影响我国外汇储备因素的回归分析
【摘要】：外汇储备量在一定程度上反映了一个国家的经济实力和抗风险能力。自我国改革开放以来，我国的外汇储备量呈现逐年增长的态势，文章通过运用SAS软件对1995－2005我国外汇储备的回归分析结果，来研究影响我国外汇储备量的主要因素，并对我国外汇储备的现状提出政策建议。
【关键词】：外汇储备; 汇率; 回归分析
1. 引言
外汇储备是一个国家所持有的以外币表现的资产。对一个国家来说，外汇储备不足往往会引起国际支付危机，甚至导致金融危机的爆发，而充足的外汇储备有利于维护国家和企业的对外信誉，对经济的发展具有巨大的贡献。我国的外汇储备在20世纪90年代以前一直都处于严重的短缺状态，成为经济发展的主要制约因素之一。进入90年代以后我国的外汇储备逐步摆脱了长期短缺的状态，特别是从1994年我国实行外汇体制改革以来，我国的外汇储备规模迅速扩大，截止到2005年底，我国的外汇储备已经达到8188.72亿美元，居世界第二，仅次于日本。外汇储备高速度的增长已经引起了全球的关注。然而，外汇储备的过多也会有一些负面影响，巨额的外汇储备增加了政府的压力，加大了通货膨胀的风险，损害经济增长的潜力，带来了较大的利差损失，存在着高额的机会成本损失，影响金融调控能力，激化国际贸易摩擦等等。因此，我国必须确定合理的外汇储备规模。
文章运用回归分析的方法，通过确定影响外汇储备的主要因素，建立外汇储备模型，来分析各个因素对外汇储备影响的大小。
2. 变量的选择
文章选取1995－2005年的数据进行分析，所选数据来自《中国统计年鉴2006》和国家外汇管理局《1989－2007外债统计数据》。这里假定外汇储备量为因变量Y，外商直接投资X1、人民币对美元的汇率X2、广义货币供应量X3、国内生产总值GDP X4以及外贸净值为X5为解释变量。选取这些变量的原因：（1）外商直接投资。从国际收支平衡表分析，外商直接投资是我国外汇储备的主要来源。
（2）汇率。汇率的大小决定了本币与外币交换的价格，所以它必然是通过对外贸易来影响外汇储备量的一个因素。
（3）货币供应量M2。这里采用广义货币M2，它包括流动货币、活期存款、定期存款和储蓄存款。外汇储备与货币供给呈现正相关关系。由于《中国统计年鉴2006》中的货币供应量是以人民币计算的，所以这里要把它兑换成以美