、完整性或者有异议的，应当在书面确认意见中发表意见并陈述理由，发行人应当披露。发行人不予披露的，董事、监事和高级管理人员可以直接申请披露。”对于上述规定，应当理解为对第82条原有第1、2、3条款的补充，是对董监高投反对票时的披露要求。董监高对公司的年度报告具有强制保证义务，源于证券法及相关规则的强制性规定。 根据证券法第82条第1、2、3条款“发行人的董事、高级管理人员应当对证券发行文件和定期报告签署书面确认意见。发行人的监事会应当对董事会编制的证券发行文件和定期报告进行审核并提出书面审核意见。监事应当签署书面确认意见。发行人的董事、监事和高级管理人员应当保证发行人及时、公平地披
露信息，所披露的信息要真实、准确、完整”，董事、监事、高级管理人员首先应依规召开会议，审议相关文件，并签署书面确认或审核意见。其次，签署书面确认或审核意见，即意味着保证信息披露的真实、准确、完整。此外，董监高如有异议，应当充分履行信义义务，在书面确认意见中就应发表。换言之，做好定期报告等编制、审议和披露工作，是上市公司董监高的法定义务。上市公司董监高对年度报告行使异议权，并不当然免除其勤勉尽责义务。 从广大中小投资者更易理解的后果角度来看，如董监高发布披露但不保证真实性的声明，即可免除勤勉尽责义务，那未来市场中必然会充斥类似行为，信息披露制度和董监高信义义务将不复存在。 信息披露制度是证券市场的基石。新证券法施行前后，个别公司董监高出于免责考虑所作出的“不保真”的异议声明，显然违背了信息披露的基本原则，破坏了信息披露秩序，最终会受到监管机构的依法严肃查处。 （来源：中证中小投资者服务中心）
美国证券信用评级制度及启示 美国拥有发达的证券市场，也相应建立了较为完善和有效的风险控制机制。证券信用评级制度是美国社会信用体系的重要组成部分。债券评级是信用评级制度的起源，它既是证券信用评级的核心业务，其评级方法也是其他种类评级的重要参考。 一、美国证券信用评级制度的发展过程 证券信用评级制度产生于美国。19世纪末工业革命促成美国经济迅速膨胀，许多股份公司主要通过大量发行债券筹集巨额建设资金，投资人的投资选择机会众多，但缺乏可靠的信息来源，面临极大的风险，社会迫切需要一种计量和反映证券投资风险的简单、有效的工具。1909年美国穆迪公司的约翰．穆迪(John Moody)在《穆迪铁路投资分析》一书中首先提出证券评级方法，并对当时发行的各种铁路债券进行分析，利用A、B、C等简单符号，把铁路债券划分成不同的信用等级。这种做法受到投资者的欢迎。其后，1922年普尔出版公司(标准—普尔公司的前身)开始对工业债券进行评级，1924年标准统计公司(1941年与普尔出版公司合并)和菲奇公司也分别用类似方法对公司债券进行信用评级。 美国证券信用评级制度的发展，经过了三个重要时期。第一个时期，1929—1932年的经济危机。这次世界经济危机严重冲击美国的资本市场，近一半的债券不能按期还本付息，投资人损失惨重，证券投资风险受到社会广泛关注，但实践证明，评级机构评定的债券信用等级基本上揭示了其偿还能力，证券评级制度开始初步发挥指示投资风险，保护投资者利益的作用。 第二个时期，20世纪30年代以后。20世纪30年代起，美国禁止金融机构同时兼营银行业和证券业。1933年证券法禁止证券承销商(主要是投资银行)对其承销的有价证券进行评价。这样，作为第三方的评级机构对债券风险的评估成为证券承销商制定销售战略的重要依据，投资银行对证券评级的需求大大增加。在这个时期，美国有关政府部门和机构普遍开始重视信用评定工作，并在资产评估、银行监管等方面广泛利用评级结果和评级方法。美国证券交易所(SEC)规定，有价证券发行计划书中记载的评级情况，必须是SEC认可的评级机构作出的评级。美国全国保险协会要求各保险公司以评级机构的信用评级结果作为投资证券的标准。财政部货币监理官一再要求所有在联邦注册的国民银行和在各州注册的会员银行利用信用
中小企业会计信息披露问题分析 论文摘要:本文介绍了中小企业的概念和会计信息质量的特点;对中小企业的会计信息披露 现状进行了分析,同时提出了改进中小企业会计报告形式的必要性和建议。 1 中小企业的概念 由于各国以及各个地区经济进展水平不同,文化背景存在差异,以及划分企业规模的侧重目标有别,因此国际上对中小企业没有一个统一的界定。归纳起来,有定量界定和定性界定两种方法,要紧是从规模形状上来进行划分。定量界定一样是三个因素:实收资本、企业职工人数和一定时期的经营额。定性界定的标准是:独立所有、自主经营和在同业中不处于垄断地位。 2 中小企业的会计信息质量 我国关于小企业的会计信息质量特点,在财政部颁布的《小企业会计制度》的总说明中以差不多原则的形式进行了说明,包括:可靠性、相关性、一贯性、可比性、及时性、明晰性、慎重性、重要性和实质重于形式。 关于中小企业的会计信息质量,第一也应该在收益大于成本和重要性的约束条件之下,依照自身的实际情形,提供满足信息需求者要求的会计信息;其次,中小企业由于受到规模成本 的限制,对其所提供的会计信息不能像要求大公司那样的严格,能够相对的简明有用;再次,因为中小企业的会计信息要紧是提供给政府部门,因此真实可靠、合乎国家的相关规定就显得专门的重要,而相对来说,中小企业的灵活性较大,风险较大,相关信息要紧是提供给公司的经营治理者;最后,可比性和明晰性作为次级质量特点有助于会计信息使用者的明白得、比较。 3 中小企业会计信息披露的现状 和大企业相比,中小企业大都没有完善的会计核算系统,缺乏规范的财务报告制度和财务信息披露通道。这成为制约中小企业可连续成长的关键因素。中小企业的特点要紧表现在:(1)组织形式上两权重合。所有权与经营权的高度统一是世界大多数国家界定中小企业或小企业的重要指标之一。(2)会计机构的设置不合规范。有些小企业不设置会计机构,托付外部专业机构代理记账。有的即使设置了会计机构,一样也层次少、分工不太明确、兼职多。(3)会计人员的素养较低。同大企业相比,中小企业缺乏同时具有理论知识和实践体会的会计人才。 (4)没有健全的内部会计制度,会计核算不规范。(5)资源相对短缺。相关于大企业而言,生产要素短缺是中小企业的又一重要特点。(6)缺乏有效的会计监管。国家监管的重点是那些关系国计民生的企业。关于大部分属于非公有制的中小企业,国家的投入力量、关注程度和监管力度依旧远远不够的。 4 改进中小企业会计报告形式的研究依据 有差别的财务报告揭示是由政府有关部门通过法规或准则、制度的规定,对不同类型或规模的企业在编制与提供报表的种类以及要求其披露的会计信息的格式、内容、数量、详尽
信息披露制度 一、总则 第一条信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。信息披露义务人应当同时向所有投资者公布披露信息。 第二条发行人、上市公司的董事、监事、高级治理人员应当忠实、勤奋地履行职责，保证披露信息的真实、准确、完整、及时、公平。 第三条在内幕信息依法披露前，任何知情人不得公布或者泄露该信息，不得利用该信息进行内幕交易。 第四条信息披露文件要紧包括招股讲明书、募集讲明书、上市公告书、定期报告和临时报告等。 第五条上市公司及其他信息披露义务人依法披露信息，应当将公告文稿和有关备查文件报送天交股权交易所登记，并在天交股权交易所指定的媒体公布。信息披露义务人在公司网站及其他媒体公布信息的时刻不得先于指定媒体，不得以新闻公布或者答记者咨询等任何形式代替应当履行的报告、公告义务，不得以定期报告形式代替应当履行的临时报告义务。 第六条信息披露义务人应当将信息披露公告文稿和有关备查文件报送上市公司注册地证监局，并置备于公司住宅供社会公众查阅。 第七条信息披露文件应当采纳中文文本。同时采纳外文文本的，信息披露义务人应当保证两种文本的内容一致。两种文本发生歧义时，以中文文本为准。 第八条天津股权交易所依法对信息披露文件及公告的情形、信息披露事务治理活动进行监督，对上市公司控股股东、实际操纵人和信息披露义务人的行为进行监督。 证券交易所应当对上市公司及其他信息披露义务人披露信息进行监督，督促其依法及时、准确地披露信息，对证券及其衍生品种交易实行实时监控。证券交易所制订的上市规则和其他信息披露规则应当报天交股权交易所批准。
天津股权交易所能够对金融、房地产等专门行业上市公司的信息披露作出专门规定。 第二章招股讲明书、募集讲明书和上市讲明书 第十一条发行人编制招股讲明书应当符合天交股权交易所的有关规定。凡是对投资者作出投资决策有重大阻碍的信息，均应当在招股讲明书中披露。公布发行证券的申请经天津股权交易所核准后，发行人应当在证券发行前公告招股讲明书。 第十二条发行人的董事、监事、高级治理人员，应当对招股讲明书签署书面确认意见，保证所披露的信息真实、准确、完整。招股讲明书应当加盖发行人公章。 第十三条发行人申请首次公布发行股票的，天津股权交易所受理申请文件后，发行审核委员会审核前，发行人应当将招股讲明书申报稿在天津股权交易所网站预先披露。 预先披露的招股讲明书申报稿不是发行人发行股票的正式文件，不能含有价格信息，发行人不得据此发行股票。 第十四条证券发行申请经天津股权交易所核准后至发行终止前，发生重要事项的，发行人应当向天津股权交易所书面讲明，并经天津股权交易所同意后，修改招股讲明书或者作相应的补充公告。 第十五条申请证券上市交易，应当按照证券交易所的规定编制上市公告书，并经证券交易所审核同意后公告。发行人的董事、监事、高级治理人员，应当对上市公告书签署书面确认意见，保证所披露的信息真实、准确、完整。上市公告书应当加盖发行人公章。 第三章定期报告 第十六条上市公司应当披露的定期报告包括年度报告、中期报告和季度报告。凡是对投资者作出投资决策有重大阻碍的信息，均应当披露。 年度报告中的财务会计报告应当经具有证券、期货有关业务资格的会计师事务所审计。 第十七条年度报告应当在每个会计年度终止之日起4个月内，中期报告应当在每个会计年度的上半年终止之日起2个月内，季度报告应当在
第1人民医院财务公开制度-制度大全 第1人民医院财务公开制度之相关制度和职责，第一人民医院财务公开制度为贯彻执行地委办[1999]56号、市委办[19999]39号《关于在全区推行财务公开制度的通知》的文件精神,自觉将财务公开与政务公开和加强廉政建设相结合,将财务收支处... 第一人民医院财务公开制度 为贯彻执行地委办[1999]56号、市委办[19999]39号《关于在全区推行财务公开制度的通知》的文件精神,自觉将财务公开与政务公开和加强廉政建设相结合,将财务收支处于干部群众的监督之下,经院党委、院部讨论研究决定,在我院推行财务公开制度,现将有关事项通知如下: 1、推行财务公开的意义和基本要求 (1)推行财务公开是政务公开工作的细节和深化,是依法行政内在要求,两者相辅相承,互相促进。 (2)推行财务公开是促进廉政建设,爱护和保护干部的主要手段,是贯彻落实中央八条规定的具体措施。 (3)只有推行财务公开、群众监督,才能切实把聚财、理财、管财这几个环节工作抓好、抓实。 (4)推行财务公开制度的基本是求是:统一思想、加强领导、建章立制、严格标准、抓好落实、全面推行、强化宣传、严肃纪律。 2、具体实施内容 财务公开包括财务管理制度公开、财务收支标准公开、审批程序公开、财务结果公开。 (1)财务管理制度公开 根据《行政单位财务规则》、《事业单位财务规则》和有关财务会计制度,制订、出台、公开医院财务会计管理工作的若干规定。 (2)财务收支标准公开 收入标准依照国务院和省政府规定的收费范围、要求,以及地区预算外资金管理办法,对单位各项收入进行建章立制,规范收入范围、支出标准,根据国家统一规定的各项支出的范围和标准执行。 (3)审批程序公开 制订切实可行的各项资金和经费开支审批制度,明确审批权限和程序。 (4)财务结果公开 财务结果公开是财务公开的重要内容,包括单位期末整体收支情况,重大的收入项目如收费收入、罚没收入、资产处置收入等,重要的支出项目如会议费(含专项会议费、业务会议费)、基本建设及安装、维修费,以及一些公益性的一次性专项活动和大型活动经费等。 对一些公益性的一次性专项活动和大型活动,应严格制订预决算经费审批制度,落实责任部门和机构,及时报告主管部门或通报组织活动部门。 对基本建设项目,要按照建设工程施工招投标管理办法实行公开招标,公平竞争,标底必须由财政部门或资质的咨询机构编制对设备的采购,仍坚持使用科室申请、设备科论证,院领导班子审核集体决策的办事程序。 财务结果公开要做到:定期、定人、定项目、定规范。
美国境外上市公司信息披露制度1 美国境外上市公司信息披露制度概要 是指证券发行人发行，）Disclosure System of Information（信息披露法律制度 证券时和公司上市后，须将与证券发行、交易有关的一切信息资料真实、准确、 以便于证券投资者在分析和评价证券风险及利润的基础上做出投资充分地公开， 21 而美国将其法律化，美。信息披露制度最早产生于英国，决策的一种法律制度 曾作如下论述：SEC国“联邦证券立法的全部构造中枢，在于企业内容的公开， 利用有关其即将投资或者已经投资的证券的适当的财产状况资料或者其他信息， 3 时至”使得投资者能够做出明智的投资判断，而且是防止证券欺诈的最好办法。 信息披露制度在各无论各国证券法律采取何种管理模式和各种发行方式，今日，
国证券法中的重要地位都不曾动摇。 前者两种类型，持续信息披露制度与初次信息披露制度信息披露制度包括种 而后者指证券信息披露的义务就此结束；指上市公司完成发行注册和交易注册， 需向证券交易委员会提交上市公司仍负有信息披露义务，发行以及上市交易后， 定期报告，信息披露的义务伴随上市公司直到其被摘牌。 不同审核体制下信息披露的监管主体如下图所示： 持续信息披露监管初次信息披露监管证券发行审核制度 以证券交易所为主以证券监管部门为主注册制 如美以证券监管部门为主，审批机构为证券以证券交易所为主 国、日本、我国台湾。监管部门 核准制 以证券交易所为主以证券交易所为主，如英审批机构为证券 国、德国、中国香港。交易所 4 3.2上市公司信息披露监管职责划分比较图
1 公国中《：蕤李9第，文论位学士硕年2011学大通交海上，》响影的司公国中对度制律法露披息信于基—究研度制律法市上国美在司 。页 2 造制段手诈欺以司公海南的立成年1711的司公海南月9年1720。升上速飞价股的司公使而从，买购狂疯者资投使致，象假荣繁的司公 度制露披息信乃此，》案法沫泡年1720《布颁会国国英，机危任信的市股了发引而从，重惨失损者资投，跌狂价股，破识被为行诈欺 。芽萌的 3 Report of special study of security marks, securities and exchange commission 4 制露披息信外中，佳何。号0051第字研综圳深，告报究研较比果效际实及度 稳定性和强制性而法律的明确性、美国对信息披露的监管侧
中小企业会计信息披露现状及对策探析 摘要 经济越发展会计越重要。随着我国社会主义市场经济的发展，我国各大中小企业的综合经济实力不断壮大，会计信息的质量要求也越来越高的同时，会计信息披露上的问题也逐渐彰显出来。会计信息在现代社会的企业经营、投资、政府决策等领域都发挥着不可替代的监督和预测作用，但会计信息披露存在的问题使得会计信息失真，难以发挥其作用甚至还有不可低估的负面影响，可能导致财务报表的使用者的决策失误，给企业和社会带来极大的危害。所以对中小企业会计信息披露的研究对于提高其会计信息的质量很有必要，为给予中小企业一个良好的信息交流和稳定发展的环境有着很大的必要性，也在为其他相关部门为中小企业制定相关政策和工作办法提供依据方面有着重要意义。文章将对我国现在中小企业会计信息披露的上所存在的问题进行剖析，并且结合中小企业会计信息披露所面临的问题，提出相应的解决办法，以达到企业利润的最大化。 关键词：中小企业；会计信息披露；会计信息失真；对策
The SME accounting information disclosure status quo and Countermeasures ABSTRACT As the economy keep growing, the significance of accounting practice become more important . Along with the development of the socialist market economy in our country, our country the medium enterprise's comprehensive economic strength is growing, the accounting information quality requirements also more and more high at the same time, the accounting information disclosure problems also gradually reveal . Accounting information plays a irreplaceable role in corporate operation, finance and investment, political policy making and etc. of contemporary societies as a tool for public supervision and prediction ,but the accounting information disclosure problems makes the accounting information distortion and difficult to play its role and the negative impact of cannot be underestimated, even may lead to financial statement users of decision-making errors, to the enterprise and society bring great harm . So the study of SME accounting information disclosure to improve the quality of accounting information is necessary, a good communication to give SME and stable development of environment has great necessity, for other relevant departments for SME provide evidence for policy and work methods has important significance.The article will analyze the SME accounting
我国证券市场及其信息披露制度- 一、证券市场特性与信息披露 1.证券产品与信息披露。信息披露制度是指证券市场上的有关当事人在证券的发行、上市和交易等一系列环节中，依照法律、证券主管机关或证券交易所的规定，以一定的方式向社会公众公开与证券有关的信息而形成的一整套行为惯例和活动准则。信息披露制度之所以会成为证券市场制度的核心，是由证券产品的以下特殊性所决定的。价值预期性，即证券产品的价值与其未来的状况有关；价值不确定性，即证券产品的价值可能会与人们的预期不一致，会随着某些因素的变化而变化；外部性，即证券市场具有公众参与性，证券价格对各方面信息反映非常灵敏，同时证券指数的变化对各经济主体的行为会产生直接的影响；信息决定性，即消费者完全是按照证券产品所散发出来的各种信息来判断其价值。由证券产品的以上特性可知，其交易价值几乎完全取决于交易双方对各种信息的掌握程度以及在此基础上所做出的判断，是一种信息决定产品。而上市公司由于经营决策的不断调整而在为一个动态的信息源，并由此导致证券价格的变化。可见，一个比较公平合理的证券价格应能够随时比较完整地反映影响人们预期的因素。而上市公司信息披露制度是决定影响预期因素能否被及时反映到证券价格中及其被反映程度的基础。 2.证券市场信息与信息披露。证券市场上的信息是非对称
的，主要表现在：第一，信息在筹资者与投资者之间的分布不对称。根据非对称信息论，通常企业管理人员比投资者更多地了解企业内部经营活动，因此在对弈关系中具有优势地位，而投资者只能通过管理者提供的信息间接评价市场价值，导致证券价格与其内在价值的偏离。信息不对称引起的以下两种机会主义行为更加剧了这种偏离。一是道德风险。在所有权和控制权分离的现代股份企业中，股东与经理之间呈现“委托－代理”关系，二者在目标、风险、利益和动机等方面存在着不同的抉择。在信息分布不对称的情况下，企业经理人员可能为了实现自身效用而损害投资者的利益。二是逆向选择，即由于信息的不对称，社会经济资源并不能按照效率优先的原则进行配置。因为这时市场价格的变化并没有反映资源的稀缺程度，那些出高价者可能并不是能产生最大化社会利益的经营者。第二，信息在投资者之间分布不均匀。由于信息分布的不均匀以及信息传播具有一定的时滞，在股票市场中可能出现内幕交易的情况。那些具有信息优势的人，可以事先知道有关部门的政策动向或者公司重大的经营决策，并以此获得暴利；而那些不具有信息优势的人，就可能成为受害者，还会加剧社会财富的不公平分配。 3.证券市场的有效性与信息披露。从经济学意义上讲，市场有效性是指没有人能持续获得超额利润。有效市场有以下几种类型。弱式有效市场。如果市场是弱式有效的，那么证券价格充分反映了由历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，从而投资者不可能通过对以往的价格进行分析而获得超额利润。半强式有效市场。半强式有效市场假定历史数据以外的所有公开信
信息披露制度 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】
信息披露制度 一、总则 第一条信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息。 第二条发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员应当忠实、勤勉地履行职责，保证披露信息的真实、准确、完整、及时、公平。 第三条在内幕信息依法披露前，任何知情人不得公开或者泄露该信息，不得利用该信息进行内幕交易。 第四条信息披露文件主要包括招股说明书、募集说明书、上市公告书、定期报告和临时报告等。 第五条上市公司及其他信息披露义务人依法披露信息，应当将公告文稿和相关备查文件报送天交股权交易所登记，并在天交股权交易所指定的媒体发布。信息披露义务人在公司网站及其他媒体发布信息的时间不得先于指定媒体，不得以新闻发布或者答记者问等任何形式代替应当履行的报告、公告义务，不得以定期报告形式代替应当履行的临时报告义务。 第六条信息披露义务人应当将信息披露公告文稿和相关备查文件报送上市公司注册地证监局，并置备于公司住所供社会公众查阅。 第七条信息披露文件应当采用中文文本。同时采用外文文本的，信息披露义务人应当保证两种文本的内容一致。两种文本发生歧义时，以中文文本为准。 第八条天津股权交易所依法对信息披露文件及公告的情况、信息披露事务管理活动进行监督，对上市公司控股股东、实际控制人和信息披露义务人的行为进行监督。 证券交易所应当对上市公司及其他信息披露义务人披露信息进行监督，督促其依法及时、准确地披露信息，对证券及其衍生品种交易实行实时监控。证券交易所制订的上市规则和其他信息披露规则应当报天交股权交易所批准。 第九条天津股权交易所可以对金融、房地产等特殊行业上市公司的信息披露作出特别规定。 第二章招股说明书、募集说明书和上市说明书? 第十一条发行人编制招股说明书应当符合天交股权交易所的相关规定。凡是对投资者作出投资决策有重大影响的信息，均应当在招股说明书中披露。公开发行证券的申请经天津股权交易所核准后，发行人应当在证券发行前公告招股说明书。
政务、财务公开制度 （一）、公开原则：坚持科学化，规范化方针，以“让职工和社会满意，保干部勤政清廉”为目标，本着求实、方便、节俭、明白的原则，采用单位内外公开专栏和通过新闻媒介等形式进行针对性地公开。 （二）、公开的内容、范围、时间、形式 一、公开的内容 1、年度目标公开。指年度工作目标制定实施、任务落实和完成情况。 2、人事公开。主要包括职称评聘，评先树优，人员调配情况。 3、服务公开。主要包括服务范围、服务质量、违约责任及服务收费依据、标准、数额（包括服务项目明码标价）等。承诺（文本）收费项目标准。 4、财务收支公开。指单位总收入、总支出和结余情况公开（见附件）。 5、车辆耗油、维修费公开。每车月油耗、维修费用单位公开。 6、应酬费公开。即应酬接待费、会议费和业务交往费用情况。 7、办公费公开。主要包括办公用品购置费、通讯工具安装、使用费。 8、奖金福利、水电暖费、医疗费公开。职工福利、上缴的水电暖费、个人报销的医疗费。 9、奖罚公开。按各部门的工作职责，奖罚内容分数、折款。 二、公开范围。除国家规定不能公开的以外，全部公开。与广大人民群众切身利益有关的项目向社会公开；与本处职工利益相关的向全体职工公开；个别不需要向全体职工公开的，区别层次，按实际情况，向职代会或中层负责人或领导班子公开。 三、公开的时间。业务收支结余、应酬接待费、办公费、工资、奖金等每月公开一次；职工水电、住房费每月公开一次；职工医疗费每月公开一次；职工医疗费每月公开一次；对没法按月公开的在半年公开；公共卫生费收取及有偿服务项目，按县府文件及物价部门核定后再明码公开。职称评聘、评先树优、人员调
广州白云山制药股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：广州白云山制药股份有限公司 股票上市地点：深圳证券交易所 股票简称： 白云山A 股票代码： 000522 信息披露义务人：蒋菲 通讯地址：绍兴市人民东路263号绍兴商务电视有限公司 股份变动性质： 减少 签署日期：二○○八年七月二十二日
声 明 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司收购管理办法》（以下简称《收购办法》）、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第15号—权益变动报告书》（以下简称《15号准则》）及其他相关法律、法规及部门规章的有关规定编写本报告书。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行亦不违反信息披露义务人章程及内部规则中的任何条款，或与之相冲突。 三、信息披露义务人的持股变化无需取得相关部门批准，并不附加其他特殊的生效条件。 四、依据《证券法》、《收购办法》的规定，本报告书已全面披露了信息披露义务人在广州白云山制药股份有限公司(以下简称“白云山”)拥有权益的股份变动情况。 五、截至本报告书签署之日，除本报告书披露的信息外，信息披露义务人没有通过任何其他方式增加或减少其在白云山拥有权益的股份。 六、截至本报告书签署之日，信息披露义务人尚持有白云山无限售条件流通股17,506,400股。
目 录 第一节 释义 (3) 第二节 信息披露义务人介绍 (4) 第三节 信息披露义务人持股目的 (5) 第四节 信息披露义务人权益变动方式 (6) 第五节 前六个月内买卖挂牌交易股份的情况 (7) 第六节 其他重大事项 (8) 第七节 备查文件 (9)
美国证券监管体系的第一个层次是政府监管，政府制定颁布了一系列完整的针对证券市场管理的法律体系，具体包括：1933年通过并于1975年修订的《证券法》；1934年通过的《证券交易法》；1940年通过的《投资公司法》、《投资顾问法》等。这一套法律体系为政府监管提供了明确的法律依据和法定权力。 政府监管的另一个重要部分是成立"证券交易管理委员会"(即SEC)，统一对全国的证券发行、证券交易、证券商、投资公司等实施全面监督。SEC在证券管理上注重公开原则，对证券市场的监管主要以法律手段为主。 证券监管体系的第二个层次是行业自律。行业自律主体包括行业协会、证券交易所和其他团体，通过对其会员进行监督、指导，实施自我教育、自我管理，目的是为了保护市场的完整性,维持公平、高效和透明的市场秩序。自律组织的自律活动需在证券法律框架内开展，并接受SEC的监管。SEC 既可以对自律组织颁布的规则条例进行修订、补充和废止，也可以要求自律组织制定新的规章。 美国证券业的自律监管主要通过一系列自律组织来实施。这些自律组织包括以下三类：一是交易所，如纽约证券交易所(NYSE)、纳斯达克(NASDAQ)等；二是行业协会，如全美证券交易商协会(NASD)、全美期货业协会(National Futures Association)等；三是其他团体，如注册会计师协会等。交易所是最早出现的自律组织，主要通过制定上市规则、交易规则、信息披露等方面的标准，对其会员和上市公司进行管理，并实时监控交易活动，防止异常交易行为的发生。交易所的自律监管，主要关注市场交易及其交易品种。行业协会则是另一类重要的自律组织。一般来说，市场主体在注册成为该协会会员之前，不能进入这一行业。行业协会主要通过制定行业准则和行业标准，推广行业经验来实施自我管理、自我规范，并对其会员进行监督。此外，还有其他一些团体参与证券市场，发挥自律监管的作用。 证券监管体系的第三个层次是受害者司法救济。即利益受害者可以通过司法途径，就市场参与者违反证券法规的行为提起赔偿诉讼请求。美国较为健全的证券法律体系及各州法院利用判例对各州的反证券欺诈法律(又称"蓝天法"，Blue Sky Law)进行扩张性的解释，形成了比较完善的反证券欺诈制度，为利益受害者的诉讼请求提供了有力的法律依据。而美国数量众多的证券法律从业人员和完备的集团诉讼等制度安排，也极大地减小了利益受害者的法律诉讼成本，使得受害者的诉讼请求转变为对违规者的现实威慑。 美国证券交易委员会（SEC） 美国证券交易委员会（SEC）是履行对证券市场进行监管职能的联邦政府机构，其成员由五名委员组成。SEC主席由总统任命、其他委员由参议院批准。SEC只对国会负责,不受总统和其他行政部门的干涉。SEC本身是一个合议制的机构,通过辩论形式决定和解决有关证券市场存在的问题,不实行行政首长负责制。其人员实行错期轮换制,以保持连续性,与总统和行政部门更替不是同步的。有人认为SEC有立法权,其实,其立法权仅仅是根据国会通过的证券法律,进行解释和制定规则,并非独立的立法权。在美国,立法权仅属于国会,但国会的立法受联邦法院的司法审查。有人认为SEC有准司法权,所谓准司法权是指其有行政处罚权,当有行政法官在场的情况下,SEC有权提起某种诉讼,如果有大量事实存在作为依据,上级联邦法院不得予以驳回和推翻SEC的最终裁决。 美国证券交易委员会的职权 SEC被赋予广泛的职权，以便其有效地履行职能。SEC的职权主要包括： 一、对违规行为调查权 SEC对违反联邦证券法律的行为所进行的调查通常分为两个阶段。第一阶段是非正式调查,是指SEC的官员根据从各个方面获得的情况,对被申诉的不当行为进行非正式的询问。第二阶段是正式调查。在正式调查之前,SEC官员应向SEC提交一份申请,说明确有可能发生过违反证券法律的事实。SEC 签发的调查令授权调查人员调取证据,要求证人发誓作证,并由法院的书记员对证词进行证实。在调查
我国中小企业会计信息披露研究 发表时间：2017-09-29T10:55:13.090Z 来源：《基层建设》2017年第14期作者：张杰曹冬梅刘彤彤 [导读] 摘要：随着社会经济的迅猛发展和市场经济制度的不断完善，中小企业在我国国民经济发展中的作用越来越明显哈尔滨学院黑龙江哈尔滨 摘要：随着社会经济的迅猛发展和市场经济制度的不断完善，中小企业在我国国民经济发展中的作用越来越明显，已经发展成为我国国民经济的一个重要组成部分。在激烈的市场竞争下，中小企业的会计信息披露制度变得至关重要。不但关系到一个企业内部的信息使用和信息管理，而且也关系到一个国家中小企业的健康长远发展。本文就中小企业会计信息披露出现的问题及对策作简要分析，仅供学习和参考。 关键词：中小企业；会计信息披露；研究 一、中小企业在会计信息披露中出现的问题 1.信息披露的外部约束不强，信息披露不共享 上市公司的会计信息都需要审计机构进行审计，但是大多数的中小企业都不用进行严格的审计，导致他们的会计信息缺乏外部约束。虽然我国有着会计监督、内部审计、外部审计“三位一体”的监督制度，有关部门每年也都会对企业进行年检、税收检查、会计信息的质量检查等，但这些制度执行起来还不够有力，而且这些检查大多是某些部门的独立检查，各个部门之间的联动性低，会计信息不共享，企业往往处于不同的目的提供不一致的会计信息，所以中小企业还需要强有力的外部约束。 2.披露的会计信息失真 对会计信息使用者来说，最直观的问题就是会计信息的不真实性，这些企业会通过各种手段，对会计凭证、会计账簿、会计报表进行各种修改，大多是为了减少企业的应纳税款，因为利益的驱使披露虚假的会计信息，企业的经营情况和盈利能力就得不到真实反映，使会计信息使用者受到误导，对企业的投资者造成很大的风险。随着信息技术和计算机的迅速发展，会计电算化成为会计信息披露的另一种方式，但中小企业可能因为资金问题，还停留在传统的记账阶段，会计信息更容易被故意修改。有些中小企业的负责人对会计的监督措施力度不够大，内部机构的设置不够优化，对会计人员的制约力不够强，导致会计信息质量得不到应有的保障。 3.会计信息披露不充分、不完整 大企业和上市公司的市场进入门槛高，对会计信息披露的要求也高。中小企业的门槛低，市场竞争激烈，各种会计信息需要进行保密，不能全部公开，然而有些中小企业用这些作为借口，根据自身的利益需要，多数信息对外部不予披露。或不完全披露，有时也会避重就轻，故意隐瞒一些重要的信息，使得投资者和银行等信息使用者无法获得全面的会计信息，从而无法做出正确的决策，使得会计信息使用者蒙受损失。 二、中小企业会计信息披露的意义 随着中小企业在国民经济的发展中所占的比重越来越高，国家越来越重视其会计信息披露的情况。2004年，国家颁布了《小企业会计制度》对企业会计信息的披露起到了积极的作用，健全和完善中小企业会计信息制度是非常必要的，加强中小企业的信息披露势在必行。 1.有助于企业税负公平 良好的会计信息披露制度得到的会计信息，可以作为税务部门征税的重要参考。目前许多中小企业在征收所得税的时候，采取的都是核定征收的方式，其主要原因之一就是现有的会计信息披露制度不完善，会计信息质量不高。而国家对于小微企业制定了一些减税政策，是在能够建账核算应纳税额的基础之上。实施中小企业会计信息披露制度，对于企业会计信息质量的提高，对于企业的税负压力的降低都是十分必要的。 2.有助于企业内部管理 建立和完善中小企业的会计信息披露制度，有助于企业树立良好的财务管理观念，对于企业持续健康发展起到积极的作用。同时，披露的会计信息质量提高，能够为企业和科学管理提供相关的支持，有助于企业的内部管理。 3.有助于政府对中小企业的监管 中小企业的会计信息披露制度能够提高会计信息的质量和实用性，为企业的财务管理提供科学、统一的规范，这些为政府的监管部门和管理经济的部门提供了科学性的考评标准，有助于政府宏观调控的实施，规范市场秩序。 三、我国信息披露制度的完善措施 1.建立健全的法律监督体系 会计信息披露对市场经济调控和发展具有重要引导和指导作用，其规范化操作是保证经济发展质量的基础，而我国目前不完整的会计信息披露现状决定了我国会计信息披露过程中必须遵循充分性原则。而建立健全的法律监督体系是保证信息披露成分的关键，通过法律法规强制要求我国中小企业在会计信息披露中保持全面客观的披露方式，不允许故意隐瞒和刻意遗漏的现象，尤其要注意的是企业必须保证在财务、债务和资金状况上充分披露。另外还要在披露时间、地点、格式等方面进行规定，保证信息披露的规范化，也可以在一定程度上减少中小企业以此为借口而产生信息披露不完整的现象。同时要加大法律监督体系，从事人员要严格审查每一个企业的信息披露完整度和真实度，保证不给企业留下一丝投机取巧的机会。 2.提高企业经营人员的职业道德素质 企业经营者在会计信息披露中起着非常重要的决策作用，如果企业经营者成心想要隐瞒某种信息或制造虚假信息，那么他们有很多办法可以躲避政府机构的审查，因此提高企业经营人员的职业道德素质显得非常重要。政府部门和社会组织可以定期开展一些中小企业家思想交流会、座谈会等活动，利用交流机会提高经营者的道德素质，帮助他们树立正确的价值观。同时利用培训时间对经营者传授会计相关专业知识，培养他们的会计师素养，从思想上改变他们的信息披露态度。 3.提高财务会计人员的专业水平 要想保证企业会计信息披露的完整性、真实性以及及时性，提高财务会计从业人员的专业水平是前提，财会人员除了要掌握专业理论知识，还要培养自身快速进入工作状态的能力，培养自身对数据敏感的能力，端正工作态度，保持工作热情，同时还要在实践工作中善于发现当前制度存在的问题。其次在工作过程中要定期进行专业知识更新，培养会计人员专业素养，同时提高自身职业道德素质，要求会计
浅谈行政事业单位财务公开制度 二OO六年秋财会专业李海萍 摘要：文章从行政事业单位财务公开的内容、形式和现实意义等进行了分析和探讨，指出加强行政事业单位财务公开认识要到位，重点要突出，制度要规范，监督要落实。 针对行政事业单位财务管理中违纪违规问题屡禁不止的情况，各级政府和财政部门推行了零基预算、综合预算、“收支两条线”、部门预算、政府采购制、会计集中核算制度、国库集中支付制度、公车改革等一系列改革措施，但这些改革的效果并不理想，浪费、贪污腐败现象依然存在。被认为反腐倡廉功效最大的会计集中核算制度，也只是对各单位支出事项和凭证的合理性、合法性进行审核，对支出是否合符实际则鞭长莫及。反思以上种种，笔者认为，这些改革之所以未能彻底扼制违反财经纪律的现象，其根源还是缺少社会的广泛监督，要从根本上解决行政事业单位财务收支中的违纪违规行为，必须借鉴村级财务公开制度的做法，实行财务公开制度。 一、正确认识行政事业单位财务公开制度的现实意义
（一）行政事业单位财务公开是由我国社会经济体制的基本性质所决定的，是全面落实“三个代表”重要思想的直接体现。党的十大报告中，全面、深刻地阐述了“三个代表”重要思想，要求“党的理论、路线、纲领、方针、政策和各项工作，必须坚持把人民的根本利益作为出发点和归宿，充分发挥人民群众的积极性、主动性、创造性，在社会不断发展进步的基础上，使人民群众不断获得切实的经济、政治、文化利益。”实行财务公开是使行政事业单位各项方针政策以人民的根本利益为出发点，保证行政事业单位的干部职工为实现国家和人民的根本利益而不懈奋斗的重要形式；财务公开不仅能强化行政事业单位领导干部“一切为了群众，一切相信群众，一切依靠群众”的思想观念，还能杜绝权力失控和损害群众利益等现象的发生，从而密切党群、干群关系。 （二）行政事业单位财务公开是加强财务管理的内在要求，是依法治国，实行群众民主理财，提高经济效益和深入开展党风廉政建设的重要举措。行政事业单位财务公开是推动事业发展的重要举措，是从源头上预防和遏制行政事业单位内部腐败现象发生的必然要求。推行和不断完善财务公开制度，对于坚持民主理财，依法治政，使管理决策科学化、民主化，改进领导工作作风，密切联系群众，保证干部廉洁奉公等都是十分必要的，具有深远的现实意义和战略意义。第一，行政事业单位多属于非赢利组织，行政事业单位财会