论我国金融市场的发展现状及其未来创新趋势
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论我国金融市场的发展现状及其未来创新趋势
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摘要
目前，随着经济的发展，受全球经济一体化、竞争与放松管制、金融创新等因素的影响，全球金融环境和金融市场正发生着重大的变化，金融市场的波动性和系统风险己大大加剧，受到了大家的关注。金融市场是随着我国经济体制改革的步伐不断发展的，本文通过对金融市场现状的分析，阐述我国金融市场存在的问题及发展，并探讨了金融市场的未来的创新趋势。
关键词：经济一体化，金融环境，金融市场，未来
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The Development Situation of China's Financial Marketand Its
Futuretrend of Innovation
Abstract
At present, with the development of economy, affected by the global economic integration, competition and regulation, financial innovation and other factors, the global financial environment and financial market is undergoing significant change, the risk of fluctuation of the financial market and system has increased greatly, the concern of everyone. Financial market is the reform of our country economic system the pace of development, based on the analysis of the current situation of the financial market, the existing problems and the development of financial market in our country, and discusses the future trend of financial market innovation.
Keywords: Economic Integration, Financial Environment, Financial Market, The Future
论我国金融市场的发展现状及其未来创新趋势
目录
第一章绪论 (1)
1.1 研究背景 (1)
1.2研究的目的与意义 (1)
第二章文献综述 (2)
1.1金融市场的概念 (2)
1.2我国金融市场现状 (2)
1.2.1国债市场 (3)
1.2.2金融债券市场 (4)
1.2.3企业债券市场 (4)
1.2.4与国外的差距 (4)
第三章我国金融市场面临的主要问题 (6)
3.1信贷市场的发展明显滞后 (6)
3.2拆借市场极端混乱 (7)
3.3在金融市场发展战略选择上有偏差 (8)
第四章解决当前我国金融市场的问题措施 (8)
4.1 深化国有企业改革 (8)
4.2以加快推进国有商业银行股份化进程为核心 (9)
4.3加快发展我国企业债券市场和资本市场的发展 (9)
4.4吸取华尔街经验 (10)
第五章我国金融市场未来创新的趋势 (10)
5.1金融业务的创新 (11)
5.2金融组织的创新 (11)
5.3金融工具的创新 (11)
5.4金融信息化的创新 (11)
5.5混业经营的创新 (12)
结论 (12)
参考文献 (12)
谢辞 (13)
论我国金融市场的发展现状及其未来创新趋势
第一章绪论
1.1 研究背景
自2007年上半年以来，美国房产的次贷风波最终导致波及全球的金融危机，这次金融危机比以为任何一次危机的都严重，无论是波及范围还是影响的深度。一度全球的专家和普通人都探讨这一危机，总说纷纭。有些专家学者说，人们过度金融创新是导致这场因次贷风波导致的金融危机根本原因。这场全球性的金融危机对我国来是既是考验，也是机遇，对我国方兴未艾的金融创新而言，怎么样从中吸取经验教训，需求有价值的经验，是值得我们重视与深思。
1.2研究的目的与意义
美国金融危机以后，中国金融市场的一些潜在问题也渐渐显露出来。本课题以华尔街为例，吸取他国经验，同时根据我国金融市场的现状，尝试找到目前存在的主要问题，提出意见建议，进而防范外来风险对我国金融市场带来的损失。
目前我国金融市场发展时间不长，存在问题很多，市场效率不高。在金融市场的构建方面，我国既有发展中国家的特征，又可以从发达国家的体。尽快完善我国金融市场是适应金融开放的必然要求。
当今时代，经济全球化已经成为一种趋势，孤立封闭的经济体越来越难以适应国际间经济交往日益密切的需要，金融作为现代经济体系的中枢更是毫不例外。中国加入世界贸易组织已经十一年多了，当初获得的金融保护期业已结束；另一方面，我国加入世贸组织之后，金融领域里与外部世界接轨的步伐明显加快，金融开放的程度不断加深，同其他国家在金融方面的经济合作范围也日益广阔，中国正越来越不可避免地汇入金融全球化的潮流之中。金融全球化是经济全球化在目前最直接的体现和最明显的表现形式，金融市场作为现代金融体系的重要组成部分，不仅难以置身度外，而且还会首当其冲，因为金融市场的一体化本身就是金融全球化的核心内容。
无论是从自身发展的内在要求还是从形势发展的需要来看，为了更加适应对外开放和金融全球化的局面，按照金融开放的要求进一步完善我国的金融市场体系无疑是国内外经济形势发展的必然要求和扩大对外开放的题中应有之意。近年来，对于国际间金融机构和金融市场之间的联系密切程度要求更高、范围要求更广。基于经济现实发展的迫切需求，区域集团化的趋势愈加明显，客观上更加要求世界各地形成一个相互联系的全天候、全球
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性的一体化金融市场。
所以加大对金融市场的研究力度具备极其重要的意义，对我国政府指导金融市场的发展都提供更加科学的依据。
第二章文献综述
1.1金融市场的概念
金融市场，是指金融及相关产品交易的地方，比如货币资金借贷场所，股票债券的发行和交易场所，黄金外汇买卖场所等等。它是中央银行利用货币政策工具对经济进行间接调控的依托，是以市场为基础，在全社会范围内合理配置有限的资金资本资源，提高资本，资金使用效益的制度前提，同时也是发挥资本存量蓄水池作用，以迅速和灵活的融资方式把储蓄转化为投资的渠道和场所。国家和中央银行根据金融市场发出的信息，对国民经济进行宏观调控，同时，金融机构和企业做出相应的决策也得参考金融市场信息。
1.2我国金融市场现状
一般而言,金融市场可作多种分类。但按照大类来分,主要有货币市场和资本市场。证穿市场介于货币市场和资本市场之间
同业拆借市场可分为有形市场和无形市场两种。前者指有固定的交易场所,定时营业,当场挂牌,拆借双方直接洽谈,当场成交的市场。后者指通过金融机构间电讯网络,沟通供需双方拆出、拆入金额,期限,利率等信息,促成资金借贷的市场。这类市场一般多用于异地间的资金融通。从1984年同业拆借市场发展到现在,全国先后建立起 50 多个区域性资金市场,基本上形成了跨地区、跨系统、多层次,大范围的,纵横交错的融资网络。据统计,1 986年资金拆借市场拆出拆入单方累计额为30 亿元,1 987年达到 23 0 0亿元,1 988年猛增到520 0亿元,三年治理整顿累计发生3 0 0 0亿元,1 9 92年为1 0 7 9亿元。规范化的拆借期限应在一个月以内。主要用于弥补金融机构之间的临时性资金缺口,不能用拆借资金去搞固定资产贷款,或从事风险性投资。
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票据贴现市场包括贴现,再贴现,转贴现等融资活动。目前我国的贴现市场并不活跃,主要原因在于:法制不健全,票据信用太差,拒绝承兑的现象比较多,从深层次看,关键在于银行和企业的“企业化”程度太低,与其他金融市场与市场相比,我国票据市场的发展最为缓慢,贴现金额占银行贷款的比重在5%以下。但如果从长远看,票据市场是中央银行运用经济手段调控18经济的主要场所,也是工商企业与金融机构相互融通资金的较好方式,为此,可以肯定地认为,我国票据市场会有一个大的发展时机。
改革开放以来,尤其是近几年,我国证券市场种类不断增加,规模稳步扩大。到1 9 92年底,各种有价证券发行余额(按面额)为252 3亿元,年上市交易达2 2 0 0多亿元,发行总额占金融资产总额近 20 %。可以说,证券市场在我国当前的经济生活中扮演着越来越重要的角色。按照一般分类,证券市场可以分为国债市场、金融债券市场、企业债券市场和股票市场几大类。
1.2.1国债市场
国债发行目的主要是弥补财政赤字和筹集重点建设资金,其发行量仅占证券市场发
行总量的 45 %左右。具体债券形式包括:国库券、财政债券、国家建设债券、国家重点建设债券、特种国债、保值公债等多种。从1 989年至1 9 9 2年末,各种国债共发行1 7 8 0亿元,其间兑付3 6 7 5亿元,余额为1 10 5亿元,在各类国债中,尤以国库券发行时间最长,发行量最大,社会影响面最广。从1 981年至 19 92年,共发行1 1 9 3亿元,
兑付639 亿,期末余额 54亿元。国库券交易市场总的看来也已趋成熟,自1 986年沈阳市信托投资公司开设第一个从事证券转让业务的柜台以后,到1 9 9 0年国债转让市场已全面放开,国债交易日趋活跃,可比价格不断爬升,但进入 92年之后,国债价格几度低迷,交
易也不甚活络。
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1.2.2金融债券市场
我国各专业银行发行金融债券始于1 9 8 5年,交通银行恢复后于1 9 8 7年开始发行。其他金融机构于1 986年开始发行金融债券。具体券种包括:金融债券、信托受益证券和投资基金证券等。据统计,金融债券1985年仅发行5亿元,19 92年则跃增为发行巧7亿元,截至1 9 92年未累计发行 614亿元,已兑付 259亿元,余额为345 亿元。金融债券所筹集的资金主要用于发放特种贷款,用途是那些经济效益好的在建项目工程扫尾,工程完工后的流动资金需要以及企业自有流动资金不足 30 %的部分,一般期限为1一5年不等。利率分为累进制和贴现制,我国金融债券的发行量虽然逐年扩大,但对于金融机构来说,由于其利率采取按期限逐年浮动,故吸收的资金稳定性较差,不利于形成长期稳定的资金来源。
1.2.3企业债券市场
目前我国企业债券市场包括国家投资公司债券,中央企业债券,地方投资公司债券,地方企业债券,以及企业内部债券等多种。企业债券出现于1 984年,当时一些企业的资金需求从信贷上得不到满足,遂转向社会集资发债。到1 986年底各种企业债券发行了10 亿元。随着社会主义市场经济的发展和金融改革的不断深入货币市场已成为中央银行进行宏观调控的重要平台，也是各类金融机构调节资金头
寸、管理流动性和进行资产投资的主要场所。黄金市场是国内发展较完善、与国际金融市场紧密联动融市场。期货市场是资本市场的重要组成部分，它的创新与发展增加了我国金融市场的广度和深度，为我国经济金融稳定发展提供了避险机制。
1.2.4与国外的差距
1.2.4.1资本市场自身发展不平衡，公司债、衍生品市场发展滞后
我国债券市场发展比较滞后，尤其是作为直接融资重要手段的公司债市场及资产证券化产品市场发展严重滞后。第一，企业债的发展速度慢于企业的直接融资需求速度。2004年底，我国企业债市场规模为1378亿元，占当年全年金融资产总量的0.35%，仅仅为GDP
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的1％。而同年，美国公司债券市场资产总量为16.7万亿美元，占当年美国金融资产总量的35％，与美国GDP的比值为143％。其次，资产证券化市场刚刚起步，还未形成一定的规模。自2005年我国按揭贷款资产证券化试点以及我会券商集合理财资产证券化试点开始以来，截至目前市场已发行的全部证券化产品仅有320亿元，在整个资本市场中的作用微乎其微。与此相比，2004年，美国资产证券化市场总量高达7万亿美元，相当于该年GDP 的60％。在美国房地产市场中，资产总量为9.9万亿美元，而其中约5.3万亿美元的资产通过证券化方式上市流通（占全部房地产资产总量的53.5%，相当于当年美国GDP的45.5％）。除此之外，还有约1.7万亿美元的其它类型资产（如信用卡应收款、汽车贷款等）也通过证券化的方式上市流通。
1.2.4.2尚未形成完整、清晰、高效的多层次资本市场体系
我国证券市场与美国市场相比，结构简单，只有准入条件较高的主板市场发展到一定规模（中小板市场的准入条件与主板一样）。这种一刀切、高门槛的市场结构降低了我国股票市场对企业的吸引力，难以满足不同企业及其在不同阶段的融资需求。虽然从2005年以来的市场发行体制改革进展很快，市场化程度不断提高，但总的来说仍存在进入门槛过高、发行周期过长等问题，不利于中小型企业尤其是高科技型企业有效利用资本市场，因此许多高科技企业不得不转赴海外，客观上加速了国内优质上市资源的流失。这种局面进一步要求我国加快发展包括主板、创业板等在内的多层次资本市场，使处于不同成长阶段的企业得到相应层次资本市场的服务与支持，同时满足不同风险偏好投资者的投资需求。
1.2.4.3上市公司规模过小，治理结构有待完善
与国外成熟市场相比，我国上市公司普遍存在规模小、公司治理不完善等现象。2005年，A股上市公司总市值3.24万亿元，主营业务收入总和4.1万亿元，净利润总和1674亿元。而美国通用电气公司一家企业的总市值就高达3376亿美元，超过我国A股上市公司总市值80％以上。
与国外成熟市场相比，我国上市公司治理结构与运作水平仍存在较大差距。首先，法人治理结构不完善，在实际运行中制衡机制未能充分发挥作用，存在控股股东损害中小股东利益、内部人控制现象，加大了企业委托代理成本。其次，决策机制不协调，存在控股股东操纵董事会、干预经理层，直接控制上市公司事务甚至直接操纵上市公司资金等现象。第三，激励机制不到位，没有形成有效激励约束机制。同时，职业经理人市场的缺失也制约了上市公司通过市场机制选聘真正符合企业需要并具备职业道德和操守的职业经理人。
值得注意的是，近几年伴随着我国资本市场的逐步开放、基础性制度性改革的顺利进
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行以及基金和QFII等境内外机构投资者的不断壮大，我国上市公司总体治理水平和综合竞争力正在逐步加强。
第三章我国金融市场面临的主要问题
虽然我国金融市场在改革开放十多年来尤其是近几年在“量”上的扩张异常迅猛,但考察一国金融市场健康与否,并不完全看它在量上的扩张程度,还应该看它内在的“质”的方面,即金融市场能否担负起合理配置社会(资金)的重任。就我国具体情况而言,金融市场还承担着否定旧的金融制度,建立新的金融制度这样一个历史性任务。为此,分析目前金融市场发展中存在的问题,探寻有效的发展道路就显得尤为迫切,概括起来说,目前金融市场的发展主要存在以下一些间题:
3.1信贷市场的发展明显滞后
长期以来,国家一直计划严格控制信贷活动。一直到现在,银行的信贷活动仍然是指令性计划控制。这样在理论的探讨和实际的操作中,总是自觉或不自觉地将信贷市场摒弃在整个金融市场之外。因此,所谓发展金融市场也就是发展除信贷市场之外的市场。
显然,这样的理解会给金融市场的发展带来一系列问题:
一是把整个统一的金融市场割裂成两块,一块是计划控制,一块是市场引导,计划控制有它的资金价格,市场引导又有它的资金价格,这样利率的市场化就难以形成,金融市场对资源配置的效果难以体现。
二是不利于新型宏观调控模式的建立。发展金融市场的重要目的之一在于能够为中央银行实施间接调控创造条件,这关系到金融制度的根本转换,但如果在信贷市场中仍然沿袭高度集中的计划管理模式,由于目前银行信贷市场占整个金融市场融资量的比重在80 % 以上,所以就决定了中央银行的宏观调控只能是直接的行政性调控,而很难启用一些间接的调控手段。
三是阻碍着基层金融机构向“商业化”转变。专业银行基层行向商业化转变,这是金融组织机构改革的基本思路。要实现这一转变,需要创造或具备一系列条件,但重要一点在于,基层行必须面向市场,根据市场的需要而不是上级的计划来作出自己的信贷安排。为此,只有把整个信贷活动融入大金融市场之中去才有可能实现。
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3.2拆借市场极端混乱
拆借市场本来是通过金融机构间的相互拆借,来调剂信贷资金在地区间,金融机构间的余缺,提高资金利用率。但从去年下半年开始,伴随着宏观经济形势的不断升温,以及对资金需求的日益加大,拆借市场也出现了一些混乱现象:
一是资金拆借用途不合理。根据中国人民银行规定,拆借资金只能用于调剂短期头寸的不足,而不能用于长期投资。但一些金融机构违反规定,利用拆借渠道逃避信贷规模的约束,把大量资金用于炒证券,炒房地产,以及办公司,搞实业,严重干扰了中央银行的宏观调控。二是拆借利率高,期限长。自去年下半年以来,各地拆借利率相互攀比,不断升高,有的甚至高过 20 %。拆借期限也大大超过人民银行规定的一个月限度,一般都在半年左右,甚至超过一年以上,短拆长用,续短为长已极为20普遍。三是挪用各类资金搞拆借。有的将中央银行的再贷款改为拆借资金;有的将专业银行属于上下级之间调拨性质的资金改为拆借资金;有的将农副产品收购资金改为拆借资金。有的将邮政储蓄也作为资金拆借给专业银行或非金融机构,更严重的是,有的甚至非金融机构也作为拆借对象,极大地扰乱了金融秩序。四是拆借手续费,好处费泛滥,甚至由暗转明。不少金融机构资金拆借过程中违反规定乱收手续费,服务费,少数工作人员利用职务之便收礼受贿,索取“回扣”,败坏金融机构的声誉。
没能规范化国库券市场的发展。国库券是改革开放以来我国发行的第一种债券,也是规模最大的债券市场。但近两年受各种集资及股票市场,房地产市场的冲击,国库券的发行任务很难完成,大大动摇了国库券作为金边债券的地位,也影响了国库券发行的真正市场化。我们认为,之所以会出现如此困难的局面,是与我们在指导思想上把国库券作为长期资金来弥补国库月度、季度收支差额,是一种短期的资金来源,由此而形成的国库券市场应该是中央银行调控经济的主要场所、形成的国库券利率是其他一年期,三年期银行存贷利率的基础。而目前国库券的期限一般是三年,属于中期债券。
这样就成为国家筹措建设资金的主要资金来源,并且往往成为一项硬任务必须完成发行,而国库券利率的确定则完全相反,是根据银行一年期的存款利率来确定。这样发展下去,不但中央银行通过吞吐国库券来调控经济的意图不能实现,就连国库券市场本身在利率不断市场化之后也很难承受较高的融资成本有更大的发展。更令人担忧的是,作为证券市场排头兵的国库券市场,其自身规范化程度如何,将会影响整个证券市场的规范化程度。当然,在不断规范国库券市场的同时,企业债券和社会集资的规范化程度也应相应提高,尤其是要突出风险自偿的原则,防止将各类风险转嫁给政府和金融机构,使国库券能够与各类债券在收益,安全,风险等方面作全面的比较。
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3.3在金融市场发展战略选择上有明显偏差
我国金融市场发展战略的选择一直偏重于证券市场,而实际的情况却是,证券市场发育的主要功能在于筹措资金,其他几个方面的功能诸如合理配置资金,提高资金使用效率等均没有得到明显的体现。而当前乃至今后一个时期金融问题的核心在于宏观调控。如何保护宏观调控的有效性、权威性是金融改革必须考虑的现实间题,金融市场的发展应该配合这一点。
那么,全面地看,到目前为止,我国的证券市场已初具规模,大部分的市场已开拓出来,相比起来,我国的货币市场发展倒是显得落后,信贷市场仍然是行政性管理体制,票据市场几年没有得到发展,拆借市场又极端混乱,而对于建立市场经济新体制而言,货币市场在某种程度上又具有极端重要的意义:一是它是企业流动资金的重要来源;二是它是货币当局开展公开市场操作的基本条件。而我国目前的货币当局又恰恰找不到有效的调控经济的手段和途径。因此,从发展的轻重缓急角度看,把货币市场作为金融市场发展的战略重点都是十分必要的。
企业债券市场由于缺乏明确,统一的管理制度,其发展也显得十分混乱,多数企业债券负盈不负亏,并且由银行作担保,基本上没有任何风险,而其利率又相对较高,也显得极不规范,而金融债券的完整市场又基本上没有形成。如果从我国目前经济发展现状需要筹措大量闲置资金的角度出发,那么,应该把发展证券市场的战略重点更多地转向债券市场。因为与股票市场相比,债券市场具有国家易于控制,资金使用方向明确,筹措方式简单等特点。这对于我国发展初期的证券市场而言,是一条多快且好省的发展道路。
第四章解决当前我国金融市场的问题措施
4.1 深化国有企业改革
现代金融体系存在的基本价值就是积累资本，配置资本，资本的配置效率依赖于金融体系。但我国的基本国情决定了金融资源的配置效率不仅仅依赖于金融体系，它还更多地依赖于金融资源的主要使用者——国有企业的效率。国有企业承担的过重的政策性负担，使之在愈来愈市场化的经济发展过程中举步维艰，但无论如何，融入市场，加快自身的市场化步伐是国有企业的唯一选择。为优化金融资源配置提供良好的实体经济背景。
因此可以说，国有企业攻坚战与我国金融体系建设是站在一条船上的难兄难弟，患难
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与共，祸福同享。加快我国金融体制改革，优化金融资源配置，必须同时加快国有企业攻坚战步伐，以国有企业改革的不断深化为条件和前提。
4.2以加快推进国有商业银行股份化进程为核心
为了完善我国的金融产权制度，必要要加快金融产权的多元化进程，放开投资主体投资金融产业的限制，使得金融主体成分的多种多样。无论是谁，只要控制了金融，都必须经营好金融机构，对其失败负责，严禁转嫁经营失败成本，最终目的是实现金融产权的完整化。
目前的一个着力点是要加快国有商业银行产权改革力度。核心是股权多元化。产权结构的多元化有利于形成相互制衡、有效约束的内部治理机制，将国有商业银行还原为真正的金融企业，使其逐步建立灵活有效的经营机制，真正以利润最大化或公司价值最大化为经营目标；同时，多元化的产权结构也有利于强化外部监督，促使各项制度真正落到实处
4.3加快发展我国企业债券市场和资本市场的发展
目前，加快发展我国企业债券市场的关键，是尽快出台2000年以来一直加紧修订的《企业债券管理条例》，放松一级市场管制。一是改审批制为核准制，并逐渐进步到注册制。二是打破对发债主体的限制。三是放宽所募资金使用限制。四是实行企业债券利率市场化。五是大力培育机构投资者。要发展企业债券市场，应该大力培育保险公司、商业银行、养老基金、投资基金等机构投资者，以提高市场流动性，降低市场风险。
加快资本市场的发展首先，应调整非国有经济与中小企业进入资本市场的政策，适当扩大它们的投资需求；其次，进一步健全国债市场；第三、适当扩大企业债券发行规模；第四，逐步使社会保障资金进入资本市场；第五、着力发展产权交易市场；第六、完善资本市场的组织结构体系；第七、发展机构投资者。
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4.4吸取华尔街经验
华尔街在两百多年的发展中,经历混乱到制度的建立,经历了发展的巅峰,也经历过破产.1790-1840年，是萌芽期,1869年，华尔街因为内战股票崩盘,1870-1890年是华尔街迅猛发展的时期,1920-1929年，华尔街的黄金20年,在1925-1928年之间上升了 200%。1934年底，新政已经给华尔街那些标榜独立和狂妄自大的人以严重的打击。1954-1969年，到处可见市盈率四五十倍的股票,是华尔街牛气冲天的一段时期。，1972年末，世界货币市场变得非常不稳定,华尔街经历漫长的停滞。到1981年底，通货膨胀率已经被控制在9个百分点以内，然而债券收益率和货币市场收益率仍然居高不下。1982年和1983年狂热的市场上扬，1987年的兼并3000亿美元。
相比之下我国的金融监管是很严密的，比美国的自由低很多，因此我们能采取积极政策，使金融的市场化，这样能很好的促进我国金融市场的发展。
在华尔街两百年的发展中，新的政策和时代的金融大亨使得华尔街具有明显的特征，物盈则亏这一自然法则在华尔街也不断上演。此外，政府在华尔街百年变迁中也发挥了重要的作用。总统选举需要华尔街提供大量资金,想要在华尔街赚钱也得需要总统的支持,这一规律持续到现在而且将永远伴随着华尔街的发展。随着中国经济改革与政治改革的不断推进，国内金融市场也步入高速,发展十分迅猛。同时对外开放的深入和加入世贸组织，是中国金融市场赢赖了空前机遇和挑战，我们迫切需要既懂得金融学理论知识有具备实践经验的人，有懂得中国资本市场特殊性的人才,迫切需要建立自己的金融市场，能有效率而且有条理的进行股票、商品、债券的交易，需要市场制度的完善及标准化。我们可以从华尔街的分立与兼并、规则确立分业与混业的事例中，来吸取经验，引导我国金融市场化的发展和完善。
提到金融业必定提到华尔街，提到全球金融必定要提到美国金融。美国华尔街的金融业发展对我国有特殊的借鉴意义。美国金融运作蕴含着深刻的历史渊源和深刻的政治经济背景，也包含了机遇和不懈的努力。从某种层面上其发展史以及所蕴涵的经验教训，对我国的金融建设有着深刻的启示。
第五章我国金融市场未来创新的趋势
随着金融体制改革的推进，我国金融市场发展迅速，不断诞生新的产品，市场无论是在广度和还是深度都有所提高，市场结构将比以往更加优化，市场之间的联系和互动将更加紧密，对外也更加开放。
论我国金融市场的发展现状及其未来创新趋势
5.1金融业务的创新
在金融存款业务方面的创新，拓宽了居民和企业的存款业务，提出了包括：信用卡存款、通知存款、大额支票以及存款通存通兑等新的业务种类；在金融贷款业务方面的创新，进一步的拓宽了贷款对象的范围，实行了按揭贷款、货款抵押等形式的贷款，并且也扩大了贷款的类型、增大了贷款业务，其中包括：房地产开发贷款、商业网点贷款等新的业务种类；在中间业务方面的创新，有效的扩大了各种种类的结算业务与汇总业务的范围，此外还创新有包含：电汇信用卡、异地信托收承付、代收代付等新的业务种类，在很大程度上对金融市场领域的业务进行了创新。
5.2金融组织的创新
目前，我国金融行业的创新，主要是由政府部门资助与推动的，这样很大程度的限制了金融业的创新发展。因此，应该不断的金融组织进行创新，在政府予以资助的同时，还应该不断的扩大金融组织的范围，例如由银行机构根据市场经济的具体要求，为金融也的发展不断的提供帮助。在金融创新的发展趋势中，完善的金融组织是必须的，应该由国有商业银行、私有商业银行、中央银行以及其他的金融机构等共同组建，进一步的加快金融制度向市场化发展。
5.3金融工具的创新
在资本市场方面的创新，创建了包含有股票、收益债券、金融债券、企业债券等新内容的体系；在股票市场方面的创新，不仅应该对优先股与普通股方面进行创新，还应该不断的创新具有特色的法人股权证、B股股票等新的内容形式；在货币市场方面的创新，创建了包含有短期融资债券、商业股票、国库券等新内容的体系；在创新保险市场方面的创新，创建了包含有意外保险、养老保险以及健康医疗保险等新内容的体系。
5.4金融信息化的创新
随着我国市场经济的快速发展，科学技术的发展和应用的速度也越来越快，使得金融创新逐渐的向信息化方向发展，信息系统技术以及微电子技术等在金融创新方面的应用，为我国金创创新向信息化创新发展的转变，提供了可靠的物质基础。在这种技术的支持下，
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金融创新不仅会在质量上获得较大的发展，同时在速度与覆盖范围上也会得到很大的提升。
5.5混业经营的创新
我国现行的依然是分业经营体制，致使国内外的金融机构在进行业务创新活动方面受到很大的限制，其只能在各自的经营范围内施展拳脚。但是随着国内垄断金融市场局面的打破以及外资金融机构的介入，给我国金融市场的发展带来了很大的创新空间。例如，国内的一些金融机构可以通过和保险、证券、银行等部门之间进行合作，并将这种方式进一步的加强；国外的一些金融机构按照中国的相关规定，在中国创建分支机构进行经营。此外，金融业的对外开放是双向的，国内的金融机构也可以进入国际金融市场中，世界上许多国家的金融也已经实行了混业经营模式，国内金融机构即使在国内坚持分业经营，但是进入国外市场后就必须进行混业经营，也就是说，混业经营模式的创新，将会是我国金融创新的一个重要发展趋势。
结论
金融市场影响着经济的发展以及人民生活水平的提高。因此好好发展中国未来的金融市场是21世纪中国面临的一个极具挑战性的任务。只有金融市场的各方面都协调发展，才会对中国的经济起到促进的作用，在发展过程中，我们应该在发展最好的基础上兼顾金融市场上各个方面的发展。
随着我国市场经济的快速发展，国内经济市场逐渐的与国际市场接轨。目前，我国的金融创新还有很大用武之地和发展潜力，因此，在在金融创新方面应该不断的加大力度，支持和鼓励金融机构的创新，同时还需要金融机构与其他行业不断的加强交流，通过共同的努力，推进金融业在金融产品、金融体制、金融工具、混业经营等方面的创新，不断的促进我国金融业的发展，以此来增加我国金融业在国际市场中的竞争力。
参考文献
［1］龚璨.浅谈当前我国金融市场运行面临的主要问题[J].经济问题探索，2008，（9）：49.
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论我国金融市场的发展现状及其未来创新趋势
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谢辞
本论文在导师的悉心指导下完成的。导师严肃认真一丝不苟的工作态度，对于客观事实严谨细致的精神，对我产生很大的影响和触动，给我增添很多正能量。使我对我的人生目标更加坚定也更有信心，懂得了如何去做学术搞研究，也耳熟目染得让我明白了如何去做人做事。本次论文从选题到结束，都有导师的细心照料和指点，没有导师我是不可能完成论文的。在此，谨向导师表示衷心的感谢和崇高的敬意！在写论文的过程中，遇到了很多各种各样的问题，正是在老师的不厌其烦的教导，帮我克服一个又一个的问题。所以在此，再次对老师道一声：老师，谢谢您！
最后要感谢的是我的父母，让我在漫长的人生旅途中给予无微不至的关怀，而且也正式他们的支持与帮助才使得我能顺利读完大学。在未来的日子里，我会更加努力的学习和工作，不辜负父母对我的殷殷期望！
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美国基金业的发展史 发布者: 杨洋(yangyang2.zh) 发布时间:2009-04-02 访问次数： 1、开始阶段 第一次世界大战后，美国经济空前繁荣，国民收入急剧增长，国内外投资活动异常活跃，同时经济活动也日益复杂化。在这种情况下，英国投资信托制度便引入美国。 19世纪末20世纪初，在美国出现了一些与英格兰和苏格兰的投资信托类似的投资工具。1889年成立恶毒纽约股票信托、1893年成立的波士顿个人财产信托以及1904年成立的铁路和电灯证券公司。而诸如此类各种投资信托所代表的美国人的投资比例是微小 的，在美国家庭金融资产价值中所占的比 重远不到1%。 2、喧嚣的20世纪20年代和大崩溃 第一次世界大战改变了美国和欧洲之间的债权人和债务人地位战争摧毁了欧洲大部分工业基础，并为美国工业奇迹般地扩展进入这一新市场提供了契机。在20年代，美国人的收入不仅能够满足消费，而且更有富余的部分用于投资。对基金业同样重要的是，战争期间，美国政府向国人出售自由债券，且其中一些面额小到50美元，这使得2000万美国人学会了投资。20年代的牛市吸引很多的美国人直接投资于普通股票。但投资信托的优越性也吸引了很多的投资者。 信托投资的具体组织类型随信托类型而变化。20年代投资信托大致分为两种类型。第一种最流行的是类似于英格兰和苏格兰的投资信托，或我们目前所称的封闭式基金。1921年4月，美国出现了第一个投资基金组织美国国际证券信托，该基金的运作与此前的英国基金基本雷同，亦为封闭式基金，即基金发行在外的受益凭证数量固定不变，投资人只能在市场上进行受益凭证的交易，其价格由供求关系调节。从1924年开始至1929年的5年中，建立了56个封闭式投资信托。在大危机发生时，89个公开发售封闭式投资信托向公众披露其所持有的资产价值总额约为30亿美元。 另一类20年代首次出现的主要的投资公司类型是开放式基金。有时也被称为波士顿型投资信托。虽然在
论我国金融市场的发展现状及其未来创新趋势 独创性声明 本毕业设计（论文）是我个人在导师指导下完成的。文中引用他人研究成果的部分已在标注中说明；其他同志对本设计（论文）的启发和贡献均已在谢辞中体现；其它内容及成果为本人独立完成。特此声明。 论文作者签名：日期： 关于论文使用授权的说明 本人完全了解华侨大学厦门工学院有关保留、使用学位论文的规定，即：学院有权保留送交论文的印刷本、复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阅；学院可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印、数字化或其他复制手段保存论文。保密的论文在解密后应遵守此规定。 论文作者签名：指导教师签名：日期：
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论我国金融市场的发展现状及其未来创新趋势 论我国金融市场的发展现状及其未来创新趋势 摘要 目前，随着经济的发展，受全球经济一体化、竞争与放松管制、金融创新等因素的影响，全球金融环境和金融市场正发生着重大的变化，金融市场的波动性和系统风险己大大加剧，受到了大家的关注。金融市场是随着我国经济体制改革的步伐不断发展的，本文通过对金融市场现状的分析，阐述我国金融市场存在的问题及发展，并探讨了金融市场的未来的创新趋势。 关键词：经济一体化，金融环境，金融市场，未来
华侨大学厦门工学院毕业设计(论文) The Development Situation of China's Financial Marketand Its Futuretrend of Innovation Abstract At present, with the development of economy, affected by the global economic integration, competition and regulation, financial innovation and other factors, the global financial environment and financial market is undergoing significant change, the risk of fluctuation of the financial market and system has increased greatly, the concern of everyone. Financial market is the reform of our country economic system the pace of development, based on the analysis of the current situation of the financial market, the existing problems and the development of financial market in our country, and discusses the future trend of financial market innovation. Keywords: Economic Integration, Financial Environment, Financial Market, The Future
浅谈近代中国银行业的发展 银行是最重要的现代金融机构，是经营货币资本、充当债权人和债务人中介的资本企业。他是近代资本主义工业发展的必然产物。 鸦片战争前后，主要有两种旧式金融业，一是票号，一是钱庄。1864年以后，票号几乎垄断了京饷和协款的汇解，但是自十九世纪七十年代以来，由于外国银行插手埠际汇兑，已使票号的汇兑业务受到威胁。十九世纪末，第一家本国银行成立。二十世纪末，户部银行、交通银行和各省银行次第产生，公款的汇兑业务被夺走。银行存款的利率比商号高，存款业务也逐渐被夺走。外国资本主义势力入侵后，庄票的作用显著扩大，使用的范围越来越广。它成了进口贸易中的信用凭证。鸦片战争前，经营银钱兑换是钱庄的业务之一。鸦片战争后，钱庄的兑换业务转移到银两和银元之间来了。同时，随着中国资本主义生产关系的一定程度的发展，产业资本有所增长，商品流通也起了变化，钱庄的带有浓厚封建性的业务方向、经营技术与组织制度都不能适应当时社会的需要。钱庄作为外国银行代理人的地位及其在本国金融业中的优势就逐渐由本国银行所代替。 中国银行业产生的历史条件首先是帝国主义在华金融业的刺激。到十九世纪末，帝国主义在华金融业已有雄厚的基础。帝国主义银行的优厚利润对刺激中国的官僚、商人、买办等创办本国的银行有很大的作用。帝国主义操纵中国财政金融的情况也必然刺激中国人产生收回财政金融权利的要求。其次，新式工况交通事业的兴办，对银行的创办也有一定的刺激作用。盛宣怀建议开办中国通商银行就是直接和铁路的修筑联系在一起的。第三、对于国家银行的创办来说，解决财政上的困难是主要的动机。 中国的第一家银行是商办的中国通商银行，1897年5月盛宣怀创办于上海，并先后在各大行省设立分支行。招商股五百万两，先收半数，并商借度支部库银一百万两。1898年中国通商银行取得了“各省关嗣后凡存解官款，但系没有该银之处，务须统交该行收存汇解”的特权。中国通商银行虽然是商办银行，但实际掌权的盛宣怀是大官僚，是洋务派中的显要人物。洋务运动失败的教训、洋务派官僚在官督商办企业中营私舞弊的情
1551年，英国成立了世界上第一家股份公司-----MUSCOV股份公司，最早的股票投资者是喜欢探险的伦敦商人。 但西方的股票和证券交易所最早却产生于1611年的荷兰，英国和法国也在较早时候建立了证券交易所。美国纽约证券交易所于1811年由经纪人按照粗糙的《梧桐树协议》建立起来并开始营运。较晚建立起来的美国股票市场却是对现代意义上的证券投资最有典型意义的，特别是在第一次世界大战以后，美国的纽约证券交易所逐步变成为当时世界上最大、最重要的证券交易市场，美国也成为证券投资的中心。我们对西方股票市场和股票投资理论的研究，也以美国为主，基本也可以窥得西方现代股票投资和股票投资理论发展的全豹。 美国股票市场和股票投资近200年的发展大体经过了四个历史时期。 一、第一个历史时期是从18世纪末至1886年，美国股票市场初步得到发展 美国证券市场萌芽于18世纪末，1811年美国纽约证券交易所的建立标志着严格意义的美国证券市场真正形成，但在纽约证券交易所成立后的相当长的时间里，美国马里兰州和费城的证券交易所在交易规模和活跃程度上和美国纽约交易所都相差无几。与其他交易所不同，纽约证券交易所禁止庞氏（Ponze）骗局式的融资，这帮助了纽约证券交易所在与其他交易所竞争中胜出。1850年代电报的发明，强化了纽约证券交易所对其他地域****易所的影响，其他交易所被迅速的边缘化，华尔街成为美国股票和证券交易的中心。 从交易品种上看，当时各主要证券交易所最初交易主要品种是商品、联邦政府债券和新独立的州政府债券，也包括部分银行和保险公司的股票。1790年，当时的财政部长亚历山大.汉密尔顿。大规模发行债券直接导致了证券市场的活跃。最早进行活跃交易的美国股票是1791年发行的纽约银行和美国银行股票，1830年诞生了第一只铁路股票，1850年铁路股票已达到38只。1861至1865年的南北战争时期，美国联邦政府为军费融资，证券市场得到空前发展，股票发行也迅速增加。1860---1870年，铁路股票在美国大量上市，出现了铁路股票泡沫，使美国证券市场开始从过去的债券市场向股票市场转化，但1886年以前的大部分时间里，美国证券市场以国债、地方政府债和企业债券的交易为主，19世纪的后几十年股票市场才开始迅速发展起来，并成为华尔街的主角。 这一时期的美国股票市场几乎纯粹是一个投机市场，华尔街的交易具有很强的掠夺性，当时美国政府的腐败也助长了当时股票市场的操纵和掠夺。这一时期，美国两次试图建立中央银行的努力都归于失败，美国的商业信奉“最少干预的政府就是最好的政府”格言，“这种情况（没有政府管制）一直持续到19世纪末，美国的经济与金融是在没有政府管制的条件下自由发展的”。在纽约证券交易所的早期交易中，政治和金融投机关系密切。纽约交易所的创始人之一，联邦财政部长助理威廉·杜尔,热衷于利用政府官员的地位操纵股票，成为美国以后200多年股市操纵者们的鼻祖，当时政府官员利用自身权力从证券市场牟利的情况屡见不鲜。“在股票交易所历史上的近一个世纪里，股票价格并非定期发布，关于上市公司的文章倒是泛滥成灾，且一般都是不实的报道，股票操纵者的拿手好戏就是制造消息……为了规避风险，一些投资者只投资于其他较为安全的领域。”垄断股票、对倒(matchsale）成交的情况非常普遍，“早期的纽约市场只能为拥有足够资本和闲暇时间来投机股票的交易商提供一个赌博场地”。当时的华尔街有很多专以股市操纵为职业的所谓“强盗式的资本家（robberbarons）”，如丹尼尔·得鲁、范德比尔特、杰·古尔德等,这些人公然通过垄断上市公司股票、操纵股票交易价格、甚至贿赂法官改变规则等为自己牟利。华尔街信奉的是“适者生存、不适者淘汰”的社会达尔文思想，中小投资者根本没有得到保护。 这一时期，美国股票市场是一个操纵现象严重的市场。 二、第二个历史时期是从1886年——1929年，此一阶段美国股票市场得到了迅速的发
金融毕业论文范文国际金融市场的发展趋势和特点分析 随着我国加入世界贸易组织，国际经济贸易逐步加大，在国际经济领域里，国际金融市场的作用至关重要。主要体现在国际资本的转移、国际劳务的输送、国际商品的买卖、黄金及外汇的买卖和国际资金货币体系运转等各方面都依赖于国际金融市场来完成。国际金融市场上新的融资手段、投资机会和投资方式层出不穷，金融活动也凌驾于传统的实质经济之上，成为推动世界经济发展的主导因素。因此，国际金融市场在促进世界经济的繁荣发展方向上起着主导地位，对于我国来说，做好国际金融市场变化的研究具有重大意义。 一、国际金融市场的内涵及作用[中国-知识-写作网，包过] 国际金融市场是指从事各种国际金融业务往来的场所。它是在国际化生产的条件下建立的，并且随着国际之间长短期资金借贷和国际贸易逐渐成长起来的，目前，国际金融市场是国际经济化的重要一部分，对促进国际经济的良好发展起着重要的作用。 (一)有利于资金的国际化 由于跨国大公司的经营方式是商品销售随着企业生产地域的变化而发生转移，这样就导致企业需要在世界各国范围内进行资金调配。国际金融市场可以提供这样的功能，它能够有效的提高跨国公司生产、流通中的游离资金的利用程度，为国际贸易和国际投资的良好发展提供先决条件。 (二)促使国际融资的畅通化 由于国际金融市场的独特优势，使得其具有国际融资的能力，并且全球各国都可以充分利用和调配这部分闲置的资金，为自己国家的经济建设所用，久而久之，国际金融市场自然而然就形成了一个资金汇集的场所。 二、国际金融市场的类别 (一)按交易种类划分 根据国际金融市场中交易种类的不同，可以分为期权市场、期货市场和现货市场三种。期权市场主要是从事期权的交易;期货市场的交易类型是股指期货、利率期货、货币期货、贵金属期货;现货市场就是做现货交易的场所。 (二)按借贷期限划分 通常资金信贷按期限可分为短期资金市场和长期资金市场，其中短期和长期的界限为一年。资金信贷时间在一年以内的交易为短期资金市场;当信贷时间超过一年以上或者证券发行的交易为长期资金市场。 (三)按交易对象划分
美国投资银行的历史发展与现状 各国投资银行的产生和发展同各国经济的发展密切相关，美国投资银行的发展史可以说是美国几百年经济发展历程的真实写照。美国投资银行历史可以追溯到19世纪初期。目前公认的美国最早的投资银行是1826年由撒尼尔?普莱姆创立的普莱姆?伍德?金投资银行。与欧洲投资银行业相比，美国投资银行的历史短、起步比较晚，但其发展相当迅速，可以说后来居上。美国投资银行的发展历史大致可以分为以下几个阶段。 （1）投资银行的早期发展 在初期的发展中，投资银行的业务从汇票承兑、贸易融资发展到政府债券、铁路债券的发行和销售，产生了一些具有影响的投资银行，如摩根?斯坦利、美林、高盛、雷曼兄弟等。到1992年危机前，投资银行的控制范围已经扩大到整个经济领域，如1912年摩根财团控制了美国钢铁公司、美国电报电话公司、纽约中央铁路公司、几家全国最大的保险公司等，控制着240亿美元的资产。20世纪20年代持续的经济繁荣使华尔街成了狂热投机的集中地，成为经济危机地始作俑者。 （2）金融管制下的投资银行 对投资银行的法律管制是从1929年大危机后开始的。从美国开始的金融危机波及全球主要资本主义国家，为了防止危机的再度爆发，美国对金融业进行了严格管制。 1914年爆发第一次世界大战，给美国带来了暴利。战后美国经济空前发展，资本市场蒸蒸日上，美国的基金业务开始时兴，投资银行、商业银行和投资公司等金融机构积极拓展基金业务，纷纷成为基金的发起人。但美国的联邦法银行制度和州法银行制度却没有有关公司的法律。 1929年10月，美国股市暴跌，经济进入大萧条时期。到1932年股市市值仅剩下危机前的10％。为了防止危机的再度出现，多项重要法律相继出台。1933年制定了证券法和银行法（即《格拉斯－斯蒂格尔法》）；1934年制定了证券交易法；1940年制定了投资公司法和投资顾问法。这些法律将证券业务置于联邦政府的严格监管之下，使原来法制法规一片空白的证券领域突然之间成为立法最为严厉的领域。 在这一系列立法中，对投资银行业务影响最大的是《格拉斯－斯蒂格尔法》。这一法律将商业银行业务与投资银行业务严格分离，其中包括：《联邦银行法》管辖下的银行与其证券子公司完全分离；商业银行除国债和地方债券意外，不得从事证券发行承销业务；禁止私人银行兼营存款业务和证券业务，商业银行和投资银行的业务严格分离开来。 （3）放宽限制下的投资银行 1975年，证券和交易委员会（SEC）放弃了对股票交易手续费的限制，实行手续费的完全自由化，此举改革成为美国证券市场自由化的象征，对后来美国证券市场的发展产生了实质性的影响。交易手续费的自由化使美国投资银行的收入结构发生了根本的变化。自由化以前，股票交易手续费收入占美国投资银行总收入的一半以上，十年后的1985年，手续费收入不及总收入的20％。佣金收入的减少促使美国投资银行不得不寻求新利润来源而重新调整发展战略，由此便产生了证券公司经营模式的分化现象。主要有三大类型：第一类，注重固定收入的资产管理业务，围绕投资理财、投资咨询展开业务，美林就属于这一类；第二类，以二级市场自营业务和兼并收购中介业务为主，偏向高风险与高收益业务，雷曼兄弟属于这一类；第三类，专业于经纪业务，利用信息手段降低交易成本，以提供廉价交易服务为主，查尔斯?韦伯属于这一类“折价经纪商”的典型代表。折价经纪商通过电话、传真、电脑等
我国金融市场的发展现状与问题.txt生活是过出来的，不是想出来的。放得下的是曾经，放不下的是记忆。无论我在哪里，我离你都只有一转身的距离。金融市场是市场经济国家的一个非常重要的子市场，也是一国金融体系的重要组成部分。发展成熟的金融市场不仅能够满足各经济主体多元化、多层次的融资需求，而且对金融体系乃至经济体系的稳定、健康运行发挥着十分重要的作用。金融市场的概念有广义和狭义之分。广义的金融市场是指所有金融交易及资金融通的总和，狭义的金融市场是指进行金融产品买卖交易的场所。通常所说的金融市场主要指后者，本文从狭义金融市场的角度对我国金融市场发展状况进行分析研究。 一、我国金融市场的发展现状 随着社会主义市场经济的发展和金融改革的不断深入，我国的金融市场有了长足的发展，逐渐形成了由货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和期货市场等构成的，具有交易场所多层次、交易品种多样化和交易机制多元化等特征的金融市场体系，为推动国民经济发展、支持国家宏观调控实施、推进国有企业和金融改革、稳步推进利率市场化和完善人民币汇率形成机制、防范系统性金融风险和维护金融稳定发挥了重要作用。 （一）货币市场已成为中央银行进行宏观调控的重要平台，也是各类金融机构调节资金头寸、管理流动性和进行资产投资的主要场所。货币市场基准利率（Shibor）的培育和建设有利于促进金融机构提高自主定价能力，指导货币市场产品定价，完善货币政策传导机制，推进利率市场化。 近年来，在银行体系流动性偏多、货币信贷扩张压力较大、物价不断攀升的形势下，人民银行通过与存款准备金等对冲工具搭配使用，在银行间债券市场上灵活开展公开市场操作，加大回收银行体系流动性的同时，缓解商业银行季节性支付清算压力。2007年，人民银行累计发行中央银行票据4.07万亿元，正回购操作1.27万亿元。通过中央银行票据和开展正回购操作当年收回银行体系流动性1.02万亿元，相当于2007年10次上调存款准备金率共5.5个百分点冻结流动性的1/2。 2007年末，中央银行票据和正回购操作总余额达4.11万亿元。2007年，金融机构在银行间市场债券回购累计成交44.8万亿元，同业拆借累计成交10.7万亿元，比2004年分别增加35.36万亿元和9.24万亿元。银行间市场已成为金融机构调节资金头寸、管理流动性的主要场所。 （二）资本市场经过十几年的改革和发展，市场规模不断壮大，交易品种不断丰富，市场运行的机制、制度不断完善，资源配置功能不断增强，优化了社会融资结构，推动了国有企业和金融改革，在我国经济社会发展中的作用日益增强，在国际金融市场中的地位不断提升。 2005年启动的股权分置改革基本完成，我国股票市场实现了全流通，为资本市场优化资源配置奠定了基础，使我国资本市场在市场基础制度层面与国际市场接轨。截至2007年末，沪、深两个证券交易所共有上市公司1550家，股票总市值达32.7万亿元，相当于国民生产总值的140%，位列全球资本市场第三，新兴市场第一。2007年，首次公开发行股票融资4595.79亿元，位列全球第一；日均交易量1903亿元，是全球最为活跃的市场之一。2007年末，债券市场中债券托管总额达12.33万亿元。资本市场的发展，不仅扩大了直接融资规模，优化了融资结构和资源配置，也拓宽了居民投资渠道，丰富了居民投资品种，为居民提供了股票、
目录 一、我国近现代史上金融发展进程的历史..................................................................................... 二、我国近现代史上的国家金融政策及其成效............................................................................. （一）明、清政府的重本轻末政策、“觅商汇兑”政策、封建压榨政策 .............................. （二）清政府、北洋政府和南京政府对外商银行的退让与依附政策 ................................. （三）晚清政府与北洋政府实行有利于民族银行业自由发展的政策 ................................. （四）南京政府的金融垄断政策、对民族资本金融业的压制政策以及法币政策 ............. (五）革命根据地政府的独立自主的金融发展政策、审慎的货币发行政策以及严格的金融管理政策................................................................................................................................. 三、近现代金融史发展的经验与其借鉴意义................................................................................. 中国近现代金融史及其政策发展 摘要：“金融”一词产生于近代，但明朝中叶之后我国就已出现比较广泛的金融活动，尤其是在鸦片战争到新中国成立这100多年的时间里，中国金融更是经历了动荡与混乱、统一与发展的历程。回顾与总结中国近现代金融史上的发展、金融政策及经验教训，对于推进当代中国金融的改革与发展、实施正确的金融政策，具有重要的理论价值与现实意义。 关键字：近现代；金融；发展史；政策； 一、我国近现代史上金融发展进程的历史 从明末到1949年这段时期，我国经历了封建社会的落日辉煌、半殖民地半封建社会的混乱与动荡以及前赴后继的民族抗争，中国金融也经历了重大波折与艰难发展。 旧式金融机构由盛而衰。钱铺和票号是旧式金融机构的典型代表。钱铺产生于明代，在清代成为当时的主要金融机构，但因中国社会制度的落后未能发展成真正的银行。票号产生于明末，以经营汇兑业务为主，在鸦片战争后发展到极盛，但在辛亥革命后逐渐衰败并最终消亡。 外商银行在华特权由小渐大，但最终被取缔。由于清政府的软弱与退让，外商银行于1845年进入中国，逐渐控制了进出口贸易，垄断外汇，控制中国金融与财政。抗日战争胜利后，外商在华银行的势力出现新变化，美国在华银行发展迅速。新中国成立后，帝国主义在华银行的特权被彻底取缔。 中国现代银行业在曲折中前进。中国现代银行业诞生于1897年，辛亥革命后得到了很大发展，南京政府建立后逐步实现了官僚资本的金融垄断，而民族资
我国网络金融的发展现状与未来趋势分析 引言 随着全球网络经济的迅速发展, 网络金融、网上购物消费、网络银行等电子商务的发展如雨后春笋。尤其是中国加入WTO 以后, 网络银行业务正在接受着来自全球银行业的严峻挑战, 经过网络革命洗礼的外资银行, 进驻中国市场后, 已经开始在电子化、网络化方面捷足先登。对于在全球网络市场发展最快的中国来说, 外资银行看到了这块巨大的市场, 他们纷纷登陆中国, 目标要建造全球最大的网络金融帝国中国网络金融既拥有全球最巨大的市场, 又面对最严峻的挑战。作为信息网络技术与现代金融相结合的产物，网络金融的出现将对中国现行的金融组织体系形成强烈的冲击，不同金融机构的差别分工将日趋淡化，混业经营将成为一种必然发展方向，金融监管体系也将面临新的问题和挑战。电子商务引发的全球商务革命和经营革命，预示着全球正在经历从传统经济向数字经济转移的重大转折时期。伴随着网上银行、网络证券等网络金融业务的发展，全球经济一体化与金融一体化的进程逐步加快。但与此同时，挑战与机遇并存，如果积极有效地的应对全球金融服务提供商的挑战，不失时机的抓住机遇，建立网络金融的发展新战略，是摆在我国金融业界的新问题。 一、我国网络金融的发展现状 （一）、我国网络金融的成绩 企业网上银行功能也非常丰富，还有质押贷款业务等等。如果是你自己的存单，你可以不需要审批，就可以由网银自动办理质押和贷款手续。 网络银行最近几年，主要是以工商银行和招商银行为首的，取得了非常大的成绩，在国际上获得了很多大的奖项。其中最大的成绩就是实现了数据大集中，形成了南北数据中心，完成灾备建设。另外，网络银行平台上，业务全能化。产品开发能力加强，品种越来越丰富。银行总行打破了以前的科技人员配备方法，直接将科技人员下放到业务部门，人事属于业务部门。但其科技业务水平和能力的评价，科
美国个人理财业发展历程及启示 近年来，“个人理财”或“个人财务策划”、“个人理财规划”等名词逐渐成为我国银行业流行的概念。一般说来，个人理财服务是由专业理财人员通过明确个人客户的理财目标，分析客户的生活、财务现状，帮助客户制定出可以实现理财目标的方案或建议的一种综合金融服务.它不局限于提供某种单一的金融产品，而是针对客户的综合需求进行有针对性的金融服务组合创新，是一种全方位、分层次、个性化的服务。 个人理财服务首先出现在美国，我们分析美国个人理财业的发展历程和经验，对于我国银行个人理财业务的发展具有重要的借鉴意义。 美国个人理财业的发展历程分析美国个人理财业经历了初创期、扩张期、成熟稳定期三个阶段。最早提供该服务的是20世纪30年代的保险营销人员。1929—1933年的银行挤兑危机和股灾使人们普遍丧失了对银行和券商的信赖，加之 严重的经济危机给人们的未来生活带来了巨大的不确定性，保险公司提供的可以满足不同需求甚至为客户量身定制的保险产品逐渐进入人们的视野。这时，部分
保险销售代表为了更好地开展业务，对客户进行了一些简单的个人生活规划和综合资产运用咨询，成为今天个人财务策划师的前身。 第二次世界大战后，经济的复苏和社会财富的积累使美国个人理财业进入扩张阶段。社会、经济环境的迅速变化逐渐使富裕阶层和普通消费者无法凭借个人的知识和技能，通过运用各种财务资源来实现自己短期和长期的生活、财务目标。为了解决这些问题，消费者开始主动寻求称职的、客观公允的、以追求客户利益最大化为己任的、讲职业道德的、专业的个人财务策划人员，以获取咨询。这一时期，美国个人理财业加速发展，从业人员不断增加。但是随之而来的一个重要问题就是严重的市场混同：一方面，几乎所有提供金融服务的专业人员都在使用个人财务策划师这个名字或称自己能提供个人理财服务：另一方面，美国与个人财务策划行业相关的资格证书、专业执照名目繁多，消费者很难知道到底什么样的“理财专家”才能真正保证自己的利益。 随着美国个人财务策划师认证(CertifiedFinancialPlanners，CFP)制度的建立，市场混同问题逐渐得以解决，美国个人理财业进入成熟稳定发展期。CFP 制度的最大特点是，倡导CFP从业者在提供理财服务时，只能帮助客户制定一个
1.自然币是中国最早的货币之一，也是中国历史上使用得最普遍最为长久的原始货币。 2.贝有自身的特点：有光泽和花纹，是当时名贵的装饰品；有天然单位，便于计量；坚固耐用，不 易磨损；体小质匀，便于携带；天然海贝，产自境外，来之不易，弥足珍贵。这些使它具备了从当货币的基本条件，便于长期流通转让。 3.贝的计量单位，除个位数之外还有“朋”。在贝玉成为货币之后，“朋必十贝”。 4.商代晚期已出现青铜铸贝，被认为是我国最早的金属铸币，是我国金属铸币的开始。 5.由于春秋战国时期政治上的诸侯割据和各地经济发展的不平衡，各地铸造的铜铸币在形制和币制 单位上有很大的差别，主要有四种：布币（由铲形农具演变而来，包括空首布和平首布），刀币，圜钱（战国年代我国北方产生的一种心的铜铸币，开创了中国古代铸币的重要形式，也影响到东亚，东南亚诸国的货币形态），楚铜币（鬼脸钱或蚁鼻钱）。 6.1975年在湖北云梦睡虎地勤墓中发现的竹简中有秦律，其中的《金布律》是现存中国最早的货币 立法。 7.春秋战国时期货币的特点：货币单位已分成等级；各诸侯国征服没有统一铸币权，货币铸造具有 地方区域性；多种货币，铸币，称量货币和食物货币并存，在不同领域不同层面上发挥货币的职能作用。 8.先秦时期信用的形式：实物借贷和货币借贷（信用客体）；私人信用和国家信用（信用主体）；不 计息的“赊”和计息的“贷”（是否计息）；普通借贷和高利贷（利息率高低）；信用借贷和抵押借贷（信用方式）；用于消费性开支的借贷和用于生产经营的借贷（借贷用途）。 9.春秋战国时期的傅别即债券，一般用竹木制成，分为两半，债主执右券，债务人执左券，是中国 最早的信用工具；泉府是当时的财政金融机关，政府借贷由泉府办理，赊贷是泉府的信用业务，是中国最早的信用机构，但不是真正意义上的金融机构；国家信用中的赊一般不计利息，是政府赊给民间用作祭祀，治办丧事之用的，贷是征服带给民间经营生产的，会取得收入，故要收取利息，并“以国服为之息”。 10.质人是举债时在市场上设有依质挤书契之行监督。 11.秦始皇统一币制：内容：以金布为主要货币（上币），以半两为下币，金钱双本位制，确定了中国 古代铸币外圆内方的钱币基本形式，在形制上第一次得到统一；意义：不仅是巩固中央集权的需要，也是促进经济发展的需要，货币的统一，对于促进物资交流和贸易的发展，推动经济的繁荣有着重要的意义，就货币制度而言，秦始皇对货币的规定，是中国货币史上第一个统一的货币立法，而半两钱以重量为名称又是中国量名钱的开端。（秦半两钱—李渊五铢钱为量名钱，李渊到宣统为年号钱）。 12.汉武帝币制改革：内容：统一铸币权，五铢钱统一由中央政府的上林三官负责铸造；全国统一使 用上林三官铸造的五铢钱，非此不许使用。（废秦半两）意义：西汉进入了货币流通的稳定时期，五铢这个重量也就成为了以后历代统治者铸钱的标准重量。 13.西汉的信用以货币借贷为主要形式，也有实物借贷：政府振贷（在于救急，不在盈利），私人信用 （高利贷占有重要的比重，资本称为“子钱”，高利贷者称为“子钱家”）。 14.三国魏晋南北朝的货币流通：金银淡出流通领域，主要执行贮藏手段职能，金属铸币流通范围缩 小，名义价值与实际价值分离，币值波动剧烈；实物货币盛行，成为货币体系中的高位货币，与铸币共同构成钱帛兼行的货币体系。货币供需特点是在长期的通货紧缩中伴随着短暂且剧烈的通货膨胀。南朝：四库，北朝：高利贷，质押出现。 15.南北朝出现了待行存放放款业务的机构：寺院质库，出现了财产担保放款，是放款形式的一大创 新和进步。信用形式：北朝：僧氏粟，南朝：寺库。质钱：抵押贷放，凭借抵押物品向他人借钱的信用形式。 16.隋唐五代时期，布帛谷粟等实物货币式微没落，逐渐退出历史的舞台；铜钱的地位与作用日益重 要；纸币白银等新型的货币形态开始萌芽孕育，并在以后的历史时期里得到迅速发展。
我国金融市场发展历程 金融市场，是指金融商品交易的场所，如货币资金借贷场所，股票债券的发行和交易场所，黄金外汇买卖场所等等。它是中央银行利用货币政策工具对经济进行间接调控的依托，是以市场为基础，在全社会范围内合理配置有限的资金资本资源，提高资本，资金使用效益的制度前提，同时也是发挥资本存量蓄水池作用，以迅速和灵活的融资方式把储蓄转化为投资的渠道和场所。国家和中央银行根据金融市场发出的信息，对国民经济进行宏观调控，同时，金融机构和企业也可依据金融市场信息做出相应的决策。本文主要是介绍我国改革开放后金融市场的发展历史。 在改革开放后的30年中，随着计划经济向市场经济转轨，我们金融事业变化非常大，取得了更加突出的成就。 在改革开放后的30年中建立起了系统完整的金融组织体系。过去很长时期内，中国的金融机构只有一家———中国人民银行，它既承担中央银行任务又具体办理大部分银行业务。经过改革开放以后30年的快速发展，中国已初步建立起了由中国人民银行进行宏观调控，由银监会、保监会、证监会分业监管，国有商业银行和其他新型商业银行为主体，政策性银行、非银行金融机构、外资金融机构并存，功能互补和协调发展的新的金融机构组织体系。可以说，世界上先进国家拥有的金融机构，我们大部分都建立了。金融机构不仅种类非常齐全，而且数量十分庞大，极大地满足了人们日益增长的金融需求。特别重要的是，除了政策性金融机构外，其他商业性金融机构基本都实行股份制，建立起现代企业管理制度，完全按照市场经济规则进行严密管理，机构运作效率明显改善，能够更好地适应并服务经济社会发展。 1977年-1981年，国家开始加强整顿银行机构，充实领导力量整顿规章制度，加强金融工作，1977年基本恢复了银行秩序，保证提高了银行的工作质量，为保证银行在国民经济中的作用创造了必要的条件。1979年3月，中国农业银行重新恢复成立。1979年3月，中国银行从中国人民银行中分离出去决定将中国银行从中国人民银行中分离出去，作为国家指定的外汇专业银行，统一经营和
中国金融市场发展趋势预测 于可201100130045 金融2班 镡晓艳201100250038 金融2班 摘要：21世纪以来，我国金融业改革突飞猛进，特别是逐渐与国际金融接轨，适应国民经济发展的内在需要。未来中国金融市场将更加国际化，金融创新的速度也将加快，并且呈现出资本市场和货币市场联动的特征，金融市场的深度也将增加，利率和汇率都将实现市场化。本文在对我国金融业改革进行总结基础上，分析了目前国际金融发展背景下我国金融业改革需要进一步解决的问题，并对我国金融业改革方向和未来前景进行了初步的展望。 一个国家能否具有持续不竭的发展动力，关键在于是否拥有一个充满活力的金融市场。通过金融市场可以实现资源的整合与配置、风险的流动与分散、产品的定价与创新、财富的培育与管理。对于中国这个正在飞速崛起的世界大国，如何建立起与自身经济相匹配的金融市场，对于实现中华民族的伟大复兴意义重大。 1我国金融市场发展现状 自从1978年改革开放以来，金融市场作为市场经济的重要组成部分，得到迅速的发展，但是2007美国金融危机爆发，通过海外投资和进出口贸易影响中国的金融市场，中国的经济增长主要还是来自于外需，而美国是中国最大的贸易顺差来源，当美国遭受这么大的金融危机以后，中国肯定免不了受影响，关键是在于影响的大小，而由于人民币币值一开始低估，人民币现在面临的升值压力将会影响到我国的金融市场。 1.1 金融结构的不完善 近年来，我国的金融市场虽然有了一定的发展，但是金融结构的发展问题也渐渐凸显，银行金融结构和非银行金融机构的发展失衡的情况也越来越突出，这制约着我国金融市场的整体发展，将会给中国经济带来巨大的伤害。由于金融结构的明显不合理，出现了很多制约金融市场健康发展的因素，所以其现在的结构状态仍然不能满足现在中国金融市场健康发展的内在要求和适应经济全球化的需要，严重制约了我国经济的全球化和我国的金融效率。我国现阶段的金融组织体系由国有商业银行，股票，证券和区域城乡合作金融等四个层次组成，虽然改革开放以来我国的金融组织体系已经有了一定的进步，但是横向看来，我国的金融组织体系在国际金融市场中仍处于一个很低的位置，证券业和保险业的发展存在明显的不足。同时中国的金融市场主体不够完善和成熟，金融工具的种类不是很多，已经发明的金融工具的运用次数也很少。金融市场的交易价格也还不合理，比如证券市场，我们要把参与主体在证券市场的收入从买卖差价上转移到资本利得上来。综上所述，中国整体的金融市场都有待改善。 1.2 金融市场的交易规模发展较良好 当前我国的金融市场的交易规模持续发展，在加快资金流动，资源优化配置上取得了较大的发展，直接融资和间接融资之间合作得很好，这样才有助于中国金融市场的发展和中国金融市场国际化。 1．3 金融市场的价格波动剧烈
美国的金融创新 美国是以市场为主导型的金融体制。回顾美国的金融发展史，我们可以看到，美国的银行发展史与其他大多数工业国家的不同，这归因于美国的政治历史。当Alexander Hamilton 在独立战争后，提倡建立一个分支遍布全国的大型银行，而导致美国第一银行（1791—1811）及美国第二银行（1816-1836）年以后，美国基于对任何类型的强权机构存在的厌恶情绪，对于银行系统旧存在强烈的分解倾向。这一倾向最终导致了美国与众不同的银行发展史。而当1965年以后。不断发展的电子和计算机为基础的技术革新导致整体经济环境的约束条件变化的时候，这一倾向便引起金融业的市场化发展。 在整个19世纪，美国的金融系统都是高度分散的。许多州采用自由银行系统，允许银行业自由进入。1900年美国国会通过并颁布实施《货币法令》，承袭1863年颁布的《国民货币法》(后经修订改名为《国民银行法》)，将3000人以下的城市设立国民银行的条件放宽，将设立国民银行的最低资本额由5万美元降为2．5万美元。美国国民银行数迅速由3000多家猛增到1914年的7518家。与此同时，美国州银行到1914年也增加到了近20000家。由于州银行的发照条件比国民银行更宽，导致了美国银行家数众多、平均规模偏些这一时期的银行体系有很多严重缺陷，许多源自《国民银行法》，其中之一就是分层的银行结构加上准备金的集中使纽约市银行受到沉重的利润压力，同时，没有危机时创造额外货币的法律和最终贷款人提供危机资金，这些缺陷虽然不致命，但却使银行体系在金融恐慌中特别脆弱。出于银行业的金融恐慌传染性，1837年、1857年、1873年、1884年、1893年、1907年发生了严重的银行恐慌。经济衰退和混乱接踵而至。在1907年，比照欧洲的银行体系，美国被称为“金融体系的一大麻烦”。这最终导致1913年的联邦储备系统的建立。但这并没有阻止进一步的银行恐慌。 1929—1932年大危机导致了大量中小银行的破产倒闭。大危机前的1929年，美国商业银行数量为25568家，而到1933年，美国商业银行总量只有14771家，有万余家银行破产倒闭。为了降低银行业破产倒闭的风险，美国国会在30年代通过了《1933年银行法》和《1935年银行法》，这些法规强调了对银行业进行全方位的监管，限制银行业过度竞争，以保证银行业的稳定。为了避免大危机中许多银行破产倒闭局面再次发生，美国国会于1933年通过了《联邦存款保险法》，并授权建立联邦存款保险公司。出于对强权管制的高度厌恶，美国银行业创新之风日渐盛行。（比如，针对美国银行制度严格限制银行跨州经营的法律限制，从20世纪20年代就有一些大银行通过持股公司方式控制跨州的小银行的方法，实行银行跨州经营，并从事工商业信贷以外的其他业务。这种方法到50年代达到了高峰，并引起了美国金融监管当局的注意，对此，金融监管当局于1956年颁布了《银行持股公司法》。该法明确规定，凡是持有两家或两家以上超过25％有投票权的银行股份的银行持股公司，皆在此法管辖的范围内；除非洲法律明确许可，银行持股公司不得从事新的跨州并购。）总体上说，60年代以前，美国的金融系统由于“自由进入”导致过多的小银行的急剧竞争，引起银行恐慌之后导致高度的银行监管条例。而高度金融监管的结果是不可抑止的市场创新要求在环境适宜的时候诱导性的变迁出市场主导型这种金融创新出来。 美国的金融创新可以分为三个时期： 1），1965-1972 间的第一次金融创新。 对于金融服务的需求的强有力经济变动是创新的一个早期原因。过去的规章制度在面临通货膨胀和利息率上升的冲击时缺乏必备的灵活性。这一结果导致证券业和保险业以其竞争性法规优势以银行业为代价迅速增长。在1965-1972年间，消费价格年平均增长4%。此前的增长仅为1.5%-2%。同时，联储和财政部改变长期坚持的稳定低息政策，将利率升高了一倍，达到6.5%和5%。而银行对储蓄存款的非市场利率法定上限固定在3%。市场迅速出现对
论我国金融市场的现状及发展
论我国金融市场的现状及发展 摘要 金融是国民经济的核心，金融发展既是经济增长的一种重要成果展示，同时也是推动经济增长的重要力量，两者联系紧密。文章主要探讨金融发展的现状, 问题，并提出相应的建议。 关键词：金融市场；金融现状；金融问题；政策建议
金融市场，是指金融商品交易的场所，如货币资金借贷场所，股票债券的发行和交易场所，黄金外汇买卖场所等等。它是中央银行利用货币政策工具对经济进行间接调控的依托，是以市场为基础，在全社会范围内合理配置有限的资金资本资源，提高资本，资金使用效益的制度前提，同时也是发挥资本存量蓄水池作用，以迅速和灵活的融资方式把储蓄转化为投资的渠道和场所。国家和中央银行根据金融市场发出的信息，对国民经济进行宏观调控，同时，金融机构和企业也可依据金融市场信息做出相应的决策。 金融市场包括银行以及非银行金融机构的借贷；包括企业通过发行债券，股票实现的融资和投资人通过购买债券，股票实现的投资；包括租赁，信托，保险种种途径所进行的资金集中与分配等等。在日常活动中，还有一种对于金融市场的理解，即将金融市场限定在有价证券的交易。这都可以看作对金融市场的狭义理解。
一.我国金融市场的现状 大体上说,我国金融市场的演进过程是与经济体制改革相伴而生的，在特定的历史时期，银行起着筹集资金与分配资源的重要功能，银行主导型金融体系对我国经济发展发挥了重要作用。但伴随经济的不断发展，我国银行主导型金融体系的缺陷逐渐凸显，主要表现为：一是在贷款的投放对象上，由于历史和体制原因造成的金融体系的制度性扭曲，导致商业银行中普遍存在着融资偏好倾向。二是在存贷款的期限上，由于商业银行内部的控制机制缺位，存在存贷款期限错配差距明显加大的趋势。三是在金融风险管理上，商业银行表现出过度回避风险的倾向，特别是随着国有商业银行股份制改革的不断推进，商业银行规避风险的倾向加大，重视股东收益和短期利益已成为商业银行经营的主要目标。四是在金融风险的承担机制上，商业银行与企业承担的金融风险呈非对称性，风险分担机制尚未健全。
2008年我国金融市场发展特点 一、2008年我国金融市场运行的基本情况 1．货币市场成交量继续增长，市场利率有所下降 同业拆借市场成交量保持增长，银行间同业拆借累计成交15.05万亿元，较2007年同期增长41.3%。2008年，银行间同业拆借市场参与者包括银行、证券公司、财务公司等多种类型机构投资者788家，比2007年末增加71家。 银行间债券回购市场成交放量，截至2008年11月底银行间债券回购成交58.12万亿元，较2007年同期增长29.8%。 从货币市场的资金融出入情况看，截至2008年11月底，银行间市场(含银行间信用拆借、质押式回购和现券交易)主要的资金融出方为政策性银行、国有商业银行和股份制商业银行，成交净额占净融出总额的比重分别为38.72%、31.15%和27.45%。与2007年同期相比，政策性银行资金融出占比大幅提升；主要的资金融入方是城市商业银行、农信社联社、外资金融机构，成交净额占净融入总额的比重分别为41.03%、27.72%和10.75%，与2007年同期相比各机构资金融入占比基本不变。 2．银行间债券市场发行总量略减，债券指数走势强劲 政府债券发行总量下降，企业债发行大幅增加。2008年，银行间债券市场累计发行人民币债券25625.8亿元。2008年,共有10家商业银行发行次级债券724亿元，另有2家商业银行发行普通金融债券250亿元。资产证券化试点机构范围和发行规模较2007年均有扩大，包括商业银行、汽车金融公司、资产管理公司等在内的8家机构发起总金额为302亿元的资产支持证券。非金融企业债务融资工具市场迅速发展，2008年银行间债券市场共发行短期融资券269只，累计发行面额4308.5亿元,中期票据41只，累计发行面额1737亿元。 2008年，银行间市场累计成交110.29万亿元，同比增长55.3%，其中，现券成交量同比增长近138%；同业拆借成交量同比增长41%；回购成交量同比增长近30%。市场运行呈现出成交量继续大幅增长、短期交易占比高增的特点。 2008年末，银行间债券市场参与者达8299家，包括各类金融机构和其他机构投资者，形成了以做市商为核心、金融机构为主体、其他机构投资者共同参与的多层市场结构，银行间债券市场已成为各类市场主体进行投融资活动的重要平台。 2008年，银行间债券市场参与主体类型进一步丰富，非金融企业与资金集