财务管理三重点：融资、投资、分配 财务管理三个基本工具：价值观念、财务分析、预测和计划 《财务管理学原理》詹姆斯王文元译辽宁人民出版社 《现代财务管理基础》朱武祥等译清华出版社（7版） 《财务案例》（11版）冯梅译较难 第一章总论 $1——1 一、现代企业组织形式独员企业（个体）：出资者一个人 合伙企业：两个或以上出资者 公司有限责任：2~50 股份有限： 5 也有一个股东的有限责任，但规定此股东为“国家”，为国家投资（独资）的企业。这是由我国特殊情况所产生的。 有限责任公司的报表是不公开的，得到资源较难 而我们主要研究股份有限公司，报表是公开的 二、企业财务筹集（国家投资、银行、上市、发债、期权、商业票据等） 资金运动使用（固定资产、流动资产、投资） 分配（发展潜力、股息期望） 投资者 财务关系债权、债务 税务机关 内部职工（企业文化） Note： △在筹资过程中，向银行借钱与将公司上市发股的成本哪个较高？ 向银行借钱：利率（但有上限）、手续费（有限） 上市发股：清产、审查、宣传（没有上限）各种费用（普通股成本最高） 由此可见，向银行借钱更好 △国家规定公司投资的金额不能超过总资产的50% 三、企业财务管理 1、含义 通过对资金的管理和控制，以达到增值的目的。 利润最大化（有三个缺陷）：①没有考虑时间价值（前景） 目标②忽略了不确定性（轻易追求最风险） （两种③忽略了权益资金固定成本 说法）股东财富最大化（市场价值最大）：是对当斯利润跟发展前景的综合预测，因此这 个目标更为重要 利润 影响股价发展前景 个人偏好 2、环节预测及计划 决策 控制与分析
四、与企业所得税（与税法联系） 1、应付所得税的确定 2、其他考虑对外投资收益被投资t>本企业，不补交，不退税，（附注1） 被投资t<本企业，补交，不是全交 折旧直线 加速（前期折旧大，利润小，交税少） 经营损失的税务处理（附注2） 新开张减免税 累计收益税（我国仍未有）（附注3） 注1：如一个项目：200万，税率30% 100万A（33%）（一般企业） 此100万不记入应税所得，但已交纳，没有退税 100万B（15%）（小规模纳税人）补交15% 注2：国家规定：企业亏损可以在未来五年用税前利润来弥补 90 91 92 93 94 95 96 -100 50 30 10 5 2 10 -100 -50 -20 -10 -5 -3 10 可用91至95五年弥补，但96年要先用10万元交税再补亏 注3：Eg：A、100万，税率30%，税后利润70万，全作为现金分给股东。于是股东还要交一次税（股利分红税），因此把利润留着不分，这样可得到低税率或零税率。由于利润多了，因此股价上升，股东于是卖出一部分股票，即可以得到高利润。这样就可以免去重复征税（美国国税局为防止这一情况，就会对这一公司征20~28%的流程税） 五、财务管理的基本原则 1、风险与收益的均衡（成正比）收益 由于不同的风险偏好使多种证券的出现对风险敏感 比较敏感 风险补偿 无风险 2、货币的时间价值 不但考虑现在纯粹的价值，还包括未来的通胀、国家政策等问题 3、价值考虑的（衡量）是现金而不是利润 现金流量是客观的现实的，在赊销中不影响现金，因此更有利，折旧可以人为地加减，也可以不考虑 现代财务管理是趋向“重视现金” 在投资决策中，只能用现金而非利润去投资 4、增量现金流 Eg：如果旧游戏带可带来1000万收益（现金），但现在因对手有新品推出，因此决定也推出新品种，新品种可以带来500万现金，而旧品种此时只可带来800万，则共可以带来800+500=1300>1000万现金，因此可以推出。 但如果旧品种只能带来400万收入，则共有400+500=900<1000万，则推出新品没利可图。但此时还要考虑成本、时机、竞争、品牌等因素，因此答案也不是绝对不推出新品的。 5、竞争市场上没有利润特别高的项目（没有特权项目） 由于资本的逐利行为，使利润率没有太大差别。但实际上是存在此些高出平均利润的行业的。
大学课件自考财务管理学（00067）试题及答 案解析 高等教育自学考试全国统一命题考试财务管理学 (课程代码 00067) 本试卷共6页，满分l00分，考试时间l50分钟。 考生答题注意事项： 1．本卷所有试题必须在答题卡上作答口答在试卷上无效，试卷空白处和背面均可作革稿纸。 2. 第一部分为选择题。必须对应试卷上的题号使用2B铅笔将“答题卡”的相应代码涂黑。 3．第二部分为非选择题。必须注明大、小题号，使用0．5毫米黑色字迹签字笔作答。 4．合理安排答题空闻，超出答题区域无效。 第一部分选择题 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合 题目要求的，请将其选出并将“答题卡” 的相应代码涂黑。未涂、错涂或多涂均无分。 1．借款人无法按期偿还本金和利息丽给投资人带来的风险，称为A．违约风险 B．期限性风险
C．流动性风险 D. 通货膨胀风险 2．在金融市场的交易活动中，属于交易对象的是 A. 中央银行 B．柜台交易 C．股票和债券 D．证券交易所 3. 下列关于投资组合与风险的表述中，正确的是 A．投资组合能消除部分市场风险 B. 投资组合能消除部分系统性风险 C．投资组合能消除部分非系统性风险 D. 投资组合的总规模越大，承担的非系统风险就越大 4．如果普通年金现值系数为(P／A，r，n)，则同期的即付年金现值系数是 5．下列财务比率中，能够反映公司营运能力的是 A．权益乘数 B．流动比率 C．资产负债率 D．总资产周转率 6．下列各项中，不会影响流动比率的业务是 A．用现金购买短期债券 B．用现金购买固定资产 C．从银行取得长期借款
第五章长期筹资方式 (1)长期筹资概述：企业筹资的基本目的是为了自身的生存与发展。 (1)银行信贷资金；(2)非银行金融机构资金； (3)其他企业资金；(4)居民个人资金； (5)国家财政资金；(6)企业自留资金。 （7）国外和我国港澳台地区资本 企业筹资必须遵循“合法性、效益性、合理性、及时性基本原则。 （2）关于股票 股票：股份公司为筹集权益资金而发行给投资人用来证明投资入股和取得股利的的有价证券，代表股东对股份制公司的所有权。 性质：永久性、流通性、权益性、风险性； 按股东权利义务：普通股、优先股； 分类是否记名：记名股票、无记名股票 有无面值：面值股票、无面值股票 投资主体：国家股、法人股、个人股、外资股； 发行对象和上市地区：A股、B股、H股（香港）、N股（纽约）。 目的：筹集资本、分散风险、其他（发行股票股利） 是否有偿：有偿、无偿增值发行，有偿无偿并行 发行方式分类是否公开：公募发行、私募发行 销售方式：自销、承销（包销、代销） 价格——面值发行、时价发行、中间价发行 影响因素：公司自身，市场因素，政治、经济、社会因素 价格确定：议价法、竞价法（竞争投标）、定价法（自己定） ②股票价值：指其预期的未来流入量的现值。即“股票的内在价值” 股票价格：是股票在证券市场上的交易价格
股票的预期收益率＝预期股利收益率＋预期资本利得收益率 其中：股利收益率＝每股股利/每股市价 预期资本利得收益率＝预期买卖价差/买入价格 ③股票估价：由股利和将来出售股票时售价的现值所构成。 充分考虑无穷性 为每期利息； Pn为售出价格 股利稳定不变：固定增长股利： g不定） g定） （3 1）股权性筹资：包括投入资本筹资和发行普通股筹资 ①投入资本筹资——非股份制企业筹资的基本方式。 主体：非股份制企业，包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。 以现金、实物、工业产权和土地使用权出资。接吸收国家、其他法人、个 人，外商投入资金的一种筹资方式。 ——优点：有利于增强企业信誉；尽快形成生产能力；降低财务风险 缺点：资金成本较高；容易分散企业控制权 ②发行普通股筹资 普通股：指代表着股东享有平等权利,不加以特别限制。 权利：参与经营管理和决策权；股份转让权；分享盈余权；优先认股权；剩余财产 要求权； ——普通股筹资的评价：1）)优点：无固定利息负担、无固定到期日；筹资风险小; 增加公司信誉；筹资限制较少。2）缺点：资金成本高；容易分散控制权；发行新股，会影响股票价格 2）债务性筹资：借债、发行债券、融资租赁 用途：固定资产、更新改造、科技开发和新产品试制贷款 种类：提供者单位：政策性、商业（银行贷款）、保险公司贷款 有无抵押：抵押贷款和信用贷款 ①借债信用额度：借款企业与银行协议借款可得到的最高限 补偿性余额：保持按贷款借用额一定百分比计算的最低存款余额。 某企业单利贷款N元，补偿性余额i，名义利率r 实际利率K ——实际贷款数：M＝N*（1-i）实际利率K＝r/(1-i) 优点：筹资速度快，成本较低，灵活性较强，便于利用财务杠杆效应 缺点：财务风险高，限制条款多，筹资数额有限