期货投资咨询从业考试配套习题
第一章：期货投资分析概论
单选：
1、以下说法错误的是：（D）
A 基本面分析认为，如果期货价格与未来的供求关系是相适应的，则不存在买卖机会。
B 基本面分析认为，供求关系决定价格。
C 技术面分析认为，历史会重演。
D 基本面分析的优势在于，利用各种图表，没有收集资料之苦。
2、以下不是期货交易特点的是：（D）
A 卖空机制
B T+0交易制度
C 到期交割
D 低风险、高利润
3、套期保值者是指：（A ）
A 与基础资产有关的现货商利用期货市场进行交易
B试图利用期货价格的波动性从中低买高卖获取交易利润的交易者
C利用具有关联的可交易资产（工具）之间的不合理价差进行交易
D 以上都不是
4、以下符合风险溢价假说的是：（A ）
A 期货价格等于现货价格的预期值加上风险溢价。
B现货价格和期货价格的差（即持有成本）有三部分组成：融资利息，仓储费用和收益。
C 任何与期货投资相关的信息都以随机方式进入市场。
D 以上都不对。
4、以下不是行为金融学的研究成果的选项是：（D ）
A 行为金融学认为有效市场假说本身并没有保证两个假设前提一定成立。
B 行为金融学根据对实际情况的分析，认为投资主体因为心理因素的影响经常出现违反这两个前提的情况。
C 行为金融学认为市场中的参与者不是完全理性的，他们只是准理性人或者有限理性人，他们在进行风险决策中往往包含一些系统性误差，这些误差在有些情况下，成为影响全局的错误。
D行为金融学认为市场行为包含一切。
多选：
1、期货价格的特殊性表现在：（ABCD）
A特定性
B远期性
C预期性
D波动敏感性
2、期货市场交易者包括：（ABC）
A套期保值者，
B投机者，
C套利者
D 以上都不是
3、期货定价理论主要包括：（BC）
A 有效市场假说
B 持有成本假说
C 风险溢价假说
D 无风险套利假说
4、有效市场假说的形式包括：（ABC）
A 弱势有效市场
B 半强势有效市场
C 强势有效市场
D 半弱势有效市场
5、持有成本假说认为现货价格和期货价格的差的组成部分包括：（ABC）
A 融资利息
B 仓储费用
C 收益
D 交易费用
第二章：宏观经济分析
单选
1、当前中国的基准利率是
A、1年期存贷款利率
B、LIBOR
C、SHIBOR
D、活期利率
2、美国劳工部每月发布的“非农就业”数据，一般在每月的___发布
A第一个星期四B第一个星期五C第一天D15号
3、在外汇期货市场上，本国利率的下降会导致
A本币升值B本币贬值C对汇率无影响D汇率价格上涨
4、紧缩性的财政政策会导致
A总需求增加B利率上升C总需求曲线左移D产出增加
5、下列商品中金融属性最强的是
A橡胶B生猪C小麦D铜
6、高盛商品指数中，___占比重最大
A金属B农产品C能源D以上都不是
7、目前，美元指数由___种货币组成
A、10
B、8
C、6
D、5
8、1995年《中国人民银行法》将我国货币政策目标确定为
A积极的财政政策和稳健的货币政策
B保持货币币值稳定，并以此促进经济增长
C充分就业与物价稳定
D促进经济增长
9、在我国货币供应量指标_____不仅反映了现实的购买力还反映了潜在的购买力
A、M0
B、M1
C、M2
D、M3
10央行向公开市场买进大量债券，会导致_____
A货币供应量减少B货币供应量增加C对货币供应量无影响D利率上升
答案：1、A 2、B 3、B 4、C 5、D 6、C 7、C 8、B 9、C 10、B
多选
1、为了实现政策目标，央行必须采取适当的货币政策工具来实施货币政策。那么，央行的货币政策工具有：（）
A存款准备金B利率C再贴现率D公开市场操作
2、财政政策会对商品市场产生巨大影响，一般来说，扩张的财政政策对商品市场的影响如下：（）
A、扩大需求，推升价格
B、增加商品出口，减少进口
C、减少需求，抑制价格
D、减少商品出口，增加进口
3、工业增加值是工业企业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果，其计算方法包括：（）
A、生产法
B、投入法
C、支出法
D、要素分配法
4、一般情况下，货币政策的中介目标有（）
A长期利率B货币供应量C短期利率D失业率
5、影响汇率的主要因素有（）
A利率差异B中央银行的干预C通货膨胀率D国际收支状况
6、下列关于通货紧缩的表述，正确的是（）
A价格水平的下降如果是由生产力全面进步产生的，则对于经济发展是一件好事
B通货紧缩是指物价总体水平持续下降
C特定情况下，通货紧缩会加速经济衰退
D通货紧缩预期下，投资者会倾向于实物投资
7、一国的官方储备包括____
A黄金B外汇C特别提款权D在IMF的储备头寸增减
8、美国劳工部公布的价格指数数据中还有核心CPI和核心PPI，这两项同CPI和PPI数据的区别在于都剔除了______
A住宅B食品C交通运输D能源
9、我国自2005年7月21日开始，实行的是________汇率制度
A以市场供求为基础B参考一篮子货币C有管理的D浮动汇率
10、黄金价格在下列经济周期哪个阶段很可能出现下跌
A繁荣阶段中期B繁荣阶段后期C衰退阶段D萧条阶段
答案：1、ACD 2、AD 3、AD 4、AB 5、ABCD 6、ABC 7、ABCD 8、BD 9、ABCD 10、AD
判断
1、通货膨胀总是不利于经济增长
2、ISM采购经理人指数（PMI）属于经济的领先指标。
3、在美国消费品价格指数中，食品和饮料占比重最大。
4、国际收支是一种流量概念，反映的是两个时点之间存量的变化额。
5、在宏观分析中，采用支出法计算GDP的公式为：GDP=C+I+G+X，其中的X是指一国的出口。
6、一般而言，美元和商品价格正相关。
7、美联储计算货币存量的指标包括M0、M1、M2、M3。
8、美国联邦基准利率是美国同业拆借利率。
9、GDP平减指数是实际GDP与名义GDP的比值。
10、美国非农数据来源是对机构的调查，它收集的就业市场信息，直接来自于企业组织，而不是家庭。
答案：1、错2、对3、错4、对5、错6、错7、错8、对9、错10、对
第三章：期货投资基本面分析
单选：
1．基本分析法的特点不包括（）。
A．价格变动的长期趋势
B．宏观经济因素
C．供需状况的变化
D．价格技术指标变动
2．当天然橡胶价格上涨时，轮胎生产商会减少天然橡胶使用量，并尽可能以价格更低的合成橡胶来生产轮胎，这说明（）。
A．支出效应B．收入效应
C．挤出效应D．替代效应
3．当需求的价格弹性（），我们就称之为需求富有弹性。
A．大于1 B．小于1
C．等于1 D．等于0
4．农产品供给通常以年度为度量时间，当收获期结束，供给量已经确定。当价格很低时，农民惜售心理导致供给量并不大，随着价格的上升供应量（）。
A．逐步减少B．逐步增大
C．保持不变D．以上均不对
5．当生产能力充分利用，即闲臵生产能力较小时，供给的价格弹性（）。
A．不变B．很大
C．比较大D．比较小
6．在均衡状态下，收入的增加会使均衡价格和均衡产量分别发生（）。
A．上升和增加B．上升和减少
C．下降和增加D．下降和减少
7 假设一定时期猪肉供给量是固定的，这时猪肉价格主要由需求决定。当禽流感降临引起人们更多食用猪肉，导致猪肉价格上涨；当替代品鱼肉、鸡肉供应充足时，猪肉需求量转移到替代品中去，价格将( ) 。A．上涨B．下跌
C．不变D．不确定
8．收敛性蛛网模型的假设条件是（）。
A．供给弹性等于需求弹性B．供给弹性大于需求弹性
C．供给弹性小于需求弹性D．无限制
9．在计量经济模型中，经济政策一般作为模型的（）。
A．解释变量B．被解释变量
C．外生变量D．内生变量
10．以下哪个不是影响能源期货价格的间接因素（）
A．经济状况B．产业政策
C．资源分布D．供应和需求
答案：1 D 2 B 3 A 4 B 5 D 6 A 7 B 8 C 9 C 10 D
多选：
1．价格上升导致需求量趋于下降的主要原因有（）
A．支出效应
B．替代效应
C．挤出效应
D．收入效应
2．需求的价格弹性的影响因素有（）
A．替代品的丰富程度
B．支出比例
C．考察时间长短
D．个人偏好
3．影响供给的价格弹性有下面（）主要因素。
A．增加生产的困难程度
B．支出比例
C．考察时间的长短
D．替代品的丰富程度
4．蛛网理论的假设条件有（）
A．从生产到产出需要一定时间，而且在这段时间内生产规模无法改变B．本期产量决定本期价格
C．本期价格决定下期产量
D．本期价格决定本期产量
5．以下属于显著性因素的有( )。
A．资金因素B．生产企业罢工
C．利率外汇政策D．国家收储政策
6. 影响因素的内容分析包括以下（）等方面。
A．库存和替代品的影响B．政治因素及突发事件的影响C．宏观经济形势及经济政策的影响D．季节性因素和自然因素的影响7．以下( )几个因素构成当期可供应量
A．当期进口量B．期初库存
C．当期产量D．当期出口量
8．基本面分析常用方法有（）
A．平衡表法
B．经济计量模型法
C．季节性分析法
D．分类排序法
9．量化分析时要注意的问题有（）
A．确保数据准确性和真实性
B．指标形式选择，判断是用相对指标还是绝对指标
C．样本数据的一致性
D．样本数据在时间频率、时间跨度和样本容量要保持一致
10．在基本面分析的步骤中，熟悉品种背景与收集数据资料需要做到（）
A．熟悉品种背景
B．收集统计数据
C．辨析及处理数据
D．以上均不是
答案：1 BD 2 ABC 3 AC 4 ABCD 5 BD 6 ABCD 7 ABC 8 ABCD 9 ABCD 10 ABC
判断：
1．基本面分析是从供求关系出发对商品价格进行分析的方法。（）
2．需求量的变动是指当价格不变时，其他条件变动所引起的需求数量变动，图形上表现为曲线的移动。（）
3．当生产能力利用不充分时，即闲臵生产能力较大时，供给的价格弹性比较大。（）
4．市场价格盘整一个月，如果影响供求关系的因素发生变化，这种均衡状态将被打破，市场会通过价格变动重新寻找均衡点。（）
5．商品涉及的产业链越长，每一个环节存在的可替代性产品就越多，影响因素的结构也就越复杂。（）6．期末库存减少，意味着当期需求大于供给，价格一定会上涨。（）
7．从大豆全年走势来看，期货价格的低点会在收获季节出现。（）
8．平衡表法作为一项分析工具具有广泛适用性，不需要借鉴其他分析方法。（）
9．通货膨胀严重和经济危机时，季节分析方法失效。在通货膨胀严重时，即使在需求淡季，期货价格也会趋于上涨；而经济形势不好时，季节性上涨就会被冲淡，甚至出现下跌。（）
10．正确认识基本面分析与交易的关系，对期货投资者是十分重要的，任何夸大或贬低基本面分析作用的态度都不可取。（）
答案：1对2错3对4对5对6错7对8错9对10对
第四章：期货品种投资分析
单选：
1．物流运输状况对农产品的影响表现在哪个方面（）
A．影响了农产品的总需求量B．决定了产量有效进入市场的进度和总量
C．决定了农产品的成本D．导致了农产品供给曲线上的移动
2、大豆生长阶段最重要（）
A．种植期B．开花期
C．灌浆期D．收获其
3、假如CBOT玉米价格在520美方/蒲式耳，下列哪个价格被低估（）
A．CBOT大豆1000美分B．CBOT小麦730美分
C．大连大豆4400 D．大连豆粕3350
4、FOB和CNF的相同点是（）
A．买方租船B．货物越过船舷后风险即为买方
C．卖方租船D．货物到岸前风险为卖方
5、下面不是农产品共同特性的是：（）
A．季节性B．相关性和可替代性
C．金融属性D．受资源禀赋的限制
答案：1 B 2 B、C 3 A 4 B 5 C
判断：
6、假如CBOT大豆价格在900美分/蒲式耳，CNF升贴水为300美分，那么到岸价格为440.92美元。（）
7、中国每年的第四季度关注农产品最重要的因素是供给。（）
8、从消费的角度来说，豆油比豆粕的不可替代性更强。（）
9、假设CBOT大豆价格在900美分，CNF升贴水在300美分，关税为3%，大连豆粕为2850，大连豆油为7000元/吨，这会导致国内进口大豆积极性增加。（）
10、农产品作为人类食物和生存需求的一般特征，具有明显的相关性和可替代性，不能只看一个品种的平衡表。（）
答案：6对7错8错9错10对
判断题:
1、长期来看，国际原油价格与金价走势呈正向相关关系。（）
2、从经验上看，本币的升值往往伴随着股票市场的熊市行情。（）
3、利率期货主要是为了避免利率风险而产生的。固定利率有价证券的价格受到现行利率与预期利率的影响，价格变化一般与利率变化成正比例。（）
4、本币贬值，本国产品竞争力增强，出口型企业将受益，因而企业的股票价格将上涨。（）
5、通货膨胀对股市有抑制作用。（）
6、如果本国利率高于外国，则本币在远期将升值；如果本国利率低于外国利率，则本币在远期将贬值。（）
7、长期而言，美元与黄金保持负相关关系。（）
8、绝对估值法反映的是市场供求决定的股票价格；相对估值法体现的是内在价值决定价格，即通过对企业的估值，计算每股价值，从而估算股票价值。（）
9、指数的市盈率是指数成分股（剔除亏损股）的总市值与指数成分股净利润之比。（）
10、根据购买力平价理论，汇率取决于价格水平，对本国货币和外国货币的评价主要取决于两国货币购买
力的比较。（）
11、贵金属的需求主要分为首饰需求和工业需求。（）
12、动态市盈率的计算是以静态市盈率为基数，乘以动态系数，该系数为，i为成分股净利润的增长率，n 为净利润可持续发展的存续期，实际中一般会采取过去12个月利润计算的动态市盈率。（）
13、根据绝对估值法的FED模型，应用到国内股市上，定义股市风险溢价为沪深300指数动态PE的倒数与10年期国债到期收益率之差，研究该指标与沪深300指数的关系后发现，两者的正相关关系非常明显，随着股市的上涨，风险溢价不断升高。（）
14、一般来说，在经济衰退时期，股票价格会逐渐下跌；到萧条时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时，股价则上涨至最高点。（）
15、中短期而言，股票市场的交易价格是由其内在价值决定的。（）
选择题:
1、下列哪个金属不属于国际期货市场上的交易品种（）
A、金
B、锷
C、铂
D、钯
2、金融期货中最先产生的是（）
A、利率期货
B、外汇期货
C、股票指数期货
D、农产品期货
3、下列哪项不属于黄金的二次资源（）
A、再生金
B、工业用金
C、央行售金
D、生产商对冲
4、一般来说，出现（）情况会导致本国货币贬值。
A、本国顺差扩大
B、提高本币利率水平
C、本国存在严重的通货膨胀
D、国外游资大量流入
5、对一国汇率基本走势起决定作用的主导因素是（）。
A.利率水平
B.货币政策
C.财政状况
D.国际收支
6、下列关于债券定价的说法中，错误的是（）
A、债券的价格与债券的到期收益率成反比例关系
B、当市场预期收益率变动时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度成正比关系
C、债券到期时间越临近，债券价格的波动幅度变大，并且是以递增的速度变大
D、对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度
7、下列哪种做法不属于扩张型货币政策措施（）
A、降低存款准备金率
B、提高再贴现率
C、公开市场卖出有价证券
D、降低利率
8、某公司去年每股股利为1元，公司预计今、明、后三年增长率按20%增长；而3年之后，预期将以10%的速度稳定增长，如果该股票在将来3年内的必要收益率为25%，在3年后的必要收益率为15%，那么，这只股票的内在价值为（）
A、21.22元
B、25.35元
C、22.23元
D、20.51元
9、下列关于汇率的影响因素的说法中，错误的是（）
A、对于出口导向型国家来说，经济增长是由于出口增加而推动的，那么经济较快增长伴随着出口的高速增长，此时出口增加往往超过进口增加，其汇率也上升
B、一国利率上升，会使该国的金融资产对本国和外国的投资者来说更有吸引力，从而导致资本内流，汇率升值
C、一国中央银行所持有的外汇储备充足与否会影响该国的汇率水平，外汇储备太少，往往引发该国货币贬值
D、当一国的经常项目出现逆差时，就会引起本币升值
10、下列说法正确的是（）
A、指数市盈率较低，说明指数价格被低估
B、指数市盈率较低，说明指数价格被高估
C、指数市净率较低，说明指数价值被高估
D、指数市净率较高，说明指数价值被低估
11、下列关于财政政策对债券市场的影响的说法中，错误的是（）
A、在宏观经济下行的周期中，私人部门投资需求将受到抑制，而积极的财政政策则通过创造需求拉动私人部门投资，从而改善宏观经济数据、熨平经济波动的作用
B、由于在经济下滑周期中商业银行的信贷发放行为趋于谨慎，而对财政投资项目，由于其风险收益具备很强的吸引力，银行的投放积极性很高，这导致大规模的财政政策刺激将撬动银行的信贷资金从而对债券配臵资金面形成一定程度的冲击
C、发行长期建设国债会促进投资增长，进而刺激经济增长，而这直接增加了债券市场的供应，从而对其形成上行压力
D、财政政策对债券市场的影响是迅速而短暂的
12、下列哪个主体不属于我国债券市场的需求主体（）
A、政府
B、中央银行
C、金融机构
D、普通社会投资者
13、假设，英镑兑美元的汇率为1英镑2美元，同一种商品在英国由原先的5英镑上升到6英镑，在美国则由原来的10美元上升到15美元，根据相对购买力平价理论，英镑兑美元的汇率会变为（）
A、1.5美元
B、2美元
C、2.5美元
D、3美元
14、下列关于利率变化对股市的影响的说法中，错误的是（）
A、利率上升，公司借款成本增加，利润率下降，股票价格下跌
B、利率上升，将使负债经营的企业经营困难，经营风险增大，从而公司股票价格下跌
C、利率下降，债券和股票投资机会成本降低，从而价值评估升高，导致价格上升
D、利率下降，导致股票需求下降，股票价格下跌
15、下列不属于决定上市公司数量与融资规模的主要因素的是（）
A、宏观经济环境
B、制度因素
C、机构投资者的壮大
D、市场因素
答案：
判断:
1、对
2、错
3、错
4、对
5、错
6、错
7、对
8、错
9、对10、对11、对12、错13、错14、对15、错
选择:
1、B
2、B
3、B
4、C
5、D
6、C
7、B
8、C
9、D 10、A 11、D 12、A 13、C 14、
D 15、C
多选：
1、基本金属行业的共同特征（）
A、与经济环境高度相关，周期性较为明显
B、产业链环节大致相同，定价能力存在差异
C、需求弹性大于供给弹性，供求变化不同步
D、矿山资源垄断，原料供应集中
2、矿山采选中需要考虑的因素有（）
A、矿资源分布情况
B、潜在矿山的勘探和开发情况
C、已开发矿山的开发程度
D、因工会罢工、能源短缺、地震和暴风雪灾害等突发因素的影响
3、中国精铜终端消费行业主要分布在（）
A、电力
B、空调制冷
C、交通运输
D、建筑
4、影响有色金属的相关因素还有（）
A、宏观经济和国家政策
B、金融属性
C、汇率因素
D、库存因素
5、对有色金属终端消费的分析方法（）
A、分析基本金属消费的地域及行业分布
B、分析重点行业对基本金属消费需求的影响
C、根据重点消费行业的分析结果，对某个金属的整体消费情况作出评估
D、分析有色金属的产量
6、金属库存分为报告库存和非报告库存，报告库存是指（）
A、隐形库存
B、显性库存
C、交易所库存
D、贸易商库存
7、能源化工行业分析的共同特征（）
A、受到原油走势影响
B、价格波动具有季节性和频繁波动性
C、产业链影响因素复杂多变
D、价格具有垄断性
8、目前世界上交易量最大，影响最广泛的原油期货合约（）
A、NYMEX的WTI（西德克萨斯中质原油）
B、IPE的BRENT（北海布伦特原油）
C、SIMEX的DUBAI（迪拜原油）
D、中国的燃料油期货
9、石油产品大体可以分为（）
A、气体：丙烷和丁烷
B、轻镏分油：汽油和石脑油
C、镏出物：煤油、瓦斯油、取暖油和柴油
D、残余物：燃料油、取暖用油、重柴油、重工业燃料和船用油
10、原油提炼过程（）
A、分离天然气
B、分馏
C、裂解
D、产品精制
11、我国仅有（）采用市场定价机制，其他价格由发改委统一定价
A、汽油
B、柴油
C、石脑油
D、燃料油
12、PVC生产工艺包括（）
A、冶炼法
B、裂解法
C、电石法
D、乙烯法
13、化工产品传导中存在下述的问题（）
A、时间滞后性：越是下游，传导中越处于劣势
B、过滤短期小幅波动的特点：原油价格波动不会短期对石化中间体实际价格产生影响，而中长期有指引作用
C、传导过程可能被阻断：有时下游受供求影响，价格可能反向运动
D、可能的差异化：加工工艺不同和消费结构不同，令石化产品与上游直接材料有较大的差异
14、影响化工品下游需求的因素（）
A、现有库存情况对采购时机的影响
B、下游工厂的生产条件对开工率的影响直接关系到用料的实际需求
C、下游制品的销售状况
D、价格涨跌对采购需求的影响
15、影响原油价格的因素分析（）
A、原油需求、原油供给以及库存
B、OPEC政策
C、地缘政治和突发事件
D、资金的推动
16、影响化工品价格的主要因素（）
A、供需情况：供给面主要考虑国内生产商的供给和国外进口情况，需求面主要考虑经济发展中的实际需求以及投机需求
B、下游开工情况
C、原油价格以及相关商品价格
D、国家宏观政策和法规对价格的影响
答案：1 ABCD 2 ABCD 3 ABCD 4 ABCD 5 ABC 6 BC 7 ABCD 8 ABC 9 ABCD 10 ABCD 11 CD 12 CD 13 ABCD 14 ABCD 15 ABCD 16 ABCD
单选：
1、金属矿山的勘探与建设的投资周期较长，一般需要（）年左右的时间
A、5-10年
B、3-5年
C、1-2年
D、10-15年
2、（）是全球铜储量最多的国家，占全球基础储量的32%
A、中国
B、秘鲁
C、智利
D、澳大利亚
3、铜加工费通常用（）表示，其中包括铜精矿转化为粗铜的粗炼费用和粗铜转化为精铜的精炼费用
A、TC/RC
B、TC
C、RC
D、价格分享协议
4、（）的加工费分为协定加工费和价格分享收益
A、铜
B、铝
C、锌
D、钢材
5、平均每吨电解铝消耗氧化铝（），占大约35%
A、1.95吨
B、3吨
C、1吨
D、0.5吨
6、平均每吨电解铝的耗电量为（），占35%-40%
A、1.45万千瓦时
B、3万千瓦时
C、1万千瓦时
D、0.5万千瓦时
7、生产一吨钢胚需要消耗（）生铁或者（）含铁量为65%的铁矿石
A、2.06吨、2.7吨
B、1吨、3吨
C、1.5吨、2.2吨
D、1.06吨、1.7吨
8、生产一吨钢胚需要消耗（）焦炭
A、1.95吨
B、3吨
C、1吨
D、0.5吨
9、（）成本/吨=铁矿石成本/吨+焦炭成本/吨+400元/吨（生铁制成费）+450元/吨（粗钢制成费）+200元/吨（轧钢费）
A、铜
B、铝
C、锌
D、钢材
10、有色金属（）成本=（LME3个月期货价格+现货升贴水+到岸升水）*（1+进口关税率）*（1+增值税率）*汇率+杂费
A、出口
B、进口
C、加工
D、生产
11、每个月国家统计局发布的（）产量数据可以作为评估铜、铝中间消费状况
A、铜材、铝材
B、铜管、铝管
C、铜线、铝线
D、铜产品、铝产品
12、（）直接用于终端建筑行业，无终端加工环节
A、铜
B、螺纹钢
C、锌
D、铝
13、油品成本由“原材料成本+边际利润”构成，通常称为（），是指某一油品的市场价格与原油的市场价格之差，衡量企业盈利状况，也反映供需关系。
A、利润
B、裂解差价
C、成本
D、进口成本
14、国内PTA生产成本=0.655* （）+1200元
A、PX价格
B、PVC价格
C、乙烯价格
D、丙烯价格
15、（）主要应用在农膜以及包装膜领域
A、LLDPE
B、PVC
C、PTA
D、天然橡胶
16、（）主要应用在型材、异型材、管材、板材、薄膜、包装材料和软制品，其中型材和异型材占25%，管道占20%
A、LLDPE
B、PVC
C、PTA
D、天然橡胶
17、（）主要应用在纺织领域
A、LLDPE
B、PVC
C、PTA
D、天然橡胶
18、（）主要应用在汽车工业和相关轮胎行业，其中汽车工业占65%
A、LLDPE
B、PVC
C、PTA
D、天然橡胶
答案：1 B 2 C 3 A 4 C 5 A 6 A 7 D 8 D 9 D 10 B 11 A 12 B 13 B 14 A 15 A 16 B 17 C 18 D
第五章：期货投资技术分析
单选：
1、技术分析主要通过对（）的分析来预测市场价格变化的方向。
A 市场行为
B 供需关系
C 宏观经济形势
D 国家政策
2、技术分析的假设中，认为价格以（）演变
A 波动方式
B 趋势方式
C 随机方式
D 无序方式
3、技术分析认为，（）涵盖一切信息
A 市场行为
B 价格
C 成交量
D 持仓量
4、将技术分析运用在期货市场时，应该（）
A 多种技术分析方法的综合研判，切忌使用一种技术分析
B 采用某一种自己最熟悉的方法，以免多种技术分析发出矛盾信号
C 如果技术分析发出矛盾信号，就表明我们的分析方法是错误的
D 如果运用技术分析，基本面分析就可以忽略了
5、道氏理论的不足在于（）
A 不能预测涨跌幅度和时间
B 不能反映价格运动的趋势，
C 可能导致信号出现过早
D 可能导致信号频繁发出
6、菲波纳奇数字在波浪理论中的应用时，回撤比例不包括（）
A 38%
B 50%
C 62%
D 80%
7、运用江恩循环理论应注意的问题是（）
A 牛市中，波谷比波峰更加可靠
B 牛市中，波峰比波谷更加可靠
C 熊市中，波谷比波峰更适宜度量
D 熊市中，波谷和波峰都不适宜度量
8、在运用反转形态时，我们要注意（）
A 在市场上不一定事先确有趋势存在
B 形态的规模越大，随着而来的市场动作反而越小
C 底部形态的价格范围通常比较小，但酝酿时间比较长
D 交易量在验证向下突破信号的可靠性方面更具有参考价值
9、头肩底的特征有（）
A 左肩一般伴随着较小的成交量，然后成交量开始增加
B 在创造新低后，成交量明显减少
C 右肩的低点开始抬高，但反弹过程中成交量逐渐缩小
D 颈线位臵被突破后，一般伴随着成交量大幅萎缩
10、运用MACD指标应该遵循的原则不包括（）
A 当DIF和DEA处于0轴以上时，属于多头市场
B DIF线自下而上穿越DEA线时是买入信号。
C 当DIF和DEA处于0轴以下时，属于多头市场
D DIF线自上而下穿越DEA线时是卖出信号
多选：
1、道氏理论中，市场价格波动的趋势可分为（）
A主要趋势
B次要趋势
C短暂趋势
D长期趋势/
2、构建期货连续图表的方式主要有（）
A现货月连续
B主力合约连续
C固定换月连续
D价格指数
3、技术分析的主要理论包括（）
AK线理论
B江恩理论
C切线理论
D形态理论
4、形态理论中，反转形态包括（）
A头肩形态
B圆弧形态
C三角形态
D M形态
5、趋势型指标包括（）
A 移动平均线
B MACD
C 布林通道
D DMI指标
6、摆动型指标主要包括（）
A威廉指标（WMS%R）
B KDJ指标
C相对强弱指标（RSI）
D 乖离率（BIAS）
7、采用K线理论分析时，应注意（）
A上影线和下影线的长度关系
B实体部分和上下影线相对长短的比例关系
C K线所处的价位区域
D 不需要相互对比不同时间出现的K线形态
8、关注持仓量与价格变化时，下列观点是正确的（）
A 分析持仓量变化时应该注意季节因素
B 分析持仓量变化时要注意和同期正常持仓量水平
C 持仓量变化只是预测价格走势变化的一个辅助性指标
D 仅分析持仓量同样可以预测价格变化
9、江恩循环理论的重要基本原理包括（）
A 叠加原理
B 谐波原理
C 同步原理
D 比例原理
10、下列观点是正确的（）
A 无论是上升或下降趋势通道中，当价格触及到上方的趋势线时，就是卖出的机会；当价
B 格触及到下方的支撑线时就是买进的机会
C 只有趋势线被突破一定幅度后才能被认为趋势线被有效破坏，否则只能看做是一些毛刺
D 向上突破趋势线时必须有成交量的配合，向下跌穿上升趋势线时无需成交量配合,如果以缺口形式突破趋势线，突破将是强劲有力的
判断：
1，技术分析主要是分析市场行为。
2，支撑位和阻力位在期货市场的强度要大些。
3，道氏理论认为开盘价是最重要的价格。
4，波浪理论在交投活跃的市场效果好于交投清淡的合约。
5，矩形是一种反转形态。
6，MACD是一种趋势型指标。
7，能量潮指标（OBV）是一种人气指标。
8，中国持仓公布是以会员为公布对象。
9，技术分析方法在使用中灵活性欠佳。
10，成交量的变化可以反映市场人气的变化，但持仓量的变化不能反映出市场人气。
11，如果持仓量处在较高水平，价格出现大幅下挫，就是看跌信号。
12,持仓量变化只是预测价格走势变化的一个辅助性指标。
13，在江恩价位中，50%、63%、100%最为重要，它们分别与几何角度45度、63度、90度相对应，这些价位通常用来决定建立50%的回调带。
14，趋势线必须有第三点来测试，同时被测试的次数越多，趋势线越有效。
15, 采用K线理论分析时，只需要注意上影线和下影线的长度关系和实体部分和上下影线相对长短的比例关系。
参考答案：
单选：ABAAA DACBC
多选：
1-5
ABC
ABCD
ABCD
ABD
ABCD
6-10
ABCD
ABC
ABC
ABCD
ABCD
判断：1对2错3错4对5错6对7对8对9错10错11对12对13对14对15错
第七章：期货交易策略分析
填空：
1 套期保值中常见的问题有：定位不明确、____________、____________、管理运作不规范、教条式套期保值。
2 教条式套期保值传统原则：商品种类相同或相关、____________、月份相同或相近、____________。
3 套保目标是____________。
4 套期保值的风险有：管理与运营风险、交割风险、基差风险、____________、____________。
5 管理与运营风险有：资金管理风险、__________和价格预测风险。
6 套期保值交割风险有：__________、_________、成本控制、库容问题、替代品种升贴水、增值税等。
7 套期保值操作风险：员工风险、流程风险、_________、外部风险。
8 套期保值的作用有：锁定原材料的成本或产品的销售利润、____________、库存管理、掌握定价权。
9 套期保值的方式有：循环套保、____________、预期套保、策略套保、____________。
10 套利套保是通过____________，对不同生产环节进行套保，风险相对较小。
11 套期保值分为________和卖出套保两种。
12 完善的套保策略是首先从_________确定套保策略，其次从________判断套保时机，最后从______选择入场点和出场点。宏观、产业和基差三个角度一致时，入场时机最佳。
13 从供需关系角度判断套期保值时机，贸易商在需求减弱、库存增加时可以______套保。
14 从基差角度选择套期保值入场点和出场点期货价格远高于现货价格时，生产型企业可以__________。
15 根据目标设定的难以程度，可将目标价位设定分为____________和多级目标价位策略。
16 单一目标价位策略优点有：____________、操作简单、能有效抑制投机性倾向。
17 多级目标价位策略缺点有当市场价格达不到企业设定的多级目标价位时，很可能出现____________的问题。
18 从业务流程来控制风险分____________、____________、交易结果监督
19 投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为，主要形式有____________、____________。
20 投机交易技术手段发展优点有____________、降低交易成本、突破时空限制、提高市场透明度与降低交易差错率。
21 投机交易方式的发展分别有单边、单品种的投机交易、____________、波动率交易、指数化交易等多种交易方式。
22 价差交易也称价差套利，其包括跨期套利、____________、和跨市套利。
23 机构投资者的交易策略有：____________、期货投资基金、对冲基金等方式。
24 商品指数基金的共性有：参与各类商品指数交易、____________、不参与交割、资金运作频率低。
25 商品指数基金收益来源：___________、展期收益、抵押收益或利息收益。
26 对冲基金交易策略主要有___________、方向性策略、相对价值套利策略。
27 事件驱动策略指投资集中于正在经历或将要经历的___________或转变的特定公司的证券；包括兼并套利、困境投资及特殊境况投资。
28 对冲基金与期货投资基金CTA策略区别在于：交易市场不同、方向判断方式不同、____________。
29 基本面交易策略依据预测价格变化的方法不同，可分为：宏观型交易策略、行业型交易策略、事件型交易策略、____________。
30 根据市场三种趋势，可将技术交易策略分为：跟随趋势交易策略与____________。
31 程序化交易型按交易决策类型，可分____________和数量型交易。
32 程序化交易设计原则有：真理性、_________、简单性。
33 程序化交易设计步骤：交易策略的提出、交易对象的筛选、_________、_________、交易系统的优化、交易系统的外推检验、实战检验、监测与维护。
34 套利交易优点有：_________、价差预测较易、低风险、收益稳定。
35 套利主要影响因素有：_________、_________、进出口费用、价差关系、库存关系、利润关系、_________等。
36 正向期现套利持有成本包括_________、运输费、检验费、入库费、仓租费、_________、_________、
仓单升贴水等。
37 期现套利注意事项包括商品必须符合期货交割要求、要保证运输和仓储、有严密的财务预算、_________。
38 事件冲击型套利可细分为_________、库存变化、进出口问题。
39 正向可交割跨期套利需注意事项有_________、交割规则风险、增值税风险。
40 跨商品套利基本条件：_________、同方向运动、_________、投资回收需要一定时间周期、有一定资金规模量等要求。
41 跨商品套利特征：出现套利机会的概率较大、_________。
42 跨市套利三个前提：交割标的物品种相近或相同、_________、进出口政策宽松，商品可自由流通。
43 跨市场套利主要风险有：比价稳定性、_________、信用风险、时间敞口风险、_________。
答案：
1、套期保值中常见的问题有：定位不明确、认为套期保值没有风险、认为套期保值不需要分析行情、管理运作不规范、教条式套期保值。
2、教条式套期保值传统原则：商品种类相同或相关、商品数量相当、月份相同或相近、交易方向相反。
3、套保目标是管理价格风险。
4、套期保值的风险有：管理与运营风险、交割风险、基差风险、操作风险、流动性风险。
5、管理与运营风险有：资金管理风险、决策风险和价格预测风险。
6、套期保值交割风险有：交割标准、交货时间、成本控制、库容问题、替代品种升贴水、增值税等。
7、套期保值操作风险：员工风险、流程风险、系统风险、外部风险。
8、套期保值的作用有：锁定原材料的成本或产品的销售利润、锁定加工利润、库存管理、掌握定价权。
9、套期保值的方式有：循环套保、套利套保、预期套保、策略套保、期权套保。
10、套利套保是通过套利锁定成本，对不同生产环节进行套保，风险相对较小。
11、套期保值分为买入和卖出套保两种。
12、完善的套保策略是首先从宏观角度确定套保策略，其次从产业角度判断套保时机，最后从基差角度选择入场点和出场点。宏观、产业和基差三个角度一致时，入场时机最佳。
13、从供需关系角度判断套期保值时机，贸易商在需求减弱、库存增加时可以卖出套保。
14、从基差角度选择套期保值入场点和出场点期货价格远高于现货价格时，生产型企业可以卖出套保。
15、根据目标设定的难以程度，可将目标价位设定分为单一目标价位策略和多级目标价位策略。
16、单一目标价位策略优点有：目标明确、操作简单、能有效抑制投机性倾向。
17、多级目标价位策略缺点有当市场价格达不到企业设定的多级目标价位时，很可能出现套保不足的问题。
18、从业务流程来控制风险分交易计划监督、交易过程监督、交易结果监督。
19、投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为，主要形式有高抛低吸、低买高卖。
20、投机交易技术手段发展优点有提高交易速度、降低交易成本、突破时空限制、提高市场透明度与降低交易差错率。
21、投机交易方式的发展分别有单边、单品种的投机交易、价差交易、波动率交易、指数化交易等多种交易方式。
22、价差交易也称价差套利，其包括跨期套利、跨商品套利和跨市套利。
23、机构投资者的交易策略有：商品指数基金、期货投资基金、对冲基金等方式。
24、商品指数基金的共性有：参与各类商品指数交易、能源比重最大、不参与交割、资金运作频率低。
25、商品指数基金收益来源：价格上涨、展期收益、抵押收益或利息收益。
26、对冲基金交易策略主要有事件驱动策略、方向性策略、相对价值套利策略。
27、事件驱动策略指投资集中于正在经历或将要经历重大事件或转变的特定公司的证券；包括兼并套
利、困境投资及特殊境况投资。
28、对冲基金与期货投资基金CTA策略区别在于：交易市场不同、方向判断方式不同、交易方法及技巧不同。
29、基本面交易策略依据预测价格变化的方法不同，可分为：宏观型交易策略、行业型交易策略、事件型交易策略、价差结构型交易策略。
30、根据市场三种趋势，可将技术交易策略分为：跟随趋势交易策略与反趋势型交易策略。
31、程序化交易型按交易决策类型，可分策略性交易和数量型交易。
32、程序化交易设计原则有：真理性、稳定性、简单性。
33、程序化交易设计步骤：交易策略的提出、交易对象的筛选、交易策略的公式化、程序化交易系统的统计检验、交易系统的优化、交易系统的外推检验、实战检验、监测与维护。
34、套利交易优点有：波动率相对较低、价差预测较易、低风险、收益稳定。
35、套利主要影响因素有：季节因素、持仓费用、进出口费用、价差关系、库存关系、利润关系、相关性关系等。
36、正向期现套利持有成本包括交易及交割费、运输费、检验费、入库费、仓租费、增值税、资金利息、仓单升贴水等。
37、期现套利注意事项包括商品必须符合期货交割要求、要保证运输和仓储、有严密的财务预算、注意增值税风险。
38、事件冲击型套利可细分为挤仓、库存变化、进出口问题。
39、正向可交割跨期套利需注意事项有财务风险、交割规则风险、增值税风险。
40、跨商品套利基本条件：高度相关、同方向运动、波动程度相当、投资回收需要一定时间周期、有一定资金规模量的要求。
41、跨商品套利特征：出现套利机会的概率较大、相应风险较大。
42、跨市套利三个前提：交割标的物品种相近或相同、走势相关性较强、进出口政策宽松，商品可自由流通。
跨市场套利主要风险有：比价稳定性、市场风险、信用风险、时间敞口风险、政策风险
第八章：期权分析
判断：
1、看涨期权的执行价格>期货价格时为实值期权，看跌期权的执行价格<期货价格时为虚值期权；
2、当期权临近到期日时，如果其它条件不变，该期权的时间价值的衰减速度将加快；
3、期货价格与看涨期权的价格呈正相关关系，与看跌期权的价格呈负相关关系；
4、当期权处于极度实值时，时间价值趋于最大；当期权处于平价时，时间价值最小；
5、价格波动率是期权定价模型中最重要的变量，在其它条件不变的情况下，波动率与权利金的变化呈正相关关系；
6、无风险利率对期权的时间价值没有影响
7、看涨期权的多头的风险有限，盈利无限；看跌期权的空头的风险有限，盈利无限；
8、期权到期时，看跌期权的买方要求执行期权，卖方就必须履行合约；
9、Delta衡量的是期权价格变动与标的物价格变动之间的关系；Vega定义为期权价格的变化与标的物价格波动率变化的比率；
10、二叉树是指标的资产价格的变化只存在两种可能性，这种方法过于简化了实际情况，但是模型可以最终延伸至包括所有的可能性
11、布莱克-斯科尔斯期权定价方法的基本思想：期权价格及其所依赖的资产价格都受到同一种不确定因素的影响，两者遵循相同的维纳过程；
12、由于美式期货期权总是有被提前行使的可能性，所以美式期货期权的价格总是会低于相应的欧式期货
期权的价格；
13、买入看涨期权和卖出看跌期权都能达到相同的套期保值效果；
14、垂直套利策略是除执行价格外其余条件都是相同的，而执行价格和对应的权利金在期权行情表上是垂直排列的；
15、熊市看跌期权套利损益图为：
16、水平套利的交易者根据近期期权的时间衰减速度快于远期期权的原理通常采用买入近期期权同时卖出远期期权的交易策略；
17、买入跨式套利的损益平衡点是：
高平衡点= 执行价格+ 总权利金
低平衡点= 执行价格—总权利金
18、在构造蝶式套利策略时，期权的执行价格间距要相等；
19、卖出飞鹰式套利策略的最大损失为：
中高执行价格-高执行价格-净权利金
20、转换套利是指交易者买入一手看涨期权，卖出一手看跌期权，同时买入一手期货合约的套利方式
混合选：
1、按照执行价格与标的价物价格的关系，期权可以分为：
a 实值期权
b 虚值期权
c 平值期权
d 看涨期权
2、影响期权价格的主要因素：
a 标的物价格
b 执行价格
c 标的物价格的波动率
d 距到期日的时间
e 无风险利率
3、期权的基本交易策略有：
a 买入看涨期权
b 买入看跌期权
c 垂直套利
d 水平套利
4、投资者买入5月大豆执行价为1400的看涨期权所支付的权利金为50，在到期时期货价格是多少该投资者能达到盈亏平衡：
a 1350
b 1400
c 1450
d 1300
e 1500
5、买入看跌期权的损益曲线为：
6、期权风险度量指标有：
a delta
b gamma
c afar
d theta
e vega
7、二叉树模型的假设条件包括：
a 交易成本和税收为零
b 投资者可以以无风险利率借入或贷出资金
c 市场无风险利率为常数
d 股票波动率为常数
e 支付股票红利
8、布莱克-斯科尔斯模型的假设条件包括：
a 股票价格服从正态分布，股票预期收益率与价格波动率为常数
b 无风险利率已知且为常数
c 期权有效期内没有红利支付
d 存在无风险套利机会
e 交易为连续进行的
f 投资者可以按照相同无风险利率借入或贷出资金，没有交易成本和税收，所有证券可无限可分；
9、期权买期保值策略包括：
a 买入看涨期权
b 卖出看跌期权
c 买入期货合约同时卖出看跌期权
d 买入期货合约同时买入看涨期权
e 买入期货合约同时买入看跌期权
期货投资咨询业务资格考试习题集 第四章期货品种投资分析 1、简述农产品行业分析的共同特征。 答：（1）农产品也是商品，商品的价值是用货币来衡量的，故测算农产品价值区间时不应仅参照历史数据，科技进步和金融形势直接影响农产品计价基础。 （2）农产品价格行情具有明显季节性，农产品平衡表的数据大多为官方公布，如美国农业部的月度报告、季度报告。相对于已经体现市场预估数据的即时行情和领先的价格发现机制，农产品官方报告数据具有明显的时滞性和反向性，在期货市场中有可能一个利空的报告带来的是利空出尽的上涨行情。 （3）农产品作为人类食物和生存需求的一般特征，具有明显的相关性和可替代性，不能只看一个品种的平衡表。不同品种、不同市场、不同关联农产品的期货合约之间的价格可从相互之间的逻辑关系和比价关系计算出价格偏离程度和回归关系。 （4）受种植条件和资源禀赋的限制，农产品产量具有相对有限性，人口增长带动的需求增长具有相对无限性。因此，在一般金融形势下，多头行情表现比较明显，单边投机易导致价格向上偏离机会较多。 2、简述农产品产业链分析的基本环节和主要关注的内容。 答：农产品产业链分为农作物种植、生产加工以及下游消费三个不同的阶段。农作物种植阶段需要关注天气因素和季节因素；农产品生产加工阶段主要关注采购环节、生产加工环节、产品销售环节；下游企业需求阶段主要关注成本因素和下游因素。 3、如何进行农产品季节分析？ 答：以大豆为例，目前全世界最主要的大豆生产国分别是美国、巴西、阿根廷和中国。美国与中国同处北半球，大豆主产区纬度差不多，受天气的影响因素基本相同，5、6月份是中国和美国的种植期，7、8月份是最为关键的灌浆期，10、11月是收获期。南美的春秋季节与北半球正好相反，巴西比阿根廷更靠近赤道，播种期稍早一些，10月份就开始播种，南美大豆的关键生长时期在2、3月份的开花灌浆期、4.5月份开始收割。 4、影响农产品进口成本的因素有哪些？举例说明。 答：国外进口的考虑因素包括进口成本、港口库存量、汇率和进口关税等。进口成本主要是到岸价格、港杂费和运输成本，决定了企业的原料成本。对于大豆这种进口依存度较高的品种而言，进口到岸价格直接影响着国内大豆的现货市场价格。影响进口大豆到岸价格的主要因素包括离岸（FOB）现货升贴水、大洋运费和期货作价成本。 5、如何看待和分析农产品之间的比价关系？ 答：进口与国产农产品的比价关系决定了企业采购的动向和采购成本。如果进口产品的价格成本与国内相比更合适，则企业在采购时更多的会选择进口。 6、如何分析农产品的库存消费比与供求大势的关系？ 答：在整个农产品的生产和消费过程中，能够反映该产品供求态势的指标就是库存消费比。库存消费比是对供给紧张程度的描述，它说明我们能够将多少剩余供给量结转到下一年，作为对下一年度产量的保险供给量。
从国际上看，期货CTA业务（即商品交易顾问）是期货管理的主流方式，属于资产管理业务。CTA业务主要是通过提供商品期货、期权相关产品的买卖建议和研究报告，或者直接代理客户进行期货、期权交易而获取报酬的业务形式，本身包括了两个方面的内容：一个方面是期货资产管理，另一个方面是投资咨询建议。期货投资咨询业务与资产管理业务有一定的关联性、相似性和协调性，截至目前，这两项业务在我国还属于萌芽期、探索期，各种相关制度、规定尚未建立。文章不对两项业务进行比较研究，只是从CTA业务的产生、运作、分类以及我国发展CTA的意义上进行研究分析。 一、境外期货CTA业务分类 国际成熟期货市场CTA业务重点是受托资产的稳定增值,在此基础上收取一定比例的盈利分成和管理费用。 其次,根据自身的专业优势,为不同需求的投资者提供差异 化的咨询服务。此外,可以合作开展介绍客户(IB)相关业务。 比如在期货市场发达的美国,目前该国期货中介机构主要包括FCM、FB、FT、IB、AP、CPO和CTA等几种类型。 其中,CTA为投资咨询业务的主体。其是出于获利目,通过直 接或间接的形式为他人提供期货交易建议,如管理和指导账 户、发表及时评论、热线电话咨询、提供交易系统等,也可
直接接收个人客户的委托,代替客户作出交易决定等。 我国台湾地区的期货经纪商主要有专营期货经纪商、兼营期货商、期货交易辅助人、复委托公司、期货顾问事业和期货经理事业等几大类。台湾期货市场将期货CTA 相关业务并入了期货服务事业。主要有期货信托事业、期货经理事业、期货顾问事业和期货交易辅助人等。其中,期货经理事业可以接受特定人委任经理期货交易,向非特定人募集资金从事期货交易,期货顾问事业可以接受委任,对期货交易有关事项提供研究分析意见或建议,发行与有关期货交易的出版物,举办有关期货交易的讲座等。台湾期货业商业同业公会统计显示,期货顾问事业、期货经理事业和期货交易辅助人的会员比例占总会员的比重超过50%。 二、我国期货CTA业务分类 根据我国期货行业实际发展状况,狭义的期货CTA 指特定客户资产管理业务。期货公司通过设立子公司或者相关投资部门的方式,为投资者提供期货账户管理服务,并收取一定的管理费用作为酬劳。 此外,CTA可以进行多层次的期货咨询业务。现今我国期货行业的咨询业务仅仅局限在期货公司的研究人员撰写投资报告、为客户提供投资建议等模式。国外期货市场均已形成多层次、多元化和较为完善的行业结构,各种类型的期货中介机构,可以根据自身的优势在多层次的期货服务
2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考前 练习 一、单选题 1.用季节性分析只适用于( )。 A、全部阶段 B、特定阶段 C、前面阶段 D、后面阶段 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第3章>第1节>季节性分析法 【答案】：B 【解析】： 季节性分析法有容易掌握、简单明了的优点，但该分析法只适用于特定品种的特定阶段，并常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。 2.一般认为核心CPI低于( )属于安全区域。 A、10％ B、5％ C、3％ D、2％ >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第1章>第1节>价格指数 【答案】：D 【解析】： 核心CPI是美联储制定货币政策比较关注的一个数据，是从CPI中剔除了受临时因素(比如气候)影响较大的食品与能源成分，一般认为核心CPI低于2％属于安全区域。 3.7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为( )元/吨。
A、57000 B、56000 C、55600 D、55700 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第5章>第1节>基差定价 【答案】：D 【解析】： 铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准，减去100元／吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。铜杆厂平仓后，实际付出的采购价为55600(现货最终成交价)+100(支付的权利金)=55700(元/吨)。 4.下列关于Delta和Gamma的共同点的表述中正确的有( )。 A、两者的风险因素都为标的价格变化 B、看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值 C、期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大 D、看跌期权的Delta值和Gamma值都为正值 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第2章>第2节>希腊字母 【答案】：A 【解析】： Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度，两者的风险因素都为标的价格变化。BD两项，看涨期权的Delta∈(0，1)，看跌期权的Delta∈(-1，0)，而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值；C项，随着到期日的临近，看跌平价期权的Delta收敛于-0．5，但是其Gamma值趋近无穷大。 5.从历史经验看，商品价格指数( )BDI指数上涨或下跌。 A、先于 B、后于 C、有时先于，有时后于 D、同时 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第1章>第3节>波罗的海干散货运价指数 【答案】：A 【解析】： 从历史经验看，商品价格指数先于BDI指数上涨或下跌，BDl指数是跟随商品价格指
期货投资分析的考试经验和心得 首先说明，我考的是期货投资分析，不是期货基础的那两科。还是先把分报上，刚查的新鲜出炉，62分，擦边过，看似有点侥幸，然则就前辈经验而看，除通过率较高的第一次考试外通过的成绩基本上为60-70，所以也算正常。这次考试参考人员是7168人，及格人数是274人，通过率为3.82%。我这是第一次考，之前也因为不熟悉考试模式、内容和难度，望着那低迷的通过率而抓耳挠腮，正是这些困惑使得我坚定了如果通过就写经验分享的决心，以帮助更多后来之士啃下这块硬骨头！ 我说它是硬骨头一点不足为过，它的难度不亚于CIIA（因为这个我也通过了，才敢这么说）。为了让大家更清晰的认识这个考试，我分别介绍这个考试的结构，内容和难度，考试技巧和几点建议。 （1）结构。考试分为单选，多选，判断和综合题，并以上述顺序依次出现，并不会出现网上的2011年5月真题中杂乱无章的形式（这个问题曾困扰我很长时间）。上述题型的题量和分值各为30，20，15和35，也即每题1分，共100题，以60分为通过。以单选为例，可以是一个题干一个问题，也可能是一个题干若干问题，但单选总题数为30，即30分。一个题干若干问题的出题方式在综合题中最为常见。综合题为不定项选择，即至少有一个正确答案。 （2）内容和难度。先说对考试内容的考察特点，内容是难度的根源，考试的大多数内容都来自于那本指定教材，但又脱离于该教材，考试内容中较少出现教材上原原本本的
内容，比如问你“期货价格的特殊性是什么：特定性，预期性，远期性，波动敏感性。”只需记住就可作答，这种类型的题在期货投资分析考试中基本不会出现。考察的方式是通过对知识的理解和融会贯通的基础上作答，光记住套期保值交易策略有哪几种是不够的，而要理解每种策略适用于何种环境，以及具体的操作方式是什么，才能较好的完成试题。再说内容的范围，这是令大多数人跌倒的门槛，首先将内容分为书内和书外，比例应该是7：3，书内的内容考察方式如前所述，在于理解和掌握。书外的内容主要是包括当年所发生的经济时事和杂类，经济时事考察类型分为两种，一是纯粹看你是否对全球经济中的热点 问题是否了解，比如问你“美联储QE3的操作方式是什么？”，“欧洲央行为缓解欧债危机出台的货币策略（此题为不定项，4个选项还都是英文）”；二是结合书中内容尤其是套保，套利，投机策略，还包括期权的组合策略运用，解决实际问题。杂类则相对更不好把握，如考察“甘蔗的榨糖季是几月到几月”，“观察原油期货价格波动性主要是参照哪三种原油价格的加权平均价格”，即使是期货从业人员也只是对自己所研究的几个期货品种有所了解，而不可能对所有品种面面俱到，更何况类似于我这样的学生，这无疑也是增加了很大的难度。此外，还涉及诸如CAPM等财务方面的相关知识，这要求考生对经济金融领域有个比较全面的了解。 （3）考试技巧。在时间问题上，考试时间为100分钟，万不可以为只要保证1题1分钟即可。我前面说的该考试比CIIA难，难就难在时间上，尤其是综合题上，一个很复杂的题干也许就2个小问题，极为费时费力。在时间具体安排上，考虑单选和判断较容易，需要快速作答，但是也强调这是拿分的要点题型，一定要建立在熟练掌握教材知识的基础
2020年期货从业资格考试试题：投资分析综合题 1.8月31日，美元6个月期与1年期的无风险年利率分别为4.17%与4.11%。市场上一种十年期国债现货价格为990美元，该证券一年期远期合约的交割价格为1001美元，该债券在6个月和12个月后都将 收到60美元的利息，且第二次付息日在远期合约交割日之前。 问1：则该合约的价值为( )。 text-size-adjust： auto; -webkit-text-stroke-width： 0px">A.-80.04 B.-87.04 C.80.04 D.87.04 【答案】B P style="BORDER-BOTTOM： 0px; TEXT-ALIGN： left; BORDER-LEFT： 0px; PADDING-BOTTOM： 0px; WIDOWS： 2; TEXT-TRANSFORM：none; BACKGROUND-COLOR： rgb(255,255,255); TEXT-INDENT： 0px; MARGIN： 15px 0px; PADDING-LEFT： 0px; PADDING-RIGHT： 0px; FONT： 14px/23px 微软雅黑; WHITE-SPACE： normal; ORPHANS： 2; LETTER-SPACING： normal; COLOR： rgb(51,51,51); BORDER-： 0px; BORDER-RIGHT： 0px; WORD-SPACING： 0px; PADDING-： 0px; - webkit-text-size-adjust： auto; -webkit-text-stroke-width： 0px">2.以下数据是对于上海市2008年1—8月三大价格指数运行的统 计结果。 PHANS： 2; LETTER-SPACING： normal; COLOR： rgb(51,51,51); BORDER-： 0px; BORDER-RIGHT： 0px; WORD-SPACING： 0px;
目录 第一章期货投资分析概论 第一节期货投资的特殊性 第二节期货定价理论 第三节期货投资分析方法 第四节期货投资分析的有效性 第二章宏观经济分析 第一节宏观经济分析概述 第二节宏观经济运行分析 第三节宏观经济政策分析 第三章期货投资基本面分析 第一节基本面分析理论基础：供需理论 第二节影响因素分析 第三节基本面分析常用方法 第四节基本面分析的步骤与应用 第四章期货品种投资分析 第一节农产品分析 第二节基本金属分析 第三节能源化工分析 第四节贵金属分析 第五节金融期货分析 第五章期货投资技术分析 第一节技术分析概论 第二节技术分析的主要理论 第三节主要技术分析指标及其应用 第四节期货市场持仓分析 第六章统计分析 第一节统计分析对金融投资分析的意义 第二节一元线性回归分析 第三节多元线性回归分析 第七章期货交易策略分析 第一节套期保值交易策略分析 第二节投机交易策略分析 第三节套利交易策略分析
第八章期权分析 第一节期权概述 第二节期权定价理论 第三节期权套期保值策略分析 第四节期权套利交易策略分析 第九章期货投资分析报告 第一节期货投资分析报告的基本要求 第二节定期报告 第三节期货专题报告 第四节期货调研报告 第五节期货投资方案 第十章职业道德、行为准则和自律规范 第一节期货投资咨询从业人员的含义与职能第二节国内外分析师组织 第三节职业道德和执业行为准则
第一章期货投资分析概论 学习目的与要求 通过本章学习，了解期货投资分析的意义与主要分析方法，掌握期货定价理论，理解有效市场假说以及期货投资方法论。 第一节期货投资的特殊性 一、期货投资的一般属性 投资活动的核心在于评估、确定资产的价值和管理资产未来的收益与风险，因而，投资具有时间性、预期性和收益的不确定性（风险性）等一般特征。 投资的类型可以按照投资对象划分，包括：股票、债券、黄金、外汇等金融市场投资，无形资产、企业产权和房地产等产权市场投资，以及具有未来增值预期的古玩、艺术品等收藏品市场投资等等。 以保证金杠杆交易、信用交易为基础的期货交易不仅符合投资的一般概念，而且基本上具备了投资活动的一般特征，具有金融属性和投资属性。 二、期货投资的特殊性 主要的特殊性表现在：期货价格的特殊性和期货交易的特殊性。 （一）期货价格的特殊性 1．特定性。 不同的交易所、不同的期货合约在不同时点上形成的期货价格不同，这就是期货价格的特定性。 期货合约通过对细节的明确规定，突出了期货价格的针对性与特定性。 2．远期性。 现货价格往往是依据已知的信息或者过去的经验即时决策达成的现实价格，而期货价格则是依据未来的信息或者后市的预期达成的虚拟的远期价格。 通过对远期持有成本和未来价格影响因素的分析判断，在市场套利机制作用下发现的一种远期评价关系。这是期货市场价格发现的原理，也是期货价格远期性的体现，为市场提供了期现套利和远近合约套利的理论基础。 现货价格是即期市场供需关系的体现，而期货价格反映的是远期的供需关系。 如果现货价格或近期期货合约价格与远期期货合约价榕之间的基差或价差超过了正常的持仓成本，就会产生期现套利或者远近合约套利的机会。 3．预期性。 期货价格的预期性反映了市场人士在现在时点对未来价格的一种心理预期， 期货价格的预期性也是众多买方和卖方关于未来价格的心态和预期观点在集中竞价上的集中体现，代表了市场人气和大多数交易商的意愿。 4．波动敏感性。
期货从业《期货投资分析》职业资格考前练习 一、单选题 1.如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过( )交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。 A、期货 B、互换 C、期权 D、远期 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第7章>第1节>利率互换与利率风险管理 【答案】：B 【解析】： 互换协议是指约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典型的场外衍生产品。企业通过互换交易，可以在保有现有固定利率贷款的同时，将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。 2.跟踪证的本质是( )。 A、低行权价的期权 B、高行权价的期权 C、期货期权 D、股指期权 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第8章>第1节>参与型红利证 【答案】：A 【解析】： 最简单的参与型结构化产品是跟踪证，其本质上就是一个低行权价的期权。 3.中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后( )天左右公布。 A、5 B、15 C、20 D、45 >>>点击展开答案与解析
【答案】：B 【解析】： 中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数在年度GDP最终核实数发布后45天内完成。 4.某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6．8，假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是( )。(参考公式，套期保值所需国债期货合约数量=(被套期保值债券的修正久期×债券组合价值)／(CTD修正久期×期货合约价值)) A、做多国债期货合约56张 B、做空国债期货合约98张 C、做多国债期货合约98张 D、做空国债期货合约56张 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第6章>第2节>久期管理策略 【答案】：D 【解析】： 该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3，是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。对冲掉的久期=7-3=4，对应卖出国债期货合约数量=(4×1亿元)／(6．8 × 105万元)≈56(张)。 5.影响国债期货价值的最主要风险因子是( )。 A、外汇汇率 B、市场利率 C、股票价格 D、大宗商品价格 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第9章>第1节>市场风险 【答案】：B 【解析】： 对于国债期货而言，主要风险因子是市场利率水平。 6.下列有关货币层次的划分，对应公式正确的是( )。 >>>点击展开答案与解析
2019年11月期货从业资格《期货投资分析》考试真题及答案 以下内容为环球网校搜集整理部分真题及答案，仅供广大考生参考使用。 以沪深300指数为标的结构化产品的期末价值结算公式是：价值= 面值*（110%+150%*max（-30%,min（0，指数 收益率）］｝。该产品中的保本率是（）。 A. 74% B. 120% C. 65% D. 110% 参考答案：C 参考解析：当指数收益率小于30%时，该结构化产品的期末价值将被锁定为：110%+ 150%x （-30%） =65% ， 所以保本率为65%。 根据已知样本，建立人均收入X时人均消费支出Y的回归模型为（） A. 0.75% B7.5% C. 2% D. 0.2% 参考答案：B 量化交易模型仿真测试运行不包括（）。 A. 检验模型在实盘交易中的盈利能力 B. 样本外的检测 C. 对交易策略的优化 D. 检测模型在实盘运行过程中的信号闪烁和偷价行为 参考答案：D
评价交易模型性能优劣的指标不包括（） A. 最大回撤 B. 年化收益 C. 盈利速度 D. 夏普比率 参考答案：C 下列不属于压力测试假设情境的是（） A. 当日沪深300指数上升8% B当时信用价差增加400个基点 C. 当日人民币兑美元汇率波动幅度在20-30个基点范围 D. 当日美镑相对于美元波动超过10% 参考答案：C 若变量X与变量Y的相关系数为（），则表时二者不存在线性关系 A. -1 B. 0 C. 1 D. 参考答案：B 政府政策对总需求的影响可分为乘数效应和挤出效应。政府支出增加的乘数效应和挤出效应, 分别使总需求曲线（）。 A. 向左，向右 B. 向右，向左 C. 向左，向左 D. 向右，向右 参考答案：C 到期日和标的物相同的期权构建的期权组合中，属于期权能市价差策略的是（）。
1.股指期货投资者交易保证金不足，且未在规定时间内补足的，其部分或全部持仓将被()。[2010年9月真题] A.自行平仓 B.协议平仓C强行平仓 D.强制减仓 【解析】如果期货价格波动较大，致使股指期货投资者交易保证金不足，且不能在规定时间内补足的，交易者可能面临强行平仓的风险。期货投资分析真题答案及解析 2.()是指由于交易所的风险管理制度不健全或者执行风险管理制度不严、交易者违规操作等原因所 造成的风险。[2010年6月真题] A.交易所的管理风险 B.交易所的技术风险 C.交易所的操作风险 D.交易者的操作风险 【解析】期货交易所的风险主要包括交易所的管理风险和技术风险。其中，管理风险是指由于交易 所的风险管理制度不健全或者执行风险管理制度不严、交易者违规操作等原因所造成的风险。期货从业资格证培训 3.如果期货价格波动较大，保证金不能在规定时间内补足的话，交易者可能面临强行平仓的风险， 这种风险属于()。[2009年9月真题] A.交割风险 B.交易风险 C.信用风险 D.代理风险 【解析】交易风险是指交易者在交易过程中产生的风险。它包括由于市场流动性差，期货交易难以 迅速、及时、方便地成交所产生的风险，以及如果期货价格波动较大，保证金不能在规定时间内补足的话，交易者可能面临强行平仓的风险。期货从业押题 4.()是期货市场充分发挥功能的前提和基础。 A.合理的投资方式 B.健全的组织机构 C.资金的有效监管 D.有效的风险管理 【解析】有效的风险管理是期货市场充分发挥功能的前提和基础。只有实行有效的风险管理，保证 市场公开、公平、公正，才能吸引大批的套期保值者、投机者和套利者参与交易，增强市场的流动性;才 能避免市场垄断和操纵，使期货市场形成的价格真正反映供求状况，起到发现价格的功能。 5.()是期货交易中最常见、最需要重视的一种风险。期货从业模拟题 A.市场风险 B.信用风险 C.流动性风险 D.操作风险 【解析】市场风险是因价格变化使持有的期货合约的价值发生变化的风险，是期货交易中最常见、 最需要重视的一种风险。 6.()是指由于交易对手不履行履约责任而导致的风险。期货从业资格计算题 A._作风险 B.信用风险 C.流动性风险 D.法律风险 【解析】信用风险是指由于交易对手不履行履约责任而导致的风险。期货交易由交易所担 保履约责任而几乎没有信用风险。
期货公司期货投资咨询业务试行办法 中国证券监督管理委员会令第70号 颁布日期：20110323 实施日期：20110501 第一章总则 第二章公司业务资格和人员从业资格 第三章业务规则 第四章防范利益冲突 第五章监督管理和法律责任 第六章附则 第一章总则 第一条为了规范期货公司期货投资咨询业务活动，提高期货公司专业化服务能力，保护客户合法权益，促进期货市场更好地服务国民经济发展，根据《期货交易管理条例》等有关规定，制定本办法。 第二条本办法所称期货公司期货投资咨询业务，是指期货公司基于客户委托从事的下列营利性活动: （一）协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等风险管理顾问服务； （二）收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研
究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务； （三）为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等交易咨询服务； （四）中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）规定的其他活动。 第三条期货公司从事期货投资咨询业务，应当经中国证监会批准取得期货投资咨询业务资格；期货公司从事期货投资咨询业务的人员应当取得期货投资咨询业务从业资格。 未取得规定资格的期货公司及其从业人员不得从事期 货投资咨询业务活动。 第四条期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务，应当遵守有关法律、法规、规章和本办法规定，遵循诚实信用原则，基于独立、客观的立场，公平对待客户，避免利益冲突。 第五条中国证监会及其派出机构依法对期货公司及 其从业人员从事期货投资咨询业务实行监督管理。 中国期货业协会对期货公司及其从业人员从事期货投 资咨询业务实行自律管理。 第二章公司业务资格和人员从业资格 第六条期货公司申请从事期货投资咨询业务，应当具备下列条件:
2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考 前练习 一、单选题 1.国家统计局根据( )的比率得出调查失业率。 A、调查失业人数与同口径经济活动人口 B、16岁至法定退休年龄的人口与同口径经济活动人口 C、调查失业人数与非农业人口 D、16岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口 >>>点击展开答案与解析 2.在应用过程中发现，若对回归模型增加一个解释变量，R2一般会( )。 A、减小 B、增大 C、不变 D、不能确定 >>>点击展开答案与解析 3.操作风险的识别通常更是在( )。 A、产品层面 B、部门层面 C、公司层面 D、公司层面或部门层面 >>>点击展开答案与解析 4.企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中( )的存在。 A、信用风险 B、政策风险 C、利率风险 D、技术风险 >>>点击展开答案与解析 5.( )最小。
A、TSS B、ESS C、残差 D、RSS >>>点击展开答案与解析 6.基差交易合同签订后，( )就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。 A、基差大小 B、期货价格 C、现货成交价格 D、升贴水 >>>点击展开答案与解析 7.下列利率类结构化产品中，不属于内嵌利率远期结构的是( )。 A、区间浮动利率票据 B、超级浮动利率票据 C、正向浮动利率票据 D、逆向浮动利率票据 >>>点击展开答案与解析 8.投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易策略为( )。 A、买入看涨期权 B、卖出看涨期权 C、卖出看跌期权 D、备兑开仓 >>>点击展开答案与解析 9.关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是( )。 A、期权出售者在出售期权时获得一笔收入 B、如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票 C、如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票 D、投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益 >>>点击展开答案与解析 10.含有未来数据指标的基本特征是( )。
《期货公司期货投资咨询业务试行办法》 （征求意见稿）起草说明 为了规范期货公司的期货投资咨询业务活动，提高期货公司的专业化服务能力，保护客户合法权益，促进期货市场更好地服务国民经济发展，我会根据《期货交易管理条例》（以下简称《期货条例》）第17条有关期货公司可开展“期货投资咨询业务”（以下简称“期货咨询”）等规定，起草了本《试行办法》。现将有关起草情况说明如下： 一、起草背景 近年来，随着国际国内经济金融形势复杂多变，大宗商品价格大幅波动，我国广大实体企业、产业客户利用期货市场进行风险管理和套期保值的需求与日剧增。同时随着我国股指期货的平稳推出，相关机构投资者也日益需要期货公司提供专业化的期货咨询服务。2007年《期货条例》修订出台后，《期货条例》把期货投资咨询业务设为一项独立的许可业务，业内也多次建议根据《期货条例》相关规定尽快出台专门办法对期货咨询业务进行规范，引导期货公司逐步提高中介服务质量和水平。 二、起草过程 2009年初，我会开始对期货公司期货投资咨询业务进行研究。2010年4月，我会正式启动了《试行办法》的起草工作，并于7月底起草完成了《试行办法》草案。8月～11月期间，我会通过召开座谈会、发函等多种形式，多次广泛征求了期货公司、中国期货业协会、期货交易所、期货保证金监控中心和各证监局的意见和建议。此外，我会还分别于2010年10月、11月组织座谈会，听取了来自境外金融机构和国内农产品、有色金属以及
能源化工等领域的专家和现货企业代表对期货咨询业务的意见和建议。根据各方意见，我会对《试行办法》进行了反复修改，充分吸收了各方意见和建议。 三、《试行办法》的主要内容 （一）关于期货咨询业务界定 《试行办法》规定，期货咨询是指基于客户委托，期货公司及其从业人员从事风险管理顾问、期货研究分析、期货交易咨询等营利性业务。其中，风险管理顾问包括协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等；研究分析包括收集整理期货市场及各类经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作提供研究分析报告或者资讯信息；交易咨询包括为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易操作策略等。 （二）关于业务申请条件 《试行办法》主要是从资本实力和合规角度对期货公司申请期货咨询业务作出了如下规定：一是公司注册资本不低于1亿元、净资本不低于8000万元，二是公司最近6个月净资本等风险监管指标持续符合监管要求，三是至少1名具有3年以上期货从业经历和取得期货投资咨询业务从业资格的高管人员，至少5名具有2年以上期货从业经历和取得期货投资咨询业务从业资格的从业人员，四是公司最近3年持续合规经营，五是具有完备的业务管理制度等。 （三）关于人员资格要求和自律管理 《试行办法》规定，未取得相关资格的期货公司及其从业人员不得开展期货咨询业务；对于期货咨询从业人员的自律管理（如资格考试、资格认定、日常管理等），则由中国期货业协会
2020年等级考试《期货投资分析》测试卷 考试须知： 1、考试时间：180分钟。 2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。 3、请仔细阅读各种题目的回答要求，在规定的位置填写您的答案。 4、不要在试卷上乱写乱画，不要在标封区填写无关的内容。 5、答案与解析在最后。 姓名:___________ 考号:___________ 一、单选题(共70题) 1.下列属于利率互换和货币互换的共同点的是( )。 A.两者都需交换本金 B.两者都可用固定对固定利率方式计算利息 C.两者都可用浮动对固定利率方式计算利息 D.两者的违约风险一样大 2.下列关于价格指数的说法正确的是( )。 A.物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果 B.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格 C.消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数 D.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，居住类比重最大 3.如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过( )交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。 A.期货
C.期权 D.远期 4.下列关于场外期权说法正确的是( )。 A.场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权 B.场外期权的各个合约条款都是标准化的 C.相比场内期权，场外期权在合约条款方面更严格 D.场外期权是一对一交易，但不一定有明确的买方和卖方 5.金融机构内部运营能力体现在( )上。 A.通过外部采购的方式来获得金融服务 B.利用场外工具来对冲风险 C.恰当地利用场内金融工具来对冲风险 D.利用创设的新产品进行对冲 6.投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易策略为( )。 A.买入看涨期权 B.卖出看涨期权 C.卖出看跌期权 D.备兑开仓 7.已知变量X和Y的协方差为-40，X的方差为320，Y的方差为20，其相关系数为( )。 A.0．5 B.-0．5 C.0．01 D.-0．01 8.一般而言，GDP增速与铁路货运量增速( )。
第一章期货投资分析概论 1、期货价格的特性有哪些？ 特定性。期货合约是在期货交易所内达成的受法律制约，在一定时间内和范围内交割特定商品或金融产品的标准化合约。不同的交易所，不同的期货合约在不同时间点上形成的期货价格不同，这就是期货价格的特定性。 远期性。期货合约在到期之前的成交价格都是远期价格，是期货交易者在当前的价格水平之上，通过对远期持有成本和未来价格影响因素的分析判断，在市场套利机制作用下发现的一种远期评价关系，这是期货市场价格发现的原理，也是期货价格远期性的体现。 预期性。期货价格的预期性反映了市场人士在现在时点对未来价格一种心理预期，期货价格的预期性也是众多卖方和买方关于未来价格的心态和预期观点在集中交易和竞价上的集中体现，具有公开性和公正性的特点，随着时间的推移以及各种影响因素的变化，这种预期性也在变化。 波动敏感性。期货价格的波动敏感性是期货价格相对于现货价格而言，期货价格对消息刺激的反应程度更加敏感，波动幅度更大。 2、期货投资分析的目的是什么？ 从长期来看，期货投资分析的目的是通过行情预测以及交易策略分析，追求风险最小化或者利润最大化。 3、什么是持有成本假说？ 期货价格和现货价格之间的关系可以用持有成本假说来解释。持有成本是指持有某项资产直至到期日发生的成本，等于存储成本加上融资购买资产所支付的利息，再减去该项资产的收益。 4、有效市场假说的前提是什么？ 有效市场假说的前提包含 1 投资者数目中太多，投资者都以利润最大化为目标2 任何与期货投资相关的信息都以随机方式进入市场 3 投资者对新的信息的调整和反应可以迅速完成。 5、有效市场有哪三种形式？各自的含义是什么？ 有效市场包括弱式有效市场，半强式有效市场和强有效市场三个层次。 弱式有效市场是指当前的期货价格已经充分反应当前全部期货市场的信息，任何技术面分析方法都没有存在的基础。 半强式有效市场认为技术面分析方法是无效的，基本面分析方法也是无效的。 强式有效市场认为不仅技术面分析无效，基本面分析无效，连内幕信息的利用者也不能获得超额利润。 6、行为金融学有哪些主要研究成果？ 行为金融学认为市场的参与者不是完全理性的，他们只是准理性或者是有限理性的人，他们在进行风险决策中往往包含一些系统性误差，这些误差在有些时候，会成为影响全局的错误，在这种情况下，市场选择的结果是不确定性，其机制常常会失灵，非理性交易者完全有可能在市场上生存下来。7、基本面分析和技术面分析有哪些区别和优缺点？ 技术分析的优点是：利用各种资料，没有收集资料的痛苦，直观，客观，非主观性。 技术分析的缺陷：有一定的经验性，各种指标都是经过处理后的结果，处理后原始信息有所损失是必然的，有一定的滞后性，有时候会出现技术性陷，再加上不可能有完全相同的情况出现，出现的差异有可能会使投资者判断失误，另外如果大多数人都在使用同一种技术分析方法，这些技术方法的有效性也会打折扣。 基本面分析的优点：在正常情况下，基本面分析重点放在行情大势上，不被日常的波动迷惑，结论明确，可靠性较高，指导性较强。 基本面分析的缺陷：搜集数据的能力有限，不可能完全掌握市场的供需关系。基本面数据和供求态势的结论是相对确定的，但是行情价格却是动态变化的，如何把握价格在顶部和底部运行时所处的不同阶段以及对应的基本面状况，对于没有受过专业训练的缺乏交易经验的人来说是一道难题。另外在交易中还会出现一些突发因素，超出已知的基本面之外的，有些事无法预测和量化的。 8、期货投资中方法论与方法有什么区别？ 方法是确定的，具体的，可以依循的解决问题的途径程序或者逻辑，方法论高于具体的方法，主要表现为： 1 方法论具有整体性要求，意味着必须关注方法之间的关联以及整体状况。 2 具体的方法侧重于解决问题，方法论还需要考察有效性的问题，注重解决为什么这样做，凭什么这样做的问题。 3 任何期货投资分析方法或者期货投资策略都是建立在如何认识期货市场和期货价格的这个基础之上的。 4 只有站在方法论的高度，才成更好的审视和评价具体方法的优劣，形成一定的投资理念，并且指导实践。 9、期货投资中预测分析和风险管理措施孰轻孰重？ 期货投资分析不仅包括对行情进行预测分析，还包括交易策略分析。正确的分析方法是交易获得成功的第一步，但并不是成功的必然保证。从长期的角度来看，交易策略比预测更加重要。 第二章宏观经济分析 1、为什么要分析宏观经济？ 第一，符合对经济现象进行分析一般规律的要求；第二，有利于把握期货市场的总体变动规律；第三，便于了解不同经济背景下相同市场或相同经济背景下不同期货市场的表现差异；第四，有利于掌握宏观经济政策对期货市场的影响方向与程度。（p25） 2、期货投资中宏观经济分析有哪些含义？ 这个问题与问题1答案类似。 3、宏观经济分析的方法包括哪些？
1资产的期货价格（期货定价模型） 合约期内不产生现金流：e S F rT 00= 合约期内若干离散时点产生收益：()rT e D S F -=00 合约期内收益率为d:e S F T d r )(00-= 合约期内产生便利收益和储存成本：()T y u r e S F -+=00 0F 是期货的当前价格； 0S 是标的资产的当前价格； r 是无风险连续复利率； T 是期货合约的期限； D 是所有收益的现值之和 e ：是数学中的常数，e = 2.718281828459 y 是连续便宜收益率； u 是连续储存成本 2、金融期货定价 外汇期货： 0F 是外汇期货价格； 0S 是即期汇率；r 是美元无风险利率；f r 是外币无风险利率；T 为合约期限 e ：是数学中的常数，e = 2.718281828459 股指期货：()T q r e S F -=00 0F 是股指期货价格； 0S 是即期股票指数；r 是美元无风险利率；q 为股息收益率； T 为合约期限 e ：是数学中的常数，e = 2.718281828459 利率期货：()rT e I S F -=00 0F 是债券期货价格； 0S 是即期债券价格；r 是美元无风险利率； T 为合约期限；I 为债券在期货合约期内获得所有利息收益的现值； e ：是数学中的常数，e = 2.718281828459 3、商品期货定价 投资类资产：()T q u r e S F -+=00 消费类资产:()T q u r e S F -+≤00 0F 是期货的当前价格； 0S 是标的资产的当前价格； r 是无风险连续复利率； T 是期货合约的期限； e ：是数学中的常数，e = 2.718281828459 ; q 是资产的便利收益率； u 是存储成本率
期货考试《期货投资分析》押题试卷(7) 期货考试《期货投资分析》押题试卷(7) xx年期货考试《期货投资分析》押题试卷(7) 总分：100分及格：60分考试时间：120分 一、单项选择题(在每题给出的4个选项中，只有1项最符合 题目要求，请将正确选项的代码填入括号内，每题1分，共30题) (1)假设ABC公司股票目前的市场价格为45元，而在一年后 的价格可能是58元和42元两种情况。再假设存在一份200股该 种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为48元。投资者可以 按10%的无风险利率借款。购进上述股票且按无风险利率10%借入 资金，同时售出一份200股该股票的看涨期权，则套期保值比率 为（）。A 、125 B、140 C、220 D、156 (2)运用非平稳的数据 直接进行简单的回归会导致（）问题。A 、自相关 B、异方差C、多重共线性 D、伪回归 (3)货币供给的根本来源是（）。 A 、银行贷款 B、财政支出 C、企业收入 D、个人收入 (4) 需求的（），又通常被简称为需求弹性。A 、交叉弹性 B、收 入弹性 C、价格弹性 D、推销弹性 (5)单相关也叫简单相关， 所涉及变量的个数为（）。A 、一个 B、两个 C、三个 D、 多个 (6)衡量进出口盈亏的主要依据是（）。A 、汇率 B、商 品价格 C、商品的国际价格 D、通货膨胀率 (7)某一期权标的 物市价是57元，投资者购买一个执行价格为60元的看涨期权，
权利金为2元，然后购买一个敲定价格为55元的看跌期权，权利金为1元，则这一宽跨式期权组合的盈亏平衡点为（）。A 、63元，52元 B、63元，58元 C、52元，58元 D、63元，66元 (8)蛛网模型以（）假定为前提。A 、需求量变动存在时滞 B、生产者按照本期的价格决定下一期的供给量 C、需求量对价格缺乏弹性 D、供给量对价格缺乏弹性 (9)常用的回归系数的显著性检验方法是（）。A 、 F检验 B、单位根检验 C、 t检验 D、格莱因检验 (10)（）是对未被解释变量变化的度量。A 、回归标准差 B、回归平方和 C、总平方和 D、拟合优度 (11)以下是欧元兑美元与美元兑人民币汇率表根据表中数据计算判断，汇率的变化将有利于（）。 (12)江恩把（）因素作为交易的最重要因素。A 、时间 B、价格 C、形态 D、走势 (13)在多元线性回归分析中，t检验主要用来检验（）。A 、各自变量前的偏回归系数的显著性 B、 总体线性关系的显著性 C、样本线性关系的显著性 D、β1＝ β2＝…＝βk＝0 (14)1990年伊拉克入侵科威特导致原油价格短时间内大幅上涨，这是影响原油价格的（）因素。A 、自然 B、地缘政治和突发事件 C、 OPEC的政策 D、原油需求 (15)一般来说，中央银行提高再贴现率时，会使商业银行（）。A 、提高贷款利率 B、降低贷款利率 C、贷款利率升降不确定 D、贷款利率不受影响 (16)以下不符合基差逐利型套期保值观点的是（）。 A 、其套期保值核心不在于能否消除风险 B、其套期保值核心