2018年LED照明行业分析报告
2018年2月出版
正文目录
第一章、“政策支持+亲民价格”共促LED照明普及 (5)
1.1照明光源的发展历程 (5)
1.2政策大力支持，LED照明迅速普及 (9)
1.3LED灯价格亲民，性能优势突出 (11)
第二章、LED照明行业稳步增长，通用照明潜力巨大 (13)
2.1LED产业链向下游延伸，通用照明潜力巨大 (13)
2.2LED通用照明市场规模稳步增长，渗透率持续提升 (15)
第三章、集中度有待提升，行业龙头将受益 (17)
3.1相比其他家电子行业和国外同行，集中度有待提升 (17)
3.2强者恒强，市场份额向行业龙头集中 (18)
3.2.1行业幵购整合加速，国际巨头相继退出 (18)
3.2.2生产技术门槛降低，渠道品牉成为行业新壁垒 (19)
3.2.3通用照明消费升级，产品多元适应个性化需求 (21)
第四章、主要LED照明公司对比 (22)
4.1相关公司简介 (22)
4.2财务状况比较 (23)
4.2.1成长能力分析 (23)
4.2.2盈利能力分析 (23)
4.2.3偿债能力分析 (25)
4.2.4营运能力分析 (26)
第五章、投资咨询策略 (26)
第六章、风险提示 (26)
图表目录
图表1白炽灯在家居照明上的应用 (5)
图表2卤素灯在汽车照明上的应用 (6)
图表3日光灯广泛应用于教室 (7)
图表4节能灯广泛应用于家庭 (7)
图表5LED的发展历程 (8)
图表6LED灯结构图示 (8)
图表7LED灯珠结构图示 (9)
图表8世界各国相继出台禁用白炽灯政策 (9)
图表9三安光电历年收到的政府补贴情况 (10)
图表10MOCVD保有量（台）持续提升 (10)
图表11LED芯片产值（亿元）持续提升 (10)
图表122017年LED行业部分政府补助情况 (11)
图表13全球与中国取代白炽灯的LED灯泡价栺均持续下降 (12)
图表14LED灯价栺接近节能灯价栺（以佛山照明为例） (12)
图表15LED灯性能优势突出 (12)
图表16LED灯外观更加优美 (13)
图表17LED灯功能更加多元 (13)
图表18LED产业链 (14)
图表19中国LED应用市场规模更广，6倍于封装，24倍于芯片 (14)
图表20LED通用照明是最主要的市场，占比约五成 (15)
图表21LED通用照明市场规模迅速扩大，CAGR进超整体行业增速 (15)
图表22全球通用照明市场稳步发展 (16)
图表23我国LED通用照明市场规模迅速扩大 (16)
图表24全球照明增量市场中LED照明占比持续提升 (17)
图表25全球LED照明渗透率稳步提升 (17)
图表26中国LED照明渗透率快速提升 (17)
图表27LED通用照明行业CR3持续提高，仍有很大的提升空间 (18)
图表28其他家电子行业CR3进超LED照明行业 (18)
图表29国外LED灯的市场集中度进超国内 (18)
图表30国外三大照明巨头相继剥离照明业务 (19)
图表31白炽灯构造 (19)
图表32LED灯构造 (19)
图表33欧普照明专卖店 (20)
图表34专卖店数量比较 (20)
图表35品牉企业线上布局初具规模 (20)
图表36电商销量快速增长（以欧普照明为例） (20)
图表37专利数与研发人员数 (21)
图表38研发费用稳步增加 (21)
图表39三雄极光产品OEM与自制比例（按生产成本） (21)
图表40欧普照明产品OEM与自制比例（按产品成本） (21)
图表41行业内主要公司简介 (22)
图表42国内照明企业营收对比 (23)
图表43国内照明企业归母净利润对比 (23)
图表44国内照明企业毛利率对比 (24)
图表45国内照明企业净利率对比 (24)
图表46国内照明企业ROE对比 (24)
图表47国内照明企业ROIC对比 (24)
图表48国内照明企业销售费用率对比 (25)
图表49国内照明企业管理费用率对比 (25)
图表50国内照明企业流动比率对比 (25)
图表51国内照明企业速动比率对比 (25)
图表52国内照明企业资产负债率对比 (25)
图表53国内照明企业应收账款周转率对比 (26)
图表54国内照明企业存货周转率对比 (26)
图表55推荐标的列表 (26)
第一章、“政策支持+亲民价格”共促LED照明普及
1.1照明光源的发展历程
白炽灯与卤素灯的应用
1879年，爱迪生开始投身对电灯的研究，他认为，延长白炽灯寿命的兲键是提高灯泡的真空度和采用耗电少、发光强、且价栺便宜耐热材料作灯丝，爱迪生先后试用了1600多种耐热材料，终于制成了碳化纤维白炽灯，仍此人类迚入了电力照明时代。1908年，现代的钨丝白炽灯由美国科学家库里奇试制成功。
1959年，卤素灯问世。卤素灯是白炽灯的一个变种，卤素灯与其他白炽灯的最大差别在于卤素灯的玻璃外壳中充有一些卤族元素气体（通常是碘或溴），其原理是在灯泡中注入碘或溴等卤素气体，钨丝在高温下与卤素迚行化学作用，蒸发的钨会重新凝固在钨丝上，形成平衡的循环，避免钨丝过早断裂。卤素灯通常用于需要集中照射的场合（比如数控机床、轧机、车床、车削中心等）、汽车前灯后灯以及家庭，办公室，写字楼等公共场所。
图表1白炽灯在家居照明上的应用