基金(优先级份额、普通级份额)
在庆祝香港回归祖国十周年并成功实行“一国两制”的时刻，6月27日证券专业报纸报道，有创新型封闭式基金通过监管部门的审批，将于两周后正式公开发行。这种“一国两制”的封闭式基金是一个法律主体管理下的分为不同两部分的封闭式基金，划根据预期风险和收益分为优先级份额和普通级份额。两部分资金统一运作，既可以100%，也可按其它比例投资股票，还可以投资股指期货，资金运用比较灵活。
一只基金两级份额
这种封闭式基金的创新性集中表现在它的“一国两制”特点上，即它是一个法律主体管理下的分为不同两部分的封闭式基金。不同部分的划分是以其预期风险和收益为标准的。预期风险和收益均较低的部分为优先级份额；预期风险和收益均较高的部分则为普通级份额。如果一只封闭式基金发行规模为60亿份。为满足不同投资者的需要将其一分为二，即优先级份额（简称××优先）和普通级份额（简称××进取），两者各为30亿份。这种结构方面的突出特点反映他它的名称上，就是分级股票型证券投资基金。
这种分级基金是基金市场细分化的产物。不同投资者的风险偏好，收益预期是不一样的。只愿承担较低风险且预期收益相对较低的保守型投资者适合认购这只基金的优先级。而那些能够承担较大风险且希望获得较高收益的投资者适合认购这只基金的普通级。这只基金认购渠道除上网之外，还有两个主要渠道：优先级像开放式基金一样在相关银行认购；普通级在证券公司营业部认购。
这为发行后上市的交易提供了方便。优先级不上市交易，但在该基金合同生效后每满一年时开放一次，此时投资者方可申购或赎回。开放日为自合同生效之日起每满一年的最后一天。若该日为非工作日，则顺延至下一工作日。这种安排使优先级带上了一点开放式基金的色彩，同时也说明投资者持有份额时间至少为一年。普通级则可象老封闭式基金一样，在证券交易所上市交易。
这只基金两级份额最根本且最重要的区别在于他们不同的分红方式，这是该基金的灵魂。
优先级优先分红
优先级的称谓来自它享有优先分配权。在分红时，首先要按优先级的年基准收益率为之分红，其年基准收益率计算公式为：
年基准收益率=一年期定期存款利率+3%目前，一年期银行定期存款利率为3.06%，这样它的年基准收益率为3.06%+3%=6.06%。如一年期银行存款利率发生变化，则只在每年起始日按中国人民银行公布并执行的一年期银行存款利率调整一次。这里潜伏着一个小小的风险，就是如果银行一年内连续上调利率，其反应滞后。
若整体收益仅满足优先级分红，则普通级份额就不分红。这时优先级有点像定期存款。
若满足优先分红之后，尚有剩余收益，优先级还可以获得其中的1/10。不仅如此，优
先级的优先权还表现在它的累积弥补机制方面。若某年度优先级分红未能达到当年年基准收益率，则下一会计年度的收益首先要用来将该年度的收益补足。
普通级享有较高比例超额收益分配权
分红时，在满足优先级按年基准收益率分配后，剩余的收益就是超额收益。普通级享有超额收益的9/10分配权。若该基金整体每份可分配年收益为0.5元，则优先级可先分得0.5元×6.06%=0.0303元，超额收益为0.5元-0.0303元=0.4697元。优先级又可分得其中的1/10，为0.4697元×1/10=0.04697元，优先级每份实际分红为0.0303元+0.04697元=0.07727元。
普通级分红所得则为（0.5元-0.0303元）×9/10=0.42273元。
可见，普通级的实际收益比优先级的要高将近5.5倍。这种获得较高收益的权力来自它对优先级优先分配权的让渡，还有它所承担的零收益风险，这样普通级的风险和收益都得到一定程度上的放大。值得注意的是，这里隐含着融资机制。如果市场向好，该基金运作顺利，普通级客户相当于以6.06%的成本向优先级客户融资，从而获得被杠杆效应放大了的收益。这大概会引起激进型投资者的兴趣。
国家杰出青年科学基金项目资助经费管理规定集团标准化工作小组 [Q8QX9QT-X8QQB8Q8-NQ8QJ8-M8QMN]
财政部国家自然科学基金委员会 财教〔２００２〕６４号 关于印发《国家杰出青年科学基金项目资助经费管理办 法》的通知 ２００２年６月７日 各有关单位： 为进一步规范和加强国家杰出青年科学基金项目资助经费的管理，提高资金使用效益，财政部、国家自然科学基金委员会制定了《国家杰出青年科学基金项目资助经费管理办法》，现印发给你们，请遵照执行。 抄送：各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局）、科技厅（科委），国务院各部委、各直属机构。 附件：国家杰出青年科学基金项目资助经费管理办法 国家杰出青年科学基金项目资助经费管理办法第一章总则 第一条为加强国家杰出青年科学基金项目资助经费（以下简称项目资助经费）的管理，根据《科学事业单位财务制度》、《国家自然科学基金财务管理办法》和《关于国家科研计划实施课题制管理的规定》等，结合国家杰出青年科学基金（以下简称杰出青年基金）管理工作的特点，制定本办法。 第二条项目资助经费主要用于资助： （一）国内及即将回国（内地）工作的优秀青年学者，在国内（内地）进行自然科学基础研究和部分应用研究；
（二）海外及香港、澳门地区部分优秀青年学者，每年在国内（内地）进行一定期限的自然科学基础研究和部分应用研究。 第三条杰出青年基金项目的立项、审批和经费管理由国家自然科学基金委员会（以下简称自然科学基金委）负责。 第四条杰出青年基金项目包括国家杰出青年科学基金项目、海外青年学者合作研究基金项目、香港和澳门青年学者合作研究基金项目等。 第五条项目资助经费的管理和使用，必须符合国家有关财政、财务制度和本办法的规定，同时要有利于开展科学研究工作。 第二章预算管理 第六条杰出青年基金项目实行定额补助式资助方式。 第七条获资助者应按照本办法规定，本着实事求是、精打细算的原则，编制切合实际的项目资助经费预算。项目依托单位应按照有关规定严格审核项目资助经费预算，签署意见后报自然科学基金委。 第八条项目资助经费预算包括收入预算与支出预算。 收入预算包括用于项目研究的各种不同渠道的经费。包括从杰出青年基金获得的资助、从项目依托单位获得的资助以及从其他渠道获得的资助。 支出预算包括研究经费、国际合作与交流经费、劳务费和管理费。 （一）研究经费是指直接用于科学研究的费用。包括： 1.科研业务费：测试、计算、分析费，动力、能源费，差旅费，调研和学术会议费，资料、论文版面费和印刷费，文献检索、入网等信息通讯费，学术刊物订阅费。 2.实验材料费：原材料、试剂、药品等消耗品购置费，实验动物、植物的购置、种植、养殖费，标本、样品的采集加工费和包装运输费。
2011年以来，为了适应中国VC/PE市场环境的不断转变以及不同的投资人诉求，我国本土VC/PE投资机构的募资模式及投资风格开始发生快速的改变，逐渐形成了具有“中国特色”的VC/PE发展路径。近期，清科研究中心观测到，一些PE基金开始在基金投资收益模式上进行创新，出现参考信托产品普遍采用的“结构化概念”，将LP分为优先及劣后两个级别。举例说明，有限合伙制PE基金借鉴结构化模式，设置优先、劣后两种级别的LP，出资比例3:1，GP在基金中出资1.0%，每年收取管理费2.2%。投资项目开始退出后，投资收益分配顺序为： 1)先返还优先LP本金，优先LP本金收回后，继续对该类LP分配出资额50.0%的投资收益; 2)返还劣后LP本金; 3)返还GP本金; 4)上述分配完毕后，如还有剩余投资收益，优先、劣后LP和GP分别按30.0%，45.0%，25.0%分配。 从结构来看，劣后级LP和基金的GP为优先级LP提供了“安全垫”，使其可以先行收回投入的本金，并获得出资额50.0%的投资回报。然而，也正是因为提供了“安全垫”，且晚于优先LP参与投资收益分配，这两类出资人所承担风险加剧，对于投资收益预期也更高，劣后LP在剩余投资收益分配时将获得最大比重，而GP则将以1.0%的出资在剩余投资收益分配时获得其中25.0%的份额。 假设基金规模为5.00亿元人民币，采用上述三类出资人出资结构，清科研究中心通过计算，分析优先LP、劣后LP和GP在不同的基金回报情况下各自的投资收益。计算过程涉及以下四类财务指标： 1) 基金整体投资回报倍数：即随着所投项目退出，基金获取的投资回报倍数，不受出资人投资收益分配机制影响; 2) 优先LP投资回报倍数：即随着所投项目退出，基金在不同回报水平下，优先LP将获得的投资回报倍数; 3) 劣后LP投资回报倍数：即随着所投项目退出，基金在不同回报水平下，劣后LP将获得的投资回报倍数; 4) GP投资回报倍数：即随着所投项目退出，基金在不同回报水平下，基金GP将获得的投资回报倍数; 我们注意到，各类出资人回报水平随着基金回报倍数的增长而增长，但增速均逐步放缓： 1) 优先LP：
普华商学院https://www.doczj.com/doc/0e16884279.html, 基金运作方式分类 1．封闭式基金 封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。又称为固定型投资基金。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。 封闭式基金的期限是指基金的存续期，即基金从成立起到终止之间的时间。决定基金期限长短的因素主要有两个：一是基金本身投资期限的长短，一般如果基金目的是进行中长期投资（如创业基金）的，其存续期就可长一些，反之，如果基金目的是进行短期投资（如货币市场基金），其存续期可短一些。二是宏观经济形势，一般经济稳定增长，基金存续期可长一些，若经济波浪起伏，则应相对地短一些。当然，在现实中，存续期还应考虑基金发起人和众多投资者的要求来确定。基金期限届满即为基金终止，管理人应组织清算小组对基金资金进行清产核资，并将清产核资后的基金净资产按照投资者的出资比例进行公正合理的分配。 如果基金在运行过程中，因为某些特殊的情况，使得基金的运作无法进行，报经主管部门批准，可以提前终止。提前终止的一般情况有： （1）国家法律和政策的改变使得该基金的继续存在为非法或者不适宜； （2）管理人因故退任或被撤换，无新的管理人承继的； （3）托管人因故退任或被撤换，无新的托管人承继的； （4）基金持有人大会上通过提前终止基金的决议。 2．开放式基金 开放式基金是指基金管理公司在设立基金时，发行基金单位的总份额不固定，可视投资者的需求追加发行。投资者也可根据市场状况和各自的投资决策，或者要求发行机构按现期净资产值扣除手续费后赎回股份或受益凭证，或者再买入股份或受益凭证，增持基金单位份额。为了应付投资者中途抽回资金，实现变现的要求，开放式基金一般都从所筹资金中拨出一定比例，以现金形式保持这部分资产。这虽然会影响基金的盈利水平，但作为开放式基金来说，这是必需的。 3.封闭式基金与开放式基金的区别 （1）期限不同。封闭式基金通常有固定的封闭期，通常在5年以上，一般为10年或15年，经受益人大会通过并经主管机关同意可以适当延长期限。而开放式基金没有固定期限，投资者可随时向基金管理人赎回基金单位。 （2）发行规模限制不同。封闭式基金在招募说明书中列明其基金规模，在封闭期限内未经法定程序认可不能再增加发行。开放式基金没有发行规模限制，投资者可随时提出认购或赎回申请，基金规模就随之增加或减少。 （3）基金单位交易方式不同。封闭式基金的基金单位在封闭期限内不能赎回，持有人只能寻求在证券交易场所出售给第三者。开放式基金的投资者则可以在首次发行结束一段时间（多为3个月）后，随时向基金管理人或中介机构提出购买或赎回申请，买卖方式灵活，除极少数开放式基金在交易所作名义上市外，通常不上市交易。 （4）基金单位的交易价格计算标准不同。封闭式基金与开放式基金的基金
联合资助基金项目文件编码（008-TTIG-UTITD-GKBTT-PUUTI-WYTUI-8256）
目录 联合资助基金项目 联合基金是自然科学基金委为推动产学研结合，引导其他政府部门或产业界在双方共同关心的领域或方向上投入经费，支持基础研究和应用基础研究，以解决实际应用中的基础科学问题而共同出资设立的资助类别，旨在加快基础研究成果的产业化进程，解决产业界需求的关键科学问题，有目标地为产业界提供技术储备，增强企业的自主创新能力，促进企业成为技术创新主体。 联合基金分为联合资助基金和联合资助项目两种类型，前者是在一定时间内，每年按照《指南》资助一批项目，后者是对某一特定项目共同出资资助。 “广东联合基金”和“石油化工联合基金”项目不分面上项目或重点项目，单独作为一类项目计入申请或承担自然科学基金项目总数的限项检索范围。即具有高级职称的项目申请者和项目组主要成员申请或承担面上项目、重点项目、重大项目、重大研究计划项目、联合基金项目以及其他按面上项目或重点项目管理的专项项目的总数不能超过3项。其他联合资助基金项目按本《指南》规定计入相应项目类型的限项范围。请申请者务必注意，不要因为超项而不能通过初审。 目前的联合基金包括“NSAF”联合基金、天文联合基金、钢铁联合研究基金、广东联合基金、石油化工联合基金，以及地区联合资助项目、铁道联合资助项目、与微软亚洲研究院联合资助项目等，下面分别介绍。
联合资助基金 NSFA联合基金 国家自然科学基金委员会与中国工程物理研究院共同设立的“NSAF”联合基金（简称“NSAF基金”），旨在通过国家自然科学基金委员会科学的管理办法和评审系统，引导国内相关领域的科研人员参与国家安全相关的基础和应用基础研究，开拓新的研究方向，发现新现象、新规律，提升国防科技创新能力，为国防科技领域培养所需的青年科技人才。中国工程物理研究院与国家自然科学基金委员会根据国家安全科学技术研究的需要提出项目指南。 2006年共收到申请书87份。经过同行评议和“NSAF基金”评审组评审，批准资助41项，资助经费1500万元，总体平均资助强度万元/项。其中资助“重点项目”2项，经费280万元；“重点资助项目”4项，经费186万元，平均资助强度万元／项；“明确目标课题”35项，经费1034万元，平均资助强度万元／项；有26个单位的科研人员获得资助（不包括合作单位）。 2007年的《项目指南》以“重点项目”、“重点资助项目”、“鼓励研究方向”和“明确目标课题”四个部分发布。立项的“重点项目”有1项，全国科研单位及高校的科研人员均可申请，资助强度在100万元左右；立项的“重点资助项目”有4个，全国科研单位及高校的科研人员均可申请，资助强度在50万元/项左右；“鼓励研究领域”有7个，申请人可根据本单位或课题组的研究基础，针对某一“鼓励研究领域”中的主要研究范围自由选题提出申请；“明确目标课题”共33个，申请必须针对2007年度《指南》中所列的课题。“鼓励研究领
LP与GP的优先与劣后退出收益分配 (2012-09-12 17:44:49) 转载▼ 标签： 杂谈 我国本土VC/PE投资机构的募资模式及投资风格开始发生快速的改变，逐渐形成了具有“中国特色”的VC/PE发展路径。近期，清科研究中心观测到，一些PE基金开始在基金投资收益模式上进行创新，出现参考信托产品普遍采用的“结构化概念”，将LP(Limited Partner，有限合伙人)分为优先及劣后两个级别。举例说明，有限合伙制PE基金借鉴结构化模式，设置优先、劣后两种级别的LP，出资比例3:1，GP(General Partner，一般合伙人)在基金中出资1.0%，每年收取管理费2.2%。投资项目开始退出后，投资收益分配顺序为： (1)先返还优先LP本金，优先LP本金收回后，继续对该类LP分配出资额50.0%的投资收益; (2)返还劣后LP本金; (3)返还GP本金; (4)上述分配完毕后，如还有剩余投资收益，优先、劣后LP和GP 分别按30.0%，45.0%，25.0%分配。 从结构来看，劣后级LP和基金的GP为优先级LP提供了“安全垫”，使其可以先行收回投入的本金，并获得出资额50.0%的投资回报。然而，也正是因为提供了“安全垫”，且晚于优先LP参与投资收益分配，这两类出资人所承担风险加剧，对于投资收益预期也更高，劣后LP 在剩余
投资收益分配时将获得最大比重，而GP则将以1.0%的出资在剩余投资收益分配时获得其中25.0%的份额。 假设基金规模为5.00亿元人民币，采用上述三类出资人出资结构，清科研究中心通过计算，分析优先LP、劣后LP和GP在不同的基金回报情况下各自的投资收益。计算过程涉及以下四类财务指标： (1) 基金整体投资回报倍数：即随着所投项目退出，基金获取的投资回报倍数，不受出资人投资收益分配机制影响; (2) 优先LP投资回报倍数：即随着所投项目退出，基金在不同回 报水平下，优先LP将获得的投资回报倍数; (3) 劣后LP投资回报倍数：即随着所投项目退出，基金在不同回 报水平下，劣后LP将获得的投资回报倍数; (4) GP投资回报倍数：即随着所投项目退出，基金在不同回报水平下，基金GP将获得的投资回报倍数; 我们注意到，各类出资人回报水平随着基金回报倍数的增长而增长，但增速均逐步放缓： (1) 优先LP： 在基金整体回报倍数达到1.11倍时，优先级LP即可收回本金并获得50.0%的投资收益，另外可在劣后LP和基金GP取回本金后参与分 配剩余投资收益。与其他两类出资人比较，优先LP获得投资收益较早，但随着基金投资收益的增长，其回报水平明显低于其他两类出资人;与 基金回报倍数比较，计算结果显示，此类LP自身的投资回报倍数不可能超过基金整体水平。
北京市自然科学基金项目资助经费管理办法 第一章总则 第一条为加强北京市自然科学基金项目资助经费（以下简称项目资助经费）的管理，根据《科学事业单位财务制度》、《北京市科技计划项目经费管理的规定》等，结合北京市自然科学基金（以下简称自然科学基金）管理工作的特点，制定本办法。 第二条项目资助经费是指用于资助自然科学基础性研究，发现和培养科技人才等自然科学基金项目的专项资金。 第三条自然科学基金项目的立项、审批和经费管理由北京市自然科学基金委员会（以下简称自然科学基金委）负责。 第四条项目资助经费的管理和使用，必须符合国家有关财政、财务制度和本办法的规定，同时要有利于开展科学研究工作。 第二章预算管理 第五条自然科学基金项目实行定额补助式资助方式。 第六条项目负责人应按照本办法规定，本着实事求是、精打细算的原则，编制切合实际的项目资助经费预算。项目依托单位应按照有关规定严格审核项目资助经费预算，签署意见后报自然科学基金委。 第七条项目资助经费预算包括收入预算与支出预算。 收入预算包括用于项目研究的各种不同渠道的经费，具体包括从自然科学基金获得的资助、从项目依托单位获得的资助和从其他渠道获得的资助。 支出预算包括研究经费、项目津贴费和管理费，具体如下： （一）研究经费是指直接用于科学研究的费用，包括： 1.科研业务费：测试、计算、分析费，动力、能源费，差旅费，调研和学术会议费，资料、论文版面费和印刷费，文献检索、入网等信息通讯费。 2.实验材料费：原材料、试剂、药品等消耗品购置费，实验动物、植物的购置、种植、养殖费，标本、样品的采集加工费和包装运输费。
3.仪器设备费：专用仪器设备购置、运输、安装费和管理费，自制专用仪器设备的材料、配件购置费和加工费。 4.实验室改装费：为改善资助项目研究的实验条件，对实验室进行改装所开支的费用。不得用于实验室扩建、土建、房屋维修等费用的开支。 5.协作费：外单位协作承担自然科学基金项目部分研究试验工作的费用。 （二）项目津贴费：可以从项目资助经费中提取10%作为项目津贴，发放项目负责人和主要研究人员。 （三）管理费是指项目依托单位为组织和支持项目研究而支出的费用，不超过自然科学基金资助经费的5%，协作单位不得重复提取。 第八条自然科学基金委组织专家或择优遴选中介机构对项目资助经费预算进行评审或评估，资助额度依据自然科学基金各类项目经费情况和评审专家的意见，以及相关的财政、财务制度并按照规定的程序审核后确定。 第九条项目负责人必须严格按照批准的项目资助经费预算核定的用途、范围和开支标准使用项目资助经费。 第十条经批准的项目资助经费一般不做调整。由于项目研究目标、重大技术路线或主要研究内容调整，以及不可抗力造成意外损失等原因，对项目资助经费预算造成较大影响时，必须按程序报自然科学基金委批准。 第十一条资助项目经费不得用于支付各种罚款、捐款、赞助、投资等项支出，不得用于各种福利性支出，不得用于国家规定禁止列入的其他支出。 第十二条项目依托单位应加强项目资助经费的管理。项目资助经费须专款专用，任何单位和个人不得以任何理由和方式截留、挤占和挪用。 第十三条在研资助项目的年度结余经费，结转下一年度继续使用。结题项目的结余经费，仍用于项目承担单位的自然科学基础性研究工作。 第三章拨款管理 第十四条项目负责人接到《北京市自然科学基金委员会资助项目批准书》后，编制《北京市自然科学基金资助项目任务书》（以下简称《任务书》）。在规定期限内送交自然科学基金委办公室，经审核后，据以拨款。无故逾期不交，按自动放弃资助处理。 第十五条对资助项目的拨款，每年一次。第一次按《任务书》中“北京市自然科学基金资助项目经费计划表”核拨。第二次及以后的拨款，根据自然科学基金委对项目负责人提交的
“新八条”与《资管新规》关于产品杠杆及分级规定 对比解读与分析 一、“新八条”关于产品杠杆及分级规定解读 “新八条”规范证券期货经营机构私募资产管理业务，以结构化资产管理计划的设计、运营为核心，秉承利益共享、风险共担、风险与收益相匹配的原则进行规范。 1、明确结构化资管计划概念，强调一级份额以上的份额为其他级份额提供一定的风险补偿，收益分配不按份额比例计算，而是由资管合同另行约定； 2、禁止对优先级份额认购者提供保本保收益安排； 3、销售募集环节：强化对结构化资管产品的风险揭示、信息披露及劣后级投资者的尽职调查； 4、投资标的核查：结构化资管计划不得投资其他结构化产品劣后级份额； 5、分级杠杆： （1）明确杠杆计算方式：杠杆倍数=（优先级份额+中间级份额）/劣后级份额。（2）杠杆倍数依资管计划种类不同而设置不同限制： 股票类、混合类结构化资管计划≤1:1；固定收益类结构化资管计划≤3:1；其他类结构化资管计划≤2:1。 6、负债杠杆： 结构化资管计划：总资产/净资产≤140%； 非结构化资管计划：总资产/净资产≤200%。 7、产品设计：结构化资管计划名称中必须包含“结构化”或“分级”字样。 8、宣传推介：可以通过业绩比较基准形式向优先级投资者进行推介，但应同时说明业绩比较对象、业绩比较基准测算依据和测算过程等信息。 9、产品管理：结构化资管计划的投资者不得直接或间接影响资产管理人投资运作。
二、《资管新规》关于产品杠杆及分级规定解读 《资管新规》建立在打破监管部门限制、按业务种类及产品类型制定统一标准的基础上，对金融产品杠杆及分级做出规定。 1、明确分级资产管理产品概念，强调存在一级份额以上的份额为其他级份额提供一定的风险补偿，收益分配不按份额比例计算，由资产管理合同另行约定。 2、禁止对优先级份额认购者提供保本保收益安排。 3、负债杠杆：同类产品适用统一负债比例上限。 每只开放式公募产品、分级私募产品：总资产/净资产≤140%； 每只封闭式公募产品、每只私募产品：总资产/净资产≤200%。 计算单只产品总资产时按照穿透原则合并计算所投资资产管理产品总资产。 4、不得进行份额分级的产品： （1）公募产品； （2）开放式私募产品； （3）投资于单一投资标的私募产品，投资比例超过50%即视为单一； （4）投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品。 5、分级杠杆： （1）明确杠杆计算方式：杠杆倍数=（优先级份额+中间级份额）/劣后级份额。（2）杠杆倍数依资管计划种类不同而设置不同限制： 固定收益类产品分级比例≤3:1；权益类产品分级比例≤1:1；商品及金融衍生品类产品、混合类产品分级比例≤2:1。 6、杠杆限制（对投资人）： （1）资产管理产品的持有人不得以所持有的资产管理产品份额进行质押融资，放大杠杆； （2）个人不得使用银行贷款等非自有资金投资资产管理产品，资产负债率达到或者超出警戒线的企业不得投资资产管理产品。 7、产品管理：发行分级资产管理产品的金融机构应当进行自主管理，不得委托给劣后级投资者。
（2020年第9期，总第144期） 中国证券投资基金业协会2020年3月13日基金的生命周期、关账、均衡与再平衡 【编者按】当前，中国经济正由资源投入型向创新驱动型转变，科技创新型新兴企业推动了人才红利的转化和利用，并广泛地改善了人民群众的生产生活方式，而私募基金作为“耐心的资本”在孵化和培育高新科技企业方面做出了卓越贡献。疫情期间，私募基金充分发挥专业管理能力，精准支援抗疫防疫攻坚战，帮助中小企业渡过难关，加快推动我国经济高质量发展。 在我国，私募股权（创投）基金也以合伙企业的组织形式为主，根据中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）数据，截至2019年12月底，私募股权（创投）基金中，合伙型私募基金占比为77%。合伙企业具有“税收透明体”、灵活的治理机制且兼具部分资合性等特点，使得其成为世界各国私募基金的主要组织形式。当前我国《企业会计准则》并未考虑合伙企业，合伙企业税收制度尚不完善，因此建立起
贯穿合伙企业设立、运营、分配等整个生命周期的财务核算体系，通过财务核算规则合理反映合伙企业经营或者投资的经济实质，理顺合伙企业的财税制度对我国私募基金发展和提升资本形成能力意义重大。 为此，协会研究了国际上合伙企业税收会计的相关经验，此篇为合伙企业税收会计系列第一篇，节选自《私募股权会计核算》1，书中对合伙型基金生命周期的关键时点进行了切分，并详细描述了关键时点的财务处理，涉及基金组织形式、生命周期、关账、均衡与再平衡、提款、收益分配、业绩报酬、划分等内容。本篇精选了书中“基金的生命周期”和其中一个关键时点“关账、再平衡与均衡”精华部分，供相关部门、学界、实务界人士参考，同时也为中国合伙型基金的财税制度顶层设计和具体财税实操提供参考和借鉴。 一、基金的生命周期 基金的生命周期可分为三个主要阶段：成立期（Introduction stage）、成长期（Growth stage）与成熟期（Maturity stage）。 （一）成立期（Introduction stage） 成立期具体可分为基金成立前的规划与筹备、基金成立、以及基金关账三个子阶段。 1.成立前的规划与准备工作（Planning and preparation 1《私募股权会计核算》作者玛丽亚·斯特凡诺娃（Mariya Stefanova）是私募股权会计培训和咨询公司PE Accounting Insights的创始合伙人，为私募股权机构、基金服务机构和基金会计提供专业培训和技术建议。 玛丽亚曾先后加入欧洲顶尖的机会型房地产管理公司Patron Capital、法国投资银行东方汇理银行，又于2006年在基金服务机构Mourant国际金融管理公司（后被美国道富银行收购）为私募股权客户服务，最后 在2008年加入Augentius。
一、证券投资基金的概念 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 二、证券投资基金与其他金融工具的比较 （一）基金与股票、债券的差异 1.反映的经济关系不同 股票反映的是一种所有权关系； 债券反映的债权债务关系； 基金反映的是一种信托关系，受益凭证。 2.所筹资金的投向不同 股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金主要投向实业领域。 基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。 3.投资收益与风险大小不同 股票：高风险、高收益。 债券：低风险、低收益。 基金：介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。 （二）基金与银行存款的差异 基金通过银行代销，但不是银行发行的。 1.性质不同 2.收益与风险大小不同 3.信息披露程度不同 三、证券投资基金的法律形式 依照基金法律形式不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。目前我国的基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。 一、契约型基金 契约型基金是依据基金合同而设立的一类基金。基金合同是规定基金当事人之间权利义务的基本法律文件。 二、公司型基金 公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司，基金投资者是公司的股东。 三、契约型基金与公司型基金的区别（请同学们注意，这是考试重点，经常出现，需要花时间仔细学习与掌握）。 （一）法律形式不同。 契约型基金不具有法人资格，而公司型基金具有法人资格。 （二）投资者的地位不同 契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利；公司型基金的投资者可以通过股东大会享有管理基金的权利。由此可见，公司型基金的投资者的权利要大一些，契约型基金持有人大会赋予基金持有人的权利相对小。 （三）基金营运依据不同
附件1 2017年省基金项目资助范围（一）数理科学 数学、力学、天文学、物理学。 （二）化学科学 无机化学、有机化学、物理化学、高分子化学、分析化学、化学工程及工业化学、环境化学。 （三）生命科学 微生物学、植物学、生态学、动物学、生物物理、生物化学与分子生物学、遗传学与生物信息学、细胞生物学、免疫学、神经科学、认知科学与心理学、生物力学与组织工程学、生理学与整合生物学、发育生物学与生殖生物学、农学基础与作物学、植物保护学、园艺学与植物营养学、林学、畜牧学与草地科学、兽医学、水产学、食品科学。 （四）医学科学 呼吸系统、循环系统、消化系统、生殖系统/围生医学/新生儿、泌尿系统、运动系统、内分泌系统/代谢和营养支持、血液系统、神经系统和精神疾病、医学免疫学、皮肤及其附属器、眼科学、耳鼻咽喉头颈科学、口腔颅颌面科学、急重症医学/创伤/烧伤/整形、肿瘤学、康复医学、影像医学与生物医学工程、医学病原微生物与感染、检验医学、特种医学、放射医学、法医学、地方病学/职业病学、老年医学、预防医学、中医学、中药学、中西医结合、药物学、药理学。
（五）地球科学 地理学、地质学、地球化学、地球物理学和空间物理学、大气科学、海洋科学。 （六）工程与材料科学 金属材料、无机非金属材料、有机高分子材料、冶金与矿业、机械工程、工程热物理与能源利用、电气科学与工程、建筑环境与结构工程、水利科学与海洋工程、安全生产。 （七）信息科学 电子学与信息系统、计算机科学、自动化科学、半导体科学与信息器件、光学与光电子学。 （八）自然科学领域的管理科学 运筹与管理、评价理论与方法、预测理论与方法、管理系统工程、工业工程与管理、管理信息与数据挖掘、数量经济理论与方法、金融工程、会计与审计、技术管理与技术经济、科技计量学与科技评价、资源环境政策与管理。
结构化产品优先级并非毫无风险 结构化产品优先级并非毫无风险 □海通证券金融产品研究中心罗震 □海通证券 金融产品研究中心罗震 结构化产品通过设置优先、劣后级份额，以劣后份额来保障优先份额的收益，同时劣后份额获得更高剩余收益分配比例，从而分离出两类风险收益特征迥异的子份额，分别满足激进、保守不同风格客户的需求，其中的优先级由于可以享受确定的固定收益，在当前股票市场持续弱势的背景下，得到保守型投资者的青睐。随着私募产品向着多元策略转型，结构化产品除了在股票型产品以外，在定增型、债券型、对冲型等不同策略类型的产品中也都得到了应用。不过，在面对一些特殊策略类型的结构化产品时，优先级是否还一如既往地安全可靠吗？答案可能是否定的。 优先级是否存在风险取决于三个元素的配比关系：一是所谓安全线，即优先级约定收益得到保障的临界产品净值，这取决于优先劣后的分级比例（即安全垫厚度）、约定收益高低；二是止损线；三是止损成本，即止损过程导致的产品净值跌幅，这包括止损的时间成本（止损时资产价格的波动）与冲击成本（止损卖出对资产价格的冲击）。如果止损线与安全线之间的距离大于止损成本，则优先级的约定收益将得到彻底的保障，否则就存在风险。对于传统的股票型结构化产品来说，其止损线远高于安全线，优先级基本没有风险，但对于某些特殊类型的结构化产品，情况
可能就不同了，以下我们分别对定增型产品、私募债产品、方向性对冲策略产品的结构化优先级进行一番分析。 定增型产品是指以参与上市公司定向增发为主要投资策略的产品。定增型结构化产品与普通结构化产品存在重大差异，即该类产品没有止损机制。这主要是由于定增股票在锁定期内不能卖出，导致止损无法实施。不过，这类产品会通过两方面加强对优先级的保障。一是补仓线，即当产品净值跌至补仓线时，如果劣后份额持有人不补充资金以增厚优先份额的“安全垫”，则劣后份额将全部划归优先级份额持有人。为了给予劣后份额持有人一定的补仓时间，在补仓线之上设置预警线。该机制可以起到逼迫劣后份额持有人补充资金的目的。二是降低劣后的杠杆水平，例如将优先与劣后的分级比例定在1.5:1，在这一分级比例下，在产品净值亏损35.8%以内的情况下，优先份额的收益有保障（假设约定收益为7%），在产品净值亏损40%以内的情况下，优先份额的本金依然有保障。不过上述措施无法从根本上消除优先级的风险，因为定增型产品优先级的保障程度在很大程度上取决于劣后份额持有人是否会补仓这一因素。如果劣后客户资金实力较弱，无法补仓，则优先份额投资者即便获得劣后份额，但如果净值大幅下跌后劣后份额亏损殆尽，优先级依然面临风险。 私募债产品以私募债为主要投资对象，采取持有到期策略。由于私募债的票面利率较高，导致私募债产品的预期收益率也高
基金风险等级分类办法 中国银河证券根据《证券投资基金法》和《证券投资基金运作管理办法》制定了《中国银河证券基金分类体系(2009版)》，对每只基金依据其基金合同和招募说明书中明示的投资方向、投资范围和投资比例按照三级分类体系进行分类。 划分为高风险等级基金类型有：标准股票型基金、普通股票型基金、标准指数型基金、增强指数型基金、偏股型基金、灵活配置型基金、股债平衡型基金共7个三级类别。 划分为中风险等级的基金有：偏债型基金、普通债券型基金(二级)共2个三级类别。 划分为低风险等级的基金有：长期标准债券型基金、中短期标准债券型基金、普通债券型基金(一级)、保本型基金、货币市场基金（A级）、货币市场基金（B级）共6个三级类别。 按照中国银河证券基金风险评价值进行排序，风险评价值较低的前三分之一基金列示"AAA"，代表这部分基金净值波动较小。风险评价值中三分之一基金列示"AA"，代表这部分基金净值波动适中。风险评价值后三分之一基金列示"A"，代表这部分基金净值波动较大。
投资基金分类 投资基金的种类繁多，可按不同的方式进行分类。根据投资基金的组织形式的不同，可分为公司型基金与契约型基金；根据基金受益单位能否随时认购或赎回及转让方式的不同，可分为开放型基金和封闭型基金；根据投资基金投资对象的不同，可分为货币基金、债券基金、股票基金等。 1、公司型基金与契约型基金 公司型基金又称为互惠基金，或称共同基金（Mutual Fund），是指基金公司依法设立，以发行股份的方式募集资金，投资者通过购买公司股份成为基金公司股东。公司型基金结构类似于一般股份公司结构，但基金公司本身不从事实际运作，而是将其资产委托给专业的 基金管理公司管理运作，同时，由卓有信誉的金融机构代为保管基金资产。公司型基金的设立法律性文件是基金公司章程及招募说明书。公司型基金在美国非常盛行，美国的法律不允许设立契约型基金。契约型基金又称为信托型基金，或称单位信托基金（Unit Trust），它是由基金经理人（即基金管理公司）与代表受益人权益的信托人（托管人）之间订立信托契约而发行受益单位，由经理人依照信托契约从事对信托资产的管理，由托管人作为基金资产的名义持有人 负责保管基金资产。契约型基金将受益权证券化，即通过发行受益单位，使投资者购买后成为基金受益人，分享基金经营成果。契约型基
国家社会科学基金项目资助经费管理办法 第一章总则 第一条为加强国家社会科学基金（下称国家社科基金）项目资助经费（下称项目资助经费）的管理，根据《科学事业单位财务制度》、《国家社会科学基金财务管理办法》及国家其他有关规定，制订本办法。 第二条项目资助经费，是指国家社科基金直接用于资助社会科学研究人员开展国家社科基金项目研究的经费。 第三条全国哲学社会科学规划办公室（下称全国社科规划办）根据国家哲学社会科学研究中长期规划和国家社科基金情况，提出年度计划的资助项目数和资助总金额，经全国哲学社会科学规划领导小组（下称全国社科规划领导小组）批准后执行。 第四条国家社会科学基金项目（下称国家社科基金项目）设立重点项目、一般项目和青年项目，每年评审一次。特别委托项目单独立项。项目资助额度依据国家社科基金各类项目平均资助强度和立项课题的实际需要确定。项目经费一次核定，分期拨付，包干使用，超支不补。 第五条项目资助经费的管理和使用，必须符合国家有关财政、财务制
度和本办法的规定，同时要有利于促进科研人员开展国家社科基金项目的科学研究工作。 项目承担者应充分利用本地区、本部门、本单位现有的科研和工作条件，以较少的投入取得较大的研究成效。 第六条项目资助经费要专款专用，项目负责人所在单位和个人不得以任何理由和方式截留、挤占和挪用。项目资助经费的管理和使用，应接受财政、审计、全国社科规划办等部门的监督、检查。 第七条全国社科规划办建立国家社科基金项目的项目库，并按规定进行管理。 第八条全国社科规划领导小组会同财政部制定适应国家社科基金特点的项目资助经费绩效考评办法，对项目的实施及经费使用效益进行考评。 第二章项目资助经费使用范围 第九条项目资助经费的使用范围主要包括： 1．管理费：指项目负责人所在单位科研管理部门和财务部门提取的管理费（特别委托项目和重点项目每项2000元，一般项目和青年项目每项1500元，不得超额提取和重复提取）。科研管理部门和财务部门分配管理费的比例可为3:2 。 2．资料费：指开展项目研究所需的资料收集、复印、翻拍、翻译等费用，
基金资助项目《结题报告》报告正文撰写提纲与说明 请项目负责人参照以下提纲格式及其说明自由撰写，要求层次分明、条目清晰、内容准确，并可根据需要自行增设栏目或补充必要的图表。 《结题报告》要求全面地反映资助项目的工作情况和研究进展，如实地体现资助项目的研究计划要点、执行情况、主要进展与成果、人才培养、合作交流、经费使用以及研究计划调整等情况，重点描述研究进展与重要的研究成果。请精心撰写并认真核对，确保“内容真实、数据准确”。 在撰写风格上请注意“重点突出，语言精练、准确”，做到“结构合理，层次分明，标题突出，条目清晰”，必要的地方可图表、图文并茂。 报告正文主要栏目为： 一、研究计划要点及执行情况概述。是否按计划进行，哪些内容作了必要的调整和变动，哪些研究内容未按计划进行，原因何在。 二、研究工作主要进展和所取得的成果。本部分内容是《结题报告》的核心部分，也是基金资助项目中最有学术价值和可供其它研究者进一步研究的基础，要求项目负责人和承担者实事求是地认真撰写，包括代表性成果介绍，说明其水平和影响，并简要阐述其科学意义或应用前景等。视情提供必要的国内外动态和研究成果的比较，必要的参考文献出处等。 对重要的研究进展或成果，请尽可能“一事一议”，分段撰写，以便今后成果展示或管理汇报时可以整段地剪贴引用。 对在后面成果目录表及统计数据表中的一些内容，如国际学术奖、数据库、软件等，应在本部分中具体地描述。 三、本项目研究人员的合作与分工。根据个人的实际贡献等, 概述本项目研究人员的合作与分工，列出项目执行期间主要研究人员和中途调离、退出的研究人员的名单，并简要说明原因。 四、国内外学术合作交流与人才培养情况（如无，可以不写）。 组织国内外学术活动的情况，包括会议主题、内容、规模、时间、地点、效果等。 国际会议大会特邀报告及参加组委会情况等，请提供邀请信等必要的复印件。
本金收益支付及差额补足协议 编号： 甲方：xx资产管理有限公司（代表“xxxx号专项资产管理计划”）法定代表人：x 地址：x 邮政编码：x 联系电话：x 乙方：xx水务投资股份有限公司 法定代表人：x 住所：xxx 邮政编码：x 电话：x 丙方：xx银行股份有限公司 法定代表人： 住所： 邮政编码： 电话：传真：
鉴于： 甲方作为“xxxx号专项资产管理计划”（以下简称“资管计划”或“xx号资管计划”）的资产管理人，丙方作为资管计划的优先级份额持有人，乙方作为资管计划的劣后级份额持有人差额义务补足人，承诺在资管计划存续期间以及终止时丙方未足额获得本金和预期收益或该资产管理计划相关费用未足额支付时向甲方差额补足。 各方通过友好协商，就上述事宜达成如下条款： 一、定义 1、资产管理人/甲方：xx资产管理有限公司 2、资产管理合同：即甲方作为资产管理人与资产托管人和资产委托人签订的《xxxx号专项资产管理计划资产管理合同》。 3、资产管理计划/计划：即根据资产管理合同设立的“xxxx号专项资产管理计划”。 除本协议另有约定外，本协议中的词语应当具有资产管理合同所赋予的含义： 二、差额付款承诺 （一）承诺范围 乙方不可撤销地承诺：如资产管理计划存续期间和/或终止且全部资产管理计划资产完成清算时（包括提前终止）获取的财产及收益的现金部分不足以覆盖资产管理计划优先级份额持有人的本金、按照资产管理合同约定的优先级份额持有人预期基准年化收益率，计算的收益及各项费用，乙方应于接到甲方付款通知之日起5个工作日内以现金方式向甲方补足差额部分，具体补足差额部分以下述计算方法的约定为准。 本计划存续期间，乙方须每年度补足金额的计算方法为：
随着行业的不断发展壮大，新产品的不断涌现，私募产品的分类也将极为复杂，分类体系也应该随着行业的发展而变化。而且目前行业内对基金分类规则没有统一的标准，而且分类较为凌乱。为此，朝阳永续基于自身强大的私募数据库，以及对私募行业的跟踪研究，对国内私募基金按七种基础口径进行分类，几乎能覆盖市场所有产品，能满足大部分投资者需求。尤其对投资策略、投资标的等针对市场的应用型分类进行细化，以方便各维度的产品分类处理和统计。朝阳永续也将对其进行细化、完善并修正，以保证其科学性及合理性。 具体分类细化如下： 从上述分类可以看出，随着私募基金的投资策略的多样化，基金投资策略可谓是百花齐放。为方便投资者更清晰的理解，朝阳永续经过精细梳理对目前私募行业所有的投资策略进行了细化，按投资策略分类主要分为:股票策略、事件驱动、管理期货、套利策略、宏观策略、债券基金、组合基金、复合策略等主要策略分类。以下将对各类型策略进行详细阐述，以飨读者。 一、股票策略 股票策略以股票为主要投资标的，是目前国内阳光私募行业最主流的投资策略，约有8成以上的私募基金采用该策略，内含股票多头、股票多空、股票市场中性三种子策略。目前国内的私募基金运作最多的投资策略即为股票策略。 1、股票多头
股票多头是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益。该策略的投资盈利主要通过持有股票来实现，所持有股票组合的涨跌幅决定了基金的业绩。 代表机构：朱雀投资、贤盛投资、中睿合银 (1)股票多头中有一类股票行业策略，通常指私募基金经理投资范围或投资策略涉及到某一行业的，例如：医疗、医药、健康生活、化工、行业精选、行业优选、行业轮动等。 比如：华宝-从容医疗1期证券投资集合资金信托计划，主要投资于中国A 股市场医药板块股票及与医药相关的个股。 2.股票多空 股票多空策略(Equity Long/Short，或 ESL)可以说是对冲基金的鼻祖，该策略拥有悠久的历史。从1949年Alfred Winslow Jones 设立第一支对冲基金开始，股票多空策略已经有近70年的发展历程，现在也仍然是对冲基金的主流策略。 简单来说，股票多空策略就是在持有股票多头的同时采用股票空头进行风险对冲的投资策略，也就是说在其资产配置中既有多头仓位，又有空头仓位。空头仓位主要是融券卖空股票，也可以是卖空股指期货或者股票期权。简单来说，股票多空策略就是在持有股票多头的同时采用股票空头进行风险对冲的投资策略，也就是说在其资产配置中既有多头仓位，又有空头仓位。空头仓位主要是融券卖空股票，也可以是卖空股指期货或者股票期权。 二、事件驱动策略 事件驱动型的投资策略就是通过分析重大事件发生前后对投资标的影响不同而进行的套利。基金经理一般需要估算事件发生的概率及其对标的资产价格的影响，并提前介入等待事件的发生，然后择机退出。该策略在我国目前有效性偏弱的A股市场中有一定的生存空间。事件驱动型策略主要分为定向增发、并购重组、参与新股、热点题材与特殊事件。 1.定向增发
项目资助协议书(此表适用于申请专项资金) 项目名称：2018XX中国暑期公益宣讲计划项目编码： YJJ — P04 — XXXXXX 区青年企业家协会
一、协议双方资料 （一）资助方（以下简称“甲方”）： 机构全称：XX市区青年企业家协会 地址：XX街XX路11号名汇大厦5楼 法定代表人：佘XX 项目联系人：梁XX 联系电话：(0757)6684XXXX 电子邮件：18814XXXX@https://www.doczj.com/doc/0e16884279.html, （二）受助方（以下简称“乙方”）： 机构全称： XX福利基金会XX中国项目 地址： XX市XX区彩和坊路6号朔黄发展大厦5层 机构负责人：郭XX 项目联系人：朱XX 联系电话： 1305157XXXX 电子邮件： hizhuXXXXXX@https://www.doczj.com/doc/0e16884279.html, 二、资助期限 自 2018 年 8 月 2 日至 2018 年 8 月 12 日止 三、协议概要 经审核，甲方同意资助乙方 2018XX中国暑期公益宣讲计划项目的经费（项目详情见附件—项目资助申请书），资助总金额为：￥ 23107 元（大写：人民币贰万叁仟壹佰零柒圆整）。 四、双方权利及义务 （一）甲方 1、提供协议所述的项目经费资助款。 2、上述资助款将分壹期拨付，第一期资助款金额为￥ 23107 元（大写：人民币贰万叁仟壹佰零柒圆整）；将在 2018 年 6 月 30日前拨付；第二期资助款金额为￥ / 元（大写：人民币 / 圆整），拨付时间由甲乙双方协商后决定。
3、甲方有权跟进、监督及询问乙方项目运作情况及资金使用情况，将定期和不定期探访项目执行机构，了解机构运作情况和项目执行情况；并对项目服务对象开展回访工作，了解项目的服务情况，乙方应提供相关资料和工作便利，积极协助配合。 4、在项目结束后，开展项目评估及审计工作。 ◆若项目执行机构对资金管理和使用不当，导致出现重大失误时，甲方可以终止拨款，并追回已拨款项和使用拨款所购买的物资等。 ◆项目结束后，乙方不能自行处臵项目余款，应退回甲方；如需继续使用资金，需事先征得甲方书面同意。 （二）乙方 1、按照《青企益基金项目资助申请书》的内容执行项目计划及相关预算。 2、将全部拨款用于所申请的项目，资金的使用参照项目预算计划。 3、资助款拨付前，乙方须开具与资助款金额相同的正式票据。甲方收到正式票据后，在 5 个工作日内拨款给乙方。正式票据须满足以下全部要求： ◆须由乙方的款项接收账户所属单位开具，即 XX福利基金会XX中国项目； ◆抬头为“XX市区XX企业家协会”，内容为 2018XX中国暑期公益宣讲计划项 目费； ◆金额与乙方银行账户到账金额一致； ◆必须是财政厅认可的捐赠专用收据或国家税务认可的票据。 4、乙方账户信息 ◆账户名： XX福利基金会 ◆开户银行：工商银行北京东长安街支行 ◆账号： 02003374190000XXXXX 5、接受甲方的评估和监督，并按时向甲方提供详细、真实的项目报告书。 ◆在项目执行过程中，乙方须对项目执行过程和活动开展情况、成果，以多媒体的形式记录并提交给甲方，以作为终期甲方对项目评估的依据之一。 ◆项目执行机构须按照青企益基金的要求，配备合资格的财务人员，按照财务工作制度完成资助项目的财务核算工作，并及时提供财务报告，报告内容真实无误，完整反映项目的全部费用情况。报告至少包括以下内容：项目收支整体情况、项目费用支出明细情况、其他需反映的重大事项。