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第三章 金融市场的交易工具

第三章 金融市场的交易工具

金融市场上的金融工具种类繁多,如货币市场上的货币头寸、票据、国库券以及可转让大额定期存单 (CD) ;资本市场的债券和股票;证券投资基金市场的基金证券;外汇市场的外汇;保险市场的保险单;衍生金融市场的衍生金融工具等等。
 第一节 金融市场交易工具之一——货币市场交易工具

一、 货币市场的交易工具
货币市场的金融工具主要有货币头寸、票据、国库券以及可转让大额定期存单 (CD) 等。
 (一) 货币头寸
1.货币头寸与银行货币头寸管理
货币头寸是拆借市场的交易工具。随着同业拆借市场的发展,货币头寸已成为各金融机构解决临时性、季节性等短期资金余缺的交易对象。
2.货币头寸作为交易工具的特点
交易的清算方式较支票等其他工具交易的清算方式要方便得多。
货币头寸本身就是一定的货币额,其流动性非他种工具可比。
只要交易达成,借款人即时可用,这种“即时可用”的特性,惟货币头寸所独有。

3.货币头寸的价格
货币头寸的价格即拆借利率,一般是由两种情况决定:一是由双方当事人议定;二是借助于货币经纪人,通过公开竞价确定。
拆借利率一般低于中央银行的再贴现率。
拆借利率由于变动频繁,因而能迅速、及时、准确地反映货币市场资金供求情况,因而是货币市场上最敏感的“晴雨表"。各金融机构都密切关注货币头寸的价格变动,借以及时调整自己的投资决策。
 (二)票据
1.票据的性质与特征
票据是指出票人自己承诺或委托付款人,在指定日期或见票时,无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券。
票据具有如下特征:
(1)票据以无条件支付一定金额为目的。
(2)票据是一种无因债权证券。
(3)票据是一种设权证券。
(4)票据是一种可以流通转让的权利证书或流通证书。
(5)票据是一种要式证券。
(6)票据是一种返还证券。
在票据的上述特征中,最重要的是无因性、流通性和要式性。
2.票据的分类
按照不同的分类标准,票据可以分为不同的种类。
(1)按照信用关系的不同,票据可分为汇票、本票和支票。
(2)按到期时间的不同,可分为即期票据和定期票据。
(3)按照票据发票人或付款人的不同,可分为商业票据和银行票据
 3.汇票
汇票是由出票人签发,要求付款人按约定的付款期限,对指定的收款人无条件支付一定金额的票据。
汇票按签发主体的不同,可分为商业

汇票和银行汇票。
汇票按期限的长短,可分为即期汇票和远期汇票。
汇票按签发和支付地点的不同,可分为国内汇票和国际汇票。
在货币市场上,汇票的承兑、转让和偿付是资金融通的不同过程。
4.本票
本票是由出票人签发,约定由自己在指定日期无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据。
本票也有商业本票和银行本票、即期本票和远期本票之分。
5.支票
支票是由出票人签发,委托银行于见票时无条件支付给收款人或持票人的票据。 支票的种类也很多,有记名式支票和无记名式支票。
6.汇票、本票、支票的异同比较
(1)汇票、本票主要是信用证券;而支票是支付证券。
(2)汇票、支票的当事人有三个,即出票人、付款人和收款人;本票则只有两个,即出票人与收款人。
(3)汇票有承兑必要;本票与支票则没有。
(4)支票的发行,必须先以出票人同付款人之间的资金关系为前提;汇票、本票的出票人同付款人或收款人之间则不必先有资金关系。
(5)支票的付款人是银行;本票的付款人为出票人;汇票的付款人不特定,一般承兑人是主债务人。
(6)支票有保付、划线制度;汇票、本票均没有。
(7)支票的出票人应担保支票的支付;汇票的出票人应担保承兑和担保付款;本票的出票人则是自己承担付款责任。
(8)本票、支票的背书人负有追偿义务;汇票的背书人有担保承兑及付款的义务。
(9)支票只能见票即付,没有到期日记载;汇票和本票均有到期日记载,不限于见票即付。
(10)汇票有预备付款人、融通付款人;本票只有融通付款人;支票则都没有。
 (三)国库券
国库券即短期政府债券,期限多在一年以内,通常在国库券市场交易。
国库券具有一般国债所具有的要素和特点。
 (四)可转让大额定期存单
存单(CD)是银行向存款人出售的一种债务类金融工具,它每年向存款人支付固定利息,到期按购买价格还本,因额度较大和具有流动性而成为大额可转让定期存单市场的交易工具。
 第二节 金融市场交易工具之二——债券
一、债券的性质与特点
债券是债务人在筹集资金时,依照法律手续发行,向债权人承诺按约定利率和日期支付利息,并在特定日期偿还本金,从而明确债权债务关系的有价证券。
(一)债券包含的要素
1.债券的面值。
2.债券利率。
3.债券的偿还期限。
(二)债券的特点
1.债券表示一种债权,因而可据以收回本息。

2.债券的期限已经约定,只有到期才能办理清偿。
3.债券虽未到期,却可以在市场上流通转让。
4.债券因交易而有市场价格。
5.债券的市场价格虽然经常变动,但相当于股票而言,变动的幅度较小,从而使债券的安全性较有些证券(如股票)高。

二、债券的分类
 (一)按债券发行的主体不同,分为政府债券、公司债券和金融债券
1.政府债券。是指以政府为债务人,向社会公开发行或定向募集的债券。
2.公司债券。是指企业为筹集长期资本,以债务人身份承诺在一定时期内支付利息、偿还本金而发行的债券。
3.金融债券。金融债券是由银行或其他金融机构发行的债券。
 (二)按利息支付方式可分为定息债券和贴现债券
1.定息债券即利息固定的债券,分为附息票债券和无息票定息债券两种。
2.贴现债券是指发行时依照规定的贴现率,以低于债券面额的价格发行,到期按债券面额兑付而不另付利息的债券。
(三)按有无担保可分为信用债券和担保债券
1.信用债券是指仅凭借筹资者的信用而发行,没有任何抵押品作担保的债券。
2.担保债券是以抵押财产作为担保而发行的债券,包括抵押债券、质押债券和保证债券。
(四)按本金偿还方式,可分为设偿债基金债券、分期偿还债券、通知偿还债券、延期偿还债券、永久债券和可转换债券
1.设偿债基金债券是指债券的发行人根据债券契约的要求,必须于每年结余中按发行总额提存一定比例作为偿债基金,以保证债券的还本付息。
2.分期偿还债券是指债券发行以后,每隔一定时间(如一年)偿还一批,以减轻集中偿还的负担,也有利于降低筹资成本。
3.通知偿还债券是指发行人于债券到期前,随时通知债权人清偿债务的债券。
4.延期偿还债券是指债券期满后又展期偿还的债券。
5.永久债券是指一种由国家发行的、不规定还本日期、仅按期支付利息的公债。
6.可转换债券是指可以转换为其他债券或股票的债券,后者在我国称之为“债转股”。
(五)按筹集资金的方法可分为公募债券和私募债券
1.公募债券是以非特定的广大投资者为对象广泛募集的债券。
2.私募债券是公募债券的对称,是指仅以与债券发行人有特定关系的投资群为对象而募集的债券。
(六)按债券在市场活动的范围分为新发债券和既发债券
1.新发债券即正处于发行阶段的债券。
2.既发债券是指已经发行且已交付给投资者的债券。
(七)按筹资的目的可分

为购买财产债券、合并债券、改组债券和资金调剂债券
1.购买财产债券,顾名思义就是为筹集购置财产的资金而发行的债券,然后以所购财产作为这种债券的担保。
2.合并债券是指为筹集收回各种旧债券的资金而发行的债券,目的是为了简化债券种类,节省利息支出。
3.改组债券是为了挽救公司危机,减轻公司利息负担,在征得债权人同意前提下,以低利率债券换回高利率债券而发行的债券。
 4.资金调剂债券是为了筹集归还各项已到期借款资金而发行的债券,目的是为了调剂资金。
(八)按投资人的收益可分为固定利率债券、浮动利率债券、分红公司债券、参加公司债券、免税债券、收益债券和附新股认购权债券
1.固定利率债券是指发行时就固定了利率的债券。通常半年或一年付息一次,到期还本。
2.浮动利率债券是指债券的利率可随市场利率的变动作相应调整的债券。
3.分红公司债券是一种在公司有超额盈利时,债券持有人可以参加分红的债券。
4.参加公司债券是指在公司付息后仍有盈余的情况下,持券人可以同股东一起,共同分配盈余的债券。
5.免税债券即政府不向持券人征税的债券。
6.收益债券是一种利息随公司收益而定的债券。
7.附新股认购权债券是一种把新股认购权利同债权结合起来的债券
(九)按期限长短可分为短期、中期和长期债券
1.短期债券是指偿还期限在1年以下的债券。
2.中期债券是偿还期限在1年以上5年以下的债券。
3.长期债券是偿还期限在5年以上的债券。也有些国家把偿还期在10年以上的债券称做长期债券。
(十)按发行国家和地区的不同可分为国内债券和国际债券
1.国内债券是指由本国政府或本国法人发行并在国内市场流通的债券。
2.国际债券则是指由国际机构、外国政府或外国法人发行的债券。
除上述分类外,债券还有多种分类。如按币种分为本币债券和外币债券;按债券记名与否分为注册债券(又称登记债券)、记名债券以及无记名债券等等。
★ 第三节 金融市场交易工具之三——股票
一、股票与股份公司
股票是指股份公司发给股东作为入股凭证,股东凭此取得股息收益的一种有价证券。
股份公司具有集资合营性质,是将企业资本分为金额相等的若干单位即“股份",拥有者按持股多少分配利益和分担责任 ,从而形成了股份公司制度。
股份公司在发展过程中,逐步形成一种股东大会、经理阶层和监事机构三足鼎立的企业管理制度,使企业的所有权同

经营权彻底分离。
股份公司有两种基本形式,即股份有限公司和股份两合公司。
二、股票的要素及特点
 (一)股票的要素
股票作为股权证券,是持有人对公司投资的凭证,都具有以下票面要素:
1.标明“股票"字样。
2.股份公司名称。
3.设立登记的年、月、日。
4.股份总额及每股金额。
5.股票发行的年、月、日。
6.批准机关名称及批准的日期和文号。
7.发行股票的种类。
8.股息发放日期及地点。
9.记名股票的股东名称。
10.股票转让与过户等事项的规定。
11.公司印章及法人印章。
12.其他需要记载的事项。
(二)股票的特点
股票一般具有以下特点:
1.无偿还期限。
2.代表股东权利。
3.风险性较强,即股票投资具有较大风险。
4.具有较强的流动性。

三、股票的类别
(一)普通股和优先股
1.普通股票是股份公司发行的无特别权利的股票。
2.优先股是相对普通股而言,在分红及公司清算时分配财产方面,可以享受某些优先权利的股票。
3.普通股同优先股及企业债券相比,具有以下特点:
(1)在公司盈余的分配方面,普通股排在企业债券和优先股之后。
(2)在对剩余财产请求权方面,普通股也排在企业债券和优先股之后。
(3)在对企业经营管理的参与方面,普通股的股东具有参与权、表决权和选举权等权力;优先股股东及债券持有人均无此项权力。
(4)在对公司增资扩股方面,普通股股东享有优先认股权和新股转让权;优先股股东则无这种权力。
4.优先股因各种不同的规定,又可具体分为以下几种:
(1)累积优先股和非累积优先股。
(2)参与优先股和非参与优先股。
(3)可转换优先股和累积调换优先股。
(4)股息率可调整的优先股。
(二)记名股票和无记名股票
1.记名股票是指股票上载有股东姓名,并同时记载于公司股东名册上的股票。
2.无记名股票是指在股票上不记载股东姓名的股票。
(三)有面额股票和无面额股票
1.有面额股票又称面额股票或金额股票,是指在股票票面上载有一定金额的股票。
2.无面额股票又称比例股票或无票面价值股票,是指股票发行时无票面价值记载,仅标明每股占资本总额一定比例的股票。
(四)资产股、蓝筹股和成长股
1.资产股是指拥有大量固定资产和闲置房地产的公司所发行的股票。
2.蓝筹股又称热门股,是那

些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票。
3.成长股是指一些前景看好的中小型公司发行的股票
(五)收入股和绩优股
1.收入股是指那些能支付较高当前股息的普通股票。
2.绩优股是指以往的业绩与盈余都表现良好的股票。
(六)强势股和弱势股
1.强势股是指这样一种股票,即在整个股市大跌时,它可以维持少跌或不跌;在整个股市盘整时,仍能保证相当的成交量;一旦股市回升,它总是成为领涨股。
2.弱势股是强势股的对称,其整体表现恰与强势股相反。
(七)投资股与投机股
1.投资股是指发行股票的企业经营管理好,获利能力强,并一直付给股东优厚的股息,使投资者情有独钟的股票。
2.投机股是指那些价格波动快且幅度大或公司前景很不确定的股票。
(八)周期股和稳定股
1.周期股是指那些收益随经济发展的周期而波动的公司发行的股票。
2.稳定股的表现正好与周期股相反,即在商业状况普遍恶化时,其收益反而比平均收益好,且比较稳定。

四、股票与债券的区别与联系
从股票与债券的相互联系看:
首先,不管是股票还是债券,对于发行者来说,都是筹集资金的手段,发行者不管采取哪种方式都可获得所需要的资金,当然,在使用资金的同时,都要付出一定的报酬给投资人,这就是股息或利息。对于投资者来说,两者都是一种投资手段或交易工具,投资者可以通过任意一种工具,把资金投放到自认为最有利可图之处,按期获得一定的报酬。
其次,股票和债券(主要是中长期债券)共处于证券市场这一资本市场当中,并成为证券市场的两大支柱,同在证券市场上发行和交易。
最后,股票的收益率和价格同债券的利率和价格之间是互相影响的。因为在证券市场上,一种交易工具的价格变动必然会引起另一种交易工具的价格变动。
从股票与债券的相互区别看,主要有以下不同:
(一)性质不同
股票表示的是一种股权或所有权关系;债券则代表债权债务关系。

(二)发行者范围不同
股票只有股份公司才能发行;债券则任何有预期收益的机构和单位都能发行。债券的适用范围显然要比股票广泛得多。
(三)期限性不同
股票一般只能转让和买卖,不能退股,因而是无期的;债券则有固定的期限,到期必须归还。
(四)风险和收益不同
股票的风险一般高于债券,但收益也可能大大高于后者。股票之所以存在较高风险,是由其不能退股及价格波动的特点决定的


(五)责任和权利不同
股票持有人作为公司的股东,有权参与公司的经营管理和决策,并享有监管权;债券的持有者虽是发行单位的债权人,但没有任何参与决策和监督的权利,只能定期收取利息和到期收回本金。当企业发生亏损或者破产时,股票投资者将得不到任何股息,甚至连本金都不能收回;但在企业景气时,投资者可以获得高额收益。债券的利息是固定的,公司盈利再多,债权人也不能分享。
 第四节 金融市场交易工具之五——基金证券
一、基金证券与投资基金
基金证券又称投资基金证券,是指由投资基金发起人向社会公众公开发行,证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。
总之,从实质上分析,投资基金应包括三种含义:
首先,投资基金是一种投资制度。
其次,投资基金发行的基金证券是一种大众化的投资工具。
再次,投资基金具有投向的广泛性和收益的共享性。
二、基金证券与股票、债券的区别与联系
(一)基金证券与股票、债券的共性
1.对基金证券、股票和债券的投资均为证券投资。
2.基金证券从形式上看同股票与债券有相似之处。基金份额的划分类似于股票,股票按“股”计算其总资产,基金资产则划分为若干个“基金单位",投资者按持有“基金单位"的份额分享基金证券的增殖收益。
3.股票、债券是基金证券的投资对象。
(二)基金证券与股票、债券的区别
1.投资地位不同。股票持有人是公司的股东,有权对公司的重大决策发表自己的意见;债券的持有人是债券发行人的债权人,享有到期收回本息的权利;基金证券的持有人是基金的受益人,体现的是信托关系。
2.风险程度不同。一般情况下,股票的风险大于基金证券。
3.收益情况不同。基金证券和股票的收益是不确定的,而债券的收益则是确定的。
4.投资方式不同。与股票、债券的投资者不同,基金证券是一种间接的证券投资方式。
5.价格取向不同。在宏观政治、经济环境一致的情况下,基金证券的价格主要决定于资产净值;而影响债券价格的主要因素是利率;股票的价格则受供求关系的影响。
 6.投资回收方式不同。债券投资是有一定期限的,期满后收回本金;股票投资是无限期的,除非公司破产、进入清算,投资者不得从公司收回投资;基金证券则要视所持有的基金形态不同而有区别:封闭型基金有一定的期限,期满后,投资者可按持有的证券份额分得相应的剩余资产,在封闭期内还可

以在交易市场上变现;开放基金一般没有期限,但投资者可随时向基金管理人要求赎回。
★ 第五节 金融市场交易工具之六——外汇
一、外汇的界定
外汇是国际汇兑(Foreign Exchange)的简称,其概念有动态和静态之分。
动态的外汇等同于国际结算,是指把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币,以清偿国际间债务的金融活动。
静态的外汇又有广义和狭义之分。
狭义的外汇即通常所说的外汇,是指以外币表示的用于国际间结算的支付手段。

广义的外汇即各国管制法令或相应条款所规定的外汇。
作为外汇的外币支付凭证必须具备三个要素:
1.具有真实的债权债务基础。
2.票面标示的货币一定是可兑换货币。
3.是一国外汇资财,可用以偿还国际债务。
外汇由此被分为两大类:自由外汇和记账外汇。
外汇在世界经济中发挥着重要作用:
1. 作为国际购买手段进行国际间货物、服务等产出的买卖;
2. 作为国际支付手段进行国际商品、国际金融、国际劳务、国际资金等方面债权债务 关系的清偿;
3. 作为国际储备手段用于偿还债务,维持本币汇率的稳定,促进国内经济发展;
4. 作为国际财富的代表,持有国外债权,并可转化为其他资产。
二、外汇汇率及其标价
所谓汇率,又称汇价,即用一国货币表示的另一国货币的价格或比率
 直接标价法又称应付标价法,即以一定单位的外国货币折合若干数额本国货币的标价方法。
间接标价法又称应收标价法,即以一定单位的本国货币折合若干数额外国货币的标价方法。
三、汇率的决定
(一)国民经济发展情况
如果一国经济发展较快,财政收支状况良好,进出口均衡增长,物价稳定,则该国的货币汇率上升;反之,则货币汇率下降。一般情况下,国民经济情况的好坏是影响汇率的最根本因素。
(二)国际收支状况
如果一国国际收支出现顺差,则别国对该国的货币要求增加,从而导致该国货币汇率上升。相反,若国际收支出现逆差,则别国对该国的货币要求减少,从而导致该国货币汇率下降。
(三)国际国内政治局势的影响
重大国际国内政治事件也是影响汇率变化的因素。

(四)通货状况
若一国发生通货膨胀,或货币管理当局采取放松银根的货币政策,都会导致汇率下跌。
相反,如一国货币稳定,坚持实行稳定的货币政策,或在产生通货膨胀的初期即采取紧缩的货币政策,则汇率便会坚挺。
(五)外汇投机及人们心

理预期的影响
外汇投机及人们的心理预期也使货币汇率或升或降。
(六)各国汇率政策的影响
各国的汇率政策直接影响着汇率变动的趋势
 第六节 金融市场交易工具之七——保险单

一、保险单的性质与特点
保险单简称保单,是保险人与投保人之间签订的一种正式保险合同。
二、保险单的分类
保险合同的有多种分类法:
(1)按是否载明保险标的物的价值来分类,保险合同有定值和不定值之分。
(2)按承保时间起止可分为航程保险、定时保险和综合保险。
(3)按保险合同是否详细载明保险人和被保险人间的权利义务等条款可分为保险单和保险凭证。
此外,与保险有关的其他单据还包括:预约保险凭证、经济人的保险凭条、保险通知书、批单、其他保险证明和单据等。

★ 第七节 金融市场交易工具之八——衍生金融工具
一、金融衍生品的性质和特点
衍生金融工具又称金融衍生产品(Derivatives)或衍生性金融商品,它是在基础性金融工具如股票、债券、货币、外汇甚至利率和股票价格指数的基础上衍生出来的金融工具或金融商品。
二、衍生金融工具的分类
(一)按基本特性的不同,可分为金融期货、金融期权、金融互换、金融远期和其他衍生金融工具。
金融期货即以金融工具为商品的期货,它是相对于商品期货的一个范畴。
金融期权又称金融选择权,也是相对于商品期权的一个范畴。它是指在将来特定的期限内,按照约定的协议价格买卖某种金融工具的选择权。
金融互换是指交易双方通过远期合约的形式约定在将来某一时期内交换一系列的货币流量。
金融远期是指交易双方分别承诺在将来某一特定时间购买和提供某种金融工具,并事先签订合约,确定价格,以便将来进行交割。
 其他衍生金融工具主要包括商品派生债券、指数货币期权凭证、弹性远期合约等不包括在上述四种中的衍生金融工具。此外,各种金融衍生商品之间的组合,比如金融互换期权,就是金融互换和金融期权的组合物,也可以归为这一类。
(二)按照合约买方是否具有选择权,衍生金融工具可以分为远期类和期权类两种
(三)按照合约的标准化程度,衍生金融工具可分为标准化合约和议价交易合约两种
 本章小结
1.金融市场的交易工具种类繁多,主要有货币市场上的货币头寸、票据、国库券以及可转让大额定期存单(CD);资本市场的债券和股票;证券投资基金市场的基金证券;外汇市场的外汇;保险市场的保险单;衍生金融市场的衍生金融工具

等等。 货币头寸又称现金头寸,是指商业银行每日收支相抵后,
2.资金过剩或不足的数量。它是同业拆借市场的重要交易工具。
3.票据是指出票人自己承诺或委托付款人,在指定日期或见票时,无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券。有本票、汇票和支票之分。
4.票据具有如下特征:以无条件支付一定金额为目的;是一种无因债权证券;是一种设权证券;是一种可以流通转让的权利证书或流通证书;是一种要式证券;是一种返还证券。
5.国库券即短期政府债券,期限多在一年以内,是国库券市场的交易工具
6.存单(CD)是银行向存款人出售的一种债务类金融工具,它每年向存款人支付固定利息,到期按购买价格还本。。

因额度较大和具有流动性而成为大额可转让定期存单市场的交易工具。
7.债券是债务人在筹集资金时,依照法律手续发行,向债权人承诺按约定利率和日期支付利息,并在特定日期偿还本金,从而明确债权债务关系的有价证券。它是资本市场上主要的交易工具。面值、利率和偿还期限是债券的要素。
8.债券一般具有以下特点:债券表示一种债权并据以收回本息;期限已经约定,只有到期才能办理偿付;债券虽未到期,却可以在市场上流通转让;因交易而有市场价格。
9.债券有多种分类法。按债券发行的主体不同,分为政府债券、公司债券和金融债券;按利息支付方式可分为定息债券和贴现债券;按有无担保可分为信用债券和担保债券;按本金偿还方式分为设偿债基金债券、分期偿还债券、通知偿还债券、延期偿还债券、永久债券和可转换债券;按筹集资金的方法可分为公募债券和私募债券;按债券在市场活动的范围分为新发债券和既发债券;按筹资的目的可分为购买财产债券、合并债券、改组债券和资金调剂债券; 按投资人的收益可分为固定利率债券、浮动利率债券、分红公司债券、参加公司债券、免税债券、收益债券和附新股认购权债券;

按期限长短可分为短期、中期和长期债券;按发行国家和地区的不同可分为国内债券和国际债券,等等。
10.股票是指由股份公司发给股东作为入股凭证,股东凭此取得股息收益的一种有价证券。作为股份公司的股份证书,股票主要是证明持有者在公司拥有的权益。如果谁拥有某公司一定比例的股票,谁就在公司拥有一定比例的资本所有权,并凭此所有权定期分得股息收益。
11.股票一般具有以下特点:无偿还期限;代表股东权利;风险性较强;具有较强的流动性。
12.股票有许多种类:普通股

和优先股;记名股票和无记名股票;有面额股票和无面额股票;资产股、蓝筹股和成长股;收入股和绩优股;强势股和弱势股;投资股与投机股;周期股和稳定股,等等。
13.从股票与债券的相互区别看,主要有以下不同:性质不同;发行者范围不同;期限性不同;风险和收益不同;责任和权力不同。
14.基金证券又称投资基金证券,是指由投资基金发起人向社会公众公开发行,证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。它是证券投资基金市场的交易工具。

15.外汇是国际汇兑(Foreign Exchange)的简称,其概念有动态和静态之分。静态外汇又有广义和狭义之分。狭义的外汇即通常所说的外汇,是指以外币表示的用于国际间结算的支付手段。
16.保险单简称保单,是保险人与投保人之间签订的一种正式保险合同。即保险人接受了被保险人的申请以后,在交纳保险费的基础上而订立的保险契约。它是保险人和被保险人之间权利义务的证明,是当事人处理理赔和索赔的重要依据,也是保险市场主要的交易对象。
17.是在基础性金融工具如股票、债券、货币、外汇甚至利率和股票价格指数的基础上衍生出来的金融工具或金融商品。衍生金融工具通常以双边合约的形式出现,合约的价值取决或衍生于基础性金融工具的价格及其变化。合约规定持有人的权利或义务,并依照既定义务或权利在日后进行交易,为交易者套期保值奠定了基础。它是衍生金融市场的交易工具。
18.主要的衍生金融工具有金融期货、金融期权、金融互换、金融远期和其他衍生金融工具
★ 复习思考题
1.试比较货币市场的交易工具,它们各自都有哪些特征?
2.比较本票、汇票、支票之间的异同
3.分析国库券的性质与特点,并说明我国国库券市场不很发展的原因。
4.结合债券的性质与特点,说明政府债券、公司债券和金融债券各自的性质。
5.债券有哪几种分类?哪几种分类法最具实践价值?
6.结合股票的性质与特征,说明普通股与优先股的区别。
7.何谓绩优股?何谓蓝筹股?何谓成长股?三者之间如何区分?
8.股票与债券有什么联系与区别?
9.何谓基金证券?
10.如何理解广义外汇与狭义外汇?
11.如何理解保单的金融工具特征?
12.分析比较主要的衍生金融工具。

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