注：所有的“机构”全部改为“制度”，“自己自足”可理解为“封闭经济”，即
不开展贸易。
IMF工作报告
机构质量与国际贸易
摘要：机构质量是指合同执行质量，财产支配权力，对股东的保护能力等等，机构质量近年来倍受关注。本文有两重目的。第一，本文研究当机构差异是国家之间的比较优势的根源时的贸易因果关系。机构差异将在合同不完整的Grossman-Hart-Moore体系下进行模型化。第一个目的表明欠发达国家从贸易中没有获得好处，并且由于贸易导致要素价格发生偏离。第二，本文提供了“机构贸易内容”的实践证据，机构差异被视为贸易流动的重要决定因素。
关键词：。。。。。。。。。。。。
目录
。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。
参考资料
I.介绍
在发达国家（北方）和发展中国家（南方）之间的贸易动因是什么？贸易利益是如何分配的？贸易如何影响要素价格？这些问题对于南方特别重要。近几十年来南方与北方的贸易取得了极大的扩展，但在几个方面却停滞不前，比如南北收入或工资差距边并没缩小（Husted and Melvin, 2001).。南北贸易的一个重要特征就是这种贸易发生在两类截然不同的国家之间。本文的试图研究差异性的重要来源的因果关系：机构。2
机构的概念再新近学派中引人瞩目。此概念显著地涉及广泛的影响经济成果的社会结构：合同执行，财产权，对投资者的保护，政策体系等等。特别是La Porta, Lopez-de-Silanes, Shleifer, and Vishny (e.g., 1997, 1998), and Acemoglu, Johnson, and Robinson (e.g., 2001, 2002)一系列的论述之后，实践证据表明了两个重要因素。第一个，机构对经济发展具有重要影响。第二个，北方的机构素质高于南方。
由于对机构的重要性的认可达成了一致，很自然就将机构差异看作是南北贸易中比较优势的源泉。这种贸易的特点是什么？回答这个问题的关键是怎样去系统阐述机构质量的差异带来的比较优势。本文介绍两种不同的方法，并支持其中更合理的一种方法。任何试图在分析理论中模型化机构差异都要对特殊类型的机构进行限制。这里，我们集中研究Acemoglu and Johnson (2003)分类的缩小的机构：即管理私人经济体的安排，而不是政府与私人之间的关系。
2One possible classification of countries into North and South, based on
PPP-adjusted per
capita income, is offered in Table A4.
分析的起点是假设有些部门更加依赖于机构。依赖机构（合同执行和财产权）是某些产业的生产过程的技术特征。举个例子，如果生产的原料不依赖于特定市场而是要在要素之间建立复杂关系，那么假设成立。
北方较好的机构直接表明了比较优势。表明这一点的最简单的方法就是像生产中的差异一样对机构进行模型化。在这一点上我们采用李嘉图的观点，并将其作为一个基准。北方较好的机构意味着北方在机构依赖部门更具有生产能力。这个含义是直截了当的。首先，北方将从贸易中获利。第二，由于南方停止生产机构依赖产品。并不再承担弱小机构的成本，南方可以更多的从贸易中获利。
从各种理由看，3糟糕的机构质量确实通过机构密集部门的较低生产力反映出来。然而，有证据表明缺乏合适的合同执行也会导致重大的扭曲。4于是，对李嘉图基本理论中的机构比较优势进行模型化可能太过简单并会失去分析中的重要部分。由于合同执行，财产权，投资者保护等使得单位可以克服当双方在一个生产关系中产生竞争时导致的摩擦，故它们非常重要。在我们第二个模型方法中，机构控制要素的关系而不是在生产中阐明机构自身。
33For example, institutions may influence firms' choices of production process, e.g. Cowan and Neut (2002).
4Indeed, there is both macro-level (e.g., Blanchard and Kremer, 1997; Claessens and Laeven,
2003), and micro-level evidence (e.g., McMillan and Woodruff, 1999; Johnson, McMillan, and
Woodruff, 2002a, 2002b) that institutional arrangements do influence agents' behavior in
important ways.
为了表明机构在减少扭曲中的作用，我们采用了普遍使用的摩擦来源办法，对于该办法合同执行和财产权的质量可能非产重要。即，我们采用Grossman-Hart-Moore的机构不完全观点和参数Caballero and Hammour (1998)的机构质量。这一方法导致它本身自然而然地模型化机构比较优势：在机构较差的国家的合同更不完整。
当我们合并机构差异到基本Heckscher-Ohlin贸易模型时，我们研究比李嘉图的观点差异大的多的结论。在Grossman-Hart-Moore理论中，北方获益多过南方，实际上南方可能在贸易中失败。要素回报可能有实际差异。在北方，劳动从贸易中获益最多。在南方，资本获益最多，而劳动可能遭受损失。
这些结果暗示什么？在我们模型中，自觉起到两个作用。第一，合同不完全导致要素市场扭曲，该扭曲在李嘉图模型中没有反映出来。不完善的机构意味着即使在完善的部门之间的流动中，要素回报也会出现跨产业差异。在我们的模型中的要素之一劳动在机构依赖部门的报酬更高。在这些部门的工作更好，这些部门的工人获得租金。第二，机构差异比较优势的产生原因：因为北方的机构较好，只有北方能在贸易中生产机构依赖商品。贸易开放后，由于工资减少，南方好的工作消失了。相比之下，高收入部门扩张以容纳整个世界的需求，导致了从贸易中得到的收益高于传统要素丰腴部门。底线是北方较好的机构使得北方可以专业化生产更合适的产业。56
5
5The underlying mechanism, which is that a reallocation of industries between countries
resulting from trade will affect welfare through reallocation of rents, is more general. It could
然而，将机构在短期内视为不变的是合理的，长期来看机构能过适应经济条件的变化。模型的扩展使得研究机构质量的开放贸易效果的机构内生化。主要结论是贸易会导致糟糕的机构的成本更高，但这样的机构进入开放贸易后会得以改善。国家之间会为吸引优势部门展开竞争，从而导致提高机构质量的竞争。
模型的中心含义是跨国的机构差异是贸易方式的重要决定因素。我们用按国家和4位数标准产业分类（SIC）分解的美国进口数据和Romalis (2004).研究的贸易要素内容方法论检测了预测。这篇文章使用了具体的要素内容并且通过产业机构依赖性和国家机构质量的不同来放大要素内容以检验是否拥有较好机构的国家就能够在机构依赖较强的部门得到更多的美国进口分额。主要发现是机构差异实际上是贸易流动的重要决定因素。
Grossman-Hart-Moore的理论最近被Grossman and Helpman (2002b, 2002c, 2003) and Antras (2003, 2004).用到国际贸易学派中来。本文在方法上与这一学派相关，但在两个重要方面与此学派不同。首先，南方和北方差also be modeled within the efficiency wage dual labor markets framework of Bulow and
Summers (1986), or in a two-sector matching model of Acemoglu (2001). In the context of the
interaction between globalization and European labor market institutions, a similar argument has been made by Allais (1994).
6
6This paper is not the first to suggest that when a developed and a developing country open to
trade, the North ends up with more desirable sectors. In the Young (1991) model, the South may
lose because of decreased learning-by-doing. Galor and Mountford (2003) argue that the 19th
century trade opening delayed demographic transition in developing countries, further increasing the South's relative abundance in unskilled labor.
异的贡献模型的存在不是根据机构，而是根据要素禀赋或技术。第二个差别是集中研究方面不同。现存使用合同不完全的模型主要分析跨国企业的范围。本文从机构差异的现状得到贸易的福利含义和机构如何反过来影响贸易。
本文的最后一部分对新近的涉及机构质量和国际贸易相互作用的实践学派作出贡献。Anderson and Marcouiller (2002)使用引力模型证明双边贸易量受贸易国家机构质量影响很大，较好的机构意味着较大的贸易量。Ranjan and Lee (2003)认为双边贸易更容易受到部门中的机构质量影响，这些部门分类广泛。Schuler (2003)观察了前苏联集团中的国家的贸易构成变化，并指出当计划经济机构崩溃时，机构密集部门的净出口比非机构密集部门的净出口下降的多。本文研究工业水平的贸易分额而不是贸易量，本文的研究方法是对以前的两个贡献的补充，但在思想上更接近后者。
文章的其他部分按下面介绍的进行组织。部分II介绍国际贸易模型。这一内容通过两部分完成。作为一个基准，机构正如李嘉图的技术跨国差异那样进行模型化，通过这一方法获得主要结论。然后我们将介绍我们所倾向的机构差异模型化方法，并表明通过这一方法得出的结果与李嘉图的大部分结论相反。特别是我们比较了关于福利、要素回报变化和在标准模型预测下的国际要素流动效应的模型预测。部分III介绍了机构是内生决定的模型的扩展。部分Ⅳ详细描述实践策略和结果。部分Ⅴ结尾。
II 基本模型
A．研究I：李嘉图的机构观点
以标准Heckscher-Ohlin贸易案例开始是很有用的。假设一个经济中有两个要素，K和L,三种商品。两种商品的生产只使用一种要素，于是我们可以称其为K-商品和L-商品。使用两种要素生产的是M-商品。
Agents在三种商品的消费上有相同的Cobb-Douglas效用函数,
(1)
这里。。，。。和。。。是正的并且。。。。。＝1。如果商品价格是。。，。。和。。。，我们将适合的价格指数数量与科布－道格拉斯效用函数连系起来：
。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。
消费者效用最大化带来了下面第一个条件：
。。。。。。。。。。。。。。（2）
。。。。。。。。。。。。。。（3）
。。。。。。。。。。。。。。。。（4）
资本密集型商品和劳动密集型商品在资本和劳动中的生产函数是线性的。假设一单位资本生产。。单位的资本密集性商品，一单位劳动生产。。。单位的劳动密集型商品。两个行业的利润最大化表示为：。。。。。。。。。。（5）
。。。。。。。。。。。。。（6）
这里的。。和。。分别是劳动和资本的报酬。
M-商品通过里昂惕夫生产函数生产的，里昂惕夫生产函数是指一单位的劳动和。。单位的资本可以生产。。单位的M-商品。本文采
用制度问题视角是因为该视角使得自身利益不同的经济体之间的交易更容易。M-商品是唯一的一种需要两种不同要素生产的商品，于是很自然的可以将M-商品看作是制度依赖的商品。李嘉图认为无完善的制度将被视为是M-商品部门生产力的损失。实际上假设一旦产量已经固定并发生，产量中的一部分。。。的损失是由于制度不完善。参数。。表示制度质量将较好的制度视为。。的低价值也是很自然的。M-商品产业的利润最大化表示为：
。。。。。。。。。。。。。。。（7）
该公式简单表明价格等于单位成本。
封闭经济均衡中唯一剩余成分是市场出清。确定下面的概念是很有用的。用E表示M-部门中的劳动力比重。由于E的值完全由经济中的资源配置决定，故用E表示M-部门中的劳动力比重也很简单。假设E和相关禀赋K和L，M-商品的生产函数是
。。。。。。。。。。。
L-商品：
。。。。。。。。。。。。。。。
k-商品
。。。。。。。。。。。。。。
然后商品市场出清要求：
。。。。。。。。。。。。。（8）
。。。。。。。。。。。。。。。。（9）
。。。。。。。。。。。（10）
在K单位的资本和L单位劳动的经济中的均衡是通过等式（2）through（10）特征化的一系列价格和资源配置。
该模型很容易适应目前的两要素禀赋和制度差异的国际贸易。假设有两个国家，南方国家（S）和北方国家（N），他们之间的运输成本可以忽略不计。将。。，。。，。。，和。。作两个国家的要素禀赋，并令
。。。。。。。。。。
及。。。。。。。。。。。。。
作为全球的总量。为了在目前的制度差异下解释贸易问题，假设由于制度不完善导致在南方和北方的M-商品的生产中的。。和。。分别损失。为了保证南方的制度较差这一假定，我们假设。。。。。如果没有制度差异（。。＝。。），该模型满足标准赫克歇尔－俄林要素禀赋理论(see Helpman and Krugman, 1985, ch. 1).的所有假设。不平等的制度质量在一个部门中引入李嘉图生产差异，并该模型可以被作为Davis (1995) Heckscher-Ohlin-Ricardo模型的特例进行分析。
我们怎样决定生产和贸易方式？一个有用的开始是对均衡积分，这是在完全要素流动条件下的生产方式。通过赋予世界的要素数量到封闭经济中解决封闭经济的均衡。通过整合均衡生产方式，我们可以在各国的所谓要素价格公式(FPE)集合中建立一系列世界要素的分配。建立一系列世界要素的分配很方便，因为当国家禀赋属于FPE集合时，我们可以表明世界资源分配和价格的整合均衡通过贸易可以完全复制。
图1表明了该分析。盒型图的边表示世界要素禀赋。图上任何一点都可以表示世界要素禀赋在国家之间的分配，这里北方的禀赋通过。。来计算，南方的通过。。计算。我们将北方视为典型的资本相对丰裕。世界资源禀赋由对角线上的点决定，比如A。向量。。。。表示在产业i中的要素配置的整合均衡。
图1。世界经济和要素价格等式集合
。。。。。。。。。。。。。。。。。。
阴影区域表示FPE集合。建立该集合的关键点在于：FPE集合代表对于国家禀赋而言的生产方式的整合均衡与商品贸易的整合均衡是一样的。由于北方在M-商品的生产中由绝对地技术优势，因此在此部分只有北方的制度环境被用到。如果整个M-商品的生产的整合均衡可以在北方被容纳，那么国家禀赋可以唯一属于FPE。在A点，的确是这样的。
对于在FPE集合中的一系列禀赋，如价格、生产方式和贸易可以轻易获得。我们知道在整合均衡中的商品和要素价格是一样的，M-商品的整合均衡生产被定位在北方。让。。。。表示在j国的i产业的要素均衡贸易。对于要素禀赋的生产方式通过图2的曲线在A点表达出来。然而在自己自足经济中，本来两类国家都生产M-商品，但南方完全停止生产M-商品，现在南方的要素完全用来生产K-商品和L-商品。北方国家的M-部门的劳动力数量满足了整个世界的需要。
FIGURE2. 生产方式
。。。。。。。。。。。。。。
创建一个贸易收益的表达式是非常有用的。令{…….}和{………..}表示南方和北方的自己自足的均衡，令{…..}表示贸易均衡的价值。贸易价值通过求解整合均衡能够得到。。。。表示M-部门所雇用的世界劳动力的一部分，在上面的讨论中我们知道这一部分完全在北方。
在效用函数重我们的假设表明福利是真实收入的一部分。由于我们使用的是最优消费价格basket为单位，表现我们均衡的价格是真实的。于是，在自己自足经济中，L和K在国家j中的福利简单表述为。。和。。。，总的福利为。。。。从贸易中的收益于是被表示出来如同在贸易和自己自足经济之间的要素回报差异一样。
为了得到贸易收益的分配的制度，将情况假设的越简单越好。为了集中研究制度影响，假设南方和北方由相同的K/L比率，并且开放我们在FPE集合条件下的贸易（即禀赋由图1中的曲线上的B点决定）。因为。。。。。。。。。。。。。，我们知道。。。。。。。。。7这
7
7Under the assumptions we made, the prices, and the resource allocation E, are a function of the relevant KL-ratio only, and not of levels of endowments. This is easy to establish by plugging the equilibrium values of production and consumption, (8), (9), and (10) into the expressions for equilibrium prices, (2), (3), and (4). Since production in all three sectors can be expressed as a linear function of L, the L-term will cancel out of the expression for prices, leaving them to depend on KL-ratio only, so long as
we can show that E depends only on the KL-ratio as well.We can then derive an expression which implicitly describes the equilibrium resource allocation E from the equilibrium condition (7). With some manipulation, we can show that equilibrium E satisfies: E1 ?E x KL?xE, which is a function of the KL-ratio only. Thus, when K N
L N K S
L S K
L , the integrated economy is
simply a scaled-up version of the North.
是一个重要的简化。因为只有北方在M-部门的贸易中使用技术，商品和要素价格与北方自己自足条件下的价格是一样的：。。。。。。。。。
北方的福利不变这一事实表明南方的贸易收益完全是自然增长。我们认为当贸易结果：。。。。。。。。。。时，两种要素的福利必然上升。
更一般地说，当南方和北方的要素比重有差异时，北方仍然可以从贸易中获益，标准结果仍然成立：如果北方的资本丰裕，北方的资本获益而劳动损失。然而，南方的收益总是相对高于北方。这是因为北方的收益完全是靠要素比例差异推动，而南方的要素比例推动收益被有效的技术进步所放大，特别是当M-商品现在主要是高技术商品。
总而言之，由于贸易开放，南方损失了他的M-部门的生产，但当南方可以通过贸易利用北方的先进技术时，南方的要素回报增加。总之，自由贸易是较好的环境，该环境证实了经济学家的贸易基本制度：即如果南方的制度较差，那么南方只能通过贸易从北方获益。主要结论是贸易bails out 南方：制度上较差的国家不再承担制度较差的任何结果。当我们将制度看作是收缩环境的质量时，结果有显著地差异。我们将在下面介绍。
B.情况2：Grossman-Hart-Moore的制度观点
简而言之，不完善的制度导致经济中的扭曲，而李嘉图没有发现这一由制度比较优势推动的贸易结果。制度安排决定了各部门如何克服经济关系形成以后引起的交易障碍。我们现在介绍模型方法，在这些方法中的交易障碍的结果不是降低生产力，而是导致重大的扭曲。
制度差异模型化
为了将合同执行和财产权问题模型化，我们采取了Williamson (1985), Grossman and Hart (1986), and Hart and Moore(1990)的方法并假设当双方投资共同的生产时，他们投资的某部分在生产关系中成为具体的一部分。这一不可逆的投资的结果是该投资导致了非效率和其他部门不愿意进入该生产。解决这一问题的一个办法就是签订长期合同。这实际上就是制度（合同执行和其他方面）的重要性。
注意到所有相关的关系的普遍放大:企业内部和企业之间，在一个供应链上的生产者，管理者和外部投资者，所有者和雇员等等是很重要的。制度质量决定了交易障碍的严重程度，这些交易障碍一般当两个或更多部门形成生产关系时出现。我们集中研究使用K和L进行生产的部门的原型情况。为了研究制度对贸易结果的影响，我们使用前面章节采用过的两要素和三种商品的模型。
模型化方法遵循Caballero and Hammour (1998).的方法。特别是，我们假设投资到M-商品生产部门的资本的一部分。。。对于各种关系变得具体。8
8
8Generally, specificity is relevant for L as well. That is, fractions L of L and K of K become
specific to the production unit. All that matters for the results, however, is the net effective
specificity which in our case would be K rx ? L w (see more on this in Caballero and
Hammour 1998). All the results in this paper hold except for the knife-edge case in which the
parameter values are such that the net effective specificity is zero. Thus, we sacrificed
参数。。代表合同执行质量和财产权，该参数的值因国家不同而不同。原则上，。。。是生产过程和制度环境的结果。本文自然倾向于后者的解释。国家被假设有同样潜在的生产技术，该技术要求K进行具体的投资。导致。。差异的是。。可以通过签订合同执行避免特点的程度，反映了国家的制度质量。
我们认为当。。是低价值时，制度环境较好。换句话说，如果合同和财产权可以很好的执行，每个部门将可以最大限度补偿先期投资。在。。。＝0的条件下，制度是完善的，我们有回到了标准的无摩擦的环境。
不完善的制度结果是什么？回想一下一单位的劳动和X单位的资本用来生产Y单位的M商品。在生产单位固定以后，K只能得到。。。部分地投资。为了促使K形成生产单位，有必要用收入减去要素的前机会成本形成的剩余部分来补偿。
。。。。。。。。。。
我们假设根据过去情况分析各部门找到纳什bargaining解决办法，每个部门都获得一半剩余。于是，如果K的自身合理性限制。。。被满足，K将进入M商品的生产。这可以被重新安排得出：。。。。。。。。。。（11）
这一对制度的模型化方法通过前面章节中的。。，。。，。。和M部门的规模都是内生决定的一般均衡得以体现。我们注意到，在一
L for
expositional simplicity, and set K .
般均衡中，条件（11）可以被解释为对。。，。。，和。。的共同限制，并且该等式以等式的形式成立。将条件（11）记为这种形式是表明单位价格等于单位成本这一条件是平行的。（7）
模型剩余部分是不变的。封闭经济均衡的特点在于通过（6）得到（2），通过（10）得到（6）和（11）。
这里制度不完善模型有两个关键结果。第一，在总均衡中，要素之一被分割：该要素的回报在部门之间是不同的。等式（11）使得计算M部门中的一单位劳动回报成为可能。
。。。。。。。。。。（12）
这一表达式清楚表明L在M部门中得到了。。。的租金。
第二，合同不完善表明所得结果是非效率的。在M商品的生产中存在潜在投资，。。和。。要低于有效率的情况。这是直观的。不完善的制度表明很难引导资本进入M部门。与无摩擦的情况相比，。。。和。。必须下降，。。必须上升来满足对于资本的各自合理性的条件。可以通过缩小M部门的规模，这一办法同时将要素推向K和L部门，降低。。和。。并提高。。来得到这一合理条件。这一效应在。。中是单调的：。。的高价值导致了。。，。。和。。的降低。我们还注意到在既定的。。水平上，M部门的规模的扩大将提升。。和。。，因此提高了所有部门的所有要素的福利。
在贸易环境中，我们通过假设。。。模型化了北方较好的制度：对于北方在M部门中的生产单位而言，较低的K部分变得更具体。因为这看上去是不合乎事实的，故这一模型化假设有待证明。毕竟在这
种模型中的参数。。一般被视为劳动力市场的制度刚性或工会力量。在这一解释下，北方期待拥有较高的。。，因为一般认为北方的工会更强大。最新的资料显示传统的思想是错误的。Botero et al. (2003)认为南方的劳动力市场的限制要比北方的严格的多。
然而也存在广泛的反对意见。我们对合同执行和财产权质量的作用更感兴趣，而不是劳动力市场。但是。。作为合同制度质量的解释仍然是合适的。合同质量和财产权通过各种方式除了通过劳动法影响雇佣关系。此外，在其他关系中的制度摩擦将影响生产布局和劳动回报。举个例子，本文的主要观点是来自La Porta et al.的由于管理者或内部资本被外部投资者征用的制度问题。在附录中，我们表明在环境的扩展模型中，管理者使用外来资本是直接的并留下所有结果below unchanged。在这一章节中的基本模型可以被视为是完整模型的简化版，完整模型中包含管理者和北方和南方的相关差异是管理者可以使用外部资本的程度。
贸易
为了找出贸易方式，我们可以使用的逻辑上与前面章节中的Davis (1995)模型非常相似。这是因为制度差异的作用很像李嘉图的比较优势。9对于给定的一系列要素价格w和r，由于满足K在北方的个人合理
9
9Though the approach to solving the model is similar to Case I, note that thinking of institutions
in the contract incompleteness sense requires relaxing a different assumption in the standard
Heckscher-Ohlin paradigm. In this case, we keep the common technology assumption, and
focus instead on contracting problems. In particular, we must abandon the perfect competition
性条件（11），北方较好的制度使得北方可以在很低的价格下生产M 商品。
按照这种思路继续下去，我们好不奇怪的可以解决整合均衡，在这一均衡中不仅仅北方的制度环境将被用于M商品的生产。在FPE集合中，整合均衡价格和生产模式将被复制。正如上面谈到的，这就要求要素禀赋的完整的整合均衡M数量可以在北方生产。
通过图表，FPE集合看上去和李嘉图观点完全一样（图1）。我们在这里必须小心使用FPE 这个词。要素报酬在国家间的各个部门是一样的，但现在在部门之间是有差异的。于是，国家之间的相对要素报酬将由各个国家的各个部门的运作决定。然而，FPE集合仍然拥有重要的合理的要素禀赋特征，该特征可以使我们通过首先建立整合均衡来分析贸易结果。
在前面的章节中，生产和贸易模式是相近的并都通过图2 中的曲线描绘出来。南方停止生产M商品，北方M部门的规模从。。增长到。。—完整的生产价值的整合均衡。
福利分析
我们再次通过简单的案例开始，在该案例中各国的的资本和劳动比率是一样的。正如我们在上面看到的，当制度被看作是生产力时，南方从贸易中的收获将自然增长。北方的福利是不变的。我们现在可以通过Grossman-Hart-Moore的观点中的福利含义来进行比较。
E是资本—劳动比率函数又一次得到验证。因为在贸易均衡中只有北in the factor markets assumption.
方的M－部门是活跃的，我们可以通过前面。。＝。。同样的观点进行阐述，这表明贸易均衡延续了自己自足价格和北方（。。。。）的相对资源配置。10我们可以通过这个表达简单贸易的收益。
北方的基本工资等于前贸易价值：。。。＝。。。（。。＝。。：进行贸易以后的资本总回报是不变的）。但劳动的总回报来自L－商品和M－商品的生产：
。。＝。。。。
与自己自足价值。。＝。。。。相比较。通过上面的表达式可以清楚看到，正如。。>。。，由于转向高收入的M－部门的工作，北方从贸易中获得收益。与以前的情况相比，即使潜在的要素回报是不变的（即使贸易不能带来任何可以获利的传统比较优势），北方仍然从贸易中获利。
南方的情况就完全不同。在开展贸易以前，劳动的总回报是：。。＝。。。。。。。
资本的总回报是。。。
现在我们可以看到决定贸易收益的力量是什么。很明显，资本是决定力量，因为。。>。。而劳动经历着相互矛盾的效应：一方面，基本工资上升：。。>。。这是标准的比较优势效应。但另一方面，所有的高收入的工作都没有了。这是由于制度缺失带来的M－部门的损失现象。
。。。。＝。。。。。
1010The argument is virtually identical to that of footnote 4
于是劳动从贸易中的收益可能是负的。11对于一些参数值，一些国家开放贸易很可能造成整体的损失。劳动的净损失相比较资本的净收益大的多。
另一个涉及要素价格收敛的结果。李嘉图看来要素回报完全通过要素价格均衡体系反映。现在看来，我们又一次看到了相互矛盾的结果。资本的回报是均衡的。贸易通过两种方式影响劳动的相对回报。首先，在南方的基本工资被向着收敛的力量提高到北方的水平。然而另一方面，北方较大比例的劳动力在高工资的M－部门工作，而在南方在M－部门工作的比例几乎为零。比较自己自足和贸易条件下的工资均值，我们可以肯定地说北方的平均工资是上升的，而南方的平均工资可能上升也可能下降。损害南方的贸易收获的力量还通过贸易使得要素价格分化。
强调这些结果的内因是非常值得的。在我们的模型中，不完善的制度导致两个关键的后果。首先在国际商品市场，制度差异像李嘉图
11This expression relies on the implicit assumption that even though workers are strictly better off in the M-sector, they do not expend real resources competing for these jobs. Allowing for this possibility does not qualitatively alter the results in this section, provided that the M-sector rents are not dissipated completely. Complete rent dissipation occurs when the total expenditure by competing agents is equal to the total size of the M-sector rents. It can be ruled out by some relatively innocuous assumptions. For example, rents are not completely dissipated when agents
are risk averse, or when agents differ in how much they value being in the M-sector. The latter could occur, for instance, if joining the M-sector is associated with dislocation (moving to the city), and agents differ in their disutility from it. For a detailed discussion of conditions under which complete rent dissipation breaks down, see Hillman (1989, pp. 58–72).
设想的生产差异那样影响国家的生产方式。于是，依赖于制度的商品只能在制度完善的国家生产。
第二，在劳动力市场，随着在制度依赖部门的工人们赚取租金，L的均衡被打破。于是，国家对哪一个部门在贸易下是活跃的更加关心。完善的制度使北方掌控更理想的部门，而南方却做不到。这是李嘉图所想不到的。
这一结果仍然不是很清楚。毕竟，世界作为一个整体正在经历由于贸易开放带来的制度的改善。由于北方的制度和他们在自己自足经济中一样，于是对于南方而言的制度改善只是相对的。为什么南方不能成为贸易开放的主要受益人呢？
为了解释这样一个看上去的自相矛盾，比较封闭经济下假设的制度改善带来的贸易效果非常有用。不完善的制度意味着E，w和r低于效率值。自己自足条件下，制度改善对福利有两个影响。第一，提高了要素w和r的机会成本。第二，使得大量的L流入高收入的M－部门。
如同南方的情况，当由于贸易导致制度改善时，第一个影响就像现在这样（提高w,r的机会成本），但第二个影响却是相反的。实际上，世界范围的效率的提高是通过将M－部门从南方转移出来。该决定性的影响由参数价值量决定。思考一下两个极端例子很有用。首先，假设国家是一样的，北方的制度领先只是通过很小的。。：。。。。来表示。由于贸易开放，世界范围的制度改善被忽略了，对于南方而言的第一个效应几乎为零。第二个影响仍然很强，即使微小的差异都意味着高回报部门完全的移出。南方在这种情况下一定失败。
中国金融稳定报告（2006）(doc 10)
中国金融稳定报告（2006） 2005年，中国经济保持持续健康发展，金融改革和风险处置取得突破性进展，金融业发展迈出重大步伐。人民币汇率形成机制改革顺利实施，国有商业银行股份制改革成效显著，农村信用社改革进展顺利，证券公司重组全面展开，股权分置改革稳步推进，保险业综合经营取得新进展，银行业和证券业暴露出来的风险基本得到妥善处置，规范化的金融风险处置长效机制逐步建立，金融业对外开放水平不断提，金融体系的稳定性明显增强 一、金融改革取得突破性进展，金融风险得到妥善处置，中国金融总体稳定 2005年，党中央、国务院要求以科学发展观统领全局，正确处理好改革、发展和稳定的关系，坚持以经济建设为中心，转变发展观念、创新发展模式、提高发展质量，用发展和改革的办法解决前进中的问题，保持经济的可持续发展。这些方针政策为金融稳定营造了良好的政治、经济和社会环境。中国金融改革和风险处置取得突破性进展，金融基础设施建设得到加强，金融生态环境进一步改善，金融业对外开放水平不断提高，中国金融总体稳定。 （一）国民经济平稳较快发展，为维护金融稳定奠定了良好的基础 国民经济呈现增长较快、效益较好、价格平稳、活力增强的良好发展态
势，经济总量问题得到重视，结构性矛盾得到缓解，经济运行的稳定性明显增强，经济发展的协调性有所提高。一些重点领域和关键环节的改革取得新突破，宏观调控能力显著增强。宏观经济的健康平稳运行为金融稳定奠定了良好的基础。 （二）金融改革取得突破性进展，金融业竞争力有所增强 完善人民币汇率形成机制改革顺利实施，以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度基本建立。按照主动性、可控性、渐进性的原则，发挥市场供求在汇率形成中的作用，汇率弹性有所增强，人民币汇率在合理、均衡水平上保持基本稳定。 国有商业银行改革进展顺利。中国银行、中国建设银行（简称建设银行）和中国工商银行（简称工商银行）稳步推进股份制改革。中国银行、建设银行在完成财务重组和设立股份公司之后，继续完善公司治理、强化内部控制和风险管理、稳步推进战略引资和上市。建设银行于2005年10月在香港成功上市。工商银行股份制改革于2005年4月正式启动，并于当年10月整体改制为股份有限公司，目前正按上市银行的要求不断完善公司治理，抓紧做好上市准备工作。中国农业银行的改革正在结合社会主义新农村建设和农村金融体制改革总体规划加紧论证。经过改革，改制银行的资本充足率、资产质量显著提高，盈利能力和财务可持续能力明显增强，改革成效显著。 农村信用社改革试点范围扩大到29个省（自治区、直辖市），改革试点工作取得重要进展。一是各项扶持政策逐步落实，在化解历史包袱方面取得
[427]夏虹.美国量化宽松货币政策溢出效应分析 崔健.吉林大学,2013. 摘要:2008年的世界金融危机，使全球经济陷入衰退。为扭转经济颓势，美国先后推出了两轮量化宽松货币政策，2012年9月再次推出第三轮量化宽松货币政策（QE3），并于同年12月加码。美国在世界经济中占有绝对的主导地位，事实证明其财政、货币政策都会对世界经济造成影响。本文通过研究量化宽松货币政策的理论，分析美国前两轮量化宽松货币政策对全球，尤其是对中国产生的溢出效应，有助于合理预估新一轮量化宽松货币政策的溢出效应，采取措施积极应对，促进我国经济平稳发展。全文可分为四部分： ------------------------------------------------------------ 告诉你仅花7天时间搞定专业论文的绝招 1 写论文一定找一个清静的地方闭关。因为是论文是一个完整、逻辑连贯的体系，如果干扰太多，写起来就会很慢，而且心也会很烦。如果在实验室或办公室，杂事太多，估计就是给两个月都写不完。 2 写论文之前最好先做一个报告，阐述一下做论文的思路，因为你能在很短的时间内把你所作的东西用最简要的话说出来，就说明你的思路是清晰的。如果写论文没有清晰的思路，最好先不要写，否则是浪费时间。 3 这一步是最关键的。抓大放小，逐层细化。开始的时候，我论文写得很细，每一个论点的证明都要做到尽善尽美，但后来发现不行，一是写起来太慢，二是越写越发现自己沉陷于一个泥潭之中，根本写不下去了。所以我决定放弃，先是简要写出主要需说明内容，很快就能把论文的主体结构完成。感觉很有成就感，于是再把一些需要补充说明的东西逐步逐步加进去，使其丰满。这样，每细化一次，就把论文从头到尾过一遍，有整体感，逐步写下来，论文就写得非常快。 在这里我要特别提醒一下，至关重要的是按照第3点完成主体内容，我有一点心得可以分享给大家，您可以淘宝或百度上搜索一家叫“馨雅文献”的店家，他们家最贴心的业务是这样的：只要给出所写论文的题目和关键词，花费100
国际货币基金组织 IMF是根据1944年7月在布雷顿森林会议签订的《国际货币基金协定》，于1945年12月27日在华盛顿成立的。与世界银行同时成立、并列为世界两大金融机构之一，其职责是监察 货币汇率和各国贸易情况、提供技术和资金协助，确保全球金融制度运作正常；其总部设在华盛顿。我们常听到的“特别提款权” 就是该组织于1969年创设的。 该组织宗旨是通过一个常设机构来促进国际货币合作，为国际货币问题的磋商和协作提供方法；通过国际贸易的扩大和平衡发展，把促进和保持成生产资源的发展、实际收入的高水平，作 为经济政策的首要目标；稳定国际汇率，在成员国员国的就业、 之间保持有秩序的汇价安排，避免竞争性的汇价贬值；协助成员国建立经常性交易的多边支付制度，消除妨碍世界贸易的外汇管制：在有适当保证的条件下，基金组织向成员国临时提供普通资金，使其有信心利用此机会纠正国际收支的失调，而不采取危害本国或国际繁荣的措施；按照以上目的，缩短成员国国际收支不平衡的时间，减轻不平衡的程度等。
基金组织的最高权力机构为理事会，由各成员 国派正、副理 事各一名组成，一般由各国的财政部 长或中央 银行行长担任。每年 9月举行一次会议， 各理事会单独行使本国的投票权（各国投票权的大 小由其所缴 基金份额的多少决定）；执行董事会负 责日常工作，行使理事会委托的一切权力，由 24 名执行董事组成，其中 国家（美、日、德、法、英）和 另外 俄、沙）任命。其余16 名执行董事由其他成员国分 别组成16个选区 选举产生；中国为单独选区， 一席。执行董事 每两年选举一次； 会推选，负责基金组织的业 务工作，任期 连任，现任总裁是 克里斯蒂娜 ?拉加德 四名副总裁。 该组织临时委员会被看作是世界两大金融机构 之一国际货币 基金组织的决策和指导机构。该委员 会将在政策合作与协调，特别是在制订中期战略方 面的充分发挥作用。委员会由 24名执行董事 组成 国际货币基金组织每年与 世界银行 共同举行年会。 创始背景 8名由基金份额最大的 5个 3个国家（中、 亦有 总裁由执行董事 5年，可 ，另外还有
银行分行金融稳定重大事项报告管理办法 第一章总则第一条为防范系统性金融风险，维护市金融稳定，促进市 金融业持续平稳健康发展，依据《中华人民共和国人民银行法》等法律法规以及银行、国家外汇管理局有关规定，制定本办法。 第二条本办法适用于市银行业金融机构、证券业金融机构、保险业金 融机构。 第三条本办法所称的重大事项是指对金融机构经营发展具有重大影响 以及可能危及区域金融稳定的事件和信息。 第四条金融机构应制定本单位重大事项报告制度。制度应当明确重大 事项报告的负责部门，并实行专人负责制。 第五条金融机构向银行分行报告重大事项，应遵循及时、全面和实事 求是的原则。 第二章报告内容第六条金融机构发生以下重大事项之一的，应当于事项发生（或发现）之时起4 小时内向银行分行报告，并按照有关要求做 好后续报告： （五）发生盗窃、出卖、泄露或丢失重要空白凭证或涉密资料，可能影响金融机构正常管理或可能造成损失的； （六）发生高级管理人员涉案、失踪等非正常事件的； （七）发生可能造成特别严重后果的其它突发事件的； （八）发生触发各类突发事件应急预案的事件。 第七条金融机构发生以下重大事项之一的，应当于事项发生之时起24 小时内向银行分行报告，并按照有关要求做好后续报告： （一）法人金融机构合并、分立，改制、重组，或被接管、托管，撤
销、重整或破产清算的； （二）金融机构（银行业金融机构支行以上机构、证券业金融机 构分公司、保险业金融机构分公司）被撤销、合并，暂停部分业务或停业整顿的； （三）高级管理人员，高级风险管理官或风险总监变更的； （四）接到上级部门及监管部门的风险提示的； （五）发生重大案件，引起外部机构如监管、审计、纪检等部门 介入调查的； （六）被新闻媒体负面报道，可能对正常经营产生重大影响 （七）法人金融机构的外地分支机构出现严重危机的； （八）金融机构的外地总行（母公司）出现严重危机的； （九）发生可能造成严重影响的其它重大事项的。第八条金融机构发生以下重大事项之一的，应当于事项发生之日起5 个工作日内向银行分行报告，并按照有关要求做好后续报告： （一）机构名称或地址变更的； （二）风险管理体制发生重大调整，风险管理制度出现重大变化，风险管理技术更新和新风险管理方法运用的； （三）金融机构收到审计部门的审计报告或监管部门出具的监管报告中涉及重大金融风险内容及事项的； （四）法人金融机构投资累计浮亏超过资本金5%的； （五）法人金融机构增资扩股、转让或清退股权累计超过 5 %； 单一股东股权比重变动超过总股本1%,或前5 大股东之一出现经营严重困
中国人民银行金融稳定分析小组组长：范一飞朱鹤新
成员（以姓氏笔画为序）： 朱隽纪志宏阮健弘孙国峰邵伏军陆书春周学东徐忠温信祥 《中国金融稳定报告2018》指导小组范一飞朱鹤新王兆星陈文辉李超刘伟 《中国金融稳定报告2018》编写组 总纂：周学东匡小红黄晓龙陶玲杨柳 统稿：杨柳张甜甜 执笔： 第一部分： 正文：孙寅浩刘通王一飞马志扬王磊 刘珂 专题一：孙寅浩姜宁馨 专题二：郭旻蕙 专题三：纪宝林李宏瑾 专题四：苗萌萌李知常陈勇 专题五：刘通纪宝林谷仕平 第二部分： 正文：楼丹陈敏莫依依
专题六：周媛 专题七：郭旻蕙 专题八：李敏波莫依依 专题九：许玥莫依依 专题十：王少群刘浏 专题十一：程世刚孙寅浩 专题十二：陈盼 专题十三：苗萌萌 第三部分： 正文：刘通周乙彬孙毅 专题十四：刘勤苗萌萌陈盼陈伟 专题十五：丁洪涛 专题十六：谢丹刘婕李岩吴文光段小钰专题十七：陈敏李恺宁 专题十八：谢丹朱强朱汉宁杜萌 专题十九：刘通 专题二十：刘勤 专题二十一：冯泽旭
专题二十二：欧阳昌民孙彬丁菁 专题二十三：张昕宁 附录：纪宝林刘通杨青刘浏莫依依其他 参与写作人员（以姓氏笔画为序）： 于勇于明星于海旭王婧王大波王文静 王尊州卢钇辰刘诗颖李庆佟岳男季军赵 文赵民胡永博战天舒姚丰夏伟亮高霞 殷实董进董英超谢容雷昭明 综述 2017年以来特别是进入2018年，世界政治经济格局发生深度调整变化。外部不确定性的增加，使得中国经济金融体系面临的外部环境日趋复杂。即便如此，在世界主要经济体中，中国经济仍然保持了较高增长 水平，而且随着防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战 的展开，经济增长质量持续改进，供给侧结构性改革在复杂多变的环 境中持续向前推进，中国金融体系弹性增强，金融运行总体稳定。 2017年中国实现GDP同比增长6.9%，比国际货币基金组织统计的2017年全球经济增长高出3.1个百分点，也高于多数新兴市场经济体同期 的经济增速；就业形势基本稳定，全年新增就业超过1100万人；通货 膨胀总体温和，2017年CPI同比上涨1.6%，涨幅比上年回落0.4个百 分点；国际收支总体平衡，2017年经常账户顺差1720亿美元、储备资产增加915亿美元。2018年上半年，中国经济实现6.8％的增长，CPI
金融市场风险溢出效应研究 伴随着世界经济全球化程度的日益提高和我国改革开放的进一步加深，金融市场作为经济发展的核心，在我国经济的发展和改革中起到了重要的枢纽作用和关键的推动作用。然而，经济快速发展所积累下来的金融风险得不到有效的控制，很容易引起连锁反映，从而引发全局性、系统性的金融危机，并殃及整个经济生活，甚至导致经济秩序混乱与政治危机。因此，在经济全球化的趋势和背景下，正确识别金融风险及其传导机制，及时、准确监测，采取适当措施防范和化解金融风险，进而维护国家经济安全，是一个具有重要理论意义和实践意义，又是急需解决的重要课题。本文在次贷危机的影响尚未完全消散，欧债危机刚刚有所缓和，全球金融市场仍处于恢复、调整期的严峻形势下，把目光汇聚于极端情况下金融市场风险的度量、管理及其传导机制的分析上，通过理论探讨和实证分析，研究行之有效的风险管理方法，为识别和管理风险创造良好条件，无疑具有极强的理论价值和现实意义。 本文综合运用多个学科的理论，从金融风险的度量和溢出效应入手，先采用定性的方法了分析我国金融业存在的风险及主要影响因素，然后采用VaR、ES、CARE、CoVaR、GARCH、SV、Copula、MCMC等多种定量方法，来分析我国所面临的金融风险及其传导机制，立足我国经济转型的特征，探讨如何通过有效措施防范和化解金融风险、维护国家金融稳定，具体工作如下：(1)极端损失出现时，以分位数为基础的QVaR估计值会出现完全低估风险的情况。而从业人员和监管部门通常更关心就是在异常波动和极端损失（如经济危机、市场崩盘等）出现的情况下，金融资产所面临的最大潜在风险。为了避免QVaR模型的这些缺点，采用以Expectile模型为基础VaR度量方法(以下简称EVaR)来构建向量自回归期望分位数模型(CARE)，并以此来计算金融收益序列的VaR和ES，用以度量金融市场风险。通过对上证指数和深圳成指的实证分析发现：CARE模型在对金融收益序列的VaR估计与预测方面，明显优于金融风险管理实务界主流的RiskMetrics模型，也优于CAViaR模型，而且在ES度量方面也有着非常明显的优势。 (2)从计量经济学的角度来看,考察两个市场间风险传导的实质就是检验其风险-Granger因果关系。采用Granger因果检验法，结合时变Copula-GARCH模
第一章国际货币基金组织概况 1.1简介 国际货币基金组织（International Monetary Fund，简称：IMF）于1945年12月27日成立，为世界两大金融机构之一，职责是监察货币汇率和各国贸易情况、提供技术和资金协助，确保全球金融制度运作正常；其总部设在华盛顿，其总部大楼如下图所示。 国际货币基金组织总部大楼 1.2成立及目标 国际货币基金组织是世界银行巨头们私有的欧美中央银行以及其它一些掌控了世界经济命脉的银行家们所掌握的（欧美中央银行一般是私有的，这些国际银行家们掌握了货币发行权，也就是这些政府真正的幕后之手）国际金融组织。1945年12月27日正式成立。1947年3月1日开始工作，1947年11月15日成为联合国的专门机构，在经营上有其独立性。 该组织宗旨是通过一个常设机构来促进国际货币合作，为国际货币问题的磋商和协作提供方法；通过国际贸易的扩大和平衡发展，把促进和保持成员国的就业、生产资源的发展、实际收入的高水平，作为经济政策的首要目标；稳定国际汇率，在成员国之间保持有秩序的汇价安排，避免竞争性的汇价贬值；协助成员国建立经常性交易的多边支付制度，消除妨碍世界贸易的外汇管制；在有适当保证的条件下，基金组织向成员国临时提供普通资金，使其有信心利用此机会纠正国际收支的失调，而不采取危害本国或国际繁荣的措施；按照以上目的，缩短成员国国际收支不平衡的时间，减轻不平衡的程度等。 1.3基金历史 1944年，联合国赞助的财经会议于美国新罕布什尔州的布雷顿森林举行。7月22日，各国在会议上签订了成立国际货币基金的协议。国际货币基金的主要设计者是费边社成员约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes），以及美国副财政部长亨利·迪克特·怀特（Harry Dexter White）。协议的条款于1945年12月27日付诸实行，1946年5月国际货币基金组织正式成立，是为二战完结后之重建计划的一部份，1947年3月1日正式运作。有时国际货币基金、国际清算银行（BIS）及世界银行，被称为“布雷顿森林机构”。差不多所有实行市场经济的国家，其金融政策均受这三家机构影响。国际货币基金组织图标如下图所示。
关于《中国人民银行济宁市中心支行金融稳定 重大事项报告管理办法》的解读 鉴于重大事项报告管理办法涉及内容较为繁杂，以及各行已按照济宁银发〔2010〕152号文要求落实了各部门职责分工，为方便各行理解、执行新办法，现将制定印发的《中国人民银行济宁市中心支行金融稳定重大事项报告管理办法》，解读如下。 一、出台背景 2010年12月30日人民银行济南分行下发了《中国人民银行济南分行金融稳定重大事项报告管理办法》（济银发〔2010〕234号），济宁中支以济宁银发〔2010〕152号文转发至各县市支行和银行业金融机构。2011年3月2日济南分行下发了《转发<中国人民银行关于进一步做好银行业金融机构重大事项报告有关工作的通知>的通知》（济银发〔2011〕49号）。该通知主要是转发了人总行银发〔2011〕23号文件以及对济银发〔2010〕234号规定的重大事项报告管理办法有关内容进行了补充说明。 按照行领导要求，为统一多个关于重大事项报告文件内容和要求，特制定本办法。 二、本办法与济宁银发〔2010〕152号文转发的《济南分行重大事项报告管理办法》相比修订完善的内容 济宁中支以《中国人民银行济南分行金融稳定重大事项报告管理办法》为基础，结合近期收到的上级行关于重大事项报告的补充内容和辖区实际情况，制定了本办法。修订的内容有：一是设计了重大事项报告模板，各金融机构要按照统一规定的重大事项报告模板报送重大事项。 二是要求各金融机构在报送纸质文件的同时，应尽快电话告
知人民银行的重大事项报告联系人，确保重大事项信息报送的时效性和渠道畅通。 三是要求各金融机构报告期内如无重大事项，应每季度书面说明一次。 四是在会计、支付结算、信贷、统计、征信、反洗钱、风险管理等重要岗位主要负责人变动应报送重大事项的基础上，增加了代理国库岗位也应报送重大事项。 工作联系人：人行货币信贷管理科，张勇，联系电话：2326313。 Notes邮箱地址：货币信贷管理科/人行济宁中支/济宁金融。 二〇一一年四月十四日
2005年中国金融稳定报告 第一部分综述 金融稳定事关政治、经济和社会稳定。20世纪90年代以来，墨西哥、泰国、印度尼西亚、韩国、俄罗斯、巴西和阿根廷等国家相继出现金融动荡，造成巨大经济损失，有的甚至引发政治和社会危机。各国政府和国际金融组织日益重视金融风险的评估和金融体系的稳健性建设，着力提高防范金融风险、抵御金融危机的能力。 近20多年来，中国改革开放和社会主义市场经济建设取得了令人瞩目的成就，实现了政治、经济和社会稳定，为金融稳定营造了良好的宏观环境。中国政府高度重视金融稳定问题，2003年，中国政府对金融管理体制作出了重大调整，成立中国银行业监督管理委员会，由其负责对银行业金融机构监管；同时，修改了《中国人民银行法》，明确和加强了中国人民银行防范和化解金融风险、维护金融稳定的职能。国务院还明确要求中国人民银行加强对系统性金融风险的监测和防范，做好金融稳定评估工作。中国人民银行和有关政府部门认真贯彻党中央、国务院的方针和政策，密切配合、共同努力，积极防范和化解金融风险，大力推动金融体制改革，维护金融稳定。中国经济和金融体制转型过程中面临的一些金融风险，正通过完善社会主义市场经济体制、深化金融改革得到妥善处理。中国金融总体稳定，前景光明。 一、金融稳定的定义、维护金融稳定的框架和工具 (一)金融稳定的定义 金融稳定是指金融体系处于能够有效发挥其关键功能的状态。在这种状态下，宏观经济健康运行，货币和财政政策稳健有效，金融生态环境不断改善，金融机构、金融市场和金融基础设施能够发挥资源配置、风险管理、支付结算等关键功能，而且在受到内外部因素冲击时，金融体系整体上仍然能够平稳运行。 正确理解金融稳定，需要把握好以下几个方面:一是要正确处理好改革、发展和稳定的关系。在判断金融稳定形势、处置金融风险的工作中，要坚决贯彻党中央、国务院关于一切服从稳定大局的方针政策，
中国相邻省份经济增长的溢出效应分析_经 济论文 论文导读:：本文基于中国29个省市1990-2006年间的数据，引入省份产出变量，在Solow增长模型框架下对全国29个省份与其相邻省份之间的相互溢出效应做了分析。结果发现：京津唐地区经济联系度低，区域合作性较差；长三角地区形成了良好的经济互动，自身发展的同时，带动周围地区快速发展；南部沿海地区中广东省对邻省的经济带动作用不足，福建省对邻省的溢出效应为负值；中部地区中的河南、安徽、湖北以及西部地区中的宁夏与其相邻省份互动性良好；东北地区之间区域合作较差，辽宁省的经济辐射作用不大。论文关键词：相邻省份，溢出效应，Solow增长模型 一、引言 我国地区经济增长表现出了明显的空间相关性，即一个地区的产出不仅依靠自身内部条件，同时受到其他地区产出尤其是相邻地区产出的影响，表现为经济增长溢出（陈丁、张顺，2008）。经济增长溢出效应越大，地区间经济联系度越高，产业互补性越强；溢出效应越小，则地区间经济联系度越低，产业互补性越差。一个地区与其相邻地区通过聚集和辐射相联系，聚集主要是源于自身的规模效益、市场效益、人才效益和设备效益等吸引着相邻地区的要素向本地区聚集；辐射指本地区对相邻地区的综合影响能力和发展带动能力，表现为产业带动以及技术、知识、信息等高级生产要素的溢出等（刘崇献，2005）。研究各个地区与其相邻省份的互动关系，对于我国各省份明确当前形
势、制定经济政策提供了可靠的依据。经济增长溢出效应也越来越受到了学术界的关注。 Ying(2000)从中心-外围理论的角度出发，使用空间数据分析法，分析了中国1978-1994年省份产出增长率的相互作用，证实了中国空间经济存在溢出效应，其中广东省是全国经济增长的中心，对周围的沿海省份海南和广西有显著的正溢出效应，而对周围的非沿海省份湖南和江西则极化效应明显。 Brun,Combes and Renard(2002)利用Barro(1991)式的增长回归方程，对我国28个省份1981-1998年的平行数据进行回归分析，发现东部地区的经济增长对中部地区有明显的促进作用，而且东部地区内部溢出效应也很明显，但是东部地区对西部地区则溢出效应不显著，进而得出在短期内溢出效应的作用不足以使中国区际经济差异缩小的结论。王铮、刘海燕、刘丽（2003）在Douver and Peeters修正的Mundell-Fleming模型的基础上经济论文，对模型进行改进，建立了区域间GDP溢出研究模型，根据1984-1999年数据的回归结果，得出我国东中西部GDP溢出效应明显，其中中部地区的发展起着主环节作用的结论。 李国平、陈安平（2004）以1978-2001年东中西三大地区实际GDP 的增长率为变量，建立向量自回归（VAR）模型，证实东部地区的经济增长不仅有利于东部自身，也有利于中西部地区。陈安平（2007）以1953-2004年我国八大区域的人均实际GDP为变量建立向量自回归VAR模型，结果表明东部沿海、北部沿海、长江中游、黄河中游和云
1.国际货币基金组织的宗旨和业务，近十年来，IMF在货币领域起 着怎样的作用。 宗旨：通过一个常设机构来促进国际货币合作，为国际货币问题的磋商和协作提供方法；通过国际贸易的扩大和平衡发展，把促进和保持成员国的就业、生产资源的发展、实际收入的高水平，作为经济政策的首要目标；稳定国际汇率，在成员国之间保持有秩序的汇价安排，避免竞争性的汇价贬值；协助成员国建立经常性交易的多边支付制度，消除妨碍世界贸易的外汇管制；在有适当保证的条件下，基金组织向成员国临时提供普通资金，使其有信心利用此机会纠正国际收支的失调，而不采取危害本国或国际繁荣的措施；按照以上目的，缩短成员国国际收支不平衡的时间，减轻不平衡的程度等。 业务：1）监督：监督国际货币体系和成员国的政策，并跟踪各地的经济和金融情况，在必要时提出警告； ?2）贷款：向有国际收支困难的国家贷款； ?3）技术援助和培训：帮助成员国发展健全的制度和经济政策工具。 ? MF促进国际间的金融与货币领域的合作；促进国际经济一体化的步伐；维护国际间的汇率秩序；协助成员国之间建立经常性多边支付体系; IMF监察货币汇率和各国贸易情况、提供技术和资金协助，确保全球金融制度运作正常。特别在2007-2008环球金融危机、2005年印度洋海啸中，IMF向市场注入资金，促进资金流动性，并寻找其它途径，刺激经济增长。对缓解金融危机的影响，稳定国际金融秩序起了很大的作用。 2.简述世界银行集团的各个机构的宗旨和业务。 国际复兴开发银行 宗旨：通过对生产事业的投资，资助成员国的复兴和开发工作；通过对贷款的保证或参与贷款及其他和人投资的方式促进外国和人投资，当成员国不能在合理的条件下获得私人资本时，则在适当条件下以世界银行(World Bank)本身资金或筹集的资金及其它资金给予成员国直接贷款，来补充私人投资的不足；通过鼓励国际投资，开发成员国的生产资源，提供技术咨询和提高生产能力，以促进成员国国际贸易的均衡增长及国际收支状况的改善。 业务：对发展中成员国提供长期贷款对成员国政府或经政府担保的私人企业提供贷款和技术援助，资助他们兴建某些建设周期长，利润率偏低，但又为该国经济和社会发展所必需的建设项目。 国际开发协会 宗旨：世界银行的无息贷款（软贷款）和赠款窗口，通过向生产性项目提供贷款，促进欠发达国家的经济社会发展。 业务：向欠发达的发展中国家的公共工程和发展项目，提供比世界银行贷款条件更优惠的长期贷款 国际金融公司 宗旨：配合世界银行的业务活动，向成员国特别是其中的发展中国家的重点私人企业提供无须政府担保的贷款或投资，鼓励国际私人资本流向发展中国家，以推动这些国家的私
大连市金融业重大事项报告制度 （试行） 第一条为及时了解金融机构各类重大事项，切实掌握金融业稳健状况，加强金融管理与服务，防范金融风险，维护辖区金融稳定，落实《金融服务指引》的规定，根据《中华人民共和国中国人民银行法》及有关法律法规和其他规范性文件，制定本制度。 第二条本制度所称重大事项，是指可能对金融机构自身经营发展、区域金融稳定造成重大影响的风险或事件。 第三条大连市银行业、证券期货业和保险业金融机构（含信托公司、资产管理公司、财务公司、金融租赁公司、贷款公司等金融机构，以下统称金融机构）应当按照属地管理原则，向中国人民银行大连市中心支行或所在地中国人民银行支行（以下简称人民银行）报告重大事项。 第四条金融机构报告重大事项应当遵循真实、准确、全面、及时的原则，一事一报，并根据事件进展及时报告后续情况。 第五条金融机构向监管部门、地方政府和司法部门报告重大事项时，应当同时抄报人民银行。 第六条金融机构发生下列事项时，应当在事发后及时以正式文件形式报告人民银行：
（一）存款挤提、集中退保或其他债务挤兑事件； （二）因自然灾害、事故灾难、公共卫生事件、社会安全事件等引发无法正常经营； （三）违规经营、投资失误，造成重大不良影响； （四）导致资产负债发生重大变化的经营活动； （五）因信息技术系统故障导致金融业务中断； （六）被新闻媒体负面报道，可能对金融机构稳健经营产生严重影响； （七）客户集体投诉、上访、静坐或者采取其他过激行为，影响恶劣； （八）重大涉诉事件； （九）发生重大案件，引致外部机构如监管部门、审计部门、司法部门介入调查； （十）发生诈骗、盗窃、抢劫、窃（泄）密、计算机网络犯罪等案件； （十一）境外母公司出现严重危机，严重影响境内业务开展； （十二）重大信贷风险事件； （十三）因严重自然灾害或重大责任事故导致巨额保险赔付； （十四）其他对金融机构自身经营发展和金融稳定产生或可能产生重大影响的事项。
中国金融稳定报告 中国人民银行金融稳定分析小组编著的这《中国金融稳定报告(2014)》对2013年我国金融体系的稳定状况进行了全面评估. 2013年,世界经济低速增长,全球金融体系继续调整,国际金融市场波动较大,经济复苏和金融稳定仍面临一系列挑战.我国宏观经济 呈现稳中向好的发展态势,金融业改革不断深化,金融机构实力进一 步增强,金融市场稳步发展,金融基础设施建设继续推进,金融体系整体稳健. 2014年我国发展面临的形势依然错综复杂,有利条件和不利因素并存.要全面贯彻党的十八大和十八届二中、三中全会精神,坚持稳 中求进工作总基调,把改革创新贯穿于经济社会发展各个领域各个环节,保持宏观经济政策连续性和稳定性,充分发挥市场在资源配置中 的决定性作用,促进经济金融持续健康发展. 世界经济呈缓慢复苏态势.美国经济增长动能增强,欧债危机进入相对平静期,日本经济受政策刺激强劲反弹后增速回落,新兴经济体 增长总体放缓.全球金融市场波动较大,部分新兴经济体汇率大幅贬值.当前,世界经济下行风险仍然存在,美国量化宽松政策退出过程存在不确定性,欧元区长期性、结构性问题仍未得到解决,日本经济内 在增长动力不足,新兴经济体面临国际金融环境变动和自身脆弱性的双重挑战. 中国宏观经济运行稳中向好.继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,国内需求平稳增长,物价水平基本稳定,财政收入持续增加,政府债务水平总体可控,居民收入不断提高,货币金融环境基本稳定.当前,经济下行压力加大,多重矛盾交织,结构调整和转变发展方式的任务艰巨,要继续保持宏观经济政策连续性和稳定性,增强宏观调控 的前瞻性、针对性和协同性,着力激发市场活力,加快转方式、调结构、促升级,切实提高经济发展质量和效益.
金融风险排查工作总结 按照《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》的要求，根据省政府办公厅《全省地方金融风险排查工作实施方案》具体安排，我局高度重视，对典当企业金融风险排查工作进行了安排部署，成立了典当企业风险排查工作领导小组，对照《配套方案》制定了详细排查方案，自3月份开始在全市范围内开展典当行业风险排查，进一步规范市场秩序，防范金融风险。现将有关情况汇报如下：近年来，随着全市经济特别是民营经济的快速发展，我市典当业迎来了良好的发展机遇。在各典当企业的努力下，我市典当业呈现出主体增加、规模扩大、运作日趋规范、融资功能不断增强的良好发展态势。我市现有典当企业13家，13家典当企业XX年实收资本26300万元，共办理典当业务1903笔，典当总额万元，净利润1105万元，同比增长%，上缴税金300万元，我市13家典当行运行良好，保持了较好的经营业绩。在取得经济效益的同时，各典当企业严格执行《典当管理办法》，依法合规经营，促进了我市中小企业的发展，取得了良好的经济效益与社会效益。 健全工作机构。按照《市地方金融风险排查工作实施方案》要求，为加强对全市典当行风险排查工作的组织领导，规范市场秩序，防范金融风险，市商务局成立了由局主要领导任组长，分管领导任副组长，相关科室负责同志为成员的
典当行风险排查工作领导小组，统一领导组织全市典当行风险排查工作，确定了风险排查的目标任务、排查重点和方法步骤，并印发《市典当行风险排查工作实施方案》，下发至全市各典当行。 明确工作目标。通过风险排查掌握全市典当行存在的风险真实情况，做到全面摸清风险底数，查找风险隐患产生的原因，坚持边整边改，及时化解消除风险隐患和问题。建立健全各项规章制度，树立防范金融风险思想、加强行业监管、维护金融稳定，牢牢守住不发生系统性、区域性金融风险的底线，建立风险管控长效机制。 (三)排查工作情况。根据我市典当行风险排查工作安排，3月15日至4月12日为典当企业自查自纠阶段，我局坚持风险排查与典当行年审工作紧密结合的原则，指定了专门事务所对典当企业进行重点审计，并要求我市13家典当企业对自身风险情况，从注册资本、资金来源、与股东资金往来情况、典当业务结构及放款情况、绝当物品处理情况、当票使用情况、息费率收取情况等方面进行了逐项排查。4月13日至5月12日为重点抽查阶段，按照省、市金融风险排查各项工作的统一部署，市商务局根据行业性质和特点对我市13家典当行自查自纠情况进行了重点检查。我市13家典当企业注册资本未发生变化，无虚假出资、抽逃资金、违规对外投资、挪作他用的情况，净资产均高于注册资本的
城市发展与城市间溢出效应的研究分析 广佛日趋同城化、珠三角拟定打造“两小时生活圈”、苏中板块应承长三角顺势而起，中国城市发展呈现大城市辐射周边城市且区域日益紧密联结的发展态势。城市间的溢出效应，是指区域中心城市产业转移、资本流动、意识观念扩散等有形或无形资产的转移扩散至周边地区的现象。区域中心城市对周边城市的溢出效应，一般学者都普遍解读为城市间的“互利双赢”“联姻之好”“做大做强”的壮举，其中体现在以下几个依据：（1）不同等级之间的城市发展对溢出效应的需求；（2）中心城区对周边城市的“溢出”对其的带动发展作用；（3）低位城市对接高位城市，解决了大城市空间发展限制问题；（4）城市间的互补借力提升城市的综合竞争力；（5）城市间的溢出效应对于城市群的发展具有指导意义。 城市间的关系认定，应存在以下几种格局，“互利双赢”“两败俱伤”“各有取舍”。溢出效应也可以相应的分解为“正溢出效应”、“负溢出效应”、“回波效应”。正溢出效应，是指溢出效应中的积极因素，即产业转移、资本流动等带给周边城区的发展机遇和正面影响。苏中板块小城市群以上海、苏州、南京等特大城市为依托，乘着中心城区调节产业结构、优化经济模式的的机会，充分利用大城市的溢出因素，提升自身经济水平，达到互利双赢的局面。负溢出效应，是指溢出效应中的消极因素，即高位城市的溢出因素对周边城区的不利作用和负面影响。城市的溢出因素，也包含大城市对周边地区的拉力作用以及城市化演化过程中的负面问题，比如，生活垃圾、大气污染、水质污染、空间限制、交通堵塞等城市化问题。这些城市溢出因素带来的城市间复杂的利益问题，既加深了中心城市的城市化问题，也加剧了城市与周边地区矛盾。北京近郊的垃圾村镇，成为大城市经济发展负溢出效应的现实例子。回波效应，也称为反馈效应，是指中心城市对周边地区溢出效应的反效应。利用水纹为例，中心城市可视为小石子投入水湖的中心区域，中心城市产生的水纹一圈圈向四周扩散，越靠近中心点，水波纹路越深越清晰，越远离中心点，水波纹路越浅越模糊。在表面的水纹掩盖下，水底相应的生产回波，对中心城市产生一个反馈的作用，即城市间的回波效应。这表现为周边地区对中心城市辐射的反作用力，即“各有取舍”。 区域间溢出效应一直是经济地理学和空间经济学研究的热点。正是这种区域间的相互作用，才把空间上彼此分离的城市结合为具有一定结构和功能的有机整体，即城市空间体系。近年来，我国许多地区都在着力打造具有高成长性、强辐射作用的城市群。从东部地区的长三角、珠三角，到中部地区的武汉城市圈、长株潭城市群，再到东北、西北地区的辽宁沿海经济带、关中天水经济区，我国的经济区域规划和相关指导性意见以前所未有的速度密集出台。关于城市群的形成与发展路径的探究已经引起了学术界的广泛关注，而经济地理学所阐述的空间外溢效应可以成为解释城市群形成与发展的关键,正确认识城市间的溢出效应，对规划城际间发展模式、评估城市群的发展效益以及界定城市间的发展关系，具有重要作用。 区域间的溢出效应在空间是受限的，由于溢出因素的多样性和发展的多维度，大城市的辐射带动作用和周边城区的消化吸收作用很难做到“鱼和熊掌都可兼得”，利弊共存，各有取舍。在城市群的规划政策中，应注意城市间正溢出效
国际货币基金组织、世界银行、世贸组织
20082103232 国贸2班武天婷 国际货币基金组织、世界银行、世贸组织。 1.国际货币基金组织； 产生的原因： 在19世纪30年代的经济大萧条期间，许多国家试图通过大幅度加强对外贸易壁垒来应对本国经济的下滑。有些国家还通过本国货币贬值以提高在出口市场上的竞争力，并限制其公民自由持有外汇。然后这些尝试被证明是弄巧成拙，导致世界贸易急剧下降。许多国家就业和生活水平也出现了明显的下降。 国际货币合作崩溃致使国际货币合作基金组织创始人计划成立一个机构，该机构负责监督国际货币体系的汇率和国际收支，使国家和本国公民能够从其他国家购买商品和服务。新的全球实体将确保汇率稳定，并鼓励其成员国消除阻碍贸易交流的限制。 1944年，联合国赞助的财金会议于美国新罕布什尔州的布雷顿森林举行。45个国家的代表进行会面，商定了建立一个国际经济合作框架。1945年12月国际货币基金组织正式成立，各国在会议上签订了成立国际货币基金的协议。1946年5月国际货币基金组织正式成立，1947年3月1日开始运作。是为二战完结后之重建计划的一部份。 作用： 制定成员国间的汇率政策和经常项目的支付以及货币兑换性方面的规则，并进行监督；对发生国际收支困难的成员国在必要时提供紧急资金融通，避免其他国家受其影响；为成员国提供有关国际货币合作与协商等会议场所。促进国际间的金融与货币领域的合作；促进国际经济一体化的步伐；维护国际间的汇率秩序；协助成员国之间建立经常性多边支付体系等。 中国的关系：中国是该组织创始国之一。1980年4月17日，该组织正式恢复中国大陆的代表权。中国在该组织中的份额为80.901亿特别提款权，占总份额的3.72%。中国共拥有81151张选票，占总投票权的3.66%。中国自1980年恢复在货币基金组织的席位后单独组成一个选区并派一名执行董事。1991年，该组织在北京设立常驻代表处。2010年中国的份额将由目前的3.65%升至6.19%，超越德、法、英，位列美国和日本之后。 2．世界银行；
附件 天津市银行业金融机构重大事项报告管理办法 第一章总则 第一条为及时了解银行业金融机构发生的重大事项，切实防范和化解金融风险，维护金融稳定，根据《中华人民共和国中国人民银行法》《中华人民共和国商业银行法》《中华人民共和国公司法》《中国人民银行关于进一步加强银行业金融机构重大事项报告工作的通知》（银发〔2014〕293号）、《中国人民银行中国银行保险监督管理委员会中国证券监督管理委员会关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》（银发〔2018〕107号）等法律、规章和规范性文件，制定本办法。 第二条本办法所称银行业金融机构，是指在天津设立的商业银行、中国邮政储蓄银行等吸收公众存款的金融机构及分支机构，国家开发银行、政策性银行的分支机构。 在天津依法设立的金融资产管理公司、信托公司、财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司、消费金融公司、贷款公司、国务院银行保险监督管理机构批准设立的其他金融机构及分支机构适用本办法。 第三条本办法所称重大事项是指可能对银行业金融机构自身经营发展、区域金融稳定或全国金融稳定造成重大影响的事
项。 第四条重大事项应按照“属地管理、及时报送、一事一报”的原则，做到真实、准确、全面、及时，并根据事件进展报告后续情况。 第二章报送内容 第五条公司治理相关事项： （一）董事长、监事长、行长任免，经监管部门批准的，发生时间以收到监管部门正式批复文件为准； （二）控股股东和主要股东持有的股权发生变更及股票质押情况； （三）控股股东和主要股东出现严重经营困难、被依法采取强制措施、实际控制人变更或发生公司合并、分立、清算等事件； （四）控股股东和主要股东、实际控制人、关联方、一致行动人、最终受益人与银行业金融机构发生重大关联交易情况； （五）公司治理存在重大缺陷，可能严重影响正常经营，影响存款及存款保险基金安全的情况。 第六条外部风险相关事项： （一）金融挤兑事件； （二）聚众上访、围攻或冲击银行业金融机构及营业场所等产生重大社会影响的群体性事件；
金融稳定处主要工作职责及岗位职责 一、主要职责 金融稳定处主要工作职责 贯彻执行上级行金融稳定工作意见及有关文件精神，研究实施防和化解辖金融风险的政策措施，定期分析辖金融稳定状况。负责与省级金融监管机构、地方金融创安办及有关部门的协调沟通；监测、评估全省金融系统性风险；根据总行有关规定和授权，参与有关风险的处理和其他涉及金融稳定的事项，管理中国人民银行与金融风险处置或金融重组有关的资产，对运用中央银行最终支付手段的金融机构实施检查，承办其重组方案的论证和审查工作，并参与其市场退出的清算或重组等工作；组织推动金融创安工作。 根据总行要求，会同有关部门对金融业改革发展问题进行调查研究，监测、评估全省系统性金融风险，定期分析辖金融稳定状况，研究实施防和化解辖金融风险的政策措施。负责与省级金融监管机构、省地方金融证券办及有关部门的协调沟通，及时获取金融机构控建设管理机制，风险防等方面的信息。根据总行有关规定和授权，参与有关风险的处理和其他涉及金融稳定的事项，管理中国人民银行与金融风险处置或金融重组有关的资产，对运用中央银行最终支付手段的金融机构实施检查，承办其重组方案的论证和审查工作，并参与其市场退出的清算或重组等工作；组织推动全省金融金融生态环境建设。 （一）研究银行、证券和保险业协调发展问题，会同有关部门综合研究金融业改革发展规划。（二）评估中国金融系统风险，研究金融风险预警指标，实施防和化解系统性金融风险的政策措施。 （三）协调金融风险处置中财政工具和货币工具的选择。
（四）实施对运用中央银行最终支付手段机构的检查，并参与有关机构市场退出的清算或重组等工作。 （五）负责对银行、证券、保险类金融机构风险的监测和评估。 （六）负责金融控股公司和交叉性金融工具的监测和评估。 （七）承办涉及运用中央银行最终支付手段的金融业重组方案的论证和审查工作。 （八）管理中国人民银行与金融风险处置或金融重组有关的资产。 （九）评估和研究我国金融监管制度，负责与银监会、证监会、保监会的监管协调工作，研究存款保险制度。 （十）指导分支行金融稳定工作。 二、机构设置和人员编制 根据上述职责，金融稳定局设业务综合处、金融体制改革处、金融稳定评估处、银行业风险监测和评估处、证券业风险监测和评估处、保险业风险监测和评估处、金融控股公司风险监测和评估处、中央银行资产处、存款保险制度处，共9个处。人员编制41名，局领导4名，业务综合处4名，金融体制改革处4名，金融稳定评估处4名，银行业风险监测和评估处4名，证券业风险监测和评估处4名，保险业风险监测和评估处4名，金融控股公司风险监测和评估处4名，中央银行资产处5名，存款保险制度处4名。 三、各处职责 （一）业务综合处（综合处） 基本职责： ⒈协助局领导组织金融稳定局日常办公，处理有关行政事务；组织局务会、全局大会等会议；负责局领导交办事项的督办事宜。