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偿债和营运能力分析
一、单项选择题
1.从全方位的角度对企业财务报表进行分析的分析主体是（）
A．投资者 B.债权人 C.经营者 D.中介机构
2.流动比率小于1时，赊购原材料将会使（）
A．营运资金增加 B.营运资金减少
C.流动比率提高
D.流动比率降低
3.资产负债率为25％，则权益乘数为（）。
A.75％
B.1.33
C.4
D.0.19
4.能增强短期偿债能力的措施有( )
A提高生产能力Ｂ减少废品损失
Ｃ加速货款的回收Ｄ增加产品的库存
5.流动比率小于1时，赊购原材料将会使（）。
A．营运资金增加 B. 营运资金减少
C. 流动比率提高
D. 流动比率降低
6.衡量企业到期偿债能力的最直接指标是（）
A．资产 B.流动资产 C.存货 D.现金
7.如果企业的资产负债率为50%，则意味着（）
A．只存在财务风险 B.只存在经营风险
C.存在财务风险和经营风险
D.没有任何风险
8.反映企业资产管理能力的指标是（）。
A．速动比率 B.流动资产周转率 C.产权比率 D．销售净利率
9.已知企业应收账款周转天数为40天、存货周转天数为30天、固定资产周转天数为200天，则企业的营业周期为（）。
Ａ.70天Ｂ.240天Ｃ.230天Ｄ.250天
10.下列财务比率中，不能反映企业短期偿债能力的是（）
A. 现金比率
B.流动比率
C. 资产负债率
D. 速动比率
11.短期偿债能力的强弱往往表现为( )
A盈利的多少B资产的多少
C资产变现能力的强弱D资产周转速度的快慢
12.进行趋势分析所需要时间长度一般以五年左右为宜，但至少应是（）
A.1年
B.2年
C.3年
D.4年
13.为了了解企业财务状况的发展趋势，应当使用的方法是（）
A.比较分析法
B.比率分析法
C.差异分析法
D.趋势分析法
14.采用流动比率评价企业的短期偿债能力属于（）
A.因素分析法
B.横向比较法
C.比率分析法
D.连环替代法
15.下列指标中比率越低,说明偿债能力越强的是( )
A营运资金与长期负债之比B利息保障倍数C资产负债率D流动比率
16某企业税后净利为67万元，所得税率33%，利息费用为10万元，则该企业利息保障倍数为（）
A、11
B、7.7
C、6.7
D、10
17.下列说法正确的有( )
A流动资产由长期资金供应
B资产负债率较低,企业的财务风险较少
C长期资产由短期资金供应
D所有者总是倾向于提高资产负债率
18.资产负债表中资产项目排列的依据是（）。
A、项目的重要性
B、项目的收益性
C、项目的时间性
D、项目的流动性
19.企业持有较多的货币资金，最有利于（）。
A、投资人
B、经营者
C、短期债权人
D、长期债权人
20.甲企业的流动比率为2.5，如果银行存款偿还应付帐款，则对流动比率的影响是（）
A、提高
B、保持不变
C、下降
D、提高或下降不一定
21.分析企业的速动比率，可以判断企业的（）
A、长期偿债能力
B、短期偿债能力
C、盈利能力
D、营运能力
22.如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（）
A、速动比率大于1
B、现金比率大于1
C、营运资金大于0
D、短期偿债能力绝对有保障
23.在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于（）
A、这些项目价值变动较大
B、这些项目质量难以保证
C、这些项目数量不易确定
D、这些项目变现能力较差
24.某企业库存现金2万元，银行存款78万元，短期投资90万元，待摊费用10万元，应收帐款40万元，存货110万元，流动负债400万元。据此，计算出该企业的现金比率为（） A、0.425 B、0.845
C、0.545
D、0.57
25.资产负债表中所有者权益项目排列是（）
A．依据权益的流动性 B。永久程度高的在前，低的在后
C．依据投资的顺序 D。永久程度高的在后，低的在前
26.从债权人的角度考虑，其分析的最直接的目的是（）
A．企业的获利能力 B.企业的营运能力
C.企业的偿付能力
D.企业的风险管理能力
27. 在比较分析法中，较其他标准更能得出准确、客观的评价结论的比较标准是（）
A、本企业实际与国内外先进水平进行比较
B、本企业实际与上年水平进行比较
C、本期实际与预定目标比较
D、本期实际与历史最好水平比较
28.某企业经营活动现金净流量为100万元，流动负债为120万元，流动资产为160万元，
则该企业经营活动现金比率为（）
A、83%
B、120%
C、133.33%
D、160%
29. 风险型资本结构的有利之处是( )
A面临的财务风险小 B面临的经营风险小
C资产的流动性增强 D资产的收益能力增强
30某公司年初流动比率为2.1,速动比率为0.9,而年末流动比率下降为1.8,速动比率为1.1,则说明( )
A当年存货增加B当年存货减少
C应收账款的回收速度加快D现销增加,赊销减少
31.某企业现在的流动比率为2:1,下列哪项经济业务会引起该比率降低( )
A收回应收账款B发行股票收到银行存款
C开出短期票据借款D用银行存款偿还应付账款
32.若速动比率大于1,则下列说法正确的是( )
A营运资金大于零B流动比率大于2
C短期偿债能力绝对有保障D现多比率大于1
二、多项选择题
1.反映企业资本结构的财务比率主要有（）。
A.资产负债率
B.产权比率
C.流动比率
D.有形净值债务比率
E流动资产比率
2、关注资产结构和资产管理效果分析的报表使用人包括（）
A、企业管理者
B、企业所有者或股东
C、企业的债权人
D、政府及有关管理部门
E、业务关联企业
3.影响企业实际偿付能力的因素有（）
A．长期投资状况 B.或有负债
C.担保责任 D．融资租赁
E.资产负债表日后事项期间发行证券
4.债权人最关心的财务比率有（）
A．权益乘数 B.流动比率
C.产权比率 D．销售利润率
E.净资产报酬率
5.通过对现金流量表的分析可以了解（）
A．现金流入结构 B.现金流出结构
C.资产流动状况 D．企业获取现金的能力
E.企业收益质量状况
6.影响变现能力的表外因素有（）
A．可动用的银行存款指标 B.准备很快变现的长期资产
C.企业的声望 D．或有负债
E.经营租赁
7.反映企业对债权人利益保障程度的指标有（）
A资产负债率 B.利息保障倍数
C.产权比率 D．资产周转率
E.有形净值债务率
8.下列属于速动资产的是（）
A．货币资金 B.短期投资
C.应收票据
D.应收帐款
E.其它应收款
9.关于产权比率下列说法正确的是（）
A．是衡量长期偿债能力的指标之一 B.产权比率高是高风险高报酬的财务结构 C．它反映清算时对债权人利益保障程度 D.它与资产负债率有着相同的意义
E．产权比率的倒数就是净资产报酬率
10.分析企业短期偿债能力的应考虑的因素有（）
A、已向银行贴现的商业汇票
B、为他人代管商品
C、准备变现的长期资产
D、尚未了结的诉讼案件
E、良好的企业商业信用
11.反映企业短期偿债能力的指标有（）
A.流动比率
B.应收帐款周转率
C.速动比率
D.现金比率
E.流动资产周转率
12.下列各项中属于速动资产的有（）
A.现金
B.银行存款
C.应收帐款
D.库存商品
E.应收票据
13.因素分析法有两种形式，它们是（）
A、连环替代法
B、差量分析法
C、趋势分析法
D、差额分析法
E、比率分析法
14.下列关于营业周期的说法正确的有（）
A．营业周期越短，说明资产的效率越高，其收益能力也越强
B．营业周期越长，说明资产的效率越高，其收益能力也越强
C．应收帐款周转天数越短，营业周期越短
D．存货周转天数越短，营业周期越短
E．营业周期越长，资产的风险越小
15.下列指标越高，说明企业长期偿债能力越强（）。
A. 产权比率
B.资产负债率
C.利息保障倍数
D.营运资金与长期负债比率
16.下列指标越低，说明企业长期债务的保障越强（）
A.产权比率
B.资产负债比
C.有形净值债务比率
D.利息保障倍数
17.对于资产管理者而言，进行资产结构和资产管理效果分析主要是（）
A.优化资产结构
B.改善财务状况
C.加速资金周转
D.宏观管理
18.资产结构和资产管理效果分析，有助于企业所有者判断企业（）
A.资本的保金制度
B.财务的安全性
C.债权的物资保证程度
D.资产的收益能力
19.在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债，这样做的原因主要在于流动资产中（）。
A．存货的价值变动大 B．存货的质量难以保证
C．存货变现能力最低 D．存货数量不易确定
E．存货可能被抵押给别人
20.速动比率大于1，有可能说明（）
A.流动负债有较多的速动资产作保证
B.企业有足够的能力偿还流动负债
C.企业将依赖出售存货或举新债来偿债
D.企业拥有较多现金
E.企业的应收款项周转速度可能较快
21.反映企业资产管理效果的财务比率主要有（）
A.总资产周转率
B.营业周期
C.应收帐款周转率
D.速动比率
E.存货周转率
22.应收帐款周转率越高，则（）
A.存货周转越快，流动资金需要越少
B.收帐越迅速，帐龄越长
C.流动资产性越强，短期偿债能力越强
D.帐款回收率越高，收款费用和坏账损失越低
E.帐款周转次数越多，企业管理效率越高
23.反映企业资产管理能力的指标有（）
A．速动比率 B.流动资产周转率
C.存货周转率 D．应收帐款周转率
E.净资产报酬率
24.营业周期越短，说明资产的效率越高，其收益能力越强，资产的流动性（）
A.越强，资产风险降低
B.越低，资产风险降低
C.流动资产的占用相对越多
D.流动资产的占用相对越少
E．以上均不对
25.权益乘数在数值上等于（）
A．1/（1-产权比率） B．1/（1-资产负债率）
C．1+产权比率 D．资产/所有者权益
E．资产/净资产
26.下列指标属于资产负债表比率的是（）
A．产权比率 B.长期负债对营运资产的比率
C.利息保障倍数 D．存货周转率
E.经营现金净流量与负债之比
27.下列项目中，影响现金比率的因素有（）
A.期末企业所拥有的现金数额，包括现金及现金等价物
B.经营活动现金净流量
C.流动负债
D.长期负债
E.流动资产
28．若流动比率过高，意味着企业存在着以下可能（）
A. 现金闲置
B.存货积压
C.应收帐款周转缓慢 D．偿债能力差
E.应收帐款政策较为严厉
三、判断题
1.从投资者角度而言，总是希望资产负债率越高越好。（）
2.在其它因素不变的情况下，增加存货会使流动比率与速动比率同向变化。（）
3.流动比率是评价企业短期偿债能力的指标。（）
4.存货周转率越高表明企业的存货管理效率越高。（）
5.当企业大量使用现金结算方式进行销售时，考核应收帐款周转率不具有现实意义。（）
6.在资产结构分析中，流动资产与固定资产的比例关系是最重要的内容。（）
7.流动比率可用同行业不同企业，以及本企业不同时期的比较。（）
8.资产负债率越高，财务杠杆利益就越大。（）
9.从稳健性角度考虑，现金比率用于衡量企业偿债能力最为保险。（）
10.尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业的流动比率很高，即不能支付到期的应付帐款。（）
11.产权比率反映企业投资者权益对债权人的保障程度，该比率越高，表明企业的长期偿债能力越强。（）
12.利息保障倍数仅能反映企业对偿还到期债务的保证程度。（）
13.权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比率越高，权益乘数越低，财务风险越大。
14.通过压缩存货周转次数和应收帐款周转天数，从而缩短营业周期，加速资金周转，提高资金的使用效果。（）
15.产权比率高是低风险、低报酬的财务结构，表明债权人的利益因投资者的资本比重较大而具有充分保障。（）
16. 债权人通常不仅关心企业偿债能力比率，而且关心企业盈利能力比率。（）
四、计算分析题
1. 某公司2007年度简化的资产负债表如下：单位：万元
资产负债及所有者权益
货币资金200 应付账款300
应收账款长期负债
存货实收资本300
固定资产留存收益200
资产合计负债及所有者权益合计
其他有关财务指标如下：长期负债与所有者权益之比为0.5；销售毛利率为10%；存货周转率（存货按年末数计算）为10次；应收账款周转期（应收账款按年末数计算，一年按360天计算）为20天；总资产周转率（总资产按年末数计算）为1次。
要求：（1）利用上述资料填充该公司上述资产负债表的空白部分；
（2）列示所填数据的计算过程
2. 某企业的简明资产负债表为：
资产金额权益金额货币资金3000 应付帐款
应收帐款5000 应交税金3000
存货长期负债
固定资产净值25000 实收资本
无形资产未分配利润1250
合计50000 合计
已知：（1）年未流动比率为2（2）产权比率为0.6；
（3）以销售额计算的存货周转率为15次；
（4）以销售成本计算的存货周转率为10次；
（5）本年销售毛利为40000元。
要求：根据上述资料，计算并填列资产负债表空项。
3. 指出下列会计事项对有关指标的影响，增加用“+”表示，减少用“-”表示，无影响用“0”表示。
业务事项资产
负债表流动比
率
营运资
金
税后利润
发行普通股取得现金
赊销（销价大于成本）
以低于账面价格出售固定资产
4. 某公司2011年度财务报表的主要资料如下：
资产负债表
2011年12月31日单位：千元
资产负债及所有者权益
现金（年初764） 310 应收帐款（年初1 156） 1 344
存货（年初700） 966 固定资产净额（年初1 170）1 170 资产总额（年初3 790） 3 790 应付帐款 516 应付票据 336 其他流动负债 468 长期负债 1 026 实收资本 1 444 负债及所有者权益总额 3 790
2011年利润表的有关资料如下：销售收入6 430 000元，销售成本5570 000元，毛利860 000元，管理费用580 000元，利息费用98 000元，利润总额 182 000元，所得税72 000元，净利润110 000元。
要求：计算填列下表的该公司财务比率：
比率名称本公司行业平均数
流动比率
资产负债率
已获利息倍数
存货周转率
应收帐款周转天数固定资产周转率总资产周转率
销售利润率
总资产报酬率
自有资金利润率1.98 62% 3.8 6次35天13次3次1.3% 3.4% 8.3%
（2）与行业平均财务比率比较，说明该公司经营管理可能存在的问题。
5.企业的有关资料如下：单位：万
项目期初数期末数平均数
存货 3600 4800
流动负债 3000 4500
流动比率 1.6
速动比率 0.75
总资产周转次数 1.2
总资产 18000
要求计算：（1）流动资产的期初和期末数；
（2）销售收入；
（3）流动资产平均余额；
（4）流动资产周转率。
6. 某企业本年度赊销收入净额为18000万元，销售成本为14000万元；年初年末应收帐款余额分别为2000万元和4000万元；年初年末存货余额分别为2000万元和6000万元；假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收帐款和现金类资产组成，一年按360天计算。
要求：
（1）计算应收帐款周转天数。（2）计算存货周转率。
7.某企业按照经验数据或行业水平确定的有关数据如下：
:流动比率为2,速动比率为1,资产负债率为60%,现金与应收账款的比例为1:2,营运资金与长期负债的比率为1,按照收入与成本计算的存货周转率分别为15次和10次,毛利平均为10500万元.该企业的实际资产负债表如下:
单位:万元现金602 流动负债1800 应收账款1098 长期负债510 存货1360
固定资产918 所有者权益1668
资产合计3978 负债及所有者权益合
计
3978
要求:根据上述资料分析填列该企业按上述标准编制的预计资产负债表(其项目结构与实际资产负债表相同),并与实际报表对比,说明财务状况.
8.ABC公司2010年实现销售41000万元,销售成本33170万元,实现经营现金净流量4360万元,发生财务费用2352万元其中本期现金利息为352万元,流动负债中即将到期的债务为3500万元,扣除财务费用以外的期间费用3000万元.
其他资料列示如下
:
ABC公司2005年资产负债表
单位:万元
资产 年初数 期末数 负债及权益 年初数 期末数 流动资产 现金 短期投资 应收账款 存货
固定资产 19800 2000 2800 5300 9700 8420 23830 2730 1500 7500 12100
14270 流动负债
长期负债 所有者权益 8300 8194 11726 10100
14700 13300 总计 28220
.38100
总计
28220
38100
同行业财务指标平均水平 指标 平均水平 指标 平均水平 流动比率 1.9 经营活动净现金比率 16% 速动比率 1.03
现金比率0.43
到期债务本息偿付比率 1.1
应收账款周转率 6.5 资产负债率 60% 存货周转率
5.2
利息保障倍数
3
营运资金对长期负债比率 1.03 长期负债占负债总额比率 50%
要求(1)分析ABC 公司的流动性(短期偿债能力);
(2)分析ABC 公司的财务风险性(长期偿债能力).
9.某公司2011年度部分财务报表资料如下：现金年初780万元，年末320万元，应收账款年初1170万元，年末1350万元；存货年初720万元，年末980万元；总资产年初3800万元，年末3800万元。长期负债1100万元，流动负债1300万元，本年度公司销售收入8500万元，销售成本6600万元，利息费用500万元，所得税150万元，净利润230万元。 要求：
（1）根据上述资料计算该公司有关的偿债能力指标（见下表）。 （2）与行业平均水平比较，说明该公司偿债能力可能存在的问题。
10.2011年乙公司及同行业先进企业的损益表主要项目如下：
项目(单位：万元) 乙公司同行业先进企业
主营业务收入8000 9000
主营业务利润2970 3772
其他业务利润1800 2000
期间费用1000 800
净利润3450 4606
要求：(1)编制比较损益表；(2)简要分析乙公司利润水平比同行业先进企业低的原因。
7．某公司相关财务资料如下表：
单位：元
期初期末货币资金20 000 23 000 应收账款净额172 600 225 345 存货167 890 129 800 固定资产净值604 000 612 300 无形资产20 900 25 600 销货成本778 900 867 800 销售收入876 945 987 000 现销收入56 700 47 900 销售退回、折让与折扣 3 800 2 900 利润总额34 500 37 965 假设公司其他资产忽略不计，一年按360天计算.
要求：
（1）计算并填写下表：
公司行业标准
总资产周转率 1.40
流动资产周转率 3.20
固定资产周转率 1.20
应收账款周转率 4.70
存货周转率 6.70
总资产利润率8%
流动资产利润率10.20%
固定资产利润率9%
（2）根据上表进行该公司的资产管理效果分析。
本科生毕业论文 偿债能力分析-以内蒙古伊利实业集团股份有 限公司为例 学号： 2013834026 姓名：李婷 年级： 2011级 系别：经济管理系 专业：会计学 指导教师：孙磊 职称：高级会计师 完成日期： 2015年4月20日
承诺书 我承诺所呈交的毕业论文是本人在指导教师指导下进行研究工作所取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注的地方外，论文中不包含他人已经发表或撰写过的研究成果。若本论文及资料与以上承诺内容不符，本人愿意承担一切责任。 毕业论文作者签名： 年月日
目录 摘要 .................................................................................................................................... I ABSTRACT ............................................................................................................................. I I 前言 (1) 一、偿债能力的基本理论概述 (2) （一）偿债能力的背景和意义2 （二）偿债能力的分类2 1.短期偿债能力 (2) 2.长期偿债能力 (2) 二、偿债能力分析——以内蒙古伊利实业集团股份有限公司为例 (4) （一）公司概况4 （二）企业财务状况分析4 1.资产负债表分析 (4) 2.利润表分析 (6) （三）企业偿债能力分析9 1.企业短期偿债能力分析 (9) 2.长期偿债能力指标分析 (11) 三、伊利股份公司在偿债能力分析上存在的问题 (15) （一）短期偿债能力分析的局限性15 （二）长期偿债能力分析的局限性15 四、解决伊利股份在偿债能力分析上存在的问题 (17) （一）短期偿债能力评价指标的改进17 （二）长期偿债能力评价指标的改进17 结束语 (19) 参考文献 (20) 后记 (21)
2.2 营运能力分析 例1 表2.4 营运能力指标计算表 （1）营业周期指需要多长时间能将期末存货全部转变为现金。营业周期短，说明资金周转速度较快，正常的流动比率较低。从表2-4我们可以看出，广船的营业周期较短，存货变现能力强。 （2）存货周转率是公司一定时期内销货成本与平均存货的比率，是衡量公司存货的变现速度、公司的销售能力以及存货是否过量的一个指标。通常，存货周转率越高，表明公司存货的流动性或变现能力越强，实现的销售额或周转额就越高，获利能力也相应提高。其计算公式为：存货周转率=销货成本/平均存货。 从表2.4中可以看出，该公司存货周转率三年来一直处在较为稳定的水平，变化幅度不大，而且存货的周转速度比较快。 （3）应收账款周转率是企业一项重要的指标，即使收回应收账款不仅可以增强企业的短期偿债能力，也反映出企业管理应收账款方面的效率。 从表2.4中可以看出，该公司应收账款收回速度在2009年最快，比2008年加快了8.8％，比2007年加快了25.26％。这主要是因公司加强管理，提高工作效率，导致
主营业务收入增加、应收账款减少，进而加快应收账款收回速度。 （4）流动资产周转率是指一定时期内流动资产的周转次数货周转一次所需要的天数，它主要是衡量流动资产周转速度的重要指标，可以反映全部流动资产的利用效率。计算公式如下：流动资产周转率＝销售收入/流动资产平均余额。 据此，得出该公司流动资产周转率三年分别为0.79、0.78和0.80。可以看出，该公司流动资产周转率在2008年最快，但相比之下变化不明显。可以看出，广船流动资产的利用效率是比较高的，并且年际间变化稳定。 （5）总资产周转率是公司的销售收入与平均资产总额的比率，主要用于评价全部资产的营运效率。根据定义得出，2009年、2008年和2007年的总资产周转率分别是0.65、0.66和0.64，从利润表得知，广船三年来的销售收入都处在一个稳定的水平，资产的营运效率是比较好的。 综合上述分析可以看出，该公司目前的营运情况较好，并呈逐年好转的趋势，公司应继续这种上升的势头，提高运用各项经济资源的效率，包括企业各项资产的周转速度和人力资源的利用效率，以使企业更有效的运用资产，取得更多的利润。 例2. 1.总资产周转率 2008年总资产周转率=销售收入/平均资产总额=40991800000/109692000000=0.3737 2009年总资产周转率=销售收入/平均资产总额=48881000000/ 128000000000=0.3806 2010年总资产周转率=销售收入/平均资产总额=50713800000/176642000000=0.2871 分析：该指标越高，说明企业全部资产的使用效率高。万科09年总资产周转率比08 年稍上升，其总资产周转速度有所提升，说明企业的销售能力增强，利润增加。10年的总资产周转率最低，说明生产效率降低，影响企业的盈利能力。
开题报告 上市公司偿债能力分析 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 研究意义：随着社会主义市场经济的逐步建立与发展，企业已从政府拨款为主的筹资方式，转为自有资金、借入资金等同时并存的筹资方式，负债经营已为企业普遍采用。负债经营不仅可以解决企业资金短缺问题，还可以产生财务杠杆效应，为企业的所有者带来更多的效益。但是，负债经营也存在着风险，如资产负债率偏高，债务负担过重，偿债困难，银行与企业或企业与企业之间互相拖欠借款，应收款收不回，应付款付不出等等现象。因此，企业在最大限度地充分利用外部资金的同时，还要重视对偿债能力的分析。它有利于正确评价企业的财务状况，有利于投资者进行正确的投资决策，有利于企业经营者进行正确的经营决策，有利于债权人进行正确的借贷决策。由此可见，对企业偿债能力的分析是非常有必要的。 预期目标：本文在参照国内外已有研究结论的基础上，从偿债能力的各种指标入手，以沪市电子行业上市公司为研究对象，以财务管理理论、财务战略管理理论、财务评价理论为指导，通过数理统计和数据挖掘等方法，对上市公司偿债能力进行了研究，并测定了电子行业偿债能力指标的标准值，从而为电子业上市公司在充分利用外部资金的同时有个明确的度量，为增强制造业上市公司的竞争力提供一定的探索性建议,为政府监管部门提供政策性意见以及为相关理论研究做出贡献。 2.国内外研究现状 在对沪市电子行业的财务分析中，偿债能力分析占据了十分重要的位置。目前国内外学者对于企业偿债能力分析的研究已取得了可观的成果，但是由于样本选取，研究方法及绩效评价角度的差异，造成研究结果并不一致。 国内研究，蒋理标（2005）提出在市场经济条件下，负债经营时现代企业的基本经营策略，如何分析企业偿债能力是企业进行负债经营风向管理的关键环节。现有的偿债能力分析主要是通过研究企业资产负债表中各项目的结构关系及各项目的变动情况，来确定企业财务状况是否健康、偿债能力是强还是弱。简燕玲（2005）提到企业的偿债能力分析应包括两个方面的内容：一是如何安排好到期债务的偿还；二是要有相对稳定的现金流入。文章分析了目前企业偿债能力分析中存在的问题，从短期偿债能力和长期偿债能力两方面对企业偿债能力分析做出了适当的改进，提出了在分析企业偿债能力时要考虑偿还债务资金来源渠道、企业流动资产质量、企业所处的寿命周期等以前很少涉及的几个
企业偿债能力分析 ——以重庆莱美药业股份有限公司为例
财务报表分析 摘要 偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。一般来说，股东都关注公司的盈利能力，但发起人股东或国家股东则更关心公司的偿债能力，而普通股东或潜在的股东则更关注公司的发展前景。本文以重庆莱美药业股份有限公司近3年的财务数据为基础，对其偿债能力进行全面分析与评价，通过历史数据报表的收集和分析来了解各财务指标近年来的变化状况和变化趋势，探求变化的原因和内在联系，尝试着对国美电器的发展现状进行剖析，提出符合实际发展需要的财务观点，为企业的发展做出规划。 本文研究思路大致分为三部分，第一部分是对偿债能力理论的相关概述，明确偿债能力分析的重要性以及分析方法。第二部分首先对莱美药业所处的医药行业进行宏观环境分析和竞争环境分析。然后，以莱美药业为研究对象，对企业的财务指标进行整合分析，进行偿债能力的有效评价，分析总结莱美药业的发展状态。第三部分是对莱美药业的未来发展在前文的研究基础上提出可行性发展建议。 关键词：莱美药业；偿债能力
企业偿债能力分析——以重庆莱美药业股份有限公司为例 目录 摘要 ................................................................................................................................................... I 一、相关理论概述 (1) （一）偿债能力的概念 (1) （二）偿债能力分析的意义 (1) 1.评价企业财务状况 (1) 2.控制企业财务风险 (1) 3.预测企业筹资前景 (1) 4.把握企业财务活动 (2) （三）偿债能力分析指标 (2) 1.短期偿债能力分析 (3) 2、长期偿债能力分析 (4) 二重庆莱美药业股份有限公司的偿债能力分析 (5) （一）基于PEST分析方法分析医药行业宏观环境 (5) （二）基于波特五力模型分析医药行业竞争环境 (6) 1、行业新进入者的威胁 (6) 2.购买者的议价能力 (6) 3.供应商的议价能力 (7) 4.替代品的威胁 (7) 5.同业竞争者的竞争程度 (7) （三）莱美药业偿债能力分析 (8) 1.莱美药业公司简介 (8) 2. 莱美药业短期偿债能力分析 (9) 3.长期偿债能力分析 (10) 三对管理者的相关建议 (13) （一）选择合适的筹资方式 (13) （二）改善应收帐款管理 (13) （三）加强存货的科学管理 (13) 参考文献 (14)
《财务报表分析》 作业2：营运能力分析 企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。因此，营运能力决定着企业的偿债能力和获利能力，营运能力分析是了解企业财务状况稳定与否和获利能力强弱的关键环节。 一、格力电器近三年营运能力指标分析 根据格力电器公司2014—2016年的年度报告数据，可以得到以下营运能力计算分析表。 格力电器近三年营运能力分析指标
（一）总资产周转率分析 总资产周转率：是指企业一定时期的营业收入与资产总额的比率，它说明企业总资产在一定时期内的周转次数。另外总资产周转率还可以采用时间形式表示的总资产周转天数来表达。其计算公式为：总资产周转次数= 营业收入/总资产平均余额，其中：总资产平均余额=（期初总资产余额+期末总资产余额）/2；总资产周转天数=360/总资产周转次数。从公式可看出，总资产周转速度快，说明企业利用全部资产进行经营的效率高，资产的有效使用程度高，其结果将使企业的偿债能力和获利能力增强；反之，说明企业利用全部资产进行经营活动能力差，效率低，最终还将影响企业的获利能力。如果企业总资产周转率长期处于较低的状态，企业则应采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时处理，提高总资产周
转率。 总资产周转次数越多，周转天数越少，则表明一家公司全部资产的利用效率越高，公司的获利能力就越强。从表中可以看出格力电器有限公司2014—2016年总资产周转率分别为0.966、0.633、0.64，说明格力电器在这段时期利用全部资产进行经营的效率低，其结果将使公司的偿债能力和获利能力减弱。 （二）固定资产周转率分析 固定资产周转率：是指企业一定时期的营业收入与固定资产占用额的比率，它说明企业的固定资产在一定时期内（通常为一年或者一个营业周期）的周转次数，另外固定资产周转率还可以采用时间形式表示的固定资产周转天数来表达。其计算公式为：固定资产周转次数=营业收入/固定资产平均占用额，其中：固定资产平均占用额=（期初固定资产占用额+期末固定资产占用额）/2；固定资产周转天数=360/固定资产周转次数。 固定资产周转率越高，周转天数越少，表明公司固定资产的利用效率越高，公司的获利能力越强；反之，则公司的获利能力越弱。从表中可以看出格力电器有限公司2014—2016年固定资产周转率分别为9.644、6.622、6.651，固定资产周转率从9.6降到6.6，固定资产利用效率有所降低，固定资产周转率的降低主要原因在于格力电器主营业务收入的增速慢于固定资产投资增速，固定资产周转天数从37上升到54天，变动幅度为45%。
营运能力分析 营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，它是评价企业资产利用程度和营运活力的标志。强有利的营运能力，既是企业获利的基础，又是企业及时足额地偿付到期债务的保证。 营运能力分析，主要是通过销售收入（或销售成本）与企业各项资产的比例关系，分析各项资产的周转速度，了解各项资产对收入和财务目标的贡献程度。因此，营运能力分析也称资产管理比率分析。一般说来，企业取得的销售收入越多，所需投入的资产价值也就越大。如果企业投入的资产价值大、收入少、利润低，则说明企业资产投入的构成不合理，经济资源没有得到有效配置和利用。如果企业投入的资产能创造较高收入，获得较多利润，则说明企业投资合理，各项资产之间的比例恰当，资产使用效率高。营运能力分析的比率指标主要包括总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率等。周转率有两种表现形式：一是资产在一定时期内周转的次数；二是资产周转一次所需要的时间（天数）。通过周转率指标，可以分别提示企业资产管理效率的高低、销售能力的强弱、信用状况的好坏及管理者工作绩效的优劣等。 具体地说，营运能力分析可以从以下几个方面进行：流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析以及总资产周转情况分析等。 以前述宏远公司 2007 年资产负债表（表 5-23 ）和利润表（表 5-24 ）为例，对企业的营运能力进行分析。 1 ．流动资产营运能力分析 反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。 （ 1 ）应收账款周转率。它是企业一定时期内营业收入（或销售收入，本章下同）与平均应收账款余额的比率，是反映应收账款周转速度的指标。其计算公式为：
偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，在市场经济条件下，企业作为一个独立的经济实体，偿债能力的强弱直接会影响到企业的支付能力、信用、信誉及能不再融资等一系列问题，甚至影响企业经营能力。企业的财务风险受这部分负债影响较大，如果不能及时偿还，企业就可能陷入财务困境，甚至走向破产倒闭。因此，企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视和关心企业的偿债能力。偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的大小，关系着企业投资机会的多少和盈利能力的高低，关系着能否按期收回本金和利息。上市公司短期偿债能力强弱对于债权人，特别是银行等金融机构或者其他非金融机构来说最为重要，在很大程度是决定着他们出借的资金是否能按期收回并获得预期报酬。因此，通过对企业偿债能力的研究进行分析从而完善企业的偿债能力具有重要的意义。 由于债务分为短期债务和长期债务，因此，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，通过以下的分析可以看出格力的短期偿债能力总体来说比较稳定，但是相对偏弱。 流动比率= 流动资产流动负债 速动比率=速动资 产 = 流动资产-存货流动负 债 流动负债 现金比率=可立即运用资 金= 货币资金+交易性金融资产流动负债流动负债
1．流动比率。 是衡量企业短期偿债能力的核心比率，其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。流动比率超高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是过高的流动比率也并不是好现象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的盈利能力。 流动比率在2：1左右比较合适，从表中可以看出格力电器2014、2015、2016年的流动比率分别为1.108、1.074、1.126，这个数值代表了每1元的流动负债，有多少元流动资产作为保障。从以往的数据中我们也可以知道，格力的流动比率相对比较稳定，介于1.0—1.13之间，但是处于信仰的水平，这个数据表明格力的短期偿债能力比较差。这个现象可能与格力这几年的投资活动有着不可推脱的关系，比如格力店面的快速扩，物流网的建设，对金融机构、理财产品的投资等等。 2．速动比率。 流动比率虽然可以用来评价企业的短期偿债能力，但人们还是希望获得比流动比率更进一步的有关企业的短期偿债能力的比率指标，这个指标被称为速动比
营运能力指标分析 1.应收账款周转率 (1)营业收入的赊销比率问题 计算时应使用赊销额而非营业收入。但是，外部分析人员无法取得赊销的数据，只好直接使用营业收入计算。 (2)应收账款年末余额的可靠性问题; 在应用应收账款周转率进行业绩评价时，可以使用年初年末的平均数、或者使用多个时点的平均数，以减少季节性、偶然性或人为因素的影响。 (3)应收账款的减值准备问题; 如果坏账准备的金额较大，就应进行调整，使用未计提坏账准备的应收账款计算周转天数、周转次数。 (4)应将应收票据纳入应收账款周转率的计算;
(5)应收账款周转天数就不是越短越好。 (6)应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。 2.存货周转率 (2)存货周转天数不是越短越好。 (3)应注意应付款项、存货和应收账款(或营业收入)之间的关系。 (4)应关注构成存货的产成品、半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。 3.流动资产周转率 通常有三种计算方法:
流动资产周转次数=营业收入/流动资产表明一年中流动资产的周转次数 流动资产周转天数=365/(营业收入/流动资产) 表明流动资产周转一次需要的时间 流动资产与收入比=流动资产/营业收入表明每一元收入需要流动资产的投资 4.营运资本周转率 营运资本周转次数=营业收入/营运资本表明一年中营运资本的周转次数 营运资本周转天数=365/(营业收入/营运资本) 表明营运资本转换成现金平均需要的时间 营运资本与收入比=营运资本/营业收入表明每一元收入需要营运资本的投资 5.非流动资产周转率
非流动资产周转次数=营业收入/非流动资产 非流动资产周转天数=365/(营业收入/非流动资产) 非流动资产与收入比=非流动资产/营业收入 非流动资产反映非流动资产的管理效率，主要用于投资预算和项目管理，以确定投资与竞争战略是否一致，收购与剥离政策是否合理等。 6.总资产周转率 总资产周转次数=营业收入/总资产 总资产周转天数=365/(营业收入/总资产) 总资产与收入比=总资产/营业收入 总资产周转率的驱动因素分析，通常可以使用“资产周转天数”或“资产与收入比”指标，不使用“资产周转次数”。 六大营运能力比率总结如下图:
2016—2017学年第1学期 课程名称：财务管理 企业营运能力分析 专业：经济统计学年级：14级 姓名：程瑶瑶学号：21405061005 任课教师：刘成刚成绩： 经济管理学院学院制
企业营运能力分析 引言 企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出量与资产占用量之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。第一，营运能力分析可评价企业资产营运的效率。第二，营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。第三，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。 本文首先定义企业营运能力的概念，然后结合企业营运能力分析的内容和相关原则来进一步了解企业营运，最后从流动资产和固定资产两方面对企业营运进行了解。 关键词：企业管理营运能力分析 一、分析内容 根据营运能力分析的含义与目的，企业营运能力分析的内容主要包括以下几方面 （一）全部资产营运能力分析全部资产营运能力分析的内容包括： 1、全部资产产值率分析； 2、全部资产收入率分析； 3、全部资产周转率分析。 （二）流动资产营运能力分析流动资产营运能力分析的内容包括： 1、全部流动资产周转率分析； 2、全部流动资产垫支周转率分析； 3、流动资产周转加速效果分析； 4、存货周转率分析；
5、应收账款周转率分析。 （三）固定资产营运能力分析固定资产营运能力分析的内容包括： 1、固定资产产值率分析； 2、固定资产收入率分析。 二、全部资产营运能力分析 全部资产营运能力分析就是要对企业全部资产的营运效率进行综合分析。全部资产营运能力分析包括以下几个方面。 （一）反映全部资产营运能力的指标计算与分析 企业全部资产营运能力，主要是指投入或使用全部资产所取得的产出的能力。由于企业的总产出，一方面从生产能力角度考虑，可出总产值表示，另一方面从满足社会需要角度考虑，可用总收入表示，因此，反映全部资产营运能力的指标主要指全部资产产值率、全部资产收入率和全部资产周转率。 （二）全部资产营运能力综合对比分析 全部资产营运能力综合对比分析，就是要将反映全部资产营运能力的指标与反映企业流动资产和固定资产营运能力的指标结合起来进行分析。 三、相关原则 反映企业资产营运能力的指标有许多，要正确分析评价企业资产营运能力，首先必须正确设计评价资产营运能力的指标体系。设计选择评价资产营运能力的指标，必须遵循以下原则： (一) 资产营运能力指标应体现提高资产营运能力的实质要求 企业资产营运能力的实质，就是要以尽可能少的资产占用，尽可能短的时间周转产尽可能多的产品，实现尽可能多的销售收入，创造尽可能多的纯收入。 （二）资产营运能力指标应体现多种资产的特点 企业的资产包括固定资产和流动资产，它们各有其特点。对于固定资产应考虑它的使用价值与价值相脱离的特点，指标计算上，从两方面加以考虑；对于流动资产，主要应体现其流动性的特点。 （三）资产营运能力指标应有利于考核分析
宜宾五粮液股份有限公司 偿债能力分析 通过对宜宾五粮液股份有限公司的财务报告等会计资料进行分析，可以了解该企业资产的流动、负债水平以及偿还债务的能力。偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企业的财务风险。企业管理者、债权人及股权投资者都十分重视企业的偿债能力分析。偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 1、长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。长期偿债能力反应企业长期持续经营的财务安全性，从而影响企业的长期业绩和发展。对于企业的长期债权人和所有者来说，不仅关心企业短期偿债能力，更关心企业的长期偿债能力。反应企业长期偿债能力的指标有：资产负债率、股东权益比率、产权比率、偿债保障比率和利息保障倍数等。下文针对此类指标进行详细分析。 （1）资产负债率 资产负债率反应企业总资产中有多大比重是通过负债筹集的，该比率用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，以及在清算时企业资产对债权人权益的保障程度。资产负债率越低，表明以负债取得的资产越少，企业运用外部资金的能力越差；资产负债率越高，表明企业通过借债筹集的资金越多，风险越大。
一般认为，资产负债率的的适宜水平在0.4—0.6之间。 资产负债率=（负债总额/资产总额）*100% 根据宜宾五粮液股份有限公司2012年和2011年的资产负债表的数据计算：2012年末资产负债率=（13,726,565,588.54/45,247,636,141.84)*100%=30.34% 2011年末资产负债率=（13,459,152,038.79/36,905,840,779.24)*100%=36.47% 根据计算可以看出，公司资产负债率均未超过了40%，没有在适宜水平。（2）产权比率 产权比率是负债总额与所有者权益之间的比率，反映投资者对债权人的保障程度。产权比率越高，企业所有者的风险也越大，长期偿债能力越弱；产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小。但，该指标过低，表明企业不能充分发挥负债带来的财务杠杆作用；该指标过高，表明企业过度利用财务杠杆增加了财务风险。产权比率高低的正确判断应结合偿债能力和获利能力综合分析，即保障偿债的前提下，产权比率越高越好。 产权比率=（负债总额/所有者权益）*100% 根据宜宾五粮液股份有限公司2012年和2011年的资产负债表的数据计算：2012年末产权比率=（13,726,565,588.54/31,521,070,553.30)*100%=43.55% 2011年末产权比率=（13,459,152,038.79/23,446,688,740.45)*100%=57.40% 根据计算可以看出，公司产权比率有所增加，由43,55%增加到57.40% ，比率适中，表明企业存在的风险不大，长期偿债能力较强。 （3）偿债保障比率 偿债保障比率也成债务偿还期，是负债总额与经营活动产生的现金流量净额的比值。该比率反映了用企业经营活动产生的现金流量净额偿还全部债务所需要的时间，即衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。该比率越低，说明企业偿还债务的能力越强。 非流动负债与营运资金比率=非流动负债/(流动资产-流动负债) 根据宜宾五粮液股份有限公司2012年和2011年的资产负债表的数据计算：2012年非流动负债与营运资金比率=59,589,275.02/（37,922,333,462.10-13,666,976,313.52）=0.0025 2011年非流动负债与营运资金比率
第六章偿债能力分析 第一节偿债能力分析概述 一、偿债能力分析内涵 要点1、偿债能力分析概念P151 【概念】是指企业清偿到期债务地现金保障程度. 【偿债能力分析概念】是指运用一定地分析方法和财务比率，判断和评价企业清偿到期债务地现金保障程度地过程或活动. 【偿债能力分析地内容】短期偿债能力分析、长期偿债能力分析. 要点2、长、短期偿债能力分析地关系 【长、短期偿债能力分析地联系】都是衡量企业偿还债务地能力，任何长期债务在到期当年都已经转化为短期债务，影响企业地短期偿债能力.从企业长远发展来看，长期偿债能力是短期偿债能力地基础，所以，分析企业地短期偿债能力时应结合企业地长期偿债能力，综合把握企业地偿债能力. 【长、短期偿债能力分析地区别】一是分析地影响因素不同.分析企业地短期偿债能力主要分析流动资产与流动负债之间地关系，核心问题是企业地现金流量分析；而偿还长期负债地不是靠企业地非流动资产，而是依赖企业未来地盈利，因此，获利能力分析是分析企业长期偿债能力地前提.二是分析地指标不同.短期偿债能力分析主要利用企业资产负债表提供地数据，计算流动比率、速动比率、现金比率等指标，来考察企业短期偿债能力；而长期偿债能力分析要分别利用资产负债表和利润表提供地数据，计算资产负债率、利息保障倍数等指标，分析这些指标所反映地企业长期偿债能力，同时结合企业地获利能力，
来全面综合评价企业地长期偿债能力. 二、偿债能力分析地意义P151 （课后掌握） 在财务分析中体现企业安全性地主要方面就是分析企业地偿债能力.因为对企业安全性威胁最大地是“财务失败”即企业无力偿还到期债务导致诉讼或破产，所以分析企业偿债能力具有重要意义. 偿债能企业力分析地意义： 一是能正确认识和评价企业地财务情况——偿债能力降低往往预示着企业财务状况、营运状况不佳，通过对企业偿债能力地分析和评价，可以较深入地了解企业地财务状况和经营管理状况. 二是可以为改善企业经营管理提供可靠信息——偿债能力分析为企业管理者提供购销、生产、存货、筹资、资金往来等方面地具体信息，既可以看到企业已取得地业绩，也可能暴露企业生产经营各环节中存在地问题. 三是可以为相关地投资、信贷决策提供依据——偿债能力分析间接地反映了企业地获利能力和发展能力，偿债能力地强弱是投资或信贷决策地重要依据，是投资、信贷决策最基本地依据.
1.3研究方法 文献研究法。别称查找文献法，被广大学者普遍运用于各种学术研究的一种方法。本文笔者搜集查阅大量有关于我国华夏幸福基业股份有限公司财务状况和发展问题的资料的主要渠道是图书馆跟各大网站上的期刊，报纸，论文等资料和国内外参考文献，归纳整理出了偿债能力分析的基本数据资料，为论文撰写提供了一定的理论数据基础。 实证分析法。通过大量的调查和资料与数据的搜集，并综合运用财务报告分析、会计学、财务管理等相关理论，通过财务报表与财务指标评价对比分析华夏幸福财务现状，从中发现华夏幸福在偿债能力中存在的问题，进而提出改进措施。 比率分析法。文中根据华夏幸福2012年至2016年的财务数据，计算出财务指标来解析华夏幸福偿债能力，从中看出华夏幸福的投资价值。 1.4文献综述 投资者在投资之前，首先关注企业的财务状况，其中企业的偿债能力就是一个重点关注项目，偿债能力的研究无疑成了学者研究的一个热门话题，国内外学者研究的方向有联系又有区分，国外学者的研究侧重于指标的选取以及几个指标之间的比重，而国内学者的研究多偏向于联系企业实际经营活动，如影响因素、负债经营存在问题以及提高偿债能力的策略等。 1.4.1国外文献综述 Russ Giesy（1992年）在研究的过程中，通过实际的统计数字证实经营风险、净收益等不同因素受到资产结构的影响，在此基础上，他提出的建议是企业最理想的资产结构应该大约为资产负债率的一半。[23] Fosberg（2004年）在研究后发现，公司的负债率很大程度受到其规模的影响，对于所有处于正常模式的企业来说，现金流都是至关重要的资产之一，很多企业的财务之所以出现难以维持企业发展的现象，主要原因就是到期债务过多，超出现金流的偿还范围。 George Gallinger(2005年）提出使用流动比率和速动比率来衡量企业的流动性具有一定的局限性，无法从企业融资与投资等动态方面的经营活动衡量企业的短期偿债能力。[24] Julie E. Margret（2011年）在Taylor and Francis出版书探讨了法律和
根据营运能力分析的含义与目的，企业营运能力分析的内容主要包括以下几方面 (一)全部资产营运能力分析全部资产营运能力分析的内容包括： 1、全部资产产值率分析； 2、全部资产收入率分析； 3、全部资产周转率分析。 (二)流动资产营运能力分析流动资产营运能力分析的内容包括： 1、全部流动资产周转率分析； 2、全部流动资产垫支周转率分析； 3、流动资产周转加速效果分析； 4、存货周转率分析； 5、应收账款周转率分析。 (三)固定资产营运能力分析固定资产营运能力分析的内容包括： 1．固定资产产值率分析； 2．固定资产收入率分析。 全部资产营运能力分析 全部资产营运能力分析就是要对企业全部资产的营运效率进行综合分析。全部资产营运能力分析包括以下几个方面。 一、反映全部资产营运能力的指标计算与分析企业全部资产营运能力，主要是指投入或使用全部资产所取得的产出的能力。由于企业的总产出，一方面从生产能力角度考虑，可出总产值表示，另一方面从满足社会需要角度考虑，可用总收入表示，因此，反映全部资产营运能力的指标主要指全部资产产值率、全部资产收入率和全部资产周转率。 (一)全部资产产值率的计算与分析全部资产产值率是指企业占用每百元资产所创造的总产值，其计算公式为： 全部资产产值率=总产值/平均总资产×100% 在一般情况下，该指标值越高，说明企业资产的投入产出率越高，企业全部资产运营状况越好。还可用另一指标表示，即百元产值资金占用，其计算公式为： 百元产值占用资金=平均总资产/总产值×100% 该指标越低，反映全部资产营运能力越好。对该指标的分析，可上式基础上，从资产占用形态角度进行分解，即： 百元产值占用资金=平均总资产/总产值×100%=流动资产/总产值+固定资产/总产值+其他资产/总产值依据上式，可分析全部资产产值率或百元产值占用资金变动受各项资产营运效果的影响。 (二)全部资产收入率的计算与分析全部资产收入率是指占用每百元资产所取得的收入额．其计算公式是： 全部资产收入率=总收入/平均总资产×100% 该指标反映了企业收入与资产占用之间的关系。通常，全部资产收入率越高，反映企业全部资产营运能力越强、营运效率越高。企业总产值往往既包括完工产品产值．又包括在产品产值；既包
第一，营运能力分析可评价企业资产营运的效率。 第二，营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。 第三，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。 营运能力分析的内容 (一)总资产营运能力分析 总资产营运能力分析的内容包括： 1、总资产产值率分析； 2、总资产收入率分析； 3、总资产周转率分析。 (二)流动资产营运能力分析 流动资产营运能力分析的内容包括： 1、总流动资产周转率分析； 2、总流动资产垫支周转率分析； 3、流动资产周转加速效果分析； 4、存货周转率分析； 5、应收账款周转率分析。 (三)固定资产营运能力分析 固定资产营运能力分析的内容包括： 1．固定资产产值率分析； 2．固定资产收入率分析。 总资产营运能力分析 总资产营运能力分析就是要对企业总资产的营运效率进行综合分析。总资产营运能力分析包括对反映总资产营运能力的指标进行计算与分析；对反映资产营运能力的各项指标进行综合对比分析。 一、反映总资产营运能力的指标计算与分析 (一)总资产产值率的计算与分析 (二)总资产收入率的计算与分析 (三)总资产周转率分析 二、总资产营运能力综合对比分析 总资产营运能力综合对比分析，就是要将反映总资产营运能力的指标与反映企业流动资产和固定资产营运能力的指标结合起来进行分析。依据各类指标之间的相互关系进行，综合对比分析主要包括以下几方面的内容。 (一)综合对比分析反映资产占用与总产值之间的关系 (二)综合对比分析反映资产占用与收入之间的关系 (三)将总资产营运能力与总资产盈利能力结合起来分析 从这个角度分析可说明企业资产经营盈利能力的高低，既取决于产品经营盈利能力，又受资产营运能力的影响。用一般关系式表示： 资产经营盈利能力＝资产营运能力×产品经营盈利能力 其具体计算公式为： 总资产报酬率＝总资产周转率×收入息税前利润率×100％
一、短期偿债能力分析 1、从江铃汽车2008年、2009年和2010年的资产与负债情况进行分析其短期偿债能力： 2008年末流动负债=108614.41万元， 2009年末流动负债=207450.76万元， 2010年末流动负债=327493.58万元 从以上数据可以看出，江铃汽车流动负债逐年呈增加的趋势；但2008年有所减少 2007年末货币资金=281791.85万元， 2008年末货币资金=437216.89万元， 从以上数据可以看出，江铃汽车货币资金逐年呈增大的趋势,但2008年有所减少。 2、从江铃汽车2008年、2009年2010年的应收账款情况分析其短期偿债能力： 2008年末应收账款=16163.84万元， 2009年末应收账款=33010.58万元， 2010年末应收账款=42936.68万元 从以上数据可以看出，徐工科技应收账款逐年不断增加，企业资金回收较慢，短期资金不足，短期偿付能力较差。 3、从江陵汽车2008年、2009年2010年的流动比率、速动比率分析其短期偿债能力： 2008年末流动比率=2.2755 2009年末流动比率=1.9959， 2010年末流动比率=1.9554 从以上数据可以看出，江铃汽车流动比率在2上下徘徊，其短期偿债能力好。从制造业指标角度来看，制造业合理的流动比率最低为2。其理由是制造业流动性最差的存货金额通常占流动资产总额的一半左右，剩下的流动性大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。 2008年末速动比率=1.5126， 2009年末速动比率=1.6413 2010年末速动比率=1.6580 从以上数据可以看出，江铃汽车速动比率指标不断增大，虽然其比率从2007年的01.3446到2010年的1.6580，其比率一直都大于1，因此该企业短期偿债能力较强. 长期偿债能力分析 1、从江铃汽车2008年、2009年2010年的资产负债率分析其长期偿债
分析时间段为2011年至2015年，分析采用了华海药业与A股化学原料药行业均值和领头行业海正药业的对比进行纵向比较，并采用了环比的方法进行趋势比较。对华海药业的偿债能力的分析分别将从短期偿债能力和长期偿债能力两方面进行分析，其中主要涉及以下三个指标： 1.流动比率=流动资产合计÷流动负债合计 2.速动比率=(流动资产合计－存货净额)÷流动负债合计 3.资产负债率=负债总额/资产总额×100% 4.环比增长率=（本期数－上期数）/上期数×100% 偿债能力指标行业均值说明：“行业均值”为“A股化学原料药行业均值”，包括华北制药、海普瑞、新和成、东北制药、浙江医药、普洛药业、新华制药、北大药业、海翔药业、天药股份、尔康制药、九洲药业、千红制药、常山药业、京新药业、金达威、博腾股份、金诚医药、广济药业、东诚药业、永安药业、花园生物、山河药辅并加上海正药业。 一、短期偿债能力分析 1、流动资产和流动负债变化 （单位：万元）
分析：从2011年到2015年流动资产和流动负债总体都成上升趋势，并且上升的趋势比较一致，但2014年相比2013年两者都有所下降，根据资产负债表可知，是由于处置了所持有的全部交易性金融资产和其他流动负债减少所致 2、流动比率分析 年份20112012201320142015海正药业2 行业均值 华海药业
分析：从图表可知，该行业的流动比率行业均值远高于于华海药业和领头行业海正药业，流动比率高，说明企业资产的变现能力强，短期偿债能力强，但是不应大于2，否则就可能存在（1）存在较多的闲置资金（2）存货大量积压（3）应收账款周转缓慢等问题。 华海药业连续5年来，流动比率均在1-2之间且呈逐年上升趋势，说明其短期偿债能力较好，而且越来越接近于2（2014年达到），说明即使在存货和资产1：1的情况下，负债也能全部偿还。领头行业海正药业流动比率也在1-2之间，但总体呈下降趋势，短期偿债能力有所下降。
企业营运能力指标分析 企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。 企业营运能力指标大体包括六个，即货币资金周转天数、应收账款周转天数、存货周转天数、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率。 一、流动资产周转率 流动资产周转率计算公式为：流动资产周转率=销售收入/平均流动资产。流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短期偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在存货、应收账款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。 流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好： 1. 快速增长的销售收入； 2. 合理的货币资金存量； 3. 应收账款管理比较好，货款回收速度快；
4. 存货周转速度快。 二、货币资金周转天数、应收账款周转天数、存货周转天数 之所以将这三个指标放在一起，是因为该三项指标是对流动资产周转率分析的重要补充；反映了企业最重要的三项流动资产的使用效率；该三项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化；该三项指标管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力。 计算分析应收账款周转天数的目的，在于促进企业通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收账款的前中后期管理，加快应收账款回收速度。存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作的好坏。 如果企业形成应收账款，意味着企业提前交税，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢。如果因为应收账款和存货的增加导致企业经营现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力。 三、固定资产周转率 固定资产周转率计算公式为：固定资产周转率=销售收
徐工科技2008年度偿债能力分析报告 所属行业：专业设备制造业股票代码：000425 一、企业简介： 徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8屏蔽内容中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。 公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。 二、企业2008年偿债能力指标的计算： （一）短期偿债能力指标 1、流动比率=流动资产÷流动负债=2467656202.46÷2311443363.33=1.07 2、应收账款周转率=主营业务收入÷[(期初+期末)应收帐款÷2]= 7.67 3、存货周转率=主营业务收入成本÷[(期初+期末)存货÷2]= 2.96 4、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=(2467656202.46-1144568216.84)÷2311443363.33= 0.57 5、现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债=(458056962.89+ 6680000)÷2311443363.33=0.198 （二）长期偿债能力指标 1、资产负债率=(负债总额÷资产总额)X100%=（2320557679.97÷3638232589.15）X100%=63.78% 2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%=（2320557679.97÷1317674909.18）X100%=176.11% 3、有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)]X100%= [2320557679.97÷(1317674909.18-83635454.66)]X100%= 210.27% 4、利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)÷利息费用=（135301976.59+33454085.78）÷33454085.78=12.22 三、企业偿债能力的分析： （一）短期偿债能力的分析 1、历史比较分析 通过附件中徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。该企业实际指标值如下表：