上海证券交易所期权
全真模拟交易做市商业务指南
上海证券交易所
V1.0
2013年12月
关于期权模拟交易中做市商业务指南的适用说明
1、指南中涉及到的做市商资格申请、合约品种做市业务申请等事项，自本指南发布之日起即可向本所基金与衍生品部提交申请。
2、指南中关于回应报价的有关内容，在期权模拟交易初期暂不实施。具体实施时间另行通知。
本所期权做市商业务联系人：陈炎玮，021-********；
张虹，021-********。
上海证券交易所期权全真模拟交易做市商业务指南
为规范上海证券交易所（以下简称“本所”）期权全真模拟交易做市商管理，提高市场流动性，保障合理定价，根据《上海证券交易所期权全真模拟交易规则》和《上海证券交易所期权全真模拟做市商业务指引》制定本指南，主要内容包括做市商的准入管理、做市商的报价义务、做市商的权利、做市商的评价等。
第一章概述
本所期权全真模拟交易采用在竞价交易制度下引入竞争性做市商的混合交易制度。在竞价交易基础上，做市商需按照本指南的要求为本所上市交易的期权提供双边持续报价，或者针对投资者询价提供回应报价。本所期权业务做市商分为主做市商和一般做市商。主做市商承担双边持续报价、回应报价以及本所规定的其他义务。一般做市商承担回应报价以及本所规定的其他义务。
本所会员或其他专业机构办理与本所期权全真模拟交易相关的做市商业务，适用本指南。
第二章资格申请
一、申请条件
符合下列条件的本所会员或其他专业机构，可以向本所申请成为主做市商或者一般做市商：
1、具有参与本所期权全真模拟交易的资格；
2、主做市商最近6个月净资本持续不低于10亿元；一般做市商最近6个月净资本持续不低于2亿元；
3、以自有资金参与期权业务；
4、制定完备的做市业务实施方案、风险控制制度及有关内部管理制度；
5、具备开展做市所需的专业人员、技术系统；
6、过去一年内未因做市方面的违法违规行为被采取监管措施、纪律处分或者行政处罚；
7、本所规定的其他条件。
二、申请材料
本所基金与衍生品部受理本所会员或其他专业机构做市商
业务申请，并审核申请材料是否齐全。申请材料包括：（一）主做市商业务申请书或者一般做市商业务申请书；业务申请书应当包括申请人的基本情况简介、遵守本所相关业务规则的承诺等内容。
（二）做市业务实施方案、风险控制制度及有关内部管理制度；
（三）经审计最近两年的资产负债表、利润分配表和现金流量表；
（四）负责做市的部门、人员、岗位设臵情况说明；
（五）开展做市的技术系统准备情况；
（六）本所规定的其他材料。
上述申请材料通过电子邮件形式报送本所，邮箱地址为optionmm@https://www.doczj.com/doc/0510360107.html,。业务申请书应加盖公章，申请机构的法定代表人和经营管理的主要负责人应当在业务申请书上签字，并做出如下承诺：申请人提交的申请材料内容真实、准确、完整，如存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏，将承担相关法律责任。
三、受理
对于符合申请条件且申请材料齐备的申请人，本所在收到申请材料之日起15个工作日内做出授予或者不授予其做市商资格的决定。
本所可根据需要，对申请机构与做市商相关的内部控制制度、业务操作规范、风险管理措施、交易技术系统的安全运行状况等进行检查。
四、账户报备
证券公司开展做市业务的，应当使用独立的衍生品合约账户，专门从事做市业务。做市商应当在首次参与做市业务时提前三个工作日通过电子邮件形式向本所报备做市业务使用的衍生品合约账户、相关证券账户，以便交易所对做市业务进行统计和监督管理。账户报备的邮箱为optionmm@https://www.doczj.com/doc/0510360107.html,。做市商变更上述报备账户的，应当事先向本所提出申请。未经本所允许，不得变更上述账户信息。
五、虚拟资金分配
在模拟交易期间，做市商衍生品保证金账户和证券资金账户的初始虚拟资金配给额度分别不超过1亿元。初始虚拟资金耗尽后，做市商可以获配不超过1亿元的虚拟资金两次。
第三章合约品种做市
会员或者专业机构取得本所做市商资格后，可以申请为单只或多只合约品种做市。做市商可以通过电子邮件形式将《期权做市业务申请表》（见附件）提交至本所，邮箱为optionmm@https://www.doczj.com/doc/0510360107.html,，申请为单只或多只合约品种提供做市服
务。
全真模拟交易期间，本所不对具体合约品种的做市商数量进行限制。做市商在全真模拟期间的做市表现，将作为本所正式推出期权业务后是否同意其参与做市商业务的重要参考依据。
对于合约品种中缺乏做市商提供做市服务的交易不活跃合约，本所将根据主做市商的做市业务规模，按照从大到小的顺序依次指定主做市商为特定合约提供做市服务，以确保至少有2家做市商为交易不活跃合约开展做市业务。
第四章报价义务
做市商必须根据交易所的规定或根据与交易所的约定进行报价，履行做市商职责。报价方式分为持续报价和回应报价，具体报价要求如下：
一、最大买卖价差
最大买卖价差是持续报价和回应报价共用的报价指标。根据期权合约到期日不同，设定不同的买卖价差：当月及下月合约的最大买卖价差不超过买价的10%；下季及隔季合约的最大买卖价差不超过买价的20%；当买价为0.05元以下时，最大买卖价差不超过0.025元。
二、最小报价数量
最小报价数量是持续报价和回应报价共用的报价指标。最小报价数量为5张。
三、参与率
参与率是持续报价和回应报价共用的报价指标。持续报价的
参与率是持续报价时间在交易时间中的占比，可分为连续竞价参与率和集合竞价参与率。连续竞价参与率指当日报价时长与连续竞价时长比率，应当不低于70%。其中连续竞价时长是剔除停牌、涨跌停、盘中集合竞价等情况后的连续竞价时间，计算单位为分钟。集合竞价参与率，指参与集合竞价次数与统计期内集合竞价次数的比率，应当不低于70%。
回应报价的参与率是回应报价数量与询价数量的比率，应当不低于70%。
四、持续报价合约率
持续报价合约率是仅适用于持续报价的报价指标。主做市商对某一合约品种履行持续报价义务时，应当对不低于某一合约品种80%的期权合约履行报价义务。例如，在一个新增合约品种有40个合约的情况下，主做市商应当至少为32个合约提供持续报价。
五、回应报价最长时限
回应报价最长时限是仅适用于回应报价的报价指标。做市商应当在收到客户询价30秒以内给出回应报价。
六、回应报价保留最短时间
回应报价保留最短时间是仅适用于回应报价的报价指标。回应报价保留的最短时间为15秒。当在报价保留时间内标的证券价格波动超过1%时，可以撤消报价，或者重新进行报价。
本所可根据市场情况，同时结合具体合约品种调整上述做市标准。做市商也可以通过与本所签订协议的方式，提供比上述做市标准更为严格的报价服务，以获得相应的权利。
第五章权利
一、期权费用减免
本所每月对做市商进行评价。评价达到基准要求的，可以参与做市商的分类评价，获得相应的期权费用减免。
二、持仓额度增加
做市商可以根据做市业务需要，通过电子邮件形式向本所基金与衍生品部提交提高持仓限额的申请。本所额度申请专用邮箱为optionqt@https://www.doczj.com/doc/0510360107.html,。
三、报价义务豁免
在下列情况下，本所可以豁免做市商报价义务：
1、期权合约交易价格涨停或者跌停；
2、因不可抗力、意外事件或者突发技术故障等导致无法继续提供做市服务。发生上述情况时，做市商应当立即向本所基金与衍生品部报告；
3、合约因除权除息发生调整（只豁免持续报价义务）；
4、本所规定的其他情形。
第六章评价
一、评价方法
本所根据做市商的有效报价，计算买卖价差和参与率，作为做市商的主要考核指标。有效报价是指符合第四章要求的报价。
考核指标的计算公式为：
1、按成交量调整的时间加权买卖价差：
成交量调整时间加权买卖价差= (时间加权买卖价差*连续竞价时长)/(连续竞价时长+调整系数*30)。
2、按成交量调整的连续竞价参与率：
成交量调整连续竞价参与率= (报价时间+调整系数*30)/连续竞价时长。
3、回应报价参与率：
回应报价参与率= 报价数量/询价数量。
调整系数为做市商成交量与做市商报价量之比。
最大买卖价差越小，参与度越大，做市商的评价越高。本所按照成交量调整的买卖价差和参与率两个考核指标对做市商的做市行为进行分类评价，分为A类做市商和B类做市商。
二、评价周期
1、本所每月根据上述考核指标情况，对做市商为合约品种提供服务的情况进行评价,汇总平均对做市商所有合约品种的评价，作为当月的评价结果，并向做市商公布。
2、本所每月根据做市商评价结果，确定相关费用减免额度。做市商的费用减免额度，在下月相关费用中予以扣减。
3、交易所每年12月份对做市商在上一年度12月1日至本年度11月30日的做市情况进行综合评价，向市场公布综合评价结果。
附件：
合约品种做市业务申请表