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2015年CPA讲义《财管》第六章债券、股票价值评估02

2015年CPA讲义《财管》第六章债券、股票价值评估02
2015年CPA讲义《财管》第六章债券、股票价值评估02

第六章债券、股票价值评估(二)

4.到期时间

对于平息债券,当折现率一直保持至到期日不变时,随着到期时间的缩短,债券价值逐渐接近其票面价值。如果付息期无限小则债券价值表现为一条直线。

(1)平息债券

①付息期无限小(不考虑付息期间变化)

溢价:随着到期时间的缩短,债券价值逐渐下降

平价:随着到期时间的缩短,债券价值不变

折价:随着到期时间的缩短,债券价值逐渐上升

即:最终都向面值靠近。

【扩展】其他条件相同情况下,对新发债券来说:

溢价发行的债券,期限越长,价值越高;

折价发行的债券,期限越长,价值越低;

平价发行的债券,期限长短不影响价值。

②流通债券(考虑付息期之间的变化)

流通债券的价值在两个付息日之间呈周期性变动。

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总结:随着到期日接近,平息债券价值的变化

种类新发债券(不考虑付息

之间的变化)

流通债券(考虑付息之间的变化

当票面利率高于必要报酬率(溢价)直线下降

波动下降(先上升,割息后下降,

但始终高于面值)

当票面利率低于必要报酬率(折价)直线上升

波动上升(先上升,割息后下降,

有可能高于、等于或小于面值)

当票面利率等于必要报酬率(平价)水平线,不变

波动(先上升,割息后下降,有可

能高于或等于面值)

【例题1·单选题】假设折现率保持不变,溢价发行的平息债券自发行后债券价值()。(2014年)

A.直线下降,至到期日等于债券面值

B.波动下降,到期日之前一直高于债券面值

C.波动下降,到期日之前可能等于债券面值

D.波动下降,到期日之前可能低于债券面值

【答案】B

【解析】溢价发行的平息债券发行后债券价值随着到期日的临近是波动下降的,因为溢价债券在发行日和付息时点债券的价值都是高于面值的,而在两个付息日之间债券的价值又是上升的,所以至到期日之前债券的价值会一直高于债券面值。

(2)零息债券

随着到期时间的缩短,债券价值逐渐上升,向面值接近。

(3)到期一次还本付息债券

随着到期时间的缩短,债券价值逐渐上升。

5.利息支付频率

债券付息期越短价值越低的现象,仅出现在折价出售的状态。如果债券溢价出售,则情况正好相反。

结论:

对于折价发行的债券,加快付息频率,价值下降;

对于溢价发行的债券,加快付息频率,价值上升;

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对于平价发行的债券,加快付息频率,价值不变。

【例题2·多选题】债券A和债券B是两只刚发行的平息债券,债券的面值和票面利率相同,票面利率均高于必要报酬率,以下说法中,正确的有()。(2006年)

A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同,偿还期限长的债券价值低

B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同,偿还期限长的债券价值高

C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同,利息支付频率高的债券价值低

D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同,必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高

【答案】BD

【解析】本题的主要考核点是债券价值的主要影响因素分析。因为债券的面值和票面利率相同,若同时满足两债券的必要报酬率和利息支付频率相同,对于平息溢价发行债券(即分期付息债券),偿还期限越长,表明未来获得的高于市场利率的利息机会多,则债券价值越高,所以选项A错误,选项B正确;对于溢价发行的债券,加快付息频率,债券价值会上升,所以选项C错误;对于溢价发行债券,票面利率高于必要报酬率,所以当必要报酬率与票面利率差额越大,(因债券的票面利率相同)即表明必要报酬率越低,则债券价值应越大。当其他因素不变时,必要报酬率与债券价值是呈反向变动的,所以选项D正确。

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2016年CPA讲义《财管》第二章财务报表分析09

第二章财务报表分析(九) 二、管理用财务分析体系 (2014年综合题,2013年计算题,2012年综合题,2011年计算题,2012年单选题,2009年多选题,2009年综合题) (一)改进分析体系的核心公式 高顿财经CPA培训中心

主要分析指标: 【例题18·多选题】假设其他因素不变,下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有()。 A.提高净经营资产利润率 B.降低负债的税后利息率 C.减少净负债的金额 D.减少经营资产周转次数 【答案】AB 【解析】杠杆贡献率=(净经营资产利润率-税后利息率)×净财务杠杆=(税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率)×净负债/股东权益,可见选项A、B是正确的。 (二)权益净利率的驱动因素分解 利用连环替代法测定: 高顿财经CPA培训中心

权益净利率 =净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆F=A+(A-B)×C 基数:F0=A0+(A0-B0)×C0 (1) A1+(A1-B0)×C0(2) A1+(A1-B1)×C0(3) A1+(A1-B1)×C1(4) (2)-(1): 由于净经营资产净利率(A)变动对权益净利率的影响 (3)-(2): 由于税后利息率(B)变动对权益净利率的影响 (4)-(3): 由于净财务杠杆(C)变动对权益净利率的影响 【注意】如果考试给表,要注意只替代原生因素,不替代派生因素。 变动影响因 素净经营资 产净利率 税后利 息率 经营 差异率 净财 务杠杆 杠杆 贡献率 权益 净利率 变动 影响 上年权益净 利率 16.110%12.595% 3.515%0.5898 2.073%18.182% 净经营资产 净利率变动 11.853%12.595%-0.742%0.5898-0.438%11.415%-6.767%税后利息率 变动 11.853%9.020% 2.833%0.5898 1.671%13.524% 2.109%净财务杠杆 变动 11.853%9.020% 2.833%0.8167 2.314%14.167%0.643% 高顿财经CPA培训中心

注会会计知识点(详细)(完整资料).doc

此文档下载后即可编辑 第一章总论 【高频考点】谨慎性 谨慎性要求企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告时应当保持应有的谨慎,不应高估资产或者收益、低估负债或者费用。 但是,谨慎性的应用并不允许企业设置秘密准备,如果企业故意低估资产或者收益,或者故意高估负债或者费用,将不符合会计信息的可靠性和相关性要求,损害会计信息质量,扭曲企业实际的财务状况和经营成果,从而对使用者的决策产生误导,这是会计准则所不允许的。 【高频考点】实质重于形式 实质重于形式要求企业应当按照交易或者事项的经济实质进行会计确认、计量和报告,不应仅以交易或者事项的法律形式为依据。如果企业仅仅以交易或者事项的法律形式为依据进行会计确认、计量和报告,那么就容易导致会计信息失真,无法如实反映经济现实和实际情况。 【高频考点】可比性 可比性要求企业提供的会计信息应当具有可比性。具体包括下列要求: (一)同一企业对于不同时期发生的相同或者相似的交易或者事项,应当采用一致的会计政策,不得随意变更。 (二)不同企业发生的相同或者相似的交易或者事项,应当采用规定的会计政策,确保会计信息口径一致、相互可比,即对于相同或者相似的交易或者事项,不同企业应当采用相同或相似的会计政策,以使不同企业按照一致的确认、计量和报告基础提供有关会计信息。 【高频考点】收入与利得、费用与损失的区分

1.所有者权益的定义 所有者权益,是指企业资产扣除负债后,由所有者享有的剩余权益。公司的所有者权益又称为股东权益。所有者权益是所有者对企业资产的剩余索取权。 2.所有者权益的来源构成 所有者权益按其来源主要包括所有者投入的资本、直接计入所有者权益的利得和损失(其他综合收益)、留存收益等。 所有者投入的资本,是指所有者投入企业的资本部分,它既包括构成企业注册资本或者股本部分的金额,也包括投入资本超过注册资本或者股本部分的金额,即资本溢价或者股本溢价。 直接计入所有者权益的利得和损失,是指不应计入当期损益、会导致所有者权益发生增减变动的、与所有者投入资本或者向所有者分配利润无关的利得或者损失。其中,利得是指由企业非日常活动所形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的流入。损失是指由企业非日常活动所发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的流出。 留存收益是企业历年实现的净利润留存于企业的部分,主要包括计提的盈余公积和未分配利润。 3.所有者权益的确认条件

CPA讲义《财管》第十章资本结构05

高顿财经CPA 培训中心 第四节 资本结 构决策分析 一、资本结构的影响因素1.影响因素内部因素通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等 外部因素通常有税率、利率、资本市场、行业特征等 2.具体影响 企业类型 负债水平收益与现金流量波动大的企业 负债水平低成长性好的企业负债水平高盈利能力强的企业 负债水平高一般用途资产比例高,特殊用途资产比例低 负债水平高财务灵活性大的企业 负债能力强 【提示】企业实际资本结构往往受企业自身状况、政策条件及市场环境多种因素的共同影响,并同时伴随着企业管理层的偏好与主观判断,使资本结构的决策难以形成统一的原则与模式。 二、资本结构决策分析方法(一)资本成本比较法 选择加权平均资本成本最小的融资方案,确定为相对最优的资本结构。【例10-5】某企业初始成立时需要资本总额为7000万元,有以下三种筹资方式,如表所示。

各种筹资方案基本数据 单位:万元 方案一方案二方案三 筹资方式筹资金 额资本成 本 筹资金 额 资本成 本 筹资金 额 资本成 本 长期借款500 4.5%800 5.25%500 4.5% 长期债券10006%12006%2000 6.75% 优先股50010%50010%50010% 普通股500015%450014%400013% 资本合计700070007000 其他资料:表中债务资本成本均为税后资本成本,所得税税率为25%。 将表中的数据带入计算三种不同筹资方案的加权平均资本成本。 【答案】 方案一:K A WACC=500/7000×4.5%+1000/7000×6%+500/7000×10%+5000/7000×15 %=12.61% 方案二:K B WACC=800/7000×5.25%+1200/7000×6%+500/7000×10%+4500/7000×1 4%=11.34% 方案三:K C WACC=500/7000×4.5%+2000/7000×6.75%+500/7000×10%+4000/7000×13%=10.39% 通过比较不难发现,方案三的加权平均资本成本最低。因此,在适度的财务风险条件下,企业应按照方案三的各种资本比例筹集资金,由此形成的资本结构为相对最优的资本结构。 (二)每股收益无差别点法 要点内容 基本观点能提高每股收益的资本结构是合理的,反之则不够合理。 关键指标 每股收益无差别点:是指每股收益不受融资方式影响的EB IT水平。 【相关链接】有时考试中会特指用销售收入来表示,则此时每股收益无差别点,是指每股收益不受融资方式影响的销售水平。 高顿财经CPA培训中心

CPA讲义财管第五章资本成本

第五章资本成本(三) 第三节权益资本成本的估计 一、普通股资本成本的估计 【提示】 (1)普通股资本成本是指筹集普通股所需的成本,这里的筹资成本,是面向未来的,而不是过去的成本。 (2)未来普通股有两种方式:一种是增发新的普通股,另一种是留存收益转增普通股。 (一)资本资产定价模型 权益资本成本=无风险利率+风险溢价 K s=R f+β×(R m-R f) 式中: R f--无风险报酬率; β--该股票的贝塔系数; R m--平均风险股票报酬率; (R m-R f)--权益市场风险溢价; β×(R m-R f)--该股票的风险溢价。 教材【例5-3】市场无风险报酬率为10%,平均风险股票报酬率14%,某公司普通股β值为1.2。 K s=10%+1.2×(14%-10%)=14.8%

1.无风险利率的估计 一般来说:选择长期政府债券的名义到期收益率 (1 )政府债券期限的选择 通常选择法选择理由 选择长期政府债券比较适宜。(1)普通股是长期的有价证券。(2)资本预算涉及的时间长。 (3)长期政府债券的利率波动较小。 (2)选择票面利率或到期收益率(3)选择名义利率或实际利率 对利率的影 响这里的名义利率是指包含了通货膨胀因素的利率,实际利率是指排除了通货膨胀因素的利率。 两者的关系可表述如下式: 1+r名义=(1+r实际)(1+通货膨胀率) 对现金流量的影响如果企业对未来现金流量的预测是基于预算年度的价格水平,并消除了通货膨胀的影响,那么这种现金流量称为实际现金流量。 包含了通货膨胀影响的现金流量,称为名义现金流量。两者的关系为:名义现金流量=实际现金流量×(1+通货膨胀率)n 式中:n——相对于基期的期数 原则 名义现金流量要使用名义折现率进行折现, 实际现金流量要使用实际折现率进行折现。 【例题5?计算题】假设某方案的实际现金流量如表所示,名义折现率为10%,预计一年内的通货膨胀率为3%,求该方案各年现金流量的现值合计。

注册会计师考试:非专业牛人考CPA一次性过六门的经验分享(转载)

题记——,有的是做律师,有的是做会计师、注册会计师,或者其他什么职业的“师”等。但是无论选择在什么行业里出类拔萃,都是要下血本,都是要刻苦努力的。就比如说考注册会计师需要考注册会计师考试一样....“,有勇气就会有奇迹。”下面,我为大家分享一下我的注册会计师考试经验,希望对各位考注会的朋友都会。 12月24日凌晨查成绩那一刻,自己的确是万分惊讶了一下。然后惊喜了良久。本来在考完后,就已经不抱有任何幻想能一次性通过了。但,有勇气真的就会有奇迹,梦想真的很了不。这个结果对我来说,确实来之不易,其中蕴含的辛酸也许只有亲身经历过才能体会。自今年九月份考完试后,就不断被要求分享经验。其实,我没有什么经验秘诀可谈,有的只是。但,还是想写点东西,希望能帮助和鼓舞更多的人“梦想成真”众多师兄弟妹同学在面临抉择考CPA,也许可以想想:“,不是都一次通过了CPA?像我这样优秀的人肯定也没问题。”,选择一次性考六门CPA也是直接受到了中国政法大学方科师兄的鼓舞。当然,方科师兄绝对是牛人,法大传奇人物~我和师兄不是一个级数的。但非常感激师兄无私的帮助和教导,从没嫌弃我这样一个智力低下的人。】 CPA,一个人最重要的还是能力的培养。期间重要的是CPA的学习过程,以及一个人的学习能力,结果只是某种程度对努力的肯定。本文主要目的的想为了给各位想考CPA的一些粗浅的过来人之谈,给出一个“弱智”人士也可以一次通过CPA六门的成功事例,说明CPA并不是你们想象中的神话,给一些想而又不敢尝试的人一些鼓舞。如果不是受到多个(真的N个那么多~)同学师弟师妹的要求,介绍一些CPA的备考“经验”。我真的不会这么自告奋勇去写一篇这么长的东西!这篇东西,是平安夜通宵写出来的,算是给大家的一个“圣诞礼物”所以,请一些素质低下的人,换位思考一下,也理性思考一些。谢、无知、可耻、无礼的留言!我们不是一类人,请绕道~谢谢~P.S.我不是只会,也不是考试机械,我懂的东西不比你们常人少!!! 、关于我的一些情况 总成绩421分,会计73、审计60、财务管理67、公司战略与风险管理70、税法81、经济法70。这个成绩不算很高,也不算低,目前在中华会计网校奖学金----注册会计师奖申请者中总分排名第四。(第一名有五万元丫丫~方科师兄就是当年的第一名~其实,我考前也是朝着这个目标努力的~可惜没成功~我现为中国政法大学经济法专业研一学生,本科毕业于。 、关于复习时间 一般人都会喜欢问我,复习CPA用了多久。其实,这个是比较难答的问题。我认为比较准

CPA讲义《财管》第十七章本量利分析02

【例题4?综合题】甲公司是一家多元化经营的民营企业,投资领域涉及医药、食品等多个行业。受当前经济型酒店投资热的影响,公司正在对是否投资一个经济型酒店项目进行评价,有关资料如下: (1)经济型酒店的主要功能是为一般商务人士和工薪阶层提供住宿服务,通常采取连锁经营模式。甲公司计划加盟某知名经济型酒店连锁品牌KJ连锁,由KJ 连锁为拟开设的酒店提供品牌、销售、管理、培训等支持服务。加盟KJ连锁的一次加盟合约年限为8年,甲公司按照加盟合约年限作为拟开设酒店的经营年限。加盟费用如下: 费用内容费用标准支付时间 初始加盟费按加盟酒店的实有客房数 量收取,每间客房收取300 0元 加盟时一次性支付 特许经营费按加盟酒店收入的6.5%收 取 加盟后每年年末支付 特许经营保证 金10万元 加盟时一次性支付,合约 到期时一次性归还(无息 )。 (2)甲公司计划采取租赁旧建筑物并对其进行改造的方式进行酒店经营。经过选址调查,拟租用一幢位于交通便利地段的旧办公楼,办公楼的建筑面积为4 200平方米,每平方米每天的租金为1元,租赁期为8年,租金在每年年末支付。 (3)甲公司需按KJ连锁的统一要求对旧办公楼进行改造、装修,配备客房家具用品,预计支出600万元。根据税法规定,上述支出可按8年摊销,期末无残值。 (4)租用的旧办公楼能改造成120间客房,每间客房每天的平均价格预计为17 5元,客房的平均入住率预计为85%。 (5)经济型酒店的人工成本为固定成本。根据拟开设酒店的规模测算,预计每年人工成本支出105万元。 高顿财经CPA培训中心

高顿财经CPA 培训中心 (6)已入住的客房需发生客房用品、洗涤费用、能源费用等支出,每间入住客房每天的上述成本支出预计为29元。除此之外,酒店每年预计发生固定付现成本30万元。 (7)经济型酒店需要按营业收入缴纳营业税金及附加,税率合计为营业收入的5.5%。 (8)根据拟开设经济型酒店的规模测算,经济型酒店需要的营运资本预计为50万元。 (9)甲公司拟采用2/3的资本结构(负债/权益)为经济型酒店项目筹资。在该目标资本结构下,税前债务成本为9%。由于酒店行业的风险与甲公司现有资产的平均风险有较大不同,甲公司拟采用KJ 连锁的β值估计经济型酒店项目的系统风险。KJ 连锁的β权益为1.75,资本结构(负债/权益)为1/1。已知当前市场的无风险报酬率为5%,权益市场的平均风险溢价为7%。甲公司与KJ 连锁适用的企业所得税税率均为25%。 (10)由于经济型酒店 改造需要的时间较短,改造时间可忽略不 计。为简化计算,假设酒店的改造 及装修 项目单价(元/间.天)年销量(间)金额(元) 销售收入变动成本其中: 固定成本——其中: — — 税前利润——所得税——税后利润 — —

注册会计师 会计讲义

前言 一、2015年注会《会计》教材的变化概况 2015年注会会计变化较大,主要的是根据财政部最新颁布或修改的八项企业会计准则对教材进行修改。具体变化如下: 1.第2章金融资产:将涉及到的其他综合收益均由“资本公积——其他资本公积”替换为“其他综合收益”科目。 2.第4章长期股权投资及合营安排: (1)章名由“长期股权投资”变为“长期股权投资及合营安排”。 (2)明确“对被投资单位不具有共同控制或重大影响并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益性投资按照教材第二章的内容进行核算” (3)新增“同一控制下企业合并,如果被合并方本身需要编制合并报表的,被合并方的账面所有者权益应当以其在最终控制方合并财务报表上的账面价值为基础确定”。 (4)不形成控股合并的长期股权投资中,删除了“3.投资者投入的长期股权投资”的情况。 (5)新增“成本法下,子公司将未分配利润或盈余公积转增资本,且未向投资方提供等值现金股利或利润的选择权时,投资方并没有获得收取现金或利润的权力,该项交易通常属于子公司自身权益结构的重分类,投资方不确认相关的投资收益”。 (6)新增权益法下投资收益的确认时需要考虑“三是在评估投资方对被投资单位是否具有重大影响时,应考虑潜在表决权的影响,但在确定享有的被投资单位实现的净损益、其他综合收益以及其他权益变动的份额时,潜在表决权对应的权益份额不应予以考虑”。“四是在确认应享有或应分担的被投资单位的净利润时,法规或章程规定不属于投资企业的净损益应当予以剔除后计算”。 (7)新增“投资方与联营、合营企业之间发生的投出或出售资产的交易构成业务的处理”、“投资方向联营、合营企业投出业务并能够实施重大影响或共同控制的处理”——均全额确认当期损益。 (8)新增“权益法下被投资单位实现其他综合收益的处理”。 (9)新增“被投资单位实现净损益、其他综合收益以及利润分配以外的所有者权益的其他变动”包括的内容。(主要包括被投资单位接受其他股东的资本性投入、被投资单位发行可分离交易的可转换公司债券中包含的权益成分、以权益结算的股份支付等)。 (10)新增“公允价值计量或权益法转换为成本法”、“公允价值计量转为权益法核算”“权益法转公允价值计量”、“成本法转公允价值计量”的处理。 (11)新增“长期股权投资初始时原计入其他综合收益(不能结转损益的除外)或资本公积(其他资本公积)中的金额,在处置时亦应进行结转”。 (12)新增“第四节合营安排”。 3.第7章投资性房地产: (1)删除“闲置土地认定”的相关段落。 (2)新增“投资性房地产公允价值的定义”(指市场参与者在计算日发生的有序交易中,出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格)。 (3)将涉及到的其他综合收益科目单独作为“其他综合收益”科目核算。 4.第9章负债 (1)新增债券的内容。“债券(包括企业发行的归类为金融负债的优先股、永续债等)”。 (2)可转换公司债券权益成分核算科目由“资本公积——其他资本公积”科目变更为“其他权益工具”(在企业会计准则第37号——金融工具列报应用指南第47页有涉及此科目)。 (3)删除“职工薪酬”,将其作为单独作为第13章核算。 5.第10章所有者权益: (1)“一、金融负债和权益工具的区分”按照《企业会计准则第37号——金融工具列报》准则重新编写。 (2)新增“二、复合金融工具”。

2013注会:财务成本管理基础班讲义(二)

专题二传统财务报表分析 (1)短期偿债能力比率 2 (2)长期偿债能力比率 2 (3)资产管理比率2 (4)盈利能力比率2 (5)市价比率 2 (6)杜邦分析体系 3 表2-1 资产负债表 编制单位: ABC公司 2011年12月31 日 单位:万元 资产年末 余额 年初 余额 负债及股东权益 年末 余额 年初 余额 流动资产:流动负债: 货币资金44 25 短期借款60 45 交易性金融资产 6 12 交易性金融负债28 10 应收票据14 11 应付票据 5 4 应收账款398 199 应付账欺100 109 预付账款22 4 预收账款10 4 应收利息0 0 应付职工薪酬 2 1 应收股利0 0 应交税费 5 4 其他应收款12 22 应付利息12 16 存货119 326 应付股利0 0 一年内到期的非流动资产77 11 其他应付款25 22 其他流动资产8 0 预计负债 2 4 流动资产合计700 61O 一年内到期的非流动负债0 0 其他流动负债53 5 流动负债合汁300 220 非流动资产:非流动负债: 可供出售金融资产0 45 长期借款450 245 持有至到期投资0 0 应付债券240 260 长期应收款0 0 长期应付款50 60 长期股权投资30 0 专项应付款0 0 固定资产1238 955 预计负债0 0 在建工程18 35 递延所得税负债0 0 固定资产清理0 12 其他非流动负债0 15

表2—2 利润表 一、短期偿债能力分析

【例题1·多选题】下列哪些状态会显示企业短期偿债能力较弱,财务状况不稳定。() A 非流动资产超过长期资本 B 流动资产超过流动负债 C 营运资本为负数 D 流动负债超过流动资产 【答案】ACD 【解析】营运资本=长期资本-长期资产,所以长期资产如果超过长期资本,则营运资本为负数,表明长期资本小于长期资产,有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在1年内需要偿还,而长期资产在1年内不能变现,偿债所需现金不足,必须设法另外筹资,则财务状况不稳定。 2.影响短期偿债能力的其他因素(表外因素)

2016年注册会计师-会计大纲讲义

第一章总论 知识点:会计信息质量要求 1.可靠性:可靠性要求企业应当以实际发生的交易或者事项为依据的进行确认、计量和报告,如实反映符合确认和计量要求各项会计要素及其他相关信息,保证会计信息真实可靠、内容完整。 2.相关性:相关性要求企业提供的会计信息应当与财务报告使用者的经济决策需要相关,有助于财务报告使用者对企业过去、现在或者未来的情况做出评价或者预测。 3.可理解性:可理解性要求企业提供的会计信息应当清晰明了,便于财务报告使用者理解和使用。 4.可比性:可比性要求企业提供的会计信息应当具有可比性。具体包括下列要求:同一企业对于不同时期发生的相同或者相似的交易或者事项,应当采用一致的会计政策,不得随意变更;不同企业发生的相同或者相似的交易或者事项,应当采用规定的会计政策,确保会计信息口径一致、相互可比,即对于相同或者相似的交易或者事项,不同企业应当采用一致的会计政策,以使不同企业按照一致的确认、计量和报告基础提供有关会计信息。 5.实质重于形式:实质重于形式要求企业应当按照交易或者事项的经济实质进行会计确认、计量和报告,不应仅以交易或者事项的法律形式为依据。如果企业仅仅以交易或者事项的法律形式为依据进行会计确认、计量和报告,那么就容易导致会计信息失真,无法如实反映经济现实和实际情况。 6.重要性:重要性要求企业提供的会计信息应当反映与企业财务状况、经营成果和现金流量有关的所有重要交易或者事项。 7.谨慎性:谨慎性要求企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告时应当保持应有的谨慎,不应高估资产或者收益、低估负债或者费用。 8.及时性:及时性要求企业对于已经发生的交易或者事项,应当及时进行确认、计量和报告,不得提前或者延后。 知识点:会计要素 1.资产是指企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。 资产的特征包括: (1)资产应为企业拥有或者控制的资源 资产作为一项资源,应当由企业拥有或者控制,具体是指企业享有某项资源的所有权,或者虽然不享有某项资源的所有权,但该资源能被企业所控制。 (2)资产预期会给企业带来经济利益 资产预期会给企业带来经济利益,是指资产直接或者间接导致现金或现金等价物流入企业的潜力。 (3)资产是由企业过去的交易或者事项形成的 2.负债是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。 负债的特征包括: (1)负债是企业承担的现时义务 (2)负债预期会导致经济利益流出企业 (3)负债是由企业过去的交易或者事项形成的 3.所有者权益是指企业资产扣除负债后,由所有者享有的剩余权益。又称净资产。 所有者权益包括的主要内容: (1)所有者投入的资本 (实收资本或股本;资本公积——资本溢价或股本溢价) (2)直接计入所有者权益的利得和损失 (其他综合收益) (3)留存收益(盈余公积、未分配利润) 4.收入是指企业在日常活动中所形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。

注册会计师《财务成本管理》讲义讲解

2012年度注册会计师财务成本管理串讲 第一部分前言 一、串讲目的、方法和内容 (一)目的和方法 串讲再次将重要知识点给大家总结出来,以应对考试,同时给出重要知识点总结性的讲义,大家可以打印出来复习,不过限于是串讲所以一般不展开讲解具体知识点。 按照重要程度排序的方法来给大家做串讲,时间紧张的同学,可以参照这个顺序复习,可以放弃排序在后的考点。希望本科目一定通过的同学,则还是全面复习给出的考点。 (二)串讲内容 分为五部分,第一部分前言,做一个简单介绍。知道如何使用这个串讲班和如何使用讲义。然后分四部分分别给通用基础知识(3个)、综合题(8个出题点)、计算分析题(11个出题点)和选择题目(25个出题点)的考点,同时对跨章的综合题目的出题方向和知识点组合方式给予说明。 二、2010和2011年考题分值构成分析

从2010年开始,各个题型的题目数量和准确分值不再固定,增加了对试题的掌控难度。2010、2011年计算题目分值在71、69分左右【含计算型选择题】,08年度和09年度旧制度考试题目属于计算题目的有79和75分。不过多选题必须绝对正确才给分,同时有的多选题综合性比较强,所以多选题还是比较麻烦。 三、应试技巧 (一)考试心态及注意事项 1.考前一天,要把考试用具【准考证等】准备好。 2.了解考场位置、行车路线或提前去看一下考场。考试当天提前出 门,以防路途拥堵。 3.保持一个良好的心态,充满自信,轻装上阵。 4.复杂难记忆的公式考前20分钟突击记忆,上考场后迅速浏览试 卷,发现需要使用该公式的,迅速记录在试卷上。 5.进入考场,淡定从容,平静心情,核对好座位和个人信息。

CPA财管公式大全

1.因素分析法 简要说明,按先后顺序分析时,分析过的因素使用报告期数据(或实际指标),未分析的因素使用基期数据(或计划指标)。可以简单地这样记忆:已经分析过的指标不再“复原”。 2.营运资本=流动资产-流产负责=长期资本-长期资产 3.流动比率=流动资产/流动负责 4.速动比率=速动资产/流动负责 5.现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负责 6.资产负债率=总负责/总资产*100% 7.产权比率=总负责/股东权益 8.权益乘数=总资产/股东权益=1+产权比率 9.利息保障倍数=息税前利润/全部应付利息(含资本化利息) 10.现金流量与负责比率=经营活动现金流量净额/债务总额*100% 11.应收账款周转次数=营业收入/应收账款 12.存货周转次数=营业收入(或营业成本)/存货 13.总资产周转次数=营业收入/总资产 14.营业净利率=净利润/营业收入*100% 15.总资产净利率=净利润/总资产*100% 16.权益净利率=净利润/股东权益*100% 17.市盈率=每股市价/每股收益 每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股数,其中,普通股股东净利润=净利润-优先股股利 18.市净率=每股市价/每股净资产 每股净资产=(股东权益总额-优先股权益)/流通在外普通股股数,其中,优先股权益,包括优先股的清算价值及全部拖欠的股息。 19.市销率=每股市价/每股营业收入 每股营业收入=营业收入/流通在外普通股加权平均股数 20.权益净利率=营业净利率*总资产周转次数*权益乘数 21.净负债(也叫经金融负责)=金融负责-金融资产 22.净经营资产(净投资资本)=经营资产-经营负债=净负债+股东权益 23.经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负责 24.净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债 25.税后经营净利润=税前经营利润-经营利润所得税=净利润+税后利息费用=(金融负债利息 -金融资产收益)*(1-所得税税率) 26.实体现金流量=税后经营利润-经营净资产增加=税后经营利润-净投资 27.资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销=经营性长期资产增加-经营性长期负债增加 +折旧与摊销 28.权益净利润=净经营资产净利率+杠杆贡献率 杠杆贡献率=经营差异率*净财务杠杆 经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率 净经营资产净利率=税后经营净利润(注意不是净利润)/净经营资产 净财务杠杆=净负债/股东权益 29.外部融资额=融资总需求-可动用的金融资产-预计增加的留存收益 在不存在可动用金融资产的情况下,外部融资额为0时计算得出的营业收入增长率称为

2018年CPA注册会计师税法讲义

第一章税法总论 第一节税法的概念 一、税法是义务性法规;综合性法规。税法为公法,但仍具有一些私法属性。 一、税法原则 1、税法基本原则:“公法实效” 第三节税法的要素 一、税法要素 1、纳税义务人 自然人:居民纳税人和非居民纳税人; 法人:可划分为居民企业和非居民企业。 我国法人主要有四种:机关法人、事业法人、企业法人、社团法人。 代扣代缴义务人:个人所得税等,税务机关将支付手续费 代收代缴义务人:委托加工应税消费品的受托方,交货时代收。也支付手续费。 2、征税对象:即征税客体 决定了各个不同税种的名称。是区别一种税与另一种税的重要标志。 是税法最基本的要素,体现着征税的最基本界限,决定着某一种税的基本征税范围。

税基是又叫计税依据,解决对征税对象课税的计算问题。对征税对象的量的规定。 税基有两种形态:1.价值形态(从价):按征税对象的货币价值计算,如增值税 2.物理形态(从量):按征税对象的自然单位计算,如城镇土地使用税 3、税目 税目反映具体征税范围。是对征税对象的质的界定。 并非所有税种都规定有税目,例如企业所得税就没有。 4、税率:比例、累进、定额、超率累进税率(土地增值税) 5、纳税环节 按照纳税环节的多少,可将税种分为一次课征制和多次课征制。 6、纳税期限(★★) 有三个概念:纳税义务发生时间、纳税期限、缴库期限。 纳税期限为1个月或1个季度的,缴库期限为期满之日起15日内。 为1、3、5、10、15日的,缴库期限为期满之日起5日内预缴,次月1日-15日申报。 7、附则:1、税法的解释权,2、税法的生效时间。 第四节税收立法与现行税法体系 1、税收管理体制:划分税权的制度。大类可划分为税收立法权和税收执法权。 税权的纵向划分:中央与地方;税权的横向划分:立法;司法;行政; 1、税收立法原则:1.从实际出发 2.公平 3.民主决策 4.原则性与灵活性相结合 5.法律的稳定性、连续性与废、改、立相结合 2、税收立法权及其划分 ①按照税种类型的不同来划分;特定领域的立法权归特定政府。 ②根据任何税种的基本要素来划分;授于某级政府(不多见) ③根据税收执法的级次来划分:【我国采用】立法权可以给予某级政府,行政上的执行权给予另一级:基本法规的立法权放在中央政府,具体实施规定的立法权属于低级次政府或政府机构。 4.我国税收立法权划分的现状 (1)中央税、中央与地方共享税以及全国统一开征的地方税的立法权集中在中央。 (2)地方适当的地方税收立法权。限于省级立法机关或经省级立法机关授权同级政府,不能下放。

CPA讲义《财管》普通股和长期债务筹资

第十二章普通股和长期债务筹资 本章考情分析 本章属于筹资管理的基础章节,主要介绍了基本的长期资本的筹集方式。本章的题型主要是客观题的考核。 2015年教材的主要变化 本章内容与2014年教材相比的变化主要是删除了部分内容,包括“股票的概念

和种类”、“普通股发行定价的确定方法”和“股票上市”。 第一节普通股筹资 一、普通股筹资的特点 (一)优点 1.没有固定利息负担; 2.没有固定到期日; 3.筹资风险小; 4.能增加公司的信誉; 5.筹资限制较少; 6.在通货膨胀时普通股筹资容易吸收资金。 (二)缺点 1.普通股的资本成本较高; 2.会增加股东,可能会分散公司的控制权; 3.信息披露成本大,也增加了公司保护商业秘密的难度; 4.股票上市会增加公司被收购的风险; 二、普通股的首次发行

(一)股票的发行方式 公司通过何种途径发行股票。 【例题1?单选题】与不公开直接发行股票方式相比,公开间接发行股票方式()。(2013年) A.发行范围小

B.发行成本高 C.股票变现性差 D.发行条件低 【答案】B 【解析】公开间接方式发行股票的发行范围广,发行对象多,易于足额募集资本;股票的变现性强,流通性好。但这种发行方式也有不足,主要是手续繁杂,发行成本高。 (二)股票的销售方式 股份有限公司向社会公开发行股票时所采取的股票销售方法。

【例题2?多选题】对于发行公司来讲,采用自销方式发行股票的特点有()。 A.可及时筹足资本 B.免于承担发行风险 C.节省发行费用 D.直接控制发行过程 【答案】CD 【解析】自销方式发行股票筹资时间较长,发行公司要承担全部发行风险。采用包销方式才具有及时筹足资本,免于承担发行风险等特点。 (三)普通股发行定价 根据我国《证券法》的规定,股票发行采取溢价发行的,其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。发行人通常会参考公司经营业绩、净资产、发展潜力、发行数量、行业特点、股市状态等,确定发行价格。 三、股权再融资 (一)配股 1.含义及特征

2016年注册会计师之会计基础知识讲义

注会-会计 二、巧用课件及复习备考资料 1.预习阶段(11月-12月)--上年课程 2.基础阶段(03月-06月)--今年课程 3.提高阶段(07月-09月)--习题 4.冲刺阶段(考前)--模拟考试 三、英文学习的加强 综合阶段考试中英文所占的分值比较高。 专题二会计基础知识(一)

一、会计总论 (一)会计的概念及特征 会计是以货币为主要计量单位,反映和监督一个单位经济活动的经济管理工作。 在企业,会计主要反映企业的财务状况、经营成果和现金流量,并对企业经营活动和财务收支进行监督。 (二)会计对象 会计的对象是指会计核算和监督的内容。凡是特定主体能够以货币表现的经济活动,都是会计核算和监督的内容,也就是会计的对象。 (三)会计基本假设 会计基本假设是企业会计确认、计量和报告的前提,是对企业会计核算所处时间、空间环境等所作的合理设定。 会计基本假设包括:会计主体、持续经营、会计分期和货币计量。 1.会计主体 会计主体,是指企业会计确认、计量和报告的空间范围。 在会计主体假设前提下,企业应当对其本身发生的交易或者事项进行会计确认、计量和报告,反映企业本身所从事的各项生产经营活动。明确界定会计主体是开展会计确认、计量和报告工作的重要前提。 会计主体与法律主体的关系: 会计主体:强调是否能够独立核算; 法律主体:强调法人企业。 (1)法律主体必然是一个会计主体,但会计主体不一定是法律主体; (2)属于会计主体的有:个人独资企业、合伙企业、企业集团、子公司、生产车间、销售部门等; (3)属于法律主体的有:有限责任公司和股份有限公司。 2.持续经营 持续经营,是指在可预见的将来,企业将会按当前的规模和状态经营下去,不会停业,也不会大规模的消减业务。 企业的会计核算应当在持续经营假设前提下进行确认、计量和报告。 (1)持续经营只是一个假定,任何企业在经营中都存在破产、清算等不能持续经营的风险。企业一旦进入清算,就应当改按清算会计处理

注会讲义《财管》第二章财务报表分析

第二章财务报表分析(五) 总结 1.指标的计算、分析及影响因素 【例题11·计算题】甲公司是一个材料供应商,拟与乙公司建议长期合作关系,为了确定对乙公司采用何种信用政策,需要分析乙公司的偿债能力和营运能力。为此,甲公司收集了乙公司2013年度的财务报表,相关的财务报表数据以及财务报表附注中披露的信息如下: (3)乙公司的生产经营存在季节性,每年3月份至10月份是经营旺季,11月份至次年2月份是经营淡季。 (4)乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备,2013年年初坏账准备余额140万元,2013年年末坏账准备余额150万元。最近几年乙公司的应收账款回收情况不好,截至2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%。为了控制应收账款的增长,乙公司在2013年收紧了信用政策,减少了赊销客户的比例。 (5)乙公司2013年资本化利息支出100万元,计入在建工程。 (6)计算财务比率时,涉及到的资产负债表数据均使用其年初和年末的平均数。 要求: (1)计算乙公司2013年的速动比率。评价乙公司的短期偿债能力时,需要考虑哪些因素?具体分析这些因素对乙公司短期偿债能力的影响。 (2)计算乙公司2013年的利息保障倍数;分析并评价乙公司的长期偿债能力。

(3)计算乙公司2013年的应收账款周转次数;评价乙公司的应收账款变现速度时,需要考虑哪些因素?具体分析这些因素对乙公司应收账款变现速度的影响。(2014年) 【答案】 (1)速动比率=速动资产平均金额÷流动负债平均金额=[(100+100+500+460+2850+2660)/2]÷[(2350+2250)/2]=1.45 评价乙公司的短期偿债能力时,需要考虑应收账款的变现能力。乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备,2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%,实际坏账很可能比计提的坏账准备多,从而降低乙公司的短期偿债能力。乙公司的生产经营存在季节性,报表上的应收账款金额不能反映平均水平,即使使用年末和年初的平均数计算,仍然无法消除季节性生产企业年末数据的特殊性。乙公司年末处于经营淡季,应收账款、流动负债均低于平均水平,计算结果可能不能正确反映乙公司的短期偿债能力。 (2)利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=(97.5+32.5+500)÷(500+100)=1.05 乙公司的利息保障倍数略大于1,说明自身产生的经营收益勉强可以支持现有的债务规模。由于息税前利润受经营风险的影响,存在不稳定性,而利息支出却是固定的,乙公司的长期偿债能力仍然较弱。 (3)应收账款周转次数=营业收入÷应收账款平均余额=14500÷[(2850+150+2660+140)÷2]=5 乙公司的生产经营存在季节性,报表上的应收账款金额不能反映平均水平,即使使用年末和年初的平均数计算,仍然无法消除季节性生产企业年末数据的特殊性。乙公司年末处于经营淡季,应收账款余额低于平均水平,计算结果会高估应收账款变现速度。 计算应收账款周转次数时应使用赊销额,由于无法取得赊销数据而使用销售收入计算时,会高估应收账款周转次数。乙公司2013年减少了赊销客户比例,现销比例增大,会进一步高估应收账款变现速度。 【例题12·多选题】某企业营运资本为正数,说明()。 A.流动资产有一部分资金来源靠长期资本解决 B.长期资本高于长期资产 C.营运资本配置率大于1 D.财务状况较稳定 【答案】ABD 【解析】营运资本=长期资本-长期资产,营运资本为正数,表明长期资本大于长期资产,一

【财务培训讲义】注会财管讲义

【财务培训讲义】注会 财管讲义

第一讲 05年考试难度要加大。 教材的重点内容:第2章—第6章,第9章—第11章,更多要关注其中的计算题与综合题。 第一章财务管理总论 一般每年考两个客观题,3—4分 第一节财务管理的目标 教材P3 关于企业财务管理的目标,即理财的目标,主要有三种关点: 1、利润最大化。这种关点认为,企业管理的目标就是追求利润的最大化,这里的利润是指息税前的利润,也就是这里的利润是支会利息和支付所得税之前的利润。用EBIT来表示。E是指利润或收益,I是指利息,T是指所得税。 这种关点的缺陷有三点:(1)没有考虑货币的时间价值;(2)在追求利润最大化当中没有考虑相应的投入,也就是没有把相应的投入资本与获得的利润配比关系结合考虑;(3)没有充分的考虑风险。 2、每股盈余最大化。在普通股股东的角度来讲,表示每一股普通股所享有的EPS表示净利润。P表示第一个单位,S表示普通股。 如果有优先股,税后净利润有支付优先股的股息,D表示优先股的股息,那后的净利润支付完优先股的股息后,剩余的净利润就归普通股所有,普通股的股数N, 就是每股盈余。 缺点:(1)没有考虑每股盈余的时间性;(2)没有考虑每股盈余的风险性。 3、股东财富最大化,也称企业价值最大化,是财务管理的目标。企业的价值就是企业的市场价值。

二、影响财务管理目标实现的因素 财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化,股票价格代表了股东财富,因此,股价高低反映了财务管理目标的实现程度。 从公司管理当局可控制的因素看,股价的高低取决于企业的报酬率和风险,而企业的报酬率和风险,又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。 在资本市场有效的前提下,影响企业价值最大化的因素,两个直接因素:报酬率和风险,三个间接因素:投资项目、资本结构和股利政策。 三、股东、经营者和债权人的冲突与协调 (一)股东和经营者这间,股东追求的是企业价值最大化,经营者追求的是在职消费。(二)股东和债权人之间。 债权人为了防止其利益被伤害,除了寻求立法保护,如破产是优先接管、优先于股东分配剩余财产外,通常采取以下措施:第一,在借款合同中加入限制性条款,如规定资金的用途、规定不得发行新债或限制发行新债的数额等。第二,发现公司有剥夺其财产意图时,拒绝进一步合作,不再提供新的借款或提前收回借款。第二节财务管理的内容 财务管理的内容分三部分:一是筹资,二是投资,三是股利分配。 教材P13 通货膨胀:企业现金流转不平衡的外部原因。 通货膨胀造成的现金流转不平衡,不能靠短期借款解决,因其不是季节性临时现金短缺,而是现金购买力被永久地“蚕食”了。 第二讲 第三节财务管理的原则 是第一章的重点

2016年CPA讲义《财管》第十章资本结构03

(三)财务杠杆作用的衡量 --财务杠杆系数DFL(Degree Of Financial Leverage) 计算公式推导: ①基期:EPS=[(EBIT-I)×(1-T)-PD]/N ②预计期:EPS1=[(EBIT1-I)×(1-T)-PD]/N ②-①=△EPS=[△EBIT×(1-T)]/N DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)={[△EBIT(1-T)/N]/EPS}/(△EBIT/EBIT)=[EBIT(1-T)/N]/EPS=[EBIT(1-T)/N]/{[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N}=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)] 各公司的融资方案单位:元 A企业的财务杠杆系数 计算公式:DFL=EBIT/(EBIT-I)=200000/(200000-0)=1 定义公式:DFL=EPS变动百分比率/EBIT变动百分比率=100%/100%=1 B企业的财务杠杆系数 计算公式:DFL=EBIT/(EBIT-I)=200000/(200000-40000)=1.25 定义公式:DFL=EPS变动百分比率/ EBIT变动百分比率=125%/100%=1.25 高顿财经CPA培训中心

C企业的财务杠杆系数 计算公式:DFL=EBIT/(EBIT-I)=200000/(200000-80000)=1.67 定义公式:DFL=EPS变动百分比率/ EBIT变动百分比率 =167%/100%=1.67 (四)相关结论 【例题8·多选题】下列关于财务杠杆的说法中,正确的有()。 A.财务杠杆系数越大,财务风险越大 B.如果没有利息和优先股利,则不存在财务杠杆效应 C.财务杠杆的大小是由利息、税前优先股利和税前利润共同决定的 D.如果财务杠杆系数为1,表示不存在财务杠杆效应 【答案】ABCD 【解析】以上选项均正确。 【例题9·单选题】甲公司只生产一种产品,产品单价为6元,单位变动成本为4元,产品销量为10万件/年,固定成本为5万元/年,利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆 高顿财经CPA培训中心

2020注册会计师(CPA) 财管 讲义第28讲

2020年年注册会计师《财务成本管理理》 第28讲

(?二)基本模型的扩展1.存在数量量折扣 买价变化 决策相关成本?

修改【例例12-7】某企业每年年耗?用某种材料料3600千克,该材料料单位成本为10元,单位存储成本为2元,?一次订货成本25元。若供货商提出?一次购买900千克以上给5%折扣,计算经济订货批量量。

【例例12-7】某企业每年年耗?用某种材料料3 600千克,该材料料单位成本为10元,单位存储成本为2元,?一次订货成本为25元。要求:计算经济订货量量和相关总成本。 【答案】 经济订货量量Q*=300(千克) 相关总成本TC(Q*)=600(元) 经济订货量量(平均)占?用资?金金=Q*/2×单价U 全年年最佳订货次数? 订货间隔期?

修改【例例12-7】某企业每年年耗?用某种材料料3600千克,该材料料单位成本为10元,单位存储成本为2元,?一次订货成本25元。若供货商提出?一次购买900千克以上给5%折扣,计算经济订货批量量。 ?方案不不要折扣要折扣 每次订货量量300900 单位进价1010×(1-5%)=9.5 购置成本3600×10=360003600×9.5=34200 变动订货成本 6003600÷900×25=100 变动储存成本900÷2×2=900相关成本合计3660035200

2.订货提前期 (1)再订货点 企业再次发出订货单时尚有存货的库存量量。 再订货点R=交货时间L×每?日需求量量d (2)经济订货量量的确定 与基本模型?一致。订货提前期对经济订货量量并?无影响。

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